Крейнина, М. Н. Защо е необходимо да се изучава финансов мениджмънт? Инвестицията е

За да стесните резултатите от търсенето, можете да прецизирате заявката си, като посочите полетата за търсене. Списъкът с полета е представен по-горе. Например:

Можете да търсите по няколко полета едновременно:

Логически оператори

Операторът по подразбиране е И.
Оператор Иозначава, че документът трябва да съответства на всички елементи в групата:

Проучване и Развитие

Оператор ИЛИозначава, че документът трябва да съответства на една от стойностите в групата:

проучване ИЛИразвитие

Оператор НЕизключва документи, съдържащи този елемент:

проучване НЕразвитие

Тип търсене

Когато пишете заявка, можете да посочите начина, по който ще се търси фразата. Поддържат се четири метода: търсене с морфология, без морфология, търсене на префикс, търсене на фраза.
По подразбиране търсенето се извършва, като се вземе предвид морфологията.
За да търсите без морфология, просто поставете знак за долар пред думите във фразата:

$ проучване $ развитие

За да търсите префикс, трябва да поставите звездичка след заявката:

проучване *

За да търсите фраза, трябва да поставите заявката в двойни кавички:

" научноизследователска и развойна дейност "

Търсене по синоними

За да включите синоними на думата в резултатите от търсенето, поставете хеш " # „преди дума или преди израз в скоби.
Когато се прилага към една дума, за нея ще бъдат намерени до три синонима.
Когато се приложи към израз в скоби, към всяка дума ще бъде добавен синоним, ако бъде намерен.
Не може да се комбинира с търсене без морфология, търсене по префикс или търсене по фраза.

# проучване

Групиране

За да групирате фрази за търсене, трябва да използвате скоби. Това ви позволява да контролирате булевата логика на заявката.
Например, трябва да направите заявка: намерете документи, чийто автор е Иванов или Петров, а заглавието съдържа думите проучване или разработка:

Приблизително търсене на думи

За приблизително търсене трябва да поставите тилда " ~ "в края на дума от фраза. Например:

бром ~

Търсенето ще намери думи като "бром", "ром", "пром" и т.н.
Можете допълнително да посочите максималния брой възможни редакции: 0, 1 или 2. Например:

бром ~1

По подразбиране са разрешени 2 редакции.

Критерий за близост

За да търсите по близост, трябва да поставите тилда " ~ „в края на фраза. Например, за да намерите документи с думите изследвания и разработки в рамките на 2 думи, използвайте следната заявка:

" Проучване и Развитие "~2

Релевантност на израза

Използвай " ^ „в края на израза и след това посочете нивото на уместност на този израз спрямо останалите.
Колкото по-високо е нивото, толкова по-уместен е изразът.
Например в този израз думата „изследване“ е четири пъти по-подходяща от думата „развитие“:

проучване ^4 развитие

По подразбиране нивото е 1. Позволените стойности са положително реално число.

Интервално търсене

За да посочите интервала, в който трябва да бъде стойността на полето, посочете граничните стойности в скоби, разделени от оператора ДА СЕ.
Ще се извърши лексикографско сортиране.

Такава заявка ще върне резултати с автор, вариращ от Иванов до Петров, но Иванов и Петров няма да бъдат включени в резултата.
За да включите стойност в интервал, използвайте квадратни скоби. Използвайте къдрави скоби, за да изключите стойност.

1. Изчисляване на финансовия цикъл.

2. Коефициенти на автономност и прогноза за несъстоятелност.

3. Анализ на движението и прогнозиране на паричния поток.

4. Показатели за рентабилност на предприятието.

5а.Анализ и управление на производствените запаси.

5б.Видове финансова стабилност на предприятието.

6. Анализ и управление на вземания.

7. Коефициенти на текуща, спешна и абсолютна ликвидност.

8. Основни теории за структурата на капитала (традиционната и теорията на Модилиани-Милър).

9. Коефициенти на вземания и задължения в предприятието.

10. Оценка на обикновени и привилегировани акции.

11. Формиране на политика за управление на средствата на предприятието.

12. Методи за оценка на инвестиционни проекти.

13. Проблеми на вътрешнофирменото финансово планиране.

14. Класификация на финансовите инструменти и пазари.

15. Показатели за имущественото състояние на организацията.

16. Основното понятие за цената на капитала.

17. Структурата на баланса и неговите характеристики.

18. Оценка на облигации.

19.Проблеми при формиране и обновяване на основен капитал в организацията

20. Метод за изчисляване на критичния обем на продажбите.

21. Данъчна политика на предприятието.

22. Лихвени проценти и методи за тяхното изчисляване.

23. Източници на образуване на собствени оборотни средства.

24. Методи за прогнозиране на евентуален фалит на предприятие.

25. Финансово отчитане и анализ Финансово състояниепредприятия.

26. Левъридж и неговата роля във финансовото управление.

27. Системата от показатели за рентабилност на предприятието.

28. Информационно осигуряване на финансовото управление.

29. Оценка на ликвидността на баланса.

30. Финансово планиране в предприятието.

31. Запаси на предприятието и тяхната структура.

32. Същността на планирането парични потоци.

33. Коефициенти на обезпеченост със собствени оборотни средства, прогноза за несъстоятелност.

34. Цели и задачи на финансовото управление.

35. печалба и нейните видове.

36. Същност на управлението на оборотния капитал Значението на управлението на паричните средства.

37. Видове финансова стабилност на предприятията.

38. Избор на политика за управление на оборотния капитал.

39. Коефициенти на автономност, съотношение на собствени и привлечени средства, маневреност

40. Място и роля на финансите в общественото производство.

41.Точка на рентабилност.

42. Оборотни средства: основни понятия.

43 Коефициенти на ликвидност: текущи, спешни и абсолютни

44. Прогнозни показатели за платежоспособност.

45. Собствени и привлечени ресурси на предприятието.

46. ​​Изчисляване на индекса на кредитоспособност.

47. Същност на нормирането оборотен капитал.

Изчисляване на финансовия цикъл.

Оборотният капитал в процеса на неговото използване може да бъде под различни форми. Всяко предприятие купува суровини, обработва ги, произвежда готови продукти и ги продава на кредит. Можем да кажем, че средствата преминават през пълен оперативен цикъл.

Паричният поток в хода на оперативния цикъл преминава през следните основни етапи, като последователно променя своите форми:

- средствата се използват за закупуване на суровини и материали;

- запасите от суровини, в резултат на преките производствени дейности, се трансформират в запас от готови продукти;

- запасите от готова продукция се продават на купувачи и преди плащането им се превръщат в вземания;

- събраните (платени) вземания отново се преобразуват в парични средства, част от които до тяхното производствено търсене могат да се съхраняват под формата на високоликвидни краткосрочни финансови инвестиции.

Производственият цикъл започва от момента на пристигане на суровините и материалите в склада на предприятието и завършва в момента на изпращане на готовия продукт до купувача.

Продължителността на производствения цикъл на търговска организация се определя по следната формула:

PPC = OSM + ONZP + OGP, където PPC е продължителността на производствения цикъл в дни;

OSM - продължителността на оборота на средния запас от суровини, материали и полуфабрикати в дни; Onzp - продължителността на оборота на средния обем незавършена работа в дни;

Ogp - продължителността на оборота на средния запас от готова продукция в дни.

Финансовият цикъл започва от момента, в който доставчикът плаща за закупените суровини и материали (погасяване на задълженията) и завършва с получаването на пари от купувачите за изпратените продукти (погасяване на вземания).

Продължителността на финансовия цикъл се определя, както следва:

Ofc = PPC - OKz = Otmz + Odz - Okz, където OKz е средните салда на задълженията/производствените разходи; Otmz - средни наличности/производствени разходи;

Oz - средни салда на DZ / приходи от продажби.

Оперативният цикъл характеризира общото време, през което финансовите ресурси са в материални запаси и вземания.

Продължителността на работния цикъл се изчислява по формулата

Саксии = PPC + Odz.

Изчисляването на финансовия цикъл е основата за планиране и управление на паричните средства. Фирмата трябва непрекъснато да се стреми към намаляване на производствения и финансов цикъл. За да направят това, те могат да използват различни мерки: нормиране на оборотния капитал; намаляване на производствените разходи; оптимизиране на материалните запаси; оптимизиране на доставката на суровини и материали; оптимизиране на доставката и съхранението на готовата продукция; управление на вземания; управление на паричните средства; намаляване на производствения цикъл; намаляване на необходимостта от инвентаризация; ефективна ценова политика; прилагане на логически подход и др.

Изборът на вариант за намаляване на производствените и финансовите цикли се прави въз основа на сравняване на ефективността на всеки вариант. Намаляването на продължителността на тези цикли ви позволява да намалите нуждата от оборотен капитал.

Коефициенти за прогноза за автономност и несъстоятелност.

Коефициент на автономност.

Коефициентът на автономност показва дела на собствения капитал в пасивите на баланса на дружеството, т.е. степента на независимост на предприятието от привлечени средства. Високият коефициент на собствен капитал отразява минимален финансов риск и добри възможности за привличане на допълнителни средства отвън. Нарастването на този коефициент показва повишаване на независимостта на предприятието. Теоретично стандартната стойност на коефициента трябва да бъде равна или надвишава 0,5 (50%). Това означава, че всички задължения на предприятието могат да бъдат покрити със собствени средства. Нарастването на коефициента в общия случай показва повишаване на независимостта на предприятието.

Прогнозният коефициент на несъстоятелност (Kpb) се изчислява по формулата: Kpb = (Znds + NLA - P5) / WB, където Znds - наличности и ДДС; NLA - най-ликвидните активи; P5 - краткосрочни задължения; WB - валута на баланса.

Коефициентът показва способността на предприятието да изплаща краткосрочните си задължения при благоприятна продажба на резерви. Колкото по-висока е стойността на индикатора, толкова по-малък е рискът от фалит.

Финансов мениджмънт - финансово управление на стопански субекти, финансов анализ, планиране, както и намиране и разпределяне на капитал. Той обхваща всички основни области на финансите и се прилага за всички сегменти на финансовия пазар. Финансово управлениеСъщо така е вид управленска дейност. Това е система за влияние на субекта на финансовото управление (финансовия мениджър) върху неговия обект с цел подобряване на последния. Освен това финансовото управление е форма на предприемачество.

Финансовият мениджмънт е взаимосвързан със счетоводството на разходите, маркетинга, планирането.

Самофинансирането оказа значително положително въздействие върху икономиката на предприятията. Въпреки това, неговите възможности в контекста на административното управление са ограничени. Някои елементи на отчитането на разходите, по-специално самодостатъчност и самофинансиране, контрол на рублата, материална отговорност, материален интерес, са постигнали голямо развитие в пазарната икономика. Отчитането на разходите е необходимо не само за държавно предприятие в условия на публична собственост върху средствата за производство, но и за частно предприятие, търговска организация в условия на частна собственост.

Отчитането на разходите като метод и стил на управление в много отношения е подобно на управлението. Въпреки това, не трябва да се предполага, че счетоводството на разходите отменя или замества управлението, точно както ръководството не отменя счетоводството на разходите. Тук има конкуренция, която създава благодатна почва за развитие на счетоводството и управлението на разходите едновременно.

Маркетинг означава проучване на пазара, система за продажби. Маркетингът е не само наука за продажбата, но и за управлението, той е вид човешка дейност, насочена към задоволяване на нуждите и желанията чрез размяна. През 50-те години на миналия век теорията на маркетинга се слива с теорията за управлението. В резултат на това се появява приложната наука за управление на компаниите на принципа на маркетинга, която е наречена „теория за управление на пазара”. Маркетингът е концепцията за управление на разработването, производството и маркетинга на продукт. Маркетингът засяга управлението, взаимодейства тясно с него и е преплетен. Тяхната взаимовръзка гарантира успеха на предприемачеството.

Планирането е система от планови решения на фирма, която като участник в пазарната система е принудена да се подчинява на ценовия механизъм, на закона за търсенето и предлагането, тъй като не може да обърне действията си.

Използвайки планирането, фирмата елиминира разходите, които би могла да има, ако всички действия във фирмата се извършват въз основа на покупка и продажба. Прекратявайки такава връзка, тя избягва допълнителни разходи.

Планирането е една от функциите на управлението. Финансовият мениджмънт обединява планирането на материално-техническите, трудовите и финансовите ресурси, като осигурява баланса им. Финансовото планиране в нашия случай има вътрешнофирмена ориентация и е отразено в специален раздел от бизнес плана.

Тема 6. Финансово планиранеи прогнозиране

Въпрос 1. Стратегическо, дългосрочно и краткосрочно финансово планиране

Крейнина М.Н. Финансов мениджмънт: Учеб. поз. - М .: Дело и Сервиз, 1998 .-- 304 с., С. 195-212.

9.1. Планиране на приходите и разходите на предприятието

Финансовото планиране обхваща най-важните аспекти на предприятието; осигурява необходимия предварителен контрол върху обучението и използването на материални, трудови и парични ресурси, създава необходимите условия за подобряване на финансовото състояние на предприятието.

Финансовото планиране в предприятието е взаимосвързано с планирането икономическа дейности се изгражда на базата на други показатели на плана (обем на производство и продажби, разходна оценка за производство, план за капиталови инвестиции и др.). Въпреки това, съставянето финансов планне е просто аритметично преобразуване на производствените показатели във финансови показатели.

В процеса на изготвяне на проект на финансов план се прилага критичен подход към индикаторите производствен план, идентифицират се и се използват неотчетените в тях резерви във фермата, намират се методи за по-ефективно използване на производствения потенциал на предприятието, по-рационално използване на материалните и паричните ресурси, подобряване на потребителските свойства на продуктите и др.

В процеса на разработване на финансов план се определят: разходи за продадена продукция, постъпления от продажби, парични натрупвания, амортизация, размер и източници на финансиране за планираните инвестиции за планирания период, необходимостта от оборотни средства и източниците на неговото покритие, разпределение и използване на печалбите, взаимоотношения с бюджета, извънбюджетните фондове, банките.

Финансовото планиране в предприятието има следната целева насоченост:

1. Осигуряване на финансови средства и средства за дейността на предприятието.

2. Увеличение на печалбите от основни дейности и други дейности, ако има такива.

3. Организиране на финансови взаимоотношения с бюджета от извънбюджетни фондове, банки, кредитори и длъжници.

4. Осигуряване на реален баланс на планираните приходи и разходи.

5. Осигуряване на платежоспособност и финансова стабилност на предприятието.

Традиционната форма на финансов план е баланс на приходите и разходите. Работата по изготвянето на финансов план се извършва на няколко етапа:

първият етап е оценка на изпълнението на финансовия план за предходния период;

вторият етап - разглеждане на прогнозните производствени показатели, въз основа на които ще бъде съставен финансовият план;

третият етап е разработване на проект на финансов план.

За по-голяма ефективност и като се вземе предвид инфлацията е препоръчително да се изготви баланс на приходите и разходите за тримесечията на планираната година.

За изготвяне на баланс на приходите и разходите е необходимо да имате следните изчисления като основа: приходи от продажби; печалба и насоки на нейното разходване; нужди от собствени оборотни средства; размера и използването на амортизацията; размерите и направленията на използване на ремонтния фонд и др.

Балансът на приходите и разходите може да се изготви в контекста на следните позиции.

I. Приходи и постъпления на средства.

1. Приходи от продажба на продукти (работи, услуги)

включително: 1.1. Печалба от продажби.

2. Приходи от неоперативни сделки.

3. Други приходи от дейността.

4. Амортизация.

5. Ремонтен фонд.

6. Средства, приспаднати от производствените разходи:

6.1. За плащане на данъци и други задължителни плащания, причислени към себестойността.

6.2. За плащане на лихви по заеми.

7. Увеличаване на стабилните задължения.

8. Излишък на оборотни средства в началото на плановия период.

9. Приходи от първоначалната емисия на акции.

10. Други приходи.

Общо приходи и постъпления от средства.

11. Разходи и удръжки.

1. Разходи за продадени продукти и услуги при пълна планирана себестойност, включително загуби от продажби.

2. Платен данък върху добавената стойност на доставчиците.

3. Капиталови инвестиции.

4. Разходите за ремонт на дълготрайни активи.

5. Удръжки от печалбата за натрупване и потребление.

6. Наем.

7. Вноски в резервния и други специални фондове.

8. Други оперативни разходи.

9. Други неоперативни разходи.

Общо разходи и удръжки.

III. Връзка с бюджета, извънбюджетните фондове и банките.

1. Данък върху доходите.

2. Данък добавена стойност.

3. Данък върху имуществото.

4. Други данъци, включени в себестойността и платени за сметка на финансовите резултати.

5. Плащания към извънбюджетни фондове.

6. Погасяване на дългосрочни банкови заеми.

7. Плащане на лихви по заеми.

Общо плащания.

1. Приходи и постъпления на средства.

2. Разходи, удръжки и плащания.

Балансът на приходите и разходите се формира на базата на аналитично обобщение на резултатите, получени в процеса на изчисления за всяка негова позиция. Следователно работата по съставянето на баланс на приходите и разходите не е просто попълване на неговите статии със съответните цифрови данни, получени в резултат на изчисления и сумиране на резултатите за всеки от разделите. С такава работа е невъзможно да се постигне баланс между приходи и разходи и да се осигури целево и ефективно използване на финансовите ресурси.

В процеса на формиране на баланса на приходите и разходите трябва да се решат следните задачи:

• идентифициране на резервите на компанията и мобилизиране на вътрешни ресурси, което позволява да се увеличи рентабилността, платежоспособността, да се ускори оборота на активи и капитал и да се решат други въпроси, свързани с подобряване на финансовото състояние на предприятието;
• по-ефективно използване на печалбите и други приходи;
• повишаване на ефективността на инвестициите и инвестиционната привлекателност на предприятието.

Работата трябва да започне със съставяне на раздел "Приходи и постъпления на средства", с определяне на общия им размер, анализиране на състава, структурата и скоростта на изменение в сравнение с подобни данни за съответния период, предхождащ планирания. В случай на намаляване на всякакви видове приходи и приходи е необходимо да се анализират причините за това, както и да се проверят изчисленията, за да се избегнат грешки.

В процеса на съставяне на раздел „Разходи и удръжки“ е необходимо в редица негови статии да се провери взаимосвързаността на планираните суми на разходи и удръжки с източниците за покриването им със съответните приходи и постъпления на средства, предвидени за в първия раздел на баланса на приходите и разходите. Разходите за продукти и услуги, продадени във втория раздел на баланса, трябва да бъдат изцяло покрити от приходите от продажбата им. Ако приходите от продажба на продукти и услуги са по-малки от разходите за продадените продукти, тогава в първия раздел няма да има печалба от продажби, а във втория раздел, в сумата от планираните разходи за продадени продукти, в състава на тези разходи се появяват загуби в размер на превишението на разходите над приходите.

Разходите за ремонт на дълготрайни активи трябва да са равни на сумата на ремонтния фонд, показан в първия раздел на баланса на приходите и разходите. В случай на планиране на разходи за ремонт на дълготрайни активи в размер, по-малък от размера на ремонтния фонд, вторият раздел на баланса на приходите и разходите предвижда допълнителна позиция - "Свободен остатък на фонда за ремонт", който отразява сумата на превишение на ремонтния фонд над цената на ремонта.

Ако за планирания период капиталова инвестицияне са предоставени или предвидената им сума е по-малка от амортизацията, съдържаща се в първия раздел на баланса, тогава свободният баланс на тези средства не може да се използва за покриване на други планирани разходи и плащания. Неизползван по предназначение, този баланс на средствата се показва във втория раздел на баланса на приходите и разходите в позиция „Салдо на средствата, предназначени за инвестиции“.

След попълване на всички позиции от баланса на приходите и разходите и сумиране на резултатите за всеки от разделите се проверява степента на баланс между тях. За да направите това, е необходимо да сравните общата сума на първия раздел "Приходи и постъпления" със сумата от резултатите от втория и третия раздел. При липса на равенство е необходимо или да се намери допълнителни източнициприходи и постъпления на средства, или да се преразгледат планираните разходи и удръжки за втори и трети раздел на баланса в посока на тяхното намаляване.

9.2. Изготвяне на плановия баланс на предприятието

Размерът на активите и пасивите през плановия период може да се промени в сравнение с изходното ниво под влияние на редица фактори. Всяка позиция от активи и пасиви трябва да се изчислява, като се вземат предвид факторите, влияещи именно върху нейната стойност. В този случай за нас е важно да вземем предвид онези фактори, които са свързани с промените в приходите от продажби като цяло, цените на продадените продукти, реалния обем на продажбите, печалбата от продажби и други дейности, цените на суровините, материалите и услуги, използвани в хода на дейността на предприятието, срокове на разплащания с длъжници и кредитори.

Изброените фактори оказват пряко влияние върху най-динамичните елементи на активите и пасивите – върху материални запаси, вземания, парични средства, задължения. Нетекущите активи са по-слабо засегнати от тези фактори, но могат да се променят и по друга причина.

Нематериалните активи и особено дългосрочните и краткосрочните финансови инвестиции не се влияят пряко от динамиката на приходите от продажби, цените на продуктите на Предприятието и суровините и др. Дълготрайните активи и незавършеното строителство могат да се променят, напр. под влияние на промените в обема на производството, но при това трябва да има много значителни качествени промени в технологията, обема и асортимента на продуктите и т.н.

Капиталът и резервите, дългосрочните задължения и краткосрочните заеми на банките също се променят по причини от различно естество, но е необходимо да се има предвид възможното увеличение на капитала и резервите чрез насочване към тях на част от получената печалба в плановия период.

Имайки предвид планирането на баланса на предприятието, да оставим настрана възможни променив инвестиционната си политика, в отношенията с банките и т. н. Нека вземем предвид само онези фактори, които се променят най-често и са пряко свързани с основната дейност.

Да приемем, че в плановия период се приема, че има възможност за повишаване на цените на продуктите на предприятието и продажба на естествения обем на продукцията, равен на базовия. Тогава приходите от продажби ще се увеличат с 10%, а печалбата от продажбите ще бъде:

24021 x 1,1 -21599 = 4824 хиляди рубли.

Такова изчисление е правилно, ако цените на суровините, материалите и услугите, консумирани от предприятието в хода на дейността му, не се променят и нивото на възнаграждението на служителите на предприятието не се променя. Но, според експерти, цените на консумираните ресурси ще бъдат по-високи в сравнение с базовия период средно с 2,7%, а разходите за труд по различни причини ще се увеличат с 23,6%. Вноските в извънбюджетните фондове ще нараснат в същата степен. Останалите елементи на разходите няма да се променят, тъй като те не са свързани нито с промяна в приходите от продажби, нито с промяна в цените.

Материалните разходи като част от себестойността на продадените продукти са планирани в размер на 4950 хиляди рубли, тоест 18,7% от приходите от продажби; разходи за труд и удръжки в извънбюджетни фондове - 10882 хиляди рубли, тоест 41,2% от приходите от продажби; амортизацията на дълготрайните активи ще остане на основното ниво, в размер на 2 330 хил. рубли, или 8,8% от приходите от продажби. По този начин данните за динамиката на приходите от продажби и техните компоненти могат да бъдат обобщени в следващата таблица.

Таблица 9.1. - Промяна в приходите от продажби, разходите за продадени продукти и печалбата от продажби през плановия период в сравнение с базовото ниво

1. Състоянието на запасите на предприятието: има ли излишък или недостиг на запаси в сравнение с изискваното изискване и дали се планира отстраняването на излишъка или недостига в плановия период, ако възникнат в базовия период.

2. Състояние на вземанията: има ли просрочени или несъбираеми в състава му и дали се очаква погасяването да е просрочено. Освен това променя ли се съставът на длъжниците или условията на разплащане с тях, което води до ускоряване или забавяне на оборота на вземанията като цяло.

3. Състояние на задълженията: има ли просрочие в състава му и трябва ли да бъде погасено, ако има такова. Освен това променя ли се съставът на кредиторите-доставчици и условията за разплащане с тях, което води до ускоряване или забавяне на оборота на задълженията към доставчици? И накрая, има ли просрочени задължения към други кредитори (бюджет, извънбюджетни фондове и др.).

В зависимост от изброените обстоятелства, планираните суми на вземания и дължими материални запаси може да се различават съществено.

Като се вземе предвид гореизложеното, ние ще определим планирания размер на резервите. Ако, както в нашата компания, преобладаващата част от запасите са суровини и материали, тогава цялата основна балансова стойност на резервите може да бъде изчислена без голяма грешка на базата на на скоростта на промяна материални разходии възстановяване на запасите. Ако се представят значителни резерви Завършени продуктиили изпратени стоки, тогава те трябва да бъдат планирани чрез директна сметка въз основа на перспективите за продажби и плащане за продуктите на предприятието (Таблица 9.2).

Таблица 9.2 - Изчисляване на планирания размер на акциите на компанията

Обяснения за изчислението.

1. На страница 5 се изчислява нормалният оборот на материалните запаси, при условие че се елиминира недостигът на материални запаси в баланса. Без промени в технологията и състава на продуктите такъв оборот остава в плановия период.

2. Необходими наличности за плановия период в ред 3 гр. 4 и 5 се определят чрез разделяне на материалните разходи на нормалния оборот на материалните запаси (4950: 3,55 = 1394 хиляди рубли).

3. Ако се отстрани недостигът на запаси, балансовата стойност на запасите ще бъде равна на нормалната (ред 1 колона 5); при запазване на недостиг на резерви, тяхната балансова стойност трябва поне да се увеличи пропорционално на увеличението на материалните разходи за продадените продукти: 1155 x 4950/4818 = 1187 хиляди рубли. (това се дължи на покачването на цените на суровините и материали).

Ако в баланса на предприятието имаше излишни запаси, изчислението щеше да е същото, но минималният резултат ще отговаря на нормалното, а максималният - на действителното състояние на запасите.

Нека сега изчислим планирания размер на вземанията. Тъй като тук е необходимо да се вземе предвид както действителният състав, така и оборотът, ще направим две изчисления.

Таблица 9.3 - Изчисляване на планирания размер на вземанията, като се вземе предвид неговото състояние

Обяснения за изчислението.

1. Изчислението се извършва на база непроменени договорни условия с длъжниците и предишния състав на длъжниците.

2. Приема се, че минималният размер на вземанията в плановия период е възможен при липса на просрочени и лоши задължения (първото ще бъде погасено, второто отписано). П. 1 гр. 3 получени: (4500 - 300 - 10) x 26423/24021 = 4510 хиляди рубли; стр. 1 гр. 4: 4500 x 26423/24021 = 4950 хиляди рубли.

Нека въведем още един фактор в изчисляването на планирания размер на вземанията: промяна в състава на длъжниците или условията на разплащане с предишни длъжници промени оборота на вземанията и елиминира просрочени и лоши задължения. Да кажем, че оборотът ще бъде 6,5 пъти в плановия период вместо 5,9 пъти в базовия период. Сравнението на планирания оборот с изходното ниво при липса на просрочени и лоши задължения изисква отчитане точно 5,9 пъти, а не 5,3 пъти. Тогава минималната планирана стойност на вземанията е: 4510 x 5,9 / 6,5 = 4094 хиляди рубли. вместо 4510 хиляди рубли.

Като се вземат предвид подобни фактори, се планира плащане на задължения към доставчици (Таблица 9.4).

Таблица 9.4 - Изчисляване на планирания размер на задълженията към доставчици

Обяснение на изчислението.

П. 1 гр. 3 и 4, като се вземе предвид същият оборот и липсата на просрочени задължения към доставчици, се изчислява, както следва: 281 x 4950/4818 = 289 хиляди рубли.

Ако в периода на планиране съставът на доставчиците или договорните условия за сетълменти с тях се променят, което води до промяна в оборота на дължимите сметки, тогава изчислената стойност се променя обратно пропорционално на прилагането на броя на оборотите в същото начин, както изчислихме вземанията по-горе.

Задължения, дължими за труд, социална осигуровкаи сигурността, като правило, зависи от установената честота на разплащанията, съответно със служителите на предприятието и извънбюджетните фондове. Следователно, той може да се изчисли за периода на планиране въз основа на сумата в края на базовия период, увеличена пропорционално на увеличението на разходите за труд и отчисленията към извънбюджетните фондове като част от разходите за продукти, продадени през плановия период . Основната сума на дължимите сметки за удръжки към извънбюджетни фондове и заплати в съответствие с нашите балансови данни и темповете на растеж на тези разходи е: (384 + 180) x 123,6 / 100 = 697,1 хиляди рубли.

По-трудно и отнема много време е да се определи с достатъчна степен на точност планирания размер на дължимите сметки към бюджета. Ако предприятието няма просрочени задължения към бюджета, тогава основната сума отразява необходимия размер на задълженията, съответстващ на установената честота на плащанията към бюджета за различни видове данъци. Въпреки това, поради промяната в постъпленията от продажби и печалби през плановия период в сравнение с базовото ниво и запазването на размера на всички други обекти на облагане, е необходимо да се изчисли увеличението на данъка върху дохода, ДДС и всички други данъци, чиито суми зависят от приходите от продажби, печалбата на фонд работна заплата. Това става чрез директно отчитане, на базата на конкретните данни на всяко предприятие. В нашия случай увеличението на данъка върху дохода, ДДС, транспортния данък, удръжките за поддръжка на жилищния фонд и социалните и културни съоръжения ще възлезе на 236,5 хиляди рубли. След това, за изчисляване, трябва да определите процента на дължимите задължения за тези данъци към общия размер на дължимите плащания за тях през базовия период. В нашето предприятие той е равен на 11,5%. Това означава, че увеличението на дължимите сметки към бюджета е 236,5 x 11,5 / 100 == 27,2 хиляди рубли. Разбира се, тази стойност се изчислява с известен толеранс. Но за изготвянето на планирания баланс грешката може да се пренебрегне, тъй като дългът към бюджета по правило не е количествено решаваща част от задълженията на предприятието.

По този начин изчислихме планирания размер на активите и пасивите, които се променят под влияние на промените в приходите от продажби, цените на закупените суровини, материали и услуги и нивото на заплатите. Тези фактори действат във всяко предприятие постоянно, поради което трябва да се вземат предвид при съставянето на всеки планов баланс.

Както бе отбелязано по-горе, възможни са и други причини, под влияние на които се променят активите и пасивите, но те са от различно естество и са свързани основно с промени в инвестициите и финансова политикапредприятия. При наличие на такива причини може да се променят дълготрайните активи, капитал и резерви, дългосрочни задължения, банкови заеми, краткосрочни финансови инвестиции.

В нашите изчисления изхождаме от факта, че такива промени не са настъпили в плановия период спрямо базовото ниво. Ако са били, тогава изчисляването на промените в посочените елементи на активи и пасиви се извършва чрез директно преброяване и не е трудно.

Въз основа на направените изчисления ще изготвим планирания баланс на предприятието. Трябва да се има предвид, че в планирания баланс, съставен само на базата на промени в активите и пасивите, общите суми на стойността на имуществото и източниците на финансиране не съвпадат непременно. Напротив, като правило те не съвпадат и се разкрива или излишък, или липса на източници на финансиране в сравнение с необходимия размер на активите. Едва след това е възможно да се вземе решение за посоката на планираната печалба за попълване на източниците на финансиране, ако се окаже, че е необходимо. Затова засега на този етап на планиране не разглеждаме по-подробно размера на планираната печалба на предприятието. При съставянето на баланса ще вземем предвид също, че капиталът и резервите в базовия период заемат много голям дял в източниците на финансиране. Компанията използва много малко заети източници. Едва ли е препоръчително да се увеличава капиталът и резервите още повече, дори ако има такава възможност.

При съставянето на плановия баланс ще вземем предвид, че сме изчислили наличности и вземания на минимално и максимално ниво. ДДС върху закупените материали ще се увеличи пропорционално на увеличението на цената на материалните запаси, тоест ще бъде равен на 163 x 1187/1155 = 168 хиляди рубли или 163 x 1394/1155 = 197 хиляди рубли. Растеж Паривземаме пропорционално на ръста на приходите от продажби, т.е. 84 x 1,1 = 92 хиляди рубли.

Таблица 9.5 - Прогнозно планирано салдо на предприятието към крайната дата на плановия период (хиляди рубли)

Изчислението показва, че ако всички параметри на планирания баланс са определени правилно, тогава финансовата ситуация през следващия период ще бъде благоприятна за предприятието: размерът на източниците на финансиране надвишава стойността на необходимите активи и ако запасите и вземанията имат минимална изчислена стойност, тогава този излишък се увеличава значително. Това означава, че компанията не трябва да търси допълнителни източници на финансиране дори при увеличени приходи от продажби и цени на закупените материални ресурси.

Очевидно няма нужда да се насочва част от печалбата за увеличаване на капитала и резервите; печалбата може да се използва изцяло за други цели.

При различна структура на баланса, различно увеличение или намаление на приходите от продажби и определени видоверазходи за продадени продукти, различна структура на самите разходи и т. н. изводите биха могли да бъдат напълно различни. Може да се окаже, че превишението на източниците на финансиране над активите е още по-значително или, обратно, предприятието се нуждае от допълнителни източници. Тогава ще е необходимо да се увеличи собствен капитал, привличане на заеми и заеми или промяна на договорните условия за разплащания с доставчици.

9.3. Промени във финансовите и паричните потоци поради промени в приходите от продажби

Нека разгледаме зависимостта между изменението на приходите от продажби, разходите и печалбите, от една страна, и промяната в активите и пасивите на предприятието, от друга, според най-големия фактор. Такова разглеждане ще бъде донякъде схематично, но ще позволи по-ясно разбиране на решаващите фактори, които влияят на тази зависимост.

Нека приемем следните условия.

1. Оборот на вземания - 45 дни;
2. Оборот на дължимите сметки -40 дни;
3. Оборот на материалните запаси - 30 дни;
4. Материални разходи - 50% от приходите от продажби;
5. Безплатна печалба - 6% от приходите от продажби.

При всички тези условия се планира приходите от продажби да бъдат увеличени със 100 хиляди рубли. Какво ще се случи с данните от баланса?

Вземанията естествено ще се увеличат. Ако допълнителната годишна цена на продадените продукти е 100 хиляди рубли, тогава допълнителните вземания ще бъдат:

100 x 45/360 = 12,5 хиляди рубли.

Запасите ще се увеличат пропорционално на увеличението на материалните разходи като част от приходите от продажби и като се вземе предвид оборотът им, увеличението на материалните запаси е: 50 x 30/360 = 4,2 хиляди рубли.

Задължения, генерирани основно при придобиване материални ресурси, ще се увеличи с 50 x 40/360 = 5,5 хиляди рубли.

По този начин увеличението на активите под влияние на увеличение на приходите от продажби ще възлезе на 12,5 + 4,2 = 16,7 хиляди рубли; увеличение на източниците на финансиране под формата на задължения - само 5,5 хиляди рубли. Предприятието се нуждае от допълнителни източници на финансиране в размер на 16,7 - 5,5 = 11,2 хиляди рубли. Дори ако безплатната печалба на предприятието се използва за увеличаване на собствените му източници ^, необходимостта от доп заемни средстваще бъде равно на 11,2 - 6 = 5,2 хиляди рубли.

При същите първоначални условия приходите от продажби не се увеличават, а намаляват със 100 хиляди рубли. в плановия период в сравнение с изходното ниво. Тогава вземанията ще намалеят съответно с 12,5 хиляди рубли, запасите - с 4,2 хиляди рубли, а задълженията - само с 5,5 хиляди рубли. Налични източници на финансиране в размер на 11,2 хиляди рубли. се оказват излишни в сравнение с необходимостта от активи, а цялата печалба може да бъде насочена за други цели.

Горният пример не означава, че във всички случаи увеличаването на обема на продажбите създава проблем с допълнителни източници на финансиране, а намаляването премахва този проблем. Помислете за други варианти, при които ситуацията е различна (таблици 9.6 и 9.7).

Таблица 9.6 - Промяна в активите и пасивите на предприятието при промяна на условията за сетълмент с купувачи и доставчици и ръст на приходите от продажби

Изчислението показва, че при същото увеличение на обема на продажбите и същата годишна нужда от наличности, липсата или излишъкът на източници на финансиране се определя само от съотношението на оборота на вземания и задължения и наличности. Нека повторим заключението, което вече беше направено по-рано: за финансовото състояние на предприятието в случай на перспектива за увеличаване на обема на продажбите му е благоприятно, когато оборотът на вземанията е по-бърз от оборота на задълженията. Колкото по-ниско е специфичното тегло на материалните разходи в приходите от продажби, толкова по-голяма е разликата в броя на дните на оборот на вземания и задължения, за да се осигури покритие от източници на финансиране на активи, свързани с увеличаване на продажбите. За да илюстрираме това заключение, в следващото изчисление, нека вземем за начални данни варианти II и III от предишната таблица, където източниците на финансиране надвишават активите. Нека променим само едно условие: делът на материалните разходи в приходите от продажби е 40% вместо 55%.

Таблица 9.7 - Промяна в активите и пасивите на предприятието с промяна в дела на материалните разходи в приходите от продажби

Сравнението на последните редове от двете предишни таблици показва, че намаляването на дела на материалните разходи при запазване на всички други условия за изчисление доведе до влошаване на съотношението на активите и източниците на финансиране.

Ясно е, че във всяка отделен случайнарастването на приходите от продажби ще доведе или до недостиг, или до излишък на източници на финансиране, в зависимост от други показатели на предприятието. Същото заключение може да се направи и в случай на намаление на приходите от продажби.

Следователно при прогнозиране на растежа или намаляването на приходите от продажби е необходимо да се изчисли дали наличните източници са достатъчни за покриване на нарастващите активи (или намалението на източниците ще се окаже по-голямо от намалението на активите). Ако е така, тогава е необходимо да се предвидят конкретни допълнителни източници на финансиране, или заеми.

При съставянето на планирания баланс е препоръчително да се изчисли планираното ниво на платежоспособност на компанията. В нашата компания, както видяхме, коефициентът на цялостно покритие и коефициентът на текуща ликвидност са доста високи през базовия период. Според планирания баланс коефициентът на текуща ликвидност е (минимален) 5957: 2489 = 2,393. Такова ниво на платежоспособност не предизвиква безпокойство и от тази гледна точка балансът не може да бъде коригиран, особено след като предприятието има малка нужда от материални запаси.

Изчисленията на увеличението на активите и пасивите или тяхното намаляване съдържат информация за увеличаването или намаляването на коефициентите на платежоспособност. Например, ако текущите активи се увеличат с 16,7 хиляди рубли, а краткосрочните дългове се увеличат с 5,5 хиляди рубли, това е фактор за растежа на платежоспособността. И обратно, при изпреварващо нарастване на краткосрочните дългове в сравнение с нарастването на текущите активи, е необходимо да се провери с колко намалява общият коефициент на покритие или коефициентът на текуща ликвидност.

Като цяло трябва да се има предвид, че при всяко подобрение на условията за сетълмент с кредитори в сравнение с условията за сетълменти с купувачи, тоест с ускоряване на оборота на вземания или забавяне на оборота на сметки дължима, нивото на платежоспособност на дружеството намалява. Ако преди това той е бил на ръба на критичното, това е опасно за предприятието, в други случаи по-бързият оборот на вземанията спрямо задълженията е благоприятен от гледна точка на финансовото му състояние.

печатна версия

Обект на регулиране са съществуващите финансови ресурси на предприятието, дългови задължения, ликвидни активи. Задачата на финансовото управление е да намали загубите и да увеличи рентабилността на бизнеса.

Финансовият мениджмънт се фокусира върху стратегически целикомпанията, бързо се адаптира към промените в ситуацията. Структура на управление финансови потоцитясно се интегрира с отделите на компанията за контрол на размера на печалбата (загубата) за всяко управленско решение.

Задачи

От управленска гледна точка финансовият мениджмънт се разглежда като част от цялостното управление на бизнеса и като отделен отдел в компанията, който изпълнява тесен списък от функции.

• Финансовият мениджмънт като система за управление включва създаването финансова стратегия, изграждане на счетоводни политики, осъществяване на счетоводство софтуерни продукти, постоянно наблюдение на представянето на компанията. Например, задачите на финансовите мениджъри включват изграждане на бюджет, система за материална мотивация за персонала.
• Финансовият мениджмънт, като отделен отдел, управлява финансови активи и рискове, следи паричните потоци, избира инвестиционни проекти за участие и следи информационните потоци в компанията. Така например оценката на придобитите ДМА се извършва след разглеждане на придружаващата документация.

Финансовият мениджър определя инвестиционната политика на компанията (списък с проекти, в които се инвестират активи), управлява материални активи (изготвя сделки за покупко-продажба на дълготрайни активи), изчислява и изплаща дивиденти на акционерите. Постоянната задача на финансовия мениджмънт е класифицирането и отчитането на приходите и разходите на фирмата, изготвянето на аналитични отчети за ръководството.

Ефективността на финансовото управление зависи от качеството на външните източници на информация, които се използват за събиране и анализиране на показатели. Например публичните регистри на банки и застрахователни компании, информацията от конкуренти, регулаторните изисквания на надзорните органи и финансовите отчети на предприятието трябва да бъдат проверени за пълнота и точност.

Принципи

Независимо от спецификата на компанията, текущите и стратегическите цели на нейното развитие, финансовият мениджмънт е системна дейност, насочена към решаване на конкретни проблеми чрез разпределение на паричните потоци. Дейностите на финансовия мениджър са насочени към решаване на стратегически проблеми, постигане на финансово благополучие в дългосрочен план.

• Компромис риск-възвръщаемост. Министерството на финансите взема предвид алтернативните разходи, цялостното пазарно представяне, прогнозната възвръщаемост и свързаните рискове, преди да приеме управленски решения... Например инвестирането в стартиращи фирми носи висока възвръщаемост и е придружено от риск от загуба на инвестиции.
• Асиметрия и временна стойност на информацията. Поверителната пазарна информация, получена от контрагенти или надзорни органи, може да бъде полезна в краткосрочен план. Например, „данъчна ваканция“ за R&D компании може да бъде валидна за две години.

Финансовият мениджмънт предполага неограничено време за дейността на компанията, стреми се да отговори на интересите на собствениците и служителите на бизнеса и справедливо да оценява наличните източници на финансиране.