Управління рентабельністю підприємства. Підходи до управління рентабельністю продукції промислового підприємства Технології управління рентабельністю діяльності підприємства на

8.2. управління рентабельністю

власного капіталу

Для розробки стратегії управління рентабельністю власного капіталу і комплексної оцінки основних впливають на неї факторів, використовується модель Дюпон (DuPont) 1. Ця модель дозволяє дати оцінку впливу на рентабельність власного капіталутаких чинників, як мультиплікатор власного капіталу, ділова активність і рентабельність продажів.

Модель Дюпон агрегує найважливіші абсолютні і відносні фінансові показники діяльності організації (рис. 8.1).

Стратегія підвищення рентабельності за рахунок трьох перерахованих чинників в значній мірі залежить від специфіки діяльності організації. Тому в процесі розробки фінансової політики треба оцінювати внутрішні та зовнішні чинники функціонування бізнесу. За рахунок маржі може підвищувати рентабельність організація, яка випускає високоякісну продукцію для сегмента, що характеризується досить високі-

1 Модель Дюпон (DuPont) фінансового аналізу була вперше сформульована в 1910-і роки, коли відома хімічна компанія придбала пакет акцій General Motors Corp, і поставила завдання привести в порядок заплутані фінанси автомобільної фірми. На думку колишнього керівника GM Alfred Sloan, весь подальший успіх GM був можливий лише завдяки системі планування і управління, розробленої в компанії DuPont. Цей приголомшливий успіх приніс популярність моделі DuPont у всіх великих корпораціях США. До 1970-х років це була домінуюча модель фінансового аналізу.

8. Управління ризиком та ефективністю діяльності організації 369

Мал. 8.1. модель Дюпон

Трехфакторную модель Дюпон має вигляд:

370 III. Довгострокова фінансова політика

кредиторської заборгованості, по пасиву рівні інвестірован-

ному капіталу) до власного капіталу; до 0 - коефіцієнт оборотності активів; т - чиста рентабельність продажів (чиста маржа).

Існують модифікації моделі Дюпон, що дозволяють більш повно дослідити вплив окремих факторів на рентабельність власного капіталу. Наприклад, пятифакторная модель, додатково враховує фактор процентного тягаря і ефективність іншої діяльності. Показник «процентне тягар» розраховується як відношення чистого прибутку до чистого операційного прибутку і дозволяє оцінити ефективність запозичень; показник «ефективність іншої діяльності» визначається як відношення чистого операційного прибутку до чистого прибутку від продажів і дозволяє оцінити вплив результату від інших операцій на підсумкову ефективність бізнесу.

П'ятифакторна модель має вигляд:.

де П ЧО - чистий операційний прибуток;

П ЧПР - чистий прибуток від продажів, що розраховується як прибуток

від продажів за вирахуванням податку на прибуток; т ЧО - чиста операційна маржа;

б ПР - процентне тягар, розраховується як відношення чистого

прибутку до чистого операційного прибутку;

до е - коефіцієнт ефективності іншої діяльності. якщо

до е < 1, то інша діяльність збиткова і знижує підсумкову ефективність бізнесу.

П'ятифакторна модель Дюпон дозволяє дати комплексну оцінку діяльності організації, включаючи оцінку стратегії фінансування (через мультиплікатор власного капіталу і показник процентного тягаря), ефективності менеджменту (через оборотність активів і коефіцієнт ефективності іншої діяльності), конкурентоспроможності продукції (через маржу).

Аналіз ситуації.Результати розрахунку рентабельності власного капіталу ВАТ «XYZ» по трехфакторной моделі Дюпон представлені в табл. 8.7.

Оцінюючи результати аналізу можна стверджувати, що зниження рентабельності власного капіталу з 38,21 до 37,24% визначили два чинники: оборотність (внесок в зниження рентабель-

8. Управління ризиком та ефективністю діяльності організації 371

ності 8,28 процентних пункту), а також чиста маржа (6,06 пунктів), позитивно на рентабельність власного капіталу вплинув тільки мультиплікатор (13,37 пунктів). В результаті сталася часткова компенсація зниження операційної ефективності підвищенням фінансової активності. Таким чином, методика фіксує такі тенденції, що мали місце в аналізованому періоді, - зниження операційної ефективності, що проявилося в зниженні маржі з 14,46 до 12,31% і зниженні оборотності активів з 2,47 до 1,99, а також підвищення фінансової активності , що проявилося в збільшенні мультиплікатора з 1,07 до 1,52.

Таблиця 8.7. капіталу за моделлю Дюпон

На наступному етапі розрахунків досліджується пятифакторная модель, отримана шляхом розширення моделі Дюпон і введення в неї ще двох факторів - показника процентного тягаря і показника ефективності іншої діяльності. Результати розрахунків представлені в табл. 8.8.

Результати розрахунків дозволяють істотно конкретизувати раніше зроблені висновки. Зниження чистого маржі, яке було зазначено раніше, пов'язано не зі зниженням ефективності основної діяльності, а з неефективністю інших операцій, внесок яких в зниження рентабельності склав 5,55 пункту. Якби ефективність інших операцій не знизилася з 0,95 до 0,82, то рентабельність власного капіталу склала б 42,82%.

Ефективність запозичень була високою, оскільки збільшення процентного тягаря, що призвело до зниження рентабельності на 0,48 пункту, було багаторазово компенсовано збільшенням мультиплікатора, яке призвело до зростання рентабельності на 13,37 процентного пункту.

372 III. Довгострокова фінансова політика

Таблиця 8.8. Результати аналізу рентабельності власногокапіталу за пятифакторную моделі

Основними напрямками впливу на рентабельність соб ственного капіталу повинні стати: подальше залучення позикових го капіталу і підвищення мультиплікатора власного капіталу, підвищення оборотності активів за рахунок посилення контролю над використанням буде придбане майна, підвищення маржі за рахунок посилення комплексу маркетингу і підвищення ефек тивності політики щодо витрат , підвищення ефек тивності іншої діяльності за рахунок зниження збитків від інших операцій. -

Загальновідомо, що результати діяльності підприємств можуть бути оцінені різними показниками, такими, як обсяг випуску продукції, обсяг продажів, прибуток. Характеризуючи фінансовий або виробничий результат, перераховані показники не здатні оцінити ефективність діяльності підприємств. Це пов'язано з тим, що дані показники є абсолютними характеристиками діяльності підприємства, і їх правильна інтерпретація за оцінкою результативності може бути здійснена у взаємозв'язку з іншими показниками, що характеризують вкладені в підприємство кошти. Показниками, що характеризують ефективність діяльності підприємств, є показники рентабельності (або прибутковості). Аналіз рентабельності дозволяє оцінити здатність підприємства приносити дохід на вкладений в підприємство капітал. В економічній літературі дається кілька понять рентабельності. Рентабельність (від нім. Rentabel - прибутковий, прибутковий) являє собою показник економічної ефективності виробництва на підприємствах, який комплексно відображає використання матеріальних, трудових і грошових ресурсів. На думку інших авторів, рентабельність - показник, що є відношенням прибутку до суми витрат на виробництво, грошовим вкладенням в організацію комерційних операцій або сумі майна фірми використовуваного для організації своєї діяльності. Так чи інакше, рентабельність являє собою співвідношення доходу і капіталу, вкладеного в створення цього доходу. Пов'язуючи прибуток з вкладеним капіталом, рентабельність дозволяє порівняти рівень прибутковості підприємства з альтернативним використанням капіталу або прибутковістю, отриманого підприємством при подібних умовах ризику. Більш ризиковані інвестиції вимагають більш високого прибутку, щоб вони стали вигідними. Так як капітал завжди приносить прибуток, для вимірювання рівня прибутковості прибуток, як винагорода за ризик, зіставляється з розміром капіталу, який був необхідний для утворення цього прибутку. Рентабельність є показником, що комплексно характеризує ефективність діяльності підприємства. При його допомозі можна оцінити ефективність управління підприємством, оскільки отримання високого прибутку і достатнього рівня прибутковості багато в чому залежить від правильності і раціональності прийнятих управлінських рішень. За значенням рівня рентабельності можна оцінити довгострокове благополуччя підприємства, тобто здатність підприємства отримувати достатній прибуток на інвестиції. Для довгострокових кредиторів інвесторів, що вкладають гроші у власний капітал підприємства, даний показник є більш надійним індикатором, ніж показники фінансової стійкості та ліквідності, що визначаються на основі співвідношення окремих статей балансу. Встановлюючи зв'язок між сумою прибутку і величиною вкладеного капіталу, показник рентабельності можна використовувати в процесі прогнозування прибутку. У процесі прогнозування з фактичними і очікуваними інвестиціями зіставляється прибуток, які підлягають отриманню на ці інвестиції. Оцінка передбачуваного прибутку базується на рівні прибутковості за попередні періоди з урахуванням прогнозованих змін. Крім того, велике значення рентабельність має для прийняття рішень в області інвестування, планування, при складанні кошторисів, координуванні, оцінці і контролі діяльності підприємства і її результатів. Таким чином, можна зробити висновок, що показники рентабельності характеризують фінансові результати і ефективність діяльності підприємства. Вони вимірюють прибутковість підприємства з різних позицій і систематизуються відповідно до інтересів учасників економічного процесу. В економічній літературі різні автори по-різному класифікують показники рентабельності. У російському розумінні рентабельності мається на увазі рентабельність продукції, виробництва чи рентабельність реалізації. У зарубіжній практиці все показники рентабельності є непрямими (відносними) і в розрахунках, як правило, присутня ВП або ПП. Згідно з визначенням вітчизняних авторів, показники рентабельності - показники узагальненої характеристики ефективності роботи підприємства в цілому, що показують, наскільки прибуткова діяльність організації. Більшість підприємств для оцінки ефективності своє діяльності використовують показник рентабельності реалізованої продукції. Рентабельність продукції = Прибуток від реалізації продукції / Собівартість реалізованої продукціїРентабельність капіталу (формула Дюпона): Рск = ПП / ВР × ВР / А × А / СК, де (1) Рск - рентабельність власного капіталу; ЧП - чистий прибуток; А - сума активів організації; ВР - обсяг виробництва (виручка від реалізації); СК - власний капітал організації. Рентабельність активів = Чистий прибуток / Середня вартість активів Рентабельність необоротних активів = Чистий прибуток / Середня вартість необоротних активів Рентабельність поточних активів = Чистий прибуток / Середня вартість поточних активів Рентабельність власного капіталу = Чистий прибуток / Середня вартість власного капіталу Рентабельність продажів = Прибуток від продажів / Виручка Загальна рентабельність - відношення балансового прибутку до середньорічної вартості основних і обігових коштів. Визначається за формулою: Ро = Пб / Ф * 100%, (2) де Ро - загальна рентабельність, Пб - загальна сума балансового прибутку, Ф - середньорічна вартість основних виробничих засобів, нематеріальних активів та матеріальних оборотних коштів.

Управління рентабельністю виробництва продукції носить стратегічний характер. Сучасним інструментом управління розвитком організації в умовах наростаючих змін у зовнішньому середовищі і пов'язаної з цим невизначеності, є методологія стратегічного управління.

Практика показує, що ті організації, які здійснюють комплексне стратегічне планування і управління, працюють більш успішно і отримують прибуток значно вище середньої по галузі. Іншими словами: хто краще планує свою стратегію, той швидше досягає успіху.

Методи управління рентабельністю виробництва випливають із сукупності показників, що впливають на її зміну. Якщо прибуток виражається в абсолютній сумі, то рентабельність це відносний показник. Показник рентабельності є відносною характеристикою фінансових результатів і ефективності діяльності підприємства, тобто характеризує відносну прибутковість цього підприємства. Результати діяльності підприємства можуть бути оцінені такими показниками, як обсяг продажів, витрати і прибуток. Характеризуючи фінансовий або виробничий результат, перераховані показники не здатні оцінити ефективність діяльності підприємства. Перш за все, це пов'язано з тим, що дані показники є абсолютними характеристиками діяльності підприємства, і їх правильна інтерпретація за оцінкою результативності може бути здійснена у взаємозв'язку з іншими показниками, що характеризують вкладені в підприємство кошти. Показниками, що характеризують ефективність діяльності підприємства, є показники рентабельності (прибутковості). Таким чином, для грамотного управління рентабельністю виробництва, необхідно управляти показниками, що впливають на її зміну. Характеризуючи етапи управління рентабельністю, слід зазначити, що перш за все необхідно провести компонентний аналіз даного показника. Він дозволить розглянути всю групу показників, що впливають на рентабельність, і вжити заходів щодо їх оптимізації з метою збільшення рентабельності. Компоненти рентабельності представлені на малюнку 1.1

Малюнок 1.1 Компоненти рентабельності

Важливо приділити увагу кожному з даних компонентів, тому що будь-який з них може вплинути на рентабельність. Виробникові дуже важливо вибрати найбільш вигідний канал реалізації, для збільшення виручки. Причому вигода повинна полягати не в збільшенні обсягу проданої продукції, а в збільшенні її вартості, і зниженні витрат на зберігання і транспортування.

Асортимент продукції також має велике значення у формуванні показника рентабельності, тому що саме він визначає місце товаровиробника на ринку сільськогосподарської продукції. Дуже важливо проводити види продукції, попит на які найбільш високий, для отримання більшої вигоди.

Також велика увага повинна приділятися таким взаємопов'язаним між собою показниками як техніка і технологія, тому що вони грають дуже важливу роль в цьому ланцюжку залежності. На підприємстві повинен проводитися моніторинг технології і постійне її вдосконалення, при цьому важливо стежити за оновленням техніки та обладнання. Безглуздо розвивати технологію при наявності застарілої техніки. Таким чином, при дотриманні цих заходів, існує можливість скорочення витрат на виробництво.

Безперечно основними показниками, що впливають на рентабельність, є прибуток і капітал, безпосередньо вкладений у виробництво.

Так чи інакше, рентабельність являє собою співвідношення доходу і капіталу, вкладеного в створення цього доходу. Пов'язуючи прибуток з вкладеним капіталом, рентабельність дозволяє порівняти рівень прибутковості підприємства з альтернативним використанням капіталу або прибутковістю, отриманого підприємством при подібних умовах ризику. Більш ризиковані інвестиції вимагають більш високого прибутку, щоб вони стали вигідними. Так як капітал завжди приносить прибуток, для вимірювання рівня прибутковості прибуток, як винагорода за ризик, зіставляється з розміром капіталу, який був необхідний для утворення цього прибутку. Рентабельність є показником, що комплексно характеризує ефективність діяльності підприємства. Встановлюючи зв'язок між сумою прибутку і величиною вкладеного капіталу, показник рентабельності можна використовувати в процесі прогнозування прибутку і тим самим керувати ним.

Рентабельність характеризує результативність діяльності організації. Показники рентабельності дозволяють оцінити, який прибуток має підприємство з кожної гривні коштів, вкладених в його активи.

Таким чином, рентабельність має велике значення для прийняття рішень в області інвестування, планування, при складанні кошторисів, координуванні, оцінці і контролі діяльності підприємства і її результатів. І управління даними показником в процесі виробництва просто необхідно.

Показники рентабельності характеризують фінансові результати і ефективність діяльності підприємства. Вони вимірюють прибутковість підприємства з різних позицій і систематизуються відповідно до інтересів учасників економічного процесу. Таким чином, можна зробити висновок, що показники рентабельності характеризують фінансові результати і ефективність діяльності підприємства. Вони вимірюють прибутковість підприємства з різних позицій і систематизуються відповідно до інтересів учасників економічного процесу. Як ми з'ясували, рентабельність господарської діяльності відбиває норму відшкодування (винагороди) на всю сукупність джерел, які використовуються підприємством для здійснення своєї діяльності. Також потрібно звертати велику увагу на стратегію розвитку підприємства, так як сільськогосподарське виробництво галузь сезонна і важливо вчасно приймати рішення про зміну того чи іншого показника. При дотриманні всіх вищевикладених етапів і методів, керівник зможе без зусиль створити оптимальні умови на виробництві для досягнення більшої ефективності.

І для найбільш правильного і точного управління рентабельністю необхідно оптимізувати всі показники, навіть не впливають на неї безпосередньо.

Управління прибутком і рентабельністю 19

ГЛАВА 2. АНАЛІЗ ПРИБУТКУ І РЕНТАБЕЛЬНОСТІ НА ПРИКЛАДІ СПК «ЄРМАК» 27

2.1. Організаційно-виробнича характеристика підприємства 27

2.2. оцінка фінансового стануСПК «Єрмак» 32

2.3. Аналіз рентабельності капіталу СПК «Єрмак», прибутковості

продукції 35

2.4. Аналіз фінансових результатів діяльності СПК «Єрмак 37

ГЛАВА 3. Розробка ЗАХОДІВ ЗБІЛЬШЕННЯ ПРИБУТКУ В СПК «ЄРМАК» 49

3.1. Захід щодо підвищення врожайності 49

3.2. Захід з надання нових послуг 55

3.3. Захід по економії заробітної платиза рахунок підвищення кваліфікації працівників 56

ВИСНОВОК 60

СПИСОК ЛІТЕРАТУРИ 64

ДОДАТКИ 67

Вступ

Головне завдання підприємства в умовах ринкової економіки є всемірне задоволення потреб народного господарства і громадян у його продукції, роботах і послугах з високими споживчими властивостями і якістю при мінімальних витратах, збільшення внеску в прискорення соціально-економічного розвитку країни. Для здійснення свого головного завдання підприємство забезпечує збільшення прибутку.

Прибуток є першочерговим стимулом до створення нових або розвитку вже діючих підприємств. Можливість отримання прибутку спонукає людей шукати більш ефективні способи поєднання ресурсів, винаходити нові продукти, на які може виникнути попит, застосовувати організаційні і технічні нововведення, які обіцяють підвищити ефективність виробництва. Працюючи прибутково, кожне підприємство вносить свій внесок в економічний розвиток суспільства, сприяє створенню і примноженню суспільного багатства і росту добробуту народу.

Рентабельність - найважливіший економічний показник, що характеризує господарську діяльністьпідприємства. Підвищення ролі таких показників, як прибуток, рентабельність, для аналізу діяльності підприємств має велике значення. Вона служить розрахункової основою цін, а отже, і прибутку.

Збільшення рентабельності продукції являє собою значне джерело збільшення внутрішньогосподарських нагромаджень.

Досить сказати, що збільшення рентабельності сільськогосподарської продукції на 1% складе економію приблизно 700 млн. Руб. Вишукування ж і мобілізація наявних резервів її зниження неможливі без всебічного аналізу витрат.

Без аналізу рівня рентабельності продукції можна правильно вирішити питання структури сільськогосподарського виробництва, його спеціалізації, розміщення по території країни, визначити ефективність виробництва тієї чи іншої сільськогосподарської продукції. На основі рівня рентабельності продукції держава встановлює рівень закупівельних цін на сільськогосподарську продукцію.

Ось чому аналіз рентабельності продукції в сільськогосподарському підприємстві становить величезний інтерес і має велике значення для підвищення ефективності сільськогосподарського виробництва.

Тема управління прибутком і рентабельністю особливо гостра для російських підприємств, оскільки затяжна економічна криза, складовими якого є високі податки і неплатежі, значно знецінюють одержувані прибутки. До того ж опинившись з початку реформ в умовах "вільного економічного плавання", підприємства вже не можуть покладатися на державну підтримку, вони все більше діють в умовах самоокупності та самофінансування

Для аналізу рентабельності сільськогосподарської продукції широко використовуються різні джерела інформації: планові, нормативні, звітні, контрольно-ревізійні, виробничо-технологічні та ін., Які беруть головним чином з виробничо-фінансових планів господарств.

актуальністьдипломної роботи визначається в першу чергу об'єктивно значною роллю вивчення формування рентабельності основного виробництва в системі АПК в сучасній соціально орієнтованої ринкової економіки, перехід до якої є головним вектором реформ в Україні. Ось чому аналіз рентабельності основного виробництва являє собою стратегічну задачу реформаційної економічної політики.

Сільськогосподарські підприємства, що перейшли на нові умови роботи, самостійно планують величину щорічного збільшення рентабельності продукції в рублях і відсотках до собівартості, порівнюєш товарної продукції, а також в копійках на рубль всієї товарної продукції. Це, однак, не означає, що показник рентабельності втратив своє колишнє значення. Систематичне збільшення рентабельності виробництва продукції є предметом турботи всього колективу сільськогосподарського підприємства, так як при цьому відбувається зростання прибутку та відповідних джерел подальшого розвитку підприємства і підвищення добробуту колективу.

метадипломної роботи - дослідження методів управління прибутком і рентабельністю підприємства та розробка заходів по збільшенню прибутку.

Предмет дослідження- прибуток і рентабельність організації, сутність, значення і шляхи підвищення.

об'єктом дослідженняє СПК «Єрмак» Нововаршавского району Омської області. Для досягнення цієї мети необхідно вирішити такі завдання:

· Вивчити прибуток як економічну категорію, Виявити сутність, функції і види прибутку;

· Визначити основні показники прибутку і рентабельності, їх роль і значення в оцінці ефективності діяльності підприємства;

· Виявити основні економічні чинники, що впливають на показники прибутку і рентабельності в СПК «Єрмак»

· Розробити заходи щодо збільшення прибутку.

В роботі використовувалися методи економічного аналізу - горизонтальний і вертикальний аналіз, коефіцієнтний аналіз та інші.

Структурно робота складається з вступу, III розділів і висновку.

I глава роботи розглядає теоретичні аспекти організації управління прибутком і рентабельністю.

II глава містить характеристику СПК «Єрмак», а в ній аналізується фінансовий стан організації, проводиться аналіз фінансових результатів діяльності, аналіз рентабельності.

III розділ присвячено розробці заходів по збільшенню прибутку та рентабельності. У висновку формуються основні висновки по проведеному дослідженню.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧНІ ОСНОВИ ОРГАНІЗАЦІЇ УПРАВЛІННЯ прибуток і рентабельність

1.1. Прибуток і рентабельність і їх економічна сутність

Показники фінансових результатів характеризують абсолютну ефективність господарювання підприємства. Найважливішими з них є показники прибутку, яка в умовах ринкової економіки складає основу економічного розвитку підприємства.

Прибуток це грошове вираження основної частини грошових накопичень, створюваних підприємствами будь-якої форми власності.

По-перше, прибуток характеризує кінцевий фінансовий результат підприємницької діяльностіпідприємства. Вона є показником, що найбільш повно відображає ефективність виробництва, обсяг і якість виробленої продукції, стан продуктивності праці, рівень собівартості. Показники прибутку є найважливішими для оцінки виробничої та фінансової діяльностіпідприємства. Вони характеризують ступінь його ділової активності та фінансового благополуччя. За прибутком визначається рівень віддачі авансованих коштів та дохідність вкладень в активи підприємства. Прибуток надає також стимулюючий вплив на зміцнення комерційного розрахунку, інтенсифікацію виробництва.

По-друге, прибуток має стимулюючу функцію. Її зміст полягає в тому, що прибуток одночасно є фінансовим результатом і основним елементом фінансових ресурсівпідприємства. Реальне забезпечення принципу самофінансування визначається отриманим прибутком. Частка чистого прибутку, що залишилася в розпорядженні підприємства після сплати податків та інших обов'язкових платежів, повинна бути достатньою для фінансування розширення виробничої діяльності, науково-технічного і соціального розвитку підприємства, матеріального заохочення працівників.

Зростання прибутку визначає зростання потенційних можливостей підприємства, підвищує ступінь його ділової активності, створює фінансову базу для самофінансування, розширеного відтворення, рішення проблем соціальних і матеріальних потреб трудових колективів. Вона дозволяє здійснювати капітальні вкладення у виробництво (тим самим розширюючи і оновлюючи його), впроваджувати нововведення, вирішувати соціальні проблеми на підприємстві, фінансувати заходи щодо його науково-технічного розвитку. Крім цього прибуток є важливим чинником в оцінці потенційним інвестором можливостей компанії, є показником ефективного використання ресурсів, тобто необхідна для оцінки діяльності фірми і її можливостей в майбутньому.

По-третє, прибуток є одним із джерел формування бюджетів різних рівнів. Вона надходить до бюджетів у вигляді податків і поряд з іншими дохідними надходженнями використовується для фінансування та задоволення спільних суспільних потреб, забезпечення виконання державою своїх функцій, державних інвестиційних, соціальних та інших програм, бере участь у формуванні бюджетних і благодійних фондів. За рахунок прибутку виконується також частина зобов'язань підприємства перед бюджетом, банками, іншими підприємствами та організаціями.

фінансовий виручка продаж рентабельність

Вступ

висновок

Список використаної літератури

Вступ

У цих умовах важливим фактором подальшого розвитку будь-якого підприємства є перевищення надходжень грошових коштів в порівнянні з платежами. Від наявності або відсутності доходів залежатиме, в кінцевому рахунку, можливість функціонування фірми, її конкурентоспроможність і фінансовий стан.

У свою чергу найважливішими факторами зростання доходів є збільшення обсягу виробництва і реалізації продукції, впровадження науково-технічних розробок, а, отже, підвищення продуктивності праці, зниження собівартості, поліпшення якості продукції. В умовах розвитку підприємницької діяльності створюються об'єктивні передумови реального втілення в життя зазначених факторів.

Несвоєчасне надходження виручки тягне перебої в діяльності, зниження прибутку, порушення договірних зобов'язань, штрафні санкції.

Метою даної роботи є поліпшення фінансового стану розглянутого підприємства (на прикладі ЗАТ «Дика Орхідея»). Для досягнення зазначеної мети були поставлені такі завдання:

Оцінка фінансово-господарської діяльності підприємства;

Виявлення проблем, пов'язаних з формуванням і управлінням виручкою від реалізації;

Розгляд сучасних методів управління виручкою від реалізації;

Предметом дослідження є методичні формалізовані підходи до системи формування та управління виручкою від реалізації і рентабельністю продажів ЗАТ «Дика орхідея».

Об'єктом даної роботи є фінансово-господарська діяльність підприємства.

Глава 1. Теоретичні основиуправління виручкою від реалізації і рентабельністю продажів

1.1 Поняття виручки торгового підприємства і фактори її визначальні

Соціально-економічний розвиток Росії в період розвитку ринкових відносин супроводжується якісними структурними зрушеннями в сторону інтенсифікації виробництва.

У цих умовах важливим фактором подальшого розвитку будь-якого підприємства є перевищення надходжень грошових коштів в порівнянні з платежами. Від наявності або відсутності доходів залежатиме в кінцевому рахунку можливість функціонування фірми, її конкурентоспроможність і фінансовий стан.

У свою чергу найважливішими факторами зростання доходів є збільшення обсягу виробництва і реалізації продукції, впровадження науково-технічних розробок, а отже, підвищення продуктивності праці, зниження собівартості, поліпшення якості продукції. В умовах розвитку підприємницької діяльності створюються об'єктивні передумови реального втілення в життя зазначених факторів.

Основне джерело доходів фірми - виручка від реалізації продукції, а саме та її частина, яка залишається за вирахуванням матеріальних, трудових і грошових витрат на виробництво і реалізацію продукції. Тому важливе завдання кожного господарюючого суб'єкта - одержати більше прибутку при найменших витратах шляхом дотримання суворого режиму економії у витрачанні коштів і найбільш ефективного їх використання.

Виручка від реалізації продукції обчислюється в діючих цінах. В умовах радикальної зміни управління економікою обсяг виручки від реалізації продукції стає одним з найважливіших показників господарюючих суб'єктів. Даний показник створює зацікавленість трудових колективів не стільки в зростанні кількісного обсягу продукції, що випускається, скільки в збільшенні обсягу реалізованої продукції (з урахуванням зниження залишків нереалізованої продукції).

Це означає, що проводитися повинні такі вироби і товари, які відповідають вимогам споживачів і користуються великим попитом. А для цього необхідно вивчати ринкові умови господарювання і можливості впровадження виробленої продукції на ринок шляхом розширення обсягів її реалізації. З розвитком підприємництва і підвищенням конкуренції зростає відповідальність підприємств за виконання прийнятих на себе зобов'язань. Таким чином, показник виручки від реалізації продукції відповідає вимогам комерційного розрахунку і, в свою чергу, сприяє розвитку підприємницької діяльності.

Зацікавленість підприємств у виробництві та реалізації якісної, користується попитом на ринку продукції відбивається на величині прибутку, яка при інших рівних умовах знаходиться в прямій залежності від обсягу реалізації цієї продукції.

Виручка від реалізації продукції у відповідних цінах залежить від ринкових умов господарювання, наявності або відсутності договорів, шляхів впровадження товарів на ринок і т.д.

До складу виручки від реалізації включаються всі надходження за реалізовані товари (роботи, послуги), а також інше майно (включаючи цінні папери), майнові права в грошовій або натуральній формах.

Визначення виручки від реалізації залежить від порядку визнання доходів: методом нарахування або касовим методом.

При методі нарахування виручка від реалізації обчислюється в міру відвантаження продукції (робіт, послуг) покупцю і пред'явлення йому розрахункових документів, незалежно від фактичного надходження грошових коштів. При цьому датою отримання доходу є день відвантаження товарів (робіт, послуг, майнових прав).

При касовому методі виручка від реалізації визначається в міру оплати продукції і надходження грошей або на рахунок фірми в банку, або готівкою в касу. Однак організації мають право визначати доходи за касовим методом тільки в тому випадку, якщо за попередні чотири квартали середня сума виручки від реалізації продукції (робіт, послуг) без урахування податку на додану вартість та податку з продажів не перевищувала 1 млн руб. за кожен квартал.

Крім виручки від реалізації товарів (робіт, послуг), майна і майнових прав фірми мають позареалізаційні доходи. Основними з них є: доходи від пайової участі в діяльності інших організацій; від операцій купівлі-продажу іноземної валюти; штрафи, пені, неустойки, отримані при порушенні договірних зобов'язань; доходи від здачі майна в оренду, а також від надання в користування прав на результати інтелектуальної діяльності; відсотки, отримані за договорами позики, кредиту, банківського рахунку, банківського вкладу, а також з цінних паперів; вартість безоплатно отриманого майна або майнових прав, крім отриманих в порядку попередньої оплати товарів або у формі застави; доходи минулих років, але виявлені в звітному періоді; позитивна різниця від переоцінки майна (крім майна, що амортизується, цінних паперів); вартість матеріалів, отриманих при демонтажі основних засобів; суми кредиторської заборгованості, списані у зв'язку із закінченням терміну позовної давностіабо з інших підстав, крім сум, списаних відповідно до законодавства РФ; вартість надлишків товарно-матеріальних цінностей, виявлених в результаті інвентаризації та інші види позареалізаційних доходів.

В результаті основної діяльності, крім виручки від реалізації продукції і позареалізаційних доходів, як джерела доходів можуть виступати аванси від покупців, суми в погашення дебіторської заборгованості та інші надходження.

Поряд з основною діяльністю фірма займається інвестиційною та фінансовою діяльністю, в результаті чого також утворюються відповідні види доходів. Так, від інвестиційної діяльності можуть надходити доходи від продажу основних фондів, нематеріальних активів; дивіденди, відсотки від довгострокових фінансових вкладень, від погашення раніше виданих кредитів та інші види доходів від інвестицій. В результаті фінансової діяльності надходять доходи від випуску і реалізації акцій, облігацій та інших цінних паперів.

Всі потоки грошових коштів за трьома сферам діяльності фірми взаємопов'язані і в міру необхідності можуть перетікати з однієї сфери в іншу. У російській економіці перехідного періоду спостерігається рух коштів від усіх видів діяльності переважно в основну діяльність. Це пояснюється нестійким фінансовим становищем підприємств на даному етапі. А оскільки всі види доходів фірми концентруються головним чином в основній діяльності, то інвестиційна сфера діяльності не має достатнього обсягу грошових коштів.

Отже, доходи від реалізації продукції (робіт, послуг) - це головний вид доходів фірми.

Обсяг доходів від реалізації продукції і відповідно прибутку залежить не тільки від кількості і якості виробленої та реалізованої продукції, але і від рівня застосовуваних цін.

Проблема ціноутворення займає ключове місце в системі ринкових відносин. Проведена в Росії в кінці 80-х років ліберизація цін призвела до різкого скорочення впливу держави на процес регулювання цін. З 1992 р система ціноутворення зведена по суті до застосування вільних, тобто ринкових, цін, величина яких визначається попитом і пропозицією. Державне регулювання цін застосовується для вузького кола товарів, вироблених підприємствами-монополістами.

Як вільні, так і регульовані ціни можуть бути оптовими (відпускними) і роздрібними. Розглянемо їх склад і структуру.

Оптова ціна підприємства включає повну собівартість продукції і прибуток підприємства. За оптовими цінами підприємства продукція реалізується іншим підприємствам або торговельно-збутових організаціям.

Оптова ціна промисловості включає оптову ціну підприємства, податок на додану вартість (ПДВ), акцизи, а також податок з продажів. За оптовою ціною промисловості продукція реалізується за межі даної галузі. Якщо продукція реалізується через збутові організації та оптові торгові бази, то в оптову ціну промисловості включається націнка для покриття витрат і утворення прибутку цих організацій.

Оптові ціни доцільно встановлювати, як і раніше, із застосуванням цін-франко. Поняття «франко» означає, до якого пункту товаропродвижения покупець вільний від витрат з доставки.

Так, при оптових цінах франко-станція відправлення всі витрати з доставки до станції відправлення включені в оптову ціну, а всі наступні транспортні витрати несе покупець. Ціни франко-станція відправлення раніше мали найбільше поширення в матеріаломістких галузях промисловості, а ціни франко-станція призначення - в галузях, що обслуговуються централізованою системою збуту масової продукції, витрати па перевезення якої становили значний, питома вага в собівартості. Однак економічна доцільність франкіровкі оптових цін в умовах розвитку підприємництва повинна визначатися не формами постачання і збуту, а впливом на комерційну діяльністьпідприємства взаємовигідних відносин між виробником і споживачем продукції. Роздрібна ціна включає оптову ціну промисловості і торгівлі накидку (знижку). Якщо оптові ціни застосовуються переважно у внутрішньогосподарському обороті, то за роздрібними цінами товари реалізуються кінцевому споживачу - населенню. Структура роздрібної ціни представлена ​​на малюнку:

Рівень вільних і регульованих цін є найважливішим чинником, що впливає на дохід від реалізації продукції, а отже, і на величину прибутку.

Встановлення оптимального рівня ціни, що забезпечує рентабельність всієї діяльності, має ключове значення в роботі фірми. Існують два можливих методу формування ціни. Це - традиційний, так званий витратний метод і ринковий.

Витратний метод передбачає, що рівень ціни повинен покривати всі витрати на виробництво і реалізацію продукції і забезпечувати отримання прибутку. Цей метод широко використовувався вітчизняними підприємствами в дореформений період. Враховувалася сума витрат на планований випуск продукції, і додавався певний відсоток надбавки, що забезпечує прибуткову, рентабельну роботу підприємства. При цьому не враховувався конкурентний попит на дану продукцію і можливості її реалізації. Чи не враховувалася залежність між даною ціною і обсягом продажів, між попитом і пропозицією.

Перехід на ринкові умови господарювання визначив інший підхід до ціноутворення. Рівень ціни став визначатися не стільки витратами самого підприємства, скільки ринковими принципами реалізації, вимогами покупців. Стали враховуватися конкуренція, обсяги продажів, еластичність попиту на дану продукцію, рівень беззбитковості.

Отже, величина доходів фірми залежить не тільки від обсягу виручки від реалізації продукції за установочними цінами, але і від витрат на виробництво і реалізацію цієї продукції.

З розвитком ринкових відносин все частіше стали говорити і про інші ситуаціях походження зростання виручки: це прибуток, зароблена завдяки ініціативи підприємця, прибуток, отриманий за сприятливих обставин, несподівана допускається і визнана органами державної влади (відповідним законодавством).

Всі джерела пов'язані між собою, і чисте їх зміст виділити часто неможливо. найважливішими факторами, Що визначають прибуток, є: впровадження нововведень, відсутність страху перед ризиками (ризик як джерело прибутку), раціональне використання коштів, досягнення оптимальних обсягів діяльності (т. Е. Вибір такого масштабу підприємства, який дозволяє забезпечити оптимальну рентабельність). Доведено, що в плані прибутку великі підприємстване завжди найкращі). Прибуток зростає до тих пір, поки процентна ставка за банківськими кредитами буде нижче норми прибутку на вкладений капітал; наявність заборгованості, таким чином, допустимо, навіть у багатьох випадках вона сприяє отриманню прибутку (так званий ефект важеля). Багато дрібних і середніх підприємств бояться заборгованості, що не завжди виправдано. Однак, використовуючи стратегію добровільної заборгованості, треба побоюватися низьку рентабельність, бо вона змусить підприємство вдаватися до додаткових позикз метою оновлення обладнання (асортименту). А це може привести до стану зниженою платоспроможності і навіть до банкрутства.

Впровадження інноваційних технологій як джерело прибутку передбачає виробництво (реалізацію) нового товару (послуги) вищої якості, освоєння нового ринку, організаційно-управлінські нововведення, освоєння нових джерел надходження товарів.

Тривалість припливу прибутку від впровадження інновацій визначається наступними факторами: важливістю винаходи, значимістю і сталістю потреб, що задовольняються цим товаром (послугою), характером діяльності, патентно-ліцензійним законодавством в країні, впровадженням інновацій; загальною стратегією, проведеної фірмою на ринку, станом конкурентного середовища в даній галузі.

Бувають ситуації, коли роль підприємця у виникненні прибутку або збитку пасивна. Такі ситуації породжені: характером діяльності, існуючої структурою ринку, загальногосподарської кон'юнктурою, наявністю інфляції (вельми вигідна для підприємств, що мають заборгованість і отримали неіндексовані позики і кредити).

Основні фактори, що характеризують специфіку діяльності: фондовооруженность, рівень витрат, динаміка попиту, структура ринку.

1.2 Рентабельність продажів і фактори її визначальні

Як правило, до недавніх пір, фінансовий аналізкомпанії існував не в повному своєму обсязі, і управління багатьох російських компаній було побудовано, перш за все, на довірі, Але у важкій фінансово-економічної ситуації країни, багато компаній, а саме власники компаній, відчули управління їх бізнесом не ефективним. Як відомо, відбулися великі кадрові перестановки у вищому керівництві компаній і багато, з яких були очолені безпосередньо власниками (прямими бенефіціарними власниками). Якщо раніше, власнику бізнесу здавалося що його бізнес процвітає і дає певні результати і приносить прибуток, то після ретельного аналізу діяльності компанії, багато власників приходили в якесь замішання від того що в дійсності відбувається і відбувалося в їх компанії. Ті люди, яким вони довірилися повністю, і свій бізнес в цілому, не виправдали своїх надій і довіри.

Як показує практика, будь-якому власнику варто насторожитися, якщо в його компанії відбувається все рівно, без зльоту і падінь, як говорить народне прислів'я: «У тихому болоті чорти водяться», і це саме так. Власникам, вище керівництво компаній, доводять тільки ту інформацію, яку вони, дійсно хочуть чути, і вона дуже далека від реальності і дійсності.

Але і знову ж, власник, ставши біля «керма» управління свого потопаючого корабля не в силах впорається самостійно, і направити корабель в правильне русло. Можливо, він буде знати, куди він хоче дійти і який отримати результат, але постає інше питання: «Як»? Деякі власники бізнесів не зовсім чітко уявляють систему бізнес процесів в їх дітище.

У цій нелегкій ситуації, доводиться або вдаватися до незалежних консультантів, або набирати новий керуючий склад, з певним досвідом роботи і компетенціями. Світова фінансова криза пішла багатьом компаніям на користь, з метою виявити недобросовісних керівників, провести певну чистку кадрів і перебудувати всі бізнес процеси управління і провести реінжиніринг компанії в цілому. Саме з цієї причини і багатьом іншим, будь-який власник бізнесу все хоче знати рентабельність його вкладень, ефективність діяльності, платоспроможність, чи правильна обрана тактика і стратегія ведення бізнесу, чи правильно використовуються фінансові ресурси і т.д. Як відомо, багато компаній пішли шляхом підвищення ліквідності, а не прибутковості, щоб залишитися «на плаву».

З метою ринкових відносин роль фінансового аналізу очевидно велика. Це пов'язано з тим, що підприємства набувають самостійність, несуть повну відповідальність за результати своєї виробничо-господарської і фінансової діяльності.

Сучасний фінансовий аналіз має певні відмінності від традиційного аналізу фінансово-господарської діяльності. Перш за все, це пов'язано зі зростаючим впливом зовнішнього середовища на роботу підприємств. Зокрема, посилилася залежність фінансового стану господарюючих суб'єктів від інфляційних процесів, надійності контрагентів (постачальників і покупців), ускладнюються організаційно-правових форм функціонування.

Практично в кожній компанії є економічний або фінансовий відділ, але через недостатність знань і досвіду, грамотне проведення фінансового аналізу, не можна доручити будь-кому, важливий результат і це не той випадок, де допустимі помилки і відхилення. Важливий вибірковий підхід. На теорії, фінансовий аналіз може зробити будь-який економіст або фінансист, але практиці це далеко не так. Плюс до всього, співробітник, повинен мати певну інформацію і володіти ситуацією.

Існує величезна кількість методик з проведення фінансового аналізу, яку використовувати кожна компанія вибирає для себе сама, зі свого досвіду, можу відзначити наступне, тут важливий знову комплексний підхід, тим самим, правильно буде використовувати комбінований метод. Для отримання більш чітких і точних показників. Кожен з методів має свої переваги і недоліки, перш за все, важливо визначити, що є головним і який результат повинен бути в підсумку.

Комплексна оцінка фінансового стану виконується за допомогою показників, що характеризують потенційну і фактичну можливості підприємства розраховуватися за поточними зобов'язаннями, а також його фінансову стійкість в довгостроковій перспективі. Результативність роботи компанії розглядається як з позиції ефективності використання окремих видів ресурсів таких як, трудових, матеріальних і фінансових.

Мета такої оцінки - більш докладна характеристика майнового і фінансового становища, результатів діяльності в звітному періоді, а також можливостей розвитку в майбутньому.

Всім відомо, що не можна спиратися на «голу» бухгалтерську звітність та робити висновки по діяльності та станом компанії, існує безліч інших оціночних інструментів. Формально і традиційно фінансовий аналіз може діяти відповідно до бухгалтерських вимог та звітністю, але створює фактично оманливу картину фінансового благополуччя. Це пов'язано з тим, що менеджери, користуючись значною свободою, що надається принципами обліку, маніпулюють даними про фінансові результати з метою завищення оціночних показників, на основі яких, не можна приймати стратегічно важливих рішень.

В даний час у світовій обліково-аналітичній практиці відомі десятки показників, використовуваних для оцінки стану компанії: рентабельність продажів, рентабельність активів і власного капіталу, оборотність активів, вартість компанії і т.д. Всі показники можуть бути об'єктами управління і характеризувати хід того чи іншого процесу компанії.

Таким чином, мета компанії - її ефективність, тобто відношення між одержуваним результатом і витратами, або, перевищення доходів над витратами. вкладені грошові коштиповинні працювати ефективно.

Як можна виміряти ефективність бізнесу. Для того щоб оцінити, чи рухається бізнес в потрібному напрямку або потребує корегування, користуються набором оціночних показників.

Для скорочення витрат і управління компанією найбільш ефективні традиційні показники рентабельності, що дозволяють препарувати баланс підприємства з позицій взаємозв'язку його складових частин з прибутком.

Рентабельність - відносний показник, що характеризує прибутковість бізнесу. В англійській мові прийнято використовувати термін повернення (return) на інвестиції. Рентабельність продажів більш правильно називати прибутковістю, зазвичай вона позначається терміном маржа, тобто різниця між продажною ціною і собівартістю (Margin), який розуміється як коефіцієнт прибутковості, прибутковості продажів, але припустимо також і варіант рентабельність продажів (Return on Sales).

Один з ефективних показників факторного аналізу є так звана модель DuPont. Дана модель була запропонована фахівцями компанії DuPont (The DuPont System of Analysis) в 1919 році. До цього часу досить широкого поширення набули показники рентабельності продажів і оборотності активів. У моделі DuPont вперше кілька показників були пов'язані разом і наведені у вигляді трикутної структури, в вершині якої знаходиться коефіцієнт рентабельності сукупного капіталу ROA (return on assets), як основний показник, що характеризує віддачу, одержувану від коштів, вкладених в діяльність компанії, і в підставі два факторних показника - рентабельність продажів (розмір прибутку) NPM (Net Profit Margin) і оборотність активів TAT (Total Assets Turnover).

Надалі ця модель була розгорнута в модифіковану факторну модель, Основна відмінність цих моделей полягає в дробовому виділення факторів і зміну пріоритетів щодо результативного показника.

Призначення моделі DuPont - виявити фактори, що визначають ефективність функціонування бізнесу, оцінити ступінь їх впливу і складаються тенденції в їх зміні і значущості. Модель DuPont використовується як для порівняльної оцінки ризиків інвестування, так і вкладення інвестицій в компанію.

Основні показники моделі DuPont

ROE - Рентабельність власного капіталу

Власники отримують рентабельність від своїх інвестицій у вигляді вкладів до статутного капіталу. Вони жертвують тими засобами, які формують власний капітал організації і отримують взамін права на відповідну частку прибутку. З позиції власників рентабельність найкращим чином відображається у вигляді рентабельності на власний капітал і є найбільш важливим для акціонерів компанії. Так як характеризує прибуток, яку власник отримає з рубля вкладених у підприємство коштів

ROE = Net Income / Equity

Застосування ROE має певні обмеження. Реальний дохід з'являється немає від активів, а від продажів. На основі ROE можна оцінити ефективність бізнес одиниць компанії. Крім того, в більшості випадків компанії мають вагому частку позикового капіталу. Наприклад, в банківському секторі, позиковий капітал взагалі є основою всього бізнесу. Фактично вся операційна діяльність банку базується на залучених вкладах, а власний капітал виступає всього лише резервом, гарантом платоспроможності та фінансової стійкості банку. Так чи інакше, як бухгалтерський показник ROE дає уявлення про доходи, які компанія заробляє для своїх акціонерів.

TAT - оборотність активів

Оборотність активів відображає, скільки разів за період обертається капітал, вкладений в активи підприємства, т. Е. Оцінює інтенсивність використання всіх активів незалежно від джерел їх утворення. З іншого боку, показує, яку частину виручки компанія має з вкладених в активи коштів. Зростання даного показника говорить про підвищення ефективності їх використання.

ROS - Рентабельність продажів

Використовується в якості основного індикатора для оцінки фінансової ефективності компаній, які мають відносно невеликі величини основних засобів і власного капіталу.

Дійсно, дуже низька величина знаменника при розрахунку рентабельності призводить до того, що показники рентабельності власного капіталу виходять занадто високими, і, отже, завищують дійсний фінансовий потенціал організації. Оцінка рентабельності продажів в такому випадку дозволяє більш об'єктивно поглянути на стан справ.

Показує, яку суму чистого прибутку отримує підприємство з кожної гривні проданої продукції. Іншими словами, скільки коштів залишається у підприємства після покриття собівартості продукції, виплати відсотків по кредитах і сплати податків. Показник рентабельності продажів характеризує найважливіший аспект діяльності компанії - реалізацію основної продукції, а також дозволяє оцінити частку собівартості в продажах.

ROA - Рентабельність активів

Рентабельність активів - це показник ефективності оперативної діяльності підприємства. Є основним виробничим показником, відображає ефективність використання інвестованого капіталу.

ROA = NetIncome / TotalAssets

ROA = Net Income / Total Assets х Sales / Sales = Net Income / Sales х Sales / Total assets

Таким чином, рентабельність сукупних активів визначається двома факторами: прибутковістю продажів і оборотністю активів. Обидва ці фактори утворюють мультипликативную модель. Дана модель чітко відображає бухгалтерську звітність, перший показник відображає «звіт про прибутки і збитки", другий - актив балансу і відповідно третій - пасив балансу.

Фінансовий важіль (Leverage): співвідношення позикового капіталу і власного капіталу компанії і вплив цього відносини на чистий прибуток. Чим вище частка позикового капіталу, тим менше чистий прибуток, за рахунок збільшення витрат на виплату відсотків. Компанія з високою часткою позикового капіталу називається фінансово залежною компанією. Компанія, що фінансує свою діяльність за рахунок лише власного капіталу, називається фінансово незалежною компанією.

рівень фінансового важеляможна трактувати, з одного боку, як характеристику фінансової стійкості та ризикованості бізнесу, і з іншого боку, як оцінку ефективності використання підприємством позикових коштів.

Leverage = Debt / Equity

Leverage = Assets / Equity

Рентабельність власного капіталу залежить від фінансового важеля. Диференціал фінансового важеля - це різниця між рентабельністю сукупних активів і вартістю позикового капіталу. У свою чергу вартість позикового капіталу визначається як відношення процентних витрат до величини позикового капіталу з урахуванням ефекту податкового щита.

Leverage = Debt / Equity

Leverage Effect = (ROA - CDC) х Debt / Equity

CDC = (Iut + It (1-T)) / D

CDC - вартість позикового капіталу,

Iut - частина процентних витрат, що не обкладаються податком на прибуток,

It - процентні витрати, що оподатковуються податком на прибуток.

У загальному випадку, якщо оподатковуваними є все процентні витрати (це припущення значно спрощує розрахунок), вартість позикового капіталу обчислюється як:

CDC = I / D х (1-T)

LE можна висловити:

LE = (ROA - I / D х (1-T)) х D / NW

Частина (ROA - CDC) називається диференціалом фінансового важеля.

Фінансовий важіль збільшує рентабельність власного капіталу. Отже, чим вище важіль, тим більше акціонерна вартість. Це дуже важливо для оптимізації структури активів (якщо, звичайно, поставити під сумнів теорії Мертона-Міллера, яка стверджує, що структура капіталу не має зовсім ніякого значення). Додатковий капітал слід збільшувати до тих пір поки ефект фінансового важеля позитивний. Якщо вартість позикового капіталу перевищить рентабельність активів, ефект важеля буде негативним. Крім того, потрібно враховувати міркування фінансової стійкості. Нарощування боргів може поставити підприємство під загрозу банкрутства.

Найпростіший спосіб визначити кордон достатності власного капіталу полягає в тому, що власний капітал повинен покривати величину фіксованих і неліквідних активів. Інакше кажучи, позиковий капітал не повинен перевищувати величини ліквідних активів компанії, за рахунок яких він може бути погашений.

Отримані значення можна використовувати в якості вихідних даних і орієнтирів для побудови політики підприємства в основних сферах діяльності:

прибутковість продажів

· цінова політика

· Управління постійними і змінними витратами

· Вибір оптимального обсягу продажів

· Контроль над співвідношенням операційних і не операційних витрат

· та інші

оборотність активів

· управління активами

· Кредитна політика

· Система управління запасами

· та інші

структура капіталу

· вибір структури капіталу,

· Вартість капіталу

· Податкова політика

· Співвідношення довгострокового і короткострокового боргу

· та інші

Основні етапи проведення аналізу за допомогою моделі DuPont:

Загальна оцінка ефективності управління фінансовими ресурсами компанії.

Показником ефективності управління фінансовими ресурсами компанії служить рентабельність власного капіталу. Його величина залежить від прийнятих рішеньв основних сферах діяльності підприємства (фінансової, інвестиційної та основної).

Зміна цього показника говорить про загальну тенденцію підвищення або зниження ефективності бізнесу.

Рентабельності активів відображає ефективність використання інвестованого капіталу, і пов'язує основну та інвестиційну діяльність підприємства, які характеризуються рентабельністю продажів і оборотністю активів.

Оцінка ефективності управління основною діяльністю

Показник рентабельності продажів (управління витратами виробництва, об'ємом продажів і цінами реалізації).

Зміна цього показника може бути викликано як зовнішніми чинниками (інфляція, конкуренція, законодавство та ін.) Так і внутрішніми (контроль якості, структура витрат, управлінський облік та ін.).

Розглянемо можливі варіанти зміни рентабельності продажів під впливом різних факторів

1. Збільшення рентабельності продажів.

Темпи зростання виручки випереджають темпи зростання витрат.

Можливі причини:

Зростання обсягів продажів;

Зміна асортименту продажів.

При збільшенні кількості проданої продукції (в натуральному вираженні) виручка зростає швидше витрат в результаті дії так званого виробничого левериджу.

Основними елементами собівартості продукції є змінні і постійні витрати. Зміна структури собівартості може істотно вплинути на величину прибутку. Інвестування в основні засоби супроводжується збільшенням постійних витрат і теоретично, зменшенням змінних витрат. Однак залежність носить нелінійний характер, тому знайти оптимальне поєднання постійних і змінних витрат непросто.

Крім простого підвищення цін на вже існуючий асортимент товарів, компанія може досягти зростання виручки за рахунок зміни асортименту продукції, що продається. Дана тенденція розвитку підприємства є сприятливою.

Темпи зниження витрат випереджають темпи зниження виручки.

Можливі причини:

Зростання цін на продукцію (роботи, послуги);

Зміна структури асортименту реалізації.

В даному випадку відбувається формальне поліпшення показника рентабельності, але знижується обсяг виручки, тенденцію не можна назвати однозначно сприятливою. Для правильно зроблених висновків необхідно проаналізувати політику ціноутворення і асортиментну політику підприємства.

Виручка збільшується, витрати зменшуються.

Можливі причини:

Підвищення цін зміна асортименту продажів;

Зміна норм витрат.

Дана тенденція є сприятливою, і подальший аналіз слід проводити з метою оцінки стійкості такого становища компанії.

2. Зниження рентабельності продажів.

Темпи зростання витрат випереджають темпи зростання виручки.

Можливі причини:

Інфляційне зростання витрат випереджає виручку;

Зниження цін;

Зміна структури асортименту продажів;

Збільшення норм витрат.

Є несприятливою тенденцією. Для виправлення становища необхідно проаналізувати питання ціноутворення на підприємстві, асортиментну політику, існуючу систему контролю витрат.

Темпи зниження виручки випереджають темпи зниження витрат.

Можливі причини:

Скорочення обсягів продажів.

Така ситуація є звичайною, коли підприємство скорочує з яких-небудь причин свою діяльність на даному ринку. Виручка знижується швидше витрат в результаті дії виробничого левериджу. Необхідно проаналізувати маркетингову політику компанії.

Виручка зменшується, витрати збільшуються.

Можливі причини:

Зниження цін;

Збільшення норм витрат;

Зміна структури асортименту продажів.

Необхідний аналіз ціноутворення, системи контролю витрат, асортиментної політики.

У нормальних (стабільних) умовах ринку динаміка зміни виручки і витрат відповідає ситуацій, коли виручка змінюється швидше витрат тільки під дією виробничого левериджу. Інші випадки пов'язані або зі зміною зовнішніх і внутрішніх умов функціонування підприємства (інфляція, конкуренція, попит, структура витрат), або з поганою системою обліку і контролю на виробництві. Крім того, на рентабельність продажів при використанні даної формули розрахунку впливають фінансові результати від операційної та позареалізаційної діяльності. Як правило, їх вплив на показник короткочасний, тому при формулюванні висновків про ефективність основної діяльності підприємство ці чинники слід виключати, або розглядати їх окремо.

Оцінка ефективності управління активами підприємства ( інвестиційна діяльність)

Інвестиції є головною рушійною силою будь-якого бізнесу. Інвестиції повинні забезпечувати безперебійну поточну діяльність і виробництво, і забезпечити подальший розвитоккомпанії (збільшення ринку, диверсифікація, підвищення якості).

Основні області інвестицій:

Оборотний капітал (короткострокові інвестиції, що забезпечують поточну діяльність).

Основні засоби, капітальне будівництво (довгострокові інвестиції, пов'язані з перспективним розвитком).

Нематеріальні активи (довгострокові інвестиції, пов'язані з перспективним розвитком).

Зростання цього показника говорить про підвищення ефективності використання активів підприємства і розглядається як позитивна тенденція, зниження говорить про наявність проблем в управлінні. Якщо оборотність активів знижується, то в процесі аналізу необхідно більш детально вивчити показники оборотності капіталу і встановити, на яких стадіях кругообігу відбулося уповільнення (або прискорення) руху коштів.

Потрібно враховувати, що оборотність активів також залежить і від органічної будови капіталу: чим більшу частку займає основний капітал, який обертається повільно, тим нижче коефіцієнт оборотності і вища тривалість обороту всього сукупного капіталу.

Оцінка ефективності управління фінансовою діяльністю.

Для характеристики фінансової діяльності підприємства в моделі DuPont використовується основний показник - Фінансовий леверидж. Характеризує співвідношення між позиковим і власним капіталом.

Чим більше відносний обсяг залучених підприємством позикових коштів, тим більше сумасплачених за ним відсотків, і тим вище рівень фінансового левериджу. Отже, цей показник також дозволяє оцінити, у скільки разів валовий дохід компанії (з якого виплачуються відсотки за кредит) перевищує оподатковуваний прибуток.

Системний підхід. Загальний опис методу

В основі цього підходу лежить проста ідея, що будь-який бізнес можна уявити як взаємопов'язану систему рухів фінансових ресурсів, викликаних управлінськими рішеннями. Кожне з цих рішень в кінцевому підсумку викликає поліпшує або погіршує економічний вплив на компанію. По суті, процес управління будь-яким підприємством - це серія економічних рішень які викликають руху фінансових ресурсів, що забезпечують діяльність компанії.

В інтересах власників бізнесу, керівництво компанії приймає рішення щодо використання різних ресурсів для отримання очікуваної економічної вигоди.

Основні економічні складові бізнесу:

· Інвестиційна діяльність (управління інвестиціями у необоротні та оборотні активи);

· Основна діяльність (виробництво, торгівля, послуги) за рахунок використання цих ресурсів (управління витратами, обсягами і цінами);

· Фінансова діяльність (вибір джерел фінансування забезпечують ефективну діяльність підприємства).

Зв'язок між основною, інвестиційною та фінансовою діяльністю підприємства.

взаємозв'язок:

1. Високі темпи інвестицій у необоротні активи на промислових підприємствахможуть привести до дефіциту власних оборотних коштів, зниження платоспроможності і зниження ефективності основної діяльності (зниження обсягів, збільшення витрат). З іншого боку, відмова від інвестицій може призвести до зупинки виробництва, зниження якості продукції і втрати конкурентоспроможності.

2. При залученні додаткових джерелфінансування, в умовах обмеженого ринку, не буде можливості ефективно інвестувати в компанію, отримати додатковий прибуток і погасити відсотки. У цьому випадку компанія зазнає збитків. У разі якщо ринок зростає, відсутність додаткових джерел фінансування призведе до упущеної вигоди.

3. Підвищення ефективності основної діяльності також має бути узгоджено з інвестиційною та фінансовою діяльністю (кількість оборотних коштів, чи потрібні додаткові потужності, джерела фінансування).

Мистецтво управління компанією і бізнесом полягає в пошуку балансу між основними складовими бізнесу (інвестиційної, основний і фінансової діяльності).

НА ДОДАТОК

ROI - Return on investment.

Рентабельність інвестицій.

Коефіцієнт ROI розраховується як добуток рентабельності продажів на оборотність активів. Кожен з цих двох показників у свою чергу розкладається на групи факторів, спільна дія яких впливає на конкретні значення показників.

Схема розрахунку коефіцієнта ROI:

Многофакторность коефіцієнта ROI робить його зручним інструментомдля прогнозного моделювання: змінюючи значення того чи іншого фактора, можна спостерігати, як при цьому змінюється підсумковий результат, або, навпаки, зафіксувавши необхідне значення ROI, побачити, в яких межах допустимо варіювати факторні складові.

ФІНАНСОВІ КОЕФІЦІЄНТИ

КОЕФІЦІЄНТИ РЕНТАБЕЛЬНОСТІ

Акціонерний капітал У ФОРМІ ЗВИЧАЙНИХ АКЦІЙ (ROSF)

Return on ordinary shareholders funds - порівнює величину прибутку за період, що підлягає розподілу між власниками звичайних акцій, з величиною їх вкладень в капітал компанії.

Інвестований капітал (ROCE)

Return on capital employed - коефіцієнт, що виражає співвідношення між прибутком, що генерується компанією, і довгостроковими вкладеннями (капіталом). Дані дозволяють виміряти сукупну прибутковість всіх вкладень, що забезпечують довгострокове фінансування бізнесу, до сплати відсотків кредиторам і виплати дивідендів акціонерам.

РЕНТАБЕЛЬНІСТЬ ПРОДАЖУ (ROS) НА ОСНОВІ ОПЕРАЦІЙНОЇ ПРИБУТКУ

Net profit margin - співвідношення прибутку за період до реалізації. Коефіцієнт операційної ефективності, використовуваної в цілях порівняння, оскільки різниця, викликана способами фінансування конкретного підприємства, не впливає на його величину.

НА ОСНОВІ ВАЛОВОЙ ПРИБУТКУ

Gross profit margin - співвідношення валового прибутку підприємства до обсягу реалізації, досягнутому за той же період. Валовий прибуток являє собою різницю між обсягом продажу і собівартістю реалізованої продукції. Даний коефіцієнт вимірює рентабельність закупівель (або виробництва) і подальшого продажу товарів до того, як будуть враховані будь-які інші витрати. Оскільки собівартість реалізованої продукції являє собою основну частку у витратах для компаній роздрібної та оптової торгівлі, а також виробничих підприємств, динаміка даного показника може серйозно вплинути на чистий прибуток.

КОЕФІЦІЄНТИ ЕФЕКТИВНОСТІ

СЕРЕДНІЙ ПЕРІОД ОБІГУ ТОВАРНО-МАТЕРІАЛЬНИХ ЗАПАСІВ

Вимірює собою середню кількість днів.

СЕРЕДНІЙ ПЕРІОД РОЗРАХУНКІВ З дебіторами

Average settlement period for debtors - період часу протягом якого відбувається погашення дебіторської заборгованості.

СЕРЕДНІЙ ПЕРІОД РОЗРАХУНКІВ З кредиторами

Average settlement period for creditors - період часу протягом якого відбувається виплата кредиторської заборгованості.

СТАВЛЕННЯ МІЖ рентабельність і ефективність

Ставлення реалізації до вживаного капіталу. Загальна прибутковість капіталу визначається як рентабельністю продажів, так і ефективністю використання капіталу.

Коефіцієнти ліквідності

КОЕФІЦІЄНТ ПОТОЧНОГО ліквідності

СТАВЛЕННЯ оборотних активів до короткострокових зобов'язань

Current ratio - відношення ліквідних активів (грошові кошти та активи) компанії з короткостроковими зобов'язаннями (до року).

КОЕФІЦІЄНТ ФІНАНСОВОЇ ВАЖЕЛЯ (LEVERAGE)

Частка довгострокових зобов'язань в загальній сумі використовуваного капіталу компанії.

1.3 Методи управління виручкою і рентабельністю продажів

Економічний ефект діяльності господарюючого суб'єкта виражається абсолютним показником прибутку. Економічна ефективністьроботи організації характеризується відносними показниками - системою показників рентабельності, або прибутковості (прибутковості) організації.

Показники рентабельності вимірюють прибутковість організації з різних позицій відповідно до інтересів учасників функціонування бізнесу. У зарубіжній і вітчизняній літературі розглядається широкий спектр показників рентабельності, спосіб розрахунку яких різниться в залежності від поставлених аналітичних і управлінських завдань.

Показники рентабельності вимірюють прибутковість з різних позицій. Загальна формуларозрахунку рентабельності:

В як чисельник може виступати:

Прибуток від продажу продукції;

Прибуток до оподаткування;

Прибуток до сплати відсотків і податків (економічний прибуток);

Чистий прибуток.

В якості знаменника можуть виступати:

Активи (або капітал) організації;

Власний капітал;

Перманентний капітал (сума власного капіталу і довгострокових позикових коштів);

Поточні активи:

Основні виробничі засоби;

Виробничі засоби (сума основних виробничих засобів і виробничих оборотних фондів);

Виручка від реалізації продукції; собівартість проданої продукції.

Використання такого великого складу показників і їх поєднань для розрахунку рентабельності в практичній і аналітичної роботи є, з одного боку, наслідком якої складності фінансово-господарської діяльності, а з іншого боку, ускладнює адекватну інтерпретацію отриманих результатів.

На практиці виділилася наступна група показників рентабельності, які розраховуються на базі фінансової звітності:

Рентабельність всього капіталу (сукупних активів) по бухгалтерського прибутку (прибутку до оподаткування) - дорівнює відношенню прибутку до оподаткування до середньорічної вартості активів;

Загальна рентабельність власного капіталу по бухгалтерського прибутку (прибутку до оподаткування) - дорівнює відношенню прибутку до оподаткування до середньорічної вартості власного капіталу;

Рентабельність продажів по чистому прибутку - дорівнює відношенню чистого прибутку до виручки від реалізації продукції;

Рентабельність продажів по прибутку від реалізації - дорівнює відношенню прибутку від реалізації до виручки від реалізації продукції;

Рентабельність власного капіталу по чистому прибутку - дорівнює відношенню чистого прибутку до середньорічної вартості власного капіталу.

Розглянуті показники рентабельності при необхідності можуть бути розраховані на початок або кінець звітного періоду. У таких випадках в знаменнику дробу показуються показники відповідно на початок або кінець періоду.

У зарубіжній літературі (а останнім часом і вітчизняної) використовуються показники рентабельності, розраховані іншими способами і використовуються для вирішення спеціальних завдань. До них, зокрема, відноситься так званий коефіцієнт валової прибутковості, який визначається відношенням валового прибутку або маржинального доходу (перевищення обсягу реалізованої продукції над змінними витратами) До обсягу реалізованої продукції. Цей показник використовується при аналізі беззбитковості.

При оцінці ефективності і прийнятті довгострокових інвестиційних рішень використовується показник рентабельності, розрахований на основі чистого припливу грошових коштів (cash flow).

Розкладання прибутку організації та його сукупного капіталу на окремі різні складові (або їх поєднання) і визначення співвідношення між кореспондуючими показниками прибутку і капіталу відображають приватну рентабельність окремих видів виробничої, інвестиційної і фінансової діяльності організації, різних ресурсів і джерел їх фінансування.

Як було показано, типовою ситуацією в практиці вітчизняних підприємств є наявність великої кількості розрахункових показників рентабельності в поєднанні з дуже скромними висновками про причини економічних труднощів організації або, навпаки, про його резервах і переваги. Це визначає неадекватність управлінської інформації, обмеженість використання результатів великих розрахунків для прийняття рішень.

У той же час прийняття управлінських рішень має грунтуватися на використанні невеликого числа ключових параметрів (відносних фінансово-економічних індикаторів), які характеризують основні блоки діяльності організації в поточному розрізі і очікуваної перспективі.

Ефективність управлінських рішень, що приймаються на основі використання показників рентабельності, може бути досягнута при дотриманні ряду умов:

Правильний вибір об'єкта управління і чітка постановка мети розв'язуваної задачі;

Обгрунтування методу розрахунку аналізованих показників;

Виявлення кількісної та якісної оцінки взаємозв'язку між факторами, що визначають рівень розглянутих параметрів;

Економічна інтерпретація отриманих результатів, порівняння їх в динаміці з аналогічними показниками інших підприємств, середньогалузевим рівнем, прийнятими «безпечними» нормами;

Формулювання висновків з виділенням сильних і слабких сторін, зон «ризику і благополуччя», виділення і ранжування факторів, що створюють можливість досягнення поставленої мети;

Ухвалення рішення на основі використання отриманих висновків і вплив на рівень рентабельності через керуючі фактори.

Якщо взяти до уваги, що метою управління є прибуток організації в цілому, то в якості фінансово-економічних індикаторів необхідно і достатньо використовувати такі показники рентабельності (табл. 1).

Таблиця 1. Алгоритми розрахунку показників рентабельності

Найбільш загальним показником в групі індикаторів рентабельності капіталу є рентабельність активів. Цей показник називають також нормою прибутку.

Рівень і динаміка показника рентабельності активів є головним об'єктом уваги менеджерів компанії, оскільки рентабельність сукупного капіталу акумулює в собі структуру і рух усіх видів виробничих і фінансових ресурсів організації, витрат виробництва та обігу, розміри, структуру і відповідність ринковому попиту продукції, що випускається або виконуваних робіт (послуг ). Показник рентабельності активів відображає досягнутий в компанії баланс економічних інтересів внутрішніх і зовнішніх учасників бізнесу. Використання для розрахунку рентабельності активів чистого прибутку представляється неадекватним, тому що активи повинні генерувати прибуток, достатню не тільки для вирішення внутрішніх завдань, а й для виконання зобов'язань організації перед державою.

У той же час показник рентабельності активів, розрахований на основі чистого прибутку, може бути використаний додатково до основного для оцінки такого важливого аспекту управлінської діяльності, Як податкова політика (податкове планування).

Показник рентабельності власного капіталу важливий для власників (акціонерів) компанії, які вкладають в бізнес свої кошти з метою отримання прибутку на вкладений капітал.

Рентабельність власного капіталу порівнюється з можливостями отримання доходу від вкладення цих коштів в альтернативні варіанти діяльності, включаючи вкладення в фінансові активи. У країнах з розвиненою ринковою економікою цей показник служить важливим критерієм при оцінці (котирування) акцій на біржі.

Розглянуті вище показники рентабельності характеризують цілком певні аспекти діяльності організації, в той же час вони взаємопов'язані між собою, що відображає об'єктивні зв'язки між різними сторонами виробничо-фінансових та управлінських процесів. Збалансованість, а значить, і обгрунтованість управлінських рішень багато в чому залежать від ступеня і методу обліку таких взаємозв'язків. Конструювання і використання моделей, що відображають ці взаємозв'язки, істотно підвищує рівень менеджменту в окремих сферах виробничо-фінансової діяльності та в цілому компанії.

Глава 2. Аналіз фінансово-господарської діяльності ЗАТ «Дика Орхідея»

2.1 Аналіз фінансового стану ЗАТ «Дика Орхідея»

Група компаній «Дика орхідея» була заснована в 1993 році, зараз це найбільша в Росії мережа мультибрендових магазинів жіночої білизни, домашній і пляжного одягу. За підсумками 2010 року ЗАТ «Дика Орхідея» є великим дистриб'ютором міжнародних брендів нижньої білизни і аксесуарів на території Росії і України, близько 95% яких знаходяться в ексклюзивному користуванні. В асортименті присутні такі марки білизни як Millesia, Nina Ricci, Cotton Club, Christian Dior, GianfrancoFerre, Givenchy, ChristianLacroix, RobertoCavalli, AlbertaFerretti, Dolce & Gabbana і ін. Близько третини продаваного в роздробі асортименту займають власні марки: «Вендетта» і «Декольте », які виготовляються в Росії і Південно-Східної Азії.

Місія Товариства - забезпечення можливості зручного і приємного придбання нижньої одягу, в тому числі для домашнього та пляжного використання, відповідної найсучаснішим вимогам моди, стилю і якості для всіх верств населення.

ЗАТ «Дика Орхідея» представлено на ринку нижньої білизни наступними роздрібними мережами:

Роздрібна мережа «Дика Орхідея». Концепція магазинів -представлення кращих торгових марок білизни та купальників, що мають характеристики «мода», «сезон», «люкс», «бренд». Стиль і дизайн цієї білизни має в основному європейське походження. В даний час бренд є найпопулярнішим серед магазинів, які торгують білизною. За рахунок цього ЗАТ «Дика Орхідея» є прямим клієнтом, в більшості випадків ексклюзивним дистриб'ютором кращих європейських і світових марок білизни на території Російської Федерації. Крім того, це дозволяє утримувати необхідний рівень цін, якість і лояльність клієнтури.

Роздрібна мережа «Бюстье». Концепція магазинів - уявлення торгових марок білизни та купальників, що мають характеристики «мода», «сезон», «бренд», «демократично», «енергійно», «молодіжно». Стиль і дизайн білизни «Бюстье» має в основному європейське походження. Цільова клієнтура «Бюстье» - це середній клас споживачів і споживачі з високим рівнем доходів. З кінця 2004 року в магазинах представлено білизну під власною торговою маркою «Вендетта».

В кінці 2005 року ЗАТ «Дика Орхідея» вийшла на український ринок нижньої білизни з мережами «Дика Орхідея» і «Бюстье».

Мережа «Бюстье» розвивається високими темпами з двох причин: по-перше, бренд «Бюстье» позиціонується в більш затребуваний на сьогоднішній день демократичному форматі, а по-друге, це канал дистрибуції для власної торгової марки«Вендетта».

Магазини «Білизни Базар» - дисконтні магазини, що дозволяють ліквідувати сезонні залишки товару.

Магазини «VI Легіон» - магазини чоловічої білизни, домашній і пляжного одягу. У магазинах представлені кращі європейські бренди.

Два Інтернет-магазину (Росія, Україна) торгують товарами з магазинів «Дика Орхідея» і «Бюстье» поточного сезону, а також товарами минулих сезонів зі знижками.

Перший Інтернет-магазин був відкритий в 2003 році (Росія). А на початку 2007 року почав свою роботу другий Інтернет-магазин в Україні. З урахуванням швидкого розвитку Інтернету в Росії і Україні, а також зростання оборотів електронної торгівлі ЗАТ «Дика Орхідея» передбачає збільшувати обсяг торгівлі в Інтернет-магазинах на 40-50% в рік.

«Бельетаж» - оптове підрозділ. Клієнтами є незалежні оператори роздрібної торгівлі.

Роздрібна мережа «Дефіле» - це монобрендові магазини жіночої білизни, в яких представлена ​​однойменна марка «Дефіле». Крім невисокої ціни, конкурентна переваганової марки - багато варіантів розмірів білизни. Постійно в магазині представлено близько 30 колекцій білизни, оновлення колекцій відбувається кожні два тижні.

Відкриття магазинів «Дефіле» дозволило Товариству вийти в ринковий сегмент «мас маркет».

До групи «Дика Орхідея» входять:

Роздрібна мережа «Дика Орхідея» - 64 магазини

Роздрібна мережа «Бюстье» - 186 магазинів

Роздрібна мережа «VIЛегіон» - 10 магазинів

Роздрібна мережа «Дефіле» - 44 магазина

Мережа дискаунтерів «Білизни Базар» - 4 магазини

Інтернет-магазінwww.wildorchid.ru

Швейна фабрика в м Гагарін (Смоленська область)

Швейний цех в Москві

Таким чином, ЗАТ «Дика Орхідея» здійснює свою діяльність в двох цінових сегментах: високому (магазини мережі «Дика Орхідея», «VI Легіон») і середньому (магазини мережі «Бюстьє»).

У верхньому ціновому сегменті конкурують мережі магазинів «Дика Орхідея» та «Естель Адоні».

В середньому ціновому сегменті конкурують мережі магазинів «Бюстье», «Золота бабка» ( «Естель Адоні»), DIM ( «Еврогрупп»), «Анжеліка», «Кокон» ( «Ледіва Роса»), Mia-mia, Women`Secret , Etam, Intimissimi.

Щороку компанія проводить «Гранд-дефіле» - показ нових колекцій білизни і пляжного одягу. Щорічно показ «Дикої Орхідеї» збирає близько 5000 гостей, серед яких представники російського шоу-бізнесу і ділового світу.

Роздрібна торгівля на сьогоднішній день, знаходиться в тій стадії, коли торгових площ як і раніше не вистачає, і вони розташовані в основному в центральному регіоні. У зв'язку з цим роздрібна торгівля розвивається високими темпами і цей період, за прогнозами ЗАТ «Дика Орхідея», триватиме ще досить довго. Потреба населення в торгових площах висока, а ринок далекий від насичення.

Кількість марок, представлених на російському ринку, щороку збільшується в кілька разів. Крім відомих країн - постачальників елітного нижньої білизни, таких як Італія (IdeaStella, LaPerla), Франція (LadydeParis, ChristianLacroix), Німеччина (NINAVON, Felina,), Іспанія (OtHaik "a, PRINCESA) і США (Playtex, Wonderbra), на російський ринок виходять виробники марок среднеценовой категорії з Данії (ARDI), Польщі (Key), Чехії (Pelican), Латвії (Lauma, Roksa), Сербії і Чорногорії (Vis-a-Vis). Але ніша недорогого нижньої білизни на сьогоднішній день не розроблена. Її формує, головним чином, «безіменне» білизна з країн Азії. Продукція з Китаю і Кореї займає 95% загального обсягу сегмента ринку недорого білизни на ринку неорганізованої торгівлі. Решта 5% припадають на російських і білоруських виробників ( «Черемушки», « Червона зоря »,« Мілавіца »і ін.).

У найближчі роки на ринку з'являться нові марки (локальні, менш імениті), збільшиться асортимент виробів, розшириться географія продажів. Ще зовсім недавно білизняні магазини, що пропонують якісний товар, розташовувалися тільки в Москві і Санкт-Петербурзі. Загальний асортимент товару в магазинах в інших містах Росії був невеликий. І тільки в останні три-чотири роки торгові роздрібні мережі почали освоювати регіони. Асортимент регіональної продукції став різноманітнішим, зокрема збільшився модельний ряд і пропозиція супутніх товарів (домашній одяг, аксесуари та ін.).

Наведений в даному звіті аналіз фінансового стану ЗАТ "Дика орхідея" виконаний за період з 01.01.2009 по 31.12.2009 р Якісна оцінка значень фінансових показників ЗАТ "Дика орхідея" проведена з урахуванням галузевих особливостей діяльності організації (галузь - "Текстильне і швейне виробництво ").

Таблиця 1. Структура майна та джерела його формування

* Іммобілізовані кошти включають необоротні активи та довгострокову дебіторську заборгованість (тобто найменш ліквідні активи).

** Поточні активи - це оборотні активи, за винятком довгострокової дебіторської заборгованості.

З представлених в першій частині таблиці даних видно, що на останній день періоду, що аналізується (31.12.2009) в активах організації частка іммобілізованих коштів становить одну третину, а поточних активів - дві третини. Активи організації за аналізований період збільшилися на 552 963 тис. Руб. (На 12,4%). Хоча мало місце збільшення активів, власний капітал зменшився на 187,1%, що негативно характеризує динаміку зміни майнового стану організації.

На діаграмі нижче наочно представлено співвідношення основних груп активів організації:

Зростання величини активів організації пов'язаний, в основному, з ростом наступних позицій активу балансу (в дужках зазначено частку зміни даної статті в загальній сумі всіх позитивно змінилися статей):

· Дебіторська заборгованість (платежі по якій очікуються протягом 12 місяців після звітної дати) - 1 430 335 тис. Руб. (59,5%)

· Довгострокові фінансові вкладення - 814 751 тис. Руб. (33,9%)

Одночасно, в пасиві балансу найбільший приріст спостерігається по рядках:

· Довгострокові позики і кредити посилання - 1 017 266 тис. Руб. (69,9%)

· Кредиторська заборгованість: постачальники і підрядники - 407 855 тис. Руб. (28%)

Серед негативно змінених статей балансу можна виділити "запаси: готова продукція і товари для перепродажу" в активі і "нерозподілений прибуток (непокритий збиток)" в пасиві (-1 101 073 тис. Руб. І -611 731 тис. Руб. Відповідно).

Станом на 31.12.2009 значення власного капіталу організації склало -284 710,0 тис. Руб. За аналізований період зниження власного капіталу організації склало 611 731,0 тис. Руб.

Коефіцієнт автономії організації на останній день періоду, що аналізується (31.12.2009) склав -0,06. Даний коефіцієнт характеризує ступінь залежності організації від позикового капіталу. Отримане тут значення свідчить про всецілої залежності організації від позикового капіталу. За аналізований період коефіцієнт автономії різко зменшився (-0,13).

Нижче на діаграмі наочно представлено співвідношення власного і позикового капіталу організації: При цьому необхідно зазначити, що власний капітал на діаграмі не відбитий, оскільки повністю відсутня.

За аналізований період коефіцієнт забезпеченості власними оборотними засобами дуже сильно знизився - з -0,09 до -0,47 (на 0,38). На 31.12.2009 р значення коефіцієнта не задовольняє нормативному і знаходиться в області критичних значень.

За аналізований період (01.01-31.12.2009 р) відбулося невелике підвищення коефіцієнта покриття інвестицій c 0,6 до 0,61. Значення коефіцієнта на останній день періоду, що аналізується (31.12.2009) нижче норми (частка власного капіталу і довгострокових зобов'язань у загальній сумі капіталу ЗАТ "Дика орхідея" становить лише 61%).

Коефіцієнт забезпеченості матеріальних запасів за аналізований період (2009 г.) стрімко знизився на 1,22 і склав -1,36. Станом на 31.12.2009 коефіцієнт забезпеченості матеріальних запасів має критичне значення.

За коефіцієнтом короткострокової заборгованості видно, що на 31.12.2009 р частка короткострокової заборгованості в загальних боргах ЗАТ "Дика орхідея" становить 36,5%. При цьому за аналізований період частка короткострокової заборгованості зменшилася на 6,7%.

Таблиця 3. Аналіз фінансової стійкості за величиною надлишку (нестачі) власних оборотних коштів

* Надлишок (недолік) СОС розраховується як різниця між власними оборотними засобами і величиною запасів і витрат.

Оскільки на 31.12.2009 р спостерігається недолік тільки власних оборотних коштів, розрахованих по 1-му варіанту (СОС 1), фінансове становище організації за цією ознакою можна характеризувати як нормальне. Більш того два з трьох показників покриття власними оборотними засобами запасів і витрат за рік поліпшили свої значення.

Таблиця 4. Аналіз співвідношення активів за ступенем ліквідності і зобов'язань за строком погашення

З чотирьох співвідношень, що характеризують співвідношення активів за ступенем ліквідності і зобов'язань за строком погашення, виконується тільки одне. У ЗАТ "Дика орхідея" недостатньо грошових коштів і короткострокових фінансових вкладень (високоліквідних активів) для погашення найбільш термінових зобов'язань (різниця становить 1 465 788 тис. Руб.). Відповідно до принципів оптимальної структури активів за ступенем ліквідності, короткострокової дебіторської заборгованості повинно бути досить для покриття середньострокових зобов'язань (короткострокових кредитів і позик). В даному випадку це співвідношення виконується - у ЗАТ "Дика орхідея" досить короткострокової дебіторської заборгованості для погашення середньострокових зобов'язань (більше в 5 разів).

Основні фінансові результати діяльності ЗАТ "Дика орхідея" за останній рік наведені нижче в таблиці.

З "Звіту про прибутки і збитки" слід, що за аналізований період (01.01-31.12.2009 р) організація отримала збиток від продажів в розмірі 138 660 тис. Руб., Що дорівнює 11,3% від виручки. Даний результат кардинально відрізняється від аналогічного періоду минулого року, коли мала місце прибуток в розмірі 29 412 тис. Руб.

У порівнянні з минулим періодом в поточному зменшилася як виручка від продажів, так і витрати по звичайних видах діяльності (на 1 986 357 і 1 818 285 тис. Руб. Відповідно). Причому в процентному відношенні зміна виручки (-61,8%) випереджає зміну витрат (-57,1%)

Звернувши увагу на рядок 040 форми №2 можна відзначити, що організація як і в минулому році враховувала загальногосподарські (управлінські) витрати як умовно-постійних, відносячи їх за підсумками звітного періоду на рахунок реалізації.

Збиток від інших операцій протягом всього аналізованого періоду склав 521 671 тис. Руб., Що на 194 258 тис. Руб. (59,3%) більше, ніж збиток за аналогічний період минулого року. При цьому величина збитку від інших операцій становить 376,2% від абсолютної величини збитку від продажів за аналізований період.

Рівність показників в двох останніх рядках наведеної вище таблиці свідчить про те, що організація за останній рік не погашала збиток минулих років.

Зміна відкладених податкових активів, відбите в формі №2 "Звіт про фінансові результати" (стор. 141) за звітний період, не відповідає зміні даних по рядку 145 "Відстрочені податкові активи" Балансу. Виявлену неточність підтверджує і те, що навіть в сальдований вигляді відкладені податкові активи і зобов'язання в формі №1 і формою №2 за звітний період не збігаються.

Нижче на графіку наочно представлено зміна виручки і прибутку ЗАТ "Дика орхідея" протягом всього аналізованого періоду.

До того ж має місце негативна динаміка рентабельності продажів у порівнянні з даними показником за аналогічний період минулого року.

Далі в таблиці розраховані показники оборотності низки активів, що характеризують швидкість повернення авансованих на здійснення підприємницької діяльності грошових коштів, а також показник оборотності кредиторської заборгованості при розрахунках з постачальниками і підрядниками.

Дані про оборотності активів за останній рік свідчать про те, що організація отримує виручку, яка дорівнює сумі всіх наявних активів за 1410 календарних днів (тобто 4 роки). При цьому потрібно 561 день, щоб отримати виручку рівну середньорічним залишку матеріально-виробничих запасів.

2.2 Аналіз виручки і рентабельності

Загальна кількість фінансових показників, які використовуються для аналізу діяльності підприємства дуже велике. У даній роботі будуть розглянуті лише основні коефіцієнти і показники і, відповідно, основні висновки, які на їх основі можна зробити. З метою більш впорядкованого розгляду і аналізу фінансові показники будуть розглянуті в наступному порядку:

1. Операційний аналіз.

2. Аналіз операційних витрат.

3. Управління активами.

4. Показники ліквідності.

5. Показники рентабельності.

6. Показники структури капіталу.

В якості вихідних даних були використані баланси і звіти про прибутки та збитки ЗАТ «Дика Орхідея» за 2007-2009 роки

Операційний аналіз.

Співвідношення даних коефіцієнтів зміни валових продажів чітко свідчать про те, що підприємство мало дуже суттєве збільшення продажів в 2007 році, в порівнянні з попереднім роком. У той же час темпи зростання обсягів продажів в 2008 році істотно знизилися, а вже в 2009 році скоротилися на 61, 82%.

Якщо врахувати, що середньорічні темпи зростання ринку нижньої білизни складають 7-8% в рік, то можна зробити висновок, що в 2007 році ЗАТ «Дика Орхідея» розширило свій ринковий сегмент, потіснивши своїх конкурентів, але вже в 2009 році підприємство втратило ряд своїх ринкових позицій. Принципово змінилася ситуація в світовій економіці в другій половині 2008 року, глобальна фінансово-економічна криза, різке уповільнення темпів економічного зростання призвели до скорочення платоспроможного попиту на споживчі товари, що закономірно призвело і до падіння попиту на нижню білизну і супутні товари, а як результат - різке скорочення виручки в поточному періоді.

З даних коефіцієнтів валового доходу слід, що показники погіршилися. Очевидно, що підприємство не змогло втримати на незмінному рівні собівартість проданих товарів. У структурі продажів переважну частку займають товари, що імпортуються, а починаючи з вересня 2008 року в результаті погіршення макроекономічної ситуації, в умовах світової фінансової кризи, різко змінилося співвідношення фінансових потоків.

У цій ситуації курс рубля піддався серйозному тиску, що призвело до зростання вартості закуповуваних за кордоном товарів і матеріалів.

Рентабельність послуг, розрахована при різних умовах

Замінюючи поступово базовий рівень кожного чинника на фактичний, ми визначили, наскільки змінився рівень рентабельності виробничого капіталу за рахунок зарплатоемкости, матеріаломісткості, фондомісткості, тобто за рахунок факторів інтенсифікації виробництва. У нашому випадку рівень впливу факторів на рентабельність дорівнює 7,224%.

За останній рік організація отримала збиток як від продажів, так і в цілому від фінансово-господарської діяльності, що і зумовило негативні значення всіх трьох представлених в таблиці показників рентабельності за даний період.

Розраховані значення показників операційного прибутку дозволяють зробити висновок, що ефективність діяльності компанії в 2008 році з точки зору операційної прибутку знизилася ще істотніше в порівнянні з показником валового доходу, що свідчить про зайвих комерційних і адміністративних витратах. У 2009 році за рахунок зниження комерційних витрат ситуація щодо покращилася, але на темпи зниження коефіцієнта операційного прибутку це не вплинуло.

Отримане зниження чистого прибутку за елементами вже було пояснено вище при аналізі попередніх показників. Слід також додати, що відносне зниження цього показника за 2009 рік більш істотно в порівнянні зі зниженням показника операційного прибутку. Це говорить про те, що боргове навантаження погіршила становище компанії, знизивши показники чистого прибутку.

Одним з показників ймовірності швидкого банкрутства організації є Z-рахунок Альтмана, який розраховується за такою формулою:

Z-рахунок = 1,2К 1 + 1,4К 2 + 3,3к 3 + 0,6К 4 + К 5

Передбачувана ймовірність банкрутства в залежності від значення Z-рахунку Альтмана становить:

· 1,8 і менше - дуже висока;

· Від 1,81 до 2,7 - висока;

· Від 2,71 до 2,9 - існує можливість;

· Від 3,0 і вище - дуже низька.

За результатами розрахунків на базі даних звітності ЗАТ "Дика орхідея" значення Z-рахунку станом на 31.12.2009 склала 0,75. Це говорить про те, що існує дуже висока ймовірність швидкого банкрутства ЗАТ "Дика орхідея". У той же час, необхідно відзначити серйозні недоліки застосування Z-рахунку Альтмана в умовах російської економіки, які не дозволяють беззастережно довіряти отриманим на його основі висновків.

Глава 3. Заходи щодо вдосконалення управління виручкою і рентабельністю продажів

За результатами проведеного аналізу виділено та згруповано за якісним ознакою основні показники фінансового становища (станом на 31 грудня 2009 року) і результатів діяльності ЗАТ "Дика орхідея" за період з 01.01.2009 по 31.12.2009, які наведені нижче.

Показником, що має виключно хороше значення, є наступний - коефіцієнт швидкої (проміжної) ліквідності повністю відповідає нормативному значенню.

Позитивно фінансове становище організації характеризує наступний показник - нормальна фінансова стійкість за величиною власних оборотних коштів.

Показником, що мають значення на кордоні нормативу, є наступний - не в повній мірі дотримується нормальне співвідношення активів за ступенем ліквідності і зобов'язань по терміну погашення.

Наступні 3 показника фінансового становища організації мають незадовільні значення:

· Нижче прийнятої норми коефіцієнт поточної (загальної) ліквідності;

· Негативна динаміка зміни власного капіталу організації при тому що, активи ЗАТ "Дика орхідея" збільшилися на 552 963 тис. Руб. (На 12,4%);

· Коефіцієнт покриття інвестицій нижче норми (частка власного капіталу і довгострокових зобов'язань у загальній сумі капіталу ЗАТ "Дика орхідея" становить лише 61%).

З критичної боку фінансове становище і результати діяльності ЗАТ "Дика орхідея" характеризують такі показники:

· Коефіцієнт автономії має критичне значення - -0,06 (власний капітал відсутній);

· Чисті активи менше статутного капіталу, при цьому за період мало місце зниження величини чистих активів;

· На 31.12.2009 р коефіцієнт забезпеченості власними оборотними засобами має вкрай незадовільний значення, рівне -0,47;

· Коефіцієнт абсолютної ліквідності істотно нижче нормального значення;

· За аналізований період отримано збиток від продажів (-138 660 тис. Руб.), Причому спостерігалася негативна динаміка в порівнянні з аналогічним періодом минулого року (-168 072 тис. Руб.);

· Збиток від фінансово-господарської діяльності протягом усього аналізованого періоду склав -611 731 тис. Руб .;

· Негативна динаміка фінансового результату до відсотків до сплати і оподаткування (EBIT) на рубль виручки організації (-XX, X коп. Від аналогічного показника за такий же період минулого року (01.01-31.12.2008 р)).

Рейтингова оцінка фінансового стану і результатів діяльності ЗАТ "Дика орхідея"

За підсумками проведеного аналізу фінансовий стан ЗАТ "Дика орхідея" оцінено за бальною системою, що відповідає рейтингу CC (погане становище). Фінансові результати діяльності організації за аналізований період відповідають рейтингу D (критичні результати). Слід зазначити, що підсумкові оцінки отримані з урахуванням як значень показників на кінець аналізованого періоду, так і динаміки показників, включаючи їх прогнозовані значення на наступний рік.

У наступній таблиці розраховані показники, рекомендовані в методиці Федерального управління у справах про неспроможність (банкрутство) (Розпорядження N 31-р від 12.08.1994).

Оскільки обидва коефіцієнта на останній день періоду, що аналізується виявилися меншими норми, в якості третьої показника розрахований коефіцієнт відновлення платоспроможності. Даний коефіцієнт служить для оцінки перспективи відновлення підприємством нормальної структури балансу (платоспроможності) протягом півроку при збереженні мала місце в аналізованому періоді тенденції зміни поточної ліквідності і забезпеченості власними засобами. Значення коефіцієнта відновлення платоспроможності (0,87) вказує на відсутність найближчим часом реальної можливості відновити нормальну платоспроможність. При цьому необхідно відзначити, що дані показники незадовільною структури балансу є досить суворими, тому висновки на їх основі слід робити лише в сукупності з іншими показниками фінансового становища організації. Крім того, в розрахунку не враховується галузева специфіка.

Одним із значущих методів поліпшення становища нашої компанії є система управління асортиментної політикою. Перш ніж приступати до опису технології, хотілося відзначити один важливий аспект управління асортиментом. Для більшості російських підприємств основний резерв оптимізації асортименту досі закладений в значному скороченні асортиментного ряду. Крім впливу на економіку підприємства, великий асортимент розпорошує сили компанії, ускладнює грамотне пропозицію товару клієнтам (навіть співробітники відділу продажів не завжди здатні пояснити різницю між тією або іншою позицією або найменуванням), розсіює увагу кінцевих споживачів.

При оптимізації асортименту спочатку необхідно провести розрахунок всіх перерахованих вище показників: обсяг виручки, рентабельність, коефіцієнт вкладу на покриття, операційний важіль, точка беззбитковості, запас фінансової міцності по кожному найменуванню продукції. Вихідними для таких розрахунків є ціни і обсяги продажів по кожному найменуванню, а також собівартість продукції і її розподіл на змінні і постійні витрати.

1. Перш за все, слід звернути увагу на показник рентабельності кожної позиції. Якщо серед асортименту є позиції з негативною рентабельністю, то для підвищення рівня їх рентабельності можна підняти ціну до рівня, що не перевищує ринкові показники. Більше підвищити обсяг випуску немає можливості за ринковими причинами. В результаті рентабельність стала позитивною.

2. Далі розглядаємо ті позиції, які мають найнижчий внесок на покриття. КВП - це відношення вкладу на покриття постійних витрат до виручки від реалізації. Він показує, яка частка виручки від реалізації може використовуватися на покриття постійних витрат і формування прибутку. Чим вище цей показник, тим привабливіше з фінансової точки зору виробництво даного виду продукції. Тому наше завдання - підвищити коефіцієнт вкладу на покриття. Цього можна досягти, підвищивши ціну в межах ринкових можливостей. В результаті КВП також підвищується до 0,1459 і 0,1433.

3. Далі розглядаємо позиції з найвищим КВП. Це найбільш вигідні позиції, тому має сенс збільшити обсяг продажів за ним до гранично можливого (як з точки зору виробничих потужностей, так і з точки зору попиту).

4. Далі аналізуємо показник операційного важеля. Це означає, що це позиція з найбільшим ризиком, так як у разі недосягнення точки беззбитковості збитки будуть більше, ніж за іншими найменуваннями, також не досягли цієї точки. Крім того, по даній позиції найнижчий запас фінансової міцності, отже, необхідно підвищити обсяги виробництва, щоб підвищити запас фінансової міцності і знизити ймовірність отримання збитків. Аналіз конкурентів показує, що ціна також може бути збільшена з $ 3,0 до $ 3,05. Ці заходи дозволять підвищити запас фінансової міцності з 15,8 до 23,0%. А також знизити операційний важіль з 6,32 до 4,34 і підвищити рентабельність з 3,1 до 4,9%.

5. На закінчення розглядаємо позицію з максимальною рентабельністю. У цій позиції також високий КВП, тому можна збільшити її плановий обсяг виробництва. Це призведе до невеликого зниження рентабельності з 15,6% до 14,8%, проте дозволить забезпечити запланований обсяг продажів.

В результаті внесених коректив ми забезпечили підвищення середнього рівня рентабельності з 6,37 до 8,02%. Крім того, підвищився запас фінансової міцності, знизився середній рівень операційного важеля, а отже, і ризику, підвищився середній КВП.

Також крім наведеного в прикладі аналізу в якості контрольних можна використовувати наступні питання:

· Вище чи обсяг продажів рівня беззбитковості в цілому;

· Які товари збиткові, але мають високий коефіцієнт вкладу на покриття, - за цими найменуваннями необхідно збільшити обсяги виробництва;

· Які товари є лідерами за часткою у виручці і в прибутку. Цим позиціям приділяється особлива увага, тому що зміни в їх ціні або обсягах більше інших відіб'ються на підсумкових цифрах.

Отже, основні принципи оптимізації асортименту наступні:

1. Необхідно скоротити позиції (найменування продукції):

· З негативною рентабельністю, низьким внеском на покриття і низьким або падаючим попитом;

· З негативною рентабельністю, високим внеском на покриття і низьким попитом (якщо це обумовлено загальними ринковими тенденціями і немає можливості самостійно вплинути на попит, використовуючи маркетингові інструменти), що не дозволяє підвищити обсяг реалізації до точки беззбитковості.

2. Збільшити планові обсяги реалізації по позиціях:

· Мають негативну рентабельність, високий внесок на покриття і стійкий або зростаючий попит (а також коливається попит, на який є можливість впливати, використовуючи методи стимулювання збуту) до рівня точки беззбитковості;

· Має позитивну рентабельність, високий внесок на покриття, високий рівень операційного важеля до максимально можливого рівня, обумовленого попитом.

3. Скоротити обсяги виробництва по позиціях:

· З явною тенденцією до падіння попиту до рівня середньої рентабельності.

4. Збільшити ціну по позиціях:

· Мають негативну рентабельність, невисокий внесок на покриття і зростаючий попит до досягнення рівня точки беззбитковості;

· Мають невисокий внесок на покриття і негативну еластичність попиту від ціни (при зниженні ціни знижується попит).

5. Знизити ціну по позиціях:

· Має позитивну рентабельність і хороший рівень попиту з тенденцією до зниження при наявності стійкої еластичності попиту від ціни (підвищується ціна - знижується попит).

Крім того, щоб асортимент дійсно був оптимальним, слід врахувати обмеження, пов'язані з виробничими потужностями, наявними обіговими коштами, потребою ринку в кожному товарі. Недостатньо орієнтуватися тільки на економічні показники, але в той же час не можна приймати рішення виходячи виключно з маркетингової інформації. Тільки розгляд всіх факторів в системі дозволить прийняти обґрунтоване рішення. Тому перш ніж вносити зміни в виробничу програму, має сенс не тільки провести всі розрахунки (ідеально в декількох варіантах), але і обговорити нововведення з усіма зацікавленими особами на підприємстві - керівниками відділу продажів, маркетингу, головним інженером, головним технологом і іншими співробітниками. Також до обговорення можна залучити і клієнтів, використовуючи, наприклад, опитування про їхні потреби.

висновок

Представлені аналіз дозволяє зробити наступні висновки:

1. Загальна сума активів підприємства збільшилась на 2 769 970 тис. Руб. (123, 4 1%).

2. Збільшення загальної суми активів відбулося виключно за рахунок значного збільшення заборгованості на 3 540 328 тис. Руб. (201,28%).

3. Сума оборотних коштів підприємства збільшилася на 1 603 768 тис. Руб. (79,91%). Це збільшення відбулося головним чином за рахунок дебіторської заборгованості, причому основне зростання припало на 2009 звітний рік. У той же час загальна сума запасів зменшилася на 94 585 тис. Руб. (7, 08%).

4. Сума необоротних активів предпріятіч збільшилася на 1 166 202 тис. Руб. (490, 61%). Це зростання обумовлюється різким збільшенням довгострокових фінансових вкладень на 825 754 тис. Руб., А також зростанням вкладень в основні засоби на 180 583 тис. Руб.

5. За розглянутий період сильно знизилася величина власного капіталу на 770 357 тис. Руб. (158,62%). Це зниження відбулося за рахунок непокритого збитку, причому більша частина зниження припала на 2009 фінансовий рік.

Вироблений аналіз на основі звітів про прибутки і збитки підприємства ЗАТ «Дика Орхідея» за період з 2007 по 2009 звітний рік дозволив зробити наступні висновки:

1. Виручка підприємства скоротилася на 59,84%, в той же час валовий прибуток скоротився на 78,18%. Таке небажане для підприємства співвідношення стало наслідком того, що більш низькими темпами зменшувалася собівартість проданих товарів.

2. Прибуток від продажів підприємства істотно зменшилася на 162,69%. Зниження комерційних і управлінських витрат не змогло компенсувати сильне зменшення даного показника.

3. З огляду на сильне зниження виручки і відмічені небажані темпи зростання витрат, чистий прибуток підприємства знизилася на 1123,95%, не дивлячись на значне збільшення інших доходів і відсотків до отримання.

Висновки за результатами вертикального аналізу наступні:

1. Частка оборотних коштів компанії становить 72% від загальної суми активів компанії, причому з кожним роком вона знижується.

2. Частка основних засобів зменшується, незважаючи на придбання нового обладнання.

3. Частка короткострокових заборгованостей компанії істотно збільшилася і знаходиться на рівні однієї третьої від величини активів підприємства.

4. Частка довгострокових заборгованостей компанії збільшується і на кінець 2009 року становить 67,06%.

5. Власний капітал компанії має від'ємне значення і складає

- 5,68% від загальної суми його пасивів, що говорить про дуже високий рівень ризикованості компанії стати банкрутом.

Аналізуючи ці дані, можна прийти до наступних висновків:

1. Частка собівартості проданих товарів, продукції, робіт і послуг становить у 2009 році 70,41%, що більше в порівнянні з 2007 роком (45,52%).

2. Частка комерційних витрат у 2009 році становить 40,65%, що трохи нижче в порівнянні з 2007 роком. У той же час частка управлінських витрат збільшилася з 0,22% до 0,25%.

3. Зазначені зміни стали причиною того, що частка прибутку від продажів зменшилася з 7,24% до - 11,30%. Це, безсумнівно, свідчить про зниження ефективності операційної діяльності підприємства.

4. Остаточним підсумком зміни структури витрат підприємства є значне зменшення частки чистого прибутку у виручці. У 2009 році вона склала - 49,86% проти - 1,64% в 2007 році.

За результатами розрахунків на базі даних звітності ЗАТ "Дика орхідея" значення Z-рахунку станом на 31.12.2009 склала 0,75. Це говорить про те, що існує дуже висока ймовірність швидкого банкрутства ЗАТ "Дика орхідея".

Список використаної літератури:

1. Аналіз господарської діяльності: Підручник / В.І. Стражев [и др.]. - Мн .: Виш. шк., 2008.

2. Баканов, М.І. Теорія аналізу господарської діяльності: Підручник / М.І. Баканов, А.Д. Шеремет. - М .: Фінанси і статистика, 2002.

3. Бухалков, І.М. Внутріфірмове планування: Підручник / І.М. Бухалков. - М .: ИНФРА-М, 2000.

4. Головачов, А.С. Організація праці. / А.С. Головачов, Н.С. Березина, Н.Ч. Бокун. - Мн .: Изд-во МІУ, 2004.

5. Грузинів, В.П. Економіка підприємства: Підручник / В.П. Грузинів. - М .: ЮНИТИ, 2006.

6. Єршов, В.А. Правове регулювання охорони праці. / В.А. Єршов. - М .: ГроссМедиа 2009.

7. Кобець, Е.А. Планування на підприємстві. / Е.А. Кобець. - Таганрог: ТРТУ, 2006.

8. Ковальов, В.В. Аналіз господарської діяльності підприємства: Підручник / В.В. Ковальов, О.М. Волкова. - М .: ТК Велбі, 2002.

9. Ковальова, А.М. Фінанси. / А.М. Ковальова. - М .: Фінанси і статистика, 2003.

10. Литвак, Б.Г. Розробка управлінського рішення: Підручник / Б.Г. Литвак. - М .: Справа, 2003.

11. Макконнелл, К.Р. Економікс: принципи, проблеми і політика. / К.Р. Макконелл, С.Л. Брю. - М .: ІНФАРМА-М, 1999..

12. Новицький, Н.І. Організація виробництва на підприємствах / Н.І. Новицький. - М .: Фінанси і статистика, 2002.

13. Пашуто, В.П. Організація, нормування та оплата праці на підприємстві. / В.П. Пашуто. - М .: КНОРУС, 2005.

14. Ребрин, Ю.І. Управління якістю. / Ю.І. Ребрин. - Таганрог: ТРТУ, 2004

15. Савицька, Г.В. Теорія аналізу господарської діяльності. / Г.В. Савицька. - М .: Нове знання, 2007.

16. Савицька, Г.В. Економічний аналіз: Підручник / Г.В. Савицька. - М .: Нове знання, 2004.

17. Сіо, К.К. Управлінська економіка. / К.К. Сіо. - М .: ІНФАРМА-М, 2000.

18. Скляренко, В.К. Економіка підприємства: Підручник / В.К. Скляренко, В.М. Прудников. - М .: ІНФАРМА-му, 2006.

19. Теорія аналізу господарської діяльності: Підручник / В.В. Осмоловський, [и др.] - Мн .: Нове знання, 2001..

20. Трудовий кодекс Республіки Білорусь з доповненнями і змінами, 2008.

21. Феденьов, А.К. Менеджмент. / А.К. Феденьов. - Мн .: ТетраСистемс, 2008.

22. Фінанси підприємства: Підручник / Н.В. Колчина [и др.]. - М .: ЮНИТИ-ДАНА, 2001..

23. Хрипач, В.Я. Економіка підприємства. / В.Я. Хрипач. - Мн .: Економекспрес, 2004.

24. Чуєв, І.М. Економіка підприємства. / І.М. Чуєв. - М .: економіки, 2004.

25. Шеремет, А.Д. Фінанси підприємств. / А.Д. Шеремет. - М., «ИНФРА-М», 1998..

26. Шуляк, П.П. Фінанси підприємства: Підручник / П.П. Шуляк. 6-е изд. - М .: Дашков і К, 2006.

27. Електронний ресурс - Електронні дані. - Режим доступу: http://www.pravo.by/.

Довідково: Градації якісної оцінки фінансового стану