სამეწარმეო საქმიანობის დაფინანსების წყაროების ანალიზი. ბიზნესის დაფინანსების წყაროები. თვითდაფინანსება ეფუძნება კომპანიის საკუთარი ფინანსური რესურსების გამოყენებას. არასაკმარისი საკუთარი სახსრების შემთხვევაში

შიდა დაფინანსებაგულისხმობს მათ გამოყენებას ფინანსური რესურსები, რომლის წყაროები ფორმირდება ფინანსური პროცესის დროს ეკონომიკური აქტივობაორგანიზაციებს. ასეთი წყაროების მაგალითია წმინდა მოგება, ცვეთა, გადასახდელი ანგარიშები, რეზერვები მომავალი ხარჯებისა და გადახდებისათვის და გადადებული შემოსავალი.

ზე გარე დაფინანსებაგამოყენებულია ნაღდი ფულიორგანიზაციაში შესვლა გარე სამყაროდან. გარე დაფინანსების წყარო შეიძლება იყოს დამფუძნებლები, მოქალაქეები, სახელმწიფო, ფინანსური და საკრედიტო ორგანიზაციები, არაფინანსური ორგანიზაციები.

ორგანიზაციების ფინანსური რესურსების დაჯგუფება მიერ მათი ფორმირების წყაროებინაჩვენებია ქვემოთ მოცემულ ფიგურაში.

ორგანიზაციის ფინანსური რესურსები, მატერიალური და შრომითი რესურსებისგან განსხვავებით, გამოირჩევა ურთიერთშემცვლელობით და ინფლაციისა და დევალვაციისადმი მგრძნობელობით.

ამჟამად, შიდა სამრეწველო საწარმოების რეალური პრობლემა არის სახელმწიფო, რომლის ცვეთამ 70%-ს მიაღწია. ამ შემთხვევაში, ჩვენ ვსაუბრობთ არა მხოლოდ ფიზიკურ, არამედ მოძველებაზე. საჭიროა რუსული საწარმოების ხელახალი აღჭურვა ახალი მაღალტექნოლოგიური აღჭურვილობით. ამ შემთხვევაში, მნიშვნელოვანია განსაზღვრული ხელახალი აღჭურვილობის დაფინანსების წყაროს არჩევანი.

დაფინანსების შემდეგი წყაროებია განსაზღვრული:

• საწარმოს შიდა წყაროები(გამოუყენებელი აქტივების წმინდა მოგება, ცვეთა, გაყიდვა ან იჯარა).
• ჩართული სახსრები(უცხოური ინვესტიცია).
• ნასესხები სახსრები(, გადასახადები).
• შერეული(კომპლექსური, კომბინირებული) დაფინანსება.

საწარმოს დაფინანსების შიდა წყაროები

ჩართული სახსრები

დაფინანსების წყაროდ უცხოელი ინვესტორის არჩევისას საწარმომ უნდა გაითვალისწინოს ის ფაქტი, რომ ინვესტორი დაინტერესებულია მაღალი მოგებით, თავად კომპანია და მისი წილის მფლობელობა მასში... რაც უფრო მაღალია უცხოური ინვესტიციების წილი, მით ნაკლები კონტროლი რჩება საწარმოს მფლობელზე.

რჩება ვალის დაფინანსება, რომლის დროსაც არსებობს არჩევანი და. ყველაზე ხშირად, პრაქტიკაში, ლიზინგის ეფექტურობა განისაზღვრება მისი საბანკო სესხთან შედარებით, რაც არ არის მთლიანი სწორი, რადგან თითოეული კონკრეტული გარიგებისთვის თქვენ უნდა გაითვალისწინოთ მისი სპეციფიკური პირობები.

კრედიტი - როგორც საწარმოს დაფინანსების წყარო

- სესხი ნაღდი ანგარიშსწორებით ან სასაქონლო ფორმით, რომელიც გამსესხებელმა გადასცა მსესხებელს დაფარვის პირობებით, ყველაზე ხშირად მსესხებლის მიერ პროცენტის გადახდით სესხის გამოყენებისათვის. დაფინანსების ეს ფორმა ყველაზე გავრცელებულია.

საკრედიტო უპირატესობები:

• დაფინანსების საკრედიტო ფორმა გამოირჩევა უფრო დიდი დამოუკიდებლობით ყოველგვარი სპეციალური პირობების გარეშე მიღებული სახსრების გამოყენებისას;
• ყველაზე ხშირად, სესხს გვთავაზობს ბანკი, რომელიც ემსახურება კონკრეტულ კომპანიას, ასე რომ სესხის აღების პროცესი ხდება ძალიან ეფექტური.

სესხის უარყოფითი მხარე მოიცავს შემდეგს:

• სესხის ვადა იშვიათ შემთხვევებში აღემატება 3 წელს, რაც აუტანელია გრძელვადიანი მოგებისკენ მიმართული საწარმოებისთვის;
• სესხის მისაღებად, საწარმო მოითხოვს უზრუნველყოფის უზრუნველყოფას, ხშირად თავად სესხის თანხის ექვივალენტურს;
• ზოგიერთ შემთხვევაში, ბანკები გვთავაზობენ მიმდინარე ანგარიშის გახსნას, როგორც ბანკის დაკრედიტების ერთ -ერთ პირობას, რაც ყოველთვის არ არის მომგებიანი საწარმოსთვის;
• დაფინანსების ამ ფორმით, კომპანიას შეუძლია გამოიყენოს შეძენილი აღჭურვილობის სტანდარტული ამორტიზაციის სქემა, რომელიც ავალდებულებს მას გადაიხადოს ქონების გადასახადი გამოყენების მთელი პერიოდის განმავლობაში.

ლიზინგი, როგორც საწარმოს დაფინანსების წყარო

არის სპეციალური რთული ფორმა სამეწარმეო საქმიანობასაშუალებას აძლევს ერთ მხარეს - მოიჯარეს - ეფექტურად განაახლოს ძირითადი საშუალებები, ხოლო მეორეს - გამქირავებელს - გააფართოვოს საქმიანობის საზღვრები ორივე მხარისათვის ურთიერთსასარგებლო პირობებით.

ლიზინგის უპირატესობები:

• ლიზინგი ითვალისწინებს 100% -იან დაკრედიტებას და არ მოითხოვს თქვენ დაუყოვნებლივ დაიწყოთ გადახდები.ქონების შესაძენად რეგულარული სესხის გამოყენებისას კომპანიამ საკუთარი სახსრებიდან უნდა გადაიხადოს ღირებულების დაახლოებით 15%.
• ლიზინგი საშუალებას აძლევს საწარმოს, რომელსაც არ გააჩნია მნიშვნელოვანი ფინანსური რესურსი, დაიწყოს დიდი პროექტის განხორციელება.

საწარმოსთვის გაცილებით ადვილია ლიზინგის ხელშეკრულების მიღება, ვიდრე სესხი, რადგან აღჭურვილობა თავისთავად ემსახურება გარიგების უსაფრთხოებას.

იჯარის ხელშეკრულება უფრო მოქნილია, ვიდრე სესხი... სესხები ყოველთვის შეზღუდულია ზომით და ვადით. ლიზინგით, კომპანიას შეუძლია გამოანგარიშოს შემოსავლის ქვითარი და გამქირავებელთან ერთად შეიმუშაოს მისთვის მოსახერხებელი დაფინანსების სქემა. დაფარვა შეიძლება განხორციელდეს პროდუქციის გაყიდვიდან მიღებული სახსრებიდან, რომლებიც წარმოებულია იჯარით აღჭურვილობის საფუძველზე. საწარმოსთვის იხსნება წარმოების შესაძლებლობების გაფართოების დამატებითი შესაძლებლობები: საიჯარო ხელშეკრულებით გადახდები ნაწილდება ხელშეკრულების ხანგრძლივობაზე და, ამრიგად, დამატებითი სახსრები თავისუფლდება სხვა სახის აქტივებში ინვესტიციისათვის.

ლიზინგი არ გაზრდის დავალიანებას საწარმოს ბალანსში და არ იმოქმედებს საკუთარი და ნასესხები სახსრების თანაფარდობაზე, ე.ი. არ ამცირებს კომპანიის შესაძლებლობას მიიღოს დამატებითი სესხები. ძალზე მნიშვნელოვანია, რომ იჯარის ხელშეკრულებით შეძენილი აღჭურვილობა არ იყოს ლიზინგის მიმღების ბალანსზე ხელშეკრულების მთელი პერიოდის განმავლობაში, რაც ნიშნავს რომ ის არ გაზრდის აქტივებს, რაც ათავისუფლებს კომპანიას შეძენილ ძირითად აქტივებზე გადასახადის გადახდისგან.

RF– მ შეინარჩუნა უფლება აირჩიოს ფინანსური იჯარით მიღებული (გადაცემული) ქონების ბალანსი მეიჯარის ან მოიჯარის ბალანსზე. იჯარით გაცემული ქონების საწყისი ღირებულება არის გამქირავებლის მიერ მისი შეძენის ხარჯების ოდენობა. გარდა ამისა, 2002 წლიდან, მიუხედავად ქირავნობის ხელშეკრულების ქონების აღრიცხვის არჩეული მეთოდისა (გამქირავებლის ან მოიჯარის ბალანსზე), საიჯარო გადასახადები ამცირებს დასაბეგრებელ ბაზას (რუსეთის საგადასახადო კოდექსის 264-ე მუხლი) ფედერაცია). რუსეთის ფედერაციის საგადასახადო კოდექსის 269 -ე მუხლმა შემოიღო შეზღუდვა სესხებზე პროცენტის ოდენობაზე, რომელიც მეიჯარეს შეუძლია მიაკუთვნოს დასაბეგრი ბაზის შემცირებას, მაგრამ სხვა შემთხვევებში გამქირავებელს შეუძლია სესხის პროცენტის ოდენობა მიაკუთვნოს სესხს. დასაბეგრი ბაზის შემცირება.

იჯარის გადახდებიგადახდილია საწარმოს მიერ, მთლიანად დაკავშირებულია წარმოებასთან... თუ იჯარით მიღებული ქონება აღირიცხება მოიჯარის ბალანსზე, მაშინ საწარმოს შეუძლია მიიღოს სარგებელი, რომელიც დაკავშირებულია იჯარით გაცემული აქტივის დაჩქარებულ ცვეთასთან. ამგვარი ქონების ამორტიზაციის საფასური შეიძლება გამოითვალოს მისი ღირებულებისა და დადგენილი წესით დამტკიცებული ნორმების საფუძველზე, გაზრდილი არაუმეტეს 3 -ით.

ლიზინგის კომპანიებისთვისბანკებისგან განსხვავებით არ არის საჭირო ანაბარითუ ქონება ან აღჭურვილობა ლიკვიდურია მეორად ბაზარზე.

ლიზინგი საშუალებას აძლევს კომპანიას სრულად სამართლებრივი საფუძვლებიმინიმუმამდე დაიყვანოს დაბეგვრა, ასევე მიაკუთვნოს მეიჯარეს ტექნიკის ტექნიკური მომსახურების ყველა ხარჯი.

"ფინანსური მენეჯმენტი"

კურსის მუშაობა

თემაზე: "სამეწარმეო საქმიანობის დაფინანსების გარე წყაროები და მათი გამოყენების ეფექტურობა".

შესავალი

თეორიული საფუძველიბიზნესის დაფინანსება

სამეწარმეო საქმიანობის დაფინანსების წყაროების სახეები

სამეწარმეო საქმიანობის დაფინანსების გარე წყაროების მოზიდვის მახასიათებლები

სამეწარმეო საქმიანობის დაფინანსების გარე და შიდა წყაროების შეფარდება

სს "ვიმ-ბილ-დან" სამეწარმეო საქმიანობის დაფინანსების წყაროების სტრუქტურის ანალიზი

დასკვნა

ბიბლიოგრაფია

განაცხადი

შესავალი

საბაზრო ეკონომიკაში ფინანსური რესურსების გარე წყაროებს დიდი მნიშვნელობა აქვს: პრაქტიკაში საწარმო ვერ ახერხებს ეფექტურად განახორციელოს თავისი საქმიანობა ნასესხები სახსრების მოზიდვის გარეშე.

ჩემს საქმიანობაში მინდა განვიხილო მეწარმეობის დაფინანსების გარე წყაროები. ეს საკითხი საკმაოდ აქტუალურია თანამედროვე დროში: ორგანიზაციები ეძებენ თავიანთი საქმიანობის განვითარების ყველაზე რაციონალურ გზებს, რომლებმაც გლობალური ეკონომიკური კრიზისი უარყოფითად იმოქმედა და, შესაბამისად, სახსრების მოზიდვის ყველაზე ეფექტურ წყაროებს

საწარმოს რესურსების მხარდაჭერა მისი განვითარების წინაპირობაა. ეს არის ფინანსური რესურსების ხელმისაწვდომობა, რაც განსაზღვრავს საწარმოებში სავალო კაპიტალის ფორმირების შესაძლებლობებს. სესხის კაპიტალი არის ბიზნეს პროცესების კატალიზატორი, რაც საშუალებას აძლევს საწარმოებს გაზარდონ მოგება და კომპანიის ღირებულება. კომპანიის ნასესხები კაპიტალის არსი ვლინდება დაფინანსების გარე წყაროების მოზიდვის პროცესის ოპერატიული, საკოორდინაციო, საკონტროლო და მარეგულირებელი ფუნქციების განხორციელებაში. ნორმალურ ეკონომიკურ პირობებში ნასესხები სახსრები ხელს უწყობს წარმოების ეფექტურობის ზრდას, ისინი აუცილებელია გაფართოებული წარმოების განსახორციელებლად. ნასესხები რესურსების მოზიდვის არხების მრავალფეროვნება შესაძლებელს ხდის მათ გამოყენებას სხვადასხვა სიტუაციებში. ვალის დაფინანსების წყაროების მოზიდვის ნებისმიერი ფინანსური გადაწყვეტილება პირდაპირ თუ არაპირდაპირ გავლენას ახდენს საწარმოს ეფექტურობაზე. აქედან გამომდინარე, ნასესხები კაპიტალის მოზიდვა უნდა განიხილებოდეს საწარმოს მთლიანად განვითარების სტრატეგიასთან ერთად.

ჩემი კურსის მიზანია ბიზნესის დაფინანსების სხვადასხვა გარე წყაროების განხილვა და მათი ყველაზე ეფექტური გამოყენების გზების განსაზღვრა. ამ მიზნის მისაღწევად აუცილებელია საწარმოს დაფინანსების ძირითადი გარე წყაროების ანალიზი და მათი სპეციფიკის გათვალისწინება.

ერთ -ერთი მთავარი ამოცანაა ბიზნესის დაფინანსების ყველაზე ეფექტური გარე წყაროების განსაზღვრა. ჩემი ნაწარმოებების წერისას დავეყრდნობი ემპირიულ და თეორიულ მეთოდს. მე ასევე დაეყრდნობა სტატისტიკურ მონაცემებს ჩემი აზრების დასადასტურებლად.

ნასესხები კაპიტალის მოზიდვა აუცილებელი ხდება საწარმოს საჭიროებების დასაფარავად ფიქსირებულ და მიმოქცევაში არსებული სახსრებით. ასეთი საჭიროება შეიძლება წარმოიშვას წარმოების რეკონსტრუქციისა და ტექნიკური ხელახალი აღჭურვილობის დროს, საკმარისი საწყისი კაპიტალის არარსებობის გამო, სეზონურობის არსებობა წარმოებაში, შესყიდვაში, გადამუშავებაში, პროდუქციის მიწოდებასა და რეალიზაციაში, ასევე შედეგად. გადახრები სახსრების მიმოქცევის ნორმალურ მიმდინარეობაში საწარმოს კონტროლის მიღმა მიზეზების გამო.: არასავალდებულო პარტნიორები, საგანგებო გარემოებები და ა.

ამის ნათლად გასაგებად, მოდით უფრო დეტალურად განვიხილოთ მცირე ბიზნესის მდგომარეობა რუსეთში.

მეწარმეობის დაფინანსების წყარო

.ბიზნესის დაფინანსების თეორიული საფუძვლები

სამეწარმეო საქმიანობა - რუსეთის ფედერაციის სამოქალაქო კანონმდებლობის თანახმად - არის დამოუკიდებელი საქმიანობა, რომელიც ხორციელდება საკუთარი რისკით, მიზნად ისახავს სისტემური მოგებას ქონების გამოყენებიდან, საქონლის გაყიდვიდან, სამუშაოს შესრულებიდან ან მომსახურების გაწევიდან. ამ ხარისხით რეგისტრირებული პირები კანონით დადგენილი წესით.

სამეწარმეო საქმიანობის დაფინანსება არის ფორმებისა და მეთოდების ერთობლიობა, ფინანსური დახმარების პრინციპები და პირობები მარტივი და გაფართოებული რეპროდუქციისათვის.

დაფინანსება ეხება ფირმაში კაპიტალის ფორმირების პროცესს მისი ყველა ფორმით.

"დაფინანსების" კონცეფცია მჭიდროდაა დაკავშირებული "ინვესტიციის" კონცეფციასთან: თუ დაფინანსება არის სახსრების ფორმირება, მაშინ ინვესტიცია არის მათი გამოყენება.

ორივე კონცეფცია ურთიერთდაკავშირებულია, მაგრამ პირველი წინ უსწრებს მეორეს. შეუძლებელია ფირმამ დაგეგმოს რაიმე ინვესტიცია დაფინანსების წყაროს გარეშე.

დაფინანსება მიზნად ისახავს:

) ბიზნესის მიმდინარე საჭიროებების დაკმაყოფილება (დაფინანსება საბრუნავი კაპიტალი, სესხის ვალდებულებების შესრულება)

) ახალი პროექტების (საწარმოების) დაწყება და განხორციელება

) არსებული საწარმოო ობიექტების გაფართოება (მოდერნიზაცია) (საბრუნავი კაპიტალის დამატებითი დაფინანსება)

სხვა ბიზნესების შეწოვა.

დაფინანსება როგორც პროცესი ვითარდება ტაქტიკისა და სტრატეგიის საფუძველზე. ტაქტიკა კარნახობს მოკლევადიანი დაფინანსების პირობებსა და პარამეტრებს. სტრატეგია განსაზღვრავს გრძელვადიანი დაფინანსების პირობებსა და პარამეტრებს. დაფინანსების კონცეფცია შედგენილია იმ პროექტების სახით, რომლებსაც აქვთ ლოგიკური სტრუქტურა და ყოველთვის პასუხობენ კითხვებს: 1. რა არის თქვენი ფინანსური მოთხოვნილებები? 2. როგორ შეიცვლება ისინი პროექტის შედეგად? 3. რა თანხის ინვესტიციაა საჭირო ამისათვის? სინამდვილეში, დაფინანსება ხდება მოკლევადიანი და გრძელვადიანი დაფინანსების ორგანიზების გზით. მოკლევადიანი დაფინანსება ხშირად გამოიყენება საბრუნავი კაპიტალის შესავსებად. მოკლევადიანი დაფინანსების ორგანიზაცია ემყარება შიდა დაფინანსებას და (ან) მოკლევადიან დაკრედიტებას. საბრუნავი კაპიტალი აუცილებელია გადარჩენისთვის და მოკლე ვადაში მუშაობის გასაგრძელებლად. საბრუნავი კაპიტალი საჭიროა: - ნედლეულის შესყიდვისათვის; - ინვესტიციებისათვის უწყვეტი (მიმდინარე სამუშაოები) წარმოებაში; - ინვესტიციებისათვის დასრულებული პროდუქტი; - დაფაროთ სხვაობა დებიტორულ და გადასახდელ ვალდებულებებს შორის. კაპიტალური ინვესტიციებისთვის გამოიყენება გრძელვადიანი დაფინანსება. კაპიტალური ინვესტიციები აუცილებელია საწარმოს ზრდისა და განვითარებისათვის. უწყვეტი განვითარება მნიშვნელოვანია საწარმოს კონკურენტუნარიანობის უზრუნველსაყოფად. ეს მოითხოვს მნიშვნელოვან ფინანსურ რესურსებს: - ახალი ტექნოლოგიების განვითარებისათვის (შეძენისთვის); - შესყიდვისთვის თანამედროვე აპარატურა; - ახალი პროდუქტების შემუშავება ან არსებული პროდუქციის გაუმჯობესება; - სადისტრიბუციო ქსელის შექმნა; - გაუმჯობესება ინფორმაციული სისტემებიდა ანგარიშგების სისტემები; - მენეჯმენტის გასაუმჯობესებლად.

გამოყავით შიდა და გარე დაფინანსება.

შიდა ფინანსური რესურსები იქმნება ორგანიზაციების ეკონომიკური საქმიანობის დროს. საწარმოს თვითდაფინანსების დონე დამოკიდებულია არა მხოლოდ მის შიდა შესაძლებლობებზე, არამედ გარე გარემოზე (საგადასახადო, ბიუჯეტი, საბაჟო, სახელმწიფოს მონეტარული პოლიტიკა).

გარე დაფინანსება ითვალისწინებს სახელმწიფოს, ფინანსური და საკრედიტო ორგანიზაციების, არაფინანსური კომპანიებისა და მოქალაქეების სახსრების გამოყენებას. გარდა ამისა, ის გულისხმობს გამოყენებას ფულადი რესურსებისაწარმოს დამფუძნებლები. საჭირო ფინანსური რესურსების ასეთი მოზიდვა ხშირად ყველაზე სასურველია, რადგან ის უზრუნველყოფს საწარმოს ფინანსურ დამოუკიდებლობას და მომავალში ხელს უწყობს საბანკო სესხების მიღების პირობებს.

საბაზრო ეკონომიკაში კომპანიის წარმოება და ეკონომიკური საქმიანობა შეუძლებელია ნასესხები სახსრების გამოყენების გარეშე, რომელიც მოიცავს: საბანკო სესხებს, კომერციულ სესხებს, ანუ ნასესხებ სახსრებს სხვა ორგანიზაციებიდან; სახსრები ორგანიზაციის აქციებისა და ობლიგაციების გამოშვებიდან და გაყიდვიდან; საბიუჯეტო ასიგნებები დაფარვის საფუძველზე და სხვა.

ნასესხები სახსრების მოზიდვა საშუალებას აძლევს კომპანიას დააჩქაროს მოძრავი კაპიტალის ბრუნვა, გაზარდოს საქმიანი გარიგებების მოცულობა, შეამციროს მიმდინარე სამუშაოების მოცულობა. ამასთან, ამ წყაროს გამოყენება იწვევს გარკვეული პრობლემების წარმოქმნას, რომლებიც დაკავშირებულია აღებული ვალდებულებების შემდგომი მომსახურების საჭიროებასთან. შემდეგი, ჩვენ უფრო დეტალურად განვიხილავთ სამეწარმეო საქმიანობის დაფინანსების წყაროებს.

.სამეწარმეო საქმიანობის დაფინანსების წყაროების სახეები

ფირმა იღებს საჭირო ფინანსურ რესურსებს სხვადასხვა წყაროები... დაფინანსების წყაროები მოქმედი და მოსალოდნელი არხებია მოპოვებისთვის ფინანსური რესურსები... ეს წყაროები შეიძლება განვიხილოთ სხვადასხვა პოზიციიდან და, შესაბამისად, იყოფა გრძელვადიან და მოკლევადიან, შიდა და გარე, საკუთრებად და მოზიდულად, ფასიანად და უფასოდ. წყაროების გამიჯვნა სასწრაფო მნიშვნელობით, რაც იმას ნიშნავს, რომ გარკვეული პერიოდის შემდეგ, მოზიდული თანხები უნდა დაუბრუნდეს მათ მიმწოდებელს, მნიშვნელოვანია გვესმოდეს იმ გაგებით, რომ რაც უფრო გრძელია წყაროს გამოყენების პერიოდი, მით უფრო ნელა ბრუნავს აქტივები შესაძლებელია ინვესტიცია. წყაროების დაყოფა შიდა და გარე ნიშნავს იმას, რომ გარკვეული ინვესტიცია შეიძლება დაფინანსდეს ფირმის მიერ დაგროვილი რესურსებიდან, ან გარე წყაროების მოზიდვით. პირველი ვარიანტი გულისხმობს კომპანიის შიდა რეზერვების არსებობას და მათ გარკვეულ მობილიზაციას, მეორე - ამგვარი რეზერვების არარსებობას ან კომპანიის წამყვანი მენეჯერების სურვილს გააფართოვონ თავიანთი საქმიანობა უკვე დამკვიდრებული ტერიტორიების დაფინანსების საზიანოდ.

გამოირჩევა სამეწარმეო საქმიანობის დაფინანსების შემდეგი წყაროები:

§ საწარმოს შიდა წყაროები, თვითდაფინანსება (წმინდა მოგება, ცვეთის ხარჯები, გამოუყენებელი აქტივების გაყიდვა ან იჯარა);

§ მოზიდული სახსრები (მათ შორის უცხოური ინვესტიციები);

§ ნასესხები სახსრები (მათ შორის სესხი<#"justify">§ შიდა დაფინანსება;

§ გარე დაფინანსება.

შიდა დაფინანსება გულისხმობს იმ ფინანსური რესურსების გამოყენებას, რომელთა წყაროები იქმნება ორგანიზაციის ფინანსური და ეკონომიკური საქმიანობის პროცესში. ასეთი წყაროების მაგალითია წმინდა მოგება, ცვეთა, გადასახდელი ანგარიშები, რეზერვები მომავალი ხარჯებისა და გადახდებისათვის და გადადებული შემოსავალი. ძირითადი ადგილი ეკუთვნის კომპანიის განკარგულებაში დარჩენილ მოგებას, რომელიც ნაწილდება დაგროვებისა და მოხმარების მიზნით. მოგება გამოიყენება წარმოების განვითარებისთვის, მოხმარებაზე მიმართული მოგება გამოიყენება სოციალური პრობლემების გადასაჭრელად. ერთი მხრივ, მოგება არის დაფინანსების ყველაზე მნიშვნელოვანი წყარო კაპიტალური ინვესტიციები... მეორეს მხრივ, მისი ზრდა უკავშირდება ინვესტიციების ზრდას წარმოების განვითარებაში, მისი მოცულობის ზრდას, წარმოების ღირებულების შემცირებას და ხარისხის გაზრდას. დაფინანსების წყარო არის არასაოპერაციო გარიგებებიდან მიღებული შემოსავალი, გამოკლებული მათი განხორციელების ხარჯები. ვ თანამედროვე პირობებისაწარმოები<#"justify">· ძირითადი საშუალებების საბალანსო ღირებულება;

· მათი მომსახურების პირობები;

· ამორტიზაციის მეთოდები;

· საწარმოს ამორტიზაციის პოლიტიკა.

ამორტიზაციის გამოქვითვების უპირატესობა, როგორც კაპიტალური ინვესტიციების დაფინანსების წყარო, არის ის, რომ იგი ყალიბდება საწარმოს ნებისმიერ ფინანსურ მდგომარეობაზე და ყოველთვის რჩება მის განკარგულებაში.

ამორტიზაციის განაკვეთები რუსეთის სამრეწველო საწარმოებში გამოყენებული აღჭურვილობის უმეტესობისთვის არ არის შეფასებული და აღარ შეიძლება იყოს დაფინანსების სრულფასოვანი წყარო და ნებადართული დაქვეითებული ამორტიზაციის მეთოდები არ შეიძლება გამოყენებულ იქნას არსებული აღჭურვილობისთვის.

გარე დაფინანსებით, გამოიყენება სახსრები, რომლებიც შემოდის ორგანიზაციაში გარე სამყაროდან. გარე დაფინანსების წყარო შეიძლება იყოს დამფუძნებლები, მოქალაქეები, სახელმწიფო, ფინანსური და საკრედიტო ორგანიზაციები, არაფინანსური ორგანიზაციები.

ორგანიზაციის ფინანსური რესურსები, მატერიალური და შრომითი რესურსებისგან განსხვავებით, გამოირჩევა ურთიერთშემცვლელობით და ინფლაციისა და დევალვაციისადმი მგრძნობელობით.

ამჟამად, შიდა სამრეწველო საწარმოების გადაუდებელი პრობლემაა ძირითადი საშუალებების მდგომარეობა<#"justify">ქვემოთ განვიხილავთ გარე წყაროების მოზიდვის თავისებურებებს.

3.სამეწარმეო საქმიანობის დაფინანსების გარე წყაროების მოზიდვის მახასიათებლები

გარე დაფინანსება ითვალისწინებს გარე წყაროების გამოყენებას:

· ფინანსური ინსტიტუტების სახსრები;

· არაფინანსური კომპანიები;

· მოსახლეობა;

· სახელმწიფოები;

· უცხოელი ინვესტორები;

· დამფუძნებლების დამატებითი წვლილი.

იგი ხორციელდება მოზიდული (კაპიტალის დაფინანსება) და ნასესხები (საკრედიტო დაფინანსება) სახსრების მობილიზებით.

კაპიტალის დაფინანსება - დაფინანსება აქციების გაყიდვით, დამფუძნებლებისა და სტრატეგიული ინვესტორების წვლილით და, შედეგად, კომპანიის აქტივების მათთვის გადაცემა.

პირველადი საჯარო შეთავაზება (IPO) როგორც რუსეთში, ასევე, კერძოდ, საქართველოში დასავლური ბაზარი(აქციების სადეპოზიტო ქვითრების განთავსება) საშუალებას იძლევა მნიშვნელოვნად გაზარდოს საწარმოს კაპიტალიზაცია, გაიზარდოს აქციების ლიკვიდურობა და მომავალში - უზრუნველყოს აქციების ფასის დამატებითი ზრდა.

უპირატესობები:

· მოზიდული რესურსების გამოყენებისათვის გადახდა არ არის უპირობო;

· მნიშვნელოვანი მასშტაბი და გრძელვადიანი ვადა;

· გარე კონტროლი სახსრების მიზნობრივ გამოყენებაზე.

ნაკლოვანებები:

· ქონების ნაწილის დაკარგვა, საწარმოზე კონტროლის ნაწილობრივი დაკარგვა (პროექტი);

· საინვესტიციო რესურსების მოზიდვა მოითხოვს დროს და დამატებით ხარჯებს.

სესხის (ვალის) დაფინანსება - გარკვეული პერიოდის განმავლობაში მიღებული სახსრების ფიქსირებული ოდენობით ან პროცენტით გადახდილი ვალდებულებები (ობლიგაციების სესხები, საბანკო სესხები, სესხები სხვა ორგანიზაციებიდან).

მეთოდი გამოიყენება პროექტებში ინვესტიციების ჩადების მიზნით, რათა შეიქმნას სწრაფი ანაზღაურებადი რეალური აქტივები ინვესტიციის დაბრუნების მაღალი მაჩვენებლით. შეიძლება გამოყენებულ იქნას ფინანსური ინვესტიციები, იმ პირობით, რომ მათზე მომგებიანობის დონე აღემატება დაკრედიტების განაკვეთს.

კომპანიებს შეუძლიათ გამოუშვან საკუთარი სავალო ფასიანი ქაღალდები - თამასუქები ან ობლიგაციები, რომელთა გაყიდვიდან იგი იღებს "ხანგრძლივ" ფულს. ობლიგაციების გამოშვება, ანუ გამოშვება ხორციელდება საფონდო ბირჟებზე ინვესტორებისგან დამატებითი სახსრების მოზიდვის მიზნით. სამუშაოს უმეტესობა ნაშრომების გამოქვეყნებამდეა შესრულებული. სანამ დაიწყებთ დოკუმენტების მომზადებას და შემოწმებას, არის თუ არა კომპანია მზად ასეთი ქმედებისთვის, თქვენ უნდა გაანალიზოთ ბირჟები და გაიგოთ მზად არიან თუ არა ფასიანი ქაღალდების მიღება.

მეორეს მხრივ, ღირს გავითვალისწინოთ ეკონომიკის იმ სექტორების მდგომარეობა, რომელშიც კომპანია მუშაობს MICEX ბირჟის შესაბამის საფონდო ინდექსებში.<#"justify">· ქონების მიღების შესაძლებლობა საკუთარი სახსრების გარკვეული რაოდენობის წინასწარი დაგროვების გარეშე და სხვა გარე წყაროების მოზიდვის გარეშე;

· შეიძლება იყოს საინვესტიციო პროექტების დაფინანსების ერთადერთი მეთოდი;

· ლიზინგი არ მოითხოვს გარანტიებს, როგორიცაა საბანკო სესხის აღება;

· ზრდის საინვესტიციო პროექტის კომერციულ ეფექტურობას საგადასახადო წახალისების, დაჩქარებული ცვეთის გამოყენებით;

· იჯარის გადახდის მოქნილობა;

· უზრუნველყოფს კაპიტალური ხარჯების სრულ დაფინანსებას.

საწარმოს დაფინანსების კიდევ ერთი წყაროა ბიუჯეტის დაფინანსება. ის გულისხმობს სხვადასხვა დონის ბიუჯეტიდან თანხების მიღებას. ამ მეთოდის მახასიათებელია ის, რომ უმეტეს შემთხვევაში საწარმოში ჩადებული სახსრები არ ბრუნდება. არსებობს სახელმწიფო დაფინანსების არაპირდაპირი ფორმა, რომელიც გათვალისწინებულია სამეწარმეო ფირმების საგადასახადო შეღავათების სახით.

საწარმოს დაფინანსება არის გრძელვადიანი მაღალი რისკის ინვესტიცია ახლადშექმნილ მაღალტექნოლოგიურ პერსპექტიულ კომპანიებში (ან კარგად დაფუძნებული ვენჩურული კაპიტალის საწარმოებში), რომელიც ორიენტირებულია მეცნიერების ინტენსიური პროდუქტების განვითარებასა და წარმოებაზე, მათი განვითარებისა და გაფართოების მიზნით. მოგება ინვესტირებული სახსრების ღირებულების ზრდისგან.

ასევე გამოირჩევა ეკონომიკური სუბიექტების ურთიერთდაფინანსება. ეს მეთოდი გულისხმობს პროდუქციის მიწოდებას შორის სხვადასხვა საწარმოებიგადავადებული გადახდით გადახდის პირობებზე. ამ მეთოდსა და წინა მეთოდებს შორის მთავარი განსხვავება ისაა, რომ ის საქმიანობის მოკლევადიანი დაფინანსების ნაწილია, ხოლო სხვა მეთოდებს სტრატეგიული მნიშვნელობა აქვს.

4.სამეწარმეო საქმიანობის დაფინანსების გარე და შიდა წყაროების შეფარდება

დაფინანსების გარე წყაროების სტრუქტურის არჩევანი დიდწილად განისაზღვრება მათი ფასით. ბევრი საწარმო ეყრდნობა მხოლოდ კაპიტალს, ეფექტის გამოყენების გარეშე ფინანსური ბერკეტები... ამ პრობლემის გადაწყვეტა შესაძლებელია მხოლოდ მატერიალური წარმოების სფეროში მოგების ნორმალური მოპოვების პირობების შექმნით, შემდეგ კი სამრეწველო საწარმოებიექნება უფრო დიდი თავისუფლება ფინანსების სხვადასხვა წყაროების გამოყენებისას, რაც, თავის მხრივ, საშუალებას მისცემს მინიმუმამდე დაიყვანოს გამოყენებული კაპიტალის ღირებულება.

საწარმოს დაფინანსების ოპტიმალური წყაროების დასადგენად აუცილებელია საწარმოს საქმიანობის გარკვეული ანალიზის ჩატარება. დაფინანსების წყაროების კომპეტენტური და მიზანმიმართული არჩევანი გაზრდის სახსრების გამოყენების ანაზღაურებას და არ გამოიწვევს დამატებით დაუსაბუთებელ ტვირთს კომპანიისთვის, რომელიც დაკავშირებულია სახსრების დაბრუნების აუცილებლობასთან.

კომპანიის საქმიანობის დაფინანსების წყაროების არჩევისას აუცილებელია ხუთი ძირითადი ამოცანის გადაჭრა:

მოკლე და გრძელვადიანი კაპიტალის საჭიროებების განსაზღვრა;

გამოვლენა შესაძლო ცვლილებებიროგორც აქტივებისა და კაპიტალის ნაწილი, მათი ოპტიმალური შემადგენლობისა და სტრუქტურის განსაზღვრის მიზნით;

უზრუნველყოს გადახდისუნარიანობის გაგრძელება და, შესაბამისად, ფინანსური სტაბილურობა;

გამოიყენოს საკუთარი და ნასესხები სახსრები მაქსიმალური მოგებით;

შეამციროს ეკონომიკური საქმიანობის დაფინანსების ღირებულება.

ფინანსური მენეჯმენტის ერთ -ერთი მთავარი პრობლემაა საწარმოსთვის სახსრების წყაროების რაციონალური სტრუქტურის ჩამოყალიბება. არსებობს 2 ფაქტორი, რათა დაფინანსდეს საჭირო თანხები და უზრუნველყოს შემოსავლის სასურველი დონე:

) სახსრების წყაროების რაციონალური სტრუქტურა;

) საწარმოს დივიდენდის პოლიტიკა.

დაფინანსების გარე და შიდა წყაროები მჭიდროდ არის დაკავშირებული ერთმანეთთან, მაგრამ ეს არ ნიშნავს რომ ისინი ურთიერთშემცვლელნი არიან. მაგალითად, საგარეო ვალის დაფინანსებამ არ უნდა შეცვალოს კომპანიის საკუთარი სახსრების მოზიდვა და გამოყენება. მხოლოდ საკმარისი რაოდენობის საკუთარ სახსრებს შეუძლია უზრუნველყოს საწარმოს განვითარება, გააძლიეროს მისი დამოუკიდებლობა და ასევე მიუთითოს აქციონერთა განზრახვა საწარმოთან დაკავშირებული რისკების გაზიარებისა. მაგალითად, ბანკირისთვის, საწარმოს კრედიტუნარიანობის ერთ -ერთი მნიშვნელოვანი მაჩვენებელია ნასესხები სახსრების თანაფარდობა (LC) და სააქციო კაპიტალისაწარმოს (SK) მსესხებლის კრედიტუნარიანობის საკითხის გადაწყვეტისას და სესხის გაცემის საკითხებზე. თუ საწარმოში საკმარისი სახსრებია და ბერკეტის ზრდამ არ შეიძლება გამოიწვიოს საშუალო საპროცენტო განაკვეთის (AMR) ზრდა და ეს დიდად არ იმოქმედებს ფინანსური ბერკეტების (EFR) ეფექტის შემცირებაზე, ამ შემთხვევაში, კომპანია მიიღებს დაფინანსების დამატებით წყაროს, მოგების ზრდას, აქციების ღირებულების ზრდას, საწარმოს კრედიტუნარიანობის ზრდას, მაგრამ საწარმოს ნასესხები სახსრების (LC) როლი არ უნდა იყოს შეუფასებელი. საწარმომ სრულად არ უნდა ამოწუროს თავისი ნასესხები ქონება არა ექსტრემალურ პირობებში; ყოველთვის უნდა იყოს რეზერვი ნასესხები სახსრებისთვის. გამოცდილი ფინანსისტები თვლიან, რომ ნასესხები სახსრების ოპტიმალური თანაფარდობა კაპიტალთან არის 40: 60 (სტაბილურ საბაზრო ეკონომიკაში, განვითარებული საფონდო ბაზრით). ამრიგად, საწარმოს სახსრების წყაროების სტრუქტურის ფორმირებისას, ისინი მიდიან ზოგადი ინსტალაციიდან: იპოვნეთ ისეთი თანაფარდობა ნასესხებ სახსრებს (LC) და კაპიტალს (IC), რომლის დროსაც კომპანიის აქციების ღირებულება იქნება მაქსიმალური (ეს შეესაბამება ფინანსური ბერკეტების მაქსიმალურ ეფექტს (EFR)). ნასესხები სახსრების ოდენობა წარმოადგენს ინვესტორისთვის კომპანიის კეთილდღეობის ერთგვარ საბაზრო მაჩვენებელს. ნასესხები სახსრების უკიდურესად მაღალი წილი მიუთითებს მაღალი რისკისგაკოტრება. თუ კომპანია ზღუდავს საკუთარ სახსრებს, მაშინ ის ზღუდავს მოგებას და, შესაბამისად, ამცირებს დივიდენდებს. ითვლება, რომ თუ საწარმო არ ისახავს მიზანს მოგების მაქსიმალურ გაზრდას თავისი სამეწარმეო საქმიანობიდან, მაშინ ინვესტორები კარგავენ ინტერესს და ნდობას ამ საწარმოს მიმართ. ამრიგად, მომწიფებული კომპანიებისთვის, რომლებიც დიდი ხანია ფუნქციონირებენ, აქციების ახალ გამოშვებას ინვესტორები მიიჩნევენ უარყოფით სიგნალად, ხოლო ნასესხები სახსრების მოზიდვას - როგორც ხელსაყრელ ან ნეიტრალურ სიგნალს.

შესაძლებელია გამოვყოთ წესები, რომელთა შეუსრულებლობამ შეიძლება საუკეთესო შემთხვევაში გამოიწვიოს დამოუკიდებლობის დაკარგვა, უარეს შემთხვევაში - გაკოტრება.

თუ ინვესტიციების ექსპლუატაციის წმინდა შედეგი (NREI ასახავს საწარმოს მოგებას სესხებისა და გადასახადების პროცენტის გადახდის წინ, ანუ ეს არის ბალანსის მოგება + სესხის პროცენტი) 1 აქციაზე დაბალია (ამ შემთხვევაში, დიფერენციალური< 0, рентабельность собственного капитала и дивиденд низкие), то выгоднее наращивать собственные средства за счет эмиссии акций. Привлечение заемных средств дороже привлечения собственного капитала.

თუ ინვესტიციების (NREI) ექსპლუატაციის წმინდა შედეგი 1 აკაციაზე დიდია (დიფერენციალი არის> 0, კაპიტალის შემოსავალი და დივიდენდი მაღალია), მაშინ სესხის აღება უფრო მომგებიანია ვიდრე საკუთარი სახსრები. ნასესხები სახსრები ეღირება ნაკლები ვიდრე საკუთარი სახსრების გაზრდა. თუ ასეთ სიტუაციაში ფორმა ურჩევნია აქციების გამოშვებას, მაშინ ინვესტორებს შეიძლება ჰქონდეთ შთაბეჭდილება, რომ კომპანია ფინანსურად ცუდად არის, რის შედეგადაც რთულია აქციების გაყიდვა.

ეს 2 წესი ემყარება კომპანიის ვალდებულებების სხვადასხვა სტრუქტურის კაპიტალზე და წმინდა მოგებაზე ერთი ჩვეულებრივი აქციის ანაზღაურებას და წესები ემყარება ინვესტიციების ექსპლუატაციის წმინდა შედეგის ზღვრული ღირებულების გამოთვლას.

კომპანიის ვალდებულებების რაციონალური სტრუქტურის ფორმირების ერთ -ერთი მთავარი კრიტერიუმი არის ინვესტიციების ექსპლუატაციის წმინდა შედეგის ზღვრული ღირებულება, მაგრამ ის სპეციფიკურია საწარმოებისთვის და კონკრეტული სიტუაციებისთვის. Გასათვალისწინებელია:

აქტივების ბრუნვის ზრდის მაჩვენებელი: რაც უფრო მაღალია მისი მაჩვენებელი, მით მეტია გარე დაფინანსების მოცულობა.

აქტივების ბრუნვის დინამიკის სტაბილურობა. ბრუნვის კოეფიციენტის სტაბილური დონით, შეგიძლიათ გაზარდოთ ნასესხები სახსრების წილი.

მომგებიანობის დონე და დინამიკა, რაც უფრო მაღალია აქტივების ანაზღაურება, მით ნაკლები სახსრებია საჭირო სტაბილური წარმოების შესაძლებლობებით.

აქტივების სტრუქტურა, თუ კომპანიას აქვს მნიშვნელოვანი აქტივები ძირითადი მიზანი, რომელიც თავისი ბუნებით შეიძლება იყოს სესხის უზრუნველყოფა, მაშინ ლოგიკურია ნასესხები სახსრების წილის ზრდა ვალდებულებების სტრუქტურაში.

დაბეგვრა, რაც უფრო მაღალია საშემოსავლო გადასახადი, მით უფრო მიმზიდველია ვალის დაფინანსება.

კრედიტორების დამოკიდებულება საწარმოს მიმართ. ფულისა და ფინანსურ ბაზრებზე მიწოდებისა და მოთხოვნის თამაში განსაზღვრავს დაკრედიტების პირობებს. ამრიგად, შეიძლება აღმოჩნდეს, რომ ბანკირები თავად შესთავაზებენ სესხებს.

რისკის მისაღები ხარისხი ნასესხები სახსრებით დაფინანსებისას.

მოკლე და გრძელვადიანი კაპიტალის ბაზრის მდგომარეობა.

დაფინანსება დინამიური პროცესია, შესაბამისად, საწარმოს ტაქტიკის და სტრატეგიის ცვლილებამ შეიძლება გავლენა მოახდინოს NREI– ზე THRESHOLD (იხ. დანართი ფორმულა 1).

ფირმის სტაბილურობა გვიჩვენებს რამდენად შეუძლია ფირმას საკუთარი ხარჯებით განვითარება, რამდენად დამოკიდებულია დაფინანსების გარე წყაროებზე. ეს არის ძალიან მნიშვნელოვანი მაჩვენებელი ბაზრის პირობებში. ფინანსური დამოუკიდებლობის ხარისხის დასადგენად, გამოითვლება ნასესხები საკუთარი სახსრების თანაფარდობა, რომელსაც ასევე უწოდებენ სტაბილურობის მაჩვენებელს (კოეფიციენტს):

Y = ვალის ვალდებულებები / კაპიტალი

ფინანსური ბერკეტის ეფექტი გვიჩვენებს კაპიტალის მომგებიანობის შესაძლო ცვლილებას (გაზრდას / შემცირებას), რაც დაკავშირებულია ნასესხები სახსრების გამოყენებასთან, ამ უკანასკნელის გადახდის გათვალისწინებით.

EFR = (1 - SNP) x (ER - SRPS) x (ZK / SK),

სადაც SNP არის საშემოსავლო გადასახადის განაკვეთი; ER - ეკონომიკური მომგებიანობა (აქტივების დაბრუნება); ЗК - ნასესხები კაპიტალი; SK - კაპიტალი; PSAR - საშუალო გამოთვლილი საპროცენტო განაკვეთი (მოიცავს არა მხოლოდ პროცენტს, არამედ ყველა ფინანსურ ხარჯს - ნასესხები სახსრების დაზღვევის ღირებულებას, ჯარიმის პროცენტს.

თუ საშემოსავლო გადასახადის განაკვეთი< экономической рентабельности, то у предприятия, использующего заемные средства, рентабельность собственных средств возрастает на величину эффекта финансового рычага.

თუ საშემოსავლო გადასახადის განაკვეთი> ეკონომიკური მომგებიანობა, მაშინ საწარმოს კაპიტალის მომგებიანობა იმ საწარმოსგან, რომელიც იღებს სესხს ამ კურსით, იქნება უფრო დაბალი ვიდრე საწარმო, რომელიც არ იღებს, ფინანსური ბერკეტების ეფექტის მოცულობით.

ფინანსური ბერკეტის ეფექტის გაანგარიშება აუცილებელია:

) მისაღები საკრედიტო პირობების განსაზღვრა;

) ნასესხები სახსრების გამოყენებასთან დაკავშირებული საკუთარი სახსრების მომგებიანობის ცვლილების განსაზღვრა.

მნიშვნელოვანი პუნქტიდაფინანსების წყაროების შედარებისას, დროის მონაკვეთის არჩევანი ფულადი ნაკადებიდაფინანსების ყველა წყაროსთან. დაგეგმვის ჰორიზონტი უნდა შეირჩეს ისე, რომ გაითვალისწინოს საწარმოს ყველა ხარჯები და საგადასახადო სარგებელი დაფინანსების ამა თუ იმ წყაროს გამოყენებით.

.სს "ვიმ-ბილ-დან" სამეწარმეო საქმიანობის დაფინანსების წყაროების სტრუქტურის ანალიზი

სს "ვიმ-ბილ-დანნი" არის რძის პროდუქტების ბაზრის ლიდერი და საბავშვო საკვებირუსეთში და გამაგრილებელი სასმელების ბაზრის ერთ -ერთი წამყვანი მოთამაშე რუსეთსა და დსთ -ს ქვეყნებში. Wimm-Bill-Dann ფლობს 35-ზე მეტ გადამამუშავებელ ქარხანას რუსეთში, უკრაინასა და ცენტრალურ აზიაში.

სამეწარმეო საქმიანობის დაფინანსების წყაროების სტრუქტურის გასაანალიზებლად აუცილებელია გავითვალისწინოთ ფინანსური მდგომარეობაკომპანიებს. ფინანსური მდგომარეობა ხასიათდება ერთმანეთთან დაკავშირებული კრიტერიუმების ერთობლიობით, როგორც აბსოლუტური (შემოსავალი, აქტივები, ვალდებულებები, მოგება), რომლებიც წარმოდგენილია ანგარიშგებაში, ასევე ფარდობითი (ფინანსური კოეფიციენტების სისტემა), რომელიც შემდგომში გამოითვლება.

საწარმოების ფინანსური მდგომარეობის შესაფასებლად, მონაცემთა წყაროა საწარმოს ბალანსი და მოგება -ზარალის ანგარიში (იხ. დანართის ანგარიშები).

გადახდისუნარიანობისა და ლიკვიდობის მაჩვენებლები.

ლიკვიდურობის აბსოლუტური კოეფიციენტი

აბ.ლიკ. 2010 = (368915 + 1829116) / 13638882 = 0.16

აბ.ლიკ. 2011 = (888262 + 1180408) / 17485888 = 0.12

OJSC "Wimm-Bill-Dann" აქვს K აბსოლუტური ლიკვიდურობა მინიმალური სტანდარტული ღირებულების ქვემოთ 0.2-0.25 ტოლი. ეს იმაზე მეტყველებს, რომ 2010 წელს ორგანიზაციას შეუძლია დაფაროს ანგარიშების გადასახდელი ანგარიშების 16%, ხოლო 2011 წელს მხოლოდ 12%. ვინაიდან აბსოლუტური ლიკვიდურობის კოეფიციენტი გვიჩვენებს, თუ რა ვალია კომპანიის გადახდისუნარიანმა კომპანიამ ანგარიშსწორების დროს. ამ თანაფარდობის შემცირება განპირობებულია კომპანიის მოკლევადიანი ვალდებულებების ზრდით 2011 წელს, ძირითადად განპირობებულია 3,824,962 ათასი რუბლით გადასახდელი ანგარიშების გაზრდით.

ლიკვიდობის სწრაფი კოეფიციენტი (საშუალო ლიკვიდობის კოეფიციენტი)

B.L. 2010 = (368915 + 1829116 + 6881872) / 13638882 = 0.67

B.L. 2011 = (888262 + 1180408 + 8069567) / 17485888 = 0.58

სწრაფი ლიკვიდურობის კოეფიციენტი გვიჩვენებს რამდენად ფარავს კომპანიის ლიკვიდური აქტივები მოკლევადიანი გადასახდელ ანგარიშებს. ეს მაჩვენებელი შეესაბამება რეკომენდებულ მნიშვნელობას = 0.5 -დან 0.8 -მდე როგორც 2009 წელს, ასევე 2011 წელს. 2010 წელს ორგანიზაციის ლიკვიდური აქტივები მოიცავს მოკლევადიანი გადასახდელი ანგარიშების 67% -ს, ხოლო 2011 წელს - 58% -ს. სწრაფი თანაფარდობის შემცირება დაკავშირებულია განსახილველი პერიოდის მოკლევადიანი ვალდებულებებისა და დებიტორული დავალიანებების მკვეთრ ზრდასთან. 2011 წელს დებიტორული დავალიანება გაიზარდა 1,187,695 ათასი რუბლით. ნაღდი ფული ასევე მნიშვნელოვნად გაიზარდა 2011 წელს 368,915 ათასი რუბლიდან. 888,262 ათას რუბლამდე.

მიმდინარე ლიკვიდურობის კოეფიციენტი

რომ tech.lik. 2010 = 13139804/13638882 = 0.963

რომ tech.lik. 2011 = 16788718/17485888 = 0.960

ამ კოეფიციენტის რეკომენდებული ღირებულებაა 1 -დან 2. ქვედა ზღვარი მიუთითებს კომპანიის გადახდისუუნარობაზე. თუ ლიკვიდობის ამჟამინდელი კოეფიციენტი 2-3-ზე მეტია, როგორც წესი, ეს მიუთითებს კომპანიის სახსრების არარაციონალურ გამოყენებაზე. როგორც ვხედავთ, Wimm-Bill-Dann OJSC– ს აქვს კოეფიციენტი ნორმის ქვემოთ, რაც აჩვენებს, რომ კომპანიას არ გააჩნია საკმარისი სახსრები, რომლითაც ის შეიძლება გამოყენებულ იქნას წლის განმავლობაში მოკლევადიანი ვალდებულებების დასაფარად.

აქციების და ხარჯების მიწოდების კოეფიციენტი საკუთარი წყაროებით

საკუთარი მიმდინარე აქტივები 2010 = კაპიტალი და რეზერვები (სტრიქონი 490) - არასამთავრობო მიმდინარე აქტივები (სტრიქონი 190) = 16327039 - 17127781 = - 800742

საკუთარი საბრუნავი კაპიტალი 2011 = 17032110 - 21305656 = - 4273546

რათა ob.zap.and zat.sob.st. 2010 = -800742 / 3945434 = -0.20

რათა ob.zap.and zat.sob.st. 2011 = - 4273546/6204686 = -0,69

ეს თანაფარდობა აჩვენებს საკუთარი საბრუნავი კაპიტალის იმ წილს, რომელიც მოდის აქციების და ხარჯების დაფინანსებაზე. სს "ვიმ-ბილ-დანს" აქვს უარყოფითი კოეფიციენტი, რაც მიუთითებს აქციების და ხარჯების დასაფინანსებლად საკუთარი საბრუნავი კაპიტალის ნაკლებობაზე. საკუთარი საბრუნავი კაპიტალის უარყოფითი მაჩვენებელი უკიდურესად უარყოფითია ორგანიზაციის ფინანსური მდგომარეობისათვის. თუმცა, არსებობს მრეწველობის მაგალითები, სადაც ფირმას შეუძლია წარმატებით იმუშაოს თუნდაც უარყოფითი მაჩვენებლით. ჩვენს შემთხვევაში, ეს უარყოფითი თანაფარდობა ანაზღაურდება სუპერ სწრაფი საოპერაციო ციკლით, როდესაც აქციები თითქმის მაშინვე გადაიქცევა ფულადი სახსრების სახით.

კაპიტალის თანაფარდობა

K აქციების ხელმისაწვდომობა და ხარჯები =

რათა ob.zap.and zat.sob.st. 2010 = -800742 / 30267585 = -0.03

რათა ob.zap.and zat.sob.st. 2011 = - 4273546/38094374 = -0.11

ეს ნიშნავს, რომ Wimm-Bill-Dann OJSC– ს აქვს საკუთარი სახსრების დეფიციტი, რადგან ამ კოეფიციენტის მაჩვენებლები უარყოფითია.

გადახდისუნარიანობის გრძელვადიანი კოეფიციენტი:

ქდოლ.გადახდა. =

ნასესხები კაპიტალი = გრძელვადიანი ვალდებულება (სესხები და კრედიტები) + მოკლევადიანი ვალდებულებები. (სესხები და კრედიტები) - რეზერვები მომავალი ხარჯებისთვის = ხაზი 510 + 610 - 650

კაპიტალი = ჯამური კაპიტალი და რეზერვები + შემოსავალი. პერიოდები + რეზერვები მომავალი ხარჯებისთვის = ხაზი 490 + 640 + 650

ქდლგ. გადახდა. 2010 = (79600 + 1190998-183710) / (16327039 + 38832 + 183710) = 1086888/16549581 = 0.07

ქდლგ. გადახდა. 2011 = (3084894 + 1195218-209463) / (17032110 + 30903 + 209463) =

2010 წლიდან 2011 წლამდე პერიოდში. ამ თანაფარდობის ღირებულება გაიზარდა: 2010 წელს - გრძელვადიანი ვალის 7% შეიძლება დაფაროს საკუთარი სახსრებით, 2011 წელს - 24%. ეს ზრდა განპირობებულია კომპანიის კაპიტალის სტრუქტურაში საკუთარი წყაროების წილის შემცირებით და ნასესხები სახსრების წილის გაზრდით.

ფინანსური სტაბილურობის მაჩვენებლები.

საწარმოს ფინანსური სტაბილურობა არის მისი ფინანსური რესურსების მდგომარეობა, მათი განაწილება და გამოყენება, რაც უზრუნველყოფს საწარმოს განვითარებას მოგებისა და კაპიტალის ზრდის საფუძველზე, ხოლო გადახდისუნარიანობისა და კრედიტუნარიანობის შენარჩუნებას რისკის მისაღები დონის პირობებში.

კაპიტალის თანაფარდობა (დამოუკიდებლობის კოეფიციენტი, კაპიტალის კაპიტალის კონცენტრაციის კოეფიციენტი)

ავტონომიის კოეფიციენტი =

ედ. 2010 = 16327039/30267585 = 0.54

ედ. 2011 = 17032110/38094374 = 0.45

2010 წელს Wimm-Bill-Dann OJSC– ს ჰქონდა საკუთარი სახსრების წილი კომპანიის წყაროების სტრუქტურაში 54%, ხოლო 2011 წელს 45%.

ამ კოეფიციენტისთვის დადგენა თითქმის შეუძლებელია ნორმატიული ღირებულება... ნორმალური ღირებულება კონკრეტული საწარმოსთვის უნდა დადგინდეს საწარმოს მახასიათებლების, ფინანსური რესურსების საჭიროებებისა და განვითარების მიზნების საფუძველზე. რაც უფრო მაღალია ამ კოეფიციენტის მნიშვნელობა, მით უფრო მაღალია საწარმოს სტაბილურობა. ამასთან, როდესაც ეს ღირებულება ერთთან ახლოს არის, ეს მიუთითებს საწარმოში არასაკმარისად ეფექტურ ფინანსურ მენეჯმენტზე და არა ნასესხები სახსრების გამოყენების უნარზე. მეორეს მხრივ, უკიდურესად დაბალი ღირებულებაა საუბარი მაღალ ფინანსურ რისკზე და კრედიტორებზე დიდ დამოკიდებულებაზე.

დამოკიდებულების კოეფიციენტი (ვალის კაპიტალის კონცენტრაციის კოეფიციენტი)

დამოკიდებულების კოეფიციენტი =

ნასესხები სახსრები 2010 წელს = 4 (გრძელვადიანი) + 5 (მოკლევადიანი ვალდებულებები) ნაშთის ნაწილი = 301664 + 13638882 = 13940546

ნასესხები სახსრები 2011 წელს = 3576376 + 17485888 = 21062264

თავთან. 2010 = 13940546/30267585 = 0.46

თავთან. 2011 = 21062264/38094374 = 0.55

ეს თანაფარდობა ახასიათებს ნასესხები სახსრების წილს საწარმოს წყაროების სტრუქტურაში. როგორც ვხედავთ, 2011 წელს ნასესხები სახსრების წილი საწარმოს წყაროების სტრუქტურაში გაიზარდა 10% -ით და გახდა 55% -ის ტოლი. 2010 წელს შემცირება მოხდა 8% -ით 54% -დან 46% -მდე.

ფინანსური სტაბილურობის კოეფიციენტი (გრძელვადიანი ფინანსური სტაბილურობის კოეფიციენტი)

ფინის კოეფიციენტი სტაბილურობა = K fin.st. 2010 = (16327039 + 301664) / 30267585 = 0.55

ფარფლისკენ.სტ. 2011 = (17032110 + 3576376) / 38094374 = 0.54

2010 წელს დაფინანსების მდგრადი წყაროების წილი საწარმოს ყველა წყაროში იყო 55%, ხოლო 2011 წელს - 54%. ანუ ეს არის იმ ვალდებულებების წილი, რომელიც შეიძლება გამოყენებულ იქნას ინვესტიციების დასაფინანსებლად.

დაფინანსების კოეფიციენტი

დაფინანსების კოეფიციენტი =

ფინანსები. 2010 = 16327039/13940546 = 1.17

ფინანსები. 2011 = 17032110/21062264 = 0.81 დაფინანსების კოეფიციენტი აჩვენებს კომპანიის ვალდებულებების სტრუქტურას. როგორც ვხედავთ, Wimm-Bill-Dann OJSC 2010 წელს აქვს საკუთარი სახსრები, რომელიც აღემატება ნასესხებ სახსრებს, რაც ნიშნავს რომ კომპანიის ფინანსური მდგომარეობა უფრო სტაბილურია ვიდრე 2011 წელს, რომელშიც საკუთარი სახსრების წილი მნიშვნელოვნად შემცირდა.

საკუთარი სახსრების მომგებიანობის მაჩვენებელი.

დაბრუნება კაპიტალზე =

(საკუთარი სახსრები - ბალანსის 3 ნაწილი)

მომგებიანობა sov.sr. 2010 = 3415757 / ((16112324 + 16327039) / 2) = 0.21

მომგებიანობა sov.sr. 2011 = 2399081 / ((16327039 + 17032110) / 2) = 0.14

ეს მაჩვენებელი ახასიათებს კომპანიის საკუთარი სახსრების გამოყენების მომგებიანობას. 1 რუბლისთვის. ინვესტიცია ჩაუტარდა საკუთარ სახსრებს 2010 წელს, 21 კაპიკს, ხოლო 2011 წელს - 14 კაპიკს. ამ მაჩვენებლის შემცირებაა.

სააქციო კაპიტალის ბრუნვის კოეფიციენტი

საკუთარი ბრუნვის კოეფიციენტი კაპიტალი =

კაპიტალი = ხაზი 490 (სულ "კაპიტალი და რეზერვები") + ხაზი 640 (გადადებული შემოსავალი) + სტრიქონი 650 (რეზერვები მომავალი ხარჯებისთვის)

რათა ob.sov.kap. 2010 = 50543277 / (16327039 + 38832 + 183710) = 3.05

რათა ob.sov.kap. 2011 = 61610450 / (17032110 + 30903 + 209463) = 3.57

ეს მიუთითებს კომპანიის კაპიტალის გამოყენების ეფექტურობის გაზრდაზე 2011 წელს 2010 წელთან შედარებით.

EGF = (1-T) * (RA-p) * ZK / SK

T = 20% საშემოსავლო გადასახადის განაკვეთი

RA = EBIT (ხაზი 140 + 070) * 100% / (აქტივების ხაზი 300 - ანგარიშების გადასახდელი ხაზი 620)

р =% გადასახდელი (ხაზი 070) * 100% / (ვალი და მოკლე სესხები და კრედიტები 510 + 610)

RA 2010 = (4272169 + 513321) * 100% / (30267585-12225342) = 4785490/18042243 * 100% = 26.5%

RA 2011 = (3111141 + 378739) * 100% / (38094374-16050304) = 3489880/22044070 * 100% = 15.8%

გვ 2010 = 513321 * 100% / (79600 + 1190998) = 40.4%

გვ 2011 = 378739 * 100% / (3084894 + 1195218) = 8.8%

საშუალო გამოთვლილი საპროცენტო განაკვეთის მნიშვნელოვანი შემცირება დაკავშირებულია გრძელვადიანი სესხების ზრდასთან, რომლის ოდენობამ 2011 წელს შეადგინა 3,084,894 ათასი რუბლი, რაც 38-ჯერ აღემატება 2010 წლის გრძელვადიანი სესხების ზომას.

მე მჯერა, რომ გრძელვადიანი სესხების ასეთი ზრდა განპირობებულია იმით, რომ Wimm-Bill-Dann OJSC– მ განათავსა რუბლით განსაზღვრული ობლიგაცია 5 მილიარდი რუბლის ოდენობით.

დამრიგებელი

გჭირდებათ დახმარება თემის შესასწავლად?

ჩვენი ექსპერტები გაგიწევენ კონსულტაციას ან გაგიწევენ სასწავლო მომსახურებას თქვენთვის საინტერესო თემებზე.
გამოაგზავნეთ მოთხოვნათემის მითითებით ახლავე გაირკვეს კონსულტაციის მიღების შესაძლებლობა.

ამ თავის მასალის შესწავლის შედეგად მოსწავლემ უნდა: ვიცით

• კომპანიის საქმიანობის დაფინანსების ძირითადი კონცეფციები, შემადგენლობა და წყაროები;
• წილობრივი და სავალო კაპიტალის მეცნიერული მიდგომები, მახასიათებლები და მახასიათებლები;

შეძლებს

• საქმიანობის დაფინანსების წყაროების ანალიზი;
• თვისებების განსაზღვრა და დაფინანსების წყაროების ანალიზი;
• სხვადასხვა წყაროების გამოყენების მომგებიანობისა და რისკების განსაზღვრა; საკუთარი
• კომპანიის კაპიტალის დაფინანსების წყაროების ანალიზის უნარი;
• კომპანიის კაპიტალის ფორმირების მეთოდები.

სამეწარმეო საქმიანობის დაფინანსების წყაროების კლასიფიკაცია

საწარმოების ფინანსური მართვის სისტემის მნიშვნელოვანი ამოცანაა მათი საქმიანობის დაფინანსების წყაროების დასაბუთება და შერჩევა. საწარმოს ფინანსური რესურსების ფორმირების წყაროების არჩევანი განსაზღვრავს მის საბოლოო ფინანსური შედეგები, გავლენას ახდენს ისეთი მახასიათებლების ცვლილებაზე, როგორიცაა ხარჯების დონე, კაპიტალის ღირებულება, ფინანსური სტაბილურობის ხარისხი, საწარმოს ეფექტურობის დონე და ა.

ეს გარემოება წინასწარ განსაზღვრავს საწარმოს საქმიანობის დაფინანსების პოტენციური წყაროების შეფასების მნიშვნელობას და აუცილებლობას, მათი გავლენის ხარისხს საწარმოს საქმიანობის ინდიკატორებზე და ფინანსური უსაფრთხოების დონეს.

დაფინანსების სხვადასხვა წყაროების საერთო მახასიათებლებისა და მახასიათებლების დასადგენად, ჩვენ მათ კლასიფიცირებას ვახდენთ. საწარმოების დაფინანსების წყაროების კლასიფიკაციის სხვადასხვა მიდგომა არსებობს. მაგალითად, R. Pike და B. Neal იყოფა დაფინანსების წყაროები მოკლე, საშუალო და გრძელვადიან პერსპექტივაში. მოკლევადიანი და საშუალოვადიანი დაფინანსების წყაროებია კომერციული სესხები, საბანკო სესხები, ფაქტორინგი, ბირჟები, განვადებით შეძენა, საოპერაციო ლიზინგი, გრძელვადიანი-კაპიტალი (ჩვეულებრივი და სასურველი აქციები), ვალის ვალდებულებები, ფინანსური ლიზინგი.

P. Etrill განსაზღვრავს დაფინანსების გარე და შიდა წყაროებს. გარე წყაროების გაანალიზებისას ის განასხვავებს დაფინანსების გრძელვადიან და მოკლევადიან წყაროებს. გრძელვადიანი დაფინანსება მოიცავს კაპიტალს (საერთო და სასურველ აქციებს) ასევე სესხებს (სესხები / ვალი და ლიზინგი). დაფინანსების მოკლევადიანი წყაროებია ბანკის ოვერდრაფტი, კომერციული გადასახადები, ვალის ვალდებულებების გაყიდვა (მოთხოვნების გადაცემა, ფაქტორინგი).

VV კოვალევს ესმის დაფინანსების შიდა და გარე წყაროები, შესაბამისად, საკუთარი და ნასესხები (მათ შორის ნასესხები) სახსრები. ამავე დროს, გრძელვადიანი დაფინანსების წყაროებია კაპიტალი (ჩვეულებრივი და სასურველი აქციები, გაუნაწილებელი მოგება და სხვა კაპიტალი) და ნასესხები კაპიტალი (საბანკო სესხები, ობლიგაციები და სხვა სესხები) და მოკლევადიანი დაფინანსების წყაროები-გადასახდელი ანგარიშები მოკლევადიანი სესხები და სესხები ...

ამრიგად, შეიძლება განვასხვავოთ საწარმოს კლასიფიკაციის შემდეგი ძირითადი მახასიათებლები და დაფინანსების წყაროები (სურ. 5.1).

ბრინჯი

საწარმოსთან დაკავშირებით, გამოირჩევა დაფინანსების შიდა და გარე წყაროები. საკუთარი და ნასესხები სახსრები გამოიყოფა საკუთრების სტატუსის მიხედვით. გადაუდებლობის ხარისხის (მიზიდულობის პერიოდის) მიხედვით განასხვავებენ დაფინანსების გრძელვადიან, საშუალოვადიან და მოკლევადიან წყაროებს.

დაფინანსების გარე წყაროები არის დაფინანსების წყარო, რომელიც მოითხოვს კომპანიის მენეჯმენტის გარდა ვინმეს თანხმობას (ფინანსური ბაზრიდან ნასესხები და გაზრდილი კაპიტალი, კაპიტალის ნაწილი), დაფინანსების შიდა წყაროები არ საჭიროებს სხვა მხარის თანხმობას, ისინი წარმოიქმნება მენეჯმენტის გადაწყვეტილებების (კაპიტალის ნაწილი) შედეგად (სურათი 5.2).

ბრინჯი 5.2

დაფინანსების შიდა წყაროები გულისხმობს საკუთარი სახსრების გამოყენებას. სადაც აქტიური თვითდაფინანსებაგულისხმობს წმინდა მოგების გამოყენებას, ამორტიზაციას, კომპანიის აქტივების ნაწილის გაყიდვიდან მიღებულ სახსრებს.

აქტიური თვითდაფინანსების შემთხვევაში, საწარმოს მიერ მიღებული მოგება უნდა იყოს საკმარისი იმისათვის, რომ გადაიხადოს გადასახადები საბიუჯეტო სისტემაზე, დივიდენდები აქციებზე, შექმნას სარეზერვო კაპიტალი, გააფართოვოს საწარმოო საქმიანობა და ა.შ. საწარმოს დივიდენდების პოლიტიკა მნიშვნელოვან როლს ასრულებს როლი ამ წყაროდან მოპოვებული კონკრეტული თანხის ფორმირებაში.

საკუთარი ფინანსური რესურსების ფორმირების მეორე უმნიშვნელოვანესი შიდა წყარო არის ამორტიზაციის ხარჯები. თუმცა, ამ წყაროს სამიზნე ორიენტაცია ვიწრო ხასიათისაა - ფინანსური რესურსების ოდენობა ძირითადად მიმართულია არსებული ძირითადი საშუალებებისა და არამატერიალური აქტივების განახლებაზე. ამ წყაროს ზომა დამოკიდებულია საწარმოს მიერ გამოყენებული ამორტიზირებადი არასამთავრობო მიმდინარე აქტივების მოცულობაზე და მის მიერ ამორტიზაციის პოლიტიკაზე (ამორტიზაციის არჩეული მეთოდები).

წყაროები ფარული დაფინანსებაშესაძლოა:

• საკუთარი ბრუნვადი აქტივები;
• რეზერვები საეჭვო ვალებისათვის;
• რეზერვები მომავალი ხარჯებისთვის;
• მომწოდებლების, კონტრაქტორებისა და სხვა კრედიტორების წინაშე ვადაგადაცილებული ვალები;
• შემოსავლის გადახდაში მონაწილეების (დამფუძნებლების) დავალიანება;
• გადასახადებისგან თავის არიდების, ფილიალების მოგების დაფარვის ან უგულებელყოფის შედეგად წარმოქმნილი სახსრები;
• ფასიანი ქაღალდების ინვესტიციების გაუფასურების რეზერვები და ა.შ.

მოცირკულირე აქტივების დაფარვის ყველაზე სტაბილური წყაროა საკუთარი ბრუნვადი კაპიტალი, რომელიც უზრუნველყოფს საწარმოს ფინანსურ სტაბილურობას (ქვედა ზღვარი უდრის მიმოქცევაში მყოფი აქტივების მთლიანი ღირებულების 10% -ს). რაც უფრო მაღალია ეს მაჩვენებელი, მით უფრო სტაბილურია საწარმოს ფინანსური მდგომარეობა, მით მეტი შესაძლებლობა აქვს მას დამოუკიდებლობის განხორციელებაში ფინანსური პოლიტიკა... ფარული დაფინანსების სხვა წყაროების არსებობა განპირობებულია რუსეთში არსებული პროცედურებით აღრიცხვა, საგადასახადო კანონმდებლობის დარღვევა.

თვითდაფინანსებას რამდენიმე უპირატესობა აქვს:

• გენერირებული ფინანსური რესურსების გამოყენების შესახებ მენეჯმენტის გადაწყვეტილებების მიღების პროცესი გამარტივებულია, ვინაიდან არ არის საჭირო ინვესტორების თანხმობა და ა.შ.
• შენარჩუნებულია მფლობელების მიერ საწარმოს საქმიანობაზე კონტროლი;
• არ არის საჭირო მოზიდული და ნასესხები თანხების გადახდა;
• მოგებიდან წარმოქმნილი დამატებითი კაპიტალის გამო, საწარმოს ფინანსური სტაბილურობა იზრდება.

დაფინანსების ამ მეთოდის მინუსი არის შეზღუდული რაოდენობის თანხები.

საწარმოს თვითდაფინანსების დონე დამოკიდებულია როგორც გარე ფაქტორებზე (საგადასახადო, სახელმწიფოს საბიუჯეტო და მონეტარული პოლიტიკა, სასაქონლო ბაზრის კონიუნქტურა და სხვა), ასევე მის შიდა შესაძლებლობებზე. უნდა აღინიშნოს, რომ თვითდაფინანსება ქმნის შესაძლებლობებს დასაბეგრი მოგების ოდენობის კანონიერად რეგულირებისათვის და დამოკიდებულია:

• აქტივების კლასიფიკაციის საზღვრების შეცვლიდან ძირითად ან მიმოქცევაში მყოფ აქტივებამდე;
• ძირითად აქტივებზე და არამატერიალურ აქტივებზე ცვეთის გამოთვლის მეთოდის შერჩევა;
• მარაგების აღრიცხვის მეთოდის არჩევანი;
• ფასიანი ქაღალდებით გარიგებების აღრიცხვის მეთოდის არჩევა;
• ავტორიზებულ (გაერთიანებულ) კაპიტალში მონაწილეთა შენატანების შეფასება ეკონომიკური საზოგადოებაან პარტნიორობა;
• საეჭვო ვალების რეზერვების შექმნა, რომლებიც წარმოიქმნება დებიტორული დავალიანების ინვენტარიზაციის შედეგების საფუძველზე;
• ოვერჰედის (ზოგადი) ხარჯების შემადგენლობა და მათი განაწილების მეთოდი ხარჯების ტიპის, შეკვეთების და ა.შ.

დაფინანსების გარე წყაროები გულისხმობს სახელმწიფოს, ფინანსური და საკრედიტო ორგანიზაციების, არაფინანსური კომპანიების, უცხოელი ინვესტორებისა და მოქალაქეების სახსრების გამოყენებას.

საკუთარი ფინანსური რესურსების ფორმირების გარე წყაროებიჩვეულებრივ ახასიათებს ტერმინი "მოზიდული ფინანსური რესურსები". ეს განპირობებულია იმით, რომ შიდა წყაროებისგან განსხვავებით, სანამ ისინი შევლენ საწარმოში, მათ არ აქვთ მისი საკუთრების სტატუსი და მოითხოვს მათ ძალისხმევას და ხარჯებს საწარმოს მის მოსაზიდად. თუმცა, როდესაც ისინი საწარმოში მიდიან, ისინი შედიან საწარმოს კაპიტალში და შემდგომში ახასიათებენ როგორც მის ფინანსურ რესურსებს.

ფინანსური რესურსების ფორმირების ამ წყაროებს შორის ყველაზე მნიშვნელოვან როლს ასრულებს აქციების გამოშვება (for სააქციო საზოგადოებები) და დამატებითი სააქციო კაპიტალის მოზიდვა (სხვა ორგანიზაციული და სამართლებრივი ფორმების საწარმოებისთვის). ბიუჯეტიდან შეუქცევადი ასიგნებები გამოიყენება დასაფინანსებლად საინვესტიციო საქმიანობაძირითადად სახელმწიფო საკუთრებაში არსებული საწარმოები.

სამეწარმეო საქმიანობის დაფინანსების ამ წყაროების უპირატესობა არის საწარმოს ფინანსური დამოუკიდებლობის გარანტია.

ნასესხები ფინანსური რესურსების ფორმირების გარე წყაროებიგულისხმობს კრედიტორების მიერ თანხების უზრუნველყოფას გადაუდებელობის, დაფარვისა და გადახდის პირობებით. ნასესხები სახსრებიდან დაფინანსება ხორციელდება საბანკო სესხების, მთავრობის მიზნობრივი და შეღავათიანი სესხების, ლიზინგის, ობლიგაციების გამოშვების და ა.შ.

ამავე დროს, ნასესხები კაპიტალი შეიძლება დაიყოს მოკლევადიან და გრძელვადიან.

მოკლევადიანი ვალის კაპიტალიემსახურება მიმდინარე აქტივების დაფინანსების წყაროს (ინვენტარიზაცია, მიმდინარე სამუშაოები, სეზონური ხარჯები და სხვა). ბანკები გასცემენ მოკლევადიან სესხებს მსესხებელთან სესხის ხელშეკრულების პირობებით მისი ქონების რეალური უსაფრთხოების წინააღმდეგ. ბევრი საწარმო საქონლის გადავადების გადახდაზე (კომერციული სესხები) ან პროდუქციის ფასდაკლების სისტემაზე მუშაობს (სპონტანური დაფინანსება).

გრძელვადიანი ვალის კაპიტალიმიმართულია ძირითადი კაპიტალის განახლებისა და არამატერიალური აქტივების შეძენისკენ. გრძელვადიანი ნასესხები კაპიტალის მოზიდვა შესაძლებელია კორპორატიული ობლიგაციების გამოშვებით, გრძელვადიანი საბანკო სესხის მოზიდვით.

უნდა აღინიშნოს, რომ საბანკო სესხებსა და სესხებს აქვთ ფიქსირებული ვადა (აქციებისგან განსხვავებით) და საჭიროებს ამ თარიღისთვის შესაბამისი დაფინანსების წყაროების ხელმისაწვდომობას მათი დაფარვისათვის (პროცენტთან ერთად). ბალანსის ვალდებულებებში გრძელვადიანი სესხებისა და სესხების წილის ზრდა იწვევს ფინანსური რისკის დონის ზრდას და კომპანიის კაპიტალის ფასის ზრდას.

გადაუდებლობის ხარისხის მიხედვით განასხვავებენ დაფინანსების გრძელვადიან, საშუალოვადიან და მოკლევადიან წყაროებს. დაფინანსების წყაროების გადაუდებელობის გათვალისწინებით მიდგომების შეჯამება, წყაროების მიმართ მოკლე ვადა და საშუალოვადიანი დაფინანსება მოიცავს კომერციულ და საბანკო სესხებს, ფაქტორინგს, ბირჟებს, საოპერაციო ლიზინგს, გადასახდელ ანგარიშებს, წყაროებს გრძელვადიანი დაფინანსება იყოს

ნია - აქციები და ობლიგაციები, გრძელვადიანი სესხები, ფინანსური ლიზინგიდან მიღებული სახსრები.

ბიზნესის დაფინანსების მენეჯმენტის თვალსაზრისით, ფულადი სახსრების საერთო ღირებულება ფულადი, მატერიალური და არამატერიალური ფორმით, ინვესტირებული ამ სტრუქტურის აქტივებში, არის ფინანსური მენეჯმენტის ერთ – ერთი ძირითადი კონცეფცია - კაპიტალი. ეს კატეგორია, თავის მხრივ, ასევე შეიძლება შეფასდეს კლასიფიკაციის სხვადასხვა მახასიათებლით (სურ. 5.3).

ბრინჯი 53.

ავტორი საკუთრების სტატუსისაწარმოში ჩამოყალიბებული კაპიტალი იყოფა ორ მთავარ ტიპად - კაპიტალი და დავალიანება. კაპიტალის მოზიდვის წყაროების სისტემაში ასეთი დაყოფა გადამწყვეტი ხასიათისაა.

წილობრივი კაპიტალი ახასიათებს საწარმოს სახსრების საერთო ღირებულებას, რომელიც მის საკუთრებაშია და გამოიყენება მისი აქტივების გარკვეული ნაწილის შესაქმნელად. სესხის კაპიტალი ახასიათებს სახსრებს ან სხვა ქონებრივ ღირებულებებს, რომლებიც იზიდავს საწარმოს განვითარების დასაფინანსებლად დასაბრუნებელ საფუძველზე.

კაპიტალი წარმოდგენილია როგორც საწესდებო კაპიტალი, გაუნაწილებელი მოგება და საკუთარი სახსრების სახსრები, ნასესხები კაპიტალი - სესხებისა და ბანკების და სხვა ინვესტორების სესხების სახით, დროებით მოიზიდა სახსრები.

კაპიტალის და სავალო კაპიტალის მახასიათებლები წარმოდგენილია 5.2, 5.3 პუნქტებში.

ავტორი მიზიდულობის წყაროებიგამოყავით კაპიტალი:

• იზიდავს შიდა წყაროებიდან, ახასიათებს საკუთარ და ნასესხებ სახსრებს, ჩამოყალიბებულია უშუალოდ საწარმოში მისი განვითარების უზრუნველსაყოფად. კომპანიის საკუთარი ფინანსური რესურსების საფუძველი, შიდა წყაროებიდან ჩამოყალიბებული, არის საწარმოს გაუნაწილებელი მოგება, ნასესხები სახსრები ანგარიშსწორების მიმდინარე ვალდებულებებია;
• იზიდავს გარე წყაროებიდან, ახასიათებს საწარმოს კაპიტალის იმ ნაწილს, რომელიც წარმოიქმნება საწარმოს გარეთ. იგი მოიცავს როგორც კაპიტალს, ასევე გარედან მოზიდულ სავალო კაპიტალს.

ავტორი საკუთრების ორგანიზაციული და სამართლებრივი ფორმებიგანსხვავება რაღაცას შორის:

• სააქციო კაპიტალი, რომელიც იქმნება სააქციო საზოგადოების სახით შექმნილი საწარმოების მიერ;
• სააქციო კაპიტალი, რომელიც ჩამოყალიბებულია ბიზნეს პარტნიორობის სახით შექმნილი საწარმოების, შეზღუდული პასუხისმგებლობის საზოგადოების, წარმოების კოოპერატივებიდა ა.შ.

ავტორი მოზიდვის პერიოდიგამოყოფა:

• გრძელვადიანი კაპიტალი, რომელიც შედგება წილობრივი და სავალო კაპიტალისგან, ერთ წელზე მეტი გამოყენების ვადით;
• მოკლევადიანი კაპიტალი, რომელსაც იზიდავს კომპანია ერთ წლამდე ვადით. იგი ჩამოყალიბებულია საწარმოს მიმდინარე ეკონომიკური საჭიროებების დასაკმაყოფილებლად.

ავტორი ბუნებრივი მატერიალური ფორმაგამოყოფა:

• ფულადი კაპიტალი, რომელიც არის საწარმოს მიერ მოზიდული კაპიტალის ყველაზე გავრცელებული ტიპი (მაგალითად, საბანკო სესხები);
• კაპიტალი in ფინანსური ფორმა, რომელიც იზიდავს სხვადასხვა ფინანსური ინსტრუმენტების (აქციების, ობლიგაციების) სახით;
• კაპიტალი მატერიალური ფორმით, რომელიც იზიდავს სხვადასხვა კაპიტალური საქონლის (მანქანები, აღჭურვილობა, შენობები), ნედლეულის, მასალების, ნახევარფაბრიკატების სახით;
• კაპიტალი არამატერიალური ფორმით, რომელიც იზიდავს სხვადასხვა არამატერიალური აქტივების სახით (გამოყენების უფლებები ბუნებრივი რესურსები, გამოგონების გამოყენების საპატენტო უფლებები, სამრეწველო დიზაინისა და მოდელების უფლებები, ნოუ-ჰაუ, სავაჭრო ნიშნები, კომპიუტერული პროგრამები).

ავტორი საკუთრების ფორმებისაწარმოსთვის მიწოდებული კაპიტალი გამოირჩევა მისი კერძო და სახელმწიფო ტიპებით. კაპიტალის ეს კლასიფიკაცია ძირითადად გამოიყენება საწარმოს საწესდებო კაპიტალის ფორმირების პროცესში.

ავტორი კაპიტალის მფლობელთა ეროვნება, რომელიც უზრუნველყოფს მას ეკონომიკურ გამოყენებას, განასხვავებენ ეროვნულ (საშინაო) და უცხოური კაპიტალიინვესტიცია ჩაუტარდა საწარმოში.

დაფინანსების წყაროების ძირითადი მახასიათებლების ცოდნა საშუალებას გაძლევთ მინიმუმამდე დაიყვანოთ რისკები, შეამციროთ კაპიტალის მომსახურების ღირებულება, გაზარდოთ თავად საწარმოს ეფექტურობა და მისი საბაზრო ღირებულება.

რუსეთის ეკონომიკის საბაზრო ეკონომიკაზე გადასვლისთანავე საწარმოები შეექმნენ წარმოების ფინანსური რესურსებით უზრუნველყოფის პრობლემას. თუ დაგეგმილ ეკონომიკაში, საწარმოებს, წარუმატებლობის შემთხვევაში, შეეძლოთ დაეყრდნოთ სახელმწიფოს დახმარებას ფინანსური რესურსების გადანაწილების სისტემით, მაშინ თანამედროვე ეკონომიკურ პირობებში გადარჩენისა და კეთილდღეობის საკითხის გადაწყვეტა მდგომარეობს საკუთარი ხელებისაწარმოები.

მეწარმე ფირმების დაფინანსება არის ფორმებისა და მეთოდების ერთობლიობა, ფინანსური დახმარების პრინციპები და პირობები მარტივი და გაფართოებული რეპროდუქციისათვის. დაფინანსება გულისხმობს სახსრების გენერირების პროცესს, ან უფრო ფართოდ, ფირმის კაპიტალის ფორმირების პროცესს მისი ყველა ფორმით. "დაფინანსების" კონცეფცია საკმაოდ მჭიდროდ არის დაკავშირებული "ინვესტიციის" კონცეფციასთან, თუ დაფინანსება არის სახსრების ფორმირება, მაშინ ინვესტიცია არის მათი გამოყენება. ორივე კონცეფცია ურთიერთდაკავშირებულია, მაგრამ პირველი წინ უსწრებს მეორეს. შეუძლებელია ფირმამ დაგეგმოს რაიმე ინვესტიცია დაფინანსების წყაროს გარეშე. ამავდროულად, ფირმის ფინანსური რესურსების ფორმირება ხდება, როგორც წესი, მათი გამოყენების გეგმის გათვალისწინებით.

კომპანიის საქმიანობის დაფინანსების წყაროების არჩევისას აუცილებელია ხუთი ძირითადი ამოცანის გადაჭრა:

მოკლე და გრძელვადიანი კაპიტალის საჭიროებების განსაზღვრა;

აქტივებისა და კაპიტალის შემადგენლობაში შესაძლო ცვლილებების იდენტიფიცირება მათი ოპტიმალური შემადგენლობისა და სტრუქტურის განსაზღვრის მიზნით;

უზრუნველყოს გადახდისუნარიანობის გაგრძელება და, შესაბამისად, ფინანსური სტაბილურობა;

გამოიყენეთ თქვენი საკუთარი და ნასესხები სახსრები მაქსიმალური მოგებით;

ეკონომიკური საქმიანობის დაფინანსების ხარჯების შემცირება.

სამეწარმეო ფირმის ფინანსური რესურსები შეიძლება განისაზღვროს, როგორც საკუთარი ფულადი შემოსავლებისა და გარე შემოსავლების ერთობლიობა, ფირმის განკარგულებაში და გამიზნულია თავისი ფინანსური ვალდებულებების შესასრულებლად, წარმოების გაფართოებასთან დაკავშირებული მიმდინარე ხარჯებისა და ხარჯების დასაფინანსებლად.

კაპიტალი არის ეკონომიკური სარგებლის მარაგი დაგროვილი ფულადი სახსრებისა და რეალური კაპიტალური საქონლის სახით, რომელიც მისი მფლობელების მიერ არის ჩართული ეკონომიკურ პროცესში, როგორც საინვესტიციო რესურსი და წარმოების ფაქტორი შემოსავლის გამომუშავების მიზნით, რომლის ფუნქციონირებაც ეკონომიკური სისტემაბაზრის პრინციპებზე დაყრდნობით და დაკავშირებულია დროის, რისკისა და ლიკვიდურობის ფაქტორებთან.

ტერმინი "კაპიტალი" მომდინარეობს ლათინური "capitalis" - დან, რაც ნიშნავს მთავარს, მთავარს.

სამეწარმეო ფირმის ფინანსური რესურსები მათი წარმოშობის მიხედვით იყოფა საკუთარ და ნასესხებად. საკუთარი ფინანსური რესურსები იქმნება შიდა და გარე წყაროებიდან. შიდა წყაროების შემადგენლობაში ძირითადი ადგილი ეკუთვნის კომპანიის განკარგულებაში დარჩენილ მოგებას, რომელიც ნაწილდება მმართველი ორგანოების გადაწყვეტილებით.

შიდა წყაროების შემადგენლობაში ასევე მნიშვნელოვან როლს ასრულებს ცვეთის გადასახადი, რომელიც წარმოადგენს ძირითადი საშუალებებისა და არამატერიალური აქტივების ამორტიზაციის ფულად ღირებულებას და წარმოადგენს დაფინანსების შიდა წყაროს როგორც მარტივი, ისე გაფართოებული რეპროდუქციისათვის.

როგორც საკუთარი ფინანსური რესურსების ფორმირების გარე (მოზიდული) წყაროების ნაწილი, მთავარი როლი ეკუთვნის ფასიანი ქაღალდების დამატებით გამოშვებას, რომლის მეშვეობითაც იზრდება კომპანიის საწესდებო კაპიტალი, ასევე დამატებითი წვლილის შეტანა დამატებითი წვლილის შეტანით. უფლებამოსილი კაპიტალი.

ზოგიერთი ბიზნესისთვის დამატებითი წყაროსაკუთარი ფინანსური რესურსების ფორმირება არის მათთვის უფასო ფინანსური დახმარება. კერძოდ, ეს შეიძლება იყოს საბიუჯეტო ასიგნებები ანაზღაურების გარეშე, როგორც წესი, ისინი გამოიყოფა მთავრობის ბრძანებების, სოციალურად მნიშვნელოვანი საინვესტიციო პროგრამების დასაფინანსებლად, ან სამთავრობო მხარდაჭერისთვის იმ საწარმოებისთვის, რომელთა წარმოება ეროვნული მნიშვნელობისაა.

სხვა გარე წყაროები მოიცავს მატერიალურ და არამატერიალურ აქტივებს, რომლებიც გადაეცემა ფირმებს და შედის მათ ბალანსში.

საწარმოს კაპიტალის კლასიფიკაციის ერთ -ერთი მთავარი მახასიათებელია გენერირებული კაპიტალის საკუთრების სახელწოდება. საკუთრების სათაურის მიხედვით, საწარმოს მიერ ჩამოყალიბებული კაპიტალი იყოფა ორ ძირითად ტიპად - კაპიტალი და დავალიანება. კაპიტალის მოზიდვის წყაროების სისტემაში ასეთი დაყოფა გადამწყვეტი ხასიათისაა.

წილობრივი კაპიტალი ახასიათებს საწარმოს სახსრების საერთო ღირებულებას, რომელიც მის საკუთრებაშია და გამოიყენება მისი აქტივების გარკვეული ნაწილის შესაქმნელად. აქტივების ეს ნაწილი, რომელიც ჩადებულია მათში ჩადებული კაპიტალიდან, წარმოადგენს საწარმოს წმინდა აქტივებს.

სესხის კაპიტალი ახასიათებს სახსრებს ან სხვა ქონებრივ ღირებულებებს, რომლებიც იზიდავს საწარმოს განვითარების დასაფინანსებლად დასაბრუნებელ საფუძველზე. საწარმოს მიერ გამოყენებული სავალო კაპიტალის ყველა ფორმა არის ფინანსური ვალდებულებები, რომლებიც დაფარულია განსაზღვრულ ვადებში.

საწარმოს კაპიტალის მენეჯმენტი მიზნად ისახავს შემდეგი ძირითადი ამოცანების გადაჭრას:

საკმარისი რაოდენობის კაპიტალის ჩამოყალიბება საწარმოს ეკონომიკური განვითარების საჭირო განაკვეთების უზრუნველსაყოფად;

გამომუშავებული კაპიტალის განაწილების ოპტიმიზაცია საქმიანობის ტიპისა და გამოყენების სფეროების მიხედვით;

ფინანსური რისკის გათვალისწინებულ დონეზე კაპიტალის მაქსიმალური შემოსავლის მისაღწევად პირობების უზრუნველყოფა;

კაპიტალის გამოყენებასთან დაკავშირებული ფინანსური რისკის მინიმიზაციის უზრუნველყოფა, მისი მომგებიანობის გათვალისწინებულ დონეზე;

საწარმოს მუდმივი ფინანსური ბალანსის უზრუნველყოფა მისი განვითარების პროცესში;

კომპანიის დაფინანსების საკმარისი დონის უზრუნველყოფა მისი დამფუძნებლების მიერ;

საწარმოს საკმარისი ფინანსური მოქნილობის უზრუნველყოფა;

კაპიტალის ბრუნვის ოპტიმიზაცია;

კაპიტალის დროული რეინვესტირების უზრუნველყოფა.

განვიხილოთ საწარმოების ფინანსური რესურსების კლასიფიკაცია მათი ფორმირების წყაროებიდან გამომდინარე (სურ. 1.1). საფუძველია საწარმოების ფინანსური რესურსების დაყოფა საკუთარ და ნასესხებად.

ბრინჯი 1.1

საწარმოთა საკუთარი ფინანსური რესურსები იქმნება პროდუქციის (სამუშაოების, მომსახურების) გაყიდვებიდან მოგების, სხვა გაყიდვებიდან მოგების და სხვა საოპერაციო შემოსავლების ხარჯზე. საკუთარი ფინანსური რესურსების წყაროები ასევე მოიცავს მესაკუთრის პირად სახსრებს, დამფუძნებლების თავდაპირველ წვლილს. საწარმოები და ორგანიზაციები თავიანთ საქმიანობაში პირველ რიგში ეყრდნობიან საკუთარ წყაროებს. ამასთან, უნდა აღინიშნოს, რომ ეს წყარო ზღუდავს საწარმოს ზრდას, ვინაიდან ეს დამოკიდებულია მოგების (მფლობელების ანაბრების) ზრდის ტემპზე ა. ბელოვიცკაია. მცირე ბიზნესის საქმიანობის ფინანსური მხარდაჭერა / თეზისის რეზიუმე. ... კანფეტი. ექვ. მეცნიერებები. სარატოვი, 2008 წ.

ამ კლასიფიკაციის შესაბამისად, საწარმოების მოზიდული ფინანსური რესურსები იყოფა სამ დიდ ჯგუფად: ნასესხები სახსრები, სახელმწიფო დახმარების სახსრები და მესამე მხარისგან მიღებული სახსრები.

მოზიდული ფინანსური რესურსები იქმნება ბიზნეს სუბიექტებს შორის სახსრების გადანაწილების საფუძველზე და ახასიათებს მათთან საწარმოს ურთიერთქმედების ხარისხი. საწარმოების ნასესხები ფინანსური რესურსები არის კომერციული ბანკების და არასაბანკო ორგანიზაციების სესხები, სესხები, კერძო სესხები.

სახელმწიფო დახმარების სახსრების სახით ფინანსური რესურსები შეიძლება გამოყოფილი იყოს სპეციალურ ჯგუფზე. დღეს სახელმწიფო იწყებს სულ უფრო მეტ გავლენას ახდენს საწარმოებისა და ორგანიზაციების საქმიანობასა და ფინანსურ სტაბილურობაზე, როგორც პირდაპირი, ასევე არაპირდაპირი ფინანსური დახმარების სახით, ბიზნესის საინვესტიციო საქმიანობის წახალისებისა და სტიმულირების მიზნით. ამ მხრივ, მიზანშეწონილია ამ ტიპის ფინანსური რესურსების გამოყოფა ცალკე ჯგუფი, მათ შორის იმის გამო, რომ ამ წყაროებს ხშირად აქვთ არასაბაზრო ხასიათი, რომელიც დაკავშირებულია პროტექციონისტულ სახელმწიფო პოლიტიკასთან და ასევე ახორციელებენ სოციალურ, პოლიტიკურ და სხვა მიზნებს. მათი განათლების წყაროა სახსრები, რომლებიც უზრუნველყოფილია ანაზღაურებად საფუძველზე და გულისხმობს მათ დაბრუნებას-საბიუჯეტო სესხი, უპროცენტო სესხები, მოკლევადიანი სესხები, საკრედიტო პროგრამები. ასევე, წყაროებია უსასყიდლოდ უზრუნველყოფილი სახსრები, რათა მოხდეს ეკონომიკის სექტორებს შორის რესურსების უფრო ეფექტიანი გადანაწილება, ასევე სხვა სოციალურ-ეკონომიკური პრობლემების გადაჭრა. მხარდაჭერის ამ ფორმებს შორის შეიძლება გამოვყოთ სუბვენციები, სუბსიდიები, სუბსიდიები (ბიუჯეტის ასიგნებები, საბიუჯეტო ინვესტიციები).

მესამე მხარისგან მოზიდული სახსრების წყაროა კანონიერი და პირებს, შემოსავლები მრეწველობისა და კვლევის ფონდებიდან, საქველმოქმედო წვლილი, ფინანსური რესურსები გაერთიანებების, ასოციაციების, დარგობრივი რეგიონული სტრუქტურებისგან, გრანტები საზოგადოებრივი ორგანიზაციები, საერთაშორისო ორგანიზაციები, საქველმოქმედო ფონდები და სხვა. AA Braschei. მცირე ბიზნესის დაფინანსების პრობლემები რუსეთში ამ ეტაპზე / ფინანსები, ფულის მიმოქცევა და კრედიტი: ალმანახი. გამოცემა 2.- სარატოვი: SGSEU, 2007 წ.

ეს კლასიფიკაცია ასახავს ბიზნეს საქმიანობის ფინანსური მხარდაჭერის სპეციფიკას, ვინაიდან საკუთარი სახსრები არის საწარმოების საქმიანობის ხერხემალი და მოზიდული სახელმწიფო დამხმარე სახსრები ძირითადად მიმართულია ბიზნეს სუბიექტების მხარდაჭერაზე. ასევე, ეს კლასიფიკაცია განსაზღვრავს საწარმოებისა და ორგანიზაციების ურთიერთქმედების ბუნებას გარე გარემოსთან და ხელს უწყობს ფინანსური რესურსების მართვას.

1. სამეწარმეო საქმიანობის დაფინანსების სწორი ორგანიზაციისათვის აუცილებელია დაფინანსების წყაროების კლასიფიკაცია. გაითვალისწინეთ, რომ დაფინანსების წყაროების კლასიფიკაცია რუსულ პრაქტიკაში განსხვავდება უცხოურიდან. რუსეთში სამეწარმეო საქმიანობის დაფინანსების ყველა წყარო იყოფა ოთხ ჯგუფად: 1) საწარმოებისა და ორგანიზაციების საკუთარი სახსრები; 2) ნასესხები სახსრები; 3) ნასესხები სახსრები; 4) სახელმწიფო ბიუჯეტის სახსრები.

1. საწარმოს კუთვნილებით გამოირჩევა მისი კაპიტალის საკუთარი და ნასესხები ტიპები.

სააქციო კაპიტალი ახასიათებს საწარმოს სახსრების საერთო ღირებულებას, რომელიც მის საკუთრებაშია და გამოიყენება მისი აქტივების გარკვეული ნაწილის შესაქმნელად.

სესხის კაპიტალი ახასიათებს სახსრებს ან სხვა ქონებრივ ღირებულებებს, რომლებიც იზიდავს საწარმოს განვითარების დასაფინანსებლად დასაბრუნებელ საფუძველზე. საწარმოს მიერ გამოყენებული სავალო კაპიტალის ყველა ფორმა არის ფინანსური ვალდებულებები, რომლებიც დაფარულია განსაზღვრულ ვადებში.

^ 2. საწარმოს სტრუქტურაში გამოყენების მიზნების მიხედვით შეიძლება განვასხვავოთ კაპიტალის შემდეგი ტიპები: პროდუქტიული, სესხი და სპეკულაციური.

პროდუქტიული კაპიტალი ახასიათებს საწარმოს სახსრებს, რომლებიც ჩადებულია მის საოპერაციო აქტივებში საწარმოო და მარკეტინგული საქმიანობის განსახორციელებლად.

სასესხო კაპიტალი არის მისი ნაწილი, რომელიც გამოიყენება ფულადი ინსტრუმენტების ინვესტიციის პროცესში (მოკლევადიანი და გრძელვადიანი ანაბრები კომერციულ ბანკებში), ასევე სავალო ფასიან ქაღალდებში (ობლიგაციები, სადეპოზიტო სერტიფიკატები, სავალუტო გადასახადები და ა. .)

სპეკულაციური კაპიტალი ახასიათებს მის იმ ნაწილს, რომელიც გამოიყენება სპეკულაციური (ფასების სხვაობაზე დაყრდნობით) ფინანსური ოპერაციების განხორციელების პროცესში (სპეკულაციური მიზნებისთვის წარმოებულების შესყიდვა და სხვა).

^ 3. ინვესტიციის ფორმებით კაპიტალი გამოირჩევა ფულადი, მატერიალური და არამატერიალური ფორმებით, რომლებიც გამოიყენება საწარმოს საწესდებო კაპიტალის შესაქმნელად. ამ ფორმით კაპიტალის ინვესტიცია კანონით არის ნებადართული შექმნისას ახალი საწარმოები, მათი კანონიერი სახსრების მოცულობის ზრდა.

4 ^. საინვესტიციო ობიექტის მიხედვით გამოირჩევა საწარმოს კაპიტალის ფიქსირებული და მიმოქცევითი ტიპები.

ფიქსირებული კაპიტალი ახასიათებს გამოყენებული ნაწილის იმ ნაწილს კაპიტალური საწარმო, რომელიც ინვესტიცირებულია ყველა სახის მის არასამთავრობო მიმდინარე აქტივებში (და არა მხოლოდ ძირითად აქტივებში, როგორც ეს ხშირად განიმარტება ლიტერატურაში).

2. საწარმოს დაფინანსების წყაროები იყოფა შიდა (კაპიტალი) და გარე (ნასესხები და მოზიდული კაპიტალი).

შიდა დაფინანსება გულისხმობს საკუთარი სახსრების გამოყენებას და, უპირველეს ყოვლისა, წმინდა მოგებას და ამორტიზაციას.

კაპიტალი მოიცავს:

საწესდებო კაპიტალი (ჩამოყალიბებულია კომპანიის დამფუძნებლების წვლილის შედეგად მისი შექმნისას)

დამატებითი კაპიტალი (ჩამოყალიბდა ორგანიზაციის ძირითადი საშუალებების გადაფასების შედეგად)

სარეზერვო კაპიტალი (ჩამოყალიბებულია ორგანიზაციის მოგებიდან გამოქვითვით შემდგომი გაუთვალისწინებელი საჭიროებებისათვის)

თვითდაფინანსებას აქვს რამდენიმე უპირატესობა:

საწარმოს მოგებიდან შევსების გამო იზრდება მისი ფინანსური სტაბილურობა;

საკუთარი სახსრების ფორმირება და გამოყენება სტაბილურია;

მინიმუმამდეა დაყვანილი გარე დაფინანსების ხარჯები (კრედიტორების წინაშე დავალიანების მომსახურებისთვის);

ამარტივებს საწარმოს განვითარებაზე მენეჯერული გადაწყვეტილებების მიღების პროცესს, ვინაიდან დამატებითი ხარჯების წყაროები წინასწარ ცნობილია.

საწარმოს თვითდაფინანსების დონე დამოკიდებულია არა მხოლოდ მის შიდა შესაძლებლობებზე, არამედ გარე გარემოზეც (გადასახადი, ამორტიზაცია, ბიუჯეტი, საბაჟო და სახელმწიფოს მონეტარული პოლიტიკა).

საბაზრო ეკონომიკაში კომპანიის წარმოება და ეკონომიკური საქმიანობა შეუძლებელია ნასესხები სახსრების გამოყენების გარეშე, რომელიც მოიცავს: საბანკო სესხებს, კომერციულ სესხებს, ე.ი. ნასესხები სახსრები სხვა ორგანიზაციებიდან; სახსრები ორგანიზაციის აქციებისა და ობლიგაციების გამოშვებიდან და გაყიდვიდან; საბიუჯეტო ასიგნებები დაფარვის საფუძველზე და ა.შ.

ნასესხები სახსრების მოზიდვა საშუალებას აძლევს კომპანიას დააჩქაროს მოძრავი კაპიტალის ბრუნვა, გაზარდოს საქმიანი გარიგებების მოცულობა, შეამციროს მიმდინარე სამუშაოების მოცულობა. ამასთან, ამ წყაროს გამოყენება იწვევს გარკვეული პრობლემების წარმოქმნას, რომლებიც დაკავშირებულია აღებული ვალდებულებების შემდგომი მომსახურების საჭიროებასთან.

3. საშუალოვადიანი ფინანსური რესურსები (2-დან 5 წლამდე) გამოიყენება მანქანების, აღჭურვილობისა და კვლევითი სამუშაოს საფასურის გადახდაზე.

საწარმოს მიერ კრედიტით მანქანებისა და აღჭურვილობის შეძენა ხდება ფიქსირებული პირობებით შეძენილი საქონლის უსაფრთხოების წინააღმდეგ, სესხის განვადებით დაფარვით.

საშუალოვადიანი სახსრების ჯგუფი მოიცავს მანქანებისა და აღჭურვილობის იჯარას. იჯარით აღებული სახსრების გამოყენებისათვის გადახდა ხორციელდება რეგულარულ განვადებად და ამავე დროს, მესაკუთრის უფლება ხანდახან არ გადადის მოვალეს.

გრძელვადიანი მოზიდული კაპიტალი (სესხის სახით) მიმართულია ძირითადი კაპიტალის განახლებისა და არამატერიალური აქტივების შეძენისკენ.

გრძელვადიანი ნასესხები კაპიტალი მოიცავს:

კორპორატიული ობლიგაციების გამოშვება,

გრძელვადიანი საბანკო სესხი,

იპოთეკური სესხი,

გრძელვადიანი სესხი,

ფინანსური ლიზინგი,

სხვა სახის გრძელვადიანი სესხები და სესხები.

4. მოკლევადიანი დაფინანსება ნიშნავს იმას, რომ თანხები დაბრუნდება არა უგვიანეს ერთი წლისა. ტრადიციულად, მოკლევადიანი დაფინანსება გამოიყენება ბიზნესში, რათა დაფაროს სეზონური და დროებითი რყევები სახსრების მდგომარეობაში. ის ასევე შეიძლება გამოყენებულ იქნას გრძელვადიანი ბიზნეს საჭიროებების ან პროცენტის გადასახდელად გრძელვადიან პერიოდში შეგროვებული სახსრების საფუძველზე. მაგალითად, მოკლევადიან დაფინანსებას შეუძლია უზრუნველყოს დამატებითი საბრუნავი კაპიტალი ან დააფინანსოს გრძელვადიანი პროექტი.

მოკლევადიანი დაფინანსება ჩვეულებრივ იყოფა ორ ძირითად კატეგორიად: დროებითი და სახელშეკრულებო. სპონტანური დაფინანსება განისაზღვრება ინვოისებით, რომლებიც წარმოიქმნება ფირმის ყოველდღიურ საქმიანობაში.

მოკლევადიანი დაფინანსების კიდევ ერთი კატეგორია შედგება დაფინანსების სახელშეკრულებო წყაროებისგან: საბანკო სესხი და არაუზრუნველყოფილი და უზრუნველყოფილი სესხები. ეს დაფინანსება არ არის სპონტანური, რადგან ის უნდა შეთანხმდეს ფორმალურ საფუძველზე.

მოკლევადიანი დაფინანსების მთავარი პრობლემა არის სხვადასხვა მოკლევადიანი ფინანსური ინსტრუმენტების არჩევანი და ის წყდება შედარების გზით ცვლადი ღირებულებახელმისაწვდომობა, მოქნილობა და დრო.