Analys av företagets finansieringskällor. Källor till företagsfinansiering. Egenfinansiering bygger på användningen av företagets egna ekonomiska resurser. Vid otillräckliga egna medel

Inhemsk finansiering innebär användning av dessa finansiella resurser vars källor bildas i ekonomisk process ekonomisk aktivitet organisationer. Ett exempel på sådana källor är nettovinst, avskrivningar, leverantörsskulder, reserver för framtida kostnader och betalningar och uppskjuten inkomst.

På extern finansiering används kontanter komma in i organisationen från omvärlden. Källor till extern finansiering kan vara grundare, medborgare, staten, finans- och kreditorganisationer, icke-finansiella organisationer.

Gruppering av organisationers ekonomiska resurser efter källor till deras bildning visas i figuren nedan.

Organisationens ekonomiska resurser, till skillnad från materialet och arbetskraftsresurserna, utmärks av deras utbytbarhet och mottaglighet för inflation och devalvering.

För närvarande är det verkliga problemet för inhemska industriföretag staten, vars slitage har nått 70%. I det här fallet talar vi inte bara om fysisk, utan också om föråldring. Det är nödvändigt att utrusta ryska företag med ny högteknologisk utrustning. I det här fallet är valet av finansieringskälla för den specificerade omutrustningen viktigt.

Följande finansieringskällor identifieras:

Företagets interna källor(nettovinst, avskrivningar, försäljning eller leasing av oanvända tillgångar).
Involverade medel(utländska investeringar).
Lånade medel(, räkningar).
Blandad(komplex, kombinerad) finansiering.

Interna källor för företagsfinansiering

Involverade medel

När man väljer en utländsk investerare som finansieringskälla bör ett företag ta hänsyn till att investeraren är intresserad av höga vinster, företaget självt och hans andel av ägandet i det... Ju högre andel utländska investeringar desto mindre kontroll kvarstår hos företagets ägare.

Resterna skuldfinansiering, där det finns ett val mellan och. Oftast i praktiken bestäms effektiviteten av leasing genom att jämföra det med ett banklån, vilket inte är helt korrekt, eftersom varje specifik transaktion måste ta hänsyn till dess specifika villkor.

Kredit - som finansieringskälla för ett företag

- ett lån i kontanter eller varuform som lånegivaren tillhandahåller låntagaren på återbetalningsvillkor, oftast med betalning av ränta av låntagaren för användning av lånet. Denna finansieringsform är den vanligaste.

Kreditfördelar:

kreditformen för finansiering kännetecknas av ett större oberoende i användningen av medel som tas emot utan särskilda villkor;
oftast erbjuds ett lån av en bank som betjänar ett visst företag, så att processen att få ett lån blir mycket effektiv.

Nackdelarna med ett lån inkluderar följande:

lånetiden i sällsynta fall överstiger 3 år, vilket är outhärdligt för företag som syftar till långsiktig vinst;
För att få ett lån kräver ett företag att ställa säkerheter, ofta motsvarande lånets storlek.
i vissa fall erbjuder banker att öppna ett byteskonto som ett av villkoren för bankutlåning, vilket inte alltid är fördelaktigt för företaget.
Med denna finansieringsform kan företaget använda standardavskrivningssystemet för den köpta utrustningen, vilket tvingar det att betala fastighetsskatt under hela användningsperioden.

Leasing som finansieringskälla för ett företag

är en speciell komplex form entreprenörsverksamhet att låta en part - hyresgästen - effektivt förnya anläggningstillgångar, och den andra - leasegivaren - att utvidga gränserna för verksamheten på ömsesidigt fördelaktiga villkor för båda parter.

Leasingfördelar:

Leasing förutsätter 100% utlåning och kräver inte att du påbörjar betalningar direkt. När man använder ett vanligt lån för att köpa fastigheter måste företaget betala cirka 15% av kostnaden med egna medel.
Leasing gör att ett företag som inte har betydande ekonomiska resurser kan börja implementera ett stort projekt.

Det är mycket lättare för ett företag att få ett hyreskontrakt än ett lån, eftersom själva utrustningen fungerar som säkerhet för transaktionen.

Ett hyresavtal är mer flexibelt än ett lån... Lån är alltid begränsade i storlek och löptid. Med leasing kan företaget beräkna mottagandet av sin inkomst och beräkna med uthyraren ett lämpligt finansieringssystem som är lämpligt för det. Återbetalning kan göras med medel som erhållits från försäljning av produkter som produceras på utrustad uthyrd utrustning. Företaget har ytterligare möjligheter att utöka sin produktionskapacitet: betalningar enligt hyresavtalet fördelas över hela avtalstiden och därmed frigörs ytterligare medel för investeringar i andra typer av tillgångar.

Leasing ökar inte skulden i företagets balansräkning och påverkar inte förhållandet mellan egna och lånade medel, d.v.s. minskar inte företagets förmåga att få ytterligare lån. Det är mycket viktigt att den utrustning som köps enligt ett hyresavtal inte får finnas på hyresgästens balansräkning under hela avtalstiden, vilket innebär att den inte ökar tillgångar, vilket befriar företaget från att betala skatt på de förvärvade anläggningstillgångarna.

RF förbehåller sig rätten att välja balansräkningen för mottagna (överförda) egendomar i finansiell leasing på leasegivarens eller leasetagarens balansräkning. Den initiala kostnaden för fastigheten som hyrs ut är hyresgästens kostnader för förvärvet. Sedan 2002, oavsett vilken metod för redovisning som är föremål för hyresavtalet (på hyresgästens eller hyresgästens balansräkning), sedan 2002, har hyresbetalningarna minskat den skattepliktiga basen (artikel 264 i ryska skattelagen) Federation). I artikel 269 i Ryska federationens skattekodex införs en begränsning av räntebeloppet på lån som hyresgästen kan tillskriva minskningen av den skattepliktiga basen, men i andra fall kan leasegivaren tillskriva räntebeloppet på lånet till minskning av beskattningsunderlaget.

Hyresbetalningar betalas av företaget, är helt relaterade till produktionen... Om den egendom som erhållits enligt hyresavtalet registreras på leasetagarens balansräkning, kan företaget erhålla förmåner som är förknippade med möjligheten till snabbare avskrivningar av den leasade tillgången. Avskrivningsavgifter för sådan egendom kan beräknas utifrån dess värde och normer som godkänts på föreskrivet sätt, höjd med en faktor på högst 3.

Leasingföretag till skillnad från banker ingen insättning behövs om fastigheten eller utrustningen är likvid på andrahandsmarknaden.

Leasing gör det möjligt för företaget att helt rättsliga grunder minimera beskattningen, samt tillskriva uthyraren alla kostnader för underhåll av utrustning.

"Finanshantering"

Kursarbete

Om ämnet: "Externa finansieringskällor för entreprenörsverksamhet och effektiviteten av deras användning."

Introduktion

Teoretisk grund affärsfinansiering

Typer av finansieringskällor för entreprenörsverksamhet

Funktioner för att locka externa finansieringskällor för entreprenörsverksamhet

Förhållandet mellan externa och interna finansieringskällor för entreprenörsverksamhet

Analys av strukturen för finansieringskällor för företagarverksamhet inom JSC "Wimm-Bill-Dann"

Slutsats

Bibliografi

Ansökan

Introduktion

I en marknadsekonomi är externa källor till finansiella resurser av stor vikt: i praktiken kan ett företag inte effektivt utföra sin verksamhet utan att locka in lånade medel.

I mitt arbete skulle jag vilja överväga externa finansieringskällor för företagande. Denna fråga är ganska relevant i modern tid: organisationer letar efter de mest rationella sätten att utveckla sin verksamhet, som påverkades negativt av den globala ekonomiska krisen, och därför de mest effektiva källorna för att skaffa medel

Företagets resursstöd är en förutsättning för dess utveckling. Det är tillgången på finansiella resurser som avgör möjligheterna att bilda skuldkapital hos företag. Skuldkapital är en katalysator för affärsprocesser, vilket gör det möjligt för företag att öka vinster och företagsvärde. Kärnan i företagets upplånade kapital manifesteras i genomförandet av de operativa, samordnings-, kontroll- och regleringsfunktionerna i processen för att locka till sig externa finansieringskällor. Lånade medel under normala ekonomiska förhållanden bidrar till ökad produktionseffektivitet, de är nödvändiga för genomförandet av utökad produktion. Mångfalden av kanaler för att locka lånade resurser gör det möjligt att använda dem i olika situationer. Varje ekonomiskt beslut om att locka till sig finansieringskällor direkt eller indirekt påverkar företagets effektivitet. Därför bör lockningen av lånat kapital övervägas i samband med utvecklingsstrategin för företaget som helhet.

Syftet med mina kurser är att överväga olika externa källor till företagsfinansiering och identifiera sätt att använda dem mest effektivt. För att uppnå detta mål är det nödvändigt att analysera de viktigaste externa finansieringskällorna för företaget och överväga deras specifika egenskaper.

En av huvuduppgifterna är att bestämma de mest effektiva externa finansieringskällorna för närvarande. När jag skriver mitt arbete kommer jag att förlita mig på den empiriska och teoretiska metoden. Jag kommer också att förlita mig på statistiska data för att bekräfta mina tankar.

Attrahering av lånat kapital blir nödvändigt för att täcka företagets behov i fasta och cirkulerande medel. Ett sådant behov kan uppstå under rekonstruktion och teknisk omutrustning av produktionen, på grund av bristen på tillräckligt med startkapital, närvaron av säsongsbetonad produktion, upphandling, bearbetning, leverans och försäljning av produkter, samt resultatet avvikelser vid normal cirkulation av medel av skäl som ligger utanför företagets kontroll: icke-bindande partners, extraordinära omständigheter etc.

För att tydligt förstå detta, låt oss närmare överväga situationen för småföretag i Ryssland.

företagskälla för finansiering

.Teoretiska grunder för företagsfinansiering

Entreprenörsverksamhet - enligt Ryska federationens civila lagstiftning - är en oberoende verksamhet som bedrivs på egen risk, som syftar till systematisk vinst från användning av egendom, försäljning av varor, utförande av arbete eller tillhandahållande av tjänster från personer registrerade i denna egenskap på det sätt som föreskrivs i lag.

Finansiering av entreprenörsverksamhet är en uppsättning former och metoder, principer och villkor för ekonomiskt stöd för enkel och utökad reproduktion.

Finansiering avser processen för kapitalbildning i ett företag i alla dess former.

Begreppet "finansiering" är nära besläktat med begreppet "investering": om finansiering är bildandet av medel, då är investeringar deras användning.

Båda begreppen hänger ihop, men det första föregår det andra. Det är omöjligt för ett företag att planera investeringar utan finansieringskällor.

Finansieringen syftar till:

) tillgodose verksamhetens nuvarande behov (finansiering rörelsekapital, fullgörande av skuldförpliktelser)

) start och genomförande av nya projekt (företag)

) expansion (modernisering) av befintliga produktionsanläggningar (ytterligare finansiering av rörelsekapital)

) absorption av andra företag.

Finansiering som en process utvecklas baserat på taktik och strategi. Taktiken dikterar förutsättningar och parametrar för kortsiktig finansiering. Strategin definierar förutsättningar och parametrar för långsiktig finansiering. Finansieringskonceptet är utformat i form av projekt som har en logisk struktur och alltid svarar på frågorna: 1. Vilka är dina nuvarande ekonomiska behov? 2. Hur kommer de att förändras som ett resultat av projektet? 3. Hur mycket pengar behöver investeras för detta? Faktum är att finansiering sker genom att organisera kortsiktig och långsiktig finansiering. Kortsiktig finansiering används ofta för att fylla på rörelsekapital. Organisationen av kortsiktig finansiering bygger på intern finansiering och (eller) kortfristig utlåning. Rörelsekapital är viktigt för att överleva och fortsätta verka på kort sikt. Rörelsekapital krävs: - för upphandling av råvaror; - för investeringar i kontinuerlig (pågående) produktion; - för investeringar i färdiga produkter; - för att täcka skillnaden mellan fordringar och skulder Långsiktig finansiering används för kapitalinvesteringar. Kapitalinvesteringar är nödvändiga för företagets tillväxt och utveckling. Kontinuerlig utveckling är viktigt för att säkerställa företagets konkurrenskraft. Detta kräver betydande ekonomiska resurser: - för utveckling (förvärv) av ny teknik. - för köp modern utrustning; - att utveckla nya eller förbättra befintliga produkter; - att skapa ett distributionsnät; - att förbättra informationssystem och rapporteringssystem; - för att förbättra förvaltningen.

Tilldela intern och extern finansiering.

Interna ekonomiska resurser bildas under organisationens ekonomiska verksamhet. Nivån på ett företags självfinansiering beror inte bara på dess interna kapacitet, utan också på den yttre miljön (skatt, budget, tull, statens penningpolitik).

Extern finansiering möjliggör användning av medel från staten, finans- och kreditorganisationer, icke-finansiella företag och medborgare. Dessutom innebär det användning av monetära resurser företagets grundare. En sådan attraktion av de nödvändiga finansiella resurserna är ofta den mest föredragna, eftersom den säkerställer företagets ekonomiska oberoende och underlättar i framtiden förutsättningarna för att få banklån.

I en marknadsekonomi är ett företags produktion och ekonomiska aktivitet omöjlig utan användning av lånade medel, som inkluderar: banklån, kommersiella lån, det vill säga lånade medel från andra organisationer; medel från emission och försäljning av aktier och obligationer i organisationen; budgetanslag på återbetalningsbasis och andra.

Attraktion av lånade medel gör att företaget kan påskynda omsättningen av rörelsekapital, öka affärstransaktionernas volym, minska volymen pågående arbete. Användningen av denna källa leder emellertid till att det uppstår vissa problem i samband med behovet av efterföljande service av de övertagna skuldförpliktelserna. Därefter kommer vi att närmare överväga finansieringskällorna för entreprenörsverksamhet.

.Typer av finansieringskällor för entreprenörsverksamhet

Företaget får de ekonomiska resurser det behöver från olika källor... Finansieringskällor fungerar och förväntade kanaler för att skaffa finansiella resurser... Dessa källor kan betraktas från olika positioner och är därför indelade i lång- och kortsiktiga, interna och externa, egna och lockade, betalda och gratis. Källseparationen snarast, vilket innebär att efter en viss tid måste de insamlade medlen återföras till sin leverantör, det är viktigt att förstå i den meningen att ju längre användningsperioden är, desto långsammare blir tillgångarna kan investeras i. Uppdelningen av källor i interna och externa innebär att en viss investering kan finansieras antingen från de resurser som ackumuleras av företaget eller genom att locka till sig externa källor. Det första alternativet förutsätter förekomsten av företagets interna reserver och deras viss mobilisering, det andra - bristen på sådana reserver eller önskan från företagets högsta chefer att utöka sin verksamhet inte till nackdel för finansiering av redan etablerade områden.

Följande finansieringskällor för entreprenörsverksamhet skiljer sig åt:

§ Företagets interna källor, egenfinansiering (nettovinst, avskrivningsavgifter, försäljning eller uthyrning av oanvända tillgångar);

§ Insamlade medel (inklusive utländska investeringar);

§ Lånade medel (inklusive lån<#"justify">§ inhemsk finansiering;

§ extern finansiering.

Intern finansiering innebär användning av dessa finansiella resurser, vars källor bildas i processen för organisationens finansiella och ekonomiska verksamhet. Ett exempel på sådana källor är nettovinst, avskrivningar, leverantörsskulder, reserver för framtida kostnader och betalningar och uppskjuten inkomst. Huvudplatsen tillhör den vinst som finns kvar till företagets förfogande, som fördelas för ackumulering och konsumtion. Vinsten används för utveckling av produktionen, vinsten som riktas till konsumtion används för att lösa sociala problem. Å ena sidan är vinst den viktigaste finansieringskällan kapitalinvesteringar... Å andra sidan är dess ökning förknippad med en ökning av investeringar i produktionsutveckling, en ökning av dess volymer, en minskning av produktionskostnaderna och en ökning av dess kvalitet. Finansieringskällan är intäkter från icke-operativa transaktioner minus kostnader för deras genomförande. V moderna förhållanden företag<#"justify">· bokfört värde på anläggningstillgångar;

· villkor för deras tjänst;

· avskrivningsmetoder;

· företagets avskrivningspolicy.

Fördelen med avskrivningsavdrag som finansieringskälla för kapitalinvesteringar är att det bildas vid företagets finansiella ställning och alltid står till sitt förfogande.

Avskrivningssatser för de flesta typer av utrustning som används i ryska industriföretag är underskattade och kan inte längre fungera som en fullfjädrad finansieringskälla, och tillåtna påskyndade avskrivningsmetoder kan inte användas för befintlig utrustning.

Med extern finansiering används medel som kommer in i organisationen från omvärlden. Källor till extern finansiering kan vara grundare, medborgare, staten, finans- och kreditorganisationer, icke-finansiella organisationer.

Organisationens ekonomiska resurser, till skillnad från materialet och arbetskraftsresurserna, utmärks av deras utbytbarhet och mottaglighet för inflation och devalvering.

För närvarande är ett brådskande problem för inhemska industriföretag tillståndet i anläggningstillgångar<#"justify">Särdragen i att attrahera externa källor kommer att övervägas nedan.

3.Funktioner för att locka externa finansieringskällor för entreprenörsverksamhet

Extern finansiering möjliggör användning av externa källor:

· finansinstitutens medel;

· icke-finansiella företag;

· Befolkning;

· Stater;

· utländska investerare;

· ytterligare bidrag från grundarna.

Det genomförs genom att mobilisera lockade (aktiefinansiering) och lånade (kreditfinansierings) medel.

Aktiefinansiering - finansiering genom försäljning av aktier, bidrag från grundare och strategiska investerare och som ett resultat överföra en del av företagets tillgångar till dem.

Initial Public Offer (IPO) både i Ryssland och i synnerhet i västra marknaden(placering av kvitton på aktier) gör det möjligt att avsevärt öka företagets kapitalisering, öka likviditeten i aktier och i framtiden - för att ge ytterligare tillväxt i aktiekursen.

Fördelar:

· betalningar för användning av lockade resurser är inte ovillkorliga;

· betydande skala och långa termer;

· extern kontroll över riktad användning av medel.

Nackdelar:

· förlust av en del av fastigheten, delvis förlust av kontroll över företaget (projekt);

· att attrahera investeringsresurser kräver tid och ytterligare kostnader.

Skuldfinansiering - skuldförpliktelser betalade i fasta belopp eller ränta på medel som erhållits under en viss period (obligationslån, banklån, lån från andra organisationer).

Metoden används när man investerar i projekt för att skapa fasta tillgångar med snabb återbetalning med hög avkastning på investeringen. Kan användas för finansiella investeringar, förutsatt att lönsamhetsnivån på dem överstiger utlåningsräntan.

Företag kan emittera egna skuldebrev - skuldebrev eller obligationer, från vilka de får "långa" pengar. Emissionen, eller emissionen av obligationer, genomförs för att locka ytterligare medel från investerare på börserna. Det mesta av arbetet görs innan tidningarna släpps. Innan du börjar förbereda dokument och kontrollera om företaget är redo för en sådan åtgärd måste du analysera börserna och förstå om de är redo att acceptera värdepapper.

Å andra sidan är det värt att ta hänsyn till läget för de sektorer i ekonomin där företaget verkar i motsvarande aktieindex på MICEX -börserna.<#"justify">· möjligheten att ta emot egendom utan preliminär ackumulering av ett visst antal egna medel och attrahera andra externa källor;

· kan vara den enda metoden för att finansiera investeringsprojekt.

· leasing kräver inga garantier som att få ett banklån;

· ökar investeringsprojektets kommersiella effektivitet genom skatteincitament, användning av accelererade avskrivningar;

· flexibilitet i hyresbetalningar;

· ger full finansiering för investeringar.

En annan finansieringskälla för företaget är budgetfinansiering. Det handlar om att ta emot medel från budgetar på olika nivåer. En egenskap hos denna metod är att i de flesta fall de medel som investeras i företaget inte återbetalas. Det finns en indirekt form av statlig finansiering, som tillhandahålls i form av skatteincitament för entreprenörsföretag.

Riskkapitalfinansiering är en långsiktig högriskinvestering i eget kapital i nyskapade högteknologiska lovande företag (eller väletablerade riskkapitalföretag) med fokus på utveckling och produktion av vetenskapsintensiva produkter för deras utveckling och expansion, i för att tjäna på värdestegringen på investerade medel.

Ömsesidig finansiering av ekonomiska enheter utmärks också. Denna metod innebär leverans av produkter mellan olika företag på betalningsvillkor med uppskjuten betalning. Den största skillnaden mellan denna metod och de tidigare metoderna är att den är en del av kortsiktig finansiering av aktiviteter, medan andra metoder är av strategisk betydelse.

4.Förhållandet mellan externa och interna finansieringskällor för entreprenörsverksamhet

Valet av strukturen för externa finansieringskällor bestäms till stor del av deras pris. Många företag förlitar sig bara på eget kapital utan att använda effekten finansiell hävstång... Lösningen på detta problem är endast möjlig genom att skapa förutsättningar för normal vinstutvinning inom råvaruproduktion, och sedan industriföretag kommer att ha en större grad av frihet i användningen av olika finansieringskällor, vilket i sin tur gör det möjligt att minimera kostnaderna för använt kapital.

För att bestämma de optimala finansieringskällorna för ett företag är det nödvändigt att göra en viss analys av företagets verksamhet. Ett kompetent och medvetet val av finansieringskällor kommer att öka avkastningen på användningen av medel och kommer inte att medföra ytterligare en orimlig börda för företaget i samband med behovet av att lämna tillbaka medel.

När du väljer finansieringskällor för företagets verksamhet är det nödvändigt att lösa fem huvuduppgifter:

bestämma behoven av kort- och långsiktigt kapital;

att avslöja möjliga förändringar som en del av tillgångar och kapital för att bestämma deras optimala sammansättning och struktur;

säkerställa fortsatt solvens och därmed finansiell stabilitet;

använda egna och lånade medel med maximal vinst;

minska kostnaderna för finansiering av ekonomisk verksamhet.

Ett av de viktigaste problemen med ekonomisk förvaltning är bildandet av en rationell struktur av finansieringskällor för företaget. Det finns två faktorer för att finansiera de nödvändiga kostnaderna och ge önskade inkomstnivåer:

) rationell struktur för finansieringskällor;

) företagets utdelningspolicy.

Externa och interna finansieringskällor hänger nära samman, men det betyder inte att de är utbytbara. Extern skuldfinansiering ska till exempel inte ersätta attraktionen och användningen av företagets egna medel. Endast en tillräcklig mängd egna medel kan säkerställa företagets utveckling, stärka dess oberoende och också indikera aktieägarnas avsikt att dela de risker som är förknippade med företaget. Så till exempel för en bankir är en av de viktiga indikatorerna för ett företags kreditvärdighet förhållandet mellan lånade medel (LC) och eget kapital(SK) för företaget vid beslut om frågan om låntagarens kreditvärdighet och utfärdande av lån. Om det finns tillräckligt med medel i företaget och en ökning av hävstångseffekten kanske inte leder till en höjning av den genomsnittliga räntan (AMR), och detta påverkar inte i hög grad minskningen av effekten av finansiell hävstångseffekt (EFR), i detta fall, företaget kommer att få en ytterligare finansieringskälla, en ökning av vinsten, en ökning av aktiens värde, en ökning av företagets kreditvärdighet, men företagets roll som lånade medel (LC) får inte underskattas. Ett företag bör inte helt tömma sin lånade egendom under icke-extrema förhållanden; det måste alltid finnas en reserv för lånade medel. Erfarna finansiärer tror att det optimala förhållandet mellan lånade medel och eget kapital är 40: 60 (i en stabil marknadsekonomi, med en utvecklad börs). Således, när de bildar strukturen för företagets finansieringskällor, går de ut från den allmänna installationen: att hitta ett sådant förhållande mellan lånade medel (LC) och eget kapital (IC), vid vilket värdet av företagets aktier kommer att vara maximalt (detta motsvarar den maximala effekten av finansiell hävstångseffekt (EFR)). Mängden lånade medel fungerar som ett slags marknadsindikator för företagets välbefinnande för investeraren. Den extremt höga andelen lånade medel indikerar hög risk konkurs. Om företaget begränsar sina egna medel, begränsar det vinster och minskar därför utdelningen. Man tror att om ett företag inte strävar efter att maximera vinsten från sin entreprenörsaktivitet, förlorar investerare intresset och förtroendet för detta företag. För mogna företag som har varit verksamma länge betraktas således en nyemission av aktier av investerare som en negativ signal och attraktion av lånade medel - som en gynnsam eller neutral signal.

Det är möjligt att utesluta reglerna, vars bristande efterlevnad kan leda till förlust av oberoende i bästa fall, konkurs - i värsta fall.

Om nettoresultatet av exploatering av investeringar (NREI återspeglar företagets vinst före betalning av räntor för lån och skatter, dvs detta är balansräkning + ränta på ett lån) per 1 aktie är låg (i detta fall är skillnaden< 0, рентабельность собственного капитала и дивиденд низкие), то выгоднее наращивать собственные средства за счет эмиссии акций. Привлечение заемных средств дороже привлечения собственного капитала.

Om nettoresultatet av exploateringen av investeringar (NREI) per 1 akacia är stort (differensen är> 0, avkastningen på eget kapital och utdelningen är hög), är det mer lönsamt att ta ett lån än att öka sitt eget medel. Lånade medel kommer att kosta mindre än att öka sina egna medel. Om formuläret i en sådan situation föredrar att emittera aktier, kan investerare få intrycket av att företaget mår ekonomiskt dåligt, vilket gör att det är svårt att sälja aktierna.

Dessa två regler baseras på analysen av avkastningen på eget kapital och nettovinst per stamaktie för olika strukturer i företagets skulder och reglerna baseras på beräkningen av tröskelvärdet för nettoresultatet av exploatering av investeringar.

Ett av huvudkriterierna för bildandet av en rationell struktur för företagets skulder är tröskelvärdet för nettoresultatet av exploatering av investeringar, men det är specifikt för företag och för specifika situationer. Bör övervägas:

Ökningstakten i tillgångens omsättning: ju högre dess ränta är, desto större blir extern finansiering.

Stabiliteten i dynamiken i tillgångens omsättning. Med en stabil omsättningskvot kan andelen lånade medel ökas.

Lönsamhetens nivå och dynamik, ju högre avkastning på tillgångar, desto mindre medel behövs med stabil produktionskapacitet.

Tillgångsstruktur om företaget har betydande tillgångar generell mening, som till sin natur kan tjäna som säkerhet för ett lån, så är en ökning av andelen lånade medel i skuldernas struktur logisk.

Beskattning, ju högre inkomstskattesats, desto mer attraktiv skuldfinansiering.

Borgenärernas inställning till företaget. Spelet om utbud och efterfrågan på penning- och finansmarknaderna bestämmer villkoren för utlåning. Således kan det visa sig att bankirerna själva kommer att erbjuda lån.

Godtagbar risknivå vid finansiering med lånade medel.

Läget på marknaden för kort- och långfristigt kapital.

Finansiering är en dynamisk process, därför kan en förändring i taktik, strategi för ett företag påverka NREI TRÖSKEL (se bilaga Formel 1).

Företagets stabilitet visar hur mycket företaget kan utveckla på egen bekostnad, hur mycket beror på externa finansieringskällor. Detta är en mycket viktig indikator i marknadsförhållandena. För att bestämma graden av ekonomiskt oberoende beräknas förhållandet mellan de lånade kapitalbasen, även kallad indikator (koefficient) för stabilitet:

Y = skuldförpliktelser / eget kapital

Effekten av finansiell hävstång visar en möjlig förändring (ökning / minskning) av lönsamheten för eget kapital, i samband med användning av lånade medel, med beaktande av betalningen av det senare.

EFR = (1 - SNP) x (ER - SRPS) x (ZK / SK),

där SNP är inkomstskattesatsen; ER - ekonomisk lönsamhet (avkastning på tillgångar); ЗК - lånat kapital; SK - eget kapital; PSAR - den genomsnittliga beräknade räntan (inkluderar inte bara räntor, utan också alla finansiella kostnader - kostnaden för att försäkra lånade medel, dröjsmålsränta.

Om inkomstskattesatsen< экономической рентабельности, то у предприятия, использующего заемные средства, рентабельность собственных средств возрастает на величину эффекта финансового рычага.

Om inkomstskattesatsen> ekonomisk lönsamhet, kommer lönsamheten för egna medel från ett företag som tar ett lån med denna ränta att vara lägre än för ett företag som inte gör det, med effekten av finansiell hävstångseffekt.

Beräkningen av effekten av finansiell hävstång är nödvändig för:

) fastställande av godtagbara kreditvillkor;

) fastställa förändringen av lönsamheten för kapitalbas i samband med användning av lånade medel.

En viktig punkt vid jämförelse av finansieringskällor, valet av den tidsperiod under vilken pengaflöde vid varje finansieringskälla. Planeringshorisonten bör väljas på ett sådant sätt att man tar hänsyn till företagets alla kostnader och skattefördelar genom att använda en eller annan finansieringskälla.

.Analys av strukturen för finansieringskällor för företagarverksamhet inom JSC "Wimm-Bill-Dann"

JSC "Wimm-Bill-Dann" är marknadsledande inom mejeriprodukter och barnmat i Ryssland och en av de ledande aktörerna på läskmarknaden i Ryssland och OSS -länderna. Wimm-Bill-Dann äger mer än 35 bearbetningsanläggningar i Ryssland, Ukraina och Centralasien.

För att analysera strukturen för finansieringskällor för entreprenörsverksamhet är det nödvändigt att överväga finansiella ställning företag. Det finansiella läget kännetecknas av en uppsättning sammanhängande kriterier, både absoluta (intäkter, tillgångar, skulder, vinst), som presenteras i rapporteringen och relativa (system med finansiella kvoter), som kommer att beräknas senare.

För att bedöma företagens ekonomiska tillstånd är datakällorna företagets balansräkning och resultaträkningen (se bilaga rapporter).

Solvens- och likviditetsindikatorer.

Absolut likviditetsgrad

Till ab.lik. 2010 = (368915 + 1829116) / 13638882 = 0,16

Till ab.lik. 2011 = (888262 + 1180408) / 17485888 = 0,12

OJSC “Wimm-Bill-Dann” har K absolut likviditet under lägsta standardvärde lika med 0,2-0,25. Detta tyder på att organisationen 2010 kan betala av 16% av leverantörsskulderna vid rapporteringen och 2011 endast 12%. Eftersom det absoluta likviditetskvoten visar vilken del av leverantörsskulderna företaget kan betala av vid tidpunkten för rapporteringen. Minskningen i denna kvot beror på en ökning av företagets kortfristiga skulder 2011, främst på grund av en ökning av leverantörsskulderna med 3 824 962 tusen rubel.

Snabbt förhållande (mellanliggande likviditetsgrad)

Till B.L. 2010 = (368915 + 1829116 + 6881872) / 13638882 = 0,67

Till B.L. 2011 = (888262 + 1180408 + 8069567) / 17485888 = 0,58

Den snabba likviditetsgraden visar hur mycket företagets likvida medel täcker kortfristiga leverantörsskulder. Denna indikator motsvarar det rekommenderade värdet = 0,5 till 0,8 både 2009 och 2011. År 2010 täcker organisationens likvida medel 67% av kortfristiga leverantörsskulder och 2011 - 58%. Minskningen av snabbkvoten är förknippad med en kraftig ökning av kortfristiga skulder och kundfordringar för den aktuella perioden. Under 2011 ökade kundfordringar med 1 187 695 tusen rubel. Kontanter ökade också betydligt 2011 från 368 915 tusen rubel. upp till 888 262 tusen rubel.

Nuvarande likviditetsgrad

Till tech.lik. 2010 = 13139804/13638882 = 0,963

Till tech.lik. 2011 = 16788718/17485888 = 0,960

Det rekommenderade värdet för denna koefficient är från 1 till 2. Den nedre gränsen anger företagets insolvens. Om det nuvarande likviditetsgraden är mer än 2-3, indikerar detta som regel en irrationell användning av företagets medel. Som vi kan se har Wimm-Bill-Dann OJSC denna koefficient under normen, vilket visar att företaget inte har tillräckligt med medel som det kan använda för att betala av sina kortsiktiga förpliktelser under året.

Leveranskoefficient för lager och kostnader med egna källor

Eget rörelsekapital 2010 = kapital och reserver (rad 490) - anläggningstillgångar (rad 190) = 16327039 - 17127781 = - 800742

Eget rörelsekapital 2011 = 17032110 - 21305656 = - 4273546

Till ob.zap.och zat.sob.st. 2010 = -800742 / 3945434 = -0,20

Till ob.zap.og zat.sob.st. 2011 = - 4273546/6204686 = -0,69

Detta förhållande visar andelen eget rörelsekapital som faller på finansiering av lager och kostnader. JSC "Wimm-Bill-Dann" har en negativ koefficient, vilket indikerar bristen på eget rörelsekapital för att finansiera aktier och kostnader. Den negativa indikatorn för eget rörelsekapital är extremt negativt präglar organisationens finansiella ställning. Det finns dock exempel på branscher där ett företag kan fungera framgångsrikt även med en negativ indikator. I vårt fall kompenseras detta negativa förhållande av en supersnabb driftscykel, när aktier nästan omedelbart förvandlas till kontantintäkter.

Soliditet

K tillgänglighet av lager och kostnader =

Till ob.zap.och zat.sob.st. 2010 = -800742 / 30267585 = -0,03

Till ob.zap.och zat.sob.st. 2011 = - 4273546/38094374 = -0,11

Detta innebär att Wimm-Bill-Dann OJSC har brist på egna medel, eftersom indikatorerna för denna koefficient är negativa.

Långsiktighet:

Kdol. Betalning. =

Lånat kapital = Långsiktigt Skyldighet (lån och krediter) + Kortfristiga skulder. (lån och krediter) - reserver för framtida kostnader = rad 510 + 610 - 650

Eget kapital = summa för Kapital och reserver + inkomstknopp. perioder + reserver för framtida kostnader = rad 490 + 640 + 650

Kdlg. Betalning. 2010 = (79600 + 1190998-183710) / (16327039 + 38832 + 183710) = 1086888/16549581 = 0,07

Kdlg. Betalning. 2011 = (3084894 + 1195218-209463) / (17032110 + 30903 + 209463) =

Under perioden 2010 till 2011. värdet på denna kvot har ökat: 2010 - 7% av den långfristiga skulden kan täckas av kapitalbas, 2011 - 24%. Denna ökning beror på en minskning av andelen egna källor i bolagets kapitalstruktur och en ökning av andelen lånade medel.

Indikatorer för finansiell stabilitet.

Ett företags finansiella stabilitet är ett sådant tillstånd av dess finansiella resurser, deras distribution och användning, vilket säkerställer företagets utveckling baserat på tillväxt av vinst och kapital samtidigt som solvens och kreditvärdighet bibehålls under förutsättningar av en acceptabel risknivå.

Soliditet (självständighetsgrad, soliditet)

Autonomi koefficient =

Till red. 2010 = 16327039/30267585 = 0,54

Till red. 2011 = 17032110/38094374 = 0,45

Under 2010 hade Wimm-Bill-Dann OJSC en andel av sina egna medel i strukturen på företagets källor var 54%och 2011 var det 45%.

För denna koefficient är det nästan omöjligt att fastställa normativt värde... Normalvärdet för ett visst företag bör fastställas utifrån företagets egenskaper, dess behov av ekonomiska resurser och utvecklingsmål. Ju högre värdet på denna koefficient, desto högre är företagets stabilitet. Men när detta värde är nära ett, indikerar det otillräcklig effektiv ekonomisk förvaltning i företaget, inte möjligheten att använda lånade medel. Å andra sidan är det extremt lågt värde att tala om hög finansiell risk och stort beroende av långivare.

Beroendegrad (skuldkvot)

Beroendeförhållande =

Lånade medel 2010 = 4 (långsiktiga) + 5 (kortfristiga skulder) delar av saldot = 301664 + 13638882 = 13940546

Lånade medel 2011 = 3576376 + 17485888 = 21062264

Till huvudet. 2010 = 13940546/30267585 = 0,46

Till huvudet. 2011 = 21062264/38094374 = 0,55

Detta förhållande kännetecknar andelen lånade medel i strukturen för företagets källor. Som vi kan se ökade andelen lånade medel 2011 i företagets källstruktur med 10% och blev 55%. Under 2010 skedde nedgången med 8% från 54% till 46%.

Finansiell stabilitet (långsiktig finansiell stabilitet)

Finansiell koefficient stabilitet = K fin.st. 2010 = (16327039 + 301664) / 30267585 = 0,55

Till fin.st. 2011 = (17032110 + 3576376) / 38094374 = 0,54

Under 2010 var andelen hållbara finansieringskällor i alla företagskällor 55%och 2011 - 54%. Det vill säga detta är andelen av de skulder som kan användas för att finansiera investeringar.

Finansieringsgrad

Finansieringsgrad =

Finansiera. 2010 = 16327039/13940546 = 1,17

Finansiera. 2011 = 17032110/21062264 = 0,81 Finansieringskvoten visar strukturen på företagets skulder. Som vi kan se har Wimm-Bill-Dann OJSC under 2010 sina egna medel som överstiger upplånade medel, vilket innebär att företagets finansiella ställning är mer stabil än 2011, där andelen av egna medel minskade betydligt.

Indikatorn för lönsamhet för egna medel.

Räntabilitet på eget kapital =

(Eget kapital - 3 delar av saldot)

Lönsamhet sov.sr. 2010 = 3415757 / ((16112324 + 16327039) / 2) = 0,21

Lönsamhet sov.sr. 2011 = 2399081 / ((16327039 + 17032110) / 2) = 0,14

Denna indikator kännetecknar lönsamheten att använda företagets egna medel. För 1 gnugga. investerat kapital som erhållits 2010, 21 kopek och 2011, 14 kopek. Det finns en minskning av denna indikator.

Kapitalomsättningskvot

Eget omsättningskvot kapital =

Eget kapital = rad 490 (Totalt "Kapital och reserver") + rad 640 (Uppskjuten inkomst) + rad 650 (Avsättningar för framtida kostnader)

Till ob.sov.kap. 2010 = 50543277 / (16327039 + 38832 + 183710) = 3,05

Till ob.sov.kap. 2011 = 61610450 / (17032110 + 30903 + 209463) = 3,57

Detta indikerar en effektivisering av användningen av företagets eget kapital 2011 jämfört med 2010.

EGF = (1-T) * (RA-p) * ZK / SK

T = 20% inkomstskattesats

RA = EBIT (rad 140 + 070) * 100% / (Tillgångsrad 300 - Leverantörsrad 620)

р =% betalas (rad 070) * 100% / (skuld- och kortlån och krediter rad 510 + 610)

RA 2010 = (4272169 + 513321) * 100% / (30267585-12225342) = 4785490/18042243 * 100% = 26,5%

RA 2011 = (3111141 + 378739) * 100% / (38094374-16050304) = 3489880/22044070 * 100% = 15,8%

p 2010 = 513321 * 100% / (79600 + 1190998) = 40,4%

p 2011 = 378739 * 100% / (3084894 + 1195218) = 8,8%

En betydande sänkning av den genomsnittliga beräknade räntan är förknippad med en ökning av långfristiga lån, vars belopp 2011 uppgick till 3 084 894 tusen rubel, vilket är 38 gånger högre än storleken på långfristiga lån 2010.

Jag tror att en sådan ökning av långfristiga lån beror på att Wimm-Bill-Dann OJSC placerade en rubelbetecknad obligation till ett belopp av 5 miljarder rubel.

Handledning

Behöver du hjälp med att utforska ett ämne?

Våra experter kommer att ge råd eller tillhandahålla handledningstjänster i ämnen som intresserar dig.
Skicka en förfrågan med angivelse av ämnet just nu för att ta reda på möjligheten att få en konsultation.

Som ett resultat av att studera materialet i detta kapitel måste eleven: känna till

grundläggande begrepp, sammansättning och finansieringskällor för företagets verksamhet;
vetenskapliga tillvägagångssätt, egenskaper och egenskaper hos eget kapital och skuldkapital;

kunna

analysera finansieringskällor för aktiviteter;
bestämma funktionerna och analysera finansieringskällorna;
bestämma lönsamheten och riskerna med att använda olika källor; egen
färdigheterna att analysera finansieringskällorna för företagets kapital;
metoder för företagets kapitalbildning.

Klassificering av finansieringskällor för entreprenörsverksamhet

En viktig uppgift för företagens ekonomiska förvaltningssystem är motivering och val av finansieringskällor för deras verksamhet. Valet av källor för bildandet av företagets ekonomiska resurser avgör dess slutgiltighet ekonomiskt resultat, påverkar förändringen av sådana egenskaper som kostnadsnivån, kapitalkostnaden, graden av finansiell stabilitet, företagets effektivitet etc.

Denna omständighet förutbestämmer vikten och nödvändigheten av att bedöma potentiella finansieringskällor för företaget, graden av deras inflytande på företagets resultatindikatorer och nivån på den finansiella säkerheten.

För att identifiera gemensamma drag och särdrag hos olika finansieringskällor kommer vi att klassificera dem. Det finns olika metoder för klassificering av finansieringskällor för företag. Till exempel delar R. Pike och B. Neal finansieringskällor upp på kort, medellång och lång sikt. Källor till kort- och medellång finansiering inkluderar kommersiella lån, banklån, factoring, växlar, köp per delbetalningar, operationell leasing, långsiktigt eget kapital (stamaktier och preferensaktier), skuldförpliktelser, finansiell leasing.

P. Etrill identifierar externa och interna finansieringskällor. Vid analys av externa källor skiljer han mellan långsiktiga och kortsiktiga finansieringskällor. Långsiktig finansiering inkluderar eget kapital (stamaktier och preferensaktier) samt upplåning (lån / skuld och leasing). Kortsiktiga finansieringskällor är kassakrediter, handelsräkningar, försäljning av skuldförpliktelser (överlåtelse av fordringar, factoring).

VV Kovalev förstår interna och externa finansieringskällor respektive egna och lånade (inklusive lånade) medel. Samtidigt inkluderar källorna till långsiktig finansiering eget kapital (stamaktier och preferensaktier, balanserade vinstmedel och andra aktiefonder) och lånat kapital (banklån, obligationer och andra lån) och källor till kortfristig finansiering-leverantörsskulder och kortfristiga lån och lån ....

Följaktligen kan följande huvuddrag i klassificeringen och typer av finansieringskällor för företaget särskiljas (fig 5.1).

Ris.

I förhållande till företaget utmärks interna och externa finansieringskällor. Egna och lånade medel fördelas efter status som ägarskap. Beroende på hur brådskande graden är (attraktionsperiod) skiljer man långsiktiga, medellånga och kortfristiga finansieringskällor.

Externa finansieringskällor förstås som finansieringskällor som kräver samtycke från någon annan än företagets ledning (lånat och insamlat kapital från finansmarknaden, del av eget kapital), interna finansieringskällor kräver inte samtycke från andra parter, de uppstår som ett resultat av förvaltningsbeslut (del av eget kapital) (figur 5.2).

Ris. 5.2.

Interna finansieringskällor innebära användning av egna medel. Vart i aktiv självfinansiering innebär användning av nettovinst, avskrivningar, medel från försäljning av en del av företagets tillgångar.

Vid aktiv självfinansiering bör vinsten från företaget vara tillräcklig för att betala skatt till budgetsystemet, utdelning på aktier, skapa ett reservkapital, utöka produktionsverksamheten etc. Företagets utdelningspolitik spelar en viktig roll roll i bildandet av ett specifikt belopp som samlas in från denna källa.

Den näst viktigaste interna källan till bildandet av egna ekonomiska resurser är avskrivningsavgifter. Målorienteringen för denna källa är emellertid snäv - mängden finansiella resurser riktar sig främst till renovering av befintliga anläggningstillgångar och immateriella tillgångar. Storleken på denna källa beror på volymen av avskrivningsbara anläggningstillgångar som används av företaget och den avskrivningspolicy som används av det (de valda avskrivningsmetoderna).

Källor dold finansiering kanske:

egna tillgångar i cirkulation;
reserver för osäkra skulder;
reserver för framtida utgifter;
förfallna skulder till leverantörer, entreprenörer och andra borgenärer;
skuldsättning till deltagare (grundare) för betalning av inkomst;
medel som genereras till följd av skatteflykt, döljande eller försummelse av filialers vinst;
avsättningar för nedskrivning av investeringar i värdepapper m.m.

Den mest stabila täckningskällan för tillgångar i cirkulation är det egna cirkulerande kapitalet, vilket säkerställer företagets finansiella stabilitet (den nedre gränsen är lika med 10% av det totala värdet av tillgångarna i cirkulation). Ju högre denna indikator, desto stabilare är företagets finansiella ställning, desto fler möjligheter har det att genomföra ett oberoende finanspolitik... Förekomsten av andra källor till dold finansiering beror på det nuvarande förfarandet i Ryssland bokföring, brott mot skattelagstiftningen.

Självfinansiering har flera fördelar:

processen att fatta ledningsbeslut om användningen av de genererade ekonomiska resurserna förenklas, eftersom investerares medgivande osv. inte krävs.
kontroll över företagets verksamhet av ägarna upprätthålls;
det finns inget behov av betalningar på lockade och lånade medel;
på grund av det extra eget kapital som bildas av vinsten ökar företagets finansiella stabilitet.

Nackdelen med denna finansieringsmetod är den begränsade mängden insamlade medel.

Nivån på ett företags självfinansiering beror både på externa faktorer (skatte-, budget- och penningpolitik i staten, varumarknadens konjunktur etc.) och dess interna kapacitet. Det bör noteras att självfinansiering skapar möjligheter att reglera mängden skattepliktig vinst på juridiska sätt och beror på:

från att variera gränserna för klassificering av tillgångar till fasta eller cirkulerande tillgångar;
val av metod för beräkning av avskrivningar på anläggningstillgångar och immateriella tillgångar;
valet av redovisningsmetod för lager;
välja metod för redovisning för transaktioner med värdepapper;
bedömning av deltagarnas bidrag till det godkända (poolade) kapitalet ekonomiska samhället eller partnerskap;
skapande av reserver för osäkra fordringar, som bildas baserat på resultaten av en inventering av kundfordringar;
sammansättningen av allmänna kostnader och metoden för deras fördelning efter kostnadstyp, order etc.

Externa finansieringskällor innebära användning av medel från staten, finans- och kreditorganisationer, icke-finansiella företag, utländska investerare och medborgare.

Externa källor för bildande av egna ekonomiska resurser brukar kännetecknas av termen "lockade ekonomiska resurser". Detta beror på det faktum att de, till skillnad från interna källor, tills de kommer in i företaget inte har status som ägare och kräver vissa ansträngningar och kostnader från företaget för att locka dem. Men när de anländer till företaget ingår de i företagets eget kapital och karakteriseras vidare som sina egna finansiella resurser.

Bland dessa källor för bildande av finansiella resurser spelas den viktigaste rollen med emission av aktier (för aktiebolag) och attrahera ytterligare aktiekapital (för företag av andra organisatoriska och juridiska former). Oåterkalleliga anslag från budgetar används för att finansiera investeringsverksamhetövervägande statligt ägda företag.

Fördelen med dessa finansieringskällor för entreprenörsverksamhet är garantin för företagets ekonomiska oberoende.

Externa källor till bildandet av lånade finansiella resurser innebär att borgenärerna tillhandahåller medel om villkoren för brådskande, återbetalning och betalning. Finansiering från lånade medel sker i form av banklån, statliga riktade och koncessionella lån, leasing, obligationsemissioner etc.

Samtidigt kan det upplånade kapitalet delas in i kortsiktig och lång sikt.

Kortfristigt skuldkapital fungerar som finansieringskälla för omsättningstillgångar (lager, pågående arbeten, säsongskostnader etc.). Banker tillhandahåller kortfristiga lån enligt villkoren i ett låneavtal med låntagaren mot den verkliga säkerheten för hans egendom. Många företag arbetar med uppskjuten betalning för varor (kommersiella lån) eller på ett system med produktprisrabatter (spontan finansiering).

Långsiktigt skuldkapital riktat till förnyelse av fast kapital och förvärv av immateriella tillgångar. Att locka långfristigt lånat kapital är möjligt genom att emittera företagsobligationer, locka till ett långsiktigt banklån.

Det bör noteras att banklån och obligationer har en fast löptid (till skillnad från aktier) och kräver lämpliga finansieringskällor före detta datum för att betala av dem (tillsammans med ränta). En ökning av andelen långfristiga lån och upplåning i balansräkningen leder till en ökning av den finansiella risken och en ökning av priset på företagets kapital.

Beroende på hur brådskande graden är, kännetecknas långsiktiga, medellånga och kortfristiga finansieringskällor. Sammanfattar tillvägagångssätten för övervägandet av finansieringskällor med hur brådskande graden är, till källorna kortsiktigt och medelfristig finansiering inkluderar kommersiella lån och banklån, factoring, växlar, operationell leasing, leverantörsskulder, till källor långsiktig finansiering vara

niya - medel som erhållits från emission av aktier och obligationer, långfristiga lån, finansiell leasing.

Ur affärsfinansförvaltningens synvinkel är det totala värdet av medel i monetära, materiella och immateriella former, investerade i tillgångarna i strukturen som utför denna verksamhet, ett av de grundläggande begreppen för ekonomisk förvaltning - kapital. Denna kategori kan i sin tur också beskrivas med olika klassificeringsfunktioner (fig. 5.3).

Ris. 53.

Förbi fastighetsstatus kapitalet som bildas i företaget är indelat i två huvudtyper - eget kapital och skuld. I systemet med källor för att attrahera kapital är en sådan uppdelning av avgörande karaktär.

Eget kapital kännetecknar det totala värdet av företagets medel som ägs och används av det för att utgöra en viss del av dess tillgångar. Skuldkapitalet kännetecknar fonder eller andra fastighetsvärden som lockas för att finansiera utvecklingen av ett företag på en återbetalningsbar grund.

Eget kapital presenteras som auktoriserat kapital, bibehållna intäkter och egna medel, lånat kapital - i form av lån och lån från banker och andra investerare, lockade tillfälligt medel.

Egenskaper och eget kapital presenteras i punkterna 5.2, 5.3.

Förbi attraktionskällor fördela kapital:

attraheras från interna källor, som kännetecknar egna och lånade medel, bildade direkt på företaget för att säkerställa dess utveckling. Grunden för företagets egna finansiella resurser, bildade från interna källor, är företagets bibehållna intäkter, de lånade medlen är kortfristiga skulder för uppgörelser;
från externa källor, som kännetecknar den del av företagets kapital, som bildas utanför företaget. Det täcker både eget kapital och skuldkapital som lockas utifrån.

Förbi organisatoriska och juridiska äganderättsformer skilja på:

aktiekapital, som bildas av företag som skapas i form av aktiebolag;
aktiekapital, som bildas av företag som bildas i form av affärspartnerskap, aktiebolag, produktionskooperativ etc.

Förbi tidsperiod av attraktion fördela:

långsiktigt kapital, som består av eget kapital och skuldkapital med en användningstid mer än ett år;
kortfristigt kapital, som lockas av företaget under en period av upp till ett år. Det är utformat för att möta företagets nuvarande ekonomiska behov.

Förbi form av naturmaterial fördela:

kontantkapital, vilket är den vanligaste typen av kapital som ett företag drar till sig (till exempel banklån);
kapital i ekonomisk form, som lockas i form av olika finansiella instrument (aktier, obligationer);
kapital i materialform, som lockas i form av olika kapitalvaror (maskiner, utrustning, byggnader), råvaror, material, halvfabrikat;
kapital i immateriell form, vilket lockas i form av olika immateriella tillgångar (nyttjanderätt naturliga resurser, patenträttigheter för att använda uppfinningar, rättigheter till industriella mönster och modeller, know-how, varumärken, datorprogram).

Förbi ägarformer kapitalet som tillhandahålls företaget kännetecknas av dess privata och statliga typer. Denna klassificering av kapital används främst i processen att bilda ett företags auktoriserade kapital.

Förbi kapitalägarnas nationalitet, som tillhandahåller det för ekonomiskt bruk, skilja mellan nationella (inhemska) och utländskt kapital investerat i ett företag.

Kunskap om de viktigaste funktionerna i finansieringskällor gör att du kan minimera risker, minska kostnaderna för att betjäna kapital, öka företagets effektivitet och dess marknadsvärde.

Med övergången av den ryska ekonomin till en marknadsekonomi stod företagen inför problemet med att förse produktionen med finansiella resurser. Om företag i en planekonomi vid misslyckande kunde räkna med statens hjälp med sitt system för omfördelning av finansiella resurser, ligger lösningen på frågan om överlevnad och välstånd i moderna ekonomiska förhållanden egna händer företag.

Finansiering av företagarföretag är en uppsättning former och metoder, principer och villkor för ekonomiskt stöd för enkel och utökad reproduktion. Finansiering avser processen att generera medel, eller mer allmänt, processen att bilda ett företags kapital i alla dess former. Begreppet "finansiering" är ganska nära besläktat med begreppet "investering", om finansiering är bildandet av medel, då är investeringar deras användning. Båda begreppen hänger ihop, men det första föregår det andra. Det är omöjligt för ett företag att planera investeringar utan finansieringskällor. Samtidigt sker bildandet av företagets ekonomiska resurser som regel med hänsyn till planen för deras användning.

När du väljer finansieringskällor för företagets verksamhet är det nödvändigt att lösa fem huvuduppgifter:

Bestäm kort- och långsiktigt kapitalbehov;

Identifiera möjliga förändringar i sammansättningen av tillgångar och kapital för att bestämma deras optimala sammansättning och struktur;

Säkerställa fortsatt solvens och därmed finansiell stabilitet.

Använd dina egna och lånade medel med maximal vinst;

Minska kostnaderna för finansiering av ekonomisk verksamhet.

Ett entreprenörsföretags ekonomiska resurser kan definieras som en sammanlagd summa av sina egna kontanta inkomster och inkomster utifrån, till företagets förfogande och avsedda att fullgöra sina ekonomiska skyldigheter, för att finansiera löpande kostnader och kostnader i samband med produktionens expansion.

Kapital är ett lager av ekonomiska fördelar som ackumuleras genom besparingar i form av kontanter och verkliga kapitalvaror, som ägarna involverar i den ekonomiska processen som en investeringsresurs och en produktionsfaktor för att generera inkomst, vars funktion i ekonomiskt system baserat på marknadsprinciper och förknippat med faktorer, tid, risk och likviditet.

Termen "kapital" kommer från det latinska "capitalis", vilket betyder main, main.

Ett företags ekonomiska resurser efter deras ursprung är indelade i egna och lånade. Egna ekonomiska resurser bildas från interna och externa källor. I sammansättningen av interna källor tillhör huvudplatsen den vinst som står till förfogande för företaget, som fördelas genom ledningsorganens beslut.

En viktig roll i sammansättningen av interna källor spelas också av avskrivningsavdrag, som representerar det monetära värdet av avskrivningar på anläggningstillgångar och immateriella tillgångar och är en intern finansieringskälla för både enkel och utökad reproduktion.

Som en del av externa (lockade) källor till bildande av egna ekonomiska resurser tillhör huvudrollen den ytterligare emission av värdepapper, genom vilka bolagets aktiekapital ökas, liksom attraktionen av ytterligare insatskapital genom ytterligare bidrag till det auktoriserade kapitalet.

För vissa företag ytterligare källa bildandet av sina egna ekonomiska resurser är det kostnadsfria ekonomiska biståndet som erbjuds dem. I synnerhet kan det vara budgetanslag på icke-återbetalningsbasis, som regel tilldelas de för att finansiera statliga order, vissa socialt betydande investeringsprogram eller som statligt stöd till företag vars produktion är av nationell betydelse.

Andra externa källor inkluderar materiella och immateriella tillgångar som donerats till företag och ingår i deras balansräkningar.

Ett av huvuddragen i klassificeringen av företagskapital är egenskapen i titeln på ägandet av det kapital som bildas. Enligt ägandetiteln är kapitalet som företaget bildar uppdelat i två huvudtyper - eget kapital och skuld. I systemet med källor för att attrahera kapital är en sådan uppdelning av avgörande karaktär.

Eget kapital kännetecknar det totala värdet av företagets medel som ägs och används av det för att utgöra en viss del av dess tillgångar. Denna del av tillgångar, som bildas av det eget kapital som investeras i dem, representerar företagets nettotillgångar.

Skuldkapitalet kännetecknar fonder eller andra fastighetsvärden som lockas för att finansiera utvecklingen av ett företag på en återbetalningsbar grund. Alla former av skuldkapital som används av ett företag är finansiella skulder som är återbetalningsbara inom en viss tidsram.

Kapitalförvaltningen i ett företag syftar till att lösa följande huvuduppgifter:

Bildande av en tillräcklig mängd kapital för att säkerställa de ekonomiska utvecklingskraven för företaget.

Optimering av fördelningen av genererat kapital efter typ av aktivitet och användningsområden;

Säkerställa villkoren för att uppnå maximal avkastning på kapitalet på den planerade nivån av finansiell risk.

Säkerställa minimering av finansiell risk i samband med användning av kapital, på den planerade nivån av dess lönsamhet;

Säkerställa en konstant ekonomisk balans i företaget i utvecklingsprocessen;

Säkerställa en tillräcklig nivå av finansiell kontroll över företaget av dess grundare;

Säkerställa tillräcklig ekonomisk flexibilitet för företaget;

Optimering av kapitalomsättning;

Säkerställa att kapitalet återinvesteras i tid.

Tänk på klassificeringen av företagens ekonomiska resurser baserat på källorna till deras bildande (fig. 1.1). Grunden är uppdelningen av företagens ekonomiska resurser i egna och lånade.

Ris. 1.1

Företagens egna finansiella resurser bildas på bekostnad av vinster från försäljning av produkter (verk, tjänster), vinster från annan försäljning och andra rörelseintäkter. Källorna till egna ekonomiska resurser inkluderar också ägarens personliga medel, grundarens första bidrag. Företag och organisationer i sin verksamhet förlitar sig främst på sina egna källor. Det bör dock noteras att denna källa begränsar företagets tillväxt, eftersom det beror på tillväxttakten för vinster (inlåning av ägare) A. Belovitskaya. Ekonomiskt stöd för småföretagens verksamhet / Sammanfattning av en avhandling. ... Cand. ekv. vetenskaper. Saratov, 2008.

I enlighet med denna klassificering är företagens lockade ekonomiska resurser indelade i tre stora grupper: lånade medel, statliga stödfonder och medel som erhållits från tredje part.

De lockade ekonomiska resurserna bildas på grundval av omfördelningen av medel mellan affärsenheter och kännetecknar företagets interaktionsgrad med dem. Källor till företagens lånade finansiella resurser är lån från affärsbanker och icke-bankorganisationer, lån, privata lån.

Ekonomiska resurser i form av statliga stödmedel kan tilldelas en särskild grupp. Idag börjar staten alltmer påverka företagens och organisationernas verksamhet och finansiella stabilitet, både i form av direkt och indirekt ekonomiskt stöd för att uppmuntra och stimulera företags investeringsaktivitet. I detta avseende är det lämpligt att fördela denna typ av ekonomiska resurser i en separat grupp, bland annat på grund av det faktum att dessa källor ofta har en icke-marknadskaraktär som är förknippad med protektionistisk statlig politik, och också strävar efter sociala, politiska och andra mål. Källan till deras utbildning är medel som tillhandahålls på ersättningsbasis och innebär avkastning-budgetlån, räntefria lån, kortfristiga lån, utlåningsprogram. Källorna är också medel som tillhandahålls gratis, i syfte att effektivare omfördela resurser mellan ekonomisektorer, samt för att lösa andra socioekonomiska problem. Bland dessa former av stöd kan man peka ut subventioner, subventioner, subventioner (budgetanslag, budgetinvesteringar).

Källan till medel som samlats in från tredje part är resurser från juridiska och individer, kvitton från industrin och forskningsmedel, bidrag till välgörande ändamål, ekonomiska resurser från fackföreningar, föreningar, sektoriella regionala strukturer, bidrag från offentliga organisationer, internationella organisationer, välgörenhetsstiftelser och andra AA Braschei. Problem med att finansiera småföretag i Ryssland för närvarande / Finans, penningcirkulation och kredit: Almanacka. Utgåva 2.- Saratov: SGSEU, 2007.

Denna klassificering återspeglar särdragen i det ekonomiska stödet för affärsverksamhet, sedan kapitalbas är ryggraden i företagens verksamhet, och de lockade statliga stödfonderna är främst inriktade på att stödja affärsenheter. Denna klassificering bestämmer också arten av företagens och organisationernas interaktion med den yttre miljön och underlättar hanteringen av ekonomiska resurser.

1. För en korrekt organisation av finansieringen av företagarverksamhet är det nödvändigt att klassificera finansieringskällorna. Observera att klassificeringen av finansieringskällor i rysk praxis skiljer sig från utländska. I Ryssland är alla finansieringskällor för entreprenörsverksamhet indelade i fyra grupper: 1) företagens och organisationernas egna medel; 2) lånade medel; 3) lånade medel; 4) statsbudgetmedel.

1. Genom att tillhöra företaget utmärks egna och lånade typer av dess kapital.

Eget kapital kännetecknar det totala värdet av företagets medel som ägs och används av det för att utgöra en viss del av dess tillgångar.

^ 2. Enligt användningsändamål i företagets struktur kan följande typer av kapital särskiljas: produktiv, lånande och spekulativ.

Produktivt kapital kännetecknar medel från ett företag som investeras i dess driftstillgångar för att utföra produktions- och marknadsföringsaktiviteter.

Lånekapital är den del av det som används i investeringsprocessen i monetära instrument (kort- och långfristiga inlåning i affärsbanker), liksom i skuldstockinstrument (obligationer, depositioner, växlar, etc.)

Spekulativt kapital kännetecknar den del av det som används i processen att utföra spekulativa (baserat på prisskillnaden) finansiella transaktioner (köp av derivat för spekulativa ändamål, etc.).

^ 3. Genom investeringsformer skiljer sig kapitalet ut i monetära, materiella och immateriella former, som används för att bilda ett företags auktoriserade kapital. Att investera kapital i dessa former är tillåtet enligt lag vid skapandet nya företag, en ökning av volymen av deras lagstadgade medel.

4 ^. Enligt investeringsobjektet utmärks företagets fasta och cirkulerande typer av kapital.

Fast kapital kännetecknar den delen av det använda kapitalföretag, som investeras i alla typer av sina anläggningstillgångar (och inte bara i anläggningstillgångar, som det ofta tolkas i litteraturen).

2. Företagets finansieringskällor är indelade i internt (eget kapital) och externt (lånat och lockat kapital).

Intern finansiering innebär användning av egna medel och framför allt nettovinst och avskrivningar.

Eget kapital inkluderar:

auktoriserat kapital (bildat till följd av bidraget från företagets grundare under skapandet)

ytterligare kapital (bildat till följd av en omvärdering av organisationens anläggningstillgångar)

reservkapital (bildat genom avdrag från organisationens vinster för efterföljande oförutsedda behov)

Självfinansiering har ett antal fördelar:

på grund av påfyllning från företagets vinst ökar dess finansiella stabilitet;

bildandet och användningen av egna medel är stabil;

kostnaderna för extern finansiering (för att betala skulder till borgenärer) minimeras;

förenklar processen för att fatta ledningsbeslut om företagets utveckling, eftersom källorna till merkostnader är kända i förväg.

Nivån på ett företags självfinansiering beror inte bara på dess interna kapacitet, utan också på den yttre miljön (skatt, avskrivningar, budget, tull och statens penningpolitik).

I en marknadsekonomi är ett företags produktion och ekonomiska aktivitet omöjlig utan användning av lånade medel, som inkluderar: banklån, kommersiella lån, dvs. lånat medel från andra organisationer; medel från emission och försäljning av aktier och obligationer i organisationen; budgetanslag på återbetalningsbasis etc.

3. Medelfristiga finansiella resurser (från 2 till 5 år) används för att betala för maskiner, utrustning och forskningsarbete.

Ett företags köp av maskiner och utrustning på kredit sker på fasta villkor mot de köpta varornas säkerhet med återbetalning av lånet i rater.

I gruppen medelfristiga medel ingår uthyrning av maskiner och utrustning. Betalning för användning av de leasade medlen sker i regelbundna avbetalningar, och samtidigt övergår ägarens rätt ibland inte till gäldenären.

Långsiktigt lockat kapital (i form av lån) riktar sig till förnyelse av fast kapital och förvärv av immateriella tillgångar.

Långfristigt lånat kapital inkluderar:

Emission av företagsobligationer,

Långsiktigt banklån,

Inteckning,

Långsiktigt lån,

Finansiell leasing,

Andra typer av långfristiga lån och lån.

4. Kortsiktig finansiering innebär att medlen kommer att återbetalas senast ett år. Traditionellt används kortfristig finansiering i näringslivet för att täcka säsongsbetonade och tillfälliga fluktuationer i fondernas skick. Det kan också användas för att betala långsiktiga affärsbehov eller ränta på medel som samlas in på lång sikt. Till exempel kan kortsiktig finansiering ge ytterligare rörelsekapital eller brofinansiering för ett långsiktigt projekt.

Kortsiktig finansiering klassificeras vanligtvis i två huvudkategorier: ad hoc och kontraktuell. Spontan finansiering bestäms av de fakturor som uppstår i företagets dagliga verksamhet.

En annan kategori av kortsiktig finansiering består av avtalsenliga finansieringskällor: ett banklån och lån utan säkerhet och säkerhet. Denna finansiering är inte spontan, eftersom den måste avtalas formellt.

Huvudproblemet med kortsiktig finansiering är valet av olika kortsiktiga finansiella instrument, och det löses genom att jämföra rörliga kostnader, tillgänglighet, flexibilitet och tidpunkt.