Ne do të jemi strategjia financiare e organizatës prodhuese. Si të zhvilloni një strategji financiare. Zhvillimi dhe zbatimi i një strategjie financiare

PREZANTIMI

Për të arritur qëllimet e saj, kompanisë i duhet një strategji financiare. Kur e zhvilloni atë, opsionet e ndryshme janë të mundshme, por për secilën prej tyre do të jetë e nevojshme të përcaktoni periudhën e planifikimit, të përshkruani qëllimet kryesore financiare dhe mënyrat për t'i arritur ato. Equallyshtë po aq e rëndësishme të kontrollosh zbatimin e strategjisë, e cila bën të mundur vlerësimin e efektivitetit të aktiviteteve të kompanisë, identifikimin e devijimeve nga rezultati i planifikuar dhe përshtatjen e strategjisë për periudhat pasuese:

-menaxhimi i aktiveve rrjedhëse dhe llogarive të pagueshme;

- menaxhimin e fondeve të huazuara;

- menaxhimi i kostove aktuale, shitjes së produkteve dhe fitimeve;

Një strategji financiare është një master plan veprimi për t'i siguruar një ndërmarrje fonde dhe për t'i menaxhuar ato.

Strategjia financiare e çdo ndërmarrje përfshin elementët e mëposhtëm:

-analiza dhe vlerësimi i gjendjes financiare dhe ekonomike të kompanisë;

-zhvillimi i politikave kontabël dhe tatimore;

- menaxhimin e aktiveve fikse dhe politikën e amortizimit;

- politika e dividentit dhe investimeve;

-vlerësimin e arritjeve të kompanisë dhe vlerën e saj në treg.

Strategjia financiare nënkupton një sërë parimesh dhe rregullash që përcaktojnë rrjedhat financiare të një kompanie, kufijtë e rreziqeve financiare, si dhe qëllimet financiare, të formuluara në një grup të caktuar treguesish dhe rregullash për formimin e tyre.

Strategjia financiare është e lidhur ngushtë me strategjinë e zhvillimit të kompanisë.

Zakonisht, strategjitë fillojnë të zhvillohen kur kushtet e jashtme për të bërë biznes ndryshojnë në mënyrë dramatike, ose kur numri i kontradiktave dhe mospërputhjeve të brendshme në proceset e biznesit çon në një vetëdije për nevojën për ndryshime cilësore. Zhvillimi i strategjisë financiare të një kompanie përfshin disa faza kryesore Me Para së gjithash, ju duhet të përcaktoni periudhën e vlefshmërisë së strategjisë, qëllimet e aktiviteteve financiare, të formoni një politikë financiare dhe të detajoni treguesit financiarë për periudhat e zbatimit të strategjisë.

Prania e një strategjie financiare ka një efekt pozitiv në performancën e ndërmarrjes ... Pronarët e bëjnë të qartë atë që duan, dhe menaxherët - atë që munden. Numri i konflikteve financiare po zvogëlohet, dhe rezultati financiar po rritet.

Pra, nëse një kompani ka një strategji financiare, ajo sigurisht bëhet më e menaxhueshme për menaxhimin dhe transparente për pronarët, më fleksibël në përgjigjen ndaj ndryshimeve në mjedisin e biznesit përreth dhe proceseve të brendshme.

Koncepti i strategjisë financiare, dhe roli i saj në zhvillimin e ndërmarrjes

Kur zhvilloni një strategji financiare, është e nevojshme të merret parasysh dinamika e proceseve makroekonomike, tendencat në zhvillimin e tregjeve financiare vendase, mundësitë e diversifikimit të aktiviteteve të një ndërmarrje.

Strategjia financiare,detyra kryesore që është arritja e vetë-mjaftueshmërisë dhe pavarësisë së plotë të ndërmarrjes, bazohet në parime të caktuara të organizimit dhe përfshin sa vijon:

- planifikimi financiar aktual dhe afatgjatë, i cili përcakton për të ardhmen të gjitha arkëtimet në para të ndërmarrjes dhe drejtimet kryesore të shpenzimeve të tyre;

- centralizimi i burimeve financiare, duke siguruar fleksibilitetin e burimeve financiare, përqendrimin e tyre në drejtimet kryesore të prodhimit dhe aktiviteteve ekonomike;

- formimi i rezervave financiare që sigurojnë funksionimin e qëndrueshëm të ndërmarrjes në kushtet e luhatjeve të mundshme në kushtet e tregut;

- përmbushja e pakushtëzuar e detyrimeve financiare ndaj partnerëve;

- zhvillimin e politikave kontabël, financiare dhe amortizuese të ndërmarrjes;

- organizimi dhe mirëmbajtja e kontabilitetit financiar të ndërmarrjes dhe segmenteve të biznesit bazuar në standardet aktuale;

- përgatitja e pasqyrave financiare për kompaninë dhe segmentet e biznesit në përputhje me rregullat dhe rregulloret në fuqi në përputhje me kërkesat e standardeve;

- analiza financiare e ndërmarrjes dhe segmenteve të saj (përparësi biznesi dhe segmente gjeografike, segmente të tjera brenda zërave të pa alokuar);

- kontrollin financiar të ndërmarrjes dhe të gjithë segmenteve të saj.

Duke mbuluar të gjitha format e aktiviteteve financiare të një ndërmarrje, përkatësisht: optimizimi i aktiveve fikse dhe në qarkullim, formimi dhe shpërndarja e fitimeve, shlyerjet e parasë dhe politikat e investimeve, strategjia financiare eksploron ligjet objektive ekonomike të marrëdhënieve të tregut, zhvillon forma dhe metoda të mbijetesës dhe zhvillimi në kushte të reja.

Strategjia financiare përfshin metoda dhe praktika për formimin e burimeve financiare, planifikimin e tyre dhe sigurimin e stabilitetit financiar të ndërmarrjes. Strategjia financiare parashikon përcaktimin e qëllimeve afatgjata të aktiviteteve financiare dhe përzgjedhjen e mënyrave më efektive për t'i arritur ato. Objektivat e strategjisë financiare duhet të jenë në varësi të strategjisë së përgjithshme të zhvillimit ekonomik dhe të synojnë maksimizimin e fitimeve dhe vlerës së tregut të ndërmarrjes.

Në procesin e zhvillimit të një strategjie financiare, vëmendje e veçantë i kushtohet prodhimit të produkteve konkurruese, mobilizimit të burimeve të brendshme, uljes maksimale të kostove të prodhimit, formimit dhe shpërndarjes së fitimeve, përdorimit efikas të kapitalit, etj.

Konsiderimi i faktorëve të rrezikut është i një rëndësie të madhe për formimin e një strategjie financiare. Strategjia financiare është zhvilluar duke marrë parasysh rrezikun e mospagesave, luhatjet inflacioniste dhe tregun financiar.

Strategjia e zhvillimit ekonomik është një grup qëllimesh kryesore dhe mjeteve kryesore për arritjen e tyre. Planifikimi strategjik është një mënyrë e vetme për të parashikuar mundësitë e ardhshme, duke ndihmuar në sqarimin e drejtimeve më të përshtatshme të veprimit. Analiza e vlerave aktuale të parametrave dhe parashikimi i tyre bëjnë të mundur formulimin fokusi strategjik është një fushë prioritare në të cilën është e nevojshme të përqendrohet vëmendja dhe burimet. Shtrirja e përparësive të ndërmarrjes duhet të jetë e kufizuar, meqenëse zbatimi i njëkohshëm i disa qëllimeve strategjike është vërtet i pazbatueshëm..

Duke marrë parasysh faktorët e rrezikut dhe pasigurinë në zhvillimin e mjedisit të jashtëm, është pothuajse e pamundur të zgjedhësh një strategji të unifikuar të zhvillimit.

Kompleksiteti i zhvillimit të një strategjie është i një rëndësie të madhe, pasi secila mundësi alternative siguron analizën e të gjitha çështjeve të sigurisë së saj financiare, burimore dhe organizative, përcaktimin dhe koordinimin e kohës dhe parametrave sasiorë. Alokimi i burimeve për të arritur vetëm një qëllim specifik garanton stabilitetin e zbatimit të strategjisë, megjithëse kufizon aftësinë për të manovruar.

Strategjia financiare është plani i përgjithshëm veprimet e ndërmarrjes, që mbulojnë formimin e financave dhe planifikimin e tyre për të siguruar stabilitetin financiar të ndërmarrjes dhe përfshin sa vijon:

- planifikimi, kontabiliteti, analiza dhe kontrolli i gjendjes financiare;

- optimizimi i aseteve fikse dhe qarkulluese;

- shpërndarja e fitimeve.

Strategjia financiare e kompanisë siguron:

- formimi dhe përdorimi efektiv i burimeve financiare;

- identifikimi i fushave më efektive të investimit dhe përqendrimi i burimeve financiare në këto zona;

-korrespondenca e veprimeve financiare me gjendjen ekonomike dhe aftësitë materiale të ndërmarrjes;

-përcaktimi i kërcënimit kryesor nga konkurrentët, zgjedhja e saktë e drejtimeve të veprimeve financiare dhe manovrimi për të arritur një avantazh ndaj konkurrentëve;

- krijimin dhe përgatitjen e rezervave strategjike;

- renditja dhe arritja graduale e qëllimeve.

Objektivat e strategjisë financiare:

-përcaktimi i mënyrave për shfrytëzimin me sukses të mundësive financiare;

-përcaktimi i marrëdhënieve financiare të mundshme të ndërmarrjes me palët e treta

-mbështetje financiare për aktivitetet operative dhe investuese;

- studimi i aftësive ekonomike dhe financiare të konkurrentëve të mundshëm, zhvillimi dhe zbatimi i masave për të siguruar stabilitetin financiar.

Formimi dhe zbatimi i një strategjie financiare si bazë për planifikimin financiar të një ndërmarrje bazohet në përdorimin e mjeteve:

- menaxhimi financiar - analiza financiare, buxhetimi, kontrolli financiar;

- tregu i shërbimeve financiare - faktoring, sigurim, lizing.

Planifikimi financiar është forma kryesore e zbatimit të qëllimeve kryesore të ndërmarrjes. Planifikimi afatgjatë është një pjesë e rëndësishme e strategjisë financiare të ndërmarrjes dhe përfshin zhvillimin dhe parashikimin e aktiviteteve të saj financiare.

Zhvillimi i një strategjie financiare është pjesë e një strategjie të përgjithshme të zhvillimit ekonomik, në sajë të së cilës ajo duhet të jetë në përputhje me qëllimet dhe drejtimet e saj. Nga ana tjetër, strategjia financiare ka një ndikim të rëndësishëm në strategjinë e përgjithshme ekonomike të ndërmarrjes, pasi ndryshimi i situatës në nivelin makro dhe në tregun financiar është arsyeja për të rregulluar jo vetëm strategjinë financiare, por edhe atë të përgjithshme të zhvillimit të ndërmarrjes.

Fazat e zhvillimit të strategjisë financiare

Zhvillimi i strategjisë financiare të ndërmarrjes bazohet në parimet e sistemit të ri të menaxhimit të menaxhimit strategjik. Ndër parimet kryesore të këtyre parimeve, të cilat sigurojnë përgatitjen dhe miratimin e vendimeve strategjike financiare në procesin e zhvillimit të strategjisë financiare të ndërmarrjes, përfshijnë:

Konsiderimi i ndërmarrjes si një sistem i hapur socio-ekonomik i aftë për vetë-organizim. Ky parim i menaxhimit strategjik është se kur zhvilloni një strategji financiare, një ndërmarrje konsiderohet si një sistem i caktuar, plotësisht i hapur për ndërveprim aktiv me faktorët mjedisorë. Në procesin e një ndërveprimi të tillë, një ndërmarrje ka pronësinë të marrë një strukturë të përshtatshme hapësinore, kohore ose funksionale pa ndikim të jashtëm specifik në një ekonomi tregu, e cila konsiderohet si aftësia e saj për t'u vetë-organizuar. Hapja e një ndërmarrje si një sistem socio-ekonomik dhe aftësia e saj për t'u vetë-organizuar bëjnë të mundur sigurimin e një niveli cilësisht të ri të formimit të strategjisë së saj financiare.

Duke marrë parasysh strategjitë themelore të aktiviteteve operative të ndërmarrjes. Si pjesë e strategjisë së përgjithshme të zhvillimit ekonomik të ndërmarrjes, e cila siguron kryesisht zhvillimin e aktiviteteve operative, strategjia financiare është në varësi të saj. Prandaj, duhet të jetë në përputhje me qëllimet strategjike dhe drejtimet e veprimtarive operative të kompanisë. Në të njëjtën kohë, strategjia financiare konsiderohet si një nga faktorët kryesorë për të siguruar zhvillimin efektiv të ndërmarrjes në përputhje me strategjinë e korporatës të zgjedhur prej tij.

Megjithatë, vetë strategjia financiare ka një ndikim të rëndësishëm në formimin e zhvillimit strategjik të aktiviteteve operative të kompanisë. Kjo është për shkak të faktit se qëllimet kryesore të strategjisë operative janë të sigurojnë norma të larta të shitjeve të produktit, rritja e fitimit operativ dhe rritja e pozicionit konkurrues të ndërmarrjes shoqërohen me tendencat e zhvillimit të tregut të produktit përkatës (konsumatori ose faktorët e prodhimit). Nëse tendencat në zhvillimin e tregjeve të mallrave dhe financave (në ato segmente ku ndërmarrja kryen aktivitetet e saj ekonomike) nuk përkojnë, mund të lindë një situatë kur qëllimet strategjike të zhvillimit të veprimtarive operative të ndërmarrjes nuk mund të realizohen për shkak të kufizimet financiare. Në këtë rast, strategjia e funksionimit të ndërmarrjes rregullohet në përputhje me rrethanat.

E gjithë larmia e strategjive të funksionimit, zbatimi i të cilave është krijuar për të siguruar aktivitetet financiare të ndërmarrjes, mund të reduktohet në llojet themelore të mëposhtme:

Rritje e kufizuar (ose e koncentruar). Ky lloj strategjie operimi përdoret nga ndërmarrjet me një përzierje të qëndrueshme produktesh dhe teknologji prodhimi që nuk preken nga përparimi teknologjik. Zgjedhja e një strategjie të tillë është e mundur në kushtet e luhatjeve relativisht të dobëta në konjukturën e tregut të mallrave dhe një pozicioni të qëndrueshëm konkurrues të ndërmarrjes. Llojet kryesore të kësaj strategjie bazë janë: një strategji për të forcuar pozicionin konkurrues; strategjia e zgjerimit të tregut; strategjia e përmirësimit të produktit. Prandaj, strategjia financiare e ndërmarrjes në këto kushte ka për qëllim kryesisht sigurimin efektiv të proceseve të riprodhimit dhe rritjen e pasurive, duke siguruar një rritje të kufizuar të vëllimit të prodhimit dhe shitjeve të produkteve. Në këtë rast, ndryshimet strategjike në aktivitetet financiare minimizohen.

Rritja e përshpejtuar (e integruar ose e diferencuar). Ky lloj strategjie operimi zakonisht zgjidhet nga ndërmarrjet që janë në fazat e hershme të tyre cikli i jetes si dhe në industritë në zhvillim dinamik të ndikuar nga përparimi teknologjik. Llojet kryesore të kësaj strategjie bazë janë: strategjia e integrimit vertikal; strategji të integrimit të kundërt; strategjia e diversifikimit horizontal; strategji të diversifikimit të konglomeratit.

Tkurrja (ose tkurrja). Kjo strategji operative zgjidhet më shpesh nga ndërmarrjet në fazat e fundit të ciklit të tyre të jetës, si dhe në fazën e krizës financiare. Bazohet në parimin e "ndërprerjes së tepërt", i cili parashikon një ulje të vëllimit dhe gamës së produkteve, tërheqje nga segmente të caktuara të tregut, etj. Llojet kryesore të kësaj strategjie bazë janë: strategjia e zvogëlimit të strukturës; strategji për uljen e kostos; strategjia e vjeljes; strategjia e eliminimit. Strategjia financiare e ndërmarrjes në këto kushte është hartuar për të siguruar deinvestim efektiv dhe fleksibilitet të lartë në përdorimin e kapitalit të lëshuar në mënyrë që të sigurojë stabilizim të mëtejshëm financiar.

Kombinim (ose kombinim). Një strategji e tillë operacionale e ndërmarrjes integron llojet e ndryshme të strategjive private të zonave individuale strategjike ekonomike ose njësive strategjike ekonomike të marra në konsideratë. Kjo strategji është tipike për ndërmarrjet (organizatat) më të mëdha me një diversifikim të gjerë sektorial dhe rajonal të aktiviteteve operative.

Fokusi kryesor në stilin sipërmarrës të menaxhimit financiar strategjik. Menaxhimi financiar i një ndërmarrje në një perspektivë strategjike karakterizohet nga një stil rritës ose sipërmarrës.

Baza e stilit rritës të menaxhimit strategjik financiar është përcaktimi i qëllimeve strategjike nga niveli i arritur i performancës financiare me minimizimin e alternativave të vendimeve strategjike financiare. Ndryshimet themelore në drejtimet dhe format e aktiviteteve financiare kryhen vetëm si përgjigje ndaj ndryshimeve në strategjinë e funksionimit të ndërmarrjes. Ky stil i menaxhimit financiar strategjik është zakonisht tipik për ndërmarrjet që kanë arritur fazën e pjekurisë në ciklin e tyre të jetës.

Baza e stilit sipërmarrës të menaxhimit financiar strategjik është një kërkim aktiv për zgjidhje efektive të menaxhimit në të gjitha fushat dhe format e veprimtarisë financiare. Ky stil i menaxhimit financiar shoqërohet me transformimin e vazhdueshëm të drejtimeve, formave dhe metodave të veprimtarive financiare deri në arritjen e qëllimeve strategjike, duke marrë parasysh ndryshimin e faktorëve mjedisorë.

Identifikimi i fushave dominuese të zhvillimit financiar strategjik. Ky parim ju lejon të siguroni identifikimin e fushave prioritare të aktiviteteve financiare të ndërmarrjes, duke siguruar zbatim i suksesshëm funksioni i tij kryesor objektiv është të rrisë vlerën e tregut të ndërmarrjes në një afat të gjatë.

Strategjia për formimin e burimeve financiare të ndërmarrjes. Qëllimet, objektivat dhe vendimet kryesore strategjike të kësaj dominante të strategjisë financiare duhet të kenë për qëllim sigurimin e mbështetjes financiare për zbatimin e strategjisë korporative të ndërmarrjes dhe, në përputhje me rrethanat, në varësi të saj.

Strategjia për shpërndarjen e burimeve financiare të ndërmarrjes. Parametrat e grupit strategjik të kësaj strategjie mbizotëruese financiare duhet, nga njëra anë, të synojnë sigurimin e mbështetjes financiare për zbatimin e strategjive dhe strategjive funksionale individuale të njësive të biznesit, dhe nga ana tjetër, të formojnë bazën për formimi i drejtimeve të aktiviteteve investuese të kompanisë në një perspektivë strategjike.

Strategjia për sigurimin e sigurisë financiare të ndërmarrjes. Qëllimet, objektivat dhe vendimet më të rëndësishme strategjike të kësaj dominante të strategjisë financiare duhet të synojnë formimin dhe mbështetjen e parametrave kryesorë të bilancit financiar të ndërmarrjes në procesin e saj zhvillimi strategjik.

Strategjia për përmirësimin e cilësisë së menaxhimit financiar të ndërmarrjes. Parametrat e grupit strategjik të kësaj dominante të strategjisë financiare zhvillohen nga shërbimet financiare të ndërmarrjes dhe përfshihen si një bllok i pavarur në strategjitë funksionale të korporatës dhe individuale të ndërmarrjes.

Sigurimi i fleksibilitetit në strategjinë financiare. Zhvillimi i ardhshëm i aktivitetit financiar të një ndërmarrje karakterizohet gjithmonë nga një pasiguri e rëndësishme. Prandaj, është praktikisht e pamundur të mbash të pandryshuar strategjinë financiare të zhvilluar të ndërmarrjes në të gjitha fazat e procesit të zbatimit të saj. Fleksibiliteti strategjik përfaqëson potencialin për një ndërmarrje që të rregullojë ose zhvillojë shpejt vendime të reja strategjike financiare në përgjigje të ndryshimit të kushteve financiare të jashtme ose të brendshme. Shtë arritur me një koordinim të tillë ndër-organizativ të aktiviteteve financiare në të cilat burimet financiare mund të transferohen lehtësisht nga një zonë strategjike ekonomike ose njësi ekonomike në të tjerat. Mundësia e manovrimit në kohë të burimeve financiare arrihet nëse ndërmarrja ka një sasi të mjaftueshme të tyre në formën e rezervave të sigurimit dhe menaxhimit të integruar të këtyre rezervave. Përveç kësaj , një rol të rëndësishëm në sigurimin e fleksibilitetit të strategjisë financiare luan një nivel i mjaftueshëm likuiditeti i aktiveve dhe investimeve të ndërmarrjes. Për këto qëllime, ndërmarrja ndonjëherë mund të mbështesë me vetëdije lloje të caktuara të investimet financiare me përfitim të ulët, por një nivel të lartë likuiditeti, në mënyrë që të sigurohet fleksibiliteti i nevojshëm strategjik për shkak të mundësisë së riinvestimit të shpejtë të kapitalit.

6. Sigurimi i alternativave ndaj zgjedhjeve strategjike financiare. Vendimet strategjike financiare duhet të bazohen në një kërkim aktiv për opsione alternative për drejtimet, format dhe metodat e kryerjes së aktiviteteve financiare, zgjedhjen e atyre më të mirëve, ndërtimin mbi këtë bazë të një strategjie të përgjithshme financiare dhe krijimin e mekanizmave për zbatimin efektiv të saj. Alternativiteti është tipari më i rëndësishëm dallues i të gjithë sistemit të menaxhimit strategjik të ndërmarrjes dhe shoqërohet me të gjithë elementët kryesorë të grupit strategjik financiar - qëllimet financiare, politikat financiare për aspekte të caktuara të veprimtarisë financiare, burimet e formimit të burimeve financiare, stilin dhe mentalitetin të menaxhimit financiar, etj.

7. Sigurimi i përdorimit të vazhdueshëm të rezultateve të përparimit teknologjik në aktivitetet financiare. Kur formoni një strategji financiare, duhet të kihet parasysh se aktiviteti financiar është mekanizmi kryesor për të siguruar futjen e inovacioneve teknologjike që sigurojnë rritjen e pozicionit konkurrues të kompanisë në treg. Prandaj, zbatimi i qëllimeve të përgjithshme të zhvillimit strategjik të ndërmarrjes varet kryesisht nga masa në të cilën strategjia e saj financiare reflekton rezultatet e arritura të përparimit teknologjik dhe është përshtatur me përdorimin e shpejtë të rezultateve të saj të reja.

8. Kontabiliteti i nivelit rrezik financiar në procesin e marrjes së vendimeve strategjike financiare. Pothuajse të gjitha vendimet kryesore financiare të marra në procesin e formimit të një strategjie financiare, në një shkallë ose në një tjetër, ndryshojnë nivelin e rrezikut financiar. Para së gjithash, kjo është për shkak të zgjedhjes së drejtimeve dhe formave të veprimtarisë financiare, formimit të burimeve financiare, futjes së strukturave të reja organizative për menaxhimin e aktiviteteve financiare. Niveli i rrezikut financiar rritet veçanërisht fuqishëm gjatë periudhave të luhatjeve të normave të interesit dhe rritjes së inflacionit. Për shkak të mentalitetit të ndryshëm të menaxherëve financiarë në lidhje me nivelin e rrezikut financiar të pranueshëm (preferencat e tyre të rrezikut) në secilën ndërmarrje në procesin e zhvillimit të një strategjie financiare ky parametër duhet të vendoset në mënyrë diferenciale.

9... Përqendrohuni në stafin profesional të menaxherëve financiarë në procesin e zbatimit të një strategjie financiare. Sido që të jenë specialistët e përfshirë në zhvillimin e parametrave individualë të strategjisë financiare të ndërmarrjes, zbatimi i tij duhet të sigurohet nga specialistë të trajnuar - menaxherë financiarë. Këta menaxherë duhet të jenë të njohur me parimet bazë të menaxhimit strategjik, mekanizmin për menaxhimin e aspekteve të caktuara të aktiviteteve financiare dhe të zotërojnë metodat e kontrollit strategjik financiar.

Sigurimi i strategjisë financiare të zhvilluar të ndërmarrjes me një strukturë organizative të përshtatshme për menaxhimin e aktiviteteve financiare dhe kulturës organizative. Kushti më i rëndësishëm për zbatimin efektiv të strategjisë financiare janë ndryshimet përkatëse Struktura organizative menaxhimit dhe kultura organizative... Ndryshimet strategjike të parashikuara në këtë fushë duhet të jenë pjesë përbërëse e parametrave të strategjisë financiare, duke siguruar realizueshmërinë e saj.

Zhvillimi i elementeve kryesore të një grupi strategjik në fushën e aktiviteteve financiare të një ndërmarrje bazohet në rezultatet e analizës strategjike financiare.

Produkti përfundimtar i analizës financiare strategjike është një model i pozicionit strategjik financiar të një ndërmarrje, i cili karakterizon në mënyrë gjithëpërfshirëse dhe gjithëpërfshirëse parakushtet dhe mundësitë për zhvillimin e tij financiar në kontekstin e secilës prej fushave mbizotëruese strategjike të veprimtarisë financiare.

Planifikimi strategjik kryhet në mënyrë radhazi në faza:

Deklarata e misionit të organizatës

Vendosje qellimi

Vlerësimi dhe analiza e mjedisit të jashtëm

Zgjedhje

strategji

Zbatimi i strategjisë dhe vlerësimi pasues i rezultateve

Analiza e alternativave strategjike

Anketa e menaxhimit të organizatës.

Deklarata e misionit të organizatës dhe përcaktimi i qëllimit. Misioni i një organizate është qëllimi kryesor i përbashkët, një arsye e shprehur qartë për ekzistencën e saj.

Qëllimet e ndërmarrjes duhet të jenë specifike dhe të matshme. Ato zakonisht vendosen për periudha të gjata ose të shkurtra kohore. Qëllimi afatgjatë ka një horizont planifikimi prej pesë ose më shumë vitesh. Një qëllim afatshkurtër zakonisht përfaqëson një nga planet që do të përfundojë brenda një viti. Qëllimet afatmesme kanë një horizont planifikimi prej një deri në pesë vjet. Qëllimet afatgjata janë formuluar së pari. Pastaj synimet afatmesme dhe afatshkurtra vendosen sipas nevojës për të përmbushur qëllimet afatgjata. Zakonisht, sa më afër horizontit të planifikimit të qëllimit, aq më i ngushtë është shtrirja e detyrave që vendosen. Për shembull, objektiv afatgjatë në aspektin e produktivitetit, mund të formulohet si: rrit produktivitetin e përgjithshëm me 25% në pesë vjet. Pastaj qëllimi afatmesëm është rritja e produktivitetit me 10% në dy vjet. Qëllimi duhet të jetë i arritshëm. Vendosja e një qëllimi që tejkalon aftësitë e një organizate mund të jetë katastrofike. Nëse qëllimet janë të paarritshme, dëshira e punonjësve për sukses do të bllokohet dhe motivimi i tyre do të dobësohet - qëllimet e paarritshme çorganizojnë stafin.

Vlerësimi dhe analiza mjedisore është procesi me të cilin planifikuesit strategjikë vlerësojnë faktorët e jashtëm të organizatës në mënyrë që të identifikojnë mundësitë dhe kërcënimet për firmën. Vlerësuar sipas tre parametrave: 1) ndryshimet që prekin aspekte të ndryshme të strategjisë aktuale. Për shembull, rritja e çmimeve të karburantit krijon probleme për linjat ajrore, kështu që ato duhet të vlerësojnë vazhdimisht dinamikën e çmimeve të karburantit; 2) faktorët që përbëjnë një kërcënim për strategjinë aktuale të firmës. Për shembull, nëse ka konkurrentë, ju duhet të kontrolloni aktivitetet e tyre. ; 3) faktorët që përcaktojnë mundësi të reja për arritjen e qëllimeve të ndërmarrjes.

Kërcënimet dhe mundësitë zakonisht mund të kategorizohen në shtatë fusha: ekonomi, politikë, treg, teknologji, konkurrencë, pozitë ndërkombëtare dhe sjellje shoqërore.

Për të arritur qëllimet e saj, kompania ka nevojë për një strategji financiare. Kur e zhvilloni atë, opsionet e ndryshme janë të mundshme, por për secilën prej tyre do të jetë e nevojshme të përcaktoni periudhën e planifikimit, të përshkruani qëllimet kryesore financiare dhe mënyrat për t'i arritur ato. Equallyshtë po aq e rëndësishme të monitorohet zbatimi i strategjisë, e cila lejon vlerësimin e efektivitetit të aktiviteteve, identifikimin e devijimeve nga rezultati i planifikuar dhe përshtatjen e strategjisë për periudhat pasuese.

Strategjia financiare e ndërmarrjes ose ndonjë organizatë tjetër është një master plan veprimi për sigurimin e fondeve për ndërmarrjen dhe menaxhimin e tyre. Në kompaninë tonë, si në çdo ndërmarrje, ajo përfshin elementët e mëposhtëm:

analiza dhe vlerësimi i gjendjes financiare dhe ekonomike të kompanisë;
shtjellim politikat e kontabilitetit si dhe politikën tatimore;
menaxhimi i aseteve fikse dhe politika e amortizimit;
menaxhimin e aktiveve rrjedhëse dhe llogaritë e pagueshme ;
menaxhimi i borxhit;
menaxhimi i kostove operative, shitja e produkteve dhe fitimeve;
dividenti dhe politika e investimeve;
vlerësimin e arritjeve të kompanisë dhe vlerën e saj në treg.

Mendimi i ekspertit
Mikhail Pukemo,

Për mua, një strategji e zhvillimit financiar nënkupton një sërë parimesh dhe rregullash që përcaktojnë rrjedhat e parasë kompanitë, kufijtë e rrezikut, si dhe qëllimet e formuluara në një grup të caktuar treguesish dhe rregullat për formimin e tyre. Kjo strategji është e lidhur ngushtë me strategjinë e zhvillimit të kompanisë 1.

Përvoja personale
Aleksandër Papin,

Formimi i strategjisë financiare të një kompanie është i pamundur nëse nuk ka një strategji të përgjithshme për zhvillimin e kompanisë, e cila përcaktohet gjithmonë "nga lart" - nga pronarët, aksionerët ose bordi i drejtorëve 2. Edhe nëse strategjia e zhvillimit nuk është e mbështjellë me ndonjë dokument të detajuar, atëherë gjithmonë ekziston një mjedis i caktuar. Aksionarët shprehin dëshirat e tyre për pjesën e tregut, shpërndarjen gjeografike të biznesit, nivelin përfitueshmëria ... Strategjia financiare e kompanisë është përshtatur me këtë, në të cilën dëshirat e aksionarëve pasqyrohen në numra dhe tregues të caktuar. Dua të vërej se informacioni fillestar zakonisht vjen nga departamentet e marketingut (para së gjithash, parashikimi i të ardhurave), dhe shërbimi financiar përfshihet në llogaritjet dhe kontribuon në përzgjedhjen e modelit më të përshtatshëm të zhvillimit të biznesit.

Shpesh, kompania nuk ka një strategji të përgjithshme të zhvilluar dhe të miratuar të korporatës, prandaj, CFO, si rregull, ndihmon menaxherin dhe pronarët të formalizojnë kriteret për zhvillimin e biznesit dhe të përcaktojnë treguesit kryesorë. Ndonjëherë është e nevojshme të zgjidhni më optimale nga dy ose tre opsione për zhvillimin e pronës.

Përvoja personale
Mikhail Pukemo, Presidenti i Grupit Alta (Moskë)

Meqenëse qëllimi i çdo biznesi është fitimi, atëherë çdo strategji duhet të synojë suksesin financiar. Çdo veprim dhe strategji e përdorur në ndërmarrje duhet të çojë në ndryshime në përbërësin monetar, përndryshe këto veprime nuk kanë kuptim. Unë do të jap një shembull të marrëdhënies midis strategjive në një kompani tregtare: përbërësi financiar i një strategjie korporative përfshin një rritje të të ardhurave dhe fitimeve me X herë. Për këtë qëllim, komponenti i marketingut i strategjisë supozon zgjerimin e portofolit të asortimentit. Treguesit financiarë të të ardhurave dhe fitimit bazohen në veprimet dhe qëllimet e përshkruara në pjesën e marketingut të strategjisë së korporatës.

Sergey Vorobyov, Zyrtari Kryesor Financiar, Qendra e Ndihmës (Ryazan)

Financat janë një funksion shërbimi dhe matrica e strategjisë financiare do të varet shumë nga strategjia e marketingut të kompanisë. Prandaj, hapi i parë është të marrim një përgjigje në pyetjen se çfarë do të bëhet me tregun në të cilin operojmë në 3 - 5 - 10 vjet (në varësi të horizontit të planifikimit), pastaj të vendosim për një strategji marketingu - kush jemi, ku duam të jemi dhe kush të bëhemi. Si rregull, gjatë analizës së marketingut identifikohen disa rrugë zhvillimi.

Për shembull, kur analizoni tregun, u zbulua se një nga tre produktet mund të shiten - A, B ose C. Investimet në prodhimin e secilit prej produkteve janë të rëndësishme, periudha e shlyerjes tejkalon tre vjet. Gjatë llogaritjeve, doli që NPV për produktin B është maksimal, por nëse zgjidhni produktin A, atëherë në rast të një ndryshimi në situatën e tregut dhe një zhvendosje të kërkesës drejt produktit C, do të jetë e mundur të rregulloni pajisje sa më shpejt të jetë e mundur, pa investuar fonde të konsiderueshme. Dhe anasjelltas: nëse lançoni produktin C, atëherë kur situata e tregut ndryshon, mund të shkoni te produkti A.

Më tej, këto opsione u ofrohen pronarëve që zgjedhin më të përshtatshmet për ta në raportin rrezik-përfitim: ose vlerën maksimale të biznesit me rreziqe të larta, ose më pak vlerë me rreziqet më pak të rëndësishme. Në çdo rast, është e nevojshme të investoni në projekte me një tregues pozitiv NPV.

Aksionarët pothuajse gjithmonë e delegojnë zhvillimin e strategjisë financiare në kompanitë e mëdha te bordi i drejtorëve. Në këtë rast, CFO luan rolin e një konsulenti dhe koordinatori të të gjithë procesit. Në veçanti, ai këshillon menaxherët e tjerë të lartë të kompanisë në zhvillimin e strategjive të tyre funksionale (prodhimi, marketingu, strategjia e burimeve njerëzore, etj.). Sfida kryesore është të sigurohet që strategjitë funksionale të përmbushin qëllimin e rritjes së fitimeve. ZKF është përgjegjës për koordinimin fillestar të dispozitave të strategjive të mësipërme dhe eliminimin e kontradiktave midis tyre, për shembull, zgjidhjen e dilemës gjithmonë ekzistuese midis përfitimit dhe likuiditetit të biznesit. Për më tepër, ai është përgjegjës për zbulimin e informacionit për pronarët mbi zonat problematike financiare.

Megjithatë, është shumë e padëshirueshme që departamenti i financave të jetë përgjegjës i vetëm për procesin e zhvillimit të strategjisë financiare. Në këtë rast, interesat e biznesit të kompanisë mund të sakrifikohen për qëllimin e maksimizimit të rezultateve monetare. Për shembull, CFO mund të shtyjë për fitime më të larta në njësi pa marrë parasysh rrezikun e humbjes së pjesës së tregut, ose të ofrojë një emetim shtesë të aksioneve në vend të emetimit të bonove si një opsion më pak i kushtueshëm.

Përvoja personale
Vadim Karlinsky,

Në praktikën time, nxitja kryesore për zhvillimin e strategjisë financiare të ndërmarrjes ishin më shpesh faktorët e jashtëm. Në rastin e parë, ishte kriza e gushtit 1998, në të dytën - nevoja për të gjetur një vend në industrinë që i nënshtrohet ristrukturimit. Dhe vetëm një herë ajo u shkaktua nga të kuptuarit e nevojës për përmirësim të brendshëm të biznesit.

Të gjithë menaxherët e bllokut financiar u angazhuan në zhvillimin e strategjisë së kompanisë sonë. Fillimisht, u krye një analizë SWOT, në bazë të së cilës, me një vizion të caktuar të zhvillimit të përgjithshëm të kompanisë, u kërkuan alternativa strategjike gjatë diskutimeve dhe seancave të ideve. Pastaj një grup i krijuar posaçërisht i analistëve i kryesuar nga CFO zgjodhi më të mirën nga alternativat, të cilat u bënë baza për përmirësimin e mëtejshëm të strategjisë.

Alexey Purusov, CFO i Grupit Ralf Ringer beson se strategjia financiare është veçanërisht e nevojshme në dy raste. Së pari, për të mbrojtur rreziqet. Së dyti, për të menaxhuar kostot e ndërmarrjes. Për detyra më të hollësishme, shihni videon.

Fazat e zhvillimit të strategjisë financiare

Para së gjithash, ju duhet të përcaktoni periudhën e vlefshmërisë së strategjisë, qëllimet e aktiviteteve financiare, të formoni një politikë financiare dhe të detajoni treguesit financiarë për periudhat e zbatimit të strategjisë. Le të hedhim një vështrim më të afërt në secilën nga fazat.

Periudha e strategjisë

Llojet e strategjisë financiare ndahen në të përgjithshme dhe operacionale. E para mbulon, për shembull, marrëdhëniet midis buxheteve të të gjitha niveleve, parimet e formimit dhe përdorimit të të ardhurave të kompanisë, nevojën për burime dhe burimet e formimit të tyre për periudhën e mesme (të gjatë).

Strategjia operacionale ndikon në menaxhimin e përditshëm të burimeve financiare. Shtë zhvilluar brenda kornizës së përgjithshme, e detajon atë për një periudhë të caktuar kohe.

Periudha e vlefshmërisë së strategjisë së përgjithshme financiare të ndërmarrjes nuk duhet të kalojë periudhën për të cilën po zhvillohet strategjia e përgjithshme e zhvillimit të korporatës. Në varësi të parashikueshmërisë së situatës në tregje (financiare dhe të mallrave), kohëzgjatja e strategjisë së përgjithshme mund të ndryshojë nga tre në pesë vjet. Në një mjedis të jashtëm që ndryshon me shpejtësi, kjo periudhë mund të reduktohet në një vit kalendarik.

Strategjia operacionale është zakonisht afatshkurtër, ajo formohet për një vit, tremujor, muaj dhe, nëse është e nevojshme, për një periudhë më të shkurtër.

Përvoja personale
Valery Temkin,

Në kompaninë tonë, strategjia financiare zhvillohet për tre vjet. Biznesi është i një natyre projekti (zhvillimi dhe konsultimi në zhvillim), kohëzgjatja e projekteve është 2-3 vjet. Çdo projekt i ri përfshin një strategji të re ose të përditësuar. Planet strategjike afatgjata privohen nga vlera praktike për shkak të mjedisit shumë të paqëndrueshëm të biznesit.

Figura 1 Qëllimet strategjike financiare të kompanisë

Formimi i qëllimeve strategjike financiare

Sistemi i qëllimeve të strategjisë financiare mund të përfaqësohet si një "degë" e pemës së objektivave të përgjithshëm strategjikë të kompanisë. Ndërtimi i një dege të tillë mund të përfshijë hapat e mëposhtëm.

Hapi 1. Përfshirja e strategjisë financiare në strategjinë e përgjithshme të kompanisë në përputhje me renditjen e objektivave të strategjisë së korporatës. Për shembull, tre nivele mund të vendosen për pemën e qëllimeve strategjike të një kompanie (shiko Figurën 1).

Hapi 2. Krijimi i një qëllimi financiar integral, domethënë një objektiv i nivelit të parë. Në shumicën e rasteve, një qëllim i tillë është vlera e tregut të kompanisë, e cila mund të përcaktohet si në terma absolutë (një rritje në vlerën e tregut me N cu) ashtu edhe në terma relative (një rritje në vlerën e tregut me N%).

Hapi 3. Përcaktimi i qëllimeve bazë të strategjisë financiare (niveli i dytë). Qëllimi integral i nivelit të parë është detajuar në nën-qëllime, të cilat do të kërkojnë specifikimin e detyrave dhe marrjen parasysh të veçantive të zhvillimit të ndërmarrjes. Qëllimi i nivelit të parë mund të arrihet nëse kompania ka mjaft burime vetanake, kthimi nga kapitali është i lartë, struktura e aktiveve dhe detyrimeve siguron një nivel të pranueshëm të rreziqeve në procesin e zbatimit. aktivitet ekonomik etj

Secili nga qëllimet e vendosura në këtë nivel duhet të formulohet shkurt dhe qartë, i pasqyruar në tregues të veçantë - standarde strategjike të synuara. Për shembull, standarde të tilla të synuara për aspekte të caktuara të aktivitetit financiar të një ndërmarrje mund të jenë pjesa e aktiveve qarkulluese të vetë kompanisë në vëllimin e përgjithshëm të kapitalit të vet; raporti i kthimit të kapitalit; raporti i aktiveve rrjedhëse dhe atyre afatgjata; niveli minimal i aktiveve monetare, duke siguruar aftësinë paguese të ndërmarrjes; shkalla e vetëfinancimit të investimeve.

Hapi 4. Përcaktimi i veprimeve për arritjen e qëllimeve financiare (niveli i 3 -të). Në këtë fazë, propozohet një listë e masave specifike, për shembull, për të kryer një hua me bono në vlerë prej $ N me pagesën e P% për secilën periudhë obligacioni.

Përvoja personale
Aleksandër Papin, Zëvendëspresident për Financa, Euroset (Moskë)

Si shembull, në kompaninë tonë, kur zhvillojmë një strategji financiare, departamenti i marketingut së pari përgatit një parashikim të të ardhurave, domethënë të dhëna se sa mallra dhe shërbime duhet të shiten për të zënë pjesën e synuar të tregut. Tjetra, përcaktohet se sa duhet të hapni për këtë pikat e shitjes me pakicë sa do të kushtojë. Bazuar në të dhënat e parashikuara, shërbimi financiar formon një buxhet të të ardhurave dhe shpenzimeve, një buxhet të rrjedhës së parasë, nga i cili bëhet e qartë se cilat burime do të kërkohen, nëse do të ketë mjaft fonde vetanake për të arritur qëllimet e përcaktuara. Nëse strategjia është mjaft agresive, atëherë, ka shumë të ngjarë, nuk mund të bëni me fitimin tuaj; në përputhje me rrethanat, do t'ju duhet të përcaktoni se cilat burime duhet të tërheqni dhe si të zëvendësoni boshllëqet e mundshme.

Pasi të përmblidhen të gjitha informacionet, mund të kuptoni nëse kompania po arrin një nivel të caktuar përfitimi. Nëse jo, atëherë merren masa të caktuara bazuar në propozimet e departamentit financiar dhe analitik - kostot shkurtohen, marzhi rritet (diferenca midis të ardhurave dhe kostos), etj.

Performanca financiare varet nga faza e zhvillimit të biznesit

Igor Averchev,
Menaxher i Lartë i Projektit, MAG Consulting LLC

Cikli jetësor i çdo ndërmarrje përfshin disa faza (faza fillestare, periudha e rritjes së shpejtë, periudha e pjekurisë, recesioni), të cilat duhet të merren parasysh kur planifikoni dhe vlerësoni rezultatet financiare aktivitetet e kompanisë.

Faza fillestare. Në këtë fazë të zhvillimit, zhvillimi i produktit, ndërtimi i strukturës organizative të një kompanie ose gjetja e investitorëve mund të jetë më e rëndësishme sesa vetë performanca financiare. Fitimi i një vendi në treg me burime të kufizuara financiare është detyra kryesore për kompanitë e reja. Prandaj, treguesit më të rëndësishëm financiarë në fazën fillestare të zhvillimit të ndërmarrjes janë rritja e të ardhurave dhe flukset monetare operative.

Një periudhë e rritjes së shpejtë. Në këtë fazë, kompania vazhdon të monitorojë rritjen e të ardhurave, por në krahasim me treguesit e përfitimit dhe menaxhimit të aseteve (kthimi i investimit, fitimi i mbetur). Me rritjen e kapitalit, vlerësimi i flukseve monetare bëhet më pak i rëndësishëm.

Periudha e maturimit. Në këtë fazë të zhvillimit, fokusi kryesor i ndërmarrjes ka për qëllim rritjen e të ardhurave nga aktivet dhe kapitali i tërhequr. Prandaj, kontrolli i rreptë mbi aktivet kryesore, flukset monetare përkatëse dhe përfitimi është i nevojshëm.

Periudha e recesionit. Në këtë fazë, ka një rënie të konsiderueshme të të ardhurave. Operacionet mbeten fitimprurëse, por të ardhurat neto si përqindje e të ardhurave janë në rënie. Megjithatë, flukset monetare operative tentojnë të përshpejtohen me zvogëlimin e kapitalit qarkullues. Prandaj, menaxhimi i ndërmarrjes duhet të jetë shumë i balancuar në qasjen e tij ndaj mundësive të investimit.

Një ndërmarrje mund të investojë në mënyrë të moderuar në aktive fikse dhe aktive të tjera, por rënia e aktiveve neto të ngritura 3 është tashmë mjaft e rëndësishme. Kthimi nga investimi dhe të ardhurat e mbetura janë relativisht të ulëta. Kthimi i aktiveve neto tërhoqi rënie aq shpejt sa rënia e të ardhurave neto në krahasim me bazën neto të tërhequr.

Mendimi i ekspertit
Ekaterina Demyanova,

Për të parashikuar rezultatin financiar të aktiviteteve për një perspektivë të caktuar, përdoret model financiar- një dokument që përmban llogaritjen e treguesve të performancës së pronësisë bazuar në të dhënat për kostot e vlerësuara dhe të ardhurat e planifikuara. Të dhënat fillestare në të do të jenë qëllimet, parashikimet, planet aktivitetet aktuale dhe zhvillimin e kompanisë. Nëse ka ndonjë rregullore ose kufizim në industri (për shembull, kompania operon në një treg ku kuotat janë në fuqi), atëherë ato gjithashtu duhet të merren parasysh gjatë modelimit. Të dhënat e përpunuara do të jenë parashikimi i shitjeve, kostove dhe investimeve, prodhimi do të jenë buxhete të parashikuara me vlera specifike të synuara. Kur ndryshohen parametrat fillestarë, treguesit financiarë përfundimtarë gjithashtu rillogariten 4.

Detajimi i treguesve financiarë

Treguesit e planifikuar dhe një sistem masash për arritjen e tyre janë të detajuara për secilën periudhë. Për shembull, për të zbatuar strategjinë financiare, bordi i drejtorëve mund të vendosë një qëllim për vitin 2007: të sigurojë rritjen e kapitalit të vet me 10% për shkak të politikës konservatore të dividentit, për të tërhequr një hua me bono me një normë jo më shumë se LIBOR + 5%, për të zvogëluar ciklin financiar për periudhën e mbetur deri në fund të vitit, deri në N ditët e sotme.

Figura 2 Ndarja e strategjisë në drejtime

Zhvillimi i politikave financiare

Qëllimet financiare të vendosura në fazën e mëparshme grupohen në fusha të caktuara, duke formuar politikën financiare të kompanisë (shih Fig. 2). Mund të jetë me shumë nivele. Pra, në kuadrin e politikës së menaxhimit të aseteve, mund të zhvillohet një politikë për menaxhimin e aktiveve aktuale dhe jo-rrjedhëse. Menaxhimi i aktiveve rrjedhëse mund të përfshijë parimet e menaxhimit të llojeve të tyre individuale.

Përvoja personale
Vadim Karlinsky, menaxher i projektit për hapjen e një dege të Rosselkhozbank OJSC në Territorin e Perm (Perm)

Zhvillimi i një strategjie financiare zakonisht përfshin disa faza. Para së gjithash, ne sqarojmë strukturën financiare të kompanisë, rimendojmë rregullimin e qendrave të përgjegjësisë (për shembull, ne transferojmë qendrat e investimeve në qendrat e fitimit pas përfundimit të pjesës investuese të projekteve). Pastaj ne analizojmë faktorët që ndikojnë në vlerën e kompanisë, vlerësojmë rëndësinë e tyre (shkallën e ndikimit) dhe përvijojmë një plan masash për menaxhimin e tyre.

Në të ardhmen, "dixhitalizimi" i strategjisë, bazuar në analizën e mjedisit të jashtëm, përcaktojmë vlerat e treguesve të përfitimit (kapitali, investimet, aktivet, etj.), Të cilave duhet t'u përmbahen, si dhe dinamikat e tyre Me Pastaj ne zhvillojmë një politikë në lidhje me debitorët dhe kreditorët. Përveç treguesve të zakonshëm për monitorimin e statusit dhe raportit të borxheve, ai gjithashtu përfshin mekanizma për të punuar me debitorët, skema për kompensimin e kërkesave të ndërsjella, rregullore për dhënien e zbritjeve, parime për vendosjen e fondeve përkohësisht falas, dhe më shumë.

Hapi tjetër është parashikimi i performancës së biznesit kundrejt praktikave më të mira të industrisë. Pas llogaritjes së treguesve të qarkullimit të arkëtimeve dhe inventarëve, përcaktohet nevoja për kapital qarkullues dhe llogaritet përfitimi i tij. Në bazë të këtyre llogaritjeve, planet për punë me llogaritë e arkëtueshme dhe të pagueshme rregullohen, merren vendime për shitjen e aktiveve jo-kryesore dhe joprofitabile. Kur zhvillohet një politikë investimi, investimet grupohen në kategori, për secilën prej të cilave përcaktohen periudhat e shlyerjes dhe norma e brendshme e kthimit, parashikohen nevojat për investime, qëllimet dhe drejtimet e investimeve kapitale.

Hapi i fundit është zhvillimi i politikave kontabël për qëllime kontabiliteti dhe tatimi.

Monitorimi i zbatimit të strategjisë financiare

Zakonisht, informacioni për aksionarët dhe bordin e drejtorëve në lidhje me arritjen e qëllimeve strategjike të kompanisë dhe skenarët e mundshëm për zhvillimin e mëtejshëm përgatitet nga departamenti i financave ose shërbimi i auditimit të brendshëm. Si strategjia e përgjithshme ashtu edhe strategjia operacionale i nënshtrohen kontrollit.

Mendimi i ekspertit
Ekaterina Demyanova, Drejtor Menaxhues për Financa (ZKF) i Intercomp Technologies LLC

Për të thjeshtuar kontrollin mbi përmbushjen e detyrave të caktuara, është e mundur të hartohet një orar i përgjithshëm i raportimit të pronësisë nga secila njësi biznesi.

Grafiku mund të jetë një tabelë e rregullt vertikalisht - një listë e atyre që janë përgjegjës për raportimin, horizontalisht - ditët kalendarike dhe segmentet periodike, dhe në kryqëzimet - emrat e raporteve që do të paraqiten. Modelet e raportit të unifikuar janë zhvilluar më mirë dhe u shpërndahen përgjegjësve paraprakisht, së bashku me udhëzimet e hollësishme se si t'i plotësojnë ato.

Preferohet të vlerësoni shkallën e arritjes së qëllimeve të përcaktuara në dy mënyra. Së pari, përcaktohet niveli i arritjes së objektivit (si përqindje e vlerës së planifikuar), dhe përveç kësaj, treguesit e synuar renditen sipas shkallës së arritjes së tyre. Kjo do t'ju lejojë të identifikoni menjëherë udhëheqësit dhe të huajt. Ky i fundit duhet të bëhet "auditori i synuar" për të gjetur arsyet e dështimit.

Për shembull, bordi i drejtorëve shqyrtoi disa skenarë për zbatimin e strategjisë dhe miratoi treguesit përfundimtarë (shih Tabelën 1).

Tabela 1 Objektivat e strategjisë

Për të vlerësuar zbatimin e tyre bazuar në rezultatet e periudhës raportuese, formohet një tabelë në të cilën përcaktohen devijimet e treguesve aktualë të zbatimit të strategjisë nga ato të planifikuara (shih Tabelën 2).

tabela 2 Vlerësimi i strategjisë financiare

№	Treguesi i strategjisë financiare	Treguesi i miratuar		Treguesi aktual
№	Treguesi i strategjisë financiare	Kuptim, %	% përfundim	Kuptim, %	% përfundim
1	Rritja e pjesës së kapitalit të huazuar në bilanc	20	100	12	60
2	Kthimi nga kapitali	15	100	8	53
3	Rritja e bilancit	10	100	7	70

Figura 3 1 - kapitali i huazuar, 2 - përfitimi i IC, 3 - rritja e monedhës së bilancit

Përvoja personale
Valery Temkin, Drejtori Financiar i Kresvik Development LLC (Moskë)

Prania e një strategjie financiare dhe metodave të ndryshme të përdorimit të saj patën një ndikim pozitiv në rezultatet e kompanisë sonë. Pronarët e bënë të qartë atë që duan, dhe menaxherët - atë që munden. Numri i konflikteve është zvogëluar, rezultati është rritur Megjithatë, unë nuk do të argumentoja se kjo i detyrohet vetëm shfaqjes së një strategjie. Zhvillimi i tij ishte vetëm hapi i parë në ristrukturimin e kompanisë - tani shpesh quhet futja e rendit elementar në kompani. Këtu është deklarata e kundërt se pa zhvillimin e një strategjie, rezultatet financiare vështirë se do të ishin përmirësuar, mbase, është e vërtetë.

1 Për formimin e një strategjie të përgjithshme për zhvillimin e kompanisë, shihni artikujt "Roli i shërbimit financiar në formimin e strategjisë së kompanisë", "Karakteristikat e zhvillimit të një strategjie korporative". - Shënim. botim.
2 Për informacion se si një CFO mund të zbulojë qëllimet e një pronari biznesi, lexoni artikullin "Hapat e parë të një CFO në një kompani të re". - Shënim. botim.
3 Rregullorja e Kontabilitetit të Menaxhimit "Matja e Performancës së Ndërmarrjes" (SMA 4D) përcakton aktivet neto të mbledhura si shuma e kapital qarkullues, aktivet fikse, aktivet e tjera, borxhi (afatgjatë dhe aktual) dhe kapitali aksionar. Kjo do të thotë, kjo është e gjithë sasia e fondeve në dispozicion të ndërmarrjes. Ndryshimet në bilancin e tyre shkaktohen vetëm nga flukset monetare hyrëse ose dalëse të ndërmarrjes. - Shënim. autori.
4 Për marrëdhëniet midis buxhetit dhe strategjisë së ndërmarrjes, shihni artikullin "Si ta lidhni buxhetin me strategjinë e kompanisë". - Shënim. botim.

sigurimi i stabilitetit financiar;
sigurimi i pozicionimit financiar nga pikëpamja optimale;
përmbushjen e detyrave të aksionarëve, etj.

Çdo CFO i përfshirë në praktikën e tij në përgatitjen dhe zhvillimin e një plani strategjik ka hasur në natyrën përsëritëse të fazave dhe ngjarjeve në të cilat ai dhe vartësit e tij duhet të marrin pjesë. Proceduralisht, kjo çështje ngatërrohet për faktin se strategjia financiare (FS) si objekt dhe mjete të menaxhimit strategjik është ende në zhvillim dhe pret urdhërimin e saj. Në këtë artikull, ne do të përpiqemi për një veprim të tillë me theks në mjetet historike të menaxhimit strategjik financiar.

Funksionet dhe detyrat e FS

Le të kufizojmë fushën e vëmendjes me medium dhe Biznes i madh... Propozohet që strategjia të konsiderohet si një dokument, një plan zhvillimi perspektiv biznes, ekzekutimi i të cilit duhet ta çojë kompaninë drejt suksesit të rëndësishëm në një nivel cilësisht të ri në të ardhmen 3-5 vjet. Një shtet cilësisht i ri presupozon një ndryshim në vendin dhe rolin në përafrimin e forcave sektoriale dhe rajonale. Struktura e planit strategjik siguron, si rregull, tre seksione të mëdha.

Planet e synuara të përgjithshme.
Planet strategjike.
Programet e zbatimit të strategjisë.

Në pjesët e mësipërme, ekziston një aspekt strategjik financiar. Blloku i qëllimeve financiare dhe të kostos përcakton përbërësin domethënës të planeve kryesore të synuara. Strategjia financiare i referohet nivelit të strategjive funksionale për planifikim afatgjatë. Programet e zbatimit të strategjisë financiare ndahen në pjesë operative, financiare dhe investuese. Në këtë drejtim, koncepti i PF shpesh shtrihet në një strategji financiare dhe investimi.

Zhvillimi i strategjisë financiare të ndërmarrjes është rezultat i praktikës së sesioneve kolegjiale, dhe përveç kësaj, paraprihet nga një fazë serioze e punës përgatitore para dhe punës kontrolluese dhe korrigjuese pas. Departamenti i financave është i përfshirë kryesisht në përgatitjen dhe kontrollin. Në këtë artikull, nuk kam ndërmend të përcaktoj konceptin e strategjisë financiare. Ka shumë botime mbi këtë temë, përfshirë autoritete të tilla të njohura të hapësirës post-sovjetike si I.A. Formë. Më lejoni të ofroj vetëm vëmendjen e lexuesve dy udhëzime themelore që zhvendosin pozicionin tradicional shkencor në FS në një drejtim paksa të ndryshëm.

Financat si një zonë funksionale e menaxhimit mund të paraqiten si një sistem për shfaqjen e proceseve reale dhe ngjarjeve të biznesit me shkallë të ndryshme të fokusit dhe thellësisë së studimit. Kjo është një zonë metaforikisht e ndryshme e realitetit, një lloj "pasqyre". Ai ndryshon nga perceptimi i proceseve të zyrës së përparme (shitësit) dhe zyrës së prapme (prodhimit) që kanë të bëjnë me një klient, produkt, teknologji, etj. Financat pothuajse gjithmonë jetojnë në disa forma: e kaluara, e tashmja, e ardhmja; në dinamikë dhe statikë. "Pasqyra" mund të jetë satelitore vetëm në lidhje me detyrat e një biznesi të vërtetë; është e mundur të shikosh përmes saj dhe të kontrollosh një makinë të quajtur "biznes" në varësi të cilësisë së figurës dhe parametrave të panelit të synuar.
Si çdo lloj planifikimi, procesi strategjik mund të shkojë vetëm nga lart poshtë në interes të pronarëve, por ai ka dy "fije" paralele: plane të ndërlidhura të detyrave reale dhe plane të performancës financiare. Të parat përfshijnë plane për shitje, prokurim, prodhim, marketing, personel, etj. E dyta përfshin planet buxhetore, raportet financiare, indekset, etj.

Nga sa më sipër, rrjedh se strategjia financiare dhe investuese e kompanisë është e vështirë t'i atribuohet vetëm llojit të strategjive funksionale, duke kërkuar vendin e saj midis strategjisë së marketingut, strategjisë së prodhimit, strategjisë së personelit. Isshtë ndërprerëse. Për më tepër, zhvillimi i strategjisë financiare të ndërmarrjes zgjidh problemet e modelimit dhe marrjes së vendimeve strategjike financiare në kontekstin e zhvillimit të sigurt të kompanisë, si dhe sigurimin e burimeve të strategjisë së korporatës. Prandaj, ekzistojnë dy funksione kryesore të FS: modelimi dhe provizori.

(Kliko per te zmadhuar)

Kush është përgjegjës për strategjinë financiare?

Një biznes krijohet nga pronarët (aksionarët) për të arritur qëllimet e tyre, prandaj, ata janë zgjidhësit e problemit të planifikimit strategjik. Dhe zhvilluesi i strategjisë duhet të jetë menaxher i përgjithshëm kompania, dhe strategjia shërben si kontrata kryesore me të. Implementationshtë për zbatimin e tij që CEO punësohet. Zhvillimi i strategjisë financiare të ndërmarrjes si një grup qëllimesh afatgjata dhe qëllimi për t'i arritur ato shërben si një mjet për transferimin e përgjegjësisë tek menaxheri i përgjithshëm. Brenda kuadrit të tij, udhëheqësi merr vendime themelore në lidhje me financat, "i jep përparim" ideologjisë dhe përcakton rregullat e lojës në sferën financiare.

Zyrtarizimi i këtyre rregullave dhe kthimi i tyre në instrumente pune duhet të jetë tashmë CFO, i cili është përgjegjës për zhvillimin e sistemit financiar ose strategjisë financiare dhe investimeve në një kuptim më të gjerë. Jo në çdo organizatë tregtare strategjia e investimeve theksohet në një dokument të veçantë. Përfundim: drejtori i përgjithshëm është përgjegjës për FS, por krijohet dhe përfaqësohet nga drejtori financiar ose një menaxher tjetër i lartë që kryen funksionin përkatës.

Në pjesën e mëparshme, ne formuluam një hipotezë në lidhje me paralelizmin e nënsistemit financiar dhe strategjik të sistemit të planifikimit strategjik. Duhet të theksohet se praktika shpesh e konfirmon atë, pa anuluar dominimin e pjesës materiale të planit strategjik në formën e një strategjie zhvillimi, korporative dhe strategjitë konkurruese... Më poshtë është një paraqitje skematike e një varianti të integrimit të FS në hierarkinë e planeve strategjike të kompanisë në versionin e saj më të plotë.

(Kliko per te zmadhuar)

Pasi ka marrë një sërë vendimesh strategjike në sferën financiare, drejtori i përgjithshëm i organizatës në fazën operacionale pastaj kalon në nivelin e urdhrave të tipit të thesarit në menaxhimin e drejtpërdrejtë të ngjarjeve aktuale financiare. Sistemi i menaxhimit financiar siguron urdhra të tillë me mbështetje organizative dhe kontrolli përmes sistemit të menaxhimit të buxhetit, duke u mbështetur, përsëri, në vendimet strategjike. Duhet të theksohet se struktura e vertikalitetit të konturit strategjik financiar është shumë e ngjashme me përbërjen e llojeve të vendimeve financiare të zhvilluara në menaxhimin financiar. Në këtë drejtim, metodologjia SOFIA e zhvilluar nga Ph.D. Mikhail Sorokin (Kiev), në të cilin të gjitha vendimet domethënëse në sektorin financiar ndahen në pesë grupe:

strategjike (S);
salla operacioni (O);
mbi financimin (F);
investimi (I);
analitike (A).

Lista e pyetjeve të përgjigjura nga zgjidhjet e metodologjisë SOFIA

Në thelb, të gjitha pyetjet e paraqitura janë në përputhje me objektivat strategjikë. Mikhail Sorokin shpreh qartë pozicionin e tij mbi përparësinë e maksimizimit të mirëqenies së pronarëve kur formon qëllimet financiare të një biznesi. Prandaj, strategjia e zhvillimit të biznesit nga pikëpamja e financave shërben, sipas shkencëtarit, për të rritur vlerën e kompanisë. M. Sorokin i konsideron sferat më të rëndësishme për krijimin e suksesshëm të një FS diagnostifikimi financiar, zgjidhje analitike dhe sintezë. Si rezultat, ai krijoi një model klasifikues lakonik dhe në të njëjtën kohë të plotë të llojeve të vendimeve financiare që mund të formojnë bazën për zhvillimin e pothuajse çdo strategjie financiare dhe investimi.

Parimet dhe fazat e formimit të një FS

Parimet e zhvillimit të një strategjie financiare, të formuluara më shumë se 10 vjet më parë nga I.A. Blank, janë ende të rëndësishme. Ato janë paraqitur më poshtë në formë tabelare. Unë thjesht do t'i lejoj vetes të bëj komente të vogla në disa pika.

Përbërja e parimeve themelore të formimit të FS sipas Blank I.A.

Në parimin e dytë, unë propozoj që të merret parasysh kontabiliteti jo për strategjitë themelore të veprimtarive operative, por llogaritjen e qëllimeve reale materiale dhe materiale, të cilat zënë një vend dominues në strategjinë e korporatës.
Parimi i tretë është vërtet shumë i vlefshëm në atë që midis dy qasjeve të menaxhimit strategjik (rritës dhe sipërmarrës), kjo e fundit duhet të ketë një avantazh. Initiativeshtë nismë sipërmarrëse që siguron intensitetin dhe cilësinë e re të gjendjes së biznesit, në kontrast me qasjen konservatore në rritje, të gjerë ndaj strategjisë.
Në kushtet moderne, parimi i dhjetë i formimit të FS po fiton gjithnjë e më shumë rëndësi. Shkenca e riskologjisë po zhvillohet në mënyrë aktive, veçanërisht përballë sfidave me të cilat përballet shoqëria dhe biznesi. Roli i vlerësimit dhe metodologjisë së rrezikut është vazhdimisht në rritje. Shumë, veçanërisht ndërmarrjet e mëdha, ndajnë strategjitë e sigurisë financiare nga thellësitë e FS në një dokument të veçantë dhe një zonë për zbatimin e kontrollit të specializuar strategjik.
Unë do të doja të shtoja një parim tjetër, i cili kohët e fundit është bërë më i rëndësishmi. Parimi i inovacionit veçanërisht e rëndësishme për pjesën e investimeve të FS.

V vitet e fundit u bë më e qartë me çfarë algoritmi është e këshillueshme të formohet FS, megjithëse ka ende mjaft vende bosh. Për shembull, çështja e azhurnimit dhe kombinimit të PF me një numër politikash financiare: divident, financiar, investim, kredi. Shpresoj t'i kushtoj vëmendje kësaj teme në një artikull të veçantë mbi detyrat e ZKF -së. Unë propozoj që procesi i përmbushjes së detyrës së tij kryesore të ndahet në fazat e mëposhtme të zhvillimit të një strategjie financiare.

Identifikimi i një kompanie kërkimore financiare. Faza bazohet në konceptin aktual të zhvillimit strategjik ose komponentin material tashmë të krijuar të strategjisë, përfshirë draft strategjinë e korporatës dhe strategjinë e biznesit.
Analiza strategjike e karakteristikave konkurruese të një organizate bazuar në një analizë të përgjithshme SWOT, analiza të lokalizuara SWOT, PEST, SNW në sektorin financiar. Identifikimi i problemit kryesor të gjendjes financiare dhe dinamikës së biznesit.
Analiza financiare e kompanisë, vlerësimi i vlerës së brendshme dhe të tregut, përdorimi i instrumenteve të tjerë për marrjen e vendimeve financiare të tipit "S" sipas metodologjisë SOFIA. Përgatitja e një shënimi analitik që justifikon zgjidhjet e propozuara.
Analiza e iniciativave strategjike, programeve dhe projekteve investuese, përzgjedhja e projekteve që plotësojnë kriteret për vendimet e SOFIA. Krijimi i vëllimeve dhe burimeve të financimit.
Sqarimi i politikës së investimeve të kompanisë, nëse është e nevojshme.
Faza e menaxhimit të rrezikut në lidhje me projektet e investimeve vendore dhe kompaninë në tërësi.
Sqarimi i politikave të kredisë dhe dividentit të kompanisë.
Zgjedhja e teknikave për ngritjen e fondeve në tregun e aksioneve, analiza kompanitë financiare dhe ndërmjetësues të tjerë.
Zhvillimi i një strategjie për ndërmarrjen në tregun e borxhit. Zhvillimi i një sistemi të menaxhimit të biznesit të korporatës. Rekomandime për një IPO në tregjet e letrave me vlerë.
Zhvillimi ose sqarimi i politikës financiare të kompanisë.
Faza e modelimit të mirë të strategjive financiare. Përgatitja e një prezantimi në BSC, në të cilën prezantohen dhe justifikohen versionet përfundimtare të modeleve FS.

Klasifikimi i llojeve të strategjive financiare

Le t'i bëjmë vetes pyetjen, cilat janë karakteristikat e një strategjie financiare? Ne kemi vërejtur tashmë se është e pamundur të bëhet vetëm me një version funksional të strategjisë kur karakterizoni FS. Ky është një bllok më i madh i planeve të integruara në të gjitha nivelet e procesit strategjik, i varur nga përfundimet e strategjisë së korporatës dhe në të njëjtën kohë duke ndikuar në të. Strategjitë e biznesit, strategjitë rajonale dhe të tjera funksionale i nënshtrohen kryesisht korrigjimit bazuar në vendimet e marra në PF. Në këtë drejtim, ne nxjerrim në pah tiparet kryesore të një strategjie financiare:

zgjerimi i PF -ve funksionale në shkallën e një konture strategjike "pasqyrë" lart (paneli i treguesve kryesorë në nivelin e qëllimeve të përgjithshme) dhe strategjia investuese në rënie (niveli i iniciativave, programeve dhe projekteve lokale);
siguria e rrjedhës së politikave financiare dhe politikave të tjera të funksionit përkatës të menaxhimit;
një pemë e zgjeruar e qëllimeve dhe objektivave financiare që lidhen me kartën e rezultateve të klasës BSC;
një model shumëplanësh të aktiviteteve të kompanisë, i cili e përshtat atë me ndryshimet e parashikuara në mjedisin e jashtëm dhe të brendshëm, në mënyrë që të ruajë parametrat kryesorë në një rrjedhë të sigurt dhe të verifikuar të dinamikës;
FS shërbejnë për të zgjedhur alternativa kur merrni vendime taktike në terren menaxhimi operacional, lëvizjen e financave dhe investimeve.

Konsideroni disa arsye për zgjedhjen e llojeve të strategjive financiare të një ndërmarrje në fazën e formimit. Themeli i parë i përsëritjes vjen pas strategjisë së zgjedhur të korporatës, e cila, nga ana tjetër, mund të formulohet nga pikëpamja e drejtimit të zhvillimit ose nga pikëpamja e një qasjeje strategjike globale. Nga pikëpamja e drejtimit të zhvillimit, strategjitë e rritjes, stabilizimit (rritja e kufizuar) dhe strategjitë e tërheqjes ndryshojnë. Për shembull, rritja mund të jetë:

intensive ose të përqendruara;
integrimi;
duke u diversifikuar

Strategjitë e kufizuara të rritjes ose stabilizimit ndahen në lloje:

Strategjia e mbajtjes.
Ndaloni (ndaloni qëllimisht rritjen e shitjeve dhe prodhimit).
Përparimi evolucionar.
"Skremimi i ajkës" (përfundimi i investimeve aktuale dhe atyre të ardhshme).

Klasifikimi nga perspektiva e strategjive globale përfshin:

Strategjia e inovacionit.
Strategjia e fokusimit.

Rregullimi financiar i strategjive të marrjes dhe mbajtjes së fitimit

Në thelb, secili nga llojet e mësipërm shoqërohet nga modele të caktuara strategjike të FS. Imagjinoni, për shembull, marrëdhënien midis FS dhe strategjive tipike të rritjes së kufizuar të tilla si skimming dhe mbajtja (shih tabelën më lart). Në literaturë, ka qasje krejtësisht të ndryshme për klasifikimin e llojeve të PS. Pozicioni më integral, sipas mendimit tim, demonstrohet në T.A. Vladimirova, e cila veçon një faktor kaq të rëndësishëm për ndarjen e FS në lloje, si shkalla e qëllimeve financiare të kompanisë.

Llojet e PF, të klasifikuara sipas faktorit të shkallës së qëllimeve financiare
(Kliko per te zmadhuar)

Këshillohet që të ndani llojet e strategjive financiare në bazë të një faktori tjetër domethënës - fazës së ciklit jetësor të vetë biznesit. Për të ilustruar diferencat FS të lidhura me periudhën e ciklit të jetës, ne e lokalizojmë fushën në nivelin e politikës së kompanisë në fushën e menaxhimit të llogarive të arkëtueshme. Konsideroni gjithashtu tre opsione për strategji: minimizimin e kostos, diferencimin dhe përgjigjen e shpejtë, të përdorura në faza të ndryshme të zhvillimit të organizatës.

Strategjia e minimizimit të kostove në punën me telekomandë në fazat e ciklit jetësor të kompanisë
(Kliko per te zmadhuar)

Strategjia e diferencimit në punën me telekomandë në fazat e ciklit të jetës së kompanisë
(Kliko per te zmadhuar)

Strategjia e reagimit të shpejtë në punën me telekomandë në fazat e ciklit të jetës së kompanisë
(Kliko per te zmadhuar)

Vendimet strategjike të bazuara në EVA

Strategjitë financiare janë formuluar në bazë të vendimeve strategjike të zhvilluara të sistemit SOFIA, dhe në to kriteri kryesor është vlera e brendshme e biznesit, e cila i nënshtrohet vlerësimit në radhë të parë. Cila është arsyeja e këtij prioriteti? Sistemi përbërës SOFIA ofron zgjidhje strategjike në dy fusha kritike.

Financat duhet të sigurojnë qëndrueshmërinë e biznesit.
Financat duhet ta bëjnë biznesin tërheqës për pronarët.

Sa më shumë të largohemi nga iluzionet e viteve 90 dhe 2000, aq më qartë kuptojmë se jo çdo biznes mbart një atraktivitet të tillë. Dhe nëse më parë pronarët shpesh mund të përballonin këtë, tani kjo situatë është tashmë një luks i papërballueshëm. Supozoni se pronarët nuk planifikojnë të shesin kompaninë e tyre, që do të thotë se dora e tyre duhet të bjerë rregullisht në pulsin e treguesit EVA (Ekonomik Vlera e shtuar- vlera e shtuar ekonomike). Ky tregues është kriteri strategjik më i rëndësishëm. Në sistemet moderne BSC, është gjithnjë e më e nevojshme të vëzhgohet se si ky kriter zë pozicionet kryesore të kartave të korporatave.

Diagrami i marrëdhënieve të EVA dhe BSC

Alwaysshtë gjithmonë mirë të mbani mend se kapitali i shtëpisë nuk mund të jetë falas. EVA përcaktohet si diferenca midis fitimit neto (kontabiliteti i menaxhimit) dhe kostos së kapitalit të ndërmarrjes të përdorur për ta marrë atë. Kostoja e përdorimit të kapitalit përcaktohet bazuar në normën minimale të pritshme të kthimit të kërkuar për të shlyer llogaritë si me aksionerët ashtu edhe me kreditorët. Pasi të keni përcaktuar me saktësi koston e përdorimit të kapitalit neto, është e mundur që ta shpërndani atë në mënyrë më efikase dhe të identifikoni njësitë e biznesit jofitimprurëse që financohen nga ato fitimprurëse.

(Kliko per te zmadhuar)

Ky tregues strategjik kombinon thjeshtësinë e llogaritjes dhe aftësinë për të përcaktuar vlerën e brendshme të SBU dhe kompanisë në tërësi. Vlera EVA duhet të jetë vazhdimisht pozitive, gjë që tregon se financimi i biznesit siguron përfitimin e vendosur nga pronarët. Në të njëjtën kohë, duke qenë një tregues i cilësisë së vendimeve të menaxhimit të marra, EVA mbart rrezikun e numërimit të dyfishtë.

Përveç kriterit EVA ndër mjetet zhvillimi i vendimeve strategjike është gjithashtu i rëndësishëm për vlerësimin e vlerës së tregut të kompanisë. Për ta llogaritur atë, përdoret një grup metodash, ndër të cilat më të zakonshmet janë metodat e të ardhurave dhe shpenzimeve, si dhe qasja për llogaritjen e vlerës së tregut sipas analogjisë. Metoda e fundit është e përdorimit të kufizuar për shkak të errësirës së ekonomisë ruse. Metoda e të ardhurave zbatohet nga pikëpamja e shitjes së një biznesi, por jo nga pikëpamja e blerjes së tij. Përkundrazi, metoda e shpenzimit është më e zbatueshme për investitorët që konsiderojnë një kompani me qëllim të blerjes së saj. Metoda e të ardhurave, nga ana tjetër, ndahet në metodën e kapitalizimit dhe metodën e zbritjes së rrjedhës së parasë.

Modeli i qëndrueshmërisë BCG

Koncepti i modeleve të rritjes së qëndrueshme për një kompani u formua gjatë gjysmës së dytë të shekullit të 20 -të nga pozicioni logjik që jo çdo cilësi e zhvillimit të çon në prosperitet të biznesit në afat të gjatë dhe madje edhe në atë afatmesëm. Në mungesë të një qasjeje të balancuar, zona e rrezikut mund të zgjerohet në mënyrë aktive, e cila është e mbushur me kërcënime të caktuara. Asnjë nga faktorët (fitimi, asetet, vlera e kompanisë) përveç rritjes së të gjithë parametrave të tjerë nuk mund të jetë një kriter ekskluziv për zhvillimin e ardhshëm të një biznesi. Për të harmonizuar rritjen e kompanisë, shumë metoda janë zhvilluar dhe zbatuar me sukses deri më sot, ndërsa modeli i rritjes së qëndrueshme (BCG) përdoret gjerësisht në drejtim të rritjes së të ardhurave dhe fitimit.

Korniza bazë e modelit të rritjes së qëndrueshme të BCG

Në metodologjinë e BCG, zhvillimi i qëndrueshëm i kompanisë i referohet rritjes në të cilën, me funksionimin e rënë dakord dhe politikat financiare shitjet rriten në përputhje me rrethanat. Prandaj, norma e qëndrueshme e rritjes konsiderohet të jetë shkalla e rritjes së të ardhurave që është e mundur nëse politikat e specifikuara mbeten të pandryshuara. Në këtë rast, strategjia financiare supozon një refuzim të përkohshëm për të emetuar kapitalin e vet. Burimi i rritjes së kapitalit të kapitalit neto janë ekskluzivisht fitimet e mbajtura. Së fundi, kushti më i rëndësishëm kufizues i modelit është barazia relative e rritjes së shitjeve, aktiveve, borxhit, kapitalit dhe fitimeve.

Formula e kushteve të modelit të rritjes së qëndrueshme të BCG

Një model i integruar i zhvillimit të qëndrueshëm përbëhet nga një grup blloqesh analitike, duke përfshirë:

(Kliko per te zmadhuar)

Cilësia e rritjes së shitjeve përcaktohet nga ndikimi i saj në rritjen e vlerës dhe fitimit në afat të shkurtër dhe të gjatë, i cili mund të japë një pamje krejtësisht të kundërt në varësi të shkallës dhe fazës së ciklit të jetës. Në rastin e parë, matricat e efikasitetit të rritjes na lejojnë të përcaktojmë rolin e rritjes në rritjen e vlerës së një biznesi, dhe në të dytin-nga pikëpamja e raportit të depozitave afatshkurtra dhe afatgjata, që është më shumë në në përputhje me nevojat e investitorëve.

Ndërtimi i një matricë të strategjive financiare të kompanisë

Financimi i projekteve të investimeve është një nga objektivat më të rëndësishëm strategjikë të biznesit. Sidoqoftë, nuk është gjithmonë e këshillueshme dhe fitimprurëse të tërheqësh fonde për investime, pasi modeli financiar bëhet shumë i ndërlikuar dhe kthimi i huamarrjes mund të mos mbulojë kostot e lidhura. Në këtë kuptim, një mjet tjetër për marrjen e vendimeve strategjike në sektorin financiar, i quajtur në praktikë matricat e strategjive financiare, është me interes.

Logjika e ndërtimeve të tyre bazohet në raportin e rezultateve të aktiviteteve operative dhe financiare, secila prej të cilave, duke kaluar nga zona plus në zonën minus dhe prapa, demonstron një tendencë suksesi ose deficiti. Në rastin e parë, ne po flasim për fitimin operativ - rezultat i aktivitetit ekonomik (RHD), në rastin e dytë, ne po flasim për rezultatin e rrjedhës së parasë ose aktivitetit financiar (RFA). Quhet gjithashtu rrjedhje neto e parasë. RFA në një shkallë ose në një tjetër karakterizon politikën e huamarrjes. Forma e matricës përbëhet nga nëntë kuadrate, secila prej të cilave korrespondon me një rezultat të caktuar të aktivitetit financiar dhe ekonomik në një kombinim cilësor të RHD dhe RFD (shih më poshtë).

(Kliko per te zmadhuar)

Rezultati i aktivitetit financiar dhe ekonomik (RFHD), i quajtur edhe fluksi total neto i parasë, është në një zonë të sigurt nëse vlera e tij është në rangun nga 0 deri në 10% të vlerës së shtuar. Vlera e shtuar (QV) e krijuar nga një biznes kuptohet si një pjesë e vlerës së produkteve të prodhuara (të planifikuara për prodhim) minus koston e energjisë, lëndëve të para dhe shërbimeve të organizatave të palëve të treta.

Formulat për llogaritjen e RHD dhe RFD për ndërtimin e një matricë të strategjive financiare

Strategjia financiare përcaktohet nga kuadrati në të cilin janë rezultatet e monitorimit të situatës aktuale. Kuadratet 4, 5, 6 tregojnë një tepricë të kapitalit punues të organizatës. Përkundrazi, 7, 8, 9 tregojnë deficitin e tyre, pasi ato shoqërohen me konsumin aktiv të aktiveve likuide të kompanisë. Si ilustrim, merrni parasysh dy shembuj. opsionet e mundshme FS për katrorët 1 dhe 2.

Kuadranti 1. RHD dhe RFD janë kundër njëri -tjetrit në shenjë, dhe janë afërsisht të barabartë në madhësi. RFHD është afër vlerës zero. Kompania është e vendosur me kusht në zonën e refuzimit para të huazuara, ndërsa rezultati financiar ka vlerat maksimale. Zhvillimi financiar është i mundur në fushat e zbatimit të projekteve investuese në nivele të larta (kuadranti 2) dhe nivele më të ulëta (kuadrati 7). Përveç kësaj, kompania ruan aftësinë për të rritur fuqinë e saj financiare me një përdorim më aktiv të efektit leva financiare.
Kuadranti 2. Shteti karakterizohet nga një ndryshim në gjendjet jo ekuilibër, ne përjashtojmë këtu fazën e humbjes së përkohshme të aktivitetit të biznesit. Nga ky kuadrant, skenarët më të mundshëm për zbatimin e projektit me një kalim në pozicionin 8 ose 3. Nga pikëpamja e politikës së huamarrjes, kompania mund të kalojë në kuadrantë: 7 (dobësimi i fuqisë së levave financiare dhe zvogëlimi i përdorimit të kredi) dhe 5 (rritja e efektit të levës financiare dhe rritja e huamarrjes).

Modeli klasik DuPont në shërbim të FS

Strategjia në sferën financiare, në formulimin e saj, kërkon gjithashtu një analizë multivariate të kthimit të aktiveve. Që nga kohët e lashta, kjo qasje nuk është vjetëruar, pavarësisht gjenezës së vlerave për shumicën dërrmuese të pronarëve të bizneseve. Analiza tradicionale e Du Pont zbatohet në forma të ndryshme, të quajtur modeli me dy faktorë, tre faktorë, shtatë faktorë, nuk është asgjë më shumë se një interpretim i detajuar i formulës për kthimin e kapitalit ose kthimin e aktiveve:

Zhvillimi i formulës së kthimit të aseteve në modelin DuPont me dy faktorë

Ne shohim që duke shtuar fraksionin e zakonshëm S / S në formulën ROS, marrim një grup prej dy treguesish financiarë të veçantë: kthimi i shitjeve dhe raporti i qarkullimit të aseteve, të cilat karakterizojnë aktivitetin e biznesit të kompanisë. Metodologjia lejon për thelbësore analiza e faktorëve bazuar në faktorët e përftuar të shprehjes matematikore. Le të japim një shembull. Le të themi që kemi parashikuar që ROA do të arrijë 15% gjatë 3 viteve të ardhshme. Dhe ne, të paktën, duhet t'i përgjigjemi pyetjes: si do të ndodhë kjo? Në fund të fundit, mund të ketë shumë ndryshime të mëdha edhe të dy parametrave ROS dhe TAT, ekstremi i të cilave do të jetë:

15% (ROA) = 15% (ROS) x 1% (TAT);
15% (ROA) = 1% (ROS) x 15% (TAT).

Duke qenë realistë, ne e kuptojmë që mrekullitë nuk ndodhin në biznes, çdo parametër financiar ka arsye dhe ato nuk shfaqen nga askund brenda natës. Nëse në të vërtetë shohim që gjatë periudhës së analizuar ROA është ulur nga 20% në 8%, atëherë kjo mund të ndodhë si rezultat i një rënie të mprehtë të përfitimit të shitjeve, ose ndoshta për shkak të një rënie të qarkullimit të aseteve. Raporti i faktorëve përcaktohet në analizën e retrospektivës dhe në formimin e parashikimit. Metoda ju lejon të zhvilloni dekompozimin e parametrave bazuar në "spastrimin" e tyre të kritereve tipike financiare. Shembuj të dekompozimeve të tilla janë dhënë më poshtë.

Zbërthimi i treguesit të kthimit të aktiveve në nivelin e dytë të folesë

Zbërthimi i treguesit të kthimit nga kapitali neto

Për FS, modeli shumëfaktorial Du Pont është i mirë në atë që ju lejon të identifikoni tendencat e shumta të grumbulluara që janë shumë të vështira për tu gjetur me sy të lirë në aspektet operacionale dhe taktike. Në të njëjtën kohë, duhet kuptuar se për një cilësi më të lartë të analizës, është e këshillueshme që të veprohet me raportim të besueshëm të menaxhimit për një periudhë mjaft të gjatë: 5 ose më shumë vjet.

Ne përfundojmë një artikull përmbledhës kushtuar formimit të sistemit financiar të një kompanie dhe mjeteve kryesore për marrjen e vendimeve strategjike në sektorin financiar. Zhvillimi i strategjisë financiare të ndërmarrjes i paraprin krijimit të një strategjie investimi më vendore. Disa kompani i kombinojnë në mënyrë të arsyeshme këto dy strategji në një. Prandaj, besoj se zotërimi i metodologjisë së planifikimit strategjik financiar është i një rëndësie të qëndrueshme si për drejtorin e zhvillimit të biznesit ashtu edhe për kryeministrat profesionistë që drejtojnë projekte të mëdha biznesi në nivelin e njësive strategjike të biznesit.

Strategji financiare - Ky është një plan i përgjithshëm veprimi për sigurimin e ndërmarrjes me fonde. Ai mbulon teorinë dhe praktikën e formimit të financave, planifikimin dhe sigurimin e tyre, zgjidh problemet që sigurojnë stabilitetin financiar të ndërmarrjes në kushtet e tregut të menaxhimit. Teoria e strategjisë financiare eksploron ligjet objektive të kushteve të tregut të menaxhimit, zhvillon metoda dhe forma të mbijetesës në kushte të reja, përgatitjen dhe kryerjen e transaksioneve strategjike financiare.

Strategjia financiare e kompanisë, që mbulon të gjitha aspektet e aktiviteteve të kompanisë, përfshin optimizimin e aktiveve fikse dhe në qarkullim, menaxhimin e kapitalit, shpërndarjen e fitimit, pagesat pa para, menaxhimin e taksave dhe politikën e letrave me vlerë. Komponentët e listuar të strategjisë financiare përcaktojnë objektet e strategjisë financiare. Objektet e zhvillimit dhe zbatimit të strategjisë financiare të ndërmarrjes janë të ardhurat dhe arkëtimet e fondeve, shpenzimet dhe alokimet e fondeve, marrëdhëniet me buxhetin dhe fondet jashtëbuxhetore, marrëdhëniet e kredisë (Fig. 11.7).

Oriz. 11.7

Duke marrë parasysh në mënyrë gjithëpërfshirëse aftësitë financiare të ndërmarrjes, duke marrë parasysh objektivisht natyrën e faktorëve të brendshëm dhe të jashtëm, strategjia financiare siguron që aftësitë financiare dhe ekonomike të ndërmarrjes të korrespondojnë me kushtet që mbizotërojnë në tregun e produktit. Pa marrë parasysh faktorët e listuar në strategjinë financiare, kompania mund të falimentojë.

Ndërmarrjet mund të zhvillojnë një strategji të përgjithshme financiare, një strategji financiare operacionale dhe një strategji për arritjen e objektivave të veçanta strategjike, ose një strategji për arritjen e qëllimeve të veçanta strategjike. Më holistike si në horizontin e planifikimit (periudha kohore e mbuluar nga planifikimi), ashtu edhe në shkallën e qëllimeve të përcaktuara në të është strategjia e përgjithshme financiare ndërmarrjeve. Strategjia e përgjithshme financiare përbëhet nga disa strategji financiare operacionale, por nuk është një shumë e thjeshtë e tyre. Strategjia e përgjithshme financiare përcakton aktivitetet e ndërmarrjes për një periudhë kohe mjaft të gjatë, por edhe mjaft të parashikueshme, për shembull, një vit. Ai përfshin marrëdhënie me buxhetet e të gjitha niveleve, formimin dhe përdorimin e të ardhurave të ndërmarrjes, nevojën për burime financiare dhe burimet e formimit të tyre.

Strategjia financiare operacionale ndërmarrja konkretizon strategjinë e përgjithshme financiare për një periudhë më të shkurtër kohore dhe zbaton një pjesë të caktuar të qëllimeve të përcaktuara në strategjinë e përgjithshme. Një strategji financiare operacionale zhvillohet për një çerek, një muaj dhe përcakton strategjinë për manovrimin aktual të burimeve financiare. Strategjia operacionale financiare e ndërmarrjes ka për qëllim kontrollin e shpenzimit të fondeve dhe mobilizimin e rezervave të brendshme, gjë që është veçanërisht e rëndësishme në kushtet e sotme të paqëndrueshmërisë ekonomike.

Strategjia financiare operacionale mbulon të ardhurat bruto dhe arkëtimet e fondeve (shlyerjet me blerësit për produktet e shitura, faturat nga transaksionet e kredisë, të ardhurat nga letrat me vlerë) dhe shpenzimet bruto (pagesat për furnizuesit, pagat, shlyerja e detyrimeve ndaj buxheteve të të gjitha niveleve dhe bankave), e cila krijon një mundësi për të siguruar të gjitha qarkullimet e ardhshme në periudhën e planifikimit në lidhje me pranimet dhe shpenzimet në para, siguron barazinë e shpenzimeve dhe të ardhurave ose një tepricë të lehtë të të ardhurave mbi shpenzimet. Një strategji financiare operacionale është zhvilluar në kuadrin e një strategjie të përgjithshme financiare, dhe e detajon atë për një periudhë të caktuar kohe.

Strategjia për zbatimin e objektivave strategjikë individualë ose strategjia për arritjen e qëllimeve strategjike private nuk ka kufizime në periudhën kohore të mbuluar nga planifikimi, por është e kufizuar në zgjidhjen e një objektivi strategjik ose qëllimi strategjik privat. Strategjia për arritjen e qëllimeve private është ekzekutimi i aftë i transaksioneve financiare që synojnë të sigurojnë zbatimin e qëllimit kryesor strategjik. Ajo "mbivendoset" në strategjinë e përgjithshme ose operacionale financiare, pa kundërshtuar qëllimet e përcaktuara në to.

Qëllimi kryesor strategjik i strategjisë financiare është t'i sigurojë kompanisë burimet e nevojshme dhe të mjaftueshme financiare.

Strategjia financiare e ndërmarrjes në përputhje me qëllimin kryesor strategjik siguron:

o formimin e burimeve financiare dhe menaxhimin e centralizuar strategjik të tyre;
o identifikimi i zonave vendimtare dhe përqëndrimi në zbatimin e përpjekjeve të tyre, gatishmërinë në përdorimin e rezervave nga menaxhimi financiar i ndërmarrjes;
o renditja dhe arritja hap pas hapi e detyrave;
o përputhshmëria e veprimeve financiare me gjendjen ekonomike dhe aftësitë materiale të ndërmarrjes;
o kontabilizimi objektiv i situatës financiare dhe ekonomike dhe gjendjes reale financiare të ndërmarrjes në vit, tremujor, muaj;
o krijimin dhe përgatitjen e rezervave strategjike;
o llogaritja e aftësive ekonomike dhe financiare të vetë ndërmarrjes dhe konkurrentëve të saj;
o identifikimi i kërcënimit kryesor nga konkurrentët, mobilizimi i forcave për ta eliminuar atë dhe zgjedhja e aftë e drejtimeve për veprimet financiare;
o manovrimi dhe luftimi për iniciativën për të arritur një epërsi vendimtare ndaj konkurrentëve.

shtepi objektiv strategjik në përputhje me kërkesat e tregut dhe aftësitë e ndërmarrjes, ajo kryhet përmes zhvillimit dhe zbatimit të strategjisë financiare të ndërmarrjes, ku detyrat e formimit të financave përcaktohen dhe shpërndahen nga interpretuesit dhe fushat e punës Me

Objektivat e strategjisë financiare:

o hulumtimi i natyrës dhe modeleve të formimit të financave të kompanisë, përfshirë në kushtet e tregut të menaxhimit;
o zhvillimi i kushteve për përgatitjen e opsioneve të mundshme për formimin e burimeve financiare të ndërmarrjes dhe veprimet e menaxhimit financiar në rast të një gjendjeje financiare të paqëndrueshme ose krize të ndërmarrjes;
o Përcaktimi i marrëdhënieve financiare me furnizuesit dhe blerësit, buxhetet e të gjitha niveleve, bankat dhe institucionet e tjera financiare;
o identifikimi i rezervave dhe mobilizimi i burimeve të ndërmarrjes për përdorimin më racional të kapaciteteve prodhuese, aseteve fikse dhe kapitalit qarkullues;
o sigurimi i ndërmarrjes me burimet financiare të nevojshme për aktivitetet prodhuese dhe ekonomike;
o sigurimi i investimit efektiv të fondeve përkohësisht falas të ndërmarrjes me qëllim të fitimit të fitimit maksimal;
o Përcaktimi i mënyrave për të kryer një strategji të suksesshme financiare dhe përdorim strategjik të aftësive financiare, lloje të reja të produkteve dhe trajnim gjithëpërfshirës të personelit të kompanisë për punë, përfshirë në kushtet e tregut të menaxhimit, strukturën e tyre organizative dhe pajisjet teknike;
o studimi i pikëpamjeve strategjike financiare të konkurrentëve të mundshëm, aftësive të tyre ekonomike dhe financiare, zhvillimi dhe zbatimi i masave për të siguruar stabilitetin financiar;
o Zhvillimi i metodave për përgatitjen e një rrugëdalje nga një situatë krize, metodat e menaxhimit të personelit të një ndërmarrje në një gjendje financiare të paqëndrueshme ose krize dhe koordinimi i përpjekjeve të të gjithë ekipit për ta kapërcyer atë.

Kur zhvilloni një strategji financiare, vëmendje e veçantë i kushtohet plotësisë së identifikimit të të ardhurave në para, mobilizimit të burimeve të brendshme, minimizimit të kostos së prodhimit, shpërndarjes dhe përdorimit të saktë të fitimeve, përcaktimit të nevojës për kapital qarkullues, përdorimi racional i kapitalit të ndërmarrjes. Strategjia financiare është zhvilluar duke marrë parasysh rrezikun e mospagesave, rritjeve të inflacionit dhe rrethanave të tjera të forcës madhore (të paparashikuara). Duhet të korrespondojë me objektivat e prodhimit dhe, nëse është e nevojshme, të rregullohet dhe ndryshohet. Kontrolli mbi ekzekutimin e strategjisë financiare siguron verifikimin e arkëtimeve të të ardhurave, përdorimin e tyre ekonomik dhe racional. Kontrolli financiar i vendosur mirë ndihmon në identifikimin e rezervave të brendshme, rritjen e përfitimit të ekonomisë, rritjen e kursimeve në para.

Një pjesë e rëndësishme e strategjisë financiare është zhvillimi i standardeve të brendshme, me ndihmën e të cilave, për shembull, drejtimet e shpërndarjes së fitimit, kufizimet në vlerat e raporteve të likuiditetit, raportet maksimale të vlerave të kapitalit dhe kapitali i borxhit, llogaritë e pagueshme dhe të arkëtueshme, përdoren me sukses në praktikën e kompanive ruse dhe të huaja.

Suksesi i strategjisë financiare të ndërmarrjes garantohet duke balancuar teorinë dhe praktikën e strategjisë financiare; kur qëllimet strategjike financiare janë në përputhje me mundësitë reale ekonomike dhe financiare përmes centralizimit të ngurtë të menaxhimit strategjik financiar dhe fleksibilitetit të metodave të tij, por me ndryshimin e situatës financiare dhe ekonomike.

Propozimet për formimin e strategjisë financiare të ndërmarrjes zhvillohen në bazë të përfundimeve të marra nga rezultatet e analizës financiare të ndërmarrjes. Propozimet formohen sipas objekteve dhe përbërësve të strategjisë së përgjithshme financiare në disa versione me një vlerësim sasior të detyrueshëm të propozimeve dhe një vlerësim të ndikimit të propozimit në zërat e bilancit të ndërmarrjes dhe pasqyrën e fitimit dhe humbjes. Për çdo variant të formimit të një strategjie financiare, krijohet një bilanc parashikues dhe një llogari fitimi dhe humbjeje, duke marrë parasysh vlerësimet cilësore dhe sasiore të propozimeve të përfshira në strategjinë financiare.

Në varësi të kushteve të jashtme, zbatimit të një ose një versioni tjetër të strategjisë së përgjithshme financiare, një strategji financiare operacionale zhvillohet në baza tremujore (ndoshta mujore), duke marrë parasysh treguesit financiarë të arritur në tremujorin e kaluar, muajin. Nëse është e nevojshme që ndërmarrja të zgjidhë një problem financiar urgjent, specifik, zhvillohet një strategji për arritjen e qëllimeve private për një vit, tremujor ose muaj.

Në strategjinë financiare, bëhet planifikimi i karakteristikave kryesore të gjendjes financiare të ndërmarrjes - aftësia paguese, aftësia kreditore, shkalla e probabilitetit të falimentimit, si dhe treguesit e pasqyrave financiare që përcaktojnë karakteristikat kryesore të gjendjes financiare të ndërmarrja, prona, kapitali, treguesit e performancës që rezultojnë - rezultatet financiare. Për të arritur efektivitetin maksimal, një sekuencë e caktuar veprimesh duhet të ndiqet gjatë zhvillimit të një strategjie financiare.

Konsistenca në zhvillimin e një strategjie financiare.

Zhvillimi i strategjisë financiare të ndërmarrjes (Fig. 11.8) fillon me periudhën përgatitore. Gjatë kësaj periudhe, analiza financiare e aktiviteteve të kompanisë, parashikimi i mjedisit të jashtëm ekonomik, hartimi i një programi afatgjatë për zhvillimin e ndërmarrjes, duke marrë parasysh arkëtimet dhe shpenzimet e pritshme burimet financiare... Bazuar në vlerësimin e bazuar në rezultatet e analizës financiare të aktiviteteve të ndërmarrjes për periudhën e planifikuar të mëparshme të situatës financiare ekzistuese në ndërmarrje, ndryshimet e pritshme në mjedisin e jashtëm financiar dhe ekonomik, perspektivat për zhvillimin e ndërmarrjes, pritet me një shkallë të lartë të probabilitetit të pranimeve dhe shpenzimeve të burimeve financiare, formulohet qëllimi i planifikimit financiar - qëllimi strategjik i strategjisë financiare të ndërmarrjes, kriteri kryesor për përmirësimin e gjendjes financiare të ndërmarrjes për periudhën e planifikuar është të zgjedhur, propozimet zhvillohen në disa opsione për formimin e strategjisë financiare të ndërmarrjes, bëhet një vlerësim cilësor dhe sasior i propozimeve, zgjidhen propozime që plotësojnë arritjen e kriterit kryesor për përmirësimin e gjendjes financiare të ndërmarrjes.

Shembull. Le të shqyrtojmë mundësitë e përmirësimit të aftësisë paguese të një ndërmarrje me kusht (sipas të dhënave fillestare në Tabelën 11.6 dhe analizës së kryer me metoda grafike, tabelare dhe koeficiente, të përmbledhura në një vlerësim sintetik). Sipas rezultateve të analizës, u zbulua se ndërmarrja në fund të periudhës në shqyrtim është në shkallën e "falimentimit".

Oriz. 11.8

Bazuar në rezultatet e analizës së aftësisë paguese të kompanisë, ne do të fillojmë të planifikojmë masa për të optimizuar aftësinë paguese të saj. Për të zbatuar procesin e planifikimit, ne do të krijojmë tregues faktorë që ndikojnë në treguesin që rezulton, dhe identifikojmë natyrën e ndikimit të treguesve të faktorëve në aftësinë paguese.

Treguesit faktorë që përcaktojnë aftësinë paguese të ndërmarrjes janë "Inventarët" dhe "Tatimi mbi vlerën e shtuar mbi vlerat e fituara" me një ndarje në pjesën e pashitur të inventarëve dhe TVSH -së dhe pjesën e shitshme të inventarëve dhe TVSH -së (Zne ^ £, q), " Kapitali dhe rezervat "(P3)," Detyrimet afatgjata "(P4)," Huatë dhe kreditë "(ZIK) - një artikull në sekt. 5 "Detyrimet afatshkurtra" të anës së detyrimeve, "Aktivet afatgjata" (A,).

Me një marrëdhënie të drejtpërdrejtë, ajo gërmon vlerën e treguesit të faktorit përmirëson aftësinë paguese të ndërmarrjes, me një marrëdhënie të kundërt, rritja e treguesit të faktorit përkeqëson aftësinë paguese. Kështu, shkalla e aftësisë paguese varet drejtpërdrejt nga treguesit e mëposhtëm të faktorëve: "Kapitali dhe rezervat", "Detyrimet afatgjata", "Kreditë dhe kreditë" dhe varësia e kundërt nga treguesit: "Aktivet afatgjata", "Inventarët" , "Tatimi mbi vlerën e shtuar për vlerat e fituara", pjesa e pashitur e "Inventarëve dhe TVSH".

Detyra e planifikimit financiar është të balancojë treguesit e faktorëve, duke marrë parasysh interesat e prodhimit.

Qëllimi i propozimeve për formimin e strategjisë financiare të një ndërmarrje të kushtëzuar është rritja e aftësisë paguese të kompanisë. Propozimet për rritjen e aftësisë paguese të një ndërmarrje të kushtëzuar formohen në objektet dhe përbërësit e strategjisë financiare me opsione optimizimi dhe një tregues të ndikimit në treguesit e bilancit (Tabela 11.10). Shumëllojshmëria e strategjisë financiare është për shkak të paparashikueshmërisë së zhvillimit të mjedisit real ekonomik në periudhën e planifikuar dhe dëshirës së ndërmarrjes për të qenë gati për çdo zhvillim probabilistik të ngjarjeve. Opsioni "optimist" supozon sjelljen më të favorshme të mjedisit të jashtëm ekonomik për ndërmarrjen, opsionin "të pandryshuar" - situata e jashtme ekonomike mbetet e pandryshuar, e njëjtë si në periudhën e mëparshme të planifikimit, opsioni "pesimist" - zhvillime të pafavorshme në tregun për ndërmarrjen. Në f. 5 tabela. 11.10, tregohen vetëm treguesit mc, të cilët janë tregues faktorë të aftësisë paguese të kompanisë. Për të vlerësuar arritshmërinë e kriterit kryesor të përmirësimit, le të përcaktojmë drejtimin e ndryshimit në tregues - rritje (shenjë "+"), ulje (" -" shenjë).

Tabela 11.10. Propozime për formimin e një strategjie financiare të një ndërmarrje të kushtëzuar për të rritur aftësinë paguese

Oferta				Ndikimi në treguesit e bilancit
Emri i ofertës	vlerësimi sasior sipas opsioneve, mijëra rubla
Emri i ofertës	pesimist	i pandryshuar	optimist
1. Ulja e kostove në punën në vazhdim (duke zvogëluar ciklin e prodhimit)				-Znds - TVSH
2. Ulja e kostove të prodhimit				-ZNDS - TVSH
3. Emetimi i aksioneve për punonjësit e tij
4. Përvetësimi i njohurive për të shkurtuar ciklin e prodhimit
5. Marrja e një huaje afatshkurtër për të rimbushur kapitalin punues
6. Marrja e një huaje afatgjatë nga një bankë e huaj (kur krijoni një sipërmarrje të përbashkët)

Sipas opsioneve për strategjinë financiare, tab. 11.10 llogarit treguesit e aftësisë paguese të kompanisë. Rezultatet e llogaritjes së treguesve të aftësisë paguese për opsionet e strategjisë financiare janë paraqitur në tabelë. 11.11. Për të llogaritur treguesit e aftësisë paguese, u përdorën vlerat rresht pas rreshti të treguesve të tabelës. 11.7 në fund të periudhës.

Tabela 11.11. Rezultatet e llogaritjes së opsioneve për strategjinë financiare të një ndërmarrje të kushtëzuar për të rritur aftësinë paguese

Një vlerësim sasior i aftësisë paguese të kompanisë në zbatimin e propozimit për një strategji financiare për të gjitha opsionet tregon mundësinë e nxjerrjes së kompanisë nga një krizë financiare dhe falimentimi. Por duhet të kihet parasysh se zbatimi i opsioneve të strategjisë financiare varet nga kushtet e jashtme, në veçanti nëse kompania do të jetë në gjendje të shesë aksionet e saj, të marrë një hua afatshkurtër ose afatgjatë. Në kushte të pafavorshme të jashtme, zbatimi i propozimeve për formimin e një strategjie financiare sipas opsionit pesimist siguron aksionet e kompanisë, duke përdorur të gjitha burimet normale të formimit të aksioneve dhe një aftësi paguese të ulët; sipas opsioneve të pandryshuara dhe optimiste, rezervat sigurohen nga burime të huazuara vetjake dhe afatgjata - ndërmarrja kalon në një normalisht të qëndrueshëm gjendja financiare dhe do të ketë aftësi paguese normale. Qëllimi i planifikimit financiar është arritur - masat janë planifikuar për të rritur shkallën e aftësisë paguese të ndërmarrjes me një sjellje pesimiste, optimiste dhe të pandryshueshme të mjedisit të jashtëm.

Strategjia financiare e kompanisëështë një model kompleks veprimesh dhe masash të orientuara nga shumë faktorë të nevojshëm për të arritur qëllimet e përcaktuara afatgjata në konceptin e përgjithshëm të zhvillimit në fushën e formimit dhe përdorimit të potencialit financiar dhe burimeve të kompanisë.

Thelbi ekonomik strategjia financiare përcaktohet nga marrëdhëniet financiare të kompanisë me subjektet ekonomike dhe agjencitë qeveritare, ndërveprimi me ta në procesin e kryerjes së marrëdhënieve të biznesit në fushën e financave.

Një strategji financiare është një strategji bazë, pasi siguron (nëpërmjet instrumenteve financiare, metodave të menaxhimit financiar, etj.) Zbatimin e strategjive të tjera themelore, përkatësisht, konkurruese, inovative. Kjo kërkon një studim të marrëdhënies midis strategjisë financiare dhe strategjive të lartpërmendura. Detyrat e reformimit të biznesit vendas presupozojnë zgjidhjen e problemeve të ndërlidhura të formimit të strategjisë dhe futjen e një niveli të ri të cilësisë së lartë të menaxhimit financiar bazuar në arritjen dhe zbatimin e avantazheve konkurruese.

Nevoja për të identifikuar një strategji financiare brenda kompani e përbashkët për shkak të:

Diversifikimi i aktiviteteve të kompanive të mëdha përsa i përket mbulimit të tyre në tregje të ndryshme, përfshirë ato financiare;

Nevoja për të gjetur burime financimi për projektet strategjike;

Prania e një qëllimi përfundimtar të përbashkët për të gjitha kompanitë kur zgjedhin standardet strategjike dhe i vlerësojnë ato - duke maksimizuar efektin financiar;

Zhvillimi i tregjeve financiare ndërkombëtare dhe kombëtare si një "fushë" për huamarrjen e burimeve financiare dhe shpërndarjen fitimprurëse të kapitalit, e cila shoqërohet me forcimin e rolit të financës në jetën e kompanive.

Qëllimi strategjik i strategjisë financiare sigurohet nga një sërë objektivash ndihmës financiarë të paraqitur në programe të veçanta. Duke marrë parasysh ndryshueshmërinë e konjukturës dhe tendencave në zhvillimin e tregjeve financiare, shkallën e lartë të inovacionit të instrumenteve financiare që operojnë kompanitë, varësinë e tyre të konsiderueshme nga vektorët e lëvizjes së proceseve makroekonomike dhe socio-politike në bashkësinë botërore, duhet të formulohen një numër drejtimesh për formimin e programeve dhe projekteve për zbatimin e strategjisë financiare.

Midis tyre:

Identifikimi i tregjeve financiare prioritare për kompanitë dhe segmentet e synuara të tregut për të punuar për të ardhmen; kjo nënkupton që kompania ka një bllok të fortë të zhvillimit të synuar bazuar në përpunimin e atyre ekzistues bazat e informacionit të dhëna;

Analiza dhe justifikimi i burimeve të qëndrueshme të financimit;

Përzgjedhja e institucioneve financiare si partnerë dhe ndërmjetës të pranueshëm që bashkëpunojnë në mënyrë efektive me kompaninë në planin afatgjatë;

Zhvillimi i një programi investimi afatgjatë, në përputhje me fushat prioritare të zhvillimit të llojeve të biznesit, të kushtëzuar nga strategjia e përgjithshme e kompanisë;

Krijimi i kushteve për të ardhmen për të ruajtur rritjen progresive të vlerës së tregut të kompanisë dhe normave të letrave me vlerë të emetuara prej saj;

Formimi dhe përmirësimi i flukseve financiare brenda firmave, mekanizmat e transferimit të çmimeve;

Zhvillimi nga pikëpamja e strategjisë i një programi të menaxhimit financiar të centralizuar efektiv në kombinim me decentralizimin e arsyeshëm të funksioneve të tjera të menaxhimit;

Llogaritjet parashikuese të treguesve financiarë të sigurisë ekonomike dhe stabilitetit të kompanisë në planifikimin strategjik të kompanisë.

Një model hipotetik i një strategjie financiare mund të përfshijë blloqet e mëposhtme të ndërlidhura (Figura 1):

Synimet dhe synimet;

Nivelet e zbatimit;

Faktorët e jashtëm dhe të brendshëm të formimit;

Mjetet dhe metodat e zbatimit;

Efektiviteti i strategjisë.

Figura 1 - Një model hipotetik për formimin e një strategjie financiare

Një kompani arrin qëllimet e saj strategjike financiare kur marrëdhëniet financiare janë në përputhje me aftësitë e saj të brendshme financiare, dhe gjithashtu e lejojnë atë të mbetet e përgjegjshme ndaj kërkesave të jashtme socio-ekonomike. Duke marrë parasysh konceptin dhe përmbajtjen e një strategjie financiare, është e nevojshme të theksohet se ajo është formuar në thelb nga të njëjtat kushte të makro- dhe mikro-mjedisit, faktorët që ndikojnë në strategjinë e përgjithshme të kompanisë dhe komponentët e tjerë që u përmendën më lart.

Një bllok i rëndësishëm i modelit të strategjisë financiare të kompanisë janë nivelet e zbatimit të tij. Isshtë legjitime të merren parasysh dy nivele: niveli i korporatës dhe i biznesit (niveli i projektit).

Dallimet në zbatimin e strategjisë financiare të kompanisë në këto nivele përcaktohen nga:

Qëllime të ndryshme strategjike;

Shkalla e aktivitetit dhe mbulimi i tregut;

Funksionet e kryera (me një shkallë të përshtatshme të centralizimit ose decentralizimit brenda ndërmarrjes);

Faktorët mjedisorë (rregullimi i taksave, legjislacioni antimonopol, etj.).

Modeli i strategjisë financiare të kompanisë tregon përmes sistemit të të cilit instrumente (programe, projekte, ristrukturim, globalizim, diversifikim, etj.) Dhe metoda (modelim, planifikim, analizë, parashikim, etj) është zbatuar.

Përdorimi i mjeteve dhe metodave të strategjisë financiare është i natyrës situative: faktorë të veçantë, përfshirë ata socio-ekonomikë dhe politikë, përcaktojnë zgjedhjen e një kombinimi të tyre në opsione të ndryshme. Studimi i ndërveprimit të strategjisë financiare me menaxhimin e kompanisë na lejon të konkludojmë për rolin më të rëndësishëm të strategjisë financiare.

Studimi i metodologjisë për formimin e një strategjie financiare dhe themelet teorike të funksionimit të kompanisë në kushtet e tregut përfshin marrjen parasysh të tendencave të integrimit, rëndësia e të cilave po rritet. Integrimi në format dhe manifestimet e tij të ndryshme tani është bërë një faktor i fuqishëm strukturues i tregut. Integrimi i kapitalit bankar dhe atij industrial shihet si një faktor në formimin e një strategjie Kompanitë ruse, drejtimet e reformimit të tyre brenda kuadrit të ristrukturimit.

Konsolidimi i kompanive bazuar në integrimin e kapitalit bankar dhe industrial është një nga fushat kryesore të ristrukturimit të ekonomisë ruse, një mjet për formimin e strategjisë financiare të kompanive vendase. Në kushtet moderne, është e ligjshme të identifikohet koncepti i kapitalit financiar të korporatave të mëdha, FIG, TNC.

Kur zhvilloni strategjinë financiare të kompanisë, është efektive të përdorni metodën e skenarit (një përshkrim i tendencave që mund të shfaqen në sferën financiare dhe ekonomike të veprimtarive të kompanisë, afër realitetit).

Skenarët na lejojnë të identifikojmë faktorët kryesorë të makro- dhe mikro-mjedisit që duhet të merren parasysh gjatë zhvillimit të një strategjie efektive financiare për një kompani të madhe.

Modelimi i strategjisë financiare të një ndërmarrje kryhet në bazë të zbatimit të parimeve të mëposhtme:

Zbatimi i vazhdueshëm i strategjisë së miratuar për zhvillimin e qëndrueshëm të ndërmarrjes;

Bazuar në një model teorik modern;

Kontabilizimi i strukturës organizative të ndërmarrjes dhe ndryshimet e propozuara në të;

Ndryshimet në formimin e një strategjie.

Skema e përgjithshme për formimin e një strategjie financiare përfshin fazat e mëposhtme:

Përshkrimi i kompanisë si një sistem i hapur;

Zhvillimi i qëllimeve strategjike;

Zhvillimi i opsioneve të strategjisë;

Përcaktimi i kritereve të përzgjedhjes për opsionet;

Specifikimi i variantit të zgjedhur të strategjisë financiare;

Formimi i një strategjie financiare, miratimi i saj dhe komunikimi me interpretuesin;

Organizimi i kontrollit mbi zbatimin e strategjisë.

Zhvillimi i një modeli të strategjisë financiare të kompanisë duhet të integrohet organikisht në punën për përgatitjen dhe zbatimin e strategjisë së përgjithshme të kompanisë.

Në sistemin për zhvillimin e një strategjie financiare, një nga vendet kryesore zë planifikimi financiar, i zbatuar në bazë të planifikimit të prodhimit dhe zbatimit, si dhe kontrolli mbi shpenzimin e fondeve. Vitet e fundit, në shumicën e kompanive, format tradicionale të planifikimit kanë qenë "të zhvendosura" drejt përdorimit të formës së tij moderne - buxhetimit.

Plani financiar i kompanisë (në format modern kuptimi i tij) është përcaktimi i drejtimeve të një sërë produktesh dhe mallrash që janë në kërkesë dhe gati për shitje, zgjedhja e burimeve financiare dhe shpërndarja e burimeve financiare, si dhe kontrolli mbi zbatimin e masave të caktuara financiare (pagesat , ekzekutimi i buxhetit, pagesa e punonjësve)