Seremos la estrategia financiera de la organización de producción. Cómo desarrollar una estrategia financiera. Desarrollo e implementación de una estrategia financiera

INTRODUCCIÓN

Para lograr sus objetivos, la empresa necesita una estrategia financiera. Al desarrollarlo, son posibles varias opciones, pero para cualquiera de ellas será necesario determinar el período de planificación, delinear los principales objetivos financieros y las formas de lograrlos. Es igualmente importante monitorear la implementación de la estrategia, lo que le permite evaluar la efectividad de la empresa, identificar desviaciones del resultado planificado y ajustar la estrategia para períodos posteriores:

-gestión de activos corrientes y cuentas por pagar;

- gestión de fondos prestados;

- gestión de costes corrientes, ventas de productos y beneficios;

Una estrategia financiera es un plan maestro de acción para proporcionar fondos a una empresa y administrarlos.

La estrategia financiera de cualquier empresa incluye los siguientes elementos:

-análisis y evaluación de la situación económica y financiera de la empresa;

-desarrollo de políticas contables y fiscales;

- gestión de activos fijos y política de depreciación;

- política de dividendos e inversiones;

-evaluación de los logros de la empresa y su valor de mercado.

Estrategia financiera significa un conjunto de principios y reglas que determinan los flujos financieros de una empresa, los límites de los riesgos financieros, así como los objetivos financieros, formulados en un determinado conjunto de indicadores y reglas para su formación.

La estrategia financiera está estrechamente relacionada con la estrategia de desarrollo de la empresa.

Dado que el objetivo de cualquier negocio es el beneficio, cualquier estrategia debe tener como objetivo el éxito financiero. Cualquier acción y estrategia utilizada en la empresa debe conducir a cambios en el componente financiero, de lo contrario estas acciones no tienen sentido. Las finanzas son una función de servicio y la estrategia financiera dependerá en gran medida de la estrategia de marketing de la empresa.

Por lo general, las estrategias comienzan a desarrollarse cuando las condiciones externas para hacer negocios cambian drásticamente, o cuando el número de contradicciones e inconsistencias internas en los procesos comerciales conduce a una conciencia de la necesidad de cambios cualitativos.El desarrollo de la estrategia financiera de una empresa incluye varias etapas principales. . En primer lugar, debe determinar el período de validez de la estrategia, los objetivos de las actividades financieras, formar una política financiera y detallar los indicadores financieros para los períodos de implementación de la estrategia.

La presencia de una estrategia financiera tiene un efecto positivo en el desempeño de la empresa ... Los propietarios dejan en claro lo que quieren y los gerentes, lo que pueden. Disminuye el número de conflictos financieros y aumenta el resultado financiero.

Entonces, si una empresa tiene una estrategia financiera, ciertamente se vuelve más manejable para la administración y transparente para los propietarios, más flexible para responder a los cambios en el entorno empresarial circundante y los procesos internos.

El concepto de estrategia financiera y su papel en el desarrollo de la empresa.

Al desarrollar una estrategia financiera, es necesario tener en cuenta la dinámica de los procesos macroeconómicos, las tendencias en el desarrollo de los mercados financieros nacionales, las oportunidades para diversificar las actividades de una empresa.

Estrategia financiera,tarea principal que es el logro de la plena autosuficiencia e independencia de la empresa, se basa en ciertos principios de organización e incluye lo siguiente:

- planificación financiera actual y a largo plazo, que determina para el futuro todos los ingresos en efectivo de la empresa y las principales direcciones de sus gastos;

- centralización de los recursos financieros, asegurando la flexibilidad de los recursos financieros, su concentración en las principales áreas de producción y actividad económica;

- la formación de reservas financieras que aseguren el funcionamiento estable de la empresa en condiciones de posibles fluctuaciones en las condiciones del mercado;

- cumplimiento incondicional de las obligaciones financieras con los socios;

- desarrollo de políticas contables, financieras y de depreciación de la empresa;

- organización y mantenimiento de la contabilidad financiera de la empresa y los segmentos comerciales según las normas vigentes;

- preparación de estados financieros para la empresa y los segmentos comerciales de acuerdo con las reglas y regulaciones aplicables de conformidad con los requisitos de las normas;

- análisis financiero de la empresa y sus segmentos (negocios prioritarios y segmentos geográficos, otros segmentos dentro de elementos no asignados);

- control financiero de la empresa y todos sus segmentos.

Cubriendo todas las formas de actividades financieras de una empresa, a saber: optimización de activos fijos y circulantes, formación y distribución de ganancias, liquidación de efectivo y política de inversión, la estrategia financiera explora las leyes económicas objetivas de las relaciones de mercado, desarrolla formas y métodos de supervivencia y desarrollo bajo nuevas condiciones.

La estrategia financiera incluye métodos y prácticas para la formación de recursos financieros, su planificación y asegurar la estabilidad financiera de la empresa. La estrategia financiera prevé la definición de metas a largo plazo de las actividades financieras y la selección de las formas más efectivas de lograrlas. Los objetivos de la estrategia financiera deben estar subordinados a la estrategia general de desarrollo económico y estar orientados a maximizar los beneficios y el valor de mercado de la empresa.

En el proceso de desarrollo de una estrategia financiera, se presta especial atención a la producción de productos competitivos, la movilización de recursos internos, la máxima reducción de los costos de producción, la formación y distribución de utilidades, el uso eficiente del capital, etc.

La consideración de los factores de riesgo es de gran importancia para la formación de una estrategia financiera. La estrategia financiera se desarrolla tomando en cuenta el riesgo de impagos, fluctuaciones inflacionarias y el mercado financiero.

La estrategia de desarrollo económico es un conjunto de objetivos principales y el principal medio para alcanzarlos. La planificación estratégica es una forma única de predecir oportunidades futuras, lo que ayuda a aclarar los cursos de acción más apropiados. El análisis de los valores actuales de los parámetros y su pronóstico permite formular El enfoque estratégico es un área prioritaria en la que es necesario centrar la atención y los recursos. El alcance de las prioridades de la empresa debe ser limitado, ya que la implementación simultánea de varios objetivos estratégicos es realmente impracticable..

Teniendo en cuenta los factores de riesgo y la incertidumbre en el desarrollo del entorno externo, es casi imposible elegir una estrategia de desarrollo unificada.

La complejidad de desarrollar una estrategia es de gran importancia, ya que cada alternativa contempla el análisis de todos, sin excepción, cuestiones de su seguridad financiera, de recursos y organizacional, determinación y coordinación de parámetros temporales y cuantitativos. La asignación de recursos para lograr solo un objetivo específico garantiza la estabilidad de la implementación de la estrategia, aunque limita la capacidad de maniobra.

La estrategia financiera es plan General acciones de la empresa, que cubren la formación de las finanzas y su planificación para garantizar la estabilidad financiera de la empresa e incluye lo siguiente:

- planificación, contabilidad, análisis y control de la situación financiera;

- optimización de activos fijos y circulantes;

- distribución de beneficios.

La estrategia financiera de la empresa proporciona:

- formación y uso eficaz de recursos financieros;

- identificación de las áreas de inversión más efectivas y concentración de recursos financieros en estas áreas;

-correspondencia de las acciones financieras a la situación económica y las capacidades materiales de la empresa;

-determinación de la principal amenaza de los competidores, la elección correcta de las direcciones de las acciones financieras y las maniobras para lograr una ventaja sobre los competidores;

- creación y preparación de reservas estratégicas;

- clasificación y consecución gradual de objetivos.

Objetivos de la estrategia financiera:

-determinación de formas de aprovechar con éxito las oportunidades financieras;

-determinación de posibles relaciones financieras de la empresa con terceros

-apoyo financiero para actividades operativas y de inversión;

- estudio de las capacidades económicas y financieras de los competidores potenciales, desarrollo e implementación de medidas para asegurar la estabilidad financiera.

La formación e implementación de una estrategia financiera como base para la planificación financiera de una empresa se basa en el uso de herramientas:

- gestión financiera - análisis financiero, elaboración de presupuestos, control financiero;

- mercado de servicios financieros - factoring, seguros, leasing.

La planificación financiera es la forma principal de implementación de los principales objetivos de la empresa. La planificación a largo plazo es una parte importante de la estrategia financiera de la empresa e incluye el desarrollo y la previsión de sus actividades financieras.

El desarrollo de una estrategia financiera es parte de una estrategia general de desarrollo económico, en virtud de la cual debe ser coherente con sus objetivos y direcciones. A su vez, la estrategia financiera tiene un impacto significativo en la estrategia económica general de la empresa, ya que el cambio en la situación a nivel macro y en el mercado financiero es la razón para ajustar no solo la estrategia financiera, sino también la estrategia general de desarrollo. de la empresa.

Etapas de desarrollo de la estrategia financiera

El desarrollo de la estrategia financiera de la empresa se basa en los principios del nuevo sistema de gestión de la gestión estratégica. Entre los principales de estos principios, que aseguran la preparación y adopción de decisiones financieras estratégicas en el proceso de desarrollo de la estrategia financiera de la empresa, se encuentran:

Consideración de la empresa como un sistema socioeconómico abierto capaz de autoorganizarse. Este principio de gestión estratégica es que al desarrollar una estrategia financiera, una empresa se considera como un determinado sistema, completamente abierto a la interacción activa con los factores ambientales. En el proceso de dicha interacción, una empresa tiene la propiedad de adquirir una estructura espacial, temporal o funcional adecuada sin influencia externa específica en una economía de mercado, lo que se considera como su capacidad de autoorganización. La apertura de una empresa como sistema socioeconómico y su capacidad de autoorganización permiten proporcionar un nivel cualitativamente nuevo de formación de su estrategia financiera.

Teniendo en cuenta las estrategias básicas de las actividades operativas de la empresa. Como parte de la estrategia general de desarrollo económico de la empresa, que principalmente asegura el desarrollo de las actividades operativas, la estrategia financiera está subordinada a ella. Por lo tanto, debe ser coherente con los objetivos estratégicos y las direcciones de las actividades operativas de la empresa. Al mismo tiempo, la estrategia financiera es considerada como uno de los principales factores para asegurar el desarrollo efectivo de la empresa de acuerdo con la estrategia corporativa elegida por él.

Sin embargo, la propia estrategia financiera tiene un impacto significativo en la formación del desarrollo estratégico de las actividades operativas de la empresa. Esto se debe al hecho de que los principales objetivos de la estrategia operativa: garantizar altas tasas de ventas de productos, aumentar la ganancia operativa y aumentar la posición competitiva de la empresa, están asociados con las tendencias de desarrollo del mercado de productos correspondiente (consumidor o factores de producción). ). Si las tendencias en el desarrollo de los mercados financieros y de productos básicos (en aquellos segmentos donde la empresa lleva a cabo sus actividades económicas) no coinciden, puede surgir una situación en la que los objetivos estratégicos del desarrollo de las actividades operativas de la empresa no puedan realizarse debido a restricciones financieras. En este caso, la estrategia operativa de la empresa se ajusta en consecuencia.

Toda la variedad de estrategias operativas, cuya implementación está diseñada para garantizar las actividades financieras de la empresa, se puede reducir a los siguientes tipos básicos:

Crecimiento limitado (o concentrado). Este tipo de estrategia operativa es utilizada por empresas con una combinación de productos estable y tecnologías de producción que no se ven afectadas por el progreso tecnológico. La elección de tal estrategia es posible en condiciones de fluctuaciones relativamente débiles en la coyuntura del mercado de productos básicos y una posición competitiva estable de la empresa. Los principales tipos de esta estrategia básica son: estrategia para fortalecer la posición competitiva; estrategia de expansión del mercado; estrategia de mejora del producto. En consecuencia, la estrategia financiera de la empresa en estas condiciones está dirigida principalmente a garantizar de manera efectiva los procesos de reproducción y el crecimiento de los activos, asegurando un aumento limitado en la producción y venta de productos. En este caso, se minimizan los cambios estratégicos en las actividades financieras.

Crecimiento acelerado (integrado o diferenciado). Este tipo de estrategia operativa suele ser elegido por empresas que se encuentran en las primeras etapas de su ciclo vital así como en industrias en desarrollo dinámico influenciadas por el progreso tecnológico. Los principales tipos de esta estrategia básica son: estrategia de integración vertical; estrategia de integración inversa; estrategia de diversificación horizontal; estrategia de diversificación de conglomerados.

Reducir (o encoger). Esta estrategia operativa es elegida con mayor frecuencia por empresas en las últimas etapas de su ciclo de vida, así como en la etapa de crisis financiera. Se basa en el principio de "cortar el exceso", que prevé la reducción del volumen y la gama de productos, la retirada de determinados segmentos del mercado, etc. Los principales tipos de esta estrategia básica son: estrategia de reducción de estructuras; estrategia de reducción de costos; estrategia de recolección; estrategia de eliminación. La estrategia financiera de la empresa en estas condiciones está diseñada para asegurar una desinversión efectiva y una alta flexibilidad en el uso del capital liberado para asegurar una mayor estabilización financiera.

Combinación (o combinación). Tal estrategia operativa de la empresa integra los diversos tipos de estrategias privadas de zonas económicas estratégicas individuales o unidades económicas estratégicas consideradas. Esta estrategia es típica de las empresas (organizaciones) más grandes con una amplia diversificación industrial y regional de actividades operativas.

Enfoque principal en el estilo empresarial de la gestión financiera estratégica. La gestión financiera de una empresa en una perspectiva estratégica se caracteriza por un estilo incremental o emprendedor.

La base del estilo incremental de la gestión financiera estratégica es el establecimiento de metas estratégicas a partir del nivel alcanzado de actividad financiera con la minimización de las alternativas de decisiones financieras estratégicas. Los cambios fundamentales en las direcciones y formas de las actividades financieras se llevan a cabo solo como respuesta a los cambios en la estrategia operativa de la empresa. Este estilo de gestión financiera estratégica suele ser típico de empresas que han alcanzado la etapa de madurez en su ciclo de vida.

La base del estilo empresarial de la gestión financiera estratégica es la búsqueda activa de soluciones de gestión eficaces en todos los ámbitos y formas de actividad financiera. Este estilo de gestión financiera está asociado con la transformación constante de direcciones, formas y métodos de las actividades financieras hasta alcanzar los objetivos estratégicos establecidos, teniendo en cuenta los factores ambientales cambiantes.

Asignación de áreas dominantes de desarrollo financiero estratégico. Este principio permite asegurar la identificación de las áreas prioritarias de la actividad financiera de la empresa, proporcionando implementación exitosa su principal función objetivo es incrementar el valor de mercado de la empresa a largo plazo.

La estrategia para la formación de recursos financieros de la empresa. Las metas, objetivos y principales decisiones estratégicas de este dominante de la estrategia financiera deben estar orientadas al apoyo financiero para la implementación de la estrategia corporativa de la empresa y, en consecuencia, están subordinadas a ella.

La estrategia para la distribución de recursos financieros de la empresa. Los parámetros del conjunto estratégico de este dominante de la estrategia financiera deben, por un lado, estar dirigidos a brindar apoyo financiero para la implementación de estrategias funcionales individuales y estrategias de las unidades de negocio, y por otro lado, formar la base para la formación de las direcciones de las actividades de inversión de la empresa en una perspectiva estratégica.

La estrategia para garantizar la seguridad financiera de la empresa. Las metas, objetivos y las decisiones estratégicas más importantes de este dominante de la estrategia financiera deben estar orientadas a la formación y soporte de los principales parámetros del equilibrio financiero de la empresa en el proceso de su desarrollo estratégico.

Estrategia para mejorar la calidad de la gestión financiera de la empresa. Los parámetros del conjunto estratégico de este dominante de la estrategia financiera son desarrollados por los servicios financieros de la empresa y se incluyen como un bloque independiente en las estrategias funcionales corporativas e individuales de la empresa.

Aportando flexibilidad en la estrategia financiera. El desarrollo futuro de la actividad financiera de una empresa siempre se caracteriza por una incertidumbre significativa. Por lo tanto, es prácticamente imposible mantener sin cambios la estrategia financiera desarrollada de la empresa en todas las etapas del proceso de su implementación. La agilidad estratégica representa el potencial de una empresa para ajustar o desarrollar rápidamente nuevas decisiones financieras estratégicas en respuesta a las cambiantes condiciones financieras externas o internas. Se logra con tal coordinación intraorganizacional de actividades financieras, en la que los recursos financieros pueden transferirse fácilmente de una zona económica estratégica o unidades económicas a otras. La posibilidad de una maniobra oportuna de los recursos financieros se logra si la empresa cuenta con una cantidad suficiente de ellos en forma de reservas de seguros y gestión integrada de estas reservas. además , un papel importante para garantizar la flexibilidad de la estrategia financiera lo desempeña un nivel suficiente de liquidez de los activos y las inversiones de la empresa. Para estos fines, la empresa a veces puede mantener a sabiendas ciertos tipos de inversiones financieras con baja rentabilidad, pero alto nivel de liquidez, a fin de brindar la flexibilidad estratégica necesaria debido a la posibilidad de una rápida reinversión de capital.

6. Proporcionar alternativas a las opciones financieras estratégicas. Las decisiones financieras estratégicas deben basarse en una búsqueda activa de opciones alternativas de direcciones, formas y métodos de realización de las actividades financieras, eligiendo las mejores, construyendo sobre esta base una estrategia financiera general y formando mecanismos para su efectiva implementación. La alternativa es la característica distintiva más importante de todo el sistema de gestión empresarial estratégica y está asociada con todos los elementos principales del conjunto financiero estratégico: metas financieras, política financiera para ciertos aspectos de la actividad financiera, fuentes de formación de recursos financieros, estilo y mentalidad. de gestión financiera, etc.

7. Asegurar el uso continuo de los resultados del progreso tecnológico en las actividades financieras. A la hora de formular una estrategia financiera, se debe tener en cuenta que la actividad financiera es el principal mecanismo para asegurar la introducción de innovaciones tecnológicas que aseguren el crecimiento de la posición competitiva de la empresa en el mercado. Por lo tanto, la implementación de los objetivos generales del desarrollo estratégico de la empresa depende en gran medida de la medida en que su estrategia financiera refleje los resultados logrados del progreso tecnológico y se adapte al uso rápido de sus nuevos resultados.

8. Contabilidad de nivel riesgo financiero en el proceso de toma de decisiones financieras estratégicas. Casi todas las principales decisiones financieras que se toman en el proceso de elaboración de una estrategia financiera, en un grado u otro, cambian el nivel de riesgo financiero. En primer lugar, esto se debe a la elección de direcciones y formas de actividad financiera, la formación de recursos financieros, la introducción de nuevas estructuras organizativas para la gestión financiera. El nivel de riesgo financiero aumenta especialmente durante los períodos de fluctuaciones de las tasas de interés y crecimiento de la inflación. Debido a la diferente mentalidad de los gerentes financieros en relación al nivel de riesgo financiero aceptable (sus preferencias de riesgo) en cada empresa en el proceso de desarrollo de una estrategia financiera. este parámetro debe establecerse diferencialmente.

9... Centrarse en el personal profesional de los gerentes financieros en el proceso de implementación de una estrategia financiera. Cualesquiera que sean los especialistas involucrados en el desarrollo de parámetros individuales de la estrategia financiera de la empresa, su implementación debe estar asegurada por especialistas capacitados: gerentes financieros. Estos gerentes deben estar familiarizados con los principios básicos de la administración estratégica, el mecanismo para administrar ciertos aspectos de las actividades financieras y dominar los métodos de control financiero estratégico.

Proporcionar a la estrategia financiera desarrollada de la empresa una estructura organizativa adecuada para la gestión de las actividades financieras y la cultura organizativa. La condición más importante para la implementación efectiva de la estrategia financiera son los cambios correspondientes. estructura organizativa administración y cultura organizacional... Los cambios estratégicos previstos en esta área deben ser parte integral de los parámetros de la estrategia financiera, asegurando su viabilidad.

El desarrollo de los principales elementos de un conjunto estratégico en el campo de las actividades financieras de una empresa se basa en los resultados del análisis financiero estratégico.

El producto final del análisis financiero estratégico es un modelo de la posición financiera estratégica de una empresa, que caracteriza de manera integral e integral los prerrequisitos y oportunidades para su desarrollo financiero en el contexto de cada una de las áreas estratégicas dominantes de la actividad financiera.

La planificación estratégica se implementa secuencialmente en etapas:

Declaración de misión de la organización

El establecimiento de metas

Evaluación y análisis del entorno externo

Elección

estrategia

Implementación de la estrategia y posterior evaluación de resultados

Análisis de alternativas estratégicas

Encuesta de gestión de la organización.

Declaración de misión de la organización y establecimiento de objetivos. La misión de una organización es el principal objetivo común, una razón claramente expresada de su existencia.

Los objetivos empresariales deben ser específicos y medibles. Por lo general, se establecen para períodos de tiempo largos o cortos. La meta a largo plazo tiene un horizonte de planificación de cinco o más años. Una meta a corto plazo generalmente representa uno de los planes que se completará dentro de un año. Las metas a mediano plazo tienen un horizonte de planificación de uno a cinco años. Las metas a largo plazo se formulan primero. Luego, las metas a mediano y corto plazo se establecen según sea necesario para cumplir las metas a largo plazo. Por lo general, cuanto más cerca está el horizonte de planificación de objetivos, más limitado es el alcance de las tareas que se establecen. Por ejemplo, objetivo a largo plazo en términos de productividad, se puede formular como: aumentar la productividad global en un 25% en cinco años. Entonces, el objetivo a mediano plazo es aumentar la productividad en un 10% en dos años. La meta debe ser alcanzable. Establecer una meta que exceda las capacidades de una organización puede ser desastroso. Si las metas son inalcanzables, el deseo de éxito de los empleados se bloqueará y su motivación se debilitará; las metas inalcanzables desorganizan al personal.

La evaluación y el análisis ambiental es el proceso mediante el cual los planificadores estratégicos evalúan factores externos a la organización con el fin de identificar oportunidades y amenazas para la empresa. Evaluado de acuerdo con tres parámetros: 1) cambios que afectan diferentes aspectos de la estrategia actual. Por ejemplo, el aumento de los precios del combustible crea problemas para las aerolíneas, por lo que deben evaluar constantemente la dinámica de los precios del combustible; 2) factores que suponen una amenaza para la estrategia actual de la empresa. Por ejemplo, si hay competidores, debe controlar sus actividades. ; 3) factores que determinan nuevas oportunidades para lograr los objetivos de la empresa.

Las amenazas y oportunidades generalmente se pueden clasificar en siete áreas: economía, política, mercado, tecnología, competencia, posición internacional y comportamiento social.

Para lograr sus objetivos, la empresa necesita una estrategia financiera. Al desarrollarlo, son posibles varias opciones, pero para cualquiera de ellas será necesario determinar el período de planificación, delinear los principales objetivos financieros y las formas de lograrlos. Es igualmente importante monitorear la implementación de la estrategia, lo que permite evaluar la efectividad de las actividades, identificando desviaciones del resultado planificado y ajustando la estrategia para períodos posteriores.

Estrategia financiera de la empresa o cualquier otra organización es un plan maestro de acción para la provisión de fondos a la empresa y la administración de los mismos. En nuestra empresa, como en cualquier empresa, incluye los siguientes elementos:

• análisis y evaluación de la situación económica y financiera de la empresa;
• elaboración políticas de contabilidad así como política fiscal;
• política de amortización y gestión de activos fijos;
• gestión de activos corrientes y cuentas por pagar ;
• gestión de la deuda;
• gestión de costos operativos, ventas de productos y utilidades;
• política de dividendos e inversiones;
• evaluación de los logros de la empresa y su valor de mercado.

Opinión experta
Mikhail Pukemo,

Para mí, una estrategia de desarrollo financiero significa un conjunto de principios y reglas que determinan flujo de caja empresas, límites de riesgo, así como metas formuladas en un determinado conjunto de indicadores y las reglas para su formación. Esta estrategia está estrechamente relacionada con la estrategia de desarrollo de la empresa 1.

Experiencia personal
Alexander Papin,

La formación de la estrategia financiera de una empresa es imposible si no existe una estrategia general para el desarrollo de la empresa, que siempre se establece "desde arriba" - por los propietarios, accionistas o el consejo de administración 2. Incluso si la estrategia de desarrollo no está envuelta en ningún documento detallado, siempre hay una configuración determinada. Los accionistas expresan sus deseos de participación de mercado, distribución geográfica del negocio, nivel rentabilidad ... A esto se ajusta la estrategia financiera de la empresa, en la que los deseos de los accionistas se ven reflejados en determinadas cifras e indicadores. Me gustaría señalar que la información inicial generalmente proviene de los departamentos de marketing (en primer lugar, la previsión de ingresos), y el servicio financiero se incluye en los cálculos y contribuye a la selección del modelo de desarrollo empresarial más adecuado.

A menudo, la empresa no tiene una estrategia corporativa general desarrollada y aprobada, por lo tanto, el CFO, por regla general, ayuda al gerente y a los propietarios a formalizar los criterios para el desarrollo comercial y determinar los indicadores clave. En ocasiones es necesario elegir la más óptima entre dos o tres opciones para el desarrollo de la explotación.

Experiencia personal
Mikhail Pukemo, Presidente de Alta Group (Moscú)

Dado que el objetivo de cualquier negocio es el beneficio, cualquier estrategia debe tener como objetivo el éxito financiero. Cualquier acción y estrategia utilizada en la empresa debe conducir a cambios en el componente monetario, de lo contrario estas acciones no tienen sentido. Daré un ejemplo de la relación entre estrategias en una empresa comercial: el componente financiero de una estrategia corporativa implica un aumento de los ingresos y las ganancias en X veces. Para ello, el componente de marketing de la estrategia asume la expansión de la cartera de surtidos. Los indicadores financieros de ingresos y ganancias se basan en las acciones y metas descritas en la parte de marketing de la estrategia corporativa.

Sergey Vorobyov, Director financiero, Centro de ayuda (Ryazan)

Las finanzas son una función de servicio y la matriz de la estrategia financiera dependerá en gran medida de la estrategia de marketing de la empresa. Por lo tanto, el primer paso es obtener una respuesta a la pregunta de qué será del mercado en el que operamos en 3 - 5 - 10 años (dependiendo del horizonte de planificación), luego decidir una estrategia de marketing: quiénes somos, dónde queremos estar y en quién llegar a ser. Como regla general, se identifican varias rutas de desarrollo durante el análisis de marketing.

Por ejemplo, al analizar el mercado, se reveló que se puede vender uno de los tres productos: A, B o C. Las inversiones en la producción de cada uno de los productos son significativas, el período de recuperación supera los tres años. Durante los cálculos, resultó que el VPN para el producto B es máximo, pero si elige el producto A, entonces en el caso de un cambio en la situación del mercado y un cambio en la demanda hacia el producto C, será posible reajustar el equipo lo antes posible, sin invertir fondos importantes. Y viceversa: si lanza el producto C, cuando la situación del mercado cambie, puede pasar al producto A.

Además, estas opciones se ofrecen a los propietarios que eligen la más adecuada para ellos en la relación riesgo-rentabilidad: o el valor máximo del negocio con altos riesgos, o menos valor con los riesgos menos significativos. En cualquier caso, es necesario invertir en proyectos con un indicador VAN positivo.

Los accionistas casi siempre delegan en el consejo de administración el desarrollo de la estrategia financiera en las grandes empresas. Al mismo tiempo, el CFO desempeña el papel de consultor y coordinador de todo el proceso. En particular, asesora a otros altos directivos de la empresa en el desarrollo de sus propias estrategias funcionales (producción, marketing, estrategia de RRHH, etc.). El principal desafío es garantizar que las estrategias funcionales cumplan con el objetivo de aumentar las ganancias. El CFO es responsable de la coordinación inicial de las disposiciones de las estrategias anteriores y la eliminación de las contradicciones entre ellas, por ejemplo, la resolución del dilema siempre existente entre rentabilidad y liquidez empresarial. Además, es responsable de divulgar información sobre áreas económicamente problemáticas a los propietarios.

Sin embargo, no es deseable que el departamento de finanzas sea el único responsable del proceso de desarrollo de la estrategia financiera. En este caso, los intereses comerciales de la empresa pueden sacrificarse por el objetivo de maximizar los resultados monetarios. Por ejemplo, el director financiero podría presionar por mayores ganancias unitarias sin considerar el riesgo de perder participación de mercado, u ofrecer una emisión de acciones adicional en lugar de una emisión de bonos como una opción menos costosa.

Experiencia personal
Vadim Karlinsky,

Por lo general, las estrategias comienzan a desarrollarse cuando las condiciones externas para hacer negocios cambian drásticamente, o cuando el número de contradicciones e inconsistencias internas en los procesos comerciales conduce a una conciencia de la necesidad de cambios cualitativos.

En mi práctica, el principal incentivo para el desarrollo de la estrategia financiera de la empresa fueron, con mayor frecuencia, factores externos. En el primer caso, fue la crisis de agosto de 1998, en el segundo, la necesidad de encontrar un lugar en la industria sujeta a reestructuración. Y solo una vez fue causado por la comprensión de la necesidad de una mejora empresarial interna.

Todos los gerentes del bloque financiero estuvieron comprometidos en el desarrollo de la estrategia de nuestra empresa. Inicialmente se realizó un análisis DAFO, a partir del cual, con una visión determinada del desarrollo general de la empresa, se buscaron alternativas estratégicas durante las discusiones y sesiones de brainstorming. Luego, un grupo de analistas especialmente creado, encabezado por el director financiero, eligió la mejor de las alternativas, que se convirtió en la base para un mayor refinamiento de la estrategia.

Alexey Purusov, El director financiero del grupo, Ralf Ringer, cree que la estrategia financiera es especialmente necesaria en dos casos. Primero, para cubrir riesgos. En segundo lugar, gestionar los costes de la empresa. Para tareas más detalladas, vea el video.

Etapas de desarrollo de la estrategia financiera

En primer lugar, debe determinar el período de validez de la estrategia, los objetivos de las actividades financieras, formar una política financiera y detallar los indicadores financieros para los períodos de implementación de la estrategia. Echemos un vistazo más de cerca a cada una de las etapas.

Período de estrategia

Los tipos de estrategia financiera se dividen en general y operativa. El primero cubre, por ejemplo, la relación de los presupuestos en todos los niveles, los principios de formación y uso de los ingresos de la empresa, la necesidad de recursos y las fuentes de su formación para el mediano (largo) período.

La estrategia operativa afecta la gestión diaria de los recursos financieros. Se desarrolla dentro del marco general, lo detalla por un período de tiempo específico.

El período de validez de la estrategia financiera general de la empresa no debe exceder el período para el cual se está desarrollando la estrategia general de desarrollo corporativo. Dependiendo de la previsibilidad de la situación en los mercados (financieros y de materias primas), la duración de la estrategia general puede variar de tres a cinco años. En un entorno externo que cambia rápidamente, este período puede reducirse a un año calendario.

La estrategia operativa suele ser a corto plazo, se forma por un año, trimestre, mes y, si es necesario, por un período más corto.

Experiencia personal
Valery Temkin,

En nuestra empresa, la estrategia financiera se desarrolla durante tres años. El negocio es de tipo proyecto (desarrollo y consultoría en desarrollo), la duración de los proyectos es de 2-3 años. Cada nuevo proyecto implica una estrategia nueva o actualizada. Los planes estratégicos a más largo plazo se ven privados de valor práctico debido al entorno empresarial demasiado volátil.

Foto 1 Metas financieras estratégicas de la empresa

Formación de metas financieras estratégicas

El sistema de metas de la estrategia financiera se puede representar como una "rama" del árbol de los objetivos estratégicos generales de la empresa. La construcción de una sucursal de este tipo puede incluir los siguientes pasos.

Paso 1. Incorporación de la estrategia financiera a la estrategia global de la empresa de acuerdo con el ranking de objetivos de la estrategia corporativa. Por ejemplo, se pueden establecer tres niveles para el árbol de objetivos estratégicos de una empresa (consulte la Figura 1).

Paso 2. Establecer una meta financiera integral, es decir, una meta de primer nivel. En la mayoría de los casos, dicho objetivo es el valor de mercado de la empresa, que se puede determinar tanto en términos absolutos (un aumento del valor de mercado en N cu) como en términos relativos (un aumento del valor de mercado en un N%).

Paso 3. Determinación de los objetivos básicos de la estrategia financiera (2º nivel). La meta integral del primer nivel se detalla en subobjetivos, que requerirán especificar las tareas y tomar en cuenta las peculiaridades del desarrollo de la empresa. El objetivo del primer nivel se puede lograr si la empresa tiene suficientes recursos propios, el rendimiento del capital es alto, la estructura de activos y pasivos proporciona un nivel aceptable de riesgos en el proceso de implementación. actividad económica etc.

Cada una de las metas establecidas en este nivel debe formularse de manera breve y clara, reflejada en indicadores específicos: estándares estratégicos de metas. Por ejemplo, tales estándares objetivo para ciertos aspectos de la actividad financiera de una empresa pueden ser la participación de los activos circulantes de la propia empresa en el volumen total de capital social; índice de rendimiento sobre el capital social; la proporción de activos corrientes y no corrientes; el nivel mínimo de activos monetarios, asegurando la solvencia de la empresa; la tasa de autofinanciamiento de las inversiones.

Paso 4. Determinación de acciones para alcanzar metas financieras (3er nivel). En esta etapa, se propone una lista de medidas específicas, por ejemplo, para realizar un préstamo de bonos por un monto de $ N con pago de P% por cada período de bonos.

Experiencia personal
Alexander Papin, Vicepresidente de Finanzas, Euroset (Moscú)

A modo de ejemplo, en nuestra empresa, al desarrollar una estrategia financiera, el departamento de marketing primero prepara un pronóstico de ingresos, es decir, datos sobre la cantidad de bienes y servicios que deben venderse para ocupar la participación de mercado prevista. A continuación, se determina cuánto necesita abrir para este puntos de venta lo que costará. Con base en los datos de pronóstico, el servicio financiero forma un presupuesto de ingresos y gastos, un presupuesto de flujo de caja, del cual queda claro qué recursos se requerirán, si habrá suficientes fondos propios para lograr los objetivos establecidos. Si la estrategia es lo suficientemente agresiva, lo más probable es que no pueda hacerlo con sus propias ganancias; en consecuencia, deberá determinar qué recursos atraer y cómo reemplazar las posibles brechas.

Una vez resumida toda la información, puede comprender si la empresa está alcanzando un determinado nivel de rentabilidad. De lo contrario, se toman ciertas medidas basadas en las propuestas del departamento financiero y analítico: se reducen los costos, aumenta el margen (la diferencia entre ingresos y costos), etc.

El desempeño financiero depende de la etapa de desarrollo empresarial

Igor Averchev,
Gerente Senior de Proyectos, MAG Consulting LLC

El ciclo de vida de cualquier empresa incluye varias etapas (etapa inicial, período de rápido crecimiento, período de madurez, recesión), que deben tenerse en cuenta al planificar y evaluar resultados financieros actividades de la empresa.

Etapa inicial. En esta etapa de desarrollo, el desarrollo de productos, la construcción de la estructura organizativa de una empresa o la búsqueda de inversores pueden ser más importantes que el desempeño financiero en sí. Ganarse un lugar en el mercado con recursos económicos limitados es la principal tarea de las empresas jóvenes. Por lo tanto, los indicadores financieros más importantes en la etapa inicial del desarrollo empresarial son el crecimiento de los ingresos y los flujos de efectivo operativos.

Un período de rápido crecimiento. En esta etapa, la empresa continúa monitoreando el crecimiento de los ingresos, pero en comparación con los indicadores de rentabilidad y gestión de activos (retorno de la inversión, beneficio residual). A medida que se acumula capital, la estimación de los flujos de efectivo se vuelve menos importante.

Periodo de maduración. En esta etapa de desarrollo, el enfoque principal de la empresa está dirigido a aumentar los ingresos de los activos y el capital atraídos. Por tanto, es necesario un estricto control sobre los principales activos, los correspondientes flujos de caja y rentabilidad.

Período de recesión. En esta etapa, hay una disminución significativa de los ingresos. Las operaciones siguen siendo rentables, pero los ingresos netos como porcentaje de los ingresos están disminuyendo. Sin embargo, los flujos de efectivo operativos tienden a acelerarse a medida que disminuye el capital de trabajo. Por lo tanto, la administración de la empresa debe ser muy equilibrada en su enfoque de las oportunidades de inversión.

Una empresa puede invertir moderadamente en activos fijos y otros activos, pero la disminución de los activos netos generada 3 ya es bastante significativa. El rendimiento de la inversión y los ingresos residuales son relativamente bajos. El rendimiento de los activos netos atrajo caídas tan rápidamente como los ingresos netos disminuyen en relación con la base atraída de activos netos.

Opinión experta
Ekaterina Demyanova,

Para predecir el resultado financiero de las actividades de un cliente potencial determinado, se utiliza modelo financiero- un documento que contiene el cálculo de los indicadores de rendimiento de la explotación basado en datos sobre costes estimados e ingresos previstos. Los datos iniciales en él serán metas, pronósticos, planes. actividades actuales y desarrollo empresarial. Si la industria tiene regulaciones o restricciones (por ejemplo, la empresa opera en un mercado con cuotas), también deben tenerse en cuenta al modelar. Los datos procesados ​​serán el pronóstico de ventas, costos e inversiones, el resultado será presupuestos pronosticados con valores objetivo específicos. Cuando se cambian los parámetros iniciales, los indicadores financieros finales también se recalculan 4.

Detalle de indicadores financieros

Se detallan para cada período los indicadores planificados y un sistema de medidas para alcanzarlos. Por ejemplo, para implementar la estrategia financiera, la junta directiva puede establecer una meta para 2007: asegurar el crecimiento del capital social en un 10% debido a la política de dividendos conservadora, atraer un préstamo de bonos a una tasa de no más de LIBOR + 5%, para reducir el ciclo financiero del período restante hasta fin de año, hasta N días.

Figura 2 Dividir la estrategia en direcciones

Desarrollo de políticas financieras

Las metas financieras establecidas en la etapa anterior se agrupan en determinadas áreas, al tiempo que configuran la política financiera de la empresa (ver Fig. 2). Puede ser multinivel. Así, en el marco de la política de gestión de activos, se puede desarrollar una política para la gestión de activos corrientes y no corrientes. La gestión de activos corrientes puede incluir principios de gestión de sus tipos individuales.

Experiencia personal
Vadim Karlinsky, director de proyecto para la apertura de una sucursal de Rosselkhozbank OJSC en el territorio de Perm (Perm)

El desarrollo de una estrategia financiera suele implicar varias etapas. En primer lugar, aclaramos la estructura financiera de la empresa, repensamos la disposición de los centros de responsabilidad (por ejemplo, trasladamos los centros de inversión a los centros de beneficio al finalizar la parte de inversión de los proyectos). A continuación, analizamos los factores que inciden en el valor de la empresa, evaluamos su importancia (grado de influencia) y trazamos un plan de medidas para gestionarlos.

En el futuro, "digitalizando" la estrategia, a partir del análisis del entorno externo, determinamos los valores de los indicadores de rentabilidad (capital, inversiones, activos, etc.), a los que se debe adherir, así como su dinámica. . Luego desarrollamos una política en relación a deudores y acreedores. Además de los habituales indicadores para el seguimiento del estado y ratio de las deudas, también incluye mecanismos de trabajo con deudores, esquemas de compensación de reclamaciones mutuas, normativa para el otorgamiento de descuentos, principios para la colocación de fondos temporalmente libres, etc.

El siguiente paso es predecir el rendimiento empresarial en función de las mejores prácticas de la industria. Después de calcular los indicadores de rotación de cuentas por cobrar e inventarios, se determina la necesidad de capital de trabajo y se calcula su rentabilidad. Sobre la base de estos cálculos, se ajustan los planes de trabajo con cuentas por cobrar y cuentas por pagar, y se toman decisiones para vender activos no básicos y no rentables. Al desarrollar una política de inversión, las inversiones se agrupan en categorías, para cada una de las cuales se establecen los períodos de recuperación y la tasa interna de rendimiento, se predicen las necesidades de inversión, los objetivos y la dirección de las inversiones de capital.

El último paso es el desarrollo de políticas contables a efectos contables y fiscales.

Seguimiento de la implementación de la estrategia financiera

Por lo general, la información para los accionistas y el consejo de administración sobre el logro de los objetivos estratégicos de la empresa y los posibles escenarios para un mayor desarrollo es preparada por el departamento de finanzas o el servicio de auditoría interna. Tanto la estrategia general como la estrategia operativa están sujetas a control.

Opinión experta
Ekaterina Demyanova, Director Gerente de Finanzas (CFO) de Intercomp Technologies LLC

Para simplificar el control sobre el cumplimiento de las tareas asignadas, es posible elaborar un cronograma general de reporte de la explotación desde cada unidad de negocio.

El gráfico puede ser una tabla regular verticalmente - una lista de los responsables de informar, horizontalmente - días calendario y segmentos periódicos, y en las intersecciones - los nombres de los informes que se enviarán. Las plantillas de informes unificados se desarrollan y distribuyen mejor a los responsables por adelantado, junto con instrucciones detalladas sobre cómo completarlas.

Es preferible evaluar el grado de consecución de los objetivos previstos de dos formas. Primero, se determina el nivel de logro de la meta (como un porcentaje del valor planificado) y, además, los indicadores de la meta se clasifican de acuerdo con el grado de su logro. Esto le permitirá identificar inmediatamente a líderes y forasteros. Este último debería convertirse en el "público objetivo" para averiguar las razones del fracaso.

Por ejemplo, el directorio consideró varios escenarios para implementar la estrategia y aprobó los indicadores finales (ver Tabla 1).

tabla 1 Objetivos estratégicos

Para evaluar su implementación en base a los resultados del período de reporte, se forma una tabla en la que se determinan las desviaciones de los indicadores reales de implementación de la estrategia de los planeados (ver Tabla 2).

Tabla 2 Evaluación de la estrategia financiera

figura 3 1 - capital prestado, 2 - rentabilidad del CI, 3 - crecimiento de la moneda del balance

Experiencia personal
Valery Temkin, Director financiero de Kresvik Development LLC (Moscú)

La presencia de una estrategia financiera y varios métodos de uso tuvo un impacto positivo en los resultados de nuestra empresa. Los propietarios dejaron en claro lo que quieren y los gerentes, lo que pueden. El número de conflictos ha disminuido, el resultado ha aumentado. Sin embargo, no diría que esto se debe únicamente al surgimiento de una estrategia. Su desarrollo fue solo el primer paso en la reestructuración de la empresa; ahora a menudo se le llama la introducción del orden elemental en la empresa. Aquí está la afirmación contraria de que sin el desarrollo de una estrategia, los resultados financieros difícilmente hubieran mejorado, quizás, es cierto.

Entonces, si una empresa tiene una estrategia financiera, ciertamente se vuelve más manejable para la administración y transparente para los propietarios, más flexible para responder a los cambios en el entorno empresarial circundante y los procesos internos.

1 Sobre la formación de una estrategia general para el desarrollo de la empresa, consulte los artículos "El papel del servicio financiero en la formación de la estrategia de la empresa", "Características del desarrollo de una estrategia corporativa". - Nota. edición.
2 Para obtener información sobre cómo un director financiero puede averiguar los objetivos del propietario de un negocio, lea el artículo “Primeros pasos de un director financiero en una nueva empresa”. - Nota. edición.
3 El Reglamento de contabilidad de gestión "Medición del rendimiento empresarial" (SMA 4D) define los activos netos recaudados como la suma de capital de trabajo, activos fijos, otros activos, deuda (a largo plazo y corriente) y capital social. Es decir, esta es la cantidad total de fondos a disposición de la empresa. Los cambios en su saldo son causados ​​solo por los flujos de efectivo entrantes o salientes de la empresa. - Nota. el autor.
4 Sobre la relación entre el presupuesto y la estrategia de la empresa, ver el artículo “Cómo vincular el presupuesto con la estrategia de la empresa”. - Nota. edición.

• asegurar la estabilidad financiera;
• asegurar el posicionamiento financiero desde un punto de vista óptimo;
• cumplimiento de las tareas de los accionistas, etc.

Cada CFO involucrado en su práctica en la preparación y desarrollo de un plan estratégico se ha encontrado con la naturaleza iterativa de las etapas y eventos en los que él y sus subordinados deben participar. Procesalmente, este tema se confunde debido a que la estrategia financiera (SF) como objeto y medio de gestión estratégica aún se encuentra en desarrollo y espera su ordenamiento. En este artículo, intentaremos tal acción con énfasis en las herramientas históricas de gestión estratégica financiera.

Funciones y tareas del FS

Delimitemos el campo de atención con medio y grandes negocios... Se propone considerar la estrategia como un documento, un plan desarrollo de perspectiva negocio, cuya ejecución debería llevar a la empresa a un éxito significativo a un nivel cualitativamente nuevo en los próximos 3-5 años. Un estado cualitativamente nuevo presupone un cambio en el lugar y el papel en la alineación de las fuerzas sectoriales y regionales. La estructura del plan estratégico proporciona, por regla general, tres grandes secciones.

1. Planes generales de objetivos.
2. Planes estrategicos.
3. Programas de implementación de estrategias.

En las secciones anteriores, hay un aspecto estratégico financiero. El bloque de metas financieras y de costos determina el componente significativo de los planes de objetivos maestros. La estrategia financiera se refiere al nivel de estrategias funcionales para la planificación a largo plazo. Los programas de implementación de la estrategia financiera se dividen en partes operativas, financieras y de inversión. En este sentido, el concepto de SF a menudo se extiende a una estrategia financiera y de inversión.

El desarrollo de la estrategia financiera de la empresa es el resultado de la práctica de la sesión colegiada, y además, está precedido por una etapa seria de trabajo preparatorio antes y trabajo de control y correctivo después. El departamento de finanzas está involucrado principalmente en la preparación y el control. En este artículo, no pretendo definir el concepto de estrategia financiera. Hay muchas publicaciones sobre este tema, incluidas autoridades reconocidas del espacio postsoviético como I.A. Formulario. Permítanme ofrecer a los lectores dos pautas fundamentales que cambian la posición científica tradicional sobre los servicios financieros en una dirección ligeramente diferente.

1. Las finanzas como área funcional de gestión se pueden presentar como un sistema para mostrar procesos y eventos comerciales reales con diversos grados de enfoque y profundidad de estudio. Esta es un área de la realidad metafóricamente diferente, una especie de "espejo". Se diferencia de la percepción de los procesos de front office (vendedor) y back office (fabricación) que tratan con un cliente, producto, tecnología, etc. específicos. Las finanzas casi siempre viven en varias formas: pasado, presente, futuro; en dinámica y estática. El "espejo" solo puede ser satélite en relación con las tareas de un negocio real, es posible mirar a través de él y controlar una máquina llamada "negocio" en función de la calidad de la imagen y los parámetros del panel de destino.
2. Como cualquier tipo de planificación, el proceso estratégico sólo puede ir de arriba hacia abajo en interés de los propietarios, pero tiene dos "hilos" paralelos: planes interconectados de tareas reales y planes de desempeño financiero. Los primeros incluyen planes de ventas, adquisiciones, producción, marketing, personal, etc. El segundo incluye planes presupuestarios, ratios financieros, índices, etc.

De lo anterior se desprende que la estrategia financiera y de inversión de la empresa es difícil de atribuir solo al tipo de estrategias funcionales, buscando su lugar entre la estrategia de marketing, la estrategia de producción, la estrategia de personal. Es transversal. Además, el desarrollo de la estrategia financiera de la empresa resuelve los problemas de modelado y toma de decisiones financieras estratégicas en el contexto del desarrollo seguro de la empresa, así como la provisión de recursos de la estrategia corporativa. Por lo tanto, hay dos funciones principales de FS: modelado y seguridad.

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¿Quién está a cargo de la estrategia financiera?

Una empresa es creada por los propietarios (accionistas) para lograr sus objetivos, por lo tanto, ellos son los que establecen el problema de la planificación estratégica. Y el desarrollador de la estrategia debe ser gerente general empresa, y la estrategia sirve como contrato principal con él. Es para su implementación que se contrata al CEO. El desarrollo de la estrategia financiera de la empresa como un conjunto de metas a largo plazo y la intención de alcanzarlas sirve como herramienta para transferir la responsabilidad al gerente general. En su marco, el líder toma decisiones fundamentales sobre las finanzas, “da el visto bueno” a la ideología y determina las reglas del juego en el ámbito financiero.

Formalizar estas reglas y convertirlas en instrumentos de trabajo ya debería ser el CFO, quien es el responsable del desarrollo del sistema financiero o de la estrategia financiera y de inversión en un sentido más amplio. No en todos organización comercial la estrategia de inversión se destaca en un documento separado. Conclusión: el director general es responsable de la FS, pero es creado y representado por el director financiero u otro alto directivo que desempeñe la función correspondiente.

En el apartado anterior formulamos una hipótesis sobre el paralelismo del subsistema financiero y estratégico del sistema de planificación estratégica. Cabe señalar que la práctica muchas veces lo confirma, sin anular el predominio de la parte material del plan estratégico en forma de estrategia de desarrollo, corporativa y estrategias competitivas... A continuación se muestra una representación esquemática de una variante de la integración de FS en la jerarquía de los planes estratégicos de la empresa en su versión más completa.

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Habiendo tomado una serie de decisiones estratégicas en el ámbito financiero, el director general de la organización en la fase operativa pasa luego al nivel de órdenes de tipo tesorería en la gestión directa de los eventos financieros actuales. El sistema de gestión financiera proporciona a dichas órdenes soporte organizativo y de control a través del sistema de gestión presupuestaria, apoyándose, una vez más, en decisiones estratégicas. Cabe señalar que la estructura de la vertical del contorno estratégico financiero es muy similar a la composición de tipos de decisiones financieras desarrolladas en la gestión financiera. En este sentido, la metodología SOFIA desarrollada por Ph.D. Mikhail Sorokin (Kiev), en el que todas las decisiones importantes en el sector financiero se dividen en cinco grupos:

• estratégico (S);
• quirófanos (O);
• sobre financiamiento (F);
• inversión (I);
• analítico (A).

Lista de preguntas respondidas por las soluciones metodológicas SOFIA

Básicamente, todas las preguntas presentadas están alineadas con los objetivos estratégicos. Mikhail Sorokin expresa claramente su posición sobre la prioridad de maximizar el bienestar de los propietarios al configurar los objetivos financieros de una empresa. Por tanto, la estrategia de desarrollo empresarial desde el punto de vista financiero sirve, según el científico, para incrementar el valor de la empresa. M. Sorokin considera que las esferas son las más importantes para la creación exitosa del FS diagnósticos financieros, soluciones analíticas y síntesis. Como resultado, creó un modelo de clasificación lacónico y al mismo tiempo completo de tipos de decisiones financieras que pueden formar la base para el desarrollo de casi cualquier estrategia financiera y de inversión.

Principios y etapas de la formación de un FS

Los principios para desarrollar una estrategia financiera, formulados hace más de 10 años por I.A. Blank, siguen siendo relevantes. Se presentan a continuación en forma de tabla. Me permitiré hacer pequeños comentarios sobre algunos puntos.

La composición de los principios básicos de la formación de FS según Blank I.A.

1. Propongo en el segundo principio considerar la contabilidad no de las estrategias básicas de las actividades operativas, sino de las metas materiales y materiales reales que ocupan un lugar dominante en la estrategia corporativa.
2. El tercer principio es de hecho muy valioso porque entre los dos enfoques de la gestión estratégica (incremental y empresarial), este último debería tener una ventaja. Es la iniciativa empresarial la que proporciona la intensidad y la nueva calidad del estado del negocio, en contraste con el enfoque conservador, incremental y extensivo de la estrategia.
3. En las condiciones modernas, el décimo principio de formación de SF está ganando cada vez más importancia. La ciencia de la riskología se está desarrollando de forma activa, especialmente ante los retos que afrontan la sociedad y las empresas. El papel de la evaluación y la metodología de riesgos está en constante crecimiento. Muchas, especialmente las grandes empresas, separan las estrategias de seguridad financiera de las profundidades del SF en un documento separado y una zona para la implementación de control estratégico especializado.
4. Me gustaría agregar un principio más, que recientemente se ha convertido en el más relevante. El principio de innovación especialmente importante para la sección de inversiones del FS.

V últimos años quedó más claro por qué algoritmo es aconsejable formar el FS, aunque todavía hay suficientes espacios en blanco. Por ejemplo, el tema de actualizar y combinar el SF con una serie de políticas financieras: dividendo, financiera, inversión, crédito. Espero prestar atención a este tema en un artículo separado sobre las tareas del CFO. Propongo dividir el proceso de cumplimiento de su tarea clave en las siguientes etapas de desarrollo de una estrategia financiera.

1. Identificación de una empresa de investigación financiera. La etapa se basa en el concepto actual de desarrollo estratégico o en el componente material de la estrategia ya creado, incluido el borrador de la estrategia corporativa y la estrategia comercial.
2. Análisis estratégico de las características competitivas de una organización basado en un análisis FODA general, análisis FODA, PEST, SNW localizado en el sector financiero. Identificación del problema clave de la situación financiera y dinámica del negocio.
3. Análisis financiero de la empresa, valoración del valor interno y de mercado, uso de otros instrumentos para la toma de decisiones financieras del tipo "S" según la metodología SOFIA. Elaboración de una nota analítica justificando las soluciones propuestas.
4. Análisis de iniciativas estratégicas, programas y proyectos de inversión, selección de proyectos que cumplan con los criterios para las decisiones de SOFIA. Establecimiento de volúmenes y fuentes de financiamiento.
5. Aclaración de la política de inversiones de la empresa, si es necesario.
6. La etapa de gestión de riesgos en relación con los proyectos de inversión locales y la empresa en su conjunto.
7. Aclaración de las políticas de crédito y dividendos de la empresa.
8. La elección de técnicas para recaudar fondos en el mercado de valores, análisis. empresas financieras y otros intermediarios.
9. Desarrollo de una estrategia para el trabajo de la empresa en el mercado de deuda. Desarrollo de un sistema de gestión empresarial empresarial. Recomendaciones para una salida a bolsa en los mercados de valores.
10. Desarrollo o aclaración de la política financiera de la empresa.
11. La etapa de modelado fino de estrategias financieras. Elaboración de una presentación en el BSC, en la que se presentan y justifican las versiones finales de los modelos FS.

Clasificación de tipos de estrategias financieras

Preguntémonos, ¿cuáles son las características de una estrategia financiera? Ya hemos señalado que es imposible hacerlo con solo una versión funcional de la estrategia al caracterizar el FS. Se trata de un bloque de planes más amplio integrado en todos los niveles del proceso estratégico, que depende de las conclusiones de la estrategia corporativa y al mismo tiempo influye en ella. Las estrategias comerciales, regionales y otras estrategias funcionales están sujetas en gran medida a correcciones basadas en las decisiones tomadas en el FS. En este sentido, destacamos las principales características de una estrategia financiera:

• expandir el SF funcional a la escala de un esquema estratégico "espejo" hacia arriba (panel de indicadores clave a nivel de metas generales) y estrategia de inversión hacia abajo (el nivel de iniciativas, programas y proyectos locales);
• certeza del curso de las políticas financieras y otras de la función gerencial correspondiente;
• un árbol ampliado de metas y objetivos financieros relacionados con el cuadro de mando de la clase BSC;
• un modelo multivariado de las actividades de la empresa, que lo adapta a los cambios previstos en el entorno externo e interno para mantener los parámetros clave en un curso de dinámica seguro y verificado;
• Los FS sirven para seleccionar alternativas a la hora de tomar decisiones tácticas en el campo. gestión operativa, movimiento de finanzas e inversiones.

Considere varias razones para elegir los tipos de estrategias financieras de una empresa en la etapa de formación. La primera iteración-fundación sigue la estela de la estrategia corporativa elegida, que, a su vez, puede formularse desde el punto de vista de la dirección del desarrollo o desde el punto de vista de un enfoque estratégico global. Desde el punto de vista de la dirección del desarrollo, las estrategias de crecimiento, estabilización (crecimiento limitado) y estrategias de retirada difieren. Por ejemplo, el crecimiento puede ser:

• intenso o concentrado;
• integración;
• diversificando.

Las estrategias de crecimiento restringido o estabilización se dividen en tipos:

1. Estrategia de retención.
2. Pausa (detener intencionalmente el aumento de ventas y producción).
3. Avance evolutivo.
4. Desnatando la crema (terminación de inversiones actuales y futuras).

La clasificación desde la perspectiva de las estrategias globales incluye:

1. Estrategia de innovación.
2. Estrategia de enfoque.

Ajuste financiero de las estrategias de retención y toma de ganancias

Esencialmente, cada uno de los tipos anteriores va acompañado de ciertos modelos estratégicos de SF. Imagine, por ejemplo, la relación entre FS y las estrategias típicas de crecimiento restringido, como el desnatado y la retención (consulte la tabla anterior). En la literatura, existen enfoques completamente diferentes para la clasificación de los tipos de PS. La posición más integral, en mi opinión, se demuestra en T.A. Vladimirova, quien identifica un factor tan importante para dividir los FS en tipos, como la escala de los objetivos financieros de la empresa.

Tipos de FS clasificados por la escala de metas financieras
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Es aconsejable dividir los tipos de estrategias financieras en función de otro factor significativo: la etapa del ciclo de vida del negocio en sí. Para ilustrar las diferencias de FS asociadas con el período del ciclo de vida, localizamos el área temática al nivel de la política de la empresa en el campo de la gestión de cuentas por cobrar. Considere también tres opciones de estrategia: minimización de costos, diferenciación y pronta respuesta, utilizadas en diferentes etapas del desarrollo de la organización.

La estrategia de minimizar costos en el trabajo con control remoto en las etapas del ciclo de vida de la empresa.
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Estrategia de diferenciación en el trabajo con control remoto en las etapas del ciclo de vida de la empresa
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Estrategia de respuesta rápida en obra con control remoto en las etapas del ciclo de vida de la empresa
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Decisiones estratégicas basadas en EVA

Las estrategias financieras se formulan en base a las decisiones estratégicas desarrolladas del sistema SOFIA, y en ellas el criterio clave es el valor intrínseco del negocio, el cual está sujeto a evaluación en primer lugar. ¿Cuál es el motivo de esta prioridad? El sistema de componentes SOFIA proporciona soluciones estratégicas en dos áreas críticas.

1. Las finanzas deben garantizar la sostenibilidad del negocio.
2. Las finanzas deben hacer que el negocio sea atractivo para los propietarios.

Cuanto más nos alejamos de las ilusiones de los años 90 y 2000, más claramente entendemos que no todas las empresas tienen tanto atractivo. Y si antes los propietarios a menudo podían permitirse el lujo de soportar esto, ahora esta situación ya es un lujo inasequible. Supongamos que los propietarios no planean vender su empresa, lo que significa que su mano debería caer regularmente en el pulso del indicador EVA (Económico Valor añadido- Valor economico añadido). Este indicador es el criterio estratégico más importante. En los sistemas BSC modernos, es cada vez más necesario observar cómo este criterio ocupa los primeros puestos de las tarjetas corporativas.

Diagrama de relaciones de EVA y BSC

Siempre es bueno recordar que el valor líquido de la vivienda no puede ser gratuito. El EVA se define como la diferencia entre el beneficio neto (contabilidad de gestión) y el coste del capital social de la empresa utilizado para obtenerlo. El costo de usar capital se determina con base en la tasa de rendimiento mínima esperada requerida para liquidar cuentas tanto con accionistas como con acreedores. Al determinar con precisión el costo de utilizar el capital social, es posible asignarlo de manera más eficiente e identificar las unidades de negocios no rentables que se financian con las rentables.

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Este indicador estratégico combina la simplicidad de cálculo y la capacidad de determinar el valor intrínseco de la SBU y de la empresa en su conjunto. El valor de EVA debe ser consistentemente positivo, lo que indica que la financiación del negocio proporciona la rentabilidad fijada por los propietarios. Al mismo tiempo, al ser un indicador de la calidad de las decisiones de gestión tomadas, EVA conlleva el peligro de una doble contabilización.

Además del criterio EVA entre instrumentos el desarrollo de decisiones estratégicas también es importante para la evaluación del valor de mercado de la empresa. Para su cálculo se utiliza un conjunto de métodos, entre los que los más habituales son los métodos de ingresos y gastos, así como el método de cálculo del valor de mercado por analogía. El último método es de uso limitado debido a la opacidad de la economía rusa. El método de ingresos se aplica desde el punto de vista de la venta de una empresa, pero no desde el punto de vista de la compra. Por el contrario, el método de gastos es más aplicable a los inversores que consideran una empresa con el fin de adquirirla. El método de ingresos, a su vez, se divide en método de capitalización y método de flujo de efectivo descontado.

Modelo de sostenibilidad BCG

El concepto de modelos de crecimiento sustentable para la empresa se formó durante la segunda mitad del siglo XX a partir de la lógica posición de que no todas las cualidades del desarrollo conducen a la prosperidad empresarial a largo plazo e incluso a medio plazo. En ausencia de un enfoque equilibrado, la zona de riesgo puede expandirse activamente, lo que está plagado de ciertas amenazas. Ninguno de los factores (beneficio, activos, valor de la empresa) aparte del crecimiento de todos los demás parámetros puede ser un criterio exclusivo para el desarrollo futuro de un negocio. Con el fin de armonizar el crecimiento de la empresa, se han desarrollado y aplicado con éxito muchos métodos hasta la fecha, mientras que el modelo de crecimiento sostenible (empresa BCG) se utiliza ampliamente en términos de crecimiento de ingresos y beneficios.

Línea de base del modelo de crecimiento sostenible de BCG

En la metodología BCG, el desarrollo sustentable de una empresa se refiere al crecimiento en el cual, con un acuerdo operativo y politicas financieras las ventas crecen en consecuencia. En consecuencia, se considera que la tasa de crecimiento constante es la tasa de crecimiento de los ingresos que es posible si las políticas especificadas permanecen sin cambios. En este caso, la estrategia financiera asume una negativa temporal a emitir capital social. La fuente del crecimiento del capital social son exclusivamente las ganancias retenidas. Finalmente, la condición limitante más importante del modelo es la relativa igualdad de crecimiento en ventas, activos, deuda, capital y ganancias.

Fórmula de condiciones del modelo de crecimiento sostenible de BCG

Un modelo de desarrollo sostenible integrado consta de un grupo de bloques analíticos, que incluyen:

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La calidad del crecimiento de las ventas está determinada por su impacto en el crecimiento del valor y las ganancias a corto y largo plazo, lo que puede dar una imagen completamente opuesta según la escala y la etapa del ciclo de vida. En el primer caso, las matrices de eficiencia de crecimiento nos permiten determinar el papel del crecimiento en el aumento del valor de un negocio, y en el segundo, desde el punto de vista del ratio de depósitos a corto y largo plazo, que está más en línea. con las necesidades de los inversores.

Construyendo una matriz de las estrategias financieras de la empresa

La financiación de proyectos de inversión es uno de los objetivos empresariales estratégicos más importantes. Sin embargo, está lejos de ser siempre aconsejable y rentable atraer fondos para la inversión, ya que el modelo financiero se complica mucho y el rendimiento de los préstamos puede no cubrir los costos asociados. En este sentido, resulta de interés otra herramienta para la toma de decisiones estratégicas en el sector financiero, denominada en la práctica matrices de estrategias financieras.

La lógica de su construcción se basa en la relación de los resultados de las actividades operativas y financieras, cada una de las cuales, pasando de la zona más a la menos y viceversa, muestra una tendencia de éxito o déficit. En el primer caso, estamos hablando de beneficio operativo: el resultado de la actividad económica (RHD), en el segundo caso, estamos hablando del resultado del flujo de caja o actividad financiera (RFA). También se denomina flujo de caja neto. RFA en un grado u otro caracteriza la política de endeudamiento. La forma de la matriz consta de nueve cuadrantes, cada uno de los cuales corresponde a un resultado determinado de la actividad económica y financiera en una combinación cualitativa de RHD y RFD (ver más abajo).

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El resultado de la actividad económica y financiera (RFHD), también llamado flujo de caja neto total, se encuentra en una zona segura si su valor se encuentra en el rango de 0 a 10% del valor agregado. El valor agregado (CV) generado por una empresa se entiende como parte del valor de los productos manufacturados (planificados para la producción) menos el costo de energía, materias primas y servicios de organizaciones de terceros.

Fórmulas de cálculo de RHD y RFD para construir una matriz de estrategias financieras

La estrategia financiera está determinada por el cuadrante en el que se encuentran los resultados del seguimiento de la situación actual. Los cuadrantes 4, 5, 6 indican algún exceso del capital de trabajo de la organización. Por el contrario, 7, 8, 9 indican su déficit, ya que están asociados al consumo activo de los activos líquidos de la empresa. Como ilustración, considere dos ejemplos. posibles opciones FS para los cuadrados 1 y 2.

1. Cuadrante 1. RHD y RFD se oponen entre sí en signo y son aproximadamente iguales en magnitud. RFHD está cerca de la marca cero. La empresa está ubicada condicionalmente en la zona de rechazo. dinero prestado, mientras que el resultado financiero tiene los valores máximos. El desarrollo financiero es posible en las áreas de implementación de proyectos de inversión a tasas altas (cuadrante 2) y bajas (cuadrante 7). Además, la empresa conserva la capacidad de aumentar su solidez financiera con un uso más activo del efecto. apalancamiento financiero.
2. Cuadrante 2. El estado se caracteriza por un cambio en los estados de no equilibrio, excluimos aquí la etapa de pérdida temporal de actividad empresarial. A partir de este cuadrante, los escenarios más probables para la implementación del proyecto con una transición a la posición 8 o 3 Desde el punto de vista de la política de endeudamiento, la empresa puede moverse a los cuadrantes: 7 (debilitando el poder del apalancamiento financiero y reduciendo el uso de préstamos) y 5 (aumentando el efecto del apalancamiento financiero y aumentando el endeudamiento).

El modelo clásico de DuPont al servicio de la FS

La estrategia en el ámbito financiero, en su formulación, también requiere un análisis multivariado de la rentabilidad de los activos. Desde la antigüedad, este enfoque no se ha vuelto obsoleto, a pesar de la génesis de valores para la abrumadora mayoría de empresarios. El análisis tradicional de Du Pont se implementa en varias formas, llamado modelo de dos factores, tres factores y siete factores, no es más que una interpretación detallada de la fórmula para el rendimiento del capital o el rendimiento de los activos:

Desarrollo de la fórmula de rendimiento de activos en el modelo de DuPont de dos factores

Vemos que al agregar la fracción habitual S / S a la fórmula ROS, obtenemos un conjunto de dos indicadores financieros separados: la rentabilidad de las ventas y el índice de rotación de activos, que caracterizan la actividad comercial de la empresa. La metodología permite esenciales análisis factorial basado en los factores obtenidos de la expresión matemática. Pongamos un ejemplo. Digamos que pronosticamos que el ROA alcanzará el 15% en los próximos 3 años. Y nosotros, como mínimo, debemos responder a la pregunta: ¿cómo sucederá esto? Después de todo, puede haber muchas variaciones incluso de dos parámetros ROS y TAT, el extremo de los cuales será:

• 15% (ROA) = 15% (ROS) x 1% (TAT);
• 15% (ROA) = 1% (ROS) x 15% (TAT).

Siendo realistas, entendemos que los milagros no ocurren en los negocios, los parámetros financieros tienen razones y no surgen de la nada de la noche a la mañana. Si realmente vemos que durante el período analizado el ROA disminuyó del 20% al 8%, entonces esto puede suceder como resultado de una fuerte caída en la rentabilidad de las ventas, o tal vez debido a una caída en la rotación de activos. La relación de factores se establece en el análisis de la retrospectiva y en la formación del pronóstico. El método permite desarrollar la descomposición de parámetros en función de su "barrido" de criterios financieros típicos. A continuación se dan ejemplos de tales descomposiciones.

Descomposición del indicador de rendimiento sobre activos al segundo nivel de anidamiento

Descomposición del indicador de rentabilidad sobre el capital

Para FS, el modelo multivariado de Du Pont es bueno porque le permite identificar múltiples tendencias acumuladas que son muy difíciles de rastrear a simple vista en aspectos operativos y tácticos. Al mismo tiempo, debe entenderse que para una mayor calidad de análisis, es recomendable operar con informes de gestión fiables durante un período suficientemente largo: 5 años o más.

Concluimos un artículo de revisión dedicado a la formación del sistema financiero de una empresa y las principales herramientas para la toma de decisiones estratégicas en el sector financiero. El desarrollo de la estrategia financiera de la empresa precede a la creación de una estrategia de inversión más local. Algunas empresas combinan justificadamente estas dos estrategias en una. Por lo tanto, creo que dominar la metodología de la planificación estratégica financiera es de importancia duradera tanto para el director de desarrollo empresarial como para los PM profesionales que lideran grandes proyectos empresariales a nivel de unidades estratégicas de negocio.

Estrategia financiera - Este es un plan de acción general para proporcionar fondos a la empresa. Cubre la teoría y la práctica de la formación de las finanzas, su planificación y provisión, resuelve los problemas que aseguran la estabilidad financiera de la empresa en las condiciones del mercado de gestión. La teoría de la estrategia financiera explora las leyes objetivas de las condiciones de gestión del mercado, desarrolla métodos y formas de supervivencia en nuevas condiciones, preparación y realización de transacciones financieras estratégicas.

La estrategia financiera de la empresa, que abarca todos los aspectos de las actividades de la empresa, incluye la optimización de activos fijos y circulantes, gestión de capital, distribución de utilidades, pagos sin efectivo, gestión fiscal y política de valores. Los componentes enumerados de la estrategia financiera determinan los objetos de la estrategia financiera. Los objetos de desarrollo e implementación de la estrategia financiera de la empresa son ingresos y recibos de fondos, gastos y asignaciones de fondos, relaciones con el presupuesto y fondos extrapresupuestarios, relaciones crediticias (Fig. 11.7).

Arroz. 11,7.

Teniendo en cuenta de manera integral las capacidades financieras de la empresa, considerando objetivamente la naturaleza de los factores internos y externos, la estrategia financiera asegura que las capacidades financieras y económicas de la empresa correspondan a las condiciones imperantes en el mercado de productos. Sin tener en cuenta los factores enumerados en la estrategia financiera, la empresa puede ir a la quiebra.

Las empresas pueden desarrollar una estrategia financiera general, una estrategia financiera operativa y una estrategia para lograr objetivos estratégicos específicos, o una estrategia para lograr metas estratégicas específicas. El más holístico tanto en términos del horizonte de planificación (el período de tiempo cubierto por la planificación), como en términos de la escala de los objetivos establecidos en él es estrategia financiera general empresas. La estrategia financiera general consta de varias estrategias financieras operativas, pero no es una simple suma de ellas. La estrategia financiera general determina las actividades de la empresa durante un período de tiempo suficientemente largo, pero también bastante predecible, por ejemplo, un año. Incluye las relaciones con los presupuestos de todos los niveles, la formación y uso de los ingresos de la empresa, la necesidad de recursos financieros y las fuentes de su formación.

Estrategia financiera operativa la empresa concretiza la estrategia financiera general por un período más corto de tiempo e implementa una cierta parte de los objetivos establecidos en la estrategia general. Se desarrolla una estrategia financiera operativa por un trimestre, un mes y determina la estrategia para la maniobra actual de los recursos financieros. La estrategia financiera operativa de la empresa tiene como objetivo controlar el gasto de fondos y movilizar reservas internas, lo que es especialmente importante en las condiciones actuales de inestabilidad económica.

La estrategia financiera operativa cubre ingresos brutos y cobros de fondos (liquidaciones con compradores de productos vendidos, cobros de transacciones de crédito, ingresos de valores) y gastos brutos (pagos a proveedores, salarios, reembolso de obligaciones a presupuestos de todos los niveles y bancos). lo que crea una oportunidad para prever todas las próximas rotaciones en el período de planificación en términos de cobros y gastos de efectivo, asegura la igualdad de gastos e ingresos o un ligero exceso de ingresos sobre los gastos. Una estrategia financiera operativa se desarrolla en el marco de una estrategia financiera general y la detalla por un período de tiempo específico.

Estrategia para la implementación de objetivos estratégicos individuales o la estrategia para lograr metas estratégicas privadas no tiene restricciones en el período de tiempo cubierto por la planificación, sino que se limita a la solución de un objetivo estratégico o meta estratégica privada. La estrategia para lograr los objetivos privados es la hábil ejecución de transacciones financieras destinadas a asegurar la implementación del principal objetivo estratégico. Se "superpone" a la estrategia financiera general u operativa, sin contradecir los objetivos marcados en las mismas.

El principal objetivo estratégico de la estrategia financiera es dotar a la empresa de los recursos económicos necesarios y suficientes.

La estrategia financiera de la empresa de acuerdo con el objetivo estratégico principal proporciona:

• o formación de recursos financieros y gestión estratégica centralizada de los mismos;
• o identificación de áreas decisivas y focalización en su implementación de esfuerzos, agilidad en el uso de reservas por parte de la gestión financiera de la empresa;
• o clasificación y realización de tareas por etapas;
• o cumplimiento de las acciones financieras con la condición económica y las capacidades materiales de la empresa;
• o contabilidad objetiva de la situación financiera y económica y la situación financiera real de la empresa en el año, trimestre, mes;
• o creación y preparación de reservas estratégicas;
• o contabilizar las capacidades económicas y financieras de la propia empresa y sus competidores;
• o identificación de la principal amenaza de los competidores, movilización de fuerzas para eliminarla y hábil elección de direcciones para acciones financieras;
• o maniobrar y luchar por la iniciativa para lograr una superioridad decisiva sobre los competidores.

hogar objetivo estratégico de acuerdo con los requisitos del mercado y las capacidades de la empresa, se lleva a cabo a través del desarrollo e implementación de la estrategia financiera de la empresa, donde las tareas de formación de finanzas están determinadas y distribuidas por los artistas intérpretes o ejecutantes y las áreas de trabajo.

Objetivos de la estrategia financiera:

• o investigación de la naturaleza y los patrones de formación de las finanzas de la empresa, incluso en las condiciones de gestión del mercado;
• o desarrollo de condiciones para la preparación de posibles opciones para la formación de recursos financieros de la empresa y las acciones de gestión financiera en caso de una situación financiera inestable o de crisis de la empresa;
• o determinación de relaciones financieras con proveedores y compradores, presupuestos de todos los niveles, bancos y otras instituciones financieras;
• o identificación de reservas y movilización de recursos empresariales para el uso más racional de la capacidad de producción, activos fijos y capital de trabajo;
• o proporcionar a la empresa los recursos financieros necesarios para la producción y las actividades económicas;
• o asegurar una inversión efectiva de los fondos temporalmente libres de la empresa para obtener el máximo beneficio;
• o determinación de formas de llevar a cabo una estrategia financiera exitosa y uso estratégico de las capacidades financieras, nuevos tipos de productos y capacitación integral del personal de la empresa para el trabajo, incluyendo en las condiciones de mercado de gestión, su estructura organizacional y equipamiento técnico;
• o estudio de las visiones financieras estratégicas de los competidores potenciales, sus capacidades económicas y financieras, desarrollo e implementación de medidas para asegurar la estabilidad financiera;
• o desarrollo de formas de preparar una salida a una situación de crisis, métodos de gestión de personal de una empresa en un estado financiero inestable o de crisis y coordinación de esfuerzos de todo el equipo para superarla.

Al desarrollar una estrategia financiera, se presta especial atención a la integridad de identificar los ingresos en efectivo, movilizar recursos internos, minimizar el costo de producción, distribuir y utilizar correctamente las ganancias, determinando la necesidad de capital de trabajo, uso racional del capital empresarial. La estrategia financiera se desarrolla teniendo en cuenta el riesgo de impagos, aumentos repentinos de la inflación y otras circunstancias de fuerza mayor (imprevistas). Debe corresponder a los objetivos de producción y, si es necesario, ajustarse y modificarse. El control sobre la implementación de la estrategia financiera asegura la verificación de los ingresos recibidos, su uso económico y racional. El control financiero bien establecido ayuda a identificar las reservas internas, aumentar la rentabilidad de la economía y aumentar el ahorro de efectivo.

Una parte importante de la estrategia financiera es el desarrollo de estándares internos, con la ayuda de los cuales, por ejemplo, las direcciones de distribución de ganancias, las restricciones sobre los valores de los índices de liquidez, los índices máximos de los valores de capital y El capital de deuda, las cuentas por pagar y por cobrar se utilizan con éxito en la práctica de empresas rusas y extranjeras.

El éxito de la estrategia financiera de la empresa está garantizado al equilibrar la teoría y la práctica de la estrategia financiera; cuando los objetivos estratégicos financieros están en consonancia con las oportunidades económicas y financieras reales mediante una centralización rígida de la gestión estratégica financiera y la flexibilidad de sus métodos, pero a medida que cambia la situación económica y financiera.

Las propuestas para la formación de la estrategia financiera de la empresa se desarrollan sobre la base de las conclusiones obtenidas de los resultados del análisis financiero de la empresa. Las propuestas se forman de acuerdo con los objetos y componentes de la estrategia financiera general en varias versiones con una evaluación cuantitativa obligatoria de las propuestas y una evaluación del impacto de la propuesta en las partidas del balance de la empresa y el estado de pérdidas y ganancias. Para cada variante de la formación de una estrategia financiera, se construye un balance de previsión y una cuenta de pérdidas y ganancias, teniendo en cuenta las valoraciones cualitativas y cuantitativas de las propuestas incluidas en la estrategia financiera.

Dependiendo de las condiciones externas, la implementación de una u otra versión de la estrategia financiera general, se desarrolla una estrategia financiera operativa de manera trimestral (posiblemente mensual), tomando en cuenta los indicadores financieros alcanzados en el trimestre anterior, mes. Si es necesario que la empresa resuelva un problema financiero específico y urgente, se desarrolla una estrategia para lograr objetivos privados durante un año, trimestre o mes.

En la estrategia financiera, se lleva a cabo la planificación de las principales características de la situación financiera de la empresa: solvencia, solvencia, grado de probabilidad de quiebra, así como indicadores de información financiera que determinan las principales características de la situación financiera del empresa, propiedad, capital, indicadores de desempeño resultantes - resultados financieros. Para lograr la máxima eficacia, se debe seguir una determinada secuencia de acciones al desarrollar una estrategia financiera.

Coherencia en el desarrollo de una estrategia financiera.

El desarrollo de la estrategia financiera de la empresa (figura 11.8) comienza con el período preparatorio. Durante este período, análisis financiero de las actividades de la empresa, previsión del entorno económico externo, elaboración de un programa a largo plazo para el desarrollo de la empresa, teniendo en cuenta los ingresos y gastos esperados. recursos financieros... Sobre la base de la evaluación basada en los resultados del análisis financiero de las actividades de la empresa para el período planificado anterior de la situación financiera existente en la empresa, los cambios esperados en el entorno financiero y económico externo, las perspectivas de desarrollo de la empresa, esperado con un alto grado de probabilidad de ingresos y gastos de recursos financieros, se formula el objetivo de la planificación financiera: el objetivo estratégico de la estrategia financiera de la empresa, el criterio principal para mejorar la condición financiera de la empresa durante el período planificado es seleccionadas, las propuestas se desarrollan en varias opciones para la formación de la estrategia financiera de la empresa, se realiza una evaluación cualitativa y cuantitativa de las propuestas, se seleccionan propuestas que cumplen con el logro del criterio principal para mejorar la condición financiera de la empresa.

Ejemplo. Examinemos las posibilidades de mejorar la solvencia de una empresa condicional (según los datos iniciales de la tabla 11.6 y el análisis realizado por métodos gráficos, tabulares y de coeficientes, resumidos en una evaluación sintética). Según los resultados del análisis, se constató que la empresa al final del período objeto de examen se encuentra en el grado de "insolvencia".

Arroz. 11,8.

A partir de los resultados del análisis de solvencia de la empresa, comenzaremos a planificar medidas para optimizar su solvencia. Para implementar el proceso de planificación, estableceremos indicadores de factores que inciden en el indicador resultante e identificaremos la naturaleza de la influencia de los indicadores de factores en la solvencia.

Los indicadores de factores que determinan la solvencia de la empresa son "Inventarios" e "Impuesto al valor agregado sobre valores adquiridos" con un desglose en la parte no vendedora de inventarios e IVA y la parte vendida de inventarios e IVA (Zne ^ £, q) , "Capital y reservas" (P3), "Pasivos a largo plazo" (P4), "Préstamos y créditos" (ZIK): un artículo de la secc. 5 "Pasivo a corto plazo" del pasivo del balance, "Activo no corriente" (A,).

Con relación directa, cava el valor del factor indicador mejora la solvencia de la empresa, con relación inversa, el crecimiento del factor indicador empeora la solvencia. Así, el grado de solvencia depende directamente de los siguientes indicadores de factores: "Capital y reservas", "Pasivo a largo plazo", "Préstamos y créditos" y dependencia inversa de los indicadores: "Activo no corriente", "Existencias". , "Impuesto al valor agregado por valores adquiridos", la parte no vendida de "Inventarios e IVA".

La tarea de la planificación financiera es equilibrar los indicadores de factores, teniendo en cuenta los intereses de la producción.

El propósito de las propuestas para la formación de la estrategia financiera de una empresa condicional es aumentar la solvencia de la empresa. Las propuestas para aumentar la solvencia de una empresa condicional se forman sobre los objetos y componentes de la estrategia financiera con opciones de optimización y una indicación del impacto en los indicadores del balance (Tabla 11.10). La multivarianza de la estrategia financiera se debe a la imprevisibilidad del desarrollo del entorno económico real en el período planificado y al deseo de la empresa de estar preparada para cualquier desarrollo probabilístico de eventos. La opción "optimista" asume el comportamiento más favorable del entorno económico externo para la empresa, la opción "sin cambios" - la situación económica externa permanece sin cambios, al igual que en el período de planificación anterior, la opción "pesimista" - desarrollos desfavorables en el mercado de la empresa. En la tabla de la pág.5. 11.10, solo se indican los indicadores mc, que son factores indicadores de la solvencia de la empresa. Para evaluar la alcanzabilidad del principal criterio de mejora, designemos la dirección del cambio en el indicador: aumento (signo "+"), disminución (signo "-").

Cuadro 11.10. Propuestas para la formación de una estrategia financiera de una empresa condicional para aumentar la solvencia.

Según las opciones de la estrategia financiera, pestaña. 11.10 Calcular los indicadores de solvencia de la empresa. Los resultados del cálculo de los indicadores de solvencia para las opciones de la estrategia financiera se muestran en la tabla. 11.11. Para el cálculo de los indicadores de solvencia se utilizaron los valores fila por fila de los indicadores de la tabla. 11,7 al final del período.

Tabla 11.11. Los resultados del cálculo de las opciones para la estrategia financiera de una empresa condicional. para aumentar la solvencia

Una evaluación cuantitativa de la solvencia de la empresa en la implementación de la propuesta de estrategia financiera para todas las opciones indica la posibilidad de sacar a la empresa de una crisis financiera e insolvencia. Pero debe tenerse en cuenta que la implementación de opciones de estrategia financiera depende de las condiciones externas, en particular de si la empresa podrá vender sus acciones, obtener un préstamo a corto o largo plazo. En condiciones externas desfavorables, la implementación de propuestas para la formación de una estrategia financiera de acuerdo con la opción pesimista asegura las acciones de la empresa, utilizando todas las fuentes normales de formación de acciones, y una solvencia ciertamente baja; De acuerdo con opciones optimistas y sin cambios, las reservas son proporcionadas por fuentes propias y prestadas a largo plazo - la empresa entra en un estado normalmente estable condición financiera y tendrá solvencia normal. Se ha logrado el objetivo de la planificación financiera: se planean medidas para aumentar el grado de solvencia de la empresa con un comportamiento pesimista, optimista e invariable del entorno externo.

Estrategia financiera de la empresa es un complejo modelo multifactorial de acciones y medidas necesarias para alcanzar las metas a largo plazo fijadas en el concepto general de desarrollo en el campo de la formación y aprovechamiento del potencial financiero y de recursos de la empresa.

Esencia económica La estrategia financiera se debe a las relaciones financieras de la empresa con las entidades económicas y agencias gubernamentales, la interacción con ellas en el proceso de realización de las relaciones comerciales en el ámbito de las finanzas.

Una estrategia financiera es una estrategia básica, ya que proporciona (a través de instrumentos financieros, métodos de gestión financiera, etc.) la implementación de otras estrategias básicas, a saber, competitivas, innovadoras. Esto requiere un estudio de la relación entre la estrategia financiera y las estrategias mencionadas. Las tareas de reforma de las empresas nacionales presuponen la solución de problemas interrelacionados de formación de estrategias y la introducción de un nuevo nivel de gestión financiera de alta calidad basado en el logro e implementación de ventajas competitivas.

La necesidad de identificar una estrategia financiera dentro empresa común debido a:

Diversificación de las actividades de las grandes empresas en términos de su cobertura de varios mercados, incluido el financiero;

La necesidad de encontrar fuentes de financiamiento para proyectos estratégicos;

La presencia de un objetivo final común para todas las empresas al elegir puntos de referencia estratégicos y evaluarlos: maximizar el efecto financiero;

El desarrollo de los mercados financieros internacionales y nacionales como "campo" de endeudamiento de recursos financieros y asignación rentable de capital, que se asocia al fortalecimiento del papel de las finanzas en la vida de las empresas.

La meta estratégica de la estrategia financiera es proporcionada por un conjunto de objetivos financieros auxiliares presentados en programas específicos. Teniendo en cuenta la variabilidad de la coyuntura y las tendencias en el desarrollo de los mercados financieros, el alto grado de innovación de los instrumentos financieros que operan las empresas, su importante dependencia de los vectores de movimiento de los procesos macroeconómicos y sociopolíticos en la comunidad mundial, un Se deben formular varias orientaciones para la formación de programas y proyectos para la implementación de la estrategia financiera.

Entre ellos:

Identificación de mercados financieros prioritarios para empresas y segmentos de mercado objetivo para trabajar en el futuro; esto implica que la empresa tiene un fuerte bloque de desarrollo objetivo basado en el procesamiento de bases de información datos;

Análisis y justificación de fuentes de financiación sostenibles;

Selección de instituciones financieras como socios e intermediarios aceptables que cooperen efectivamente con la empresa a largo plazo;

Desarrollo de un programa de inversiones de largo plazo, consistente con las áreas prioritarias de desarrollo de tipos de negocio, condicionado por la estrategia general de la empresa;

Creación de condiciones a futuro para mantener el crecimiento progresivo del valor de mercado de la empresa y las tasas de los valores emitidos por ella;

Formación y mejora de los flujos financieros intraempresariales, mecanismos de precios de transferencia;

Desarrollar, desde el punto de vista de una estrategia, un programa de gestión financiera centralizada eficaz en combinación con una descentralización razonable de otras funciones de gestión;

Cálculos de previsión de indicadores financieros de seguridad económica y estabilidad de la empresa en la planificación estratégica de la empresa.

Un modelo hipotético de una estrategia financiera puede incluir los siguientes bloques interrelacionados (Figura 1):

Metas y metas;

Niveles de implementación;

Factores de formación externos e internos;

Herramientas y métodos de implementación;

La efectividad de la estrategia.

Figura 1 - Un modelo hipotético para la formación de una estrategia financiera

Una empresa logra sus objetivos financieros estratégicos cuando las relaciones financieras son consistentes con sus capacidades financieras internas y también le permiten seguir respondiendo a los requisitos socioeconómicos externos. Considerando el concepto y contenido de una estrategia financiera, es necesario enfatizar que está conformada básicamente por las mismas condiciones del macro y microambiente, los factores que inciden en la estrategia general de la empresa, y otros componentes que se mencionaron anteriormente.

Un bloque importante del modelo de estrategia financiera de la empresa son los niveles de implementación. Es legítimo considerar dos niveles: nivel corporativo y empresarial (nivel de proyecto).

Las diferencias en la implementación de la estrategia financiera de la empresa en estos niveles están determinadas por:

Diferentes objetivos estratégicos;

La escala de actividad y cobertura del mercado;

Funciones desempeñadas (con un grado adecuado de centralización o descentralización dentro de la empresa);

Factores ambientales (regulación fiscal, legislación antimonopolio, etc.).

El modelo de estrategia financiera de la empresa muestra a través del sistema qué instrumentos (programas, proyectos, reestructuraciones, globalización, diversificación, etc.) y métodos (modelización, planificación, análisis, previsión, etc.) se implementa.

El uso de herramientas y métodos de estrategia financiera es de naturaleza situacional: factores específicos, incluidos los socioeconómicos y políticos, determinan la elección de una u otra de sus combinaciones en diversas opciones. El estudio de la interacción de la estrategia financiera con la gestión de la empresa nos permite concluir sobre el papel más importante de la estrategia financiera.

El estudio de la metodología para la formación de una estrategia financiera y los fundamentos teóricos del funcionamiento de la empresa en condiciones de mercado pasa por tener en cuenta las tendencias de integración, cuya importancia va en aumento. La integración en sus diversas formas y manifestaciones se ha convertido ahora en un poderoso factor formador de la estructura del mercado. La integración del capital bancario e industrial se considera un factor en la formación de una estrategia Empresas rusas, orientaciones de su reforma en el marco de la reestructuración.

La consolidación de empresas basada en la integración del capital bancario e industrial es una de las áreas clave de la reestructuración de la economía rusa, una herramienta para dar forma a la estrategia financiera de las empresas nacionales. En las condiciones modernas, es legítimo identificar el concepto de capital financiero de las grandes corporaciones, FIG, ETN.

A la hora de desarrollar la estrategia financiera de la empresa resulta eficaz utilizar el método de escenarios (descripción de las tendencias que pueden aparecer en el ámbito financiero y económico de las actividades de la empresa, cercanas a la realidad).

Los escenarios permiten identificar los principales factores del macro y microambiente que se deben tener en cuenta a la hora de desarrollar una estrategia financiera eficaz para una gran empresa.

El modelado de la estrategia financiera de una empresa se lleva a cabo sobre la base de la implementación de los siguientes principios:

Implementación consistente de la estrategia adoptada para el desarrollo sustentable de la empresa;

Basado en un modelo teórico moderno;

Contabilización de la estructura organizativa de la empresa y los cambios propuestos en ella;

Variaciones en la formación de una estrategia.

El esquema general para la formación de una estrategia financiera incluye las siguientes etapas:

Descripción de la empresa como sistema abierto;

Desarrollo de metas estratégicas;

Desarrollo de opciones estratégicas;

Determinación de criterios de selección de opciones;

Especificación de la variante elegida de la estrategia financiera;

Formación de una estrategia financiera, su adopción y comunicación al ejecutante;

Organización del control sobre la implementación de la estrategia.

El desarrollo de un modelo de la estrategia financiera de la empresa debe integrarse orgánicamente en el trabajo de preparación e implementación de la estrategia general de la empresa.

En el sistema para desarrollar una estrategia financiera, uno de los lugares clave lo ocupa la planificación financiera, implementada sobre la base de la planificación de la producción y la implementación, así como el control sobre el gasto de los fondos. En los últimos años, en la mayoría de las empresas, las formas tradicionales de planificación han "derivado" hacia el uso de su forma moderna: la presupuestación.

Plan financiero de la empresa (en formato moderno su comprensión) es la determinación de las direcciones de una variedad de productos y bienes que están en demanda y listos para la venta, la elección de fuentes financieras y la distribución de recursos financieros, así como el control sobre la implementación de ciertas medidas financieras (pagos , ejecución presupuestaria, pago de empleados)