Qual è la differenza tra il saggio del profitto e il profitto. Il semplice tasso di rendimento è questo. Fattori che determinano le prestazioni aziendali

L'indicatore di profitto nella pratica nazionale ed estera è stato studiato a lungo. Periodicamente emergono fattori che influenzano in modo significativo il risultato finanziario di un'entità economica.

Il tasso di rendimento dovrebbe essere inteso come il rapporto tra profitto e capitale anticipato.L'indicatore deve essere espresso in percentuale... Il rapporto finanziario considerato riflette l'efficienza dell'uso dei fondi. È consuetudine per i finanzieri chiamare il tasso di rendimento il rendimento del capitale.

Fattori che determinano le prestazioni aziendali

L'uso frequente di fonti significative di aumento dell'efficienza aziendale comporta l'uso di un insieme di misure che riflettono le principali direzioni di sviluppo e miglioramento delle attività.

ProssimoVa notato che la classificazione più importante dei fattori di efficienza aziendale, basata sulla definizione del livello di gestione della produzione. Questi sono fattori interni ed esterni, poiché influenzano in modo significativo il grado di efficienza dell'attività imprenditoriale.

Evidenziamo più in dettaglio tre fattori fondamentali che influenzano direttamente la conduzione di un'impresa e il suo risultato economico:

1. Attrezzature, cosiddetti mezzi di produzione... Con un'elevata produttività, un servizio di qualità e un carico di lavoro ottimale, puoi ottenere i massimi risultati con i costi minimi.
2. Materie prime, materiali e componenti simili... Una buona qualità, scarti minimi e bassi consumi energetici uniti a una buona gestione delle scorte dovrebbero garantire un alto livello di produzione, scarti bassi e costi minimi.
3. Sicurezza tecnologica del business una buona indicazione dell'intensità della produzione.

Come determinare il tasso di rendimento stimato

Utilizzando un investimento iniziale come denominatore

Per determinare il tasso di rendimento stimato, devi prima determinare il profitto annuale, che si trova con la formula:

P = BB-OI
dove P è il profitto dell'organizzazione
BB - ricavi lordi
OI - costi totali

Quindi è necessario determinare il costo dell'ammortamento delle immobilizzazioni utilizzando i dati sul valore delle immobilizzazioni.

Questo avviene in due fasi:

OS = NS - LS SI = OS / SPI
SPI - vita utile

Ps = V - SI
B - entrate

Il tasso di rendimento calcolato può essere determinato da un semplice rapporto:

RNP = Ps / PV

Calcola il profitto medio per l'azienda.

Il metodo considerato si basa sulla formula standard:

SNP = Ps / SV

Determinare l'investimento medio.

Questo indicatore include il costo degli investimenti di capitale e si trova con la formula:

SV = (PA + PA) / 2

Calcolo del tasso di rendimento:

RNP = PS / SV * 100

Il rapporto tra il risparmio netto dei costi e l'investimento iniziale, presentato in percentuale, è il RNP.

È abbastanza facile determinare l'SNP, tutti i dati possono essere ottenuti nei rapporti contabili.

Come calcolare la redditività?

La valutazione della performance finanziaria di un'impresa non è possibile senza calcolare l'indicatore di redditività, che riflette efficienza economica attività.

Vengono calcolati diversi tipi di redditività: vendite, prodotti, beni, capitale e così via, per i quali esiste una procedura di calcolo. Gli indici di redditività sono spesso utilizzati nell'analisi e nelle previsioni finanziarie.

I metodi esistenti per determinare la redditività perseguono i propri obiettivi e utilizzano vari indicatori di reporting.

Redditività del core business

Questo è un indicatore costoso che consente di stimare l'importo del profitto per rublo di costi:

Rod = Profitto dalle vendite / costo.

Ritorno sul capitale circolante

Caratterizza l'efficacia del rublo investito nel capitale circolante.

Rok = Utile netto / Capitale circolante

Maggiore è il rapporto, più efficiente è l'utilizzo del capitale circolante.

Ritorno sull'equità

Il profitto ricevuto non è ancora un segno di attività effettiva. È necessario calcolare più in dettaglio altri indicatori finanziari.

Rok = Utile netto / Capitale fisso

Il rapporto riflette quanto dell'utile netto ricade su una unità di capitale fisso della società.

Calcolo del ritorno sulle vendite

Il coefficiente che caratterizza l'utile netto nel volume dei proventi lordi mostra rendimento finanziario ... Per il risultato finanziario, puoi prendere diversi indicatori di profitto.

Il valore normativo dipende da una serie di caratteristiche, ad esempio l'industria.

Soglia di redditività

È anche chiamato punto di pareggio, che caratterizza un tale livello di attività commerciale in cui l'importo dei costi è uguale all'importo del reddito e aiuta a calcolare la forza finanziaria dell'azienda:

Pr = Costi Pos / K margine lordo

Il coefficiente di margine lordo viene calcolato utilizzando la formula:

Vm = (Ricavi lordi - Costo variabile) / Ricavi lordi

Durante la pianificazione e la previsione, molti leader prendono questo come base per il processo decisionale quando è necessario condurre affari in modo tale che questa soglia non superi questa soglia.

Ritorno sui costi

Mostra quanto denaro speso per gli affari viene recuperato, riflette quanto profitto si ottiene per un rublo investito. Utilizzato per l'analisi costi-benefici.

L'indicatore è così definito:

Рз = Utile / Spese decapitalizzate.

Gli additivi vengono utilizzati quando l'indicatore viene calcolato come differenza o somma dei fattori risultanti, moltiplicativi - come loro prodotto, e multipli - quando i fattori vengono divisi tra loro per ottenere un risultato.

L'applicazione di questi modelli porta a modelli combinati o misti. Per un completo analisi fattoriale redditività, vengono utilizzati modelli multifattoriali, che includono diversi rapporti di redditività.

Profitto netto

Il reddito netto è una categoria economica piuttosto difficile. Le migliori menti del nostro tempo, sia nazionali che straniere, sono impegnate nel suo studio.

La direzione dell'azienda ha un'elevata responsabilità nel gestire l'impresa in modo tale che l'azienda generi il massimo profitto. Perché i proprietari vogliono sempre ricevere dividendi.

Pertanto, la direzione deve affrontare l'importante compito di gestire entrate e spese in modo tale che i primi siano di più e il minor numero possibile di secondi. Considerando che nel calcolo dell'utile netto si tiene conto di tutti i costi diretti, variabili e indiretti

L'utile netto di un'entità economica dovrebbe essere inteso come la quota delle entrate lorde, meno il costo del pagamento degli stipendi e dei pagamenti delle tasse.

Realizzare un profitto è l'obiettivo principale di un'organizzazione commerciale.

La generazione di profitti è un processo piuttosto complicato, solo pochi proprietari hanno le competenze e le capacità necessarie per prendere le giuste decisioni di gestione.

In teoria, il profitto è una componente dell'azienda che rimane a disposizione dei proprietari, che può poi essere distribuita a loro discrezione. I dati sull'utile netto sono incredibilmente importanti per ogni impresa, perché sono più focalizzati sugli investitori.

Calcolo dell'utile netto

Determinare il reddito netto è abbastanza facile. Innanzitutto, è necessario determinare il periodo per il quale verranno effettuati i calcoli.

L'utile netto si ricava dalla formula:

PE = Utile finanziario + Utile lordo + Altro profitto - Pagamenti fiscali obbligatori.

Distribuzione dell'utile netto

Di base struttura legislativa che regola la distribuzione dell'utile netto è la Legge Federale “Sulle Società a Responsabilità Limitata”.

L'organizzazione può distribuire gli utili trimestralmente, una volta ogni sei mesi o annualmente. La decisione è presa a incontro generale partecipanti. L'utile netto, come abbiamo scoperto, è il risultato finanziario dell'azienda.

Gli imprenditori possono distribuirlo per i seguenti scopi:

• pagamento di dividendi
• finanziamento delle imprese sotto forma di investimenti in capitale fisso o circolante
• capitale di riserva e oltre

Inoltre, le società per azioni che emettono azioni e le scambiano in borsa sono interessate a pagare i dividendi, poiché questo è l'indicatore principale da cui gli investitori sono guidati quando investono il loro capitale.

I proprietari esperti capiscono quando realizzare un profitto e quando investire. Sebbene l'azienda abbia spazio per crescere e svilupparsi, non sarà opportuno prelevare capitale quando può essere anticipato.

Pertanto, lo studio del mercato, dei concorrenti e delle prospettive di sviluppo fornisce alcuni dati sulle fasi di attività e sul possibile raggiungimento dei massimi volumi di produzione.

In questo momento la società non potrà più svilupparsi attivamente e dinamicamente, ma entrerà in una fase di stagnazione, quindi l'utile netto dovrebbe essere prelevato sotto forma di dividendi.

Il profitto è distribuito tra i partecipanti in proporzione alle loro quote. Inoltre, può essere diretto dall'impresa a qualsiasi scopo necessario. Negli ultimi tempi si è diffuso l'uso del profitto per beneficenza.

Formazione dell'utile netto

Il volume dell'utile netto del periodo di riferimento non fornisce informazioni complete, poiché non vengono prese in considerazione tutte le entrate e le spese. A sua volta, questa linea di rendicontazione caratterizza in modo abbastanza indicativo l'attività.

C'è un utile nettoindicatore principale che caratterizzano le attività di un'entità economica. Questo indicatore interessa i creditori per studiare il merito creditizio, le controparti per determinarne l'affidabilità e gli azionisti per calcolarne l'efficienza.

2018-05-04 1519

Realizzare un profitto è l'obiettivo principale di qualsiasi azienda. L'efficacia del suo raggiungimento sarà valutata calcolando il tasso di profitto netto, un indicatore relativo che dimostra quanto profitto è contenuto in ogni rublo di entrate. Il valore ottimale è al livello dell'8-20%. Ma potrebbe essere più alto.

Realizzare un profitto è un'aspettativa naturale dal risultato della gestione di qualsiasi attività commerciale. Questa è la differenza tra entrate e spese, che è espressa in termini monetari. A seconda delle modalità di calcolo, il profitto può essere diverso (contabilità, bilancio, margine, nominale, reale, da operazioni specifiche).

Tasso di rendimento

Margine di profitto netto(N PP) - un indicatore relativo che viene utilizzato per valutare la fattibilità di investire in un'azienda e per prevedere lo sviluppo futuro dell'azienda. Questo è il rapporto tra l'utile netto dell'azienda e le entrate dell'azienda. Viene utilizzato come indicatore di redditività dalle attività dell'azienda, consente di valutare l'efficacia dei processi aziendali e della gestione in generale.

In parole semplici: L'indicatore indica qual è la quota dell'utile netto in ciascun rublo di entrate.

Formula di calcolo

N PE è determinato dalla formula:

• - utile netto;
• В - entrate meno IVA e importo delle attività.

Formula di calcolo del saldo:

• P. 2400 - valore di riga 2400;
• P. 2110 è il valore della riga 2110.

Il valore del rigo 2110 è ricevuto come differenza tra l'importo sul credito del conto 90 e IVA con accise, e 2400 - come differenza tra 2110 e tutte le spese.

Determinazione e calcolo dell'utile netto

L'utile netto occupa un posto speciale nel sistema di regolamento. Questo è il reddito della società meno tutti i costi (tasse, commissioni, altre detrazioni al budget). La sua dimensione determina l'efficienza dell'intera azienda. Più alto è il punteggio, meglio è.

Per il calcolo vengono utilizzate diverse formule.

1 formula:

P H = V - S - R U - R K - R P - N, dove:

• B - entrate;
• С - il costo dei beni/lavori/servizi;
• Р У - spese amministrative;
• Р К - spese aziendali;
• R P - altre spese;
• H - tasse.

2 formule:

P H = P DN - N, dove:

• P ND - utile prima delle imposte;
• H - tasse.

Esistono anche altre opzioni per calcolare questo indicatore, ma danno tutte lo stesso risultato.

Nello stato patrimoniale, l'utile netto è riflesso nella riga 2400. Calcolato come:

P H (p. 2400) = s. 2110 - pag. 2120 - pag. 2210 - p.2220 - p.2310 - p.2320 - p.2330 - p.2340 - p.2350 - p.2410, dove:

• S. 2110 - valore della riga 2110 (ricavi);
• P. 2120 - il valore del rigo 2120 (costo del venduto);
• P. 2210 - il valore della riga 2210 (spese aziendali);
• P. 2220 - il valore del rigo 2220 (spese amministrative);
• P. 2310 - il valore della riga 2310 (reddito da partecipazione ad enti);
• P. 2320 - valore della riga 2320 (interessi attivi);
• P. 2330 - valore della riga 2330 (percentuale da ricevere);
• P. 2340 - il valore del rigo 2340 (altri proventi);
• P. 2350 - il valore del rigo 2350 (altre spese);
• S. 2410 - il valore del rigo 2410 (imposta sul reddito).

L'utile netto è ciò che rimane per l'ulteriore sviluppo dell'azienda. Colpisce la solvibilità dell'impresa, ne caratterizza la stabilità finanziaria e l'affidabilità.

Indicatore standard N PP

È considerato un buon segno per un margine di profitto dell'8-20%. Tuttavia, è necessario lottare per il valore massimo: più alto è l'indicatore, più efficiente è l'azienda. Ma non esiste un significato unico che si applichi a tutte le organizzazioni.

Attenzione! Il valore di H PE dipende in gran parte dall'ambito dell'azienda, dalle specifiche aziendali, dai processi tecnologici, dalle condizioni di lavoro e da altri fattori esterni e interni.

L'indicatore non può essere negativo. Questo è sempre un numero positivo. Si misura in percentuale.

Importante! In caso di perdita (indicatore di profitto negativo), N PE non viene calcolato. Non ha senso.

Esempio di calcolo

È meglio calcolare l'indicatore per diversi anni per poterlo analizzare nel tempo. Ad esempio, troviamo H PE per gli ultimi 7 anni di attività di una società condizionata. Tutti i dati possono essere scaricati in forma tabellare in Excel.

Pertanto, la centrale nucleare dell'impresa negli ultimi 7 anni è stata entro i limiti raccomandati. Tuttavia, durante questo periodo, ci sono salti nel valore nell'intervallo 10,4-20,5%.

Perché è necessario considerare l'H PE? Il significato economico del coefficiente

L'indicatore è di interesse per imprenditori, manager invitati, banche, investitori e altre parti interessate.

Proprietari e manager ne hanno bisogno per valutare la situazione finanziaria dell'azienda, cercare opportunità per attirare investimenti, valutare la situazione interna dell'azienda e condurre analisi della concorrenza. Viene utilizzato per fare previsioni, adeguare i prezzi di beni e servizi, identificare opportunità di finanziamento nascoste, valutare la stabilità finanziaria. Se l'indicatore è troppo basso o alto, prima di tutto vale la pena valutare l'adeguatezza dei prezzi, confrontandoli con i concorrenti diretti. Se i prezzi sono a un livello accettabile, allora è una questione di cattiva gestione o di crisi.

Banche e investitori sono interessati a N PE per valutare la fattibilità di investire nel business. Questo è un indicatore ausiliario necessario per fornire un quadro completo della posizione finanziaria dell'azienda e consente di vedere se l'azienda sta subendo una perdita. Oltre al tasso di profitto netto, vengono presi in considerazione i valori di redditività (investimenti, capitale, costi, beni).

Riferimento! Se una società sta per prendere un prestito da una banca, il suo tasso di interesse non può essere superiore a N PE. In caso contrario, il servizio del debito sarà un onere schiacciante.

Le banche calcolano il valore dell'indicatore per lo stesso scopo: valutare la solvibilità di un potenziale cliente. Dopo aver trovato N PE, diventa chiaro se l'azienda sarà in grado di pagare gli interessi mantenendo l'attuale livello dei prezzi.

conclusioni

Il margine di profitto netto è un indicatore ausiliario per valutare la stabilità finanziaria di un'impresa, è espresso come percentuale dell'utile netto sui ricavi. Utile per titolari e dirigenti d'azienda, banche e potenziali investitori.

Per comprendere il successo di un'impresa, uno dei criteri principali è l'ammontare del profitto. V vista generale il profitto è inteso come la differenza tra il denaro ricevuto dalle vendite ei costi dell'impresa. C'è il concetto di tasso di rendimento, la formula di calcolo e l'essenza economica di cui prenderemo in considerazione di seguito.

Concetto di tasso di rendimento

La risoluzione del governo della Federazione Russa del 25 giugno 2003 n. 367 "Sull'approvazione delle regole per lo svolgimento dell'analisi finanziaria da parte degli amministratori dell'arbitrato" definisce il margine di profitto netto come il rapporto tra l'importo dell'utile netto e l'importo delle entrate escluso il valore aggiunta di tasse e accise comprese nel prezzo di vendita dei beni o servizi della società. ...

Il tasso di profitto mostra quanti copechi di profitto sono contabilizzati per ogni rublo di entrate. Questo indicatore consente di valutare quanto sia efficace il rapporto tra costi aziendali e fondi ricevuti dalle vendite.

La formula per calcolare il tasso di rendimento

Tasso di rendimento = Utile netto / Entrate

Il numeratore contiene l'indicatore dell'utile netto, che è l'indicatore finale della redditività dell'impresa, al netto di ogni possibile spesa.

Per le righe del Modulo 2 "Conto Economico", la formula è calcolata come:

Utile netto = Utile (perdita) ante imposte - Imposte correnti sul reddito - Variazione imposte differite passive - Variazione imposte anticipate - Altro

Il denominatore è l'indicatore delle entrate, che riflette l'importo delle entrate ricevute dall'impresa dalla vendita di beni e servizi in questo periodo di riferimento, al netto dell'imposta sul valore aggiunto e delle accise. Nel modulo 2 "Conto economico", questo indicatore si riflette nella riga 2110 "Ricavi".

Applicazione del tasso di rendimento

Il tasso di rendimento viene applicato dal management della società per:

• tracciare la dinamica della redditività aziendale, quando l'indicatore viene confrontato con periodi precedenti;
• confrontare l'andamento di filiali, divisioni o controllate della società al fine di analizzare l'efficacia di un bene e la successiva decisione di trasformare la struttura del portafoglio di attività;
• benchmark con altre imprese del settore, se è noto il tasso di rendimento medio per aziende simili, che consente di mantenere o raggiungere vantaggi competitivi ad un prezzo con costi contenuti;
• il tasso di rendimento atteso viene utilizzato per decidere se avviare o abbandonare un progetto di investimento, oppure quando si sceglie tra più progetti di investimento, quando si preferisce l'investimento con il tasso di rendimento più elevato.

Fattori che influenzano il tasso di rendimento

Il tasso di rendimento è formato dal rapporto tra i due indicatori di redditività, rispettivamente, i fattori che influenzano il numeratore e il denominatore influenzano anche il valore finale.

Il numeratore, i ricavi, dipende dal volume delle vendite in unità fisiche e dal prezzo di vendita dei beni o servizi dell'azienda. Allo stesso tempo politica dei prezzi aziende, le regole stabilite per i pagamenti - con dilazioni, anticipi e così via - hanno un impatto sulle vendite.

L'utile netto dipende sia dal prezzo e dal volume delle vendite, sia da tutti i costi sostenuti dall'azienda nel processo attività economica, sia di produzione che relativi ad altri processi di supporto all'interno dell'azienda.

Pertanto, un'azienda può vendere grandi volumi di prodotti a prezzi accessibili, ma se il costo è molto elevato e anche altri costi sono superiori al loro livello accettabile, l'intero effetto delle grandi vendite sarà compensato da processi di produzione e gestione inefficaci.

Mostra in dettaglio come per una certa unità di tempo si sia verificata una variazione della quantità di capitale coinvolta in un progetto economico. Questo indicatore è necessario per valutare l'attività economica dal punto di vista della riduzione dei costi. Rappresenta il reddito per un dato periodo, diviso per la dimensione media investimento investito. Differisce dal margine di profitto netto, che è considerato come il rapporto tra l'utile netto e le entrate della società. Uno degli svantaggi di questo indicatore è che ignora la differenza tra progetti con profitti medi annui simili, ma ottenuti in un numero di anni diverso.

Fattori che influenzano il tasso di rendimento stimato

• ritorno sull'investimento - un aumento del capitale basato sui risultati delle attività di investimento. Può essere allungato nel tempo a causa della natura del progetto, in cui il reddito reale dagli investimenti appare per un lungo periodo di tempo. Viene calcolato come rapporto tra profitto e investimenti investiti x100;
• la struttura del capitale dell'impresa - può stimolare o limitare le azioni della società volte ad aumentare il proprio patrimonio. Idealmente, dovrebbe corrispondere al tipo di attività e alle esigenze dell'operatore di mercato. La proporzione tra i fondi presi in prestito e l'importo del capitale di rischio dovrebbe fornire agli azionisti un accettabile ritorno sull'investimento.
• probabile risparmio di capacità - in termini semplificati, è inteso come la delineazione del tasso di rendimento e risparmio nelle capacità di produzione, nonché il patrimonio dell'impresa, che influisce sulla misura dell'accumulo di fondi.
• aspettative degli azionisti - richiedono la determinazione degli indicatori più bassi del tasso di profitto a lungo termine che possono portare reddito agli azionisti, tenendo conto del grado di rischio dell'attività, della possibilità di aumentare il costo del capitale e dell'entità potenziale dei dividendi. La maggior parte dei possessori di titoli non è a conoscenza del reale condizione finanziaria aziende, quindi hanno gonfiato le aspettative sul reddito probabile e, di conseguenza, influenzano l'azienda.

Metodi di calcolo dell'indicatore

1. Utilizzando la formula principale, l'RNP è il rapporto tra il profitto medio annuo (la differenza tra il reddito annuo e il costo dell'ammortamento delle attrezzature) e l'investimento iniziale. Quest'ultimo è inteso come l'importo dell'investimento nei principali mezzi di produzione insieme agli adeguamenti capitale circolante causato da questo investimento.
2. Utilizzando la formula di base - il rapporto tra il profitto medio annuo e il valore medio dell'investimento (agisce come il costo degli investimenti di capitale necessari per il funzionamento del progetto oltre al valore residuo totale dell'attrezzatura, diviso a metà). Questa dipendenza è espressa dalla formula: attaccamento medio = (attaccamento iniziale + valore di liquidazione) /2.
3. Se è necessario utilizzare l'RNP per caratterizzare progetti di riduzione dei costi di produzione, applicare la formula per il rapporto tra risparmio netto e investimento iniziale. Il primo parametro è definito come la differenza tra la riduzione stimata dei costi di manutenzione forza lavoro a seguito dell'introduzione di nuove attrezzature e il valore totale dei costi operativi insieme al costo dell'ammortamento.

Nessuno fa affari in perdita. Anche la vendita dei semi porta qualche profitto al venditore. Ma qui è facile capire cosa sarà e dove usarlo. Nelle imprese, i problemi del profitto sono più difficili da risolvere: prima è necessario trovare fondi, investirli, vendere beni, distribuire debiti, ottenere un profitto netto. Come viene calcolato il tasso di profitto nella produzione? Proviamo a capire tutto.

Profitto e costi di produzione

In qualsiasi campo di attività, specialmente nella produzione, profitto e costo sono considerati concetti importanti. Questi sono i principali indicatori economici che formano direttamente la causa e le caratteristiche finanziarie dell'impresa. Affinché l'azienda possa eventualmente formare un margine di profitto netto, è sempre necessario sostenere delle spese. Un punto importanteè che le spese non superano i ricavi, altrimenti le attività dell'organizzazione sono prive di significato. Pertanto, i costi devono essere adeguatamente ripartiti. Ma il profitto dipende già da come i dipendenti distribuiscono correttamente questi costi e in quale direzione saranno diretti.

Tasso di rendimento: definizione

Dopo aver affrontato alcuni concetti, sarà più facile comprendere le caratteristiche dell'economia della produzione. Quindi, il saggio del profitto è il rapporto percentuale tra il profitto per un certo periodo e il capitale anticipato prima del suo inizio. In altre parole, questa cifra riflette le plusvalenze che sono state investite all'inizio del periodo di riferimento. I fondi anticipati, a loro volta, comprendono gli stipendi dei lavoratori ei costi di produzione. La cosa principale in questa definizione è la massa del profitto.

Cosa influenza la dinamica dei profitti?

Il tasso di rendimento, come qualsiasi altro indicatore economico, dipende da molti fattori. Uno dei fattori che ne influenzano la dinamica è il prezzo di mercato e lo stato macroeconomico del mercato. E, naturalmente, il tasso di profitto netto dipende dall'offerta e dalla domanda nel mercato. Questo indicatore determina il ritorno sull'investimento in relazione alla quantità di denaro investito.

Quando c'è una differenza tra questi indicatori verso una diminuzione della domanda per i prodotti dell'azienda, ciò indica che il tasso di profitto è a un livello basso e c'è una minaccia di perdita.

Le sue dinamiche sono influenzate dai cambiamenti:

• la struttura del capitale, se i costi degli elementi del capitale costante sono minori, allora il saggio del profitto diventa più alto, e viceversa;
• tasso di rotazione del capitale: più è alto, meglio influisce sui profitti; più reddito proviene dal turnover del capitale a breve termine, rispetto a quello a lungo termine.

Il fattore che determina il tasso di rendimento

I principali fattori determinanti del tasso di rendimento sono considerati la massa del profitto, il tasso di rotazione del capitale, la struttura dei costi del denaro investito, la scala dei mezzi di produzione e i loro risparmi. Ciascuno di questi fattori incide a suo modo sul reddito e sulle sue componenti. Ma l'impatto maggiore sulla redditività è la maggior parte del profitto. Questo è il valore assoluto del profitto ricevuto. Più alto è questo indicatore, più affari più redditizi... Questo approccio aiuta a determinare i passi giusti nel successivo sviluppo del business.

Come si può esprimere il profitto?

Il profitto può essere espresso nella redditività dell'impresa. Poiché questo indicatore è strettamente intrecciato con il tasso di rendimento. Come si esprime? Oltre al profitto, l'indicatore reale può essere determinato alla fine del ciclo di vita del progetto.

La misura qualitativa del profitto è direttamente il saggio del profitto, che è calcolato dal rapporto tra il plusvalore e il capitale anticipato.

Il proprietario può calcolare il reddito ricevuto come percentuale dei fondi investiti o in unità monetarie, comuni in molti paesi. Al momento, i dollari vengono utilizzati per la ricezione e il calcolo dei profitti.

Come viene calcolato questo indicatore?

Il profitto è il risultato finale dell'impresa, che è determinato dalla seguente formula:

P = B-N totale.,

dove "P" - profitto, "B" - proventi dalla vendita di prodotti, "Z obsh". - il costo totale della creazione di un prodotto e della sua promozione.

Il calcolo del tasso di rendimento è determinato dal rapporto tra l'utile netto e il totale degli investimenti di capitale. I dati sono ottenuti in percentuale.

Ciò consente di determinare la valutazione dei progetti che richiedono direttamente un investimento di capitale. E sulla base dei dati ottenuti si possono trarre delle conclusioni.

Più alto è l'indicatore del valore del profitto, meglio è per l'impresa, poiché il profitto può essere investito nell'ulteriore sviluppo del progetto dell'organizzazione o nell'espansione della produzione. In futuro, ciò avrà un effetto benefico sulle attività dell'impresa e aumenterà il livello di reddito. Secondo gli indicatori di profitto, si può giudicare l'opportunità del contributo di fondi all'azienda. Il valore di questo indicatore accelera il processo decisionale.

Due modi in cui un'azienda può generare reddito

Il tasso di rendimento interno è un tipo di reddito che si verifica quando gli investimenti e i flussi di cassa derivanti dagli investimenti sono uguali. In questo caso, l'impresa riceverà entrate in due modi:

• investimenti di capitale a IRR (%) in qualsiasi strumento monetario;
• investimenti di capitale che producono flusso monetario, in questo caso, tutte le componenti di questo flusso sono investite a IRR (%).

L'IRR in questo caso svolge il ruolo di barriera. Per un investitore, questo è un indicatore molto importante, perché dopo averlo studiato, vede: sviluppare un progetto o rifiutarlo. Se il valore dei fondi investiti è superiore al valore di questo indicatore, il progetto non sarà redditizio e dovrà essere rifiutato.

L'IRR è il rapporto tra il costo del capitale raccolto e i benefici del progetto, tenendo conto dei fondi spesi. Il valore più favorevole di questo indicatore si ottiene quando si riduce il tempo tra i tassi di sconto.

Come si forma il tasso di rendimento medio?

Esiste un meccanismo naturale per la formazione del tasso medio di rendimento. Questo valore non è più determinato specificamente dal mercato, ma è formato dai proprietari (capitalisti) e dagli investitori. Qui il ruolo principale è svolto dall'emergere della concorrenza, di cui parleremo di seguito.

In generale, il processo di formazione del saggio medio di profitto sta nel fatto che i capitalisti, vedendo un profitto sufficientemente alto ricevuto dall'azienda, cercano di guadagnare di più nella produzione. Per questo motivo più termini redditizi saldi. Gli investitori stanno anche cercando di iniettare il loro capitale in un settore redditizio. La concorrenza all'interno dell'industria nasce quando appaiono industrie più omogenee. Ma può esserci anche concorrenza intersettoriale, che determina anche la formazione del saggio medio di profitto.

Influenza della concorrenza su questo indicatore

Il tasso di rendimento medio è influenzato da due tipi di concorrenza: intersettoriali e intrasettoriali.

La concorrenza all'interno del settore è la concorrenza in un settore in cui vengono prodotti beni simili. Qui tutte le forze e i mezzi sono diretti verso la produzione di questo prodotto. In questo caso, il suo costo aumenta. Nel mercato, la concorrenza dei beni è determinata non dall'individuo, ma dallo stesso valore sociale. E il suo valore è dovuto a indicatori medi. Di conseguenza, il tasso di profitto dell'impresa può tendere a diminuire, il che ha un effetto negativo sul lavoro nel suo insieme. Per evitare un tale fenomeno, i capitalisti cercano di introdurre nuove tecnologie in funzione che facilitino un processo di produzione veloce con costi minimi e cercano di abbinare i prezzi di mercato senza perdite.

La competizione interindustriale è la competizione tra gli stessi capitalisti di differenti industrie, dove il profitto, il saggio del profitto sono ad un livello più alto. Poiché i capitali vengono riversati in diversi settori, hanno una struttura diversa. Come sai, il plusvalore si crea solo attraendo dipendenti, un capitale minore rappresenta anche la corrispondente massa di plusvalore. E nelle imprese con un'elevata composizione organica del capitale, il plusvalore sarà inferiore. L'emergere di questo tipo di concorrenza porta al trasferimento di fondi da un settore all'altro. Il movimento del capitale porta al fatto che il plusvalore nell'industria con una struttura bassa diminuisce, la produzione di beni aumenta, il prezzo di mercato diminuisce e la massa settoriale diminuisce. Come risultato della trasfusione, viene livellato il tasso medio di rendimento, che è determinato dalla formula: P΄ cp = Ʃ m: Ʃ (C + V) × 100%,

dove m- il plusvalore totale che si crea nelle diverse industrie;

Ʃ (C + V)- il capitale complessivo anticipato nei vari settori.

Di conseguenza, l'azienda riceve un profitto medio in tutti i settori.

2 Tasso di rendimento stimato (aror)

Il secondo metodo di analisi dell'investimento di capitale basato sulla contabilità è il tasso di rendimento calcolato (AROR), noto anche come rendimento del capitale (ROI). Come suggerisce il nome, questo metodo mette a confronto il ritorno sul progetto e il capitale investito. Uno degli svantaggi di questo metodo è che ci sono molti modi per definire "reddito" e "capitale investito". Varie stime di reddito possono includere o meno i costi finanziari, l'ammortamento e le tasse. Tuttavia, la maggior parte definizione generale I concetti di "reddito" nel calcolo dell'AROR sono "ricevute prima di interessi e imposte", che include deprezzamento e ammortamento.

Solitamente AROR viene utilizzato in due modi a seconda della definizione del capitale investito. Può includere il capitale iniziale investito o il capitale medio investito durante la vita dell'investimento. Il capitale investito iniziale è costituito dai costi di acquisto e installazione di immobili, impianti e macchinari e dall'incremento capitale circolante richiesto nella fase iniziale dell'investimento. Tuttavia, nell'ultima fase del progetto, il capitale investito viene ridotto al valore residuo delle attrezzature più le restanti componenti del capitale circolante.

La formula può essere rappresentata come:

(2.2),

I risultati ottenuti differiscono notevolmente tra loro. Tuttavia, se sia la definizione di criteri di ammissibilità sia l'analisi finanziaria sono effettuate secondo lo stesso metodo, le decisioni di investimento prese sulla base di esse non differiranno.

Come il ROI, il metodo AROR ha i suoi svantaggi. Utilizza l'utile contabile (non i flussi di cassa) come stima della redditività dei progetti. È già stato notato che ci sono molti modi per calcolare l'utile di bilancio, che consente di manipolare l'indicatore AROR. Le incongruenze nel calcolo degli utili portano a valori AROR molto diversi e spesso queste discrepanze sono il risultato di cambiamenti nelle politiche contabili dell'impresa, che potrebbero non essere familiari al decisore di investimento. Inoltre, l'utile di bilancio soffre di “distorsioni” come costi di ammortamento, utili o perdite sulla vendita di immobilizzazioni, che non sono flussi di cassa reali e quindi non influiscono sul benessere degli investitori.

Il secondo grande svantaggio di AROR (come PP) è che non tiene conto dell'aspetto temporale del valore del denaro. Il ritorno sull'investimento è calcolato come il profitto medio riportato, anche se il reddito viene ricevuto in diversi periodi di tempo e può cambiare di anno in anno.

Un altro problema con AROR sorge quando si utilizza il caso del "capitale investito medio". Qui i costi iniziali e il valore residuo dell'investimento sono mediati per riflettere il valore delle attività legate insieme durante la vita dell'investimento. Maggiore è il valore residuo dell'investimento, maggiore diventa il denominatore nella formula AROR e minore è il valore del tasso di rendimento calcolato stesso.

Il paradosso del valore residuo è un problema nella valutazione degli investimenti AROR che può portare a decisioni sbagliate.

In pratica, AROR è molto spesso utilizzato per informare le decisioni di investimento. Ciò può essere dovuto al fatto che i decisori spesso preferiscono analizzare gli investimenti in termini di profitto, poiché le prestazioni dei manager stessi sono spesso giudicate con questo criterio. Non c'è dubbio che l'uso di questo indicatore per la valutazione dei progetti porti in alcune organizzazioni a prendere decisioni di investimento errate.

Pertanto, va notato che i due principali metodi di analisi "tradizionali" non sono ideali. Sebbene entrambi siano utilizzati nella pratica, presentano anche una serie di gravi svantaggi che portano a decisioni di investimento errate. Nella letteratura teorica sulle attività di investimento, a questi metodi non viene data molta attenzione. Sono stati soppiantati da metodi "complessi" radicati nella teoria economica.

L'approccio economico all'analisi dei progetti comporta la determinazione del valore del progetto rispetto ad altri progetti, nonché l'analisi dell'attrattiva finanziaria del progetto, soggetto a risorse limitate. Il più famoso e spesso utilizzato nella pratica è l'indicatore del valore attuale netto (VAN).

Valore attuale netto consente di ottenere le caratteristiche più generalizzate del risultato dell'investimento, ovvero il suo effetto finale in valore assoluto. Il valore attuale netto è inteso come la differenza tra l'importo del flusso di cassa ridotto al valore attuale (attraverso l'attualizzazione) per il periodo di funzionamento del progetto di investimento e l'importo dei fondi investiti nella sua attuazione.

(2.4),

dove VAN è il valore attuale netto;

DP è l'importo del flusso di cassa (in valore reale) per l'intero periodo di funzionamento del progetto di investimento (prima dell'inizio degli investimenti in esso). Se l'intero periodo di funzionamento prima dell'inizio di un nuovo investimento in un determinato oggetto è difficile da determinare, viene preso nei calcoli per un importo di 5 anni (questo è il periodo medio di ammortamento dell'attrezzatura, dopo di che deve essere sostituito);

IS - l'importo dei fondi di investimento (in valore attuale) stanziati per l'attuazione del progetto di investimento.

Se riveliamo i componenti della formula precedente, allora assumerà la forma:

VAN =

(2.5),

Dove B è il totale dei benefici per l'anno t;

С - costi totali per l'anno t;

t– l'anno corrispondente del progetto (1,2,3,…n);

i– tasso di sconto (tasso di interesse).

Caratterizzando l'indicatore del valore attuale netto, va notato che può essere utilizzato non solo per una valutazione comparativa dell'efficacia dei progetti di investimento, ma anche come criterio per l'opportunità della loro attuazione.

Un progetto di investimento per il quale il valore attuale netto è negativo (vedi Figura 1a) o uguale a zero (vedi Figura 1b) dovrebbe essere rifiutato, poiché non porterà all'investitore un reddito aggiuntivo sul capitale investito. I progetti di investimento con un valore positivo dell'indicatore del valore attuale netto (vedi Figura 1c) consentono di aumentare il capitale dell'investitore.

Il valore attuale netto (VAN) presenta evidenti vantaggi e svantaggi.

Il vantaggio si manifesta nel fatto che questo indicatore è assoluto e tiene conto dell'entità degli investimenti. Ciò consente di calcolare l'aumento del valore della società o l'importo del capitale dell'investitore. Ma questi vantaggi portano anche a svantaggi.

La prima è che è difficile, e in alcuni casi impossibile, normalizzare il valore del valore attuale netto. Ad esempio, il valore attuale netto di un determinato progetto è pari a 20 mila UAH. È molto o poco? È difficile rispondere a questa domanda, soprattutto se si considera un progetto incontrastato. È possibile, ovviamente, impostare una barra inferiore per l'importo del valore attuale netto, se non raggiunto, il progetto viene rifiutato. Ma questa è in gran parte una misura volontaria che non riflette l'essenza del processo di investimento.

Il secondo inconveniente è legato al fatto che il valore attuale netto non mostra esplicitamente quali sforzi di investimento è stato raggiunto il risultato. Sebbene nel calcolo del valore attuale netto si tenga conto dell'entità degli investimenti, non viene effettuato un confronto relativo.

D Un altro criterio generale, molto meno utilizzato nella pratica delle soluzioni progettuali, è il coefficiente “beneficio-costo”. È definito come la somma dei benefici scontati divisa per la somma dei costi scontati.

(2.6),

Il criterio per la selezione dei progetti utilizzando il rapporto costi-benefici è che quando il valore del coefficiente è uguale o maggiore di uno, il progetto viene riconosciuto come riuscito. Nonostante la popolarità di questo indicatore. Ha degli svantaggi. Questo indicatore non è accettabile per la classificazione in base ai vantaggi di progetti indipendenti e non è assolutamente adatto per la selezione di progetti che si escludono a vicenda. Questa cifra non mostra gli effettivi benefici netti del progetto. Ad esempio, un piccolo progetto potrebbe avere un rapporto benefici/costi significativamente più elevato rispetto a un progetto di grandi dimensioni e, se non si utilizza il calcolo del VAN, si potrebbe prendere una decisione errata sul progetto.

Indice di redditività mostra la redditività relativa del progetto o il valore scontato delle entrate di cassa del progetto per unità di investimento.

L'indice di rendimento è calcolato utilizzando la formula:

(2.7),

dove ID è l'indice di redditività del progetto di investimento;

DP - l'importo del flusso di cassa nel valore attuale;

IS - l'importo dei fondi di investimento stanziati per l'attuazione di un progetto di investimento (con una differenza nella tempistica degli investimenti, ridotta anche al valore attuale).

L'indicatore "indice di redditività" può anche essere utilizzato non solo per la valutazione comparativa, ma anche come criterio quando si accetta un progetto di investimento per l'attuazione.

Se il valore dell'indice di redditività è inferiore o uguale a uno, il progetto dovrebbe essere rifiutato a causa del fatto che non porterà reddito aggiuntivo investitore. Di conseguenza, i progetti di investimento possono essere accettati per la realizzazione solo con un valore dell'indice di redditività superiore a uno.

Confrontando gli indicatori "indice di redditività" e "valore attuale netto", prestiamo attenzione al fatto che i risultati della valutazione dell'efficienza degli investimenti sono in relazione diretta: con un aumento del valore assoluto del valore attuale netto, il valore di aumenta anche l'indice di redditività e viceversa. Inoltre, se il valore attuale netto è zero, l'indice di redditività sarà sempre uguale a uno. Ciò significa che solo uno (qualsiasi) di essi può essere utilizzato come indicatore criterio della fattibilità dell'attuazione di un progetto di investimento. Ma se eseguito valutazione comparativa, quindi in questo caso vanno considerati entrambi gli indicatori: valore attuale netto e indice di redditività, poiché consentono all'investitore di valutare l'efficienza degli investimenti da più parti.

Periodo di rimborso- questo è il periodo durante il quale l'ammontare del reddito percepito sarà pari all'ammontare degli investimenti effettuati.

Il calcolo di questo indicatore viene effettuato secondo la formula:

(2.8),

dove PO è il periodo di ammortamento del progetto di investimento;

IS - l'importo dei fondi di investimento stanziati per l'attuazione di un progetto di investimento (se la tempistica degli investimenti è ridotta al valore attuale);

- l'importo medio del flusso di cassa (in valore attuale) nel periodo. Per gli investimenti a breve termine, questo periodo è preso come un mese e per gli investimenti a lungo termine - per un anno;

n è il numero di periodi.

Quando si caratterizza l'indicatore del "periodo di ammortamento", si dovrebbe prestare attenzione al fatto che può essere utilizzato per valutare non solo l'efficienza degli investimenti, ma anche il livello dei rischi di investimento associati alla liquidità (più lungo è il periodo di attuazione del progetto fino al suo pieno payback, maggiore è il livello dei rischi di investimento). Lo svantaggio di questo indicatore è che non tiene conto di quei flussi di cassa che si formano dopo il periodo di ammortamento dell'investimento. Quindi, per i progetti di investimento con una lunga durata dopo il periodo di ammortamento, molto grossa somma valore attuale netto rispetto ai progetti di investimento con una vita operativa breve (con un periodo di ammortamento simile e ancora più rapido).

Tasso di rendimento interno(IRR) è il più complesso di tutti gli indicatori dal punto di vista del meccanismo per il suo calcolo. Questo indicatore caratterizza il livello di redditività di un particolare progetto di investimento, espresso dal tasso di sconto al quale il valore futuro del flusso di cassa degli investimenti si riduce al valore attuale dei fondi investiti. Il tasso di rendimento interno può essere caratterizzato come il tasso di sconto al quale il valore attuale netto sarà ridotto a zero durante il processo di attualizzazione.

Per determinare il tasso di rendimento interno vengono utilizzati metodi di calcolo approssimativo, uno dei quali è il metodo dell'interpolazione lineare. Per applicare questo metodo, è necessario eseguire il seguente algoritmo:

In questa figura

è il valore attuale netto corrispondente al valore del penultimo tasso di interesse, e

è il valore attuale netto corrispondente al valore dell'ultimo tasso di interesse.

Utilizzando il metodo di interpolazione, troviamo il valore calcolato del tasso di rendimento interno utilizzando la formula:

(2.9)

Quando si caratterizza l'indicatore del "tasso di rendimento interno", va notato che è il più accettabile per la valutazione comparativa. Allo stesso tempo, una valutazione comparativa può essere effettuata non solo nell'ambito dei progetti di investimento in esame, ma anche in una gamma più ampia (ad esempio, confrontando il tasso di rendimento interno di un progetto di investimento con il livello di redditività di i beni utilizzati nello svolgimento dell'attività economica corrente della società; con il tasso medio di rendimento dell'investimento; con la normale redditività sugli investimenti alternativi - depositi, acquisto di titoli di stato). Inoltre, ciascuna società, tenuto conto del proprio livello di rischio di investimento, può stabilire da sé il criterio indicatore del tasso di rendimento interno utilizzato per la valutazione dei progetti. I progetti con un tasso di rendimento interno inferiore saranno quindi automaticamente respinti in quanto inadeguati per una reale efficienza degli investimenti. Tale indicatore nella pratica di valutazione dei progetti di investimento è chiamato "tasso marginale del tasso di rendimento interno".

Nonostante alcune proprietà positive dell'indicatore IRR, presenta degli svantaggi:

Potrebbe non esserci un singolo IRR per un progetto. Una tale moltitudine di soluzioni può apparire se i flussi di cassa annuali durante il periodo di implementazione del progetto cambiano segno (da positivo a negativo e viceversa) più volte. Ciò accade quando i proventi del progetto vengono reinvestiti nuovamente nel progetto.

L'utilizzo di un valore del tasso di attualizzazione prevede che il suo valore sia costante per tutto il periodo del progetto. Ma per i progetti con un lungo periodo di attuazione (se si tiene conto della loro elevata incertezza nei periodi successivi), è difficilmente possibile applicare un singolo fattore di sconto durante l'intero ciclo di vita del progetto.

Nonostante tali critiche, l'IRR è saldamente radicato nell'analisi del progetto e la maggior parte dei progetti si basa su di esso.

L'analisi moderna del progetto insiste sull'uso combinato di indicatori NPV e IRR. Il criterio CA per la valutazione di un progetto, il tasso di rendimento interno, stabilisce il confine per l'accettazione dei progetti per l'attuazione. Formalmente, IRR mostra il tasso di sconto al quale il progetto non aumenta o diminuisce il valore dell'azienda; pertanto, gli analisti nazionali chiamano questo indicatore uno sconto dimostrato. Mostra il valore limite del tasso di sconto che divide gli investimenti in accettabili e inaccettabili.

Diamo un esempio di calcolo degli indicatori di prestazione.

È stato presentato all'esame un progetto per lo sviluppo della produzione di giocattoli per bambini. I flussi di cassa previsti in migliaia di UAH, che derivano dal progetto, sono distribuiti negli anni:

Diciamo che il progetto viene implementato utilizzando fondi di credito a un tasso di interesse bancario del 10% annuo. La tua decisione cambierà se la banca aumenta il tasso al 18%?

Per risolvere il problema, è necessario determinare i criteri per il valore attuale netto del progetto, il rapporto costi-benefici e il tasso di rendimento interno e calcolare il valore dei flussi di cassa attualizzati a un tasso di sconto del 10 e del 18%. I risultati del calcolo sono riassunti nella tabella.

Ad un tasso di sconto del 10%, il VAN per il progetto è pari a UAH 144,7 mila. ... rapporto benefici - costi B / C =

, che indica la fattibilità del progetto, perché VAN > 0 e B/C > 1.

Ad un tasso del 18% NPV = -103,4, poiché NPV

Calcoliamo il valore dell'IRR, che riflette il valore limite del tasso di sconto, al di sopra del quale il progetto diventa non redditizio.

TIR = 10 +

Facciamo una conclusione. Con un tasso di sconto del 10%, il progetto è redditizio, ma con un aumento del tasso di sconto superiore al 14,2%, diventa non redditizio.

Quando si forma un programma di investimento, diventa necessario confrontare progetti con periodi di validità diversi. Secondo gli indicatori NPV presi dai business plan, non è corretto fare un confronto. In questo caso viene utilizzato il metodo di calcolo del VAN dei flussi dati, che è il seguente:

Si determina il minimo comune multiplo (LCM) dei periodi di validità dei progetti analizzati Z = LCM (i, j);

Considerando ciascuno dei progetti come ripetuto un certo numero di volte (n) nel periodo Z, il VAN totale per ciascuno dei progetti confrontati a coppie è determinato dalla formula:

VAN = VAN

…) (2.10),

Dove VAN i è il valore attuale netto del progetto originario (preso dal business plan);

n è la durata del progetto.

i - tasso di interesse;

Esempio. Seleziona il progetto preferito dalla popolazione progetti A, B, C con date di attuazione diverse, utilizzando i dati:

Il minimo comune multiplo per la durata dei progetti è 6. Durante questo periodo, il progetto A può essere ripetuto tre volte e il progetto B due volte. Analizziamo in coppia i progetti A e B. il VAN totale del progetto A (A) nel caso di una triplice ripetizione:

VAN (A) = 3,3 +

mln.

VAN totale (B) in caso di doppia ripetizione:

VAN (B) =

mln.

Si preferisce il progetto B.

Facciamo confronti simili per il confronto a coppie dei progetti B e C, otteniamo che nel caso di tre ripetizioni del progetto C, il VAN totale sarà:

VAN (V) = 4,96 +

mln.

In questo caso è preferibile il progetto B.

Per la formazione del programma di investimento, abbiamo un numero prioritario di progetti: C, B, A.

Se analizzi decine di progetti che differiscono per durata, i calcoli richiedono più tempo. In questo caso, possono essere semplificati se si assume che ciascuno dei progetti analizzati venga implementato un numero illimitato di volte. In questo caso, il numero di termini nella formula per calcolare NPV (i, n) tenderà all'infinito e il valore di NPV (i, +) può essere trovato utilizzando la formula per una progressione geometrica infinitamente decrescente:

VAN (i, +) = limi i t VAN (i n) = VAN

(2.11)

Dei due progetti confrontati a coppie, è preferito quello con il VAN maggiore (i, +).

Progetto A: VAN (2, +) = 3,3 *

mln.

Progetto B: VAN (3, +) = 5,4 *

mln.

Progetto B: VAN (2, +) = 4,96 *

mln.

Quella. risulta la stessa sequenza di progetti: C, B, A.

Analisi della redditività

In un'economia di mercato, il profitto è lo scopo dell'esistenza delle imprese. La redditività caratterizza la capacità di un'impresa di realizzare un profitto, riflettendo in termini generali l'efficienza dell'intera attività economica dell'impresa.

In generale, la redditività come indicatore di efficienza è determinata dal rapporto tra i benefici economici e finanziari ricevuti, da un lato, e gli sforzi dell'impresa associati alla loro ricezione, dall'altro. L'indicatore in esame può assumere diverse forme, a seconda dell'utile lordo o netto al numeratore e della base di calcolo che esprime sforzi o costi (attività economica, capitale, costo del venduto, costo del venduto al prezzo di vendita, ecc.).

V analisiè necessario presentare i principali indicatori che consentono di analizzare il livello di redditività.

Margine lordo(indicatore 46) caratterizza la quota di profitto lordo per un lei di vendite nette.

Il suo valore dovrebbe rimanere invariato o aumentare nel tempo. Una diminuzione del livello di questo indicatore significa un aumento del costo del venduto. Il margine di profitto lordo è influenzato dai seguenti fattori: struttura dei prodotti venduti, costo del venduto, prezzo di vendita. Il volume della produzione non ha un effetto diretto, poiché, agendo sul numeratore e sul denominatore nella stessa proporzione, l'effetto sul saggio del profitto lordo diventa nullo. Tuttavia, il volume di produzione ha un effetto indiretto attraverso il costo, poiché in condizioni in cui il volume di produzione aumenta, il costo per unità di produzione diminuisce a causa dei costi fissi.

Margine di operatività(indicatore 47) riflette la capacità dell'azienda di realizzare un profitto dalla sua attività principale per un lei di vendite.

Margine di profitto netto(indicatore 48) caratterizza la capacità di un'impresa di generare profitto netto, ricevuto in media da un'impresa per un lei di vendite nette.

Un aumento del livello di questo coefficiente significa una gestione efficace del processo produttivo. Tale coefficiente dipende dall'entità dell'aliquota dell'imposta sul reddito e dalla capacità dell'impresa di godere di agevolazioni fiscali. In condizioni di stabilità dell'aliquota fiscale, il livello dell'utile netto dipende dall'efficienza dell'utilizzo delle fonti mutuate. Il tasso di profitto netto viene analizzato in dinamica e maggiore è il suo valore, più "ricchi" sono gli azionisti.

Redditività economica (ROA)(indicatore 49) caratterizza l'efficienza dei fondi utilizzati nel processo produttivo, indipendentemente dal fatto che siano formati a spese di fonti di finanziamento proprie o prese in prestito. Il suo valore può essere negativo se l'azienda subisce perdite.

L'entità della redditività economica può essere aumentata sia aumentando il numero di fatturato delle attività, sia aumentando il tasso di profitto netto, o entrambi.

L'analisi delle norme di redditività economica viene svolta in dinamica e deve essere superiore al tasso di inflazione affinché l'azienda rimanga sul mercato. In Moldavia, il valore non è inferiore al 10-15%, cioè per ogni lei, almeno 10-15 divieti di profitto (20-25% sono dell'opinione).

Il tasso di redditività economica consentirà all'azienda di rinnovare e aumentare il proprio patrimonio il più rapidamente possibile.

Rendimento del capitale anticipato (indicatore 50)

è un indicatore privato di redditività economica e riflette i risultati economici nell'uso dei beni di produzione, indipendentemente dalla procedura di finanziamento e dal sistema fiscale.

La redditività finanziaria (ROE) (punteggio 51) misura il ritorno su capitale proprio, e, di conseguenza, l'investimento finanziario del socio nelle azioni della società.

La redditività finanziaria rivela il grado di efficienza del capitale proprio e premia i proprietari dell'impresa pagando loro dividendi e aumentando le riserve, che, in sostanza, rappresenta un aumento della proprietà dei proprietari. Il livello consigliato non è inferiore al 15%

La redditività finanziaria dipende dal livello di redditività economica e dalla struttura finanziaria dell'impresa. Può sembrare strano, ma un aumento della redditività finanziaria può essere ottenuto aumentando il debito. Come altri indicatori, il ritorno sull'equità, analizzato in dinamica e in relazione ad altri indicatori. L'alto livello di questo indicatore può essere il risultato di una capitalizzazione insufficiente (una piccola quantità di capitale proprio investito nell'impresa dagli azionisti) e non dell'elevata efficienza dell'impresa.

Il rapporto tra il ritorno sulle vendite (mostra quanto profitto lordo cade su un'unità di prodotti venduti). Linea dell'utile lordo 130F2

Vendite nette della linea 010F2

Ritorno sull'investimento (ROI) - mostra quante unità monetarie l'azienda aveva bisogno per ottenere un'unità monetaria di profitto.

Modello a 3 fattori dell'azienda "Du pont".

L'apparato principale è costituito da modelli fattoriali rigidamente determinati, ampiamente utilizzati nella contabilità e nella pratica analitica occidentali.

Ad esempio, per l'analisi del rapporto di ritorno sul capitale proprio, si stabilisce la seguente dipendenza a tre fattori rigidamente deterministica:

Dal modello presentato, si può vedere che il rendimento del capitale dipende dai seguenti tre fattori:

Redditività delle vendite

L'efficienza delle risorse

La struttura delle fonti di finanziamento avanzata alla data impresa. La significatività dei fattori selezionati dal punto di vista della gestione corrente è spiegata dal fatto che in un certo senso generalizzano tutti gli aspetti dell'attività finanziaria ed economica dell'impresa, in particolare, il primo fattore sintetizza il conto economico, il il secondo è l'attivo di bilancio, il terzo è la passività di bilancio.

TASSO DI PROFITTO. REDDITIVITÀ

Come valore assoluto, il profitto è legato alla scala della produzione, dipende dalla dimensione dell'impresa, che in una certa misura limita le sue capacità analitiche come criterio per l'efficacia del suo lavoro in un'economia di mercato.

Gli indicatori di redditività (redditività) dell'impresa ci permettono di valutare la sua risultati finanziari e infine efficienza. Questi indicatori di solito includono il livello di redditività, o il rapporto di redditività, che è espresso come il rapporto tra un particolare tipo di profitto e qualsiasi base. Numerosi indicatori di redditività riflettono diversi aspetti dell'impresa. È del tutto naturale che, in generale, l'efficienza di un'impresa possa essere determinata solo da un sistema di indicatori di redditività.

Ritorno sulle vendite, che si calcola con la formula:

Rv (ROS) = (P/VR) 100%

dove P è il profitto delle vendite;

Вр - proventi delle vendite.

Un aumento di questo indicatore può riflettere un aumento dei prezzi dei prodotti quando prezzi fissi o un aumento della domanda e, di conseguenza, una diminuzione dei costi unitari. Questo indicatore mostra la quota di profitto nei ricavi delle vendite, quindi, il rapporto tra profitto e costo totale delle vendite in esso. È con l'aiuto di questo indicatore che un'impresa può decidere sulla scelta di un modo per aumentare i profitti: ridurre il costo o aumentare il volume di produzione. Tale indicatore, calcolato sulla base dell'utile netto, è denominato redditività netta delle vendite.

Ritorno sulle attività (ritorno sull'investimento):

AR (ROA) = (P/A) 100%

dove P è l'utile dell'impresa (è possibile utilizzare l'utile delle vendite, dello stato patrimoniale o dell'utile netto);

A - il valore medio delle attività (proprietà) dell'impresa per un certo periodo.

Questo indicatore riflette l'efficienza dell'utilizzo di tutte le proprietà dell'impresa. La dinamica del rendimento delle attività è un barometro dello stato dell'economia. In quanto fattore di produzione, il rendimento delle attività e le sue variazioni hanno una funzione di incentivazione in quanto inviano un segnale agli investitori. In questo caso, la forza del segnale dipende dalla valutazione quantitativa o dal livello di rendimento delle attività. Il rendimento medio delle attività in Giappone è di circa il 10,3%, mentre negli Stati Uniti è del 16,8%. In Giappone, è considerato redditizio se l'investimento di capitale si ripaga in 7 anni e negli Stati Uniti - 4,5 anni.

Il rendimento delle attività può essere pensato come il prodotto dei seguenti due indicatori:

R A = R B * O A = (P / VR) * (BP / A) = (P / A)

dove О А - fatturato delle attività, fatturato.

Pertanto, il rendimento delle attività è principalmente influenzato da due gruppi di fattori correlati al rendimento delle vendite e al turnover delle attività.

Di solito, quando si analizza la redditività delle attività, viene eseguita un'analisi delle attività correnti, ad es. capitale circolante, poiché la loro influenza su questo indicatore dipende in modo significativo dallo stato e dall'organizzazione del capitale circolante. Il calcolo viene effettuato secondo la seguente formula:

R О C = PP / OS

dove PE è l'utile netto dell'impresa;

OS - il valore medio della seconda sezione dell'attivo del bilancio dell'impresa - attività correnti (attività correnti).

Un'impresa può in modo simile calcolare la redditività delle attività non correnti (immobilizzazioni e attività immateriali), ad es. la prima sezione dello stato patrimoniale.

Ritorno sul capitale proprio (equity) riflette la redditività dei fondi propri della società:

R SK (ROE) = CP / SK

dove SK è il valore medio del capitale sociale della società per un certo periodo.

La particolarità di questo indicatore è che, in primo luogo, mostra l'efficienza dell'utilizzo dei fondi propri, ad es. l'utile netto guadagnato sul rublo investito e, in secondo luogo, il grado di rischio dell'impresa, che riflette la crescita del rendimento del capitale.

In connessione con R SC, può essere utilizzata la famosa formula di Dupont:

R SK = (PR / BP) * (BP / A) * (A / SK)

Questa formula espande significativamente le capacità analitiche dell'impresa, a seguito delle quali è in grado di determinare:

· Dinamica dell'utile netto sui ricavi di vendita (redditività delle vendite);

· L'efficienza nell'uso degli asset sulla base dei ricavi delle vendite e delle tendenze attuali (fatturato degli asset);

· La struttura del capitale dell'impresa basata sulla quota dei fondi propri nel patrimonio;

· L'influenza dei suddetti fattori sul rendimento del capitale.

3. Profitto, tasso di rendimento

Ad un certo livello di prezzo, una diminuzione dei costi porta ad un aumento del reddito, ad es. rovescio il costo di produzione è il profitto. Più bassi sono i costi, maggiore è il profitto e viceversa.

Quantitativamente, il profitto è la differenza tra il reddito derivante dalla vendita di un prodotto e il costo totale della sua produzione.

Per sua natura economica, il profitto è una forma convertita di reddito netto. La fonte del reddito netto è il surplus e, in una certa misura, il lavoro necessario. Poiché il reddito netto è una categoria di distribuzione, può quindi essere definito come l'eccedenza realizzata del valore di una merce sui costi di produzione.

Per effetto della deviazione del prezzo di una merce dal suo valore, il reddito netto non coincide quantitativamente con il valore del plusprodotto. L'isolamento dei costi di produzione, che assumono la forma del costo primo, determina l'isolamento del reddito, che assume la forma del profitto.

A. Smith considerava il profitto, da un lato, come risultato del lavoro dell'operaio, poiché il valore che egli aggiunge al costo dei materiali si divide in due parti: la remunerazione del suo lavoro e il profitto dell'imprenditore. D'altra parte, A. Smith considerava il profitto come un risultato del funzionamento del capitale.

D. Ricardo credeva che l'ammontare del profitto dipendesse dal salario: il profitto aumenta se il salario diminuisce. Uno dei fattori principali nell'aumento dei profitti è produttività pubblica lavoro, che aumenta porta ad una diminuzione del costo del lavoro.

Secondo Karl Marx, il profitto è una forma convertita del plusvalore, cioè il profitto è una funzione del capitale anticipato. L'isolamento delle spese in conto capitale sotto forma di costi di produzione porta al fatto che il plusvalore inizia a rappresentare l'eccedenza del valore (prezzo) della merce sui costi di produzione e ad agire sotto forma di profitto (p).

Molti economisti occidentali, quando spiegano il profitto, usano la teoria dei tre fattori di produzione di J. B. Say, secondo la quale lavoro, terra e capitale prendono parte alla creazione del valore. Il profitto è il reddito derivante dall'utilizzo dei mezzi di produzione (capitale) e come pagamento del lavoro dell'imprenditore per gestire e organizzare la produzione e, quindi, distinguere tra reddito da capitale e reddito d'impresa.

Criticando la teoria dei fattori di produzione, K. Marx ha sostenuto l'affermazione che il lavoro vivo crea nuovo valore. Tuttavia, la produttività del lavoro dipende da attrezzatura tecnologica produzione, fertilità, ubicazione della terra, ecc. Di conseguenza, il capitale e la terra contribuiscono alla creazione di più valore.

Dal in l'ex URSS le relazioni di mercato non esistevano realmente, quindi anche l'attitudine al profitto era appropriata. Si credeva che potesse essere fissato adeguando i prezzi e le tariffe. Poiché il prezzo era considerato in realtà uno standard amministrativo, anche il profitto era un prodotto del razionamento. Fino ai primi anni '60 del Novecento. l'idea dominante era che fosse sufficiente includere la redditività nel prezzo, come rapporto tra profitto e costo a livello del 4-5%, di conseguenza, il prezzo è stato effettuato in pratica. Negli anni '60, una redditività fino al 15% iniziò a essere inclusa nel prezzo centralizzato.

In una moderna economia di mercato, profitto e saggio del profitto sono il principale punto di riferimento e allo stesso tempo un indicatore dello stato della produzione, un criterio della sua efficienza. Il saggio del profitto mostra l'efficienza dell'uso di tutto il capitale, il grado del suo aumento. In condizioni moderne, il tasso di rendimento annuo delle società industriali negli Stati Uniti è dell'11-13%, nell'Europa occidentale dell'8-10%.

Profitto- è la differenza tra l'importo delle vendite (ricavo lordo) dalla vendita dei prodotti e il costo totale di produzione.

P = C - S / S o (10,8)

p = W – K (10,9)

Profitto aziendale- questa è la differenza tra i proventi in contanti (prezzo all'ingrosso dell'impresa) dalla vendita di prodotti (lavori, servizi) (C) e il loro costo intero (C / C).

Viene chiamato il profitto dell'impresa ricevuto dalla vendita di prodotti (lavori, servizi) e rettificato in base ad altri redditi (+) e perdite (-) utile di bilancio.

P B = C - S / S (10.10)

Dal 1 gennaio 1991 in Ucraina non vengono utilizzati prodotti commerciali come indicatore calcolato, ma venduti. Pertanto, la massa del profitto dalle vendite è definita come la differenza tra il volume dei prodotti venduti (esclusa l'imposta sul fatturato) e il costo totale delle vendite (costi di produzione e di vendita).

Dal 1993, l'imposta sul valore aggiunto, l'accisa è stata utilizzata al posto dell'imposta sul valore aggiunto.

Viene chiamata la parte dell'utile di bilancio che rimane dopo le imposte e altri pagamenti profitto netto.

P P = P B - tasse, pagamenti obbligatori (10.11)

Il principale modi per aumentare i profitti imprese:

Aumento dei ricavi dalla vendita di prodotti (lavori, servizi) in base ad un aumento della produzione prodotti commerciabili, migliorandone la qualità e il prezzo di vendita.

Ridurre il costo di produzione.

Lo stato patrimoniale e l'utile netto dell'impresa in forma generale riflettono i risultati finali della gestione, sono i principali indicatori delle attività economiche e finanziarie dell'impresa.

Reddito lordo dell'impresa- la differenza tra il ricavato della vendita dei prodotti (B) e il fondo per il rimborso dei mezzi di produzione spesi (FV):

VD P = V - PV, o (10.12)

l'importo del fondo salari e l'utile di bilancio dell'impresa:

VD P = FZP + P B (10.13)

L'insieme del fondo salari e dell'utile netto dell'impresa costituisce il reddito commerciale dell'impresa, che è a sua completa disposizione.

Dal punto di vista delle capacità finanziarie dell'impresa nella riproduzione espansa, è necessario tenere conto dell'efficienza riproduttiva dell'impresa. L'indicatore del reddito lordo dell'impresa (VD P) funge da effetto riproduttivo completo e l'indicatore del prodotto netto (PH) come effetto riproduttivo finale.

Pertanto, il reddito lordo e l'utile netto sono le fonti di formazione dei fondi di accumulazione e consumo e la loro dimensione, dinamica, distribuzione e struttura d'uso determinano il tasso e l'efficienza della riproduzione ampliata dell'impresa.

Pertanto, la questione della dimensione del profitto è importante per l'impresa (impresa), tuttavia, si dovrebbe distinguere tra indicatori di profitto assoluti e relativi.

Valore assoluto del profitto espresso dal concetto di "massa di profitto". Di per sé, la massa del profitto non significa nulla, quindi questo valore dovrebbe essere sempre confrontato con ricambio annuale impresa (impresa) o l'importo del suo capitale. In questo caso è importante anche l'indicatore della dinamica del profitto, confrontando il suo valore in un dato anno con il corrispondente valore degli anni precedenti.

Indicatore di profitto relativo è il tasso di rendimento (redditività), che mostra il grado di rendimento dei fattori produttivi utilizzati nella produzione.

Per determinare l'efficienza (ritorno sul profitto) dei costi correnti dell'impresa per la produzione di prodotti (lavori, servizi), viene utilizzato l'indicatore tasso di profitto(PI), ovvero il rapporto tra l'utile di bilancio e il costo totale delle merci vendute in percentuale. La sua formula è la seguente:

(10.14)

P B - la massa del profitto dalla vendita di prodotti (utile di bilancio),

/ С - prezzo di costo pieno.

o

(10.15)

Tuttavia, è impossibile giudicare l'efficienza della produzione solo dalla massa e dal tasso di profitto. È necessario tenere conto dei fattori intensivi che influenzano il movimento dei profitti. Esso:

un aumento della produttività del lavoro come risultato del risparmio di lavoro vivente e materializzato;

riduzione dei costi;

qualità dei prodotti (lavoro, servizi);

ritorno sugli asset, ovvero l'efficienza nell'utilizzo degli asset produttivi.

Pertanto, l'efficienza dell'impresa è in gran parte caratterizzata da un indicatore generalizzante: il livello di redditività, che è uno degli indicatori di base dell'efficienza produttiva a livello macro e micro.

Redditività- Questa è una definizione quantitativa del rapporto tra l'utile di bilancio e il valore medio annuo delle immobilizzazioni e del capitale circolante normalizzato in percentuale. Nella pratica delle attività economiche dell'impresa tasso (livello) di redditività determinato dalla formula:

(10.16)

- tasso di rendimento,

- utile di bilancio,

- il costo medio annuo delle immobilizzazioni,

OS N - il costo della circolazione dei fondi standardizzati.

Pertanto, il tasso di rendimento Spettacoli il grado di efficienza (ritorno sul profitto) delle risorse produttive utilizzate. La redditività caratterizza il livello di rendimento e il grado di utilizzo dei fondi nel processo di produzione e vendita di prodotti (lavori e servizi).

Il principale modi per aumentare la redditività:

elementi più economici del capitale avanzato;

riduzione degli attuali costi di produzione.

In definitiva, la condizione per entrambi è l'uso diffuso dei risultati del progresso scientifico e tecnico nella produzione, portando ad un aumento della produttività. lavoro sociale e, su questa base, una diminuzione del costo unitario delle risorse impiegate nella produzione.

In un'economia di mercato, il profitto è la base per lo sviluppo di un'impresa imprenditoriale. Nella letteratura economica occidentale vengono proposte diverse teorie per ottimizzare le attività di un'impresa, ma non si basano sul principio della massimizzazione dei profitti. Quindi, secondo una delle teorie, l'obiettivo di un'impresa non dovrebbe essere massimizzare i profitti, ma vendere. L'azienda ha il compito di raggiungere e mantenere un certo livello di profitto nel più lungo intervallo di tempo possibile. In questo caso, l'impresa si concentrerà sul tasso di rendimento medio del settore, che è il risultato della concorrenza all'interno del settore.