Cosa include l'attività finanziaria. Il concetto di attività finanziaria pubblica. Il ruolo degli standard economici nella fin. attività statali

Fin. l'attività è il ramo principale della gestione, il cui compito speciale è quello di raccogliere fondi per tutti i rami della direzione. Con l'aiuto di fin. le attività sono finanziate dallo Stato.

4. Modalità delle attività finanziarie dello stato-va.

Per mobilitare tana. si applicano i fondi statali:

· Il metodo per stabilire i pagamenti obbligatori e le tasse. Utilizzando questo metodo, vengono ricercate tutte le imposte dirette e indirette, i pagamenti obbligatori, i contributi ai fondi fiduciari.

· Modalità di raccolta fondi volontaria. Consiste nel fatto che lo stato attrae a sua disposizione fondi temporaneamente gratuiti della popolazione e delle imprese mediante lo stato di emissione. prestiti, lotterie in contanti, depositi della popolazione.

· Combinazione di assicurazione obbligatoria e volontaria (istituto assicurativo).

Quando si spendono fondi:

· Metodo di bilancio. finanziamento, cioè irrevocabile vacanza gratuita mirata di fondi per determinate esigenze.

· Prestito bancario, ovvero congedo di fondi su cauzione restituibile, rimborsabile, mirato, urgente.

5. Principi di attività finanziaria dell'Ucraina.

· Pianificazione. Ogni area di fin. le attività sono necessariamente pianificate fin. piani di bilancio, imprese (saldo delle entrate e delle spese), ministeri (saldo consolidato delle spese e delle entrate), nelle istituzioni e nelle organizzazioni - una stima delle entrate e delle spese, nelle banche - un piano di credito e un piano di cassa.

· Contabilità e controllo. Per la contabilità: l'installazione della stessa metodologia contabile (Risoluzione del Consiglio dei ministri dell'Ucraina n. 25 di 93 "Sull'organizzazione della contabilità in Ucraina", ovvero sono state stabilite regole contabili uniformi per le persone giuridiche e le persone fisiche.

Controllo - viene effettuato per conto dello stato (VRU, STA, tesoreria, organi di autogoverno locale, servizio di controllo e audit dell'U-ny.)

· Parità di nazionalità e nat. minoranze, cioè si tiene conto delle esigenze, delle specificità dei piccoli popoli.

· Partecipazione del pubblico alla gestione degli affari di Stato, ad es. attraverso coloro che abbiamo eletto (il corpo dei deputati).

· Legalità, ovvero rispetto della finanza. discipline (l'ambito della progettazione, esame e approvazione del bilancio, la sua esecuzione, ammini. e angolo. otv.).

6. Composizione sistema finanziario Ucraina.

Scoop-Th Fin. istituti che uniscono oggettivati. fin. le relazioni sull'educazione e l'uso dei corrispondenti fondi centralizzati e decentralizzati di moneta media-in è una pinna. Il sistema di Wu.

Tutto fin. il sistema è composto da centralizzato e decentralizzato. fondi.

Lo stato di centralizzazione raccoglie denaro. Mer-va per l'esecuzione di int. ed esterno. f-ts. Attraverso questo fondo, lo Stato provvede al mantenimento dei servizi sociali. sfere, sociale protezione delle persone, lo sviluppo di nar. le famiglie, le industrie, la segale contribuiscono allo sviluppo dell'intera economia di produzione e non. sfere. Questo include: stato. budget di U-us, budget locali, fondo sociale. assicurativo e sociale. protezione Fondo pensione, Fondo Chernobyl, Fondo per l'occupazione.

decentralizzato. i fondi sono l'istituto finanziario statale. imprese e filiali dei bunker. famiglie. Sono formati dal reddito delle imprese.

Istituto di credito: prestiti bancari.

Istituto di stato credito.

Istituto di stato e proprietà commerciali e assicurazioni personali, per perdite derivanti da vari reclami assicurativi.

Istituto di liquidazione. Necessariamente presente in ciascuno degli istituti citati, porta il carattere dell'ordine stabilito secondo il calcolo tra i soggetti in forme rigorosamente stabilite, il cui utilizzo è obbligatorio per ogni cliente.

Ying t di circolazione monetaria è una forma consolidata di attività per l'emissione di denaro contante per oggettivata. bisogni. La procedura per l'uso del contante è regolata da speciali. agisce sulle transazioni in contanti.

Istituto di calcoli valutari fornisce l'albero. operazioni, a-segale sono collegate con la fornitura di esternamente-economica. connessioni.

7. Il ruolo degli standard economici in ambito finanziario. attività dello Stato.

Gli standard economici sono costi ragionevoli Soldi per unità, utilizzando quelli. norme espresse in termini fisici e monetari, queste norme sono determinate in funzione di un'area specifica e per scopi specifici.

Rete e personale contingente.

Il contingente, sull'esempio della nostra università, è il numero o il numero di studenti. Rete: il numero di unità strutturali all'interno di un'istituzione di bilancio. Il personale è calcolato in base al contingente e alla struttura dell'unità.

Questi standard sono sempre minimi e vengono determinati con una modalità di risparmio.

8. Soggetto, scienza e industria diritto finanziario... Fonti del diritto finanziario.

Fin. il diritto è un insieme di norme giuridiche che regolano il processo di mobilitazione, distribuzione e utilizzo della centralizzazione. e decentralizzazione. tana. risorse al fine di garantire i compiti e le funzioni dello Stato. Fin. il diritto regola un ampio gruppo di relazioni legate all'oggettivazione. poteri della sfera gestionale, regola il processo di bilancio, prestito e den. sistema, in-t assicurazioni e tasse. sistema.

Fin. i diritti sono rapporti generali che sorgono nel processo di fin. attività, formazione, distribuzione e uso dello Stato. fondi centralizzati e decentralizzati. Fondi di ogni forma di proprietà.

Industria finlandese il diritto è regolato per definizione. Il circolo delle relazioni comuni, che differiscono dalle altre relazioni comuni nei loro particolari. Nel settore della fin. la legge include una parte teorica, gli spigoli studiano i concetti in fin. legge, il contenuto degli atti delle norme finanziarie-giuridiche e finanziarie. rapporti giuridici, modalità di tutela degli interessi dello Stato, legali. e fisico persone, il resto delle disposizioni della scienza fin. diritti, poteri degli enti che esercitano fin. attività e fin. controllo. La parte teorica si divide in generale e specifica.

La scienza fin.-giuridica procede dalle premesse di base della fin. attività, studiare l'esperienza passata, ricerca teorica ed economia delle azioni. z-new al presente. In fin. economia sviluppata dalla scienza. z-us finalizzato allo sviluppo della comunità.

Differenza di scienza fin. diritti e fin. Giusto:

Fin. il diritto è valido sulla base di valido. zak-va;

· Scienza fin. i diritti sono fondamenti teorici;

· Scienza fin. studi di legge tutti in-te fin. a destra, in base alla pinna interna. legge e si basa sulle norme del diritto finanziario.

Fonti di fin. diritti:

· Normativa atti legali(leggi, decreti, regolamenti). Tutti questi atti non sono limitati nello spazio e nel tempo.

· Tutto fin. atti giuridici limitati nel tempo e nello spazio (bilancio, piani creditizi delle banche, ecc.)

9. Rapporti finanziari e legali, loro contenuto e caratteristiche più importanti.

Tutti i rapporti, a-segale sorgono nello stato-ve con la ridistribuzione del reddito e la formazione di centralità e decentralizzazione. i fondi sono regolati dai relativi gruppi di norme finanziarie. giusto, yavl. fin. rapporto giuridico. Sono associati all'emergere, al cambiamento e alla cessazione di Fin. rapporti giuridici. Ai fin.-diritti. le relazioni includono:

· Il rapporto tra PU, VRU e CMU in merito all'adozione della normativa tributaria. sistema, imposte specifiche, sistema di bilancio, adozione annuale della Verkhovna Rada della risoluzione di bilancio, elaborazione, considerazione, approvazione del controllo sull'esecuzione e approvazione della relazione sull'esecuzione dello stato. bilancio di Wu.

· Il rapporto tra la Verkhovna Rada ei governi locali e regionali in merito alle detrazioni annuali, alle tasse generali e ai pagamenti a favore del bilancio locale (riequilibrio di tutti i bilanci dell'Università mediante trattenute percentuali dal bilancio statale, sussidi).

Le attività finanziarie e finanziarie sono strettamente correlate. Ciò è dovuto al fatto che la stessa finanza non può essere costituita senza attività finanziaria e l'attività finanziaria è principalmente finalizzata alla formazione di fondi monetari. L'attività finanziaria dello Stato è l'attività di formazione, distribuzione e utilizzo di fondi centralizzati e decentralizzati che assicurano il funzionamento dello Stato in ogni fase del suo sviluppo. L'attività finanziaria come un tipo speciale attività statali, prima di tutto, è finalizzato alla creazione, distribuzione e utilizzo di fondi di fondi di proprietà dello Stato.

L'attività finanziaria è necessariamente un'attività pianificata, poiché la costante ricerca da parte dello stato di fondi aggiuntivi per ricostituire le entrate con un simultaneo adeguamento delle spese può dare un risultato positivo solo con una pianificazione chiara. Ad esempio, eseguendo il budget dell'anno in corso, le autorità finanziarie dello stato stanno già iniziando a pianificare le attività finanziarie per l'anno successivo. L'obiettivo finale della pianificazione finanziaria è raggiungere un equilibrio per ciascun fondo di cassa.

Tutti i fondi monetari dello stato sono divisi in centralizzati e decentralizzati. I fondi monetari centralizzati includono i fondi monetari che si formano nel sistema di bilancio statale. Vengono creati su un determinato territorio (ad esempio una repubblica, una regione, un distretto, ecc.) e vengono utilizzati per le esigenze di questo territorio. I principali fondi centralizzati sono: il bilancio dello Stato, i bilanci dei soggetti ei bilanci locali. I fondi decentralizzati sono fondi monetari di imprese e organizzazioni di tutte le forme di proprietà, che si formano a spese delle proprie risorse, fondi presi in prestito e vengono utilizzati per la produzione e altri scopi.

I fondi decentralizzati si formano solo dopo che le tasse e altri pagamenti obbligatori sono stati pagati. I fondi centralizzati e decentralizzati, sebbene creati separatamente l'uno dall'altro, sono strettamente correlati. Ciò è dovuto al fatto che i fondi centralizzati ricevono fondi da fondi decentralizzati e in alcuni casi eseguono il processo inverso di finanziamento delle singole imprese. Allo stesso tempo, la priorità dei fondi centralizzati è dovuta al fatto che lo stato regola le condizioni per la loro formazione e controlla la creazione, la distribuzione e l'uso di questi fondi.

Le attività finanziarie sono caratterizzate da caratteristiche organizzative e giuridiche:

1) le attività finanziarie sono svolte dagli organi statali di tutti e tre i rami del governo - legislativo, esecutivo e giudiziario, nei limiti delle loro competenze;

2) l'attività finanziaria è di natura intersettoriale, ovvero copre tutti i settori dell'economia. Quindi, l'implementazione di attività finanziarie in qualsiasi settore dell'economia è praticamente impossibile, poiché è strettamente collegata ad altri settori (ad esempio, finanziando l'agricoltura, lo stato è costretto a inviare fondi allo sviluppo dell'ingegneria meccanica, dell'industria chimica industria, ecc.);

3) l'attività finanziaria è soggetta alla giurisdizione sia della Federazione Russa che delle entità costituenti della Federazione Russa e delle autonomie locali. L'oggetto della giurisdizione della Federazione Russa è l'istituzione delle basi delle politiche di bilancio, fiscali, creditizie, valutarie, nonché delle banche federali e dell'emissione di denaro. L'oggetto della giurisdizione delle entità costitutive della Federazione Russa e dell'autogoverno locale include l'adozione e l'esecuzione dei propri bilanci, la creazione di fondi extra-bilancio regionali e locali, ecc. Nel campo del finanziamento di determinati tipi di spese.

L'attività finanziaria dello Stato dipende direttamente da una serie di fattori. Questi fattori includono:

1) i compiti dello Stato in una certa fase. Lo stato può stabilire compiti per lo sviluppo e il miglioramento di varie sfere di attività (industria pesante, scienza, istruzione, ecc.) per un periodo specifico e svolgere attività finanziarie in conformità con esse;

2) lo stato dell'economia, che consente di svolgere attività finanziarie in un modo o nell'altro e risolvere con successo i compiti assegnati. Allo stesso tempo, le attività finanziarie possono accelerare o ostacolare lo sviluppo economico;

3) volume risorse finanziarie... Lo Stato basa la propria attività finanziaria sulle reali opportunità e sulle reali risorse di cui dispone, nonché sui fondi attratti;

4) il livello di riscossione delle imposte. Poiché le tasse costituiscono una parte significativa delle entrate di bilancio, lo stato nelle sue attività finanziarie proviene dal volume delle entrate fiscali.

Allo stesso tempo, una diminuzione del livello delle entrate fiscali dovuta alla concessione di benefici o prestiti (principalmente per l'espansione della produzione, la sua ricostruzione, il riequipaggiamento tecnico) influisce anche sull'entità delle attività finanziarie;

5) fattore economico esterno. In larga misura, la sua influenza colpisce attività economica estera, tuttavia, anche all'interno dello Stato, questo fattore può influenzare i processi economici e le attività finanziarie. Pertanto, nella Federazione Russa, un fattore economico estero come il prezzo del petrolio sul mercato mondiale è di eccezionale importanza per la formazione delle entrate di bilancio.

Ci sono altri fattori che influenzano le prestazioni finanziarie dello stato.

Attualmente, in un'economia di mercato, la competitività delle imprese e la fattibilità delle loro attività in futuro si basa principalmente sull'efficienza del loro funzionamento. L'efficienza delle attività finanziarie funge da garanzia di attrattiva finanziaria per gli investitori esterni, le controparti in attività finanziarie ed economiche, nonché i proprietari dell'organizzazione. A questo proposito, è di grande importanza valutare le prestazioni finanziarie di un'organizzazione nel presente, passato e futuro.

Lo scopo del lavoro è mostrare una metodologia per un'analisi e una valutazione complete dell'efficacia delle attività finanziarie svolte da utenti esterni secondo i dati russi. dichiarazioni contabili utilizzando un software standard.

Per raggiungere questo obiettivo, è stato necessario risolvere i seguenti compiti:

• determinare lo scopo, la base di informazioni, i metodi per condurre un'analisi completa dell'efficacia delle attività finanziarie;
• identificare e divulgare le fasi di un'analisi completa dell'efficacia delle attività finanziarie;
• per mostrare le possibilità della sua implementazione utilizzando strumenti software standard.

L'oggetto della ricerca in questo lavoro è l'attività finanziaria di un'organizzazione come parte integrante dell'attività economica nel suo insieme.

Oggetto della ricerca è l'efficienza dell'organizzazione come risultato e fine ultimo delle attività finanziarie ed economiche.

A causa delle limitazioni nel volume previsto durante la stesura della tesi, la metodologia per analizzare l'efficacia delle attività finanziarie viene divulgata in modo più dettagliato in termini di analisi della redditività e analisi del fatturato dei fondi dell'organizzazione. Il documento non considera la metodologia per la valutazione comparativa del rating complesso delle imprese, nonché l'analisi dell'estensione e dell'intensificazione dell'uso delle risorse dell'organizzazione, poiché quest'ultima fa parte dell'analisi gestionale delle attività, e quindi non è a disposizione degli analisti esterni che utilizzano base di informazioni dati contabili esterni.

La metodologia per l'analisi della condizione finanziaria è considerata in relazione a un'impresa funzionante, le cui attività non saranno completamente terminate nel prevedibile futuro. L'attenzione principale nel lavoro è rivolta al metodo di analisi complessa e valutazione dell'efficacia delle attività finanziarie basate su dati storici.

1. L'attività finanziaria dell'organizzazione come oggetto di analisi completa

1.1. Il concetto e la base informativa di un'analisi completa delle attività finanziarie di un'organizzazione

In numerose opere dedicate all'analisi finanziaria ed economica, il termine "attività finanziaria" è interpretato da due posizioni. In senso stretto, il termine "attività finanziaria" può essere considerato dal punto di vista della presentazione dei dati nel "Rendiconto finanziario", in cui tutte le attività dell'organizzazione sono suddivise in finanziarie, di investimento e correnti. Per attività finanziaria si intendono qui le attività relative agli investimenti finanziari a breve termine: emissione di obbligazioni e altri titoli di natura a breve termine, cessione di azioni, obbligazioni, ecc. precedentemente acquistate per un periodo massimo di 12 mesi. Gli investimenti si riferiscono ad attività legate a investimenti di capitale organizzazioni in relazione all'acquisizione di terreni, fabbricati e altri beni immobili, attrezzature, attività immateriali e altre attività non correnti, nonché alla loro vendita, alla realizzazione di investimenti finanziari a lungo termine in altre organizzazioni, all'emissione di obbligazioni e altri titoli di natura a lungo termine, ecc. La corrente è intesa come le attività dell'organizzazione in conformità con gli scopi e gli obiettivi della sua creazione, che si riflette in documenti costitutivi... Le attività correnti, di regola, perseguono come obiettivo principale il profitto (produzione di prodotti industriali, lavori di costruzione e installazione, commercio, ristorazione, locazione di immobili, ecc.), ma organizzazione no profit le attività in corso possono, al contrario, non essere finalizzate al profitto (istituzioni educative, culturali e sportive, approvvigionamento di prodotti agricoli, ecc.)

D'altra parte, il termine "attività finanziaria" può essere considerato in qualche modo più ampio, tenendo conto delle attività finanziarie ed economiche dell'organizzazione nel suo insieme. Pertanto, esiste un approccio integrato alla comprensione delle attività finanziarie: tutte le attività dell'organizzazione sono divise in finanziarie e produttive. Naturalmente, rispetto alla prima opzione, una tale divisione delle attività non può avere un confine chiaro. In particolare, V.V. Kovalev distingue le attività finanziarie ed economiche e, di conseguenza, propone di distinguere tra componenti dell'analisi economica come l'analisi finanziaria e l'analisi delle attività economiche.

Così, attività finanziarie- Questa è un'attività associata al movimento delle risorse finanziarie dell'organizzazione. Questi ultimi rappresentano entrate e entrate in denaro destinate ad adempiere agli obblighi finanziari dell'organizzazione nei confronti dei dipendenti, dello Stato, delle controparti, degli istituti di credito e di altri soggetti economici dell'economia; nonché per l'attuazione dei costi al fine di sviluppare i processi di riproduzione espansa.

La cerchia delle persone coinvolte nelle attività finanziarie dell'impresa non è omogenea, e quindi è necessario studiare l'economia dell'impresa da posizioni diverse. Fornitori e appaltatori, istituti di credito sono interessati alla questione della condizione finanziaria dell'impresa e, in particolare, della sua solvibilità; investitori e proprietari sono interessati anche alla condizione finanziaria dell'impresa, ma prima di tutto all'efficienza delle attività: redditività degli investimenti e dividendi; manager - la competitività dei prodotti (lavori, servizi), la redditività e il fatturato dei fondi; lo stato - l'affidabilità dell'impresa come contribuente, la sua capacità di fornire nuovi posti di lavoro.

Spesso, l'interesse degli utenti esterni delle informazioni si esprime nella considerazione di uno solo dei sistemi di indicatori di prestazione dell'organizzazione. Ad esempio, lo scopo di una banca che fornisce una linea di credito a un'azienda è analizzare i rapporti di liquidità; un potenziale investitore che sta valutando di investire in una società, analizza gli indicatori di redditività e valuta il grado di rischio dell'investimento. Allo stesso tempo, i risultati dell'analisi per determinati scopi specifici non possono riflettere il quadro olistico delle attività dell'organizzazione oggetto di studio. Così, solvibilità dipende dalla qualità e dalla competitività dei beni (servizi) prodotti e dal tasso di rotazione dei beni; redditività determinato dall'indipendenza finanziaria dell'impresa; redditività- efficienza delle attività finanziarie in genere. Ad esempio, nella pratica dell'analisi finanziaria, il problema di conciliare i risultati di alcuni aspetti delle attività finanziarie esiste tra liquidità e redditività, come indicatore dell'efficacia delle attività finanziarie. Investire in attività altamente liquide è solitamente caratterizzato da bassi rendimenti e, al contrario, investire in attività meno liquide associate a un rischio maggiore porterà rendimenti più elevati. Pertanto, vediamo che per valutare le prestazioni finanziarie di un'impresa è necessaria un'analisi completa: un'analisi del sistema di indicatori, che consente una valutazione completa dei risultati dell'attività finanziaria di un'organizzazione.

Come sai, l'obiettivo di qualsiasi organizzazione commerciale è generare profitti. Tuttavia, per un analista esterno, l'ammontare del reddito ricevuto non può dare una risposta alla domanda: l'ammontare del profitto guadagnato per una data impresa è ottimale in un dato momento, cioè gli indicatori assoluti non possono dare un quadro olistico del prestazione. È noto che gli stessi risultati si possono ottenere investendo una diversa quantità e qualità di fondi per raggiungere l'obiettivo, o in altro modo - scegliendo modi più o meno efficaci per raggiungere l'obiettivo. Di conseguenza, l'efficacia del raggiungimento dell'obiettivo può essere interpretata come l'ottenimento di un risultato migliore a un costo inferiore. Come accennato in precedenza, lo scopo del lavoro dell'organizzazione, e, in particolare, delle attività finanziarie, è quello di realizzare un profitto; quindi, rendimento finanziario può essere definito come ottenere un profitto di migliore qualità. Per profitto di qualità si intende quel profitto, che, in primo luogo, è più stabile dall'influenza di altri fattori in relazione all'attività principale, cioè più prevedibile; in secondo luogo, i cui indicatori di qualità hanno un andamento positivo.

Quindi, ai fini di questo lavoro, sotto analisi completa dell'efficacia delle attività finanziarieè inteso come un sistema ricerca complessa condizione finanziaria, che consente una valutazione completa delle prestazioni finanziarie di un'organizzazione che soddisfa le esigenze informative di un'ampia gamma di utenti, al fine di valutare la qualità delle sue attività. La complessità dell'analisi implica l'uso di un certo insieme di indicatori, che "rispetto ai singoli indicatori ... è una formazione qualitativamente nuova ed è sempre più significativa della somma delle sue singole parti, poiché oltre alle informazioni sui singoli aspetti del fenomeno descritto, porta alcune informazioni sul nuovo che appare come risultato dell'interazione di queste parti "[vedi. 23, pagina 90]. V.V. Kovalev individua tre requisiti principali che il sistema di indicatori deve soddisfare: a) copertura completa dell'oggetto studiato dagli indicatori del sistema, B) la relazione di questi indicatori, v) verificabilità(ovvero verificabilità) - il valore degli indicatori qualitativi sorge quando la base informativa degli indicatori e l'algoritmo di calcolo sono chiari.

Un'analisi completa delle attività finanziarie può essere effettuata con vari gradi di dettaglio. La profondità e la qualità dell'analisi dipendono dal volume e dall'affidabilità delle informazioni a disposizione dell'analista. In base alle possibilità di accesso alle risorse informative, si distinguono due livelli di dati: esterno e interno. Dati esterni contengono informazioni pubblicamente disponibili sull'oggetto di analisi e sono presentate agli utenti sotto forma di rapporti contabili e statistici, pubblicazioni nei media; recensioni di settore; con un certo grado di convenzione, ciò include anche i materiali dell'assemblea degli azionisti, i dati delle agenzie di informazione e di analisi. Si noti che quest'ultima fonte non fornisce sempre dati affidabili, poiché è più di natura commerciale (ad esempio, le recensioni di settore analitiche dell'agenzia RBC, che sono attività commerciali, ma sono posizionate come analitiche). Dati interni sono informazioni riservate di natura proprietaria che circolano all'interno dell'oggetto analizzato. Le fonti interne di informazione includono dati contabili di gestione (produzione), registri contabili e decrittazioni analitiche di contabilità finanziaria, documentazione economica e legale, tecnica, normativa e di pianificazione.

In alcune pubblicazioni dedicate ai temi dell'analisi finanziaria, esiste un approccio semplificato alla comprensione della base informativa dell'analisi finanziaria, che implica l'uso di soli prospetti finanziari (contabili) in quanto tali. Tale limitazione del database di informazioni riduce la qualità dell'analisi finanziaria e non consente di ottenere una valutazione esterna obiettiva dell'efficacia delle attività finanziarie dell'organizzazione, poiché non tiene conto di fattori così importanti come l'appartenenza al settore di un'entità economica , lo stato dell'ambiente esterno, compreso il mercato delle risorse materiali e finanziarie, le tendenze del mercato azionario (quando si analizzano le imprese create sotto forma di una società per azioni aperta).

Analizzare le attività di open società per azioni si possono distinguere le seguenti fonti di informazione esterne:

1. informazioni economiche e politiche generali, necessarie per prevedere le condizioni dell'ambiente esterno e il loro possibile impatto sulle attività finanziarie;
2. informazioni di settore;
3. indicatori del mercato azionario e del mercato immobiliare;
4. informazioni sullo stato del mercato dei capitali;
5. informazioni che caratterizzano gli interessi dei proprietari di un'entità economica, da cui è possibile comprendere più accuratamente gli obiettivi delle attività dell'organizzazione: funzionamento sostenibile a lungo termine o profitto a breve termine;
6. informazioni sul top management;
7. informazioni sulle principali controparti e concorrenti;
8. relazione del revisore esterno.

Quando si analizzano le attività di una piccola impresa, i blocchi sulle quotazioni in borsa, le informazioni sugli emittenti e la relazione di un revisore esterno "scompaiono" dall'elenco delle fonti di informazioni esterne; I blocchi sulla situazione economica e politica estera stanno diventando meno significativi. Nella metodologia per la valutazione indiretta delle società chiuse 1, sviluppata dalla Camera di commercio e industria di San Pietroburgo nel 2000, vengono determinati i seguenti parametri in base ai quali viene valutata l'efficacia del loro funzionamento [vedi 41]:

1. determinazione della grandezza capitale autorizzato rispetto agli obblighi già esistenti della società. Il capitale autorizzato non deve essere inferiore al 25% delle passività della società. Se, tuttavia, il capitale autorizzato è inferiore al 25%, l'impresa in questione, secondo la metodologia, è un partner rischioso in grandi affari, poiché allora esiste la possibilità che quando gli obblighi derivanti da questa operazione sono adempiuti, i comproprietari delle società non saranno responsabili delle obbligazioni della società;
2. informazioni sulla partecipazione di tali aziende a mostre e fiere prestigiose (soprattutto internazionali);
3. informazioni sulla partecipazione a gare e vincite di grandi gare;
4. disponibilità di un riferimento su ordini completati con successo;
5. il grado di disponibilità a fornire volontariamente, su richiesta delle controparti, informazioni sulla condizione finanziaria (bilancio, dichiarazioni dei redditi, ecc.);
6. l'azienda dispone di certificati secondo lo standard ISO-9001, che attesta la conformità dei processi produttivi e dei sistemi di gestione della qualità agli standard internazionali;
7. informazioni sui fondatori (se divulgate).

Poiché, per ragioni oggettive e soggettive per un analista esterno, ci sono limitazioni nella quantità di informazioni disponibili per scopi di analisi (anche per analizzare l'efficacia delle attività finanziarie), consideriamo i bilanci esterni come la base per analizzare l'efficacia delle attività finanziarie attività.

Nel 1998. La Federazione Russa ha adottato il Programma di riforma contabile in conformità con gli International Financial Reporting Standards, approvato con risoluzione del governo della Federazione Russa n. 283 del 6 marzo 1998, che prevede una serie di misure per sviluppare il sistema contabile e di rendicontazione in la Federazione Russa in condizioni di mercato. Il risultato della riforma in corso sono state, ad esempio, le modifiche alla presentazione delle informazioni nel Conto Economico, che è diventata più informativa quando includeva voci di proventi e oneri straordinari, nonché voci di imposte anticipate e differite (PBU 18/02); è stata modificata la struttura dello stato patrimoniale, in particolare è stata eliminata dall'attivo la sezione III “Perdite” la cui informativa è stata trasferita alla sezione IV, sezione “Patrimonio netto”; dal gennaio 2002 le imprese sono obbligate a tenere registrazioni contabili "al momento della spedizione", ovvero i fatti delle attività finanziarie ed economiche si riflettono direttamente al momento della loro commissione e non al momento del regolamento delle obbligazioni, che è conforme ai requisiti degli IFRS; sono apparse nuove PBU, tra cui quelle che regolano la procedura per riflettere e riconoscere le spese e le entrate dell'organizzazione, divulgare informazioni sulle attività cessate e sui suoi singoli segmenti, ecc. in modo più analitico [cfr. 6].

Il nucleo informativo di un'analisi completa delle attività finanziarie è lo Stato Patrimoniale (Modulo n. 1) e il Conto Economico (Modulo n. 2), anche se ciò non diminuisce in alcun modo l'importanza di altre fonti di informazione. Bilancio consente all'analista di ottenere informazioni sullo stato finanziario e patrimoniale dell'organizzazione nel passato e di fare previsioni per il futuro; Rapporto profitti e perditeè una decodifica di uno degli indicatori di bilancio - utili non distribuiti (perdite scoperte) - e consente di valutare attraverso quale attività (corrente, altra o straordinaria) è stato ottenuto l'uno o l'altro risultato finanziario delle attività dell'organizzazione; Dichiarazione del flusso di capitale contiene informazioni che consentono di tenere traccia dei cambiamenti nel capitale dei proprietari; Rendiconto finanziario importante nell'analisi della liquidità, poiché questo rapporto contiene informazioni sui fondi liberi dell'organizzazione [vedi. 17, pagina 48].

L'analisi inizia con lo studio delle informazioni contenute in tali moduli di segnalazione, tuttavia, per correttezza e comodità di elaborazione delle informazioni, è preceduta da una fase propedeutica alla valutazione e trasformazione dei dati iniziali. La procedura di valutazione delle informazioni si svolge in due direzioni: identificazione della consistenza aritmetica dei dati e controllo logico della loro qualità. Lo scopo della prima direzione di valutazione delle informazioni è quello di verificare l'interconnessione quantitativa degli indicatori presentati nei documenti. Il controllo logico dei dati consiste nel verificare le informazioni dal punto di vista della loro realtà e comparabilità degli indicatori per diversi periodi di tempo.

Le informazioni in possesso dell'analista (esterno) possono essere messe in discussione da lui a causa dell'inattendibilità della fonte di ottenimento di tali informazioni; in questo caso, è necessario fare riferimento a più fonti e confrontare i valori degli indicatori. Il più obiettivo dovrebbe essere l'informazione contabile riconosciuta che ha superato l'audit, poiché il significato e lo scopo di quest'ultimo è proprio nello stabilire e confermare la correttezza della riflessione dei dati sulle transazioni commerciali nei registri contabili e, soprattutto, nei bilanci. In questo caso, dovresti prestare attenzione al tipo di rapporto di audit (incondizionatamente positivo, condizionatamente positivo, negativo). A fini analitici, una conclusione condizionatamente positiva è paragonabile a una conclusione incondizionatamente positiva e, a seconda della natura degli errori individuati, può essere accettabile. Una relazione di revisione negativa testimonia l'inattendibilità dei dati di rendicontazione in tutti i suoi aspetti materiali, e pertanto non è opportuno condurre un'analisi basata su tali relazioni, poiché la condizione finanziaria dell'impresa sarà deliberatamente distorta.

Come dimostra la pratica, oggi i rapporti di audit non sono una garanzia al 100% della veridicità dei dati. Dopo alcuni recenti scandali contabili di alto profilo che si sono conclusi con il fallimento di grandi società, in particolare negli Stati Uniti, è stata prestata maggiore attenzione alla qualità dei bilanci delle società. Come risulta dalle pubblicazioni a stampa, l'essenza dello snaturamento della cronaca, ammesso dal management delle società fallite, si riduceva principalmente alla sopravvalutazione dei ricavi delle vendite e alla sottostima dei costi operativi (gli scandali sono legati alla società che hanno redatto i propri report secondo gli USA GAAP). Il risultato di questa pratica è stato il fallimento di grandi aziende e il completamento dell'attività di una delle società di revisione e consulenza dei "big five" - ​​Artur Andersen (in relazione al fallimento di Enron) [vedi. 39].

L'affidabilità delle informazioni è, sebbene fondamentale, ma non l'unico fattore preso in considerazione dall'analista nell'analisi. Da quando si valuta situazione finanziaria l'analisi aziendale degli indicatori viene effettuata per un numero di periodi, è importante garantire la comparabilità metodologica dei dati contabili iniziali. A questo proposito, l'analista deve familiarizzare con la politica contabile dell'impresa, che è divulgata nella nota esplicativa alla relazione annuale. Ovviamente, un cambiamento in quasi tutte le voci della politica contabile in termini di valutazione delle attività e formazione dei costi porterà a cambiamenti strutturali sia nello stato patrimoniale che nel conto economico e, di conseguenza, a un cambiamento nella dinamica di tutti gli indicatori calcolati sulla loro base. Dovresti anche scoprire se durante il periodo analizzato ci sono stati cambiamenti in struttura organizzativa imprese, poiché ciò può influire in modo significativo sulla struttura della sua proprietà e del suo capitale. L'analista dovrebbe prestare particolare attenzione al problema della comparabilità dei dati contabili nel contesto dell'inflazione. Negli IFRS questo numero è dedicato a un separato standard IAS 29-90 "Informativa finanziaria in condizioni di iperinflazione". Lo standard afferma che in un ambiente iperinflazionistico, i bilanci hanno significato solo quando sono espressi in unità di misura tipiche al momento della presentazione del bilancio. I totali di bilancio non sempre sono espressi in unità di misura corrispondenti al momento della segnalazione, e vengono affinati introducendo un indice generale dei prezzi [Rif. 17, pagina 32].

La questione della comparabilità dei dati si riflette in RAS n. 4, che afferma che se i dati per il periodo precedente il periodo di riferimento sono incomparabili con i dati per il periodo di riferimento, allora il primo dei dati nominati deve essere adeguato in base alle regole stabilito dal regolamento contabile [cfr. 2]. Ogni rettifica sostanziale deve essere riportata in una nota allo Stato Patrimoniale e al Conto Economico, insieme all'indicazione dei motivi della rettifica.

Un'altra componente della fase preparatoria dell'analisi complessa è il processo di trasformazione dei dati iniziali. Si tratta di redigere il cosiddetto bilancio analitico e conto economico. La valutazione delle voci contabili e l'identificazione delle relazioni e delle interdipendenze tra i vari indicatori dell'attività finanziaria di un'impresa consentono di avere un'idea della sua posizione finanziaria ad una certa data - all'inizio e alla fine del periodo di riferimento - mentre l'evoluzione la natura del funzionamento dell'impresa rimane nascosta agli occhi dell'utente. Un'analisi più approfondita della condizione finanziaria viene effettuata con il coinvolgimento di ulteriori dati off-reporting, tuttavia, la cerchia delle persone che hanno la capacità di lavorare con tali informazioni è molto limitata. Per effetto dell'utilizzo dei dati interni si riduce l'impatto negativo dell'informativa statica nella rendicontazione; lo studio insieme alle caratteristiche quantitative (di costo) delle caratteristiche qualitative dell'oggetto in esame (ad esempio, secondo la metodologia della Camera di commercio e industria di San Pietroburgo, che abbiamo già descritto sopra) migliora la qualità del i giudizi dell'analista sul benessere economico (difficoltà) dell'impresa.

Un buon supporto informativo serve come garanzia della correttezza e dell'efficacia del lavoro analitico, ma non garantisce completamente l'affidabilità e la correttezza delle conclusioni formulate nel processo di analisi. Un ruolo importante nell'interpretazione delle informazioni è svolto dalla competenza della persona che conduce l'analisi.

Analisi e valutazione complete dell'efficacia delle attività finanziarie dell'organizzazione

1.2. Metodologia per un'analisi completa dell'efficacia delle attività finanziarie dell'organizzazione: tecniche e metodi

Lo scopo dell'attività delle imprese durante la transizione dell'economia russa da quella pianificata dalla direttiva a quella di mercato è cambiata radicalmente. Quindi, se prima lo scopo delle attività dell'organizzazione era quello di soddisfare il piano statale, e, quindi, l'indicatore principale era la performance quantitativa, ora lo scopo del lavoro delle imprese (la maggior parte delle quali è diventata privata durante la privatizzazione, nei primi anni '90 del del XX secolo) deve essere competitivo ed efficiente.

Indubbiamente, l'economia di mercato ha portato innegabili vantaggi per lo sviluppo dell'imprenditorialità e, prima di tutto, per lo sviluppo delle piccole e medie imprese. Ma, d'altra parte, la maggior parte delle imprese non aveva un futuro garantito in caso di perdita del sostegno statale (ad eccezione delle strutture strategiche). Ora, in presenza di una seria concorrenza, la valutazione dell'efficacia delle attività finanziarie è diventata molto più rilevante rispetto ai "tempi di pianificazione statale" e, di conseguenza, una cerchia abbastanza ampia di persone deve valutare l'efficacia, che, prima di tutto, includere i partner commerciali strategici e gli investitori, i proprietari, nonché i dipartimenti di credito delle banche commerciali, il personale, i servizi fiscali e le agenzie governative (l'apparato di gestione utilizza i dati di reporting gestionale per un maggiore contenuto informativo).

Attualmente, l'analisi delle piccole imprese secondo i dati dei rapporti esterni non è attiva come l'analisi delle attività grandi imprese e corporazioni: ciò è dovuto al fatto che i costi di analisi qualitativa sono alti e non corrispondono alle dimensioni di una piccola impresa.

Tuttavia, diamo una situazione in cui l'analisi finanziaria è rilevante anche in una piccola impresa. Se c'è un gran numero di imprese in un segmento di mercato che sono competitive tra loro, ad esempio, la rete di franchisee della società 1C, che comprende più di 2600 aziende, il partner esterno quando investe è interessato a identificare il più organizzazione efficiente.

Al fine di ottenere un quadro abbastanza completo dell'efficacia dell'attività finanziaria dell'impresa, nel processo di un'analisi completa, l'analista deve ottenere una risposta alla seguente serie di domande:

• quali sono i cambiamenti nella composizione della proprietà e le fonti della sua formazione per il periodo di tempo analizzato e quali sono le ragioni di tali cambiamenti?
• Quali voci del Conto Economico possono essere utilizzate per prevedere i risultati finanziari?
• qual è la redditività delle vendite; capitale proprio e di debito; patrimonio e compreso il patrimonio netto?
• qual è il fatturato della proprietà dell'organizzazione?
• l'impresa è in grado di generare reddito? Qual è l'efficienza delle sue attività finanziarie?

Per ottenere risposte a queste domande, l'analista dovrebbe risolvere un insieme di problemi, che nella loro consistenza rappresentano il metodo dell'analisi complessa "come insieme di regole, tecniche e metodi per l'esecuzione opportuna di qualsiasi lavoro" [vedi 14, p. 5]. Le componenti principali della metodologia di analisi sono la definizione degli scopi e degli obiettivi dell'analisi; cerchia di utenti interessati alle informazioni; metodi, tecniche e modi di risolvere i compiti assegnati. A nostro avviso, uno dei punti fondamentali nella scelta di una metodologia di analisi completa è la formazione di un sistema rappresentativo di indicatori interconnessi, poiché parametri inizialmente impostati in modo errato, nonostante l'elevata qualità del lavoro, non saranno in grado di fornire agli stakeholder una piena rispondere alle domande poste e, di conseguenza, l'analisi dell'efficienza del lavoro sarà ridotta a zero.

Quali sono dunque gli indicatori che determinano l'efficacia della performance finanziaria di un'organizzazione?

Prima di rispondere a questa domanda, va sottolineato ancora una volta che in questo lavoro stiamo considerando l'efficacia dell'attività finanziaria, non economica. Si noti che il termine "efficienza" è utilizzato da numerosi autori russi in relazione alla valutazione delle attività finanziarie ed economiche in base ai dati di reporting gestionale (A.D. Sheremet, L.T. Gilyarovskaya, A.N. Selezneva, E.V. Negashev, R. S. Sayfulin, GV Savitskaya), mentre un'attenzione particolare nel corso della conduzione di un'analisi economica completa è focalizzata sugli indicatori e sulla valutazione dell'intensificazione e dell'estensibilità delle attività finanziarie ed economiche con una considerazione fattoriale dell'influenza di tali indicatori di produzione come produttività del capitale, produttività delle risorse, materiale efficienza. Altri autori, ad esempio, O.V. Efimova e M.N. Kreinin considera il concetto di "efficienza" nel contesto dell'analisi finanziaria: gli indicatori che definiscono qui sono la redditività e il fatturato. V.V. Kovalev significa valutare l'efficacia delle attività correnti dell'attività aziendale, come combinazione di tre componenti: valutazione del grado di attuazione del piano per i principali indicatori e analisi degli scostamenti; valutazione e mantenimento di un tasso accettabile di aumento del volume delle attività finanziarie ed economiche; valutazione del livello di efficienza nell'uso delle risorse finanziarie di un'organizzazione commerciale; include anche l'analisi del profitto e della redditività. E il termine "efficienza" di V.V. Kovalev è definito come "un indicatore relativo commisurato all'effetto ricevuto con i costi o le risorse utilizzate per ottenere l'effetto" [vedi. 23, pagina 378]. L'effetto è inteso come un indicatore di efficacia assoluta e per un'impresa questo indicatore è il profitto. Nella letteratura tradotta, il termine "efficienza" è definito dagli indicatori del valore del totale attivo, del rendimento del patrimonio netto e del rendimento del capitale investito [cfr. 33, pp. 62-76]. R. Kaplan nel suo lavoro "The Balanced Scorecard" nel suo insieme critica l'approccio per determinare l'efficacia dell'organizzazione solo mediante indicatori finanziari e suggerisce di considerare le attività dell'organizzazione secondo quattro criteri: finanziario, relazione con il cliente, processi aziendali interni e personale formazione e sviluppo [vedi ... 19, pagina 12]. Tuttavia, questo implica l'analisi di tutte le attività dell'azienda, quindi presteremo particolare attenzione al blocco "attività finanziarie". Con l'efficacia delle attività finanziarie, Kaplan distingue due indicatori: il ritorno sull'investimento e il valore aggiunto dell'impresa [vedi. 19, pagina 90].

Considerando quanto sopra, diciamo che, a nostro avviso, gli indicatori che riflettono l'efficacia dell'organizzazione sono la redditività e l'attività aziendale, determinata dal fatturato.

Nel processo di un'analisi completa, è importante identificare la relazione e l'interdipendenza degli indicatori di redditività con altri indicatori che caratterizzano i vari aspetti delle attività dell'organizzazione, quali: l'equity ratio, i coefficienti di liquidità, in particolare la liquidità corrente, la leva finanziaria e determinare il rapporto tra rischiosità e redditività delle attività dell'impresa. V.V. Kovalev, parlando di redditività, sottolinea che ci sono molti indicatori di redditività e che non esiste un unico indicatore di redditività. Tuttavia, dovrebbe esserci un indicatore chiave di redditività come indicatore dell'efficacia dell'organizzazione. In quanto tale indicatore è il rendimento del capitale.

Tradizionalmente, gli autori dei metodi di analisi finanziaria suggeriscono come la prima e la seconda fase di un'analisi completa della condizione finanziaria orizzontale e verticale analisi di bilancio (e conto economico); questi ultimi, per comodità, possono essere presentati in forma aggregata, cioè con allocazione di voci allargate. Lo scopo dell'analisi orizzontale è quello di valutare la dinamica del valore di immobili, patrimoni e passività nel tempo. L'analisi orizzontale consiste nella costruzione di tabelle analitiche in cui gli indicatori assoluti sono integrati dai relativi tassi di crescita/decremento. In particolare, quando si effettua un'analisi orizzontale del bilancio, i dati di bilancio sono presi come base di riferimento al 100%, quindi le serie dinamiche di articoli e sezioni di bilancio sono costruite come percentuale del totale. L'analisi verticale è necessaria per determinare i cambiamenti nella struttura delle attività e delle passività dell'impresa. Come risultato dello studio dei dati ottenuti, si forma un'idea generale delle condizioni finanziarie dell'oggetto in studio. Ad esempio, in un'analisi complessiva dell'efficienza, l'analisi della struttura del capitale funge da analisi strutturale: ad esempio, nello studio della redditività del capitale proprio, un cambiamento nella struttura verso un aumento del capitale di prestito riduce la quota di capitale proprio, che si manifesta in un aumento del livello di redditività.

Uno dei seguenti metodi utilizzati nel processo di un'analisi completa dell'efficacia delle attività finanziarie è il metodo dei coefficienti, che prevede il calcolo di alcuni indicatori quantitativi che consentono di trarre conclusioni sui cambiamenti qualitativi nelle attività dell'organizzazione. Quando si analizza la redditività, è necessario tenere conto della variazione dei valori dell'attuale rapporto di liquidità, che diminuisce all'aumentare delle passività a breve termine, e del rapporto patrimoniale. Quindi, sostituendo parte del capitale con capitale preso in prestito, aumentiamo così il ritorno sul capitale, allo stesso tempo abbassiamo il livello dell'attuale rapporto di liquidità (a livello costante delle attività correnti) con un aumento del valore del breve termine passività 2. Se un'impresa ha un rapporto di liquidità corrente a un livello minimo, un aumento della redditività in questo modo (un aumento della quota di capitale preso in prestito) è irto di una perdita di solvibilità nel suo complesso. Come se in continuazione di questo M.N. Kreinina afferma che “i vincoli sotto forma di livelli minimi richiesti di liquidità e coefficienti patrimoniali correnti…. non sempre consentono di aumentare il rendimento del capitale aumentando i fondi presi in prestito come parte delle passività "[vedi 24, pagina 45]. È anche importante tenere conto del pagamento per l'utilizzo delle risorse creditizie (sono possibili interessi per un prestito + multe, sanzioni e sanzioni). Quindi, se il costo di un prestito supera il rendimento del capitale preso in prestito, allora questa è già una conseguenza di una gestione irrazionale e inefficace. Di norma, si ritiene che il rapporto tra capitale preso in prestito e capitale proprio non dovrebbe essere superiore al 50%, tuttavia, nelle società occidentali, i fondi presi in prestito prevalgono nel rapporto tra capitale preso in prestito e capitale proprio (in contrasto con la struttura del capitale delle società russe ). Ciò può essere spiegato dal fatto che il costo del capitale preso in prestito in Occidente è significativamente inferiore rispetto all'economia russa. È possibile aumentare la redditività senza modificare la struttura del capitale, ovvero aumentando i profitti. Il prossimo modo per aumentare la crescita della redditività mantenendo il livello di liquidità corrente è un aumento simultaneo del capitale di prestito in termini di passività a breve termine e attività correnti. Tuttavia, tutti i modi di cui sopra per aumentare la redditività possono essere utilizzati come supplemento, con una bassa redditività delle vendite e un basso turnover del capitale, l'elevata redditività di quest'ultimo non può essere raggiunta.

L'indicatore di profitto è importante nella valutazione dell'efficienza delle attività, influisce direttamente sulla redditività dell'attività: maggiore è il profitto, maggiore è, a parità di altre condizioni, maggiore è l'efficienza nell'uso della proprietà e del capitale dell'organizzazione. Va notato che, a seconda degli obiettivi dell'analisi, possono essere presi diversi indicatori di profitto nel numeratore della formula di redditività 3: profitto lordo, profitto prima delle imposte, profitto dalle vendite, profitto dalle attività ordinarie, profitto o utile netto 4 . Per la comparabilità degli indicatori di redditività analizzati, è necessario attenersi all'unità metodologica nella scelta del tipo di profitto per vari tipi di redditività. Va inoltre tenuto presente che nel denominatore dell'indicatore di redditività, i valori numerici dei dati possono essere assunti in una data specifica, ad esempio alla fine del periodo di rendicontazione, o come media aritmetica; dovrebbe essere garantita la comparabilità dei dati analizzati. Pertanto, l'analista può utilizzare qualsiasi metodo per calcolare gli indicatori di redditività, l'importante è garantire la comparabilità degli indicatori calcolati, altrimenti, da un punto di vista metodologico, i risultati dell'analisi della redditività come analisi privata dell'efficienza saranno errati .

Nel processo di analisi della redditività, è necessario prestare particolare attenzione alla qualità dell'indicatore "utile netto": è importante determinare la composizione e la struttura delle entrate e delle spese e analizzarle in termini di stabilità e rispetto della natura delle attività dell'organizzazione. Le voci di reddito e di costo non correlate all'attività corrente sono solitamente classificate in: normali, cioè ricorrenti, ordinarie e straordinarie 5. A causa delle limitate informazioni a disposizione di un analista esterno, è difficile distinguere elementi rari e straordinari dalla composizione delle entrate e delle spese. È possibile che l'analista possa trovare per sé alcune informazioni utili nel modulo n. 5 e nella nota esplicativa, ma solo per le grandi imprese. Per le piccole imprese, questi moduli non devono essere utilizzati nella segnalazione esterna.

Il prossimo degli indicatori per valutare l'efficacia delle attività è il tasso di rendimento del capitale preso in prestito. Quando si studia la redditività del capitale preso in prestito dal punto di vista del prestatore, il valore del pagamento (interessi per l'utilizzo del prestito, multe, sanzioni, sanzioni) per i fondi prestati viene preso come numeratore del coefficiente e dal dal punto di vista dell'impresa accreditata, si assume come numeratore l'ammontare del capitale preso in prestito. La metodologia per il calcolo di questo indicatore sarà discussa in maggior dettaglio nella prima parte del secondo capitolo. L'indicatore generalizzante dei primi due è il tasso di rendimento del capitale totale, interpretabile rispettivamente come indicatore della “redditività” complessiva dell'impresa e dell'efficienza nell'utilizzo delle sue risorse.

Il rendimento delle vendite, in contrasto con il rendimento del capitale, al contrario, diminuisce con un aumento dell'importo dei fondi presi in prestito e, di conseguenza, dei pagamenti per essi. Va inoltre tenuto presente che la dinamica del rapporto tra entrate e spese nella composizione delle entrate dipende dalla politica contabile applicata all'impresa. Pertanto, un'organizzazione può aumentare o diminuire l'importo del profitto: 1) scegliendo un metodo per calcolare l'ammortamento delle immobilizzazioni; 2) la scelta del metodo di valutazione del materiale; 3) determinazione della vita utile delle immobilizzazioni; 4) determinazione della procedura di imputazione delle spese generali al costo del venduto (lavori, servizi) [cfr. 1].

Il metodo successivo utilizzato nel processo di un'analisi completa delle prestazioni è il metodo fattoriale. Il concetto di questo metodo è ampiamente presentato nei lavori scientifici di A.D. Sheremet. L'essenza del metodo risiede nella caratterizzazione quantitativa di fenomeni correlati, che viene effettuata utilizzando indicatori. I segni che caratterizzano la causa sono detti fattoriali (indipendenti, esogeni); i segni che caratterizzano la conseguenza sono chiamati effettivi (dipendenti). La totalità dei segni fattoriali e risultanti, collegati da una relazione di causa-effetto, è un sistema fattoriale. Nell'applicazione pratica di questo metodo, è importante che tutti i fattori presentati nel modello siano reali e abbiano una relazione causale con l'indicatore finale. Quindi, se consideriamo il rendimento delle attività, allora, come una delle opzioni, può essere presentato sotto forma di tre indicatori correlati: spese per entrate, profitto per spese e entrate per attività. Cioè, il profitto dell'impresa ricevuto da ciascun rublo investito in attività dipende dalla redditività delle spese sostenute, dal rapporto tra spese e proventi delle vendite e dal fatturato del capitale investito in attività. Del numero totale di modelli fattoriali di rendimento del capitale, il modello più utilizzato è il modello DuPont. In questo modello, il rendimento del capitale è determinato da tre indicatori: rendimento delle vendite, rotazione delle attività e struttura delle fonti di finanziamento anticipate a una determinata impresa. La significatività dei fattori selezionati dal punto di vista dell'attuale gestione è riassunta da quasi tutti gli aspetti dell'attività finanziaria ed economica dell'organizzazione: il primo fattore sintetizza il Conto Economico; il secondo fattore è l'attivo del bilancio, il terzo è la passività del bilancio.

Le relazioni funzionali nei modelli fattoriali possono essere suddivise in quattro gruppi, ovvero possono essere espresse in 4 diversi modelli: relazioni additive, moltiplicative, multiple e miste.

La relazione additiva è rappresentata come somma algebrica di indicatori di fattori:

Ad esempio, secondo il Conto Economico, il calcolo dell'importo dell'utile netto, che è un importo algebrico di 6: (+) reddito da attività ordinarie, (-) spese da attività ordinarie, (+) reddito operativo , (-) spese operative, (+) proventi non operativi, (-) spese non operative, (-) l'importo delle imposte sul reddito e altri pagamenti obbligatori, (+) proventi straordinari, (-) spese straordinarie. In questo caso abbiamo considerato un modello aggregato per il calcolo dell'utile netto: ad esempio, le spese delle attività ordinarie possono essere disaggregate in costo dei beni e servizi venduti, spese commerciali e amministrative. Il grado di dettaglio del modello fattoriale è determinato dall'analista in ogni caso specifico, a seconda dei compiti da risolvere.

La relazione moltiplicativa è espressa come effetto sull'indicatore effettivo del prodotto di indicatori fattoriali:

Ad esempio, si consideri il rendimento delle attività, i cui indicatori fattoriali possono essere rappresentati come il prodotto del fatturato delle attività e dell'utile sulle vendite.

La relazione multipla è presentata come quoziente dalla divisione degli indicatori fattoriali:

y = x1 / x2

Ad esempio, puoi prendere quasi qualsiasi rapporto come rapporto tra due indicatori comparabili: ad esempio, ritorno sul capitale come rapporto tra profitto e capitale; fatturato del capitale come rapporto tra il reddito e l'importo del capitale.

La relazione combinata è una variazione diversa sui primi tre modelli:

y = (a + c) x b; y = (a + c) / b; y = b / (a ​​+ c + d x e)

Un esempio di relazione combinata è il rendimento del capitale totale, che è il rapporto tra la somma dell'utile netto e dei pagamenti per fondi presi in prestito forniti all'impresa e la somma delle passività a breve e lungo termine e del patrimonio netto.

Per modellare i suddetti sistemi fattoriali, esistono tecniche come: smembramento, allungamento, espansione e contrazione dei modelli originali. L'esempio più comune di una tecnica di estensione è il modello DuPont, di cui abbiamo già discusso in precedenza. Per misurare l'influenza dei fattori sull'indicatore effettivo, vengono utilizzati vari metodi di calcolo dei fattori come metodo di analisi deterministica: sostituzioni a catena, metodo delle differenze assolute e relative, metodi indice e integrale, metodo di divisione proporzionale.

Come uno degli esempi di calcolo fattoriale, risolveremo il modello a quattro fattori del rendimento del capitale utilizzando il metodo delle differenze assolute:

Ritorno sull'equità

Rsk = P / SK = P / N N / A A / ZK ZK / SK = x y z q

F (x) = x y0 z0 x q0 = P / N N / A 0 A / ZK 0 ZK / SK 0
F (y) = y x1 z0 q0 = N / A P / N1 A / ZK 0 ZK / SK 0
F (z) = z x1 y1 q0 = A / ZK P / N1 N / A 1 ZK / SK 0
F (q) = q x1 y1 z1 = ZK / SK P / N1 N / A 1 A / ZK1

Deviazioni di equilibrio

F = F (x) + F (y) + F (z) + F (q)

Come si può vedere dal modello, il rendimento del capitale dipende dal rendimento delle vendite, dal turnover delle attività, dal rapporto tra attività e capitale di debito e dal livello di leva finanziaria. Tuttavia, un alto valore della redditività non significa un alto ritorno sul capitale impiegato, così come l'irrilevanza dell'utile netto in relazione al capitale o alle attività (parte del capitale o parte delle attività) non significa un basso ritorno sull'investimento in un'organizzazione risorse. Il prossimo momento determinante dell'efficienza è il tasso di rotazione delle attività e del capitale dell'impresa.

Il fatturato come indicatore di efficienza nei modelli fattoriali sta influenzando il livello di redditività. Con un'analisi completa del fatturato, tali indicatori si distinguono:

• rapporto fatturato come rapporto tra ricavi e indicatore analizzato;
• indicatore del periodo medio di rotazione in giorni, come rapporto tra il periodo analizzato in giorni e il rapporto di rotazione;
• rilascio (coinvolgimento) di ulteriori fondi in circolazione.

Parlando del rapporto di fatturato come rapporto tra entrate e indicatore analizzato, va notato l'uso di indicatori di fatturato alternativi, in cui l'indicatore di fatturato è sostituito da indicatori specifici: ad esempio, con il fatturato delle scorte e i debiti, puoi prendere il costo dei prodotti venduti, lavori, servizi come indicatore qualificante; quando si analizzano i crediti - il fatturato per il rimborso dei crediti; quando si analizza il fatturato di contanti e investimenti finanziari a breve termine - il fatturato di deflussi di cassa e investimenti finanziari a breve termine [vedi. 31, pagina 113].

Quando si analizza il fatturato, gli indicatori analizzati dovrebbero essere divisi in due gruppi allargati: 1) gli indicatori del fatturato delle attività dell'impresa e 2) gli indicatori del fatturato del capitale dell'impresa.

Nel gruppo, indicatori di rotazione delle attività, ovviamente, la massima enfasi dovrebbe essere posta sul fatturato capitale circolante, cioè le attività correnti. Quindi, evidenziiamo gli elementi principali del fatturato delle attività correnti: rotazione delle scorte, rotazione dei crediti, rotazione degli investimenti finanziari a breve termine e rotazione della liquidità. Il turnover delle scorte caratterizza la velocità di movimento dei beni materiali e il loro rifornimento e, di conseguenza, il successo con cui viene utilizzato il capitale dell'impresa. Un aumento di questo indicatore può essere interpretato come una strategia di gestione scelta irrazionalmente: parte delle attività correnti sono immobilizzate in azioni, la cui liquidità è bassa, e anche i fondi vengono dirottati dalla circolazione, il che può portare a un aumento dei crediti. D'altra parte, un aumento del fatturato delle scorte può essere rilevato come un investimento nelle scorte delle attività monetarie dell'azienda durante un periodo di alta inflazione. Se l'impresa nel periodo analizzato aumenta i volumi di produzione, allora il volume di produzione e, di conseguenza, i volumi delle vendite e dei ricavi, non hanno ancora il tempo di raggiungere il livello di aumento delle scorte. Al ricevimento dall'ufficio marketing di informazioni sull'aumento stimato dei prezzi delle materie prime e dei materiali (come parte integrante delle scorte) dai fornitori, i dirigenti dell'impresa possono decidere di aumentare l'acquisto di materie prime e materiali nel periodo corrente a prezzi inferiori. Per ottenere informazioni più dettagliate è importante un'analisi dettagliata della rotazione delle scorte: materie prime e materiali, prodotti finiti e merci spedite, costi in corso di lavorazione, poiché le variazioni dei prodotti finiti e, ad esempio, delle materie prime sono interpretati in posizioni diverse. 7

L'aumento del fatturato dei crediti può essere conseguenza del miglioramento della disciplina di pagamento dell'impresa e dell'inasprimento della politica di incasso dei crediti scaduti; anche un aumento del fatturato può essere associato ad una diminuzione assoluta dei crediti con una diminuzione del fatturato dell'impresa e difficoltà nella vendita di prodotti (nel caso in cui l'attuale diminuisca). Quando si analizza il fatturato dei crediti, è molto importante dettagliare i crediti per data di restituzione e separare quelli scaduti da quelli attuali. Si precisa che quanto più lungo è il periodo di rimborso dei crediti tanto maggiore è il rischio di mancato rimborso. Tra analisti e contabili, il rapporto tra il valore assoluto e gli indicatori di rotazione dei debiti e dei crediti è interpretato da posizioni diverse. Quindi, se supera il credito, allora, secondo gli analisti, l'azienda utilizza i fondi in modo razionale; il punto di vista dei contabili è che i debiti dovrebbero essere rimborsati indipendentemente dal volume dei crediti.

Una diminuzione del tasso di rotazione della liquidità e degli investimenti finanziari a breve termine può segnalare all'analista un rallentamento nell'uso di attività altamente liquide e, di conseguenza, l'inefficacia delle attività finanziarie. Un'eccezione in questo caso possono essere i depositi che fanno parte degli investimenti finanziari a breve termine, mentre il rallentamento del turnover dei depositi è compensato da un reddito elevato e, di conseguenza, da un aumento della loro redditività.

Quando si analizzano gli indicatori del turnover del capitale dell'organizzazione, è possibile individuare il turnover dei debiti e dei prestiti e dei prestiti. Un aumento del fatturato dei debiti può riflettere un miglioramento nella disciplina dei pagamenti di un'impresa al budget, ai fornitori, ai fondi fuori bilancio e al personale. Una diminuzione di questo indicatore può essere causata da ragioni opposte, come una diminuzione della disciplina di pagamento a causa della mancanza di fondi. Tuttavia, un aumento del fatturato dei debiti con una diminuzione del valore assoluto dei debiti può comportare un deterioramento dei rapporti con i fornitori (se si considera un elemento separato dei debiti) e, di conseguenza, una riduzione dei termini e volume dei prestiti commerciali forniti all'impresa analizzata. Il rapporto di rotazione dei prestiti e dei prestiti serve come indicatore dei cambiamenti nella disciplina di pagamento di un'impresa già in relazione alle banche e ad altri finanziatori. Se il periodo medio di rotazione in giorni di prestiti e prestiti a breve termine è superiore a un anno, allora possiamo dire che l'organizzazione ha erroneamente sottovalutato l'importo del debito sui prestiti a lungo termine e Penalità alla banca. A nostro avviso, è opportuno confrontare i valori assoluti dei debiti finanziari a breve termine con i debiti e i loro rapporti di rotazione: solitamente, i debiti correnti sostituiscono attualmente i debiti e debiti bancari a breve termine.

Il passo successivo dopo aver calcolato e analizzato il tasso di turnover e il tasso di turnover in giorni dovrebbe essere quello di identificare il coinvolgimento o il rilascio di fondi aziendali in relazione al periodo precedente. È così che si distinguono il rilascio assoluto e relativo. Con il turnover del circolante, quando i saldi effettivi del circolante sono inferiori allo standard o ai saldi del periodo precedente con riduzione o eccedenza del volume delle vendite per il periodo in esame, si verifica un rilascio assoluto. Il relativo rilascio avviene in quei casi in cui, in presenza di beni circolanti nei limiti del loro fabbisogno, si fornisce una crescita accelerata della produzione di beni, opere, servizi.

Il metodo di analisi complessa dell'efficacia delle attività finanziarie da noi considerato sopra consente all'analista di valutare l'efficienza e la rischiosità della gestione dell'impresa sulla base degli indicatori di redditività e fatturato basati su dati di reporting esterni. Pertanto, rischio finanziario ed efficienza esistono in costante interdipendenza: ottenere il massimo rendimento del capitale e un alto livello di redditività richiede che l'azienda utilizzi non solo fondi propri, ma anche presi in prestito; l'attrazione di fondi presi in prestito fa sì che l'impresa rischio finanziario... Un aumento del valore assoluto dei debiti e, di conseguenza, una diminuzione del suo fatturato, da un lato, può incidere sulla solvibilità complessiva dell'impresa, dall'altro, con una gestione efficace, le passività a breve termine nel forma di prestiti e mutui possono essere sostituiti con debiti "liberi".

2. Valutazione dell'efficacia dell'organizzazione in un'analisi completa

2.1. Redditività e redditività come indicatori dell'efficacia delle attività finanziarie dell'organizzazione

Gli indicatori di redditività come uno dei principali indicatori dell'efficacia delle attività finanziarie consentono di riflettere collettivamente la "qualità" della condizione finanziaria dell'organizzazione e le prospettive per il suo sviluppo. La dicitura: "indicatori di redditività aumentati di x% nell'organizzazione Y rispetto al periodo di riferimento" è insufficiente quando si interpretano i risultati dell'analisi, quindi, quando si analizza la redditività, è importante non solo calcolare direttamente gli indicatori di redditività e utilizzare un metodo dinamico, determinare i cambiamenti dell'indicatore di redditività nel tempo, ma prestare attenzione ai seguenti punti: 1) "qualità" degli indicatori di redditività; 2) il corretto raggruppamento degli indicatori di redditività per grandi gruppi per identificare una tendenza a cambiare non i singoli indicatori disparati, ma la sua influenza sul gruppo di indicatori nel suo insieme.

Nel determinare il lato qualitativo degli indicatori di redditività, considereremo in dettaglio l'insieme di elementi che rappresentano il numeratore e il denominatore di questi indicatori. Ai fini del raggruppamento degli indicatori di redditività, si procederà dal concetto di attività finanziaria, che abbiamo esposto nel primo capitolo di questo lavoro: l'attività finanziaria è una parte dell'attività finanziaria ed economica di un'organizzazione, espressa in termini di indicatori, con la suddivisione condizionata di tutte le attività in finanziarie e produttive.

La struttura degli indicatori di redditività in generale è un rapporto di profitto (come effetto economico attività) a risorse o costi, es. in ogni considerato indicatore di redditività, il profitto agisce come uno dei fattori costitutivi. Procedendo da ciò, per determinare la "qualità" degli indicatori di redditività, è necessario indagare la "qualità" del profitto come indicatore quantitativo che influisce direttamente sulla redditività, determinando da quale attività (principale o altra) è stato ottenuto tale profitto.

Il profitto dell'organizzazione e i fattori che lo formano: entrate e spese - si riflettono nel modulo di bilancio n. 2 "Conto profitti e perdite". Sulla base degli obiettivi dell'interpretazione dell'indicatore "profitto" nella letteratura finanziaria ed economica, si distinguono i seguenti concetti: profitto economico e contabile. L'utile (perdita) economico 8 è un aumento o una diminuzione del capitale dei proprietari nel periodo di riferimento. Se consideriamo la situazione che nel periodo di riferimento periti indipendenti l'aumento della reputazione aziendale dell'organizzazione è stato determinato da +10000 mila rubli, quindi, in base al principio dell'attività continua, tale importo non può essere accettato per la contabilità, poiché secondo PBU 14/2000 "Contabilità delle attività immateriali", l'avviamento è soggetto a contabilità solo quando l'organizzazione viene venduta nel suo insieme ed è definita come "la differenza tra il prezzo di acquisto dell'organizzazione (come il complesso immobiliare acquisito nel suo complesso ) e il valore di tutte le sue attività e passività secondo i dati contabili. saldo ". La definizione di profitto nell'ambito dell'approccio contabile può essere formulata sulla base della definizione di entrate e spese in conformità con PBU 9/99 "Reddito dell'organizzazione" e PBU10 / 99 "Spese dell'organizzazione", come differenza positiva tra reddito rilevato come aumento dei benefici economici a seguito del ricevimento di attività o estinzione di passività, con conseguente aumento del capitale di questa organizzazione, e spese rilevate come diminuzione dei benefici economici a seguito della cessione di attività o il verificarsi di passività, con conseguente diminuzione del capitale di questa organizzazione (quando si rilevano entrate e spese, i contributi non vengono presi in considerazione alla decisione dei proprietari della proprietà). Quindi, quanto sopra ci consente di dire che in termini quantitativi, gli indicatori "profitto economico" e "profitto contabile" non coincidono. La ragione di ciò è che quando si determina l'utile contabile, si procede dal principio di conservatorismo, che non tiene conto del reddito previsto e, nel calcolo dell'utile economico, viene preso in considerazione il reddito futuro. Secondo PBU 9/99 e 10/99, le entrate e le spese dell'organizzazione sono suddivise in: entrate (oneri) da attività ordinarie, entrate operative, non operative e straordinarie (oneri). I proventi e gli oneri diversi dall'attività ordinaria, secondo RAS 9/99 e 10/99, sono considerati altri proventi (oneri) e nel numero degli altri proventi (oneri) sono inclusi anche i proventi (oneri) straordinari. I tipi di attività che un'organizzazione ha il diritto di svolgere sono indicati nei suoi documenti costitutivi. La pratica mostra che oggi la maggior parte delle organizzazioni nella Carta ha un elenco aperto di attività, poiché inclusa la formulazione che l'organizzazione può impegnarsi in tutti i tipi di attività che non contraddicono le leggi della Federazione Russa. In una situazione del genere, la distinzione tra entrate e uscite da attività ordinarie e altre è alquanto difficile. In questo caso, durante l'analisi si consiglia di ricorrere al principio di materialità e se l'importo del reddito operativo "incide in modo significativo sulla valutazione della posizione finanziaria e delle prestazioni finanziarie dell'organizzazione, sul flusso di cassa, allora queste entrate dovrebbero formare entrate, non reddito operativo [v. 10, pagina 94]. Naturalmente, un approccio simile deve essere utilizzato nella determinazione delle tipologie di spese: se, a seguito delle spese sostenute, si percepiscono entrate attribuibili alle attività ordinarie dell'organizzazione, allora l'importo della spesa si riferisce alle spese correnti.

Il risultato finanziario finale delle attività dell'organizzazione è l'indicatore dell'utile netto o della perdita netta (utili (perdite) non distribuiti del periodo di riferimento), il cui valore è formato in più fasi nel modulo n. 2 "Conto profitti e perdite" . Inizialmente, l'utile lordo è determinato come la differenza tra i proventi della vendita e il costo di beni, prodotti, lavori e servizi venduti. Quando si analizza l'utile lordo, è importante identificare l'impatto della dinamica della quota di costo nei ricavi. Quindi l'utile (perdita) delle vendite viene determinato come differenza tra l'utile lordo e la somma delle spese di vendita e amministrative. Questo tipo di profitto è coinvolto nel calcolo dell'indicatore di ritorno sulle vendite. Nella fase successiva, l'utile (perdita) prima delle imposte viene calcolato come differenza tra la somma dei proventi e dei costi operativi e non operativi. Inoltre, in base all'importo dell'utile (perdita) prima delle imposte, tenendo conto del costo dell'imposta sul reddito e di altri pagamenti obbligatori simili, determinare l'utile (perdita) delle attività ordinarie. Separatamente, nel Conto Economico (Sezione 4) vengono evidenziati i proventi e gli oneri straordinari. Da un punto di vista economico, la separazione di queste informazioni in una sezione separata consente di "pulire" il risultato finanziario finale di operazioni commerciali straordinarie e raramente ripetute che non consentono di riflettere correttamente le dinamiche di sviluppo della situazione finanziaria ed economica attività dell'organizzazione. L'utile (perdita) netto, formato tenendo conto dell'influenza di tutti i suddetti indicatori, è calcolato come somma dell'utile (perdita) delle attività ordinarie e dei proventi straordinari meno gli oneri straordinari.

Nel processo di analisi, è importante determinare in che modo determinati tipi di entrate e spese hanno influenzato la formazione dell'utile (perdita) netto. Supponiamo che nel periodo analizzato rispetto al periodo precedente, l'aumento dell'utile netto nell'organizzazione sia stato associato a un aumento significativo delle entrate straordinarie. In questa situazione, tuttavia, un aumento dell'indicatore di utile netto non dovrebbe essere considerato un momento positivo per valutare l'efficacia delle attività finanziarie, poiché in futuro, l'organizzazione potrebbe non ricevere tale reddito.

Quando si valuta l'efficacia delle attività finanziarie di un gruppo di organizzazioni, i cui risultati sono presentati nel bilancio consolidato, è anche importante analizzare l'influenza di entrate e spese sulla formazione dell'indicatore di utile (perdita) netto in il contesto dei singoli settori operativi e geografici per determinare la redditività delle singole aree di business. Queste informazioni sono divulgate in conformità con i requisiti della PBU 12/2000 "Informazioni per segmenti".

Dopo aver determinato la "qualità" del profitto e la procedura per la sua formazione, consideriamo il secondo punto nella determinazione degli indicatori di redditività: un raggruppamento allargato di indicatori di redditività.

V.V. Kovalev distingue tra due gruppi di indicatori di redditività: 1) redditività come indicatore del rapporto tra profitto e risorse; 2) redditività come rapporto tra profitto e reddito totale sotto forma di proventi dalla vendita di beni, lavori, servizi. Il primo gruppo comprende indicatori di rendimento del capitale: totale, patrimonio netto, debito; nel secondo - la redditività delle vendite [vedi. 23, pagina 378].

O.V. Efimova presenta un raggruppamento di indicatori di redditività in base ai tipi di attività dell'organizzazione: correnti, di investimento e finanziarie. Inoltre, viene evidenziato un indicatore generalizzante, che caratterizza in modo più completo l'efficacia delle attività dell'organizzazione: questo è un indicatore del rendimento del capitale. Gli indicatori assegnati dall'autore in base ai tipi di attività sono considerati dal punto di vista della loro influenza sull'indicatore generalizzante. Nelle attività correnti vengono evidenziati indicatori come: rendimento delle attività, rendimento delle attività correnti, utile sulle vendite e ritorno sulle spese. V attività di investimento evidenziare il ritorno sull'investimento, il ritorno sulla proprietà dello strumento di investimento e il tasso interno di ritorno sull'investimento. Gli indicatori del rendimento dell'investimento di capitale totale, il prezzo del capitale preso in prestito e l'effetto della leva finanziaria (il rapporto tra capitale preso in prestito e capitale proprio) costituiscono il terzo gruppo di indicatori: la redditività delle attività finanziarie. [cm. 18, pp. 363-389].

INFERNO. Sheremet evidenzia il rendimento delle attività con una scomposizione in attività non correnti, correnti e nette e il rendimento delle vendite [cfr. 31, pp. 89-94].

JC Van Horn afferma che “Ci sono solo due tipi di ROI. Grazie agli indicatori del primo tipo, valutano la redditività in relazione alle vendite e gli indicatori del secondo tipo - in relazione agli investimenti "e, di conseguenza, distingue gli indicatori di ritorno sulle vendite e ritorno sull'investimento [vedi. 13, pp. 155-157].

Sulla base della definizione di attività finanziaria data nel primo capitolo di questo lavoro, proponiamo il seguente raggruppamento di indicatori di redditività:

• redditività del patrimonio netto e totale come uno dei principali indicatori dell'efficacia delle attività finanziarie ed economiche dell'organizzazione
• redditività dell'attivo circolante
• rendimento del capitale totale
• redditività delle vendite
• ritorno sui costi

Consideriamo il primo gruppo di indicatori analizzati: il rendimento delle attività. Il rendimento del totale attivo è determinato dalla formula:

Quando si calcola il rendimento delle attività, il risultato finanziario finale viene preso come indicatore di profitto - utile netto. Questo rapporto mostra l'efficacia della gestione patrimoniale dell'organizzazione attraverso il ritorno di ogni rublo investito in attività e caratterizza la generazione di reddito da parte di questa società. Inoltre, questo indicatore è un'altra caratteristica della produttività delle risorse, ma non attraverso il volume delle vendite, ma attraverso il profitto prima delle tasse. [cm. 23, pagina 382]. L'analisi del rendimento delle attività include un'analisi del rendimento delle attività correnti e un'analisi del rendimento delle attività nette. Gli indicatori della redditività delle attività correnti e nette sono determinati allo stesso modo della redditività delle attività totali, nel denominatore della formula viene preso, rispettivamente, il valore medio delle attività correnti e nette. Consideriamo questi coefficienti in modo più dettagliato.

Il rendimento del patrimonio netto è il rapporto tra l'utile netto e la media aritmetica del patrimonio netto all'inizio e alla fine del periodo di riferimento. Le attività nette sono attività cancellate dalle passività, o in altre parole, è vero patrimonio netto. Quando si calcola il patrimonio netto 9 nella pratica russa, ci sono elementi di adeguamento sia nelle attività prese in considerazione per il calcolo delle attività nette sia nelle passività prese in considerazione nel calcolo delle attività nette. L'importo delle attività nette si ottiene come differenza tra le attività, meno i debiti dei partecipanti ai contributi al capitale autorizzato e l'importo delle azioni riacquistate dagli azionisti, e il capitale preso in prestito, meno il reddito differito. Separatamente, va detto della voce "Finanziamenti e entrate target" nella sezione "Capitale e riserve". Se questi fondi sono utilizzati in interessi di produzione, questa voce viene dedotta dall'importo delle attività nel calcolo del patrimonio netto; se questo articolo è destinato alla sfera sociale, allora il patrimonio netto non viene rettificato dell'importo di questo articolo. Tuttavia, considerando il patrimonio netto come residuo, non si può dire che questo sia l'ammontare dei fondi che i proprietari riceverebbero in caso di liquidazione della società. Il fatto è che il calcolo del patrimonio netto viene effettuato sulla base del valore contabile, che potrebbe non coincidere con il loro valore di mercato.

Il rendimento del patrimonio netto mostra la razionalità della gestione della struttura del capitale, la capacità dell'organizzazione di accumulare capitale attraverso il rendimento di ogni rublo investito dai proprietari. I proprietari della società sono principalmente interessati ad aumentare il rendimento del patrimonio netto, poiché l'utile netto per unità dei depositi dei proprietari mostra la redditività complessiva dell'attività selezionata come oggetto di investimento, nonché il livello dei pagamenti dei dividendi e influenza il crescita dei corsi azionari in borsa.

Condurremo un'analisi dinamica e fattoriale del rendimento del patrimonio netto. Un'analisi dinamica del rendimento del patrimonio netto sarà meno influenzata dall'inflazione rispetto a un confronto del valore quantitativo del patrimonio netto nel tempo. Pertanto, si propone di studiare il rendimento del patrimonio netto nei seguenti modelli:

1. verificare l'influenza delle componenti dell'utile sulla variazione del valore del patrimonio netto Per fare ciò, nel numeratore della formula, l'indicatore dell'utile netto (secondo il saldo analitico) è preso come somma di ricavi, costi con segno "-", spese amministrative e commerciali con segno "-", entrate e spese operative, non operative, straordinarie, imposte sul reddito e altri pagamenti obbligatori simili;
2. creare un modello moltiplicativo di rendimento del patrimonio netto come prodotto del rendimento delle vendite, fatturato del capitale circolante, rapporto di liquidità corrente, rapporto tra passività a breve termine e crediti, rapporto tra crediti e debiti, rapporto tra debiti e capitale di prestito e un indicatore che caratterizza la stabilità finanziaria di un'organizzazione, come rapporto tra capitale di debito e patrimonio netto. Non a caso nel modello sono stati selezionati gli indicatori di liquidità attuale e stabilità finanziaria. Secondo la logica, con un aumento dell'efficienza e della redditività, aumenta la rischiosità del business, quindi è necessario monitorare alcuni trend, ad esempio, che un aumento della redditività non comporti una diminuzione dell'attuale rapporto di liquidità ad un inaccettabile livello e che l'organizzazione non perda la sua stabilità finanziaria.

In generale, l'aumento del rendimento del patrimonio netto può essere caratterizzato come positivo, mentre si dovrebbe tener conto delle variazioni del rapporto tra debito e patrimonio. Quindi, con un aumento della quota del capitale preso in prestito nelle passività totali, un aumento del rendimento delle attività nette non è sempre accettabile, poiché a lungo termine, ciò influenzerà la stabilità finanziaria e l'attuale solvibilità (indice di liquidità attuale) dell'organizzazione. Una diminuzione del rendimento del patrimonio netto può indicare un uso inefficiente del capitale e la "morte" di una parte di capitale che non viene utilizzata e non realizza un profitto. Per identificare la struttura del debito e del capitale proprio, l'effetto della leva finanziaria dovrebbe essere calcolato come rapporto tra debito e capitale.

Il prossimo indicatore che stiamo considerando è la redditività delle attività correnti.

Il rendimento delle attività correnti mostra il rendimento di ogni rublo investito in attività correnti. Questo è uno dei principali indicatori di performance, poiché è noto che le attività correnti creano direttamente il profitto dell'organizzazione, mentre le attività non correnti creano le condizioni per la formazione di tale profitto. Secondo la struttura ottimale delle risorse dell'organizzazione, la quota delle attività correnti dovrebbe superare la quota delle attività non correnti, ma qui è importante tenere conto delle specificità del settore dell'organizzazione analizzata. Un aumento della redditività del circolante con un indicatore di utile netto costante può indicare una diminuzione della quota del circolante, che è considerata un andamento negativo. Tuttavia, se la diminuzione della quota dell'attivo circolante è stata causata da fattori quali: una diminuzione delle scorte in termini di prodotti finiti, una gestione più razionale del volume delle scorte di materie prime e materiali, possiamo dire che si tratta di un trend positivo, se mantenuto in futuro, ci si può aspettare un aumento dell'utile netto dell'organizzazione. Il superamento del tasso di crescita dell'utile netto rispetto alla crescita delle attività correnti nel periodo di riferimento indica un aumento dell'efficienza delle attività operative. Va sottolineata ancora una volta l'importanza di determinare la “qualità” dell'utile netto.

I seguenti modelli sono proposti per la modellazione fattoriale:

1. tracciare la variazione della redditività dell'attivo circolante per effetto di una variazione della struttura dell'attivo circolante, mentre il denominatore della formula assume un raggruppamento allargato dell'attivo circolante secondo i seguenti elementi: rimanenze, comprensivo dell'importo dell'IVA (saldo conto IVA ), crediti, investimenti finanziari a breve termine e liquidità e, al numeratore, l'importo dell'utile netto. Quindi, se la diminuzione della redditività dell'attivo circolante è stata causata da un aumento del valore assoluto delle scorte, allora questa tendenza, da un lato, può essere caratterizzata come una diminuzione del segmento del mercato di vendita dei prodotti, che porta a un aumento della quota di prodotti finiti nelle scorte; d'altra parte, è possibile che l'organizzazione stesse prudentemente accumulando scorte in questo momento quando prevedeva un aumento del livello dei prezzi per loro. Pertanto, con questa tendenza, si dovrebbe tenere conto della dinamica del fatturato delle attività, della liquidità e dei crediti più liquidi dell'organizzazione. Per una valutazione più accurata delle cause e delle conseguenze dei cambiamenti nell'indicatore di redditività delle attività correnti, dovrebbe essere effettuata un'analisi approfondita delle attività correnti dell'organizzazione;
2. se, quando si studia la "qualità" del profitto nel rendimento del patrimonio netto, non si sono verificati scostamenti significativi rispetto al periodo di riferimento, non è consigliabile considerare questo modello in relazione alle attività correnti. Tuttavia, se ci sono stati cambiamenti significativi nella struttura dell'utile netto, anche questo modello dovrebbe essere analizzato. Questo modello fattoriale può essere risolto con il metodo delle sostituzioni a catena, in conseguenza del quale viene determinata l'influenza quantitativa di ciascun elemento di profitto sulla redditività totale delle attività correnti 10. A seconda del livello di significatività degli elementi che costituiscono il profitto, si possono distinguere in ordine decrescente i seguenti indicatori: ricavi, prezzo di costo, spese commerciali e amministrative; reddito operativo e non operativo; entrate e spese straordinarie;
3. analisi delle variazioni della redditività delle attività correnti sotto l'influenza della redditività delle vendite e del fatturato delle attività correnti o analisi delle variazioni della redditività delle attività correnti sotto l'influenza della redditività delle vendite, del fatturato del patrimonio netto e del rapporto tra patrimonio netto e attività correnti.

Rendimento sulle attività correnti = P / N N / CK CK / ОA, dove (2.3)

P è l'utile netto;
N - entrate;
CK - capitale proprio;
ОA - il valore medio delle attività correnti.

Quando si analizza la redditività delle attività correnti usando l'esempio di una particolare organizzazione, è importante prendere quegli indicatori, i cui dati sono essenziali per l'interpretazione dei risultati dell'analisi.

In generale, dopo aver analizzato l'andamento della redditività del totale attivo, della redditività dell'attivo circolante e netto, è possibile valutare l'efficacia della gestione dell'organizzazione in termini di allocazione dei fondi.

Nel processo di analisi del prossimo gruppo di redditività - il ritorno sul capitale - vengono studiati gli indicatori del rendimento sul totale, sul debito e sul capitale proprio.

Quando si analizza la redditività del capitale azionario, è necessario identificare le tendenze nella variazione quantitativa delle componenti del capitale azionario: capitale autorizzato, capitale di riserva, capitale aggiuntivo, utile netto e riserve. Dovresti anche confrontare l'importo del patrimonio netto e del capitale autorizzato. Quindi, se il patrimonio netto è inferiore al capitale autorizzato, il capitale autorizzato dell'organizzazione deve essere ridotto al valore effettivo del patrimonio netto; nel caso in cui l'importo del patrimonio netto sia inferiore all'importo minimo del capitale autorizzato stabilito dalla legge, l'organizzazione è soggetta a liquidazione. Come capitale investito, si può considerare non solo il capitale dei proprietari, ma anche l'organizzazione. Questo approccio presuppone che l'organizzazione possa disporre di passività a lungo termine, nonché di capitale a causa della natura a lungo termine del primo. Sulla base di questo indicatore, l'indicatore del rendimento dell'investimento è calcolato come rapporto tra l'utile netto e l'importo medio del patrimonio netto e del capitale di prestito a lungo termine.

Quando si modella il ritorno sul capitale, proponiamo di utilizzare il modello già classico sviluppato dagli analisti di Dupont, in cui il ritorno sul capitale è direttamente proporzionale al ritorno sulle vendite, al turnover degli asset e al rapporto di indipendenza finanziaria come rapporto tra patrimonio netto e beni in valutazione netta. Va tenuto presente che il fattore di redditività delle vendite, essendo un indicatore efficace del periodo di rendicontazione, non consente di determinare l'effetto pianificato e di lungo termine. Il terzo fattore che influenza il rendimento del capitale proprio, il coefficiente di indipendenza finanziaria, esprime invece le tendenze della strategia di gestione finanziaria del capitale di prestito. Quindi, un valore di questo indicatore inferiore a 0,5 indica un livello di rischio sufficientemente elevato, il che implica un orientamento verso un'elevata redditività delle attività, e viceversa, se il valore dell'indicatore di indipendenza finanziaria è superiore a 0,5, ciò indica una strategia conservativa .

È inoltre possibile analizzare l'impatto sulla variazione del rendimento del capitale proprio di un fattore come il capitale preso in prestito. Per questo, si propone di considerare il seguente modello:

Rendimento del capitale = P / N N / ZK ZK / SK (2,6)

Quando si calcola il rendimento del capitale preso in prestito, si dovrebbe tenere conto del fatto che stiamo considerando il capitale preso in prestito dal punto di vista del mutuatario, non del prestatore, pertanto il rendimento del capitale preso in prestito è determinato dalla formula:

Se siamo un prestatore, il rendimento del capitale preso in prestito è determinato come:

In questo caso, le informazioni sull'importo del pagamento per l'utilizzo del capitale preso in prestito possono essere ottenute dal modulo n. 4 "Rendiconto finanziario", riga 230 "per il pagamento dei prestiti".

Secondo PBU 9/99, il reddito operativo include gli interessi ricevuti per l'utilizzo dei fondi dell'organizzazione, mentre se l'importo del reddito ricevuto supera il 5% del reddito totale dell'organizzazione, questa voce di reddito viene mostrata nel conto economico Dichiarazione nel contesto del risultato operativo separatamente ... Di conseguenza, se questa voce di reddito non è indicata come una riga separata e vi sono stati proventi sul capitale preso in prestito, il prezzo del capitale preso in prestito non ha superato il 5% del reddito operativo.

Quando si analizza la redditività delle vendite di profitto nel numeratore della formula, è possibile considerare diversi tipi di profitto. Quindi, quando viene preso il rapporto tra profitto dalle vendite e volume dei proventi, otteniamo la "purezza dell'esperimento analitico", che consiste nel fatto che questo indicatore non dovrebbe essere influenzato da elementi che non sono correlati alle vendite, per esempio, altre entrate e spese. Questo indicatore consente di valutare l'efficacia della gestione delle vendite nel processo di core business. Considerando il rapporto tra l'utile lordo 11 e le entrate, stimiamo la quota di ciascun rublo ricevuto dalla vendita di prodotti che può essere utilizzata per coprire le spese di vendita e amministrative. Il rapporto tra utile prima delle imposte e ricavi rivela l'influenza di fattori non operativi e operativi. Maggiore è l'influenza dei proventi e delle spese operative e non operative, minore è la "qualità" del risultato finanziario finale delle attività dell'organizzazione, rispettivamente. Il rapporto tra l'utile delle attività ordinarie rivela l'influenza del fattore fiscale. E, infine, il rapporto tra utile netto e ricavi è l'indicatore finale nel sistema di indicatori di redditività delle vendite e riflette l'influenza dell'intero aggregato di entrate e spese.

Altrettanto importanti nell'analisi della redditività sono gli indicatori costi-benefici. Pertanto, è opportuno analizzare il rapporto delle spese delle attività ordinarie con i ricavi delle vendite. Le spese delle attività ordinarie sono intese come il valore aggregato del costo dei beni, delle opere e dei servizi prodotti, delle spese amministrative e commerciali. Per un'analisi più dettagliata, si consiglia di considerare i seguenti indicatori: il rapporto tra costi e ricavi, il rapporto tra costi di gestione e ricavi e il rapporto tra spese di vendita e ricavi, sulla base dei quali vengono tratte conclusioni sull'efficacia gestione dei costi. Un aumento del ROI può segnalare problemi con il controllo dei costi. Ad un analista esterno, purtroppo, non è disponibile un'analisi più approfondita dell'impatto di alcune spese sull'efficacia della gestione delle vendite a causa della limitata quantità di informazioni; l'analista interno nel processo di tale analisi dovrebbe identificare le riserve per la riduzione dei costi.

2.2 Il turnover di proprietà e passività come componente dell'efficacia delle attività finanziarie dell'organizzazione

L'efficienza delle attività finanziarie dell'organizzazione dipende in larga misura dal tasso di rotazione dei fondi: più veloce è il fatturato, più, a parità di altre condizioni, l'organizzazione ha maggiori opportunità per aumentare le entrate e quindi l'efficienza delle attività finanziarie è più alto.

Il tasso di rotazione dei singoli gruppi di attività e il loro fatturato totale, nonché il fatturato dei debiti e delle passività, differiscono in modo significativo a seconda dell'ambito dell'organizzazione (produzione, fornitura e vendita, intermediario, ecc.), della loro appartenenza al settore ( non c'è dubbio che il fatturato del capitale circolante in un cantiere navale e in una compagnia aerea sarà oggettivamente diverso), scala (di norma, nelle piccole imprese il fatturato dei fondi è molto più elevato rispetto a quelle grandi) e altri parametri. La situazione economica generale del paese, il livello di sviluppo delle sue singole regioni, il sistema esistente di pagamenti non in contanti e le condizioni commerciali associate delle imprese non hanno un impatto minore sul fatturato di attività e passività.

Allo stesso tempo, la durata dei fondi in circolazione è in gran parte determinata dalle condizioni interne delle attività dell'organizzazione e principalmente dall'efficacia della strategia di gestione del proprio patrimonio (o dalla sua mancanza). Quindi, il management può scegliere diversi modelli della strategia di gestione finanziaria del capitale circolante:

• aggressivo, in cui la formazione delle attività necessarie per lo svolgimento dell'attività economica avviene principalmente per effetto di debiti e debiti a breve termine. Dal punto di vista dell'efficienza operativa, questa è una strategia molto rischiosa, poiché il mantenimento dell'operatività di un'organizzazione presuppone un elevato turnover degli asset.
• conservatore, che presuppone il ricorso a fonti di finanziamento dell'attivo circolante prevalentemente a lungo termine (questo modello, però, è a nostro avviso alquanto surreale). Poiché i tempi di restituzione del capitale preso in prestito sono notevolmente distanti nel tempo, il turnover delle attività, quindi, può essere relativamente basso.
• compromesso, che combina entrambe queste fonti di finanziamento.

Modificando il modello di comportamento scelto (questo, ovviamente, non accade caoticamente e la strategia scelta viene applicata in modo coerente per un certo periodo di tempo), i gestori finanziari possono influenzare il volume, la struttura e il fatturato delle attività e delle passività dell'organizzazione, e, di conseguenza, pregiudicare l'efficienza delle sue attività.

Va notato che per l'analista interno, la politica finanziaria dell'impresa è oggetto di grande attenzione e funge da punto di partenza nell'analisi delle attività finanziarie ed economiche. Un analista esterno sui dati di reporting può fornire solo un'idea approssimativa di politica finanziaria imprese, più precisamente, sui suoi momenti individuali che giacciono in superficie, ma anche tali informazioni dovrebbero essere utilizzate da loro quando studiano l'efficacia delle attività finanziarie dell'organizzazione (ovviamente, l'analista nelle sue azioni dovrebbe essere guidato dal principio di cautela) . Per quanto riguarda il fatturato dell'attivo e del passivo, si tratta del fatto che un analista esterno, utilizzando la rendicontazione da alcuni anni e, avendo individuato tendenze nella dinamica degli indicatori di fatturato, può, con un certo grado di convenzione, assumere che l'impresa continuerà ad aderire alla stessa strategia e in conformità con questa previsione di costo per il futuro.

Nel processo di analisi del fatturato, l'analista utilizza metodi dinamici, coefficienti e fattoriali per studiare gli indicatori di fatturato. Il metodo di ricerca dinamico consente di identificare un cambiamento temporaneo negli indicatori di fatturato. Il metodo del coefficiente di analisi del fatturato prevede il calcolo di indicatori di fatturato e la durata di un fatturato. Con il metodo fattoriale, identifichiamo l'influenza di altri fattori sull'indicatore di turnover effettivo.

La logica di calcolo degli indicatori del fatturato di attività e passività consiste nel rapporto tra l'indicatore dei proventi della vendita di beni, prodotti, lavori, servizi (di seguito denominati ricavi) e il valore medio delle attività e passività per il periodo. In questo caso, il valore medio può essere calcolato in diversi modi, come:

• media

  Per esempio,
  importo medio dei debiti = (KZ n.y. + KZ k.y.) / 2, (2.9)
  dove KZ n.g., KZ k.g. - rispettivamente, l'importo dei debiti verso l'inizio e alla fine del periodo.

• media cronologica

  Per esempio,
  debiti medi

1 Le aziende chiuse, secondo la prassi mondiale, significano più spesso piccole e medie imprese

2 Si presume che una parte del patrimonio netto sia sostituita da debiti a breve termine

3 La redditività è definita come il rapporto tra profitto e attività o capitale (a parte di attività o parte di capitale), entrate, ecc. Ad esempio, il rendimento delle attività nette è definito come il rapporto tra utile netto e attività nette.

4 Nella pratica dell'analisi, gli indicatori di redditività, che utilizzano diversi indicatori di utile netto, sono chiamati livelli intermedi di redditività.

5 Entrate/spese straordinarie sono entrate/spese che soddisfano due criteri contemporaneamente:

- inusuale, quando le entrate e le spese dell'organizzazione sono caratterizzate da un elevato grado di anormalità e hanno natura manifestamente non correlata o associata solo per caso alle attività ordinarie

- infrequenza, quando, sulla base di argomentazioni ragionevoli, difficilmente si può prevedere una ricorrenza di tali entrate e spese nel prevedibile futuro

6 Sotto la somma algebrica in questo contesto si intende anche la differenza di indicatori come somma con un "-"

7 Considereremo più in dettaglio l'analisi della rotazione delle scorte e di altri elementi costitutivi di attività e passività nella seconda parte del secondo capitolo.8 La perdita può essere interpretata come profitto con un "-"

9 Ordinanza del Ministero delle finanze della Federazione Russa e della Commissione federale per il mercato dei valori mobiliari del 29 gennaio 2003 n. 10n, 03-6/pz "Approvazione della procedura per la valutazione del valore del patrimonio netto delle società per azioni "

10 I calcoli dettagliati dei modelli fattoriali saranno presentati in un esempio separato nel terzo capitolo del lavoro

11 JC Van Horn considera questo indicatore come l'indicatore finale della redditività delle vendite [cfr. 13, pagina 155].

Attività finanziaria dello stato - questa è l'attuazione da parte sua delle funzioni di educazione sistematica (formazione), distribuzione e utilizzo di fondi monetari (risorse finanziarie) al fine di attuare i compiti di sviluppo socio-economico, garantire la difesa e la sicurezza del paese, nonché utilizzare risorse finanziarie per le attività degli organi statali.

Attività finanziaria dei comuni , svolto attraverso gli organi di autogoverno locale, è volto a risolvere problemi di rilevanza locale, determinati dalla normativa in materia di autogoverno locale. Rappresenta l'attuazione della funzione di educazione sistematica (formazione), distribuzione e uso dei fondi monetari (locali) comunali al fine di attuare compiti socio-economici di importanza locale e fornire risorse finanziarie per le attività dei governi locali. Una caratteristica delle attività finanziarie comunali è la fornitura di mezzi finanziari per il raggiungimento degli scopi e degli obiettivi stabiliti dalla comunità locale e dei poteri delegati dello stato.

L'attività finanziaria dello stato dovrebbe essere considerata da due lati:

1. come un tipo speciale di attività economica;
2. come una specie di governo.

L'attività finanziaria dello Stato come tipo speciale di attività economica

Segni che caratterizzano l'attività finanziaria dello stato come un tipo speciale di attività economica:

• emissione di banconote (emissione);
• organizzazione e regolamentazione della circolazione del denaro nel Paese;
• insediamenti.

Il denaro serve come misura del valore di beni e servizi, è un equivalente universale che aiuta a scambiare rapidamente ed efficacemente un prodotto con un altro, contribuisce al normale funzionamento dei meccanismi economici nel campo delle imprese sia pubbliche che private e aiuta a soddisfare le loro esigenze nella forma più conveniente.

Nel processo di svolgimento delle attività finanziarie, lo stato raccoglie (mobilita) fondi, distribuisce i fondi mobilitati (ridistribuisce) e crea fondi di bilancio, fuori bilancio, di riserva e altri fondi monetari. Questo è un segno molto significativo dell'attività finanziaria dello stato. Allo stesso tempo, lo stato utilizza vari metodi: l'istituzione di tasse e commissioni, l'attrazione volontaria di fondi dalla popolazione attraverso un prestito statale, la lotteria, ecc.

A questo proposito, la creazione di Bilancio federale come fondo centralizzato della Federazione Russa, destinato a finanziare funzioni e compiti di importanza nazionale (difesa, affari esteri), nonché per la redistribuzione risorse finanziarie tra le entità costitutive della Federazione Russa al fine di uniformare le condizioni per il loro sviluppo socio-economico.

Il Codice di bilancio della Federazione Russa prevede la creazione dei principali fondi statali non di bilancio, che includono la Cassa pensione della Federazione Russa, la Cassa di previdenza sociale della Federazione Russa, il Fondo federale di assicurazione medica obbligatoria e altri fondi. I fondi finanziari disciplinano lo stato, obbligano funzionari utilizzare i fondi in modo lecito e per le finalità previste dalla legge. La creazione di fondi nel processo di mobilitazione dei fondi, la loro distribuzione e ridistribuzione è la direzione principale nelle attività finanziarie dello stato.

Nel processo di attività finanziaria, lo stato spende denaro. Lo stato effettua spese per l'esercito e la difesa dal bilancio federale; paga le pensioni ai cittadini della Cassa pensione della Federazione Russa; dai fondi di riserva recupera le perdite subite da città e villaggi a causa di disastri naturali, ecc.

Spendendo soldi, lo Stato:

• applica il finanziamento di bilancio, vale a dire erogazione mirata, gratuita, irrevocabile di fondi pubblici;
• applica il prestito bancario, vale a dire emissione di prestiti rimborsabili, per il cui utilizzo i cittadini e le persone giuridiche pagano gli interessi;
• paga le prestazioni assicurative, ecc.

Pertanto, l'attività finanziaria dello stato è formata principalmente da tipi come attività di emissione, fiscali, di bilancio e di spesa. Tuttavia, il panorama dell'attività finanziaria dello stato mostra anche le sue altre componenti (tipi): valuta, credito, assicurazione, controllo finanziario, ecc.

L'attività finanziaria dello Stato come tipo di attività di gestione

L'attività finanziaria dello Stato è un "ramo speciale del governo". In tale veste, l'attività finanziaria dello Stato è:

• imperioso, sulla base delle istruzioni delle autorità statali (pubbliche);
• pianificato dallo stato, eseguito entro un tempo specificato (trimestre, anno);
• coordinare;
• controllo.

Carattere manageriale l'attività finanziaria si manifesta nel fatto che è svolta sulla base di decisioni legali di gestione, sia rappresentative che organi esecutivi autorità. Nella gerarchia di tali decisioni, il posto di primo piano spetta agli atti degli organi rappresentativi, principalmente leggi federali e leggi delle entità costitutive della Federazione su bilanci, tasse, ecc.

La maggior parte delle decisioni gestionali nel campo delle attività finanziarie dello stato sono atti delle autorità esecutive, e questo è naturale, perché principalmente questi organismi svolgono attività finanziarie (il Ministero delle finanze della Russia, servizi fiscali). Allo stesso tempo, in ogni caso specifico, l'attuazione delle attività finanziarie è un rapporto gerarchico tra due soggetti: uno di essi comanda, esercita un'influenza di direzione, coordinamento, controllo e l'altro soggetto rientra nella sua autorità. Questo impatto è più evidente nel rapporto giuridico fiscale (autorità fiscale - contribuente), nel rapporto giuridico procedurale di bilancio (organo legislativo - autorità).

Le attività finanziarie sono attività di gestione coordinare la natura, nel cui processo di attuazione, a seconda delle circostanze, viene stabilito un adeguato rapporto tra la parte delle spese e le entrate dei bilanci di vario livello mediante regolamento di bilancio: detrazioni di interessi dalle imposte a determinati bilanci, concessione di sovvenzioni , sovvenzioni e sussidi, ecc. Tuttavia, il coordinamento come influenza manageriale nel coordinamento delle azioni dei vari organismi finanziari difficilmente può essere limitato alla sola sfera di bilancio. Si applica alle emissioni, alle tasse, alla valuta e ad altre aree delle attività finanziarie dello stato.

La pianificazione è intrinsecamente inerente all'attività finanziaria come attività manageriale. Ad esempio, l'esecuzione del bilancio, sia in termini di entrate che di uscite, avviene rigorosamente secondo il piano: ogni entrata e ogni spesa del bilancio è prevista dalla legge ed è attuata nei tempi stabiliti dalla legge. In altre parole, l'attività finanziaria di qualsiasi organizzazione statale viene svolta non arbitrariamente, ma sulla base di un atto di pianificazione finanziaria: stime delle entrate e delle spese di un'istituzione di bilancio, saldo delle entrate e delle spese di un'impresa, piano di cassa, eccetera.

Pertanto, l'attività finanziaria dello stato è un processo pianificato di mobilitazione di fondi, creazione di fondi finanziari, spesa di fondi per l'efficace adempimento dei suoi compiti e funzioni da parte dello stato.

Parte integrante dell'attività finanziaria dello Stato come categoria di gestione è attività di controllo finanziario, che viene effettuato dalle autorità competenti dello stato (il Ministero delle finanze della Russia, la Camera dei conti della Federazione Russa) nel processo di mobilitazione di fondi in fondi finanziari statali e il loro utilizzo nell'interesse della società e dello stato.

Stato controllo finanziario si applica sia alle strutture finanziarie statali e comunali che ai privati attività imprenditoriale... Pertanto, le autorità statali della Federazione Russa e le autorità statali delle entità costituenti della Federazione Russa esercitano il controllo sull'osservanza della legislazione fiscale e di bilancio da parte delle autorità locali.

Quindi, l'attività finanziaria dello stato è l'attività di emissione di banconote e organizzazione della circolazione monetaria nel paese, la mobilitazione di fondi in fondi statali e municipali, utilizzandoli nell'interesse della società e dello stato, e questa attività viene svolta sulla base delle decisioni gestionali, della pianificazione finanziaria e del controllo sulla correttezza di tutte le operazioni finanziarie, sia delle strutture statali (pubbliche) che private.

C'è un altro segno dell'attività finanziaria dello stato, che dovrebbe essere menzionato separatamente: questa attività è svolta su una base strettamente legale.

Qualsiasi società per garantire un livello normale (piuttosto comodo) della sua vita, svolge molti tipi di lavoro specifico. A tal fine, vengono create alcune organizzazioni che svolgono congiuntamente una determinata missione e agiscono sulla base di determinate regole e procedure. Un'impresa (organizzazione) è un collegamento principale (primario) organizzativo separato ed economicamente indipendente nella sfera di produzione dell'economia nazionale che fabbrica prodotti, esegue lavori o fornisce servizi.

Nella pratica della gestione, ogni impresa, in quanto sistema produttivo ed economico complesso, svolge molti tipi specifici di attività. Ogni impresa pianifica autonomamente le proprie attività e determina le prospettive (strategia) di sviluppo, in base alla domanda di prodotti fabbricati (lavoro, servizi) e alla necessità di aumentare costantemente i propri profitti e fornisce anche supporto materiale e tecnico per la produzione.

Il funzionamento dell'impresa è accompagnato da una continua circolazione di fondi, effettuata sotto forma di consumo di risorse e ricezione di entrate, loro distribuzione e utilizzo.

Ogni azienda ha un obiettivo specifico. Possono esserci diversi obiettivi, di solito sono fissati dai proprietari e per raggiungere vengono utilizzate risorse materiali e umane, con l'aiuto delle quali vengono svolte attività finanziarie ed economiche. Cioè, in sostanza, l'attività finanziaria ed economica è uno strumento per raggiungere obiettivi gerarchici, economici e di altro tipo che una particolare impresa deve affrontare.

L'attività finanziaria ed economica è un processo intenzionalmente svolto di attuazione pratica delle funzioni di un'impresa relative alla formazione e all'uso delle sue risorse finanziarie per garantire lo sviluppo economico e sociale. Si svolge in tutte le fasi del ciclo di vita di un'impresa: dal momento della sua nascita al momento della sua liquidazione come entità aziendale indipendente. Il processo di svolgimento delle attività finanziarie ed economiche di un'impresa è caratterizzato da un'ampia gamma delle sue relazioni finanziarie con i vari soggetti del sistema finanziario del paese.

L'attività finanziaria ed economica dell'impresa è caratterizzata, prima di tutto, dalla quantità e dalla gamma di prodotti, nonché dal volume delle sue vendite. Il volume dei prodotti fabbricati dipende direttamente dalla disponibilità e dalla qualità degli impianti di produzione, dalla disponibilità delle materie prime, dei materiali o dei componenti necessari, del personale con qualifiche adeguate e dei mercati dei prodotti.

A sua volta, il volume dei prodotti fabbricati influisce su tutti gli altri aspetti delle attività finanziarie ed economiche dell'impresa: il costo dei prodotti, l'importo del profitto ricevuto, redditività produzione, condizione finanziaria dell'impresa.

Le attività finanziarie ed economiche delle imprese sono attività finalizzate basate su decisioni prese, ognuna delle quali è ottimizzata sulla base di intuizioni o calcoli. Il rischio di prendere una decisione è inteso come la probabilità di incoerenza dei risultati ottenuti della decisione attuata con gli obiettivi prefissati.

Ci sono molti fattori che influenzano le attività finanziarie ed economiche di un'impresa o di un'organizzazione. Non tutti possono essere analizzati. Le più importanti sono le risorse disponibili: finanziarie, materiali, personale.

Lo scopo delle attività finanziarie ed economiche- ottenere i migliori risultati possibili. I compiti che si risolvono una volta raggiunto l'obiettivo sono: dotare il processo produttivo di risorse e gestirle; organizzazione del processo produttivo e tecnologico; la formazione di risultati positivi. I compiti della gestione delle attività finanziarie ed economiche sono: pianificazione, controllo, adeguamento, analisi, miglioramento dell'efficienza.

L'attività finanziaria ed economica agisce come un'attività, prima di tutto, in relazione alla sua base: le finanze dell'impresa. Tuttavia, l'efficacia dell'organizzazione della finanza funge da condizione finanziaria dell'impresa. Quest'ultimo dipende dall'organizzazione effettiva dell'intero giro d'affari monetario. Pertanto, l'attività finanziaria ed economica come concetto copre un'ampia gamma di attività all'interno dell'impresa, consistenti nel controllo della fornitura di pagamenti in contanti, ricezione di entrate in contanti e attuazione delle spese, formazione e distribuzione di risparmi in contanti e risorse finanziarie.

Le varie attività finanziarie ed economiche dell'impresa sono svolte sulla base di documenti finanziari correnti e operativi pianificati e previsti. Gli oggetti di pianificazione, regolazione e controllo in essi sono le relazioni monetarie e finanziarie, materializzate negli indicatori corrispondenti. Gli oggetti principali dell'attività finanziaria ed economica sono quei diversi rapporti monetari e finanziari delle imprese, che costituiscono il contenuto delle finanze delle imprese.

L'efficienza dell'attività finanziaria ed economica di un'impresa dovrebbe essere intesa come il suo risultato, ottenuto o potenzialmente possibile nel processo di trasformazione di determinate risorse in un prodotto finale (lavoro, servizio). Il livello di efficienza delle attività finanziarie ed economiche di un'impresa è caratterizzato dal livello dei suoi costi, risultati e condizioni finanziarie. Ecco perché, per determinare il livello di efficienza delle attività finanziarie ed economiche di un'impresa, è necessario calcolare una serie di indicatori che ne caratterizzano l'intensità dei costi, l'efficienza e la condizione finanziaria.

Per determinare l'essenza dell'attività finanziaria ed economica di un'impresa, è necessario definire i principali elementi costitutivi di essa. Tali elementi sono: le finanze d'impresa, la struttura dei fondi d'impresa, la struttura del patrimonio dell'impresa, gli obiettivi dell'analisi finanziaria, i soggetti dell'analisi.

Savitskaya G.V. scrive che in un contesto di mercato, la finanza aziendale sta diventando particolarmente importante. Il ruolo crescente della finanza d'impresa dovrebbe essere visto come una tendenza mondiale.

Lo scopo principale della valutazione delle attività finanziarie ed economiche dell'impresa, secondo VP Strazhev, è ottenere un piccolo numero di parametri chiave (più informativi) che forniscano un quadro obiettivo e accurato della condizione finanziaria dell'impresa, dei suoi profitti e perdite, cambiamenti nella struttura dell'attivo e del passivo, negli accordi con debitori e creditori, di cui si parlerà nel paragrafo successivo dell'opera qualificante finale.