Mis vahe on kasumi ja kasumi määra vahel. Lihtne tootlus on selline. Äritegevust määravad tegurid

Kasuminäitajat sise- ja välispraktikas on uuritud pikka aega. Perioodiliselt tekivad tegurid, mis mõjutavad oluliselt majandusüksuse majandustulemust.

Kasumimäära tuleks mõista kui kasumi ja arenenud kapitali suhe.Näitaja tuleks väljendada protsentides... Kaalutud finantssuhe peegeldab vahendite kasutamise tõhusust. Rahastajatel on tavaks nimetada tootlust kapitali tootluseks.

Äritegevust määravad tegurid

Ettevõtte efektiivsuse suurendamise oluliste allikate sagedane kasutamine hõlmab meetmete kogumi kasutamist, mis kajastavad tegevuste arengu ja täiustamise peamisi suundi.

JärgmineTuleb märkida, et ettevõtte tõhususe tegurite kõige olulisem klassifikatsioon, mis põhineb tootmisjuhtimise taseme määratlusel. Need on sisemised ja välised tegurid, kuna need mõjutavad oluliselt ettevõtluse tõhusust.

Toome üksikasjalikumalt esile kolm põhitegurit, mis mõjutavad otseselt äritegevust ja selle majandustulemust:

1. Seadmed, nn tootmisvahendid... Suure tootlikkuse, kvaliteetse teeninduse ja optimaalse töökoormusega saate minimaalsete kuludega maksimaalse tulemuse.
2. Toorained, materjalid jms komponendid... Hea kvaliteet, minimaalne raiskamine ja väike energiatarve koos hea varude haldamisega peaksid tagama kõrge tootmistaseme, madalad tagasilükkamised ja minimaalsed kulud.
3. Ettevõtte tehnoloogiline turvalisus hästi näitab tootmise intensiivsust.

Kuidas määrata hinnanguline tootlus

Esialgse investeeringu kasutamine nimetajana

Hinnangulise tulumäära määramiseks peate esmalt kindlaks määrama aastase kasumi, mis leitakse järgmise valemi abil:

P = BB-OI
kus P on organisatsiooni kasum
BB - brutotulu
OI - kogukulud

Seejärel peaksite põhivara amortisatsioonikulu kindlaks määrama, kasutades põhivara väärtuse andmeid.

Seda tehakse kahes etapis:

OS = NS - LS SI = OS / SPI
SPI - kasulik eluiga

Ps = V - SI
B - tulud

Arvutatud tulumäära saab määrata lihtsa suhtega:

RNP = Ps / PV

Arvutage ettevõtte keskmine kasum.

Kaalutud meetod põhineb standardvalemil:

SNP = Ps / SV

Määrake keskmine investeering.

See näitaja hõlmab kapitaliinvesteeringute maksumust ja see leitakse järgmise valemi abil:

SV = (HB + LS) / 2

Kasumimäära arvutamine:

RNP = PS / SV * 100

Netokulude kokkuhoiu ja esialgse investeeringu suhe, protsentides, on RNP.

SNP määramine on üsna lihtne, kõiki andmeid saab raamatupidamisaruannetest.

Kuidas arvutada kasumlikkust?

Ettevõtte finantstulemuste hindamine ei ole võimalik ilma kasumlikkuse näitaja arvutamiseta majanduslikku efektiivsust tegevusi.

Arvutatakse mitut tüüpi kasumlikkust: müük, tooted, varad, kapital jms, mille jaoks on olemas arvutusprotseduur. Finantsanalüüsides ja prognoosides kasutatakse sageli kasumlikkuse suhteid.

Olemasolevad kasumlikkuse määramise meetodid taotlevad oma eesmärke ja kasutavad erinevaid aruandlusnäitajaid.

Põhitegevuse kasumlikkus

See on kulukas näitaja, mis võimaldab teil hinnata kasumi summat kulude rubla kohta:

Rod = Kasum müügist / kuludest.

Käibekapitali tootlus

See iseloomustab käibekapitali investeeritud rubla tõhusust.

Rok = puhaskasum / käibekapital

Mida suurem on suhe, seda tõhusamalt kasutatakse käibekapitali.

Omakapitali tootlus

Saadud kasum ei ole veel märk tõhusast tegevusest. On vaja üksikasjalikumalt arvutada muid finantsnäitajaid.

Rok = puhaskasum / põhikapital

Suhtarv näitab, milline osa puhaskasumist langeb ettevõtte põhikapitali üksusele.

Müügitulu arvutamine

Puhaskasumit brutotulu summas iseloomustav koefitsient näitab finantstulemused ... Finantstulemuse saamiseks võite võtta erinevaid kasuminäitajaid.

Reguleeriv väärtus sõltub paljudest omadustest, näiteks tööstusest.

Tasuvuslävi

Seda nimetatakse ka tasuvuspunktiks, mis iseloomustab sellist äritegevuse taset, mille puhul kulude summa on võrdne tulude summaga ja aitab välja arvutada ettevõtte finantstugevust:

Pr = Pos kulud / K brutomarginaal

Brutomarginaali suhe arvutatakse järgmise valemi abil:

Vm = (brutotulu - muutuv kulu) / kogutulu

Planeerimisel ja prognoosimisel võtavad paljud juhid seda aluseks otsuste tegemisel, kui on vaja ajada äri nii, et see künnis ei ületaks seda künnist.

Kulude tasuvus

Näitab, kui palju ettevõtlusele kulutatud raha tagasi makstakse, kajastab, kui palju kasumit saadakse ühe investeeritud rubla kohta. Kasutatakse kulude -tulude analüüsiks.

Näitaja on määratletud järgmiselt:

Рз = kasum / kapitalist vabastatud kulud.

Lisandit kasutatakse siis, kui näitaja arvutatakse saadud tegurite erinevusena või summana, multiplikatiivne - nende korrutisena ja kordaja - kui tegurid jagatakse tulemuse saamiseks üksteisega.

Nende mudelite rakendamine toob kaasa kombineeritud või segamudelid. Täieliku jaoks faktoranalüüs kasumlikkuse, kasutatakse mitmefaktorilisi mudeleid, mis sisaldavad erinevaid kasumlikkuse suhteid.

Netokasum

Puhaskasum on üsna keeruline majanduslik kategooria. Selle uurimisega tegelevad meie aja parimad vaimud, nii kodu- kui ka välismaalased.

Ettevõtte juhtkonnal on suur vastutus ettevõtte juhtimise eest nii, et ettevõte tooks maksimaalset kasumit. Sest omanikud tahavad alati dividende saada.

Seega seisab juhtkonna ees oluline ülesanne juhtida tulusid ja kulusid nii, et esimesi oleks rohkem ja viimaseid võimalikult vähe. Arvestades, et puhaskasumi arvutamisel võetakse arvesse kõiki otseseid, muutuvaid ja kaudseid kulusid

Majandusüksuse puhaskasumit tuleks mõista kui brutotulude osa, millest on lahutatud töötasude ja maksude maksmise kulud.

Kasumi teenimine on äriorganisatsiooni peamine eesmärk.

Kasumi teenimine on üsna keeruline protsess, vaid vähestel omanikel on vajalikud oskused ja oskus teha õigeid juhtimisotsuseid.

Teoreetiliselt on kasum ettevõtte komponent, mis jääb omanike käsutusse, mida saab seejärel oma äranägemise järgi jaotada. Puhaskasumi näitajad on iga ettevõtte jaoks uskumatult olulised, sest need on rohkem suunatud investoritele.

Puhaskasumi arvutamine

Alumise rea kindlaksmääramine on piisavalt lihtne. Esiteks peate määrama ajavahemiku, mille jooksul arvutused tehakse.

Puhaskasum leitakse järgmise valemi abil:

PE = finantskasum + brutokasum + muu kasum - kohustuslikud maksumaksed.

Puhaskasumi jaotamine

Põhiline õigusraamistikku puhaskasumi jaotamist reguleerib föderaalseadus „Piiratud vastutusega äriühingute kohta”.

Organisatsioon võib jaotada kasumit kord kvartalis, kord poole aasta jooksul või kord aastas. Otsus tehakse kell üldkoosolek osalejad. Puhaskasum, nagu me teada saime, on ettevõtte finantstulemus.

Ettevõtete omanikud saavad seda levitada järgmistel eesmärkidel.

• dividendide maksmine
• ettevõtete rahastamine investeeringute kujul põhi- või käibekapitali
• reservkapital ja kaugemalgi

Lisaks on aktsiafirmad, kes emiteerivad aktsiaid ja kauplevad nendega börsil, huvitatud dividendide maksmisest, kuna see on peamine näitaja, millest investorid kapitali investeerimisel juhinduvad.

Kogenud omanikud mõistavad, millal teenida kasumit ja millal investeerida. Kuigi ettevõttel on ruumi kasvada ja areneda, ei ole kohane kapitali välja võtta, kui seda on võimalik edendada.

Seetõttu annab turu, konkurentide ja arenguväljavaadete uurimine teatud andmed tegevusetappide ja maksimaalsete tootmismahtude võimaliku saavutamise kohta.

Sel hetkel ei saa ettevõte enam aktiivselt ja dünaamiliselt areneda, vaid saabub stagnatsiooni faasi ja siis tuleks puhaskasum dividendide näol välja võtta.

Kasum jaotatakse osalejate vahel proportsionaalselt nende aktsiatega. Samuti saab ettevõte selle suunata mis tahes vajalikule eesmärgile. Viimasel ajal on kasumi kasutamine heategevuseks laialt levinud.

Puhaskasumi moodustamine

Aruandeperioodi puhaskasumi maht ei anna täielikku teavet, kuna kõiki tulusid ja kulusid ei võeta arvesse. See aruandlusviis iseloomustab tegevust omakorda üsna näitlikult.

Seal on puhaskasumpeamine näitaja mis iseloomustab majandusüksuse tegevust. See näitaja pakub võlausaldajatele huvi krediidivõimelisuse uurimiseks, vastaspooled usaldusväärsuse määramiseks ja aktsionärid tõhususe arvutamiseks.

2018-05-04 1519

Kasumi teenimine on iga ettevõtte peamine eesmärk. Selle saavutamise tõhusust hinnatakse puhaskasumi määra arvutamisel, mis on suhteline näitaja, mis näitab, kui palju kasumit on igas tulude rublas. Optimaalne väärtus on tasemel 8-20%. Kuid see võib olla kõrgem.

Kasumi teenimine on loomulik ootus mis tahes ettevõtte juhtimise tulemusest. See on tulude ja kulude vahe, mida väljendatakse rahas. Sõltuvalt arvutusmeetoditest võib kasum olla erinev (raamatupidamine, bilanss, marginaal, nominaalne, reaalne, konkreetsetest toimingutest).

Tagasimakse määr

Neto kasumimarginaal(N CP) on suhteline näitaja, mida kasutatakse ettevõttesse investeerimise otstarbekuse hindamiseks ja ettevõtte edasise arengu ennustamiseks. See on ettevõtte puhaskasumi ja ettevõtte tulude suhe. Seda kasutatakse ettevõtte tegevuse kasumlikkuse näitajana, see võimaldab hinnata äriprotsesside ja juhtimise tõhusust üldiselt.

Lihtsate sõnadega: Näitaja tähendab, milline on puhaskasumi osa igas tulude rublas.

Arvutusvalem

N PE määratakse järgmise valemi abil:

• Пч - puhaskasum;
• В - tulud miinus käibemaks ja varade summa.

Saldo arvutamise valem:

• P. 2400 - rea väärtus 2400;
• P. 2110 on rea 2110 väärtus.

Rida 2110 väärtus saadakse konto 90 krediidis oleva summa ja aktsiisimaksuga käibemaksu vahena ning 2400 - 2110 ja kõigi kulude vahena.

Puhaskasumi määramine ja arvutamine

Puhaskasumil on arveldussüsteemis eriline koht. See on ettevõtte tulu miinus kõik kulud (maksud, tasud, muud eelarvesse tehtavad mahaarvamised). Selle suurus määrab kogu ettevõtte efektiivsuse. Mida kõrgem tulemus, seda parem.

Arvutamiseks kasutatakse mitmeid valemeid.

1 valem:

P H = V - S - R U - R K - R P - N, kus:

• B - tulu;
• С - kaupade / ehitustööde / teenuste maksumus;
• Р У - halduskulud;
• Р К - ettevõtluskulud;
• R P - muud kulud;
• H - maksud.

2 valem:

P H = P DN -N, kus:

• P ND - kasum enne makse;
• H - maksud.

Selle näitaja arvutamiseks on ka teisi võimalusi, kuid need kõik annavad sama tulemuse.

Bilansis kajastub puhaskasum real 2400. Arvutatud järgmiselt:

P H (lk 2400) = s. 2110 - lk 2120 - lk 2210 - lk 2220 - lk 2310 - lk 2320 - lk 2330 - lk 2340 - lk 2350 - lk 2410, kus:

• S. 2110 - rea 2110 väärtus (tulud);
• P. 2120 - rea 2120 väärtus (müügikulud);
• P. 2210 - rea 2210 väärtus (ärikulud);
• Lk 2220 - rea 2220 väärtus (halduskulud);
• P. 2310 - rea 2310 väärtus (tulu organisatsioonides osalemisest);
• P. 2320 - rea 2320 väärtus (saadaolev intress);
• P. 2330 - rea 2330 väärtus (laekuv protsent);
• P. 2340 - rea 2340 väärtus (muud tulud);
• P. 2350 - rea 2350 väärtus (muud kulud);
• S. 2410 - rea 2410 väärtus (tulumaks).

Puhaskasum on see, mis jääb ettevõtte edasiseks arenguks. See mõjutab ettevõtte maksevõimet, iseloomustab selle finantsstabiilsust ja usaldusväärsust.

Indikaatori standard N PP

Seda peetakse heaks märgiks, kui kasumimarginaal on 8–20%. Siiski peate püüdlema maksimaalse väärtuse poole: mida kõrgem on näitaja, seda tõhusamalt ettevõte töötab. Kuid ei ole ühtset tähendust, mis kehtiks kõigi organisatsioonide kohta.

Tähelepanu! H PE väärtus sõltub suuresti ettevõtte ulatusest, ärispetsiifikast, tehnoloogilistest protsessidest, töötingimustest ning muudest välistest ja sisemistest teguritest.

Näitaja ei saa olla negatiivne. See on alati positiivne arv. Seda mõõdetakse protsendina.

Tähtis! Kahju korral (negatiivne kasuminäitaja) N PE ei arvutata. Sellel pole mõtet.

Arvutamise näide

Parim on arvutada näitaja mitme aasta peale, et oleks võimalik seda aja jooksul analüüsida. Näiteks leidkem H PE tingimusliku ettevõtte viimase 7 tegevusaasta kohta. Kõik andmed saab Excelis tabelina alla laadida.

Seega on ettevõtte tuumaelektrijaam viimase 7 aasta jooksul olnud soovitatud piirides. Kuid selle aja jooksul on väärtuse hüpped vahemikus 10,4–20,5%.

Miks peate arvestama H PE -ga? Koefitsiendi majanduslik tähendus

Näitaja pakub huvi ettevõtete omanikele, kutsutud juhtidele, pankadele, investoritele ja teistele huvitatud osapooltele.

Omanikud ja juhid vajavad seda, et hinnata ettevõtte finantsolukorda, otsida võimalusi investeeringute ligimeelitamiseks, hinnata ettevõtte sisemist olukorda ja viia läbi konkurentsianalüüs. Seda kasutatakse prognooside tegemiseks, kaupade ja teenuste hindade kohandamiseks, varjatud rahastamisvõimaluste väljaselgitamiseks, finantsstabiilsuse hindamiseks. Kui näitaja on liiga madal või kõrge, siis tasub kõigepealt hinnata hindade adekvaatsust, võrrelda neid otseste konkurentidega. Kui hinnad on vastuvõetaval tasemel, siis on asi halvas juhtimises või kriisis.

Pangad ja investorid on huvitatud N PE -st, et hinnata ettevõtlusesse investeerimise otstarbekust. See on abinäitaja, mida on vaja ettevõtte finantsseisundist täieliku pildi andmiseks ja mis võimaldab teil näha, kas ettevõte teeb kahjumit. Lisaks puhaskasumi määrale võetakse arvesse kasumlikkuse väärtusi (investeeringud, kapital, kulud, varad).

Viide! Kui ettevõte kavatseb pangast laenu võtta, ei saa selle intressimäär olla kõrgem kui N PE. Vastasel juhul on võla teenindamine tohutu koormus.

Pangad arvutavad näitaja väärtust samal eesmärgil - potentsiaalse kliendi maksevõime hindamiseks. Pärast N PE leidmist selgub, kas ettevõte suudab praeguse hinnataseme säilitamise korral intressi maksta.

järeldused

Puhaskasumimarginaal on abinäitaja ettevõtte finantsstabiilsuse hindamisel, seda väljendatakse protsendina puhaskasumist tulu suhtes. Kasulik omanikele ja ärijuhtidele, pankadele ja potentsiaalsetele investoritele.

Ettevõtte edu mõistmiseks on üks peamisi kriteeriume kasumi suurus. V üldine vaade kasumit mõistetakse müügist saadud raha ja ettevõtte kulude vahena. Seal on tulumäära kontseptsioon, mille arvutamise valemit ja majanduslikku olemust käsitleme allpool.

Tagastamismäära kontseptsioon

Vene Föderatsiooni valitsuse 25. juuni 2003. aasta resolutsioonis nr 367 "Arbitraažiadministraatorite finantsanalüüsi läbiviimise eeskirjade kinnitamise kohta" määratletakse puhaskasumi marginaal kui puhaskasumi ja tulude suhte suhe ilma väärtuseta. ettevõtte kaupade või teenuste müügihinna hulka kuuluvad käibemaksud ja aktsiisid ...

Kasumimäär näitab, mitu kopikat kasumit arvestatakse iga tulude rubla kohta. See näitaja võimaldab teil hinnata, kui tõhus on ettevõtte kulude ja müügist saadud vahendite suhe.

Kasumimäära arvutamise valem

Kasumimäär = puhaskasum / tulu

Lugeja sisaldab puhaskasumi indikaatorit, mis on ettevõtte kasumlikkuse viimane näitaja, puhastatud kõigist võimalikest kuludest.

Vormi 2 kasumiaruande ridade valem arvutatakse järgmiselt:

Puhaskasum = kasum (kahjum) enne makse - Jooksev tulumaks - Edasilükkunud tulumaksukohustuste muutus - Edasilükkunud tulumaksu varade muutus - Muu

Nimetaja on tulude näitaja, mis kajastab ettevõtte aruandeperioodil kaupade ja teenuste müügist saadud tulu, millest on maha arvatud käibemaks ja aktsiisid. Vormil 2 „Kasumiaruanne” kajastub see näitaja real 2110 „Tulud”.

Kasumimäära kohaldamine

Ettevõtte juhtkond rakendab tulumäära järgmistel juhtudel:

• ettevõtte kasumlikkuse dünaamika jälgimine, kui näitajat võrreldakse eelmiste perioodidega;
• ettevõtte filiaalide, divisjonide või tütarettevõtete tulemuslikkuse võrdlemine vara tõhususe analüüsimiseks ja hilisem otsus varaportfelli struktuuri muuta;
• võrdlusalus teiste tööstusharu ettevõtetega, kui on teada sarnaste ettevõtete keskmine tootlus, mis võimaldab teil säilitada või saavutada konkurentsieeliseid madala hinnaga;
• oodatavat tulumäära kasutatakse selleks, et otsustada, kas investeerimisprojekt käivitada või sellest loobuda või kui valite mitme investeerimisprojekti hulgast, kui eelistatakse kõrgeima tootlusega investeeringut.

Tulumäära mõjutavad tegurid

Kasumimäära moodustab vastavalt kahe kasumlikkuse näitaja suhe, lõplikku väärtust mõjutavad ka lugejat ja nimetajat mõjutavad tegurid.

Lugeja, tulu, sõltub müügi mahust looduslikes ühikutes ja ettevõtte kaupade või teenuste müügihinnast. Samal ajal hinnapoliitika ettevõtete puhul mõjutavad kehtestatud maksete reeglid - koos edasilükkamiste, ettemaksete jms - müüki.

Puhaskasum sõltub nii müügihinnast ja -mahust kui ka kõigist ettevõtte kuludest majanduslik tegevus, nii tootmist kui ka muid ettevõtte toetavaid protsesse.

Seega võib ettevõte selle eest müüa suuri koguseid tooteid taskukohase hinnaga, kuid kui maksumus on väga kõrge ja muud kulud on ka vastuvõetavast kõrgemad, kompenseerivad kogu suure müügi mõju ebaefektiivsed tootmis- ja juhtimisprotsessid .

Näitab üksikasjalikult, kuidas teatud ajaühikus muutus majandusprojekti kaasatud kapital. See näitaja on vajalik majandustegevuse hindamiseks kulude vähendamise mõttes. See kujutab endast antud perioodi tulu jagatuna keskmine suurus investeeritud investeering. See erineb puhaskasumimarginaalist, mida käsitletakse puhaskasumi ja ettevõtte tulude suhtena. Näitaja üks puudusi on see, et see eirab erinevust projektide vahel, mille aastane keskmine kasum on sarnane, kuid mis on saadud erineva arvu aastate jooksul.

Hinnangulist tootlust mõjutavad tegurid

• investeeringutasuvus - kapitali suurendamine investeerimistegevuse tulemuste põhjal. Seda saab projekti olemuse tõttu aja jooksul venitada, kus investeeringute tegelik tulu ilmneb pika aja jooksul. See arvutatakse kasumi ja investeeritud investeeringute suhtena x100;
• ettevõtte kapitalistruktuur - võib stimuleerida või piirata ettevõtte tegevust, mille eesmärk on suurendada tema vara. Ideaalis peaks see vastama tegevuse liigile ja turuosalise nõuetele. Laenatud vahendite ja riskikapitali summa vaheline suhe peaks tagama aktsionäridele vastuvõetava investeeringutasuvuse.
• tõenäoline kokkuhoid võimsustes - lihtsustatult mõistetakse seda tootluse ja tootmisvõimsuste ning ettevõtte varade kokkuhoiu diferentseerimisena, mis mõjutab rahaliste vahendite kogunemist.
• aktsionäride ootused - nõuavad madalaimate pikaajalise kasumimäära näitajate kindlaksmääramist, mis võivad tuua aktsionäridele tulu, võttes arvesse ettevõtte riskiastet, kapitalikulude suurendamise võimalust ja dividendide võimalikku suurust. Enamik väärtpaberite omanikke ei ole tegelikust teadlikud finantsseisund ettevõtted, nii et nad on paisutanud ootusi tõenäolise tulu kohta ja mõjutavad seega ettevõtet.

Indikaatori arvutamise meetodid

1. Põhivalemit kasutades on RNP keskmise aastase kasumi (aastane tulu ja seadmete amortisatsioonikulude vahe) suhe esialgsesse investeeringusse. Viimase all mõistetakse investeeringute summat peamistesse tootmisvahenditesse koos kohandustega käibekapitali põhjustatud sellest investeeringust.
2. Kasutades põhivalemit - keskmise aastase kasumi ja investeeringu keskmise väärtuse suhe (toimib projekti toimimiseks vajalike kapitaliinvesteeringute kuluna lisaks seadmete koguväärtusele, jagatuna pooleks). Seda sõltuvust väljendab valem: keskmine manus = (esialgne manus + likvideerimise väärtus) /2.
3. Kui tootmiskulude vähendamiseks vajalike projektide iseloomustamiseks on vaja kasutada RNP -d, kasutage netokulude kokkuhoiu ja esialgse investeeringu suhte valemit. Esimene parameeter on määratletud kui erinevus hoolduskulude hinnangulise vähenemise vahel tööjõudu uute seadmete kasutuselevõtu ja tegevuskulude koguväärtuse koos amortisatsioonikuludega.

Keegi ei tee kahjumiga äri. Isegi seemnete müük toob müüjale teatavat kasumit. Kuid siin on lihtne aru saada, mis see on ja kus seda kasutada. Ettevõtetes on kasumiprobleeme keerulisem lahendada - kõigepealt peate leidma raha, investeerima need, müüma kaupu, jaotama võlad, saama puhaskasumi. Kuidas arvutatakse tootmises kasumimäär? Proovime selle kõik välja mõelda.

Kasum ja tootmiskulud

Mis tahes tegevusvaldkonnas, eriti tootmises, peetakse kasumit ja kulusid olulisteks mõisteteks. Need on peamised majandusnäitajad, mis otseselt moodustavad ettevõtte põhjuse ja finantsnäitajad. Selleks, et ettevõte saaks lõpuks puhaskasumi marginaali, on alati vaja teha kulusid. Oluline punkt on see, et kulud ei ületa tulusid, vastasel juhul on organisatsiooni tegevus mõttetu. Seetõttu tuleb kulud õigesti jaotada. Kuid kasum sõltub juba sellest, kui õigesti töötajad neid kulusid jaotavad ja mis suunas neid suunatakse.

Tootlusmäär: määratlus

Olles käsitlenud mõningaid mõisteid, on tootmise ökonoomika omadustest lihtsam aru saada. Seega on kasumimäär teatud perioodi kasumi ja enne selle algust makstud kapitali vaheline protsentuaalne suhe. Teisisõnu, see näitaja kajastab kapitalikasumit, mis investeeriti aruandeperioodi alguses. Ettemakstud vahendid sisaldavad omakorda töötajate palka ja tootmiskulusid. Selle määratluse peamine asi on kasumi mass.

Mis mõjutab kasumi dünaamikat?

Kasumimäär, nagu iga teine ​​majandusnäitaja, sõltub paljudest teguritest. Üks selle dünaamikat mõjutavaid tegureid on turuhind ja turu makromajanduslik seisund. Ja muidugi sõltub puhaskasumi määr turul nõudlusest ja pakkumisest. See näitaja määrab investeeringutasuvuse võrreldes investeeritud rahasummaga.

Kui nende näitajate vahel on erinevus ettevõtte toodete nõudluse vähenemise suunas, näitab see, et kasumimäär on madalal tasemel ja on oht kaotada.

Selle dünaamikat mõjutavad muutused:

• kapitali struktuur, kui püsiva kapitali elementide kulud on väiksemad, muutub kasumimäär kõrgemaks ja vastupidi;
• kapitali käibe määr - mida kõrgem see on, seda paremini mõjutab see kasumit; rohkem tulu tuleb lühiajalisest kapitali käibest, mitte pikaajalisest.

Kasumimäära määrav tegur

Kasumimäära peamisteks määravateks teguriteks peetakse kasumi massi, kapitali käibe määra, investeeritud raha kulude struktuuri, tootmisvahendite ulatust ja nende kokkuhoidu. Kõik need tegurid mõjutavad sissetulekut ja selle komponente omal moel. Kuid suurim mõju kasumlikkusele on suurem osa kasumist. See on saadud kasumi absoluutväärtus. Mida kõrgem see näitaja, seda tulusam äri... See lähenemisviis aitab määrata õigeid samme ettevõtte edasises arengus.

Kuidas saab kasumit väljendada?

Kasumit saab väljendada ettevõtte kasumlikkuses. Kuna see näitaja on tootlusega väga tihedalt läbi põimunud. Kuidas seda väljendatakse? Lisaks kasumile saab reaalse näitaja määrata ka projekti elutsükli lõpus.

Kasumi kvalitatiivne mõõtmine on otseselt kasumimäär, mis arvutatakse lisaväärtuse ja ettemakstud kapitali suhtega.

Omanik saab arvutada saadud tulu protsendina investeeritud vahenditest või paljudes riikides levinud rahaühikutes. Praegu kasutatakse kasumi saamisel ja arvutamisel dollareid.

Kuidas seda näitajat arvutatakse?

Kasum on ettevõtte lõpptulemus, mis määratakse järgmise valemi abil:

P = B-W kokku.,

kus "P" - kasum, "B" - tulu toodete müügist, "Z obsh." - toote loomise ja selle reklaamimise kogukulud.

Kasumimäära arvutamise määrab puhaskasumi ja kogukapitaliinvesteeringute suhe. Andmed saadakse protsendina.

See võimaldab teil otsustada otseselt kapitaliinvesteeringuid nõudvate projektide kohta. Ja saadud andmete põhjal saab teha järeldusi.

Mida kõrgem on kasumi väärtuse näitaja, seda parem on ettevõtte jaoks, kuna kasumit saab investeerida organisatsiooni projekti edasiarendamisse või tootmise laiendamisse. Tulevikus mõjutab see soodsalt ettevõtte tegevust ja suurendab sissetulekuid. Kasuminäitajate järgi saab hinnata rahaliste vahendite ettevõttesse panustamise otstarbekust. Selle näitaja väärtus kiirendab otsustusprotsessi.

Kaks võimalust, kuidas ettevõte saab tulu teenida

Sisemine tootlus on tululiik, mis tekib siis, kui investeeringud ja investeeringute rahavood on võrdsed. Sel juhul saab ettevõte tulu kahel viisil:

• kapitaliinvesteeringud IRR -is (%) mis tahes rahainstrumentidesse;
• kapitaliinvesteeringud rahavool, sel juhul investeeritakse kõik selle voo komponendid IRR -i (%).

IRR mängib sel juhul tõkke rolli. Investori jaoks on see väga oluline näitaja, sest olles seda uurinud, näeb ta: arendage projekt või lükake see tagasi. Kui investeeritud vahendite väärtus on selle näitaja väärtusest kõrgem, on projekt kahjumlik ja tuleb tagasi lükata.

IRR on kaasatud kapitalikulude ja projekti tulude suhe, võttes arvesse kulutatud vahendeid. Selle näitaja kõige soodsam väärtus saavutatakse siis, kui diskontomäärade vaheline aeg väheneb.

Kuidas kujuneb keskmine tootlus?

Keskmise tootluse moodustamiseks on loomulik mehhanism. Seda väärtust ei määra enam konkreetselt turg; selle moodustavad omanikud (kapitalistid) ja investorid. Siin mängib juhtivat rolli konkurentsi tekkimine, mida käsitleme allpool.

Üldiselt seisneb keskmise kasumimäära kujunemisprotsess selles, et kapitalistid, nähes ettevõttele laekuvat piisavalt suurt kasumit, püüavad tootmisega rohkem teenida. Sel põhjusel rohkem tulusad tingimused müük. Investorid soovivad ka oma kapitali investeerida kasumlikku valdkonda. Tööstusesisene konkurents tekib homogeensemate tööstusharude ilmumisel. Kuid võib esineda ka valdkondadeülest konkurentsi, mis määrab ka keskmise kasumimäära kujunemise.

Konkurentsi mõju sellele näitajale

Keskmist tulumäära mõjutavad kahte tüüpi konkurents: tööstustevaheline ja tööstusesisene.

Tööstusesisene konkurents on konkurents ühes tööstusharus, kus toodetakse sarnaseid kaupu. Siin on kõik jõud ja vahendid suunatud selle toote tootmisele. Sel juhul selle maksumus tõuseb. Turul ei määra kaupade konkurentsi mitte üksikisik, vaid sama sotsiaalne väärtus. Ja selle väärtus tuleneb keskmistest näitajatest. Selle tulemusena võib ettevõtte kasumimäär langeda, mis mõjutab halvasti kogu tööd. Sellise nähtuse vältimiseks püüavad kapitalistid kasutusele võtta uusi tehnoloogiaid, mis hõlbustavad kiiret tootmisprotsessi minimaalsete kuludega ja püüavad turuhinnad kaotusteta sobitada.

Tööstustevaheline konkurents on konkurents erinevate tööstusharude kapitalistide endi vahel, kus kasum, kasumimäär on kõrgemal tasemel. Kuna pealinnad valatakse erinevatesse tööstusharudesse, on neil erinev struktuur. Nagu teate, luuakse lisaväärtust ainult meelitades töötajad, väiksem kapital moodustab ka vastava lisaväärtuse massi. Ja ettevõtetes, kus on suur orgaaniline kapitali koostis, on lisandväärtus väiksem. Seda tüüpi konkurentsi tekkimine toob kaasa rahaliste vahendite ülekandmise ühelt tööstusharult teisele. Kapitali liikumine toob kaasa asjaolu, et madala struktuuriga tööstuses väheneb lisaväärtus, suureneb kaupade tootmine, langeb turuhind ja väheneb valdkondlik mass. Vereülekande tulemusena tasandatakse keskmine tootlus, mis määratakse järgmise valemi abil: P΄ cp = Ʃ m: Ʃ (C + V) × 100%,

kus Ʃm- koguväärtus, mis tekib erinevates tööstusharudes;

Ʃ (C + V)- erinevates tööstusharudes arenenud kogukapital.

Selle tulemusel saab ettevõte keskmist kasumit kõigis tööstusharudes.

2 Hinnanguline tootlus (aror)

Teine raamatupidamispõhine kapitaliinvesteeringute analüüsimeetod on arvutatud tulumäär (AROR), mida tuntakse ka kui kapitali tootlust (ROI). Nagu nimigi ütleb, võrreldakse selle meetodiga projekti tulu ja investeeritud kapitali. Selle meetodi üks puudusi on see, et tulu ja investeeritud kapitali määratlemiseks on palju viise. Erinevad tulude hinnangud võivad sisaldada finantskulusid, amortisatsiooni ja makse või mitte. Siiski kõige rohkem üldine määratlus AROR -i arvutamisel on “tulu” mõisted “laekumised enne intresse ja makse”, mis hõlmab amortisatsiooni.

Tavaliselt kasutatakse AROR -i kahel viisil, sõltuvalt investeeritud kapitali määratlusest. See võib sisaldada kas investeeritud algkapitali või kogu investeerimisperioodi jooksul investeeritud keskmist kapitali. Esialgne investeeritud kapital koosneb materiaalse põhivara ostu- ja paigalduskuludest ning suurendamisest käibekapitali vajalik investeeringu algstaadiumis. Projekti viimases etapis vähendatakse aga investeeritud kapitali seadmete jääkväärtusele pluss ülejäänud käibekapitali komponendid.

Valemit saab esitada järgmiselt:

(2.2),

Saadud tulemused erinevad üksteisest märgatavalt. Kui aga nii abikõlblikkuse kriteeriumide kehtestamine kui ka finantsanalüüs on tehtud sama meetodi järgi, ei erine nende alusel tehtud investeerimisotsused.

Nagu ROI -l, on ka AROR -meetodil oma puudused. See kasutab raamatute kasumit (mitte rahavoogusid) projektide kasumlikkuse hinnanguna. Juba on märgitud, et bilansikasumi arvutamiseks on mitmeid viise, mis võimaldavad manipuleerida AROR -indikaatoriga. Ebajärjekindlus tulude arvutamisel toob kaasa väga erinevad AROR väärtused ja sageli on need lahknevused tingitud ettevõtte raamatupidamispoliitika muutustest, mis võivad investeerimisotsuste tegijale tundmatud olla. Lisaks kannatab bilansikasum selliste „moonutuste” all nagu amortisatsioonikulud, põhivara müügist saadav kasum või kahjum, mis ei ole tegelikud rahavood ega mõjuta seetõttu investorite heaolu.

ARORi (nagu PP) teine ​​suur puudus on see, et see ei arvesta raha väärtuse ajalist aspekti. Investeeringutasuvus arvutatakse keskmise kajastatud kasumina, kuigi tulu laekub erinevatel ajavahemikel ja see võib aasta -aastalt muutuda.

Teine probleem ARORiga tekib juhul, kui kasutatakse juhtumit „keskmine investeeritud kapital”. Siin keskmistatakse investeeringu esialgsed kulud ja jääkväärtus, et kajastada kogu investeeringu eluea jooksul seotud varade väärtust. Mida kõrgem on investeeringu jääkväärtus, seda kõrgemaks saab nimetaja ARORi valemis ja seda väiksem on arvutatud tootluse enda väärtus.

Jääkväärtuse paradoks on AROR -i investeeringute hindamise probleem, mis võib viia kehva otsustusprotsessini.

Praktikas kasutatakse ARORi investeerimisotsuste tegemiseks väga sageli. See võib olla tingitud asjaolust, et otsustajad eelistavad sageli investeeringuid analüüsida kasumi mõttes, kuna juhtide endi tulemuslikkust hinnatakse sageli selle kriteeriumi järgi. Pole kahtlust, et selle näitaja kasutamine projektide hindamisel viib mõnes organisatsioonis ekslike investeerimisotsuste tegemiseni.

Seega ei saa märkamata jätta, et kaks peamist „traditsioonilist” analüüsimeetodit ei ole ideaalsed. Kuigi mõlemat kasutatakse praktikas, on neil ka mitmeid tõsiseid puudusi, mis viivad valede investeerimisotsusteni. Investeerimistegevuse teoreetilises kirjanduses neile meetoditele erilist tähelepanu ei pöörata. Neid on asendanud majandusteoorias juurdunud "keerulised" meetodid.

Projektide analüüsi majanduslik lähenemisviis hõlmab projekti väärtuse kindlaksmääramist võrreldes teiste projektidega, samuti piiratud rahaliste vahenditega projekti rahalise atraktiivsuse analüüsimist. Kõige kuulsam ja praktikas sageli kasutatav on nüüdispuhasväärtuse (NPV) näitaja.

Nüüdisväärtus võimaldab teil saada investeerimistulemuse kõige üldisemaid omadusi, see tähendab selle lõplikku mõju absoluutsummas. Nüüdispuhasväärtuse all mõistetakse investeerimisprojekti tegevusperioodi nüüdisväärtuseni (diskonteerimisega) vähendatud rahavoo summa ja selle elluviimiseks investeeritud vahendite vahelist erinevust.

(2.4),

kus NPV on nüüdispuhasväärtus;

DP on rahavoo summa (reaalväärtuses) kogu investeerimisprojekti tööperioodi jooksul (enne sellesse investeerimise algust). Kui kogu tööperioodi enne konkreetse objekti uue investeeringu algust on raske kindlaks määrata, võetakse see arvutustes 5 aasta ulatuses (see on seadme keskmine amortisatsiooniperiood, mille järel see tuleb asendatud);

IS - investeerimisprojekti elluviimiseks eraldatud investeerimisfondide summa (nüüdisväärtuses).

Kui paljastame eelmise valemi komponendid, on see järgmine:

NPV =

(2.5),

Kus B - kogutoetused aastal t;

С - kogukulud aastal t;

t– projekti vastav aasta (1,2,3,… n);

i– diskontomäär (intressimäär).

Nüüdispuhasväärtuse näitajat iseloomustades tuleb märkida, et seda saab kasutada mitte ainult investeerimisprojektide tõhususe võrdlevaks hindamiseks, vaid ka nende elluviimise otstarbekuse kriteeriumina.

Investeerimisprojekt, mille praegune puhasväärtus on negatiivne (vt joonis 1a) või null (vt joonis 1b), tuleks tagasi lükata, kuna see ei too investorile lisatulu investeeritud kapitalilt. Investeerimisprojektid, mille puhasväärtus on positiivne (vt joonis 1c), võimaldavad suurendada investori kapitali.

Nüüdispuhasväärtusel (NPV) on ilmsed eelised ja puudused.

Eeliseks on asjaolu, et see näitaja on absoluutne ja arvestab investeeringute ulatust. See võimaldab arvutada ettevõtte väärtuse kasvu või investori kapitali suurust. Kuid need eelised toovad kaasa ka puudusi.

Esimene on see, et nüüdispuhasväärtuse väärtuse normaliseerimine on raske ja mõnel juhul võimatu. Näiteks teatud projekti praegune puhasväärtus on 20 tuhat UAH. Kas seda on palju või vähe? Sellele küsimusele on raske vastata, eriti kui arvestada vaidlustamata projektiga. Loomulikult saate praegusele netoväärtusele määrata madalama lati, kui seda ei saavutata, lükatakse projekt tagasi. Kuid see on suuresti vabatahtlik meede, mis ei kajasta investeerimisprotsessi olemust.

Teine puudus on seotud asjaoluga, et nüüdispuhasväärtus ei näita selgesõnaliselt, milliste investeeringutega on tulemus saavutatud. Kuigi praeguse puhasväärtuse arvutamisel võetakse arvesse investeeringute suurust, ei tehta suhtelist võrdlust.

D Teine üldine kriteerium, mida disainilahenduste praktikas kasutatakse palju harvemini, on kasumi ja kulude suhe. See on defineeritud kui diskonteeritud hüvitiste summa jagatuna diskonteeritud kulude summaga.

(2.6),

Kasu-kulu koefitsienti kasutavate projektide valimise kriteerium on see, et kui koefitsient on võrdne või suurem kui üks, tunnistatakse projekt edukaks. Vaatamata selle näitaja populaarsusele. Sellel on puudused. See näitaja ei ole sõltumatute projektide eeliste järgi järjestamiseks vastuvõetav ega sobi absoluutselt üksteist välistavate projektide valimiseks. See näitaja ei näita projekti tegelikku kasu. Näiteks võib väikesel projektil olla oluliselt suurem kasumi ja kulude suhe kui suurel projektil ning kui te ei kasuta NPV-arvutust, võite teha projekti kohta vale otsuse.

Tasuvuse indeks näitab projekti suhtelist kasumlikkust või projekti rahalaekumiste diskonteeritud väärtust investeeringuühiku kohta.

Saagikuse indeks arvutatakse järgmise valemi abil:

(2.7),

kus ID on investeerimisprojekti tasuvuse indeks;

DP - rahavoo summa nüüdisväärtuses;

IS - investeerimisprojekti elluviimiseks eraldatud investeerimisfondide summa (investeeringute ajastuse erinevusega, vähendatud ka nüüdisväärtuseni).

Indikaatorit "tasuvuse indeks" saab kasutada ka mitte ainult võrdlevaks hindamiseks, vaid ka kriteeriumiks investeerimisprojekti elluviimisel.

Kui kasumlikkuse indeksi väärtus on väiksem või võrdne ühega, tuleks projekt tagasi lükata, kuna see ei too kaasa lisatulu investor. Järelikult saab investeerimisprojekte ellu viia ainult siis, kui kasumlikkuse indeksi väärtus on üle ühe.

Võrreldes näitajaid "kasumlikkuse indeks" ja "praegune puhasväärtus", pöörame tähelepanu asjaolule, et investeeringute tõhususe hindamise tulemused on otseses seoses: nüüdispuhasväärtuse absoluutväärtuse suurenemisega ka kasumlikkuse indeks tõuseb ja vastupidi. Lisaks, kui praegune puhasväärtus on null, on kasumlikkuse indeks alati võrdne ühega. See tähendab, et ainult ühte (ükskõik millist) neist saab kasutada investeerimisprojekti elluviimise otstarbekuse kriteeriuminäitajana. Aga kui läbi viiakse võrdlev hindamine, siis sel juhul tuleks kaaluda mõlemat näitajat: nüüdispuhasväärtus ja kasumlikkuse indeks, kuna need võimaldavad investoril hinnata investeeringute tõhusust erinevatelt pooltelt.

Tagasimaksmisperiood- see on periood, mille jooksul saadud tulu on võrdne tehtud investeeringute summaga.

Selle näitaja arvutamine toimub järgmise valemi abil:

(2.8),

kus PO on investeerimisprojekti tasuvusaeg;

IS - investeerimisprojekti elluviimiseks eraldatud investeerimisfondide summa (investeeringute ajastuse erinevusega, viies need nüüdisväärtuseni);

- rahavoo keskmine summa (nüüdisväärtuses) perioodil. Lühiajaliste investeeringute puhul võetakse seda perioodi üheks kuuks ja pikaajalisteks investeeringuteks-üheks aastaks;

n on perioodide arv.

"Tasuvusperioodi" indikaatorit iseloomustades tuleks tähelepanu pöörata asjaolule, et selle abil saab hinnata mitte ainult investeeringute tõhusust, vaid ka likviidsusega seotud investeerimisriskide taset (mida pikem on projekti elluviimise periood kuni selle täieliku täitmiseni) tasuvus, seda kõrgem on investeerimisriskide tase). Selle näitaja puuduseks on see, et see ei võta arvesse rahavoogusid, mis tekivad pärast investeeringu tasuvusaega. Niisiis, investeerimisprojektide puhul, millel on pikk kasutusiga pärast tasuvusaega, palju suur summa puhasväärtus kui lühikese elueaga (sarnase ja isegi kiirema tasuvusajaga) investeerimisprojektide puhul.

Sisemine tootlus(IRR) on selle arvutamise mehhanismi seisukohast kõige keerulisem näitaja. See näitaja iseloomustab konkreetse investeerimisprojekti kasumlikkuse taset, mida väljendatakse diskontomääraga, millega investeeringute rahavoo tulevane väärtus vähendatakse investeeritud fondide nüüdisväärtuseni. Sisemist tulumäära võib iseloomustada kui diskontomäära, mille juures praegune puhasväärtus vähendatakse diskonteerimise käigus nullini.

Sisemise tootluse määramiseks kasutatakse ligikaudsete arvutuste meetodeid, millest üks on lineaarse interpoleerimise meetod. Selle meetodi rakendamiseks peate täitma järgmise algoritmi:

Sellel joonisel

on neto nüüdisväärtus, mis vastab eelviimase intressimäära väärtusele, ja

on viimase intressimäära väärtusele vastav praegune netoväärtus.

Interpolatsioonimeetodit kasutades leiame sisemise tootluse arvutatud väärtuse järgmise valemi abil:

(2.9)

„Sisemise tootluse” näitaja iseloomustamisel tuleb märkida, et see on võrdlevaks hindamiseks kõige vastuvõetavam. Samal ajal saab võrdlevat hindamist läbi viia mitte ainult vaatlusaluste investeerimisprojektide raames, vaid ka laiemas ulatuses (näiteks võrrelda investeerimisprojekti sisemist tootlust ja kasumlikkuse taset). ettevõtte praeguse majandustegevuse käigus kasutatud varad; keskmise investeeringutasuvusega; alternatiivsete investeeringute kasumlikkuse määraga - hoiused, riigivõlakirjade ostmine). Lisaks saab iga ettevõte, võttes arvesse oma investeerimisriskide taset, kehtestada endale projektide hindamisel kasutatava sisemise tasuvuse kriteeriuminäitaja. Madalama sisemise tootlusega projektid lükatakse siis automaatselt tagasi, kuna need ei vasta tegelikule investeeringute tõhususele. Sellist näitajat investeerimisprojektide hindamise praktikas nimetatakse „sisemise tulumäära piirmääraks”.

Vaatamata IRR -indikaatori positiivsetele omadustele on sellel puudusi:

Projekti jaoks ei pruugi olla ühte IRR -i. Nii palju lahendusi võib ilmneda, kui iga -aastased rahavood projekti elluviimise perioodil muutuvad (positiivsest negatiivseks ja vastupidi) mitu korda. See juhtub siis, kui projekti elluviimisest saadud tulu investeeritakse uuesti projekti.

Diskontomäära ühe väärtuse kasutamine eeldab, et selle väärtus on kogu projekti aja jooksul konstantne. Kuid pika rakendusperioodiga projektide puhul (kui arvestada nende suurt ebakindlust hilisematel perioodidel) on vaevalt võimalik rakendada ühte allahindlustegurit kogu projekti elutsükli jooksul.

Vaatamata sellisele kriitikale on IRR kindlalt juurdunud projektianalüüsis ja enamik projekte tugineb sellele.

Kaasaegne projektianalüüs nõuab NPV ja IRR näitajate kombineeritud kasutamist. Projekti hindamise CA kriteerium, sisemine tootlus, seab piiri projektide vastuvõtmiseks rakendamiseks. Formaalselt näitab IRR diskontomäära, millega projekt ei tõsta ega vähenda ettevõtte väärtust; seetõttu nimetavad kodumaised analüütikud seda näitajat tõestatud allahindluseks. See näitab diskontomäära piirväärtust, mis jagab investeeringud vastuvõetavateks ja vastuvõetamatuteks.

Toome näite tulemusnäitajate arvutamisest.

Läbivaatamiseks on esitatud projekt laste mänguasjade tootmise arendamiseks. Projekti tulemusena tekkivad kavandatud rahavood tuhandetes UAH -des on jaotatud aastate lõikes:

Oletame, et projekti rakendatakse krediidifondide abil, mille intressimäär on 10% aastas. Kas teie otsus muutub, kui pank tõstab intressimäära 18%-ni?

Probleemi lahendamiseks on vaja kindlaks määrata projekti nüüdispuhasväärtuse kriteeriumid, tulude ja kulude suhe ning sisemine tootlus, arvutada diskonteeritud rahavoogude väärtus 10 ja 18%diskontomääraga. Arvutamistulemused on kokku võetud tabelis.

Diskontomääraga 10%on projekti NPV võrdne 144,7 tuhande UAH -ga. ... kasu suhe - kulud B / C =

, mis näitab projekti teostatavust, sest NPV> 0 ja B / C> 1.

Kiirusega 18% NPV = -103,4, alates NPV -st

Arvutame IRR väärtuse, mis kajastab diskontomäära piirväärtust, millest kõrgemal projekt muutub kahjumlikuks.

IRR = 10 +

Teeme järelduse. Diskontomääraga 10%on projekt kasumlik, kuid diskontomäära tõusuga üle 14,2%muutub see kahjumlikuks.

Investeerimisprogrammi koostamisel on vaja võrrelda erineva kehtivusajaga projekte. Äriplaanidest võetud NPV näitajate järgi pole võrdlus õige. Sel juhul kasutatakse antud voogude NPV arvutamise meetodit, mis on järgmine:

Analüüsitud projektide kehtivusperioodide väikseim ühine kordaja (LCM) määratakse Z = LCM (i, j);

Arvestades, et kõiki projekte korratakse ajavahemikus Z teatud arv kordi (n), määratakse iga paarikaupa võrreldud projekti kogu NPV kindlaks järgmise valemi abil:

NPV = NPV

…) (2.10),

Kus NPV i on esialgse projekti nüüdispuhasväärtus (võetud äriplaanist);

n on projekti kestus.

i - intressimäär;

Näide. Valige populatsioonist eelistatud projekt projektid A, B, C. erinevate rakendamiskuupäevadega, kasutades järgmisi andmeid:

Projektide kestuse väikseim ühine kordaja on 6. Selle aja jooksul saab projekti A korrata kolm korda ja projekti B kaks korda. Analüüsime paarikaupa projekte A ja B. projekti A (A) kogu NPV -d kolmekordse korduse korral:

NPV (A) = 3,3 +

miljonit

Kokku NPV (B) kahekordse korduse korral:

NPV (B) =

miljonit

Eelistatud on projekt B.

Teeme sarnaseid võrdlusi projektide B ja C paarisvõrdluseks, saame, et projekti C kolmekordse kordamise korral on kogu NPV järgmine:

NPV (V) = 4,96 +

miljonit

Sellisel juhul on eelistatud projekt B.

Investeerimisprogrammi koostamiseks on meil prioriteetne arv projekte: C, B, A.

Kui analüüsite kümneid projekte, mille kestus erineb, võtab arvutamine rohkem aega. Sellisel juhul saab neid lihtsustada, kui eeldame, et iga analüüsitud projekti rakendatakse piiramatul arvul kordi. Sel juhul kaldub NPV (i, n) arvutamise valemis olevate terminite arv lõpmatuseni ja NPV (i, +) väärtuse saab leida lõpmatult väheneva geomeetrilise progressiooni valemi abil:

NPV (i, +) = lim i t NPV (i n) = NPV

(2.11)

Kahest paarikaupa võrreldud projektist on eelistatud see, mille NPV on suurem (i, +).

Projekt A: NPV (2, +) = 3,3 *

miljonit

Projekt B: NPV (3, +) = 5,4 *

miljonit

Projekt B: NPV (2, +) = 4,96 *

miljonit

See. selgub sama projektide jada: C, B, A.

Kasumlikkuse analüüs

Turumajanduses on kasum ettevõtete olemasolu eesmärk. Kasumlikkus iseloomustab ettevõtte võimet teenida kasumit, peegeldades üldjoontes kogu ettevõtte majandustegevuse tõhusust.

Üldiselt määrab kasumlikkuse kui efektiivsuse näitaja ühelt poolt saadud majandusliku ja rahalise kasu suhe ning teiselt poolt nende laekumisega seotud ettevõtte jõupingutuste suhe. Vaatlusalusel indikaatoril võib olla erinevaid vorme, sõltuvalt lugeja brutokasumist või puhaskasumist ning pingutusi või kulusid väljendavast arvutusbaasist (majandusvara, kapital, müügikulud, müügihinnaga müüdud kaupade maksumus jne).

V analüüs on vaja esitada peamised näitajad, mis võimaldavad teil analüüsida kasumlikkuse taset.

Brutomarginaal(näitaja 46) iseloomustab brutokasumi osa ühe lei netokäibest.

Selle väärtus peaks muutuma või aja jooksul suurenema. Selle näitaja taseme langus tähendab müügikulude tõusu. Brutokasumi marginaali mõjutavad järgmised tegurid: müüdud toodete struktuur, müügikulud, müügihind. Tootmismaht ei avalda otsest mõju, sest mõjudes lugejale ja nimetajale samas proportsioonis muutub mõju kogukasumi määrale null. Tootmismahul on aga kaudne mõju kulude kaudu, kuna tingimustes, mil tootmismaht suureneb, vähenevad püsikulude tõttu tootmisühiku maksumused.

Kasumimarginaal(näitaja 47) kajastab ettevõtte võimet teenida oma põhitegevusest kasumit ühe müügi lee kohta.

Neto kasumimarginaal(näitaja 48) iseloomustab ettevõtte võimet teenida puhaskasumit, mida ettevõte saab keskmiselt ühe leiumüügi kohta.

Selle koefitsiendi taseme tõus tähendab tootmisprotsessi tõhusat juhtimist. See koefitsient sõltub tulumaksumäära suurusest ja ettevõtte võimalusest maksusoodustusi nautida. Tingimustes, kus maksumäär on stabiilne, sõltub puhaskasumi tase laenatud allikate kasutamise tõhususest. Puhaskasumi määra analüüsitakse dünaamikas ja mida kõrgem on selle väärtus, seda rikkamad on aktsionärid.

Majanduslik tasuvus (ROA)(näitaja 49) iseloomustab tootmisprotsessis kasutatavate vahendite tõhusust, olenemata sellest, kas need moodustatakse oma või laenatud rahastamisallikate arvelt. Selle väärtus võib olla negatiivne, kui ettevõte kannab kahjumit.

Majandusliku kasumlikkuse suurust saab suurendada kas varade käibe arvu suurendamisega või puhaskasumi määra suurendamisega või mõlemaga.

Majandusliku tasuvuse normide analüüs viiakse läbi dünaamikas ja see peab olema inflatsioonimäärast kõrgem, et ettevõte saaks turul püsida. Moldovas ei ole väärtus väiksem kui 10-15%, see tähendab iga lei kohta vähemalt 10-15 kasumikeeldu. (20–25% on arvamusel)

Majandusliku kasumlikkuse määr võimaldab ettevõttel oma vara uuendada ja suurendada nii kiiresti kui võimalik.

Ettemakstud kapitali tootlus (näitaja 50)

on majandusliku kasumlikkuse privaatne näitaja ja peegeldab majanduslikke saavutusi tootmisvarade kasutamisel sõltumata rahastamismenetlusest ja maksusüsteemist.

Finantskasumlikkus (ROE) (skoor 51) mõõdab tulu omakapital ja sellest tulenevalt ka aktsionäri rahaline investeering ettevõtte aktsiatesse.

Rahaline kasumlikkus näitab omakapitali tõhusust ja premeerib ettevõtte omanikke, makstes neile dividende ja suurendades reserve, mis sisuliselt tähendab omanike vara suurenemist. Soovitatav tase ei ole väiksem kui 15%

Rahaline kasumlikkus sõltub majandusliku kasumlikkuse tasemest ja ettevõtte finantseerimisstruktuurist. See võib tunduda kummaline, kuid rahalise kasumlikkuse kasvu on võimalik saavutada võlgade suurendamisega. Sarnaselt teiste näitajatega ka omakapitali tootlust, mida analüüsitakse dünaamikas ja seoses teiste näitajatega. Selle näitaja kõrge tase võib tuleneda ebapiisavast kapitaliseeritusest (väike osakapital, mille aktsionärid on ettevõttesse investeerinud), mitte aga ettevõtte kõrge efektiivsus.

Müügitulu suhe (näitab, kui palju brutokasumit langeb müüdud toodete ühikule). Brutokasumi rida 130F2

Rea 010F2 netokäive

Investeeringutasuvus (ROI) - näitab, kui palju rahaühikuid oli ettevõttel vaja ühe rahaühiku kasumi saamiseks.

Ettevõtte "Du pont" 3-teguriline mudel.

Peamine aparaat on jäigalt määratud tegurimudelid, mida kasutatakse laialdaselt Lääne raamatupidamises ja analüüsipraktikas.

Näiteks omakapitali tootluse suhte analüüsimiseks on ette nähtud järgmine jäigalt deterministlik kolmefaktoriline sõltuvus:

Esitatud mudelist on näha, et omakapitali tootlus sõltub järgmistest kolmest tegurist:

Müügi kasumlikkus

Ressursitõhusus

Rahaallikate ülesehitus antud ettevõttesse. Valitud tegurite olulisust praeguse juhtimise seisukohast selgitab asjaolu, et teatud mõttes üldistavad need ettevõtte finants- ja majandustegevuse kõiki aspekte, eelkõige esimene tegur võtab kokku majandustulemuste aruande, teine ​​on bilansivara, kolmas bilansikohustus.

KASUMI MÄÄR. TASUVUS

Absoluutväärtusena on kasum seotud tootmismahuga, sõltub ettevõtte suurusest, mis teatud määral piirab tema analüütilisi võimeid kui kriteeriumit selle töö tõhususe kohta turumajanduses.

Ettevõtte kasumlikkuse (kasumlikkuse) näitajad võimaldavad meil seda hinnata finantstulemused ja lõpuks tõhusus. Need näitajad hõlmavad tavaliselt kasumlikkuse taset või kasumlikkuse suhet, mida väljendatakse teatud tüüpi kasumi ja mis tahes baasi suhtena. Paljud kasumlikkuse näitajad kajastavad ettevõtte erinevaid aspekte. On üsna loomulik, et üldiselt saab ettevõtte efektiivsust määrata ainult kasumlikkuse näitajate süsteemiga.

Müügi tasuvus, mis arvutatakse järgmise valemi abil:

Rv (ROS) = (P / VR) 100%

kus P on müügitulu;

Вр - müügitulu.

Selle näitaja suurenemine võib kajastada tootehindade tõusu, kui püsikulud või nõudluse suurenemine ja vastavalt ka ühikuhindade vähenemine. See näitaja näitab kasumi osa müügitulust, seega kasumi ja kogukulude suhet selles. Just selle näitaja abil saab ettevõte otsustada kasumi suurendamise viisi valiku üle: kas omahinna alandamiseks või tootmismahu suurendamiseks. Seda indikaatorit, mis arvutatakse puhaskasumi alusel, nimetatakse müügi puhas kasumlikkus.

Varade tootlus (investeeringutasuvus):

RA (ROA) = (P / A) 100%

kus P on ettevõtte kasum (saab kasutada müügitulu, bilanssi või puhaskasumit);

A - ettevõtte varade (vara) keskmine väärtus teatud aja jooksul.

See näitaja peegeldab ettevõtte kogu vara kasutamise tõhusust. Varade tootluse dünaamika on majanduse olukorra baromeeter. Tootmistegurina täidab varade tootlus ja selle muudatused ergutavat funktsiooni, kuna see saadab investoritele signaali. Sellisel juhul sõltub signaali tugevus kvantitatiivsest hinnangust või varade tasuvuse tasemest. Jaapani varade keskmine tootlus on umbes 10,3%, samas kui USA -s on see 16,8%. Jaapanis peetakse kasumlikuks, kui kapitaliinvesteering tasub end ära 7 aastaga ja USA -s - 4,5 aastaga.

Varade tootlust võib pidada järgmiste kahe näitaja korrutiseks:

RA = R B * O A = (P / VR) * (BP / A) = (P / A)

kus О А - varade käive, käibed.

Seega mõjutavad varade tasuvust eelkõige kaks tegurite rühma, mis on seotud müügitulu ja varade käibega.

Tavaliselt tehakse varade tasuvuse analüüsimisel käibevara analüüs, s.t. käibekapital, kuna nende mõju sellele näitajale sõltub oluliselt käibekapitali seisundist ja korraldusest. Arvutamine toimub järgmise valemi järgi:

R О C = PP / OS

kus PE on ettevõtte puhaskasum;

OS - ettevõtte bilansi vara teise osa keskmine väärtus - käibevara (käibevara).

Ettevõte saab sarnasel viisil arvutada põhivara (põhivara ja immateriaalne vara) kasumlikkust, s.t. varade bilansi esimene jagu.

Omakapitali (omakapitali) tootlus kajastab ettevõtte omavahendite kasumlikkust:

R SK (ROE) = CP / SK

kus SK on ettevõtte omakapitali keskmine väärtus teatud perioodil.

Selle näitaja eripära on see, et esiteks näitab see omavahendite kasutamise efektiivsust, s.t. investeeritud rubla eest teenitud puhaskasum ja teiseks ettevõtte riskiaste, mis peegeldab omakapitali tootluse kasvu.

Seoses R SC -ga saab kasutada kuulsat Duponti valemit:

R SK = (PR / BP) * (BP / A) * (A / SK)

See valem laiendab oluliselt ettevõtte analüütilisi võimalusi, mille tulemusel on tal võimalik kindlaks teha:

· Puhaskasumi dünaamika müügituludes (müügi kasumlikkus);

· Varade kasutamise efektiivsus, mis põhineb müügitulul ja praegustel suundumustel (varade käive);

· Ettevõtte kapitali struktuur, mis põhineb omavahendite osalusel varades;

· Ülaltoodud tegurite mõju omakapitali tootlusele.

3. Kasum, tootlus

Teatud hinnatasemel toob kulude vähenemine kaasa tulude kasvu, s.t. tagumine külg tootmiskulu on kasum. Mida madalamad kulud, seda suurem kasum ja vastupidi.

Koguseliselt on kasum erinevus toote müügist saadud tulu ja selle tootmise kogukulu vahel.

Oma majandusliku olemuse tõttu on kasum konverteeritud netotulu vorm. Puhas sissetulekuallikas on ülejääk ja teatud määral vajalik tööjõud. Kuna netotulu on turustuskategooria, saab seda määratleda kui kauba väärtuse realiseeritud ületamist tootmiskuludest.

Kauba hinna väärtusest kõrvalekaldumise tõttu ei lange netotulu kvantitatiivselt kokku ületoote väärtusega. Tootja kulude isoleerimine, mis on omahinna vormis, määrab kindlaks tulu, mis väljendub kasumi vormis.

A. Smith pidas kasumit ühelt poolt töötaja töö tulemusena, kuna väärtus, mille ta lisab materjalide maksumusele, jaguneb kaheks osaks: tema töö tasu ja ettevõtja kasum. Teisalt käsitles A. Smith kasumit kapitali toimimise tulemusena.

D. Ricardo uskus, et kasumi suurus sõltub palgast: kasum suureneb, kui palk väheneb. Üks peamisi kasumi suurendamise tegureid on avalik tootlikkus tööjõud, mis suureneb, viib tööjõukulude vähenemiseni.

Karl Marxi sõnul on kasum konverteeritud lisaväärtuse vorm, st kasum on arenenud kapitali funktsioon. Kapitalikulutuste isoleerimine tootmiskulude näol toob kaasa asjaolu, et lisaväärtus hakkab esindama kauba väärtuse (hinna) ületamist tootmiskuludest ja tegutsema kasumi vormis (p).

Paljud lääne majandusteadlased kasutavad kasumit selgitades J. B. Say kolme tootmisteguri teooriat, mille kohaselt tööjõud, maa ja kapital võtavad osa väärtuse loomisest. Kasum on tulu tootmisvahendite (kapitali) kasutamisest ja tasu ettevõtja töö eest tootmise juhtimiseks ja korraldamiseks ning seeläbi kapitali ja ettevõtlustulu vahet.

Kritiseerides tootmistegurite teooriat, põhjendas K. Marx väidet, et elav töö loob uut väärtust. Tööviljakus sõltub aga sellest tehnoloogilised seadmed tootmine, viljakus, maa asukoht jne. Järelikult aitavad kapital ja maa kaasa suurema väärtuse loomisele.

Alates aastast endine NSV Liit turusuhteid tegelikult polnud, siis oli ka suhtumine kasumisse kohane. Usuti, et seda saab määrata hindade ja tariifide kohandamisega. Kuna hinda peeti tegelikult haldusstandardiks, oli kasum normimise tulemus. Kuni kahekümnenda sajandi 60ndate alguseni. Valitsev idee oli see, et piisas kasumlikkuse lisamisest hinda, kuna kasumi ja kulude suhe oli 4-5%tasemel, vastavalt hinnakujundusele. 60ndatel hakati tsentraliseeritud hinna sisse arvestama kasumlikkust kuni 15%.

Kaasaegses turumajanduses on kasum ja kasumimäär peamine võrdluspunkt ja samal ajal tootmise seisundi näitaja, selle tõhususe kriteerium. Kasumimäär näitab kogu kapitali kasutamise tõhusust, selle suurenemise astet. Kaasaegsetes tingimustes on USA tööstusettevõtete aastane tootlus 11-13%, Lääne-Euroopas-8-10%.

Kasum- see on erinevus toodete müügist saadud müügitulu (brutotulu) ja toodete kogumaksumuse vahel.

P = C - S / S või (10,8)

p = W - K (10,9)

Ettevõtte kasum- see on erinevus toodete (ehitustööde, teenuste) müügist saadud tulu (ettevõtte hulgihind) (C) ja nende täiskulu (C / C) vahel.

Ettevõtte kasumit, mis saadakse toodete (tööde, teenuste) müügist ja mida korrigeeritakse sõltuvalt muudest tuludest (+) ja kahjumitest (-), nimetatakse bilansi kasum.

P B = C - S / S (10.10)

Alates 1. jaanuarist 1991 ei kasutata Ukrainas arvutatud näitajana mitte kaubanduslikke tooteid, vaid müüdud tooteid. Seetõttu määratletakse müügist saadava kasumi mass müüdud toodete mahu (ilma müügimaksu) ja müügi kogukulu (tootmis- ja müügikulud) vahena.

Alates 1993. aastast on käibemaksu asemel kasutatud käibemaksu, aktsiisi.

Seda osa bilansikasumist, mis jääb pärast maksude ja muude maksete tegemist, nimetatakse netokasum.

P P = P B - maksud, kohustuslikud maksed (10.11)

Peamine kasumi suurendamise viisid ettevõtted:

Toodangu kasvust tulenev toodete (tööde, teenuste) müügist saadava tulu suurenemine turustatavad tooted, parandades selle kvaliteeti ja müügihinda.

Tootmiskulude vähendamine.

Ettevõtte bilanss ja puhaskasum üldisel kujul kajastavad juhtimise lõpptulemusi, on ettevõtte majandus- ja finantstegevuse peamised näitajad.

Ettevõtte kogutulu- toodete müügist saadud tulu (B) ja kulutatud tootmisvahendite hüvitamise fondi (FV) vahe:

VD P = V - PV või (10.12)

ettevõtte palgafondi suurus ja bilansikasum:

VD P = FZP + P B (10.13)

Palgafondi ja ettevõtte puhaskasumi kogusumma moodustab ettevõtte äritulu, mis on tema käsutuses.

Ettevõtte laiendatud reprodutseerimise rahaliste võimaluste seisukohast on vaja arvestada ettevõtte reproduktiivset efektiivsust. Ettevõtte kogutulu näitaja (VD P) toimib täieliku reprodutseeriva efektina ja neto toote näitaja (P H) kui viimane reproduktiivne mõju.

Seega on kogutulu ja puhaskasum kogumis- ja tarbimisfondide moodustamise allikad ning nende suurus, dünaamika, jaotamine ja kasutusstruktuur määravad ettevõtte laiendatud taastootmise kiiruse ja tõhususe.

Seetõttu on kasumi suuruse küsimus ettevõtte (ettevõtte) jaoks oluline, kuid tuleks eristada kasumi absoluutset ja suhtelist näitajat.

Kasumi absoluutne väärtus mida väljendab mõiste "kasumi mass". Kasumi mass iseenesest ei tähenda midagi, seega tuleks seda väärtust alati võrrelda aastakäive ettevõte (ettevõte) või selle kapitali suurus. Sel juhul on oluline ka kasumi dünaamika näitaja, võrreldes selle väärtust antud aastal eelmiste aastate vastava väärtusega.

Suhtelise kasumi näitaja on tootlus (kasumlikkus), mis näitab tootmises kasutatud tootmistegurite tasuvusastet.

Ettevõtte toodete (tööde, teenuste) tootmise jooksvate kulude tõhususe (kasumi tasuvuse) määramiseks kasutatakse indikaatorit kasumi määr(PI), st bilansikasumi suhe müüdud kaupade kogumaksumusse protsentides. Selle valem on järgmine:

(10.14)

P B - toodete müügist saadava kasumi mass (bilansikasum),

С / С - täishind.

või

(10.15)

Tootmise efektiivsust ei saa siiski hinnata ainult kaalu ja kasumimäära järgi. Tuleb arvestada kasumi liikumist mõjutavate intensiivsete teguritega. See:

tööviljakuse suurenemine elava ja materialiseeritud tööjõu säästmise tulemusena;

kulude vähendamine;

toodete kvaliteet (töö, teenused);

varade tootlus, see tähendab tootmisvarade kasutamise efektiivsus.

Seetõttu iseloomustab ettevõtte efektiivsust suuresti üldistav näitaja - kasumlikkuse tase, mis on üks makro- ja mikrotasandi tootmise efektiivsuse põhinäitajaid.

Kasumlikkus- See on kvantitatiivne määratlus bilansikasumi ja põhivara aasta keskmise väärtuse ning normaliseeritud käibekapitali suhte protsentides. Ettevõtte majandustegevuse praktikas kasumlikkuse määr (tase) määratakse valemiga:

(10.16)

- tootlus,

- bilansikasum,

- põhivara aastane keskmine maksumus,

OS N - standardiseeritud fondide ringlemise kulud.

Seetõttu tootlus näitab kasutatud tootmisressursside kasutegur (kasumi tasuvus). Kasumlikkus iseloomustab tootlikkuse ja vahendite kasutamise määra toodete (tööde ja teenuste) tootmis- ja müügiprotsessis.

Peamine kasumlikkuse suurendamise viisid:

arenenud kapitali odavamad elemendid;

praeguste tootmiskulude vähendamine.

Lõppkokkuvõttes on mõlema tingimuseks teaduse ja tehnika arengu tulemuste laialdane kasutamine tootmises, mis toob kaasa tootlikkuse kasvu. sotsiaaltöö ning selle põhjal tootmises kasutatavate ressursside ühikukulu vähenemine.

Turumajanduses on kasum ettevõtliku ettevõtte arengu aluseks. Lääne majanduskirjanduses pakutakse ettevõtte tegevuse optimeerimiseks välja mitmeid teooriaid, kuid need ei põhine kasumi maksimeerimise põhimõttel. Niisiis, ühe teooria kohaselt ei peaks ettevõtte eesmärk olema kasumi maksimeerimine, vaid müük. Ettevõtte ülesandeks on saavutada ja säilitada teatud kasumitase võimalikult pika ajavahemiku jooksul. Sel juhul keskendub ettevõte tööstuse keskmisele tootlusele, mis tuleneb tööstusesisesest konkurentsist.