Egenskaper för varje formel för att modifiera effekten av operativ hävstång. Finansiell och operativ hävstång. Varför du behöver en skattekorrigerare

Verksamheten i nästan alla företag är föremål för risker. För att nå sina mål utvecklar företaget framåtblickande finansiella indikatorer, inklusive prognoser för intäkter, kostnad, vinst etc. Dessutom lockar företaget finansiella resurser för genomförandet av investeringsprojekt. Därför förväntar ägarna att tillgångarna kommer att ge ytterligare vinst och ge en tillräcklig avkastning på investerat kapital. (avkastning på eget kapital, ROE):

var NI (nettoinkomst)- nettoförtjänst; E (rättvisa) är företagets eget kapital.

Men på grund av konkurrensen på marknaden, upp- och nedgångar i ekonomin, uppstår en situation när de faktiska värdena på intäkter och andra nyckelindikatorer skiljer sig väsentligt från de planerade. Denna typ av risk kallas operativ (eller produktions) risk (affärsrisk), och det är förknippat med osäkerheten om att få företagets rörelseintäkter på grund av förändringar i situationen på försäljningsmarknaden, fallande priser på varor och tjänster samt stigande tariffer och skattebetalningar. Den snabba inkuransen av produkter har stor inverkan på produktionsriskerna i den moderna ekonomin. Produktionsrisk leder till osäkerhet i planeringen av lönsamheten för företagets tillgångar ( avkastning på tillgångar, ROA):

var A (tillgångar)– tillgångar; jag (intressen)- Procent som ska betalas. I avsaknad av skuldfinansiering är räntan noll, alltså värdet ROA för ett ekonomiskt oberoende företag är lika med lönsamhet rättvisa (ROM) och ett företags produktionsrisk bestäms av standardavvikelsen för dess förväntade avkastning på eget kapital, eller ROM.

En av de faktorer som påverkar produktionsrisken för ett företag är dela med sig Fasta kostnader i sina allmänna driftskostnader, som ska betalas oavsett hur stora intäkter dess verksamhet genererar. För att mäta graden av inflytande av fasta kostnader på företagets vinster kan du använda indikatorn för operativ hävstång, eller hävstång.

Manöverspak (drifthävstång) på grund av bolagets fasta kostnader, till följd av vilka en förändring av intäkterna medför en oproportionerligt kraftigare minskning eller ökning av avkastningen på eget kapital.

En hög nivå av operativ hävstång är typisk för kapitalintensiva industrier (stål, olja, tung verkstadsindustri, skogsbruk), som har betydande fasta kostnader, såsom underhåll och underhåll av byggnader och lokaler, hyreskostnader, fasta allmänna produktionskostnader, allmännytta räkningar, löner till ledningspersonal, skatt på fastighet och mark m.m. Det speciella med fasta kostnader är att de förblir oförändrade och med tillväxten av produktionsvolymer minskar deras värde per produktionsenhet (effekten av produktionens skala). Samtidigt ökar de rörliga kostnaderna i direkt proportion till produktionens tillväxt, men per produktionsenhet är de ett konstant värde. För att studera sambandet mellan ett företags försäljningsvolym, utgifter och vinst görs en break-even-analys som gör att du kan avgöra hur mycket varor och tjänster som behöver säljas för att få tillbaka fasta och rörliga kostnader. Denna kvantitet sålda varor och tjänster kallas brytpunkt (brytpunkt), och beräkningarna utförs inom break-even analys (break-even analys). Nollpunkten är det kritiska värdet av produktionsvolymen, när företaget ännu inte går med vinst, men inte längre går med förlust. Om försäljningen stiger över denna punkt, så bildas en vinst. För att bestämma brytpunkten, överväg först Fig. 9.4, som visar hur företagets rörelsevinst bildas.

Ris. 9.4.

Nullpunkten uppnås när intäkterna täcker driftskostnader, d.v.s. rörelsevinsten är noll, EBIT= 0:

var R- Säljande pris; F- Antalet produktionsenheter; V- rörliga kostnader per produktionsenhet; F- totala fasta driftskostnader.

var är brytpunkten.

Exempel 9.2. Låt oss anta att Charm, ett kosmetikföretag, har en fast kostnad på 3 000 RUB, ett enhetspris på 100 RUB och en rörlig kostnad på 60 RUB. per enhet. Vad är brytpunkten?

Lösning

Vi kommer att utföra beräkningarna enligt formeln (9.1):

I exempel 9.2 visade vi att företaget behöver sälja 75 enheter. produkter för att täcka sina driftskostnader. Om du lyckas sälja mer än 75 enheter. produkten, sedan dess rörelsevinst (och därför, ROM i avsaknad av skuldfinansiering) kommer att börja växa, och om det är mindre, kommer dess värde att vara negativt. Samtidigt blir, som framgår av formel (9.1), brytpunkten ju högre desto större storleken på företagets fasta kostnader är. En högre nivå på fasta kostnader kräver att fler produkter säljs för att företaget ska börja gå med vinst.

Exempel 9.3. Det är nödvändigt att göra en break-even-analys för två företag, data för ett av dem - "Sharm" - vi övervägde i exempel 9.2. Det andra företaget - "Style" - har högre fasta kostnader på nivån 6000 rubel, men dess rörliga kostnader är lägre och uppgår till 40 rubel. per enhet är priset på produkter 100 rubel. för en enhet. Inkomstskattesatsen är 25 %. Företag använder inte skuldfinansiering, så tillgångarna i varje företag är lika med värdet av deras eget kapital, nämligen 15 000 rubel. Det krävs att man beräknar brytpunkten för företaget "Style", samt att bestämma värdet ROM för båda företagen med försäljningsvolymer på 0, 20, 50, 75, 100, 125, 150 enheter. Produkter.

Lösning

Låt oss först bestämma break-even-punkten för Style-företaget:

Låt oss beräkna värdet av avkastningen på eget kapital för företag för olika försäljningsvolymer och presentera data i tabell. 9.1 och 9.2.

Tabell 9.1

Sharm företag

Tabell 9.2

Företag "Style"

På grund av Styles högre fasta kostnader nås break-even vid en högre försäljningsvolym, så ägarna behöver sälja fler produkter för att göra vinst. Det är också viktigt för oss att titta på förändringen i vinst som uppstår som svar på en förändring i försäljningen, för detta kommer vi att bygga grafer (fig. 9.5). Som du kan se, på grund av lägre fasta kostnader, är brytpunkten för företaget "Sharm" (diagram 1) lägre än för företaget "Style". För det första företaget är det 75 enheter och för det andra - 100 enheter. Efter att företaget säljer produkter som överstiger break-even-punkten täcker intäkterna driftskostnaderna och ytterligare vinst genereras.

Så i det övervägda exemplet har vi visat att i fallet med en högre andel fasta kostnader i kostnaderna, nås break-even med en större försäljningsvolym. Efter att ha nått break-even-punkten börjar vinsten växa, men som framgår av fig. 9.4, vid högre fasta kostnader växer vinsten snabbare för Style än för Charm. Vid minskning av aktiviteten uppstår samma effekt, endast en minskning av försäljningen leder till att förlusterna växer snabbare för ett företag med högre fasta kostnader. Fasta kostnader skapar alltså en hävstång som, när produktionen ökar eller minskar, orsakar mer betydande förändringar i vinst eller förlust. Som ett resultat av värdena ROM avvika mer för företag med högre fasta kostnader, vilket ökar risken. Med hjälp av beräkningen av effekten av operativ hävstång kan du bestämma hur mycket rörelsevinsten kommer att förändras när företagets intäkter förändras. Operativ hävstångseffekt (grad av operativ hävstång, DOL) visar med hur många procent rörelsevinsten kommer att öka/minska om företagets intäkter ökar/minskar med 1%:

var EBIT- företagets rörelsevinst; F- försäljningsvolym i produktionsenheter.

Samtidigt gäller att ju högre andel fasta kostnader är av företagets totala driftskostnader, desto högre styrka har den operativa hävstången. För en specifik produktionsvolym beräknas driftshävstången med formeln

(9.2)

Om värdet på den operativa hävstången (hävstången) är lika med 2, kommer rörelsevinsten att öka med 20 % med en ökning av försäljningen med 10 %. Men samtidigt, om försäljningsintäkterna minskar med 10%, så kommer också företagets rörelseresultat att minska mer markant - med 20%.

Ris. 9.5.

Om hakparenteserna öppnas i formel (9.2), då värdet QP kommer att motsvara företagets intäkter och värdet QV- totala rörliga kostnader:

var S- företagets intäkter; TVС- Totala rörliga kostnader. F- Fasta kostnader.

Om ett företag har en hög nivå av fasta kostnader i allmänna utgifter så kommer värdet på rörelseintäkterna att förändras avsevärt med intäktsfluktuationer, och det blir också en hög spridning av avkastningen på eget kapital jämfört med ett företag som producerar liknande produkter, men har en lägre nivå av operativ hävstång.

Resultaten av företagets verksamhet beror till stor del på marknadssituationen (förändringar i BNP, fluktuationer i räntor, inflation, förändringar i växelkursen för den nationella valutan, etc.). Om företaget kännetecknas av hög operativ hävstång, så ökar en betydande del av de fasta kostnaderna konsekvenserna av negativa förändringar på marknaderna, ökar riskerna för företaget. De rörliga kostnaderna kommer faktiskt att minska efter marknadsinducerade produktionsnedgångar, men om de fasta kostnaderna inte kan minskas kommer vinsterna att minska.

Är det möjligt att minska företagets produktionsrisk?

Till viss del kan företag påverka nivån på sin operativa hävstång genom att kontrollera mängden fasta kostnader. När man väljer investeringsprojekt kan ett företag beräkna brytpunkten och driftshävstången för olika investeringsplaner. Ett handelsföretag kan till exempel analysera två försäljningsalternativ hushållsprodukter- v shoppingcenter varuhus eller över Internet. Självklart innebär det första alternativet höga fasta hyreskostnader. handelsgolv, medan det andra handelsalternativet inte innebär sådana kostnader. Därför, för att undvika höga fasta kostnader och risken förknippad med dem, kan företaget erbjuda ett sätt att minska dem under projektutvecklingsstadiet.

För att minska de fasta kostnaderna kan företaget även gå över till underentreprenader med leverantörer och entreprenörer. Erfarenheterna från japanska företag som använder underleverantörer är allmänt känd, där en betydande del av produktionen av komponenter överförs till underleverantörer, moderbolaget koncentrerar sig på de mest komplexa tekniska processerna och de fasta kostnaderna reduceras på grund av indragningen av individuellt kapital. intensiva industrier till underleverantörer. Vikten av att hantera fasta kostnader är också relaterad till att deras andel har stort inflytande på den finansiella hävstången, på bildandet av kapitalstrukturen, vilket vi kommer att diskutera i nästa stycke.

Det räcker dock inte att bara utvärdera dynamiken i den inkomst som företaget får, eftersom Nuvarande aktivitetär förknippat med allvarliga operativa risker, i synnerhet risken för otillräckliga intäkter för att täcka skulder. Därför uppstår uppgiften att bedöma graden av operativ risk. Man bör komma ihåg att varje förändring i försäljningsintäkter genererar ännu mer betydande förändringar i vinsten. Denna effekt kallas vanligen för DOL-effekten (Degree Operating Leverage).

Uppenbarligen kommer en ökning av försäljningsintäkterna, till exempel med 15 %, inte automatiskt att leda till en ökning av vinsten med samma 15 %. Detta faktum beror på att kostnaderna "beter sig" på olika sätt, d.v.s. förhållandet mellan de enskilda komponenterna i den totala kostnaden förändras, vilket påverkar företagets ekonomiska resultat.

I det här fallet talar vi om att dela upp kostnaderna i fasta (Fixed Cost, FC) och rörliga (Variable Cost, VC) beroende på deras beteende i förhållande till produktionsvolymen och försäljningen.

• Fasta kostnader - kostnader, vars totala belopp inte förändras med en förändring i produktionsvolymen (hyra, försäkring, avskrivning av utrustning).
• Variabla kostnader - kostnader, vars totala belopp varierar i proportion till volymen av produktion och försäljning (kostnader för råvaror och material, transport och förpackning, etc.).

Det är denna klassificering av kostnader, som ofta används inom management accounting, som gör det möjligt att lösa problemet med vinstmaximering genom att minska andelen av vissa kostnader. Dynamiken i fasta kostnader kan leda till att vinsten kommer att förändras mer markant än intäkterna. Ovanstående klassificering är till viss del villkorad: vissa kostnader är av blandad karaktär, fasta kostnader kan förändras beroende på förutsättningarna, annars beter sig kostnaderna per produktionsenhet (enhetskostnader) olika. Detaljerad information om detta finns i den specialiserade litteraturen om förvaltningsredovisning. I alla fall att dela upp kostnaderna i FC och VC bör begreppet "relevansområde" användas. Detta är ett sådant område av förändring i produktionsvolymen, inom vilket kostnadsbeteendet förblir oförändrat.

Effekten av operativ hävstång karakteriserar alltså förhållandet mellan sådana indikatorer som intäkter ( RS), kostnadsstruktur (FC/VC) och resultat före skatt och räntebetalningar (EBIT).

Faktiskt, DOLär elasticitetskoefficienten, som visar hur många procent som kommer att förändras EBIT när det ändras RS med 1 %.

Med hjälp av manöverspaken kan du bestämma:

• optimala proportioner för ett givet företag mellan FC och VC;
• graden av företagarrisk, dvs. takten för nedgången i vinst med varje procentuell minskning av försäljningsintäkterna.

Verkligen, DOL fungerar som en slags "hävstång" som gör att du kan öka ekonomiskt resultat beroende på uppkomna kostnader (det omvända är också sant - med en ogynnsam kostnadsstruktur kan förlusterna öka). Ju större skillnad det är mellan ytterligare fasta kostnader och de intäkter de genererar, desto större hävstångseffekt.

Exempel 7.1

Anta att det finns information om företaget "Z" för två villkorade rapporteringsperioder - 2XX8 och 2XX9.

Rörelsevinsten (P r) i slutet av 2XX8 kommer att vara:

Om företaget planerar att öka intäkterna nästa år med 10%, och lämnar de fasta kostnaderna oförändrade, kommer vinsten i 2XX9 att vara:

Vinsttillväxt:

Med en ökning av intäkterna med 10 % ökade vinsten betydligt mer - med 20 %. Detta är manifestationen av den operativa hävstångseffekten.

Antag att företag Z har ökat sin andel av avskrivningsbara anläggningstillgångar, vilket resulterar i en ökning av FC(på grund av ökningen av ackumulerade avskrivningar) med 2 %.

Låt oss bestämma hur vinsttillväxttakten kommer att förändras med en sådan förändring av kostnadsstrukturen.

2XX9:

Beräkningar visar att ökningen FC leder till lägre vinsttillväxt. Därmed, finanshantering företaget bör fokusera på konstant övervakning av dynamiken i fasta kostnader och rimliga besparingar, som ett resultat får företagaren möjlighet att påverka det ekonomiska resultatet. Bristen på kontroll över kostnadsstrukturen kommer oundvikligen att leda till betydande förluster även med en liten minskning av försäljningsvolymerna, eftersom med en ökning av fasta kostnader, rörelsevinst ( EBIT) blir mer känslig för faktorer som påverkar intäkterna.

I samband med det föregående kan följande slutsatser dras.

• Indikatorn på operativ hävstång beror på företagets kostnadsstruktur, såväl som på den uppnådda försäljningsnivån (Q).
• Ju högre fasta kostnader, desto högre DOL.
• Ju högre marginal (RS - VC), den lägre DOL.
• Ju högre försäljningsnivå Q är, desto lägre DOL.

För att svara på frågan om vad som kommer att bli ökningen i vinst beroende på förändringen i försäljning och intäkter, beräknas en indikator som kallas "styrkan av effekten av operativ hävstång."

Metoder för att beräkna manöverspakens slagkraft 1

Operativ hävstång är relaterad till nivån på entreprenörsrisk: ju högre den är, desto högre risk. Driftsspaken är en av indikatorerna på vinstens känslighet för förändringar i försäljningsvolymer (Q) eller försäljningsintäkter ( RS).

Manöverspakskraft (Sj):

På samma sätt utförs beräkningen av försäljningsvolymen av produkter (arbeten, tjänster) i fysiska termer.

Beroende av styrkan hos manöverspakens inverkan på kostnadsstrukturen (S 2):

7.3. Operativ hävstångseffekt

• S beror på kostnadsstruktur (FC/VC) och nivå Q.
• Desto högre FC, ju högre S.
• Ju högre Q uppnås, desto lägre S.

Antag att den operativa hävstången i det analyserade företaget är 7,0. Detta innebär att för 1% ökning av försäljningen detta företag har en ökning av rörelseresultatet med 7 %.

I internationell praxis tolkas en sådan analys som en analys av den ersättningskälla som är nödvändig för att kompensera investerare och borgenärer för de risker de tar.

Exempel 7.2

Låt oss bestämma vad som kommer att bli vinsttillväxten, förutsatt att försäljningsvolymen ökar med 50%.

Företag A: Tp (.EB1T) = 50 7 = 350%;

Företag "B": T p(EB1T) = 50 3 = 150%.

Med denna teknik är det möjligt att utföra variantkalkyler för ett företag med olika prognosdata för förändringar i resultat före räntor och skatter (rörelseintäkter).

Uppenbarligen kan påverkan av operativ hävstång vara både positiv och negativ. Förutsättningen för den positiva effekten av operativ hävstång är att företaget uppnår en sådan intäktsnivå som täcker alla fasta kostnader (break even). Tillsammans med detta, med en minskning av försäljningsvolymerna, är en negativ effekt av operativ hävstång möjlig, vilket manifesteras i det faktum att vinsten kommer att minska ju snabbare, desto högre andel fasta kostnader.

Det finns ett samband mellan styrkan i operativ hävstång (S) och företagets avkastning på försäljning ( ROS):

Ju högre andel FC i intäkter, desto större minskning av försäljningens lönsamhet ( ROS) har ett företag.

Faktorer som påverkar S:

• Fasta kostnader FC;
• rörliga enhetskostnader VCPU;
• styckpris sid.

Företag som använder ett blandat företagsfinansieringssystem (som har egna och lånade medel i kapitalstrukturen) tvingas inte bara kontrollera verksamheten utan också finansiella risker. På finansanalytikers språk kallas detta den konjugerade effekten av hävstångseffekt(Degree of Combined Leverage, DCL) - en indikator på företagets övergripande affärsrisk (Fig. 7.2).

Den konjugerade effekten visar hur mycket nettovinsten kommer att förändras när intäkterna från försäljningen förändras med 1 %. Den beräknas som produkten av påverkanskraften från det finansiella och påverkanskraften från den operativa hävstången (Fig. 7.3). Beror på strukturen av utgifter och strukturen för företagsfinansieringskällor.

Ju större S, desto mer känslig är vinsten före beskattning för förändringen av intäkterna från försäljning av produkter (arbeten, tjänster). Desto högre F, desto känsligare är nettovinsten för förändringar i resultatet före skatt, d.v.s.

Ris.

med samtidig verkan F och S alla mindre förändringar i intäkter leder till fler betydande förändringar nettoförtjänst. Detta är en manifestation av den kopplade effekten.

Vid beslut om att öka andelen fasta kostnader i företagets kostnadsstruktur och möjligheten att attrahera lånade pengar det är nödvändigt att fokusera på prognosen för försäljningsvolym. När du gör det kan du använda

Ris. 7.3. Beräkning av hävstångskraft i beräkningar värdet av marginalinkomst, vilket är skillnaden mellan intäkter och rörliga kostnader(även kallad bidrag för att täcka fasta kostnader).

Härledning av formeln för den kopplade effekten i termer av täckningsbidrag 1:

där Q - försäljningsvolym; CM - marginalinkomst.

Med en gynnsam prognos för försäljningstillväxt är det tillrådligt att öka andelen fasta kostnader och lånat kapital för att höja nivån DCL och få en ökning av nettovinsten in DCL gånger större än den relativa ökningen av försäljningsvolymen.

Med en ogynnsam prognos för förändringar i försäljningsvolym Q är det tillrådligt att öka andelen rörliga kostnader, minska fasta kostnader och lånat kapital och därmed sänka nivån DCL.

Som ett resultat, en relativ minskning N1 när Q minskar blir det mindre.

Exempel 7.3

Handelsbolaget ökade sin försäljningsvolym (Q) från 80 enheter. upp till 100 enheter Samtidigt förändrades inte strukturen för finansiering, kostnader och priser.

Försäljningspriset för en produktionsenhet Р = 20 rubel.

Fasta kostnader FC= 600 rub.

Rörliga kostnader för 1 enhet. VC= 5 gnugga.

Räntebetalningar Jag= 100 gnugga.

Inkomstskattesats D = 20%.

Bestäm hur förändringen i försäljningen under ovanstående villkor påverkade värdet av företagets nettovinst.

Försäljningsintäkterna ökade med 25% (2000 -1600/1600) och bolagets nettoresultat ökade med 75% (25% 3).

Användningen av ledningsanalyselement i processen att bedöma dynamiken i företagets resultatindikatorer gör det möjligt för chefer att minimera operativa och finansiella risker genom att bestämma den optimala för detta stadium livscykel kostnads- och kapitalstruktur.

DEFINITION

Manöverspak(drifts- eller produktionshävstång) - en indikator som återspeglar överskottet av tillväxttakten för vinst över tillväxttakten för företagets intäkter.

Syftet med ett företags funktion är att öka vinsten från försäljningen, inklusive nettovinsten, som bör syfta till att maximera produktiviteten och öka företagets ekonomiska effektivitet (värde).

Formeln för operativ hävstång ger dig möjligheten att hantera försäljningsvinster i framtiden genom att planera intäkter i framtiden.

De viktigaste faktorerna som påverkar intäktsvolymerna är:

• produktpriser,
• Variabla kostnader, som förändras beroende på förändringar i produktionsvolymen;
• Fasta kostnader som inte är beroende av produktionsvolymer.

Målet för alla företag är att optimera rörliga och fasta kostnader, justera prispolicy och därmed öka vinsten från försäljningen.

Utnyttja formel

Metodiken för att beräkna driftshävstångsformeln är följande:

ELLER \u003d (V - Per.Z) / (V - Per.Z - Constant.Z)

ELLER \u003d (V - Lane. Z) / P

ELLER=VM/P=(P+Cons.Z)/P=1+(Cons.Z/P)

Här är OR en indikator på operativ hävstång,

B är intäkterna

Per.Z - rörliga kostnader,

Post.Z - fasta kostnader,

P - mängden vinst,

VM - bruttomarginal

Operationell hävstång och finansiell säkerhetsmarginal

Indikatorn för operativ hävstång är direkt relaterad till marginalen för ekonomisk säkerhet genom förhållandet:

RR = 1/FFP

Här är OP manöverspaken,

ZFP - en marginal av finansiell styrka.

Med en ökning av den operativa hävstången minskar företagets finansiella styrka, vilket bidrar till att det närmar sig lönsamhetströskeln. I detta läge kan företaget inte säkerställa en hållbar ekonomisk utveckling. Att förebygga denna bestämmelse kontinuerlig övervakning rekommenderas produktionsrisker och deras inverkan på det finansiella resultatet.

Vad visar manöverspaken

Manöverspaken kan vara av två typer:

• Pris operativ hävstång som återspeglar prisrisk (effekten av prisförändringar på vinstmarginalerna);
• Naturlig operativ hävstång är produktionsrisken eller vinstens beroende av produktionen.

Det höga värdet av den operativa hävstångsindikatorn återspeglar ett betydande överskott av intäkter jämfört med vinst, vilket indikerar en ökning av fasta och rörliga kostnader.

Kostnadsökningen beror på följande orsaker:

• Modernisering av använd kapacitet, ökning av produktionsområden, ökning av antalet produktionsarbetare, införande av innovationer och förbättring av teknologier.
• Minimering av priser på produkter, ineffektiv tillväxt av kostnader för lön lågutbildad personal, en ökning av antalet defekta produkter, en minskning av effektiviteten i produktionslinjer etc.

Alltså allt produktionskostnader kan vara effektiva, vilket ökar produktionen och den vetenskapliga och tekniska potentialen, samt ineffektiva, vilket hindrar företagets utveckling.

Exempel på problemlösning

EXEMPEL 1

Definition

Operativ hävstångseffekt ( engelsk Grad av operativ hävstång, DOL) är en koefficient som visar graden av effektivitet i att hantera fasta kostnader och graden av deras inverkan på rörelseresultatet ( engelsk Resultat före räntor och skatter, EBIT). Med andra ord visar förhållandet hur mycket rörelseresultatet kommer att förändras om volymen av försäljningsintäkterna ändras med 1 %. Företag med hög andel är mer känsliga för förändringar i försäljningsvolym.

Hög eller låg manöverspak

Det låga värdet på den operativa bruttosoliditeten indikerar den rådande andelen rörliga kostnader av företagets totala kostnader. Försäljningstillväxten kommer alltså att ha en svagare inverkan på rörelsevinsttillväxten, men sådana företag behöver generera lägre försäljningsintäkter för att täcka fasta kostnader. Ceteris paribus är sådana företag mer stabila och mindre känsliga för förändringar i försäljningen.

Det höga värdet av den operativa bruttosoliditeten indikerar övervikten av fasta kostnader i strukturen av företagets totala kostnader. Sådana företag får en högre ökning av rörelseintäkterna för varje enhet av ökad försäljning, men är också mer känsliga för dess minskning.

Det är viktigt att komma ihåg att en direkt jämförelse av operativ hävstång för företag från olika branscher är felaktig, eftersom branschspecifika till stor del avgör förhållandet mellan fasta och rörliga kostnader.

Formel

Det finns flera metoder för att beräkna effekten av operativ hävstång, som ändå leder till samma resultat.

V allmän syn den beräknas som förhållandet mellan den procentuella förändringen av rörelseresultatet och den procentuella förändringen av försäljningen.

Ett annat tillvägagångssätt för att beräkna den operativa bruttosoliditeten baseras på marginalvinsten ( engelsk Bidragsmarginal).

Denna formel kan omvandlas enligt följande.

där S - försäljningsintäkter, TVC - totala rörliga kostnader, FC - fasta kostnader.

Den operativa hävstångseffekten kan också beräknas som förhållandet mellan täckningsgraden ( engelsk Bidragsmarginalkvot) till rörelsemarginalen ( engelsk Rörelsemarginalförhållande).

I sin tur beräknas marginalvinstkvoten som förhållandet mellan marginalvinst och försäljningsintäkter.

Rörelsevinstkvoten beräknas som förhållandet mellan rörelseintäkter och försäljningsintäkter.

Räkneexempel

V rapporteringsperiod företag visade följande indikatorer.

Företag A

• Procentuell förändring av rörelseresultat +20 %
• Procentuell förändring av försäljningsintäkter +16 %

Företag B

• Försäljningsintäkter 5 miljoner.
• Totala rörliga kostnader 2,5 miljoner c.u.
• Fasta kostnader 1 miljon c.u.

Företag B

• Försäljningsintäkter 7,5 miljoner.
• Cumulativ marginalvinst på 4 miljoner c.u.
• Rörelsevinstkvot 0,2

Den operativa bruttosoliditeten för vart och ett av företagen kommer att vara följande:

Låt oss anta att varje företag har en försäljningsökning på 5 %. I detta fall kommer företag A:s rörelseintäkter att öka med 6,25 % (1,25×5 %), företag B med 8,35 % (1,67×5 %) och företag C med 13,35 % ( 2,67×5 %).

Om alla företag upplever en minskning av försäljningen med 3 % kommer företag A:s rörelseresultat att minska med 3,75 % (1,25×3 %), företag B:s med 5 % (1,67×3 %) och företag B med 8 % (2,67×3 %). ).

En grafisk tolkning av rörelsens inverkan på rörelseresultatet visas i figuren.

Som du kan se i diagrammet är företag B det mest sårbara för en nedgång i försäljningen, medan företag A kommer att visa mest motståndskraft. Tvärtom, med en ökning av försäljningsvolymen kommer företag B att visa den högsta tillväxttakten av rörelseintäkter och företag A kommer att visa den lägsta.

Slutsatser

Som nämnts ovan är företag med hög operativ hävstång sårbara för även små nedgångar i försäljningen. Med andra ord kan ett par procents nedgång i försäljningen resultera i en betydande förlust av rörelseintäkter eller till och med en rörelseförlust. Å ena sidan måste sådana företag noggrant hantera sina fasta kostnader och exakt förutsäga förändringar i försäljningsvolym. Å andra sidan, under gynnsamma marknadsförhållanden, har de en högre potential för tillväxt av rörelseintäkter.