Relazione sulla legge sull'analisi finanziaria. Come ottimizzare la struttura delle passività Come calcolare il ciclo di costo dei giorni

2.4. Analisi del fatturato

Lo scopo dell'analisi del fatturato è valutare la capacità dell'azienda di generare reddito realizzando un fatturato di Denaro - Merce - Denaro.

L'analisi del fatturato consente di integrare lo studio della struttura del Bilancio sulle caratteristiche delle condizioni di approvvigionamento dei materiali, vendita dei prodotti finiti, condizioni degli accordi con acquirenti e fornitori.

L'analisi del fatturato include:

• analisi del fatturato dell'attivo circolante;
• analisi del fatturato delle passività correnti;
• analisi del ciclo pulito.

Quando si analizza il fatturato di un'impresa (organizzazione), vengono utilizzati indicatori chiamati rapporti di fatturato.

Rapporto di rotazione delle attività mostra quante volte il bene in esame si è “ribaltato” durante il periodo.

dove Risorsa (media)- il valore medio dell'attività in esame nel periodo, unità monetarie.

Il valore medio di un bene è determinato dalla formula:

Con l'aiuto della formula presentata sopra, viene determinato il fatturato delle attività permanenti, correnti e totali dell'organizzazione (tabella 8, pagina 195).

La crescita del rapporto di rotazione in dinamica indica un aumento dell'efficienza dell'uso della proprietà in termini di generazione di reddito (profitto). Il tasso di rotazione degli asset è direttamente correlato agli indicatori di redditività.

L'analisi della dinamica dei cambiamenti negli indicatori di fatturato consente di ottenere informazioni che caratterizzano l'efficienza dell'impresa. Tuttavia, il valore assoluto del rapporto di fatturato è di difficile interpretazione.

Ad esempio, se nel corso dell'anno il rapporto di rotazione dell'attivo circolante è passato da 1,4 a 2, si tratta di un trend positivo. Tuttavia, è difficile dire se un valore pari a 2 sia l'indicatore di fatturato ottimale, accettabile o critico per l'impresa.

Dal punto di vista dell'interpretazione economica, i periodi di rotazione delle attività (correnti e permanenti) e delle passività correnti, calcolati in giorni, sono più informativi. Di maggior interesse è il calcolo dei periodi di rotazione delle attività correnti e delle passività correnti, poiché consente di caratterizzare i principi di gestione capitale circolante organizzazioni (condizioni di fornitura materiale, vendita, condizioni di accordi reciproci con acquirenti e fornitori).

Il periodo di rotazione di ciascuno degli elementi dell'attivo circolante riflette la lunghezza del periodo (in giorni) durante il quale il denaro è "vincolato" a un determinato tipo di attività. Descrivendo più in dettaglio il processo di rotazione delle attività Denaro - Commodity - Denaro, è possibile ottenere l'immagine mostrata nella Figura 9.

Contanti nel corso del fatturato passano fasi successive. La prima fase sono gli anticipi ai fornitori, che vengono successivamente trasformati in rimanenze, lavori in corso, prodotti finiti, crediti e quindi nuovo denaro (per varie imprese potrebbero mancare alcune fasi della catena presentata). I periodi di turnover danno una caratteristica temporale di ciascuna delle fasi indicate.

I periodi di rotazione dei singoli elementi dell'attivo circolante hanno una reale interpretazione economica (tabella D).

Tabella D

L'interesse economico non riguarda solo i periodi di rotazione delle singole componenti dell'attivo circolante, ma anche il loro valore complessivo.

La somma dei periodi di rotazione dei singoli elementi delle attività correnti, escluse le disponibilità liquide, è il ciclo dei costi dell'impresa.

Più lungo è il ciclo dei costi, più lungo è il periodo di tempo in cui il denaro è "legato" all'attivo circolante, più lontano è il momento in cui si riceve nuova moneta (Money).

Non è un caso che il costoso ciclo abbia ricevuto un tale nome. La formazione delle riserve e l'esecuzione dei costi richiedono adeguate fonti di finanziamento.

Il finanziamento delle attività produttive può essere effettuato a spese di fonti derivanti dallo svolgimento delle attività produttive, e fonti esterne al processo produttivo.

In questo caso, fonti esterne di finanziamento significano un aumento del capitale proprio della società, attrazione di prestiti e prestiti.

Fonti di finanziamento derivanti dallo svolgimento delle attività produttive sono i debiti correnti verso fornitori (debiti), i debiti correnti verso il budget e il personale, nonché anticipi da acquirenti. Il debito corrente al bilancio (derivante dalla periodicità stabilita del pagamento delle tasse) e gli arretrati salariali correnti (derivanti dalla periodicità accettata della remunerazione dell'organizzazione) costituiscono le passività stabili dell'organizzazione.

Per caratterizzare le fonti di finanziamento derivanti dallo svolgimento delle attività produttive si calcolano i periodi di rotazione degli elementi del passivo corrente (tabella 8, p. 195).

Il periodo di rotazione di ciascuno degli elementi delle passività correnti riflette la lunghezza del periodo (in giorni) durante il quale l'organizzazione ha la capacità di disporre di questa fonte di finanziamento (tabella E).

Tabella E

La somma dei periodi di rotazione degli elementi delle passività correnti è chiamata ciclo del credito dell'impresa.

L'affermazione di cui sopra è vera se i periodi di rotazione delle singole componenti delle passività correnti hanno valori soddisfacenti, ovvero l'organizzazione non ha (non crea) debiti in eccesso verso fornitori, budget, personale.

La differenza tra il ciclo del costo e il ciclo del credito si chiama ciclo pulito.

Il ciclo netto è un indicatore che caratterizza l'organizzazione del finanziamento delle attività produttive. Il ciclo netto mostra la parte del ciclo dei costi non finanziata dai partecipanti processo produttivo(Fig. 9, pagina 60).

Più ampio è il ciclo netto, meno attività correnti sono finanziate dai partecipanti diretti al processo produttivo (più attività correnti sono finanziate da fonti esterne di finanziamento in relazione al processo produttivo - plusvalenze, prestiti).

Un valore negativo del ciclo netto significa che i prestiti da fornitori e acquirenti in eccesso coprono la necessità di finanziare il processo produttivo e l'azienda può utilizzare il "surplus" risultante per altri scopi, ad esempio per finanziare beni permanenti. Questa situazione è più favorevole per l'impresa.

Se il valore negativo del ciclo netto è elevato, si può parlare dell'emergere del rischio di mancato rimborso dei debiti e dell'adempimento degli obblighi sugli anticipi forniti dagli acquirenti.

Il calcolo dei periodi di rotazione degli elementi delle attività correnti e delle passività correnti viene effettuato secondo la formula generale

Base di calcolo (denominatore della formula 8) per vari elementi attività e passività correnti è diverso (tabella F).

Tabella F

Il valore medio degli elementi dell'attivo e del passivo correnti è determinato sulla base dei dati dello stato patrimoniale aggregato. Le informazioni sui ricavi delle vendite e sui costi dei prodotti venduti sono presentate nella relazione su risultati finanziari(modulo numero 2).

Si noti che per calcolare i periodi di fatturato è necessario che

• per il periodo sono state presentate le informazioni del modello n.2 (non per competenza);
• tutti gli indicatori utilizzati nei calcoli si riferiscono allo stesso periodo di tempo.

Il periodo di rotazione delle scorte (T rotazione delle scorte di materiali, giorni) è calcolato dalla formula

dove
SB delle vendite - il costo delle vendite di prodotti (lavori, servizi) nel periodo analizzato, unità monetarie. È determinato in base ai dati del rendiconto finanziario;
Scorte di materiali (media) - la quantità media di scorte di materiali nel periodo analizzato, unità monetarie. È determinato in base ai dati del Saldo aggregato;
L'importo medio delle riserve è determinato dalla formula:
(Scorte inizio periodo + Scorte fine periodo) / 2
Int - la durata del periodo analizzato (intervallo di analisi) in giorni. Ad esempio, il reporting trimestrale corrisponde all'intervallo di analisi di 90 giorni, annuale - 360 giorni.

Per determinare con maggiore precisione il periodo di rotazione delle scorte di materiali, è necessario sottrarre i costi di "formazione delle scorte" dal costo totale delle merci vendute. Gli elementi di "formazione delle scorte" includono, ad esempio, ammortamenti, salari ed elettricità. Lo scopo di tale adeguamento è stimare il valore dei costi medi giornalieri dei materiali associati alla produzione dei prodotti venduti.

Quando si analizzano i principi della gestione dell'inventario (analisi del turnover dell'inventario), è consigliabile individuare la quantità di inventario, la cui quantità può essere effettivamente controllata. I materiali non utilizzati, le cosiddette "scorte morte", non sono rinnovabili (riacquistati). Per questo motivo, dovrebbero essere esclusi dal calcolo del periodo di rotazione delle scorte. Cioè, l'importo totale delle scorte di materiali, riflesso nel bilancio aggregato, dovrebbe essere corretto per l'importo delle scorte non utilizzate (acquistate in precedenza e non utilizzate nel processo di produzione).

Con la rettifica, la formula per il calcolo del periodo di rotazione per le scorte di materiale viene trasformata come segue:

dove
SB delle vendite - il costo delle vendite di prodotti (lavori, servizi) nel periodo analizzato, unità monetarie;
condivisione di difetti app. - la quota di giacenze di magazzino non utilizzate nel processo produttivo,%. A volte sono chiamati "stock morto";
Int - la durata del periodo analizzato in giorni;
Costi di "formazione delle scorte" - quote di ammortamento, salari, servizi dell'appaltatore, energia, ammortamento, ecc., attribuiti ai prodotti venduti di un determinato periodo, unità monetarie;

Il calcolo del periodo di rotazione delle scorte di materiali può essere eseguito senza adeguare l'importo dell'ammortamento e salari... Il risultato del calcolo è corretto, ma va ricordato che il periodo di turnover reale sarà leggermente più lungo.

Le aziende con una piccola percentuale di scorte inutilizzate possono ignorare il fattore di rettifica indicato come [* (1-frazione di scorte inutilizzate)].

Il periodo di turnover dei lavori in corso (T turnover dei lavori in corso, giorni) e dei prodotti finiti (T turnover dei prodotti finiti e delle merci) sono calcolati utilizzando formule simili

Il valore medio dei lavori in corso e dei prodotti finiti in ciascuno degli intervalli di analisi è determinato in base ai dati dello stato patrimoniale aggregato.

Se il bilancio dell'impresa tiene conto dei lavori in corso "congelati" e dei prodotti finiti in volumi significativi, è necessario integrare i numeratori delle formule con fattori (1 quota di lavori in corso "congelati") e (1 quota di prodotti finiti "congelati" in magazzino).

In questo caso, per “congelato” si intendono lavori in corso e prodotti finiti relativi a prodotti attualmente fuori produzione.

Quando si determina il periodo di rotazione delle scorte di materiali, i costi commerciali e amministrativi non sono inclusi nei calcoli, poiché nella maggior parte dei casi questi costi non sono "formazione di scorte" (non formano scorte di materiale). Dal punto di vista dei pagamenti, le spese amministrative e commerciali sono equivalenti ad altri costi, pertanto dovrebbero essere prese in considerazione nel calcolo del periodo di fatturato dei debiti e degli anticipi ai fornitori (indicato come T fatturato dei debiti e T fatturato di rispettivamente anticipi a fornitori).

dove
Costi di vendita totali - il valore totale delle vendite di prodotti a / s, spese commerciali e amministrative nel periodo analizzato, unità monetarie
Int - la durata del periodo analizzato (intervallo di analisi) in giorni.

Il valore medio degli anticipi a fornitori e dei debiti è determinato in base ai dati dello stato patrimoniale aggregato. Il valore medio è calcolato secondo la formula (Valore all'inizio del periodo di analisi + Valore alla fine del periodo di analisi) / 2.

I periodi di rotazione per anticipi a fornitori e debiti possono essere calcolati senza adeguare gli ammortamenti e le retribuzioni. Il risultato del calcolo è corretto, ma va ricordato che il periodo di turnover reale sarà leggermente più lungo.

dove Ricavi delle vendite (di periodo) è l'ammontare dei ricavi delle vendite di prodotti (lavori, servizi) ricevuti nell'intervallo di analisi dato, den. unità Determinato in base ai dati del rendiconto finanziario;
Int - la durata del periodo analizzato (intervallo di analisi) in giorni;

Il valore medio degli anticipi da acquirenti e crediti è determinato in base ai dati dello stato patrimoniale aggregato. Il valore medio è calcolato secondo la formula (Valore all'inizio del periodo di analisi + Valore alla fine del periodo di analisi) / 2.

Se c'è una quota significativa di crediti inesigibili nei crediti, è necessario escluderla dal calcolo del periodo di rotazione della fattura. Lo scopo di tale rettifica è quello di stimare il valore reale del debito "circolante".

dov'è la parte della disperazione. - la quota di crediti inesigibili (la cui probabilità di incasso è vicina allo zero) nell'importo totale dei crediti per un determinato periodo,%.

I periodi di rotazione dei debiti al bilancio e dei salari (il periodo di rotazione delle passività stabili) sono combinati nel periodo di rotazione delle altre passività correnti. Il suo valore può essere determinato in modo esperto, tenendo conto della frequenza di pagamento delle tasse e dei salari (il calcolo della formula diretta secondo lo stato patrimoniale e il modulo n. 2 è difficile).

L'interpretazione del periodo di rotazione delle altre attività correnti è difficile, poiché la posizione “Altre attività correnti” combina elementi non omogenei in termini di significato economico. Il periodo di rotazione delle altre attività correnti è determinato allo stesso modo del periodo di rotazione delle rimanenze (il numeratore della formula riflette il valore medio delle altre attività correnti).

Nel calcolare i periodi di rotazione di crediti e debiti, anticipi da acquirenti e anticipi a fornitori, i pagamenti in contanti dovrebbero essere esclusi dall'importo totale dei proventi delle vendite e dei costi di vendita dei prodotti. Tale adeguamento è necessario per le organizzazioni, una parte significativa dei cui regolamenti sono effettuati in contanti.

L'influenza del capitale circolante sulla condizione finanziaria di un'organizzazione può essere rappresentata sotto forma di diagramma:

Si precisa che la variazione della liquidità assoluta risente di una variazione del capitale circolante (non un valore assoluto). Allo stesso tempo, una variazione del capitale circolante porta a una variazione una tantum della liquidità assoluta.

Definizione

Ciclo del denaro, o ciclo del capitale circolante(ciclo di conversione della liquidità, ciclo operativo) è il periodo di circolazione dei fondi dal momento dell'acquisizione delle risorse (materie prime, materiali, forza lavoro) e fino alla vendita del prodotto finito e all'incasso del relativo compenso. Questo periodo è espresso in giorni e riflette l'efficacia della gestione del capitale circolante dell'organizzazione.

Calcolo (formula)

Il ciclo del flusso di cassa è rappresentato dalla somma di tre indicatori di fatturato, espressi in giorni: fatturato delle scorte, fatturato dei conti attivi e fatturato dei conti fornitori:

Ciclo denaro (in giorni) = Fatturato magazzino in giorni + Fatturato conto fornitori in giorni - Fatturato conto fornitori in giorni

Valore normale

Un breve ciclo di cassa consente all'organizzazione di restituire rapidamente il denaro investito in attività correnti. Più piccolo è il ciclo, meglio è per l'organizzazione. Tuttavia, la durata ottimale specifica del ciclo monetario dipende fortemente dal settore e dalle caratteristiche dell'impresa. Ci sono anche casi in cui un'impresa ha un indicatore del ciclo monetario negativo. Ad esempio, ciò si verifica tra le imprese che hanno posizioni di mercato così forti da poter dettare termini sia agli acquirenti (accorciando il periodo di pagamento per i loro prodotti) sia ai fornitori (ottenendo loro un pagamento differito).

L'analisi del fatturato è una delle aree principali dello studio analitico attività finanziarie organizzazioni. Sulla base dei risultati delle analisi effettuate, vengono effettuate valutazioni dell'attività aziendale e dell'efficacia della gestione del patrimonio e/o dei fondi di capitale.

Oggi, l'analisi del turnover del capitale circolante solleva molte controversie tra economisti pratici ed economisti teorici. Questo è il punto più vulnerabile dell'intero metodo di analisi finanziaria delle attività dell'organizzazione.

Cosa caratterizza l'analisi del fatturato

Lo scopo principale per cui viene svolto è valutare se l'impresa è in grado di realizzare un profitto realizzando un fatturato di “moneta-merce-denaro”. Dopo i calcoli necessari, diventano chiare le condizioni per la fornitura di materiale, l'accordo con fornitori e acquirenti, la vendita di prodotti fabbricati, ecc.

Allora, qual è il fatturato?

Questo è un valore economico che dà una caratteristica ad un certo periodo di tempo durante il quale passa la piena circolazione di denaro e merci, o il numero di queste chiamate per un dato periodo di tempo.

Quindi, il rapporto di fatturato, la cui formula è riportata di seguito, è pari a tre (il periodo analizzato è un anno). Ciò significa che l'impresa in un anno di attività salva un secondo in più di denaro rispetto al valore dei suoi beni (cioè, girano tre volte in un anno).

I calcoli sono semplici:

K circa = ricavo di vendita / patrimonio medio.

Spesso è necessario conoscere il numero di giorni in cui avviene una rivoluzione. Per questo, il numero di giorni (365) viene diviso per il tasso di turnover per l'anno analizzato.

Rapporti di fatturato utilizzati di frequente

Sono necessari per analizzare l'attività commerciale dell'organizzazione. Gli indicatori del turnover dei fondi mostrano l'intensità dell'uso di passività o determinate attività (il cosiddetto tasso di turnover).

Pertanto, quando si analizza il fatturato, vengono utilizzati i seguenti rapporti di fatturato:

Capitale proprio dell'impresa,

Capitale circolante,

Patrimonio completo,

Azioni,

Debiti verso i creditori,

Crediti.

Maggiore è il rapporto di rotazione calcolato delle attività complete, più intensamente lavorano e maggiore è l'indicatore dell'attività commerciale dell'impresa. Le specificità del settore non hanno sempre un effetto positivo sul fatturato. Quindi, nelle organizzazioni commerciali attraverso le quali passano grandi quantità di denaro, il fatturato sarà elevato, mentre nelle imprese ad alta intensità di capitale sarà molto più basso.

Confrontando i rapporti di fatturato di due imprese simili appartenenti allo stesso settore, si può notare una differenza, a volte significativa, nell'efficienza della gestione patrimoniale.

Se l'analisi mostra un ampio rapporto tra il fatturato dei crediti, allora c'è un motivo per parlare della significativa efficienza della riscossione dei pagamenti.

Questo coefficiente caratterizza la velocità di movimento del capitale circolante dal momento della ricezione del pagamento per i valori materiali e termina con la restituzione di fondi per beni (servizi) venduti su conti bancari. L'importo delle attività circolanti è la differenza tra l'importo totale delle attività circolanti e il saldo dei fondi in banca sui conti dell'impresa.

In caso di aumento del tasso di fatturato con lo stesso volume di beni (servizi) venduti, l'organizzazione utilizzerà quantità inferiori di capitale circolante. Da ciò possiamo concludere che materiale e risorse monetarie verrà utilizzato in modo più efficiente. Pertanto, il rapporto di rotazione del capitale circolante indica l'intero insieme di processi attività economica, quali: una diminuzione dell'intensità di capitale, un aumento dei tassi di crescita della produttività, ecc.

Fattori che influenzano l'accelerazione del turnover del capitale circolante

Questi includono:

Riduzione del tempo totale dedicato al ciclo tecnologico,

Miglioramento delle tecnologie e del processo produttivo,

Migliorare l'offerta e la commercializzazione dei beni,

Relazioni trasparenti di pagamento e regolamento.

Ciclo del denaro

O, come viene anche chiamato, il capitale circolante è il periodo di tempo del fatturato in contanti. Il suo inizio è il momento dell'acquisizione di manodopera, materiali, materie prime, ecc. La sua fine è la ricezione di denaro per i beni venduti oi servizi forniti. Il valore di questo periodo mostra quanto sia efficace la gestione del capitale circolante.

Un breve ciclo di denaro (caratteristica positiva delle attività dell'organizzazione) consente di restituire rapidamente i fondi investiti in attività correnti. Molte imprese con una forte posizione nel mercato, dopo aver analizzato il fatturato, ricevono un rapporto di capitale circolante negativo. Ciò è spiegato, ad esempio, dal fatto che tali organizzazioni hanno la capacità di imporre le loro condizioni sia ai fornitori (ricevendo vari ritardi di pagamento) sia agli acquirenti (riducendo significativamente il periodo di pagamento per i beni (servizi) forniti).

Fatturato di inventario

Questo è il processo di sostituzione e/o rinnovo completo (parziale) delle scorte. Passa attraverso il trasferimento di valori materiali (cioè il capitale investito in essi) dal gruppo di azioni nel processo di produzione e / o vendita. L'analisi della rotazione dell'inventario chiarisce quante volte il saldo dell'inventario è stato utilizzato durante il periodo di fatturazione.

I gestori inesperti creano riserve eccessive per la riassicurazione, senza pensare al fatto che questo surplus porta a un "congelamento" di fondi, spese superiori alla norma e una diminuzione dei profitti.

Gli economisti consigliano di evitare queste riserve a basso fatturato. E invece, accelerando il turnover dei beni (servizi), si liberano risorse.

Il rapporto di rotazione delle scorte è uno dei criteri importanti per valutare le attività di un'impresa.

Se i calcoli mostrano un rapporto troppo alto (rispetto alla media o al periodo precedente), ciò potrebbe significare una significativa mancanza di riserve. Se, al contrario, le scorte di merci non sono richieste o sono molto grandi.

È possibile caratterizzare la mobilità dei fondi che vengono investiti nella creazione di azioni, solo calcolando il rapporto di rotazione delle azioni. E maggiore è l'attività commerciale dell'organizzazione, più velocemente il denaro viene restituito sotto forma di proventi dalla vendita di beni (servizi) ai conti dell'azienda.

Non ci sono norme generalmente accettate per il rapporto di fatturato. Vengono analizzati nell'ambito di un settore e l'opzione ideale è nelle dinamiche di una singola impresa. Anche la minima diminuzione di questo rapporto indica un eccessivo stoccaggio, una gestione inefficace del magazzino o l'accumulo di materiali inutilizzabili o obsoleti. D'altra parte, questo alto indicatore non sempre caratterizza bene l'attività dell'impresa. A volte questo parla di esaurimento delle riserve, che può causare interruzioni nel processo tecnologico.

Influisce sul turnover delle scorte e sulle attività del dipartimento marketing dell'organizzazione, poiché alta redditività le vendite comportano un basso tasso di rotazione.

Fatturato crediti

Questo rapporto caratterizza il tasso di rimborso dei crediti, ovvero mostra la rapidità con cui l'organizzazione riceve il pagamento per i beni (servizi) venduti.

Viene calcolato per un periodo separato, il più delle volte per un anno. E mostra quante volte l'organizzazione ha ricevuto pagamenti per i prodotti per l'importo del saldo medio dovuto. Descrive anche la politica di vendita a credito e l'efficienza del lavoro con i clienti, ovvero l'efficacia con cui vengono riscossi i crediti.

Il rapporto di fatturato dei crediti non ha standard e norme, poiché dipende dall'industria e dalle caratteristiche tecnologiche della produzione. Ma in ogni caso, più è alto, più velocemente vengono coperti i crediti. Allo stesso tempo, l'efficienza dell'impresa non è sempre accompagnata da un elevato turnover. Ad esempio, le vendite di prodotti a credito danno un alto saldo dei crediti, mentre il tasso del suo fatturato è basso.

Fatturato debitori

Tale coefficiente rappresenta il rapporto tra la somma di denaro che deve essere corrisposta ai creditori (fornitori) entro la data pattuita e la somma spesa per acquisti o per l'acquisto di beni (servizi). Il calcolo del fatturato dei debiti rende chiaro quante volte il suo valore medio è stato rimborsato durante il periodo analizzato.

La stabilità finanziaria e la solvibilità diminuiscono con un'elevata percentuale di debiti. Mentre dà anche l'opportunità per l'intero periodo della sua esistenza di utilizzare denaro "gratuito".

Il calcolo è semplice

Il beneficio è calcolato come segue: la differenza tra l'importo degli interessi sul prestito, pari all'importo del debito (cioè un prestito ipotetico preso) per il tempo in cui si trova nel bilancio dell'organizzazione, e l'importo del i debiti stessi.

Un fattore positivo nell'attività dell'impresa è l'eccedenza del rapporto dei crediti rispetto al rapporto dei debiti. I finanziatori preferiscono un rapporto di fatturato più elevato, ma è vantaggioso per l'impresa mantenere questo rapporto a un livello inferiore. Dopotutto, i debiti non pagati sono una fonte gratuita di finanziamento attività correnti organizzazioni.

Efficienza delle risorse o turnover delle risorse

Consente di calcolare il numero di movimenti di capitale per un determinato periodo. Questo rapporto di rotazione, la formula esiste in due versioni, fornisce una caratteristica dell'uso di tutti i beni dell'organizzazione, indipendentemente dalla fonte del loro ricevimento. È anche importante che, solo determinando il coefficiente di efficienza delle risorse, si possa vedere quanti rubli di beneficio sono contabilizzati per ogni rublo investito in attività.

Il rapporto di rotazione delle attività è pari al quoziente di dividendo i proventi per il valore delle attività in media per l'anno. Se è necessario calcolare il fatturato in giorni, il numero di giorni in un anno deve essere diviso per il rapporto di rotazione delle attività.

Gli indicatori principali per questa categoria di fatturato sono il periodo e il tasso di fatturato. Quest'ultimo è il numero di rotazioni di capitale dell'organizzazione per un certo periodo di tempo. Questo intervallo è inteso come il periodo medio per il quale vengono restituiti i fondi investiti nella produzione di beni o servizi.

L'analisi del turnover degli asset non si basa su alcuna norma. Ma il fatto che nelle industrie ad alta intensità di capitale il tasso di turnover sia molto inferiore, ad esempio, nel settore dei servizi, è decisamente comprensibile.

Un basso turnover può indicare un'efficienza insufficiente nel lavorare con le risorse. Tieni presente che i ROI influiscono anche su questa categoria di fatturato. Pertanto, un'elevata redditività comporta una diminuzione del fatturato delle attività. E viceversa.

Rotazione del capitale azionario

Viene calcolato per determinare il tasso del capitale azionario dell'organizzazione per un determinato periodo.

Fatturato di capitale fondi propri l'organizzazione è progettata per caratterizzare vari aspetti dell'attività finanziaria dell'impresa. Ad esempio, da un punto di vista economico, questo coefficiente caratterizza l'attività del turnover del capitale investito, dal punto di vista finanziario - il tasso di un turnover dei fondi investiti, e dal punto di vista commerciale - surplus o vendite insufficienti.

Se questo indicatore mostra un eccesso significativo del livello delle vendite di beni (servizi) rispetto ai fondi investiti, allora, di conseguenza, inizierà la crescita delle risorse creditizie, che, a sua volta, consente di raggiungere il limite oltre il quale l'attività dei creditori aumenta. In questo caso, a proprio capitale il rapporto delle passività aumenta e il rischio di credito aumenta. E questo comporta l'impossibilità di pagare questi obblighi.

Il basso turnover di capitale dei fondi propri indica il loro investimento insufficiente nel processo di produzione.

Aggiunto: 21/09/2016

Progetto finanziario

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Nel processo di calcolo del fatturato di qualsiasi attività corrente nel contesto delle entrate totali, è necessario prestare attenzione a tre indicatori chiave:

• fatturato delle attività meno contanti;
• fatturato delle passività meno debiti debiti;
• la differenza tra il primo e il secondo valore.

Il primo indicatore, che è la somma dei periodi di lavoro di tutti gli elementi delle attività correnti (meno contanti), è chiamato ciclo dei costi. Più alto è il suo valore, più tempo i fondi dell'impresa sono in uno stato “vincolato”, più tempo occorre per trasformarli in “nuova moneta”.

Il nome del ciclo dei costi può essere decifrato abbastanza facilmente. Per svolgere le attività produttive, l'azienda deve ricercare fonti di finanziamento per determinati costi, compresa la formazione di riserve. L'importo del finanziamento richiesto aumenterà in proporzione all'aumento del periodo del ciclo dei costi. Allo stesso tempo, le fonti di finanziamento possono apparire direttamente nel processo produttivo o essere attratte dall'esterno. In questo caso, le fonti esterne sono considerate non solo fondi presi in prestito, ma anche finanziando aumentando il capitale proprio.

Con la crescita del ciclo dei costi si può affermare un progressivo peggioramento nella gestione dell'esistente capitale circolante e una diminuzione dell'efficienza complessiva dell'utilizzo dell'attuale capitale circolante a disposizione dell'impresa. Una conseguenza diretta della crescita del ciclo dei costi è una diminuzione del livello di rendimento del capitale. Di conseguenza, la sua riduzione contribuirà ad aumentare la redditività.

In generale, un aumento del ciclo dei costi peggiorerà inevitabilmente la stabilità finanziaria dell'impresa. La società non sarà in grado di garantire la crescita dell'attivo circolante senza accelerare l'accumulo di passività e, a lungo termine, questa pratica potrebbe rivelarsi troppo gravosa.

Un esempio pratico. Gestione efficace del capitale circolante.

La società, i cui indicatori finanziari sono riportati nella tabella seguente, ha registrato un aumento del ciclo dei costi per un lungo periodo di tempo. Risultato atteso: la situazione con l'attuale gestione del capitale sta peggiorando e la qualità della gestione del capitale circolante è leggermente ridotta. Il deterioramento della gestibilità delle attività correnti a disposizione dell'impresa si manifesta più chiaramente nelle sezioni dei prodotti finiti e dei crediti accumulati: gli acquirenti accumulano debiti per i prodotti forniti e anche la quota di prodotti depositati in magazzino è aumentata.

Nonostante il mantenimento della redditività, l'azienda ha visto un calo del suo ritorno sul capitale. È stato causato da un aumento nel periodo di rotazione degli asset, che a sua volta ha influenzato la crescita del ciclo dei costi. La società ha un disperato bisogno di ulteriori finanziamenti. Per scoprire se è necessario aumentare il finanziamento del capitale circolante da fonti esterne, è necessario analizzare gli indicatori delle passività a breve termine.

Passività a breve termine

Nello svolgimento delle attività produttive, le imprese spesso attraggono obbligazioni di debito a breve termine relative a passività correnti come fonti di finanziamento. Questa categoria include le seguenti fonti:

• debiti correnti verso fornitori;
• debiti correnti verso il personale e il bilancio;
• ricevuto pagamenti anticipati.

Le passività sostenibili includono le imposte arretrate temporanee della società e i differimenti salariali correnti. Entrambi i tipi di passività sono dovuti alla natura ricorrente dei pagamenti delle tasse e delle buste paga.

Il fatturato di ciascuna categoria di passività a breve termine, dopo aver sommato, forma un ciclo del credito. Nel calcolo del ciclo del credito, non viene preso in considerazione il fatturato dei prestiti a breve termine. L'aumento del ciclo del credito indica un uso più efficiente di fonti finanziarie esterne nell'attuazione delle attività correnti.

Se il ciclo del credito mostra un notevole aumento, le condizioni per la gestione del capitale cambiano verso quelle favorevoli: aumenta il numero di fonti di finanziamento per le esigenze del processo produttivo. Tuttavia, questa affermazione è corretta solo se il fatturato di ciascun elemento delle passività correnti è a un livello relativamente accettabile e l'impresa non ha debiti che superano la norma nei confronti del budget, dei fornitori e del personale.

Un esempio pratico. L'efficacia dell'utilizzo da parte della società delle passività a breve termine

V questo esempio l'aumento del ciclo del credito da parte della società è stato chiaramente dimostrato. Il motivo principale della crescita è stato l'aumento nel periodo di rotazione degli acconti e dei debiti. Questi ultimi sono sorti a causa del consistente aumento del periodo medio di preammortamento per il regolamento delle fatture degli acquirenti, in particolare, sono aumentati notevolmente nell'ultimo periodo di rendicontazione. L'azienda ha anche aumentato l'importo degli anticipi ricevuti come pagamento anticipato dagli acquirenti, il che le ha permesso di migliorare significativamente i termini di spedizione.

Se esamini il bilancio originario della società, scoprirai che l'aumento di altri elementi delle passività correnti è stato reso possibile dagli arretrati dei pagamenti dei dividendi ai proprietari della società. Sono i debiti verso i fondatori che sono diventati vere e proprie fonti finanziarie per sostenere le attività produttive nell'ultimo periodo. Tuttavia, a quanto pare, nel prossimo periodo questo debito verrà saldato e il management della società dovrà trovare un'altra fonte di finanziamento.

Confrontando gli indicatori dinamici del ciclo del credito, si può concludere che il suo aumento è stato una misura forzata, che serviva a finanziare integralmente le attività correnti ea prevenire il verificarsi di gap di cassa. L'aumento dei ritardi nel pagamento delle fatture da parte degli acquirenti è stato a sua volta compensato da ritardi negli accordi con fornitori e altre controparti.

Aumento dei debiti: trend negativo o positivo?

Se un'azienda si trova in una situazione in cui una carenza di capitale circolante ha minacciato di comportare una carenza di liquidità, i debiti possono migliorare significativamente la sua posizione finanziaria. Allo stesso tempo, non si attraggono risorse sotto forma di prestiti diretti e non si sollevano i costi di servizio degli interessi, il che può essere sicuramente interpretato come una circostanza positiva. Tuttavia, fatture fornitori scadute nel tempo possono comportare la necessità di pagare multe, sanzioni, interessi e persino portare alla rottura dei rapporti commerciali con la controparte. Pertanto, dovresti controllare che le fatture differite non si trasformino in mancati pagamenti cronici e non creino problemi in futuro.

La diminuzione dell'indicatore base di liquidità deriva non solo dall'aumento dei debiti e la sua riduzione non avrà quasi alcun effetto sulla liquidità. Poiché sia ​​i prestiti a breve termine che i debiti appartengono alla categoria delle passività correnti, indipendentemente da quale indicatore è aumentato, il risultato sarà identico: una diminuzione del coefficiente di liquidità complessivo. Quindi, nel nostro ultimo esempio pratico, la liquidità della società ha sofferto non a causa dell'indebitamento a breve termine, ma a causa della crescita delle attività correnti, che a sua volta ha innescato un aumento delle passività a breve termine.

Ciclo pulito

Se confrontiamo i cicli del costo e del credito, sottraendo il secondo dal primo, otteniamo il cosiddetto ciclo netto. Questo indicatore può essere caratterizzato come un indicatore del livello di finanziamento della produzione.

Il ciclo netto mostra l'ammontare del finanziamento che è stato effettuato non direttamente dai partecipanti al processo produttivo, ma da fonti esterne (esterne, se guardiamo dal punto di vista della produzione) - risorse creditizie e aumento del capitale proprio.

Un aumento del ciclo netto indica quasi sempre un peggioramento della qualità della gestione del denaro. Se il ciclo netto ha raggiunto valori negativi, le passività accumulate superano il volume richiesto di sostegno finanziario per la produzione e il denaro extra può essere diretto ad altre esigenze dell'impresa, ad esempio, con il loro aiuto, è possibile finanziare attività non correnti.

Le fluttuazioni degli indicatori del ciclo netto possono essere interpretate come un indicatore dell'impatto della qualità della gestione del capitale circolante sulla necessità di fonti finanziarie delle unità produttive dell'azienda. L'aumento della necessità di finanziamento della produzione si rifletterà nella crescita del ciclo netto e informerà sul deterioramento delle condizioni di gestione. La diminuzione degli indicatori di ciclo netto può essere considerata un'evidenza di dinamiche positive nel contesto gestionale: le richieste di raccolta fondi stanno diminuendo e sempre più fondi vengono rilasciati dalla circolazione.

Una variazione diretta del ciclo di pulizia dovrebbe essere distinta dal suo valore attuale, poiché le condizioni di controllo sono influenzate esclusivamente dalla variazione del ciclo di pulizia. Se il suo valore rimane stabile e non si osservano cambiamenti, il fabbisogno di risorse dell'impresa è rimasto allo stesso livello.

Un esempio pratico. Il rapporto tra richieste di finanziamento e gestione del capitale circolante.

A giudicare dai dati della tabella, l'impresa nei primi due anni non ha osservato un impatto diretto delle condizioni di gestione sulla necessità di attrarre finanziamenti aggiuntivi. Una conclusione simile si può trarre dall'indicatore del ciclo netto stabile in questi mesi. Tuttavia, nell'ultimo periodo, si è registrato un aumento delle risorse di finanziamento, che è apparso a causa di cambiamenti positivi nella qualità della gestione del risparmio. Questa circostanza è indicata dalla diminuzione del livello del ciclo netto da 63 a 47 giorni.

I dati degli ultimi tre esempi possono essere interpretati come segue: sebbene le condizioni per la gestione del capitale circolante siano cambiate, la posizione finanziaria della società non è direttamente dipendente da questi cambiamenti. Se parliamo di redditività del capitale totale, allora ci sono tendenze negative, ma il valore assoluto della liquidità è cambiato in una direzione positiva.

Come accennato in precedenza, il prossimo periodo di rendicontazione sarà impegnativo a causa del fatto che la fonte di finanziamento derivante dagli arretrati sui dividendi sarà tagliata. Poiché il miglioramento delle condizioni per la gestione del capitale circolante è stato causato da questo particolare debito, la posizione finanziaria dell'impresa si deteriorerà.

Se si osservano i dati dell'ultima tabella, un aumento di quasi tre volte nel periodo di rotazione delle passività correnti ha causato un calo del ciclo netto del 30%. Se non si verificassero dividendi arretrati e il ciclo netto rimanesse stabile, l'azienda sarebbe costretta a reperire prestiti a breve termine per finanziare la produzione. La copertura del debito nel prossimo periodo di rendicontazione provocherà un aumento del ciclo netto e ci sarà bisogno di nuove fonti finanziarie.

È importante scoprire se i pagamenti dei dividendi saranno fondamentali per condizione finanziaria imprese. Per fare ciò, dovresti condurre un'analisi della condizione finanziaria della società con lo studio dei rapporti di liquidità totale.

Sorge spesso la domanda: perché i prestiti a breve termine non sono inclusi nel ciclo del credito, sebbene siano legati alle passività correnti? La risposta è abbastanza semplice: quando si calcola l'indicatore assoluto del ciclo netto e si analizza il livello di fatturato, si risolve il compito di identificare la necessità dell'azienda di finanziamenti esterni, cioè con l'uso di fondi di credito. In altre parole, in questa situazione, i crediti non sono un argomento, ma un valore cercato, quindi non ha senso includerli nel calcolo.

Analisi del bilancio iniziale

La quota di prodotti finiti e merci è aumentata, quindi c'è una buona domanda per i prodotti dell'azienda.

Il capitale accumulato occupa una quota significativa nella tabella della struttura del bilancio (45% di tutti i fondi propri, che occupano il 100%), ovvero la maggior parte del profitto è destinata alle riserve o ad altre esigenze dello sviluppo dell'impresa.

La quota delle spese per lavori in corso è diminuita.

Si registra un aumento dei crediti, che mostra un andamento negativo, probabilmente per il deterioramento della situazione giuridica dei contratti con i clienti o per l'inefficace politica nei confronti dei debitori.

La liquidità è aumentata di 2 788 612 (dal 32,03% al 48,53%), il che significa che l'azienda ha ora più denaro a sua disposizione. L'azienda dispone di fondi sufficienti per un ulteriore sviluppo.

Nelle passività del bilancio aggregato è aumentata la quota di fondi propri. La crescente importanza dei fondi propri aumenta la stabilità finanziaria dell'impresa, aumenta la sua capacità di autofinanziarsi.

Le immobilizzazioni sono diminuite del 4,63%. I fondi propri alla fine del periodo di riferimento ammontavano a 46 668 078 e i fondi presi in prestito 7 629 638, pertanto la società dispone di fondi propri sufficienti per un ulteriore sviluppo.

1) Analisi del fatturato

A di = (Ricavi delle vendite per un determinato periodo) / (Valore medio di un bene)

Attivo medio = (Attivo all'inizio del periodo + Attivo alla fine del periodo) / 2

T di = (Durata dell'intervallo analizzato) / K di

Per i beni condivisi

Patrimonio medio = (48060672 + 54297716) / 2 = 51177844

A di = 26909083/51177844=0,53

T di = 360 / 0,53 = 679 giorni, quindi un giro completo di merci-denaro-beni avviene in 679 giorni.

Per le attività correnti

Risorsa media = (6881759 + 10287905) / 2 = 8584832

A di = 26909083/8584832=3,13

T di = 360 / 3,13 = 115 giorni, quindi in 115 giorni si verifica un giro d'affari completo di merci-denaro-beni.

Per i beni permanenti

Patrimonio medio = (41178913 + 44009811) / 2 = 42594362

A di = 26909083/42594362=0,63

T di = 360 / 0,63 = 571 giorni, quindi un giro d'affari completo di merce-denaro-merce si verifica in 571 giorni.

Conclusione: la capacità di un'impresa di generare reddito attraverso il fatturato merce-denaro-merce è scarsa, il fatturato avviene in 679 giorni a causa di grandi immobilizzazioni.

2) Analisi del ciclo pulito

Calcoliamo i periodi di turnover per ciascuno degli elementi dei cicli del credito e del costo utilizzando la formula:

Ciclo di costo

1) Anticipi ai fornitori

T vol. = 0 / 42459.7 = 0 giorni

2) Scorte di materiale (scorte di produzione e MBE)

ZM mer = (413783 + 423854) / 2 = 418818.5

Base per 1 giorno: = (14145882-2829176.4) / 360 = 31435.3

T vol. = 418818,5 / 31435.3 = 13 giorni

3) Produzione incompiuta

NP mer = (27316 + 12295) = 19805,5

Base per 1 giorno: = 14145882/360 = 39294.1

T vol. = 19805,5 / 39294,1 = 1 giorno

4) Prodotti finiti

GP mer = (51080 + 95720) = 73400

Base per 1 giorno: = 39294.1

T vol. = 73400 / 39294.1 = 1 giorno

5) crediti

DZ mer = (3458268 + 4151773) / 2 = 3805020

T vol. = 3805020 / 74747.4 = 50 giorni

= 0 + 13 + 1 + 1 + 50 = 64 giorni

Ciclo del credito

1) È possibile pagare per questi account

KZ mercoledì = (796622 + 967607) / 2 = 882114,5 mila rubli

Base per 1 giorno: = (14145882 + 849288 + 290316) / 360 = 42459.7

T vol. = 882114.5 / 42459.7 = 20 giorni

2) Gli acquirenti avanzano

APok. mer = 0 rubli

Base per 1 giorno: = 26909083/360 = 74747.4

T vol. = 0 / 74747.4 = 0 giorni

3) Passività stabili

SU mer = (155591 + 148654 + 2262519 + 2195294) / 2 = 2381029

Base per 1 giorno: (14145882 + 849288 + 290316) / 360 = 42459.7

T vol. = 2381029 / 42459.7 = 56 giorni

CV = 20 + 0 + 56 = 76 giorni

Zc è di circa 2 mesi, quindi i soldi girano rapidamente.

Il ciclo netto mostra la parte del ciclo dei costi che non è finanziata dai partecipanti al processo produttivo.

Ciclo pulito = 64 - 76 = - 12 giorni

Un valore negativo del NP significa che i crediti di fornitori e acquirenti coprono le esigenze di finanziamento del processo produttivo con un margine e l'azienda può utilizzare lo "scorta" risultante per altri scopi.

3) Analisi della liquidità

1) Liquidità di bilancio.

Il bilancio di un'impresa è considerato assolutamente liquido se sono rispettati i seguenti rapporti:

All'inizio del periodo A1> P1, A2> P2, A3

Alla fine del periodo A1> P1, A2> P2, A3

2) La liquidità dell'impresa.

a) Rapporto di liquidità totale (indicatore tasso> = 2)

= (Attività correnti) / (Passività correnti)

all'inizio dell'anno:

alla fine dell'anno:

b) Rapporto di liquidità assoluta (istantanea) (> = 0,3)

per l'inizio dell'anno:

alla fine dell'anno:

Il coefficiente di liquidità assoluta caratterizza la liquidità istantanea; la capacità dell'impresa di ripagare l'impresa quasi istantaneamente.

c) Rapporto di liquidità urgente (intermedia) (> = 1) - caratterizza la capacità di estinguere le obbligazioni a scapito della parte più liquida delle attività.

per l'inizio dell'anno:

alla fine dell'anno:

Calcolo del valore accettabile della liquidità totale nell'opzione “soft” (presuppone il regolare pagamento delle fatture ai clienti e il regolare pagamento delle fatture ai fornitori).

1) Il periodo di rotazione delle attività per DZ - 50 giorni

2) Il periodo di rotazione delle attività per KZ - 20 giorni

3) Il periodo di rotazione dei beni per anticipi a fornitori - 0 giorni

4) Il periodo di rotazione delle attività sugli anticipi da parte degli acquirenti - 0 giorni

5) Valore medio DZ = 3805020

6) SC medio = 882114.5

7) Valore medio degli anticipi a fornitori = 0

8) Valore medio degli anticipi da acquirenti = 0

9) Costo medio della parte meno liquida dell'attivo =

10) Incassi da acquirenti disponibili alla scadenza dei debiti e acconti ai fornitori =

11) Fondi propri necessari per coprire i pagamenti correnti ai fornitori

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