Чим відрізняється норма прибутку від прибутку. Проста норма прибутку це. Фактори, що визначають ефективність бізнесу

Показник прибутку у вітчизняній і зарубіжній практиці вивчається протягом довго часу. Періодично виникають чинники, які істотно впливають на фінансовий результат господарюючого суб'єкта.

Під нормою прибутку слід розумітивідношення прибутку до авансованого капіталу.Показник слід висловлювати в процентах. Розглянутий фінансовий коефіцієнт відображає ефективність використання капіталу. У фінансистів прийнято норму прибутку називати прибутковістю капіталу.

Фактори, що визначають ефективність бізнесу

Часте застосування істотних джерел збільшення ефективності бізнесу передбачає застосування комплексу заходів, які відображають основні напрямки розвитку і вдосконалення діяльності.

следме відзначити найголовнішу класифікацію чинників ефективності бізнесу, засновану на визначенні рівня управління виробництвом. Це внутрішні і зовнішні чинники, оскільки вони істотно впливають на ступінь ефективності підприємницької діяльності.

Більш докладно виділимо три основні чинники, прямим чином впливають на ведення діяльності бізнесу і на його економічний результат:

1. Устаткування, так звані засоби виробництва. При високій продуктивності, якісному обслуговуванні та оптимальної завантаженості можна отримати максимальний результат з мінімальними витратами.
2. Сировина, матеріали та аналогічні компоненти. Хороша якість, мінімальний відхід і низька енергоємність в сукупності з якісним управлінням запасами повинні гарантувати високий рівень вироблене продукції, низький шлюб і мінімальні витрати.
3. Технологічна забезпеченість бізнесудобра ознака інтенсивності виробництва.

Як визначити розрахункову норму прибутку

Використання початкового вкладення в якості знаменника

Для визначення розрахункової норми прибутку слід спочатку визначити річний прибуток, яка знаходиться за формулою:

П = ВВ-ОІ
де П-прибуток організації
ВВ - валовий виторг
ОІ - загальні витрати

Потім слід визначити вартість зносу основних фондів, використовуючи дані про вартість основних засобів.

Це робиться в два дії:

ОС = НС - ЛЗ СІ = ОС / СНІД
СНІД - строк корисного використання

Пс = В - СІ
В - виручка

Визначити розрахункову норму прибутку можна простим співвідношенням:

РНП = Пс / ПВ

Розрахуйте середню прибуток компанії.

Розглянутий спосіб грунтується на стандартній формулі:

СНП = Пс / СВ

Визначте середнє вкладення.

Цей показник включає витрати по капітальних вкладеннях і фінансових знаходиться за формулою:

СВ = (НВ + ЛС) / 2

Розрахунок норми прибутку:

РНП = ПС / СВ * 100

Співвідношення економії чистої собівартості і початкового вкладення, представлений в процентах і є РНП.

Визначити СНП досить легко, всі дані можна отримати в бухгалтерських звітах.

Як розрахувати рентабельність?

Оцінка фінансової діяльності бізнесу є неможливою без розрахунку показника рентабельності, що відображає економічну ефективністьдіяльності.

Розраховують кілька видів рентабельності: продажів, продукції, активів, капіталу і так далі, для яких є свій порядок розрахунку. Коефіцієнти рентабельності застосовуються часто у фінансовому аналізі, при прогнозуванні.

Існуючі способи визначення рентабельності переслідують свої цілі і використовують різні звітні показники.

Рентабельність основної діяльності

Це витратний показник, що дозволяє оцінити обсяг прибутку на рубль витрат:

Rод = Прибуток від реалізації / собівартість.

Рентабельність оборотного капіталу

Характеризує ефективність вкладеного в оборотний капітал рубля.

Rок = Чистий прибуток / Оборотний капітал

Чим вище коефіцієнт, тим оборотний капітал ефективніше використовується.

Рентабельність основного капіталу

Отриманий прибуток ще не ознака ефективної діяльності. Необхідно розрахувати більш докладно інші фінансові показники.

Rок = Чистий прибуток / Основний капітал

Коефіцієнт відображає яка частка чистого прибутку припадає на одиницю основного капіталу компанії.

Розрахунок рентабельності продажів

Коефіцієнт, що характеризує чистий прибуток в обсязі валової виручки, показує фінансову ефективність діяльності . За фінансовий результат можна приймати різні показники прибутку.

Нормативне значення залежить від ряду особливостей, наприклад, галузевої приналежності.

поріг рентабельності

Ще називають точкою беззбитковості, що характеризує такий рівень ділової активності, при якому сума витрат дорівнює сумі доходів і допомагає розрахувати запас фінансової міцності компанії:

Пр = Сел витрати / К валової маржі

Коефіцієнт валової маржі знаходиться за формулою:

Вм = (Валова виручка - Змінні витрати) / Валова виручка

При плануванні і прогнозуванні багато керівників беруть це за основу прийняття рішень, коли потрібно вести бізнес таким чином, щоб цей поріг не перевищити.

рентабельність витрат

Показує на скільки витрачені на бізнес кошти окупності, відображає скільки прибуток виходить на один вкладений рубль. Застосовується для аналізу ефективності витрат.

Показник визначається наступним чином:

Рз = Прибуток / Декапіталізірованние витрати.

Адитивні використовуються, коли показник розраховується як різниця або сума результуючих факторів, мультиплікативні - як їх твір, а кратні - коли для отримання результату чинники діляться один на одного.

Застосування даних моделей призводять до комбінованим або змішаних моделей. для повного факторного аналізурентабельності застосовуються багатофакторні моделі, в які включені різні коефіцієнти рентабельності.

Чистий прибуток

Чистий прибуток-це досить складна економічна категорія. Її вивченням займаються кращі уми сучасності, причому як вітчизняні, так і зарубіжні.

На менеджменті компанії лежить висока відповідальність з управління підприємством таким чином, щоб бізнес генерував максимальний прибуток. Тому що власники завжди бажають отримувати дивіденди.

Таким чином, перед керівництвом стоїть важливе завдання по управлінню доходами і витратами таким чином, щоб перше було більше, а друге як можна менше. З огляду на, що при розрахунку чистого прибутку враховуються всі прямі, змінні і непрямі витрати

Під чистим прибутком господарюючого частина слід розуміти частку валової виручки, за мінусом витрат на виплату заробітної плати та податкових платежів.

Отримання прибуток головна мета діяльності комерційної організації.

Генерування прибутку досить складний процес, лише деякі власники володіють необхідними навичками та вмінням приймати правильні управлінські рішення.

Теоретично прибуток є складовою компанії, що залишається в розпорядженні власників, а далі вона може бути розподілена на їх розсуд. Показники чистого прибутку неймовірно важливі для кожного підприємства, адже на них більшою мірою орієнтуються інвестори.

Розрахунок чистого прибутку

Визначити чистий прибуток досить просто. Спочатку необхідно визначити період, за який будуть проводитися розрахунки.

Чистий прибуток знаходиться за формулою:

ПП = Фінансова прибуток + Валовий прибуток + Інша прибуток - Обов'язкові податкові платежі.

Розподіл чистого прибутку

Основний законодавчою базою, Яка регламентує розподіл чистого прибутку, є ФЗ «Про товариства з обмеженою відповідальністю».

Розподіл прибутку організація може здійснювати щоквартально, один раз в шість місяців або щорічно. Рішення приймається на загальних зборахучасників. Чистий прибуток, як ми з'ясували, є фінансовим результатом компанії.

Власники бізнесу можуть розподілити її на наступні цілі:

• виплата дивідендів
• фінансування бізнесу у вигляді вкладень в основний або оборотний капітал
• резервний капітал і далі

Крім того, акціонерні товариства, що випускають акції і торгують ними на біржі зацікавлені у виплаті дивідендів, так як це основний показник, на який орієнтуються інвестори при вкладенні свого капіталу.

Досвідчені власники розуміють, коли слід прибуток отримувати, а коли вкладати. Поки бізнесу є куди рости і розвиватися, недоцільно буде виводити капітал, коли можна його авансувати.

Тому вивчення ринку, конкурентів і перспектив розвитку дає певні дані про етапи діяльності та можливий досягненні максимальних обсягів виробництва.

У цей момент компанія не зможе вже активно і динамічно розвиватися, а перейде в фазу застою і тоді слід чистий прибуток виводити у вигляді дивідендів.

Прибуток розподіляється між учасниками пропорційно до їхніх часток. Також вона може бути направлена ​​підприємством в будь-яких необхідних мети. Останнім часом поширене використання прибутку на благодійність.

Формування чистого прибутку

Обсяг чистого прибутку звітного періоду не дає повної інформації, у зв'язку з тим, що не всі доходи і витрати враховуються. У свою чергу, цей рядок звітності характеризує діяльність досить показово.

Чистий прибуток єголовний показник , Що характеризує діяльність господарюючого суб'єкта. Цей показник цікавить кредиторів з метою вивчення кредитоспроможності, контрагентів для визначення благонадійності і акціонерів для розрахунку ефективності.

2018-05-04 1519

Отримання прибутку - головна мета роботи будь-якої компанії. Оцінити ефективність її досягнення дозволить розрахунок норми чистого прибутку, відносного показника, який демонструє, скільки прибутку міститься в кожному рублі виручки. Оптимальним є значення на рівні 8-20%. Але воно може бути і вище.

Отримання прибутку - природне очікування від результату ведення діяльності будь-якого підприємства. Це різниця між доходами і витратами, яка виражається в грошовому еквіваленті. Залежно від методів розрахунків, прибуток може бути різною (бухгалтерської, балансової, маржинальної, номінальною, реальної, від конкретних операцій).

норма прибутку

Норма чистого прибутку(Н ПП) - відносний показник, який використовується для оцінки доцільності інвестування в фірму і при прогнозуванні подальшого розвитку компанії. Це відношення чистого прибутку до виручки компанії. Використовується як показник прибутковості від ведення діяльності компанії, дозволяє оцінити ефективність бізнес-процесів і управління в цілому.

Простими словами: Показник означає, яка частка чистого прибутку в кожному рублі виручки.

Формула розрахунку

Н ПП визначається за формулою:

• Пч - чистий прибуток;
• В - виручка за вирахуванням ПДВ і суми активів.

Формула розрахунку по балансу:

• Стор. 2400 - значення рядка 2400;
• Стор. 2110 - значення рядка 2110.

Значення рядка 2110 отримують як різницю між сумою за кредитом рахунка 90 і ПДВ з акцизами, а 2400 - як різницю між 2110 і всіма витратами.

Визначення і розрахунок чистого прибутку

Особливе місце в системі розрахунків займає чистий прибуток. Це дохід компанії за вирахуванням всіх витрат (податків, зборів, інших відрахувань до бюджету). Його розмір визначає ефективність діяльності всієї компанії. Чим вище показник, тим краще.

Для розрахунку використовується кілька формул.

1 формула:

П Ч = В - С - Р У - Р К - Р П - Н, де:

• В - виручка;
• С - собівартість товарів / робіт / послуг;
• Р У - управлінські витрати;
• Р К - комерційні витрати;
• Р П - інші витрати;
• Н - податки.

2 формула:

П Ч = П ДН - Н, де:

• П НД - прибуток до оподаткування;
• Н - податки.

Є також інші варіанти розрахунку цього показника, але всі вони дають один і той же результат.

У балансі чистий прибуток відображається у рядку 2400. Розраховується як:

П Ч (стр. 2400) = с. 2110 - с.2120 - с. 2210 - с.2220 - с.2310 - с.2320 - с.2330 - с.2340 - с.2350 - с.2410, де:

• С. 2110 - значення рядка 2110 (виручка);
• С. 2120 - значення рядка 2120 (собівартість продажів);
• С. 2210 - значення рядка 2210 (комерційні витрати);
• С. 2220 - значення рядка 2220 (управлінські витрати);
• С. 2310 - значення рядка 2310 (доходи від участі в організаціях);
• С. 2320 - значення рядка 2320 (відсотки до отримання);
• С. 2330 - значення рядка 2330 (відсоток до отримання);
• С. 2340 - значення рядка 2340 (інші доходи);
• С. 2350 - значення рядка 2350 (інші витрати);
• С. 2410 - значення рядка 2410 (податок на прибуток).

Чистий прибуток - то, що залишається для подальшого розвитку компанії. Вона впливає на платоспроможність підприємства, характеризує його фінансову стійкість і надійність.

Норматив показника Н ПП

Вважається хорошим знаком норматив прибутку на рівні 8-20%. Однак потрібно прагнути до максимальної величини: чим вище показник, тим ефективніше працює компанія. Але єдиного значення, яке б підійшло для всіх організацій, немає.

Увага!Значення Н ПП багато в чому залежить від сфери діяльності компанії, особливостей бізнесу, технологічних процесів, умов роботи і інших зовнішніх і внутрішніх факторів.

Показник не може бути негативним. Це завжди позитивне число. Його вимірюють у відсотках.

Важливо!При збитку (негативному показнику прибутку) Н НП не розраховується. В цьому немає сенсу.

приклад розрахунку

Розраховувати показник найкраще за кілька років, щоб мати можливість проаналізувати його в динаміці. Для прикладу знайдемо Н ПП за останні 7 років роботи умовної компанії. Всі дані можна завантажити в табличному вигляді в Excel.

Таким чином, Н ПП на підприємстві за останні 7 років була в рекомендованих межах. Однак протягом цього часу спостерігаються скачки значення в діапазоні 10,4-20,5%.

Для чого потрібно вважати Н ПП? Економічний сенс коефіцієнта

Показник становить інтерес для власників бізнесу, запрошених керівників, банків, інвесторів, інших зацікавлених осіб.

Власникам і керівникам він потрібен для оцінки фінансового становища компанії, пошуку можливостей для залучення інвестицій, оцінки внутрішньої ситуації на фірмі, проведення конкурентного аналізу. Він використовується для складання прогнозів, регулювання цін на товари та послуги, виявлення прихованих можливостей фінансування, оцінки фінансової стійкості. Якщо показник занадто низький або високий, то в першу чергу варто оцінити адекватність цін, порівняти їх з прямими конкурентами. Якщо ціни перебувають на прийнятному рівні, значить, справа в неефективному управлінні або кризі.

Банки та інвестори цікавляться Н ПП для оцінки доцільності вкладень в бізнес. Це допоміжний показник, який потрібен для подання повної картини про фінансове становище компанії і дозволяє побачити, якщо фірма приносить збитки. Крім норми чистого прибутку, в розрахунок беруться значення рентабельності (інвестицій, капіталу, витрат, активів).

Довідка!Якщо компанія збирається брати кредит в банку, то його процентна ставка не може бути вище Н ПП. В іншому випадку обслуговування боргу виявиться непідйомною ношею.

Банки розраховують значення показника з цією ж метою - оцінити платоспроможність потенційного клієнта. Після знаходження Н ПП стає зрозуміло, чи зможе підприємство виплачувати відсотки при збереженні поточного рівня цін.

висновки

Норма чистого прибутку є допоміжним показником для оцінки фінансової стійкості компанії, він виражається в процентному відношенні чистого прибутку до виручки. Корисний для власників і керуючих бізнесом, банків і потенційних інвесторів.

Для розуміння успішності діяльності підприємства одним з основних критеріїв є величина прибутку. В Загалом виглядіпід прибутком розуміють різницю між коштами, отриманими від продажу, і витратами підприємства. Існує поняття норми прибутку, формулу розрахунку і економічну сутність якої розглянемо нижче.

Поняття норми прибутку

У Постанові Уряду РФ від 25.06.2003 № 367 «Про затвердження Правил проведення арбітражним керуючим фінансового аналізу» дано визначення норми чистого прибутку як відношення суми чистого прибутку до суми виручки без урахування податку на додану вартість і акцизів, що включені до ціни реалізації товарів або послуг підприємства .

Норма прибутку показує, скільки копійок прибутку припадає на кожен рубль виручки. Даний показник дозволяє оцінити, наскільки ефективно співвідношення витрат підприємства та отриманих від продажу коштів.

Формула розрахунку норми прибутку

Норма прибутку = Чистий прибуток / Виручка

У чисельнику стоїть показник чистого прибутку, який є кінцевим показником прибутковості підприємства, отчіщенние від всіх можливих витрат.

За рядками форми 2 «Звіт про фінансові результати» формула розраховується як:

Чистий прибуток = Прибуток (збиток) до оподаткування - Поточний податок на прибуток - Зміна відкладених податкових зобов'язань - Зміна відкладених податкових активів - Інше

У знаменнику стоїть показник виручки, що відображає суму отриманої підприємством виручки від реалізації товарів і послуг в даному звітному періоді, за вирахуванням податку на додану вартість і акцизів. У формі 2 «Звіт про фінансові результати» даний показник відображений по рядку 2110 «Дохід".

Застосування норми прибутку

Норма прибутку застосовується керівництвом компанії для:

• відстеження динаміки рентабельності бізнесу, коли показник порівнюється з попередніми періодами;
• порівняння ефективності діяльності філій, підрозділів або дочірніх залежних товариств компанії для цілей аналізу ефективності того чи іншого активу та подальшого вирішення про трансформацію структури портфеля активів;
• бенчмарк з іншими підприємствами галузі, якщо відома середня норма прибутку для аналогічних компаній, що дозволяє зберігати або досягати конкурентні перевагиза ціною при низьких витратах;
• очікувана норма прибутку використовується для прийняття рішення про запуск або відмову від інвестиційного проекту або при виборі з декількох інвестиційних проектів, коли перевага віддається інвестиції з найвищою нормою прибутку.

Фактори, що впливають на норму прибутку

Норма прибутку формується ставленням двох показників прибутковості, відповідно, фактори, що впливають на чисельник і знаменник, впливають і на підсумкове значення.

Чисельник, виручка, залежить від обсягу продажів у натуральних одиницях виміру і від ціни реалізації товарів або послуг компанії. В той же час цінова політикакомпанії, встановлені правила по оплатах - з відстроченням, авансовими платежами і так далі - впливають і на обсяг продажів.

Чистий прибуток залежить як від ціни і обсягу продажів, так і від усіх витрат, понесених підприємством у процесі господарської діяльності, Як виробничих, так і пов'язаних з іншими забезпечують процесами в компанії.

Так, компанія може реалізовувати великі обсяги продукції за прийнятними для неї цінами, але якщо при цьому собівартість дуже висока і інші витрати також вище, ніж їх прийнятний рівень, то весь ефект від великих продажів буде знівельовано неефективними процесами виробництва і управління.

Детально показує, як за якусь одиницю часу відбулася зміна величини капіталу, задіяного в економічному проекті. Даний показник необхідний для оцінки господарської діяльності з позицій скорочення собівартості. Він являє собою дохід за певний період, розділений на середній розмірвкладених інвестицій. Відрізняється від норми чистого прибутку, яка розглядається як відношення чистого прибутку до обсягу виручки компанії. Один з недоліків показника - ігнорування різниці проектів зі схожою середньорічний прибутком, але одержуваної за різну кількість років.

Фактори, що впливають на розрахункову норму прибутку

• віддача інвестицій - збільшення капіталу за результатами інвестиційної діяльності. Може бути розтягнута в часі через особливості проекту, в якому реальні надходження від капіталовкладень з'являються через довгий термін. Обчислюється як відношення прибутку до вкладених інвестицій х100;
• структура капіталу підприємства - може стимулювати або обмежувати дії компанії, спрямовані на примноження активів. В ідеалі вона повинна відповідати виду діяльності і вимог ринкового гравця. Пропорція між позиковими коштами і величиною ризикового капіталу повинна забезпечувати акціонерам прийнятну віддачу від капіталовкладень.
• ймовірна економія потужностей - в спрощених значеннях мається на увазі, як розмежування норми прибутку і економії виробничих потужностей, а також активів підприємства, що надає вплив на міру накопичення грошових коштів.
• очікування акціонерів - вимагають визначення найменших показників довгострокової норми прибутку, здатної принести власникам акцій дохід з урахуванням ступеня ризику бізнесу, можливості збільшення вартості капіталу та потенційних розмірів дивідендів. Більшість власників цінних паперів не знають про реальний фінансовий станкомпанії, тому вони мають завищеними очікуваннями з приводу ймовірного доходу і відповідно до цього впливають на компанію.

Способи розрахунку показника

1. Із застосуванням головної формули РНП - відношення середньорічного прибутку (різниця між річним доходом і вартістю зносу обладнання) до первинних вкладень. Останнє розуміється як величина інвестицій в основні засоби виробництва разом з коригуваннями оборотних коштів, Викликаних цим капіталовкладенням.
2. Із застосуванням основної формули - відношення середньої річної прибутку до усередненої величиною вкладення (виступає в якості витрат на капітальні вкладення, необхідні для роботи проекту на додаток до підсумкової ліквідаційної вартості обладнання, розділеної навпіл). Ця залежність виражається формулою: усереднене вкладення = (стартове вкладення + ліквідаційна вартість) /2.
3. Якщо необхідно використовувати РНП з метою характеристики проектів по скороченню виробничих витрат застосовують формулу відносини економії чистої собівартості до первісного вкладення. Перший параметр визначається як різниці між передбачуваним скороченням витрат на утримання робочої силияк результату впровадження нового обладнання та сумарного значення оперативних витрат разом з вартістю зносу.

Ніхто не займається бізнесом в збиток собі. Навіть продаж насіння приносить певний прибуток продавцю. Але тут легко обчислити, яка вона буде і куди її використовувати. На підприємствах питання прибутку вирішуються складніше - спочатку необхідно знайти кошти, вкласти їх, реалізувати товар, роздати борги, отримати чистий прибуток. Норма прибутку як обчислюється на виробництві? Постараємося розібратися в усьому цьому.

Прибуток і витрати на виробництві

У будь-якій сфері діяльності, а особливо на виробництві, важливими поняттями вважаються отримується прибуток і витрати. Це основні економічні показники, які формують безпосередньо причину і фінансові особливості діяльності підприємства. Щоб у підприємства в результаті сформувалася норма чистого прибутку, необхідно завжди понести витрати. Важливий моментполягає в тому, щоб витрати не перевищували доходи, в іншому випадку діяльність організації безглузда. Тому витрати необхідно правильно розподіляти. А ось прибуток вже і залежить від того, наскільки правильно працівники розподілять ці витрати і в яке русло вони будуть спрямовані.

Норма прибутку: визначення

Розібравшись з деякими поняттями, стане легше зрозуміти особливості економіки виробництва. Так, норма прибутку - це процентне співвідношення між прибутком за певний період до авансированному перед його початком капіталу. Іншими словами, цей показник відображає приріст капіталу, який був вкладений в початку звітного періоду. Авансовані кошти, в свою чергу, включають заробітну плату робітникам і витрати на виробництво. Головною в цьому визначенні вважається маса прибутку.

Що впливає на динаміку прибутку?

Норма прибутку, як і будь-який інший економічний показник, залежить від безлічі факторів. Одним з факторів впливу на її динаміку вважається ціна на ринку і ринкове макроекономічний стан. І, звичайно, норма чистого прибутку залежить від попиту і пропозиції на ринку. Цей показник визначає дохід від вкладень по відношенню до кількості вкладених грошей.

Коли спостерігається відмінність між цими показниками в бік зниження попиту на продукцію підприємства, це говорить про те, що норма прибутку знаходиться на низькому рівні, і є загроза отримання збитку.

На її динаміку впливають зміни:

• будови капіталу, якщо витрати на елементи постійного капіталу менше, то норма прибутку стає вище, і навпаки;
• швидкість обороту капіталу - чим вона вища, тим краще впливає на прибуток; більший дохід приносить короткострокова оборотність капіталу, на відміну від довгострокової.

Фактор, що визначає норму прибутку

Основними визначальними факторами норми прибутку вважаються маса прибутку, швидкість обороту капіталу, структура витрат вкладених грошей, масштаби коштів виробництва та їх економія. Кожен з цих чинників по-своєму впливає на дохід і на його складові. Але найбільший вплив на рентабельність надає маса прибутку. Це абсолютне значення одержуваного прибутку. Чим вище цей показник, тим вигідніше бізнес. Такий підхід допомагає визначити правильні кроки в подальшому розвитку бізнесу.

У чому можна виразити прибуток?

Прибуток можна виразити в рентабельності підприємства. Так як цей показник дуже щільно переплітається з нормою прибутку. В чому це виражається? Так само як і прибуток, реальний показник можна визначити по закінченню життєвого циклу проекту.

Якісним виміром прибутку вважається безпосередньо норма прибутку, яка розраховується шляхом відносини додаткової вартості до авансованого капіталу.

Отриманий дохід власник може вираховувати в процентах від вкладених коштів або в грошових одиницях, поширених у багатьох країнах. На даний момент використовуються долари при отриманні і підрахунку прибутку.

Як розраховується цей показник?

Прибуток - це кінцевий результат діяльності підприємства, який визначається за такою формулою:

П = В-З заг.,

де "П" - прибуток, "В" - виручка від реалізації продукції, "З заг." - загальні витрати на створення товару і його просування.

Розрахунок норми прибутку визначається шляхом відношення чистого прибутку до загальних капіталовкладень. Дані отримують в процентному співвідношенні.

Це дозволяє визначити оцінку проектів, безпосередньо які потребують капіталовкладення. І на основі отриманих даних можна будувати висновки.

Чим більше показник значення прибутку, тим краще для підприємства, так як прибуток можна вкласти в подальший розвиток проекту організації або розширення виробництва. Це в майбутньому сприятливо вплине на діяльність підприємства і підвищення рівня доходу. За показниками прибутку можна судити про доцільність вкладу коштів в компанію. Величина цього показника прискорює процес прийняття рішення.

Два шляхи отримання доходів підприємством

Внутрішня норма прибутку - це такий вид доходу, який виникає при рівності інвестицій та потоків грошових коштів за рахунок інвестицій. В даному випадку дохід підприємство буде отримувати двома шляхами:

• вкладеннями капіталу під IRR (%) в будь-які грошові інструменти;
• вкладеннями капіталу, що виробляють грошовий потік, В цьому випадку всі складові частини даного потоку інвестуються за IRR (%).

IRR в цьому випадку грає роль бар'єра. Для інвестора це дуже важливий показник, так як, вивчивши його, він бачить: розвивати проект або відхиляти. Якщо вартість вкладених коштів вище значення цього показника, то проект буде нерентабельним, і його потрібно відхилити.

IRR являє собою співвідношення вартості залученого капіталу і вигоди проекту з урахуванням витрачених коштів. Найбільш сприятливе значення цього показника досягається при скороченні часу між ставками дисконтування.

Як утворюється середня норма прибутку?

Існує природний механізм утворення середньої норми прибутку. Ця величина вже не визначається конкретно ринком, її формують власники (капіталісти) і інвестори. Тут провідну роль займає виникнення конкуренції, про яку ми поговоримо нижче.

В цілому процес освіти середньої норми прибутку полягає в тому, що капіталісти, бачачи досить високий прибуток, одержуваний компанією, прагнуть більше заробити на виробництві. З цієї причини розробляють більш вигідні умовизбуту. Інвестори також прагнуть влити свій капітал в ту галузь, яка буде приносити прибуток. Виникає внутрішньогалузева конкуренція, тому що з'являється більше однорідних виробництв. Але може виникнути і міжгалузева конкуренція, яка також визначає формування середньої норми прибутку.

Вплив конкуренції на цей показник

На середню норму прибутку впливає два види конкуренції: міжгалузева і внутрішньогалузева.

Внутрішньогалузева конкуренція - це суперництво в одній галузі, де виробляються однорідні товари. Тут всі сили і кошти спрямовані на виробництво даного товару. В такому випадку підвищується його вартість. На ринку конкуренція товару визначається не індивідуальною, а однаковою суспільною вартістю. А величина її обумовлена ​​середніми показниками. В результаті норма прибутку підприємства може мати тенденцію до спаду, що погано впливає на роботу в цілому. Щоб уникнути подібного явища, капіталісти прагнуть вводити в роботу нові технології, які сприяють швидкому процесу виробництва з мінімальними витратами і намагаються відповідати ринковим цінам без втрат.

Міжгалузева конкуренція - це конкуренція між самими капіталістами з різних галузей, де прибуток, норма прибутку знаходяться на більш високому рівні. Так як капітали вливаються в різні галузі, вони мають різну будову. Як відомо, додаткова вартість створюється лише шляхом залучення найманих працівників, На менший капітал доводиться і відповідна маса додаткової вартості. А на підприємствах з високим органічним будовою капіталу додаткова вартість буде менше. Поява такого виду конкуренції призводить до переливання коштів з однієї галузі в іншу. Переміщення капіталу призводить до того, що зменшується додаткова вартість в галузі з низьким будовою, зростає виробництво товарів, падає ринкова ціна, скорочується галузева маса. В результаті переливання вирівнюється середня норма прибутку, яка визначається за формулою: P cp = Ʃ m: Ʃ (C + V) × 100%,

де Σm- сумарна додаткова вартість, яка створюється в різних галузях;

Ʃ (C + V)- сумарний капітал, авансований в різні галузі.

Внаслідок цього підприємство отримує середній прибуток по всіх галузях.

2 Розрахункова норма прибутку (aror)

Другим методом аналізу капітальних вкладень, заснованим на бухгалтерському обліку, є розрахункова норма прибутку (AROR), ще відома під назвою "прибуток на капітал" (ROI). Як видно з назви, цей метод порівнює прибутковість проекту і вкладений капітал. Один з недоліків цього методу полягає в тому, що існує багато способів визначення поняття "дохід" і "вкладений капітал". Різні оцінки доходу можуть включати чи не включати в себе фінансові витрати, амортизацію і податки. Однак найбільш загальним визначеннямпоняття "дохід" при розрахунку AROR є "надходження до сплати відсотків і податків", які включають в себе і амортизацію.

Зазвичай AROR використовується в двох варіантах в залежності від визначення вкладеного капіталу. Вона може включати в себе або початковий вкладений капітал, або середній вкладений капітал протягом терміну служби інвестицій. Початковий вкладений капітал складається з витрат на покупку і установку основних засобів і збільшення оборотного капіталу, Необхідного на початковому етапі інвестицій. Однак на останньому етапі здійснення проекту вкладений капітал скорочується до залишкової вартості обладнання плюс залишилися компоненти оборотного капіталу.

Формула може бути представлена ​​у вигляді:

(2.2),

Отримані результати помітно відрізняються один від одного. Однак, якщо і встановлення критеріїв прийнятності, і фінансовий аналізвиробляються по одному і тому ж методу, інвестиційні рішення, прийняті на їх основі, відрізнятися не будуть.

Як і термін окупності інвестицій, метод AROR має свої недоліки. Він використовує балансовий прибуток (а не грошові потоки) в якості оцінки прибутковості проектів. Було ужеотмечено, що існує безліч шляхів обчислення балансового прибутку, що дає можливість маніпулювати показателемAROR. Невідповідності в обчисленні прибутку призводять до сильно розрізняються значенням AROR, і часто ці невідповідності є результатом зміни облікової політики фірми, з якою може бути незнайомий той, хто приймає інвестиційні рішення. Крім того, балансовий прибуток страждає від таких "викривлень", як витрати на амортизацію, прибутки або збитки від продажу основних активів, які не є справжніми грошовими потоками, і тому не впливають на добробут інвесторів.

Другий важливий недолік AROR (подібно РР) - вона не враховує тимчасової аспект вартості грошей. Прибуток від інвестицій вираховують як середню звітну прибуток, хоча дохід отримують в різні періоди часу, і він може змінюватися з року в рік.

Інша проблема з AROR виникає, коли використовується випадок з "середнім вкладеним капіталом". Тут початкові витрати і залишкова вартість інвестицій усереднені для відображення вартості активів, пов'язаних між собою протягом усього терміну служби інвестицій. Чим більше залишкова вартість інвестицій, тим вище стає знаменник у формулі AROR і тим менше саме значення розрахункової норми прибутку.

Парадокс залишкової вартості - проблема при оцінці капіталовкладень за допомогою AROR, яка може привести до прийняття неправильного рішення.

На практиці AROR дуже часто використовується для обґрунтування інвестиційних рішень. Це може бути через те, що ті, хто приймає рішення, часто вважають за краще аналізувати інвестиції через прибуток, оскільки діяльність самих менеджерів часто оцінюється саме за цим критерієм. Поза всякими сумнівами, що застосування даного показника для оцінки проектів веде в деяких організаціях до прийняття помилкових інвестиційних рішень.

Таким чином, не можна не помітити, що два основних "традиційних" методу аналізу не є ідеальними. Хоча обидва використовуються на практиці, але мають і ряд серйозних недоліків, які призводять до неправильних інвестиційних рішень. У теоретичній літературі, присвяченій інвестиційної діяльності, цим способам не приділяється багато уваги. Вони були витіснені "складними" методами, коріння яких знаходяться в економічній теорії.

Економічний підхід до аналізу проектів передбачає визначення цінності проекту в порівнянні з іншими проектами, а також аналіз фінансової привабливості проекту за умови обмеженості ресурсів. Найбільш відомим і часто вживаним в практиці є показник чистий приведений дохід (NPV).

Чистий приведений дохіддозволяє отримати найбільш узагальнену характеристику результату інвестування, тобто його кінцевий ефект в абсолютній сумі. Під чистим приведеним доходом розуміється різниця між приведеними до теперішньої вартості (шляхом дисконтування) сумою грошового потоку за період експлуатації інвестиційного проекту і сумою інвестованих в його реалізацію засобів.

(2.4),

де NPV- чистий приведений дохід;

ДП - сума грошового потоку (в дійсній вартості) за весь період експлуатації інвестиційного проекту (до початку інвестицій в нього). Якщо повний період експлуатації до початку нового інвестування в даний об'єкт визначити складно, його приймають в розрахунках в розмірі 5 років (це середній період амортизації обладнання, після чого воно підлягає заміні);

ІС - сума інвестиційних коштів (в дійсній вартості), що спрямовуються на реалізацію інвестиційного проекту.

Якщо розкрити складові попередньої формули, то вона набуде вигляду:

NPV =

(2.5),

Де В - повні вигоди за рік t;

З - повні витрати за рік t;

t- відповідний рік проекту (1,2,3, ... n);

i- ставка дисконту (процентна).

Характеризуючи показник чистий приведений дохід, слід зазначити, що він може бути використаний не тільки для порівняльної оцінки ефективності інвестиційних проектів, а й як критерій доцільності їх реалізації.

Інвестиційний проект, по якому показник чистого приведеного доходу є від'ємною величиною (див. Рисунок 1а) або дорівнює нулю (див. Рисунок 1б), повинен бути відхилений, так як він не принесе інвестору додатковий доход на вкладений капітал. Інвестиційні проекти з позитивним значенням показника чистого приведеного доходу (див. Рисунок 1в) дозволяють збільшити капітал інвестора.

Показник чистий приведений дохід (NPV) володіє очевидними перевагами і недоліками.

Гідність проявляється в тому, що даний показник є абсолютним і враховує масштаби інвестування. Це дозволяє розрахувати приріст вартості компанії або величину капіталу інвестора. Але з цих достоїнств випливають і недоліки.

Перший полягає в тому, що величину чистого приведеного доходу важко, а в ряді випадків неможливо нормувати. Наприклад, чистий приведений дохід деякого проекту дорівнює 20 тис. Грн. Багато це чи мало? Відповісти на це питання важко, тим більше якщо розглядати безальтернативний проект. Можна, звичайно, встановити нижню планку розміру чистого приведеного доходу, при не досягненні якої проект відкидається. Але це багато в чому насильницька міра, яка не відображає істоти процесу інвестування.

Другий недолік пов'язаний з тим, що чистий приведений дохід в явному вигляді не показує якими інвестиційними зусиллями досягнуто результату. Хоча в розрахунку чистого наведеного доходу розмір інвестицій і враховується, відносне порівняння не проводиться.

Д ругім загальним критерієм, який значно рідше використовується в практиці проектних рішень, є коефіцієнт «Вигоди-Витрати» (benefitcost). Він визначається як сума дисконтованих вигід, поділена на суму дисконтованих витрат.

(2.6),

Критерій відбору проектів за допомогою коефіцієнта вигоди-витрати є полягає в тому, що при значенні коефіцієнта який дорівнює або більше одиниці, реалізація проекту визнається успішною. Незважаючи на популярність цього показника. Він має недоліки. Цей показник не прийнятний для ранжирування за перевагами незалежних проектів і абсолютно не підходить для вибору взаємовиключних проектів. Цей показник не відображає фактичну величину чистих вигод за проектом. Наприклад, невеликий проект може мати значно більший коефіцієнт вигоди-витрати, ніж великий проект, і якщо не скористатися розрахунком показника NPV, то можна прийняти помилкове рішення по проекту.

індекс прибутковостіпоказує відносну прибутковість проекту або дисконтовану вартість грошових надходжень від проекту в розрахунку на одиницю вкладень.

Розрахунок індексу прибутковості здійснюється за формулою:

(2.7),

де ІД - індекс дохідності по інвестиційному проекту;

ДП - сума грошового потоку в дійсній вартості;

ІС - сума інвестиційних коштів, що спрямовуються на реалізацію інвестиційного проекту (при різночасності вкладень також приведена до теперішньої вартості).

Показник «індекс прибутковості» також може бути використаний не тільки для порівняльної оцінки, але і в якості критеріального при прийнятті інвестиційного проекту до реалізації.

Якщо значення індексу дохідності менше або дорівнює одиниці, то проект повинен бути відкинутий в зв'язку з тим, що він не принесе додаткового доходуінвестору. Отже, до реалізації можуть бути прийняті інвестиційні проекти тільки із значенням показника індексу дохідності вище одиниці.

Порівнюючи показники «індекс прибутковості» і «чистий приведений дохід», звернемо увагу на те, що результати оцінки ефективності інвестицій знаходяться в прямій залежності: зі зростанням абсолютного значення чистого приведеного доходу зростає і значення індексу прибутковості і навпаки. Крім того, при нульовому значенні чистого наведеного доходу індекс прибутковості завжди буде дорівнювати одиниці. Це означає, що як критеріальний показник доцільності реалізації інвестиційного проекту може бути використаний тільки один (будь-який) з них. Але якщо проводиться порівняльна оцінка, То в цьому випадку слід розглядати обидва показники: чистий приведений дохід та індекс прибутковості, так як вони дозволяють інвестору з різних сторін оцінити ефективність інвестицій.

Період окупності- це період протягом якого сума отриманих доходів дорівнюватиме величині вироблених інвестицій.

Розрахунок цього показника здійснюється за формулою:

(2.8),

де ПО - період окупності вкладених коштів за інвестиційним проектом;

ІС - сума інвестиційних коштів, що спрямовуються на реалізацію інвестиційного проекту (при різночасності вкладень приведення до теперішньої вартості);

- середня сума грошового потоку (в дійсній вартості) в періоді. При короткострокових вкладеннях цей період приймається за один місяць, а при довгострокових - за один рік;

n - кількість періодів.

Характеризуючи показник «період окупності», слід звернути увагу на те, що він може бути використаний для оцінки не тільки ефективності інвестицій, але і рівня інвестиційних ризиків, пов'язаних з ліквідністю (чим триваліше період реалізації проекту до повної його окупності, тим вище рівень інвестиційних ризиків ). Недоліком цього показника є те, що він не враховує ті грошові потоки, які формуються після періоду окупності інвестицій. Так, по інвестиційним проектам з тривалим терміном експлуатації після періоду їх окупності може бути отримана набагато велика сумачистого наведеного доходу, ніж по інвестиційним проектам з коротким терміном експлуатації (при аналогічному і навіть більш швидкому періоді окупності).

Внутрішня норма прибутковості(IRR) є найбільш складним з усіх показників з позиції механізму його розрахунку. Цей показник характеризує рівень прибутковості конкретного інвестиційного проекту, який виражається дисконтною ставкою, за якою майбутня вартість грошового потоку від інвестицій приводиться до теперішньої вартості інвестованих коштів. Внутрішню норму прибутковості можна охарактеризувати як дисконтну ставку, при якій чистий приведений доход в процесі дисконтування буде приведений до нуля.

Для визначення внутрішньої норми прибутковості використовуються методи наближених розрахунків, одним з яких є метод лінійної інтерполяції. Для застосування даного методу необхідно виконати наступний алгоритм:

На даному малюнку

- це чистий приведений дохід, відповідний значенням передостанній ставки відсотка, а

- це чистий приведений дохід, відповідний значенням останньої ставки відсотка.

Методом інтерполяції знаходимо розрахункове значення внутрішньої норми прибутковості за формулою:

(2.9)

Характеризуючи показник "внутрішня норма прибутковості", слід зазначити, що він найбільш прийнятний для порівняльної оцінки. При цьому порівняльна оцінка може здійснюватися не тільки в рамках розглянутих інвестиційних проектів, а й в більш широкому діапазоні (наприклад, порівняння внутрішньої норми прибутковості за інвестиційним проектом з рівнем прибутковості використовуваних активів в процесі поточної господарської діяльності компанії; із середньою нормою прибутковості інвестицій; з нормою прибутковості по альтернативному інвестуванню - депозитними вкладами, придбанням державних облігацій). Крім того, кожна компанія з урахуванням свого рівня інвестиційних ризиків може встановити для себе використовуваний для оцінки проектів критеріальний показник внутрішньої норми прибутковості. Проекти з більш низькою внутрішньою нормою прибутковості при цьому будуть автоматично відхилятися як невідповідні вимогам ефективності реальних інвестицій. Такий показник в практиці оцінки інвестиційних проектів носить назву "гранична ставка внутрішньої норми прибутковості".

Незважаючи на деякі позитивні властивості показника IRRон має недоліки:

Для проекту може не існувати єдиної IRR. Таке безліч рішень може з'явитися, якщо щорічні грошові потоки в період реалізації проекту змінюють знак (з позитивного на негативний і навпаки) кілька разів. Це трапляється в тоді, коли отримані доходи від реалізації проекту, знову реінвестуються в проект.

Застосування одного значення ставки дисконту передбачає, що його значення буде постійним протягом усього терміну реалізації проекту. Але для проектів з тривалим терміном реалізації (якщо врахувати їх високу невизначеність в пізні періоди) навряд чи можливо застосовувати єдиний коефіцієнт дисконтування протягом усього життєвого циклу проекту.

Незважаючи на таку критику показник IRRпрочно укорінився в проектному аналізі і більшість проектів спирається саме на нього.

Сучасний аналіз проектів наполягає на спільному застосуванні показників NPVіIRR. КА критерій оцінки проекту внутрішня норма прибутковості встановлює кордон прийняття проектів до реалізації. ФормальноIRRпоказивает ставку дисконту, при якій проект не збільшує і не зменшує вартість фірми, тому вітчизняні аналітики називають цей показник перевіреним дисконтом. Він показує граничне значення коефіцієнта дисконтування, який розділяє інвестиції на прийнятні і неприйнятні.

Наведемо приклад розрахунку показників ефективності.

Для розгляду надійшов проект освоєння виробництва дитячих іграшок. Заплановані потоки грошових коштів в тис. Грн., Які виникають в результаті реалізації проекту, розподілені по роках:

Припустимо, проект реалізується за рахунок кредитних коштів при ставці банківського відсотка-10% в рік. Чи зміниться ваше рішення, якщо банк збільшить ставку до 18%?

Для вирішення завдання необхідно визначити критерії чистого наведеного доходу по проекту, коефіцієнта вигоди-витрати і внутрішню норму прибутковості, розрахувати величину дисконтованих грошових потоків при ставці дисконту 10 і 18%. Результати розрахунків зведемо в таблицю.

При ставці дисконту 10% NPVпо проекту дорівнює 144,7 тис. Грн. . коефіцієнт вигоди - витрати В / З =

, Що говорить про доцільність реалізації проекту, тому що NPV> 0 і В / З> 1.

При ставці 18% NPV = -103,4, т.к.NPV

Розрахуємо величину IRR, яка відображає граничну величину ставки дисконту, вище якої проект стає збитковим.

IRR = 10 +

Зробимо висновок. При ставці дисконту 10% проект є рентабельним, але при збільшенні ставки дисконту більше, ніж 14,2% він переходить в зону збитковості.

При формуванні інвестиційної програми виникає необхідність порівняння проектів з різними термінами дії. За показниками NPV, узятим з бізнес-планів, проводити порівняння не коректно. У цьому випадку застосовують метод расчетаNPVпріведенних потоків, який полягає в наступному:

Визначається найменше спільне кратне (НОК) термінів дії аналізованих проектів Z = НОК (i, j);

Розглядаючи кожен з проектів як повторюваний деяке число раз (n) в період Z визначають сумарний NPVдля кожного з попарно порівнюваних проектів за формулою:

NPV = NPV

…) (2.10),

Де NPV i - чистий приведений дохід вихідного проекту (взятого бізнес-плану);

n- тривалість дії проекту.

i- процентна ставка;

Приклад. Вибрати кращий проект з сукупності проектів А, Б, Вз різними термінами реалізації, використовуючи дані:

Найменше спільне кратне для терміну дії проектів дорівнює 6. Протягом цього періоду проект А може бути повторений тричі, а проект Б - двічі. Аналізуємо попарно проекти А і Б. сумарний NPVпроекта А (А) у разі триразового повторення:

NPV (А) = 3,3 +

млн.

Сумарний NPV (Б) у разі дворазового повторення:

NPV (Б) =

млн.

Проект Б краще.

Проводимо аналогічні порівняння для попарного порівняння проектів Б і В отримаємо, що в разі триразового повторення проекту До сумарного NPVсоставіт:

NPV (В) = 4,96 +

млн.

В даному випадку проект У переважніше.

Для формування інвестиційної програми маємо пріоритетний ряд проектів: В, Б, А.

Якщо проводиться аналіз десятків проектів, що відрізняються за тривалістю, розрахунки займають більше часу. В цьому випадку їх можна спростити, якщо припустити, що кожен з аналізованих проектів реалізується необмежену кількість разів. У цьому випадку число доданків у формулі розрахунку NPV (i, n) буде прагнути до нескінченності, а значення NPV (i, +) може бути знайдено за формулою для нескінченно спадної геометричної прогресії:

NPV (i, +) = lim i t NPV (i n) = NPV

(2.11)

З двох попарно порівнюваних проектів, проект, який має більшу NPV (i, +), найбільш прийнятний.

Проект А: NPV (2, +) = 3,3 *

млн.

Проект Б: NPV (3, +) = 5,4 *

млн.

Проект В: NPV (2, +) = 4,96 *

млн.

Т.ч. виходить така ж послідовність проектів: В, Б, А.

аналіз рентабельності

В умовах ринкової економіки прибуток є метою існування підприємств. Рентабельність характеризує здатність підприємства виробляти прибуток, відображаючи узагальнено ефективність всієї економічної діяльності підприємства.

У загальному вигляді рентабельність як показник ефективності визначається відношенням між одержуваними економічними і фінансовими вигодами, з одного боку, і зусиллями підприємства, пов'язаними з їх отриманням, з іншого боку. Розглянутий показник може мати різні форми, в залежності від валового або чистого прибутку в чисельнику і базою розрахунку, що виражає зусилля або витрати (економічний актив, капітал, собівартість продажів, вартість реалізованої продукції за ціною продажу і т.д.).

В аналізінеобхідно представити основні показники, що дозволяють аналізувати рівень рентабельності.

Норма валового прибутку(Показник 46) характеризує частку валового прибутку на один лей чистих продажів.

Його величина повинна залишатися незмінною або зростати в динаміці. Зниження рівня даного показника означає зростання собівартості продажів. Норма валового прибутку знаходиться під впливом наступних факторів: структура реалізованої продукції, собівартість реалізованої продукції, ціна продажу. Обсяг виробництва не має прямого впливу, оскільки, впливаючи на чисельник і знаменник в однаковій пропорції, вплив на норму валового прибутку стає рівним нулю. Однак, обсяг виробництва робить непрямий вплив через собівартість, так як в умовах, коли обсяг виробництва зростає, собівартість одиниці продукції знижується за рахунок постійних витрат.

Норма операційного прибутку(Показник 47) відображає здатність підприємства отримувати прибуток від основної діяльності на один лей продажів.

Норма чистого прибутку(Показник 48) характеризує здатність підприємства виробляти чистий прибуток, отриманий в середньому підприємством на один лей чистих продажів.

Зростання рівня даного коефіцієнта означає ефективне управління виробничим процесом. Даний коефіцієнт залежить від величини ставки прибуткового податку і здатності підприємства користуватися податковими пільгами. В умовах, коли ставка податків стабільна, рівень чистого прибутку залежить від ефективності використання позикових джерел. Норма чистого прибутку аналізується в динаміці і чим вище його величина, тим "богаче" акціонери.

Економічна рентабельність (ROA)(Показник 49) характеризує ефективність засобів, використаних в процесі виробництва, незалежно від того сформовані вони за рахунок власних або позикових джерел фінансування. Його величина може бути негативною в разі, коли підприємство зазнає збитків.

Величина економічної рентабельності може бути збільшена або шляхом збільшення числа оборотів активів, або шляхом збільшення норми чистого прибутку, або і тим, і іншим.

Аналіз норм економічної рентабельності здійснюється в динаміці і він повинен бути вище рівня інфляції для того, щоб підприємство втрималося на ринку. У Молдові значення не нижче 10-15%, тобто на кожен лей не менше 10-15 бан прибутку. (Є думка 20-25%)

Норма економічної рентабельності дозволить підприємству оновити і збільшити свої активи якомога швидше.

Рентабельний авансованого капіталу (показатель50)

є приватним Показники економічної рентабельності і відображає економічні досягнення в використанні виробничих фондів незалежно від порядку фінансування та податкової системи.

Фінансова рентабельність (ROE) (показник 51) вимірює віддачу власного капіталу, А, отже, фінансового вкладення акціонера в акції підприємства.

Фінансова рентабельність розкриває ступінь ефективності власного капіталу і винагороджує власників підприємства шляхом виплати їм дивідендів і зростання резервів, який, по суті, являє собою зростання майна власників. Рекомендований рівень не менше 15%

Фінансова рентабельність залежить від рівня економною рентабельності і структури фінансування підприємства. Може здатися дивним, але збільшення фінансової рентабельності може бути досягнуто зростанням заборгованості. Як і інші показники, рентабельність власного капіталу, аналізованого в динаміці і у взаємозв'язку з іншими показниками. Високий рівень даного показника може бути наслідком недостатньої капіталізації (малої величини власного капіталу, вкладеного в підприємство акціонерами), а не високої ефективності діяльності підприємства.

Коефіцієнт рентабельності продажів (показує скільки валового прибутку припадає на одиницю реалізованої продукції). Валовий прибуток стр130Ф2

Чисті продажі стр010Ф2

Рентабельність інвестицій (ROI) - показує скільки грошових одиниць треба підприємству для отримання однієї грошової одиниці прибутку.

3 факторна модель фірми "Du pont".

Основний апарат жорстко детерміновані факторні моделі, які досить широко застосовують західній обліково-аналітичній практиці.

Наприклад, для аналізу коефіцієнта рентабельності власного капіталу закладена наступна жорстко детермінована трехфакторную залежність:

З представленої моделі видно, що рентабельність власного капіталу залежить від наступних трьох факторів:

Рентаоельності продажів

ресурсоотдачі

Структури джерел коштів, авансованих в дане підприємство. Значимість виділених факторів з позицій поточного управління пояснюється тим, що вони в певному сенсі узагальнюють усі сторони фінансово-господарської діяльності підприємства, зокрема, перший фактор узагальнює звіт про фінансові результати, другий - актив балансу, третій - пасив балансу.

НОРМА ПРИБУТКУ. РЕНТАБЕЛЬНІСТЬ

Будучи абсолютною величиною, прибуток пов'язана з масштабами виробництва, залежить від розміру підприємства, що в певній мірі обмежує її аналітичні можливості як критерію ефективності його роботи в ринковій економіці.

Показники рентабельності (прибутковості) підприємства дозволяють дати оцінку його фінансових результатіві, в кінцевому рахунку, ефективності. До цих показників зазвичай відносять рівень рентабельності, або коефіцієнт рентабельності, який виражається як відношення того чи іншого виду прибутку до будь-якої базі. Численні показники рентабельності відображають різні сторони діяльності підприємства. Цілком природно, що в цілому ефективність роботи підприємства може визначити лише система показників рентабельності.

Рентабельність продажів, Яка розраховується за формулою:

Rв (ROS) = (П / ВР) 100%

де П - прибуток від продажів;

Вр - виручка від продажів.

Зростання цього показника може відображати зростання цін на продукцію при постійних витратахабо збільшення попиту і відповідно зниження витрат на одиницю продукції. Цей показник показує частку прибутку у виручці від продажу, отже, співвідношення в ній прибутку і повної собівартості реалізованої продукції. Саме за допомогою цього показника підприємство може прийняти рішення з приводу вибору шляху збільшення прибутку: або знижувати собівартість, або збільшувати обсяг виробництва. Даний показник, розрахований на основі чистого прибутку, називають чистої рентабельністю продажів.

Рентабельність активів (дохід на інвестиції):

R А (ROA) = (П / А) 100%

де П - прибуток підприємства (може використовуватися прибуток від продажів, балансова або чистий прибуток);

А - середня величина активів (майна) підприємства за певний період.

Даний показник відображає ефективність використання всього майна підприємства. Динаміка рентабельності активів є барометром стану економіки. Як фактор виробництва рентабельність активів і її зміни виконують стимулюючу функцію, яка полягає в тому, що вона дає сигнал інвесторам. При цьому сила сигналу залежить від кількісної оцінки або рівня рентабельності активів. Середня величина рентабельності активів в Японії становить близько 10,3%, а в США -16,8%. В Японії вигідним вважається, якщо капітальні вкладення окупаються через 7 років, а в США -4,5 років.

Рентабельність активів можна представити як добуток наступних двох показників:

R А = R В * Про А = (П / ВР) * (ВР / А) = (П / А)

де Про А - оборотність активів, обороти.

Таким чином, на рентабельність активів насамперед впливають дві групи факторів, пов'язаних з рентабельністю продажів і оборотністю активів.

Зазвичай при аналізі рентабельності активів проводиться аналіз оборотних активів, тобто оборотних коштів, так як їх вплив на цей показник значно залежить від стану і організації оборотних коштів. Розрахунок ведеться за наступною формулою:

R Про C = ПП / ОС

де ЧП - чистий прибуток підприємства;

ОС - середня величина другого розділу активу балансу підприємства - оборотні активи (оборотні кошти).

Підприємство може аналогічним способом розрахувати рентабельність і необоротних активів (основних засобів і нематеріальних активів), тобто першого розділу активу балансу.

Рентабельність власного (акціонерного) капіталувідображає прибутковість власних коштів підприємства:

R СК (ROE) = ПП / СК

де СК - середня величина власного капіталу підприємства за певний період.

Особливість цього показника в тому, що він, по-перше, показує ефективність використання власних коштів, тобто чистий прибуток, отриманий на вкладену гривню, і, по-друге, ступінь ризику підприємства, що відображає зростання рентабельності власного капіталу ..

У взаємозв'язку з R СК може бути використана знаменита формула Дюпона:

R СК = (ПП / ВР) * (ВР / А) * (А / СК)

Дана формула значно розширює аналітичні можливості підприємства, в результаті чого воно має можливість визначити:

· Динаміку чистого прибутку у виручці від продажу (рентабельність продажів);

· Ефективність використання активів на основі виручки від продажів і існуючі тенденції (оборотність активів);

· Структуру капіталу підприємства на основі тієї частки, яку складають в активах власні кошти;

· Вплив перерахованих вище факторів на рентабельність власного капіталу.

3. Прибуток, норма прибутку

При певному рівні ціни зменшення витрат веде до збільшення доходів, т. Е. зворотною стороноювитрат виробництва є прибуток. Чим менше витрати, тим більший прибуток і навпаки.

Кількісно прибуток є різницею між доходом від реалізації продукції і сукупними витратами на її виробництво.

За економічною природою прибуток є перетвореної формою чистого доходу. Джерело чистого доходу додатковий і в певній мірі необхідна праця. Оскільки чистий доход є категорією розподілу, тому його можна визначити як реалізований надлишок вартості товару над виробничими витратами.

В результаті відхилення ціни товару від його вартості чистий дохід кількісно не збігається з вартістю додаткового продукту. Відособленість витрат виробника, які набувають форму собівартості, обумовлює відокремлення доходу, який набуває форми прибутку.

А. Сміт розглядав прибуток, з одного боку, як результат праці працівника, оскільки вартість, яку він додає до вартості матеріалів, розпадається на дві частини: оплату його праці та прибуток підприємця. З іншого боку, А. Сміт розглядав прибуток як результат функціонування капіталу.

Д. Рікардо вважав, що величина прибутку залежить від заробітної плати: прибуток збільшується, якщо знижується заробітна плата. Одним з головних чинників підвищення прибутку є суспільна продуктивністьпраці, яка зростаючи веде до зниження вартості робочої сили.

За К. Марксом, прибуток - це перетворена форма додаткової вартості, т. Е. Прибуток - це функція авансованого капіталу. Відокремлення витрат капіталу у вигляді витрат виробництва призводить до того, що додаткова вартість починає являти собою надлишок вартості (ціни) товару над витратами виробництва і виступати в формі прибутку (р).

Багато західних економістів при поясненні прибутку використовують теорію трьох факторів виробництва Ж. Б. Сея, згідно з якою участь у створенні вартості беруть праця, земля і капітал. Прибуток це дохід від використання засобів виробництва (капіталу) і як плату за працю підприємця з управління та організації виробництва і, таким чином, розрізняли дохід на капітал і підприємницький дохід.

Критикуючи теорію факторів виробництва К. Маркс обґрунтував положення, що нову вартість створює жива праця. Однак продуктивність праці залежить від технологічної оснащеностівиробництва, родючості, розташування земельних ділянок та т. п. Отже, капітал і земля сприяють створенню більшої вартості.

оскільки в колишньому СРСРне існувало дійсно ринкових відносин, то відповідним було і ставлення до прибутку. Вважалося, що його можна встановлювати, коригуючи ціни і тарифи. Так як ціна фактично розглядалася як адміністративний норматив, то і прибуток була продуктом нормування. До початку 60-х років ХХ ст. панувала думка, що в ціну достатньо закладати рентабельність, як відношення прибутку до собівартості на рівні 4-5%, відповідно здійснювалося ціноутворення на практиці. У 60-і роки в централізовану ціну почали закладати рентабельність до 15%.

В умовах сучасної ринкової економіки прибуток і норма прибутку є головним орієнтиром і водночас показником стану виробництва, критерієм його ефективності. Норма прибутку показує ефективність використання всього капіталу, ступінь його зростання. В сучасних умовах щорічна норма прибутку промислових корпорацій в США становить 11-13%, в Західній Європі - 8-10%.

прибуток- це різниця між сумою продажів (валовий виручки) від реалізації продукції і повною собівартістю продукції.

П = Ц - С / С або (10.8)

р = W-K (10.9)

прибуток підприємства- це різниця між грошовою виручкою (оптовою ціною підприємства) від реалізації продукції (робіт, послуг) (Ц) і повної їх собівартістю (С / С).

Прибуток підприємства, отримана від реалізації продукції (робіт, послуг) і відкоригована в залежності від інших доходів (+) і збитків (-) називається балансовим прибутком.

П Б = Ц - С / С (10.10)

З 1 січня 1991 р Україні як розрахунковий показник застосовується не товарна продукція, а реалізована. Тому маса прибутку від реалізації визначається як різниця між обсягом реалізованої продукції (без податку з обороту) і повною собівартістю реалізованої продукції (витрати на виробництво і реалізацію).

З 1993 р замість податку з обороту використовується показник податку на додану вартість, акцизи.

Частина балансового прибутку, яка залишається після сплати податків та інших платежів називається чистим прибутком.

П Ч = П Б - податки, обов'язкові платежі (10.11)

Основні шляхи збільшення прибуткупідприємства:

Збільшення виручки від реалізації продукції (робіт, послуг) на основі збільшення виробництва товарної продукції, Підвищення її якості та ціни реалізації.

Зниження собівартості продукції.

Балансовий і чистий прибуток підприємства в загальному вигляді відображає кінцеві результати господарювання, є головними показниками господарської та фінансової діяльності підприємства.

Валовий дохід підприємства- різниця між виручкою від реалізації продукції (В) і фондом відшкодування витрачених засобів виробництва (ФВ):

ВД П = В - ФВ, або (10.12)

сума фонду заробітної плати і балансового прибутку підприємства:

ВД П = ФЗП + П Б (10.13)

Сукупність фонду заробітної плати і чистого прибутку підприємства утворює комерційний доход підприємства, який знаходиться в повному його розпорядженні.

З точки зору фінансових можливостей підприємства в розширеному відтворенні необхідно враховувати відтворювальну ефективність підприємства. Як повного відтворювального ефекту виступає показник валового доходу підприємства (ВД П), в якості кінцевого відтворювального ефекту - показник чистого продукту (П Ч).

Таким чином, валовий дохід і чистий прибуток є джерелами формування фондів накопичення і споживання і їх величина, динаміка, структура розподілу і використання обумовлюють темпи і ефективність розширеного відтворення підприємства.

Тому для підприємства (фірми) важливим є питання розміру прибутку, однак слід розрізняти абсолютний і відносний показники прибутку.

Абсолютна величина прибутку виражається поняттям «маса прибутку». Сама по собі маса прибутку ще ні про що не говорить, тому дана величина завжди повинна зіставлятися з річним оборотомпідприємства (фірми) або величиною його капіталу. Важливий при цьому і показник динаміки прибутку, порівняння її величини в даному році з відповідною величиною попередніх років.

Відносним показником прибутку є норма прибутку (рентабельності), яка показує ступінь віддачі виробничих факторів, що застосовуються у виробництві.

Для визначення ефективності (окупність прибутком) поточних витрат підприємства на виробництво продукції (робіт, послуг) застосовують показник норми прибутку(ПІ), т. Е. Ставлення балансового прибутку до повної собівартості реалізованої продукції у відсотках. Її формула має такий вигляд:

(10.14)

П Б - маса прибутку від реалізації продукції (балансовий прибуток),

С / С - повна собівартість.

або

(10.15)

Однак про ефективність виробництва, тільки по масі і нормі прибутку судити не можна. Необхідно враховувати інтенсивні фактори, що впливають на рух прибутку. це:

зростання продуктивності праці як результат економії живого і уречевленої праці;

зниження собівартості;

якість продукції (роботи, послуг);

фондовіддача, т. е. ефективність використання виробничих фондів.

Тому ефективність роботи підприємства в більшій мірі характеризує узагальнюючий показник - рівень рентабельності, який є одним з базових показників ефективності виробництва на макро- і мікрорівні.

рентабельність- це кількісне визначення ставлення балансового прибутку до середньорічної вартості основних виробничих фондів і нормованих оборотних коштів у відсотках. У практиці господарської діяльності підприємства норма (рівень) рентабельностівизначається за формулою:

(10.16)

- норма рентабельності,

- балансовий прибуток,

- середньорічна вартість основних виробничих фондів,

ОС Н - вартість оборотних нормованих фондів.

Отже, норма рентабельності показуєступінь ефективності (окупності прибутком) використовуваних виробничих ресурсів. Рентабельність характеризує рівень віддачі і ступінь використання коштів у процесі виробництва і реалізації продукції (робіт і послуг).

Основні шляхи підвищення рентабельності:

здешевлення елементів авансованого капіталу;

зниження поточних витрат на виробництво продукції.

В кінцевому підсумку умовою і того, і іншого є широке застосування у виробництві результатів НТП, що веде до зростання продуктивності суспільної праціі зниження на цій основі вартості одиниці ресурсів, використовуваних у виробництві.

У ринковій економіці прибуток - основа розвитку підприємницької фірми. У західній економічній літературі пропонується декілька теорій оптимізації діяльності фірми, але в їх основу принцип максимізації прибутку не закладено. Так, згідно з однією з теорій, метою фірми повинна бути не максимізація прибутку, а обсяг продажів. Перед фірмою поставлено завдання досягнення і утримання на можливо більшому часовому інтервалі певного рівня прибутку. У цьому випадку фірма буде орієнтуватися на середньогалузеву норму прибутку, що є результатом внутрішньогалузевої конкуренції.