Noi saremo la strategia finanziaria dell'organizzazione di produzione. Come sviluppare una strategia finanziaria. Sviluppo e implementazione di una strategia finanziaria

INTRODUZIONE

Per raggiungere i suoi obiettivi, l'azienda ha bisogno di una strategia finanziaria. Durante lo sviluppo, sono possibili varie opzioni, ma per ognuna di esse sarà necessario determinare il periodo di pianificazione, delineare i principali obiettivi finanziari e le modalità per raggiungerli. È altrettanto importante monitorare l'attuazione della strategia, che consente di valutare l'efficacia dell'azienda, identificare le deviazioni dal risultato pianificato e adeguare la strategia per i periodi successivi:

-gestione delle attività correnti e dei debiti;

- gestione dei fondi presi in prestito;

- gestione dei costi correnti, delle vendite dei prodotti e degli utili;

Una strategia finanziaria è un piano d'azione per fornire a un'impresa fondi e gestirli.

La strategia finanziaria di qualsiasi impresa include i seguenti elementi:

-analisi e valutazione della condizione finanziaria ed economica dell'impresa;

-sviluppo di politiche contabili e fiscali;

- gestione delle immobilizzazioni e politica di ammortamento;

- politica dei dividendi e degli investimenti;

-valutazione dei risultati dell'azienda e del suo valore di mercato.

Strategia finanziaria significa un insieme di principi e regole che determinano i flussi finanziari di un'azienda, i confini dei rischi finanziari, nonché gli obiettivi finanziari, formulati in un determinato insieme di indicatori e regole per la loro formazione.

La strategia finanziaria è strettamente correlata alla strategia di sviluppo dell'azienda.

Poiché l'obiettivo di qualsiasi attività commerciale è il profitto, qualsiasi strategia dovrebbe mirare al successo finanziario. Eventuali azioni e strategie utilizzate nell'impresa devono portare a cambiamenti nella componente finanziaria, altrimenti queste azioni non hanno senso. La finanza è una funzione di servizio e la strategia finanziaria dipenderà in gran parte dalla strategia di marketing dell'azienda.

Di solito, le strategie iniziano a essere sviluppate quando le condizioni esterne per fare affari cambiano drasticamente o quando il numero di contraddizioni e incongruenze interne nei processi aziendali porta alla consapevolezza della necessità di cambiamenti qualitativi.Lo sviluppo della strategia finanziaria di un'azienda comprende diverse fasi principali . Prima di tutto, è necessario determinare il periodo di validità della strategia, gli obiettivi delle attività finanziarie, formare una politica finanziaria e dettagliare gli indicatori finanziari per i periodi di attuazione della strategia.

La presenza di una strategia finanziaria ha un effetto positivo sulle prestazioni dell'impresa ... I proprietari chiariscono cosa vogliono e i gestori - cosa possono. Il numero di conflitti finanziari diminuisce e il risultato finanziario aumenta.

Quindi, se un'azienda ha una strategia finanziaria, diventa sicuramente più gestibile per il management e trasparente per i proprietari, più flessibile nel rispondere ai cambiamenti dell'ambiente aziendale circostante e dei processi interni.

Il concetto di strategia finanziaria e il suo ruolo nello sviluppo dell'impresa

Quando si sviluppa una strategia finanziaria, è necessario tenere conto delle dinamiche dei processi macroeconomici, delle tendenze nello sviluppo dei mercati finanziari nazionali, delle possibilità di diversificare le attività di un'impresa.

Strategia finanziaria,compito principale che è il raggiungimento della piena autosufficienza e indipendenza dell'impresa, si basa su alcuni principi organizzativi e comprende quanto segue:

- pianificazione finanziaria attuale ea lungo termine, che determina per il futuro tutte le entrate di cassa dell'impresa e le principali direzioni della loro spesa;

- accentramento delle risorse finanziarie, garantendo la flessibilità delle risorse finanziarie, la loro concentrazione sulle principali aree di produzione e di attività economica;

- la formazione di riserve finanziarie che garantiscano il funzionamento stabile dell'impresa in condizioni di possibili fluttuazioni delle condizioni di mercato;

- adempimento incondizionato degli obblighi finanziari verso i soci;

- sviluppo delle politiche contabili, finanziarie e di ammortamento dell'impresa;

- organizzazione e tenuta della contabilità finanziaria dell'impresa e dei settori di attività secondo gli standard vigenti;

- predisposizione dei bilanci d'impresa e dei settori di attività in conformità alle norme e ai regolamenti applicabili in conformità ai requisiti degli standard;

- analisi finanziaria dell'impresa e dei suoi settori (attività prioritaria e settori geografici, altri settori all'interno di voci non allocate);

- controllo finanziario dell'impresa e di tutti i suoi segmenti.

Coprendo tutte le forme di attività finanziarie di un'impresa, vale a dire: ottimizzazione del patrimonio fisso e circolante, formazione e distribuzione degli utili, regolamento in contanti e politica di investimento, la strategia finanziaria esplora le leggi economiche oggettive delle relazioni di mercato, sviluppa forme e metodi di sopravvivenza e sviluppo in nuove condizioni.

La strategia finanziaria include metodi e pratiche per la formazione delle risorse finanziarie, la loro pianificazione e la garanzia della stabilità finanziaria dell'impresa. La strategia finanziaria prevede la definizione degli obiettivi a lungo termine delle attività finanziarie e la selezione delle modalità più efficaci per raggiungerli. Gli obiettivi della strategia finanziaria dovrebbero essere subordinati alla strategia generale di sviluppo economico e finalizzati alla massimizzazione dei profitti e del valore di mercato dell'impresa.

Nel processo di sviluppo di una strategia finanziaria, viene prestata particolare attenzione alla produzione di prodotti competitivi, alla mobilitazione delle risorse interne, alla massima riduzione dei costi di produzione, alla formazione e distribuzione dei profitti, all'uso efficiente del capitale, ecc.

La considerazione dei fattori di rischio è di grande importanza per la formazione di una strategia finanziaria. La strategia finanziaria è sviluppata tenendo conto del rischio di mancato pagamento, fluttuazioni inflazionistiche e mercato finanziario.

La strategia di sviluppo economico è un insieme di obiettivi principali e dei principali mezzi per raggiungerli. La pianificazione strategica è un unico modo per prevedere le opportunità future, aiutando a chiarire le linee d'azione più appropriate. L'analisi dei valori attuali dei parametri e la loro previsione consentono di formulare il focus strategico è un'area prioritaria su cui è necessario concentrare attenzione e risorse. L'ambito delle priorità dell'impresa dovrebbe essere limitato, poiché l'attuazione simultanea di più obiettivi strategici è davvero impraticabile..

Tenendo conto dei fattori di rischio e dell'incertezza nello sviluppo dell'ambiente esterno, è quasi impossibile scegliere una strategia di sviluppo unificata.

La complessità dello sviluppo di una strategia è di grande importanza, poiché ogni opzione alternativa prevede l'analisi di tutti, senza eccezioni, i problemi della sua sicurezza finanziaria, delle risorse e dell'organizzazione, la determinazione e il coordinamento dei parametri temporali e quantitativi. L'allocazione delle risorse per raggiungere solo un obiettivo specifico garantisce la stabilità dell'attuazione della strategia, sebbene ne limiti la capacità di manovra.

La strategia finanziaria è piano generale azioni dell'impresa, che riguardano la formazione delle finanze e la loro pianificazione per garantire la stabilità finanziaria dell'impresa e comprende quanto segue:

- pianificazione, contabilità, analisi e controllo della situazione finanziaria;

- ottimizzazione del patrimonio fisso e circolante;

- distribuzione degli utili.

La strategia finanziaria della società prevede:

- formazione ed uso efficace delle risorse finanziarie;

- individuazione delle aree di investimento più efficaci e concentrazione delle risorse finanziarie in queste aree;

-corrispondenza delle azioni finanziarie alla condizione economica e alle capacità materiali dell'impresa;

-determinazione della principale minaccia da parte dei concorrenti, corretta scelta delle direzioni delle azioni finanziarie e delle manovre per ottenere un vantaggio sui concorrenti;

- creazione e predisposizione di riserve strategiche;

- ranking e graduale raggiungimento degli obiettivi.

Obiettivi della strategia finanziaria:

-determinazione delle modalità per utilizzare con successo le opportunità finanziarie;

-determinazione dei rapporti finanziari prospettici dell'impresa con i terzi

-supporto finanziario alle attività operative e di investimento;

- studio delle capacità economiche e finanziarie dei potenziali concorrenti, sviluppo e attuazione di misure per garantire la stabilità finanziaria.

La formazione e l'attuazione di una strategia finanziaria come base per la pianificazione finanziaria di un'impresa si basa sull'uso di strumenti:

- gestione finanziaria - analisi finanziaria, budgeting, controllo finanziario;

- mercato dei servizi finanziari - factoring, assicurazioni, leasing.

La pianificazione finanziaria è la principale forma di attuazione degli obiettivi principali dell'impresa. La pianificazione a lungo termine è una parte importante della strategia finanziaria dell'impresa e include lo sviluppo e la previsione delle sue attività finanziarie.

Lo sviluppo di una strategia finanziaria fa parte di una strategia complessiva di sviluppo economico, in virtù della quale deve essere coerente con i suoi obiettivi e le sue direzioni. A sua volta, la strategia finanziaria ha un impatto significativo sulla strategia economica complessiva dell'impresa, poiché il cambiamento della situazione a livello macro e nel mercato finanziario è la ragione per adeguare non solo la strategia finanziaria, ma anche generale di sviluppo dell'impresa.

Fasi di sviluppo della strategia finanziaria

Lo sviluppo della strategia finanziaria dell'impresa si basa sui principi del nuovo sistema di gestione della gestione strategica. Tra i principali di questi principi, che assicurano la preparazione e l'adozione di decisioni finanziarie strategiche nel processo di sviluppo della strategia finanziaria dell'impresa, si annoverano:

Considerazione dell'impresa come sistema socio-economico aperto capace di auto-organizzazione. Questo principio di gestione strategica è che quando si sviluppa una strategia finanziaria, un'impresa è considerata come un certo sistema, completamente aperto all'interazione attiva con i fattori ambientali. Nel processo di tale interazione, un'impresa ha la proprietà di acquisire un'adeguata struttura spaziale, temporale o funzionale senza una specifica influenza esterna in un'economia di mercato, che è considerata come la sua capacità di auto-organizzarsi. L'apertura di un'impresa come sistema socio-economico e la sua capacità di auto-organizzarsi consentono di fornire un livello qualitativamente nuovo di formazione della sua strategia finanziaria.

Tenendo conto delle strategie di base delle attività operative dell'impresa. Nell'ambito della strategia generale di sviluppo economico dell'impresa, che assicura principalmente lo sviluppo delle attività operative, la strategia finanziaria è subordinata ad essa. Pertanto, deve essere coerente con gli obiettivi strategici e gli indirizzi delle attività operative della società. Allo stesso tempo, la strategia finanziaria è considerata uno dei principali fattori per garantire l'effettivo sviluppo dell'impresa in conformità con la strategia aziendale da lui scelta.

Però, la stessa strategia finanziaria ha un impatto significativo sulla formazione dello sviluppo strategico delle attività operative della società. Ciò è dovuto al fatto che gli obiettivi principali della strategia operativa - garantire alti tassi di vendita di prodotti, aumentare l'utile operativo e aumentare la posizione competitiva dell'impresa sono associati alle tendenze di sviluppo del mercato del prodotto corrispondente (consumatore o fattori di produzione ). Se le tendenze nello sviluppo dei mercati delle materie prime e dei mercati finanziari (in quei segmenti in cui l'impresa svolge le sue attività economiche) non coincidono, può verificarsi una situazione in cui gli obiettivi strategici dello sviluppo delle attività operative dell'impresa non possono essere realizzati a causa di vincoli finanziari. In questo caso, la strategia operativa dell'impresa viene adeguata di conseguenza.

Tutta la varietà di strategie operative, la cui attuazione è progettata per garantire le attività finanziarie dell'impresa, può essere ridotta ai seguenti tipi di base:

Crescita limitata (o concentrata). Questo tipo di strategia operativa è utilizzato da imprese con un mix di prodotti stabile e tecnologie di produzione che non sono influenzate dal progresso tecnologico. La scelta di tale strategia è possibile in condizioni di fluttuazioni relativamente deboli nella congiuntura del mercato delle materie prime e una posizione competitiva stabile dell'impresa. Le principali tipologie di questa strategia di base sono: una strategia per rafforzare la posizione competitiva; strategia di espansione del mercato; strategia di miglioramento del prodotto. Di conseguenza, la strategia finanziaria dell'impresa in queste condizioni è finalizzata principalmente alla fornitura efficace di processi di riproduzione e alla crescita delle risorse, garantendo un aumento limitato del volume di produzione e vendita dei prodotti. In questo caso, i cambiamenti strategici nelle attività finanziarie sono ridotti al minimo.

Crescita accelerata (integrata o differenziata). Questo tipo di strategia operativa viene solitamente scelta dalle imprese che si trovano nelle prime fasi della loro ciclo vitale così come nelle industrie in via di sviluppo dinamico influenzate dal progresso tecnologico. I principali tipi di questa strategia di base sono: strategia di integrazione verticale; strategia di integrazione inversa; strategia di diversificazione orizzontale; strategia di diversificazione del conglomerato.

Rimpicciolirsi (o restringersi). Questa strategia operativa è più spesso scelta dalle imprese nelle ultime fasi del loro ciclo di vita, nonché nella fase di crisi finanziaria. Si basa sul principio del "tagliare l'eccesso", che prevede una riduzione del volume e della gamma dei prodotti, il ritiro da alcuni segmenti di mercato, ecc. I principali tipi di questa strategia di base sono: strategia di riduzione della struttura; strategia di riduzione dei costi; strategia di raccolta; strategia di eliminazione La strategia finanziaria dell'impresa in queste condizioni è volta a garantire un effettivo disinvestimento e un'elevata flessibilità nell'utilizzo del capitale liberato al fine di garantire un'ulteriore stabilizzazione finanziaria.

Combinazione (o combinazione). Tale strategia operativa dell'impresa integra i vari tipi considerati di strategie private di singole zone strategiche di gestione o unità economiche strategiche. Questa strategia è tipica delle grandi imprese (organizzazioni) con un'ampia diversificazione industriale e regionale delle attività operative.

Focus primario sullo stile imprenditoriale della gestione finanziaria strategica. La gestione finanziaria di un'impresa in una prospettiva strategica è caratterizzata da uno stile incrementale o imprenditoriale.

La base dello stile incrementale di gestione finanziaria strategica è la definizione di obiettivi strategici dal livello raggiunto di attività finanziaria con la minimizzazione delle alternative delle decisioni finanziarie strategiche. I cambiamenti fondamentali nelle direzioni e nelle forme delle attività finanziarie vengono effettuati solo come risposta ai cambiamenti nella strategia operativa dell'impresa. Questo stile di gestione finanziaria strategica è solitamente tipico delle imprese che hanno raggiunto lo stadio di maturità nel loro ciclo di vita.

La base dello stile imprenditoriale della gestione finanziaria strategica è una ricerca attiva di soluzioni gestionali efficaci in tutte le aree e forme di attività finanziaria. Questo stile di gestione finanziaria è associato alla costante trasformazione di direzioni, forme e metodi delle attività finanziarie fino al raggiungimento degli obiettivi strategici prefissati, tenendo conto dei mutevoli fattori ambientali.

Allocazione delle aree dominanti di sviluppo finanziario strategico. Tale principio consente di assicurare l'individuazione delle aree prioritarie dell'attività finanziaria dell'impresa, prevedendo implementazione di successo la sua principale funzione obiettivo è aumentare il valore di mercato dell'impresa nel lungo termine.

La strategia per la formazione delle risorse finanziarie dell'impresa. Gli obiettivi, gli obiettivi e le principali decisioni strategiche di questo dominante della strategia finanziaria dovrebbero essere finalizzati al supporto finanziario per l'attuazione della strategia aziendale dell'impresa e, di conseguenza, sono subordinati ad essa.

La strategia per la distribuzione delle risorse finanziarie dell'impresa. I parametri dell'insieme strategico di questa dominante della strategia finanziaria dovrebbero, da un lato, essere finalizzati al supporto finanziario per l'attuazione di strategie e strategie funzionali individuali delle unità aziendali, e dall'altro, costituire la base per la formazione di gli indirizzi delle attività di investimento della società in una prospettiva strategica.

La strategia per garantire la sicurezza finanziaria dell'impresa. Gli obiettivi, gli obiettivi e le decisioni strategiche più importanti di questo dominante della strategia finanziaria dovrebbero essere finalizzati alla formazione e al supporto dei principali parametri dell'equilibrio finanziario dell'impresa nel processo della sua sviluppo strategico.

Strategia per migliorare la qualità della gestione finanziaria dell'impresa. I parametri dell'insieme strategico di questa dominante della strategia finanziaria sono sviluppati dai servizi finanziari dell'impresa e sono inclusi come un blocco indipendente nelle strategie funzionali aziendali e individuali dell'impresa.

Fornire flessibilità nella strategia finanziaria. Lo sviluppo futuro dell'attività finanziaria di un'impresa è sempre caratterizzato da una significativa incertezza. Pertanto, è praticamente impossibile mantenere invariata la strategia finanziaria sviluppata dell'impresa in tutte le fasi del processo di attuazione. L'agilità strategica rappresenta il potenziale per un'impresa di adeguare o sviluppare rapidamente nuove decisioni finanziarie strategiche in risposta alle mutevoli condizioni finanziarie esterne o interne. Si ottiene con un tale coordinamento intra-organizzativo delle attività finanziarie, in cui le risorse finanziarie possono essere facilmente trasferite da una zona economica strategica o unità economiche ad altre. La possibilità di manovra tempestiva delle risorse finanziarie si ottiene se l'impresa ne dispone in quantità sufficiente sotto forma di riserve assicurative e gestione integrata di tali riserve. oltretutto , un ruolo importante nell'assicurare la flessibilità della strategia finanziaria è svolto da un sufficiente livello di liquidità delle attività e degli investimenti dell'impresa. A tal fine, l'impresa può talvolta supportare consapevolmente determinati tipi di investimenti finanziari con una bassa redditività, ma un alto livello di liquidità, al fine di fornire la necessaria flessibilità strategica grazie alla possibilità di un rapido reinvestimento del capitale.

6. Fornire alternative alle scelte finanziarie strategiche. Le decisioni finanziarie strategiche dovrebbero essere basate su una ricerca attiva di opzioni alternative per direzioni, forme e metodi per svolgere attività finanziarie, scegliendo le migliori, costruendo su questa base una strategia finanziaria generale e formando meccanismi per la sua effettiva attuazione. L'alternanza è la caratteristica distintiva più importante dell'intero sistema di gestione strategica dell'impresa ed è associata a tutti gli elementi principali del set finanziario strategico: obiettivi finanziari, politica finanziaria per alcuni aspetti dell'attività finanziaria, fonti di formazione delle risorse finanziarie, stile e mentalità della gestione finanziaria, ecc.

7. Garantire l'uso continuo dei risultati del progresso tecnologico nelle attività finanziarie. Quando si forma una strategia finanziaria, va tenuto presente che l'attività finanziaria è il principale meccanismo per garantire l'introduzione di innovazioni tecnologiche che assicurano la crescita della posizione competitiva dell'azienda nel mercato. Pertanto, l'attuazione degli obiettivi generali dello sviluppo strategico dell'impresa dipende in gran parte dalla misura in cui la sua strategia finanziaria riflette i risultati raggiunti del progresso tecnologico ed è adattata al rapido utilizzo dei suoi nuovi risultati.

8. Contabilità di livello rischio finanziario nel processo di prendere decisioni finanziarie strategiche. Quasi tutte le principali decisioni finanziarie prese nel processo di formazione di una strategia finanziaria, in un modo o nell'altro, modificano il livello di rischio finanziario. Ciò è dovuto innanzitutto alla scelta di direzioni e forme di attività finanziaria, alla formazione di risorse finanziarie, all'introduzione di nuove strutture organizzative per la gestione finanziaria. Il livello di rischio finanziario aumenta particolarmente durante i periodi di fluttuazione dei tassi di interesse e di crescita dell'inflazione. A causa della diversa mentalità dei gestori finanziari in relazione al livello di rischio finanziario accettabile (le loro preferenze di rischio) in ciascuna impresa nel processo di sviluppo di una strategia finanziaria questo parametro deve essere impostato in modo differenziale.

9... Focus sul personale professionale dei gestori finanziari nel processo di attuazione di una strategia finanziaria. Qualunque siano gli specialisti coinvolti nello sviluppo dei singoli parametri della strategia finanziaria dell'impresa, la sua attuazione dovrebbe essere assicurata da specialisti formati - manager finanziari. Questi manager dovrebbero avere familiarità con i principi di base della gestione strategica, il meccanismo per gestire alcuni aspetti delle attività finanziarie e padroneggiare i metodi di controllo finanziario strategico.

Fornire alla strategia finanziaria sviluppata dell'impresa una struttura organizzativa adeguata per la gestione delle attività finanziarie e della cultura organizzativa. La condizione più importante per l'effettiva attuazione della strategia finanziaria sono i cambiamenti corrispondenti struttura organizzativa gestione e cultura organizzativa... I cambiamenti strategici previsti in questo settore dovrebbero essere parte integrante dei parametri della strategia finanziaria, garantendone la fattibilità.

Lo sviluppo degli elementi principali di un insieme strategico nel campo delle attività finanziarie di un'impresa si basa sui risultati dell'analisi finanziaria strategica.

Il prodotto finale dell'analisi finanziaria strategica è un modello della posizione finanziaria strategica di un'impresa, che caratterizza in modo completo e completo i presupposti e le opportunità per il suo sviluppo finanziario nel contesto di ciascuna delle aree strategiche dominanti dell'attività finanziaria.

La pianificazione strategica viene eseguita in modo sequenziale per fasi:

Dichiarazione di missione dell'organizzazione

Impostazione degli obiettivi

Valutazione e analisi dell'ambiente esterno

Scelta

strategia

Attuazione della strategia e successiva valutazione dei risultati

Analisi delle alternative strategiche

Indagine sulla gestione dell'organizzazione.

Dichiarazione della missione dell'organizzazione e definizione degli obiettivi. La missione di un'organizzazione è il principale obiettivo comune, una ragione chiaramente espressa della sua esistenza.

Gli obiettivi aziendali dovrebbero essere specifici e misurabili. Di solito sono impostati per periodi di tempo lunghi o brevi. L'obiettivo a lungo termine ha un orizzonte di pianificazione di cinque o più anni. Un obiettivo a breve termine di solito rappresenta uno dei piani che dovrebbero essere completati entro un anno. Gli obiettivi a medio termine hanno un orizzonte di pianificazione da uno a cinque anni. Gli obiettivi a lungo termine sono formulati per primi. Quindi gli obiettivi a medio e breve termine sono fissati come necessario per raggiungere gli obiettivi a lungo termine. Di solito, più vicino è l'orizzonte di pianificazione degli obiettivi, più ristretto è l'ambito delle attività da impostare. Per esempio, obiettivo a lungo termine in termini di produttività, può essere formulata come: aumentare la produttività complessiva del 25% in cinque anni. Quindi l'obiettivo a medio termine è aumentare la produttività del 10% in due anni. L'obiettivo deve essere raggiungibile. Stabilire un obiettivo che supera le capacità di un'organizzazione può essere disastroso. Se gli obiettivi sono irraggiungibili, il desiderio di successo dei dipendenti sarà bloccato e la loro motivazione si indebolirà - gli obiettivi irraggiungibili disorganizzano il personale.

La valutazione e l'analisi ambientale è il processo mediante il quale i pianificatori strategici valutano i fattori esterni all'organizzazione al fine di identificare opportunità e minacce per l'impresa. Valutato secondo tre parametri: 1) cambiamenti che interessano diversi aspetti della strategia attuale. Ad esempio, l'aumento dei prezzi del carburante crea problemi alle compagnie aeree, che devono quindi valutare costantemente le dinamiche dei prezzi del carburante; 2) fattori che rappresentano una minaccia per l'attuale strategia dell'impresa. Ad esempio, se ci sono concorrenti, devi controllare le loro attività. ; 3) fattori che determinano nuove opportunità per il raggiungimento degli obiettivi dell'impresa.

Le minacce e le opportunità di solito possono essere classificate in sette aree: economia, politica, mercato, tecnologia, concorrenza, posizione internazionale e comportamento sociale.

Per raggiungere i suoi obiettivi, l'azienda ha bisogno di una strategia finanziaria. Durante lo sviluppo, sono possibili varie opzioni, ma per ognuna di esse sarà necessario determinare il periodo di pianificazione, delineare i principali obiettivi finanziari e le modalità per raggiungerli. È altrettanto importante monitorare l'attuazione della strategia, che consente di valutare l'efficacia delle attività, identificare le deviazioni dal risultato pianificato e adeguare la strategia per i periodi successivi.

Strategia finanziaria dell'impresa o qualsiasi altra organizzazione è un piano d'azione per fornire all'impresa fondi e la loro gestione. Nella nostra azienda, come in ogni impresa, comprende i seguenti elementi:

• analisi e valutazione della condizione finanziaria ed economica dell'impresa;
• elaborazione politiche contabili così come la politica fiscale;
• gestione delle immobilizzazioni e politica di ammortamento;
• gestione del patrimonio corrente e è possibile pagare per questi account ;
• gestione del debito;
• gestione dei costi operativi, delle vendite dei prodotti e degli utili;
• politica dei dividendi e degli investimenti;
• valutazione dei risultati dell'azienda e del suo valore di mercato.

Opinione di un esperto
Mikhail Pukemo,

Per me, una strategia di sviluppo finanziario significa un insieme di principi e regole che determinano flussi di cassa aziende, limiti di rischio, nonché obiettivi formulati in un determinato insieme di indicatori e regole per la loro formazione. Questa strategia è strettamente correlata alla strategia di sviluppo dell'azienda 1.

Esperienza personale
Alessandro Papin,

La formazione della strategia finanziaria di una società è impossibile se non esiste una strategia generale per lo sviluppo della società, che è sempre impostata "dall'alto" - dai proprietari, dagli azionisti o dal consiglio di amministrazione 2. Anche se la strategia di sviluppo non è racchiusa in alcun documento dettagliato, c'è sempre una certa impostazione. Gli azionisti esprimono i loro desideri per quota di mercato, distribuzione geografica del business, livello redditività ... La strategia finanziaria della società è adattata a questo, in cui i desideri degli azionisti si riflettono in determinati numeri e indicatori. Tengo a precisare che le informazioni iniziali di solito provengono dai reparti di marketing (in primis la previsione dei ricavi), e il servizio finanziario è incluso nei calcoli e contribuisce alla selezione del modello di sviluppo del business più appropriato.

Spesso l'azienda non ha una strategia aziendale generale sviluppata e approvata, quindi il CFO, di regola, aiuta il manager e i proprietari a formalizzare i criteri per lo sviluppo del business e determinare gli indicatori chiave. A volte è necessario scegliere la più ottimale tra due o tre opzioni per lo sviluppo dell'azienda.

Esperienza personale
Mikhail Pukemo, Presidente di Alta Group (Mosca)

Poiché l'obiettivo di qualsiasi attività commerciale è il profitto, qualsiasi strategia dovrebbe mirare al successo finanziario. Qualsiasi azione e strategia utilizzata nell'impresa deve portare a cambiamenti nella componente monetaria, altrimenti queste azioni non hanno senso. Faccio un esempio della relazione tra strategie in una società commerciale: la componente finanziaria di una strategia aziendale comporta un aumento di ricavi e profitti di X volte. A tal fine, la componente di marketing della strategia presuppone l'ampliamento del portafoglio di assortimenti. Gli indicatori finanziari di fatturato e profitto si basano sulle azioni e sugli obiettivi descritti nella parte di marketing della strategia aziendale.

Sergey Vorobyov, Direttore finanziario, Centro di soccorso (Ryazan)

La finanza è una funzione di servizio e la matrice della strategia finanziaria dipenderà in gran parte dalla strategia di marketing dell'azienda. Pertanto, il primo passo è ottenere una risposta alla domanda su cosa ne sarà del mercato in cui operiamo tra 3 - 5 - 10 anni (a seconda dell'orizzonte di pianificazione), quindi decidere una strategia di marketing - chi siamo, dove vogliamo essere e chi diventare. Di norma, l'analisi di marketing rivela diversi percorsi di sviluppo.

Ad esempio, analizzando il mercato, è stato rivelato che uno dei tre prodotti può essere venduto: A, B o C. Gli investimenti nella produzione di ciascuno dei prodotti sono significativi, il periodo di ammortamento supera i tre anni. Durante i calcoli, si è scoperto che il VAN per il prodotto B è massimo, ma se si sceglie il prodotto A, in caso di cambiamento della situazione del mercato e spostamento della domanda verso il prodotto C, sarà possibile riaggiustare il attrezzature il più presto possibile, senza investire fondi significativi. E viceversa: se lanci il prodotto C, quando la situazione del mercato cambia, puoi passare al prodotto A.

Inoltre, queste opzioni sono offerte ai proprietari che scelgono il più adatto a loro nel rapporto rischio - redditività: o il valore massimo dell'attività con rischi elevati, o meno valore con i rischi meno significativi. In ogni caso, è necessario investire in progetti con un indicatore NPV positivo.

Gli azionisti delegano quasi sempre al consiglio di amministrazione lo sviluppo della strategia finanziaria nelle grandi aziende. In questo caso, il CFO svolge il ruolo di consulente e coordinatore dell'intero processo. In particolare, assiste altri top manager dell'azienda nello sviluppo delle proprie strategie funzionali (produzione, marketing, strategia HR, ecc.). La sfida principale è garantire che le strategie funzionali soddisfino l'obiettivo di aumentare i profitti. Il CFO è responsabile del coordinamento iniziale delle disposizioni delle strategie di cui sopra e dell'eliminazione delle contraddizioni tra loro, ad esempio, la risoluzione del dilemma sempre esistente tra redditività e liquidità aziendale. Inoltre, è responsabile della divulgazione ai proprietari di informazioni su aree finanziariamente problematiche.

Tuttavia, è altamente indesiderabile che il dipartimento finanziario sia il solo responsabile del processo di sviluppo della strategia finanziaria. In questo caso, gli interessi commerciali dell'azienda possono essere sacrificati per l'obiettivo di massimizzare i risultati monetari. Ad esempio, il CFO potrebbe spingere per maggiori profitti unitari senza considerare il rischio di perdere quote di mercato, oppure offrire un'ulteriore emissione di azioni invece di un'emissione di obbligazioni come opzione meno costosa.

Esperienza personale
Vadim Karlinsky,

Di solito, le strategie iniziano a essere sviluppate quando le condizioni esterne per fare affari cambiano drasticamente, o quando il numero di contraddizioni e incongruenze interne nei processi aziendali porta alla consapevolezza della necessità di cambiamenti qualitativi.

Nella mia pratica, il principale incentivo per lo sviluppo della strategia finanziaria dell'impresa era più spesso fattori esterni. Nel primo caso è stata la crisi dell'agosto 1998, nel secondo la necessità di trovare un posto nell'industria oggetto di ristrutturazione. E solo una volta è stato causato dalla comprensione della necessità di un miglioramento aziendale interno.

Tutti i manager del blocco finanziario sono stati impegnati nello sviluppo della strategia della nostra azienda. Inizialmente è stata effettuata un'analisi SWOT, sulla base della quale, con una data visione dello sviluppo generale dell'azienda, sono state ricercate alternative strategiche durante discussioni e sessioni di brainstorming. Quindi un gruppo di analisti appositamente creato guidato dal CFO ha scelto il meglio tra le alternative, che è diventato la base per un ulteriore perfezionamento della strategia.

Alexey Purusov, il Group CFO Ralf Ringer ritiene che la strategia finanziaria sia particolarmente necessaria in due casi. In primo luogo, per coprire i rischi. In secondo luogo, per gestire i costi dell'impresa. Per attività più dettagliate, vedere il video.

Fasi di sviluppo della strategia finanziaria

Prima di tutto, è necessario determinare il periodo di validità della strategia, gli obiettivi delle attività finanziarie, formare una politica finanziaria e dettagliare gli indicatori finanziari per i periodi di attuazione della strategia. Diamo un'occhiata più da vicino a ciascuna delle fasi.

Periodo della strategia

I tipi di strategia finanziaria si dividono in generali e operativi. La prima riguarda, ad esempio, il rapporto tra i bilanci di tutti i livelli, i principi di formazione e utilizzo del reddito d'impresa, il fabbisogno di risorse e le fonti della loro formazione per il medio (lungo) periodo.

La strategia operativa incide sulla gestione quotidiana delle risorse finanziarie. È sviluppato all'interno del quadro generale, lo dettaglia per un periodo di tempo specifico.

Il periodo di validità della strategia finanziaria generale dell'impresa non deve superare il periodo per il quale viene sviluppata la strategia generale di sviluppo aziendale. A seconda della prevedibilità della situazione dei mercati (finanziari e delle materie prime), la durata della strategia generale può variare da tre a cinque anni. In un ambiente esterno in rapida evoluzione, questo periodo può essere ridotto a un anno solare.

La strategia operativa è solitamente a breve termine, è formata per un anno, trimestre, mese e, se necessario, per un periodo più breve.

Esperienza personale
Valery Temkin,

Nella nostra azienda, la strategia finanziaria viene sviluppata per tre anni. L'attività è di natura progettuale (sviluppo e consulenza in fase di sviluppo), la durata dei progetti è di 2-3 anni. Ogni nuovo progetto implica una strategia nuova o aggiornata. I piani strategici a più lungo termine sono privati ​​di valore pratico a causa dell'ambiente imprenditoriale troppo volatile.

Immagine 1 Obiettivi finanziari strategici dell'azienda

Formazione di obiettivi finanziari strategici

Il sistema degli obiettivi della strategia finanziaria può essere rappresentato come un “ramo” dell'albero degli obiettivi strategici generali dell'impresa. La costruzione di un tale ramo può includere i seguenti passaggi.

Passo 1. Integrazione della strategia finanziaria nella strategia generale dell'azienda in conformità con la classifica degli obiettivi della strategia aziendale. Ad esempio, è possibile impostare tre livelli per l'albero degli obiettivi strategici di un'azienda (vedi Figura 1).

Passo 2. Stabilire un obiettivo finanziario integrale, cioè un obiettivo di primo livello. Nella maggior parte dei casi, tale obiettivo è il valore di mercato dell'impresa, che può essere determinato sia in termini assoluti (aumento del valore di mercato di N cu) sia in termini relativi (aumento del valore di mercato di N%).

Passaggio 3. Determinazione degli obiettivi di base della strategia finanziaria (2° livello). L'obiettivo integrale del primo livello è dettagliato in sotto-obiettivi, che richiederanno di specificare i compiti e tenere conto delle peculiarità dello sviluppo dell'impresa. L'obiettivo del primo livello può essere raggiunto se l'azienda dispone di risorse proprie sufficienti, il rendimento del capitale netto è elevato, la struttura delle attività e delle passività prevede un livello di rischio accettabile nel processo di attuazione. attività economica eccetera.

Ciascuno degli obiettivi fissati a questo livello dovrebbe essere formulato brevemente e chiaramente, riflesso in indicatori specifici - standard strategici target. Ad esempio, tali standard target per alcuni aspetti dell'attività finanziaria di un'impresa possono essere la quota delle attività circolanti della società nel volume totale del capitale azionario; rapporto di ritorno sul patrimonio netto; il rapporto tra attività correnti e non correnti; il livello minimo di attività monetarie, garantendo la solvibilità dell'impresa; il tasso di autofinanziamento degli investimenti.

Passaggio 4. Determinazione delle azioni per il raggiungimento degli obiettivi finanziari (3° livello). In questa fase, viene proposto un elenco di misure specifiche, ad esempio, per condurre un prestito obbligazionario per un importo di $ N con pagamento del P% per ciascun periodo obbligazionario.

Esperienza personale
Alessandro Papin, Vicepresidente per le finanze, Euroset (Mosca)

Ad esempio, nella nostra azienda, quando si sviluppa una strategia finanziaria, il reparto marketing prepara prima una previsione dei ricavi, ovvero i dati su quanti beni e servizi devono essere venduti per occupare la quota di mercato prevista. Successivamente, viene determinato quanto è necessario aprire per questo punti vendita al dettaglio quanto costerà. Sulla base dei dati previsionali, il servizio finanziario forma un budget di entrate e uscite, un budget di flusso di cassa, da cui diventa chiaro quali risorse saranno necessarie, se ci saranno fondi propri sufficienti per raggiungere gli obiettivi prefissati. Se la strategia è abbastanza aggressiva, allora, molto probabilmente, non puoi farcela con il tuo profitto; di conseguenza, dovrai determinare quali risorse attrarre e come sostituire eventuali lacune.

Dopo che tutte le informazioni sono state riassunte, puoi capire se l'azienda sta raggiungendo un determinato livello di redditività. In caso contrario, vengono prese determinate misure in base alle proposte del dipartimento finanziario e analitico: i costi vengono tagliati, il margine aumenta (la differenza tra entrate e costi), ecc.

La performance finanziaria dipende dalla fase di sviluppo del business

Igor Averchev,
Senior Project Manager, MAG Consulting LLC

Il ciclo di vita di qualsiasi impresa comprende diverse fasi (fase iniziale, periodo di rapida crescita, periodo di maturità, recessione), che devono essere prese in considerazione durante la pianificazione e la valutazione risultati finanziari attività della società.

Stato iniziale. In questa fase dello sviluppo, lo sviluppo del prodotto, la costruzione della struttura organizzativa di un'azienda o la ricerca di investitori possono essere più importanti della performance finanziaria stessa. Conquistare un posto nel mercato con risorse finanziarie limitate è il compito principale delle giovani imprese. Pertanto, gli indicatori finanziari più importanti nella fase iniziale dello sviluppo dell'impresa sono la crescita del reddito e i flussi di cassa operativi.

Un periodo di rapida crescita. In questa fase, l'azienda continua a monitorare la crescita del reddito, ma rispetto agli indicatori di redditività e gestione patrimoniale (ritorno dell'investimento, utile residuo). Man mano che il capitale si accumula, la stima dei flussi di cassa diventa meno importante.

Periodo di maturità. In questa fase di sviluppo, l'obiettivo principale dell'impresa è quello di aumentare il reddito da beni attratti e capitale. Pertanto, è necessario uno stretto controllo sulle principali attività, sui corrispondenti flussi di cassa e sulla redditività.

Periodo di recessione. In questa fase, c'è una significativa diminuzione del reddito. Le operazioni rimangono redditizie, ma l'utile netto in percentuale delle entrate è in calo. Tuttavia, i flussi di cassa operativi tendono ad accelerare man mano che il capitale circolante diminuisce. Pertanto, la gestione dell'impresa dovrebbe essere molto equilibrata nel suo approccio alle opportunità di investimento.

Un'impresa può investire moderatamente in immobilizzazioni e altri beni, ma la diminuzione del patrimonio netto raccolto 3 è già abbastanza significativa. Il ritorno sull'investimento e il reddito residuo sono relativamente bassi. Il rendimento delle attività nette ha attratto cali tanto rapidamente quanto il reddito netto diminuisce rispetto alla base attratta dalle attività nette.

Opinione di un esperto
Ekaterina Demianova,

Per prevedere il risultato finanziario delle attività per un dato prospect, viene utilizzato modello finanziario- un documento contenente il calcolo degli indicatori di performance della holding sulla base dei dati sui costi stimati e sui ricavi pianificati. I dati iniziali in esso contenuti saranno obiettivi, previsioni, piani attività correnti e sviluppo aziendale. Se l'industria ha normative o restrizioni (ad esempio, l'azienda opera in un mercato con quote), allora dovrebbero essere prese in considerazione anche durante la modellazione. I dati elaborati saranno la previsione delle vendite, dei costi e degli investimenti, l'output saranno i budget previsionali con specifici valori target. Quando vengono modificati i parametri iniziali, vengono ricalcolati anche gli indicatori finanziari finali 4.

Dettaglio degli indicatori finanziari

Gli indicatori pianificati e un sistema di misure per raggiungerli sono dettagliati per ciascun periodo. Ad esempio, per attuare la strategia finanziaria, il consiglio di amministrazione potrebbe fissare un obiettivo per il 2007: assicurare la crescita del capitale proprio del 10% grazie alla politica prudente dei dividendi, attrarre un prestito obbligazionario a tasso non superiore superiore a LIBOR + 5%, per ridurre il ciclo finanziario per il periodo rimanente fino alla fine dell'anno, fino a N giorni.

Immagine 2 Dividere la strategia in direzioni

Sviluppo della politica finanziaria

Gli obiettivi finanziari stabiliti nella fase precedente sono raggruppati in determinate aree, mentre formano la politica finanziaria dell'azienda (vedi Fig. 2). Può essere multilivello. Pertanto, nell'ambito della politica di gestione del risparmio, può essere sviluppata una politica per la gestione delle attività correnti e non correnti. La gestione delle attività correnti può includere principi di gestione delle loro singole tipologie.

Esperienza personale
Vadim Karlinsky, project manager per l'apertura di una filiale di Rosselkhozbank OJSC nel territorio di Perm (Perm)

Lo sviluppo di una strategia finanziaria di solito prevede diverse fasi. Prima di tutto, chiariamo la struttura finanziaria dell'azienda, ripensiamo la disposizione dei centri di responsabilità (ad esempio, trasferiamo i centri di investimento ai centri di profitto al completamento della parte di investimento dei progetti). Quindi analizziamo i fattori che influenzano il valore dell'azienda, ne valutiamo la significatività (grado di influenza) e tracciamo un piano di misure per gestirli.

In futuro, "digitalizzando" la strategia, sulla base dell'analisi dell'ambiente esterno, determiniamo i valori degli indicatori di redditività (capitale, investimenti, attività, ecc.), Che dovrebbero essere rispettati, nonché le loro dinamiche . Quindi sviluppiamo una politica in relazione a debitori e creditori. Oltre ai consueti indicatori per monitorare lo stato e il rapporto dei debiti, include anche meccanismi per lavorare con i debitori, schemi per la compensazione dei crediti reciproci, regolamenti per la concessione di sconti, principi per l'immissione di fondi temporaneamente gratuiti e altro ancora.

Il passaggio successivo consiste nel prevedere le prestazioni aziendali rispetto alle best practice del settore. Dopo aver calcolato gli indicatori di fatturato di crediti e scorte, viene determinata la necessità di capitale circolante e viene calcolata la sua redditività. Sulla base di questi calcoli, vengono adeguati i piani di lavoro con crediti e debiti, vengono prese le decisioni di vendere attività non core e non redditizie. Quando si sviluppa una politica di investimento, gli investimenti vengono raggruppati in categorie, per ciascuna delle quali vengono stabiliti i periodi di ammortamento e il tasso di rendimento interno, vengono previste le esigenze di investimento, gli obiettivi e le direzioni degli investimenti di capitale.

L'ultimo passo è lo sviluppo di politiche contabili a fini contabili e fiscali.

Monitoraggio dell'attuazione della strategia finanziaria

Solitamente, le informazioni per gli azionisti e il consiglio di amministrazione sul raggiungimento degli obiettivi strategici della società e sui possibili scenari di ulteriore sviluppo sono preparate dalla funzione finanziaria o dal servizio di revisione interna. Sia la strategia generale che la strategia operativa sono soggette a controllo.

Opinione di un esperto
Ekaterina Demianova, Amministratore delegato per le finanze (CFO) di Intercomp Technologies LLC

Per semplificare il controllo sull'adempimento dei compiti assegnati, è possibile redigere un programma generale di rendicontazione dell'azienda da ciascuna unità di business.

Il grafico può essere una tabella regolare in verticale - un elenco dei responsabili della segnalazione, in orizzontale - giorni di calendario e segmenti periodici, e negli incroci - i nomi delle segnalazioni da presentare. I modelli di report unificati sono meglio sviluppati e distribuiti in anticipo ai responsabili, insieme a istruzioni dettagliate per completarli.

È preferibile valutare il grado di raggiungimento degli obiettivi prefissati in due modi. Innanzitutto, viene determinato il livello di raggiungimento dell'obiettivo (come percentuale del valore pianificato) e, inoltre, gli indicatori dell'obiettivo sono classificati in base al grado di raggiungimento. Ciò ti consentirà di identificare immediatamente i leader e gli estranei. Quest'ultimo dovrebbe diventare il "pubblico di riferimento" per scoprire le ragioni del fallimento.

Ad esempio, il consiglio di amministrazione ha considerato diversi scenari per l'attuazione della strategia e ha approvato gli indicatori finali (cfr. tabella 1).

Tabella 1 Obiettivi strategici

Per valutare la loro attuazione in base ai risultati del periodo di riferimento, viene formata una tabella in cui vengono determinate le deviazioni degli indicatori effettivi dell'attuazione della strategia da quelli pianificati (vedere la tabella 2).

Tavolo 2 Valutazione della strategia finanziaria

Figura 3 1 - capitale preso in prestito, 2 - redditività dell'IC, 3 - crescita della valuta di bilancio

Esperienza personale
Valery Temkin, CFO di Kresvik Development LLC (Mosca)

La presenza di una strategia finanziaria e di varie modalità del suo utilizzo ha avuto un impatto positivo sui risultati della nostra azienda. I proprietari hanno chiarito cosa vogliono e i gestori cosa possono. Il numero dei conflitti è diminuito, il risultato è aumentato Tuttavia, non direi che ciò sia dovuto solo all'emergere di una strategia. Il suo sviluppo è stato solo il primo passo nella ristrutturazione dell'azienda - ora è spesso chiamato l'introduzione dell'ordine elementare nell'azienda. Ecco l'affermazione opposta che senza lo sviluppo di una strategia, i risultati finanziari difficilmente sarebbero migliorati, forse è vero.

Quindi, se un'azienda ha una strategia finanziaria, diventa sicuramente più gestibile per il management e trasparente per i proprietari, più flessibile nel rispondere ai cambiamenti dell'ambiente aziendale circostante e dei processi interni.

1 Sulla formazione di una strategia generale per lo sviluppo della società, si vedano gli articoli "Il ruolo del servizio finanziario nella formazione della strategia della società", "Caratteristiche dello sviluppo di una strategia aziendale". - Nota. edizione.
2 Per informazioni su come un CFO può capire gli obiettivi di un imprenditore, leggere l'articolo "Primi passi di un CFO in una nuova azienda". - Nota. edizione.
3 Il regolamento sulla contabilità di gestione "Measuring Enterprise Performance" (SMA 4D) definisce il patrimonio netto raccolto come la somma di capitale circolante, immobilizzazioni, altre attività, debiti (a lungo termine e correnti) e capitale sociale. Cioè, questa è l'intera quantità di fondi a disposizione dell'impresa. Le variazioni nel loro saldo sono causate solo dai flussi di cassa in entrata o in uscita dell'impresa. - Nota. l'autore.
4 Sul rapporto tra budget e strategia dell'impresa, si veda l'articolo "Come collegare il budget con la strategia dell'impresa". - Nota. edizione.

• garantire la stabilità finanziaria;
• garantire il posizionamento finanziario da un punto di vista ottimale;
• adempimento dei compiti degli azionisti, ecc.

Ogni CFO coinvolto nella sua pratica nella preparazione e nello sviluppo di un piano strategico ha incontrato la natura iterativa delle fasi e degli eventi a cui lui e i suoi subordinati devono partecipare. Proceduralmente, questo problema è confuso a causa del fatto che la strategia finanziaria (FS) come oggetto e mezzo di gestione strategica è ancora in fase di sviluppo e attende il suo ordinamento. In questo articolo, tenteremo tale azione con un'enfasi sugli strumenti di gestione strategica finanziaria storica.

Funzioni e compiti delle FS

Delimitiamo il campo di attenzione con media e grande affare... Si propone di considerare la strategia come un documento, un piano sviluppo della prospettiva attività, la cui esecuzione dovrebbe portare l'azienda a un successo significativo a un livello qualitativamente nuovo nei prossimi 3-5 anni. Uno stato qualitativamente nuovo presuppone un cambiamento del luogo e del ruolo nell'allineamento delle forze settoriali e regionali. La struttura del piano strategico prevede, di regola, tre grandi sezioni.

1. Piani di destinazione generali.
2. Piani strategici.
3. Programmi di attuazione della strategia.

Nelle sezioni precedenti, c'è un aspetto strategico finanziario. Il blocco degli obiettivi finanziari e di costo determina la componente significativa dei piani master target. La strategia finanziaria si riferisce al livello delle strategie funzionali per la pianificazione a lungo termine. I programmi di attuazione della strategia finanziaria sono suddivisi in parti operative, finanziarie e di investimento. A questo proposito, il concetto di FS è spesso esteso ad una strategia finanziaria e di investimento.

Lo sviluppo della strategia finanziaria dell'impresa è il risultato della pratica della sessione collegiale e, inoltre, è preceduto da una seria fase di lavoro preparatorio prima e di controllo e di lavoro correttivo dopo. Il dipartimento finanziario è principalmente coinvolto nella preparazione e nel controllo. In questo articolo non intendo definire il concetto di strategia finanziaria. Esistono molte pubblicazioni su questo argomento, comprese autorità riconosciute dello spazio post-sovietico come I.A. Modulo. Vorrei solo offrire all'attenzione dei lettori due linee guida fondamentali che spostano la tradizionale posizione scientifica su FS in una direzione leggermente diversa.

1. La finanza come area funzionale della gestione può essere presentata come un sistema per visualizzare processi reali ed eventi aziendali con vari gradi di focalizzazione e profondità di studio. Questa è un'area della realtà metaforicamente diversa, una sorta di "specchio". Differisce dalla percezione dei processi di front office (venditore) e back office (produzione) che si occupano di un cliente, prodotto, tecnologia, ecc. Le finanze vivono quasi sempre in diverse forme: passato, presente, futuro; in dinamica e statica. Lo "specchio" non può che essere satellite in relazione ai compiti di un vero business, è possibile guardarlo attraverso e controllare una macchina chiamata "business" a seconda della qualità dell'immagine e dei parametri del pannello di destinazione.
2. Come ogni tipo di pianificazione, il processo strategico può andare solo dall'alto verso il basso nell'interesse dei proprietari, ma ha due "fili" paralleli: piani interconnessi di compiti reali e piani di performance finanziaria. I primi includono piani di vendita, approvvigionamento, produzione, marketing, personale, ecc. Il secondo include piani di budget, indici finanziari, indici, ecc.

Da quanto precede, ne consegue che la strategia finanziaria e di investimento dell'azienda è difficilmente attribuibile al solo tipo di strategie funzionali, ricercando il suo posto tra strategia di marketing, strategia produttiva, strategia del personale. È trasversale. Inoltre, lo sviluppo della strategia finanziaria dell'impresa risolve i problemi di modellazione e prendere decisioni finanziarie strategiche nel contesto dello sviluppo sicuro dell'azienda, nonché la fornitura di risorse della strategia aziendale. Quindi, ci sono due funzioni principali di FS: modellistica e provvisoria.

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Chi è responsabile della strategia finanziaria?

Un'impresa viene creata dai proprietari (azionisti) per raggiungere i loro obiettivi, quindi sono loro gli artefici del problema della pianificazione strategica. E lo sviluppatore della strategia dovrebbe essere direttore generale società e la strategia funge da contratto principale con lui. È per la sua attuazione che viene assunto l'amministratore delegato. Lo sviluppo della strategia finanziaria dell'impresa come un insieme di obiettivi a lungo termine e l'intenzione di raggiungerli serve come strumento per trasferire la responsabilità al direttore generale. Nell'ambito di esso, il leader prende decisioni fondamentali sulle finanze, "da il via libera" all'ideologia e determina le regole del gioco nella sfera finanziaria.

Formalizzare queste regole e trasformarle in strumenti di lavoro dovrebbe già essere il CFO, che è responsabile dello sviluppo del sistema finanziario o della strategia finanziaria e di investimento in senso più ampio. Non in ogni organizzazione commerciale la strategia di investimento è evidenziata in un documento separato. Conclusione: il direttore generale è responsabile delle FS, ma è creato e rappresentato dal direttore finanziario o da altro dirigente apicale che svolga la funzione corrispondente.

Nella sezione precedente abbiamo formulato un'ipotesi sul parallelismo del sottosistema finanziario e strategico del sistema di pianificazione strategica. Va notato che spesso la pratica lo conferma, senza annullare il predominio della parte materiale del piano strategico sotto forma di strategia di sviluppo, aziendale e strategie competitive... Di seguito una rappresentazione schematica di una variante dell'integrazione di FS nella gerarchia dei piani strategici dell'azienda nella sua versione più completa.

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Dopo aver preso una serie di scelte strategiche in ambito finanziario, il direttore generale dell'organizzazione nella fase operativa passa poi al livello degli ordini di tesoreria nella gestione diretta degli eventi finanziari correnti. Il sistema di gestione finanziaria fornisce a tali commesse un supporto organizzativo e di controllo attraverso il sistema di gestione del budget, facendo affidamento, ancora una volta, su decisioni strategiche. Va notato che la struttura della verticale del profilo strategico finanziario è molto simile alla composizione dei tipi di decisioni finanziarie sviluppate nella gestione finanziaria. A questo proposito, la metodologia SOFIA sviluppata dal Ph.D. Mikhail Sorokin (Kiev), in cui tutte le decisioni significative nel settore finanziario sono suddivise in cinque gruppi:

• strategico (S);
• sale operatorie (O);
• sul finanziamento (F);
• investimento (I);
• analitico (A).

Elenco delle domande a cui hanno risposto le soluzioni metodologiche SOFIA

In sostanza, tutte le domande presentate sono in linea con gli obiettivi strategici. Mikhail Sorokin esprime chiaramente la sua posizione sulla priorità di massimizzare il benessere dei proprietari durante la definizione degli obiettivi finanziari di un'azienda. Pertanto, la strategia di sviluppo del business dal punto di vista finanziario serve, secondo lo scienziato, ad aumentare il valore dell'azienda. M. Sorokin considera le sfere le più importanti per la creazione di successo di un FS diagnostica finanziaria, soluzioni analitiche e sintesi. Di conseguenza, ha creato un modello di classificazione laconico e allo stesso tempo completo dei tipi di decisioni finanziarie che può costituire la base per lo sviluppo di quasi tutte le strategie finanziarie e di investimento.

Principi e fasi della formazione di una FS

I principi dello sviluppo di una strategia finanziaria, formulati più di 10 anni fa da I.A. Blank, sono ancora attuali. Sono presentati di seguito in forma tabellare. Mi permetto solo di fare piccoli commenti su alcuni punti.

La composizione dei principi base della formazione delle FS secondo il Blank I.A.

1. Nel secondo principio, propongo di considerare la contabilità non per le strategie di base delle attività operative, ma tenendo conto dei reali obiettivi materiali e materiali che occupano un posto dominante nella strategia aziendale.
2. Il terzo principio è infatti molto valido in quanto tra i due approcci di gestione strategica (incrementale e imprenditoriale), quest'ultimo dovrebbe avere un vantaggio. È l'iniziativa imprenditoriale che fornisce l'intensità e la nuova qualità dello stato del business, in contrasto con l'approccio conservativo incrementale ed estensivo alla strategia.
3. Nelle condizioni moderne, il decimo principio della formazione delle FS sta acquistando sempre più importanza. La scienza della riskology si sta sviluppando attivamente, soprattutto di fronte alle sfide affrontate dalla società e dalle imprese. Il ruolo della valutazione e della metodologia del rischio è in costante crescita. Molte, specialmente le grandi aziende, separano le strategie di sicurezza finanziaria dalle profondità delle FS in un documento separato e in una zona per l'implementazione del controllo strategico specializzato.
4. Vorrei aggiungere un altro principio, che recentemente è diventato il più rilevante. Il principio dell'innovazione particolarmente importante per la sezione investimenti delle FS.

V l'anno scorsoè diventato più chiaro con quale algoritmo è consigliabile formare il FS, sebbene ci siano ancora abbastanza spazi vuoti. Ad esempio, la questione dell'aggiornamento e dell'abbinamento delle FS con una serie di politiche finanziarie: dividendo, finanziaria, investimento, credito. Spero di prestare attenzione a questo argomento in un articolo separato sui compiti del CFO. Propongo di suddividere il processo di adempimento del suo compito chiave nelle seguenti fasi di sviluppo di una strategia finanziaria.

1. Identificazione di una società di ricerca finanziaria. Lo stage si basa sull'attuale concetto di sviluppo strategico o sulla componente materiale già creata della strategia, inclusa la bozza della strategia aziendale e della strategia aziendale.
2. Analisi strategica delle caratteristiche competitive di un'organizzazione basata su un'analisi SWOT generale, analisi SWOT, PEST, SNW localizzate nel settore finanziario. Identificazione del problema chiave della condizione finanziaria e della dinamica dell'impresa.
3. Analisi finanziaria dell'impresa, valutazione del valore interno e di mercato, utilizzo di altri strumenti per l'assunzione di decisioni finanziarie di tipo “S” secondo la metodologia SOFIA. Redazione di una nota analitica che giustifichi le soluzioni proposte.
4. Analisi di iniziative strategiche, programmi e progetti di investimento, selezione di progetti che soddisfano i criteri per le decisioni SOFIA. Determinazione dei volumi e delle fonti di finanziamento.
5. Chiarimento della politica di investimento della società, se necessario.
6. La fase di gestione del rischio in relazione ai progetti di investimento locali e all'azienda nel suo complesso.
7. Chiarimento delle politiche di credito e dividendi della società.
8. La scelta delle tecniche per la raccolta di fondi in borsa, analisi società finanziarie e altri intermediari.
9. Sviluppo di una strategia per il lavoro dell'impresa nel mercato del debito. Sviluppo di un sistema di gestione aziendale aziendale. Raccomandazioni per un'IPO nei mercati mobiliari.
10. Sviluppo o chiarimento della politica finanziaria della società.
11. La fase di modellazione fine delle strategie finanziarie. Preparazione di una presentazione al BSC, in cui vengono presentate e giustificate le versioni finali dei modelli FS.

Classificazione dei tipi di strategie finanziarie

Poniamoci la domanda, quali sono le caratteristiche di una strategia finanziaria? Abbiamo già notato che è impossibile fare con solo una versione funzionale della strategia quando si caratterizzano le FS. Si tratta di un blocco più capiente di piani integrati a tutti i livelli del processo strategico, dipendenti dalle conclusioni della strategia aziendale e al tempo stesso influenzanti. Le strategie aziendali, regionali e altre strategie funzionali sono in gran parte soggette a correzione sulla base delle decisioni prese nelle FS. A tal proposito, si evidenziano le caratteristiche principali di una strategia finanziaria:

• ampliare le FS funzionali alla scala di una strategia di investimento "specchio" verso l'alto (pannello di indicatori chiave a livello degli obiettivi generali) e verso il basso (il livello delle iniziative, dei programmi e dei progetti locali);
• certezza del corso delle politiche finanziarie e di altro tipo della corrispondente funzione di gestione;
• un albero ampliato di obiettivi finanziari e obiettivi relativi alla scorecard della classe BSC;
• un modello multivariato delle attività dell'azienda, che lo adatta ai cambiamenti previsti nell'ambiente esterno ed interno al fine di mantenere i parametri chiave su un andamento sicuro e verificato della dinamica;
• FS servono a selezionare alternative quando si prendono decisioni tattiche sul campo gestione operativa, circolazione delle finanze e degli investimenti.

Considera diversi motivi per scegliere i tipi di strategie finanziarie di un'impresa nella fase di formazione. La prima iterazione-fondamento segue la scia della strategia aziendale prescelta, che a sua volta può essere formulata dal punto di vista della direzione di sviluppo o dal punto di vista di un approccio strategico globale. Dal punto di vista della direzione dello sviluppo, le strategie di crescita, stabilizzazione (crescita limitata) e strategie di ritiro differiscono. Ad esempio, la crescita può essere:

• intenso o concentrato;
• integrazione;
• diversificare.

Le strategie di crescita ristretta o stabilizzazione sono suddivise in tipi:

1. Strategia di conservazione.
2. Pausa (fermando intenzionalmente l'aumento delle vendite e della produzione).
3. Avanzamento evolutivo.
4. Scrematura (chiusura degli investimenti attuali e futuri).

La classificazione dal punto di vista delle strategie globali include:

1. Strategia di innovazione.
2. Strategia di focalizzazione.

Adeguamento finanziario delle strategie di presa di profitto e mantenimento

In sostanza, ciascuna delle suddette tipologie è accompagnata da alcuni modelli strategici di FS. Immagina, ad esempio, la relazione tra FS e tipiche strategie di crescita ristretta come skimming e retention (vedi la tabella sopra). In letteratura esistono approcci completamente diversi alla classificazione dei tipi di PS. La posizione più integrale, a mio avviso, è dimostrata in T.A. Vladimirova, che individua un fattore così importante per dividere le FS in tipi, come la scala degli obiettivi finanziari dell'azienda.

Tipi di FS, classificati per il fattore della scala degli obiettivi finanziari
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È consigliabile dividere i tipi di strategie finanziarie sulla base di un altro fattore significativo: la fase del ciclo di vita dell'impresa stessa. Per illustrare le differenze di FS associate al periodo del ciclo di vita, localizziamo l'area tematica al livello della politica aziendale nel campo della gestione dei crediti. Considera anche tre opzioni per la strategia: minimizzazione dei costi, differenziazione e risposta tempestiva, utilizzate nelle diverse fasi dello sviluppo dell'organizzazione.

La strategia di minimizzazione dei costi nel lavorare con il controllo remoto nelle fasi del ciclo di vita dell'azienda
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Strategia di differenziazione nel lavoro con il controllo remoto nelle fasi del ciclo di vita dell'azienda
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Strategia di risposta rapida nel lavoro con il controllo remoto nelle fasi del ciclo di vita dell'azienda
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Decisioni strategiche basate su EVA

Le strategie finanziarie sono formulate sulla base delle scelte strategiche sviluppate del sistema SOFIA, e in esse il criterio chiave è il valore intrinseco dell'impresa, che è oggetto di valutazione in primo luogo. Qual è il motivo di questa priorità? Il sistema di componenti SOFIA fornisce soluzioni strategiche in due aree critiche.

1. La finanza deve garantire la sostenibilità dell'impresa.
2. La finanza dovrebbe rendere l'attività attraente per i proprietari.

Più ci allontaniamo dalle illusioni degli anni '90 e 2000, più chiaramente comprendiamo che non tutte le aziende hanno una tale attrattiva. E se prima i proprietari potevano spesso permettersi di sopportarlo, ora questa situazione è già un lusso insostenibile. Supponiamo che i proprietari non abbiano intenzione di vendere la loro azienda, il che significa che la loro mano dovrebbe cadere regolarmente sul polso dell'indicatore EVA (Economic Valore aggiunto- valore economico aggiunto). Questo indicatore è il criterio strategico più importante. Nei moderni sistemi BSC è sempre più necessario osservare come questo criterio occupi le prime posizioni delle carte aziendali.

Diagramma di relazione di EVA e BSC

È sempre bene ricordare che l'equità domestica non può essere gratuita. L'EVA è definito come la differenza tra l'utile netto (contabilità gestionale) e il costo del capitale sociale della società utilizzato per ottenerlo. Il costo dell'utilizzo del capitale è determinato in base al tasso di rendimento minimo atteso richiesto per regolare i conti sia con gli azionisti che con i creditori. Avendo determinato con precisione il costo dell'utilizzo del capitale proprio, è possibile allocarlo in modo più efficiente e identificare le unità aziendali non redditizie che sono finanziate da quelle redditizie.

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Questo indicatore strategico unisce la semplicità di calcolo e la capacità di determinare il valore intrinseco della SBU e dell'azienda nel suo insieme. Il valore EVA dovrebbe essere costantemente positivo, il che indica che il finanziamento dell'attività fornisce la redditività stabilita dai proprietari. Allo stesso tempo, essendo un indicatore della qualità delle decisioni gestionali prese, l'EVA comporta il pericolo di un doppio conteggio.

Oltre al criterio EVA tra utensili lo sviluppo delle decisioni strategiche è importante anche per la valutazione del valore di mercato dell'impresa. Per calcolarlo, viene utilizzato un gruppo di metodi, tra cui i più comuni sono i metodi di reddito e di spesa, nonché l'approccio per calcolare il valore di mercato per analogia. Quest'ultimo metodo è di uso limitato a causa dell'opacità dell'economia russa. Il metodo del reddito si applica dal punto di vista della vendita di un'impresa, ma non dal punto di vista dell'acquisto. Al contrario, il metodo della spesa è più applicabile agli investitori che considerano una società allo scopo di acquisirla. Il metodo del reddito, a sua volta, si divide nel metodo della capitalizzazione e nel metodo dei flussi di cassa scontati.

Modello di sostenibilità BCG

Il concetto di modelli di crescita sostenibile per l'azienda si è formato durante la seconda metà del XX secolo dalla posizione logica che non tutta la qualità dello sviluppo porta alla prosperità aziendale a lungo termine e anche a medio termine. In assenza di un approccio equilibrato, la zona a rischio può espandersi attivamente, il che è irto di alcune minacce. Nessuno dei fattori (utile, patrimonio, valore aziendale) a parte la crescita di tutti gli altri parametri può essere un criterio esclusivo per lo sviluppo futuro di un'impresa. Al fine di armonizzare la crescita dell'azienda, molti metodi sono stati sviluppati e applicati con successo fino ad oggi, mentre il modello di crescita sostenibile (società BCG) è ampiamente utilizzato in termini di crescita dei ricavi e degli utili.

Baseline del modello di crescita sostenibile BCG

Nella metodologia BCG, lo sviluppo sostenibile di un'azienda si riferisce alla crescita in cui, con un accordo operativo e politiche finanziarie le vendite crescono di conseguenza. Di conseguenza, il tasso di crescita costante è considerato il tasso di crescita dei ricavi possibile se le politiche specificate rimangono invariate. In questo caso, la strategia finanziaria presuppone un rifiuto temporaneo di emettere capitale proprio. La fonte della crescita del capitale azionario sono esclusivamente gli utili non distribuiti. Infine, il vincolo più importante del modello è l'uguaglianza relativa di crescita delle vendite, delle attività, del debito, del capitale e dei profitti.

Formula delle condizioni del modello di crescita sostenibile di BCG

Un modello integrato di sviluppo sostenibile è costituito da un insieme di blocchi analitici, tra cui:

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La qualità della crescita delle vendite è determinata dal suo impatto sulla crescita del valore e del profitto a breve e lungo termine, che può dare un'immagine completamente opposta a seconda della scala e della fase del ciclo di vita. Nel primo caso, le matrici di efficienza della crescita consentono di determinare il ruolo della crescita nell'aumento del valore di un'impresa, e nel secondo - dal punto di vista del rapporto tra raccolta a breve e lungo termine, che è più in linea con le esigenze degli investitori.

Costruire una matrice delle strategie finanziarie dell'azienda

Il finanziamento di progetti di investimento è uno degli obiettivi strategici aziendali più importanti. Tuttavia, non è sempre consigliabile e redditizio attirare fondi per gli investimenti, poiché il modello finanziario diventa notevolmente complicato e il rendimento del prestito potrebbe non coprire i costi associati. In questo senso, è interessante un altro strumento per prendere decisioni strategiche nel settore finanziario, chiamato in pratica matrici di strategie finanziarie.

La logica della loro costruzione si basa sul rapporto tra i risultati delle attività operative e finanziarie, ciascuna delle quali, passando dalla zona positiva alla zona negativa e viceversa, mostra un andamento di successo o di disavanzo. Nel primo caso, stiamo parlando dell'utile operativo - il risultato dell'attività economica (RHD), nel secondo caso, stiamo parlando del risultato del flusso di cassa o dell'attività finanziaria (RFA). Viene anche chiamato flusso di cassa netto. RFA in un modo o nell'altro caratterizza la politica di prestito. La forma della matrice è composta da nove quadranti, ciascuno dei quali corrisponde a un determinato risultato dell'attività finanziaria ed economica su una combinazione qualitativa di RHD e RFD (vedi sotto).

(clicca per ingrandire)

Il risultato dell'attività finanziaria ed economica (RFHD), chiamato anche flusso di cassa netto totale, è in una zona sicura se il suo valore è compreso tra 0 e 10% del valore aggiunto. Il valore aggiunto (VA) generato da un'impresa è inteso come una parte del valore dei prodotti fabbricati (previsti per la produzione) meno il costo dell'energia, delle materie prime e dei servizi di organizzazioni terze.

Formule per il calcolo RHD e RFD per la costruzione di una matrice di strategie finanziarie

La strategia finanziaria è determinata dal quadrante in cui si trovano i risultati del monitoraggio della situazione attuale. I quadranti 4, 5, 6 indicano un eccesso del capitale circolante dell'organizzazione. 7, 8, 9, invece, ne indicano il deficit, in quanto legati al consumo attivo della liquidità aziendale. A titolo illustrativo, considera due esempi. possibili opzioni FS per i quadrati 1 e 2.

1. Quadrante 1. RHD e RFD sono opposti l'uno all'altro nel segno e sono approssimativamente uguali in grandezza. RFHD è vicino allo zero. L'azienda si trova condizionatamente nella zona di rifiuto denaro preso in prestito, mentre il risultato finanziario ha i valori massimi. Lo sviluppo finanziario è possibile nelle aree di attuazione di progetti di investimento a tassi elevati (quadrante 2) e inferiori (quadrante 7). Inoltre, l'azienda conserva la capacità di aumentare la propria solidità finanziaria con un uso più attivo dell'effetto leva finanziaria.
2. Quadrante 2. Lo stato è caratterizzato da un cambiamento negli stati di non equilibrio, escludiamo qui lo stadio di perdita temporanea dell'attività commerciale. Da questo quadrante, gli scenari più probabili per la realizzazione di progetti con passaggio alla posizione 8 o 3. Dal punto di vista della politica di indebitamento, l'impresa può passare ai quadranti: 7 (indebolimento del potere di leva finanziaria e riduzione l'uso di prestiti) e 5 (aumento dell'effetto della leva finanziaria e aumento dell'indebitamento).

Il classico modello DuPont al servizio delle FS

La strategia in ambito finanziario, nella sua formulazione, richiede anche un'analisi multivariata del rendimento delle attività. Sin dai tempi antichi, questo approccio non è diventato obsoleto, nonostante la genesi dei valori per il numero schiacciante di imprenditori. La tradizionale analisi Du Pont è implementata in varie forme, chiamata modello a due, tre, sette fattori, non è altro che un'interpretazione dettagliata della formula per il rendimento del capitale o del patrimonio:

Sviluppo della formula di restituzione del bene nel modello DuPont a due fattori

Vediamo che aggiungendo la consueta frazione S/S alla formula ROS, otteniamo un insieme di due indicatori finanziari separati: la redditività delle vendite e il rapporto di rotazione degli asset, che caratterizzano l'attività commerciale dell'azienda. La metodologia consente l'essenziale analisi fattoriale sulla base dei fattori ottenuti dell'espressione matematica. Facciamo un esempio. Diciamo che prevediamo che il ROA raggiungerà il 15% nei prossimi 3 anni. E noi, come minimo, dobbiamo rispondere alla domanda: come accadrà questo? Dopotutto, ci possono essere moltissime variazioni anche di due parametri ROS e TAT, il cui estremo sarà:

• 15% (ROA) = 15% (ROS) x 1% (TAT);
• 15% (ROA) = 1% (ROS) x 15% (TAT).

Essendo realisti, capiamo che i miracoli non si verificano negli affari, i parametri finanziari hanno ragioni e non appaiono dal nulla durante la notte. Se effettivamente vediamo che durante il periodo analizzato il ROA è diminuito dal 20% all'8%, ciò può accadere a causa di un forte calo della redditività delle vendite o forse a causa di un calo del fatturato degli asset. Il rapporto dei fattori è stabilito nell'analisi della retrospettiva e nella formazione della previsione. Il metodo consente di sviluppare la scomposizione dei parametri in base al loro "sweep" di criteri finanziari tipici. Di seguito sono riportati esempi di tali decomposizioni.

Scomposizione dell'indicatore del rendimento delle attività al secondo livello di nidificazione

Scomposizione dell'indicatore del ROE

Per FS, il modello multifattoriale Du Pont è buono in quanto consente di identificare tendenze multiple accumulate che sono molto difficili da rintracciare ad occhio nudo negli aspetti operativi e tattici. Allo stesso tempo, va inteso che per una maggiore qualità dell'analisi, è opportuno operare con una reportistica gestionale affidabile per un periodo sufficientemente lungo: 5 o più anni.

Concludiamo un articolo di rassegna dedicato alla formazione del sistema finanziario di un'azienda e ai principali strumenti per prendere decisioni strategiche nel settore finanziario. Lo sviluppo della strategia finanziaria dell'impresa precede la creazione di una strategia di investimento più locale. Alcune aziende combinano giustamente queste due strategie in una. Pertanto, credo che padroneggiare la metodologia della pianificazione strategica finanziaria sia di importanza duratura sia per il direttore dello sviluppo aziendale che per i PM professionisti che conducono grandi progetti aziendali a livello di unità aziendali strategiche.

Strategia finanziaria - Questo è un piano d'azione generale per fornire fondi all'impresa. Copre la teoria e la pratica della formazione della finanza, la loro pianificazione e fornitura, risolve i problemi che garantiscono la stabilità finanziaria dell'impresa nelle condizioni di mercato della gestione. La teoria della strategia finanziaria esplora le leggi oggettive delle condizioni di mercato della gestione, sviluppa metodi e forme di sopravvivenza in nuove condizioni, preparazione e conduzione di operazioni finanziarie strategiche.

La strategia finanziaria della società, che copre tutti gli aspetti delle attività della società, include l'ottimizzazione del patrimonio fisso e circolante, la gestione del capitale, la distribuzione degli utili, i pagamenti senza contanti, la gestione delle imposte e la politica dei titoli. I componenti elencati della strategia finanziaria determinano gli oggetti della strategia finanziaria. Gli oggetti di sviluppo e attuazione della strategia finanziaria dell'impresa sono entrate e entrate di fondi, spese e stanziamenti di fondi, rapporti con il budget e fondi fuori bilancio, rapporti di credito (Fig. 11.7).

Riso. 11.7.

Tenendo ampiamente conto delle capacità finanziarie dell'impresa, considerando oggettivamente la natura dei fattori interni ed esterni, la strategia finanziaria garantisce che le capacità finanziarie ed economiche dell'impresa corrispondano alle condizioni prevalenti nel mercato del prodotto. Senza tener conto dei fattori elencati nella strategia finanziaria, la società potrebbe fallire.

Le aziende possono sviluppare una strategia finanziaria generale, una strategia finanziaria operativa e una strategia per raggiungere obiettivi strategici specifici o una strategia per raggiungere obiettivi strategici specifici. Il più olistico sia nell'orizzonte di pianificazione (il periodo di tempo coperto dalla pianificazione), sia nella scala degli obiettivi fissati in esso è strategia finanziaria generale imprese. La strategia finanziaria generale consiste in diverse strategie finanziarie operative, ma non è una semplice somma di esse. La strategia finanziaria generale determina le attività dell'impresa per un periodo di tempo sufficientemente lungo, ma anche abbastanza prevedibile, ad esempio un anno. Comprende i rapporti con i bilanci di tutti i livelli, la formazione e l'utilizzo del reddito dell'impresa, la necessità di risorse finanziarie e le fonti della loro formazione.

Strategia finanziaria operativa l'impresa concretizza la strategia finanziaria generale per un periodo di tempo più breve e implementa una certa parte degli obiettivi fissati nella strategia generale. Viene sviluppata una strategia finanziaria operativa per un trimestre, un mese e determina la strategia per l'attuale manovra delle risorse finanziarie. La strategia finanziaria operativa dell'impresa è finalizzata al controllo della spesa dei fondi e alla mobilitazione delle riserve interne, che è particolarmente importante nelle moderne condizioni di instabilità economica.

La strategia finanziaria operativa copre le entrate lorde e le entrate di fondi (regolamenti con i clienti per i prodotti venduti, le entrate da operazioni di credito, le entrate da titoli) e le spese lorde (pagamenti ai fornitori, stipendi, rimborso degli obblighi ai budget di tutti i livelli e banche), che crea l'opportunità di prevedere tutti i fatturati imminenti nel periodo di pianificazione in termini di entrate e uscite di cassa, garantisce l'uguaglianza di spese e entrate o un leggero eccesso di entrate rispetto alle spese. Una strategia finanziaria operativa è sviluppata nell'ambito di una strategia finanziaria generale e la dettaglia per un periodo di tempo specifico.

Strategia per l'attuazione dei singoli obiettivi strategici oppure la strategia per il raggiungimento di obiettivi strategici privati ​​non ha restrizioni sul periodo di tempo coperto dalla pianificazione, ma è limitata alla soluzione di un obiettivo strategico o obiettivo strategico privato. La strategia per il raggiungimento degli obiettivi privati ​​è l'abile esecuzione di operazioni finanziarie volte a garantire l'attuazione dell'obiettivo strategico principale. Si "sovrappone" alla strategia finanziaria generale o operativa, senza contraddire gli obiettivi in ​​esse fissati.

L'obiettivo strategico principale della strategia finanziaria è quello di fornire alla società le risorse finanziarie necessarie e sufficienti.

La strategia finanziaria dell'impresa in conformità con l'obiettivo strategico principale prevede:

• o formazione delle risorse finanziarie e gestione strategica centralizzata delle stesse;
• o identificazione delle aree decisive e focalizzazione sulla loro attuazione degli sforzi, agilità nell'uso delle riserve da parte della gestione finanziaria dell'impresa;
• o graduatoria e realizzazione graduale dei compiti;
• o conformità delle azioni finanziarie alla condizione economica e alle capacità materiali dell'impresa;
• o rendicontazione oggettiva della situazione finanziaria ed economica e della reale situazione finanziaria dell'impresa nell'anno, trimestre, mese;
• o creazione e preparazione di riserve strategiche;
• o contabilizzazione delle capacità economiche e finanziarie dell'impresa stessa e dei suoi concorrenti;
• o identificazione della principale minaccia da parte dei concorrenti, mobilitazione delle forze per eliminarla e scelta abile delle direzioni per le azioni finanziarie;
• o manovrare e lottare per l'iniziativa per ottenere una netta superiorità sui concorrenti.

casa obiettivo strategico in conformità con le esigenze del mercato e le capacità dell'impresa, viene effettuato attraverso lo sviluppo e l'attuazione della strategia finanziaria dell'impresa, in cui i compiti di formazione della finanza sono determinati e distribuiti da artisti e aree di lavoro.

Obiettivi della strategia finanziaria:

• o ricerca della natura e dei modelli di formazione della finanza aziendale, anche in condizioni di mercato di gestione;
• o sviluppo di condizioni per la preparazione di possibili opzioni per la formazione di risorse finanziarie dell'impresa e le azioni di gestione finanziaria in caso di condizioni finanziarie instabili o di crisi dell'impresa;
• o determinazione dei rapporti finanziari con fornitori e acquirenti, budget di ogni livello, banche e altri istituti finanziari;
• o individuazione delle riserve e mobilitazione delle risorse aziendali per l'utilizzo più razionale della capacità produttiva, delle immobilizzazioni e del capitale circolante;
• o fornire all'impresa le risorse finanziarie necessarie per le attività produttive ed economiche;
• o garantire l'effettivo investimento dei fondi temporaneamente liberi dell'impresa al fine di ottenere il massimo profitto;
• o determinazione dei modi per condurre una strategia finanziaria di successo e uso strategico delle capacità finanziarie, nuovi tipi di prodotti e formazione completa del personale dell'azienda per il lavoro, anche in condizioni di mercato di gestione, la loro struttura organizzativa e attrezzatura tecnica;
• o studio delle opinioni strategiche finanziarie dei potenziali concorrenti, delle loro capacità economiche e finanziarie, sviluppo e attuazione di misure per garantire la stabilità finanziaria;
• o sviluppo di metodi per preparare una via d'uscita da una situazione di crisi, metodi di gestione del personale di un'impresa in uno stato finanziario instabile o di crisi e coordinamento degli sforzi dell'intero team per superarlo.

Quando si sviluppa una strategia finanziaria, viene prestata particolare attenzione alla completezza dell'identificazione del reddito di cassa, alla mobilitazione delle risorse interne, alla riduzione al minimo dei costi di produzione, alla corretta distribuzione e utilizzo degli utili, alla determinazione della necessità di capitale circolante, uso razionale del capitale d'impresa. La strategia finanziaria è sviluppata tenendo conto del rischio di mancati pagamenti, impennate dell'inflazione e altre circostanze di forza maggiore (impreviste). Deve corrispondere agli obiettivi di produzione e, se necessario, essere adeguato e modificato. Il controllo sull'attuazione della strategia finanziaria garantisce la verifica delle entrate, il loro uso economico e razionale. Un controllo finanziario consolidato aiuta a identificare le riserve interne, aumentare la redditività dell'economia, aumentare il risparmio di denaro.

Una parte importante della strategia finanziaria è lo sviluppo di standard interni, con l'aiuto dei quali, ad esempio, le direzioni di distribuzione degli utili, le restrizioni sui valori dei rapporti di liquidità, i rapporti limitanti del capitale proprio e del debito, i debiti e crediti, sono utilizzati con successo nella pratica di società russe e straniere.

Il successo della strategia finanziaria dell'impresa è garantito dall'equilibrio tra teoria e pratica della strategia finanziaria; quando gli obiettivi strategici finanziari sono in linea con le reali opportunità economico-finanziarie attraverso un rigido accentramento della gestione strategica finanziaria e la flessibilità dei suoi metodi al mutare della situazione finanziaria ed economica.

Le proposte per la formazione della strategia finanziaria dell'impresa sono sviluppate sulla base delle conclusioni ottenute dai risultati dell'analisi finanziaria dell'impresa. Le proposte sono formate secondo oggetti e componenti della strategia finanziaria generale in diverse versioni con una valutazione quantitativa obbligatoria delle proposte e una valutazione dell'impatto della proposta sulle voci di bilancio dell'impresa e sul conto economico. Per ogni variante della formazione di una strategia finanziaria vengono costruiti un bilancio previsionale e un conto economico, tenendo conto delle valutazioni qualitative e quantitative delle proposte incluse nella strategia finanziaria.

A seconda delle condizioni esterne, dell'attuazione dell'una o dell'altra versione della strategia finanziaria generale, una strategia finanziaria operativa viene sviluppata su base trimestrale (possibilmente mensile), tenendo conto degli indicatori finanziari raggiunti nel trimestre, mese precedente. Se è necessario che l'impresa risolva un problema finanziario urgente e specifico, viene sviluppata una strategia per raggiungere obiettivi privati ​​per un anno, un trimestre o un mese.

Nella strategia finanziaria viene effettuata la pianificazione delle principali caratteristiche della condizione finanziaria dell'impresa: solvibilità, solvibilità, grado di probabilità di fallimento, nonché indicatori di informativa finanziaria che determinano le principali caratteristiche della condizione finanziaria dell'impresa impresa, proprietà, capitale, indicatori di performance risultanti - risultati finanziari. Per ottenere la massima efficacia, quando si sviluppa una strategia finanziaria è necessario seguire una determinata sequenza di azioni.

Coerenza nello sviluppo di una strategia finanziaria.

Lo sviluppo della strategia finanziaria dell'impresa (Fig. 11.8) inizia con il periodo preparatorio. Durante questo periodo, analisi finanziaria delle attività dell'azienda, previsione dell'ambiente economico esterno, elaborazione di un programma a lungo termine per lo sviluppo dell'impresa, tenendo conto delle entrate e delle spese previste risorse finanziarie... Sulla base della valutazione basata sui risultati dell'analisi finanziaria delle attività dell'impresa per il precedente periodo pianificato della situazione finanziaria esistente presso l'impresa, i cambiamenti previsti nell'ambiente finanziario ed economico esterno, le prospettive di sviluppo dell'impresa, previsto con un alto grado di probabilità di entrate e spese di risorse finanziarie, viene formulato l'obiettivo della pianificazione finanziaria: l'obiettivo strategico della strategia finanziaria dell'impresa, il criterio principale per migliorare le condizioni finanziarie dell'impresa per il periodo pianificato è selezionato, le proposte vengono sviluppate in diverse opzioni per la formazione della strategia finanziaria dell'impresa, viene effettuata una valutazione qualitativa e quantitativa delle proposte, vengono selezionate le proposte che soddisfano il raggiungimento del criterio principale per migliorare le condizioni finanziarie dell'impresa.

Esempio. Esaminiamo le possibilità di migliorare la solvibilità di un'impresa condizionata (secondo i dati iniziali della tabella 11.6 e l'analisi effettuata con metodi grafici, tabulari e per coefficienti, riassunti in una valutazione sintetica). Secondo i risultati dell'analisi, è emerso che l'impresa alla fine del periodo in esame è nel grado di "insolvenza".

Riso. 11.8.

Sulla base dei risultati dell'analisi della solvibilità della società, inizieremo a pianificare le misure per ottimizzare la sua solvibilità. Per implementare il processo di pianificazione, stabiliremo indicatori fattoriali che influenzano l'indicatore risultante e identificheremo la natura dell'influenza degli indicatori fattoriali sulla solvibilità.

Gli indicatori fattoriali che determinano la solvibilità dell'impresa sono "Rimanenze" e "Imposta sul valore aggiunto sui valori acquisiti" con una ripartizione tra la parte non in vendita di rimanenze e IVA e la parte venduta di rimanenze e IVA (Zne ^ £, q) , "Capitale e riserve" (P3 ), "Passività a lungo termine" (P4), "Prestiti e crediti" (ZIK) - un articolo nella sez. 5 “Passività a breve termine” del passivo, “Attività non correnti” (A,).

Con una relazione diretta si scava il valore dell'indicatore del fattore migliora la solvibilità dell'impresa, con una relazione inversa la crescita dell'indicatore del fattore peggiora la solvibilità. Pertanto, il grado di solvibilità dipende direttamente dai seguenti indicatori dei fattori: "Capitale e riserve", "Passività a lungo termine", "Prestiti e crediti" e dipendenza inversa dagli indicatori: "Attività non correnti", "Rimanenze" , “Imposta sul valore aggiunto per i valori acquisiti”, la parte invenduta di “Rimanenze e IVA”.

Il compito della pianificazione finanziaria è bilanciare gli indicatori dei fattori, tenendo conto degli interessi della produzione.

Lo scopo delle proposte per la formazione della strategia finanziaria di un'impresa condizionata è aumentare la solvibilità della società. Le proposte per aumentare la solvibilità di un'impresa condizionata sono formulate sugli oggetti e sui componenti della strategia finanziaria con opzioni di ottimizzazione e un'indicazione dell'impatto sugli indicatori di bilancio (Tabella 11.10). La multivarianza della strategia finanziaria è dovuta all'imprevedibilità dello sviluppo dell'ambiente economico reale nel periodo pianificato e al desiderio dell'impresa di essere pronta a qualsiasi sviluppo probabilistico degli eventi. L'opzione "ottimista" presuppone il comportamento più favorevole dell'ambiente economico esterno per l'impresa, l'opzione "invariato" - la situazione economica esterna rimane invariata, la stessa del precedente periodo di pianificazione, l'opzione "pessimista" - sviluppi sfavorevoli in il mercato per l'impresa. Nella tabella a pagina 5. 11.10, sono indicati solo gli indicatori mc, che sono indicatori fattoriali della solvibilità dell'impresa. Per valutare la raggiungibilità del principale criterio di miglioramento, designiamo la direzione del cambiamento nell'indicatore - aumento (segno "+"), diminuzione (segno "-").

Tabella 11.10. Proposte per la formazione di una strategia finanziaria di un'impresa condizionata per aumentare la solvibilità

Secondo le opzioni per la strategia finanziaria, tab. 11.10 calcolare gli indicatori di solvibilità dell'impresa. I risultati del calcolo degli indicatori di solvibilità per le opzioni della strategia finanziaria sono riportati in tabella. 11.11. Per calcolare gli indicatori di solvibilità sono stati utilizzati i valori riga per riga degli indicatori della tabella. 11.7 alla fine del periodo.

Tabella 11.11. I risultati del calcolo delle opzioni per la strategia finanziaria di un'impresa condizionata aumentare la solvibilità

Una valutazione quantitativa della solvibilità della società nell'attuazione della proposta di una strategia finanziaria per tutte le opzioni indica la possibilità di far uscire la società da una crisi finanziaria e dall'insolvenza. Ma va tenuto presente che l'implementazione delle opzioni di strategia finanziaria dipende da condizioni esterne, in particolare dal fatto che la società sarà in grado di vendere le sue azioni, ottenere un prestito a breve o lungo termine. In condizioni esterne sfavorevoli, l'attuazione di proposte per la formazione di una strategia finanziaria secondo l'opzione pessimistica garantisce le scorte della società, utilizzando tutte le normali fonti di formazione delle scorte, e una solvibilità dichiaratamente bassa; secondo opzioni invariate e ottimistiche, le riserve sono fornite da fonti proprie e prese in prestito a lungo termine - l'impresa entra in una situazione normalmente stabile condizione finanziaria e avrà una solvibilità normale. L'obiettivo della pianificazione finanziaria è stato raggiunto: sono previste misure per aumentare il grado di solvibilità dell'impresa con un comportamento pessimista, ottimista e immutabile dell'ambiente esterno.

Strategia finanziaria dell'aziendaè un complesso modello multifattoriale di azioni e misure necessarie per raggiungere gli obiettivi a lungo termine fissati nel concetto generale di sviluppo nel campo della formazione e dell'uso del potenziale finanziario e delle risorse dell'azienda.

Essenza economica strategia finanziaria è dovuta alle relazioni finanziarie dell'azienda con entità economiche e agenzie governative, interazione con loro nel processo di svolgimento di relazioni commerciali nel campo della finanza.

Una strategia finanziaria è una strategia di base, poiché prevede (attraverso strumenti finanziari, metodi di gestione finanziaria, ecc.) l'attuazione di altre strategie di base, ovvero competitive, innovative. Ciò richiede uno studio della relazione tra la strategia finanziaria e le strategie sopra menzionate. I compiti di riformare il business domestico presuppongono la soluzione di problemi interconnessi di formazione della strategia e l'introduzione di un nuovo livello di alta qualità di gestione finanziaria basato sul raggiungimento e sull'attuazione di vantaggi competitivi.

La necessità di individuare una strategia finanziaria all'interno di compagnia comune dovuto a:

Diversificazione delle attività delle grandi aziende in termini di copertura dei vari mercati, anche finanziari;

La necessità di trovare fonti di finanziamento per progetti strategici;

La presenza di un obiettivo finale comune per tutte le aziende nella scelta dei benchmark strategici e nella loro valutazione - massimizzazione dell'effetto finanziario;

Lo sviluppo dei mercati finanziari internazionali e nazionali come "campo" per l'assunzione di risorse finanziarie e l'allocazione redditizia del capitale, che è associato al rafforzamento del ruolo della finanza nella vita delle imprese.

L'obiettivo strategico della strategia finanziaria è fornito da una serie di obiettivi finanziari ausiliari presentati in programmi specifici. Tenendo conto della variabilità della congiuntura e delle tendenze di sviluppo dei mercati finanziari, dell'alto grado di innovatività degli strumenti finanziari che le imprese operano, della loro significativa dipendenza dai vettori di movimento dei processi macroeconomici e socio-politici nella comunità mondiale, un dovrebbe essere formulato un numero di direzioni per la formazione di programmi e progetti per l'attuazione della strategia finanziaria.

Tra loro:

Identificazione dei mercati finanziari prioritari per le aziende e dei segmenti di mercato target per lavorare per il futuro; questo implica che l'azienda abbia un forte blocco di sviluppo del target basato sul trattamento dell'esistente basi informative dati;

Analisi e giustificazione delle fonti di finanziamento sostenibili;

Selezione di istituzioni finanziarie come partner e intermediari accettabili che cooperano efficacemente con l'azienda a lungo termine;

Sviluppo di un programma di investimenti a lungo termine, coerente con le aree prioritarie di sviluppo delle tipologie di business, condizionato dalla strategia generale dell'impresa;

Creazione di condizioni per il futuro per mantenere la crescita progressiva del valore di mercato della società e dei tassi dei titoli da essa emessi;

Formazione e miglioramento dei flussi finanziari intra-impresa, meccanismi di transfer pricing;

Sviluppare dal punto di vista di una strategia un programma di efficace gestione finanziaria centralizzata in combinazione con un ragionevole decentramento di altre funzioni di gestione;

Calcoli previsionali di indicatori finanziari di sicurezza economica e stabilità dell'impresa nella pianificazione strategica dell'impresa.

Un modello ipotetico di una strategia finanziaria può includere i seguenti blocchi interconnessi (Figura 1):

Obiettivi e obiettivi;

Livelli di implementazione;

Fattori di formazione esterni ed interni;

Strumenti e metodi di implementazione;

L'efficacia della strategia.

Figura 1 - Un ipotetico modello per la formazione di una strategia finanziaria

Un'azienda raggiunge i suoi obiettivi finanziari strategici quando le relazioni finanziarie sono in linea con le sue capacità finanziarie interne e le consentono anche di rimanere reattiva alle esigenze socio-economiche esterne. Considerando il concetto e il contenuto di una strategia finanziaria, è necessario sottolineare che è formata principalmente dalle stesse condizioni del macro e microambiente, dai fattori che influenzano la strategia complessiva dell'azienda e da altre componenti che sono state menzionate sopra.

Un blocco importante del modello di strategia finanziaria dell'azienda sono i livelli della sua attuazione. È legittimo considerare due livelli: livello aziendale e livello aziendale (livello di progetto).

Le differenze nell'attuazione della strategia finanziaria della società a questi livelli sono determinate da:

Diversi obiettivi strategici;

La scala di attività e la copertura del mercato;

Funzioni svolte (con un adeguato grado di accentramento o decentramento all'interno dell'impresa);

Fattori ambientali (regolamento fiscale, legislazione antimonopolio, ecc.).

Il modello della strategia finanziaria dell'impresa mostra attraverso il sistema di quali strumenti (programmi, progetti, ristrutturazione, globalizzazione, diversificazione, ecc.) e metodi (modellazione, pianificazione, analisi, previsione, ecc.) viene implementato.

L'uso di strumenti e metodi di strategia finanziaria è di natura situazionale: fattori specifici, compresi quelli socioeconomici e politici, determinano la scelta dell'una o dell'altra combinazione di essi in varie opzioni. Lo studio dell'interazione della strategia finanziaria con il management dell'azienda ci permette di concludere sul ruolo più importante della strategia finanziaria.

Lo studio della metodologia per la formazione di una strategia finanziaria e dei fondamenti teorici del funzionamento dell'impresa in condizioni di mercato comporta la presa in considerazione delle tendenze all'integrazione, la cui importanza è in aumento. L'integrazione nelle sue varie forme e manifestazioni è ormai diventata un potente fattore di strutturazione del mercato. L'integrazione del capitale bancario e industriale è considerata un fattore nella formazione di una strategia aziende russe, direzioni della loro riforma nel quadro della ristrutturazione.

Il consolidamento delle imprese basato sull'integrazione del capitale bancario e industriale è una delle aree chiave della ristrutturazione dell'economia russa, uno strumento per plasmare la strategia finanziaria delle imprese nazionali. Nelle condizioni moderne, è legittimo identificare il concetto di capitale finanziario di grandi società, FIG, TNC.

Quando si sviluppa la strategia finanziaria dell'azienda, è efficace utilizzare il metodo degli scenari (una descrizione delle tendenze che possono manifestarsi nella sfera finanziaria ed economica delle attività dell'azienda, vicino alla realtà).

Gli scenari consentono di identificare i principali fattori del macro e microambiente che devono essere presi in considerazione quando si sviluppa una strategia finanziaria efficace per una grande azienda.

La modellazione della strategia finanziaria di un'impresa viene effettuata sulla base dell'attuazione dei seguenti principi:

Attuazione coerente della strategia adottata per lo sviluppo sostenibile dell'impresa;

Basato su un moderno modello teorico;

Contabilità della struttura organizzativa dell'impresa e delle modifiche proposte in essa;

Variazioni nella formazione di una strategia.

Lo schema generale per la formazione di una strategia finanziaria comprende le seguenti fasi:

Descrizione dell'azienda come sistema aperto;

Sviluppo di obiettivi strategici;

Sviluppo di opzioni strategiche;

Determinazione dei criteri di selezione delle opzioni;

Specificazione della variante scelta della strategia finanziaria;

Formazione di una strategia finanziaria, sua adozione e comunicazione al performer;

Organizzazione del controllo sull'attuazione della strategia.

Lo sviluppo di un modello della strategia finanziaria dell'impresa dovrebbe essere integrato organicamente nel lavoro di preparazione e attuazione della strategia globale dell'impresa.

Nel sistema per lo sviluppo di una strategia finanziaria, uno dei posti chiave è occupato dalla pianificazione finanziaria, attuata sulla base della pianificazione della produzione e dell'attuazione, nonché del controllo sulla spesa dei fondi. Negli ultimi anni, nella maggior parte delle aziende, le forme tradizionali di pianificazione sono andate "alla deriva" verso l'utilizzo della sua forma moderna: il budget.

Piano finanziario della società (in formato moderno la sua comprensione) è la determinazione delle direzioni di una varietà di prodotti e beni che sono richiesti e pronti per l'attuazione, la scelta delle fonti finanziarie e la distribuzione delle risorse finanziarie, nonché il controllo sull'attuazione di determinate misure finanziarie (pagamenti , esecuzione del bilancio, retribuzione dei dipendenti)