Analisi della stabilità finanziaria dell'impresa sull'esempio di bashneft. Analisi delle attività finanziarie ed economiche di JSC "bashneft". fornire suddivisioni strutturali dell'organizzazione, orientamenti metodologici sui calcoli economici, contabili e di pianificazione, che sono

UNIVERSITÀ TECNICA DELL'AVIAZIONE STATALE DI UFA

Dipartimento di Finanza e Analisi Economica

Corso di lavoro

per disciplina

"Analisi economica"

«

Completato:

Supervisore:

Agenzia federale per l'istruzione

Stato Istituto d'Istruzione istruzione professionale superiore

"TECNICA DELL'AVIAZIONE DI STATO UFA

UNIVERSITÀ"

Sedie a Analisi finanziaria ed economica ______________________

nome del dipartimento

per i corsi nella disciplina ____ "Analisi economica"_____

nome della disciplina

1. Tema tesina Analisi condizione finanziaria imprese sull'esempio di ANK "Bashneft"

nome argomento 2. Contenuto principale:

introduzione

1. Valutazione dello stato di proprietà di ANK Bashneft

1.1 Valutazione della struttura patrimoniale

1.2 Valutazione della struttura delle passività.

2. Analisi stabilità finanziaria.

2.1 Determinazione del tipo di stabilità finanziaria

2.2 Analisi degli indici di stabilità finanziaria.

3. Valutazione della solvibilità.

3.1 Valutazione della liquidità del bilancio.

3.2 Stima dei rapporti di liquidità.

4 Analisi dell'attività d'impresa.

5. Analisi del risultato finanziario dell'impresa.

5.1 Stima dell'importo del profitto

5.2 Analisi della redditività.

6. Valutazione dello stato di fallimento

Conclusione

Applicazioni

3. Requisiti per la registrazione

3.1. La nota esplicativa deve essere redatta nell'editor di Microsoft Word.

in conformità con i requisiti di _________________________________________________

ESKD, ESPD, GOST, STP, ecc

3.2 La nota esplicativa dovrebbe contenere le seguenti sezioni.

introduzione

Parte principale

Conclusione

Applicazioni

Elenco della letteratura usata

Data di emissione _________ Data di fine _______

Supervisore______________

Piano di esecuzione dei corsi

nella disciplina "Analisi economica"

sull'argomento « Analisi della condizione finanziaria dell'impresa sull'esempio di ANK "Bashneft"

introduzione

Una delle condizioni più importanti per una gestione finanziaria di successo di un'impresa è l'analisi della sua condizione finanziaria. La condizione finanziaria della società è categoria economica, che riflette lo stato del capitale nel processo di circolazione e la capacità di un'entità aziendale di auto-sviluppo in un determinato momento. La condizione finanziaria di un'impresa è caratterizzata da una serie di indicatori che riflettono il processo di formazione e utilizzo. risorse finanziarie. In un'economia di mercato, la condizione finanziaria riflette essenzialmente i risultati finali delle sue attività, che interessano non solo i dipendenti dell'impresa stessa, ma anche i suoi partner in attività economica, governativo, finanziario, le autorità fiscali eccetera.

Tutto questo predetermina l'importanza di analisi finanziaria imprese e rafforza il ruolo di tale analisi nel processo economico. L'analisi è un elemento indispensabile sia della gestione finanziaria di un'impresa che delle sue relazioni economiche con i partner, del sistema finanziario e creditizio.

L'analisi finanziaria è necessaria per:

Identificazione dei cambiamenti negli indicatori della condizione finanziaria;

Identificazione dei fattori che influenzano la condizione finanziaria dell'impresa;

Stime delle variazioni quantitative e qualitative della condizione finanziaria;

Giudizi posizione finanziaria imprese in una certa data;

Determinazione delle tendenze nella condizione finanziaria dell'impresa; I compiti principali dell'analisi:

1. Identificazione ed eliminazione tempestiva delle carenze in attività finanziarie e ricercare riserve per migliorare la condizione finanziaria dell'impresa e la sua solvibilità.

2. Possibilità di previsione risultati finanziari, la redditività economica basata sulle condizioni reali dell'attività economica e sulla disponibilità di risorse proprie e prese in prestito, lo sviluppo di modelli di condizione finanziaria con una varietà di opzioni di utilizzo delle risorse.

3. Sviluppo di misure specifiche volte ad un uso più efficiente delle risorse finanziarie e al rafforzamento della condizione finanziaria dell'impresa.

Le principali fonti di informazione per analizzare la condizione finanziaria di un'impresa sono lo stato patrimoniale, il conto economico, i flussi di capitale, I soldi e altri moduli di segnalazione, dati primari e analitici contabilità, che decifrano e dettagliano le singole voci di bilancio.

L'analisi è necessaria per i seguenti gruppi di consumatori: dirigenti d'impresa e, in primis, gestori finanziari. È impossibile gestire un'impresa e prendere decisioni economiche senza conoscerne la condizione finanziaria.

Proprietari, compresi gli azionisti. È importante per loro sapere quale sarà il ritorno sull'investimento nell'impresa, la redditività e la redditività dell'impresa, nonché il livello di rischio economico e la possibilità di perdere il proprio capitale.

Finanziatori e investitori. Sono interessati a quale sia la possibilità di restituire i prestiti, nonché alla capacità dell'impresa di attuare un programma di investimento.

Fornitori. Per loro, è importante valutare il pagamento per i prodotti consegnati, i servizi e il lavoro svolto.

L'analisi finanziaria di un'impresa comprende i seguenti tipi di analisi in sequenza:

Valutazione preliminare (generale) della condizione finanziaria dell'impresa e modifiche dei suoi indicatori finanziari per periodo di rendicontazione;

Analisi della solvibilità e stabilità finanziaria dell'impresa;

Analisi del merito creditizio dell'impresa e della liquidità del suo bilancio;

Analisi dei risultati finanziari dell'impresa;

Analisi del fatturato attività correnti;

Valutazione del potenziale fallimento.

1 Valutazione dello stato di proprietà di ANK Bashneft per il 2006

ANK "Bashneft" - Società per azioni aperta "Azioni compagnia petrolifera Bashneft, industria - industria petrolifera e del gas.

Profilo - produzione di petrolio greggio e gas di petrolio (associato). OAO ANK "Bashneft" sviluppa giacimenti petroliferi nei territori della Repubblica del Bashkortostan e del Khanty-Mansiysk Autonomous Okrug (KhMAO) della Federazione Russa. Nella Repubblica del Bashkortostan, il petrolio viene prodotto in 146 giacimenti.

Il bilancio (Appendice 1) funge da indicatore per valutare la condizione finanziaria dell'organizzazione.

Una valutazione generale della condizione finanziaria può essere effettuata direttamente in bilancio.

Dai dati della tabella 1, ne consegue che il bilancio di ANK Bashneft alla fine del periodo di riferimento è aumentato da 71.364.243 mila rubli. fino a 77717291 mila rubli o 8,9%. L'incremento dello stato patrimoniale è dovuto alla crescita sia dell'attivo che del passivo dello stato patrimoniale. In generale, la dinamica del bilancio è positiva, in quanto la crescita degli indicatori indica l'attività imprenditoriale dell'organizzazione.

Nel saldo dell'attivo si registra un incremento delle attività non correnti e correnti, il cui tasso di crescita è stato rispettivamente del 6,5% e del 13,7%.

La crescita delle immobilizzazioni è dovuta a: investimenti in immobilizzazioni immateriali, immobilizzazioni, costruzioni in corso. La crescita delle immobilizzazioni è positiva per ANK Bashneft, in quanto indica un'espansione attività di investimento organizzazioni.

L'incremento dell'attivo circolante è dovuto: all'aumento delle scorte e all'incasso di fondi nei conti. Un aumento della quota dell'attivo circolante può indicare non solo un'espansione della scala di produzione, ma anche un rallentamento del loro fatturato.

Sul lato passivo del saldo, si registra un aumento dei tassi di crescita nelle sezioni del capitale e delle riserve e delle passività a breve termine.

L'aumento di capitale e riserve è avvenuto principalmente a causa di un aumento degli utili portati a nuovo. Allo stesso tempo, la presenza di utili portati a nuovo può essere considerata una fonte di ricostituzione delle attività correnti. La crescita del capitale e delle riserve è un aspetto positivo della stabilità finanziaria di Bashneft, la sua quota nelle passività di bilancio alla fine del periodo di riferimento era dell'86,3%, il tasso di crescita era del 9,1%. La crescita delle passività a breve è avvenuta per la presenza di debiti verso i partecipanti per il pagamento del reddito.

1.1 Valutazione della struttura patrimoniale

Il patrimonio è uno degli elementi del bilancio. Le attività sono risorse controllate da un'entità, il cui utilizzo è probabile che generi un afflusso di benefici economici in futuro.

Nel processo di analisi degli asset, prima di tutto, si dovrebbero studiare i cambiamenti nella loro composizione, struttura e dinamica e fornire loro delle stime.

Le attività dell'organizzazione comprendono le attività non correnti e correnti.

In generale, per l'anno di riferimento, in ANK Bashneft è stato osservato un aumento delle attività non correnti e correnti.

Le attività non correnti costituiscono una quota maggiore dell'attivo rispetto all'attivo circolante, la cui quota era del 67,4% a inizio anno e del 66% a fine anno. Durante il periodo di riferimento, ANK Bashneft ha registrato un aumento delle attività non correnti di 3.167.648 mila rubli, il tasso di crescita è stato del 6,5%. L'incremento delle immobilizzazioni si osserva per poste quali immobilizzazioni immateriali, lavori in corso, investimenti finanziari a lungo termine.

1) Attività immateriali.

Le attività immateriali di Bashneft includono: brevetti, licenze, marchi. Le attività immateriali costituiscono una piccola parte delle attività di Bashneft.

Durante il periodo di riferimento, ANK Bashneft ha registrato un aumento delle attività immateriali. Se all'inizio dell'anno erano 395251 mila rubli, alla fine del periodo di riferimento erano 568383 mila rubli, il tasso di crescita era del 43,8%. L'aumento delle attività immateriali per l'impresa è positivo, in quanto indica un aumento dell'attività commerciale dell'organizzazione.

2) Immobilizzazioni.

Le immobilizzazioni di ANK Bashneft sono: appezzamenti di terreno e strutture per la gestione della natura, edifici, macchinari e attrezzature. Una variazione dell'importo delle immobilizzazioni può verificarsi sia per un aumento (diminuzione) del numero di macchinari e attrezzature, edifici, sia per aumento del loro valore per fondi di nuova acquisizione e rivalutazione di quelli vecchi per inflazione. Durante il periodo di riferimento, ANK "Bashneft" ha registrato cambiamenti, in particolare la crescita delle immobilizzazioni dovute a edifici, macchinari e attrezzature. Se all'inizio dell'anno questa cifra era di 33688108 mila rubli, alla fine dell'anno era di 34920803 mila rubli, il tasso di crescita era del 3,6%. Non ci sono dati su appezzamenti di terreno e oggetti di gestione della natura all'inizio dell'anno e alla fine dell'anno questa cifra è di 779 mila rubli. In generale, la crescita delle immobilizzazioni per l'impresa è positiva, in quanto indica l'attività commerciale dell'organizzazione.

3) Lavori in corso.

Un aumento della quota della voce "Costruzioni in corso" nella valuta di bilancio, e nelle attività non correnti indica un aumento della base materiale e tecnica dell'organizzazione o può anche indicare uno sviamento risorse monetarie negli oggetti da costruzione non finiti, che incide negativamente sull'attuale situazione finanziaria, e la diminuzione indica il completamento della costruzione o la vendita all'esterno. Più in dettaglio, l'articolo "costruzione in corso" può essere considerato nel modulo n. 5, in questo caso non esiste tale modulo. Se l'importo nell'articolo è lo stesso, ciò indica un congelamento dei fondi. Secondo l'articolo "Costruzione in corso" ANK "Bashneft" ha un aumento della costruzione in corso. Se all'inizio dell'anno questa cifra era di 4441513 mila rubli, alla fine dell'anno era di 6017340 mila rubli, il tasso di crescita è del 35,4%. La crescita delle costruzioni in corso per Bashneft può indicare un aumento della base materiale e tecnica, o un aumento della direzione delle risorse finanziarie per completare la costruzione.

4) Investimenti finanziari a lungo termine.

La presenza di investimenti finanziari a lungo termine indica l'orientamento all'investimento degli investimenti dell'organizzazione, causato dalle relazioni di mercato.

Gli investimenti finanziari a lungo termine di ANK Bashneft all'inizio del periodo di riferimento ammontavano a 9.479.507 mila rubli. alla fine del periodo di riferimento 9716517 mila rubli, il tasso di crescita è del 2,5%. La crescita degli investimenti finanziari a lungo termine per Bashneft è positiva. Questa crescita indica l'attività di investimento dell'impresa, come dimostra la presenza in questo articolo di elementi di investimento in altre organizzazioni e altri investimenti finanziari a lungo termine.

5) Imposte anticipate.

ANK Bashneft ha una voce nel suo bilancio chiamata Attività fiscali differite, che all'inizio dell'anno ammontava a 71274 mila rubli, alla fine del periodo di riferimento 53232 mila rubli, ad es. è diminuito di 18042 mila rubli

Inoltre, nella sezione delle attività non correnti è presente un articolo altre attività non correnti.

Le attività correnti costituiscono una parte inferiore delle attività di Bashneft rispetto alle attività non correnti, la cui quota nelle attività all'inizio del periodo di riferimento è del 32,4% alla fine del periodo di riferimento del 34%. Durante il periodo di riferimento, le attività correnti sono aumentate di 3185400 mila rubli, il tasso di crescita è stato del 13,7%. La crescita dell'attivo circolante è principalmente dovuta all'aumento degli indicatori di voci quali rimanenze e disponibilità liquide.

Le riserve di Bashneft comprendono: materie prime e materiali, animali da allevamento e da ingrasso, costi in corso di lavorazione, prodotti finiti, merci spedite, nonché spese differite.

A Bashneft si osserva un aumento delle riserve, se all'inizio del periodo di riferimento era di 5.076.592 mila rubli, alla fine del periodo era di 5.108.853 mila rubli, il tasso di crescita era del 17%. L'incremento delle riserve di ANK Bashneft è dovuto alle seguenti componenti: materie prime e materiali, animali da allevamento e da ingrasso, costi in corso di lavorazione, nonché spese differite. Si osserva una diminuzione nella sezione dei prodotti finiti e delle merci per la rivendita, se all'inizio del periodo di riferimento erano 931.553 mila rubli, alla fine del periodo di riferimento questa cifra ammontava a 144.493 mila rubli, ad es. è diminuito di 787.060 mila rubli. Una diminuzione di questo indicatore può influire sulle attività correnti dell'impresa. In generale, l'aumento delle riserve di ANK Bashneft può essere valutato sia positivamente che negativamente. È positivo che l'azienda cerchi di aumentare il proprio potenziale di produzione, cerchi di proteggere i fondi dal deprezzamento dovuto all'elevata inflazione attraverso investimenti in scorte. Un aumento delle riserve può essere valutato negativamente, ad esempio, indicando l'inefficienza della strategia economica scelta.

2) Imposta sul valore aggiunto sugli oggetti di valore acquisiti.

Durante il periodo analizzato, l'imposta sul valore aggiunto di ANK Bashneft è diminuita, se all'inizio del periodo di riferimento era di 4.156.109 mila rubli, alla fine del periodo di riferimento ammontava a 2.684.695 mila rubli, la diminuzione è avvenuta di 1.471.414 mila rubli. La riduzione dell'IVA presso ANK Bashneft è un valore accettabile e indica un rimborso dell'IVA dal budget.

3) Contabilità clienti.

La presenza di un'elevata quota di crediti nella quota dell'attivo di bilancio indica che la società utilizza ampiamente il credito commerciale per anticipare i propri clienti. Prestando loro un prestito, la società venditrice condivide effettivamente con loro una parte del suo reddito. Tuttavia, quando i pagamenti al venditore sono in ritardo, è costretto a contrarre prestiti dalle banche per finanziare le attività correnti. Nel periodo di riferimento, ANK Bashneft ha osservato una diminuzione dei crediti. Se i crediti (pagamenti per i quali sono previsti più di 12 mesi dopo la data di riferimento) all'inizio dell'anno ammontavano a 2544640 mila rubli, alla fine dell'anno è sceso a 1740683 mila rubli, ovvero è diminuito di 803957 mila rubli . Inoltre, sono diminuiti anche i crediti per i quali sono previsti pagamenti entro 12 mesi dalla data di riferimento, se all'inizio del periodo di riferimento erano 1086452 mila rubli, alla fine del periodo di riferimento ammontavano a 9246222 mila rubli, cioè diminuiti entro 1614230 mila R. La presenza di crediti presso ANK Bashneft indica che acquirenti e clienti stanno ritardando il pagamento dei loro debiti all'impresa.

4) Investimenti finanziari a breve termine.

Gli investimenti finanziari a breve termine di ANK "Bashneft" sono: prestiti concessi alle organizzazioni per un periodo inferiore a 12 mesi e investimenti finanziari a breve termine scaduti. La presenza dell'articolo investimenti finanziari a breve termine indica che Bashneft investe le proprie risorse finanziarie, ad esempio in titoli. Durante il periodo di riferimento, ANK Bashneft ha visto una diminuzione degli investimenti finanziari a breve termine, quindi se all'inizio dell'anno erano 214.895 mila rubli, alla fine dell'anno ammontavano a 24.232 mila rubli, cioè diminuiti di 190.663 mila rubli. La diminuzione degli investimenti finanziari a breve termine suggerisce che l'azienda ha la necessità di saldare i propri debiti.

5) Contanti.

La voce contanti di ANK "Bashneft" comprende: cassa, conti correnti, conti in valuta estera, altro denaro e documenti. Durante il periodo di riferimento, ANK Bashneft ha osservato un aumento della voce "Contanti", se all'inizio dell'anno erano 369.429 mila rubli, alla fine dell'anno questa cifra è aumentata a 7.602.278 mila rubli, con un aumento di 7.232.849 mille rubli.

Pertanto, un'analisi preliminare degli asset di ANK Bashneft consente di concludere che il cambiamento nella composizione, struttura e dinamica degli asset può essere valutato positivamente. Tuttavia, va notato che la struttura del patrimonio e persino la loro dinamica non rispondono alla domanda su quanto sia redditizio per un investitore o un creditore investire denaro in questa impresa, ma caratterizza solo la loro condizione e la disponibilità di fondi per ripagare obbligazioni di debito a una certa data di riferimento. Per rispondere a questa domanda, è opportuno studiare in dettaglio gli indicatori di stabilità finanziaria, solvibilità e liquidità del bilancio dell'impresa.

1.2 Valutazione della struttura delle passività

Il bilancio delle passività riflette la relazione che sorge nel processo di raccolta dei fondi. Le responsabilità sono fonti proprie e denaro preso in prestito investito nella proprietà dell'organizzazione. L'analisi della composizione e della struttura delle passività consente di stabilire le possibili cause dell'instabilità finanziaria dell'impresa.

Le seguenti sezioni sono incluse nelle passività di bilancio di ANK Bashneft: capitale e riserve, passività a lungo termine, passività a breve termine.

Il capitale e le riserve costituiscono la maggior parte delle passività del bilancio. La cui quota è aumentata durante il periodo di riferimento, ma leggermente, se all'inizio del periodo di riferimento era di 61464583 mila rubli, alla fine ammontava a 67108833 mila rubli, la quota era rispettivamente dell'86,1% e dell'86,3%, il tasso di crescita è stato del 9,1%. L'elevata quota di capitale e riserve nel lato passivo del bilancio è positiva per ANK Bashneft, poiché indica la stabilità finanziaria della società. La crescita del capitale e delle riserve si è verificata a causa di un aumento degli utili portati a nuovo durante l'anno in esame.

La sezione capitale e riserve di ANK Bashneft comprende i seguenti elementi: capitale autorizzato, capitale aggiuntivo, proprie azioni, riscattato dagli azionisti, capitale di riserva, utili non distribuiti (perdita scoperta).

1) Capitale autorizzato. ANK "Bashneft" per il periodo di riferimento non vi è alcun cambiamento nel capitale autorizzato, è di 204.792 mila rubli.

2) Capitale aggiuntivo.

Il capitale aggiuntivo, come il capitale autorizzato, fa parte di equità imprese. Durante il periodo di riferimento, ANK Bashneft ha osservato una diminuzione del capitale aggiuntivo, ma insignificante, se all'inizio dell'anno era di 7.052.659 mila rubli, alla fine dell'anno era di 6.979.917 mila rubli, in generale è diminuito di 72.742 mille rubli. Il motivo della diminuzione del capitale aggiuntivo è la rivalutazione delle immobilizzazioni per il periodo di riferimento.

3) Capitale di riserva.

Il capitale di riserva è destinato a coprire perdite (perdite) impreviste, nonché a pagare un reddito agli investitori quando non vi è un profitto sufficiente per questi scopi. La principale fonte di formazione del capitale di riserva è il profitto. Positiva la presenza di capitale di riserva per Bashneft. Durante l'anno in esame, il capitale di riserva dell'organizzazione è rimasto invariato e ammontava a 30.778 mila rubli.

4) Utili portati a nuovo.

Gli utili non distribuiti di ANK Bashneft includono: gli utili non distribuiti degli anni precedenti, compresi quelli utilizzati per investimenti di capitale e utilizzati per le attività immateriali, nonché per gli utili portati a nuovo del periodo di riferimento e gli acconti sui dividendi maturati nell'esercizio.

Durante il periodo di riferimento, la società ha osservato un aumento degli utili non distribuiti, se all'inizio dell'anno erano 54176354 mila rubli, alla fine dell'anno ammontavano a 59893346 mila rubli, il tasso di crescita era del 10,5%. L'aumento degli utili non distribuiti per Bashneft è positivo, in quanto indica un aumento della stabilità finanziaria dell'impresa e l'indipendenza dell'organizzazione dai fondi presi in prestito e presi in prestito.

La sezione successiva delle passività di bilancio è quella delle passività a lungo termine. Le passività a lungo termine sono prestiti e crediti rimborsabili entro 12 mesi dalla data di riferimento.

Durante il periodo di riferimento, ANK Bashneft ha osservato una diminuzione delle passività a lungo termine, se all'inizio del periodo era di 3.098.719 mila rubli, alla fine del periodo ammontava a 69.693 mila rubli. Una diminuzione delle passività a lungo termine è positiva in quanto indica che l'entità sta estinguendo le proprie passività.

In ANK Bashneft, le passività a lungo termine includono prestiti e prestiti, passività fiscali differite e altre passività a lungo termine.

1) Prestiti e crediti.

Durante il periodo di riferimento, la società ha visto un aumento di prestiti e crediti, se all'inizio dell'anno erano 11485 mila rubli, alla fine dell'anno questa cifra ammontava a 68732 mila rubli. L'aumento dei prestiti e dei crediti per l'impresa è positivo, poiché indica che le organizzazioni concedono prestiti.

2) Passività fiscali differite.

Per il periodo di riferimento, ANK Bashneft ha osservato una diminuzione delle passività fiscali differite, se all'inizio dell'anno era di 4222 mila rubli, alla fine dell'anno ammontava a 731 mila rubli. Tale diminuzione è positiva per l'impresa, in quanto indica che ANK Bashneft sta adempiendo ai propri obblighi fiscali.

3) Altre passività a lungo termine.

Durante il periodo di riferimento, ANK Bashneft ha osservato una diminuzione di altre passività a lungo termine, se all'inizio del periodo di riferimento era di 3.083.012 mila rubli, alla fine del periodo di riferimento ammontava a 230 mila rubli. Tale diminuzione per l'impresa è positiva, in quanto indica il rimborso delle proprie obbligazioni nei confronti dei creditori.

La sezione delle passività a breve termine del bilancio di Bashneft include le seguenti voci: prestiti e crediti, debiti (compresi fornitori e appaltatori, debiti verso il personale dell'organizzazione, debiti su tasse e commissioni, debiti verso filiali e affiliate, anticipi ricevuti, altri creditori ), debito verso partecipanti (fondatori) per il pagamento di proventi, risconti passivi, riserve per spese future e altre passività a breve termine.

In ANK Bashneft, durante il periodo di riferimento, è stato osservato un aumento delle passività a breve termine nel lato delle passività del bilancio, se all'inizio del periodo di riferimento erano 6800941 mila rubli, alla fine del periodo di riferimento questo il valore ammontava a 10538765 mila rubli. Un aumento delle passività a breve termine presso l'impresa indica che l'impresa accetta prestiti e crediti per le attività correnti.

1) Prestiti e crediti.

Durante il periodo di riferimento, ANK Bashneft ha osservato una diminuzione della voce prestiti e crediti, se all'inizio dell'anno erano 704.294 mila rubli, alla fine dell'anno questa cifra ammontava a 27.804 mila rubli, in generale è diminuita di 57.257 mila rubli. Tale diminuzione per l'impresa è positiva, in quanto indica una diminuzione delle passività a breve termine.

2) Debiti.

Nell'analisi dei debiti è necessario tenere conto del rapporto con i debiti e quindi confrontabili. L'eccedenza dei debiti verso i crediti significa attrarre fonti aggiuntive. Durante il periodo di riferimento, ANK Bashneft ha osservato una diminuzione dei debiti, se all'inizio del periodo di riferimento era di 5.731.259 mila rubli, alla fine dell'anno questa cifra ammontava a 4.880.714 mila rubli. Se confrontiamo i conti attivi e passivi dell'impresa, vediamo che i conti da pagare non superano i conti attivi, quindi per Bashneft questo indicatore è positivo.

Nell'articolo conti fornitori, c'è un aumento del periodo di riferimento del debito verso il personale dell'organizzazione, se all'inizio dell'anno era di 110.718 mila rubli, alla fine dell'anno questa cifra è aumentata a 172.859 mila rubli. La presenza e la crescita del debito nei confronti del personale dell'organizzazione sono negative per Bashneft, poiché una situazione del genere indica che l'azienda non sta adempiendo ai suoi attuali obblighi. Cresce anche l'indebitamento per imposte e tasse, anch'esso negativo per l'azienda.

Pertanto, quando si analizza la struttura delle passività di bilancio di Bashneft, va notato come aspetto positivo della sua stabilità finanziaria un'elevata quota di capitale e riserve nella valuta di bilancio (oltre l'86%), nonché una diminuzione dei debiti .

In generale, secondo i risultati dell'analisi, si può notare un miglioramento delle condizioni finanziarie di ANK Bashneft nel periodo analizzato.

Pertanto, durante il periodo di rendicontazione è presente:

2 Analisi della stabilità finanziaria

2.1 Determinazione del tipo di stabilità finanziaria

Uno dei compiti principali dell'analisi della condizione finanziaria è lo studio degli indicatori che ne caratterizzano la stabilità finanziaria. La stabilità finanziaria è una delle caratteristiche più importanti per valutare la condizione finanziaria di un'organizzazione.

Lo scopo di un'analisi della solidità finanziaria è valutare la capacità di un'entità di adempiere alle proprie obbligazioni e di mantenere la proprietà nel lungo termine. La stabilità finanziaria dell'impresa è caratterizzata da un sistema di indicatori assoluti e relativi.

Esistono 4 tipi di stabilità finanziaria:

1) La stabilità finanziaria assoluta è la condizione finanziaria dell'organizzazione, in cui sono soddisfatte le seguenti condizioni:

SOS > Zp, SDI > Zp, OI > Zp;

SOS - capitale circolante proprio;

SDI - fonti proprie ea lungo termine di formazione di riserve;

OI - le principali fonti di formazione delle riserve;

2) La normale stabilità finanziaria è uno stato che garantisce la solvibilità dell'organizzazione:

sos< Зп, СДИ >Zp, OI > Zp;

3) Condizione finanziaria instabile - violazione della solvibilità, ma conserva la possibilità di ristabilire l'equilibrio riducendo i crediti:

sos< Зп, СДИ < Зп, ОИ >Zp;

4) Condizione finanziaria pre-crisi - caratterizzata dalla completa dipendenza dell'organizzazione da fonti di finanziamento prese in prestito:

sos< Зп, СДИ < Зп, ОИ < Зп;

Determiniamo il tipo di stabilità finanziaria di ANK Bashneft per il periodo di riferimento, per questo costruiremo la Tabella 1.

Tabella 2 Indicatori assoluti della stabilità finanziaria di ANK Bashneft per il 2006

I dati nella tabella 2 mostrano che all'inizio e alla fine del periodo di riferimento, ANK Bashneft era in assoluta stabilità finanziaria. Dal momento che nel determinare il tipo di stabilità finanziaria, sono state soddisfatte le seguenti condizioni:

1) SOS > Zp;

Durante il periodo di riferimento, ANK Bashneft ha aumentato il proprio capitale circolante (SOS), se all'inizio del periodo di riferimento era di 13324762 mila rubli, alla fine del periodo di riferimento questa cifra ammontava a 15801364 mila rubli, aumentata di 2476602 mila rubli. La crescita del proprio capitale circolante è dovuta all'aumento delle attività non correnti e del patrimonio netto dell'impresa per il periodo di riferimento di 5644250 mila rubli. e 3167648 mila rubli rispettivamente. Le scorte e l'IVA per il periodo di riferimento presso l'impresa sono diminuite, se all'inizio del periodo di riferimento erano 9232701 mila rubli, alla fine del periodo la cifra era di 7793548 mila rubli, la diminuzione era di 1439153 mila rubli. Pertanto, il valore di SOS sia all'inizio dell'anno che alla fine dell'anno è maggiore del valore delle scorte e dell'IVA, ovvero la prima condizione è soddisfatta.

2) SDI > Zp;

Il valore delle fonti proprie ea lungo termine di formazione di riserve presso ANK Bashneft all'inizio dell'anno era di 16423481 mila rubli, alla fine dell'anno questa cifra ammontava a 15871057 mila rubli. E il valore delle riserve e dell'IVA è di 9232701 mila rubli. e 7793548 mila rubli. rispettivamente, cioè la condizione SDI > Zp è soddisfatta;

3) OI > Zp

Il valore totale delle fonti nella formazione di riserve a Bashneft all'inizio dell'anno era di 17.127.775 mila rubli e alla fine dell'anno ammontava a 15.898.861 mila rubli. E il valore delle riserve e dell'IVA è di 9232701 mila rubli. e 7793548 mila rubli. rispettivamente, cioè la condizione OI > Zp è soddisfatta;

Nel processo di studio dell'attività economica di un'impresa, è anche importante stabilire indicatori relativi di stabilità finanziaria. Viene inoltre effettuata l'analisi dei coefficienti di stabilità finanziaria.

2.2 Analisi degli indici di stabilità finanziaria

Indici finanziari sostenibilità del mercato si basano in gran parte sulla redditività dell'impresa, sull'efficienza gestionale e sull'attività aziendale. Sono calcolati ad una certa data di bilancio e considerati in dinamica, confrontati con i valori consigliati, con l'andamento dei competitor, con le medie di settore.

La tabella 3 presenta gli indicatori relativi della stabilità finanziaria di ANK Bashneft.

Tabella 3 Indicatori relativi della stabilità finanziaria di ANK Bashneft per il 2006

Da questa tabella si possono trarre le seguenti conclusioni:

1) Il coefficiente di autonomia caratterizza la struttura delle fonti finanziarie dell'organizzazione e la sua indipendenza finanziaria. Il valore consigliato del coefficiente di autonomia è superiore a 0,5 (50%), l'eccesso indica il rafforzamento dell'indipendenza finanziaria da fonti esterne. In Bashneft, il rapporto di autonomia è 0,86 (86%) all'inizio e alla fine del periodo di riferimento. Queste cifre indicano che la quota di partecipazione nell'impresa è dell'86%. Questo valore è superiore al 50%, il che è positivo per Bashneft, poiché mostra l'indipendenza finanziaria dell'impresa, la capacità di estinguere i propri debiti a proprie spese.

2) Il coefficiente di capitale di debito riflette la quota dei fondi presi in prestito nelle fonti di finanziamento. Il coefficiente di capitale di debito a Bashneft è stato pari a 0,14, che è rimasto invariato nel periodo in esame. Questo valore indica che la quota dei fondi presi in prestito nelle fonti di finanziamento dell'impresa è del 14%.

3) Il coefficiente di dipendenza finanziaria indica in che misura l'impresa dipende dalle fonti di finanziamento, ad es. quanti fondi presi in prestito hanno attratto l'impresa per 1 rublo di capitale proprio. Il coefficiente di dipendenza finanziaria di ANK Bashneft era pari a 0,15 (15%) all'inizio e alla fine dell'anno, questo corrisponde al valore consigliato, ovvero la società è finanziariamente stabile e sarà in grado di saldare i debiti.

4) Il coefficiente di dipendenza finanziaria a lungo termine mostra il grado di indipendenza dell'impresa da fonti di finanziamento prese in prestito a breve termine. In ANK Bashneft, all'inizio dell'anno, il coefficiente di dipendenza finanziaria a lungo termine era 0,9 (90%), a fine anno il valore è sceso a 0,8 (80%).

5) Il coefficiente di garanzia dell'investimento a lungo termine mostra la quota del capitale investito immobilizzato in immobilizzazioni. A Bashneft, questo rapporto all'inizio del periodo di riferimento era 0,78 (78%), alla fine del periodo di riferimento era 0,78 (78%). Il valore consigliato per il rapporto di copertura dell'investimento a lungo termine è superiore a 0,2. In Bashneft, questo rapporto è superiore al valore raccomandato, che è positivo per l'organizzazione.

6) Il coefficiente della struttura degli investimenti a lungo termine mostra quale parte delle attività non correnti è finanziata da fondi presi a prestito a lungo termine. A Bashneft, il valore all'inizio dell'anno era 0,0002 (0,02%), alla fine dell'anno 0,0013 (0,13%), queste cifre indicano che la società ha aumentato il proprio patrimonio alla fine dell'anno a causa di fondi presi in prestito (ad esempio, acquisto di materie prime e materiali, aumento dei costi in corso di costruzione).

7) Il coefficiente di accantonamento con capitale circolante proprio caratterizza la disponibilità di capitale circolante proprio necessario per la stabilità finanziaria dell'impresa. Il valore del coefficiente per ANK Bashneft era 0,57 (57%) all'inizio dell'anno e 0,59 (59%) alla fine dell'anno. Il valore consigliato è maggiore di 0,2. Queste cifre indicano che oltre il 50% di Bashneft è dotato di un proprio capitale circolante, il che è positivo per l'azienda.

8) Il coefficiente di manovrabilità mostra quale quota è occupata dal capitale proprio investito nel capitale circolante nell'importo totale del capitale proprio dell'impresa. Più il valore dell'indicatore è vicino al limite superiore, il più opportunità flessibilità finanziaria dell'impresa. ANK "Bashneft" questo rapporto è 0,21 (21%) all'inizio dell'anno e alla fine di 0,23 (23%). Tali valori indicano che la quota di capitale proprio investita nel capitale circolante non è cambiata.

Pertanto, l'analisi ha mostrato che Bashneft, in base al tipo di stabilità finanziaria, si riferisce alla "stabilità finanziaria assoluta" sia all'inizio del periodo di rendicontazione che alla fine del periodo di rendicontazione. Gli indicatori relativi (coefficienti) hanno valori uguali o prossimi a quelli consigliati.

3 Valutazione della solvibilità

3.1 Valutazione della liquidità di bilancio

La solvibilità dipende dal grado di liquidità del bilancio. La liquidità caratterizza non solo lo stato attuale, ma anche quello prospettico.

La liquidità di bilancio è definita come il grado in cui le passività dell'organizzazione sono coperte da attività, il cui periodo di trasformazione in denaro corrisponde alla scadenza delle passività.

L'analisi della liquidità di bilancio consiste nel confrontare i fondi di un'attività, raggruppati per grado di liquidità decrescente, con le fonti di formazione dell'attivo per passività, che sono raggruppate per grado di scadenza.

I beni sono divisi in 4 gruppi:

Le attività più liquide (A 1) - denaro e investimenti finanziari a breve termine;

Attività negoziabili (A 2) - costituite da crediti i cui pagamenti sono attesi entro 12 mesi dalla data di chiusura del bilancio;

Attività a lento realizzo (A 3) - scorte;

Attività difficili da vendere (A 4) - attività acquisite per un uso a lungo termine;

Le passività sono raggruppate come segue:

Le passività più urgenti (P ​​1) - debiti e prestiti non rimborsati in tempo;

Passività a breve termine (P 2) - fondi presi in prestito a breve termine, debiti verso partecipanti per pagamenti di reddito,

Passività a lungo termine (P 3) - passività a lungo termine (voci della sezione IV dello stato patrimoniale);

Passività permanenti (P ​​4) - fondi propri, articoli della sezione III dello stato patrimoniale, articolo “Risconti passivi” della sezione V dello stato patrimoniale.

Per determinare la liquidità dello stato patrimoniale, è necessario confrontare i risultati dei suddetti gruppi per attività e passività. Il saldo è considerato assolutamente liquido se si verificano i seguenti rapporti:

A 1 > o = P 1

A 2 > o \u003d P 2

A 3 > o \u003d P 3

A 4< или =П 4

La rigorosa osservanza delle prime tre condizioni indica che il saldo è assolutamente liquido.

La tabella 4 presenta i valori per i quali è stata effettuata l'analisi della liquidità del bilancio di ANK Bashneft per il 2006.

Tabella 4 Analisi di liquidità del bilancio di ANK Bashneft per il 2006

Dai dati in tabella si evince che il bilancio non è assolutamente liquido.

La prima condizione (A 1 > P 1) non è soddisfatta ad inizio anno, si registra un aumento del gap di pagamento, che è negativo. Ciò suggerisce che la società all'inizio dell'anno non disponeva di sufficienti attività in grado di coprire rapidamente le passività emergenti a breve termine (prestiti, debiti). Alla fine dell'anno, la prima condizione è soddisfatta. Ciò suggerisce che le attività di Bashneft sono aumentate entro la fine dell'anno, il che, se necessario, sarà in grado di coprire le passività a breve termine.

La seconda condizione (A 2 > P 2) è soddisfatta all'inizio e alla fine dell'anno. A fine anno l'eccedenza di pagamento è diminuita e si è attestata a -6220831 (3937632-10158463).

La terza condizione (A 3 > P 3) non è soddisfatta all'inizio dell'anno. All'inizio dell'anno, la società aveva più passività a lungo termine (prestiti e crediti, passività fiscali differite) e c'erano anche molte attività a lento realizzo (stock). Ciò suggerisce che la società non ha venduto le sue riserve abbastanza rapidamente per estinguere i suoi obblighi a lungo termine. Entro la fine dell'anno, questa condizione è soddisfatta e l'eccedenza di pagamento è aumentata di 1022926 mila rubli (19181055-18158129).

La quarta condizione che caratterizza la stabilità finanziaria minima è soddisfatta sia all'inizio dell'anno che alla fine del periodo di rendicontazione.

Il confronto del risultato di liquidità per i primi due gruppi caratterizza la liquidità corrente: a Bashneft, a inizio anno, l'eccedenza di pagamento corrente ammontava a 5.011.528 mila rubli (-5.146.935 + 1.0158.463), al termine del anno, 6.683.428 mila rubli (2.745.796 + 3.937.632).

La liquidità prospettica è caratterizzata, in primo luogo, per il terzo gruppo da un disavanzo di pagamento: presso ANK Bashneft, a inizio anno, l'importo del disavanzo di pagamento era -5.011.528, ea fine anno -6.683.428.

3.2 Stima dei rapporti di liquidità

I rapporti di liquidità vengono utilizzati per valutare la capacità di un'organizzazione di soddisfare i propri obblighi a breve termine. Danno un'idea della solvibilità dell'organizzazione non solo al momento, ma anche in caso di emergenza.

Una valutazione generale della solvibilità è data dall'attuale rapporto di liquidità, spesso chiamato rapporto di copertura. Caratterizza in che misura tutte le passività a breve termine sono garantite da attività correnti.

Il coefficiente successivo, ovvero il quick liquidity ratio (indice di solvibilità intermedio), permette di parlare della capacità dell'azienda di ripagare le obbligazioni a breve termine con i fondi disponibili.

Il rapporto di liquidità assoluta mostra quale parte del debito a breve termine l'azienda può rimborsare nel prossimo futuro.

Tabella 5 Indicatori di liquidità relativi di ANK Bashneft per il 2006

Come si può vedere dalla tabella 5, a Bashneft il valore dell'attuale indice di liquidità all'inizio del periodo di rendicontazione era 3,5 e alla fine del periodo di 2,5 tale rapporto è diminuito di 1 durante il periodo di rendicontazione. il valore è 1,0-2, 0. In ANK Bashneft, il valore di questo coefficiente è superiore al valore raccomandato. L'alto valore dell'attuale rapporto di liquidità indica che l'azienda deve lavorare sistematicamente con i debitori al fine di garantirne la conversione in contanti.

Il valore del rapporto di liquidità rapida presso Bashneft è 2,8 all'inizio del periodo di rendicontazione e 2 alla fine del periodo di rendicontazione Il valore consigliato è 0,8-1,0. In ANK Bashneft, il valore del rapporto di liquidità rapida è superiore ai valori consigliati, tuttavia, entro la fine del periodo di riferimento, il suo valore è in diminuzione.

Il valore del rapporto di liquidità rapida presso Bashneft all'inizio del periodo di riferimento è 0,09, alla fine del periodo di riferimento 0,7. Il valore consigliato è compreso tra 0,1 e 0,4. All'impresa per il periodo di riferimento, c'è un aumento del valore del rapporto di liquidità rapida di 0,61.

In generale, la crescita degli indicatori nella dinamica dell'impresa può essere valutata positivamente. Inoltre, quando si utilizzano questi coefficienti, si dovrebbe tenere conto della specificità di condizioni specifiche e delle peculiarità dell'attività commerciale di una singola impresa. Gli indicatori di liquidità relativa dovrebbero essere confrontati in dinamica, con indicatori medi di settore, indicatori di imprese concorrenti.

4 Analisi commerciale

L'attività di un'impresa è misurata utilizzando un sistema di criteri quantitativi e qualitativi.

Criteri qualitativi: l'ampiezza del mercato per la vendita di beni, reputazione aziendale imprese, la loro competitività, ecc. questi criteri dovrebbero essere confrontati con i parametri dei concorrenti.

I criteri quantitativi dell'attività d'impresa sono caratterizzati da indicatori assoluti e relativi. È più opportuno confrontare gli indicatori assoluti in dinamica per un certo numero di periodi (trimestre, anni).

Gli indicatori relativi dell'attività aziendale caratterizzano l'efficienza nell'uso delle risorse (proprietà) dell'impresa.

Tabella 6 Indicatori relativi dell'attività commerciale di ANK Bashneft per il 2006

Pertanto, in base ai relativi indicatori, si possono trarre le seguenti conclusioni:

Il rapporto di rotazione delle attività misura il fatturato dei fondi investiti in attività e mostra se le attività vengono effettivamente utilizzate per generare reddito e profitto. In ANK Bashneft per il periodo di riferimento è 1,4 all'inizio dell'anno e 0,9 alla fine dell'anno. L'indice di rotazione degli asset è diminuito di 0,5, determinando un rallentamento del fatturato di 144,8 giorni (405,5-260,7), negativo per l'impresa.

Il rapporto di rotazione dell'inventario mostra il tasso di vendita dell'inventario. Nel periodo analizzato, il tasso di vendita delle scorte a Bashneft è aumentato di 8,4, il che ha portato a un'accelerazione del loro fatturato di 11,9 giorni, se all'inizio dell'anno la durata della rotazione delle scorte era di 29,6 giorni, alla fine del anno era 17,6 giorni. L'aumento del tasso di vendita delle azioni per l'impresa è positivo, poiché indica l'attività delle attività correnti.

Il rapporto di rotazione dei crediti mostra quante volte all'anno vengono incassati i crediti. In Bashneft, il tasso di rotazione dei crediti per il periodo di riferimento è diminuito di 0,7, se all'inizio del periodo di riferimento era 7,4, alla fine del periodo di riferimento l'indicatore era 6,7, il che ha portato a un rallentamento della rotazione dei crediti di 5,1 giorno (54,4-49,3), che a sua volta indica un deterioramento del lavoro con i debitori.

L'età media delle azioni indica per quanto tempo le azioni sono state detenute. L'età media delle riserve di ANK Bashneft è aumentata da 36,3 a 43,5, ovvero le riserve sono ritardate di 7,2 giorni, il che è indesiderabile per l'impresa.

Il ciclo operativo mostra quanti giorni sono necessari per convertire in contanti scorte e crediti. Per Bashneft, questo ciclo era di 85,6 giorni all'inizio dell'anno e 97,9 giorni alla fine dell'anno, cioè c'è un rallentamento del ciclo operativo di 12,3 giorni, cosa indesiderabile per l'impresa.

Il fatturato dei prodotti finiti mostra per quanto tempo il denaro è impegnato nei prodotti finiti. In Bashneft, il fatturato dei prodotti finiti all'inizio dell'anno era di 3,3 giorni, a fine anno questa cifra è diminuita di 2,6 e si è attestata a 0,7 giorni. Positiva l'accelerazione del fatturato dei prodotti finiti per l'impresa.

La rotazione del capitale proprio mostra il tasso di rotazione del capitale proprio, la sua attività. In Bashneft, l'indice di rotazione del capitale all'inizio del periodo di rendicontazione era di 1,6 alla fine del periodo di rendicontazione 1,1, ovvero si registra un calo di 0,3, che ha portato a un rallentamento del fatturato di capitale di 103,7 giorni (331,8- 228.1).

Il rapporto di rotazione dei debiti verso fornitori mostra quanti fatturati sono necessari per pagare tutto il debito. In Bashneft, questo rapporto è 10,5 all'inizio dell'anno e 7,2 alla fine dell'anno, ovvero si registra una diminuzione dei debiti verso fornitori di 3,3 punti, che a sua volta ha portato ad un aumento del fatturato dei debiti verso fornitori di 15,9 giorni (50,6 -34.7).

5 Analisi del risultato finanziario dell'impresa

5.1 Stima dell'importo del profitto

Il profitto è l'indicatore più importante che caratterizza il risultato finanziario dell'impresa.

Il profitto è una delle principali fonti di risorse per la riproduzione ampliata e la formazione di budget a tutti i livelli.

Lo studio di ogni elemento di profitto è importante per la gestione dell'impresa, dei suoi fondatori, azionisti e creditori.

Tabella 7 Composizione, struttura e dinamica dei risultati finanziari di ANK Bashneft per il 2006

Come si può vedere dalla tabella 7, i proventi della vendita di merci a Bashneft per il periodo di riferimento sono aumentati di 26178199 mila rubli, se all'inizio del periodo di riferimento erano 74277386 mila rubli. alla fine del periodo di riferimento, i proventi della vendita di beni ammontavano a 100455585 mila rubli, il che è positivo per l'impresa.

Il costo delle merci vendute per il periodo di riferimento a Bashneft è aumentato, se all'inizio dell'anno era di 43.018.673 mila rubli, alla fine dell'anno ammontava a 51.348.903 mila rubli, la quota era rispettivamente del 57,9% e del 51,1% .

L'utile lordo di ANK "Bashneft" per il periodo di riferimento è aumentato, se all'inizio dell'anno era di 31258713 mila rubli, alla fine dell'anno ammontava a 49106682 mila rubli. La quota dell'utile lordo per il periodo di riferimento è aumentata del 6,8%, se all'inizio dell'anno era del 42%, alla fine dell'anno questa cifra era del 48,8%, il che è positivo per l'impresa.

Le spese di vendita sono le spese sostenute da un'organizzazione per la vendita di prodotti. Sul imprese industriali Questi includono i costi associati alla vendita dei prodotti. Si tratta di spese pubblicitarie, spese di ospitalità, commissioni e spese simili. ANK Bashneft per il periodo di riferimento ha visto un aumento delle spese di vendita di 13566523 mila rubli, se all'inizio dell'anno erano 19968706 mila rubli, alla fine dell'anno la cifra era di 33535229 mila rubli. La quota è aumentata del 6,5%.

Le spese di gestione sono spese generali aziendali, spese per il pagamento di informazioni, servizi di revisione e consulenza. ANK Bashneft non fornisce informazioni sulle spese di gestione nel conto economico.

L'utile delle vendite per il periodo in esame presso Bashneft è leggermente aumentato dello 0,4%.

Durante il periodo di riferimento, ANK Bashneft ha osservato un aumento delle altre entrate del 12,6%, se all'inizio del periodo di riferimento erano 32564622 mila rubli, alla fine del periodo di riferimento questa cifra ammontava a 56684902 mila rubli, si è verificato un aumento entro 24120380 mila rubli R.

Durante il periodo di riferimento è stato osservato un aumento delle altre spese dell'11,2% o di 23.316.536 mila rubli presso ANK Bashneft.

L'utile prima delle imposte a Bashneft è stato di 1.0181.533 mila rubli all'inizio dell'anno e 16.187.344 mila rubli alla fine dell'anno, con un aumento del 2,4%.

Per il periodo in esame, ANK Bashneft ha osservato una diminuzione dello 0,06% delle attività fiscali differite.

Inoltre, la società ha un aumento delle passività fiscali differite, se all'inizio del periodo di riferimento era di 1528 mila rubli, alla fine del periodo di riferimento questa cifra è aumentata e ammontava a 3544 mila rubli.

Durante il periodo di riferimento è stato osservato un aumento dell'imposta sul reddito corrente presso ANK Bashneft, se all'inizio del periodo di riferimento questa cifra era di 2589179 mila rubli, alla fine del periodo di riferimento questa cifra ammontava a 4410172 mila rubli, in generale aumentato dello 0,9%.

L'utile netto di ANK Bashneft per il periodo in esame è aumentato da 7.771.265 mila rubli a 1.1479.384 mila rubli. o 3708119 mila rubli

5.2 Analisi della redditività

Gli indicatori relativi che caratterizzano l'efficienza del business dell'organizzazione sono i rapporti di redditività. La redditività si riferisce alla capacità di un'organizzazione di generare profitti sufficienti per trattenere il capitale investito e attrarre nuovo capitale.

Tabella 8 Indicatori di redditività di ANK Bashneft.

1) Il ritorno sulle attività mostra l'efficienza con cui l'azienda utilizza le risorse. In ANK Bashneft, questo indicatore all'inizio dell'anno era 0,14, alla fine dell'anno 0,1 le variazioni ammontavano a 0,04. Questo rapporto mostra quanto profitto riceve l'azienda da ogni 1 rublo investito in attività totali.

Il ritorno sul capitale proprio indica l'efficienza dell'uso del capitale proprio, cioè quanto profitto ha ricevuto l'azienda per 1 rub. proprio capitale. ANK Bashneft ha 0,17 profitti per 1 rublo di capitale proprio alla fine dell'anno e 0,12 profitti all'inizio dell'anno.

La redditività delle vendite mostra da cosa deriva il profitto attività operative. A Bashneft, questo rapporto all'inizio del periodo di rendicontazione e alla fine del periodo di rendicontazione era 0,15.

Il rendimento di Bashneft sul capitale investito è aumentato da 0,12 di inizio anno a 0,17 di fine anno.

La redditività dei costi correnti è diminuita nel periodo di rendicontazione rispetto al periodo precedente di 0,35.

6 Valutazione fallimentare

Per fallimento si intende l'incapacità del debitore riconosciuta dal tribunale arbitrale o dichiarata dal debitore di soddisfare integralmente le pretese dei creditori per obbligazioni pecuniarie e (o) adempiere all'obbligo di pagamento obbligatorio.

I primi segnali di imminente fallimento sono bruschi cambiamenti nella struttura dello stato patrimoniale e del conto economico.

ordine governo federale sui casi di fallimento nell'ambito del Comitato della proprietà statale della Russia del 12.08.1994. N. 31 Sono state approvate le disposizioni metodologiche per la valutazione della condizione finanziaria delle imprese.

Secondo tale metodo, l'analisi e la valutazione della struttura di bilancio è effettuata sulla base dell'indice di liquidità attuale e dell'indice di patrimonio netto.

1) l'indice di liquidità attuale alla fine del periodo di rendicontazione è inferiore a 2;

2) il coefficiente di accantonamento con fondi propri è inferiore a 0,1.

Secondo questo metodo, ANK Bashneft ottiene i seguenti valori:

L'attuale rapporto di liquidità è 3,5 all'inizio dell'anno e 2,5 alla fine dell'anno, che corrisponde al valore normativo.

L'equity ratio all'inizio dell'anno era 0,57, a fine anno era 0,59, che corrisponde al valore normativo.

Nella pratica di valutazione dell'insolvenza finanziaria delle organizzazioni nazionali, vengono spesso utilizzati metodi stranieri. Molto spesso, i modelli Z proposti dall'economista americano E. Altman vengono utilizzati per valutare la probabilità di fallimento di un'organizzazione.

Il più semplice è il modello a due fattori:

Z= - 0,3877-1,0736K n = 0,0579K fz

Z è l'indicatore finale della probabilità di fallimento;

K n – fattore di copertura;

K fz - coefficiente di dipendenza finanziaria;

Per le organizzazioni con Z=0, la probabilità di fallimento è del 50%. Se Z>0 la probabilità di fallimento è inferiore al 50% e diminuisce ulteriormente al diminuire del valore di Z. Se Z<0, то вероятность банкротства больше 50%и возрастает с ростом значения Z.

Considera questo modello per ANK Bashneft:

1) - all'inizio dell'anno

Z=-0,3877-1,0736*3,5=0,0579*0,15

Z=-4,1453=0,008685

2) - a fine anno

Z=-0,3877-1,0736*2,5=0,0579*0,15

Sulla base dei dati ottenuti, si può concludere che Z<0, вероятность банкротства АНК «Башнефть» в 2006 году составляет более 50%.

Per una previsione più accurata, considera un modello a cinque fattori:

Z = 0,717 X1 + 0,847 X2, + 3,107 X3 + 0,42 X4 + 0,995 X5

dove X1 = (Attività correnti - Passività correnti) / Volume delle attività;

X2 = Utili portati a nuovo/Volume delle attività;

X3 = Utile di bilancio / Volume delle attività;

X4 = Valore di mercato delle azioni / Fondi presi in prestito;

X5 = Ricavi netti delle vendite / Volume degli asset.

X1, X2, X3 e X4 sono espressi in percentuale.

Z< 1,81 - вероятность банкротства очень высока;

1,81 < Z < 2,765 - вероятность банкротства средняя;

2,765 < Z < 2,99 - вероятность банкротства невелика;

Z > 2,99 - la probabilità di fallimento è trascurabile.

Secondo il modello a cinque fattori, sono stati ottenuti i seguenti valori:

1) all'inizio del periodo di riferimento Z=1,04642, ovvero Z< 1,81

2) alla fine del periodo di rendicontazione Z=1,30946, ovvero Z<1,81

Pertanto, secondo il modello a cinque fattori di Altman, la probabilità di fallimento di ANK Bashneft nel 2006 alto.

Va notato che questi modelli non tengono conto delle specificità dell'economia russa.

Conclusione

Pertanto, per il periodo di riferimento, ANK Bashneft ha osservato:

L'aumento del bilancio alla fine del periodo di rendicontazione rispetto all'inizio.

superamento del tasso di crescita delle attività correnti rispetto al tasso di crescita delle attività non correnti;

La presenza del capitale proprio dell'organizzazione e la sua quota elevata nel passivo del bilancio, che indica la stabilità finanziaria dell'impresa per il periodo analizzato.

Un'analisi degli indicatori assoluti della stabilità finanziaria di ANK Bashneft ha mostrato che all'inizio del periodo di riferimento e alla fine del periodo di riferimento, la società appartiene a una categoria assolutamente stabile dal punto di vista finanziario.

L'analisi della liquidità del bilancio ha mostrato che il bilancio dell'impresa non è assolutamente liquido.

Il rendimento di Bashneft sul capitale investito è aumentato da 0,12 di inizio anno a 0,17 di fine anno. La redditività dei costi correnti è diminuita nel periodo di rendicontazione rispetto al periodo precedente di 0,35.

Una valutazione dello stato di fallimento ha mostrato che ANK Bashneft ha un'alta probabilità di fallimento.

Raccomandazioni per stabilizzare le attività finanziarie ed economiche, aumentando la redditività e la redditività di ANK Bashneft

Le principali fonti di aumento dei profitti sono un aumento del volume delle vendite dei prodotti, una riduzione del loro costo, un aumento della qualità dei prodotti commerciali, la loro vendita in mercati più redditizi, ecc.

Lo sviluppo di riserve di crescita degli utili negli impianti di produzione esistenti senza ulteriori investimenti di capitale, e quindi senza aumentare l'importo dei costi fissi, aumenterà non solo la redditività dell'impresa, ma anche la sua solidità finanziaria

Sulla base dell'analisi della condizione finanziaria dell'impresa, svolta in questo corso di lavoro, possiamo affermare che l'azienda è finanziariamente stabile. Sebbene il livello di alcuni indicatori sia basso, tendono comunque ad aumentare, pertanto l'azienda ha l'opportunità di rafforzare la propria posizione finanziaria.

Sulla base dei risultati dell'analisi, dovrebbe essere sviluppato un programma per il risanamento finanziario dell'impresa al fine di prevenire il fallimento e portarla fuori dalla zona ad alto rischio di fallimento attraverso l'uso integrato delle riserve interne ed esterne.

Direzioni di stabilizzazione finanziaria dell'impresa:

L'utilizzo più completo delle risorse a sua disposizione, l'utilizzo delle riserve individuate per la produzione di prodotti aggiuntivi sulle apparecchiature di cui dispone, perché un aumento della produzione riduce il costo per unità di produzione, riduce il costo, il che porta ad un aumento dei profitti dalla vendita dei prodotti. La produzione aggiuntiva di prodotti convenienti di per sé fornisce un profitto aggiuntivo. Pertanto, con un aumento della produzione e, di conseguenza, la vendita di prodotti redditizi, il profitto per unità di produzione aumenta e il numero di prodotti venduti aumenta, ogni unità aggiuntiva dei quali aumenta l'importo totale del profitto.

Migliorare il livello di organizzazione della produzione, che mira ad eliminare i costi irrazionali;

Lavoro coordinato di tutte le componenti del processo produttivo (produzione principale, ausiliaria, di servizio).

Ottimizzazione della struttura di vendita, durante la quale la quota di prodotti venduti a prezzi contrattuali più elevati dovrebbe aumentare al suo livello massimo, rispettivamente, la quota di prodotti venduti dall'impresa ad altre organizzazioni con compensazioni reciproche a prezzi inferiori dovrebbe diminuire al livello minimo .

Una delle direzioni principali e più radicali della stabilizzazione finanziaria dell'impresa è la ricerca di riserve interne per aumentare la redditività della produzione e raggiungere il pareggio attraverso un utilizzo più completo della capacità produttiva. Migliorare la qualità e la competitività dei prodotti, ridurne i costi, utilizzare in modo razionale le risorse materiali, lavorative e finanziarie, diversificare la produzione nelle principali aree di attività economica, quando le perdite forzate in un'area sono coperte dai profitti di altre, ridurre i costi e le perdite improduttive .

Allegato 1.

Bilancio

Organizzazione ANK "Bashneft"

Tipo di attività SVOD

Unità di misura: mille rubli

Località: 450045, Ufa - 45

Appendice 2

Certificato di disponibilità dei valori contabilizzati fuori bilancio.

Appendice 3

Report utili e perdite.

Organizzazione ANK "Bashneft"

Tipo di attività SVOD

Forma giuridica: OJSC

Unità di misura: mille rubli

Località: 450045, Ufa - 45

Bibliografia.

1. Artemenko V.G. Analisi di bilancio: un libro di testo per studenti - 2a ed. - Mosca: casa editrice Omega-L, 2007. - 270p.

2. Bocharov V.V. L'analisi finanziaria. Corso breve. 2a ed. - San Pietroburgo: Pietro, 2008. - 240 p.: ill.

3. Kovalev V.V., Volkova O.N. Analisi dell'attività economica dell'impresa. – M.: PBOYUL. 2000 - 424.

2.2 Analisi SWOT di ANK Bashneft OJSC

L'analisi SWOT è un metodo di pianificazione strategica utilizzato per valutare i fattori e i fenomeni che influenzano un progetto o un'impresa. Tutti i fattori sono suddivisi in quattro categorie: punti di forza (punti di forza), punti deboli (punti deboli), opportunità (opportunità) e minacce (minacce). Il metodo include la definizione dell'obiettivo del progetto e l'identificazione dei fattori interni ed esterni che contribuiscono al suo raggiungimento o lo complicano. Rispecchiamo i punti di forza e di debolezza, le opportunità e le minacce dell'impresa nella tabella 1

Tabella 1 - Punti di forza e di debolezza, opportunità e minacce di JSC ANK Bashneft

I risultati dell'analisi SWOT sono riassunti nella tabella 2

Tabella 2 - SWOT - analisi di JSC ANK Bashneft

Il problema principale di OAO ANK Bashneft sono i volumi sbilanciati di produzione e raffinazione del petrolio: nel 2011 l'azienda ha prodotto 15,1 milioni di tonnellate di petrolio e ha lavorato circa 21 milioni di tonnellate di asset. L'acquisto di beni in Russia non è redditizio, quindi dovresti studiare le transazioni per l'acquisto all'estero. Nell'agosto 2012, il Ministero del Petrolio della Repubblica dell'Iraq e un consorzio di Bashneft (70%) e Premier Oil (30%) hanno siglato a Baghdad un contratto per l'esplorazione, lo sviluppo e la produzione del Blocco 12. Il Blocco 12 si trova nel le province di Najaf e Muthanna, a circa 80 km a sud-ovest di Samawah e 130 km a ovest di Nasriya, fanno parte del potenziale petrolifero più inesplorato dell'Iraq, il deserto occidentale. L'area del blocco è di circa 8.000 km². Il passaggio al mercato estero è un passo importante per risolvere il problema dello squilibrio. Bashneft sta già valutando le opzioni per l'acquisizione di società di esplorazione occidentali che già possiedono giacimenti.

Un'altra opportunità promettente per l'impresa è la fusione con OAO Russneft. Una tale fusione "in un giorno" risolverebbe il problema del bilanciamento della raffinazione e della produzione di Bashneft. L'ostacolo più grande è l'elevato carico di debiti di RussNeft, ma l'azienda funziona bene, estrae in modo efficiente e vende in modo efficiente, ripagando il proprio debito a un ritmo più rapido. Pertanto, una tale associazione è possibile in futuro.

Al 31 dicembre 2011, le riserve accertate del Gruppo Bashneft ammontavano a 1.983,5 milioni di barili. Petrolio, che è del 3,8% in più rispetto all'anno precedente. Il rapporto di sostituzione delle riserve accertate di petrolio era di circa il 165%. Sulla base dei risultati dell'anno, le riserve di petrolio accertate dell'azienda sono di 18 anni. Tuttavia, nonostante l'alto grado di esplorazione del sottosuolo, esiste la possibilità di ricostituire la base di risorse della produzione di petrolio e gas.

Dopo essere entrato a far parte del gruppo di raffinerie, Bashneft ha cambiato il sistema di approvvigionamento di petrolio ed è diventato l'unico fornitore di petrolio alle raffinerie del Bashkir, cacciando fornitori di terze parti che in precedenza ricevevano entrate dalla lavorazione delle materie prime nell'ambito di schemi di pedaggio. Dopo aver riformato il sistema di approvvigionamento per le raffinerie del Bashkir, le entrate e i profitti dell'azienda sono aumentati in modo significativo.

L'azienda sta implementando attivamente innovazioni tecnologiche nel segmento della raffinazione del petrolio e della petrolchimica al fine di produrre prodotti che soddisfino i requisiti ambientali più severi, nonché per aumentare ulteriormente la profondità della raffinazione del petrolio. L'indice Nelson del complesso di raffinazione del petrolio del Gruppo Bashneft, che caratterizza la complessità dei processi tecnologici della raffineria, è 8,3: questo è il valore più alto di questo indicatore tra le società dell'industria petrolifera e del gas russa. La profondità media di raffinazione e la resa dei prodotti petroliferi leggeri nel 2011 sono state rispettivamente dell'85,9% e del 59,9%, che sono tra i migliori indicatori tra i VIOC russi.

Bashneft nel 2011 ha avviato l'attuazione pratica di un progetto su larga scala per lo sviluppo dei giacimenti di Trebs e Titov. Ciò consentirà alla Società di produrre olio di alta qualità e di aumentare la copertura delle proprie esigenze di raffinazione aumentando la base di produzione petrolifera.

Bashneft Group ha aumentato significativamente le sue vendite al dettaglio grazie a una significativa espansione della sua rete di vendita di stazioni di servizio a 710 stazioni di servizio. Oltre al proprio canale di vendita al dettaglio, la Società sta sviluppando attivamente un programma di partnership avviato nell'aprile 2010. Alla fine del 2011 erano in essere 9 contratti a lungo termine con società per la vendita di carburante attraverso 225 stazioni di servizio in 21 regioni della Russia. Il Gruppo Bashneft fornisce principalmente l'olio prodotto alle proprie raffinerie e lo vende anche sul mercato internazionale. La struttura delle consegne all'esportazione è dominata da direzioni come la Repubblica Ceca (40% delle consegne) e la Polonia (38%).

La struttura societaria storicamente consolidata è piuttosto complessa e non consente la piena attuazione degli obiettivi strategici nel campo del governo societario. Uno dei compiti principali che deve affrontare il management della Società sin dalla sua acquisizione da parte di Sistema JSFC è quello di aumentare l'efficienza del lavoro del Gruppo in tutte le aree.

Quest'anno, sulla base di società di servizi orientate al mercato specializzate in perforazione, lavoro di pozzi, produzione di attrezzature per giacimenti petroliferi, assistenza meccanica nella produzione, capitale, costruzione di strade e trasporti, Bashneft formerà una holding di servizi per giacimenti petroliferi. In futuro, le imprese che fanno parte della holding di servizi petroliferi dovrebbero essere ritirate dalla Società al fine di aumentare l'efficienza delle loro attività e sviluppare un ambiente competitivo.

Bashneft presta molta attenzione allo sviluppo e all'implementazione di tecnologie avanzate. I risultati raggiunti nell'attività di innovazione sono uno dei principali vantaggi competitivi dell'Azienda e un fattore importante per il suo dinamico sviluppo.

I principali concorrenti di OAO JSOC Bashneft nella regione degli Urali-Volga nei segmenti della produzione e vendita di petrolio sono le seguenti imprese: OAO Tatneft im. V.D. Shashin, OOO LUKOIL-Perm, OAO Udmurtneft, OAO Belkamneft. Determinazione dei fattori di competitività di JSOC Bashneft

Nei segmenti della produzione e vendita di petrolio sono: l'aumento della produzione di petrolio, l'ottimizzazione dei costi di produzione del petrolio, l'introduzione di tecnologie fondamentalmente nuove ad alta efficienza, il livello dei prezzi del petrolio.

Al fine di aumentare la competitività del petrolio del Bashkir e ridurre il tasso di declino della produzione di petrolio, la Società: utilizza nuove moderne tecnologie di costruzione di pozzi e metodi per un migliore recupero del petrolio nei giacimenti in fase di sviluppo; ottimizza il sistema di gestione della produzione; aumenta la produttività del lavoro in tutte le fasi della produzione; realizza interventi di risparmio energetico. Al fine di aumentare la base di risorse negli ultimi anni, la Società ha lavorato attivamente alla ricerca e all'esplorazione di nuovi giacimenti petroliferi sia nella Repubblica del Bashkortostan che in altre regioni della Russia.

Il principale fattore che determina la performance finanziaria e, indirettamente, operativa del Gruppo Bashneft è il prezzo del petrolio e dei prodotti petroliferi. La Società ha una capacità limitata di controllare i prezzi dei suoi prodotti, che dipendono in gran parte dalle condizioni del mercato globale, nonché dall'equilibrio tra domanda e offerta in alcune regioni della Russia. Un calo dei prezzi del petrolio o dei prodotti petroliferi può influire negativamente sui risultati operativi e sulla posizione finanziaria del Gruppo Bashneft, portare a una diminuzione del volume della produzione redditizia di petrolio effettuata dal Gruppo e questo, a sua volta, porterà a una diminuzione del volume delle riserve di idrocarburi economicamente sostenibili per lo sviluppo del Gruppo " Bashneft", nonché una diminuzione dell'efficienza economica dei programmi per l'esplorazione geologica e le attività geologiche e tecniche.

Oltre il 50% dei ricavi del Gruppo deriva dalle operazioni di esportazione per la vendita di greggio e prodotti petroliferi. Di conseguenza, le fluttuazioni dei tassi di cambio rispetto al rublo hanno un impatto diretto sulla performance finanziaria ed economica del Gruppo Bashneft. Il rischio di cambio del Gruppo Bashneft è significativamente ridotto per la presenza di costi denominati in valuta estera. Il Gruppo attualmente monitora i mercati valutari al fine di controllare il possibile verificarsi di conseguenze negative della variazione del tasso di cambio del dollaro statunitense rispetto al rublo russo sui risultati finanziari della gestione.

Un aumento dei tassi di interesse può comportare un leggero aumento del costo del servizio del debito del Gruppo, ma l'impatto di tale aumento sulla solvibilità e liquidità del Gruppo, nonché sulla sua posizione finanziaria, è intangibile. Al 31 dicembre 2011, gli interessi passivi sul servizio di una parte del portafoglio di debiti a tasso variabile erano inferiori al 2% degli interessi passivi totali del Gruppo su base annua e un aumento dell'1% del LIBOR avrebbe comportato una diminuzione del risultato finanziario di 3 milioni di dollari. Bashneft persegue una politica equilibrata nell'uso dei fondi propri e presi in prestito. Il rapporto tra debito e patrimonio netto a fine 2011 è rimasto pressoché invariato rispetto al 2010 e si è attestato al 48%.

Bashneft presta la massima attenzione al contenimento dei costi e alla valutazione del rischio di inflazione durante lo sviluppo di progetti di investimento e le decisioni di investimento.

La legislazione fiscale in Russia e la pratica della sua applicazione non sono ben sviluppate e cambiano frequentemente, il che potrebbe avere un impatto negativo sui risultati delle operazioni della Società e sulla sua stabilità finanziaria. Non si può affermare con certezza che in futuro non verranno apportate modifiche al Codice Fiscale della Federazione Russa che potrebbero influire negativamente sulla stabilità e prevedibilità del sistema fiscale.

2.3 Sviluppo della strategia di sviluppo di JSOC Bashneft fino al 2020

Al fine di determinare la posizione desiderata dell'impresa in futuro e le modalità per raggiungerla, è necessario prevedere indicatori come ricavi delle vendite, volumi di produzione e lavorazione, profondità di elaborazione, profitto e commercializzazione dell'azienda fino al 2020.

Quando si effettuano previsioni utilizzando l'estrapolazione, di solito procedono da tendenze statisticamente emergenti nei cambiamenti di determinate caratteristiche quantitative di un oggetto. Vengono estrapolate le caratteristiche funzionali sistemiche e strutturali stimate. I metodi di estrapolazione sono uno dei più comuni e più sviluppati tra la totalità dei metodi di previsione.

Varie tecniche vengono utilizzate per migliorare l'accuratezza dell'estrapolazione. Uno di questi è, ad esempio, correggere la parte estrapolata della curva di sviluppo complessiva (trend) tenendo conto dell'esperienza di sviluppo reale. Per prevedere i nostri indicatori, utilizzeremo proprio un tale metodo di estrapolazione.

Gli indicatori di previsione dei ricavi delle vendite sono presentati nella Figura 3

Fig. 3 - Indicatori previsionali dei ricavi di vendita fino al 2020

I valori previsionali della produzione di petrolio fino al 2020 sono presentati nella Figura 4

Fig.4 - Valori previsionali della produzione di petrolio fino al 2020

Nel febbraio di quest'anno, Bashneft ha ricevuto una licenza per sviluppare il campo che porta il suo nome. Trebs e Titov a Timan-Pechora con riserve totali recuperabili di 140 milioni di tonnellate. Il campo sarà sviluppato da una joint venture costituita con Lukoil, in cui Bashneft avrà una partecipazione del 74,9%. Si prevede che il primo pozzo sarà perforato già quest'anno e il picco di produzione nel giacimento è previsto nel 2018 a livello di 6 milioni di tonnellate (4,5 milioni di tonnellate - la quota di Bashneft). L'inclusione di Lukoil nello sviluppo è stata di natura importante, da allora Lukoil dispone dell'infrastruttura necessaria nella regione di produzione, che consentirà a Bashneft di ridurre i costi operativi e di capitale sul campo in cambio di una quota della produzione.

Con lo sviluppo dei giacimenti di Trebs e Titov, Bashneft sarà in grado di sostituire gli acquisti di petrolio da questo giacimento, il che dovrebbe rafforzare indicatori finanziari aziende. I valori previsionali dei volumi di raffinazione del petrolio sono presentati nella Figura 5.

Fig.5 - Valori previsionali dei volumi di raffinazione del petrolio fino al 2020

Come si può vedere nella figura, entro il 2020 Bashneft avvicinerà le capacità delle sue raffinerie alle sue capacità produttive. Al culmine della produzione, il campo li. Trebs e Titov potranno compensare fino a un terzo del volume di petrolio acquistato oggi, a parità di condizioni. Le raffinerie di Bashneft sono caratterizzate da un elevato grado di attrezzatura tecnica e sono tra le raffinerie più moderne del Paese. L'azienda raffina la quasi totalità del petrolio prodotto, riempiendo le capacità di raffinazione gratuita con acquisti di greggio sul mercato interno. La massimizzazione del profitto si verifica a causa di un aumento della profondità della raffinazione del petrolio e della quota di prodotti petroliferi leggeri prodotti.

I valori previsionali della profondità di raffinazione del petrolio sono presentati nella Figura 6

Riso. 6 - Valori di previsione della profondità della raffinazione del petrolio fino al 2020

JSOC Bashneft prevede di investire circa 1,1 miliardi di dollari entro il 2015 per modernizzare le proprie raffinerie di petrolio, di cui circa 610 milioni di dollari verranno utilizzati per aumentare la profondità di raffinazione e la resa dei prodotti petroliferi leggeri, 310 milioni di dollari per migliorare la qualità dei carburanti all'euro standard.5 e circa $ 200 milioni - in misure per migliorare l'efficienza della produzione.

I risultati di questa modernizzazione potrebbero essere un aumento della profondità della lavorazione fino al 90%, nonché un aumento della quota di prodotti petroliferi leggeri fino al 73%. Gli indicatori previsionali dell'utile netto e della capitalizzazione dell'impresa sono presentati nelle Figure 7 e 8

Riso. 7 - Previsioni di utile netto fino al 2020

Il grafico mostra che Bashneft ha aumentato il suo utile netto a $ 1.695 milioni. nel 2011 rispetto ai 219 milioni di dollari del 2009. Ciò era dovuto all'emergere di un nuovo proprietario interessato a migliorare tutti gli indicatori finanziari, nonché alla trasformazione di Bashneft da società mineraria a VIOC a tutti gli effetti. Salvo un aumento della produzione e un aumento della qualità dei prodotti commercializzabili, entro il 2020 l'utile netto dell'azienda potrebbe raggiungere i 3.500 milioni di dollari.

Riso. 8 - Valori previsionali della capitalizzazione di mercato fino al 2020

Come si evince dal grafico, in condizioni favorevoli, la capitalizzazione dell'azienda può raggiungere gli 11 milioni di dollari. Anche se con la crescita della produzione, lo sviluppo dei giacimenti intitolati. Trebs e Titov comporteranno un aumento dei costi di capitale. E questo significherà una significativa riduzione dei pagamenti dei dividendi della società.

Tutti gli indicatori di previsione sono presentati nella tabella 9

Pertanto, i livelli di produzione previsti da Bashneft sono diretti verso l'alto. Le azioni dell'azienda per aumentare e stabilizzare la produzione si sono rivelate efficaci. A fine 2011 è aumentato del 6,8% e ha raggiunto i 15,1 milioni di tonnellate. La crescita continua nel 2012: nel 1° semestre è stata del 3,1% anno su anno. Secondo le nostre previsioni, Bashneft aumenterà moderatamente la produzione nei vecchi giacimenti fino all'inizio dello sviluppo commerciale dei giacimenti. Trebs e Titov nel 2014. Successivamente, la produzione nei vecchi giacimenti si stabilizzerà fino al 2018 e il livello di produzione raggiungerà i 23 milioni di tonnellate entro il 2020

Gli investimenti nella raffinazione del petrolio verranno utilizzati per aumentare la profondità della raffinazione e migliorare la qualità dei prodotti commerciabili, la resa dei prodotti petroliferi leggeri, che alla fine consentirà all'azienda di aumentare i propri profitti.

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Il ramo "Bashneft-Novoil" è una suddivisione strutturale di JSOC "Bashneft", pertanto l'analisi della condizione finanziaria è considerata sull'esempio dell'intera azienda.

La condizione finanziaria è la caratteristica più importante dell'attività imprenditoriale e dell'affidabilità dell'impresa e determina la competitività dell'impresa e il suo potenziale. L'oggetto dell'analisi è lo studio della condizione finanziaria, la sua valutazione generale, la determinazione della stabilità finanziaria dell'impresa e la liquidità del suo bilancio.

La stabilità finanziaria di un'impresa implica una combinazione di quattro caratteristiche della posizione finanziaria ed economica dell'impresa:

Elevata solvibilità;

Elevata liquidità del bilancio (un grado sufficiente di copertura delle passività prese in prestito dell'impresa con attività corrispondenti in termini di rotazione in denaro, scadenza di queste passività;

Elevato merito creditizio (capacità di rimborsare un prestito con interessi e altri oneri finanziari);

Elevata redditività (elevata redditività, fornendo lo sviluppo necessario dell'impresa, un alto livello di dividendi, un alto prezzo delle azioni).

In base al grado di liquidità, tutte le attività dell'impresa sono suddivise in:

Attività assolutamente liquide (A1) - liquidità e investimenti finanziari a breve termine;

Attività negoziabili (A2) - crediti;

Beni a lenta rotazione (A3) - scorte e costi;

Attività difficili da vendere (A4) - attività non correnti.

Per urgenza:

Le passività più urgenti (P1) - debiti;

Passività a breve termine (P2) - crediti e prestiti a breve termine;

Passività a lungo termine (PL) - passività a lungo termine;

Passività permanenti (P4) - capitale e riserve.

Le attività assolutamente liquide dovrebbero coprire le passività più urgenti. Le attività negoziabili dovrebbero coprire le passività a breve termine. Le attività a lenta rotazione dovrebbero coprire le passività a lungo termine. Le attività difficili da vendere dovrebbero essere coperte da passività permanenti e non superarle. L'analisi svolta sulla base dello stato patrimoniale aggregato riportato nella Tabella A.1 (Appendice A) ha fornito i seguenti risultati per il periodo 2014-2016:

PJSOC Bashneft sta vivendo una mancanza di liquidità sia per i pagamenti a breve termine che per quelli a medio e lungo termine, mentre la società ha un eccesso di asset difficili da vendere.

Analisi della stabilità finanziaria dell'impresa

Nel corso dell'analisi sono stati calcolati gli indicatori di stabilità finanziaria per il 2014, 2015 e 2016. I risultati del calcolo sono presentati nella Tabella 2.2.

Tabella 2.2 - Indicatori della stabilità finanziaria dell'impresa, migliaia di rubli.

La società oggetto di studio è caratterizzata da un'area di condizione finanziaria instabile:

±∆ E C < 0,

±∆ E T > 0,

±∆ EH > 0,

L'impresa di PJSOC Bashneft è stata nell'area di condizioni finanziarie instabili durante l'intero periodo analizzato secondo i coefficienti calcolati.

Tabella 2.3 - Valutazione della posizione finanziaria dell'impresa

Il coefficiente di autonomia delle fonti di formazione di riserve e costi caratterizza la quota dei fondi propri nella composizione di tutti i fondi che vanno alla formazione del capitale circolante dell'impresa. Poiché il valore di questo coefficiente è inferiore a 0,5, tutti gli obblighi dell'impresa PJSOC Bashneft non possono essere coperti dai propri fondi. Durante il periodo analizzato, l'indicatore è diminuito. Il rapporto tra prestiti e fondi propri è a un livello relativamente basso per il settore 1.1-2.3 durante l'intero periodo analizzato.

Bashneft è la principale impresa produttrice di petrolio e gas della Repubblica del Bashkortostan. L'attività principale dell'azienda è l'estrazione e la vendita di petrolio e gas. L'azienda svolge anche l'esplorazione geologica e lo sviluppo di giacimenti di petrolio e gas.

Nel settembre 1998, la società è entrata a far parte della Bashkir Fuel Company, istituita con decreto del Gabinetto dei Ministri della Repubblica del Bashkortostan. Questa struttura di holding comprende imprese produttrici di petrolio, raffinazione del petrolio ed energia, nonché il principale gasdotto di trasporto situato sul territorio della repubblica. Sono stati trasferiti blocchi di azioni statali di queste imprese capitale autorizzato Compagnia del carburante baschiro.

Fin dall'inizio, Bashneft ha prodotto principalmente nei campi situati nel territorio del Bashkortostan. Tuttavia, allo stato attuale sono caratterizzati da un alto grado di impoverimento, oltre che da una bassa qualità dell'olio, che porta ad una riduzione dei volumi di produzione. A questo proposito, una delle attività principali dell'impresa è aumentare le sue riserve inserendo depositi in altre regioni della Russia.

Nel 1998, Bashneft ha vinto una gara per il diritto di esplorare e produrre petrolio nei giacimenti di due giacimenti di petrolio e gas situati nel territorio dell'Okrug autonomo di Khanty-Mansiysk e da essi ha già prodotto il primo petrolio.

JSC "Bashneft" è stato registrato il 13 gennaio 1995 con un decreto del capo dell'amministrazione del distretto Kirovsky di Ufa. In connessione con l'istruzione società per azioni Sono state emesse 153594330 azioni ordinarie e 51198110 azioni privilegiate del valore nominale di 1 rub. Successivamente non sono state effettuate ulteriori emissioni di titoli.

Attualmente, il capitale autorizzato di Bashneft è di 204792,4 mila rubli. È suddiviso in 152319877 azioni ordinarie e 52472563 azioni privilegiate del valore nominale di 1 rublo. Il maggiore azionista della società è OAO Bashkir Fuel Company, che possiede il 63,72% di Bashneft Management Company. Il registro degli azionisti è tenuto dall'OAO "Registro Centrale" (Ufa).

La società paga regolarmente dividendi su azioni privilegiate. Nessun dividendo è stato pagato sulle azioni ordinarie solo per il 1995. All'assemblea degli azionisti in seguito ai risultati del 1999, svoltasi il 27 maggio 2012, è stato deciso di pagare i dividendi per il 1999 per un importo di 0,08 rubli. per uno sfregamento ordinario e 1,0. per azione privilegiata con un valore nominale di 1 rub. La cronologia dei dividendi della società è mostrata nella Tabella 1.

Tabella 1 Storico dei dividendi di JSC "Bashneft", rub.

L'attività principale di ANK "Bashneft" è la produzione e vendita di petrolio e gas, nonché l'esplorazione geologica.

Nel 2010, Bashneft ha prodotto 11,94 milioni di tonnellate di petrolio all'interno della repubblica, il 2,7% in meno rispetto al 1999. Allo stesso tempo, va notato che Bashnet ha ridotto i volumi di produzione, mentre nel 2012 la maggior parte delle compagnie petrolifere e del gas russe ha aumentato i volumi di produzione. All'inizio del 2001 è proseguita la tendenza al ribasso della produzione petrolifera. Nel periodo gennaio-marzo 2001, Bashneft ha prodotto 2892,2 milioni di tonnellate di petrolio, il 4,3% in meno rispetto allo stesso periodo del 2012.

Bashneft attualmente produce petrolio nel Bashkortostan, nella Siberia occidentale, nel Tatarstan, nella regione di Orenburg e nell'Udmurtia. A breve è previsto l'avvio delle esplorazioni, con la prospettiva della produzione di petrolio, in Kazakistan. Sono in corso trattative anche con l'estero. In particolare, sono in corso trattative attive con l'Iraq per la perforazione di nuovi pozzi.

Nel 2008, la società ha vinto una gara d'appalto per il diritto di ricerca, esplorazione e sviluppo dei giacimenti petroliferi Khazar e Kirsko-Kotyn situati nell'Okrug autonomo di Khanty-Mansiysk per 25 anni. Le riserve petrolifere di queste aree sono stimate in 138 milioni di tonnellate. Nel dicembre 1998 Bashneft ha prodotto il primo petrolio dai campi in questi blocchi.

Un altro progetto è portato avanti da Bashneft insieme al governo di Bashkortostan, Mezhprombank e Aki-Otyr, il proprietario dei campi Ryamnoye e Shpashinsky nel distretto di Khanty-Mansiysk. Bashneft li esplorerà, li svilupperà e li gestirà in modo che in pochi anni inizieranno a produrre fino a 1 milione di tonnellate di petrolio all'anno.

Alla fine del 2010, Bashneft è stato dichiarato vincitore della gara russa per l'esplorazione geologica e l'esplorazione di idrocarburi nella Simskaya sulda della regione di Chelyabinsk. La licenza per lo sviluppo del trogolo Simskaya è stata concessa a Bashneft per 2 anni. Entro la fine del 2014, Bashneft dovrà presentare i risultati della ricerca per l'expertise statale.

Inoltre, all'inizio di maggio 2011, Bashneft ha iniziato a sviluppare giacimenti petroliferi sulla piattaforma Sakhalin. Ciò è stato possibile grazie all'accordo generale firmato il giorno prima tra la Repubblica del Bashkortostan e Alfa-Eco LLC per ampliare la cooperazione nel campo della produzione di petrolio e della fornitura di condensati di gas, che consente l'avvio di questi lavori. Secondo gli esperti, il profitto dello sviluppo dei giacimenti petroliferi nei prossimi 5 anni sarà di 1,5 miliardi di dollari Secondo stime preliminari, solo il primo sito per i lavori di Bashneft su Sakhalin contiene circa 250 milioni di tonnellate di petrolio.

Lo sviluppo di nuovi giacimenti contribuirà a migliorare i risultati produttivi dell'azienda, recentemente caratterizzati da una costante tendenza al ribasso dei volumi di produzione.

Bashneft vende petrolio e prodotti raffinati sia in Russia che all'estero. I prodotti dell'azienda vengono forniti in molti paesi esteri, tra cui Germania, Polonia, Ungheria e numerosi altri paesi. Nel mercato interno, i principali consumatori di Bashneft sono le raffinerie di petrolio che fanno parte della Bashkir Fuel Company.

La posizione finanziaria di Bashneft è migliorata nel gennaio-settembre 2012. L'utile della società è aumentato significativamente nei primi tre trimestri del 2013 rispetto allo stesso periodo del 2012. Inoltre, durante questo periodo, sono aumentati i valori della maggior parte dei rapporti finanziari, inclusi il rapporto di autonomia, i rapporti di liquidità e altri, il che indica un miglioramento della struttura del bilancio dell'azienda. La dinamica dei principali rapporti finanziari di Bashneft è mostrata nella Tabella 2.

Tabella 2 Dinamica dei principali rapporti finanziari di JSC "Bashneft"

Sulla base dei risultati di tre trimestri del 2013, l'utile di bilancio di Bashneft è stato di 12.754.579 mila rubli, il 162,44% in più rispetto ai 9 mesi dell'anno precedente. L'utile netto della società è aumentato rispetto ai tre trimestri del 2011 del 169,10% e ammontava a 9373229 mila rubli. Uno dei principali fattori che contribuiscono a un miglioramento così significativo dei risultati finanziari dell'azienda è la crescita dei ricavi dalla vendita dei prodotti.

Le entrate lorde di Bashneft nel gennaio-settembre 2013 sono state pari a 30.340.562 mila rubli e l'utile dalle vendite è stato di 12.429.516 mila rubli, rispettivamente del 124,48% e del 139,38% in più rispetto allo stesso periodo del 2012. Inoltre, nel corso dei nove mesi del 2013, sono diminuiti i costi legati alla vendita dei prodotti. Quindi, il costo di 1 sfregamento. i proventi delle vendite sono diminuiti da 0,60 RUB. secondo i risultati di tre trimestri del 2012 a 0,58 rubli. per nove mesi del 2013.

L'aumento dei costi e la riduzione dei costi hanno portato a un miglioramento dei margini. Il ritorno sulle vendite di Bashneft per i tre trimestri del 2013 è stato del 40,97% (38,42% per 9 mesi 1999), redditività operativa - 69,40% (62,38%) e redditività complessiva del periodo di riferimento - 42,04% (35,96%).

La struttura del bilancio di Bashneft può essere descritta come soddisfacente. Zlotnikova LG, Kolyadov LV, Tarasenko PF Gestione finanziaria nelle industrie del petrolio e del gas: libro di testo. - M.: Perspektiva, 2005. - 418 P. I valori degli indicatori che caratterizzano il grado di indipendenza finanziaria dell'azienda (rapporto di autonomia, indice di stabilità finanziaria, coefficiente di finanziamento, coefficiente di capitale circolante proprio) al 1 ottobre 2013 superano i livelli minimi consigliati. Inoltre, nel corso dei 9 mesi del 2013 questi indicatori finanziari sono migliorati. Ciò è dovuto al fatto che nel periodo gennaio-settembre 2013 la quota dei fondi propri nella struttura del bilancio della società è aumentata e la quota dei fondi presi in prestito è diminuita. Per il periodo dal 1 gennaio 2013 al 1 ottobre 2013, la quota di fondi propri nella valuta di bilancio è aumentata dal 67,08% al 76,66%.

Nel periodo gennaio-settembre 2013, i rapporti di liquidità di Bashneft sono aumentati e hanno superato i livelli minimi raccomandati, il che indica un miglioramento della posizione finanziaria dell'azienda. Ciò è dovuto al fatto che nel periodo in esame il volume delle disponibilità liquide è aumentato e il volume delle passività della società è diminuito. I crediti per 9 mesi del 2013 sono aumentati del 47,70% e il volume di liquidità e investimenti finanziari a breve termine - del 130,23%, mentre i debiti finanziari sono diminuiti del 12,44%.

La posizione finanziaria di Bashneft rispetto ad altre società del settore può essere definita soddisfacente. I valori dei principali rapporti finanziari della società in esame sono commisurati e in alcuni casi superano i valori di indicatori simili di altre imprese produttrici di petrolio (Tabella 3). Pertanto, Bashneft ha uno dei più alti rapporti di redditività e di liquidità.

La direzione prioritaria dell'attività di ANK "Bashneft" è l'espansione delle attività della società al di fuori della Repubblica del Bashkortostan, in particolare nel territorio della Siberia occidentale.

Tabella 3 Principali indici finanziari di alcune imprese produttrici di petrolio sulla base dei risultati dei 9 mesi del 2013

Numerosi progetti sono in corso di attuazione in altre regioni della Russia e nei paesi limitrofi, tra cui Tatarstan, Kazakistan, Orenburg e regione di Chelyabinsk, Udmurtia e molti altri.

Ciò è dovuto al fatto che le riserve di petrolio all'interno della Bashkiria, a causa di molti anni di attività dei giacimenti, sono in gran parte esaurite e si trovano nell'ultima fase di sviluppo.

Nel prossimo biennio, principalmente a spese di altre regioni, è previsto il raddoppio della rete di distributori di benzina dell'azienda, che si compone di oltre sessanta distributori ed è uno degli anelli principali della catena di vendita della prodotti dell'azienda nel mercato interno.

Un impatto positivo sulle attività dell'azienda è che fa parte della Bashkir Fuel Company, creata con la partecipazione del governo del Bashkortostan. A questo proposito, sembra probabile che l'azienda sarà sostenuta dal governo della repubblica.

Corso di lavoro

sull'argomento: "Analisi della condizione finanziaria dell'impresa" (sull'esempio di JSC ANK "Bashneft" per il 2010)

introduzione

Bilancio aggregato e proporzioni di bilancio principale

Analisi della stabilità finanziaria dell'impresa

Analisi della solvibilità dell'impresa

Analisi del merito creditizio dell'impresa

Analisi dell'attività commerciale e della redditività dell'impresa

Valutazione della probabilità di fallimento di un'impresa

Conclusione

introduzione

OAO ANK Bashneft è una compagnia petrolifera integrata verticalmente formata sulla base di grandi imprese Complesso di combustibili ed energia della Repubblica del Bashkortostan.

L'azienda è tra le prime 10 imprese russe in termini di produzione di petrolio e tra le prime 5 nella raffinazione del petrolio.

I prodotti delle imprese JSOC Bashneft sono venduti in Russia ed esportati nei paesi dell'Europa orientale e occidentale, Kazakistan e Ucraina.

L'azienda sta sviluppando più di 170 giacimenti e possiede importanti riserve di petrolio (2.947 milioni di barili a fine 2010).

Nel gennaio 1995 è stata costituita una società per azioni aperta Bashneft Joint-Stock Oil Company. A seguito delle trasformazioni del giugno 1995 è stata approvata la composizione della società. Le filiali della Società sono NGDU Ishimbayneft, una società di produzione e commercio, Bashneftesnab, Bahnefteproduktservis, Bashnipineft. Tutti i reparti di produzione di petrolio e gas (tranne Ishimbai), Ufimskoye, Tuymazinskoye, Ishimbayskoye e Krasnokholmskoye UBR, Birskaya e Tuymazinskaya GPC, impianti di trattamento del gas Shkapovsky e Tuymazinsky, impianti di attrezzature per giacimenti petroliferi di Oktyabrsky e Neftekamsky, centro editoriale ed editoriale, dipartimento di produzione petrolifera, informazioni sul cluster e centro informatico, ufficio tecnico e di comunicazione, società di costruzione e installazione, reparto di trasporto automobilistico, stabilimento di mattoni di ceramica di Kuganak, Bashneftegazprom, stabilimento di Sterlitamak di materiali petrospeciali, sei fattorie statali, Sotskultservis, sicurezza militarizzata, casa commerciale.

Nel 2002-2004, ANK Bashneft ha subito un'importante riorganizzazione: tutte le filiali sono state liquidate (stabilimenti UBR, NGDU, Kuganak e Sterlitamak, Bashneftegazprom), così come le società controllate con filiali (società manifatturiera e commerciale, società di costruzioni e installazioni Ufa, Ufa road ufficio), le loro funzioni hanno iniziato ad essere svolte da LLC indipendenti che forniscono servizi alla società in base a contratti. NGDU è diventata LLC indipendente.

Nel 2005 l'apparato di Bashneft è stato parzialmente restaurato, la società di ingegneria Bashnipineft è stata liquidata (è stata organizzata una società affiliata LLC Geoproekt, Bashneft è stata inclusa nella State Unitary Enterprise Bashgiproneftekhim nello stato di una filiale), sono state create filiali di ANK Bashneft: Bashneft -Yanaul ”, “Bashneft-Ufa”, “Bashneft-Ishimbay”. I rami comprendono solo le suddivisioni direttamente coinvolte nella produzione di petrolio e gas: officine di produzione di petrolio e gas, officine di mantenimento della pressione di formazione, preparazione e pompaggio di petrolio, lavori scientifici e industriali. In ogni UDNG, questi workshop hanno le proprie sezioni. La finalità della riorganizzazione è quella di separare nettamente la produzione principale (produzione di petrolio e gas) e le società a responsabilità limitata al servizio di tali produzioni. Alla fine del 2006 JSC ANK Bashneft ha fondato OOO Bashgeoproekt, a cui sono state assegnate le funzioni di progettazione e servizi scientifici.

Nonostante l'alto grado di esplorazione (oltre l'82%) del territorio del Bashkortostan, la Compagnia continua a svolgere lavori di esplorazione, sia sul territorio della Repubblica che in altre regioni. Nel 2009 è stato completato il piano annuale di penetrazione nelle perforazioni esplorative per oltre 10mila metri, è stata completata la costruzione di 10 pozzi, sono stati ottenuti flussi commerciali di petrolio in 6 pozzi (efficienza 60%), 2 nuovi campi petroliferi, aumento delle riserve recuperabili categorie industriali ammontava a 1,3 milioni di tonnellate.

Nel processo di costruzione di una società verticalmente integrata, le funzioni di operatore per l'esplorazione e la produzione di materie prime nelle aree autorizzate di JSOC Bashneft e sue controllate (LLC Zirgan, LLC Geoneft, LLC Bashmineral) nelle principali regioni sono state trasferite a la fondata nel 2009 LLC Bashneft-Dobycha.

La quota di controllo della società (76,52%) appartiene ad AFK Sistema<#"817413.files/image001.gif">,

dove - capitale circolante/attività;

Utile netto/patrimonio netto;

Proventi/attività di vendita;

Utile netto/costi integrati.

La probabilità di fallimento di un'impresa secondo il valore del modello R è determinata come segue:

Tabella 7 - Stima della probabilità di fallimento secondo il modello R.

Sulla base dei valori ottenuti, JSOC Bashneft ha una probabilità di fallimento molto bassa.

Conclusione

L'obiettivo strategico di JSOC Bashneft è quello di formare un'azienda bilanciata verticalmente integrata su larga scala con una produzione in crescita , elaborazione ad alta tecnologia e canali di distribuzione sostenibili .

Strategia per l'ulteriore sviluppo del complesso BashTEK:

q ottimizzazione della filiera delle materie prime;

q costruire il proprio sistema di vendita;

q produzione e vendita di prodotti petroliferi di alta qualità;

q aumento dei volumi di produzione e lavorazione;

q miglioramento del governo societario;

q ottimizzazione dell'utilizzo degli impianti;

q creazione e sviluppo della direzione marketing;

Le raffinerie di petrolio di ANK Bashneft sono tra le più avanzate del paese in termini di attrezzature tecniche, profondità di lavorazione e qualità dei prodotti petroliferi prodotti. L'ammodernamento degli impianti di produzione esistenti, la messa in servizio di nuovi impianti è un serio contributo all'aumento della competitività e una delle priorità dell'azienda. Solo nel 2010 sono stati stanziati 6,3 miliardi di rubli per l'ammodernamento delle raffinerie del gruppo Ufa.

Le raffinerie di Ufa dispongono di strutture come l'hydrocracking, un complesso di produzione di aromatici e un'unità di cokefazione ritardata. La profondità di raffinazione nelle raffinerie Ufa nel 2010 è stata dell'86,3%, ovvero 10 punti in più rispetto alla media del settore.

Nell'aprile 2010, JSOC Bashneft ha lanciato un programma di franchising che prevede la conclusione di accordi di partnership con i proprietari di catene di stazioni di servizio indipendenti nelle regioni prioritarie della Russia per la Società.

Gli obiettivi principali del programma sono lo sviluppo delle vendite rete di vendita al dettaglio e promozione del marchio della Società, nonché una cooperazione a lungo termine e reciprocamente vantaggiosa finalizzata allo sviluppo del business dei partecipanti al Programma.

solvibilità capitale solvibilità fallimento

Elenco della letteratura usata

1. Khalikova MA Gestione finanziaria: proc. Manuale per le università / M.A. Khalikov - Ufa: Casa editrice UGNTU, 2011, 134 p.

Rapporto annuale di JSOC Bashneft per il 2010