Analiza e burimeve të financimit të veprimtarisë sipërmarrëse. Burimet e financimit për aktivitetet sipërmarrëse. Vetëfinancimi bazohet në përdorimin e burimeve financiare të kompanisë. Në rast të fondeve të pamjaftueshme vetanake

Financimi i brendshëm përfshin përdorimin e atyre burimet financiare, burimet e të cilave formohen në procesin financiar aktivitet ekonomik organizatat. Një shembull i burimeve të tilla është fitimi neto, amortizimi, llogaritë e pagueshme, rezervat për shpenzimet dhe pagesat e ardhshme dhe të ardhurat e shtyra.

Në financimi i jashtëm janë përdorur para të gatshme duke hyrë në organizatë nga bota e jashtme. Burimet e financimit të jashtëm mund të jenë themeluesit, qytetarët, shteti, organizatat financiare dhe të kreditit, organizatat jo financiare.

Grupimi i burimeve financiare të organizatave sipas burimet e formimit të tyreështë treguar në figurën më poshtë.

Burimet financiare të organizatës, në kontrast me burimet materiale dhe të punës, dallohen nga ndërrueshmëria dhe ndjeshmëria e tyre ndaj inflacionit dhe zhvlerësimit.

Aktualisht, problemi aktual për ndërmarrjet industriale vendase është shteti, veshja e të cilit ka arritur në 70%. Në këtë rast, ne po flasim jo vetëm për fizikën, por edhe për vjetërsinë. Ekziston nevoja për të ri-pajisur ndërmarrjet ruse me pajisje të reja të teknologjisë së lartë. Në këtë rast, zgjedhja e burimit të financimit për ri-pajisjen e specifikuar është e rëndësishme.

Burimet e mëposhtme të financimit janë identifikuar:

Burimet e brendshme të ndërmarrjes(fitimi neto, amortizimi, shitja ose dhënia me qira e aktiveve të papërdorura).
Fondet e përfshira(investimet e huaja).
Fondet e huazuara(, faturat).
Të përziera financim (kompleks, i kombinuar).

Burimet e brendshme të financimit të ndërmarrjeve

Fondet e përfshira

Kur zgjedh një investitor të huaj si burim financimi, një ndërmarrje duhet të marrë parasysh faktin se investitori është i interesuar për fitime të larta, vetë kompania dhe pjesa e tij e pronësisë në të... Sa më e lartë të jetë pjesa e investimeve të huaja, aq më pak kontroll mbetet tek pronari i ndërmarrjes.

Mbetet financimi i borxhit, në të cilën ekziston një zgjedhje midis dhe. Më shpesh, në praktikë, efektiviteti i lizingut përcaktohet duke e krahasuar atë me një hua bankare, e cila nuk është plotësisht e saktë, sepse për secilin transaksion specifik duhet të merrni parasysh kushtet e tij specifike.

Kredia - si burim financimi për një ndërmarrje

- një hua në para ose në formë malli të dhënë nga huadhënësi për huamarrësin me kushtet e shlyerjes, më shpesh me pagesën nga huamarrësi të interesit për përdorimin e huasë. Kjo formë e financimit është më e zakonshme.

Përparësitë e kreditit:

forma e financimit të kredisë dallohet nga pavarësia më e madhe në përdorimin e fondeve të marra pa ndonjë kusht të veçantë;
më shpesh, një kredi ofrohet nga një bankë që i shërben një kompanie të caktuar, në mënyrë që procesi i marrjes së një huaje të bëhet shumë efikas.

Disavantazhet e huasë përfshijnë sa vijon:

afati i huasë në raste të rralla tejkalon 3 vjet, i cili është i padurueshëm për ndërmarrjet që synojnë fitim afatgjatë;
për të marrë një hua, një ndërmarrje kërkon sigurimin e kolateralit, shpesh të barabartë me shumën e vetë huasë;
në disa raste, bankat ofrojnë të hapin një llogari rrjedhëse si një nga kushtet për huadhënien bankare, e cila nuk është gjithmonë përfituese për ndërmarrjen;
Me këtë formë financimi, kompania mund të përdorë skemën standarde të amortizimit për pajisjet e blera, e cila e detyron atë të paguajë tatimin në pronë gjatë gjithë periudhës së përdorimit.

Lizingu si burim financimi për një ndërmarrje

është një formë e veçantë komplekse veprimtari sipërmarrëse duke lejuar njërën palë - qiramarrësin - të rinovojë efektivisht asetet fikse, dhe tjetrën - qiradhënësin - të zgjerojë kufijtë e aktiviteteve me kushte reciprokisht të dobishme për të dyja palët.

Përparësitë e dhënies me qira:

Lizingu supozon huadhënie 100% dhe nuk kërkon që ju të filloni pagesat menjëherë. Kur përdorni një hua të rregullt për të blerë prona, kompania duhet të paguajë rreth 15% të kostos nga fondet e veta.
Lizingu lejon një ndërmarrje që nuk ka burime të konsiderueshme financiare të fillojë zbatimin e një projekti të madh.

Muchshtë shumë më e lehtë për një ndërmarrje të marrë një kontratë qiraje sesa një hua, sepse pajisjet në vetvete shërbejnë si siguri për transaksionin.

Një marrëveshje qiraje është më fleksibël sesa një hua... Kreditë janë gjithmonë të kufizuara në madhësi dhe maturim. Me qira, kompania mund të llogarisë marrjen e të ardhurave të saj dhe të përpunojë me qiradhënësin një skemë të përshtatshme financimi të përshtatshme për të. Pagesa mund të bëhet nga fondet e marra nga shitja e produkteve që prodhohen me pajisje të marra me qira. Kompania ka mundësi shtesë për të zgjeruar kapacitetin e saj prodhues: pagesat sipas marrëveshjes së qirasë shpërndahen gjatë gjithë kohëzgjatjes së marrëveshjes dhe, kështu, fondet shtesë lirohen për investime në llojet e tjera të aktiveve.

Dhënia me qira nuk rrit borxhin në bilancin e ndërmarrjes dhe nuk ndikon në raportin e fondeve të veta dhe të huazuara, d.m.th. nuk zvogëlon aftësinë e kompanisë për të marrë hua shtesë. Veryshtë shumë e rëndësishme që pajisjet e blera sipas një marrëveshje qiraje të mos jenë në bilancin e qiramarrësit gjatë gjithë periudhës së marrëveshjes, që do të thotë se nuk rrit asetet, gjë që e përjashton kompaninë nga pagesa e taksave për aktivet fikse të blera.

RF ruajti të drejtën për të zgjedhur bilancin e pasurisë së marrë (transferuar) në qira financiare në bilancin e qiradhënësit ose qiramarrësit. Kostoja fillestare e pronës që jepet me qira është shuma e shpenzimeve të qiradhënësit për blerjen e saj. Për më tepër, që nga viti 2002, pavarësisht nga metoda e zgjedhur e kontabilitetit për pronën-objektin e marrëveshjes së qirasë (në bilancin e qiradhënësit ose qiramarrësit), pagesat e qirasë zvogëlojnë bazën e tatueshme (neni 264 i Kodit Tatimor të Rusisë Federata). Neni 269 i Kodit Tatimor të Federatës Ruse prezantoi një kufizim në shumën e interesit të huave që qiradhënësi mund t'i atribuojë zvogëlimit të bazës së tatueshme, por në raste të tjera qiradhënësi mund t'i atribuojë shumën e interesit të huasë ulja e bazës së tatueshme.

Pagesat e qirasë paguar nga ndërmarrja, lidhen plotësisht me prodhimin... Nëse prona e marrë nën qira regjistrohet në bilancin e qiramarrësit, atëherë ndërmarrja mund të marrë përfitime që lidhen me mundësinë e zhvlerësimit të përshpejtuar të aktivit të dhënë me qira. Tarifat e amortizimit për një pronë të tillë mund të llogariten bazuar në vlerën e saj dhe normat e miratuara në mënyrën e përcaktuar, të rritur me një faktor jo më shumë se 3.

Për kompanitë e lizingut ndryshe nga bankat nuk ka nevojë për depozitë nëse prona ose pajisjet janë likuide në tregun sekondar.

Leasing -u i lejon kompanisë plotësisht bazat ligjore minimizoni taksimin, si dhe i atribuoni të gjitha kostot e mirëmbajtjes së pajisjeve qiradhënësit.

"Menaxhimi Financiar"

Puna e kursit

Me temën: "Burimet e jashtme të financimit për veprimtarinë sipërmarrëse dhe efektivitetin e përdorimit të tyre".

Prezantimi

Baza teorike financimi i biznesit

Llojet e burimeve të financimit për veprimtarinë sipërmarrëse

Karakteristikat e tërheqjes së burimeve të jashtme të financimit për veprimtarinë sipërmarrëse

Raporti i burimeve të jashtme dhe të brendshme të financimit për veprimtarinë sipërmarrëse

Analiza e strukturës së burimeve të financimit për aktivitetet sipërmarrëse të SHA "Wimm-Bill-Dann"

Përfundim

Bibliografi

Aplikacion

Prezantimi

Në një ekonomi tregu, burimet e jashtme të burimeve financiare kanë një rëndësi të madhe: në praktikë, një ndërmarrje nuk mund të kryejë në mënyrë efektive aktivitetet e saj pa tërhequr fonde të huazuara.

Në punën time, do të doja të merrja parasysh burimet e jashtme të financimit për sipërmarrjen. Kjo çështje është mjaft e rëndësishme në kohët moderne: organizatat po kërkojnë mënyrat më racionale për të zhvilluar aktivitetet e tyre, e cila u ndikua negativisht nga kriza ekonomike globale, dhe për këtë arsye burimet më efektive të mbledhjes së fondeve.

Mbështetja burimore e ndërmarrjes është një parakusht për zhvillimin e saj. Theshtë disponueshmëria e burimeve financiare që përcakton mundësitë për formimin e kapitalit të borxhit në ndërmarrje. Kapitali i borxhit është një katalizator për proceset e biznesit, duke u mundësuar ndërmarrjeve të rrisin fitimet dhe vlerën e kompanisë. Thelbi i kapitalit të huazuar të kompanisë manifestohet në zbatimin e funksioneve operacionale, koordinuese, kontrolluese dhe rregullatore të procesit të tërheqjes së burimeve të jashtme të financimit. Fondet e huazuara në kushte normale ekonomike kontribuojnë në një rritje të efikasitetit të prodhimit, ato janë të nevojshme për zbatimin e prodhimit të zgjeruar. Shumëllojshmëria e kanaleve për tërheqjen e burimeve të huazuara bën të mundur përdorimin e tyre në situata të ndryshme. Çdo vendim financiar për tërheqjen e burimeve të financimit të borxhit ndikon drejtpërdrejt ose tërthorazi në efikasitetin e ndërmarrjes. Prandaj, tërheqja e kapitalit të huazuar duhet të konsiderohet në lidhje me strategjinë e zhvillimit të ndërmarrjes në tërësi.

Qëllimi i kursit tim është të marr parasysh burime të ndryshme të jashtme të financimit të biznesit dhe të identifikoj mënyrat për t'i përdorur ato në mënyrë më efektive. Për të arritur këtë qëllim, është e nevojshme të analizohen burimet kryesore të jashtme të financimit të ndërmarrjes dhe të merren parasysh specifikat e tyre.

Një nga detyrat kryesore është përcaktimi i burimeve më të efektshme të jashtme të financimit të biznesit në kohën e tanishme. Kur shkruaj punën time, do të mbështetem në metodën empirike dhe teorike. Unë gjithashtu do të mbështetem në të dhënat statistikore për të konfirmuar mendimet e mia.

Tërheqja e kapitalit të huazuar bëhet e nevojshme për të mbuluar nevojat e ndërmarrjes në fonde fikse dhe në qarkullim. Një nevojë e tillë mund të lindë gjatë rindërtimit dhe pajisjes teknike të prodhimit, për shkak të mungesës së kapitalit fillestar të mjaftueshëm, pranisë së sezonalitetit në prodhim, prokurim, përpunim, furnizim dhe shitje të produkteve, si dhe si rezultat devijimeve në rrjedhën normale të qarkullimit të fondeve për arsye jashtë kontrollit të ndërmarrjes.: ortakë jo detyrues, rrethana të jashtëzakonshme, etj.

Për ta kuptuar qartë këtë, le të shqyrtojmë më në detaje situatën e biznesit të vogël në Rusi.

burimi i financimit të sipërmarrjes

.Bazat teorike të financimit të biznesit

Aktiviteti sipërmarrës - sipas legjislacionit civil të Federatës Ruse - është një veprimtari e pavarur e kryer me rrezikun tuaj, që synon fitimin sistematik nga përdorimi i pronës, shitja e mallrave, kryerja e punës ose ofrimi i shërbimeve nga personat të regjistruar në këtë cilësi në mënyrën e përcaktuar me ligj.

Financimi i veprimtarisë sipërmarrëse është një grup i formave dhe metodave, parimeve dhe kushteve të mbështetjes financiare për riprodhim të thjeshtë dhe të zgjeruar.

Financimi i referohet procesit të formimit të kapitalit në një firmë në të gjitha format e saj.

Koncepti i "financimit" është i lidhur ngushtë me konceptin e "investimit": nëse financimi është formimi i fondeve, atëherë investimi është përdorimi i tyre.

Të dy konceptet janë të ndërlidhura, por i pari i paraprin të dytit. Firmshtë e pamundur që një firmë të planifikojë ndonjë investim pa burime financimi.

Financimi ka për qëllim:

) përmbushjen e nevojave aktuale të biznesit (financimi kapital qarkullues, përmbushja e detyrimeve të borxhit)

) fillimi dhe zbatimi i projekteve të reja (ndërmarrjeve)

) zgjerimi (modernizimi) i objekteve ekzistuese të prodhimit (financim shtesë i kapitalit qarkullues)

) thithjen e bizneseve të tjera.

Financimi si proces zhvillohet bazuar në taktikat dhe strategjinë. Taktikat diktojnë kushtet dhe parametrat e financimit afatshkurtër. Strategjia përcakton kushtet dhe parametrat e financimit afatgjatë. Koncepti i financimit është hartuar në formën e projekteve që kanë një strukturë logjike dhe u përgjigjen gjithmonë pyetjeve: 1. Cilat janë nevojat tuaja financiare aktuale? 2. Si do të ndryshojnë ato si rezultat i projektit? 3. Sa para duhet të investohen për këtë? Në fakt, financimi ndodh përmes organizimit të financimit afatshkurtër dhe afatgjatë. Financimi afatshkurtër shpesh përdoret për të rimbushur kapitalin punues. Organizimi i financimit afatshkurtër bazohet në financimin e brendshëm dhe (ose) huadhënien afatshkurtër. Kapitali qarkullues është thelbësor për të mbijetuar dhe për të vazhduar të funksionojë në një afat të shkurtër. Kapitali punues kërkohet: - për prokurimin e lëndëve të para; - për investime në prodhim të vazhdueshëm (punë në progres); - për investimet në produktet e përfunduara; - për të mbuluar diferencën midis llogarive të arkëtueshme dhe të pagueshme.Financimi afatgjatë përdoret për investime kapitale. Investimet kapitale janë të nevojshme për rritjen dhe zhvillimin e ndërmarrjes. Zhvillimi i vazhdueshëm është i rëndësishëm për të siguruar konkurrencën e ndërmarrjes. Kjo kërkon burime të konsiderueshme financiare: - për zhvillimin (përvetësimin) e teknologjive të reja; - për blerje pajisje moderne; - për të zhvilluar produkte të reja ose për të përmirësuar produktet ekzistuese; - të krijojë një rrjet shpërndarës; - për të përmirësuar sistemet e informacionit dhe sistemet e raportimit; - për të përmirësuar menaxhimin.

Alokoni financime të brendshme dhe të jashtme.

Burimet e brendshme financiare formohen gjatë veprimtarive ekonomike të organizatave. Niveli i vetëfinancimit të një ndërmarrje varet jo vetëm nga aftësitë e saj të brendshme, por edhe nga mjedisi i jashtëm (taksa, buxheti, doganat, politika monetare e shtetit).

Financimi i jashtëm parashikon përdorimin e fondeve nga shteti, organizatat financiare dhe kreditore, kompanitë jo financiare dhe qytetarët. Përveç kësaj, përfshin përdorimin e burimet monetare themeluesit e ndërmarrjes. Një tërheqje e tillë e burimeve të nevojshme financiare është shpesh më e preferueshme, pasi siguron pavarësinë financiare të ndërmarrjes dhe lehtëson në të ardhmen kushtet për marrjen e huave bankare.

Në një ekonomi tregu, aktiviteti prodhues dhe ekonomik i një kompanie është i pamundur pa përdorimin e fondeve të huazuara, të cilat përfshijnë: kredi bankare, hua tregtare, domethënë fonde të huazuara nga organizata të tjera; fonde nga emetimi dhe shitja e aksioneve dhe obligacioneve të organizatës; alokimet buxhetore në baza të pagueshme dhe të tjera.

Tërheqja e fondeve të huazuara i lejon kompanisë të përshpejtojë qarkullimin e kapitalit qarkullues, të rrisë vëllimin e transaksioneve të biznesit, të zvogëlojë vëllimin e punës në progres. Sidoqoftë, përdorimi i këtij burimi çon në shfaqjen e problemeve të caktuara që lidhen me nevojën për shërbimin e mëvonshëm të detyrimeve të supozuara të borxhit. Tjetra, ne do të shqyrtojmë më në detaje burimet e financimit për veprimtarinë sipërmarrëse.

.Llojet e burimeve të financimit për veprimtarinë sipërmarrëse

Firma merr burimet financiare nga të cilat ka nevojë burime të ndryshme... Burimet e financimit janë kanale funksionale dhe pritet të merren burimet financiare... Këto burime mund të konsiderohen nga pozicione të ndryshme, dhe për këtë arsye ndahen në afatgjata dhe afatshkurtra, të brendshme dhe të jashtme, të veta dhe të tërhequra, të paguara dhe falas. Ndarja e burimeve sipas urgjencës, që do të thotë se pas një periudhe të caktuar kohe, fondet e grumbulluara duhet t'i kthehen furnizuesit të tyre, është e rëndësishme të kuptohet në kuptimin që sa më e gjatë të jetë periudha e përdorimit të burimit, aq më ngadalë kthehen aktivet mund të investohet në. Ndarja e burimeve në të brendshme dhe të jashtme do të thotë që një investim i caktuar mund të financohet ose nga burimet e grumbulluara nga firma, ose duke tërhequr burime të jashtme. Opsioni i parë supozon praninë e rezervave të brendshme të kompanisë dhe mobilizimin e tyre të caktuar, e dyta - mungesa e rezervave të tilla ose dëshira e menaxherëve të lartë të kompanisë për të zgjeruar aktivitetet e tyre jo në dëm të financimit të zonave të krijuara tashmë.

Burimet e mëposhtme të financimit për aktivitetin sipërmarrës dallohen:

§ Burimet e brendshme të ndërmarrjes, vetëfinancimi (fitimi neto, tarifat e amortizimit, shitja ose dhënia me qira e aseteve të papërdorura);

§ Fondet e mbledhura (përfshirë investimet e huaja);

Funds Fondet e huazuara (përfshirë një hua<#"justify">§ financimi i brendshëm;

§ financimi i jashtëm.

Financimi i brendshëm përfshin përdorimin e atyre burimeve financiare, burimet e të cilave formohen në procesin e aktiviteteve financiare dhe ekonomike të organizatës. Një shembull i burimeve të tilla është fitimi neto, amortizimi, llogaritë e pagueshme, rezervat për shpenzimet dhe pagesat e ardhshme dhe të ardhurat e shtyra. Vendi kryesor i përket fitimit të mbetur në dispozicion të kompanisë, i cili shpërndahet për qëllime të grumbullimit dhe konsumit. Fitimi përdoret për zhvillimin e prodhimit, fitimi i drejtuar për konsum përdoret për të zgjidhur problemet shoqërore. Nga njëra anë, fitimi është burimi më i rëndësishëm i financimit investimet kapitale... Nga ana tjetër, rritja e tij shoqërohet me një rritje të investimeve në zhvillimin e prodhimit, një rritje të vëllimeve të tij, një rënie të kostos së prodhimit dhe një rritje të cilësisë së tij. Burimi i financimit janë të ardhurat e marra nga transaksionet jo-operative minus shpenzimet për zbatimin e tyre. V kushtet moderne ndërmarrjeve<#"justify">· vlera kontabël e aktiveve fikse;

· kushtet e shërbimit të tyre;

· metodat e amortizimit;

· politika e amortizimit të ndërmarrjes.

Avantazhi i zbritjeve të amortizimit si një burim financimi për investimet kapitale është se ai formohet në çdo pozicion financiar të ndërmarrjes dhe gjithmonë mbetet në dispozicion të tij.

Normat e amortizimit për shumicën e llojeve të pajisjeve të përdorura në ndërmarrjet industriale ruse janë të nënvlerësuara dhe nuk mund të shërbejnë më si një burim i plotë financimi, dhe metodat e lejuara të amortizimit të përshpejtuar nuk mund të përdoren për pajisjet ekzistuese.

Me financimin e jashtëm, përdoren fonde që hyjnë në organizatë nga bota e jashtme. Burimet e financimit të jashtëm mund të jenë themeluesit, qytetarët, shteti, organizatat financiare dhe të kreditit, organizatat jo financiare.

Burimet financiare të organizatës, në kontrast me burimet materiale dhe të punës, dallohen nga ndërrueshmëria dhe ndjeshmëria e tyre ndaj inflacionit dhe zhvlerësimit.

Aktualisht, problemi aktual për ndërmarrjet industriale vendase është gjendja e aseteve fikse<#"justify">Veçoritë e tërheqjes së burimeve të jashtme do të konsiderohen më poshtë.

3.Karakteristikat e tërheqjes së burimeve të jashtme të financimit për veprimtarinë sipërmarrëse

Financimi i jashtëm parashikon përdorimin e burimeve të jashtme:

· fondet e institucioneve financiare;

· kompani jo financiare;

· Popullatë;

· Shtete;

· investitorët e huaj;

· kontribute shtesë të themeluesve.

Ajo kryhet duke mobilizuar fonde të tërhequr (financim nga ekuiteti) dhe të huazuar (financim me kredi).

Financimi i kapitalit - financimi përmes shitjes së aksioneve, kontributeve të themeluesve dhe investitorëve strategjikë dhe transferimi, si rezultat, i një pjese të aktiveve të kompanisë tek ata.

Oferta Publike Fillestare (IPO) si në Rusi ashtu edhe në veçanti në tregu perëndimor(vendosja e faturave depozituese për aksionet) lejon të rritet ndjeshëm kapitalizimi i ndërmarrjes, të rritet likuiditeti i aksioneve, dhe në të ardhmen - të sigurohet rritje shtesë në çmimin e aksioneve.

Përparësitë:

· pagesat për përdorimin e burimeve të tërhequra nuk janë të pakushtëzuara;

· shkallë domethënëse dhe afatgjata;

· kontroll i jashtëm mbi përdorimin e synuar të fondeve.

Disavantazhet:

· humbja e një pjese të pronës, humbja e pjesshme e kontrollit mbi ndërmarrjen (projektin);

· tërheqja e burimeve të investimit kërkon kohë dhe kosto shtesë.

Financimi i borxhit (borxhit) - detyrimet e borxhit të paguara në shuma fikse ose interes për fondet e marra për një periudhë të caktuar (hua me bono, kredi bankare, hua nga organizata të tjera).

Metoda përdoret kur investoni në projekte për të krijuar aktive reale të shpejta të kthimit me një normë të lartë të kthimit të investimit. Mund të përdoret për investimet financiare, me kusht që niveli i përfitimit mbi to të tejkalojë normën e huadhënies.

Kompanitë mund të emetojnë letrat me vlerë të tyre të borxhit - premtimet ose bonot, nga shitja e të cilave merr para "të gjata". Emetimi, ose emetimi i obligacioneve, kryhet në mënyrë që të tërheqë fonde shtesë nga investitorët në bursat. Pjesa më e madhe e punës bëhet para publikimit të letrave. Para se të filloni të përgatitni dokumente dhe të kontrolloni nëse kompania është gati për një veprim të tillë, ju duhet të analizoni shkëmbimet dhe të kuptoni nëse ata janë gati të pranojnë letra me vlerë.

Nga ana tjetër, vlen të merret parasysh gjendja e atyre sektorëve të ekonomisë në të cilët kompania operon në indekset përkatëse të aksioneve të shkëmbimeve MICEX.<#"justify">· mundësia për të marrë prona pa akumulim paraprak të një sasie të caktuar të fondeve të veta dhe tërheqjen e burimeve të tjera të jashtme;

· mund të jetë metoda e vetme e financimit të projekteve investuese;

· dhënia me qira nuk kërkon garanci të tilla si marrja e një huaje bankare;

· rrit efikasitetin tregtar të projektit të investimit përmes stimujve tatimorë, përdorimit të zhvlerësimit të përshpejtuar;

· fleksibiliteti i pagesave të qirasë;

· siguron financim të plotë për shpenzimet kapitale.

Një burim tjetër financimi për ndërmarrjen është financimi buxhetor. Ai përfshin marrjen e fondeve nga buxhetet e niveleve të ndryshme. Një tipar i kësaj metode është se në shumicën e rasteve fondet e investuara në ndërmarrje nuk kthehen. Ekziston një formë indirekte e financimit të qeverisë, e cila sigurohet në formën e stimujve tatimorë për firmat sipërmarrëse.

Financimi i sipërmarrjes është një investim afatgjatë i kapitalit me rrezik të lartë në kompanitë premtuese të krijuara rishtazi të teknologjisë së lartë (ose ndërmarrjet e krijuara mirë të kapitalit sipërmarrës) të fokusuar në zhvillimin dhe prodhimin e produkteve shkencore intensive, për zhvillimin dhe zgjerimin e tyre, në mënyrë që të fitimi nga rritja e vlerës së fondeve të investuara.

Gjithashtu dallohet financimi reciprok i subjekteve ekonomike. Kjo metodë përfshin furnizimin e produkteve midis ndërmarrje të ndryshme në kushtet e pagesës me një pagesë të shtyrë. Dallimi kryesor midis kësaj metode dhe metodave të mëparshme është se ajo është pjesë e financimit afatshkurtër të aktiviteteve, ndërsa metodat e tjera kanë rëndësi strategjike.

4.Raporti i burimeve të jashtme dhe të brendshme të financimit për veprimtarinë sipërmarrëse

Zgjedhja e strukturës së burimeve të jashtme të financimit përcaktohet kryesisht nga çmimi i tyre. Shumë ndërmarrje mbështeten vetëm në kapitalin neto, pa përdorur efektin leva financiare... Zgjidhja e këtij problemi është e mundur vetëm duke krijuar kushte për nxjerrjen normale të fitimit në fushën e prodhimit të materialit, dhe më pas ndërmarrjet industriale do të ketë një shkallë më të madhe lirie në përdorimin e burimeve të ndryshme të financimit, të cilat, nga ana tjetër, do të lejojnë minimizimin e kostos së kapitalit të përdorur.

Për të përcaktuar burimet optimale të financimit për ndërmarrjen, është e nevojshme të bëhet një analizë e caktuar e aktiviteteve të ndërmarrjes. Një zgjedhje kompetente dhe e qëllimshme e burimeve të financimit do të rrisë kthimin e përdorimit të fondeve dhe nuk do të shkaktojë një barrë shtesë të paarsyeshme për kompaninë e lidhur me nevojën për kthimin e fondeve.

Kur zgjidhni burimet e financimit për aktivitetet e kompanisë, është e nevojshme të zgjidhni pesë detyra kryesore:

përcaktojnë nevojat për kapital afatshkurtër dhe afatgjatë;

për të zbuluar ndryshimet e mundshme si pjesë e aktiveve dhe kapitalit për të përcaktuar përbërjen dhe strukturën e tyre optimale;

të sigurojë aftësinë paguese të vazhdueshme dhe, rrjedhimisht, stabilitetin financiar;

përdorni fonde vetanake dhe të huazuara me fitim maksimal;

ul koston e financimit të aktiviteteve të biznesit.

Një nga problemet kryesore të menaxhimit financiar është formimi i një strukture racionale të burimeve të fondeve për ndërmarrjen. Ekzistojnë 2 faktorë për të financuar shumat e nevojshme të kostove dhe për të siguruar nivelet e dëshiruara të të ardhurave:

) struktura racionale e burimeve të fondeve;

) politikën e dividentit të ndërmarrjes.

Burimet e jashtme dhe të brendshme të financimit janë të ndërlidhura ngushtë, por kjo nuk do të thotë se ato janë të këmbyeshme. Për shembull, financimi i borxhit të jashtëm nuk duhet të zëvendësojë tërheqjen dhe përdorimin e fondeve të vetë kompanisë. Vetëm një sasi e mjaftueshme e fondeve të veta mund të sigurojë zhvillimin e ndërmarrjes, të forcojë pavarësinë e saj, dhe gjithashtu të tregojë qëllimin e aksionarëve për të ndarë rreziqet që lidhen me ndërmarrjen. Kështu, për shembull, për një bankier, një nga treguesit e rëndësishëm të aftësisë kreditore të një ndërmarrje është raporti i fondeve të huazuara (LC) dhe kapitali neto(SK) të ndërmarrjes kur vendosni për çështjen e aftësisë kreditore të huamarrësit dhe çështjet e lëshimit të një huaje. Nëse ka fonde të mjaftueshme në ndërmarrje dhe një rritje e levave nuk mund të çojë në një rritje të normës mesatare të interesit (AMR), dhe kjo nuk do të ndikojë shumë në uljen e efektit të levës financiare (EFR), në këtë rast, kompania do të marrë një burim shtesë financimi, një rritje të fitimeve, një rritje të vlerës së aksioneve, një rritje të aftësisë kreditore të ndërmarrjes, por roli i fondeve të huazuara (LC) të ndërmarrjes nuk duhet të nënvlerësohet. Një ndërmarrje nuk duhet të shterojë plotësisht pronën e saj të huazuar në kushte jo ekstreme; gjithmonë duhet të ketë një rezervë për fondet e huazuara. Financuesit me përvojë besojnë se raporti optimal i fondeve të huazuara ndaj kapitalit neto është 40: 60 (në një ekonomi tregu të qëndrueshme, me një treg të aksioneve të zhvilluar). Kështu, kur formojnë strukturën e burimeve të fondeve të ndërmarrjes, ata dalin nga instalimi i përgjithshëm: për të gjetur një raport të tillë midis fondeve të huazuara (LC) dhe kapitalit (IC), në të cilin vlera e aksioneve të kompanisë do të jetë maksimale (kjo korrespondon me efektin maksimal të levës financiare (EFR)). Shuma e fondeve të huazuara shërben si një lloj treguesi tregu i mirëqenies së kompanisë për investitorin. Pjesa jashtëzakonisht e lartë e fondeve të huazuara tregon Rreziku i lartë falimentimi Nëse kompania kufizon fondet e veta, atëherë ajo kufizon fitimet dhe, për këtë arsye, zvogëlon dividentët. Besohet se nëse një ndërmarrje nuk ndjek qëllimin e maksimizimit të fitimeve nga aktivitetet e saj sipërmarrëse, atëherë investitorët humbasin interesin dhe besimin në këtë ndërmarrje. Kështu, për kompanitë e pjekura që kanë funksionuar për një kohë të gjatë, një emetim i ri i aksioneve konsiderohet nga investitorët si një sinjal negativ, dhe tërheqja e fondeve të huazuara - si një sinjal i favorshëm ose neutral.

Shtë e mundur të veçohen rregullat, mosrespektimi i të cilave mund të çojë në një humbje të pavarësisë në rastin më të mirë, falimentim - në rastin më të keq.

Nëse rezultati neto i shfrytëzimit të investimeve (NREI pasqyron fitimin e ndërmarrjes para pagesës së interesit për huatë dhe taksat, domethënë ky është fitimi i bilancit + interesi për një hua) për 1 aksion është i ulët (në këtë rast, diferenca< 0, рентабельность собственного капитала и дивиденд низкие), то выгоднее наращивать собственные средства за счет эмиссии акций. Привлечение заемных средств дороже привлечения собственного капитала.

Nëse rezultati neto i shfrytëzimit të investimeve (NREI) për 1 akacie është i madh (diferenciali është> 0, kthimi i kapitalit dhe dividenti janë të larta), atëherë është më fitimprurëse të marrësh një hua sesa të rrisësh të huanë fondet. Fondet e huazuara do të kushtojnë më pak sesa rritja e fondeve të tyre. Nëse, në një situatë të tillë, forma preferon të emetojë aksione, atëherë investitorët mund të kenë përshtypjen se kompania nuk është mirë nga ana financiare, si rezultat i së cilës është e vështirë të shiten aksionet.

Këto 2 rregulla bazohen në analizën e kthimit të kapitalit neto dhe fitimit neto për aksion të zakonshëm për struktura të ndryshme të detyrimeve të kompanisë dhe rregullat bazohen në llogaritjen e vlerës prag të rezultatit neto të shfrytëzimit të investimeve.

Një nga kriteret kryesore për formimin e një strukture racionale të detyrimeve të kompanisë është vlera e pragut të rezultatit neto të shfrytëzimit të investimeve, por është specifike për ndërmarrjet dhe për situata të veçanta. Duhet të merren parasysh:

Shkalla e rritjes së qarkullimit të aktiveve: sa më e lartë të jetë norma e tij, aq më e madhe është sasia e financimit të jashtëm.

Stabiliteti i dinamikës së qarkullimit të aseteve. Me një nivel të qëndrueshëm të raportit të qarkullimit, pjesa e fondeve të huazuara mund të rritet.

Niveli dhe dinamika e përfitimit, sa më i lartë kthimi i aktiveve, aq më pak fonde nevojiten me kapacitete të qëndrueshme prodhuese.

Struktura e aseteve nëse kompania ka aktive të rëndësishme Qëllimi i përgjithshëm, e cila nga natyra e tyre mund të shërbejë si garanci për një hua, atëherë një rritje e pjesës së fondeve të huazuara në strukturën e detyrimeve është logjike.

Tatimi, sa më e lartë të jetë niveli i tatimit mbi të ardhurat, aq më tërheqës financimi i borxhit.

Qëndrimi i kreditorëve ndaj ndërmarrjes. Loja e ofertës dhe kërkesës në tregjet e parasë dhe ato financiare përcakton kushtet e huadhënies. Kështu, mund të rezultojë se vetë bankierët do të ofrojnë kredi.

Shkalla e pranueshme e rrezikut kur financohet me fonde të huazuara.

Gjendja e tregut për kapital afatshkurtër dhe afatgjatë.

Financimi është një proces dinamik, prandaj, një ndryshim në taktikat, strategjinë e një ndërmarrje mund të ndikojë në NREI THRESHT (shih Shtojcën Formula 1).

Stabiliteti i firmës tregon se sa mund të zhvillojë firma me shpenzimet e veta, sa varet nga burimet e jashtme të financimit. Ky është një tregues shumë i rëndësishëm në kushtet e tregut. Për të përcaktuar shkallën e pavarësisë financiare, llogaritet raporti i raportit të fondeve të huazuara, i quajtur edhe treguesi (koeficienti) i stabilitetit:

Y = detyrimet e borxhit / kapitali i vet

Efekti i levës financiare tregon një ndryshim (rritje / ulje) të mundshme në përfitimin e kapitalit, lidhur me përdorimin e fondeve të huazuara, duke marrë parasysh pagesën e këtyre të fundit.

EFR = (1 - SNP) x (ER - SRPS) x (ZK / SK),

ku SNP është norma e tatimit mbi të ardhurat; ER - përfitimi ekonomik (kthimi i aktiveve); ЗК - kapitali i huazuar; SK - kapitali i vet; PSAR - norma mesatare e llogaritur e interesit (përfshin jo vetëm interesin, por edhe të gjitha kostot financiare - koston e sigurimit të fondeve të huazuara, interesin e ndëshkimit.

Nëse norma e tatimit mbi të ardhurat< экономической рентабельности, то у предприятия, использующего заемные средства, рентабельность собственных средств возрастает на величину эффекта финансового рычага.

Nëse norma e tatimit mbi të ardhurat> përfitimi ekonomik, atëherë përfitimi i kapitalit neto nga një ndërmarrje që merr një hua me këtë normë do të jetë më e ulët se ajo e një ndërmarrje që nuk e merr, nga shuma e efektit të levës financiare.

Llogaritja e efektit të levës financiare është e nevojshme për:

) përcaktimi i kushteve të pranueshme të kredisë;

) përcaktimin e ndryshimit të përfitimit të fondeve të veta të lidhura me përdorimin e fondeve të huazuara.

Një pikë e rëndësishme kur krahasojmë burimet e financimit, zgjedhjen e periudhës kohore në të cilën rrjedhat e parasë në çdo burim financimi. Horizonti i planifikimit duhet të zgjidhet në mënyrë të tillë që të marrë parasysh të gjitha kostot dhe përfitimet tatimore të ndërmarrjes nga përdorimi i një ose një burimi tjetër financimi.

.Analiza e strukturës së burimeve të financimit për aktivitetet sipërmarrëse të SHA "Wimm-Bill-Dann"

SHA "Wimm-Bill-Dann" është lider në treg në produktet e qumështit dhe ushqim per femije në Rusi dhe një nga lojtarët kryesorë në tregun e pijeve të buta në Rusi dhe vendet e CIS. Wimm-Bill-Dann zotëron më shumë se 35 fabrika përpunimi në Rusi, Ukrainë dhe Azinë Qendrore.

Për të analizuar strukturën e burimeve të financimit për veprimtarinë sipërmarrëse, është e nevojshme të merret parasysh gjendja financiare kompanive. Gjendja financiare karakterizohet nga një sërë kriteresh të ndërlidhura, absolute (të ardhura, aktive, detyrime, fitim), të cilat paraqiten në raportim, dhe relative (sistemi i raporteve financiare), të cilat do të llogariten më vonë.

Për të vlerësuar gjendjen financiare të ndërmarrjeve, burimet e të dhënave janë bilanci i ndërmarrjes dhe pasqyra e fitimit dhe humbjes (shih Raportet e Shtojcës).

Treguesit e aftësisë paguese dhe likuiditetit.

Raporti i likuiditetit absolut

Për ab.lik. 2010 = (368915 + 1829116) / 13638882 = 0.16

Për ab.lik. 2011 = (888262 + 1180408) / 17485888 = 0.12

OJSC "Wimm-Bill-Dann" ka K likuiditet absolut K nën vlerën standarde minimale të barabartë me 0.2-0.25. Kjo sugjeron që në vitin 2010 organizata mund të paguajë 16% të llogarive të pagueshme në kohën e raportimit, dhe në 2011 vetëm 12%. Meqenëse raporti absolut i likuiditetit tregon se çfarë pjese të llogarive të pagueshme kompania mund të paguajë në kohën e raportimit. Rënia në këtë raport është për shkak të një rritje të detyrimeve afatshkurtra të kompanisë në 2011, kryesisht për shkak të një rritje të llogarive të pagueshme me 3,824,962 mijë rubla.

Raporti i likuiditetit të shpejtë (raporti i ndërmjetëm i likuiditetit)

Për B.L. 2010 = (368915 + 1829116 + 6881872) / 13638882 = 0.67

Për B.L. 2011 = (888262 + 1180408 + 8069567) / 17485888 = 0.58

Raporti i likuiditetit të shpejtë tregon se sa mbulojnë fondet likuide të kompanisë për llogaritë afatshkurtra të pagueshme. Ky tregues korrespondon me vlerën e rekomanduar = 0.5 në 0.8 si në 2009 ashtu edhe në 2011. Në vitin 2010, aktivet likuide të organizatës mbulojnë 67% të llogarive afatshkurtra të pagueshme, dhe në 2011 - 58%. Ulja e raportit të shpejtë shoqërohet me një rritje të mprehtë të detyrimeve dhe llogarive të arkëtueshme afatshkurtra për periudhën në shqyrtim. Në vitin 2011, llogaritë e arkëtueshme u rritën me 1,187,695 mijë rubla. Paraja gjithashtu u rrit ndjeshëm në vitin 2011 nga 368,915 mijë rubla. deri në 888,262 mijë rubla.

Raporti aktual i likuiditetit

Tek tech.lik. 2010 = 13139804/13638882 = 0.963

Tek tech.lik. 2011 = 16788718/17485888 = 0.960

Vlera e rekomanduar e këtij koeficienti është nga 1 në 2. Kufiri i poshtëm tregon falimentimin e kompanisë. Nëse raporti aktual i likuiditetit është më shumë se 2-3, si rregull, kjo tregon një përdorim joracional të fondeve të kompanisë. Siç mund ta shohim, Wimm-Bill-Dann OJSC e ka këtë koeficient nën normë, gjë që tregon se kompania nuk ka fonde të mjaftueshme që mund të përdoren nga ajo për të shlyer detyrimet e saj afatshkurtra gjatë vitit.

Koeficienti i furnizimit të aksioneve dhe kostove me burimet e veta

Kapitali punues vetanak 2010 = kapitali dhe rezervat (rreshti 490) - aktivet afatgjata (rreshti 190) = 16327039 - 17127781 = - 800742

Kapitali punues vetanak 2011 = 17032110 - 21305656 = - 4273546

Për të ob.zap.dhe zat.sob.st. 2010 = -800742 / 3945434 = -0.20

Për të ob.zap.dhe zat.sob.st. 2011 = - 4273546/6204686 = -0.69

Ky raport tregon pjesën e kapitalit punues të vet që bie mbi financimin e aksioneve dhe kostove. SHA "Wimm-Bill-Dann" ka një koeficient negativ, që tregon mungesën e kapitalit të vet punues për financimin e aksioneve dhe kostove. Treguesi negativ i kapitalit të vet punues është jashtëzakonisht negativ karakterizon pozicionin financiar të organizatës. Sidoqoftë, ka shembuj të industrive ku një firmë mund të funksionojë me sukses edhe me një tregues negativ. Në rastin tonë, ky raport negativ kompensohet nga një cikël funksionimi super i shpejtë, kur aksionet pothuajse menjëherë kthehen në të ardhura në para.

Raporti i kapitalit

K disponueshmëria e aksioneve dhe kostove =

Për të ob.zap.dhe zat.sob.st. 2010 = -800742 / 30267585 = -0.03

Për të ob.zap.dhe zat.sob.st. 2011 = - 4273546/38094374 = -0.11

Kjo do të thotë që Wimm-Bill-Dann OJSC ka një mungesë të fondeve të veta, pasi treguesit e këtij koeficienti janë negativë.

Raporti i aftësisë paguese afatgjatë:

Kdol.pagesa. =

Kapitali i huazuar = Afatgjatë Detyrimi (hua dhe kredi) + Detyrime afatshkurtra. (kredi dhe kredi) - rezerva për shpenzimet e ardhshme = linja 510 + 610 - 650

Ekuiteti = totali për Kapitalin dhe rezervat + burimi i të ardhurave. periudhat + rezervat për shpenzimet e ardhshme = linja 490 + 640 + 650

Kdlg.pagesa. 2010 = (79600 + 1190998-183710) / (16327039 + 38832 + 183710) = 1086888/16549581 = 0.07

Kdlg.pagesa. 2011 = (3084894 + 1195218-209463) / (17032110 + 30903 + 209463) =

Në periudhën nga 2010 deri në 2011. vlera e këtij raporti është rritur: në vitin 2010 - 7% e borxhit afatgjatë mund të mbulohet nga fondet e veta, në vitin 2011 - 24%. Kjo rritje është për shkak të një rënie të pjesës së burimeve të veta në strukturën e kapitalit të kompanisë dhe një rritje të pjesës së fondeve të huazuara.

Treguesit e stabilitetit financiar.

Stabiliteti financiar i një ndërmarrje është një gjendje e tillë e burimeve të saj financiare, shpërndarja dhe përdorimi i tyre, e cila siguron zhvillimin e ndërmarrjes bazuar në rritjen e fitimeve dhe kapitalit duke ruajtur aftësinë paguese dhe aftësinë e kreditit në kushtet e një niveli të pranueshëm rreziku.

Raporti i kapitalit (raporti i pavarësisë, raporti i përqendrimit të kapitalit të vet)

Koeficienti i autonomisë =

Te ed. 2010 = 16327039/30267585 = 0.54

Te ed. 2011 = 17032110/38094374 = 0.45

Në vitin 2010, Wimm-Bill-Dann OJSC kishte një pjesë të fondeve të veta në strukturën e burimeve të kompanisë ishte 54%, dhe në 2011 ishte 45%.

Për këtë koeficient, është pothuajse e pamundur të përcaktohet vlera normative... Vlera normale për një ndërmarrje të veçantë duhet të përcaktohet bazuar në karakteristikat e ndërmarrjes, nevojat e saj për burime financiare dhe qëllimet e zhvillimit. Sa më e lartë vlera e këtij koeficienti, aq më e lartë është qëndrueshmëria e ndërmarrjes. Sidoqoftë, kur kjo vlerë është afër një, ajo tregon menaxhim financiar të pamjaftueshëm efektiv në ndërmarrje, dhe jo aftësinë për të përdorur fonde të huazuara. Nga ana tjetër, është një vlerë jashtëzakonisht e ulët të flasësh për rrezik të lartë financiar dhe varësi të lartë nga huadhënësit.

Raporti i varësisë (raporti i përqendrimit të kapitalit të borxhit)

Raporti i varësisë =

Fondet e huazuara në 2010 = 4 (afatgjata) + 5 (detyrime afatshkurtra) seksionet e bilancit = 301664 + 13638882 = 13940546

Fondet e huazuara në 2011 = 3576376 + 17485888 = 21062264

Tek koka. 2010 = 13940546/30267585 = 0.46

Tek koka. 2011 = 21062264/38094374 = 0.55

Ky raport karakterizon pjesën e fondeve të huazuara në strukturën e burimeve të ndërmarrjes. Siç mund ta shohim, në vitin 2011 pjesa e fondeve të huazuara në strukturën e burimeve të ndërmarrjes u rrit me 10% dhe u bë e barabartë me 55%. Në vitin 2010, rënia ndodhi me 8% nga 54% në 46%.

Raporti i stabilitetit financiar (raporti i qëndrueshmërisë financiare afatgjatë)

Koeficienti financiar qëndrueshmëri = K fin.st. 2010 = (16327039 + 301664) / 30267585 = 0.55

Për fin.st. 2011 = (17032110 + 3576376) / 38094374 = 0.54

Në vitin 2010, pjesa e burimeve të qëndrueshme të financimit në të gjitha burimet e ndërmarrjes ishte 55%, dhe në 2011 - 54%. Kjo do të thotë, kjo është pjesa e atyre detyrimeve që mund të përdoren për financimin e investimeve.

Raporti i financimit

Raporti i financimit =

Financave. 2010 = 16327039/13940546 = 1.17

Financave. 2011 = 17032110/21062264 = 0.81 Raporti i financimit tregon strukturën e detyrimeve të kompanisë. Siç mund ta shohim, Wimm-Bill-Dann OJSC në 2010 ka fondet e veta që tejkalojnë fondet e huazuara, që do të thotë se gjendja financiare e kompanisë është më e qëndrueshme se në vitin 2011, në të cilën pjesa e fondeve të veta u ul ndjeshëm.

Treguesi i përfitimit të fondeve të veta.

Kthimi në ekuitet =

(Fondet e veta - 3 pjesë të bilancit)

Fitueshmëria sov.sr. 2010 = 3415757 / ((16112324 + 16327039) / 2) = 0.21

Fitueshmëria sov.sr. 2011 = 2399081 / ((16327039 + 17032110) / 2) = 0.14

Ky tregues karakterizon përfitimin e përdorimit të fondeve vetjake të kompanisë. Për 1 fshij. fondet e veta të investuara të marra në 2010, 21 kopecks, dhe në 2011, 14 kopecks. Ka një rënie në këtë tregues.

Raporti i qarkullimit të kapitalit të vet

Raporti i qarkullimit vetanak kapital =

Ekuiteti = rreshti 490 (Totali "Kapitali dhe rezervat") + rreshti 640 (Të ardhura të shtyra) + rreshti 650 (Provizionet për shpenzimet e ardhshme)

Për të ob.sov.kap. 2010 = 50543277 / (16327039 + 38832 + 183710) = 3.05

Për të ob.sov.kap. 2011 = 61610450 / (17032110 + 30903 + 209463) = 3.57

Kjo tregon një rritje të efikasitetit të përdorimit të kapitalit të kompanisë në 2011 në krahasim me 2010.

EGF = (1-T) * (RA-p) * ZK / SK

T = 20% norma e tatimit mbi të ardhurat

RA = EBIT (linja 140 + 070) * 100% / (Linja e aktiveve 300 - Linja e pagueshme e llogarive 620)

р =% e pagueshme (linja 070) * 100% / (borxhi dhe kreditë e shkurtra dhe linja e kredive 510 + 610)

RA 2010 = (4272169 + 513321) * 100% / (30267585-12225342) = 4785490/18042243 * 100% = 26.5%

RA 2011 = (3111141 + 378739) * 100% / (38094374-16050304) = 3489880/22044070 * 100% = 15.8%

p 2010 = 513321 * 100% / (79600 + 1190998) = 40.4%

f 2011 = 378739 * 100% / (3084894 + 1195218) = 8.8%

Një ulje e konsiderueshme e normës mesatare të interesit të llogaritur shoqërohet me një rritje të huave afatgjata, shuma e të cilave në 2011 arriti në 3.084.894 mijë rubla, që është 38 herë më e lartë se madhësia e kredive afatgjata në 2010.

Unë besoj se një rritje e tillë e huave afatgjata është për shkak të faktit se Wimm-Bill-Dann OJSC vendosi një obligacion të shprehur në rubla në vlerë prej 5 miliardë rubla.

Mësimdhënie

Keni nevojë për ndihmë për të eksploruar një temë?

Ekspertët tanë do të këshillojnë ose ofrojnë shërbime tutoriale mbi tema me interes për ju.
Dërgoni një kërkesë me tregimin e temës tani për të mësuar në lidhje me mundësinë e marrjes së një konsultimi.

Si rezultat i studimit të materialit në këtë kapitull, studenti duhet: e di

konceptet bazë, përbërja dhe burimet e financimit për aktivitetet e kompanisë;
qasjet shkencore, karakteristikat dhe veçoritë e kapitalit të vet dhe të borxhit;

te jesh i afte te

të analizojë burimet e financimit për aktivitetet;
përcaktojnë tiparet dhe analizojnë burimet e financimit;
përcaktoni përfitimin dhe rreziqet e përdorimit të burimeve të ndryshme; vet
aftësitë e analizimit të burimeve të financimit të kapitalit të kompanisë;
metodat e formimit të kapitalit të kompanisë.

Klasifikimi i burimeve të financimit për veprimtarinë sipërmarrëse

Një detyrë e rëndësishme e sistemit të menaxhimit financiar të ndërmarrjeve është justifikimi dhe përzgjedhja e burimeve të financimit për aktivitetet e tyre. Zgjedhja e burimeve për formimin e burimeve financiare të ndërmarrjes përcakton përfundimtarin e saj rezultatet financiare, ndikon në ndryshimin e karakteristikave të tilla si niveli i kostove, kostoja e kapitalit, shkalla e stabilitetit financiar, niveli i efikasitetit të ndërmarrjes, etj.

Kjo rrethanë paracakton rëndësinë dhe domosdoshmërinë e vlerësimit të burimeve të mundshme të financimit për aktivitetet e ndërmarrjes, shkallën e ndikimit të tyre në treguesit e performancës së ndërmarrjes dhe nivelin e sigurisë financiare.

Për të identifikuar tiparet dhe karakteristikat e përbashkëta të burimeve të ndryshme të financimit, ne do t'i klasifikojmë ato. Ekzistojnë qasje të ndryshme për klasifikimin e burimeve të financimit për ndërmarrjet. Për shembull, R. Pike dhe B. Neal i ndajnë burimet e financimit në afat të shkurtër, të mesëm dhe të gjatë. Burimet e financimit afatshkurtër dhe afatmesëm përfshijnë kredi komerciale, kredi bankare, faktoring, kambial, blerje me këste, lizing operativ, kapital afatgjatë-kapital neto (aksione të zakonshme dhe të preferuara), detyrime borxhi, qira financiare.

P. Etrill identifikon burimet e jashtme dhe të brendshme të financimit. Kur analizon burimet e jashtme, ai bën dallimin midis burimeve të financimit afatgjatë dhe atyre afatshkurtër. Financimi afatgjatë përfshin ekuitetin (aksionet e zakonshme dhe të preferuara) si dhe huamarrjen (hua / borxh dhe lizing). Burimet afatshkurtra të financimit janë mbitërheqjet bankare, faturat komerciale, shitja e detyrimeve të borxhit (caktimi i kërkesave, faktorizimi).

VV Kovalev kupton burimet e brendshme dhe të jashtme të financimit, përkatësisht, fondet e tij dhe të huazuara (përfshirë huazimet). Në të njëjtën kohë, burimet e financimit afatgjatë përfshijnë ekuitetin (aksionet e zakonshme dhe të preferuara, fitimet e pashpërndara dhe fonde të tjera të kapitalit) dhe kapitalin e huazuar (kredi bankare, bono dhe hua të tjera), dhe burime të financimit afatshkurtër-llogari të pagueshme dhe huatë dhe huamarrjet afatshkurtra ...

Kështu, mund të dallohen tiparet kryesore të mëposhtme të klasifikimit dhe llojet e burimeve të financimit të ndërmarrjes (Fig. 5.1).

Oriz.

Në lidhje me ndërmarrjen, dallohen burimet e brendshme dhe të jashtme të financimit. Fondet vetanake dhe të huazuara ndahen sipas statusit të pronësisë. Sipas shkallës së urgjencës (periudha kohore e tërheqjes), dallohen burimet e financimit afatgjatë, afatmesëm dhe afatshkurtër.

Burimet e jashtme të financimit kuptohen si burime financimi që kërkojnë pëlqimin e dikujt tjetër përveç menaxhimit të kompanisë (huazuar dhe tërhequr kapital nga tregu financiar, pjesë e kapitalit të vet), burimet e brendshme të financimit nuk kërkojnë pëlqimin e palëve të tjera, ato lindin si rezultat i vendimeve të menaxhimit (pjesë e kapitalit) (Figura 5.2).

Oriz. 5.2

Burimet e brendshme të financimit përfshijnë përdorimin e fondeve të tyre. Ku vetëfinancim aktiv përfshin përdorimin e fitimit neto, zhvlerësimin, fondet nga shitja e një pjese të aktiveve të ndërmarrjes.

Në rastin e vetëfinancimit aktiv, fitimi i marrë nga ndërmarrja duhet të jetë i mjaftueshëm për të paguar taksat në sistemin buxhetor, dividentët mbi aksionet, për të krijuar një kapital rezervë, për të zgjeruar aktivitetet e prodhimit, etj. Politika e dividentit të ndërmarrjes luan një rol të rëndësishëm rol në formimin e një sasie të caktuar fondesh të mbledhura nga ky burim.

Burimi i dytë më i rëndësishëm i brendshëm i formimit të burimeve të veta financiare janë tarifat e amortizimit. Sidoqoftë, orientimi i synuar i këtij burimi është i ngushtë - sasia e burimeve financiare drejtohet kryesisht në rinovimin e aktiveve fikse ekzistuese dhe aktiveve jo -materiale. Madhësia e këtij burimi varet nga vëllimi i aktiveve jo-rrjedhëse të amortizueshme të përdorura nga ndërmarrja dhe politika e amortizimit e miratuar prej saj (metodat e zgjedhura të amortizimit).

Burimet financimi i fshehur ndoshta:

vet pasuritë në qarkullim;
rezervat për borxhet e dyshimta;
rezervat për shpenzimet e ardhshme;
borxhet e vonuara ndaj furnitorëve, kontraktorëve dhe kreditorëve të tjerë;
borxh ndaj pjesëmarrësve (themeluesve) për pagesën e të ardhurave;
fondet e krijuara si rezultat i evazionit fiskal, fshehjes ose neglizhimit të fitimeve të degëve;
provizionet për zhvlerësimin e investimeve në letra me vlerë, etj.

Burimi më i qëndrueshëm i mbulimit për aktivet në qarkullim është kapitali i tij qarkullues, i cili siguron stabilitetin financiar të ndërmarrjes (kufiri i poshtëm është i barabartë me 10% të vlerës totale të aktiveve në qarkullim). Sa më i lartë ky tregues, aq më i qëndrueshëm është pozicioni financiar i ndërmarrjes, aq më shumë mundësi ka në kryerjen e një të pavarur politika financiare... Prania e burimeve të tjera të financimit të fshehur është për shkak të procedurës aktuale në Rusi Kontabiliteti, shkelje të legjislacionit tatimor.

Vetëfinancimi ka disa përfitime:

procesi i marrjes së vendimeve menaxheriale për përdorimin e burimeve financiare të formuara është thjeshtuar, pasi pëlqimi i investitorëve, etj. nuk kërkohet;
ruhet kontrolli mbi aktivitetet e ndërmarrjes nga pronarët;
nuk ka nevojë për pagesa për fondet e tërhequra dhe të huazuara;
për shkak të kapitalit shtesë të kapitalit neto të formuar nga fitimi, stabiliteti financiar i ndërmarrjes rritet.

Disavantazhi i kësaj metode të financimit është sasia e kufizuar e fondeve të mbledhura.

Niveli i vetëfinancimit të një ndërmarrje varet nga faktorët e jashtëm (politika tatimore, buxhetore dhe monetare e shtetit, konjuktura e tregut të mallrave, etj.), Dhe nga aftësitë e saj të brendshme. Duhet të theksohet se vetëfinancimi krijon mundësi për rregullimin e sasisë së fitimit të tatueshëm në mënyra ligjore dhe varet nga:

nga ndryshimi i kufijve të klasifikimit të aseteve në aktivet fikse ose në qarkullim;
përzgjedhja e një metode për llogaritjen e amortizimit të aktiveve fikse dhe aktiveve jo -materiale;
zgjedhja e metodës së kontabilitetit të inventarëve;
zgjedhja e metodës së kontabilitetit për transaksionet me letra me vlerë;
vlerësimi i kontributeve të pjesëmarrësve në kapitalin e autorizuar (të grumbulluar) shoqëria ekonomike ose partneritet;
krijimi i rezervave për borxhet e dyshimta, të cilat formohen bazuar në rezultatet e një inventari të llogarive të arkëtueshme;
përbërja e kostove të përgjithshme (të përgjithshme) dhe mënyra e shpërndarjes së tyre sipas llojit të kostove, porosive, etj.

Burimet e jashtme të financimit përfshijnë përdorimin e fondeve nga shteti, organizatat financiare dhe kreditore, kompanitë jo financiare, investitorët e huaj dhe qytetarët.

Burimet e jashtme të formimit të burimeve të tyre financiare zakonisht karakterizohet nga termi "burime financiare të tërhequra". Kjo për faktin se, ndryshe nga burimet e brendshme, derisa të hyjnë në ndërmarrje, ata nuk kanë statusin e pronësisë së saj dhe kërkojnë përpjekje dhe kosto të caktuara nga ndërmarrja për t'i tërhequr ato. Megjithatë, kur mbërrijnë në ndërmarrje, ato përfshihen në kapitalin neto të ndërmarrjes dhe karakterizohen më tej si burimet e veta financiare.

Midis këtyre burimeve të formimit të burimeve financiare, roli më i rëndësishëm luhet nga emetimi i aksioneve (për shoqëritë aksionare) dhe tërheqjen e kapitalit aksionar shtesë (për ndërmarrjet e formave të tjera organizative dhe ligjore). Alokimet e pakthyeshme nga buxhetet përdoren për financim aktivitetet investuese kryesisht ndërmarrje shtetërore.

Përparësia e këtyre burimeve të financimit për veprimtarinë sipërmarrëse është garantimi i pavarësisë financiare të ndërmarrjes.

Burimet e jashtme të formimit të burimeve financiare të huazuara nënkuptojnë sigurimin e fondeve nga kreditorët sipas kushteve të urgjencës, shlyerjes dhe pagesës. Financimi nga fondet e huazuara kryhet në formën e huave bankare, huave të synuara dhe koncesionare nga qeveria, leasing -ut, emetimeve të bonove, etj.

Në të njëjtën kohë, kapitali i huazuar mund të ndahet në afatshkurtër dhe afatgjatë.

Kapitali i borxhit afatshkurtër shërben si burim financimi për aktivet rrjedhëse (inventarët, puna në progres, kostot sezonale, etj.). Bankat japin kredi afatshkurtra sipas kushteve të një marrëveshje huaje me huamarrësin kundrejt sigurisë reale të pronës së tij. Shumë ndërmarrje punojnë në pagesa të shtyra për mallra (hua tregtare) ose në një sistem zbritje të çmimit të produktit (financim spontan).

Kapitali i borxhit afatgjatë drejtuar në rinovimin e kapitalit fiks dhe blerjen e aktiveve jo -materiale. Tërheqja e kapitalit të huazuar afatgjatë është e mundur duke emetuar bono korporative, duke tërhequr një hua bankare afatgjatë.

Duhet të theksohet se kreditë bankare dhe huatë e lidhura kanë një maturim fiks (ndryshe nga aksionet) dhe kërkojnë disponueshmërinë e burimeve të përshtatshme të fondeve deri në këtë datë për shlyerjen e tyre (së bashku me interesin). Një rritje e peshës së huave dhe huamarrjeve afatgjata në detyrimet e bilancit çon në një rritje të nivelit të rrezikut financiar dhe një rritje të çmimit të kapitalit të kompanisë.

Sipas shkallës së urgjencës, dallohen burimet e financimit afatgjatë, afatmesëm dhe afatshkurtër. Përmbledhja e qasjeve për shqyrtimin e burimeve të financimit sipas shkallës së urgjencës, ndaj burimeve afatshkurtër dhe financimi afatmesëm përfshijnë huatë komerciale dhe bankare, faktoringun, kambialin, lizingun operativ, llogaritë e pagueshme, burimeve financimi afatgjatë të jetë

niya - fondet e marra nga emetimi i aksioneve dhe obligacioneve, huatë afatgjata, qira financiare.

Nga pikëpamja e menaxhimit të financave të biznesit, vlera totale e fondeve në forma monetare, materiale dhe jomateriale të investuara në aktivet e strukturës që kryen këtë aktivitet është një nga konceptet bazë të menaxhimit financiar - kapitalit. Kjo kategori, nga ana tjetër, gjithashtu mund të përshkruhet nga veçori të ndryshme të klasifikimit (Fig. 5.3).

Oriz. 53

Nga statusin e pronës kapitali i formuar në ndërmarrje ndahet në dy lloje kryesore - kapitali dhe borxhi. Në sistemin e burimeve të tërheqjes së kapitalit, një ndarje e tillë është e një natyre vendimtare.

Kapitali neto karakterizon vlerën totale të fondeve të ndërmarrjes në pronësi të saj dhe të përdorura prej saj për të formuar një pjesë të caktuar të aktiveve të saj. Kapitali i borxhit karakterizon fondet ose vlerat e tjera të pronës të tërhequra për të financuar zhvillimin e një ndërmarrje në një bazë të pagueshme.

Kapitali neto paraqitet si kapitali i autorizuar, fitimet e pashpërndara dhe fondet e fondeve të veta, kapitali i huazuar - në formën e huave dhe huamarrjeve nga bankat dhe investitorët e tjerë, tërhoqi përkohësisht fonde.

Karakteristikat e kapitalit të vet dhe të borxhit janë paraqitur në paragrafët 5.2, 5.3.

Nga burimet e tërheqjes ndani kapitalin:

tërhequr nga burimet e brendshme, duke karakterizuar fondet e veta dhe të huazuara, të formuara drejtpërdrejt në ndërmarrje për të siguruar zhvillimin e saj. Baza e burimeve financiare të kompanisë, të formuara nga burime të brendshme, janë fitimet e pashpërndara të ndërmarrjes, fondet e huazuara janë detyrimet aktuale për shlyerjet;
tërhequr nga burime të jashtme, duke karakterizuar atë pjesë të kapitalit të ndërmarrjes, e cila formohet jashtë ndërmarrjes. Ai mbulon kapitalin e vet dhe borxhin e tërhequr nga jashtë.

Nga format organizative dhe juridike të pronësisë bëjnë dallimin midis:

kapitali aksionar, i cili formohet nga ndërmarrjet e krijuara në formën e shoqërive aksionare;
kapitali aksionar, i cili formohet nga ndërmarrjet e krijuara në formën e partneriteteve të biznesit, kompanitë me përgjegjësi të kufizuar, kooperativat e prodhimit etj

Nga periudha kohore e tërheqjes ndajë:

kapital afatgjatë, i cili përbëhet nga kapitali neto dhe borxhi me një periudhë përdorimi më shumë se një vit;
kapitali afatshkurtër, i cili tërhiqet nga ndërmarrja për një periudhë deri në një vit. Shtë formuar për të përmbushur nevojat aktuale ekonomike të ndërmarrjes.

Nga formë natyrore-materiale ndajë:

kapital në para, i cili është lloji më i zakonshëm i kapitalit i tërhequr nga një ndërmarrje (për shembull, huatë bankare);
kapitali në forma financiare, e cila tërhiqet në formën e instrumenteve të ndryshëm financiarë (aksione, bono);
kapitali në formë materiale, i cili tërhiqet në formën e mallrave të ndryshme kapitale (makineri, pajisje, ndërtesa), lëndë të para, materiale, produkte gjysëm të gatshme;
kapitali në formë jomateriale, i cili tërhiqet në formën e pasurive të ndryshme jo -materiale (të drejtat e përdorimit burime natyrore, të drejtat e patentave për të përdorur shpikjet, të drejtat për modelet dhe modelet industriale, njohuritë, markat tregtare, programet kompjuterike).

Nga format e pronësisë kapitali i siguruar ndërmarrjes dallohet nga llojet e tij private dhe shtetërore. Ky klasifikim i kapitalit përdoret kryesisht në procesin e formimit të kapitalit të autorizuar të një ndërmarrje.

Nga kombësia e pronarëve të kapitalit, duke e siguruar atë për përdorim ekonomik, bëni dallimin midis kombëtar (vendas) dhe kapitali i huaj investuar në një ndërmarrje.

Njohja me tiparet thelbësore të burimeve të financimit ju lejon të minimizoni rreziqet, të zvogëloni koston e shërbimit të kapitalit, të rrisni efikasitetin e vetë ndërmarrjes dhe vlerën e saj në treg.

Me kalimin e ekonomisë ruse në një ekonomi tregu, ndërmarrjet u përballën me problemin e sigurimit të prodhimit me burime financiare. Nëse në një ekonomi të planifikuar, ndërmarrjet, në rast dështimi, mund të mbështeten në ndihmën e shtetit me sistemin e tij të rishpërndarjes së burimeve financiare, atëherë në kushtet moderne ekonomike zgjidhja e çështjes së mbijetesës dhe prosperitetit qëndron në duart e veta ndërmarrjeve.

Financimi i firmave sipërmarrëse është një grup i formave dhe metodave, parimeve dhe kushteve të mbështetjes financiare për riprodhim të thjeshtë dhe të zgjeruar. Financimi i referohet procesit të gjenerimit të fondeve, ose më gjerë, procesit të formimit të kapitalit të një firme në të gjitha format e saj. Koncepti i "financimit" është i lidhur ngushtë me konceptin e "investimit", nëse financimi është formimi i fondeve, atëherë investimi është përdorimi i tyre. Të dy konceptet janë të ndërlidhura, por i pari i paraprin të dytit. Firmshtë e pamundur që një firmë të planifikojë ndonjë investim pa burime financimi. Në të njëjtën kohë, formimi i burimeve financiare të firmës ndodh, si rregull, duke marrë parasysh planin për përdorimin e tyre.

Kur zgjidhni burimet e financimit për aktivitetet e kompanisë, është e nevojshme të zgjidhni pesë detyra kryesore:

Përcaktoni nevojat afatshkurtra dhe afatgjata të kapitalit;

Identifikoni ndryshimet e mundshme në përbërjen e aktiveve dhe kapitalit në mënyrë që të përcaktoni përbërjen dhe strukturën e tyre optimale;

Sigurimi i aftësisë paguese të vazhdueshme dhe, për këtë arsye, stabiliteti financiar;

Përdorni fondet tuaja dhe të huazuara me fitim maksimal;

Ulja e kostos së financimit të aktiviteteve ekonomike.

Burimet financiare të një firme sipërmarrëse mund të përkufizohen si tërësia e të ardhurave të veta të parave të gatshme dhe arkëtimeve nga jashtë, në dispozicion të firmës dhe që synojnë të përmbushin detyrimet e saj financiare, për të financuar kostot dhe kostot aktuale të lidhura me zgjerimin e prodhimit.

Kapitali është një gjendje e përfitimeve ekonomike të grumbulluara përmes kursimeve në formën e parave të gatshme dhe mallrave kapitale reale, të cilat përfshihen nga pronarët e tij në procesin ekonomik si një burim investimi dhe një faktor prodhimi për të gjeneruar të ardhura, funksionimi i të cilave në sistemi ekonomik bazuar në parimet e tregut dhe të lidhura me faktorët e kohës, rrezikut dhe likuiditetit.

Termi "kapital" vjen nga latinishtja "capitalis", që do të thotë kryesore, kryesore.

Burimet financiare të një firme sipërmarrëse sipas origjinës së tyre ndahen në të vetat dhe të huazuara. Burimet e veta financiare formohen nga burime të brendshme dhe të jashtme. Në përbërjen e burimeve të brendshme, vendi kryesor i përket fitimit të mbetur në dispozicion të kompanisë, i cili shpërndahet me vendim të organeve të menaxhimit.

Një rol të rëndësishëm në përbërjen e burimeve të brendshme luajnë edhe ngarkesat e amortizimit, të cilat përfaqësojnë vlerën monetare të zhvlerësimit të aktiveve fikse dhe aktiveve jo -materiale dhe janë një burim i brendshëm financimi për riprodhim të thjeshtë dhe të zgjeruar.

Si pjesë e burimeve të jashtme (të tërhequra) të formimit të burimeve të veta financiare, roli kryesor i takon emetimit shtesë të letrave me vlerë, përmes të cilave rritet kapitali aksionar i kompanisë, si dhe tërheqja e kapitalit të kontribuar shtesë përmes kontributeve shtesë në kapitali i autorizuar.

Për disa biznese burim shtesë formimi i burimeve të tyre financiare është ndihma financiare falas që u ofrohet atyre. Në veçanti, mund të jenë alokime buxhetore në baza të pakthyeshme, si rregull, ato ndahen për të financuar urdhrat e qeverisë, programe të caktuara investimesh të rëndësishme shoqërore, ose si mbështetje qeveritare për ndërmarrjet, prodhimi i të cilave është me rëndësi kombëtare.

Burime të tjera të jashtme përfshijnë aktive të prekshme dhe jomateriale të dhuruara firmave dhe të përfshira në bilancet e tyre.

Një nga karakteristikat kryesore të klasifikimit të kapitalit të një ndërmarrje është tipari në titullin e pronësisë së kapitalit të gjeneruar. Sipas titullit të pronësisë, kapitali i formuar nga ndërmarrja ndahet në dy lloje kryesore - kapitali dhe borxhi. Në sistemin e burimeve të tërheqjes së kapitalit, një ndarje e tillë është e një natyre vendimtare.

Kapitali neto karakterizon vlerën totale të fondeve të ndërmarrjes në pronësi të saj dhe të përdorura prej saj për të formuar një pjesë të caktuar të aktiveve të saj. Kjo pjesë e aktiveve, e formuar nga kapitali i vet i investuar në to, përfaqëson aktivet neto të ndërmarrjes.

Kapitali i borxhit karakterizon fondet ose vlerat e tjera të pronës të tërhequra për të financuar zhvillimin e një ndërmarrje në një bazë të pagueshme. Të gjitha format e kapitalit të borxhit të përdorura nga një ndërmarrje janë detyrime financiare që paguhen brenda një afati të caktuar kohor.

Menaxhimi i kapitalit të një ndërmarrje ka për qëllim zgjidhjen e detyrave kryesore të mëposhtme:

Formimi i një sasie të mjaftueshme të kapitalit për të siguruar normat e kërkuara të zhvillimit ekonomik të ndërmarrjes;

Optimizimi i shpërndarjes së kapitalit të gjeneruar sipas llojit të aktivitetit dhe zonave të përdorimit;

Sigurimi i kushteve për arritjen e kthimit maksimal të kapitalit në nivelin e parashikuar të rrezikut financiar;

Sigurimi i minimizimit të rrezikut financiar të lidhur me përdorimin e kapitalit, në nivelin e parashikuar të përfitimit të tij;

Sigurimi i një ekuilibri të vazhdueshëm financiar të ndërmarrjes në procesin e zhvillimit të saj;

Sigurimi i një niveli të mjaftueshëm të kontrollit financiar mbi kompaninë nga themeluesit e saj;

Sigurimi i fleksibilitetit të mjaftueshëm financiar të ndërmarrjes;

Optimizimi i qarkullimit të kapitalit;

Sigurimi i riinvestimit në kohë të kapitalit.

Merrni parasysh klasifikimin e burimeve financiare të ndërmarrjeve bazuar në burimet e formimit të tyre (Fig. 1.1). Baza është ndarja e burimeve financiare të ndërmarrjeve në të tyret dhe të huazuara.

Oriz. 1.1

Burimet e veta financiare të ndërmarrjeve formohen në kurriz të fitimeve nga shitja e produkteve (punëve, shërbimeve), fitimeve nga shitjet e tjera dhe të ardhurave të tjera operative. Burimet e burimeve të tyre financiare përfshijnë gjithashtu fondet personale të pronarit, kontributet fillestare të themeluesve. Ndërmarrjet dhe organizatat në aktivitetet e tyre mbështeten kryesisht në burimet e tyre. Sidoqoftë, duhet të theksohet se ky burim kufizon rritjen e ndërmarrjes, pasi varet nga shkalla e rritjes së fitimeve (depozitave të pronarëve) A. Belovitskaya. Mbështetje financiare për aktivitetet e bizneseve të vogla / Abstrakt i një teze. ... Cand. barazimi shkencave. Saratov, 2008.

Në përputhje me këtë klasifikim, burimet financiare të tërhequra të ndërmarrjeve ndahen në tre grupe të mëdha: fonde të huazuara, fonde mbështetëse shtetërore dhe fonde të marra nga palë të treta.

Burimet financiare të tërhequra formohen në bazë të rishpërndarjes së fondeve midis subjekteve të biznesit dhe karakterizojnë shkallën e ndërveprimit të ndërmarrjes me ta. Burimet e burimeve financiare të huazuara të ndërmarrjeve janë huatë nga bankat komerciale dhe organizatat jo-bankare, huatë, huatë private.

Burimet financiare në formën e fondeve mbështetëse shtetërore mund t'i ndahen një grupi të veçantë. Sot, shteti ka filluar të ndikojë gjithnjë e më shumë në aktivitetet dhe stabilitetin financiar të ndërmarrjeve dhe organizatave, si në formën e mbështetjes financiare direkte ashtu edhe indirekte, në mënyrë që të inkurajojë dhe stimulojë aktivitetin investues të biznesit. Në këtë drejtim, është e këshillueshme që të ndahen këto lloj burimesh financiare në një grup i veçantë, përfshirë për faktin se këto burime shpesh kanë një natyrë jo-tregtare të lidhur me politikën shtetërore proteksioniste, dhe gjithashtu ndjekin qëllime sociale, politike dhe të tjera. Burimi i edukimit të tyre janë fondet që sigurohen në bazë të rimbursueshme dhe nënkuptojnë kthimin e tyre-kredi buxhetore, kredi pa interes, kredi afatshkurtra, programe huadhënie. Gjithashtu, burimet janë fonde të siguruara falas, me qëllim shpërndarjen më efikase të burimeve midis sektorëve të ekonomisë, si dhe zgjidhjen e problemeve të tjera socio-ekonomike. Midis këtyre formave të mbështetjes, mund të veçohen subvencionet, subvencionet, subvencionet (alokimet buxhetore, investimet buxhetore).

Burimi i fondeve të mbledhura nga palët e treta janë burimet e marra nga ligjore dhe individët, arkëtimet nga fondet e industrisë dhe kërkimit, kontributet bamirëse, burimet financiare nga sindikatat, shoqatat, strukturat sektoriale rajonale, grante nga organizatat publike, organizatat ndërkombëtare, fondacionet bamirëse dhe të tjera AA Braschei. Problemet e financimit të biznesit të vogël në Rusi në fazën e tanishme / Financa, qarkullimi i parasë dhe kredia: Almanak. Çështja 2.- Saratov: SGSEU, 2007.

Ky klasifikim pasqyron specifikat e mbështetjes financiare të aktiviteteve të biznesit, meqenëse fondet vetjake janë shtylla kurrizore e aktiviteteve të ndërmarrjeve, dhe fondet e tërhequra të mbështetjes shtetërore janë përqendruar kryesisht në mbështetjen e subjekteve afariste. Gjithashtu, ky klasifikim përcakton natyrën e ndërveprimit të ndërmarrjeve dhe organizatave me mjedisin e jashtëm dhe lehtëson menaxhimin e burimeve financiare.

1. Për organizimin e saktë të financimit të veprimtarisë sipërmarrëse, është e nevojshme të klasifikohen burimet e financimit. Vini re se klasifikimi i burimeve të financimit në praktikën ruse ndryshon nga ato të huaja. Në Rusi, të gjitha burimet e financimit për veprimtarinë sipërmarrëse ndahen në katër grupe: 1) fondet e veta të ndërmarrjeve dhe organizatave; 2) fondet e huazuara; 3) fondet e huazuara; 4) fondet e buxhetit të shtetit.

1. Duke iu përkitur ndërmarrjes, dallohen llojet e veta dhe të huazuara të kapitalit të saj.

Kapitali neto karakterizon vlerën totale të fondeve të ndërmarrjes në pronësi të saj dhe të përdorura prej saj për të formuar një pjesë të caktuar të aktiveve të saj.

^ 2. Sipas qëllimeve të përdorimit në strukturën e ndërmarrjes, mund të dallohen llojet e mëposhtme të kapitalit: produktiv, huazues dhe spekulativ.

Kapitali prodhues karakterizon fondet e një ndërmarrje të investuar në aktivet e saj operative për të kryer aktivitete prodhimi dhe marketingu.

Kapitali i huasë është ajo pjesë e tij që përdoret në procesin e investimit në instrumente monetare (depozita afatshkurtra dhe afatgjata në bankat tregtare), si dhe në letra me vlerë të borxhit (obligacione, certifikata depozitash, kambial, etj.) .)

Kapitali spekulativ karakterizon atë pjesë të tij që përdoret në procesin e kryerjes së transaksioneve financiare spekulative (bazuar në diferencën e çmimeve) (blerja e derivateve për qëllime spekulative, etj.).

^ 3. Nga format e investimit, kapitali dallohet në forma monetare, materiale dhe jomateriale, të përdorura për të formuar kapitalin e autorizuar të një ndërmarrjeje. Investimi i kapitalit në këto forma lejohet me ligj kur krijohet ndërmarrjet e reja, një rritje në vëllimin e fondeve të tyre statutore.

4 ^. Sipas objektit të investimit, dallohen llojet fikse dhe qarkulluese të kapitalit të ndërmarrjes.

Kapitali fiks karakterizon atë pjesë të përdorur ndërmarrje kapitale, e cila investohet në të gjitha llojet e aktiveve të saj jo-rrjedhëse (dhe jo vetëm në aktivet fikse, siç interpretohet shpesh në literaturë).

2. Burimet e financimit të ndërmarrjes ndahen në të brendshme (kapitali) dhe i jashtëm (kapital i huazuar dhe tërhequr).

Financimi i brendshëm përfshin përdorimin e fondeve të veta dhe, mbi të gjitha, fitimet neto dhe tarifat e amortizimit.

Ekuiteti përfshin:

kapitali i autorizuar (i formuar si rezultat i kontributit të themeluesve të kompanisë gjatë krijimit të tij)

kapital shtesë (i formuar si rezultat i rivlerësimit të aktiveve fikse të organizatës)

kapital rezervë (i formuar nga zbritjet nga fitimet e organizatës për nevojat e mëvonshme të paparashikuara)

Vetëfinancimi ka një numër përparësish:

për shkak të rimbushjes nga fitimi i ndërmarrjes, stabiliteti i tij financiar rritet;

formimi dhe përdorimi i fondeve të veta është i qëndrueshëm;

kostot e financimit të jashtëm (për shërbimin e borxhit ndaj kreditorëve) janë minimizuar;

thjeshton procesin e marrjes së vendimeve menaxheriale për zhvillimin e një ndërmarrje, pasi burimet e kostove shtesë dihen paraprakisht.

Niveli i vetëfinancimit të një ndërmarrje varet jo vetëm nga aftësitë e saj të brendshme, por edhe nga mjedisi i jashtëm (tatimi, amortizimi, buxheti, doganat dhe politika monetare e shtetit).

Në një ekonomi tregu, prodhimi dhe aktiviteti ekonomik i një kompanie është i pamundur pa përdorimin e fondeve të huazuara, të cilat përfshijnë: kredi bankare, hua tregtare, d.m.th. fonde të huazuara nga organizata të tjera; fonde nga emetimi dhe shitja e aksioneve dhe obligacioneve të organizatës; alokimet buxhetore në baza të pagueshme, etj.

3. Burimet financiare afatmesme (nga 2 deri në 5 vjet) përdoren për të paguar për makineri, pajisje dhe punë kërkimore.

Blerja e makinerive dhe pajisjeve nga një ndërmarrje me kredi bëhet me kushte fikse kundrejt sigurisë së mallrave të blera me shlyerjen e huasë me këste.

Grupi i fondeve afatmesme përfshin qiranë e makinerive dhe pajisjeve. Pagesa për përdorimin e fondeve të marra me qira kryhet me këste të rregullta, dhe në të njëjtën kohë, e drejta e pronarit ndonjëherë nuk i kalon debitorit.

Kapitali i tërhequr afatgjatë (në formën e një huaje) drejtohet në rinovimin e kapitalit fiks dhe blerjen e aktiveve jo-materiale.

Kapitali i huazuar afatgjatë përfshin:

Emetimi i obligacioneve të korporatave,

Kredi bankare afatgjatë,

Hipotekë,

Hua afatgjatë,

Qira financiare,

Llojet e tjera të huave dhe huamarrjeve afatgjata.

4. Financimi afatshkurtër nënkupton që fondet do të kthehen jo më vonë se një vit. Tradicionalisht, financimi afatshkurtër përdoret në biznes për të mbuluar luhatjet sezonale dhe të përkohshme në gjendjen e fondeve. Mund të përdoret gjithashtu për të paguar nevojat afatgjata të biznesit ose interesin për fondet e mbledhura në baza afatgjata. Për shembull, financimi afatshkurtër mund të sigurojë kapital qarkullues shtesë ose financim urë për një projekt afatgjatë.

Financimi afatshkurtër zakonisht klasifikohet në dy kategori kryesore: ad hoc dhe kontraktuale. Financimi spontan përcaktohet nga faturat që lindin në operacionet e përditshme të firmës.

Një kategori tjetër e financimit afatshkurtër përbëhet nga burime kontraktuale të financimit: një hua bankare dhe kredi të pasigurta dhe të siguruara. Ky financim nuk është spontan, pasi duhet të bihet dakord në baza formale.

Problemi kryesor i financimit afatshkurtër është zgjedhja e instrumenteve të ndryshëm financiarë afatshkurtër dhe zgjidhet duke e krahasuar kostot e ndryshueshme, disponueshmëria, fleksibiliteti dhe koha.