Kreinina, M.N. ¿Por qué es necesario estudiar administración financiera? La inversión es

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Operador Y significa que el documento debe coincidir con todos los elementos del grupo:

Investigación y desarrollo

Operador O significa que el documento debe coincidir con uno de los valores del grupo:

estudio O desarrollo

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estudio NO desarrollo

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$ estudio $ desarrollo

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estudio *

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" investigación y desarrollo "

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Cuando se aplica a una palabra, se le encontrarán hasta tres sinónimos.
Cuando se aplica a una expresión entre paréntesis, se agregará un sinónimo a cada palabra si se encuentra.
No se puede combinar con búsqueda sin morfología, búsqueda de prefijo o búsqueda de frase.

# estudio

Agrupamiento

Para agrupar las frases de búsqueda, debe utilizar corchetes. Esto le permite controlar la lógica booleana de la solicitud.
Por ejemplo, debe realizar una solicitud: busque documentos cuyo autor sea Ivanov o Petrov, y el título contenga las palabras investigación o desarrollo:

Búsqueda aproximada de palabras

Para una búsqueda aproximada, debe poner una tilde " ~ "al final de una palabra de una frase. Por ejemplo:

bromo ~

La búsqueda encontrará palabras como "bromo", "ron", "baile de graduación", etc.
Además, puede especificar el número máximo de ediciones posibles: 0, 1 o 2. Por ejemplo:

bromo ~1

De forma predeterminada, se permiten 2 ediciones.

Criterio de proximidad

Para buscar por proximidad, es necesario poner una tilde " ~ "al final de una frase. Por ejemplo, para buscar documentos con las palabras investigación y desarrollo en 2 palabras, utilice la siguiente consulta:

" Investigación y desarrollo "~2

Relevancia de la expresión

Usar " ^ "al final de la expresión, y luego indicar el nivel de relevancia de esta expresión en relación al resto.
Cuanto más alto sea el nivel, más relevante será la expresión.
Por ejemplo, en esta expresión, la palabra "investigación" es cuatro veces más relevante que la palabra "desarrollo":

estudio ^4 desarrollo

Por defecto, el nivel es 1. Los valores permitidos son un número real positivo.

Búsqueda de intervalo

Para indicar el intervalo en el que debe ubicarse el valor de un campo, debe especificar los valores de los límites entre paréntesis, separados por el operador PARA.
Se realizará una clasificación lexicográfica.

Tal consulta arrojará resultados con un autor que va desde Ivanov a Petrov, pero Ivanov y Petrov no se incluirán en el resultado.
Para incluir un valor en un intervalo, utilice corchetes. Utilice llaves para excluir un valor.

1. Cálculo del ciclo financiero.

2. Coeficientes de autonomía y previsión concursal.

3.Análisis de movimiento y previsión de flujo de caja.

4. Indicadores de rentabilidad de la empresa.

5a. Análisis y gestión de inventarios de producción.

5b.Tipos de estabilidad financiera de la empresa.

6. Análisis y gestión de cuentas por cobrar.

7. Coeficientes de liquidez actual, urgente y absoluta.

8. Teorías básicas de la estructura del capital (la tradicional y la teoría de Modigliani-Miller).

9. Coeficientes de cuentas por cobrar y por pagar en la empresa.

10. Evaluación de acciones ordinarias y preferidas.

11. Formación de una política para la gestión de fondos de la empresa.

12. Métodos de evaluación de proyectos de inversión.

13. Problemas de planificación financiera intraempresarial.

14. Clasificación de instrumentos y mercados financieros.

15. Indicadores de la situación patrimonial de la organización.

16. El concepto básico de precio del capital.

17. La estructura del saldo y sus características.

18. Valoración de bonos.

19.Problemas de formación y renovación de capital fijo en la organización.

20. El método de cálculo del volumen crítico de ventas.

21. Política fiscal de la empresa.

22. Tipos de interés y métodos de cálculo.

23. Fuentes de formación de activos circulantes propios.

24. Métodos para predecir la posible quiebra de una empresa.

25. Informes y análisis financieros condición financiera empresas.

26. Leveridge y su papel en la gestión financiera.

27.Sistema de indicadores de rentabilidad de la empresa.

28. Soporte informativo de la gestión financiera.

29. Estimación de la liquidez del balance.

30. Planificación financiera en la empresa.

31. Acciones de la empresa y su estructura.

32. La esencia de la planificación flujo de caja.

33. Coeficientes de provisión con activos circulantes propios, previsión concursal.

34. Metas y objetivos de la gestión financiera.

35. beneficio y sus tipos.

36. La esencia de la gestión del capital de trabajo La importancia de la gestión del efectivo.

37. Tipos de estabilidad financiera de las empresas.

38. Elección de la política de gestión del capital de trabajo.

39. Coeficientes de autonomía, ratio de fondos propios y prestados, maniobrabilidad

40. Lugar y papel de las finanzas en la producción social.

41. Punto de equilibrio.

42. Capital circulante: conceptos básicos.

43 Ratios de liquidez: corriente, urgente y absoluta

44. Proyección de indicadores de solvencia.

45. Recursos propios y tomados en préstamo de la empresa.

46. ​​Cálculo del índice de solvencia.

47. La esencia de la regulación del capital de trabajo.

Cálculo del ciclo financiero.

El capital de trabajo en el curso de su uso puede ser de diferentes formas. Cada empresa compra materias primas, las procesa, fabrica productos terminados y los vende a crédito. Podemos decir que los fondos pasan por un ciclo operativo completo.

El flujo de caja en el curso del ciclo operativo pasa por las siguientes etapas principales, cambiando secuencialmente sus formas:

- los fondos se utilizan para comprar materias primas y suministros;

- las existencias de materias primas como resultado de las actividades de producción directa se transforman en existencias de productos terminados;

- las existencias de productos terminados se venden a los compradores y, antes del pago, se convierten en cuentas por cobrar;

- las cuentas por cobrar cobradas (pagadas) se vuelven a convertir en efectivo, algunas de las cuales, hasta su demanda de producción, pueden almacenarse en forma de inversiones financieras a corto plazo de gran liquidez.

El ciclo de producción comienza desde el momento en que las materias primas y materiales llegan al almacén de la empresa y finaliza en el momento del envío del producto terminado al comprador.

La duración del ciclo de producción de una organización comercial está determinada por la siguiente fórmula:

PPC = Osm + Onzp + Ogp, donde PPC es la duración del ciclo de producción en días;

OSM: la duración de la rotación del stock promedio de materias primas, materiales y productos semiacabados en días; Onzp: la duración de la rotación del volumen promedio de trabajo en progreso en días;

Ogp: la duración del volumen de negocios del stock promedio de productos terminados en días.

El ciclo financiero comienza desde el momento en que el proveedor paga las materias primas y materiales comprados (reembolso de las cuentas por pagar) y finaliza cuando se recibe dinero de los compradores por los productos enviados (reembolso de las cuentas por cobrar).

La duración del ciclo financiero se determina de la siguiente manera:

Ofc = PPC - Okz = Otmz + Odz - Okz, donde Okz es el saldo promedio de las cuentas por pagar / costos de producción; Otmz - saldos de inventario promedio / costos de producción;

Odz - saldos promedio de DZ / ingresos por ventas.

El ciclo operativo caracteriza el tiempo total durante el cual los recursos financieros están en existencias y cuentas por cobrar.

La duración del ciclo operativo se calcula mediante la fórmula

Macetas = PPC + Odz.

El cálculo del ciclo financiero es la base para la planificación y la gestión de efectivo. La empresa debe esforzarse constantemente por reducir el ciclo productivo y financiero. Para ello, pueden utilizar varias medidas: racionamiento del capital de trabajo; reducir el costo de producción; optimización de stocks de producción; optimización de la entrega de materias primas e insumos; optimización de la entrega y almacenamiento de productos terminados; gestión de cuentas por cobrar; gestión de efectivo; reducción del ciclo productivo; reducir la necesidad de inventario; política de precios eficaz; aplicación de un enfoque lógico, etc.

La elección de una opción para reducir los ciclos productivos y financieros se realiza sobre la base de comparar la efectividad de cada opción. Reducir la duración de estos ciclos le permite reducir la necesidad de capital de trabajo.

Coeficientes de autonomía y previsión de quiebras.

Coeficiente de autonomía.

El índice de autonomía muestra la participación del patrimonio en los pasivos del balance de la empresa, es decir, el grado de independencia de la empresa de los fondos prestados. Un índice de capital alto refleja un riesgo financiero mínimo y buenas oportunidades para atraer fondos adicionales del exterior. El crecimiento de este coeficiente indica un aumento en la independencia de la empresa. En teoría, el valor estándar del coeficiente debería ser igual o superior a 0,5 (50%). Esto significa que todas las obligaciones de la empresa pueden cubrirse con sus propios fondos. El crecimiento del coeficiente en el caso general indica un aumento en la independencia de la empresa.

El coeficiente de previsión de quiebra (Kpb) se calcula mediante la fórmula: Kpb = (Znds + NLA - P5) / WB, donde Znds - existencias e IVA; NLA: los activos más líquidos; P5 - pasivos a corto plazo; WB - moneda de saldo.

El coeficiente muestra la capacidad de la empresa para liquidar sus pasivos a corto plazo, sujeto a la venta favorable de reservas. Cuanto mayor sea el valor del indicador, menor será el riesgo de quiebra.

Gestión financiera: gestión financiera de entidades comerciales, análisis financiero, planificación, así como búsqueda y asignación de capital. Cubre todas las áreas principales de las finanzas y se aplica a todos los segmentos del mercado financiero. La gestión financiera también es un tipo de actividad de gestión. Es un sistema de influencia del sujeto de la gestión financiera (director financiero) sobre su objeto con el fin de mejorar este último. Además, la gestión financiera es una forma de espíritu empresarial.

La gestión financiera está interconectada con la contabilidad de costes, el marketing y la planificación.

La autofinanciación ha tenido un impacto positivo significativo en la economía de las empresas. Sin embargo, sus capacidades en el contexto de la gestión administrativa son limitadas. Ciertos elementos del autofinanciamiento, en particular la autosuficiencia y el autofinanciamiento, el control del rublo, la responsabilidad material, el interés material, han logrado un gran desarrollo en una economía de mercado. La contabilidad de costos es necesaria no solo para una empresa estatal en condiciones de propiedad pública de los medios de producción, sino también para una empresa privada, una organización comercial en condiciones de propiedad privada.

La contabilidad de costos como método y estilo de gestión es en muchos aspectos similar a la gestión. Sin embargo, no se debe suponer que la contabilidad de costos cancela o reemplaza a la administración, al igual que la administración no cancela la contabilidad de costos. Aquí hay competencia, lo que crea un terreno fértil para el desarrollo de la contabilidad y la gestión de costos al mismo tiempo.

Marketing significa investigación de mercado, sistema de ventas. El marketing no es solo la ciencia de vender, sino también de gestionar, es un tipo de actividad humana encaminada a satisfacer necesidades y demandas a través del intercambio. En los años 50 del siglo pasado, la teoría del marketing se fusionó con la teoría de la gestión. Como resultado, surgió una ciencia aplicada de la gestión empresarial basada en el principio del marketing, que se denominó "teoría de la gestión del mercado". El marketing es el concepto de gestionar el desarrollo, la producción y el marketing de un producto. El marketing afecta a la gestión, interactúa estrechamente con ella y está entrelazado. Su interconexión garantiza el éxito del emprendimiento.

La planificación es un sistema de decisiones de planificación de una empresa, que, como participante del sistema de mercado, se ve obligada a obedecer el mecanismo de precios, la ley de la oferta y la demanda, ya que no puede revertir sus acciones.

Al utilizar la planificación, la empresa elimina los costos que podría tener si todas las acciones dentro de la empresa se realizaran sobre la base de compra y venta. Al cancelar dicha relación, evita costos adicionales.

La planificación es una de las funciones de la dirección. La gestión financiera aglutina la planificación de los recursos materiales, técnicos, laborales y financieros, asegurando su equilibrio. La planificación financiera en nuestro caso tiene una orientación intraempresarial y se refleja en un apartado especial del plan de negocio.

Tema 6. Planificacion Financiera y previsión

Pregunta 1. Planificación financiera estratégica, a largo y a corto plazo

Kreinina M.N. Gestión financiera: Libro de texto. pos. - M.: Delo and Service, 1998 .-- 304 p., Pp. 195-212.

9.1. Planificación de los ingresos y gastos de la empresa.

La planificación financiera cubre los aspectos más importantes de la empresa; proporciona el control preliminar necesario sobre la educación y el uso de materiales, mano de obra y recursos monetarios, crea las condiciones necesarias para mejorar la situación financiera de la empresa.

La planificación financiera en la empresa está interconectada con la planificación. actividad económica y se construye sobre la base de otros indicadores del plan (volumen de producción y ventas, estimaciones de costos de producción, plan de inversión de capital, etc.). Sin embargo, elaborando Plan financiero no es una simple conversión aritmética de indicadores de producción en indicadores financieros.

En el proceso de elaboración de un proyecto de plan financiero, se adopta un enfoque crítico de los indicadores. Plan de producción, se identifican y utilizan las reservas en la finca no contabilizadas en ellas, se encuentran métodos para un uso más eficiente del potencial de producción de la empresa, un uso más racional de los recursos materiales y monetarios, mejorando las propiedades de consumo de los productos, etc.

En el proceso de desarrollo de un plan financiero, se determinan los siguientes: costos de los productos vendidos, ingresos por ventas, acumulaciones de efectivo, depreciación, el monto y fuentes de financiamiento para las inversiones planeadas para el período planificado, la necesidad de capital de trabajo y las fuentes de su cobertura, distribución y uso de utilidades, relaciones con el presupuesto, fondos extrapresupuestarios, bancos.

La planificación financiera en la empresa tiene el siguiente enfoque objetivo:

1. Provisión de recursos financieros y fondos para las actividades de la empresa.

2. Aumento de las ganancias de las actividades básicas y otras actividades, si las hubiera.

3. Organización de las relaciones financieras con el presupuesto por fondos extrapresupuestarios, bancos, acreedores y deudores.

4. Asegurar un equilibrio real de los ingresos y gastos previstos.

5. Asegurar la solvencia y estabilidad financiera de la empresa.

La forma tradicional de un plan financiero es un equilibrio de ingresos y gastos. El trabajo de elaboración de un plan financiero se lleva a cabo en varias etapas:

la primera etapa es una evaluación de la ejecución del plan financiero para el período anterior;

la segunda etapa: consideración de los indicadores de desempeño proyectados, sobre la base de los cuales se elaborará el plan financiero;

la tercera etapa es el desarrollo de un proyecto de plan financiero.

En aras de una mayor eficiencia y teniendo en cuenta la inflación, es aconsejable elaborar un balance de ingresos y gastos de los trimestres del año previsto.

Para elaborar un balance de ingresos y gastos, es necesario tener como base los siguientes cálculos: producto de las ventas; ganancias y direcciones de sus gastos; necesidades de activos circulantes propios; el monto y uso de la depreciación; los tamaños y direcciones de uso del fondo de reparación, etc.

El balance de ingresos y gastos se puede establecer en el contexto de los siguientes conceptos.

I. Ingresos y cobros de fondos.

1. Ingresos por venta de productos (obras, servicios)

incluyendo: 1.1. Beneficio de las ventas.

2. Ingresos por transacciones no operativas.

3. Otros ingresos operativos.

4. Depreciación.

5. Fondo de reparación.

6. Fondos deducidos del costo de producción:

6.1. Para el pago de impuestos y otros pagos obligatorios atribuidos al precio de costo.

6.2. Pagar intereses sobre préstamos.

7. Incremento de pasivos estables.

8. Excedente de capital de trabajo al comienzo del período de planificación.

9. Ingresos por la emisión inicial de acciones.

10. Otros ingresos.

Ingresos totales y recibos de fondos.

11. Gastos y deducciones.

1. Costos de los productos y servicios vendidos al costo total planificado, incluidas las pérdidas por ventas.

2. Impuesto al valor agregado pagado a proveedores.

3. Inversiones de capital.

4. El costo de reparación de activos fijos.

5. Deducciones de beneficios por acumulación y consumo.

6. Alquiler.

7. Contribuciones a la reserva y otros fondos especiales.

8. Otros gastos operativos.

9. Otros gastos no operativos.

Gastos totales y deducciones.

III. Relación con el presupuesto, fondos extrapresupuestarios y bancos.

1. Impuesto sobre la renta.

2. Impuesto sobre el valor añadido.

3. Impuesto sobre la propiedad.

4. Otros impuestos incluidos en el precio de costo y pagados a cuenta de los resultados financieros.

5. Pagos a fondos extrapresupuestarios.

6. Amortización de préstamos bancarios a largo plazo.

7. Pago de intereses de préstamos.

Pagos totales.

1. Ingresos y cobros de fondos.

2. Gastos, deducciones y pagos.

El balance de ingresos y gastos se forma a partir de una generalización analítica de los resultados obtenidos en el proceso de cálculo de cada uno de sus conceptos. Por tanto, el trabajo de elaboración de un balance de ingresos y gastos no es un simple llenado de sus artículos con los correspondientes datos digitales obtenidos como resultado de los cálculos y sumar los resultados de cada uno de los apartados. Con tal trabajo, es imposible lograr un equilibrio entre ingresos y gastos y garantizar un uso específico y eficiente de los recursos financieros.

En el proceso de formar el balance de ingresos y gastos, se deben resolver las siguientes tareas:

• identificación de las reservas de la empresa y la movilización de recursos internos, lo que permite aumentar la rentabilidad, la solvencia, acelerar la rotación de activos y capital y resolver otras cuestiones relacionadas con la mejora de la situación financiera de la empresa;
• uso más eficiente de las ganancias y otros ingresos;
• aumentar la eficiencia de las inversiones y el atractivo de inversión de la empresa.

El trabajo debe comenzar con la elaboración del apartado "Ingresos y cobros de fondos", con la determinación de su tamaño total, analizando la composición, estructura y tasa de variación en comparación con datos similares para el período correspondiente anterior al planeado. En caso de una disminución en cualquier tipo de ingresos e ingresos, es necesario analizar las razones de esto, y también verificar los cálculos para evitar errores.

En el proceso de elaboración del apartado "Gastos y retenciones", es necesario comprobar la interconexión de los importes previstos de gastos y retenciones con las fuentes de cobertura de los mismos con los correspondientes ingresos y cobros de fondos, previstos en el primer apartado de el saldo de ingresos y gastos, para algunos de sus artículos. Los costos de los productos y servicios vendidos en la segunda sección del balance general deben cubrirse en su totalidad con el producto de su venta. Si los ingresos de la venta de productos y servicios son menores que los costos de los productos vendidos, entonces en la primera sección no habrá ganancias de las ventas, y en la segunda sección, en la suma de los costos planificados de los productos vendidos, las pérdidas aparecen en la composición de estos costos en el monto del exceso de costos sobre los ingresos.

El costo de reparación de activos fijos debe ser igual al monto del fondo de reparación que se muestra en la primera sección del saldo de ingresos y gastos. En el caso de los gastos de planificación para la reparación de activos fijos por un monto inferior al tamaño del fondo de reparación, la segunda sección del saldo de ingresos y gastos prevé un elemento adicional: "Saldo libre del fondo de reparación", que refleja la cantidad excedente del fondo de reparación sobre el costo de las reparaciones.

Si para el período planificado inversión de capital no se proporcionan o su monto previsto es menor que la depreciación contenida en la primera sección del balance general, entonces el saldo libre de estos fondos no se puede utilizar para cubrir otros costos y pagos planificados. No utilizado para el propósito previsto, este saldo de fondos se muestra en la segunda sección del saldo de ingresos y gastos en el rubro "Saldo de fondos destinados a inversiones".

Después de completar todas las partidas del saldo de ingresos y gastos y sumar los resultados de cada uno de los apartados, se comprueba el grado de equilibrio entre ellos. Para hacer esto, es necesario comparar el total de la primera sección "Ingresos y recibos" con la suma de los resultados de la segunda y tercera sección. En ausencia de igualdad, es necesario o encontrar fuentes adicionales ingresos y recibos de fondos, o revisar los gastos y deducciones previstos para la segunda y tercera sección del saldo en la dirección de su reducción.

9.2. Elaboración del balance planificado de la empresa.

La cantidad de activos y pasivos en el período de planificación puede cambiar en comparación con la línea de base bajo la influencia de varios factores. Cada elemento de activos y pasivos debe calcularse teniendo en cuenta los factores que afectan precisamente su valor. En este caso, es importante que tengamos en cuenta aquellos factores que están asociados con cambios en los ingresos por ventas en su conjunto, precios de los productos vendidos, volumen de ventas natural, beneficio de las ventas y otras actividades, precios de las materias primas, materiales. y servicios consumidos en el curso de las actividades de la empresa, condiciones de liquidación con deudores y acreedores.

Los factores enumerados tienen un impacto directo en los elementos más dinámicos de activos y pasivos: inventarios, cuentas por cobrar, efectivo, cuentas por pagar. Los activos no corrientes se ven menos afectados por estos factores, pero también pueden cambiar por alguna otra razón.

Los activos intangibles y especialmente las inversiones financieras a largo y corto plazo no se ven afectados directamente por la dinámica de los ingresos por ventas, los precios de los productos de la Empresa y las materias primas, etc. Los activos fijos y las construcciones en curso pueden cambiar, por ejemplo, bajo la influencia de cambios en la producción, pero esto debería haber cambios cualitativos muy significativos en la tecnología, el volumen y la gama de productos, etc.

El capital y las reservas, los pasivos a largo plazo y los préstamos a corto plazo de los bancos también cambian por causas de diferente naturaleza, sin embargo, es necesario tener en cuenta el posible aumento de capital y reservas al canalizar allí una parte del beneficio recibido. en el período de planificación.

Considerando la planificación del balance de la empresa, dejemos de lado posibles cambios en su política de inversiones, en las relaciones con los bancos, etc. Tengamos en cuenta solo aquellos factores que cambian con mayor frecuencia y están directamente relacionados con la actividad principal.

Supongamos que en el período de planificación se supone que se pueden aumentar los precios de los productos de la empresa y que se puede realizar el volumen natural de producción igual al básico. Entonces, el producto de las ventas aumentará en un 10% y el beneficio de las ventas será:

24021 x 1,1 -21599 = 4824 mil rublos.

Tal cálculo es correcto si los precios de las materias primas, materiales y servicios consumidos por la empresa en el curso de sus actividades y el nivel de remuneración de los trabajadores de la empresa no cambian. Pero, según los expertos, los precios de los recursos consumidos serán más altos que en el período base en un promedio del 2,7%, y los costos laborales por diversas razones se incrementarán en un 23,6%. Las contribuciones a los fondos extrapresupuestarios crecerán en la misma medida. El resto de los elementos de costo no cambiarán, ya que no están asociados ni con un cambio en los ingresos por ventas ni con un cambio en los precios.

Los costos de materiales como parte del costo de los productos vendidos se planean en la cantidad de 4950 mil rublos, es decir, el 18,7% de los ingresos por ventas; costos laborales y deducciones a fondos fuera del presupuesto: 10882 mil rublos, es decir, 41,2% de los ingresos por ventas; la depreciación de los activos fijos se mantendrá en el nivel básico, ascendiendo a RUB 2.330 mil, o el 8,8% de los ingresos por ventas. Por lo tanto, los datos sobre la dinámica de los ingresos por ventas y sus componentes se pueden resumir en la siguiente tabla.

Cuadro 9.1. - Cambio en los ingresos por ventas, los costos de los productos vendidos y las ganancias de las ventas en el período de planificación en comparación con la línea de base

1. El estado de las existencias de la empresa: existe un excedente o escasez de existencias en comparación con la demanda requerida y si se planea eliminar el excedente o escasez en el período de planificación, si ocurren en el período base.

2. El estado de las cuentas por cobrar: ¿hay algún atraso o incobrable en su composición, y si se supone que están atrasadas para ser reembolsadas? Además, ¿cambia la composición de los deudores o los términos de las liquidaciones con ellos, lo que lleva a una aceleración o desaceleración de la rotación de las cuentas por cobrar en su conjunto?

3. El estado de las cuentas por pagar: ¿existe algún atraso en su composición y se supone que debe ser reembolsado, en su caso? Además, ¿cambia la composición de los acreedores-proveedores y los términos de los acuerdos con ellos, lo que lleva a una aceleración o desaceleración de la rotación de las cuentas por pagar a los proveedores? Por último, ¿existen cuentas vencidas por pagar a otros acreedores (presupuesto, fondos extrapresupuestarios, etc.)?

Dependiendo de las circunstancias enumeradas, los montos planificados de las cuentas por cobrar y los inventarios por pagar pueden diferir materialmente.

Teniendo en cuenta lo anterior, determinaremos el tamaño planificado de las reservas Si, como en nuestra empresa, la parte abrumadora de las reservas son materias primas y materiales, entonces se puede calcular todo el valor del balance básico de las reservas sin un gran error en base a en la tasa de cambio los costos de materiales y repoblación. Si se presentan reservas significativas productos terminados o mercancías enviadas, entonces deben planificarse por cuenta directa con base en las perspectivas de ventas y pago de los productos de la empresa (Cuadro 9.2).

Tabla 9.2 - Cálculo del tamaño planificado de las acciones de la empresa

Explicaciones para el cálculo.

1. En la página 5 se calcula la rotación normal de inventarios, siempre que se elimine la escasez de inventarios en el balance. Sin cambios en la tecnología y la composición de los productos, dicha rotación permanece en el período de planificación.

2. Existencias necesarias para el período de planificación en la línea 3 gr. 4 y 5 se determinan dividiendo los costos de material por la rotación normal del inventario (4950: 3.55 = 1394 mil rublos).

3. Si se elimina la escasez de existencias, el valor de las existencias en el balance será igual al normal (línea 1 columna 5); mientras se mantiene una escasez de existencias, su valor en el balance debería, al menos, aumentar en proporción al aumento de los costos de materiales para los productos vendidos: 1155 x 4950/4818 = 1187 mil rublos. (esto se debe al aumento de los precios de las materias primas y los insumos).

Si hubiera excedentes de existencias en el balance de la empresa, el cálculo sería similar, pero el resultado mínimo correspondería al estado normal y el máximo al estado real de las existencias.

Calculemos ahora la cantidad planificada de cuentas por cobrar. Dado que aquí es necesario tener en cuenta tanto la composición real como la facturación, haremos dos cálculos.

Tabla 9.3 - Cálculo del monto planificado de cuentas por cobrar, teniendo en cuenta su condición

Explicaciones para el cálculo.

1. El cálculo se realiza sobre la base de condiciones contractuales inalteradas con los Deudores y la composición previa de deudores.

2. Se supone que la cantidad mínima de cuentas por cobrar en el período de planificación es posible en ausencia de deudas vencidas o incobrables (la primera será reembolsada, la segunda cancelada). pag. 1 gr. 3 recibidos: (4500-300-10) x 26423/24021 = 4510 mil rublos; p. 1 gr. 4:4500 x 26423/24021 = 4950 mil rublos.

Introduzcamos un factor más en el cálculo del monto planificado de cuentas por cobrar: un cambio en la composición de los deudores o los términos de las liquidaciones con deudores anteriores cambió la rotación de las cuentas por cobrar y eliminó las deudas vencidas y las incobrables. Digamos que la rotación será 6.5 veces en el período de planificación en lugar de 5.9 veces en el período base. La comparación de la facturación planificada con la línea de base en ausencia de deudas vencidas o incobrables requiere tener en cuenta exactamente 5,9 veces, y no 5,3 veces. Entonces, el valor mínimo planeado de las cuentas por cobrar es: 4510 x 5.9 / 6.5 = 4094 mil rublos. en lugar de 4510 mil rublos.

Teniendo en cuenta factores similares, se planea pagar las cuentas por pagar a los proveedores (Cuadro 9.4).

Tabla 9.4 - Cálculo del monto planificado de cuentas por pagar a proveedores

Explicación del cálculo.

pag. 1 gr. 3 y 4, teniendo en cuenta el mismo volumen de negocios y la ausencia de cuentas vencidas por pagar a los proveedores, se calcula de la siguiente manera: 281 x 4950/4818 = 289 mil rublos.

Si en el período de planificación cambia la composición de los proveedores o los términos contractuales de los acuerdos con ellos, lo que conduce a un cambio en la rotación de las cuentas por pagar, entonces el valor calculado cambia en proporción inversa a la aplicación del número de revoluciones en el mismo. forma en que calculamos las cuentas por cobrar arriba.

Cuentas a pagar por pagar, seguro Social y la provisión, por regla general, depende de la frecuencia establecida de acuerdos, respectivamente, con los empleados de la empresa y los fondos extrapresupuestarios. Por lo tanto, se puede calcular para el período de planificación en función del monto al final del período base, aumentado en proporción al aumento de los costos laborales y las deducciones a los fondos fuera del presupuesto como parte del costo de los productos vendidos en el período de planificación. . El monto básico de las cuentas por pagar por deducciones a fondos fuera del presupuesto y salarios de acuerdo con los datos de nuestro balance y las tasas de crecimiento de estos costos es: (384 + 180) x 123.6 / 100 = 697.1 mil rublos.

Es más difícil y requiere más tiempo determinar la cantidad planificada de cuentas por pagar al presupuesto con un grado suficiente de precisión. Si la empresa no tiene deudas vencidas con el presupuesto, entonces el monto base refleja el monto requerido de deudas, correspondiente a la frecuencia establecida de pagos al presupuesto para varios tipos de impuestos. Sin embargo, debido al cambio en los ingresos por ventas y ganancias en el período de planificación en comparación con la línea de base y la preservación del tamaño de todos los demás objetos de tributación, es necesario calcular el aumento en el impuesto sobre la renta, el IVA y todos los demás impuestos, cuyas cantidades dependen del producto de las ventas, el beneficio del fondo de salarios. Esto se realiza mediante conteo directo, basado en los datos específicos de cada empresa. En nuestro caso, el aumento del impuesto sobre la renta, el IVA, el impuesto al transporte, las deducciones por el mantenimiento del parque de viviendas y las instalaciones sociales y culturales sumarán 236,5 mil rublos. Luego, para el cálculo, debe determinar el porcentaje de las cuentas por pagar de estos impuestos con respecto al monto total de los pagos adeudados en el período base. En nuestra empresa, es del 11,5%. Esto significa que el aumento de las cuentas por pagar al presupuesto es igual a 236,5 x 11,5 / 100 == 27,2 mil rublos. Por supuesto, este valor se calcula con cierta tolerancia. Pero para la preparación del balance planificado, el error puede ignorarse ya que la deuda con el presupuesto, por regla general, no es una parte cuantitativamente decisiva de las cuentas por pagar de la empresa.

Por lo tanto, calculamos la cantidad planificada de activos y pasivos, que cambian bajo la influencia de cambios en los ingresos por ventas, los precios de las materias primas, materiales y servicios comprados y el nivel de los salarios. Estos factores operan constantemente en todas las empresas, por lo que deben tenerse en cuenta al elaborar cualquier balance planificado.

Como se señaló anteriormente, son posibles otras razones, bajo la influencia de qué activos y pasivos cambian, pero son de naturaleza diferente y están principalmente asociadas con cambios en la inversión y política financiera empresas. Si existen tales razones, los activos no corrientes, el capital y las reservas, los pasivos a largo plazo, los préstamos bancarios y las inversiones financieras a corto plazo pueden cambiar.

En nuestros cálculos, partimos del hecho de que dichos cambios no ocurrieron en el período de planificación en comparación con la línea de base. Si lo fueran, entonces el cálculo de los cambios en los elementos nombrados de activos y pasivos se realiza mediante recuento directo y no es difícil.

Sobre la base de los cálculos realizados, elaboraremos el saldo planificado de la empresa. Al mismo tiempo, hay que tener en cuenta que en el balance previsto, elaborado en función de la evolución del activo y del pasivo, los importes totales del valor de la propiedad y las fuentes de financiación no necesariamente coinciden. Por el contrario, por regla general, no coinciden, y se revela un superávit o una falta de fuentes de financiamiento en comparación con la cantidad requerida de activos. Solo después de eso es posible decidir la dirección del beneficio planificado para reponer las fuentes de financiamiento, si resulta que es necesario. Por lo tanto, por ahora, en esta etapa de planificación, no consideramos con más detalle el tamaño del beneficio planificado de la empresa. Al elaborar el balance, también tendremos en cuenta que el capital y las reservas en el período base ocupan una participación muy importante en las fuentes de financiación. La empresa utiliza muy pocas fuentes prestadas. Difícilmente es recomendable aumentar aún más el capital y las reservas, incluso si existe la oportunidad.

Al elaborar el balance planificado, tendremos en cuenta que hemos calculado las existencias y las cuentas por cobrar en los niveles mínimo y máximo. El IVA sobre los materiales comprados aumentará en proporción al aumento en el costo de los inventarios, es decir, será igual a 163 x 1187/1155 = 168 mil rublos, o 163 x 1394/1155 = 197 mil rublos. Altura Dinero tomamos en proporción al crecimiento de los ingresos por ventas, es decir, 84 x 1,1 = 92 mil rublos.

Cuadro 9.5 - Saldo planificado estimado de la empresa a la fecha de finalización del período de planificación (miles de rublos)

El cálculo muestra que si todos los parámetros del saldo planificado se determinan correctamente, entonces la situación financiera en el próximo período será favorable para la empresa: la cantidad de fuentes de financiamiento excede el costo de los activos requeridos, y si existencias y cuentas por cobrar tienen un valor mínimo calculado, entonces este exceso es significativo. Esto significa que la empresa no necesita buscar fuentes adicionales de financiamiento incluso frente al aumento de los ingresos por ventas y los precios de los recursos materiales adquiridos.

Evidentemente, no es necesario destinar parte alguna de las ganancias a aumentar el capital y las reservas; los beneficios se pueden utilizar enteramente para otros fines.

Con una estructura de balance diferente, un aumento o disminución diferente en los ingresos por ventas y ciertos tipos costos de los productos vendidos, una estructura diferente de los costos mismos, etc. las conclusiones podrían ser completamente diferentes. Puede resultar que el exceso de fuentes de financiamiento sobre los activos sea aún más significativo o, por el contrario, la empresa requiera fuentes adicionales. Entonces sería necesario aumentar capital, atraer préstamos y empréstitos o cambiar los términos contractuales de los acuerdos con los proveedores.

9.3. Cambios en los flujos financieros y de efectivo debido a cambios en los ingresos por ventas

Consideremos la dependencia entre el cambio en los ingresos por ventas, los costos y las ganancias, por un lado, y el cambio en los activos y pasivos de la empresa, por el otro, según el factor mayor. Tal consideración será algo esquemática, pero permitirá una comprensión más clara de los factores decisivos que influyen en esta dependencia.

Aceptemos las siguientes condiciones.

1. Rotación de cuentas por cobrar: 45 días;
2. Rotación de cuentas por pagar -40 días;
3. Rotación de inventario: 30 días;
4. Costos de materiales: 50% de los ingresos por ventas;
5. Beneficio gratuito: 6% de los ingresos por ventas.

En todas estas condiciones, se prevé que los ingresos por ventas aumenten en 100 mil rublos. ¿Qué pasará con los datos del balance?

Las cuentas por cobrar naturalmente aumentarán. Si el costo anual adicional de los productos vendidos es de 100 mil rublos, las cuentas por cobrar adicionales serán:

100 x 45/360 = 12,5 mil rublos.

Los inventarios aumentarán en proporción al aumento de los costos de materiales como parte de los ingresos de las ventas, y teniendo en cuenta su volumen de negocios, el aumento de los inventarios es: 50 x 30/360 = 4.2 mil rublos.

Cuentas por pagar generadas principalmente en la adquisición recursos materiales, aumentará en 50 x 40/360 = 5,5 mil rublos.

Por lo tanto, el aumento de los activos bajo la influencia de un aumento en los ingresos por ventas ascenderá a 12,5 + 4,2 = 16,7 mil rublos; un aumento en las fuentes de financiación en forma de cuentas por pagar: solo 5,5 mil rublos. La empresa necesita fuentes adicionales de financiamiento por un monto de 16.7 - 5.5 = 11.2 mil rublos. Incluso si el beneficio gratuito de la empresa se utiliza para aumentar sus propias fuentes, la necesidad de fondos prestados será igual a 11,2 - 6 = 5,2 mil rublos.

En las mismas condiciones iniciales, los ingresos de las ventas no aumentan, sino que disminuyen en 100 mil rublos. en el período de planificación en comparación con la línea de base. Luego, las cuentas por cobrar disminuirán en 12,5 mil rublos, las existencias, en 4,2 mil rublos y las cuentas por pagar solo en 5,5 mil rublos. Fuentes de financiación disponibles por un monto de 11,2 mil rublos. resultan superfluos en comparación con la necesidad de activos, y las ganancias en su totalidad pueden destinarse a otros fines.

El ejemplo anterior no significa que en todos los casos un aumento en el volumen de ventas crea un problema de fuentes adicionales de financiamiento, y una disminución elimina este problema. Considere otras opciones en las que la situación sea diferente (tablas 9.6 y 9.7).

Tabla 9.6 - Cambio en los activos y pasivos de la empresa cuando cambian los términos de los acuerdos con compradores y proveedores y el crecimiento de los ingresos por ventas

El cálculo muestra que con el mismo aumento en el volumen de ventas y la misma necesidad anual de existencias, la falta o el excedente de fuentes de financiación se determina solo por la relación de la rotación de cuentas por cobrar y por pagar y existencias. Repitamos la conclusión que ya se hizo antes: para la situación financiera de la empresa, en el caso de la perspectiva de aumentar su volumen de ventas, es favorable cuando la rotación de las cuentas por cobrar es más rápida que la rotación de las cuentas por pagar. Cuanto menor sea el peso específico de los costos de materiales en el producto de las ventas, mayor será la brecha en el número de días de rotación de las cuentas por cobrar y por pagar para asegurar la cobertura por fuentes de financiamiento de los activos asociados con un aumento en las ventas. Para ilustrar esta conclusión, en el siguiente cálculo, tomemos como datos iniciales las opciones II y III de la tabla anterior, donde las fuentes de financiamiento superan a los activos. Cambiemos solo una condición: la participación de los costos de materiales en los ingresos por ventas es del 40% en lugar del 55%.

Tabla 9.7 - Cambio en los activos y pasivos de la empresa con un cambio en la participación de los costos de materiales en el producto de las ventas

La comparación de las últimas líneas de las dos tablas anteriores muestra que una disminución en la participación de los costos de materiales manteniendo todas las demás condiciones de cálculo condujo a un deterioro en la proporción de activos y fuentes de financiamiento.

Está claro que en cada un caso separado el crecimiento de los ingresos por ventas conducirá a una escasez o un superávit de fuentes de financiamiento, dependiendo de otros indicadores de la empresa. Se puede llegar a la misma conclusión para el caso de una disminución de los ingresos por ventas.

En consecuencia, al predecir el crecimiento o la disminución de los ingresos por ventas, es necesario calcular si las fuentes disponibles son suficientes para cubrir los activos en crecimiento (o si la disminución de fuentes resultará ser mayor que la disminución de activos). Si es así, entonces es necesario prever fuentes adicionales específicas de financiamiento, o pedir prestado.

Al compilar el balance planificado, es aconsejable calcular el nivel planificado de solvencia de la empresa. En nuestra empresa, como hemos visto, el índice de cobertura general y el índice de liquidez corriente son bastante altos en el período base. Según el saldo planificado, el índice de liquidez corriente es (mínimo) 5957: 2489 = 2.393. Tal nivel de solvencia no causa preocupación, y desde este punto de vista, el saldo no se puede ajustar, especialmente porque la empresa tiene una pequeña necesidad de inventarios.

Los cálculos del aumento de activos y pasivos o su disminución contienen información sobre el aumento o disminución de los ratios de solvencia. Por ejemplo, si los activos corrientes aumentan en 16,7 mil rublos y las deudas a corto plazo aumentan en 5,5 mil rublos, este es un factor en el crecimiento de la solvencia. Y viceversa, superando el aumento de las deudas a corto plazo en comparación con el crecimiento. activos circulantes Es necesario verificar cuánto está disminuyendo el índice de cobertura general o el índice de liquidez actual.

En general, hay que tener en cuenta que ante cualquier mejora en los términos de las liquidaciones con acreedores en comparación con las condiciones para las liquidaciones con compradores, es decir, con una aceleración de la rotación de cuentas por cobrar o una desaceleración en la rotación de cuentas. pagadero, el nivel de solvencia de la empresa disminuye. Si antes de eso estaba al borde de la crítica, es peligroso para la empresa, en otros casos la rotación más rápida de las cuentas por cobrar en comparación con las cuentas por pagar es favorable desde el punto de vista de su condición financiera.

versión impresa

El objeto de la regulación son los recursos financieros existentes de la empresa, obligaciones de deuda, activos líquidos. La tarea de la gestión financiera es reducir las pérdidas y maximizar la rentabilidad empresarial.

La gestión financiera se centra en metas estratégicas empresa, se adapta rápidamente a los cambios en la situación. Estructura de gestión flujos financieros se integra estrechamente con los departamentos de la empresa para controlar la cantidad de ganancias (pérdidas) por cada decisión de gestión.

Tareas

Desde el punto de vista de la gestión, la gestión financiera se considera parte de la gestión general del negocio y como un departamento separado de la empresa que realiza una lista limitada de funciones.

• La gestión financiera como sistema de gestión incluye la creación estrategia financiera, construcción de políticas contables, implementación de contabilidad productos de software, seguimiento constante del desempeño de la empresa. Por ejemplo, las tareas de los directores financieros incluyen la elaboración de un presupuesto, un sistema de motivación material para el personal.
• La gestión financiera, como departamento independiente, gestiona los activos y riesgos financieros, supervisa los flujos de caja, selecciona proyectos de inversión para participar y supervisa los flujos de información de la empresa. Por ejemplo, la tasación del inmovilizado adquirido se realiza tras examinar la documentación adjunta.

El gerente financiero determina la política de inversión de la empresa (una lista de proyectos en los que se invierten los activos), administra los activos tangibles (elabora transacciones para la compra y venta de activos fijos), calcula y paga dividendos a los accionistas. La tarea constante de la gestión financiera es la clasificación y contabilización de los ingresos y gastos de la empresa, la elaboración de informes analíticos para la gestión.

La eficacia de la gestión financiera depende de la calidad de las fuentes de información externas que se utilizan para recopilar y analizar indicadores. Por ejemplo, los datos abiertos de bancos y compañías de seguros, la información de la competencia, los requisitos regulatorios de los supervisores y los estados financieros de una empresa deben verificarse para verificar que estén completos y sean precisos.

Principios

Independientemente de las particularidades de la empresa, los objetivos actuales y estratégicos de su desarrollo, la gestión financiera es una actividad sistemática dirigida a resolver problemas específicos mediante la distribución de los flujos de caja. Las actividades de un gerente financiero están orientadas a resolver problemas estratégicos, logrando el bienestar financiero a largo plazo.

• Compensación riesgo-rendimiento. La tesorería considera los costos de oportunidad, el desempeño general del mercado, los rendimientos proyectados y los riesgos asociados antes de adoptar las decisiones de gestión... Por ejemplo, invertir en startups genera altos rendimientos y va acompañado del riesgo de perder inversiones.
• Asimetría y valor temporal de la información. La información confidencial sobre las particularidades del mercado, obtenida de contrapartes o supervisores, puede ser beneficiosa en el corto plazo. Por ejemplo, una "moratoria fiscal" para las empresas de I + D puede tener una validez de dos años.

La gestión financiera asume un tiempo ilimitado de funcionamiento de la empresa, busca cumplir con los intereses de los empresarios y empleados y evaluar de manera justa las fuentes de financiamiento disponibles.