Ebastabiilse finantsolukorra tõttu. Ettevõtte finantsseisundi analüüs. Madal maksevõime, mis on tingitud likviidsuse puudusest

Praegu on enamikul Venemaa ettevõtetel rahalisi raskusi. Selle põhjuseks ei ole mitte ainult riigi üldine olukord, vaid ka finantsjuhtimise nõrkus ettevõtetes. Oskuste puudumine oma finantsseisundit adekvaatselt hinnata, tehtud otsuste rahalisi tagajärgi analüüsida, paneb paljud organisatsioonid pankroti äärele.

Vastavalt föderaalseadusele "Maksejõuetuse (pankroti) kohta" (Vene Föderatsiooni 26. oktoobri 2002. aasta föderaalseadus nr 127-FZ) mõistetakse maksejõuetuse (pankroti) all võlakohustuslase võimetust võlausaldajaid täielikult rahuldada. rahalised kohustused ja kohustuste täitmine kohustuslike maksete tegemiseks eelarvesse ja eelarvevälistesse fondidesse.

Maksejõuetuse välised märgid on jooksvate maksete peatamine, kui ettevõte ei paku või ei ole teadlikult võimeline tagama võlausaldajate nõuete täitmist kolme kuu jooksul alates nende tasumise kuupäevast.

Pankrot tekib siis, kui puudub pidev analüütiline töö, mille eesmärk on tuvastada ja neutraliseerida varjatud negatiivseid tendentse. Pankrotiprognoos, nagu näitab Välismaa kogemus, võib-olla 1,5-2 aastat enne ilmsete märkide ilmumist. Oma arengus läbib pankrot mitmeid etappe: varjatud etapp, finantsilise ebastabiilsuse etapp, ilmne pankrot.

Varjatud staadiumis algab ettevõtte "hinna" märkamatu langus ebasoodsate suundumuste tõttu nii ettevõttesiseselt kui ka väljaspool seda. Pankroti varjatud etapi analüüsi saab läbi viia niinimetatud "ettevõtte hinna" valemite abil.

Ettevõtte hinna langus võib tähendada kas ettevõtte kasumlikkuse vähenemist või kohustuste keskmise maksumuse tõusu. Kasumlikkuse langus toimub erinevate põhjuste - nii sisemiste kui ka väliste - mõjul. Märkimisväärse osa sisemistest põhjustest võib määratleda kui juhtimisotsuste kvaliteedi langust. Enamik väliseid põhjuseid on ärikeskkonna üldise halvenemise ilming.

Finantsilise ebastabiilsuse faasis algavad raskused sularahaga ja ilmnevad mõned varajased pankrotimärgid: järsud muutused bilansi ja kasumiaruande struktuuris.

Kolmandas etapis ei saa ettevõte võlgu õigeaegselt tasuda ja pankrot muutub juriidiliselt ilmselgeks. Pankrot avaldub tasakaalustamatusena sularahavood... Ettevõte võib pankrotti minna nii tööstuse kasvu, isegi buumi kui ka tööstuse aeglustumise ja majanduslanguse tingimustes. Järsu tõusu tingimustes konkurents suureneb ja majanduslanguse ajal kasvutempo langeb.

Kõikidel juhtudel on pankroti põhjuseks ettevõtte juhtide vale hinnang oma ettevõtte eeldatavatele kasvumääradele, mille jaoks reeglina leitakse eelnevalt täiendava laenurahastamise allikad.

Täna on kõige teravam probleem organisatsioonide finantsilise ebastabiilsuse tekkimine, seetõttu keskendume ja käsitleme seda üksikasjalikumalt just selles pankroti staadiumis.

Finantsilise ebastabiilsuse etapis ilmnevad eelseisva kriisi välised märgid. Makseviivitused, lepingutingimuste rikkumine, raskused sularahaga, konfliktid ettevõttes, finantsnäitajad ei mahu normi.

Esiteks vaatenurgast finantsanalüüs see etapp annab tunda likviidsuse ja finantsstabiilsuse näitajate kaudu. Likviidsusnäitajad võimaldavad teil kindlaks määrata ettevõtte võime tasuda oma lühiajalisi kohustusi, müües oma käibevara. Siin rakendatakse bilansistruktuuri likviidsuse analüüsi, likviidsuse ja finantsstabiilsuse näitajate määramist.

Selles etapis on järsud muutused tasakaalu mis tahes etapis mis tahes suunas ebasoovitavad. Eriti murettekitav peaks aga olema:

Järsk langus Raha kontodel;

Nõuete suurenemine (järsk langus näitab ka raskusi müügiga, kui sellega kaasneb valmistoodete varude suurenemine);

Nõuete vananemine;

Nõuete ja võlgnevuste tasakaalustamatus (järsk langus, kui kontodel on raha, näitab ka tegevuse mahu vähenemist);

Müügimahtude vähenemine.

Müügi järsk kasv võib osutuda ka ebasoodsaks. sel juhul võib pankrot tekkida võlgade hilisema tasakaalustamatuse tagajärjel, kui järgneb ostude ja kapitalikulutuste läbimõtlematu suurenemine. Lisaks võib müügi kasv viidata toodete dumpingule enne ettevõtte likvideerimist.

Ettevõtte tööd analüüsides peaksid ärevust tekitama ka:

Viivitused aruandluses;

Konfliktid ettevõttes, kellegi juhtkonnast vabastamine, tehtud otsuste arvu järsk tõus.

Ettevõtted, mille tegevus kasvab kiiresti, vajavad suuremat tähelepanu. Nad võivad pankrotti minna ekslike efektiivsusarvutuste, tasakaalustamata võlgade tõttu.

Finantsseisundi ebastabiilsuse faasis kasutab juhtkond sageli kosmeetilisi meetmeid: jätkab kõrgete dividendide maksmist, suurendab võlakapitali, müüb osa varast, et leevendada investorite kahtlusi. Kui rahaline olukord halveneb, muutuvad juhid sageli ebaseaduslikuks tegevuseks.

Mõelge Venemaa organisatsioonide finantsprobleemidele aastatel 1997-2007 (vt tabel 5).

Tabel - 5 Organisatsioonide äritegevust piiravate tegurite hindamine (protsendina põhiorganisatsioonide koguarvust)


Rahaliste vahendite puudus
Ebapiisav nõudlus organisatsiooni toodete järele riigisiseselt
Ebakindlus majanduskeskkonnas
Nõuetekohase varustuse puudumine
Suur konkurents välismaiste tootjate poolt
Ebapiisav nõudlus organisatsiooni toodete järele välismaal

Võtke arvesse ka Venemaa organisatsioonide võlgade statistikat 2007. aastal (vt tabel 6).

Tabel - 6 Organisatsioonide võlgnevuste ja nõuete struktuur liikide kaupa majanduslik tegevus 2007. aastal (aasta lõpus; protsendina koguarvust)

Sektori nimi	Võlad	Nõuded
	Hilinenud		Hilinenud

Sealhulgas tegevuste tüübi järgi:
põllumajandus, jahindus ja metsandus
kalapüük, kalakasvatus
kaevandamine
töötlevaid tööstusi
Ehitus
hulgimüük ja jaekaubandus; sõidukite, mootorrataste, majapidamistarvete ja isiklike esemete remont
hotellid ja restoranid
transport ja side
finantstegevust
kinnisvaratehingud, rentimine ja teenuste osutamine
teadus-ja arendustegevus
avalik haldus ja sõjaline julgeolek; kohustuslik sotsiaalkindlustus
haridus
tervishoiu ja sotsiaalteenused
muude ühiskondlike, sotsiaalsete ja isiklike teenuste osutamine

Tekkimine rahalised probleemid finantsstabiilsus mitmel põhjusel. Need põhjused võib jagada kahte põhirühma: välised (ei sõltu ettevõtte tegevusest) ja sisemised (sõltuvalt ettevõtte tegevusest).

Finantsilise ebastabiilsuse välised põhjused on järgmised:

1) Sotsiaalmajanduslikud põhjused:

Inflatsiooni tõus;

Maksusüsteemi ebastabiilsus;

Reguleerivate õigusaktide ebastabiilsus;

Elanikkonna reaalsete sissetulekute taseme langus;

Tööpuuduse kasv.

2) Turu põhjused:

Siseturu võimsuse vähenemine;

Monopoli tugevdamine turul;

Valuutaturu ebastabiilsus;

Asenduskaupade pakkumise suurenemine.

3) Muud välised põhjused:

Poliitiline ebastabiilsus;

Looduskatastroofid;

Kuritegevuse olukorra halvenemine.

TO sisemised põhjused ettevõtete finantsilise ebastabiilsuse ilmnemine hõlmab järgmist:

1) juhtimise põhjused:

Ebaefektiivne finantsjuhtimine;

Tootmiskulude halb juhtimine;

Paindlikkuse puudumine juhtimises;

Kõrge äririsk;

Ebapiisavad teadmised turutingimustest.

Ebapiisav kvaliteedisüsteem raamatupidamine ja aruandlus

Tootmise põhjused:

Ettevõtte kui kinnisvarakompleksi ühtsuse puudumine;

Aegunud ja kulunud põhivara;

Madal tööviljakus;

Suur energiatarve;

Ummikud sotsiaalsete vahenditega.

Turu põhjused:

Toodete madal konkurentsivõime;

Sõltuvus piiratud hulgast tarnijatest ja ostjatest.

Loomulikult võivad kõik ülaltoodud põhjused olla ettevõtte finantsilise ebastabiilsuse aluseks, kuid juhtimispõhjused mõjutavad finantsseisundit rohkem. Teisisõnu, kui ettevõtte finantsjuhtimine on halvasti korraldatud, ei viida riigi diagnostikat läbi õigeaegselt ja kui tekivad rahalised raskused, ei võeta asjakohaseid meetmeid, tekib finantsiline ebastabiilsus ja sellest tulenevalt pankrot.

Seetõttu on finantsilise ebastabiilsuse tekkimise vältimiseks vaja pidevalt hinnata ettevõtte finantsseisundit ja saadud andmete põhjal välja töötada suunised selle parandamiseks.

Finantsstabiilsuse nõutava taseme säilitamine on oluline igal ajal, kuid see muutub eriti oluliseks majandusliku ebastabiilsuse perioodil - kui taandumisviise on vähem ja tulevikku on raske ennustada, võib isegi väike maksevõime rikkumine lõppeda surmaga. tagajärgi.

Finantsteoorias on 4 finantsstabiilsuse taset.

1. Absoluutne finantsstabiilsus

Varude summa ja kulud< Собственные käibekapitali

Sel juhul on ettevõte võlausaldajatest täiesti sõltumatu ja kõik tema vajadused kaetakse käibekapitaliga. Hoolimata asjaolust, et esmapilgul võib see olukord tunduda äärmiselt edukas, on sellel üsna ilmsed puudused: pikaajaliste laenatud vahendite täielik tagasilükkamine tähendab, et jääte ilma olulisest kasumist. Seega on see võimalus tegelikus praktikas äärmiselt haruldane.

2. Tavaline finantsstabiilsus

Oma käibekapital< Сумма запасов и затрат < Собственные оборотные средства + Долгосрочные пассивы

Ettevõte kasutab omakapitali võrdselt pikaajaliste laenudega. Seda võimalust peetakse jätkusuutlikkuse seisukohalt optimaalseks - ettevõttel ei ole ohtu, et ta seisab silmitsi võla tagasimaksmise võimatusega, kuid ei jäta kasutamata kasumit.

Siiski on oluline meeles pidada, et formaalselt normaalne finantsstabiilsuse tase hõlmab ka piirisituatsioone, mida tegelikult ei saa normaalseks nimetada. Kui laenu suurus on tema omavahendite taustal tühine, on ettevõte absoluutse stabiilsuse lähedal ja tõenäoliselt ei tööta tõhusalt.

3. Ebastabiilne finantsseis

Oma käibekapital + pikaajalised kohustused< Сумма запасов и затрат < Собственные оборотные средства + Долгосрочные пассивы + Краткосрочные кредиты и займы

Sellel tasemel on organisatsioonil maksevõimega mõningaid raskusi ja selle edasiseks toimimiseks peab ta kasutama lühiajalisi laene. Siiski ei saa olukorda veel kriitiliseks nimetada - õigeaegne ja pädev reaktsioon toimuvale võib selle normaalsele stabiilsusele tagasi viia.

Ebastabiilse olukorraga kaasnevad tavaliselt maksete katkemine ja rahavoog kontodele, perioodilised muutused kasumlikkuse tasemes ja finantsplaani täitmata jätmine.

4. Kriisi finantsolukord

Oma käibekapital + Pikaajalised kohustused + Lühiajalised laenud ja laenud< Сумма запасов и затрат

Ettevõte ei suuda enam oma maksevõimet taastada - kõik katsed kulusid katta toovad kaasa ainult võla suurenemise. Järgmine samm on tavaliselt pankrot.

Rahaline jätkusuutlikkus: kokkuvõte

Seega on finantsstabiilsusel mitu taset:

Absoluutne - ettevõte elab ilma laenuta, ainult oma kulul
Tavaline - saadaolevate laenude summa ei ole kriitiline, omavahendid võimaldab teil laenu õigeaegselt tagasi maksta
Jätkusuutmatu - omavahendid ei kata kulusid, töövoog ei ole stabiilne, esineb viivitusi, viivitusi töötajate maksete ja maksude mahaarvamisel
Kriis - ettevõte on pankrotis.

Finantsstabiilsuse näitaja arvutamisel osaleb kaks peamist parameetrit - omavahendite summa ja kohustuste summa vastaspoolte, võlausaldajate ees.

Finantsstabiilsuse hindamine tuleks läbi viia vähemalt kord aastas.

Maksevõime ja likviidsuse mõisted on väga lähedased, kuid teine on mahukam. Selle maksevõime sõltub bilansi ja ettevõtte likviidsusastmest. Samas iseloomustab likviidsus nii arvelduste hetkeseisu kui ka tulevikku. Ettevõte võib aruandekuupäeval olla maksevõimeline, kuid tal on tulevikus ebasoodsad võimalused ja vastupidi.

Likviidsus On viis maksevõime säilitamiseks. Kuid samal ajal, kui ettevõttel on kõrge kuvand ja ta on pidevalt maksevõimeline, on tal lihtsam likviidsust säilitada.

Bilansi likviidsus on ettevõtte maksevõime ja likviidsuse alus (alus). Organisatsiooni likviidsuse analüüs on bilansi likviidsuse analüüs ja see seisneb vara vahendite võrdlemises, mis on rühmitatud likviidsusastme järgi ja mis on järjestatud kahanevas järjekorras kohustustega kohustuste jaoks, kombineerituna tähtajaga kasvavas järjekorras. küpsus (tabel 2).

Ettevõtet loetakse likviidseks, kui tema käibevarad ületavad lühiajalisi kohustusi. Likviidsuse tegeliku astme ja maksevõime saab määrata bilansi likviidsuse alusel.

Tabel 2. Ettevõtte varade ja kohustuste liigitus vastavalt likviidsusastmele

Indikaatori nimi	Arvutusvalem
Kõige likviidsemad varad (A. 1 )	lk 260 + lk 250 bilanss
Kiirelt müüdavad varad (A. 2 )	lk 240 + lehekülg 270
Aeglaselt kaubeldavad varad (A. 3 )	lk 210 + lehekülg 220 + lehekülg 230 - lehekülg 217
Raskesti müüdavad varad (A. 4 )
Kõige pakilisemad kohustused (lk 1 )	lehekülg 620 + leht 630 + leht 660
Lühiajalised kohustused (lk 2 )
Pikaajalised kohustused (lk 3 )
Püsivad kohustused (lk 4 )	lk 490 + leht 640 + lehekülg 650 + lehekülg 217

Bilanssi loetakse likviidseks tingimusel, et järgmised varade ja kohustuste rühmade suhtarvud on järgmised:

A 1 ≥P 1 A 2 ≥P 2 A 3 ≥P 3 A 4 ≤P 4 (1)

Ühe esimese kolme ebavõrdsuse täitmata jätmine näitab bilansi likviidsuse rikkumist. Samal ajal ei kompenseeri vahendite puudumist ühes varade rühmas nende ülejääk teises rühmas, kuna hüvitis saab olla ainult väärtuslik; tegelikus makseolukorras ei saa vähem likviidsed varad asendada likviidsemaid.

Sest ettevõtte maksevõime kindlaksmääramine kasutatakse järgmisi tabelis 3 toodud tegureid.

Nende koefitsientide analüüsimisel võrreldakse varasemate aastate sarnaste näitajatega, ettevõttesiseste standardite ja planeeritud näitajatega, mis võimaldab hinnata ettevõtte maksevõimet ja teha asjakohaseid juhtimisotsuseid nii operatiivselt kui ka tulevikus.

Tabel 3. Ettevõtte maksevõime näitajad

Indikaatori nimi	Arvutusvalem	Standard	Indikaatori väärtus
Absoluutne likviidsusaste	lk 250 + leht 260 / lehekülg 610 + leht 620 + leht 630 + leht 660		Millise osa praegusest võlast saab lähiajal tagasi maksta
Praegune likviidsusaste	Bilansi II jagu - rida 220 - rida 230 / rida 610 + rida 620 + rida 630 + rida 660	2 või rohkem	Kuivõrd käibevara katab lühiajalisi kohustusi
Vahekatte suhe	Bilansi II jagu - rida 210 - rida 220 - rida 230 / rida 610 + rida 620 + rida 630 + rida 660		Ettevõtte prognoositav maksevõime
Kogu maksevõime suhe	lk 190 + lehekülg 290 / lehekülg 460 + leht 590 + leht 690 - lehekülg 640 - lehekülg 650	2 või rohkem	Võimalus katta kõik oma kohustused kogu olemasoleva varaga
Pikaajaline maksevõime suhe	lk 590 / lehekülg 490 + leht 640 + leht 650	nii kõrgele kui võimalik	Võimalus pikaajalisi laene tagasi maksta ja pikaajaline töövõime
Oma käibekapitali suhe	Saldo III jao kogusumma + rea 640 650 summa - saldo I jao kogusumma / saldo III jao kogusumma	nii kõrgele kui võimalik	Osa omast ettevõtte kapital mis on käibevara katteallikas
Toimiva kapitali manööverdusvõime suhe	lk 260 / oma käibekapitali		Osa oma käibevaradest, mis on sularahas

On ilmne, et ettevõtte stabiilsuse kõrgeim vorm on tema võime mitte ainult oma kohustusi õigeaegselt tasuda, vaid ka areneda sise- ja väliskeskkonna tingimustes. Selleks peab tal olema paindlik rahaliste ressursside struktuur ja vajadusel suutma nii laenatud vahendeid ligi meelitada kui ka laenatud laenu õigeaegselt tagasi maksma, tasudes kasumilt või muudelt rahalistelt vahenditelt nõutavat intressi, s.t. olla krediidivõimeline.

Ettevõtte finantsstabiilsus Kas äriüksuse võime toimida ja areneda, säilitada oma varade ja kohustuste tasakaal muutuvas välis- ja sisekeskkonnas, mis tagab tema pideva maksevõime ja investeeringute atraktiivsuse vastuvõetava riskitaseme piires.

Finantsstabiilsuse tagamiseks peab ettevõttel olema paindlik kapitalistruktuur, suutma korraldada oma liikumist nii, et oleks tagatud pidev tulude ületamine kulude üle, et säilitada maksevõime ja luua tingimused enese taastootmiseks. Tootmisprotsessi käigus täiendab ettevõte pidevalt varusid. Nendel eesmärkidel kasutatakse nii oma käibekapitali kui ka laenatud allikaid (lühiajalisi laene ja laene). Uurides reservide moodustamiseks vajalike vahendite ülejääki või puudust, kehtestatakse finantsstabiilsuse absoluutsed näitajad. Erinevat tüüpi allikate üksikasjalikuks kajastamiseks reservide moodustamisel kasutatakse tabelis 4 näidatud indikaatorite süsteemi.

Tabel 4. Ettevõtte finantsstabiilsuse absoluutsed näitajad

№ lk / lk	Indikaatori nimi	Arvutusvalem
	Oma käibekapital (SOS)	Omakapital (SC) - põhivara (VOA)
	Oma ja pikaajaline laenatud vahendid(SDI)	Oma käibekapital (SOS) + pikaajalised laenud ja laenud (DKZ)
	Reservide moodustamise peamised allikad (OIZ)	Oma ja pikaajalised laenatud vahendid (SDI) + lühiajalised laenud ja laenud (KKZ)
	Käibekapitali ülejääk (puudus)	Oma käibekapital (SOS) - reservid (Z)
	Oma- ja pikaajaliste laenatud vahendite (∆SDI) ülejääk (puudus)	Omavahendid ja pikaajalised laenatud vahendid (SDI) - reservid (Z)
	Reservide (OIS) peamiste katteallikate koguväärtuse ülejääk (puudujääk)	Omavahendid ja pikaajalised laenatud vahendid (SDI) + lühiajalised laenud ja laenud (KKZ)-reservid (Z)
	Finantsstabiilsuse kolmefaktoriline mudel (M)	(∆СОС; ∆СДС; ∆ОИЗ)

Praktikas on nelja tüüpi finantsstabiilsust.

Esimest tüüpi finantsstabiilsust saab esitada järgmise valemi abil:

М 1 = (1; 1; 1), s.t. ∆СОС> 0; ∆ SDI> 0; ISOIS> 0. (2)

Teist tüüpi finantsstabiilsust (tavaline finantsstabiilsus) saab väljendada järgmise valemiga:

М 2 = (0; 1; 1), s.t. ∆СОС<0; ∆СДИ>0; ISOIS> 0. (3)

Tavaline finantsstabiilsus tagab ettevõtte rahaliste kohustuste täitmise.

Kolmas tüüp (ebastabiilne finantsseisund) määratakse järgmise valemiga:

М 3 = (0; 0; 1), s.t. ∆СОС<0; ∆СДИ<0; ∆ОИЗ>0. (4)

Neljandat tüüpi (finantskriis) võib kujutada järgmiselt:

М 4 = (0; 0; 0), s.t. ∆СОС<0; ∆СДИ<0; ∆ОИЗ<0. (5)

Sellises olukorras on ettevõte täiesti maksejõuetu ja pankroti äärel.

Skemaatiliselt on tabelis 5 esitatud finantsstabiilsuse liigid, lühikirjeldus ja reservide rahastamisallikad.

Tabel 5. Ettevõtte finantsstabiilsuse tüübid

Rahaline tugevus	3D mudel	Reservide rahastamise allikad	Finantsstabiilsuse lühikirjeldus
1. Absoluutne finantsstabiilsus		Oma käibekapital	Kõrge maksevõime. Ettevõte ei sõltu välisinvestoritest
2. Tavaline finantsstabiilsus		Oma käibekapital ning pikaajalised laenud ja laenud	Tavaline maksevõime. Laenatud vahendite ratsionaalne kasutamine, praeguse tegevuse kõrge kasumlikkus
3. Ebakindel rahaline seis		Oma käibekapital, pikaajalised ja lühiajalised laenud ja laenud	Tavalise maksevõime rikkumine. On vaja kaasata täiendavaid rahastamisallikaid, on võimalik maksevõime taastada
4. Kriisi (kriitiline) finantsseisund			Ettevõte on täiesti maksejõuetu ja on pankroti äärel

Seega võib finantsseisund olla stabiilne, ebastabiilne (kriisieelne) ja kriis. Ettevõtte suutlikkus teha õigeaegselt makseid, finantseerida oma tegevust laiemalt, taluda ootamatuid šokke ja säilitada oma maksevõime ebasoodsates tingimustes näitab tema usaldusväärset finantsolukorda ja vastupidi.

Finantsstabiilsuse hindamine põhineb peamiselt suhtelistel näitajatel, kuna inflatsiooni kontekstis on üsna raske viia bilansi absoluutnäitajaid võrreldavale kujule.

Finantsstabiilsuse hindamiseks kasutatakse koefitsientide süsteemi, mille arvutamine on toodud tabelis 6.

Tabel 6. Ettevõtte finantsstabiilsuse suhtelised näitajad

Indikaatori nimi	Arvutusvalem	Standard	Indikaatori väärtus
1. Autonoomia koefitsient	(Bilansi III jao kogusumma + rida 640 650) / rida 700	Nii kõrgele kui võimalik	Ettevõtte omanike osa tema tegevuseks etteantud rahalistest vahenditest
2. Rahastamissuhe	Page 490 640 650 / bilansi IV ja V jao summa - rida 640 650	väiksem või võrdne 1	Varadesse investeeritud omavahendite rubla arvele laenatud vahendid
3. Aktsiakapitali paindlikkuse suhe	(Kogusaldo III jaotis + rida 640 650 - saldo I jaotis kokku) / (Saldo III jagu kokku + rida 640 650)		Milline osa omakapitalist investeeritakse käibekapitali ja milline osa kapitaliseeritakse
4. Finantsstabiilsuse koefitsient	(Kogusaldo III jao + rida 640 650 + saldo IV jao kogusumma) / rida 700	rohkem kui 0,5	Pikaajaliste rahastamisallikate osakaal bilansimahtudes
5. Pikaajaliste investeeringute struktuuri koefitsient	Bilansi IV jao kogusumma / bilansi I jao kogusumma	Nii vähe kui võimalik	Millist osa põhivarast ja muust põhivarast rahastatakse pikaajaliselt laenatud allikast

Analüüsitava ettevõtte suhtelisi näitajaid saab võrrelda:

Üldtunnustatud "normidega" riskiastme hindamiseks ja pankroti võimalikkuse ennustamiseks;

Sarnased andmed teistest ettevõtetest, mis võimaldab teil tuvastada ettevõtte ja selle võimete tugevused ja nõrkused;

Sarnased andmed eelmiste aastate kohta, et uurida ettevõtte finantsseisundi paranemise või halvenemise suundumusi.

Seega on igasuguse finantsanalüüsi peamine eesmärk hinnata ja tuvastada ettevõtte siseprobleeme erinevate juhtimisotsuste ettevalmistamiseks, põhjendamiseks ja vastuvõtmiseks, sealhulgas arengu, kriisist taastumise, pankrotimenetlustele ülemineku valdkonnas. , ettevõtte või aktsiapaki ost -müük, investeeringute (laenatud vahendite) kaasamine.

Võrdlevat finantsseisundit iseloomustab asjaolu, et reitingumudelis sisalduvatel finantsnäitajatel on normatiivsed (soovitatavad) väärtused. Võrdlusolek vastab reitinguväärtusele R e = 1.

Riskihindamisskaala võtab arvesse reitingunumbri tegeliku väärtuse kõrvalekaldumise astet kontrollväärtusest. Hinnangu hindamine on lähenemisviis, mis on iseloomulik suhtelistele näitajatele, eelkõige riskisuhtele.

Praegune likviidsusaste (standardväärtus K tl ≥2);

Omakapitali suhe (standardväärtus К oss ≥ 0,1);

Käibekapitali käibe suhe (standardväärtus K umbes = 6);

Omakapitali tootlus (standardväärtus Кр ≥ 0,2).

Loetletud näitajate arvutatud sõltuvused on toodud tabelis. 7.

Tabel 7. -Näitajad ja disainimudelid

Indeks	Disainimudel
TO tl	lk 290 . koos bldg. (610 + 620 + 630 + 660)
TO oss	lk. (490–190) . koos
TO umbes	lk 010 F2 . koos
TO R	lk 050 F2 . koos

Kaalukoefitsiendid (r i) näitajate jaoks - tegurid määratakse sõltuvuse järgi

kus L on kasutatud näitajate arv;

N i - i -ro indikaatori standardväärtus.

Finantsanalüüsi reitingute viie teguri mudel konstruktsioon on sisult lähedane punktile 4.1. Likviidsust, finantsstabiilsust ja sõltumatust iseloomustavad tegurid-märgid kajastavad praegust likviidsusastet (K tl) ja omakapitali suhet (K oss).

Äritegevuse ja kasumlikkuse iseloomustamiseks võeti vastu järgmised finantssuhtarvud (tabel 8):

Käibe suhe (K "umbes) vara (K" umbes = 2,5);

Kaubanduslik marginaal (K m) - toote müügi kasumlikkus (K m = 0,45);

Omakapitali tootlus (K p) (K p> 0,2).

Tabel 8. -Näitajad ja arvutatudmudel

Indeks

Disainimudel

TO tl

lk 290 .

koos

bldg. (610 + 620 + 630 + 660)

TO oss

lk. (490–190) .

koos

TO " umbes

lk 010 F2 .

koos

TO R

lk 010 F2 .

koos

TO m

lk 050 F2 .

Varude pakkumise kolme näitaja arvutamine koos nende moodustamise allikatega võimaldab meil klassifitseerida ettevõtte finantsseisundi vastavalt selle stabiilsuse astmele neljaks tüübiks:

1. absoluutne finantsstabiilsus;
2. Tavaline finantsstabiilsus;
3. Ebastabiilne finantsseis
4. Kriis (kriitiline) rahaline olukord

Finantsolukorra absoluutne stabiilsus areneb siis, kui olukorda iseloomustab ebavõrdsus

3<Сок или Сок > 3,

kus З - varud ja kulud,

Mahl - millel on oma käibekapital.

See võrdlus viitab sellele, et varud on kaetud oma käibekapitaliga, s.t. ettevõte ei sõltu välislaenudest. See olukord on äärmiselt haruldane. Pealegi ei saa seda vaevalt ideaalseks pidada, kuna see tähendab, et administratsioon ei saa, ei taha ega suuda oma põhitegevusteks kasutada väliseid rahaallikaid.

Tavalist finantsstabiilsust iseloomustab ebavõrdsus:

Mahl.<3< ОИ,

kus OI - reservide moodustamise peamiste allikate koguväärtuse ülejääk (+) või puudus ( -).

Antud suhtarv vastab olukorrale, kui edukalt toimiv ettevõte kasutab varude katmiseks erinevaid "tavalisi" rahaallikaid - oma laenatud vahendeid.

Ebakindel rahaline olukord tekib siis, kui praegust olukorda iseloomustab järgmine ebavõrdsus:

3> OI või OI<3.

See suhe vastab olukorrale, kui ettevõte on sunnitud kaasama täiendavaid katteallikaid, et katta osa oma varudest, mis ei ole teatud mõttes "normaalsed", st. mõistlik. Kriisi (kriitilist) finantsolukorda iseloomustab olukord, kus lisaks varasemale ebavõrdsusele on ettevõttel laene ja laene, mida ei ole õigeaegselt tagasi makstud, samuti võlgnevusi. Selline olukord tähendab, et ettevõte ei saa oma võlausaldajaid õigel ajal ära maksta, see on pankroti äärel, s.t. sularaha, lühiajalised väärtpaberid ja saadaolevad arved ei kata isegi tema võlgnevusi ega tähtajaks tasumata laene.

Turumajanduses, kus olukord kordub korduvalt, tuleb ettevõte välja kuulutada pankrotti.

Finantsstabiilsust saab normaliseerida, kuna aasta lõpus on kiirelt müügil laos olevad valmistooted.

Määratleme analüüsitava ettevõtte finantsseisundi.

Siseanalüüsi osana viiakse läbi maksejõuetuse tasakaalu loomise põhjal ettevõtte finantsstabiilsuse põhjalik uuring, mis hõlmab järgmisi omavahel seotud näitajate rühmi:

Maksmata jätmiste kogusumma:

- tähtajaks tasumata võlad pangalaenudelt;
- tähtajaks tasumata võlg tarnijate arveldusdokumentidel;
- võlgnevused eelarvesse;
- muud maksmata jätmised, sealhulgas palgad.

Maksmata jätmise põhjused:

- oma käibekapitali puudumine;
- varude ülejääk;
- kaup saadetud, ostjad ei ole õigeaegselt tasunud;
- kaubad, mis on ostjatega hoiul, pidades silmas vastuvõtmisest keeldumist;
- käibekapitali kasutuselevõtt kapitali ehitamisel, töötajate võlakohustus laevade eest, samuti kulud, mis ei ole kaetud kavandatud rahastamisallikate vahenditega.

Finantspingete leevendamise allikad:

- ajutiselt vabad omavahendid;
- laenatud rahalised vahendid (tavapärased võlad ületavad saadaolevad arved);
- Pangalaenud käibekapitali ja muude laenatud vahendite ajutiseks täiendamiseks.

Arvestades täielikult mittemaksete koguväärtust ja finantspingeid nõrgendavaid allikaid, peaks 2. rühma kogusumma olema võrdne 1. ja 3. rühma tulemuste summaga. Finantsolukorra, maksedistsipliini ja krediidisuhete analüüsimiseks neid näitajaid on soovitatav arvestada dünaamikas (näiteks kord kvartalis).

Koos varude moodustamise allikatega on finantsolukorra jaoks oluline nii kogu käibekapitali kui eriti materiaalse käibekapitali käive, mis väljendub varude suhtelises vähenemises.

Varude olukorra põhjalik analüüs on finantsseisundi siseanalüüsi lahutamatu osa, kuna see ei sisaldu finantsaruannetes ja kuulub teatud määral ärisaladuse valdkonda.

Kokkuvõtteks tuleb märkida, et erialakirjanduses on ka ettevõtete pisut erinev klassifikatsioon vastavalt praegusele finantsolukorrale. Need on jagatud nelja rühma, kuid järgmiste nimedega:

- hea finantsseisundiga ettevõte;
- keskmise finantsseisundiga ettevõte;
- halva finantsseisundiga ettevõte;
- ettevõte on pankrotis.

Samal ajal vaadeldakse tootmisettevõtte finantsseisundit järgmiste peamiste kuluvaldkondade seisukohast:

1. normaalse (ühtse) tootmise, majandus- ja paljundustegevuse tagamine;
2. kaasaegsed arvutused pikaajaliste laenude ja laenude kohta;
3. võimalus rahastada suuremahulisi projekte ettevõtte arendamiseks (uute turusektorite valdamine, tootmismahu laiendamine, uut tüüpi toodete omandamine jne).

Tuginedes võimalusele anda rahalisi vahendeid nendele kulutuste valdkondadele, võtavad selle vaatenurga autorid ette oma metoodika ettevõtte finantsseisundi hindamiseks ja selle määramiseks ühele või teisele rühmale. Seega, kui ettevõtte asukohas olevad rahalised vahendid võimaldavad tal täita kõiki kolme funktsiooni, tuleks tema positsiooni tunnistada heaks. Kui kaks esimest funktsiooni on täidetud ja kolmanda mittetäitmisest ei piisa, loetakse seisund keskmiseks. Kui vahenditest ei piisa isegi esimeste ülesannete täitmiseks, on ettevõtte finantsseisund pankroti lähedal (maksejõuetus).

Turutingimustes, kui ettevõtte majandustegevus ja selle arendamine toimub omafinantseeringu kaudu ning ebapiisavate omavahendite korral - laenatud vahendite kaudu, on oluline analüütiline omadus ettevõtte finantsstabiilsus.

Finantsstabiilsus on ettevõtte raamatupidamise teatud seisund, mis tagab selle pideva maksevõime. Mis tahes äritehingute elluviimise tulemusena võib ettevõtte finantsseisund jääda muutumatuks, kas paraneda või halveneda. Aastas tehtavate äritehingute voog on justkui teatud finantsstabiilsuse seisundi „segaja”, mis on põhjuseks üleminekule ühelt tüüpi stabiilsuselt teisele. Põhivarasse või tootmisvarudesse tehtavate kapitaliinvesteeringute katmiseks vajalike rahaallikate muutuste piiride tundmine võimaldab teil luua selliseid äritehingute vooge, mis parandavad ettevõtte finantsseisundit ja suurendavad selle stabiilsust.

Finantsstabiilsuse analüüsi ülesanne on hinnata varade ja kohustuste suurust ja struktuuri. See on vajalik küsimustele vastamiseks: kui sõltumatu on organisatsioon rahalisest seisukohast, kas selle sõltumatuse tase tõuseb või väheneb ning kas tema varade ja kohustuste seis vastab tema finants- ja majandustegevuse eesmärkidele.

Praktikas kasutavad nad finantsstabiilsuse analüüsimiseks erinevaid meetodeid. Analüüsime ettevõtte finantsstabiilsust absoluutnäitajate abil. Finantsstabiilsuse näitaja kokkuvõtteks on varude ja kulude moodustamiseks vajalike vahendite ülejääk või puudumine, mis määratakse varude summa ja kulude vahena.

Varude ja kulude kogusumma on bilansivara summa

Varude tekkimise allikate ja kulude iseloomustamiseks kasutatakse mitut näitajat, mis kajastavad erinevat tüüpi allikaid:

1. oma käibevara kättesaadavus;
2. oma ja pikaajaliste laenatud reservide ja kulude moodustamise allikate või toimiva kapitali olemasolu;

Ettevõtte finantsseisundi üks olulisemaid omadusi on selle tegevuse stabiilsus pikaajalises perspektiivis. Seda seostatakse ettevõtte üldise finantsstruktuuriga, selle sõltuvuse määraga võlausaldajatest ja investoritest.

Finantsstabiilsust pikas perspektiivis iseloomustab seega omavahendite ja laenatud vahendite suhe. See näitaja annab siiski ainult üldise hinnangu finantsstabiilsusele. Seetõttu on maailmas ja kodumaises raamatupidamis- ja analüüsipraktikas välja töötatud indikaatorite süsteem. Omakapitali kontsentratsiooni suhe. See iseloomustab ettevõtete omanike osa oma tegevuseks etteantud rahaliste vahendite kogusummas. Mida suurem on selle suhte väärtus, seda rahaliselt stabiilsem, stabiilsem ja välislaenudest sõltumatu ettevõte. Selle näitaja täienduseks on kaasatud (laenatud) kapitali kontsentratsioonisuhe - nende summa on 1 (või 100%).

Finantssõltuvuse suhe. See on omakapitali kontsentratsiooni suhtarvu vastupidine. Selle näitaja kasv dünaamikas tähendab laenatud vahendite osakaalu suurenemist ettevõtte rahastamises. Kui selle väärtus langeb ühele (või 100%), tähendab see, et omanikud rahastavad oma ettevõtet täielikult.

Aktsiakapitali paindlikkuse suhe. Näitab, kui suurt osa omakapitalist kasutatakse jooksvate tegevuste rahastamiseks, s.t. investeeritud käibekapitali ja milline osa kapitaliseeritakse. Selle näitaja väärtus võib olenevalt ettevõtte kapitalistruktuurist ja tööstussektorist oluliselt erineda. Pikaajalise investeerimisstruktuuri koefitsient. Selle näitaja arvutamise loogika põhineb eeldusel, et põhivara ja muude kapitaliinvesteeringute rahastamiseks kasutatakse pikaajalisi laene ja laene. Koefitsient näitab, millist osa põhivarast ja muust põhivarast rahastavad välisinvestorid, s.t. (teatud mõttes) kuulub neile, mitte ettevõtte omanikele. Omavahendite ja laenatud vahendite suhe. Nagu mõned ülaltoodud näitajad, annab see suhe kõige üldisema hinnangu ettevõtte finantsstabiilsusele. Sellel on üsna lihtne tõlgendus: selle väärtus, mis on võrdne 0,25, tähendab, et iga ettevõtte varadesse investeeritud omavahendite kohta on 0,25 laenatud vahendit. Näitaja kasv dünaamikas annab tunnistust ettevõtte suurenenud sõltuvusest välisinvestoritest ja võlausaldajatest, s.t. finantsstabiilsuse teatud vähenemise kohta ja vastupidi.

Raamatupidamine (äri) ja majanduskulud

Ettevõtte finantsaruanded kajastavad tegelikku "raamatupidamise" ("selgesõnalised") kulud, mis esindavad materjalide, toorainete, tööjõu, kulumi rahakulusid, s.t. kasutatud ressursside eest tasumiseks (välised). Kulude suuruse määramise majanduslik lähenemisviis on aga mõnevõrra erinev raamatupidamislikust. Majandusliku lähenemise olemus väljendub alternatiivkulude (või majanduslike, alternatiivkulude) kontseptsioonis - see on võimalik sularaha, mis saadakse kõige tulusamast alternatiivsest omavahendite kasutamise viisist.

Kaudsed kulud- need on sissetulekud, mida oleks võimalik saada omavahenditest, kui need oleksid ette nähtud turu poolt teistele kasutajatele määratud tasu eest (intressid omakapitalilt, üür oma ruumide eest, tasu ettevõtja enda juhtimistöö eest).

Raamatupidamine ja majanduslik kasum.

Erinevus nende vahel tuleneb raamatupidamiskulude ja majanduskulude määratluse erinevusest, kuna tulu määratakse samal viisil. Majanduslik kasum on väiksem kui raamatupidamislik kasum ettevõtja enda kapitalilt ja tööjõult saadava keskmise kasumi võrra. Majanduslik kasum võrdub raamatupidamisliku kasumiga, millest on lahutatud sisekulud, vt tabelit. 9-2.

Tabel 9-2

Kulude ja tulude struktuur

Ettevõtte tulude ja kulude arvestuse elemendid on esitatud tabelis. 9-3.

Tabel 9-3

Ettevõtte tulud ja kulud

Pange tähele, et mõlemad arvutusvalikud on õiged. Esimene tulemus annab vastuse küsimusele - kas seda tüüpi toote tootmine on kasumlik või mitte, ja teine - kas ettevõtjal on seda tüüpi ettevõtlusega tegelemine kasumlik või mitte.

Kasum- kaupade ja teenuste müügist saadav tulu (tulu) üle tootmiskulude. Üldine lähenemisviis kasumi suurendamisele:

Brutokasum- ettevõtte kogutulu ja kulude (kulude) vahe.

Puhaskasum (või bilanss) - kasum pärast makse.

Ühte tüüpi kasumit (nimetatutest) vastab teise kasumi liigi maksimumile, seega räägime lihtsalt kasumi maksimeerimisest.

Iga ettevõte seisab alati silmitsi küsimusega - millises mahus tooteid toota ja vastavalt ka turul pakkuda?

Ettevõtte tulemuslikkuse optimeerimiseks on lühiajaliselt kaks meetodit.

Esimene meetod: brutotulu võrdlus brutokuludega: isegi kui ettevõtte toodang on null, on selle kahjum (negatiivne kasum) võrdne püsikuludega. Graafikust (vt joonis 9-4) järeldub, et isegi kui positiivse kasumiga tootmistase puudub, saab ja peab ettevõte tootma tooteid, kui kahjum on väiksem FC.

Pildil:

TR- brutopalk (Kogutulu), TR = PQ;

punkti A ja V- kriitilise mahu punktid.

Väljund: Lühiajalises perspektiivis tuleks tootmine läbi viia, kui ettevõte saab: või kasumit;

või kaotus, mis on väiksem kui FC.

Kui palju toota?

Selline tootmismaht kasumi maksimeerimiseks (joonis 9-4), segment CD- maksimaalne kasum optimaalse tootmismahu korral Q 0.

Või minimeerige kadusid (vt joonis 9-5).

Joonisel fig. 9-5 näitab kahjude minimeerimise juhtumit, kui FC> kaotus AB.

Riis. 9-5. Kahjude minimeerimise juhtum (kahjum AB< FC)

Joonisel fig. 9-6 näitab ettevõtte sulgemise juhtumit.

Riis. 9-6. Ettevõtte sulgemise juhtum ( FC< kahjustus AB)

Teine meetod ettevõtte tegevuse optimeerimiseks piiritulu (MR) võrdlemine piirkuluga (MK). MR = ΔTR / ΔQ, ΔQ = 1.

Optimaalne olek saavutatakse siis, kui MR = MC.

Konkreetsel juhul konkurentsivõimelise ettevõtte jaoks MR = P., siis saavutatakse optimaalne väärtus P = MC ja tootmismaht Q 1, vt joon. 9-7.

Suurendama MC koos suurenemisega Q on tingitud vähenemise seadus naaseb lühiajaliselt(teguri kasumlikkuse vähenemise seadus).

Hõõruda. MC

Riis. 9-7. Tootmismahtude optimeerimine lühiajaliselt

Optimaalse toodangu suuruse määramiseks kasutab monopolist sama kriteeriumi kui täiuslik konkurent, keskendudes piirmäära ja piirkulude võrdsusele. Selle võrdsuse tagamisel saavutatakse maksimaalne kasum (vt joonis 9-8).

Riis. 9-8. Optimaalne väljund monopoli jaoks ( MR = MC)

Monopoli optimaalne väljund määratakse piiritulu ja piirkulukõverate lõikepunkti projektsiooniga (punkt H). Q m- toodang, mis maksimeerib monopoli kasumit, P m- monopolisti määratud hind.

Mõelge üksikasjalikumalt järgmisele joonisele 9-9, mis põhineb joonisel fig. 9-3.

Ettevõtte pakkumine sobib tippu MC, punktist A selle joone ristumiskohta joonega AVC... Tõepoolest, hetkel A hind P 1 kompenseerib ainult muutuvaid kulusid, mis vastab võrdsusele AB = FC(vt joonised 9-4 ja 9-5), s.t. see on piir ettevõtte sulgemise ja kahjude minimeerimise vahel.

Ettevõtte positsiooni analüüsimiseks on oluline kulusid võrrelda ATC ja toote hind P.

Esimest valdkonda iseloomustab madal hinnatase ( P< P 1 ). Selliste hindadega ei suuda ettevõte isegi oma muutuvkulusid tagasi saada, mistõttu on ta sunnitud oma tegevuse lõpetama.

Teist välja nimetatakse ettevõtte ebastabiilse positsiooni valdkond kus ta saab ainult oma muutuvkulud tagasi saada ja püüab leida oma tegevusele tõhusama alternatiivse suuna.

Kolmas valdkond on ettevõtte jaoks kõige soodsam. Punkt B vastab madalaimale hinnaväärtusele, mille juures ettevõte suudab tasuda. Kui turuhind on kindlaks määratud punkti B kohal (joonis 9.3), hakkab ettevõte teenima majanduslikku kasumit.

Uurisime võimalust kasumi maksimeerimiseks tootmismahtude optimaalse valiku kaudu.

Teine võimalus on kulude vähendamine. Kaaluge pikas perspektiivis - kõiki tegureid võib vaadelda muutujatena. Mastaabisääst pikas perspektiivis esindab pikaajalise keskmise kulukõvera kahanev osa LAC (pikad keskmised kulud) Vt joonis 9-10. ATC 1 - ATC 6 erinevate ettevõtete suuruste keskmine kulu.

Vastavalt joonisele fig. 9–9 tootmismahu suurendamine (ettevõtte suurus) võib vähendada keskmisi kulusid ja suurendada kasumit.

Siiski ei tohiks arvata, et kulud on väärtuslikud LAK väheneb igal juhul tootmismahtude suurenemisega Q... Erinevate tööstusharude puhul kulukõverad LAK on toodud joonisel 9-11.

Tootmismahtu suurendades saavad nad kulusid kokku hoida (vähendada Vahelduvvool) ainult ettevõtted, mille jaoks see on olemas mastaabisääst tootmine ( cm. LAC 3 joonisel fig. 9-11).

Kulude kokkuhoid(vähendamine Vahelduvvool)- üks kasumi allikaid, tootmistõhususe suurendamise tegur.

Iga ettevõtte mis tahes tööstusharu puhul peaks kokkuhoid mõjutama kõiki kulude rühmi (kirjeid), need määravad kulude kokkuhoiu suunad:

Tööviljakuse tõus, seadmed;

Kahjude vähendamine;

Toorainete ja materjalide kasutamise parandamine, energia, lõpptoodete saagikuse suurendamine, teisese ressursi ja jäätmete kasutamine;

Tootmise tehnilise taseme tõstmine;

Organisatsiooni täiustamine, tootmise mahu ja struktuuri muutmine.

Ettevõtte efektiivsus

Mõju on absoluutne väärtus - tootmisprotsessi tulemus.

Ettevõte teeb samal ajal lühiajalisi tootmisotsuseid ja kavatseb kasumit maksimeerida pikas perspektiivis tegureid muuta . Selleks on vaja valida tootmisprotsessi korraldamiseks kõige tõhusam variant, mis võimaldab kasutada vähem tegureid samal tasemel valmistoodangu toodangul.

Kulude minimeerimise reegel- reegel, mille kohaselt teatud tootmismahu kulud minimeeritakse, kui igale ressursile kulutatud viimane rubla annab sama piirtoote.

Tootja tasakaalu tingimus saavutatakse, kui see annab teatud koguse olemasoleva kapitali jaoks maksimaalse väljundi.

Tootlikkuse vähenemise seadus seisneb selles, et piirtoode, kui mõni tootmismahtu mõjutav muutuv tegur muutub, väheneb selle teguri lühiajalises kaasamises.