Gestione della redditività aziendale. Approcci alla gestione della redditività dei prodotti di un'impresa industriale

8.2. Gestione della redditività

capitale proprio

Per sviluppare una strategia di gestione del rendimento del capitale e una valutazione complessiva dei principali fattori che lo influenzano, viene utilizzato il modello DuPont 1. Questo modello fornisce una valutazione dell'impatto sulla redditività capitale proprio fattori quali il moltiplicatore di capitale, l'attività commerciale e la redditività delle vendite.

Il modello DuPont aggrega i più importanti indicatori finanziari assoluti e relativi delle prestazioni di un'organizzazione (Figura 8.1).

La strategia per aumentare la redditività a causa dei tre fattori elencati dipende in gran parte dalle specificità delle attività dell'organizzazione. Pertanto, nel processo di sviluppo della politica finanziaria, è necessario valutare i fattori interni ed esterni del funzionamento dell'impresa. A scapito del margine, un'organizzazione che realizza prodotti di alta qualità per un segmento caratterizzato da una discreta

1 Il modello di analisi finanziaria di DuPont è stato formulato per la prima volta negli anni '10, quando una nota azienda chimica ha acquisito una partecipazione in General Motors Corp e si è impegnata a ripulire le finanze disordinate di un'azienda automobilistica. Secondo l'ex GM Alfred Sloan, il continuo successo di GM è stato possibile solo grazie al sistema di pianificazione e gestione sviluppato da DuPont. Questo travolgente successo ha portato il modello DuPont alla ribalta in tutte le principali società statunitensi. Fino agli anni '70, questo era il modello di analisi finanziaria dominante.

8. Gestione dei rischi e delle prestazioni dell'organizzazione 369

Riso. 8.1. Modello DuPont

Il modello a tre fattori di DuPont è:

370 III. Politica finanziaria a lungo termine

conti da pagare, le passività sono pari a quelle investite

capitale) al patrimonio netto; Per 0 - rapporto di rotazione delle attività; T - redditività netta delle vendite (margine netto).

Esistono modifiche al modello DuPont che consentono di indagare più a fondo l'influenza dei singoli fattori sul rendimento del capitale. Ad esempio, un modello a cinque fattori che tiene conto anche del fattore dell'onere per interessi e dell'efficienza di altre attività. L'indicatore “onere da interessi” è calcolato come rapporto tra utile netto e risultato operativo netto e consente di valutare l'efficacia dell'indebitamento; l'indicatore “efficienza delle altre attività” è definito come il rapporto tra l'utile netto di gestione e l'utile netto delle vendite e consente di valutare l'impatto del risultato delle altre attività sull'andamento complessivo dell'impresa.

Il modello a cinque fattori è:.

In cui si NS CHO - reddito operativo netto;

P NPR - utile netto delle vendite, calcolato come profitto

dalle vendite al netto dell'imposta sul reddito; T CHO - margine operativo netto;

b PR - onere percentuale, calcolato come rapporto tra netto

utile al risultato operativo netto;

Per NS - coefficiente di efficienza delle altre attività. Se

Per NS < 1, altre attività non sono redditizie e riducono l'efficienza aziendale complessiva.

Il modello a cinque fattori di DuPont consente una valutazione completa delle attività dell'organizzazione, compresa la valutazione della strategia di finanziamento (attraverso il moltiplicatore di capitale proprio e l'indicatore di onere percentuale), l'efficienza della gestione (attraverso il turnover delle attività e il rapporto di efficienza di altre attività), competitività del prodotto (tramite margine).

Analisi della situazione. I risultati del calcolo del rendimento del capitale di JSC "XYZ" secondo il modello a tre fattori DuPont sono presentati nella tabella. 8.7.

Valutando i risultati dell'analisi, si può affermare che la diminuzione del rendimento del capitale proprio dal 38,21 al 37,24% è stata predeterminata da due fattori:

8. Gestione dei rischi e delle prestazioni dell'organizzazione 371

di 8,28 punti percentuali), oltre al margine netto (6,06 punti), solo il moltiplicatore (13,37 punti) ha avuto un effetto positivo sul rendimento del capitale. Di conseguenza, la diminuzione dell'efficienza operativa è stata parzialmente compensata da un aumento dell'attività finanziaria. Pertanto, la metodologia registra le seguenti tendenze che si sono verificate nel periodo analizzato: una diminuzione dell'efficienza operativa, che si è manifestata in una diminuzione del margine dal 14,46 al 12,31% e una diminuzione del turnover degli asset da 2,47 a 1,99, nonché un aumento dell'attività finanziaria. , che si è manifestato in un aumento del moltiplicatore da 1,07 a 1,52.

Tabella 8.7. capitale secondo il modello DuPont

Nella fase successiva dei calcoli, viene studiato un modello a cinque fattori, ottenuto espandendo il modello DuPont e introducendo in esso altri due fattori: l'indicatore dell'onere degli interessi e l'indicatore dell'efficacia di altre attività. I risultati del calcolo sono presentati in tabella. 8.8.

I risultati del calcolo consentono di concretizzare in modo significativo le conclusioni precedentemente tratte. Il decremento del margine netto, già segnalato in precedenza, non è legato ad una diminuzione dell'efficienza delle attività core, ma all'inefficienza di altre attività, il cui contributo al calo della redditività è stato di 5,55 punti. Se l'efficienza delle altre operazioni non fosse scesa da 0,95 a 0,82, il ROE sarebbe stato del 42,82%.

L'efficienza dell'indebitamento è stata forte, poiché l'aumento dell'onere per interessi, che ha portato a una diminuzione della redditività di 0,48 punti percentuali, è stato molte volte compensato da un aumento del moltiplicatore, che ha portato a un aumento della redditività di 13,37 punti percentuali.

372 III. Politica finanziaria a lungo termine

Tabella 8.8. I risultati dell'analisi della redditività del propriocapitale secondo il modello a cinque fattori

Le principali aree di impatto sulla redditività del capitale dovrebbero essere: ulteriore attrazione del capitale di debito e aumento del moltiplicatore di capitale proprio, aumento del turnover degli asset rafforzando il controllo sull'utilizzo degli immobili di nuova acquisizione, aumento dei margini rafforzando il marketing mix e aumentare l'efficienza della politica dei costi. , aumentare l'efficienza di altre attività riducendo le perdite derivanti da altre operazioni. -

È noto che i risultati delle attività delle imprese possono essere valutati da vari indicatori, come il volume della produzione, il volume delle vendite e il profitto. Descrivendo il risultato economico o produttivo, gli indicatori elencati non sono in grado di valutare l'efficienza delle imprese. Ciò è dovuto al fatto che questi indicatori sono caratteristiche assolute dell'impresa e la loro corretta interpretazione nella valutazione delle prestazioni può essere effettuata insieme ad altri indicatori che caratterizzano i fondi investiti nell'impresa. Gli indicatori che caratterizzano l'efficienza delle imprese sono indicatori di redditività (o redditività). L'analisi della redditività consente di valutare la capacità di un'impresa di generare reddito per il capitale investito nell'impresa. Ci sono diversi concetti di redditività nella letteratura economica. La redditività (dal tedesco rentabel - redditizio, redditizio) è un indicatore dell'efficienza economica della produzione nelle imprese, che riflette in modo completo l'uso di risorse materiali, lavorative e monetarie. Secondo altri autori, la redditività è un indicatore che è il rapporto tra il profitto e l'importo dei costi di produzione, gli investimenti di denaro nell'organizzazione delle operazioni commerciali o l'importo della proprietà dell'azienda utilizzata per organizzare le sue attività. In entrambi i casi, la redditività è il rapporto tra reddito e capitale investito nella creazione di tale reddito. Collegando il rendimento al capitale investito, la redditività consente di confrontare il livello di rendimento di un'impresa con l'utilizzo alternativo del capitale o il rendimento ottenuto dall'impresa in condizioni di rischio simili. Gli investimenti rischiosi richiedono rendimenti più elevati per essere redditizi. Poiché il capitale è sempre redditizio, per misurare il tasso di rendimento, il profitto come ricompensa per il rischio viene confrontato con la quantità di capitale necessaria per generare questo profitto. La redditività è un indicatore che caratterizza in modo completo l'efficienza di un'impresa. Con il suo aiuto, è possibile valutare l'efficienza della gestione aziendale, poiché l'ottenimento di profitti elevati e un livello sufficiente di redditività dipende in gran parte dalla correttezza e dalla razionalità delle decisioni gestionali prese. Il valore del livello di redditività può essere utilizzato per valutare il benessere a lungo termine dell'impresa, ad es. la capacità dell'impresa di generare un sufficiente ritorno sull'investimento. Per i prestatori a lungo termine di investitori che investono denaro nel capitale azionario della società, questo indicatore è un indicatore più affidabile degli indicatori di stabilità finanziaria e liquidità, che sono determinati sulla base del rapporto tra le singole voci di bilancio. Stabilendo la relazione tra l'ammontare dell'utile e l'ammontare del capitale investito, l'indicatore di redditività può essere utilizzato nel processo di previsione dell'utile. Nel processo di previsione, il profitto che si prevede di ottenere su questi investimenti viene confrontato con gli investimenti effettivi e previsti. La stima del profitto stimato si basa sul livello di redditività dei periodi precedenti, tenendo conto delle variazioni previste. Inoltre, la redditività è di grande importanza per prendere decisioni nel campo degli investimenti, della pianificazione, della preparazione delle stime, del coordinamento, della valutazione e del controllo delle attività dell'impresa e dei suoi risultati. Pertanto, possiamo concludere che gli indicatori di redditività caratterizzano i risultati finanziari e l'efficienza dell'impresa. Misurano la redditività di un'impresa da varie posizioni e sono sistemati in conformità con gli interessi dei partecipanti al processo economico. Nella letteratura economica, vari autori classificano gli indicatori di redditività in modi diversi. Nella comprensione russa della redditività, intendiamo la redditività dei prodotti, della produzione o della redditività delle vendite. Nella pratica estera, tutti gli indicatori di redditività sono indiretti (relativi) e nei calcoli, di regola, c'è un VP o PE. Secondo la definizione degli autori nazionali, gli indicatori di redditività sono indicatori delle caratteristiche generalizzate dell'efficienza dell'impresa nel suo insieme, mostrando quanto siano redditizie le attività dell'organizzazione. La maggior parte delle imprese utilizza l'indicatore di redditività dei prodotti venduti per valutare l'efficacia delle proprie attività. Redditività del prodotto = Profitto dalle vendite del prodotto / Costo dei prodotti venduti Rendimento del capitale (formula di Du Pont): Rsk = CP / BP × BP / A × A / CK, dove (1) Rsk è il rendimento del capitale; PE - utile netto; A - la somma dei beni dell'organizzazione; ВР - volume di produzione (ricavo delle vendite); SK è il capitale dell'organizzazione. Rendimento delle attività = Utile netto / Costo medio delle attività Rendimento delle attività non correnti = Utile netto / Costo medio delle attività non correnti Rendimento delle attività correnti = Utile netto / Costo medio delle attività correnti Rendimento del patrimonio netto = Utile netto / Costo medio del capitale azionario Ritorno sulle vendite = Utile dalle vendite / Ricavi Redditività complessiva - il rapporto tra l'utile di bilancio e il costo medio annuo delle immobilizzazioni e del capitale circolante. È determinato dalla formula: Ro = Pb / F * 100%, (2) dove Ro è la redditività totale, Pb è l'importo totale dell'utile di bilancio, F è il costo medio annuo di immobilizzazioni, attività immateriali e materiale capitale circolante.

La gestione della redditività della produzione è strategica. Uno strumento moderno per gestire lo sviluppo di un'organizzazione di fronte ai crescenti cambiamenti nell'ambiente esterno e all'incertezza associata è la metodologia di gestione strategica.

La pratica dimostra che le organizzazioni che svolgono una pianificazione e una gestione strategica complesse hanno più successo e ricevono profitti significativamente superiori alla media del settore. In altre parole: chi pianifica meglio la sua strategia, più velocemente raggiunge il successo.

I metodi per gestire la redditività della produzione derivano da una serie di indicatori che ne influenzano il cambiamento. Se il profitto è espresso come importo assoluto, la redditività è un indicatore relativo. L'indicatore di redditività è una caratteristica relativa dei risultati finanziari e dell'efficienza dell'impresa, cioè caratterizza la redditività relativa di questa impresa. La performance di un'impresa può essere misurata da indicatori come vendite, costi e profitti. Descrivendo il risultato finanziario o produttivo, gli indicatori elencati non sono in grado di valutare l'efficienza dell'impresa. Innanzitutto, ciò è dovuto al fatto che questi indicatori sono caratteristiche assolute delle attività dell'impresa e la loro corretta interpretazione nella valutazione delle prestazioni può essere effettuata insieme ad altri indicatori che caratterizzano i fondi investiti nell'impresa. Gli indicatori che caratterizzano l'efficienza dell'impresa sono gli indicatori di redditività (redditività). Pertanto, per una gestione competente della redditività della produzione, è necessario gestire gli indicatori che influenzano il suo cambiamento. Caratterizzando le fasi della gestione della redditività, va notato che, prima di tutto, è necessario condurre un'analisi delle componenti di questo indicatore. Ti consentirà di considerare l'intero gruppo di indicatori che influiscono sulla redditività e di adottare misure per ottimizzarli al fine di aumentare la redditività. Le componenti della redditività sono mostrate nella Figura 1.1.

Figura 1.1 Componenti della redditività

È importante prestare attenzione a ciascuno di questi componenti perché ognuno di essi può influire sulla redditività. È molto importante per un produttore scegliere il canale di vendita più redditizio per aumentare le entrate. Inoltre, il beneficio non dovrebbe consistere in un aumento del volume dei prodotti venduti, ma in un aumento del suo costo e in una diminuzione dei costi di stoccaggio e trasporto.

Anche la gamma dei prodotti è di grande importanza nella formazione dell'indicatore di redditività, poiché è lui che determina il posto del produttore di merci nel mercato agricolo. È molto importante produrre i tipi di prodotti per i quali la domanda è più alta per ottenere il massimo beneficio.

Inoltre, si dovrebbe prestare grande attenzione a indicatori correlati come attrezzature e tecnologia, perché svolgono un ruolo molto importante in questa catena di dipendenza. L'impresa dovrebbe monitorare la tecnologia e migliorarla costantemente, mentre è importante tenere traccia dell'aggiornamento della tecnologia e delle attrezzature. Non ha senso sviluppare la tecnologia in presenza di una tecnologia obsoleta. Quindi, osservando queste misure, c'è la possibilità di ridurre i costi di produzione.

Indubbiamente, i principali indicatori che influenzano la redditività sono il profitto e il capitale direttamente investito nella produzione.

In entrambi i casi, la redditività è il rapporto tra reddito e capitale investito nella creazione di tale reddito. Collegando il rendimento al capitale investito, la redditività consente di confrontare il livello di rendimento di un'impresa con l'utilizzo alternativo del capitale o il rendimento ottenuto dall'impresa in condizioni di rischio simili. Gli investimenti rischiosi richiedono rendimenti più elevati per essere redditizi. Poiché il capitale è sempre redditizio, per misurare il tasso di rendimento, il profitto come ricompensa per il rischio viene confrontato con la quantità di capitale necessaria per generare questo profitto. La redditività è un indicatore che caratterizza in modo completo l'efficienza di un'impresa. Stabilendo una relazione tra l'ammontare del profitto e l'ammontare del capitale investito, l'indicatore di redditività può essere utilizzato nel processo di previsione del profitto e quindi controllarlo.

La redditività caratterizza le prestazioni di un'organizzazione. Gli indicatori di redditività consentono di valutare quale profitto ha un'azienda da ogni rublo di fondi investiti nelle sue attività.

Pertanto, la redditività è di grande importanza per il processo decisionale nel campo degli investimenti, della pianificazione, della preparazione delle stime, del coordinamento, della valutazione e del controllo dell'impresa e dei suoi risultati. E la gestione di questo indicatore nel processo produttivo è semplicemente necessaria.

Gli indicatori di redditività caratterizzano i risultati finanziari e l'efficienza dell'impresa. Misurano la redditività di un'impresa da varie posizioni e sono sistemati in conformità con gli interessi dei partecipanti al processo economico. Pertanto, possiamo concludere che gli indicatori di redditività caratterizzano i risultati finanziari e l'efficienza dell'impresa. Misurano la redditività di un'impresa da varie posizioni e sono sistemati in conformità con gli interessi dei partecipanti al processo economico. Come abbiamo scoperto, la redditività dell'attività economica riflette il tasso di compensazione (retribuzione) per l'intero insieme di fonti utilizzate dall'impresa per svolgere le sue attività. È inoltre necessario prestare grande attenzione alla strategia di sviluppo dell'impresa, poiché la produzione agricola è un'industria stagionale ed è importante prendere decisioni tempestive sulla modifica di un particolare indicatore. Se vengono seguiti tutti i passaggi e i metodi di cui sopra, il manager sarà in grado di creare facilmente condizioni ottimali nella produzione per ottenere una maggiore efficienza.

E per la gestione più corretta e accurata della redditività, è necessario ottimizzare tutti gli indicatori, anche se non la influenzano direttamente.

Gestione del profitto e della redditività 19

CAPITOLO 2. ANALISI DEI RISULTATI E DELLA REDDITIVITA' SULL'ESEMPIO DI SEC "ERMAK" 27

2.1. Caratteristiche organizzative e produttive dell'impresa 27

2.2. Grado condizione finanziaria SEC "Ermak" 32

2.3. Analisi del ritorno sul capitale di SEC "Ermak", redditività

prodotti 35

2.4. Analisi dei risultati finanziari dell'attività della SEC "Ermak 37

CAPITOLO 3. ELABORAZIONE DI MISURE PER AUMENTARE GLI UTILI IN SEC "ERMAK" 49

3.1. Misura aumento rendimento 49

3.2. Evento Nuovi Servizi 55

3.3. Misura del risparmio salari migliorando le qualifiche dei dipendenti 56

CONCLUSIONE 60

BIBLIOGRAFIA 64

ALLEGATI 67

introduzione

Il compito principale dell'impresa in un'economia di mercato è soddisfare pienamente le esigenze dell'economia nazionale e dei cittadini nei suoi prodotti, opere e servizi con elevate proprietà di consumo e qualità a costi minimi, aumentando il contributo all'accelerazione dello sviluppo socio-economico del paese . Per svolgere il suo compito principale, l'azienda prevede un aumento dei profitti.

Il profitto è il principale incentivo alla creazione di nuove imprese o allo sviluppo di imprese esistenti. L'opportunità di profitto motiva le persone a cercare modi più efficienti per combinare le risorse, inventare nuovi prodotti che potrebbero essere richiesti e applicare innovazioni organizzative e tecniche che promettono di migliorare l'efficienza della produzione. Operando con profitto, ogni impresa contribuisce allo sviluppo economico della società, contribuisce alla creazione e all'incremento della ricchezza sociale e alla crescita del benessere delle persone.

La redditività è l'indicatore economico più importante che caratterizza attività economica imprese. È di grande importanza aumentare il ruolo di indicatori come profitto, redditività, per l'analisi delle attività delle imprese. Serve come base di calcolo per i prezzi e quindi i profitti.

L'aumento della redditività dei prodotti è una fonte significativa di aumento dei risparmi in azienda.

Basti dire che un aumento della redditività dei prodotti agricoli dell'1% farà risparmiare circa 700 milioni di rubli. La ricerca e la mobilitazione delle riserve disponibili per la sua riduzione sono impossibili senza un'analisi completa dei costi.

Senza analizzare il livello di redditività dei prodotti, è impossibile risolvere correttamente i problemi della struttura della produzione agricola, la sua specializzazione, l'ubicazione nel territorio del paese, per determinare l'efficienza della produzione dell'uno o dell'altro prodotto agricolo. In base al livello di redditività dei prodotti, lo stato stabilisce il livello dei prezzi di acquisto dei prodotti agricoli.

Ecco perché l'analisi della redditività dei prodotti in un'impresa agricola è di grande interesse ed è di grande importanza per migliorare l'efficienza della produzione agricola.

Il tema del profitto e della gestione degli utili è particolarmente acuto per le imprese russe, poiché la prolungata crisi economica, che include tasse elevate e mancati pagamenti, svaluta significativamente i profitti ricevuti. Inoltre, trovandosi fin dall'inizio delle riforme in condizioni di “libero fluttuazione economica”, le imprese non possono più contare sul sostegno statale, operano sempre più in condizioni di autosufficienza e autofinanziamento.

Diverse fonti di informazione sono ampiamente utilizzate per analizzare la redditività dei prodotti agricoli: pianificazione, regolamentazione, rendicontazione, controllo e revisione, produzione e tecnologica, ecc., Che sono prese principalmente dai piani produttivi e finanziari delle aziende agricole.

Rilevanza la tesi è determinata principalmente dal ruolo oggettivamente significativo dello studio della formazione della redditività della produzione principale nel complesso agroindustriale nella moderna economia di mercato socialmente orientata, la cui transizione è il vettore principale della riforma radicale in corso in Russia . Ecco perché l'analisi della redditività della produzione principale è un compito strategico della politica di riforma economica.

Le imprese agricole che sono passate a nuove condizioni di lavoro pianificano autonomamente l'importo dell'aumento annuale della redditività dei prodotti in rubli e in percentuale del prezzo di costo, rispetto ai prodotti commerciabili, nonché in copechi per rublo di tutti i prodotti commerciabili. Ciò, tuttavia, non significa che l'indicatore di redditività abbia perso il valore precedente. Un aumento sistematico della redditività della produzione è motivo di preoccupazione per l'intero collettivo di un'impresa agricola, poiché ciò porta ad un aumento dei profitti e delle corrispondenti fonti di ulteriore sviluppo dell'impresa e ad un aumento del benessere del collettivo.

Obbiettivo tesi - uno studio dei metodi di gestione del profitto e della redditività dell'impresa e lo sviluppo di misure per aumentare i profitti.

Materia di studio- profitto e redditività dell'organizzazione, l'essenza, il valore e le modalità per aumentare.

Oggetto di ricercaè la SEC "Ermak" del distretto di Novovarshavsky della regione di Omsk. Per raggiungere questo obiettivo, è necessario risolvere i seguenti compiti:

Studio profitto come categoria economica, identificare l'essenza, le funzioni e le tipologie di profitto;

· Determinare i principali indicatori di profitto e redditività, il loro ruolo e la loro importanza nella valutazione dell'efficacia dell'impresa;

· Identificare i principali fattori economici che influenzano gli indicatori di profitto e redditività nell'SPK "Ermak"

· Sviluppare misure per aumentare i profitti.

Il lavoro ha utilizzato i metodi dell'analisi economica: analisi orizzontale e verticale, analisi dei coefficienti e altri.

Strutturalmente, il lavoro si compone di un'introduzione, III capitoli e una conclusione.

Il capitolo I del lavoro esamina gli aspetti teorici dell'organizzazione della gestione del profitto e della redditività.

Il capitolo II contiene una descrizione della SEC "Ermak" e analizza la condizione finanziaria dell'organizzazione, analizza i risultati finanziari delle attività e analizza la redditività.

Il capitolo III è dedicato allo sviluppo di misure per aumentare i profitti e la redditività. Nella conclusione, si formano le principali conclusioni dello studio.

CAPITOLO 1. BASE TEORICA DELL'ORGANIZZAZIONE DEL PROFITTO E GESTIONE DELLA REDDITIVITÀ

1.1. Profitto e redditività e loro essenza economica

Gli indicatori dei risultati finanziari caratterizzano l'assoluta efficienza dell'impresa. I più importanti sono gli indicatori di profitto, che in un'economia di mercato costituisce la base dello sviluppo economico dell'impresa.

Il profitto è l'espressione monetaria della parte principale del risparmio monetario creato dalle imprese di qualsiasi forma di proprietà.

In primo luogo, il profitto caratterizza il risultato finanziario finale. attività imprenditoriale imprese. È l'indicatore che riflette più pienamente l'efficienza della produzione, il volume e la qualità dei prodotti realizzati, lo stato della produttività del lavoro, il livello dei costi. Gli indicatori di profitto sono i più importanti per valutare la produzione e attività finanziarie imprese. Caratterizzano il grado della sua attività commerciale e il benessere finanziario. In base al profitto, vengono determinati il ​​livello di rendimento dei fondi anticipati e la redditività degli investimenti nelle attività dell'impresa. Il profitto ha anche un effetto stimolante sul rafforzamento della contabilità commerciale e sull'intensificazione della produzione.

In secondo luogo, il profitto ha una funzione stimolante. Il suo contenuto è che il profitto è sia un risultato finanziario che l'elemento principale. risorse finanziarie imprese. L'effettiva previsione del principio dell'autofinanziamento è determinata dall'utile conseguito. La quota di utile netto che rimane a disposizione dell'impresa dopo aver pagato le tasse e altri pagamenti obbligatori dovrebbe essere sufficiente per finanziare l'espansione delle attività produttive, lo sviluppo scientifico, tecnico e sociale dell'impresa, gli incentivi materiali per i dipendenti.

La crescita del profitto determina la crescita del potenziale dell'impresa, aumenta il grado della sua attività commerciale, crea una base finanziaria per l'autofinanziamento, la riproduzione ampliata, la risoluzione dei problemi dei bisogni sociali e materiali collettivi di lavoro... Consente di effettuare investimenti di capitale nella produzione (quindi ampliandola e aggiornandola), introducendo innovazioni, risolvendo problemi sociali nell'impresa, finanziando misure per il suo sviluppo scientifico e tecnologico. Inoltre, il profitto è un fattore importante nella valutazione delle capacità dell'azienda da parte di un potenziale investitore; serve come indicatore dell'uso efficiente delle risorse, ad es. è necessario per valutare le prestazioni dell'impresa e le sue capacità in futuro.

In terzo luogo, il profitto è una delle fonti di budget a diversi livelli. Entra nei bilanci sotto forma di tasse e, insieme ad altre entrate, viene utilizzato per finanziare e soddisfare bisogni pubblici comuni, garantire l'adempimento delle sue funzioni da parte dello Stato, investimenti statali, programmi sociali e di altro tipo, partecipa alla formazione del bilancio e fondazioni di beneficenza... A scapito del profitto, viene anche adempiuta parte degli obblighi dell'azienda nei confronti del bilancio, delle banche, di altre imprese e organizzazioni.

reddito finanziario vendita redditività

introduzione

Conclusione

Elenco della letteratura utilizzata

introduzione

In queste condizioni, un fattore importante nell'ulteriore sviluppo di qualsiasi impresa è l'eccesso di incassi rispetto ai pagamenti. La presenza o l'assenza di reddito dipenderà in ultima analisi dalla capacità di funzionamento dell'impresa, dalla sua competitività e condizione finanziaria.

A loro volta, i fattori più importanti nella crescita del reddito sono un aumento del volume di produzione e vendita di prodotti, l'introduzione di sviluppi scientifici e tecnici e, di conseguenza, un aumento della produttività del lavoro, una diminuzione dei costi e un miglioramento della qualità del prodotto. Nel contesto dello sviluppo dell'attività imprenditoriale, vengono creati presupposti oggettivi per la reale attuazione di questi fattori.

La ritardata ricezione dei proventi comporta interruzioni delle attività, diminuzione degli utili, violazione degli obblighi contrattuali e sanzioni.

Lo scopo di questo lavoro è migliorare le condizioni finanziarie dell'impresa in esame (ad esempio, ZAO "Wild Orchid"). Per raggiungere questo obiettivo, sono stati fissati i seguenti compiti:

Valutazione delle attività finanziarie ed economiche dell'impresa;

Identificazione delle problematiche legate alla formazione e gestione dei ricavi delle vendite;

Considerazione dei moderni metodi di gestione dei ricavi delle vendite;

L'oggetto della ricerca sono gli approcci metodologici formalizzati al sistema di formazione e gestione dei proventi delle vendite e della redditività delle vendite di CJSC "Wild Orchid".

L'oggetto di questo lavoro sono le attività finanziarie ed economiche dell'impresa.

Capitolo 1. Base teorica gestione dei ricavi delle vendite e della redditività delle vendite

1.1 Il concetto di ricavo di un'impresa commerciale e i fattori che lo determinano

Lo sviluppo socio-economico della Russia durante lo sviluppo delle relazioni di mercato è accompagnato da cambiamenti strutturali qualitativi verso l'intensificazione della produzione.

In queste condizioni, un fattore importante nell'ulteriore sviluppo di qualsiasi impresa è l'eccesso di incassi rispetto ai pagamenti. La presenza o l'assenza di reddito dipenderà in ultima analisi dalla capacità di funzionamento dell'impresa, dalla sua competitività e condizione finanziaria.

A loro volta, i fattori più importanti nella crescita del reddito sono un aumento del volume di produzione e vendita di prodotti, l'introduzione di sviluppi scientifici e tecnici e, di conseguenza, un aumento della produttività del lavoro, una diminuzione dei costi e un miglioramento della qualità del prodotto. Nel contesto dello sviluppo dell'attività imprenditoriale, vengono creati presupposti oggettivi per la reale attuazione di questi fattori.

La principale fonte di reddito dell'impresa è il ricavato della vendita dei prodotti, ovvero quella parte di esso, che rimane dopo la detrazione dei costi materiali, del lavoro e monetari per la produzione e la vendita dei prodotti. Pertanto, un compito importante per ogni entità aziendale è ottenere maggiori profitti al minor costo osservando un rigoroso regime di risparmio nella spesa e l'uso più efficiente dei fondi.

I proventi della vendita dei prodotti sono calcolati a prezzi correnti. Nel contesto di un cambiamento radicale nella gestione dell'economia, il volume dei proventi della vendita dei prodotti sta diventando uno degli indicatori più importanti delle entità economiche. Questo indicatore crea l'interesse dei collettivi di lavoro non tanto per la crescita del volume quantitativo dei prodotti fabbricati, ma per l'aumento del volume dei prodotti venduti (tenendo conto della diminuzione dei saldi dei prodotti invenduti).

Ciò significa che tali prodotti e beni dovrebbero essere prodotti che soddisfano le esigenze dei consumatori e sono molto richiesti. E per questo è necessario studiare le condizioni di mercato della gestione e la possibilità di introdurre sul mercato prodotti fabbricati espandendo il volume delle loro vendite. Con lo sviluppo dell'imprenditorialità e l'aumento della concorrenza, aumenta la responsabilità delle imprese per l'adempimento dei propri obblighi. Pertanto, l'indicatore dei proventi della vendita di prodotti soddisfa i requisiti del calcolo commerciale e, a sua volta, contribuisce allo sviluppo dell'attività imprenditoriale.

L'interesse delle imprese nella produzione e vendita di prodotti di alta qualità richiesti sul mercato si riflette nell'importo del profitto, che, a parità di altre condizioni, è direttamente proporzionale al volume delle vendite di questi prodotti.

I proventi della vendita dei prodotti a prezzi adeguati dipendono dalle condizioni di mercato della gestione, dalla presenza o meno di contratti, dalle modalità di immissione delle merci sul mercato, ecc.

I proventi della vendita includono tutte le ricevute di beni (lavori, servizi) venduti, nonché altri beni (inclusi titoli), diritti di proprietà in contanti o in natura.

La definizione di ricavo da vendita dipende dal fatto che i ricavi siano rilevati per competenza o per cassa.

Con il metodo della competenza, i proventi delle vendite vengono calcolati man mano che i prodotti (lavori, servizi) vengono spediti all'acquirente e gli vengono presentati i documenti di regolamento, indipendentemente dall'effettiva ricezione dei fondi. In questo caso, la data di ricevimento del reddito è il giorno di spedizione della merce (lavori, servizi, diritti di proprietà).

Con il metodo cash, i proventi delle vendite sono determinati come pagamento dei prodotti e ricezione di denaro sul conto bancario dell'azienda o in contanti alla cassa. Tuttavia, le organizzazioni hanno il diritto di determinare il reddito in contanti solo se per i quattro trimestri precedenti l'importo medio dei proventi della vendita di prodotti (lavori, servizi) escluse l'imposta sul valore aggiunto e l'imposta sulle vendite non ha superato 1 milione di rubli. per ogni trimestre.

Oltre ai proventi della vendita di beni (lavori, servizi), proprietà e diritti di proprietà, le imprese hanno un reddito non operativo. I principali sono: reddito da partecipazione azionaria nelle attività di altre organizzazioni; da operazioni di acquisto e vendita di valuta estera; multe, sanzioni, penali ricevute in violazione di obblighi contrattuali; reddito derivante dalla locazione di proprietà, nonché dalla disposizione per l'uso dei diritti sui risultati dell'attività intellettuale; interessi ricevuti su prestito, credito, conto corrente bancario, contratti di deposito bancario, nonché su titoli; il costo dei beni o dei diritti patrimoniali ricevuti a titolo gratuito, ad eccezione dei beni ricevuti in anticipo o sotto forma di pegno; redditi di anni precedenti, ma individuati nel periodo di rendicontazione; differenza positiva da rivalutazione immobili (esclusi immobili ammortizzabili, titoli); il costo dei materiali ottenuti durante lo smantellamento delle immobilizzazioni; debiti cancellati per scadenza termine di prescrizione o per altri motivi, ad eccezione degli importi cancellati in conformità con la legislazione della Federazione Russa; il costo delle rimanenze eccedenti individuate a seguito delle rimanenze e di altre tipologie di proventi non operativi.

Come risultato dell'attività principale, oltre ai proventi della vendita di prodotti e ai proventi non operativi, possono fungere da fonti di reddito anticipi da acquirenti, importi a rimborso di crediti e altre entrate.

Insieme all'attività principale, la società è impegnata in attività di investimento e finanziarie, a seguito delle quali vengono generati anche i corrispondenti tipi di reddito. Quindi, dalle attività di investimento i proventi possono provenire dalla vendita di immobilizzazioni, beni immateriali; dividendi, interessi da investimenti finanziari a lungo termine, dal rimborso di prestiti precedentemente emessi e altri tipi di redditi da capitale. Come risultato delle attività finanziarie, vengono ricevuti proventi dall'emissione e dalla vendita di azioni, obbligazioni e altri titoli.

Tutti i flussi di cassa nelle tre aree di attività dell'impresa sono correlati e, se necessario, possono fluire da un'area all'altra. Nell'economia russa in transizione, c'è un movimento di fondi da tutti i tipi di attività, principalmente alle attività principali. Ciò è dovuto alla posizione finanziaria instabile delle imprese in questa fase. E poiché tutti i tipi di reddito della società sono concentrati principalmente nell'attività principale, il campo di attività degli investimenti non ha fondi sufficienti.

Quindi, il reddito dalla vendita di prodotti (lavori, servizi) è il principale tipo di reddito d'impresa.

Il volume delle entrate derivanti dalla vendita dei prodotti e, di conseguenza, il profitto dipende non solo dalla quantità e dalla qualità dei prodotti fabbricati e venduti, ma anche dal livello dei prezzi applicati.

Il problema del pricing occupa un posto chiave nel sistema delle relazioni di mercato. La liberalizzazione dei prezzi attuata in Russia alla fine degli anni '80 ha portato a una forte riduzione dell'influenza dello Stato sul processo di regolamentazione dei prezzi. Dal 1992, il sistema dei prezzi è stato sostanzialmente ridotto all'uso di free, vale a dire. mercato, i prezzi, il cui valore è determinato dalla domanda e dall'offerta. La regolamentazione statale dei prezzi si applica a una gamma ristretta di beni prodotti da imprese monopolistiche.

Sia i prezzi gratuiti che quelli regolamentati possono essere all'ingrosso (vendita) e al dettaglio. Consideriamo la loro composizione e struttura.

Il prezzo all'ingrosso dell'impresa include l'intero costo di produzione e il profitto dell'impresa. Ai prezzi all'ingrosso dell'impresa, i prodotti vengono venduti ad altre imprese o organizzazioni commerciali e di vendita.

Il prezzo all'ingrosso industriale include il prezzo all'ingrosso dell'impresa, l'imposta sul valore aggiunto (IVA), le accise e l'imposta sulle vendite. Al prezzo all'ingrosso del settore, i prodotti vengono venduti al di fuori del settore. Se i prodotti vengono venduti tramite organizzazioni di vendita e basi commerciali all'ingrosso, il prezzo all'ingrosso del settore include un margine per coprire i costi e generare profitti per queste organizzazioni.

Si consiglia di stabilire i prezzi all'ingrosso, come prima, utilizzando i prezzi gratuiti. Il termine "gratuito" indica a quale punto di distribuzione l'acquirente è esente da spese di spedizione.

Pertanto, ai prezzi all'ingrosso franco stazione di partenza, tutte le spese di consegna alla stazione di partenza sono comprese nel prezzo all'ingrosso e tutte le spese di trasporto successive sono a carico dell'acquirente. I prezzi dell'ex stazione di partenza erano in precedenza più comuni nelle industrie ad alta intensità di materiale, e i prezzi dell'ex stazione di destinazione erano nelle industrie servite da un sistema centralizzato per la vendita di prodotti di massa, i cui costi di trasporto erano significativo, una quota del prezzo di costo. Tuttavia, la fattibilità economica dell'affrancatura dei prezzi all'ingrosso nel contesto dello sviluppo dell'imprenditorialità dovrebbe essere determinata non dalle forme di offerta e vendita, ma dall'influenza sul attività commerciali imprese di relazioni reciprocamente vantaggiose tra il produttore e il consumatore di prodotti. Il prezzo al dettaglio include il prezzo all'ingrosso del settore e il mantello commerciale (sconto). Se i prezzi all'ingrosso vengono utilizzati principalmente nel giro d'affari intra-economico, ai prezzi al dettaglio le merci vengono vendute al consumatore finale, la popolazione. La struttura dei prezzi al dettaglio è mostrata nella figura:

Il livello dei prezzi liberi e regolamentati è il fattore più importante che influenza il reddito dalla vendita dei prodotti e, di conseguenza, l'ammontare del profitto.

Stabilire il livello di prezzo ottimale che garantisca la redditività di tutte le attività è di fondamentale importanza nel lavoro dell'impresa. Ci sono due possibili metodi di determinazione del prezzo. Questo è il metodo tradizionale, cosiddetto del costo e del mercato.

Il metodo del costo presuppone che il livello dei prezzi dovrebbe coprire tutti i costi di produzione e vendita dei prodotti e garantire il profitto. Questo metodo è stato ampiamente utilizzato dalle imprese nazionali nel periodo pre-riforma. È stato preso in considerazione l'importo delle spese per la produzione pianificata dei prodotti ed è stata aggiunta una certa percentuale del markup, garantendo il funzionamento redditizio e redditizio dell'impresa. Allo stesso tempo, non sono state prese in considerazione la domanda competitiva di questi prodotti e le possibilità della loro vendita. Non è stato preso in considerazione il rapporto tra questo prezzo e il volume delle vendite, tra l'offerta e la domanda.

Il passaggio alle condizioni di mercato del management ha predeterminato un diverso approccio al pricing. Il livello dei prezzi iniziò a essere determinato non tanto dai costi dell'impresa stessa quanto dai principi di attuazione del mercato, dalle esigenze degli acquirenti. Si è iniziato a tenere conto della concorrenza, dei volumi di vendita, dell'elasticità della domanda di questi prodotti e del livello di pareggio.

Quindi, la dimensione del reddito dell'impresa dipende non solo dal volume dei proventi dalla vendita di prodotti a prezzi stabiliti, ma anche dai costi di produzione e vendita di questi prodotti.

Con lo sviluppo delle relazioni di mercato, sempre più spesso si cominciò a parlare di altre situazioni all'origine della crescita dei ricavi: questo è il profitto guadagnato grazie all'iniziativa dell'imprenditore, il profitto ottenuto in circostanze favorevoli, inaspettatamente consentito e riconosciuto da autorità statali (dalla legislazione pertinente).

Tutte le fonti sono interconnesse e il loro contenuto puro è spesso impossibile da isolare. I fattori più importanti che determinano il profitto sono: l'introduzione di innovazioni, l'assenza di paura dei rischi (il rischio come fonte di profitto), l'uso razionale dei fondi, il raggiungimento di volumi ottimali di attività (cioè la scelta di una tale scala dell'impresa che consente per una redditività ottimale). Dimostrato che in termini di profitto grandi imprese non sempre il migliore). Il profitto cresce finché il tasso di interesse sui prestiti bancari è inferiore al tasso di rendimento del capitale investito; la presenza di debito, quindi, è ammissibile, anche se in molti casi contribuisce alla ricezione del profitto (il cosiddetto effetto leva). Molte piccole e medie imprese hanno paura del debito, il che non è sempre giustificato. Tuttavia, utilizzando la strategia del debito volontario, bisogna temere una bassa redditività, perché costringerà l'azienda a ricorrere a prestiti aggiuntivi allo scopo di aggiornare le apparecchiature (assortimento). E questo può portare a uno stato di solvibilità ridotta e persino al fallimento.

L'introduzione di innovazioni come fonte di profitto comporta la produzione (vendita) di un nuovo prodotto (servizio) di qualità superiore, lo sviluppo di un nuovo mercato, innovazioni organizzative e gestionali, lo sviluppo di nuove fonti di beni.

La durata dell'afflusso di profitti dall'introduzione di innovazioni è determinata dai seguenti fattori: l'importanza dell'invenzione, il significato e la costanza dei bisogni soddisfatti da questo prodotto (servizio), la natura dell'attività, la legislazione sui brevetti e sulle licenze nel paese, l'introduzione di innovazioni; la strategia generale perseguita dall'azienda nel mercato, lo stato dell'ambiente competitivo nel settore.

Ci sono situazioni in cui il ruolo dell'imprenditore nel generare profitti o perdite è passivo. Tali situazioni sono generate da: natura dell'attività, struttura esistente del mercato, situazione economica generale, presenza di inflazione (molto vantaggiosa per le imprese che hanno debiti e hanno ricevuto prestiti e crediti non indicizzati).

I principali fattori che caratterizzano le specificità dell'attività: rapporto capitale-lavoro, livello dei costi, dinamica della domanda, struttura del mercato.

1.2 Redditività delle vendite e fattori che la determinano

Di norma, fino a poco tempo fa, l'analisi finanziaria La società non esisteva nella sua interezza e la gestione di molte società russe si basava principalmente sulla fiducia. Ma nella difficile situazione finanziaria ed economica del paese, molte società, vale a dire i proprietari delle società, sentivano la gestione della loro attività era inefficace. Come sapete, ci sono stati importanti cambiamenti di personale nei vertici delle aziende, molti dei quali guidati direttamente dai proprietari (beneficiari diretti). Se in precedenza, all'imprenditore sembrava che la sua attività stesse prosperando e producendo determinati risultati e realizzando un profitto, quindi dopo un'analisi approfondita delle attività dell'azienda, molti proprietari sono giunti a una certa confusione su ciò che stava realmente accadendo e accadendo nella loro azienda. Quelle persone di cui si fidavano completamente, e i loro affari nel loro insieme, non giustificavano le loro speranze e la loro fiducia.

Come dimostra la pratica, ogni proprietario dovrebbe essere cauto se tutto procede liscio in sua compagnia, senza alti e bassi, come dice il proverbio popolare: "Ci sono i diavoli in una piscina tranquilla", ed è esattamente così. I proprietari, i vertici delle aziende, ricevono solo le informazioni che vogliono veramente sentire, ed è molto lontano dalla realtà e dalla realtà.

Ma ancora una volta, il proprietario, dopo aver preso il timone della sua nave che affonda, non è in grado di farcela da solo e di guidare la nave nella giusta direzione. Forse saprà dove vuole andare e quale risultato ottenere, ma sorge un'altra domanda: "Come"? Alcuni imprenditori non comprendono abbastanza chiaramente il sistema dei processi aziendali nella loro creazione.

In questa difficile situazione, devi ricorrere a consulenti indipendenti o reclutare un nuovo team di gestione, con determinate esperienze e competenze lavorative. La crisi finanziaria globale ha beneficiato molte aziende, con l'obiettivo di identificare manager senza scrupoli, effettuare una certa pulizia del personale e ricostruire tutti i processi di gestione aziendale e reingegnerizzare l'azienda nel suo complesso. È per questo, e per molti altri, che ogni imprenditore vuole conoscere la redditività dei suoi investimenti, l'efficienza delle attività, la solvibilità, se la tattica e la strategia per fare impresa sono state scelte correttamente, se le risorse finanziarie sono utilizzate correttamente, eccetera. Come sapete, molte aziende hanno intrapreso la strada dell'aumento della liquidità, piuttosto che della redditività, per rimanere “a galla”.

Ai fini delle relazioni di mercato, il ruolo dell'analisi finanziaria è ovviamente grande. Ciò è dovuto al fatto che le imprese acquisiscono indipendenza, si assumono la piena responsabilità dei risultati delle loro attività produttive, economiche e finanziarie.

L'analisi finanziaria moderna presenta alcune differenze rispetto all'analisi tradizionale delle attività finanziarie ed economiche. Innanzitutto, ciò è dovuto alla crescente influenza dell'ambiente esterno sul lavoro delle imprese. In particolare, è aumentata la dipendenza della condizione finanziaria dei soggetti economici dai processi inflazionistici, l'affidabilità delle controparti (fornitori e acquirenti), e le sempre più complesse forme organizzative e di funzionamento giuridico.

Quasi ogni azienda ha un dipartimento economico o finanziario, ma per mancanza di conoscenza ed esperienza, un'analisi finanziaria competente non può essere affidata a nessuno, il risultato è importante e questo non è il caso in cui sono ammessi errori e deviazioni. Un approccio selettivo è importante. In teoria, l'analisi finanziaria può essere eseguita da qualsiasi economista o finanziere, ma in pratica è tutt'altro che vero. Inoltre, il dipendente deve disporre di determinate informazioni e controllare la situazione.

Esiste un numero enorme di metodi per condurre analisi finanziarie, che ogni azienda sceglie di utilizzare per se stessa, dalla mia esperienza, posso notare quanto segue, anche qui è importante un approccio integrato, quindi sarà corretto utilizzare il combinato metodo. Per letture più chiare e accurate. Ciascuno dei metodi ha i suoi vantaggi e svantaggi, prima di tutto, è importante determinare qual è la cosa principale e quale dovrebbe essere il risultato alla fine.

Una valutazione completa della posizione finanziaria viene effettuata utilizzando indicatori che caratterizzano le capacità potenziali ed effettive dell'impresa di calcolare le passività correnti, nonché la sua stabilità finanziaria a lungo termine. L'efficacia del lavoro dell'azienda è considerata sia dal punto di vista dell'efficienza nell'utilizzo di determinati tipi di risorse, come lavoro, materiale e finanziario.

Lo scopo di tale valutazione è una descrizione più dettagliata della situazione patrimoniale e finanziaria, dei risultati delle prestazioni nel periodo di riferimento e delle opportunità di sviluppo in futuro.

Tutti sanno che non si può fare affidamento su bilanci “nudi” e trarre conclusioni sull'attività e sullo stato dell'azienda, esistono molti altri strumenti di valutazione. Formalmente e tradizionalmente, l'analisi finanziaria può agire in conformità con i requisiti contabili e il reporting, ma crea un'immagine ingannevole del benessere finanziario. Ciò è dovuto al fatto che i manager, avvalendosi della notevole libertà prevista dai principi contabili, manipolano i dati sui risultati finanziari al fine di sovrastimare gli indicatori stimati, sulla base dei quali è impossibile prendere decisioni di rilevanza strategica.

Attualmente, nella pratica contabile e analitica mondiale, ci sono dozzine di indicatori utilizzati per valutare lo stato dell'azienda: ritorno sulle vendite, ritorno sulle attività e capitale proprio, rotazione delle attività, valore dell'azienda, ecc. Tutti gli indicatori possono essere oggetto di gestione e caratterizzare il corso di un particolare processo dell'azienda.

Quindi, l'obiettivo dell'azienda è la sua efficienza, cioè il rapporto tra il risultato ottenuto ei costi, ovvero l'eccedenza del reddito sulle spese. Nidificato denaro contante deve funzionare in modo efficiente.

Come misurare le prestazioni aziendali? Per valutare se un'azienda si sta muovendo nella giusta direzione o ha bisogno di aggiustamenti, viene utilizzata una serie di indicatori di performance.

Per ridurre i costi e gestire un'azienda, sono più efficaci i tradizionali indicatori di redditività, che consentono di sezionare il bilancio di un'impresa dal punto di vista del rapporto delle sue parti costitutive con il profitto.

La redditività è un indicatore relativo che caratterizza la redditività di un'impresa. In inglese, è consuetudine utilizzare il termine ritorno sull'investimento. La redditività delle vendite è più correttamente chiamata redditività, di solito è indicata con il termine margine, ad es. la differenza tra il prezzo di vendita e il prezzo di costo (Margine), inteso come coefficiente di redditività, redditività delle vendite, ma è accettabile anche l'opzione Return on Sales.

Uno degli indicatori efficaci dell'analisi fattoriale è il cosiddetto modello DuPont. Questo modello è stato proposto dagli specialisti della società DuPont (The DuPont System of Analysis) nel 1919. A questo punto, gli indicatori di redditività delle vendite e del fatturato delle attività erano ampiamente utilizzati. Nel modello DuPont, per la prima volta, diversi indicatori sono stati collegati tra loro e presentati sotto forma di una struttura triangolare, al cui vertice si trova il rapporto ROA (Return On Assets), come indicatore principale che caratterizza il rendimento ricevuto dal fondi investiti nelle attività della società e in fondo due indicatori di fattori: ritorno sulle vendite (margine di profitto) NPM (Margine di profitto netto) e TAT (Fatturato totale delle attività).

Successivamente, questo modello è stato ampliato in un modello fattoriale modificato. La principale differenza tra questi modelli è la separazione frazionaria dei fattori e un cambiamento nelle priorità relative all'indicatore effettivo.

Lo scopo del modello DuPont è identificare i fattori che determinano l'efficienza del business, valutare il grado della loro influenza e le tendenze emergenti nel loro cambiamento e significato. Il modello DuPont viene utilizzato sia per la valutazione comparativa dei rischi di investimento che per gli investimenti in una società.

Indicatori chiave del modello DuPont

ROE - Return on Equity

I proprietari ricevono un ritorno sui loro investimenti sotto forma di contributi al capitale autorizzato. Donano i fondi che costituiscono il capitale dell'organizzazione e ricevono, in cambio, il diritto a una quota adeguata degli utili. Dal punto di vista dei proprietari, la redditività si riflette al meglio sotto forma di rendimento del capitale ed è la più importante per gli azionisti della società. Poiché caratterizza il profitto che il proprietario riceverà dal rublo dei fondi investiti nell'impresa

ROE = Utile Netto / Patrimonio

Il ROE ha alcune limitazioni. Il reddito reale non proviene dalle attività, ma dalle vendite. Il ROE non può essere utilizzato per valutare le prestazioni delle unità di business di un'azienda. Inoltre, nella maggior parte dei casi, le società detengono una quota significativa del capitale preso in prestito. Ad esempio, nel settore bancario, il capitale di debito è generalmente la base di tutte le attività. Infatti, l'intera attività operativa della banca si basa su depositi attratti, e il capitale proprio è solo una riserva, garante della solvibilità e della stabilità finanziaria della banca. In un modo o nell'altro, come il ROE contabile dà un'idea del reddito che l'azienda guadagna per i suoi azionisti.

TAT - Fatturato Patrimoniale

Il turnover delle attività riflette quante volte durante il periodo il capitale investito nelle attività dell'impresa si gira, cioè valuta l'intensità dell'uso di tutte le attività, indipendentemente dalle fonti della loro formazione. D'altra parte, mostra quale parte delle entrate l'azienda ha dai fondi investiti in attività. La crescita di questo indicatore indica un aumento dell'efficienza del loro utilizzo.

ROS - Ritorno sulle vendite

Viene utilizzato come indicatore principale per valutare la performance finanziaria delle società che hanno importi relativamente piccoli di immobilizzazioni e capitale proprio.

Infatti, un valore troppo basso del denominatore nel calcolo della redditività porta al fatto che il rendimento del capitale è troppo alto e, quindi, sopravvaluta l'effettivo potenziale finanziario dell'organizzazione. In questo caso, valutare la redditività delle vendite consente di guardare in modo più obiettivo allo stato delle cose.

Mostra quanto profitto netto l'azienda riceve da ogni rublo di prodotti venduti. In altre parole, quanto denaro rimane all'impresa dopo aver coperto i costi di produzione, pagato gli interessi sui prestiti e pagato le tasse. L'indicatore della redditività delle vendite caratterizza l'aspetto più importante dell'attività dell'azienda: la vendita dei prodotti principali e consente anche di stimare la quota del prezzo di costo nelle vendite.

ROA - Ritorno sugli asset

Il ritorno sulle attività è un indicatore dell'efficienza delle operazioni di un'impresa. È il principale indicatore di produzione che riflette l'efficienza nell'utilizzo del capitale investito.

ROA = Reddito netto / Totale attivo

ROA = Reddito netto / Totale attività x Vendite / Vendite = Reddito netto / Vendite x Vendite / Totale attivo

Pertanto, il rendimento delle attività totali è determinato da due fattori: redditività delle vendite e rotazione delle attività. Entrambi questi fattori formano un modello moltiplicativo. Questo modello riflette chiaramente il bilancio, il primo indicatore riflette il "conto economico", il secondo - l'attivo di bilancio e, di conseguenza, il terzo - la passività di bilancio.

Leva finanziaria: il rapporto tra il debito della società e il capitale proprio e l'impatto di questo rapporto sull'utile netto. Maggiore è la quota di capitale preso in prestito, minore è l'utile netto, a causa dell'aumento degli interessi passivi. Una società ad alta leva finanziaria è chiamata società finanziariamente dipendente. Una società che finanzia le sue attività con il solo capitale azionario è chiamata società finanziariamente indipendente.

Livello leva finanziaria può essere interpretato, da un lato, come una caratteristica della stabilità finanziaria e della rischiosità di un'impresa, e dall'altro, come una valutazione dell'efficienza dell'uso da parte dell'impresa denaro preso in prestito.

Leva finanziaria = debito / capitale

Leva = Attività / Capitale

Il rendimento del capitale dipende dalla leva finanziaria. Il differenziale di leva è la differenza tra il rendimento delle attività totali e il costo del debito. A sua volta, il costo del capitale preso in prestito è definito come il rapporto tra gli interessi passivi e l'ammontare del capitale preso in prestito, tenuto conto dell'effetto dello scudo fiscale.

Leva finanziaria = debito / capitale

Effetto leva = (ROA - CDC) x Debito / Equity

CDC = (Iut + It (1-T)) / D

CDC - costo del capitale preso in prestito,

Iut - parte degli interessi passivi non soggetti a imposta sul reddito,

Sono gli interessi passivi soggetti all'imposta sul reddito.

In generale, se tutte le spese per interessi sono tassabili (questa ipotesi semplifica notevolmente il calcolo), il costo del capitale preso in prestito è calcolato come:

CDC = I/D x (1-T)

LE può essere espresso:

LE = (ROA - I / D x (1-T)) x D / NW

La parte (ROA - CDC) è chiamata differenziale di leva finanziaria.

La leva finanziaria aumenta il rendimento del capitale. Pertanto, maggiore è la leva finanziaria, maggiore è il valore per gli azionisti. Questo è molto importante per ottimizzare la struttura del patrimonio (a meno che, ovviamente, non si dubiti della teoria di Merton-Miller, che sostiene che la struttura del capitale non ha alcuna importanza). Il capitale aggiuntivo dovrebbe essere aumentato finché la leva finanziaria è positiva. Se il costo del capitale preso in prestito supera il rendimento delle attività, la leva finanziaria sarà negativa. Inoltre, devono essere prese in considerazione considerazioni sulla sostenibilità finanziaria. L'accumulo di debiti può mettere l'azienda a rischio di fallimento.

Il modo più semplice per determinare il limite dell'adeguatezza del capitale proprio è che l'equità dovrebbe coprire l'importo delle attività fisse e illiquide. In altre parole, il capitale preso in prestito non dovrebbe superare l'importo delle disponibilità liquide della società, grazie alle quali può essere rimborsato.

I valori ottenuti possono essere utilizzati come dati iniziali e benchmark per la costruzione di una politica aziendale nelle principali aree di attività:

Redditività delle vendite

· politica dei prezzi

Gestione di permanenti e costi variabili

Selezione del volume di vendita ottimale

Controllo sul rapporto tra spese operative e non operative

· Altro

Fatturato delle attività

· gestione delle risorse

Politica di credito

Sistema di gestione delle scorte

· Altro

Struttura del capitale

· scelta struttura del capitale,

· Costo del capitale

· politica fiscale

Tasso di indebitamento a lungo e breve termine

· Altro

Le principali fasi di analisi utilizzando il modello DuPont:

Valutazione generale dell'efficacia della gestione delle risorse finanziarie dell'impresa.

L'indicatore dell'efficienza della gestione delle risorse finanziarie dell'impresa è il ritorno sul capitale. Il suo valore dipende da decisioni prese nelle principali aree dell'impresa (finanziaria, di investimento e principale).

Un cambiamento in questo indicatore indica una tendenza generale all'aumento o alla diminuzione dell'efficienza aziendale.

Il rendimento delle attività riflette l'efficienza nell'utilizzo del capitale investito e collega le attività principali e di investimento dell'impresa, che sono caratterizzate da ritorno sulle vendite e rotazione delle attività.

Valutazione dell'efficacia della gestione dell'attività principale

L'indicatore della redditività delle vendite (gestione dei costi di produzione, volume delle vendite e prezzi di vendita).

Un cambiamento di questo indicatore può essere causato sia da fattori esterni (inflazione, concorrenza, normativa, ecc.) che interni (controllo qualità, struttura dei costi, contabilità di gestione, ecc.).

Considera le possibili opzioni per modificare la redditività delle vendite sotto l'influenza di vari fattori

1. Aumento della redditività delle vendite.

I tassi di crescita dei ricavi superano i tassi di crescita dei costi.

Possibili ragioni:

Crescita delle vendite;

Cambiamento nell'assortimento delle vendite.

Con un aumento del numero di prodotti venduti (in natura), i ricavi aumentano più velocemente dei costi per effetto della cosiddetta leva di produzione.

Gli elementi principali del costo di produzione sono i costi variabili e fissi. I cambiamenti nella struttura dei costi possono influenzare in modo significativo l'importo del profitto. L'investimento in immobilizzazioni è accompagnato da un aumento dei costi fissi e, in teoria, da una diminuzione dei costi variabili. Tuttavia, la relazione non è lineare, quindi trovare il mix ottimale di costi fissi e variabili non è facile.

Oltre ad aumentare semplicemente i prezzi per una gamma esistente di prodotti, un'azienda può ottenere una crescita dei ricavi modificando la gamma di prodotti che vende. Questa tendenza nello sviluppo dell'impresa è favorevole.

I tassi di riduzione dei costi superano i tassi di diminuzione dei ricavi.

Possibili ragioni:

Aumento dei prezzi dei prodotti (lavori, servizi);

Modifica della struttura dell'assortimento delle vendite.

In questo caso, c'è un miglioramento formale dell'indicatore di redditività, ma il volume dei ricavi diminuisce, la tendenza non può essere definita inequivocabilmente favorevole. Per le conclusioni corrette, è necessario analizzare la politica dei prezzi e la politica di assortimento dell'impresa.

Aumentano i ricavi, diminuiscono i costi.

Possibili ragioni:

Aumento dei prezzi, variazione dell'assortimento delle vendite;

Variazioni delle tariffe.

Questa tendenza è favorevole e dovrebbero essere svolte ulteriori analisi per valutare la sostenibilità della posizione della società.

2. Diminuzione della redditività delle vendite.

I tassi di crescita dei costi superano i tassi di crescita dei ricavi.

Possibili ragioni:

La crescita inflazionistica dei costi supera i ricavi;

Sconto;

Modifica della struttura dell'assortimento delle vendite;

Aumento delle tariffe.

Questa è una tendenza sfavorevole. Per rimediare alla situazione, è necessario analizzare i problemi di prezzo in azienda, la politica di assortimento, il sistema di controllo dei costi esistente.

Il tasso di diminuzione dei ricavi è più rapido del tasso di diminuzione dei costi.

Possibili ragioni:

Vendite ridotte.

Questa è una situazione comune quando un'impresa riduce la sua attività in questo mercato per qualsiasi motivo. I ricavi diminuiscono più velocemente dei costi a causa della leva di produzione. È necessario analizzare la politica di marketing dell'azienda.

Diminuiscono i ricavi, aumentano i costi.

Possibili ragioni:

Sconto;

Aumento delle tariffe;

Modifica della struttura dell'assortimento delle vendite.

È necessaria un'analisi dei prezzi, dei sistemi di controllo dei costi, delle politiche di assortimento.

In condizioni di mercato normali (stabili), la dinamica delle variazioni dei ricavi e dei costi corrisponde a situazioni in cui i ricavi cambiano più velocemente dei costi solo sotto l'influenza della leva di produzione. Il resto dei casi è associato a un cambiamento delle condizioni esterne e interne per il funzionamento dell'impresa (inflazione, concorrenza, domanda, struttura dei costi) o a un cattivo sistema di contabilità e controllo della produzione. Inoltre, la redditività delle vendite quando si utilizza questa formula di calcolo è influenzata dai risultati finanziari delle attività operative e non operative. Di norma, il loro impatto sull'indicatore è di breve durata, pertanto, quando si formulano conclusioni sull'efficacia dell'attività principale dell'impresa, questi fattori dovrebbero essere esclusi o dovrebbero essere considerati separatamente.

Valutazione dell'efficacia della gestione degli asset aziendali ( attività di investimento)

L'investimento è la principale forza trainante di qualsiasi attività commerciale. Gli investimenti devono garantire operazioni e produzione quotidiane ininterrotte e garantire ulteriori sviluppi imprese (espansione del mercato, diversificazione, miglioramento della qualità).

Principali aree di investimento:

Capitale circolante (investimenti a breve termine a supporto delle attività correnti).

Immobilizzazioni, costruzione di capitale (investimenti a lungo termine associati a prospettive di sviluppo).

Immobilizzazioni immateriali (investimenti a lungo termine legati a prospettive di sviluppo).

La crescita di questo indicatore indica un aumento dell'efficienza nell'utilizzo degli asset dell'impresa ed è considerata un trend positivo, una diminuzione indica la presenza di problemi nella gestione. Se il turnover delle attività diminuisce, nel processo di analisi è necessario studiare più in dettaglio gli indicatori del turnover del capitale e stabilire in quali fasi della circolazione si è verificato un rallentamento (o un'accelerazione) nel movimento dei fondi.

Va tenuto presente che il turnover degli asset dipende anche dalla struttura organica del capitale: maggiore è la quota di capitale fisso, che gira lentamente, minore è il turnover ratio e maggiore è la durata del turnover del capitale aggregato totale .

Valutazione dell'efficacia della gestione finanziaria.

Per caratterizzare l'attività finanziaria di un'impresa nel modello DuPont, viene utilizzato l'indicatore principale - Leva finanziaria. Caratterizza il rapporto tra capitale di terzi e capitale proprio.

Maggiore è il volume relativo dei fondi presi in prestito attratti dall'impresa, più più importo gli interessi pagati su di essi e maggiore è il livello di leva finanziaria. Di conseguenza, questo indicatore permette anche di stimare quante volte il reddito lordo dell'impresa (da cui vengono pagati gli interessi sul prestito) supera il reddito imponibile.

Approccio sistemico. Descrizione generale del metodo

Questo approccio si basa sulla semplice idea che qualsiasi azienda può essere rappresentata come un sistema interconnesso di movimenti di risorse finanziarie causati da decisioni gestionali. Ognuna di queste decisioni ha in definitiva un impatto economico in miglioramento o peggioramento sull'azienda. In sostanza, il processo di gestione di qualsiasi impresa è una serie di decisioni economiche che provocano lo spostamento di risorse finanziarie che supportano le attività dell'azienda.

Nell'interesse degli imprenditori, il management dell'azienda prende decisioni sull'utilizzo di varie risorse per ottenere i benefici economici attesi.

Le principali componenti economiche di un'impresa:

Attività di investimento (gestione di investimenti in non circolanti e attività correnti);

· Attività principale (produzione, commercio, servizi) attraverso l'utilizzo di queste risorse (gestione di costi, volumi e prezzi);

· Attività finanziarie (la scelta delle fonti di finanziamento per garantire l'efficace funzionamento dell'impresa).

La relazione tra le attività principali, di investimento e finanziarie dell'impresa.

Relazione:

1. Alti tassi di investimento in immobilizzazioni su imprese industriali può comportare una carenza di capitale circolante proprio, una diminuzione della solvibilità e una diminuzione dell'efficienza delle attività core (diminuzione dei volumi, aumento dei costi). D'altra parte, il rifiuto di investire può comportare un arresto della produzione, una diminuzione della qualità del prodotto e una perdita di competitività.

2. Quando si attrae fonti aggiuntive finanziando, in un mercato limitato, non sarà possibile investire efficacemente nell'azienda, ottenere ulteriori profitti e ripagare gli interessi. In questo caso, la società subisce perdite. Se il mercato cresce, la mancanza di fonti di finanziamento aggiuntive porterà a perdite di profitti.

3. Il miglioramento dell'efficienza delle attività principali dovrebbe essere coordinato anche con gli investimenti e le attività finanziarie (importo del capitale circolante, eventuale necessità di capacità aggiuntive, fonti di finanziamento).

L'arte di gestire un'impresa e un'impresa consiste nel trovare un equilibrio tra le componenti principali di un'impresa (investimenti, attività core e attività finanziarie).

INOLTRE

ROI - Ritorno sull'investimento.

Ritorno sull'investimento.

Il ROI è calcolato come il prodotto del ritorno sulle vendite e del turnover degli asset. Ciascuno di questi due indicatori, a sua volta, è scomposto in gruppi di fattori, la cui azione combinata influisce sui valori specifici degli indicatori.

Schema di calcolo del ROI:

Il rapporto ROI multifattoriale lo rende strumento conveniente per la modellazione predittiva: modificando il valore di un fattore o di un altro, si osserva come cambia il risultato finale, o, viceversa, fissando il valore di ROI richiesto, si vede entro quali limiti è lecito variare le componenti del fattore.

RAPPORTO FINANZIARIO

TASSI DI REDDITIVITÀ

CAPITALE SOCIALE IN FORMA ORDINARIA (ROSF)

Rendimento sui fondi degli azionisti ordinari - misura l'importo dell'utile per il periodo da distribuire tra i proprietari di azioni ordinarie con l'importo del loro investimento nel capitale della società.

CAPITALE INVESTITO (ROCE)

Rendimento del capitale investito - coefficiente che esprime il rapporto tra l'utile generato dall'impresa e gli investimenti a lungo termine (capitale). I dati consentono di misurare il rendimento aggregato di tutti gli investimenti che forniscono finanziamenti aziendali a lungo termine, prima che vengano pagati gli interessi ai creditori e i dividendi agli azionisti.

RENDIMENTO DELLE VENDITE (ROS) BASATO SUI RISULTATI OPERATIVI

Margine di profitto netto - rapporto tra l'utile del periodo e le vendite. Il rapporto tra efficienza operativa viene utilizzato a fini di confronto, poiché la differenza causata dai metodi di finanziamento di una determinata impresa non influisce sul suo valore.

BASATO SUI PROFITTI LORDI

Il margine di profitto lordo è il rapporto tra l'utile lordo dell'azienda e il volume delle vendite realizzato nello stesso periodo. Il margine lordo è la differenza tra il volume delle vendite e il costo delle merci vendute. Questo rapporto misura la redditività degli acquisti (o della produzione) e della successiva vendita di beni prima che vengano presi in considerazione altri costi. Poiché il costo delle merci vendute rappresenta la quota maggiore dei costi per rivenditori, grossisti e aziende manifatturiere, la dinamica di questo indicatore può influire seriamente sui profitti.

COEFFICIENTI DI EFFICIENZA

PERIODO MEDIO DI FATTURATO DI INVENTARIO

Misura il numero medio di giorni.

PERIODO MEDIO DI LIQUIDAZIONE CON DEBITORI

Periodo medio di liquidazione per i debitori - il periodo di tempo durante il quale i crediti vengono rimborsati.

PERIODO MEDIO DEI REGOLAMENTI CON I CREDITIZI

Periodo medio di liquidazione per i creditori - il periodo di tempo durante il quale si verifica il pagamento dei debiti.

RAPPORTO TRA REDDITIVITÀ ED EFFICIENZA

Il rapporto tra vendite e capitale investito. Il rendimento totale del capitale è determinato sia dal rendimento delle vendite sia dall'efficienza nell'uso del capitale.

COEFFICIENTE DI LIQUIDITÀ

RAPPORTO DI LIQUIDITÀ ATTUALE

RAPPORTO TRA ATTIVITÀ CORRENTI E OBBLIGAZIONI A BREVE TERMINE

Rapporto corrente: il rapporto tra le attività liquide della società (contante e attività) con le passività a breve termine (fino a un anno).

RAPPORTO DI LEVA FINANZIARIA (LEVA)

La quota delle passività a lungo termine nell'importo totale del capitale applicato della società.

1.3 Modalità di gestione dei ricavi e della redditività delle vendite

L'effetto economico dell'attività di un'entità economica è espresso dall'indicatore assoluto di profitto. Efficienza economica il lavoro dell'organizzazione è caratterizzato da indicatori relativi: un sistema di indicatori di redditività o redditività (redditività) dell'organizzazione.

Le misure di redditività misurano la redditività di un'organizzazione da una varietà di prospettive in base agli interessi dei partecipanti al funzionamento dell'impresa. Nella letteratura straniera e nazionale viene considerata un'ampia gamma di indicatori di redditività, il cui metodo di calcolo differisce a seconda dei compiti analitici e gestionali.

Le metriche di redditività misurano la redditività da diverse prospettive. Formula generale calcolo della redditività:

Il numeratore può essere:

Guadagno dalla vendita di prodotti;

Utile prima delle imposte;

Utile prima di interessi e imposte (profitto economico);

Profitto netto.

Il denominatore può essere:

Patrimonio (o capitale) dell'organizzazione;

Equità;

Capitale permanente (l'importo del capitale e dei fondi presi in prestito a lungo termine);

Attività correnti:

Beni di produzione di base;

Attività di produzione (la somma delle attività di produzione fisse e del capitale circolante di produzione);

Proventi dalle vendite dei prodotti; costo dei prodotti venduti.

L'uso di una composizione così ampia di indicatori e delle loro combinazioni per il calcolo della redditività nel lavoro pratico e analitico è, da un lato, una conseguenza della complessità delle attività finanziarie ed economiche e, dall'altro, rende difficile un adeguato interpretare i risultati ottenuti.

In pratica, è stato distinto il seguente gruppo di indicatori di redditività, calcolati sulla base dei bilanci:

Il rendimento del capitale totale (totale attivo) in termini di utile contabile (utile prima delle imposte) è pari al rapporto tra l'utile prima delle imposte e il valore medio annuo delle attività;

Il rendimento totale del patrimonio in termini di utile contabile (utile prima delle imposte) è pari al rapporto tra l'utile prima delle imposte e il costo medio annuo del patrimonio netto;

L'utile sulle vendite per utile netto è pari al rapporto tra l'utile netto e i proventi delle vendite di prodotti;

La redditività delle vendite in termini di utile di vendita è pari al rapporto tra utile di vendita e ricavo di vendita di prodotti;

Il rendimento del patrimonio netto in termini di utile netto è pari al rapporto tra l'utile netto e il costo medio annuo del patrimonio netto.

Gli indicatori di redditività considerati, se necessario, possono essere calcolati all'inizio o alla fine del periodo di rendicontazione. In tali casi, il denominatore della frazione mostra indicatori, rispettivamente, all'inizio o alla fine del periodo.

Nella letteratura straniera (e recentemente in quella domestica), vengono utilizzati indicatori di redditività, calcolati in altri modi e utilizzati per risolvere problemi speciali. Tra questi, in particolare, il cosiddetto rapporto di redditività lorda, determinato dal rapporto tra l'utile lordo o il reddito marginale (eccedenza del volume dei prodotti venduti oltre costi variabili) al volume dei prodotti venduti. Questo indicatore viene utilizzato nell'analisi di pareggio.

Quando si valuta l'efficienza e si prendono decisioni di investimento a lungo termine, viene utilizzato l'indicatore di redditività, calcolato sulla base del flusso di cassa netto.

La scomposizione del profitto dell'organizzazione e del suo capitale totale in varie componenti separate (o loro combinazioni) e la determinazione del rapporto tra i corrispondenti indicatori di profitto e capitale riflettono la redditività privata di alcuni tipi di produzione, investimento e attività finanziarie di l'organizzazione, le varie risorse e le fonti del loro finanziamento.

Come mostrato, una situazione tipica nella pratica delle società domestiche è la presenza di un gran numero di indicatori di redditività calcolati, combinati con conclusioni molto modeste sulle ragioni delle difficoltà economiche dell'organizzazione o, al contrario, sulle sue riserve e vantaggi. Ciò determina l'inadeguatezza delle informazioni gestionali, l'uso limitato dei risultati di calcoli estesi per il processo decisionale.

Allo stesso tempo, il processo decisionale della direzione dovrebbe basarsi sull'uso di un numero limitato di parametri chiave (indicatori finanziari ed economici relativi) che caratterizzano i principali blocchi delle attività dell'organizzazione nel contesto attuale e nel futuro previsto.

L'efficacia delle decisioni gestionali prese sulla base dell'uso di indicatori di redditività può essere raggiunta se sono soddisfatte una serie di condizioni:

La scelta corretta dell'oggetto di controllo e una chiara dichiarazione dell'obiettivo del problema da risolvere;

Fondamento del metodo di calcolo degli indicatori analizzati;

Rivelare la valutazione quantitativa e qualitativa della relazione tra i fattori che determinano il livello dei parametri considerati;

Interpretazione economica dei risultati ottenuti, confrontandoli in dinamica con indicatori simili di altre aziende, il livello medio del settore e le norme "sicure" accettate;

Formulazione di conclusioni che evidenzino i punti di forza e di debolezza, le aree di "rischio e benessere", evidenziando e classificando i fattori che creano la possibilità di raggiungere l'obiettivo;

Prendere una decisione in base all'utilizzo dei risultati e influenzare il livello di redditività attraverso fattori di controllo.

Se teniamo conto del fatto che l'obiettivo della gestione è il profitto dell'organizzazione nel suo insieme, i seguenti indicatori di redditività devono e devono essere utilizzati come indicatori finanziari ed economici (Tabella 1).

Tabella 1. Algoritmi per il calcolo degli indicatori di redditività

L'indicatore più comune nel gruppo di indicatori di rendimento del capitale è il rendimento delle attività. Questo indicatore è anche chiamato tasso di rendimento.

Il livello e la dinamica dell'indicatore del rendimento delle attività sono l'oggetto principale dell'attenzione dei dirigenti dell'azienda, poiché il rendimento del capitale totale accumula la struttura e il movimento di tutti i tipi di risorse produttive e finanziarie dell'organizzazione, i costi di produzione e circolazione, il dimensione, struttura e rispondenza alla domanda di mercato di manufatti o lavori eseguiti (servizi). L'indicatore del rendimento delle attività riflette l'equilibrio degli interessi economici dei partecipanti interni ed esterni raggiunti nell'azienda. L'utilizzo dell'utile netto per il calcolo del rendimento delle attività sembra inadeguato, poiché le attività devono generare profitti sufficienti non solo per risolvere problemi interni, ma anche per adempiere agli obblighi dell'organizzazione nei confronti dello Stato.

Allo stesso tempo, l'indicatore del rendimento delle attività, calcolato sulla base dell'utile netto, può essere utilizzato in aggiunta a quello principale per valutare un aspetto così importante. attività di gestione come la politica fiscale (pianificazione fiscale).

Il rapporto di ritorno sul capitale è importante per i proprietari (azionisti) della società che investono i loro fondi nell'attività al fine di ottenere un ritorno sul capitale investito.

Il rendimento del capitale viene confrontato con il reddito potenziale derivante dall'investimento di questi fondi in opzioni commerciali alternative, compresi gli investimenti in attività finanziarie. Nei paesi con economie di mercato sviluppate, questo indicatore funge da criterio importante per valutare (quotare) le azioni in borsa.

Gli indicatori di redditività sopra discussi caratterizzano alcuni aspetti delle attività dell'organizzazione, allo stesso tempo sono interconnessi, il che riflette i collegamenti oggettivi tra i vari aspetti dei processi produttivi, finanziari e gestionali. L'equilibrio, e quindi la validità delle decisioni gestionali, dipende in larga misura dal grado e dalle modalità di contabilizzazione di tali rapporti. La progettazione e l'uso di modelli che riflettono queste relazioni aumenta significativamente il livello di gestione in alcune aree delle attività produttive e finanziarie e l'azienda nel suo complesso.

Capitolo 2. Analisi delle attività finanziarie ed economiche di CJSC "Wild Orchid"

2.1 Analisi della condizione finanziaria di CJSC "Wild Orchid"

Il gruppo di società "Wild Orchid" è stato fondato nel 1993, ora è la più grande rete di negozi multimarca in Russia per lingerie, casa e mare. Alla fine del 2010, Wild Orchid CJSC è un importante distributore di marchi internazionali di lingerie e accessori in Russia e Ucraina, di cui circa il 95% in uso esclusivo. L'assortimento comprende marchi di lingerie come Millesia, Nina Ricci, Cotton Club, Christian Dior, GianfrancoFerre, Givenchy, ChristianLacroix, RobertoCavalli, AlbertaFerretti, Dolce & Gabbana, ecc. ", che sono fabbricati in Russia e nel sud-est asiatico.

La missione della Società è quella di fornire un'opportunità per un acquisto conveniente e piacevole di biancheria intima, anche per uso domestico e da spiaggia, che soddisfi le più moderne esigenze di moda, stile e qualità per tutte le fasce di popolazione.

CJSC Wild Orchid è rappresentata nel mercato della biancheria intima dalle seguenti catene di vendita al dettaglio:

Rete commerciale "Orchidea selvaggia". Il concept dei negozi è la presentazione delle migliori marche di intimo e costumi da bagno con le caratteristiche di "moda", "stagione", "lusso", "marca". Lo stile e il design di questa lingerie sono principalmente di origine europea. Attualmente, il marchio è il più popolare tra i negozi di biancheria intima. Per questo ZAO Wild Orchid è un cliente diretto, nella maggior parte dei casi un distributore esclusivo dei migliori marchi di lingerie europei e mondiali sul territorio della Federazione Russa. Inoltre, ciò consente di mantenere il livello di prezzo, la qualità e la fedeltà dei clienti richiesti.

Rete di vendita al dettaglio "Bustier". Il concept dei negozi è la presentazione di marchi di lingerie e costumi da bagno con le caratteristiche di "moda", "stagione", "marchio", "democratico", "energico", "gioventù". Lo stile e il design della lingerie Bustier sono principalmente di origine europea. La clientela target di Bustier è costituita da consumatori di classe media e ad alto reddito. Dalla fine del 2004, i negozi vendono biancheria intima con il proprio marchio "Vendetta".

Alla fine del 2005, Wild Orchid CJSC è entrata nel mercato dell'intimo ucraino con le catene Wild Orchid e Bustier.

La rete Bustier si sta sviluppando a un ritmo elevato per due ragioni: in primo luogo, il marchio Bustier si posiziona oggi in un formato democratico più richiesto e, in secondo luogo, è un canale di distribuzione per il proprio marca"Vendetta".

I negozi Bellevoy Bazar sono discount che ti permettono di eliminare le scorte stagionali di merce.

Negozi VI Legion - negozi di intimo uomo, casa e mare. I negozi presentano i migliori marchi europei.

Due negozi Internet (Russia, Ucraina) vendono prodotti dei negozi "Wild Orchid" e "Bustier" della stagione in corso, nonché prodotti delle stagioni precedenti con sconti.

Il primo negozio online è stato aperto nel 2003 (Russia). E all'inizio del 2007, il secondo negozio online in Ucraina ha iniziato i suoi lavori. Tenendo conto del rapido sviluppo di Internet in Russia e Ucraina, nonché della crescita del fatturato dell'e-commerce, Wild Orchid CJSC intende aumentare il volume degli scambi nei negozi Internet del 40-50% all'anno.

"Belyazh" è una divisione all'ingrosso. I clienti sono rivenditori indipendenti.

La catena di negozi Defile è un negozio di intimo monomarca, in cui viene presentato l'omonimo marchio Defile. Oltre al prezzo contenuto, vantaggio competitivo nuovo marchio - una vasta gamma di taglie. Circa 30 collezioni di lingerie sono presentate costantemente nel negozio, le collezioni vengono aggiornate ogni due settimane.

L'apertura dei negozi Defile ha permesso all'Azienda di entrare nel segmento del mercato di massa.

Il gruppo delle orchidee selvatiche comprende:

Catena di negozi "Wild Orchid" - 64 negozi

Rete commerciale "Bustier" - 186 negozi

Rete commerciale "VILegion" - 10 negozi

Catena di negozi "Defile" - 44 negozi

Catena di sconti "Bellevoy Bazar" - 4 negozi

Negozio online www.wildorchid.ru

Fabbrica di abbigliamento a Gagarin (regione di Smolensk)

Laboratorio di cucito a Mosca

Pertanto, CJSC Wild Orchid opera in due segmenti di prezzo: alto (negozi Wild Orchid, VI Legion) e medio (negozi Bustier).

Nel segmento di prezzo superiore competono le catene di negozi "Wild Orchid" e "Estelle Adoni".

Nel segmento di prezzo medio, le catene di negozi "Bustier", "Golden Dragonfly" ("Estelle Adoni"), DIM ("Eurogroup"), "Angelica", "Kokon" ("Lediva Rosa"), Mia-mia, Women`Secret, Etam, Intimissimi.

Ogni anno l'azienda organizza un "Grand Defile" - una mostra di nuove collezioni di lingerie e beachwear. Ogni anno lo spettacolo di "Wild Orchid" riunisce circa 5.000 ospiti, tra cui rappresentanti dello spettacolo russo e del mondo degli affari.

Il commercio al dettaglio oggi è in una fase in cui gli spazi commerciali sono ancora scarsi e si trovano principalmente nella regione centrale. A questo proposito, il commercio al dettaglio si sta sviluppando a ritmi elevati e questo periodo, secondo le previsioni di ZAO Wild Orchid, continuerà per un periodo piuttosto lungo. La domanda di spazi commerciali da parte della popolazione è elevata e il mercato è lontano dalla saturazione.

Il numero di marchi sul mercato russo aumenta più volte all'anno. Oltre a noti paesi - fornitori di biancheria di lusso, come Italia (IdeaStella, LaPerla), Francia (LadydeParis, ChristianLacroix), Germania (NINAVON, Felina,), Spagna (OtHaik "a, PRINCESA) e Stati Uniti (Playtex , Wonderbra), sui produttori di marchi di fascia media di Danimarca (ARDI), Polonia (Key), Repubblica Ceca (Pelican), Lettonia (Lauma, Roksa), Serbia e Montenegro (Vis-a-Vis) stanno entrando nel mercato russo . È formato principalmente da biancheria intima "senza nome" proveniente dai paesi asiatici. I prodotti dalla Cina e dalla Corea occupano il 95% del volume totale del segmento del mercato della biancheria intima economica nel mercato del commercio informale. Il restante 5% è rappresentato dal russo e produttori bielorussi (Cheryomushki, " Red Dawn "," Milavitsa ", ecc.).

Nei prossimi anni appariranno sul mercato nuovi marchi (locali, meno famosi), la gamma di prodotti aumenterà e la geografia delle vendite si espanderà. Più di recente, i negozi di biancheria intima che offrono prodotti di qualità si trovavano solo a Mosca e San Pietroburgo. L'assortimento totale di merci nei negozi di altre città della Russia era piccolo. E solo negli ultimi tre o quattro anni, le catene di vendita al dettaglio hanno iniziato a espandersi nelle regioni. L'assortimento dei prodotti regionali è diventato più diversificato, in particolare è aumentata la gamma di modelli e l'offerta di prodotti correlati (abbigliamento per la casa, accessori, ecc.).

L'analisi della condizione finanziaria di CJSC "Wild Orchid" presentata in questo rapporto è stata effettuata per il periodo dal 01.01.2009 al 31.12.2009. Una valutazione qualitativa dei valori degli indicatori finanziari di CJSC "Wild Orchid" ") .

Tabella 1. Struttura della proprietà e fonti della sua formazione

* I fondi immobilizzati includono le attività non correnti e i crediti a lungo termine (ossia le attività meno liquide).

** Le attività correnti sono le attività correnti, esclusi i crediti a lungo termine.

Dai dati presentati nella prima parte della tabella, si può vedere che l'ultimo giorno del periodo analizzato (31.12.2009) la quota dei fondi immobilizzati nel patrimonio dell'organizzazione è di un terzo e il patrimonio corrente - due terzi. Le attività dell'organizzazione per il periodo in esame sono aumentate di 552.963 mila rubli. (del 12,4%). Sebbene vi sia stato un aumento delle attività, il capitale proprio è diminuito del 187,1%, il che caratterizza negativamente la dinamica dei cambiamenti nello stato patrimoniale dell'organizzazione.

Il diagramma seguente mostra chiaramente il rapporto tra i principali gruppi di attività dell'organizzazione:

La crescita del valore delle attività dell'organizzazione è principalmente associata alla crescita delle seguenti posizioni dell'attivo di bilancio (la quota delle variazioni di questa voce nell'importo totale di tutte le voci modificate positivamente è indicata tra parentesi):

· Crediti (i cui pagamenti sono previsti entro 12 mesi dalla data di riferimento) - 1.430.335 migliaia di rubli. (59,5%)

· Investimenti finanziari a lungo termine - 814.751 mila rubli. (33,9%)

Allo stesso tempo, nel passivo dello stato patrimoniale, il maggior incremento si osserva nelle righe:

· Prestiti e crediti a lungo termine - 1.017.266 mila rubli. (69,9%)

· Debiti: fornitori e appaltatori - 407 855 mila rubli. (28%)

Tra le voci di bilancio modificate negativamente, si possono distinguere "riserve: prodotti finiti e merci per la rivendita" nelle attività e "utili portati a nuovo (perdita scoperta)" nelle passività (rispettivamente -1.101.073 mila rubli e -611.731 mila rubli).

Al 31 dicembre 2009, il valore del capitale proprio dell'organizzazione era di -284.710,0 migliaia di rubli. Durante il periodo analizzato, la diminuzione del capitale proprio dell'organizzazione è stata di 611.731,0 migliaia di rubli.

Il coefficiente di autonomia dell'organizzazione nell'ultimo giorno del periodo analizzato (31.12.2009) era -0,06. Questo rapporto caratterizza il grado di dipendenza dell'organizzazione dal capitale preso in prestito. Il valore qui ottenuto indica la completa dipendenza dell'organizzazione dal capitale preso in prestito. Durante il periodo analizzato, il rapporto di autonomia è fortemente diminuito (-0,13).

Il diagramma seguente mostra chiaramente il rapporto tra il capitale proprio e il capitale di debito dell'organizzazione: Va notato che il patrimonio non si riflette nel diagramma, poiché è completamente assente.

Nel periodo analizzato, il rapporto tra la dotazione di mezzi propri circolanti è diminuito molto fortemente - da -0,09 a -0,47 (di 0,38). Al 31 dicembre 2009, il valore del coefficiente non soddisfa lo standard ed è nell'area dei valori critici.

Nel periodo in esame (01.01-31.12.2009) si è registrato un leggero aumento del grado di copertura degli investimenti da 0,6 a 0,61. Il valore del coefficiente all'ultimo giorno del periodo analizzato (31.12.2009) è inferiore alla norma (la quota di capitale proprio e passività a lungo termine nel capitale totale di CJSC "Wild Orchid" è solo del 61%).

Il rapporto tra offerta di riserve di materiale per il periodo in esame (2009) è rapidamente diminuito di 1,22 e si è attestato a -1,36. Al 31/12/2009 il rapporto tra la disponibilità delle scorte è critico.

Il rapporto del debito a breve termine mostra che al 31 dicembre 2009, la quota del debito a breve termine nel debito totale di CJSC "Wild Orchid" è del 36,5%. Allo stesso tempo, nel periodo analizzato, la quota di debito a breve termine è diminuita del 6,7%.

Tabella 3. Analisi della stabilità finanziaria in termini di eccedenza (carenza) del proprio circolante

* Surplus (carenza) SOS è calcolato come differenza tra il proprio capitale circolante e l'importo delle scorte e dei costi.

Poiché al 31 dicembre 2009 vi è solo una carenza del proprio patrimonio circolante, calcolata secondo la 1a opzione (SOS 1), la situazione finanziaria dell'organizzazione su questa base può essere caratterizzata come normale. Inoltre, due su tre indicatori di copertura delle rimanenze e dei costi da parte del proprio circolante hanno migliorato i propri valori per l'anno.

Tabella 4. Analisi del rapporto tra attività per grado di liquidità e passività per scadenza

Dei quattro rapporti che caratterizzano il rapporto tra attività in termini di liquidità e passività in termini di scadenza, solo uno è soddisfatto. CJSC "Wild Orchid" non ha abbastanza liquidità e investimenti finanziari a breve termine (attività altamente liquide) per estinguere le passività più urgenti (la differenza è di 1.465.788 mila rubli). In accordo con i principi della struttura ottimale dell'attivo in termini di liquidità, i crediti a breve termine dovrebbero essere sufficienti a coprire le passività a medio termine (finanziamenti e finanziamenti a breve termine). In questo caso, questo rapporto è soddisfatto: CJSC "Wild Orchid" ha crediti a breve termine sufficienti per pagare gli obblighi a medio termine (5 volte di più).

I principali risultati finanziari di CJSC "Wild Orchid" per l'ultimo anno sono riportati nella tabella sottostante.

Dal "Conto profitti e perdite" ne consegue che per il periodo in esame (01.01-31.12.2009) l'organizzazione ha ricevuto una perdita dalle vendite per un importo di 138.660 mila rubli, pari all'11,3% dei proventi. Questo risultato è radicalmente diverso dallo stesso periodo dell'anno scorso, quando si registrava un utile di 29.412 mila rubli.

Rispetto al periodo precedente, sia i ricavi delle vendite che le spese per le attività ordinarie sono diminuiti nell'attuale (rispettivamente di 1 986 357 e 1 818 285 mila rubli). Inoltre, in termini percentuali, la variazione dei ricavi (-61,8%) anticipa la variazione delle spese (-57,1%)

Prestando attenzione alla riga 040 del modulo n. 2, si può notare che l'organizzazione, come nell'anno precedente, ha preso in considerazione le spese generali (di gestione) come condizionalmente costanti, riferendole alla fine del periodo di rendicontazione alle vendite account.

La perdita da altre transazioni durante l'intero periodo analizzato è stata di 521.671 mila rubli, ovvero 194.258 mila rubli. (59,3%) in più rispetto alla perdita dello stesso periodo dello scorso anno. Allo stesso tempo, il valore della perdita da altre operazioni è pari al 376,2% del valore assoluto della perdita da vendite per il periodo analizzato.

L'uguaglianza degli indicatori nelle ultime due righe della tabella sopra indica che l'organizzazione dell'ultimo anno non ha ripagato la perdita degli anni precedenti.

La variazione delle imposte anticipate riflessa nel modulo n. 2 "Conto economico" (pagina 141) per il periodo di riferimento non corrisponde alla variazione dei dati alla riga 145 "Imposte anticipate" dello Stato Patrimoniale. L'inesattezza rilevata è confermata anche dal fatto che anche nella forma bilanciata le imposte anticipate e differite di cui al modulo n. 1 e al modello n. 2 per l'esercizio non coincidono.

Il grafico sottostante mostra chiaramente la variazione dei ricavi e dei profitti di CJSC "Wild Orchid" durante l'intero periodo analizzato.

Inoltre, si registra una dinamica negativa della redditività delle vendite rispetto a questo indicatore dello stesso periodo dello scorso anno.

Più avanti nella tabella, vengono calcolati gli indicatori del fatturato di un numero di attività, che caratterizzano il tasso di rendimento dei fondi anticipati per le attività imprenditoriali, nonché l'indicatore del fatturato dei debiti negli accordi con fornitori e appaltatori.

I dati sulla rotazione delle risorse per l'ultimo anno indicano che l'organizzazione riceve entrate pari alla somma di tutte le risorse disponibili per 1410 giorni di calendario (ovvero 4 anni). Occorrono 561 giorni per ottenere entrate pari al saldo medio annuale delle scorte.

2.2 Analisi fattoriale dei ricavi e della redditività

Il numero totale di indicatori finanziari utilizzati per analizzare le attività dell'impresa è molto ampio. In questo lavoro verranno considerati solo i principali coefficienti e indicatori e, di conseguenza, le principali conclusioni che si possono trarre sulla base di essi. Ai fini di una revisione e un'analisi più snelle, gli indicatori finanziari saranno considerati nel seguente ordine:

1. Analisi operativa.

2. Analisi dei costi di transazione.

3. Gestione del patrimonio.

4. Indicatori di liquidità.

5. Indicatori di redditività.

6. Indicatori della struttura del capitale.

Come dati iniziali sono stati utilizzati i bilanci ei conti economici di CJSC "Wild Orchid" per il periodo 2007-2009.

Analisi operativa.

I rapporti di questi coefficienti di variazione delle vendite lorde indicano chiaramente che la società ha avuto un aumento molto significativo delle vendite nel 2007 rispetto all'anno precedente. Allo stesso tempo, i tassi di crescita dei volumi di vendita nel 2008 sono diminuiti in modo significativo, e già nel 2009 sono diminuiti del 61,82%.

Se consideriamo che il tasso di crescita medio annuo del mercato della biancheria intima è del 7-8% annuo, allora possiamo concludere che nel 2007 CJSC Wild Orchid ha ampliato il proprio segmento di mercato, spingendo fuori i concorrenti, ma già nel 2009 l'azienda ha perso un numero delle sue posizioni di mercato. La situazione fondamentalmente mutata dell'economia mondiale nella seconda metà del 2008, la crisi finanziaria ed economica globale, un forte rallentamento della crescita economica hanno portato a una riduzione della domanda effettiva di beni di consumo, che ha portato naturalmente a un calo della domanda di biancheria intima e prodotti correlati e, di conseguenza, un forte calo delle entrate nel periodo in esame.

Da questi coefficienti di reddito lordo ne consegue che gli indicatori sono peggiorati. Ovviamente, l'azienda non è riuscita a mantenere il costo delle merci vendute a un livello costante. Nella struttura delle vendite, la quota predominante è occupata da merci importate e, dal settembre 2008, a causa del deterioramento della situazione macroeconomica, in mezzo alla crisi finanziaria globale, il rapporto dei flussi finanziari è notevolmente cambiato.

In questa situazione, il cambio del rublo è stato sottoposto a forti pressioni, che hanno portato ad un aumento del costo dei beni e dei materiali acquistati all'estero.

Redditività del servizio calcolata in condizioni diverse

Sostituendo gradualmente il livello base di ciascun fattore con quello effettivo, abbiamo determinato quanto è cambiato il livello di redditività del capitale di produzione a causa dell'intensità del salario, del consumo di materiale, dell'intensità del capitale, ad es. a causa di fattori di intensificazione della produzione. Nel nostro caso, il livello di influenza dei fattori sulla redditività è del 7,224%.

Nell'ultimo anno, l'organizzazione ha ricevuto una perdita sia dalle vendite che dalle attività finanziarie ed economiche in generale, che ha portato a valori negativi di tutti e tre gli indicatori di redditività presentati nella tabella per questo periodo.

I valori calcolati degli indicatori dell'utile operativo consentono di concludere che la performance dell'azienda nel 2008 in termini di utile operativo è diminuita in modo ancora più significativo rispetto all'indicatore di reddito lordo, che indica spese commerciali e amministrative non necessarie. Nel 2009, a causa di una diminuzione delle spese di vendita, la situazione è relativamente migliorata, ma ciò non ha influito sul tasso di diminuzione del rapporto tra utile operativo.

La conseguente diminuzione dell'utile netto per elementi è già stata spiegata in precedenza analizzando i precedenti indicatori. Va inoltre aggiunto che il relativo calo di questo indicatore per il 2009 è più significativo rispetto al calo del risultato operativo. Ciò suggerisce che l'onere del debito ha peggiorato la posizione della società, riducendo il suo reddito netto.

Uno degli indicatori della probabilità di un imminente fallimento di un'organizzazione è il punteggio Z di Altman, che viene calcolato utilizzando la seguente formula:

Punteggio Z = 1,2 K 1 + 1,4 K 2 + 3,3 K 3 + 0,6 K 4 + K 5

La probabilità stimata di fallimento, a seconda del valore del punteggio Z di Altman, è:

· 1,8 o meno - molto alto;

· Da 1,81 a 2,7 - alto;

· Da 2,71 a 2,9 - c'è un'opportunità;

· Da 3.0 e superiori - molto basso.

Secondo i risultati dei calcoli basati sui dati di segnalazione di CJSC "Wild Orchid", il valore del conto Z al 31 dicembre 2009 era 0,75. Ciò suggerisce che esiste un'altissima probabilità dell'imminente bancarotta di CJSC "Wild Orchid". Allo stesso tempo, è necessario notare gravi carenze del conto Altman Z nelle condizioni dell'economia russa, che non consentono di fidarsi incondizionatamente delle conclusioni ottenute sulla base.

Capitolo 3. Misure per migliorare la gestione dei ricavi e la redditività delle vendite

Sulla base dei risultati dell'analisi, i principali indicatori della posizione finanziaria (al 31 dicembre 2009) e i risultati dell'attività di CJSC "Wild Orchid" per il periodo dal 01.01.2009 al 31.12.2009, che sono dati di seguito, sono stati individuati e raggruppati secondo un criterio qualitativo.

L'indicatore, che ha un valore eccezionalmente buono, è il seguente: il rapporto di liquidità rapida (intermedia) è pienamente coerente con il valore standard.

La posizione finanziaria dell'organizzazione è caratterizzata positivamente dal seguente indicatore: normale stabilità finanziaria in termini di proprie attività circolanti.

L'indicatore significativo al confine dello standard è il seguente: il normale rapporto tra attività in termini di liquidità e passività in termini di scadenza non è pienamente rispettato.

I seguenti 3 indicatori della posizione finanziaria dell'organizzazione hanno valori insoddisfacenti:

· L'attuale rapporto di liquidità (totale) è inferiore alla norma accettata;

· Dinamiche negative dei cambiamenti nel capitale azionario dell'organizzazione nonostante il fatto che le attività di CJSC "Wild Orchid" siano aumentate di 552.963 mila rubli. (del 12,4%);

· Il rapporto di copertura degli investimenti è inferiore alla norma (la quota di capitale proprio e passività a lungo termine nel capitale totale di CJSC "Wild Orchid" è solo del 61%).

Da un punto di vista critico, la posizione finanziaria e i risultati delle attività di CJSC "Wild Orchid" sono caratterizzati dai seguenti indicatori:

· L'equity ratio ha un valore critico - -0.06 (non c'è capitale proprio);

· Il patrimonio netto è inferiore al capitale autorizzato, mentre nel periodo si è verificata una diminuzione del valore del patrimonio netto;

· Al 31 dicembre 2009 il rapporto dell'accantonamento con il proprio circolante ha un valore estremamente insoddisfacente, pari a -0,47;

· Il rapporto di liquidità assoluta è significativamente inferiore al valore normale;

· Per il periodo analizzato si è registrata una perdita sulle vendite (-138.660 mila rubli), e si è registrato un andamento negativo rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente (-168.072 mila rubli);

· La perdita da attività finanziarie ed economiche durante l'intero periodo analizzato è stata pari a -611.731 migliaia di rubli;

· Dinamica negativa del risultato finanziario fino agli interessi passivi e alla tassazione (EBIT) per rublo dei proventi dell'organizzazione (-XX, X copechi dallo stesso indicatore per lo stesso periodo dell'anno scorso (01.01-31.12.2008)).

Valutazione del rating della posizione finanziaria e delle prestazioni di CJSC "Wild Orchid"

Sulla base dei risultati dell'analisi, la posizione finanziaria di CJSC "Wild Orchid" è stata valutata mediante un sistema a punti, che corrisponde al rating CC (bad position). I risultati finanziari dell'organizzazione per il periodo in esame corrispondono al rating D (risultati critici). Va notato che le stime finali sono state ottenute tenendo conto sia dei valori degli indicatori alla fine del periodo analizzato, sia della dinamica degli indicatori, compresi i loro valori previsti per l'anno successivo.

La tabella seguente calcola gli indicatori raccomandati nella metodologia dell'Ufficio federale dell'insolvenza (fallimento) (ordinanza n. 31-r del 08/12/1994).

Poiché entrambi i coefficienti dell'ultimo giorno del periodo analizzato si sono rivelati inferiori alla norma, come terzo indicatore è stato calcolato il coefficiente di ripristino della solvibilità. Tale rapporto serve a valutare le prospettive di ripristino della normale struttura di bilancio (solvibilità) da parte dell'impresa entro sei mesi, pur mantenendo l'andamento delle variazioni della liquidità attuale e del patrimonio netto avvenute nel periodo analizzato. Il valore del coefficiente di recupero della solvibilità (0,87) indica l'assenza nel prossimo futuro di una reale opportunità di ripristino della normale solvibilità. Va notato che questi indicatori di una struttura di bilancio insoddisfacente sono piuttosto severi, pertanto le conclusioni sulla loro base dovrebbero essere tratte solo in combinazione con altri indicatori della posizione finanziaria dell'organizzazione. Inoltre, nel calcolo non si tiene conto della specificità del settore.

Uno dei metodi più significativi per migliorare la posizione della nostra azienda è il sistema di gestione della politica di assortimento. Prima di procedere con la descrizione della tecnologia, vorrei sottolineare un aspetto importante della gestione dell'assortimento. Per la maggior parte delle imprese russe, la principale riserva per l'ottimizzazione dell'assortimento risiede ancora in una significativa riduzione dell'assortimento. Oltre all'impatto sull'economia dell'impresa, un vasto assortimento diffonde la forza dell'azienda, rende difficile offrire la merce ai clienti con competenza (anche il personale di vendita non è sempre in grado di spiegare la differenza tra una particolare posizione o nome) e disperde l'attenzione dei consumatori finali.

Quando ottimizzi l'assortimento, devi prima calcolare tutti gli indicatori di cui sopra: entrate, redditività, contributo al rapporto di copertura, leva operativa, punto di pareggio, solidità finanziaria per ogni nome di prodotto. I punti di partenza per tali calcoli sono i prezzi ei volumi di vendita di ciascun articolo, nonché il costo di produzione e la sua suddivisione in costi variabili e costi fissi.

1. Prima di tutto, dovresti prestare attenzione all'indicatore di redditività di ciascuna posizione. Se ci sono posizioni con redditività negativa nell'assortimento, al fine di aumentare il livello della loro redditività, il prezzo può essere aumentato a un livello che non superi gli indicatori di mercato. Non è possibile aumentare ulteriormente il volume della produzione per motivi di mercato. Di conseguenza, la redditività è diventata positiva.

2. Successivamente, consideriamo quelle posizioni che hanno il contributo più basso alla copertura. KVP è il rapporto tra il contributo a copertura dei costi fissi e il ricavo delle vendite. Mostra quale percentuale dei proventi delle vendite può essere utilizzata per coprire i costi fissi e generare profitti. Più alto è questo indicatore, più attraente da un punto di vista finanziario è la produzione di questo tipo di prodotto. Pertanto, il nostro compito è aumentare il contributo al rapporto di copertura. Ciò può essere ottenuto aumentando il prezzo entro i limiti delle opportunità di mercato. Di conseguenza, anche il KVP sale a 0,1459 e 0,1433.

3. Successivamente, consideriamo le posizioni con il CVP più alto. Queste sono le posizioni più redditizie, quindi ha senso aumentare il volume delle vendite per loro al massimo possibile (sia in termini di capacità produttiva che in termini di domanda).

4. Successivamente, analizziamo l'indicatore della leva operativa. Ciò significa che questa è una posizione con il rischio maggiore, poiché se il punto di pareggio non viene raggiunto, le perdite saranno maggiori rispetto ad altri nomi che non hanno raggiunto questo punto. Inoltre, per questa posizione il più basso margine di solidità finanziaria, pertanto, è necessario aumentare i volumi di produzione al fine di aumentare il margine di solidità finanziaria e ridurre la probabilità di perdite. L'analisi della concorrenza mostra che il prezzo può anche essere aumentato da $ 3,0 a $ 3,05. Queste misure aumenteranno il margine di solidità finanziaria dal 15,8% al 23,0%. E anche per ridurre la leva operativa da 6,32 a 4,34 e aumentare la redditività dal 3,1 al 4,9%.

5. In conclusione, consideriamo la posizione con la massima redditività. Questa posizione ha anche un CVP elevato, quindi puoi aumentare il volume di produzione pianificato. Ciò comporterà una leggera diminuzione della redditività dal 15,6% al 14,8%, ma consentirà di soddisfare il volume di vendita pianificato.

A seguito degli adeguamenti effettuati, abbiamo assicurato un aumento del livello medio di redditività dal 6,37% all'8,02%. Inoltre, il margine di solidità finanziaria è aumentato, il livello medio di leva operativa è diminuito e, di conseguenza, il rischio è diminuito e il CEP medio è aumentato.

Inoltre, oltre all'analisi fornita nell'esempio, le seguenti domande possono essere utilizzate come domande di controllo:

Se il volume delle vendite è superiore al livello di pareggio in generale;

Quali beni non sono redditizi, ma hanno un alto contributo al rapporto di copertura: per questi articoli è necessario aumentare i volumi di produzione;

· Quali prodotti sono leader in termini di entrate e quota di profitto. Un'attenzione particolare è rivolta a queste posizioni, poiché le variazioni del loro prezzo o dei loro volumi influenzeranno più di altre le cifre finali.

Quindi, i principi di base dell'ottimizzazione dell'assortimento sono i seguenti:

1. È necessario accorciare le posizioni (nomi dei prodotti):

· Con redditività negativa, basso contributo alla copertura e domanda bassa o in calo;

· Con redditività negativa, alto contributo alla copertura e bassa domanda (se ciò è dovuto all'andamento generale del mercato e non è possibile influenzare autonomamente la domanda utilizzando strumenti di marketing), che non consente di aumentare il volume delle vendite fino al punto di pareggio .

2. Per aumentare i volumi di vendita pianificati per articoli:

· Avere una redditività negativa, un elevato contributo alla copertura e una domanda stabile o in crescita (oltre a una domanda fluttuante, che può essere influenzata tramite metodi di promozione delle vendite) fino al livello del punto di pareggio;

· Avere una redditività positiva, un alto contributo alla copertura, un alto livello di leva operativa fino al livello più alto possibile, guidato dalla domanda.

3. Ridurre i volumi di produzione per articolo:

· Con una chiara tendenza alla discesa della domanda al livello della redditività media.

4. Aumenta il prezzo per posizione:

· Avere redditività negativa, basso contributo alla copertura e crescita della domanda fino al raggiungimento del punto di pareggio;

· Avere un basso contributo alla copertura ed elasticità negativa della domanda sul prezzo (con una diminuzione del prezzo, la domanda diminuisce).

5. Riduci il prezzo per posizione:

· Avere una redditività positiva e un buon livello di domanda con tendenza al ribasso in presenza di una stabile elasticità della domanda dal prezzo (il prezzo sale - la domanda diminuisce).

Inoltre, affinché l'assortimento sia davvero ottimale, si dovrebbero prendere in considerazione i limiti associati alle capacità produttive, al capitale circolante disponibile e alla domanda di mercato per ciascun prodotto. Non basta concentrarsi solo sugli indicatori economici, ma allo stesso tempo non si possono prendere decisioni basate esclusivamente su informazioni di marketing. Solo la considerazione di tutti i fattori del sistema consentirà di prendere una decisione informata. Pertanto, prima di apportare modifiche al programma di produzione, ha senso non solo eseguire tutti i calcoli (idealmente in più versioni), ma anche discutere le innovazioni con tutte le parti interessate dell'impresa: responsabili delle vendite, del marketing, capo ingegnere, capo tecnologo e altri dipendenti. Puoi anche coinvolgere i clienti nella discussione, utilizzando, ad esempio, sondaggi sulle loro esigenze.

Conclusione

L'analisi presentata ci consente di trarre le seguenti conclusioni:

1. L'importo totale delle attività della società è aumentato di 2.769.970 migliaia di rubli. (123,4 1%).

2. L'aumento dell'importo totale delle attività è avvenuto esclusivamente a causa di un significativo aumento del debito di 3.540.328 migliaia di rubli. (201,28%).

3. L'importo del capitale circolante della società è aumentato di 1 603 768 mila rubli. (79,91%). Questo aumento è dovuto principalmente ai crediti, con l'aumento principale nell'anno di riferimento 2009. Allo stesso tempo, l'importo totale delle riserve è diminuito di 94.585 mila rubli. (7,08%).

4. L'importo delle attività non correnti delle imprese è aumentato di 1.166.202 mila rubli. (490, 61%). Questa crescita è dovuta a un forte aumento degli investimenti finanziari a lungo termine di 825.754 mila rubli, nonché a un aumento degli investimenti in immobilizzazioni di 180.583 mila rubli.

5. Durante il periodo in esame, l'importo del capitale proprio è diminuito significativamente di 770 357 mila rubli. (158,62%). Questo calo è dovuto a perdite scoperte, con la maggior parte del calo nell'esercizio 2009.

L'analisi effettuata sulla base delle dichiarazioni di profitti e perdite dell'impresa CJSC "Wild Orchid" per il periodo dal 2007 al 2009 anno di riferimento ha portato alle seguenti conclusioni:

1. Le entrate della società sono diminuite del 59,84%, mentre l'utile lordo è diminuito del 78,18%. Questo rapporto, indesiderabile per l'impresa, era una conseguenza del fatto che il costo delle merci vendute diminuiva in misura minore.

2. L'utile delle vendite dell'impresa è diminuito in modo significativo del 162,69%. La diminuzione delle spese di vendita e amministrative non ha potuto compensare il forte calo di questo indicatore.

3. Tenuto conto di un forte calo dei ricavi e dei noti tassi di crescita indesiderabili dei costi, l'utile netto della società è diminuito del 1123,95%, nonostante un significativo aumento degli altri proventi e interessi attivi.

Le conclusioni dell'analisi verticale sono le seguenti:

1. La quota del capitale circolante della società è il 72% del totale attivo della società e ogni anno diminuisce.

2. La quota delle immobilizzazioni è in diminuzione, nonostante l'acquisto di nuove attrezzature.

3. La quota dei debiti a breve termine della società è aumentata in modo significativo ed è pari a un terzo del valore del patrimonio della società.

4. La quota di debiti a lungo termine della società è in aumento e alla fine del 2009 è del 67,06%.

5. Il capitale della società ha un valore negativo ed è

- 5,68% dell'importo totale delle sue passività, che indica un livello molto elevato di rischiosità della società di fallire.

Analizzando questi dati si può giungere alle seguenti conclusioni:

1. La quota del costo di beni, prodotti, lavori e servizi venduti nel 2009 è del 70,41%, superiore a quella del 2007 (45,52%).

2. La quota delle spese di vendita nel 2009 è del 40,65%, leggermente inferiore a quella del 2007. Allo stesso tempo, la quota delle spese amministrative è aumentata dallo 0,22% allo 0,25%.

3. Le modifiche rilevate hanno portato al fatto che la quota di profitto delle vendite è diminuita dal 7,24% al - 11,30%. Ciò indica indubbiamente una diminuzione dell'efficienza delle attività operative dell'impresa.

4. Il risultato finale dei cambiamenti nella struttura dei costi della società è una significativa diminuzione della quota dell'utile netto sui ricavi. Nel 2009 era del 49,86% contro l'1,64% del 2007.

Secondo i risultati dei calcoli basati sui dati di segnalazione di CJSC "Wild Orchid", il valore dello Z-score al 31 dicembre 2009 era 0,75. Ciò suggerisce che esiste un'altissima probabilità dell'imminente bancarotta di CJSC "Wild Orchid".

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27. Risorsa elettronica - Dati elettronici. - Modalità di accesso: http://www.pravo.by/.

Per riferimento: Gradi di valutazione qualitativa della condizione finanziaria