Debido a la inestable situación financiera. Análisis de la situación financiera de la empresa. Baja solvencia por escasez de liquidez
Actualmente, la mayoría de las empresas rusas atraviesan dificultades financieras. Esto se debe no solo a la situación general del país, sino también a la debilidad de la gestión financiera de las empresas. La falta de habilidades para evaluar adecuadamente su propia situación financiera, analizar las consecuencias financieras de las decisiones tomadas, puso a muchas organizaciones al borde de la bancarrota.
De conformidad con la Ley Federal "Sobre Insolvencia (Quiebras)" (Ley Federal de la Federación de Rusia de 26 de octubre de 2002 No. 127-FZ), se entiende por insolvencia (quiebra) la incapacidad del deudor de satisfacer plenamente a los acreedores. reclamos por obligaciones monetarias y para cumplir con las obligaciones de pagar pagos obligatorios al presupuesto y fondos extrapresupuestarios.
Un signo externo de insolvencia es la suspensión de sus pagos corrientes, si la empresa no proporciona o no puede a sabiendas garantizar el cumplimiento de las reclamaciones de los acreedores dentro de los tres meses siguientes a la fecha de su vencimiento.
La quiebra surge si no hay un trabajo analítico constante dirigido a identificar y neutralizar tendencias negativas ocultas. Predicción de quiebra como muestra Experiencia extranjera, posiblemente 1,5-2 años antes de que aparezcan signos obvios. En su desarrollo, la quiebra pasa por varias etapas: una fase latente, una fase de inestabilidad financiera, una quiebra evidente.
En la etapa latente, comienza una disminución imperceptible del "precio" de la empresa debido a tendencias desfavorables tanto dentro como fuera de la empresa. El análisis de la etapa latente de la quiebra se puede realizar mediante las denominadas fórmulas de "precio de empresa".
Una disminución en el precio de una empresa puede significar una disminución en su rentabilidad o un aumento en el costo promedio de los pasivos. La disminución de la rentabilidad se produce bajo la influencia de varias razones, internas y externas. Una parte importante de las razones internas se puede definir como una disminución en la calidad de las decisiones de gestión. La mayoría de las causas externas son una manifestación de un deterioro general del entorno empresarial.
En la etapa de inestabilidad financiera, comienzan las dificultades con el efectivo y aparecen algunos signos tempranos de quiebra: cambios abruptos en la estructura del balance y la cuenta de resultados.
En la tercera etapa, la empresa no puede pagar las deudas a tiempo y la bancarrota se vuelve legalmente obvia. La quiebra se manifiesta como un desequilibrio flujo de caja... Una empresa puede ir a la quiebra tanto en el contexto del crecimiento de la industria, incluso en un auge, como en condiciones de desaceleración y recesión de la industria. En condiciones de fuerte aumento, aumenta la competencia y, en recesión, las tasas de crecimiento disminuyen.
En todos los casos, el motivo de la quiebra es una evaluación incorrecta por parte de los gerentes de la empresa de las tasas de crecimiento esperadas de su empresa, para lo cual, por regla general, se encuentran fuentes de financiamiento crediticio adicional por adelantado.
Hoy en día, el problema más agudo es el surgimiento de la inestabilidad financiera de las organizaciones, por lo tanto, es en esta etapa de la quiebra en la que nos enfocaremos y lo consideraremos con más detalle.
En la etapa de inestabilidad financiera, aparecen signos externos de una crisis inminente. Hay retrasos en los pagos, violación de los términos de los contratos, dificultades con el efectivo, conflictos en la empresa, indicadores financieros no encaja en la norma.
Primero que nada, desde el punto de vista análisis financiero esta etapa se hace sentir a través de los indicadores de liquidez y estabilidad financiera. Los indicadores de liquidez le permiten determinar la capacidad de una empresa para pagar sus obligaciones a corto plazo mediante la venta de sus activos corrientes. Aquí se aplica el análisis de liquidez de la estructura del balance, determinación de los ratios de liquidez y estabilidad financiera.
En esta etapa, los cambios abruptos en cualquier etapa del equilibrio en cualquier dirección son indeseables. Sin embargo, una preocupación particular debería ser:
Fuerte disminución Dinero en cuentas;
Un aumento en las cuentas por cobrar (una fuerte disminución también indica dificultades con las ventas, si se acompaña de un aumento en las existencias de productos terminados);
Antigüedad de cuentas por cobrar;
Desequilibrio de cuentas por cobrar y por pagar (una fuerte disminución, en presencia de dinero en las cuentas, también indica una disminución en el volumen de actividad);
Disminución de los volúmenes de ventas.
Un fuerte aumento de las ventas también puede resultar desfavorable. en este caso, la quiebra puede ocurrir como resultado del desequilibrio subsiguiente de las deudas, si sigue un aumento mal meditado de las compras y los gastos de capital. Además, un aumento en las ventas puede indicar un dumping de productos antes de la liquidación de la empresa.
Al analizar el trabajo de una empresa, lo siguiente también debería causar alarma:
Retrasos en la presentación de informes;
Conflictos en la empresa, despido de alguien de la dirección, fuerte aumento del número de decisiones tomadas.
Las empresas que experimentan un rápido crecimiento de la actividad requieren una mayor atención. Pueden ir a la quiebra debido a cálculos erróneos de eficiencia, deudas desequilibradas.
En la etapa de inestabilidad financiera, la administración a menudo recurre a medidas cosméticas: continúa pagando altos dividendos, aumentando el capital prestado y vendiendo parte de los activos para disipar las sospechas de los inversores. Cuando la situación financiera se deteriora, los gerentes a menudo se vuelven propensos a acciones ilegales.
Considere los problemas financieros de las organizaciones en Rusia en 1997-2007 (ver tabla 5).
Tabla - 5 Evaluación de factores que limitan la actividad empresarial de las organizaciones (como porcentaje del número total de organizaciones básicas)
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Falta de fondos |
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Demanda insuficiente de los productos de la organización dentro del país |
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Incertidumbre en el entorno económico |
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Falta de equipo adecuado |
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Alta competencia de fabricantes extranjeros |
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Demanda insuficiente de los productos de la organización en el exterior |
Considere también las estadísticas sobre las deudas de las organizaciones en Rusia en 2007 (ver tabla 6).
Tabla - 6 Estructura de cuentas por pagar y por cobrar de organizaciones por tipo actividad económica en 2007 (al final del año; como porcentaje del total)
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Nombre del sector |
Cuentas por pagar |
Cuentas por cobrar |
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Atrasado |
Atrasado |
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Incluyendo por tipo de actividad: |
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agricultura, caza y silvicultura |
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pesca, piscicultura |
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minería |
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industrias manufactureras |
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construcción |
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al por mayor y venta minorista; reparación de vehículos, motocicletas, enseres domésticos y artículos personales |
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hoteles y restaurantes |
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transporte y comunicacion |
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actividades financieras |
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transacciones inmobiliarias, alquiler y prestación de servicios |
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investigación y desarrollo |
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administración pública y seguridad militar; seguridad social obligatoria |
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educación |
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asistencia sanitaria y servicios sociales |
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prestación de otros servicios comunitarios, sociales y personales |
Aparición problemas financieros empresas, a saber, la inestabilidad financiera debido a una serie de razones. Estos motivos se pueden dividir en dos grupos principales: externos (que no dependen de las actividades de la empresa) e internos (que dependen de las actividades de la empresa).
Las causas externas de inestabilidad financiera incluyen:
1) Razones socioeconómicas:
Aumento de la inflación;
Inestabilidad del sistema tributario;
Inestabilidad de la legislación reguladora;
Disminución del nivel de ingresos reales de la población;
Aumento del desempleo.
2) Razones del mercado:
Disminución de la capacidad del mercado interno;
Fortalecimiento del monopolio en el mercado;
Inestabilidad del mercado de divisas;
Incremento de la oferta de bienes sustitutos.
3) Otras razones externas:
Inestabilidad política;
Desastres naturales;
Deterioro de la situación delictiva.
PARA razones internas la ocurrencia de inestabilidad financiera de las empresas incluyen:
1) Razones de gestión:
Gestión financiera ineficaz;
Mala gestión de los costes de producción;
Falta de flexibilidad en la gestión;
Alto nivel de riesgo comercial;
Conocimiento insuficiente de las condiciones del mercado.
Sistema de calidad insuficiente contabilidad y reportando
Razones de producción:
Falta de unidad de la empresa como complejo de propiedad;
Activos fijos obsoletos y gastados;
Baja productividad laboral;
Alto consumo de energía;
Congestión con instalaciones sociales.
Razones del mercado:
Baja competitividad de productos;
Dependencia de una gama limitada de proveedores y compradores.
Por supuesto, todas las razones anteriores pueden ser la base de la inestabilidad financiera de la empresa, pero las razones de gestión tienen un mayor impacto en la situación financiera. En otras palabras, si la gestión financiera de una empresa está mal organizada, los diagnósticos del estado no se llevan a cabo de manera oportuna y, si surgen dificultades financieras, no se toman las medidas adecuadas, surge la inestabilidad financiera y, como resultado, bancarrota.
Por lo tanto, para evitar la aparición de inestabilidad financiera, es necesario evaluar constantemente la situación financiera de la empresa y, sobre la base de los datos obtenidos, desarrollar direcciones para su mejora.
Mantener el nivel requerido de estabilidad financiera es importante en cualquier momento, pero se vuelve especialmente significativo en un período de inestabilidad económica: cuando hay menos formas de retirarse y el futuro es difícil de predecir, incluso una violación menor de solvencia puede tener consecuencias fatales. Consecuencias.
En teoría financiera, hay 4 niveles de estabilidad financiera.
1. Estabilidad financiera absoluta
La suma de existencias y costos< Собственные capital de trabajo
En este caso, la empresa es completamente independiente de los acreedores y todas sus necesidades están cubiertas por su capital de trabajo. A pesar de que a primera vista esta situación puede parecer extremadamente exitosa, tiene desventajas bastante obvias: un rechazo total de los fondos prestados a largo plazo significa que está perdiendo ganancias significativas. En consecuencia, esta opción es extremadamente rara en la práctica real.
2. Estabilidad financiera normal
Capital de trabajo propio< Сумма запасов и затрат < Собственные оборотные средства + Долгосрочные пассивы
La empresa utiliza capital social a la par con los préstamos a largo plazo. Esta opción se considera óptima para la sostenibilidad: la empresa no corre el riesgo de enfrentarse a la imposibilidad de pagar las deudas, pero no pierde el beneficio potencial.
Sin embargo, es importante recordar que el nivel formalmente normal de estabilidad financiera también incluye situaciones límite, que de hecho no pueden llamarse normales. Si el tamaño del préstamo es insignificante en el contexto de sus propios fondos, la empresa está cerca de la estabilidad absoluta y, probablemente, no opera de manera eficiente.
3. Situación financiera inestable
Capital circulante propio + Pasivos a largo plazo< Сумма запасов и затрат < Собственные оборотные средства + Долгосрочные пассивы + Краткосрочные кредиты и займы
En este nivel, la organización tiene algunas dificultades de solvencia y para su posterior funcionamiento debe recurrir a préstamos a corto plazo. Sin embargo, la situación aún no puede considerarse crítica; una reacción oportuna y competente a lo que está sucediendo bien puede devolverla a un nivel normal de estabilidad.
Una situación inestable suele ir acompañada de interrupciones en los pagos y flujo de caja a las cuentas, cambios periódicos en el nivel de rentabilidad e incumplimiento del plan financiero.
4. Situación financiera de crisis
Capital de trabajo propio + Pasivos a largo plazo + Préstamos y empréstitos a corto plazo< Сумма запасов и затрат
La empresa ya no puede recuperar su solvencia: cualquier intento de cubrir los costos solo conduce a un aumento de la deuda. El siguiente paso suele ser la quiebra.
Sostenibilidad financiera: resumen
Entonces, hay varios niveles de estabilidad financiera:
- Absoluto: la empresa vive sin préstamos, solo a sus expensas
- Normal: la cantidad de préstamos disponibles no es crítica, propios fondos le permite pagar los préstamos a tiempo
- Insostenible: los fondos propios no cubren los gastos, el flujo de trabajo no es estable, hay retrasos, retrasos en los pagos de los empleados y deducciones fiscales
- Crisis: la empresa se encuentra en situación de quiebra.
Dos parámetros principales están involucrados en el cálculo del indicador de estabilidad financiera: el monto de los activos propios y el monto de los pasivos con las contrapartes, los acreedores.
La evaluación de la estabilidad financiera debe realizarse al menos una vez al año.
Los conceptos de solvencia y liquidez están muy cerca, pero el segundo es más amplio. Su solvencia depende del grado de liquidez del balance y de la empresa. Al mismo tiempo, la liquidez caracteriza tanto el estado actual de los asentamientos como el futuro. Una empresa puede ser solvente en la fecha del informe, pero tener oportunidades futuras desfavorables, y viceversa.
Liquidez Es una forma de mantener la solvencia. Pero al mismo tiempo, si la empresa tiene una alta imagen y es constantemente solvente, entonces le es más fácil mantener su liquidez.
Liquidez del balance es la base (fundamento) de la solvencia y liquidez de la empresa. El análisis de la liquidez de la organización es un análisis de la liquidez del balance y consiste en comparar los fondos por un activo, agrupados por el grado de liquidez y dispuestos en orden descendente con los pasivos por pasivos, combinados por vencimiento en orden ascendente de madurez (Cuadro 2).
Una empresa se considera líquida si sus activos corrientes exceden sus pasivos corrientes. El grado real de liquidez y su solvencia se puede determinar en función de la liquidez del balance.
Tabla 2.- Clasificación de activos y pasivos de la empresa según el grado de liquidez
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Nombre del indicador |
Fórmula de cálculo |
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Los activos más líquidos (A 1 ) |
p. 260 + p. 250 balance |
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Activos de venta rápida (A 2 ) |
página 240 + página 270 |
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Activos negociados lentamente (A 3 ) |
página 210 + página 220 + página 230 - página 217 |
|
Activos difíciles de vender (A 4 ) | |
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Obligaciones más urgentes (P 1 ) |
página 620 + página 630 + página 660 |
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Pasivos a corto plazo (P 2 ) | |
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Pasivos a largo plazo (P 3 ) | |
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Pasivos permanentes (P 4 ) |
página 490 + página 640 + página 650 + página 217 |
El balance se considera líquido sujeto a las siguientes razones de grupos de activos y pasivos:
A 1 ≥P 1 A 2 ≥P 2 A 3 ≥P 3 A 4 ≤P 4 (1)
El incumplimiento de una de las tres primeras desigualdades indica una violación de la liquidez del balance. Al mismo tiempo, la falta de fondos para un grupo de activos no se compensa con su excedente para otro grupo, ya que la compensación solo puede ser al costo; en una situación de pago real, los activos menos líquidos no pueden reemplazar a los más líquidos.
Para determinar la solvencia de la empresa Se utilizan los siguientes factores, que se indican en la tabla 3.
El análisis de estos coeficientes se realiza mediante la comparación con indicadores similares de años anteriores, con estándares intraempresariales e indicadores planificados, lo que permite evaluar la solvencia de la empresa y tomar decisiones de gestión adecuadas, tanto operativas como futuras.
Tabla 3. - Indicadores de solvencia de la empresa
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Nombre del indicador |
Fórmula de cálculo |
Estándar |
Valor del indicador |
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Ratio de liquidez absoluta |
página 250 + página 260 / página 610 + página 620 + página 630 + página 660 |
¿Qué parte de la deuda actual se puede reembolsar en un futuro próximo? |
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Índice de liquidez actual |
Sección II del balance general - línea 220 - línea 230 / línea 610 + línea 620 + línea 630 + línea 660 |
2 o más |
¿En qué medida los activos corrientes cubren los pasivos corrientes? |
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Razón de cobertura intermedia |
Sección II del balance general - línea 210 - línea 220 - línea 230 / línea 610 + línea 620 + línea 630 + línea 660 |
Capacidad de pago proyectada de la empresa |
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Ratio de solvencia total |
página 190 + página 290 / página 460 + página 590 + página 690 - página 640 - página 650 |
2 o más |
La capacidad de cubrir todos sus pasivos con todos los activos disponibles. |
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Ratio de solvencia a largo plazo |
página 590 / página 490 + página 640 + página 650 |
lo más alto posible |
La capacidad de pagar préstamos a largo plazo y la capacidad de trabajar durante mucho tiempo. |
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Ratio de capital circulante propio |
Total de la sección III del saldo + monto de la línea 640.650 - total de la sección I del saldo / total de la sección III del saldo |
lo más alto posible |
Parte de la propia capital empresarial, que es la fuente de cobertura de los activos corrientes |
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Relación de maniobrabilidad del capital operativo |
pág.260 / propia capital de trabajo |
Parte de los activos circulantes propios, que es en forma de efectivo |
Obviamente, la forma más alta de estabilidad empresarial es su capacidad no solo para pagar sus obligaciones a tiempo, sino también para desarrollarse en las condiciones del entorno interno y externo. Para ello, debe tener una estructura flexible de recursos financieros y, si es necesario, poder tanto atraer fondos prestados como reembolsar oportunamente el préstamo prestado con el pago de los intereses adeudados a expensas de las ganancias u otros recursos financieros, es decir, ser solvente.
Estabilidad financiera de la empresa Es la capacidad de una entidad empresarial para funcionar y desarrollarse, para mantener un equilibrio de sus activos y pasivos en un entorno externo e interno cambiante, lo que garantiza su constante solvencia y atractivo de inversión dentro del nivel aceptable de riesgo.
Para garantizar la estabilidad financiera, una empresa debe tener una estructura de capital flexible, ser capaz de organizar su movimiento de manera que se asegure un exceso constante de ingresos sobre los gastos para mantener la solvencia y crear las condiciones para la autorreproducción. Durante el proceso de producción, la empresa repone constantemente los inventarios. Para estos fines, se utiliza tanto su propio capital de trabajo como fuentes prestadas (créditos y préstamos a corto plazo). Estudiando el superávit o falta de fondos para la formación de reservas, se establecen indicadores absolutos de estabilidad financiera. Para una reflexión detallada de los diferentes tipos de fuentes en la formación de reservas, se utiliza el sistema de indicadores que se muestra en la Tabla 4.
Tabla 4. - Indicadores absolutos de estabilidad financiera de la empresa
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№ p / p |
Nombre del indicador |
Fórmula de cálculo |
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Capital de trabajo propio (SOS) |
Capital social (SC) - activos no corrientes (VOA) |
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Propio y a largo plazo fondos prestados(IDE) |
Capital de trabajo propio (SOS) + préstamos y empréstitos a largo plazo (DKZ) |
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Las principales fuentes de formación de reservas (OIZ) |
Fondos propios y prestados a largo plazo (SDI) + préstamos y empréstitos a corto plazo (KKZ) |
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Excedente (escasez) de capital circulante propio |
Capital de trabajo propio (SOS) - reservas (Z) |
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Excedente (escasez) de fondos propios y prestados a largo plazo (∆SDI) |
Fondos propios y prestados a largo plazo (SDI) - reservas (Z) |
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Excedente (escasez) del valor total de las principales fuentes de cobertura de reservas (∆OIS) |
Fondos propios y prestados a largo plazo (SDI) + préstamos y empréstitos a corto plazo (KKZ) - reservas (Z) |
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Modelo de estabilidad financiera de tres factores (M) |
(∆СОС; ∆CDI; ∆OIS) |
En la práctica, existen cuatro tipos de estabilidad financiera.
El primer tipo de estabilidad financiera se puede representar con la siguiente fórmula:
М 1 = (1; 1; 1), es decir ∆СОС> 0; ∆ SDI> 0; ∆OIS> 0. (2)
El segundo tipo de estabilidad financiera (estabilidad financiera normal) se puede expresar mediante la fórmula:
М 2 = (0; 1; 1), es decir ∆СОС<0; ∆СДИ>0; ∆OIS> 0. (3)
La estabilidad financiera normal garantiza el cumplimiento de las obligaciones financieras de la empresa.
El tercer tipo (situación financiera inestable) se establece mediante la fórmula:
М 3 = (0; 0; 1), es decir ∆СОС<0; ∆СДИ<0; ∆ОИЗ>0. (4)
El cuarto tipo (crisis financiera) se puede representar de la siguiente manera:
М 4 = (0; 0; 0), es decir ∆СОС<0; ∆СДИ<0; ∆ОИЗ<0. (5)
En esta situación, la empresa es completamente insolvente y está al borde de la quiebra.
En el Cuadro 5 se presentan esquemáticamente los tipos de estabilidad financiera, una breve descripción y las fuentes de financiamiento para las reservas.
Tabla 5. - Tipos de estabilidad financiera de la empresa
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Tipo de fortaleza financiera |
modelo 3d |
Fuentes de financiamiento |
Breve descripción de la estabilidad financiera |
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1.Estabilidad financiera absoluta |
Capital de trabajo propio |
Alto nivel de solvencia. La empresa no depende de inversores externos |
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2. Estabilidad financiera normal |
Capital de trabajo propio y préstamos y empréstitos a largo plazo |
Solvencia normal. Uso racional de fondos prestados, alta rentabilidad de las actividades actuales |
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3. Situación financiera precaria |
Capital de trabajo propio, préstamos y empréstitos a corto y largo plazo |
Violación de la solvencia normal. Es necesario atraer fuentes adicionales de financiamiento, es posible restablecer la solvencia |
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Situación financiera (crítica) de crisis |
La empresa es completamente insolvente y está al borde de la quiebra. |
Entonces, la situación financiera puede ser estable, inestable (antes de la crisis) y crisis. La capacidad de una empresa para realizar pagos a tiempo, financiar sus operaciones de manera prolongada, resistir choques inesperados y mantener su solvencia en circunstancias adversas es indicativa de su sólida salud financiera, y viceversa.
La evaluación de la estabilidad financiera se basa principalmente en indicadores relativos, ya que los indicadores absolutos del balance en condiciones de inflación son bastante difíciles de convertir en una forma comparable.
Para evaluar la estabilidad financiera se utiliza un sistema de coeficientes, cuyo cálculo se muestra en la Tabla 6.
Tabla 6. - Indicadores relativos de la estabilidad financiera de la empresa
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Nombre del indicador |
Fórmula de cálculo |
Estándar |
Valor del indicador |
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1.El coeficiente de autonomía |
(Total de la sección III del balance general + línea 640,650) / línea 700 |
Tan alto como sea posible |
La participación de los propietarios de la empresa en la cantidad de fondos adelantados para sus actividades. |
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2.Relación de financiación |
Página 490,640,650 / la suma de las secciones IV y V del balance - línea 640,650 |
menor o igual a 1 |
Fondos tomados en préstamo atribuibles al rublo de fondos propios invertidos en activos |
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3. Índice de flexibilidad del capital social |
(Total de la sección III del saldo + línea 640,650 - total de la sección I del saldo) / (Total de la sección III del saldo + línea 640,650) |
¿Qué parte del capital social se invierte en capital de trabajo y qué parte se capitaliza? |
|
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4. Coeficiente de estabilidad financiera |
(Total de la sección III del saldo + línea 640,650 + total de la sección IV del saldo) / línea 700 |
más de 0.5 |
Participación de fuentes de financiación a largo plazo en el total del balance |
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5.El coeficiente de la estructura de las inversiones a largo plazo. |
Total de la sección IV del balance / Total de la sección I del balance |
Tan poco como sea posible |
¿Qué parte de los activos fijos y otros activos no corrientes se financia con una fuente prestada a largo plazo? |
Los indicadores relativos de la empresa analizada se pueden comparar:
Con "normas" generalmente aceptadas para evaluar el grado de riesgo y predecir la posibilidad de quiebra;
Datos similares de otras empresas, que le permiten identificar las fortalezas y debilidades de la empresa y sus capacidades;
Datos similares de años anteriores para estudiar las tendencias de mejora o deterioro de la situación financiera de la empresa.
Por lo tanto, el propósito principal de cualquier tipo de análisis financiero es evaluar e identificar los problemas internos de la empresa para la preparación, fundamentación y adopción de diversas decisiones de gestión, incluso en el campo del desarrollo, recuperación de la crisis, transición a procedimientos de quiebra. , compra y venta de un negocio o un bloque de acciones, atrayendo inversiones (fondos prestados).
La condición financiera de referencia se caracteriza por el hecho de que los indicadores financieros incluidos en el modelo de calificación tienen valores normativos (recomendados). El estado de referencia corresponde al valor nominal igual a R e = 1.
La escala de evaluación de riesgos tiene en cuenta el grado de desviación del valor real del número de calificación con respecto al valor de referencia. La calificación de la evaluación es un enfoque característico de los indicadores relativos, en particular, el índice de riesgo.
Índice de liquidez actual (valor estándar K tl ≥2);
Relación de capital (valor estándar К oss ≥ 0,1);
Índice de rotación del capital de trabajo (valor estándar K aproximadamente = 6);
Relación de rendimiento sobre capital (valor estándar Кр ≥ 0,2).
Las dependencias calculadas para los indicadores enumerados se dan en la tabla. 7.
Tabla 7. -Indicadores y modelos de diseño
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Índice |
Modelo de diseño |
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PARA tl |
página 290 . con edif. (610 + 620 + 630 + 660) |
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PARA oss |
págs. (490-190) . con |
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PARA sobre |
pág.010 F2 . con |
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PARA R |
pág.050 F2 . con |
Coeficientes de ponderación (r i) para indicadores: los factores están determinados por la dependencia
donde L es el número de indicadores utilizados;
N i - valor estándar para el indicador i-ro.
Modelo de cinco factores de calificación del análisis financiero tiene una construcción cercana en contenido a (4.1). Los factores-signos que caracterizan la liquidez, la estabilidad financiera y la independencia reflejan el índice de liquidez actual (K tl) y el índice de capital (K oss).
Para caracterizar la actividad empresarial y la rentabilidad, se adoptaron las siguientes razones financieras (Cuadro 8):
El índice de rotación (K "aproximadamente) de los activos (K" aproximadamente = 2,5);
Margen comercial (K m) - rentabilidad de las ventas de productos (K m = 0,45);
Rentabilidad del capital (K p) (K p> 0,2).
Tabla 8. -Indicadores y calculadosmodelo
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Índice |
Modelo de diseño |
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PARA tl |
página 290 . con edif. (610 + 620 + 630 + 660) |
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PARA oss |
págs. (490-190) . con |
||||||
|
PARA" sobre |
pág.010 F2 . con |
||||||
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PARA R |
pág.010 F2 . con |
||||||
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PARA metro |
pág.050 F2 . El cálculo de tres indicadores de la provisión de inventarios con las fuentes de su formación nos permite clasificar la posición financiera de una empresa según el grado de su estabilidad en los siguientes cuatro tipos:
La estabilidad absoluta de la situación financiera se desarrolla cuando la situación se caracteriza por la desigualdad 3<Сок или Сок > 3, donde З - inventarios y costos, Jugo: tiene su propio capital de trabajo. Esta comparación sugiere que los inventarios están cubiertos por su propio capital de trabajo, es decir, la empresa no depende de préstamos externos. Esta situación es extremadamente rara. Además, difícilmente puede considerarse ideal, ya que significa que la administración no puede, no quiere o no puede utilizar fuentes externas de fondos para sus principales actividades. La estabilidad financiera normal se caracteriza por la desigualdad: Jugo.<3< ОИ, donde OI - superávit (+) o escasez (-) del valor total de las principales fuentes de formación de reservas. La proporción dada corresponde a la situación en la que una empresa que funciona con éxito utiliza varias fuentes de fondos "normales" - sus propios fondos prestados - para cubrir los inventarios. Una situación financiera precaria ocurre cuando la situación actual se caracteriza por la siguiente desigualdad: 3> OI o OI<3. Este ratio corresponde a la situación en la que la empresa se ve obligada a atraer fuentes adicionales de cobertura para cubrir parte de sus inventarios, que no son, en cierto sentido, "normales", es decir. razonable. Una situación financiera de crisis (crítica) se caracteriza por una situación en la que, además de la desigualdad anterior, la empresa tiene préstamos y empréstitos que no han sido reembolsados a tiempo, así como cuentas por pagar vencidas. Esta situación hace que la empresa no pueda liquidar a sus acreedores a tiempo, está al borde de la quiebra, es decir, el efectivo, los valores a corto plazo y las cuentas por cobrar ni siquiera cubren sus cuentas por pagar y préstamos vencidos. En una economía de mercado con una repetición crónica de la situación, la empresa debe declararse en quiebra. La estabilidad financiera se puede normalizar debido a la venta urgente de productos terminados en stock a fin de año. Determinar la situación financiera de la empresa analizada. Como parte del análisis interno, se lleva a cabo un estudio en profundidad de la estabilidad financiera de la empresa sobre la base de la construcción de un saldo de insolvencia, que incluye los siguientes grupos de indicadores interrelacionados: Monto total de impagos:
Razones de los impagos:
Fuentes de alivio de las tensiones financieras:
Teniendo en cuenta el valor total de los impagos y las fuentes que debilitan la tensión financiera, el total del grupo 2 debe ser igual a la suma de los resultados de los grupos 1 y 3. Para analizar la situación financiera, la disciplina de pago y las relaciones crediticias, Se recomienda considerar estos indicadores en dinámica (por ejemplo, trimestral). Junto con las fuentes de formación de inventarios, la rotación tanto de todo el capital de trabajo como especialmente del capital de trabajo material es importante para la situación financiera, que se expresa en una disminución relativa de los inventarios. El análisis en profundidad del estado de los inventarios actúa como parte integral del análisis interno de la situación financiera, ya que no está contenido en los estados financieros y, en cierta medida, pertenece al área de los secretos comerciales. En conclusión, cabe señalar que en la literatura especial también hay una clasificación de empresas ligeramente diferente según la situación financiera actual. Se dividen en cuatro grupos, pero con los siguientes nombres:
Al mismo tiempo, la situación financiera de una empresa manufacturera se considera desde el punto de vista de las siguientes áreas principales de gasto:
A partir de la posibilidad de proporcionar recursos financieros para estas áreas de gasto, los autores de este punto de vista asumen su propia metodología para evaluar la posición financiera de una empresa y atribuirla a uno u otro grupo. Entonces, si los recursos financieros disponibles en la ubicación de la empresa le permiten realizar las tres funciones, entonces su posición debe reconocerse como buena. Si se cumplen las dos primeras funciones, y el incumplimiento de la tercera no es suficiente, el estado se considera promedio. Si los fondos no son suficientes ni siquiera para realizar las primeras funciones, entonces la situación financiera de la empresa está próxima a la quiebra (insolvencia). En condiciones de mercado, cuando la actividad económica de la empresa y su desarrollo se lleva a cabo a través de la autofinanciación, y en caso de recursos financieros propios insuficientes, a través de fondos prestados, una característica analítica importante es la estabilidad financiera de la empresa. La estabilidad financiera es un estado determinado de las cuentas de la empresa, que garantiza su solvencia constante. Como resultado de la implementación de cualquier transacción comercial, la situación financiera de la empresa puede permanecer sin cambios, ya sea mejorar o deteriorarse. El flujo de transacciones comerciales que se realizan anualmente es, por así decirlo, un “perturbador” de un cierto estado de estabilidad financiera, motivo de la transición de un tipo de estabilidad a otro. Conocer los límites marginales de los cambios en las fuentes de fondos para cubrir la inversión de capital en activos fijos o existencias de producción le permite generar tales flujos de transacciones comerciales que conducen a una mejora en la condición financiera de una empresa, a un aumento de su estabilidad. La tarea del análisis de estabilidad financiera es evaluar el tamaño y la estructura de los activos y pasivos. Esto es necesario para responder a las preguntas: cuán independiente es la organización desde un punto de vista financiero, si el nivel de esta independencia está aumentando o disminuyendo, y si el estado de sus activos y pasivos cumple con los objetivos de sus actividades financieras y económicas. En la práctica, utilizan diferentes métodos para analizar la estabilidad financiera. Analicemos la estabilidad financiera de la empresa utilizando indicadores absolutos. En resumen, el indicador de estabilidad financiera es el superávit o falta de fuentes de fondos para la formación de stocks y costos, que se determina como la diferencia entre la cantidad de stocks y los costos. El monto total de inventarios y costos es el monto del activo del balance Para caracterizar las fuentes de formación de stocks y costos, se utilizan varios indicadores que reflejan diferentes tipos de fuentes:
Una de las características más importantes de la situación financiera de una empresa es la estabilidad de sus actividades a la luz de una perspectiva a largo plazo. Está asociado con la estructura financiera general de la empresa, el grado de dependencia de los acreedores e inversores. La estabilidad financiera a largo plazo se caracteriza, por tanto, por la ratio de fondos propios y prestados. Sin embargo, este indicador proporciona solo una evaluación general de la estabilidad financiera. Por lo tanto, en la práctica contable y analítica mundial y nacional, se ha desarrollado un sistema de indicadores. Ratio de concentración de capital social. Caracteriza la participación de los propietarios de empresas en el monto total de fondos anticipados para sus actividades. Cuanto mayor sea el valor de este ratio, más estable financieramente, estable e independiente de los préstamos externos será la empresa. Una adición a este indicador es el índice de concentración del capital atraído (prestado): su suma es igual a 1 (o 100%). Razón de dependencia financiera. Es la inversa del índice de concentración de acciones. El crecimiento de este indicador en dinámica significa un aumento en la participación de los fondos prestados en el financiamiento de la empresa. Si su valor cae a uno (o al 100%), esto significa que los propietarios financian completamente su empresa. Ratio de flexibilidad del capital social. Muestra cuánto del capital se utiliza para financiar las actividades actuales, es decir, invertido en capital de trabajo, y qué parte se capitaliza. El valor de este indicador puede variar significativamente según la estructura de capital y el sector industrial de la empresa. Coeficiente de estructura de inversión a largo plazo. La lógica de cálculo de este indicador se basa en el supuesto de que los préstamos y empréstitos a largo plazo se utilizan para financiar activos fijos y otras inversiones de capital. El coeficiente muestra qué parte de los activos fijos y otros activos no corrientes es financiada por inversores externos, es decir (en cierto sentido) les pertenece a ellos, no a los propietarios de la empresa. La proporción de fondos propios y prestados. Como algunos de los indicadores anteriores, este índice proporciona la evaluación más general de la estabilidad financiera de la empresa. Tiene una interpretación bastante simple: su valor igual a 0,25 significa que por cada tenge de fondos propios invertidos en los activos de la empresa, hay 0,25 fondos prestados. El crecimiento del indicador en dinámica atestigua la mayor dependencia de la empresa de los inversores y acreedores externos, es decir, sobre una cierta disminución de la estabilidad financiera, y viceversa. Costos contables (comerciales) y económicos Los estados financieros de la empresa reflejan la costos "contables" ("explícitos"), que representan los costos en efectivo de materiales, materias primas, mano de obra, depreciación, es decir, para pagar los recursos utilizados (externos). Sin embargo, el enfoque económico para determinar el monto de los costos es algo diferente del contable. La esencia del enfoque económico se expresa en el concepto de costos de oportunidad (o costos económicos de oportunidad): estos son los posibles ingresos en efectivo de la más rentable de todas las formas alternativas de usar los propios recursos. Costos implícitos- estos son los ingresos que podrían percibirse por sus propios recursos si estuvieran proporcionados por un pago fijado por el mercado a otros usuarios (intereses sobre el capital social, alquiler de locales propios, pago por trabajo de gestión del propio empresario). Beneficio contable y económico. La diferencia entre ellos surge de la diferencia en la definición de costos contables y costos económicos, ya que los ingresos se determinan de la misma manera. La ganancia económica es menor que la ganancia contable por el monto de la ganancia promedio que se puede obtener sobre el propio capital y trabajo del empresario. La ganancia económica es igual a la ganancia contable menos los costos internos, ver tabla. 9-2. Tabla 9-2 Estructura de costos y beneficios Los elementos de la contabilidad de los ingresos y gastos de la empresa se presentan en la tabla. 9-3. Tabla 9-3 Ingresos y gastos empresariales Tenga en cuenta que ambas opciones de cálculo son correctas. El primer resultado responde a la pregunta: si es rentable o no producir este tipo de producto, y el segundo, si es rentable o no rentable para un emprendedor participar en este tipo de negocio en particular. Lucro- exceso de ingresos (producto) de la venta de bienes y servicios sobre los costos de producción. Enfoque general para aumentar las ganancias: Beneficio bruto- la diferencia entre los ingresos totales y los costos (gastos) de la empresa. Beneficio neto (o balance) - beneficio después de impuestos. El máximo de un tipo de beneficio (de los mencionados) corresponde al máximo de otro tipo de beneficio, por lo que simplemente hablaremos de maximizar los beneficios. Cualquier empresa siempre se enfrenta a la pregunta: ¿qué volumen de productos producir y, en consecuencia, ofrecer en el mercado? Hay dos métodos para optimizar el desempeño de una empresa a corto plazo. Primer método: comparación de ingresos brutos con costos brutos: incluso si la empresa tiene producción cero, tiene pérdidas (ganancias negativas) iguales a sus costos fijos. Del gráfico (ver Figura 9-4) se deduce que incluso si no hay un nivel de producción con ganancias positivas, la empresa puede y debe producir productos si las pérdidas son menores. FC. En la imagen: TR- ingresos brutos (Ingresos totales), TR = PQ; puntos A y V- puntos de volumen crítico. Producción: A corto plazo, la producción debe realizarse si la empresa puede recibir: o beneficio; o una pérdida menor a FC. ¿Cuánto producir? Tal volumen de producción para maximizar las ganancias (figura 9-4), el segmento CD- beneficio máximo con un volumen de producción óptimo Q 0. O minimice las pérdidas (consulte la Figura 9-5). En la Fig. 9-5 muestra el caso de minimizar las pérdidas cuando FC> pérdida AB. Arroz. 9-5. El caso de minimizar las pérdidas (pérdida AB< FC) En la Fig. 9-6 muestra el caso del cierre de una empresa. Arroz. 9-6. El caso del cierre de la empresa ( FC< lesión AB) El segundo método para optimizar el desempeño de la empresa comparar el ingreso marginal (MR) con el costo marginal (CM). MR = ΔTR / ΔQ, con ΔQ = 1. El estado óptimo se logra cuando MR = MC. En un caso particular, para una empresa competitiva MR = P, entonces el óptimo se alcanza en P = MC y volumen de producción Q 1, ver fig. 9-7. Incrementar MC con un aumento Q Es debido a la ley de los rendimientos decrecientes a corto plazo(la ley de la rentabilidad decreciente del factor). Frotar. MC Arroz. 9-7. Optimización de volúmenes de producción a corto plazo Para determinar el tamaño de la producción óptima, el monopolista usa el mismo criterio que el competidor perfecto, enfocándose en la igualdad del ingreso marginal y los costos marginales. Proporcionando esta igualdad, se logra el máximo beneficio (ver Figura 9-8). Arroz. 9-8. Salida óptima para el monopolio ( MR = MC) La producción óptima para un monopolio está determinada por la proyección del punto de intersección de las curvas de ingreso marginal y costo marginal (punto H). Q m- producción que maximiza los beneficios del monopolio, Pm- el precio asignado por el monopolista. Considere con más detalle la siguiente Figura 9-9, que se basa en la Fig. 9-3. La oferta de la empresa coincide con la parte superior de la línea. MC, desde el punto A la intersección de esta línea con la línea AVC... De hecho, en el punto A precio P 1 solo compensa los costos variables, lo que corresponde a la igualdad AB = FC(ver Figuras 9-4 y 9-5), es decir es el límite entre cerrar una empresa y minimizar las pérdidas. Para analizar la posición de la empresa, es importante comparar costos ATC y precio del producto P. El primer campo se caracteriza por un nivel de precios bajo ( PAG< P 1 ). A tales precios, la empresa ni siquiera podrá recuperar sus costos variables, por lo que se verá obligada a cesar sus actividades. El segundo campo se llama el campo de la posición inestable de la empresa donde solo puede recuperar sus costos variables y busca encontrar una dirección alternativa más eficiente para sus actividades. El tercer campo es el más favorable para la empresa. El punto B corresponde al valor de precio más bajo al que la empresa puede alcanzar el punto de equilibrio. Si el precio de mercado se establece por encima del punto B (figura 9.3), entonces la empresa comienza a obtener beneficios económicos. Examinamos una forma de maximizar las ganancias mediante la elección óptima de los volúmenes de producción. Otra posibilidad es la reducción de costos. Considere el largo plazo: todos los factores pueden verse como variables. Economías de escala a largo plazo está representado por la parte decreciente de la curva de costo promedio a largo plazo LAC (costos medios largos) Vea la Figura 9-10. ATC 1 - ATC 6 líneas de costo promedio para diferentes tamaños de empresas. Según la Fig. 9-9 aumentar la escala de producción (el tamaño de la empresa) puede reducir los costos promedio y aumentar las ganancias. Sin embargo, no se debe pensar que los valores de costo LACA disminuirá en todos los casos con un aumento en los volúmenes de producción Q... Para diferentes industrias, curvas de costos LACA se presentan en la Figura 9-11. Al aumentar la escala de producción, pueden ahorrar costos (reducir C.A) solo empresas para las que existe economías de escala producción ( cm. LAC 3 en la Fig. 9-11). Ahorro de costes(reducción C.A)- una de las fuentes de beneficios, un factor en el aumento de la eficiencia de la producción. Para cada empresa en cualquier industria, los ahorros deben afectar a cada uno de los grupos (elementos) del cálculo de costos, ellos determinan las direcciones de los ahorros de costos: Aumento de la productividad laboral, equipos; Reducción de pérdidas; Mejorar el uso de materias primas y materiales, energía, aumentar el rendimiento de los productos finales, el uso de recursos secundarios y residuos; Incrementar el nivel técnico de producción; Mejorando la organización, cambiando el volumen y la estructura de producción. La eficiencia de la empresa El efecto es un valor absoluto, el resultado del proceso de producción. La empresa toma simultáneamente decisiones de producción a corto plazo y planea cambiar factores a largo plazo para maximizar las ganancias. . Esto requiere la elección de la opción más efectiva para organizar el proceso de producción, lo que permite utilizar menos factores en el mismo nivel de producción del producto terminado. Regla de minimización de costos- la regla según la cual los costos de un volumen de producción dado se minimizan cuando el último rublo gastado en cada recurso da el mismo producto marginal. Condición de equilibrio del productor se logra cuando proporciona la máxima producción para una determinada cantidad de capital disponible. La ley de la productividad decreciente radica en que el producto marginal, cuando cambia alguno de los factores variables que inciden en el volumen de producción, disminuirá a medida que aumente la escala de participación de este factor en el corto plazo. Publicaciones similares
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