Грошовими потоками від поточної діяльності може бути. Види грошових потоків організації: важливість їхнього аналізу та управління. У рамках інвестиційної діяльності

З цієї статті ви дізнаєтесь:

• Які бувають види грошових потоківорганізації
• Як здійснюється аналіз та управління різними видами грошових потоків організації

Успіх підприємства залежить від ефективності управління капіталом. Різні види грошових потоків організації є основним чинником стабільності та стійкості. Вони забезпечують розвиток господарської діяльностіпідприємства, зростання прибутку, досягнення поставленої мети.

Щоб створити умови для економічного розвитку підприємства в умовах сучасного ринку, необхідно знати принципи та механізми управління фінансовими засобами, застосовувати на практиці найбільш оптимальні методи прискорення руху різних видів грошових потоків організації, грамотно використати методи аналізу.

Що забезпечують різні види грошових потоків організації

Грошовий потік (ДП) – це безперервний процес руху готівкових та безготівкових грошей. Всі види господарської та фінансової діяльності підприємства супроводжуються доходами та витратами.

Господарська діяльність кожної організації нерозривно пов'язана з припливом та відпливом коштів, надходженням різних платежів та виплатами, що розподіляються у часі.

Різні види грошових потоків організації об'єднуються у єдиний фінансовий потік, що є самостійним об'єктом системи управління ресурсами. Стратегія розподілу та синхронізації різних ДП грає найважливішу роль економічному розвитку підприємства. Фінансовий менеджмент відбивається на підсумковому результаті діяльності підприємства.

Без «фінансового кровообігу» неможливо забезпечити ефективну роботупідприємства за умов сучасного ринку. Щороку на споживчому ринку з'являються нові компанії. Але чому ж одні з них успішно розвиваються та нарощують прибуток, а інші приходять до банкрутства?

Правильно організована система управління фінансовими ресурсами, використання сучасних методів розподілу коштів дозволяють оптимізувати не тільки господарську діяльність компанії, а й забезпечити вигідне вкладення інвестицій, створити умови для економічного благополуччя та процвітання, досягти поставленої мети та отримати високу результативність.

Ефективне управління різними видами грошових потоків організації забезпечує:

• Фінансова рівновага, стійкість та рентабельність підприємства, які залежать від рівномірності руху та рівня синхронізації за обсягами та часом різних видів грошових потоків. Що рівень синхронізації, то швидше реалізуються стратегічні ціліта інтенсивніше розвивається компанія.
• Раціональне використання фінансових ресурсів фірми, що дозволяє знизити кредитну залежність, звести до мінімуму потребу підприємства у позикових коштах.
• Зниження ризику неплатоспроможності, коли організація неспроможна вчасно у необхідні обсяги виконати свої фінансові зобов'язання.

Синхронізація надходження грошей є найважливішою частиною антикризового плану компанії. Незбалансованість різних видів грошових потоків організації підвищує ризик неплатоспроможності та банкрутства навіть успішного підприємства.

Грамотний та ефективний фінансовий менеджмент сприяє отриманню додаткового прибутку та збільшенню активів підприємства. Необхідно включати в обіг навіть тимчасово вільні залишкові кошти та безперервно збільшувати інвестиційні ресурси.

При високому рівні синхронізації доходів і витрат за обсягом та у часі знижується реальна потреба компанії у поточному та страховому залишку коштів. Така стратегія управління спрямована на скорочення резервів інвестиційних ресурсів, які формуються у процесі реального інвестування.

Грамотний фінансовий менеджмент сприяє відкриттю нових джерел прибутку. Ефективне управління різними видами грошових потоків дозволяє сформувати додаткові ресурси для інвестування (investments) – розміщення капіталу з одержання прибутку.

Основні види грошових потоків організації

• Позитивний (ПДП) або приплив грошових коштів- Це суми, які надходять на рахунок організації від усіх видів операцій.
• Негативний (ОДП) чи відтік коштів – це суми виплат за всіма видами операцій.
• Єдиний комплексний об'єкт фінансового менеджменту – ПДП та ОДП. Ці два види грошових потоків організації тісно взаємопов'язані. Скорочення одного виду фінансового потоку протягом певного періоду часу призводить до порушення синхронізації та скорочення потоку другого виду.

• ДП фінансового обслуговування підприємства загалом.
• ДП фінансового обслуговування окремих структурних підрозділівта ЦФО (центрів фінансової відповідальності) компанії.
• ДП із окремих фінансових операцій, які є об'єктом самостійного управління.

Ефективний фінансовий менеджмент дозволяє проаналізувати та своєчасно оцінити найбільш уразливі місця управління коштами, щоб негайно запланувати та вжити відповідних антикризових заходів.

• ДП з поточної діяльності. До нього входять доходи від усіх завершених продажів, аванси, отримані від клієнтів, платежі від допоміжних операцій, розрахунки з постачальниками, фонд заробітної плати, Податкові відрахування.
• ДП з інвестиційної діяльності. Сюди включаються всі види фінансових операцій, пов'язані з купівлею майна та реалізацією довгострокових активів.
• ДП із фінансової діяльності. Об'єднує різні кредитні надходження, позики, погашення відсотків за кредитами, виплату дивідендів за цінними паперами (акціями, векселями).

• Внутрішній (ВДП) – рух грошей межах підприємства.
• Зовнішній (ВДП) – рух фінансових коштів між підприємством та його контрагентами (постачальниками, покупцями).

• Сукупний (СДП) – вся сума надходжень чи виплат коштів у період за інтервалами.
• Чистий (ЧДП) – різниця між позитивним (ПДП) та негативним (ОПД) потоками за період часу за інтервалами.

Чистий ДП має значення для визначення ринкової вартості та фінансового стану підприємства, у ньому визначається результативність діяльності підприємства.

Сума ЧДП у період = Сума ПДП (надійшли коштів) у період – Сума ОДП (виплачених коштів) у період.

Сума ЧДП впливає розмір фінансових активів компанії. Показник ЧДП може бути як позитивним, і негативним.

• Збалансований (СДП) можна розрахувати для підприємства в цілому, для окремого центру фінансової відповідальності, для конкретної операції.

Баланс між окремими видами грошових потоків організації за період розраховується за такою формулою:

Сума ПДП = Сума ОДП + Передбачений приріст суми запасу коштів.

• Незбалансований (НДП) – це дефіцитний чи профіцитний (надлишковий) сукупний фінансовий потік. У разі недостатності коштів або перевищення доходів над витратами баланс не забезпечується.

• Короткостроковий (КДП) – розрахунок виробляється у певний період, від початку надходження виплат остаточно, але з більш як 1 рік.
• Довгостроковий (ДДП) – розраховується за періодом понад рік, від початку надходження виплат остаточно визначеного срока.

Короткостроковий ДП відноситься до поточної та частково до фінансової діяльності, а довгостроковий ДП – до інвестиційної та частково до фінансової діяльності фірми. Наприклад, це можуть бути довгострокові кредити чи позики. Розрахунки КДП та ДДП використовуються для окремих операцій підприємства.

• Пріоритетний (ПДП) – це високий рівень ЧДП чи чистий прибуток підприємства, наприклад, від товарів.
• Другорядний (ВДП) – має незначний обсяг, тому істотно не впливає на результати фінансової діяльності компанії (наприклад, видача підзвітних коштів).

• Поточний (ТДП) – показник зіставляється із вартістю на поточний час.
• Майбутній (БДП) – показник зіставляється із вартістю до певного майбутнього моменту часу.

Найчастіше класифікація методом оцінки у часі застосовується щодо майбутнього прибутку підприємства – дисконтировании.

Відповідно до міжнародними стандартамифінансового обліку, грошові потоки організації поділяються на видів господарської діяльності:

• ДП з операційної діяльності – платежі постачальникам сировини, відрахування послуг сторонніх виконавців.
• ДП з інвестиційної діяльності – виплати та надходження під час здійснення інвестування.
• ДП з фінансової діяльності – виплати та надходження, пов'язані із залученням акціонерних чи інших коштів, з отриманням довгострокових чи короткострокових кредитів та позик.

Наведена вище класифікація необхідна обліку, ефективного планування та аналізу безперервного обороту коштів підприємства. Грамотний фінансовий менеджмент ґрунтується на стандартній системі обліку фінансів.

Інші важливі види грошових потоків організації

Крім наведеної вище системи класифікації обліку фінансових коштів, існують інші, не менш важливі види грошових потоків організації:

• Надлишковий (ІДП) – сума фінансових надходжень перевищує потреби підприємства у витрачання коштів. Наявність фінансового надлишку вказує на недостатньо ефективне планування та використання ресурсів підприємства. Надлишковий ДП свідчить про втрачену вигоду фірми, оскільки внаслідок інфляції гроші знецінюються.
• Дефіцитний (ДДП) – означає, що коштів, що надходять, недостатньо для повного задоволення потреб компанії. Дефіцит коштів призводить до погіршення фінансового стану підприємства, його економічний розвитоксповільнюється, наслідки можуть бути критичними.
• Дискретний (ДДП) – дохід чи витрати компанії, пов'язані з виконанням одиничних операцій у певному періоді, наприклад, придбання нематеріального активу чи безоплатні надходження.
• Регулярний (РДП) – доходи або витрати підприємства, пов'язані з господарськими операціями, що постійно здійснюються, за періодами часу.

Регулярні ДП компанії можуть бути рівномірними та нерівномірними. Це з періодичністю надходження фінансових коштів у результаті господарську операційну діяльність підприємства.

Розглянуті види грошових потоків організації можуть мати різницю лише рамках певного періоду часу. За мінімального проміжку часу все фінансові потокибудуть дискретними, а при тривалому періодіможуть розглядатися як регулярні.

Аналіз різних видів грошових потоків організації

Тут слід докладно розглянути, навіщо необхідний аналіз руху різних видів фінансових потоків організації (АДП). Добре організований фінансовий облік моментів та величин приток (ПДП) та відтоків (ОДП) коштів на підприємстві дозволяє визначити фінансову стійкість та прибуток компанії. Цей вид аналізу ще називають операційним, тому що при розрахунках враховуються доходи та витрати від операційної (поточної) діяльності.

Аналіз притоків та відтоків коштів підприємства є важливою ланкою фінансового менеджменту, оскільки саме на його основі складається стратегічний планрозвитку компанії з урахуванням можливостей самофінансування підприємства, його фінансового потенціалу та прибутковості.

Нарощування фінансових ресурсів безпосередньо впливає економічний добробут підприємства. Без отримання стабільного прибутку неможливо забезпечити покриття боргових зобов'язань компанії. Фінансовий дефіцит зазвичай призводить до кризи. Надлишок вільних коштів зазвичай свідчить про збитковість підприємства.

Збитковість компанії обумовлена ​​двома основними факторами – інфляцією та втраченими інвестиційними можливостями. Підприємство може отримувати додатковий дохідвід вигідного інвестування надлишкових коштів. Аналіз руху різних видів грошових потоків організації дозволяє виявити її фактичне фінансове становище.

Аналіз сукупних показників приток та відтоків коштів – це найважливіша характеристика стабільності та стійкості компанії. Тільки аналітичний метод дозволяє визначити ефективність фінансового менеджменту та виявити фінансовий потенціал підприємства.

Щоб проаналізувати фінансовий стан компанії (зробити розрахунок АДП), необхідно підрахувати відтік (ОДП) та приплив (ПДП) коштів за той період часу, на який взято позику, кредит чи позику. Наприклад, при позиці коштів на 1 рік аналіз (АДП) робиться у річному розрізі. Якщо термін позики до 90 днів, проводиться аналітичний розрахунок (АДП) на квартал.

Елементи припливу фінансових коштів у період:

• Прибуток підприємства, отримана одному конкретному періоді.
• Амортизація, нарахована за конкретний період.
• Вивільнення фінансових коштів з запасів, дебіторської заборгованості, основних фондів, інших активів.
• Збільшення кредиторської заборгованості.
• Зростання інших пасивів.
• Збільшення акціонерного капіталу.
• Видача нових позичок.

Елементів відтоку фінансових коштів у період:

• Сплати: податків, відсотків, дивідендів, штрафів та пені.
• Додаткові вкладеннякоштів на: запаси, дебіторську заборгованість, інші активи, основні фонди.
• Скорочення кредиторську заборгованість.
• Зменшення інших пасивів.
• Відтік акціонерного капіталу.
• Погашення позичок.

Показником загального грошового потоку (ОДП) компанії є різниця між припливом (ПДП) та відпливом (ОДП) коштів. Будь-які зміни фінансових запасів підприємства, дебіторської та кредиторської заборгованості, інших активів та пасивів, основних фондів так чи інакше впливають на показник ОДП. Щоб визначити реальний рівень такого впливу, необхідно порівняти показники залишкових коштів за різними статтями запасів, дебіторів, кредиторів початку і поклала край певного часового періоду.

Якщо виявлено зростання залишку фінансових запасів, дебіторів та інших активів за конкретний період, то підсумковий результат розрахунку фіксується зі знаком «-» та свідчить про відтік грошей. Зменшення залишку коштів фіксується зі знаком «+» та свідчить про приплив капіталу. Зростання кредиторів та інших пасивів сприймається як приплив коштів і відзначається знаком «+», які зниження є відпливом зі знаком «-».

При аналізі руху різних видів грошових потоків організації необхідно враховувати деякі особливості у визначенні припливу та відтоку коштів. Це зумовлено зміною основних фондів. За виконання розрахунків слід враховувати як зростання чи зниження вартості їх залишку за певний часовий період, а й підсумковий показник реалізації частини основних фондових коштів за конкретний період. Якщо вартість реалізації перевищує балансову оцінку, це свідчить про приплив коштів. Якщо ж балансова оцінка перевищує ціну реалізації, то йдеться про відтік.

Приплив чи відтік коштів у зв'язку із зміною вартості основних фондів розраховується за такою формулою:

Приплив (відтік) коштів у зв'язку із зміною вартості основних фондів = Вартість основних фондів на кінець періоду - Вартість основних фондів на початок періоду + Результати реалізації основних фондів протягом періоду.

Непрямий аналітичний метод АДП заснований на угрупованні елементів припливу та відтоку коштів за сферами управління, які у свою чергу поділяються на блоки:

• управління прибутком підприємства;
• управління запасами та розрахунками;
• управління фінансовими зобов'язаннями;
• управління податками та інвестиціями;
• управління співвідношенням власного капіталута кредитів.

АДП прямим аналітичним методом виконується так:

Загальний грошовий потік (Чисті кошти) = Збільшення (зменшення) коштів у результаті виробничо-господарської діяльності + Збільшення (зменшення) коштів у результаті інвестиційної діяльності + Збільшення (зменшення) коштів у результаті фінансової діяльності.

Розрахунок першого доданку:

Виручка та реалізації - Платежі постачальникам та персоналу + Відсотки отримані - Відсотки сплачені - Податки.

Розрахунок другого складового загального грошового потоку:

Надходження від продажу основних активів - Капвкладення.

Розрахунок третього доданку:

Отримані кредити - Погашення боргових зобов'язань + Емісія облігацій + Емісія акцій - Виплата дивідендів.

Для виконання АДП необхідно мати у своєму розпорядженні дані не менше ніж за три минулі роки. Якщо підприємство має стабільне перевищення припливу над відпливом коштів, його можна вважати фінансово стійким і кредитоспроможним. На недостатню стійкість і низьку кредитоспроможність компанії вказує навіть короткочасне перевищення відтоку над припливом, і навіть коливання величини загального ДП.

Якщо ж величина відпливу систематично перевищує величину припливу, то підприємство характеризується як некредитоспроможне. Позитивний показник загального ДП (приплив перевищує відтік) свідчить про розмір допустимого розміру позички, що може одержати фірма.

Аналіз різних видів грошових потоків організації дозволяє визначити слабку ланку фінансового менеджменту. Наприклад, причиною відтоку може стати недостатньо продумане управління фінансовими запасами, розрахунками (дебітори та кредитори), фінансовими платежами (податки, відсотки, дивіденди).

Виявлення недоліків управління капіталом необхідне правильної розробки умов кредитування, які будуть відображені в кредитному договорі. Наприклад, якщо основною причиною відтоку фінансів є надмірне відволікання коштів у розрахунки, то підтримка обороту дебіторської заборгованості протягом усього терміну користування позикою на певному рівні може стати сприятливою умовою кредитування.

Якщо причиною відтоку став недостатній показник акціонерного капіталу, то як основну умову кредитування можна розглядати дотримання певного нормативного рівня коефіцієнта фінансового левериджу(leverage) - управління активами та пасивами компанії з метою отримання прибутку.

Аналіз показників припливу та відтоку коштів зручніше виконувати за допомогою звіту про рух коштів. Відповідно до міжнародного стандарту IAS7 «Звіт про зміни в фінансовому становищі»(введений у дію на території Російської ФедераціїНаказом Мінфіну від 28.12.2015 N 217н) є основним джерелом інформації для аналізу (АДП). Він складається не за джерелами та напрямками руху коштів, а за сферами діяльності організації – операційною (поточною), інвестиційною та фінансовою.

При складанні звіту про рух грошових коштів та зміни у фінансовому становищі підприємства визначаються показники грошових коштів, отримані організацією внаслідок діяльності:

• операційної (поточної);
• інвестиційної;
• фінансової.

Для формування звіту про рух коштів використовуються дані балансу та висновку про прибутки та збитки.

Управління видами грошових потоків організації

Без грамотного фінансового менеджменту неможливо ефективно керувати усією господарською діяльністю підприємства та благополучно вирішувати поточні фінансові завдання.

Система управління різними видами фінансових потоків організації будується з опорою на ключові принципи:

• Інформативна достовірність

Фінансовий менеджмент має бути забезпечений обов'язковим інформаційною базою. Створення такої бази ускладнюється відсутністю прямого фінансового звіту, заснованого на загальних методичних засадах бухобліку.

Світові стандарти формування прямого фінансового звіту почали розроблятися лише з 1971 року і, на думку деяких експертів, ще далекі до завершення. У нашій країні бухоблік здійснюється способами, що відрізняються від прийнятих у світовій практиці. Це викликає певні складнощі та не дозволяє забезпечити достовірність інформаційної бази.

• Забезпечення збалансованості.

Управління всіма видами грошових потоків організації має відповідати загальним цілям та завданням фінансового менеджменту, а також забезпечувати збалансованість приток та відтоків коштів за типами, обсягами, періодами часу та іншими важливими показниками. Лише так можна оптимізувати фінансове планування компанії.

• Забезпечення ефективності.

Для фінансових приток та відтоків будь-якої компанії характерна нерівномірність, що призводить до появи вільних активів у значних обсягах. Тимчасово вільні залишки є непродуктивними активами, які знецінюються у часі з різних причин. Ефективне управління коштами має забезпечувати їхнє інвестування.

• Забезпечення ліквідності.

Нерівномірність деяких видів грошових потоків організації викликає тимчасову нестачу фінансів. Це несприятливо відбивається на ступені платоспроможності підприємства. Тому дуже важливо забезпечити найбільший рівень їх ліквідності протягом усього періоду діяльності. Для цього необхідно синхронізувати позитивний (ПДП) та негативний (ОДП) потоки у розрізі кожного конкретного періоду часу.

Першорядним завданням фінансового менеджменту є забезпечення фінансової рівновагипідприємства. Цього можна досягти лише за умови досягнення балансу та синхронізації притоку та відтоку у часі.

Звітність допомагає проаналізувати рух коштів та зробити висновки про фінансовий стан підприємства. Види звітності:

• про забезпеченість компанії фінансовими коштами у час;
• вільні від впливу законодавчих та облікових вимог (призначаються лише для керівника чи власника фірми);
• що охоплює всі сфери діяльності підприємства.

Грошовий потік (ДП) – це сукупно розподілені у часі надходження та виплати, що формуються внаслідок діяльності підприємства. Фінансовий менеджмент компанії має орієнтуватися на основні положення:

• Грошові потоки забезпечують економічну діяльність компанії у всіх напрямках її роботи. Їх називають системою "грошового кровообігу" підприємства. Позитивні результати економічних процесів свідчать про «фінансове здоров'я» компанії.
• Фінансова рівновага та стійкість підприємства безпосередньо пов'язані з його стратегічним розвитком. Швидкість економічного становлення залежить від рівня синхронізації різних видів грошових потоків організації. Чим вищий її рівень, тим швидше реалізуються стратегічні цілі та завдання компанії.
• Висока ритмічність виконання операційних (поточних) процесів дозволяє збільшити товарообіг компанії, виготовити та продати якнайбільше продукції. Затримки платежів негативно впливають на створення виробничої бази – запаси сировини, ефективність роботи співробітників, збут готового продукту.
• Активне управління всіма видами грошових потоків організації дозволяє скоротити потреби підприємства у кредитах та позиках. Фінансові ресурси можуть формуватися з внутрішніх джерел лише за раціонального та економного ставлення до матеріальних ресурсівта раціональної господарської діяльності. Це особливо важливо для молодих компаній, що розвиваються, оскільки для них обмежений доступ до зовнішніх фінансових джерел (кредитів, позик, позик).
• Збільшення швидкості обороту капіталу відбувається внаслідок скорочення тривалості циклів виробництва та фінансування, зниження потреби в фінансових коштах, які обслуговують господарську діяльність організації У результаті прибуток компанії швидко зростає.
• Значно знижується ризик неплатоспроможності та банкрутства підприємства. Навіть за успішної економічної діяльностіта отримання достатнього прибутку можуть з'являтися періоди неплатоспроможності. Це трапляється через недостатню збалансованість припливу та відтоку коштів у часі. Тільки добре організована синхронізація приходу і витрати може позбавити організацію від ризику неплатоспроможності.
• Додатковий прибуток підприємства генерується фінансовими активами. Ефективне використання залишків грошей, що тимчасово звільнилися, добре продумане інвестуваннякоштів дозволяє накопичити достатній капітал та сформувати додаткові інвестиційні ресурси. Високий ступінь синхронізації надходжень та виплат за обсягом та часом дозволяє знизити потреби підприємства у поточних та страхових залишках активів, які обслуговують операційну діяльність компанії, а також сформувати резервні інвестиції.

приклад.Для розрахунку чистого грошового потоку (ЧДП) організації можна скористатися складнішим методом. Спочатку необхідно знайти сумарний показник грошових потоків, пов'язаних із основною діяльністю, фінансами та інвестиціями. Поточну вартість можна вирахувати прямим чи непрямим способом.

Для планування внутрішнього бюджету компанії краще використовувати прямий спосіб розрахунку. Для цього необхідно дізнатися про розмір виручки, отриманої від реалізації товарів або послуг. У формулі також відображаються інші надходження та витрати на операційну діяльність та податкові платежі. Але цей метод розрахунку має один недолік – з його допомогою неможливо визначити взаємозв'язок зміни обсягу коштів і доходів компанії.

Непрямий метод дає можливість глибоко проаналізувати фінансове становище організації нині. Він дозволяє скоригувати показник під час обліку операцій, які несуть фінансову спрямованість. При цьому отримане значення може вказувати на те, що поточна вартість успішної фірми більше/менше доходу на часовий інтервал.

Приклад підрахунку грошового потоку підприємства за 1 місяць (30 днів):

1. Основна діяльність:

• надходження від продажу товарів - 450 000 руб.;
• витрати на сировину - 120 000 руб.;
• зарплата персоналу - 45 000 руб.;
• разом - 285 000 руб.

1. Інвестиційна діяльність:

• інвестиції у землю – 160 000 крб.;
• вкладення активи – 50 000 крб.;
• разом - 210 000 руб.

1. Фінансова діяльність:

• отримання позики банку – 100 000 крб.;
• виплати за дивідендами - 20 000 руб.;
• разом - 80 000 руб.

Розрахунок виконується за такою формулою:

ДП підприємства за 30 днів = 285 000 руб. - 210 000 руб. + 80000 руб. = 155 000 руб.

Показник грошового потоку підприємства за 1 місяць діяльності дорівнює 155 000 рублів.

Знання класифікації всіх видів грошових потоків організації, вміння виконати все необхідні розрахункита проаналізувати отримані результати допоможе вам підвищити ефективність діяльності підприємства. Формули, наведені в цій статті, допоможуть грамотно скласти бухгалтерську звітність, дозволять уникнути помилок та проблем із податковими органами.

Одне з напрямів управління фінансами підприємств - ефективне управління потоками коштів. Повна оцінка фінансового станупідприємства неможлива без аналізу потоків коштів. Одне із завдань управління цими потоками полягає у виявленні взаємозв'язку між ними та прибутком, для чого необхідно знати, чи є отриманий прибуток результатом ефективних потоків грошових коштів або це результат дії будь-яких інших факторів.

Щоб розібратися в цьому питанні, необхідно зрозуміти, що розуміється під термінами "рух коштів" та "потік грошових коштів".

Рух грошових коштів - це передача грошей комусь як готівковим, так і безготівковим шляхом. Рух грошей є першоосновою, у результаті виникають фінанси, тобто. фінансові відносини, фінансові фонди, грошові потоки.

Потік коштів підприємства є сукупність всіх його надходжень і виплат за певний період. У світовій практиці грошовий потік називають "кеш-флоу" (англ. cash flow, хоча буквальний переклад цього терміна означає "потік готівки").

Потоки коштів мають низку відмінностей від простої передачі грошей:

• o це результат виникають для підприємства фінансових відносин, що є результатом руху грошей;
• o організовані та керовані процеси;
• o процеси, обмежені певним періодом часу, тобто мають тимчасові обмежувачі - початок і поклала край;
• o потік коштів як показник має ряд економічних характеристик: інтенсивність, ліквідність, рентабельність, достатність

Ступінь інтенсивності грошового потоку - це збільшення чи зменшення його величини певний період, тобто. Інтенсивним є максимальний потік.

Ліквідність грошового потоку - це перевищення позитивного (надходжень) над негативним (виплатами). Рентабельність грошового потоку не є його важливою характеристикою, вона розраховується, наприклад, як відношення чистого грошового потоку до притоку або відтоку. Достатність грошового потоку визначається його надмірністю чи дефіцитністю.

Притоки (надходження) та відтоки (виплати) грошей за період часу є складовими частинамипотоку коштів. Сукупність приток чи надходжень - це позитивний потік коштів, а сукупність відтоків чи виплат грошей - це негативний потік коштів.

Чистий потік коштів - це різниця між сумою приток та відтоків. Чистий потік є одним із фінансових результатів діяльності підприємства поряд з такими показниками, як прибуток та рентабельність. Зауважимо, що це результат специфічний, оскільки підприємство має ставити за мету зростання чистого грошового потоку без необхідності. Чистий потік може бути як позитивним, і негативним. Позитивний кеш-флоу (positive cash flow) – це позитивний чистий потік, а негативний кеш-флоу (negative cash flow) – це негативний чистий потік.

Позитивний чистий потік або позитивний кеш-флоу може бути надлишковим або дефіцитним. Надлишковий потік означає значне перевищення надходження коштів над потребою. Дефіцитний потік коштів характеризує протилежне явище, коли надходжень недостатньо покриття потреби. Негативний потік, звичайно, завжди є дефіцитним. Надмірність і дефіцитність грошового потоку - це показники, за змістом близькі до таких показників, як рентабельність і збитковість (використання останніх також цілком правомірне).

Тимчасова оцінка визначає потік коштів як реальний і майбутній. Реальний потік визначається оцінці реального часу, а майбутній потік - в оцінці якогось майбутнього конкретного часу шляхом дисконтування, тобто. приведення майбутніх грошових потоків у порівнянний вигляд із сьогоденням.

Метою управління грошовими потоками є забезпечення збалансованості позитивного та негативного грошових потоків у часі, їх синхронізація щотижня, щодекадно або за необхідності.

Незбалансовані потоки роблять у момент грошовий потік загалом неліквідним, а підприємство неплатоспроможним. Очевидно, що головні шляхи збалансованості потоків - це:

• o збільшення коштів у обороті підприємства міста і насамперед власних;
• o збільшення надходжень з допомогою додаткових продажів;
• o скорочення виплат.

Збалансований грошовий потік є ліквідним. Показником служить коефіцієнт ліквідності, що визначається як відношення позитивного потоку (приток) до негативного (відток). Мінімальне значення цього показника дорівнює одиниці.

Збалансованість грошового потоку забезпечується його плануванням, передусім шляхом розробки оперативного фінансового плану, так званого платіжного календаря. Він розробляється на місяць із періодичністю 5, 10, 15 днів. Особливість платіжного календаря полягає в тому, що підприємство спочатку визначає всі свої грошові витрати на місяць, а потім шукає джерела коштів для покриття витрат, якщо грошових доходів виявиться недостатньо. Розробка економічно обґрунтованого платіжного календаря - одне з обов'язкових умовефективного управління грошовими потоками

Як зазначалося, грошові потоки пов'язані з притоками і відтоками коштів (табл. 8.1).

Таблиця 8.1. Притоки та відтоки коштів за видами діяльності

Необхідність поділу діяльності підприємства на три види (основна, інвестиційна, фінансова) пояснюється роллю кожної з них та їх взаємозв'язком. Якщо основна діяльність є основним джерелом прибутку, то інвестиційна та фінансова діяльність покликані сприяти, з одного боку, розвитку основної діяльності, з іншого – забезпеченню її додатковими коштами.

За великим рахунком розподіл діяльності підприємства на види - це один із шляхів забезпечення збалансованості надходжень та виплат підприємства. З цією метою підприємства розробляють план грошових потоків на квартал (табл. 8.2).

Таблиця 8.2.

Таким чином, основними об'єктами управління грошовими потоками є:

• o позитивний потік - притоки;
• o негативний потік – відтоки;
• o залишок коштів.

Планування грошового потоку на рік здійснюється за допомогою так званого касового бюджету, який ще називають бюджетом грошових потоків або, як найчастіше сто називають, бюджетом руху коштів, скорочено – КБ, БДП, БДДС. Бюджети на підприємстві розробляються, як правило, на один рік, але це можна робити і на три, і на шість місяців, і на інший термін.

Деякі підприємства планують грошові потоки за окремими видами доходів та витрат, активами та пасивами тощо.

Основні шляхи зміцнення фінансів підприємств пов'язані з оптимізацією використовуваних ними коштів та ліквідацією їх дефіциту.

Фінанси підприємств – найважливіша категорія ринкової економіки. Вони грають вирішальну роль системі фінансових відносин держави, тому професійне управління ними сприяє вирішенню як проблем фінансів підприємств, а й таких проблем, як інфляція, дефіцит бюджету, грошово-кредитна політика, розвиток ринку, корупція та інших.

Керівники компаній зацікавлені у фінансовій безпеці та стабільності бізнесу, яка багато в чому визначається грошовим потоком, що генерується. Грошовий потік («кеш-флоу») – це сума надходжень та платежів за певний період, який розбивається на окремі інтервали.

Грошові потоки служать задля забезпечення функціонування підприємства практично у всіх аспектах. Щоб досягти необхідних цілей у бізнесі, забезпечити стабільне зростання, фінансовому менеджеру необхідно оптимально організувати управління грошовими потоками. З цією метою зручно класифікувати грошові потоки на види.

Класифікація грошових потоків на види

1. За спрямованістю руху:

• Позитивний грошовий потік, сума надходжень від усіх видів операцій (іноді користуються терміном "приплив коштів").
• Негативний грошовий потік, сума виплат коштів за всіма видами його операцій (іноді користуються терміном "відтік коштів").

Взаємозв'язок цих видів досить високий. Якщо протягом певного періоду часу один із цих видів потоків скорочується, то це, швидше за все, спричинить скорочення і другого виду. Тому в фінансовому менеджментіці два виду розглядають як комплексний об'єкт управління.

2. За рівнями управління: ЦФО, проектам, видам діяльності дозволяє оцінити найбільш вузькі місцяуправління фінансами та своєчасно вжити заходів:

• Грошовий потік компанії загалом. Цей грошовий потік включає всі інші види і обслуговує бізнес в цілому.
• Грошовий потік окремих структурних підрозділів, центрів фінансової відповідальності підприємства (ЦФО).
• Грошовий потік за окремими операціями. Це первинний об'єкт самостійного управління.

Рисунок 1. Види грошових потоків з прикладу програмного продукту«WA: Фінансист»: Консолідований звіт про рух коштів за стандартами МСФЗ.

3. За видами діяльності:

• Грошовий потік щодо поточної діяльності. Включає в себе надходження від продажу з основної діяльності, аванси від покупців, виручку з допоміжної діяльності та погашення заборгованості постачальникам, заробітної плати, податкових платежів до бюджетного фонду.
• Грошовий потік щодо інвестиційної діяльності. Наприклад, включає грошовий оборот, пов'язаний з придбанням майна або продажем довгострокових активів.
• Грошовий потік щодо фінансової діяльності. Включає в себе надходження кредитів і позик, погашення відсотків, виплати дивідендів тощо.

Малюнок 2. Види грошових потоків з прикладу програмного продукту «WA: Фінансист». Зведений звіт щодо руху коштів.

4. Стосовно компанії:

• Внутрішній грошовий потік. Рух коштів у межах підприємства.
• Зовнішній грошовий потік. Рух коштів між компанією та її контрагентами.

5. За методом обчислення:

• Сукупний грошовий потік - вся сума надходжень чи виплат коштів у період за інтервалами.
• Чистий грошовий потік (ЧДП) - різниця між позитивним та негативним кеш-флоу за період часу за інтервалами. ЧДП – це значний результат бізнесу, який визначає його ринкову вартість та фінансове становище.

Формула розрахунку ЧДП як у компанії загалом, і у окремих ЦФО:

Сума чистого грошового потоку у період = Сума позитивного грошового потоку (надходжень коштів) у період - Сума негативного грошового потоку (виплат коштів) у період.

Сума ЧДП може бути як позитивною, і негативною. Цей показник впливає розмір фінансових активів підприємства.

6. За рівнем достатності:

• Надлишковий грошовий потік. У цьому випадку надходження значно вищі за реальну потребу компанії в їх витраченні. Показником надмірності є висока позитивна величина ЧДП.
• Дефіцитний грошовий потік. У цьому випадку надходження значно нижчі від реальної потреби компанії в їх витраченні. При цьому сума ЧДП може бути позитивною, але вона не забезпечує всіх потреб компанії з витрачання коштів. Негативний ПДП автоматично означає дефіцит.

7. За рівнем збалансованості:

• Збалансований грошовий потік. Може бути розрахований як компанії в цілому, так окремого ЦФО, окремої операції.

Формула балансу між окремими видами грошових потоків у період:

Сума позитивного грошового потоку = Сума негативного грошового потоку + Передбачений приріст суми запасу коштів.

• Незбалансований грошовий потік. У цьому випадку рівність не забезпечується. Незбалансованим є як дефіцитний, і надлишковий сукупний грошовий потік.

8. За періодом часу:

• Короткостроковий грошовий потік. Період від початку надходжень коштів (або виплат) до кінця трохи більше 1 року.
• Довгостроковий грошовий потік. Період від початку надходжень коштів (або виплат) до кінця понад 1 рік.

Зазвичай ці види грошових потоків використовуються окремих операцій підприємства: короткостроковий грошовий потік зазвичай пов'язані з поточної і частково з фінансовою діяльністю, довгостроковий грошовий потік – пов'язані з інвестиційної і частково з фінансовою діяльністю (наприклад, довгостроковими кредитами і позиками).

9. За значимістю у формуванні фінансових результатів діяльності:

• Пріоритетний грошовий потік – формує високий рівень чистого грошового потоку (або чистого прибутку). Наприклад, надходження від реалізації товарів.
• Другорядний грошовий потік - за своєю функціональною спрямованістю або незначним обсягом не надає істотного впливу на формування фінансових результатів. Наприклад, видача під звіт коштів.

10. За методом оцінки у часі:

• Поточний грошовий потік - сума, наведена за вартістю до поточного моменту часу.
• Майбутній грошовий потік - сума, наведена за вартістю до конкретного майбутнього моменту часу.

Зазвичай така класифікація застосовується під час дисконтування.

11. Відповідно до міжнародних стандартів обліку, грошові потоки поділяють також за видами господарської діяльності:

• Грошовий потік з операційної діяльності характеризується виплатами постачальникам сировини та матеріалів; сторонніми виконавцями окремих видівпослуг, що забезпечують операційну діяльність.
• Грошовий потік з інвестиційної діяльності характеризується платежами та надходженнями коштів, що взаємодіють із здійсненням реального та фінансового інвестування.
• Грошовий потік з фінансової діяльності характеризується надходженнями та виплатами коштів, пов'язаних із залученням акціонерного чи іншого капіталу, з придбанням довгострокового та короткострокового кредиту та позики.

З урахуванням наведеної класифікації організовуються різні види фінансового плануваннята управління грошовими потоками. Таким чином, класифікація видів грошових потоків допомагає здійснювати облік, аналіз та планування руху коштів у компанії.

Мета та завдання управління грошовими потоками

Тема 8. Управління грошовими потоками організації

Здійснення всіх видів фінансових та господарських операцій організації супроводжується рухом коштів – їх надходженням чи витрачанням. Цей безперервний процес визначається поняттям грошовий потік.

Грошовий потік– безліч розподілених у часі приток та відтоків коштів.

Ціль управління грошовими потоками - Забезпечення фінансової рівноваги організації в процесі її розвитку шляхом балансування обсягів надходження та витрачання коштів та синхронізації їх у часі.

Завдання управління грошовими потоками:

· Формування достатнього обсягу коштів організації відповідно до потреб її господарської діяльності;

· Оптимізація розподілу обсягу сформованих грошових ресурсіворганізації за напрямами господарської діяльності;

· Забезпечення високого рівня фінансової стійкості та платоспроможності організації;

· максимізація зростання чистого грошового потоку, що забезпечує задані темпи розвитку організації;

· Мінімізація втрат вартості коштів у процесі їх господарського використання.

Вирізняють такі види грошових потоків.

· За видами діяльності виділяють грошові потоки від поточної (операційної), фінансової та інвестиційної діяльності.

· У напрямку руху коштів виділяють позитивний грошовий потік, що характеризує всю сукупність грошових надходжень та негативний грошовий потік, що характеризує сукупність виплат.

· За методом обчислення виділяють валовий грошовий потік, що представляє всю сукупність надходжень і витрачання коштів і чистий грошовий потік, що представляє різницю між позитивним і негативним грошовими потоками.

· За рівнем безперервності виділяють регулярні, тобто. що передбачають рівні інтервали між платежами та нерегулярні (дискретні).

· За достатністю обсягу виділяють надлишковий грошовий потік, що становить перевищення притоків коштів над їх відпливом і дефіцитний грошовий потік, у якому надходження коштів нижче потреб організації у тому расходовании.

Грошові потоки організації переважають у всіх формах і видах, відповідно і сукупний грошовий потік є найважливішим самостійним об'єктом фінансового менеджменту.

Система основних показників, що характеризують грошовий потік, включає:

· Обсяг надходжень коштів;

· Обсяг витрачання коштів;

· Обсяг чистого грошового потоку;

· Величу залишків коштів на початок і кінець аналізованого періоду;

· Контрольну суму коштів;

· Розподіл загального обсягу грошових потоків окремих видів за окремими інтервалами аналізованого періоду. Число та тривалість таких інтервалів визначаються конкретними завданнями аналізу чи планування грошових потоків;

· Оцінку факторів внутрішнього і зовнішнього характеру, що впливають на формування грошових потоків організації.

Рух коштів здійснюється за трьома видами діяльності:

· поточна (основна, операційна) діяльність;

· інвестиційна діяльність;

· фінансова діяльність.

Поточна (основна, операційна) діяльність- діяльність організації, що переслідує вилучення прибутку як основну мету, або не має вилучення прибутку як такий відповідно до предмета та цілей діяльності, тобто виробництвом промислової, сільськогосподарської продукції, виконанням будівельних робіт, продаж товарів, надання послуг громадського харчування, заготівлею сільськогосподарської продукції, здаванням майна в оренду та ін.

Притоки поточної діяльності:

· Надходження виручки від реалізації продукції (робіт, послуг);

· Надходження від перепродажу товарів, отриманих за бартерним обміном;

· Надходження від погашення дебіторської заборгованості;

· Аванси, отримані від покупців та замовників.

Відтоки з поточної діяльності:

· Оплата, придбаних товарів, робіт, послуг;

· Видача авансів на придбання товарів, робіт, послуг;

· Оплата кредиторської заборгованості за товарами, роботами, послугами;

· оплата праці;

· Виплата дивідендів, відсотків;

· Оплата за розрахунками з податків та зборів.

Інвестиційна діяльність- Діяльність організації, пов'язана з придбанням земельних ділянок, будівель, іншої нерухомості, обладнання, нематеріальних активів та інших необоротних активів, а також їх продажем; із здійсненням власного будівництва, витрат на науково-дослідні, дослідно-конструкторські та технологічні розробки; із здійсненням фінансових вкладень.

Притоки інвестиційної діяльності:

· Надходження виручки від необоротних активів;

· Надходження виручки від продажу цінних паперів та інших фінансових вкладень;

· Надходження від погашень позик, наданих іншим організаціям;

· Отримання дивідендів і відсотків.

Відтоки інвестиційної діяльності:

· Оплата, придбаних необоротних активів;

· Оплата, придбаних фінансових вкладень;

· Видача авансів на придбання необоротних активів та фінансових вкладень;

· Надання позик іншим організаціям;

· Вклади в статутні (складальні) капітали інших організацій.

Фінансова діяльність- Діяльність організації, в результаті якої змінюються величина і склад власного капіталу організації, позикових коштів.

Притоки з фінансової складової діяльності:

· Надходження від емісії пайових цінних паперів;

· Надходження від позик та кредитів, наданих іншими організаціями.

Відтоки з фінансової складової діяльності:

· Погашення позик і кредитів;

· Погашення зобов'язань з фінансової оренди.

Грошові потоки, створювані поточної діяльністю організації, часто перетворюються на сферу інвестиційної діяльності, де можна використовуватиме розвитку виробництва. Однак вони можуть бути спрямовані і до сфери фінансової діяльності для виплати дивідендів акціонерам. Поточна діяльність досить часто підтримується за рахунок фінансової та інвестиційної діяльності, що забезпечує додатковий приплив капіталу та виживання організації у кризовій ситуації. І тут організація перестає фінансувати капітальні вкладита зупиняє виплату дивідендів акціонерам.

Рух грошових потік від поточної діяльності характеризується такими особливостями:

· поточна діяльність є головним компонентом всієї господарської діяльності організації, тому генерований нею грошовий потік повинен займати найбільшу питому вагу в сукупному грошовому потоці організації;

· Форми та методи поточної діяльності залежать від галузевих особливостей, тому в різних організаціях цикли грошових потоків поточної діяльності можуть істотно відрізнятися;

· Операції, що визначають поточну діяльність відрізняються, як правило, регулярністю, що робить грошовий цикл досить чітким;

· поточна діяльність орієнтована переважно на товарний ринок, тому її грошовий потік пов'язаний із станом товарного ринку та окремих його сегментів. Наприклад, дефіцит виробничих запасів на ринку може збільшити відтік грошей, а затоварення готовою продукцієюможе зменшити їх приплив;

· поточної діяльності, а отже, та її грошового потоку, притаманні операційні ризики, які можуть порушити грошовий цикл.

Основні кошти не вписані у цикл грошового потоку поточної діяльності, оскільки є складовою інвестиційної діяльності, проте виключити їх із циклу грошового потоку неможливо. Це тим, що поточна діяльність, зазвичай, неспроможна існувати без основних засобів і ще, частина витрат з інвестиційної діяльності відшкодовується через поточну діяльність шляхом амортизації основних засобів.

Таким чином, поточна та інвестиційна діяльність організації перебувають у тісному взаємозв'язку. Цикл грошового потоку від інвестиційної діяльності є період часу, протягом якого кошти, вкладені у необоротні активи, повернуться до організації у вигляді накопиченої амортизації, відсотка чи виручки від цих активів.

Рух грошових потоків від інвестиційної діяльності характеризується такими особливостями:

· Інвестиційна діяльність організації носить підлеглий характер стосовно поточної діяльності, тому приплив і відтік коштів інвестиційної діяльності повинен визначатися темпами розвитку поточної діяльності;

· Форми та методи інвестиційної діяльності в набагато меншій мірі залежать від галузевих особливостей організації, ніж поточної діяльності, тому в різних організаціях цикли грошових потоків інвестиційної діяльності, як правило, практично ідентичні;

· Приплив коштів від інвестиційної діяльності у часі зазвичай значно віддалений від відтоку, тобто. цикл характеризується тривалим тимчасовим лагом;

· Інвестиційна діяльність має різні форми(придбання, будівництво, довгострокові фінансові вкладення та ін.) та різну спрямованість грошового потоку в окремі періоди часу (як правило, спочатку переважає відтік, що значно перевищує приплив, а потім навпаки), що ускладнює уявлення циклу її грошового потоку в досить чіткій схемі;

· Інвестиційна діяльність пов'язана і з товарним, і з фінансовим ринками, коливання яких часто не збігаються і по-різному можуть впливати на інвестиційний грошовий потік. Наприклад, збільшення попиту на товарному ринку може дати організації додатковий приплив коштів від реалізації основних засобів, але це, як правило, призведе до зменшення фінансових ресурсів на фінансовому ринку, що супроводжується збільшенням їх вартості (відсотка), що, у свою чергу, може призвести до збільшення відтоку коштів організації;

· На грошовий потік інвестиційної діяльності впливають специфічні види ризиків, властиві інвестиційній діяльності, що об'єднуються поняттям інвестиційні ризики, які мають більшу ймовірність виникнення, ніж операційні.

Цикл грошового потоку фінансової діяльності є період часу, протягом якого кошти, вкладені в прибуткові об'єкти, будуть повернуті організації з відсотком.

Рух грошових потоків від фінансової складової діяльності характеризується такими особенностями:

· фінансова діяльність носить підлеглий характер стосовно поточної та інвестиційної діяльності, отже, грошовий потік фінансової діяльності повинен формуватися не на шкоду поточній та інвестиційній діяльності організації;

· Обсяг грошового потоку фінансової діяльності повинен залежати від наявності тимчасово вільних коштів, тому грошовий потік фінансової діяльності може існувати не у кожної організації і не завжди;

· Фінансова діяльність пов'язана безпосередньо з фінансовим ринком і залежить від його стану. Розвинений та стійкий фінансовий ринок може стимулювати фінансову діяльністьорганізації, отже, забезпечувати збільшення грошового потоку цієї діяльності, і навпаки;

· Фінансової діяльності притаманні специфічні види ризиків, що визначаються як фінансові ризики, які характеризуються особливою небезпекою, тому можуть суттєво впливати на грошовий потік.

Грошові потоки організації тісно пов'язують усі три види його діяльності. Гроші постійно перетікають з одного виду діяльності в інший. Грошовий потік поточної діяльності, як правило, повинен підживлювати інвестиційну та фінансову діяльність. Якщо спостерігається зворотна спрямованість грошових потоків, це свідчить про неблагополучному фінансове становище організації.