Tadbirkorlik faoliyatini moliyalashtirish manbalarini tahlil qilish. Biznesni moliyalashtirish manbalari. O'z-o'zini moliyalashtirish kompaniyaning o'z moliyaviy resurslaridan foydalanishga asoslangan. O'z mablag'lari etarli bo'lmagan taqdirda

Ichki moliyalashtirish ulardan foydalanishni o'z ichiga oladi moliyaviy resurslar, manbalari moliyaviy jarayonda shakllanadi iqtisodiy faoliyat tashkilotlar. Bunday manbalarga misol sifatida sof foyda, amortizatsiya, kreditorlik qarzlar, kelajakdagi xarajatlar va to'lovlar uchun zaxiralar va kechiktirilgan daromadlar kiradi.

Da tashqi moliyalashtirish ishlatiladi pul mablag'lari Tashkilotga tashqi dunyodan kirish. Tashqi moliyalashtirish manbalari ta'sischilar, fuqarolar, davlat, moliya-kredit tashkilotlari, moliyaviy bo'lmagan tashkilotlar bo'lishi mumkin.

Tashkilotlarning moliyaviy resurslarini guruhlash ularning shakllanish manbalari quyidagi rasmda ko'rsatilgan.

Tashkilotning moliyaviy resurslari, moddiy va mehnat resurslaridan farqli o'laroq, ularning almashinuvchanligi va inflyatsiya va devalvatsiyaga moyilligi bilan ajralib turadi.

Hozirgi vaqtda mahalliy sanoat korxonalari uchun dolzarb muammo davlat bo'lib, uning eskirishi 70%ga yetdi. Bunday holda, biz nafaqat jismoniy, balki eskirish haqida ham gapiramiz. Rossiya korxonalarini yangi yuqori texnologiyali uskunalar bilan qayta jihozlash zarurati tug'ildi. Bunday holda, ko'rsatilgan qayta jihozlash uchun moliyalashtirish manbasini tanlash muhim ahamiyatga ega.

Quyidagi moliyalashtirish manbalari aniqlandi:

Korxonaning ichki manbalari(sof foyda, amortizatsiya, ishlatilmagan aktivlarni sotish yoki ijaraga berish).
Qabul qilingan mablag'lar(xorijiy investitsiyalar).
Qarzga olingan mablag'lar(, veksellar).
Aralashgan(kompleks, kombinatsiyalangan) moliyalashtirish.

Korxonani moliyalashtirishning ichki manbalari

Qabul qilingan mablag'lar

Xorijiy investorni moliyalashtirish manbai sifatida tanlayotganda, korxona buni hisobga olishi kerak investor yuqori daromadga, kompaniyaning o'zi va unga tegishli ulushga qiziqadi... Chet el investitsiyalarining ulushi qancha ko'p bo'lsa, nazorat shunchalik kam korxona egasida qoladi.

Qoladi qarzni moliyalashtirish, bu erda va o'rtasida tanlov mavjud. Ko'pincha, amalda, lizingning samaradorligi uni bank ssudasi bilan taqqoslash yo'li bilan aniqlanadi, bu mutlaqo to'g'ri emas, chunki har bir aniq bitim uning o'ziga xos shartlarini hisobga olishi kerak.

Kredit - korxonani moliyalashtirish manbai sifatida

- kreditor tomonidan qarz oluvchiga qaytarish sharti bilan, naqd yoki tovar shaklidagi kredit, ko'pincha qarz oluvchi qarzdan foydalanganligi uchun foiz to'lashi bilan. Moliyalashtirishning bu shakli eng keng tarqalgan hisoblanadi.

Kredit afzalliklari:

moliyalashtirishning kredit shakli alohida shartlarsiz olingan mablag'lardan foydalanishda katta mustaqillik bilan ajralib turadi;
ko'pincha kreditni ma'lum bir kompaniyaga xizmat ko'rsatuvchi bank taklif qiladi, shuning uchun kredit olish jarayoni juda samarali bo'ladi.

Kreditning kamchiliklari quyidagilarni o'z ichiga oladi.

kamdan-kam hollarda kredit muddati 3 yildan oshadi, bu uzoq muddatli foyda olishga mo'ljallangan korxonalar uchun chidab bo'lmasdir;
ssuda olish uchun korxona garovga qo'yishni talab qiladi, ko'pincha bu kredit miqdoriga teng;
ba'zi hollarda banklar bank kreditlash shartlaridan biri sifatida joriy hisob raqamini ochishni taklif qilishadi, bu har doim ham korxona uchun foydali bo'lmaydi;
Moliyalashtirishning ushbu shakli bilan kompaniya sotib olingan asbob -uskunalar uchun standart amortizatsiya sxemasidan foydalanishi mumkin, bu uni butun foydalanish muddati davomida mol -mulk solig'ini to'lashga majbur qiladi.

Lizing korxonani moliyalashtirish manbai sifatida

maxsus murakkab shakl hisoblanadi tadbirkorlik faoliyati bir tomonga - lizing oluvchiga - asosiy vositalarni samarali yangilashga, ikkinchisiga - ijaraga beruvchiga - har ikki tomon uchun ham manfaatli shartlarda faoliyat chegaralarini kengaytirishga ruxsat berish.

Lizingning afzalliklari:

Lizing 100% kredit berishni nazarda tutadi va to'lovlarni darhol boshlashingizni talab qilmaydi. Mulkni sotib olish uchun oddiy kreditdan foydalanganda kompaniya o'z mablag'lari hisobidan xarajatning 15 foizini to'lashi kerak.
Lizing katta moliyaviy resurslarga ega bo'lmagan korxonaga katta loyihani amalga oshirishni boshlash imkonini beradi.

Kredit olishdan ko'ra, korxona uchun ijara shartnomasini olish ancha oson uskunaning o'zi bitim uchun xavfsizlik vazifasini bajaradi.

Lizing shartnomasi kreditga qaraganda ancha moslashuvchan... Kreditlar har doim hajmi va muddati bo'yicha cheklangan. Lizingda kompaniya o'z daromadining tushishini hisoblab, ijaraga beruvchi bilan unga mos keladigan moliyalashtirish sxemasini ishlab chiqishi mumkin. Qaytarish ijaraga olingan uskunada ishlab chiqarilgan mahsulotlarni sotishdan tushgan mablag'lar hisobidan amalga oshirilishi mumkin. Kompaniya ishlab chiqarish quvvatini kengaytirish uchun qo'shimcha imkoniyatlarga ega: ijara shartnomasi bo'yicha to'lovlar shartnomaning amal qilish muddati davomida taqsimlanadi va shu tariqa boshqa turdagi aktivlarga sarmoya kiritish uchun qo'shimcha mablag'lar ozod qilinadi.

Lizing korxona balansidagi qarzni ko'paytirmaydi va o'z va qarz mablag'lari nisbatiga ta'sir qilmaydi, ya'ni kompaniyaning qo'shimcha kredit olish imkoniyatlarini kamaytirmaydi. Lizing shartnomasi bo'yicha sotib olingan asbob -uskunalar shartnomaning butun muddati davomida lizing oluvchining balansida bo'lmasligi juda muhim, demak u aktivlarni ko'paytirmaydi, bu esa kompaniyani sotib olingan asosiy vositalar bo'yicha soliq to'lashdan ozod qiladi.

RF ijaraga beruvchi yoki lizing oluvchining balansida moliyaviy ijaraga olingan (berilgan) mol -mulk balansini tanlash huquqini saqlab qoldi. Ijaraga beriladigan mulkning boshlang'ich qiymati - lizing beruvchining uni sotib olish xarajatlari summasi. Bundan tashqari, 2002 yildan boshlab, ijara shartnomasi mulkini hisobga olishning tanlangan usulidan qat'i nazar (lizing beruvchi yoki lizing oluvchining balansida), lizing to'lovlari soliq solinadigan bazani kamaytiradi (Rossiya Soliq kodeksining 264-moddasi). Federatsiya). Rossiya Federatsiyasi Soliq kodeksining 269 -moddasi, qarz beruvchilarga soliq solinadigan bazaning kamayishi bilan bog'liq bo'lishi mumkin bo'lgan kreditlar bo'yicha foizlar miqdoriga cheklov kiritadi, lekin boshqa hollarda ijaraga beruvchi qarz bo'yicha foizlar miqdorini qarzga qo'yishi mumkin. soliqqa tortiladigan bazani qisqartirish.

Lizing to'lovlari korxona tomonidan to'lanadi, butunlay ishlab chiqarish bilan bog'liq... Agar ijaraga olingan mulk lizing oluvchining balansiga yozilgan bo'lsa, korxona ijaraga olingan aktivni tez amortizatsiya qilish ehtimoli bilan bog'liq foyda olishi mumkin. Bunday mol -mulk uchun amortizatsiya yig'imlari uning qiymati va belgilangan tartibda tasdiqlangan me'yorlar asosida hisoblanishi mumkin, 3 martadan ko'p bo'lmagan ko'paytiriladi.

Lizing kompaniyalari uchun banklardan farqli o'laroq depozit kerak emas agar mulk yoki uskunalar ikkilamchi bozorda likvid bo'lsa.

Lizing kompaniyaga to'liq imkoniyat beradi huquqiy asoslar soliqqa tortishni minimallashtirish, shuningdek asbob -uskunalarga texnik xizmat ko'rsatishning barcha xarajatlarini lizing beruvchiga yuklash.

"Moliyaviy menejment"

Kurs ishi

Mavzu bo'yicha: "Tadbirkorlik faoliyatini moliyalashtirishning tashqi manbalari va ulardan foydalanish samaradorligi".

Kirish

Nazariy asos biznesni moliyalashtirish

Tadbirkorlik faoliyatini moliyalashtirish manbalarining turlari

Tadbirkorlik faoliyatini moliyalashtirishning tashqi manbalarini jalb qilish xususiyatlari

Tadbirkorlik faoliyatini tashqi va ichki moliyalashtirish manbalarining nisbati

"Wimm-Bill-Dann" OAJ tadbirkorlik faoliyatini moliyalashtirish manbalarining tuzilishini tahlil qilish.

Xulosa

Bibliografiya

Ilova

Kirish

Bozor iqtisodiyoti sharoitida moliyaviy resurslarning tashqi manbalari katta ahamiyatga ega: amalda korxona qarz mablag'larini jalb qilmasdan o'z faoliyatini samarali amalga oshira olmaydi.

Men o'z ishimda tadbirkorlikni moliyalashtirishning tashqi manbalarini ko'rib chiqmoqchiman. Hozirgi kunda bu masala juda dolzarb: tashkilotlar global iqtisodiy inqirozga salbiy ta'sir ko'rsatgan o'z faoliyatini rivojlantirishning eng oqilona usullarini qidirmoqdalar, shuning uchun mablag 'yig'ishning eng samarali manbalari.

Korxonani resurs bilan ta'minlash uning rivojlanishi uchun zarur shartdir. Bu moliyaviy resurslarning mavjudligi korxonalarda qarz kapitalini shakllantirish imkoniyatlarini belgilaydi. Qarz kapitali biznes jarayonlarining katalizatori bo'lib, korxonalarga foyda va kompaniya qiymatini oshirishga imkon beradi. Kompaniyaning qarz mablag'larining mohiyati tashqi moliyalashtirish manbalarini jalb qilish jarayonining operativ, muvofiqlashtiruvchi, nazorat qiluvchi va tartibga soluvchi funktsiyalarini amalga oshirishda namoyon bo'ladi. Oddiy iqtisodiy sharoitda qarz mablag'lari ishlab chiqarish samaradorligini oshirishga yordam beradi, ular kengaytirilgan ishlab chiqarishni amalga oshirish uchun zarurdir. Qarz mablag'larini jalb qilish uchun kanallarning xilma -xilligi ularni turli vaziyatlarda ishlatishga imkon beradi. Qarzni moliyalashtirish manbalarini jalb qilish bo'yicha har qanday moliyaviy qaror to'g'ridan -to'g'ri yoki bilvosita korxona samaradorligiga ta'sir qiladi. Shuning uchun qarz mablag'larini jalb qilish umuman korxonani rivojlantirish strategiyasi bilan birgalikda ko'rib chiqilishi kerak.

Mening kurs ishimning maqsadi - biznesni moliyalashtirishning turli tashqi manbalarini ko'rib chiqish va ulardan eng samarali foydalanish yo'llarini aniqlash. Bu maqsadga erishish uchun korxonani moliyalashtirishning asosiy tashqi manbalarini tahlil qilish va ularning xususiyatlarini hisobga olish zarur.

Asosiy vazifalardan biri - hozirgi vaqtda biznesni moliyalashtirishning eng samarali tashqi manbalarini aniqlash. Ishimni yozishda men empirik va nazariy uslubga tayanaman. Men ham o'z fikrlarimni tasdiqlash uchun statistik ma'lumotlarga tayanaman.

Qarz mablag'larini jalb qilish korxonaning asosiy va aylanma mablag'larga bo'lgan ehtiyojini qondirish uchun zarur bo'lib qoladi. Bunday ehtiyoj ishlab chiqarishni rekonstruksiya qilish va texnik qayta jihozlash vaqtida, etarli boshlang'ich kapitalning yo'qligi, mahsulot ishlab chiqarish, sotib olish, qayta ishlash, etkazib berish va sotishda mavsumiylik mavjudligi, shuningdek, natijada paydo bo'lishi mumkin. korxonaning nazorati ostida bo'lmagan sabablarga ko'ra pul aylanishining odatiy yo'nalishidagi burilishlar: majburiy bo'lmagan sheriklar, favqulodda holatlar va boshqalar.

Buni aniq tushunish uchun keling, Rossiyadagi kichik biznesning holatini batafsil ko'rib chiqaylik.

tadbirkorlikni moliyalashtirish manbai

.Biznesni moliyalashtirishning nazariy asoslari

Tadbirkorlik faoliyati - Rossiya Federatsiyasining fuqarolik qonunchiligiga binoan - bu o'z xavfi ostida amalga oshiriladigan, mulkdan foydalanish, tovarlarni sotish, ishlarni bajarish yoki shaxslar tomonidan xizmatlar ko'rsatishdan muntazam foyda olishga qaratilgan mustaqil faoliyat. qonun hujjatlarida belgilangan tartibda ushbu lavozimda ro'yxatdan o'tgan.

Tadbirkorlik faoliyatini moliyalashtirish - bu oddiy va kengaytirilgan takror ishlab chiqarishni moliyaviy qo'llab -quvvatlash shakllari va usullari, tamoyillari va shartlari majmui.

Moliyalashtirish deganda firmaning barcha shakllarida kapitalni shakllantirish jarayoni tushuniladi.

"Moliyalashtirish" tushunchasi "investitsiya" tushunchasi bilan chambarchas bog'liq: agar moliyalashtirish mablag'larning shakllanishi bo'lsa, demak sarmoya - ulardan foydalanish.

Ikkala tushuncha ham o'zaro bog'liq, lekin birinchisi ikkinchisidan oldin. Moliyaviy manbasiz firma har qanday investitsiyalarni rejalashtirishi mumkin emas.

Moliyalashtirish maqsadli:

) biznesning hozirgi ehtiyojlarini qondirish (moliyalashtirish aylanma mablag ', qarz majburiyatlarini bajarish)

) yangi loyihalarni (korxonalarni) ishga tushirish va amalga oshirish

) mavjud ishlab chiqarish quvvatlarini kengaytirish (modernizatsiya qilish) (aylanma mablag'larni qo'shimcha moliyalashtirish)

) boshqa korxonalarni o'zlashtirish.

Moliyalashtirish jarayon sifatida taktika va strategiyaga asoslangan holda rivojlanadi. Taktika qisqa muddatli moliyalashtirish shartlari va parametrlarini belgilaydi. Strategiya uzoq muddatli moliyalashtirish shartlari va parametrlarini belgilaydi. Moliyalashtirish kontseptsiyasi mantiqiy tuzilishga ega bo'lgan va har doim savollarga javob beradigan loyihalar ko'rinishida tuziladi: 1. Hozirgi moliyaviy ehtiyojlaringiz qanday? 2. Loyiha natijasida ular qanday o'zgaradi? 3. Buning uchun qancha mablag 'sarflash kerak? Aslida moliyalashtirish qisqa va uzoq muddatli moliyalashtirishni tashkil etish orqali sodir bo'ladi. Qisqa muddatli moliyalashtirish ko'pincha aylanma mablag'larni to'ldirish uchun ishlatiladi. Qisqa muddatli moliyalashtirishni tashkil etish ichki moliyalashtirish va (yoki) qisqa muddatli kreditlash asosida amalga oshiriladi. Qisqa muddatda omon qolish va faoliyatini davom ettirish uchun aylanma mablag 'zarur. Aylanma mablag 'talab qilinadi: - xomashyo sotib olish uchun; - uzluksiz (tugallanmagan) ishlab chiqarishga investitsiyalar uchun; - investitsiyalar uchun tayyor mahsulotlar; - debitorlik va kreditorlik qarzlari o'rtasidagi farqni qoplash uchun.Uzoq muddatli moliyalashtirish kapital qo'yilmalar uchun ishlatiladi. Kapital qo'yilmalar korxonaning rivojlanishi va rivojlanishi uchun zarurdir. Doimiy rivojlanish korxonaning raqobatbardoshligini ta'minlash uchun muhim ahamiyatga ega. Buning uchun katta moliyaviy resurslar kerak: - yangi texnologiyalarni ishlab chiqish (sotib olish) uchun; - sotib olish uchun zamonaviy uskunalar; - yangi mahsulotlarni ishlab chiqish yoki mavjud mahsulotlarni takomillashtirish; - tarqatish tarmog'ini yaratish; - yaxshilash axborot tizimlari va hisobot tizimlari; - boshqaruvni takomillashtirish.

Ichki va tashqi moliyalashtirishni taqsimlash.

Ichki moliyaviy resurslar tashkilotlarning xo'jalik faoliyati jarayonida shakllanadi. Korxonaning o'z-o'zini moliyalashtirish darajasi nafaqat uning ichki imkoniyatlariga, balki tashqi muhitga (davlatning soliq, byudjet, bojxona, pul-kredit siyosati) bog'liq.

Tashqi moliyalashtirish davlat, moliya-kredit tashkilotlari, moliyaviy bo'lmagan kompaniyalar va fuqarolarning mablag'laridan foydalanishni nazarda tutadi. Bundan tashqari, u foydalanishni o'z ichiga oladi pul resurslari korxona asoschilari. Kerakli moliyaviy resurslarni jalb qilish ko'pincha afzalroqdir, chunki bu korxonaning moliyaviy mustaqilligini ta'minlaydi va kelajakda bank kreditlarini olish shartlarini osonlashtiradi.

Bozor iqtisodiyoti sharoitida kompaniyaning ishlab chiqarish -iqtisodiy faoliyati qarz mablag'larini ishlatmasdan mumkin emas, ular: bank ssudalari, tijorat ssudalari, ya'ni boshqa tashkilotlarning qarz mablag'lari; tashkilot aktsiyalari va obligatsiyalarini chiqarish va sotishdan tushgan mablag'lar; qaytariladigan asosda byudjetdan ajratmalar va boshqalar.

Qarz mablag'larini jalb qilish kompaniyaga aylanma mablag'larning aylanishini tezlashtirishga, xo'jalik operatsiyalari hajmini oshirishga, tugallanmagan ishlab chiqarish hajmini kamaytirishga imkon beradi. Shu bilan birga, ushbu manbadan foydalanish qabul qilingan qarz majburiyatlariga keyinchalik xizmat ko'rsatish zarurati bilan bog'liq muayyan muammolarning paydo bo'lishiga olib keladi. Keyinchalik, tadbirkorlik faoliyatini moliyalashtirish manbalarini batafsil ko'rib chiqamiz.

.Tadbirkorlik faoliyatini moliyalashtirish manbalarining turlari

Korxona kerakli moliyaviy resurslarni oladi turli manbalar... Moliyalashtirish manbalari - mavjud va kutilayotgan kanallar moliyaviy resurslar... Bu manbalarni har xil pozitsiyalarda ko'rib chiqish mumkin, shuning uchun uzoq va qisqa muddatli, ichki va tashqi, o'z va jalb qilingan, pulli va tekin bo'linadi. Manbalarni shoshilinch ravishda ajratish, ya'ni ma'lum vaqtdan keyin to'plangan mablag'lar etkazib beruvchiga qaytarilishi kerak, manba ishlatish muddati qancha uzoq bo'lsa, aktivlar shunchalik sekin aylanadi degan ma'noni anglatadi. ga sarmoya kiritish mumkin. Manbalarning ichki va tashqi bo'linishi, ma'lum bir investitsiyalarni firma to'plagan manbalar hisobidan yoki tashqi manbalarni jalb qilish orqali moliyalashtirish mumkinligini anglatadi. Birinchi variant kompaniyaning ichki zaxiralari mavjudligini va ularning ma'lum safarbarligini nazarda tutadi, ikkinchisi - bunday zaxiralarning yo'qligi yoki kompaniyaning top -menejerlarining o'z faoliyatini kengaytirilgan sohalarda moliyalashtirishga zarar bermaslik istagi.

Tadbirkorlik faoliyatini moliyalashtirishning quyidagi manbalari ajratilgan:

§ Korxonaning ichki manbalari, o'z-o'zini moliyalashtirish (sof foyda, amortizatsiya xarajatlari, foydalanilmagan aktivlarni sotish yoki ijaraga berish);

§ Jalb qilingan mablag'lar (shu jumladan xorijiy investitsiyalar);

§ Qarz mablag'lari (shu jumladan kredit<#"justify">§ ichki moliyalashtirish;

§ tashqi moliyalashtirish.

Ichki moliyalashtirish manbalari tashkilotning moliyaviy -xo'jalik faoliyati jarayonida shakllanadigan moliyaviy resurslardan foydalanishni o'z ichiga oladi. Bunday manbalarga misol sifatida sof foyda, amortizatsiya, kreditorlik qarzlari, kelajakdagi xarajatlar va to'lovlar uchun zaxiralar va kechiktirilgan daromadlar kiradi. Asosiy o'rin kompaniyaning ixtiyorida qoladigan foyda bo'lib, u jamg'arish va iste'mol maqsadida taqsimlanadi. Foyda ishlab chiqarishni rivojlantirish uchun, iste'molga yo'naltirilgan foyda ijtimoiy muammolarni hal qilish uchun ishlatiladi. Bir tomondan, foyda eng muhim moliyaviy manbadir kapital qo'yilmalar... Boshqa tomondan, uning o'sishi ishlab chiqarishni rivojlantirishga investitsiyalarning ko'payishi, uning hajmining oshishi, mahsulot tannarxining pasayishi va sifatining oshishi bilan bog'liq. Moliyalashtirish manbai-operatsion bo'lmagan operatsiyalardan olingan daromad, ularni amalga oshirish xarajatlari. V zamonaviy sharoitlar korxonalar<#"justify">· asosiy vositalarning balans qiymati;

· ularga xizmat ko'rsatish shartlari;

· amortizatsiya usullari;

· korxonaning amortizatsiya siyosati.

Kapital qo'yilmalarni moliyalashtirish manbai sifatida amortizatsiya ajratmalarining afzalligi shundaki, u korxonaning har qanday moliyaviy holatida shakllanadi va har doim o'z ixtiyorida qoladi.

Rossiyaning sanoat korxonalarida ishlatiladigan asbob-uskunalarning aksariyat turlari uchun amortizatsiya me'yorlari etarlicha baholanmagan va ular endi to'liq moliyalashtirish manbai bo'lib xizmat qila olmaydi va mavjud uskunalar uchun ruxsat etilgan tezlashtirilgan amortizatsiya usullaridan foydalanish mumkin emas.

Tashqi moliyalashtirish bilan tashkilotga tashqi dunyodan kiradigan mablag'lar ishlatiladi. Tashqi moliyalashtirish manbalari ta'sischilar, fuqarolar, davlat, moliya-kredit tashkilotlari, moliyaviy bo'lmagan tashkilotlar bo'lishi mumkin.

Tashkilotning moliyaviy resurslari, moddiy va mehnat resurslaridan farqli o'laroq, ularning almashinuvchanligi va inflyatsiya va devalvatsiyaga moyilligi bilan ajralib turadi.

Hozirgi vaqtda mahalliy sanoat korxonalari uchun dolzarb muammo bu asosiy vositalarning holati<#"justify">Tashqi manbalarni jalb qilishning o'ziga xos xususiyatlari quyida ko'rib chiqiladi.

3.Tadbirkorlik faoliyatini moliyalashtirishning tashqi manbalarini jalb qilish xususiyatlari

Tashqi moliyalashtirish tashqi manbalardan foydalanishni nazarda tutadi:

· moliyaviy institutlarning mablag'lari;

· moliyaviy bo'lmagan kompaniyalar;

· Aholi soni;

· Shtatlar;

· xorijiy investorlar;

· ta'sischilarning qo'shimcha hissalari.

Bu jalb qilingan (sarmoyaviy moliyalashtirish) va qarz mablag'larini (kredit moliyalashtirish) safarbar etish yo'li bilan amalga oshiriladi.

O'z mablag'larini moliyalashtirish - aktsiyalarni sotish, ta'sischilar va strategik investorlarning hissalari va natijada kompaniya aktivlarining bir qismini ularga o'tkazish yo'li bilan moliyalashtirish.

Dastlabki ommaviy taklif (IPO) Rossiyada ham, xususan g'arbiy bozor(aktsiyalar bo'yicha depozitar tushumlarni joylashtirish) korxonaning kapitallashuvini sezilarli darajada oshirish, aktsiyalar likvidligini oshirish va kelajakda - aksiyalar bahosining qo'shimcha o'sishini ta'minlash imkonini beradi.

Afzalliklari:

· jalb qilingan resurslardan foydalanganlik uchun to'lovlar so'zsiz emas;

· muhim miqyos va uzoq muddat;

· mablag'larning maqsadli ishlatilishini tashqi nazorat qilish.

Kamchiliklari:

· mulkning bir qismini yo'qotish, korxona (loyiha) ustidan nazoratning qisman yo'qolishi;

· investitsiya resurslarini jalb qilish vaqt va qo'shimcha xarajatlarni talab qiladi.

Qarzni (qarzni) moliyalashtirish - ma'lum muddatga olingan mablag'lar (obligatsiyalar ssudalari, bank ssudalari, boshqa tashkilotlarning kreditlari) bo'yicha belgilangan miqdorda yoki foizlarda to'langan qarz majburiyatlari.

Usul investitsiyalarning yuqori rentabelli tez qaytariladigan real aktivlarini yaratish uchun loyihalarga sarmoya kiritishda ishlatiladi. Uchun ishlatilishi mumkin moliyaviy investitsiyalar, agar ular bo'yicha rentabellik darajasi kredit stavkasidan oshsa.

Kompaniyalar o'z qarzli qimmatli qog'ozlarini - veksellarni yoki obligatsiyalarni chiqarishi mumkin, ularni sotishdan "uzoq" pul oladi. Emissiya yoki obligatsiyalar chiqarish birjalarga investorlarning qo'shimcha mablag'larini jalb qilish maqsadida amalga oshiriladi. Ishlarning aksariyati hujjatlar chop etilishidan oldin amalga oshiriladi. Hujjatlarni tayyorlashni va kompaniyaning bunday harakatga tayyorligini tekshirishni boshlashdan oldin, siz birjalarni tahlil qilishingiz va ularning qimmatli qog'ozlarni qabul qilishga tayyorligini tushunishingiz kerak.

Boshqa tomondan, kompaniya MICEX birjalarining tegishli indekslarida kompaniya faoliyat ko'rsatadigan iqtisodiyot tarmoqlarining holatini hisobga olish kerak.<#"justify">· ma'lum miqdordagi o'z mablag'larini oldindan yig'masdan va boshqa tashqi manbalarni jalb qilmasdan mulkni olish imkoniyati;

· investitsiya loyihalarini moliyalashtirishning yagona usuli bo'lishi mumkin;

· lizing uchun bank kreditini olish kabi kafolatlar talab qilinmaydi;

· soliq imtiyozlari, tezlashtirilgan amortizatsiyani qo'llash orqali investitsiya loyihasining tijorat samaradorligini oshiradi;

· lizing to'lovlarining moslashuvchanligi;

· kapital xarajatlarni to'liq moliyalashtirishni ta'minlaydi.

Korxonani moliyalashtirishning yana bir manbai byudjetdan moliyalashtirishdir. Bu turli darajadagi byudjetlardan mablag 'olishni o'z ichiga oladi. Bu usulning o'ziga xos xususiyati shundaki, aksariyat hollarda korxonaga qo'yilgan mablag 'qaytarilmaydi. Davlat moliyalashtirishning bilvosita shakli mavjud bo'lib, u tadbirkorlik firmalari uchun soliq imtiyozlari ko'rinishida taqdim etiladi.

Venchur moliyalashtirish-bu yuqori texnologiyali mahsulotlarni ishlab chiqish va ishlab chiqarishga, ularni ishlab chiqish va kengaytirishga yo'naltirilgan, yuqori texnologiyali istiqbolli kompaniyalarning (yoki yaxshi tashkil etilgan venchur kapital korxonalarining) o'z kapitaliga uzoq muddatli yuqori xavfli investitsiyalar. investitsiya qilingan mablag'lar qiymatining oshishidan foyda olish maqsadida.

Shuningdek, xo'jalik yurituvchi sub'ektlarni o'zaro moliyalashtirish ham ajralib turadi. Bu usul o'rtasida mahsulot etkazib berishni o'z ichiga oladi turli korxonalar kechiktirilgan to'lov bilan to'lov shartlari bo'yicha. Bu usulning avvalgi usullardan asosiy farqi shundaki, u faoliyatni qisqa muddatli moliyalashtirish tarkibiga kiradi, boshqa usullar esa strategik ahamiyatga ega.

4.Tadbirkorlik faoliyatini tashqi va ichki moliyalashtirish manbalarining nisbati

Tashqi moliyalashtirish manbalarining tuzilishini tanlash asosan ularning narxiga bog'liq. Ko'pgina korxonalar ta'siridan foydalanmasdan faqat o'z kapitaliga tayanadi moliyaviy kaldıraç... Bu muammoning echimi faqat moddiy ishlab chiqarish sohasida normal daromad olish uchun sharoit yaratish orqali mumkin bo'ladi, keyin sanoat korxonalari har xil moliyalashtirish manbalaridan foydalanishda katta erkinlikka ega bo'ladi, bu esa o'z navbatida ishlatilgan kapital xarajatlarini minimallashtirishga imkon beradi.

Korxonani moliyalashtirishning maqbul manbalarini aniqlash uchun korxona faoliyatining ma'lum bir tahlilini o'tkazish zarur. Moliyalashtirish manbalarini malakali va qasddan tanlash mablag'lardan foydalanish rentabelligini oshiradi va kompaniyaga pulni qaytarish zarurati bilan bog'liq qo'shimcha asossiz yukni keltirib chiqarmaydi.

Kompaniya faoliyatini moliyalashtirish manbalarini tanlashda beshta asosiy vazifani hal qilish zarur:

qisqa va uzoq muddatli kapitalga bo'lgan ehtiyojni aniqlash;

oshkor qilmoq mumkin bo'lgan o'zgarishlar aktivlar va kapitalning maqbul tarkibi va tuzilishini aniqlash maqsadida;

doimiy to'lov qobiliyatini va shuning uchun moliyaviy barqarorlikni ta'minlash;

maksimal foyda bilan o'z va qarz mablag'laridan foydalanish;

iqtisodiy faoliyatni moliyalashtirish xarajatlarini kamaytirish.

Moliyaviy menejmentning asosiy muammolaridan biri bu korxona uchun mablag 'manbalarining oqilona tarkibini shakllantirishdir. Kerakli miqdordagi xarajatlarni moliyalashtirish va kerakli daromad darajasini ta'minlash uchun ikkita omil mavjud:

) mablag 'manbalarining oqilona tuzilishi;

) korxonaning dividend siyosati.

Tashqi va ichki moliyalashtirish manbalari bir -biri bilan chambarchas bog'liq, biroq bu ularning o'rnini bosa olmaydi degani emas. Masalan, tashqi qarzni moliyalashtirish kompaniyaning o'z mablag'larini jalb qilish va ishlatishning o'rnini bosmasligi kerak. Faqat etarli miqdordagi o'z mablag'lari korxonaning rivojlanishini ta'minlay oladi, uning mustaqilligini mustahkamlaydi, shuningdek aktsiyadorlarning korxona bilan bog'liq tavakkalchiliklarni bo'lishish niyatidan dalolat beradi. Masalan, bankir uchun korxonaning kreditga layoqatliligining muhim ko'rsatkichlaridan biri qarz mablag'larining nisbati hisoblanadi. ustav kapitali(SK) qarz oluvchining kreditga layoqatliligi va kredit berish masalalarini hal qilishda. Agar korxonada mablag 'etarli bo'lsa va leverjning o'sishi o'rtacha foiz stavkasining (AMR) o'sishiga olib kelmasa va bu moliyaviy leverjning (EFR) ta'sirining pasayishiga katta ta'sir ko'rsatmasa, bu holda, kompaniya qo'shimcha moliyalashtirish manbasini oladi, foydaning oshishi, aktsiyalar qiymatining oshishi, korxonaning kreditga layoqatliligining oshishi, lekin korxonaning qarz mablag'larining (LK) rolini inobatga olmaslik kerak. Korxona haddan tashqari sharoitda qarzga olingan mulkni to'liq sarflamasligi kerak, har doim qarz mablag'lari zaxirasi bo'lishi kerak. Tajribali moliyachilar qarz mablag'larining o'z kapitaliga optimal nisbati 40: 60 (barqaror bozor iqtisodiyotida, fond bozori rivojlangan) deb hisoblashadi. Shunday qilib, korxona mablag'lari manbalarining tuzilishini shakllantirishda ular umumiy o'rnatishga asoslanadi: qarz mablag'lari (LK) va o'z mablag'lari (IC) o'rtasidagi bunday nisbatni topish, bunda kompaniya aktsiyalarining qiymati maksimal bo'ladi. (bu moliyaviy kaldıraç (EFR) maksimal ta'siriga to'g'ri keladi). Qarz mablag'lari miqdori investor uchun kompaniyaning farovonligining o'ziga xos bozor ko'rsatkichi bo'lib xizmat qiladi. Qarz mablag'larining juda katta ulushi shundan dalolat beradi yuqori xavf bankrotlik Agar kompaniya o'z mablag'larini cheklasa, u daromadni cheklaydi va shuning uchun dividendlarni kamaytiradi. Agar korxona o'z tadbirkorlik faoliyatidan maksimal foyda olishni maqsad qilmasa, investorlar bu korxonaga bo'lgan qiziqish va ishonchni yo'qotadi deb ishoniladi. Shunday qilib, uzoq vaqtdan beri faoliyat ko'rsatayotgan etuk kompaniyalar uchun aktsiyalarning yangi chiqarilishi investorlar tomonidan salbiy signal, qarz mablag'larini jalb qilish esa ijobiy yoki neytral signal sifatida baholanadi.

Qoidalarni ajratib ko'rsatish mumkin, ularga rioya qilmaslik eng yaxshisi mustaqillikni yo'qotishiga, bankrotlikka - eng yomoni.

Agar investitsiyalarni ekspluatatsiya qilishning aniq natijasi (NREI korxonaning kredit va soliqlar bo'yicha foizlarni to'lashdan oldingi foydasini aks ettirsa, ya'ni bu balans foydasi + kredit bo'yicha foizlar) 1 aktsiya uchun past bo'lsa (bu holda farq< 0, рентабельность собственного капитала и дивиденд низкие), то выгоднее наращивать собственные средства за счет эмиссии акций. Привлечение заемных средств дороже привлечения собственного капитала.

Agar 1 akatsiyaga investitsiyalarning (NREI) ekspluatatsiya qilinishining aniq natijasi katta bo'lsa (differentsiali> 0, o'z kapitalining rentabelligi va dividend yuqori), unda o'z mablag'larini ko'paytirishdan ko'ra, kredit olish foydali bo'ladi. mablag '. Qarzga olingan mablag'lar o'z mablag'larini ko'paytirishdan ko'ra arzonroq bo'ladi. Agar bunday vaziyatda shakl aktsiyalarni chiqarishni ma'qul ko'rsa, unda investorlar kompaniyaning moliyaviy ahvoli yomon, degan xulosaga kelishi mumkin, buning natijasida aktsiyalarni sotish qiyin.

Bu 2 ta qoida kompaniyaning majburiyatlarining turli tuzilmalari uchun o'z kapitalining rentabelligi va har bir oddiy aktsiyaga to'g'ri keladigan sof daromadni tahlil qilishga asoslangan va qoidalar investitsiyalardan foydalanishning sof natijasining chegaraviy qiymatini hisoblashga asoslangan.

Kompaniya majburiyatlarining oqilona tuzilmasini shakllantirishning asosiy mezonlaridan biri bu investitsiyalarni ekspluatatsiya qilishning aniq natijasining chegaraviy qiymati, lekin u korxonalar uchun va muayyan vaziyatlar uchun xosdir. Ko'rib chiqish kerak:

Aktivlar aylanmasining o'sish tezligi: uning darajasi qanchalik yuqori bo'lsa, tashqi moliyalashtirish miqdori shuncha ko'p bo'ladi.

Aktivlar aylanmasi dinamikasining barqarorligi. Ayirboshlash koeffitsientining barqaror darajasi bilan qarz mablag'lari ulushini ko'paytirish mumkin.

Rentabellik darajasi va dinamikasi, aktivlarning rentabelligi qanchalik yuqori bo'lsa, barqaror ishlab chiqarish quvvatlari bilan shunchalik kam mablag 'kerak bo'ladi.

Agar kompaniyaning katta aktivlari bo'lsa, aktivlar tarkibi umumiy maqsad, ular tabiatan kredit uchun garov bo'lib xizmat qilishi mumkin, keyin qarz mablag'larining majburiyatlar tarkibidagi ulushini ko'paytirish mantiqan to'g'ri keladi.

Soliqqa tortish, daromad solig'i stavkasi qanchalik yuqori bo'lsa, qarzni moliyalashtirish jozibador bo'ladi.

Kreditorlarning korxonaga munosabati. Pul va moliya bozorlarida talab va taklif o'yini kredit berish shartlarini belgilaydi. Shunday qilib, bankirlarning o'zlari kredit taklif qilishlari mumkin.

Qarz mablag'lari bilan moliyalashtirishda qabul qilinadigan xavf darajasi.

Qisqa va uzoq muddatli kapital bozorining holati.

Moliyalashtirish - bu dinamik jarayon, shuning uchun korxona taktikasi va strategiyasining o'zgarishi NREIga ta'sir qilishi mumkin BOShQA (Formula 1 ilovasiga qarang).

Firmaning barqarorligi shuni ko'rsatadiki, firma o'z mablag'lari hisobidan qanchalik rivojlana oladi, qanchalik tashqi moliyalashtirish manbalariga bog'liq. Bu bozor sharoitida juda muhim ko'rsatkich. Moliyaviy mustaqillik darajasini aniqlash uchun qarzga olingan o'z mablag'larining nisbati hisoblab chiqiladi, uni barqarorlik ko'rsatkichi (koeffitsienti) ham deyiladi:

Y = qarz majburiyatlari / kapital

Moliyaviy dastakning ta'siri qarz mablag'laridan foydalanish bilan bog'liq bo'lgan o'z kapitalining rentabelligini, uning to'lovini hisobga olgan holda, o'zgarishi (o'sishi / kamayishi) ni ko'rsatadi.

EFR = (1 - SNP) x (ER - SRPS) x (ZK / SK),

bu erda SNP - daromad solig'i stavkasi; ER - iqtisodiy rentabellik (aktivlarning rentabelligi); ZK - qarz mablag'lari; SK - o'z sarmoyasi; PSAR - o'rtacha hisoblangan foiz stavkasi (nafaqat foizlar, balki barcha moliyaviy xarajatlar - qarz mablag'larini sug'urta qilish xarajatlari, jarima foizlari ham kiradi).

Agar daromad solig'i stavkasi bo'lsa< экономической рентабельности, то у предприятия, использующего заемные средства, рентабельность собственных средств возрастает на величину эффекта финансового рычага.

Agar daromad solig'i stavkasi> iqtisodiy rentabellik bo'lsa, u holda kredit stavkasi bo'yicha qarz oladigan korxonaning o'z kapitalining rentabelligi moliyaviy leverjing ta'siriga qaraganda past bo'ladi.

Moliyaviy kuch ta'sirini hisoblash uchun quyidagilar zarur:

) maqbul kredit shartlarini aniqlash;

) qarz mablag'laridan foydalanish bilan bog'liq o'z mablag'larining rentabelligini o'zgartirishni aniqlash.

Muhim nuqta moliyalashtirish manbalarini solishtirganda, qaysi davrni tanlash kerak pul oqimi har qanday moliyaviy manbada. Rejalashtirish ufqini u yoki bu moliyalashtirish manbasidan foydalanish natijasida korxonaning barcha xarajatlari va soliq imtiyozlari hisobga olinadigan tarzda tanlash kerak.

."Wimm-Bill-Dann" OAJ tadbirkorlik faoliyatini moliyalashtirish manbalarining tuzilishini tahlil qilish.

"Wimm-Bill-Dann" OAJ sut mahsulotlari bozorida etakchi hisoblanadi bolalar ovqatlari Rossiyada va Rossiya va MDH mamlakatlarida alkogolsiz ichimliklar bozorida etakchi o'yinchilardan biri. Wimm-Bill-Dann Rossiya, Ukraina va Markaziy Osiyodagi 35 dan ortiq qayta ishlash zavodlariga egalik qiladi.

Tadbirkorlik faoliyatini moliyalashtirish manbalarining tuzilishini tahlil qilish uchun, ko'rib chiqish zarur moliyaviy holat kompaniyalar. Moliyaviy holat hisobotda aks ettiriladigan mutlaq (daromad, aktivlar, majburiyatlar, foyda) va nisbiy (moliyaviy nisbatlar tizimi) o'zaro bog'liq mezonlar to'plami bilan tavsiflanadi, ular keyinchalik hisoblab chiqiladi.

Korxonalarning moliyaviy holatini baholash uchun ma'lumotlar manbalari korxona balansi va foyda va zarar to'g'risidagi hisobotdir (Qo'shimcha hisobotlarga qarang).

To'lov qobiliyati va likvidlik ko'rsatkichlari.

Mutlaq likvidlik darajasi

Ab.lik uchun. 2010 = (368915 + 1829116) / 13638882 = 0.16

Ab.lik uchun. 2011 = (888262 + 1180408) / 17485888 = 0.12

"Wimm-Bill-Dann" OAJ 0,0-0,25 ga teng minimal standart qiymatdan past bo'lgan K mutlaq likvidligiga ega. Bu shuni ko'rsatadiki, 2010 yilda tashkilot hisobot berish vaqtida 16% kreditorlik qarzini to'lashi mumkin, 2011 yilda esa atigi 12%. Mutlaq likvidlik koeffitsienti hisobot vaqtida kompaniya kreditorlik qarzlarining qaysi qismini to'lashi mumkinligini ko'rsatadi. Bu koeffitsientning pasayishi kompaniyaning 2011 yildagi qisqa muddatli majburiyatlarining ko'payishi, asosan, kreditorlik qarzining 3 824,962 ming rublga ko'payishi hisobiga ro'y berdi.

Tez koeffitsient (o'rta likvidlik darajasi)

B.L.ga 2010 = (368915 + 1829116 + 6881872) / 13638882 = 0,67

B.L.ga 2011 = (888262 + 1180408 + 8069567) / 17485888 = 0,58

Tez likvidlik koeffitsienti kompaniyaning likvid aktivlari qisqa muddatli kreditorlik qarzlarini qanchalik qoplaganligini ko'rsatadi. Bu ko'rsatkich 2009 yilda ham, 2011 yilda ham tavsiya etilgan = 0,5 dan 0,8 ga to'g'ri keladi. 2010 yilda tashkilotning likvid aktivlari qisqa muddatli kreditorlik qarzlarining 67 foizini, 2011 yilda esa 58 foizni tashkil etadi. Tez koeffitsientning pasayishi ko'rib chiqilayotgan davr uchun qisqa muddatli majburiyatlar va debitorlik qarzlarining keskin oshishi bilan bog'liq. 2011 yilda debitorlik qarzi 1,187,695 ming rublga oshdi. Naqd pul ham 2011 yilda 368,915 ming rubldan sezilarli darajada oshdi. 888,262 ming rublgacha.

Joriy likvidlik darajasi

Tech.lik saytiga. 2010 = 13139804/13638882 = 0,963

Tech.lik saytiga. 2011 = 16788718/17485888 = 0,960

Bu koeffitsientning tavsiya etilgan qiymati 1 dan 2 gacha. Pastki chegara korxonaning to'lovga layoqatsizligini ko'rsatadi. Agar joriy likvidlik koeffitsienti 2-3 dan yuqori bo'lsa, qoida tariqasida, bu kompaniya mablag'larining oqilona ishlatilmasligini ko'rsatadi. Ko'rib turganimizdek, "Wimm-Bill-Dann" OAJda bu koeffitsient me'yordan past, bu shuni ko'rsatadiki, kompaniyada yil davomida qisqa muddatli majburiyatlarini to'lash uchun etarli mablag 'yo'q.

Aktsiyalarni etkazib berish koeffitsienti va o'z manbalari bilan xarajatlar

O'z aylanma mablag'lari 2010 = kapital va zaxiralar (490 -qator) - uzoq muddatli aktivlar (190 -satr) = 16327039 - 17127781 = - 800742

O'z aylanma mablag'lari 2011 = 17032110 - 21305656 = - 4273546

Ob.zap. va zat.sob.st. 2010 = -800742 / 3945434 = -0.20

Ob.zap. va zat.sob.st. 2011 = - 4273546/6204686 = -0.69

Bu nisbat aktsiyalar va xarajatlarni moliyalashtirishga tushadigan o'z aylanma mablag'larining ulushini ko'rsatadi. "Wimm-Bill-Dann" OAJ salbiy koeffitsientga ega, bu aktsiyalar va xarajatlarni moliyalashtirish uchun o'z aylanma mablag'larining etishmasligidan dalolat beradi. O'z aylanma mablag'larining salbiy ko'rsatkichi tashkilotning moliyaviy holatini juda salbiy tavsiflaydi. Biroq, firma hatto salbiy ko'rsatkich bilan ham muvaffaqiyatli ishlashi mumkin bo'lgan sohalarga misollar mavjud. Bizning holatimizda, bu salbiy koeffitsient juda tez operatsion tsikl bilan qoplanadi, bunda aktsiyalar deyarli darhol pul tushumiga aylanadi.

Kapital nisbati

K zaxiralarning mavjudligi va xarajatlar =

Ob.zap. va zat.sob.st. 2010 = -800742/30267585 = -0.03

Ob.zap. va zat.sob.st. 2011 = - 4273546/38094374 = -0.11

Bu shuni anglatadiki, "Wimm-Bill-Dann" OAJ o'z mablag'lari etishmaydi, chunki bu koeffitsient ko'rsatkichlari salbiy.

Uzoq muddatli to'lov qobiliyatining nisbati:

To'lov. =

Qarz mablag'lari = Uzoq muddatli Majburiyat (kreditlar va kreditlar) + Qisqa muddatli majburiyatlar. (kreditlar va kreditlar) - kelajakdagi xarajatlar uchun zaxiralar = 510 + 610 - 650 qatori

Kapital = jami kapital va zaxiralar + daromad bud. davrlar + kelajakdagi xarajatlar uchun zaxiralar = 490 + 640 + 650 qatori

To'lov. 2010 = (79600 + 1190998-183710) / (16327039 + 38832 + 183710) = 1086888/16549581 = 0,07

To'lov. 2011 = (3084894 + 1195218-209463) / (17032110 + 30903 + 209463) =

2010 yildan 2011 yilgacha bo'lgan davrda. bu nisbatning qiymati oshdi: 2010 yilda - 7% uzoq muddatli qarzni o'z mablag'lari hisobidan qoplash mumkin, 2011 yilda - 24%. Bu o'sish kompaniya kapitali tarkibida o'z manbalari ulushining kamayishi va qarz mablag'lari ulushining oshishi bilan bog'liq.

Moliyaviy barqarorlik ko'rsatkichlari.

Korxonaning moliyaviy barqarorligi - bu moliyaviy resurslarning holati, ularni taqsimlanishi va ishlatilishi, bu tavakkalchilikning maqbul darajasi sharoitida to'lov qobiliyati va kreditga layoqatliligini saqlab, foyda va kapitalning o'sishiga asoslangan korxonaning rivojlanishini ta'minlaydi.

Kapital nisbati (mustaqillik koeffitsienti, o'z kapitalining kontsentratsiyasi darajasi)

Avtonomiya nisbati =

Ed. 2010 = 16327039/30267585 = 0,54

Ed. 2011 = 17032110/38094374 = 0,45

2010 yilda "Wimm-Bill-Dann" OAJ o'z mablag'larining ulushiga ega edi, korxona manbalari tarkibida 54%, 2011 yilda esa 45%.

Bu koeffitsientni aniqlash deyarli mumkin emas normativ qiymat... Muayyan korxona uchun normal qiymat korxonaning xususiyatlariga, uning moliyaviy resurslarga bo'lgan ehtiyojiga va rivojlanish maqsadlariga qarab belgilanishi kerak. Bu koeffitsientning qiymati qanchalik yuqori bo'lsa, korxonaning barqarorligi shuncha yuqori bo'ladi. Ammo, agar bu qiymat bittaga yaqin bo'lsa, bu qarz mablag'laridan foydalanish qobiliyatini emas, balki korxonada moliyaviy boshqaruvning etarli darajada samarali emasligini ko'rsatadi. Boshqa tomondan, juda past qiymat yuqori moliyaviy tavakkalchilik va kreditorlarga yuqori qaramlik haqida gapiradi.

Qaramlik koeffitsienti (qarz kapitalining kontsentratsiyasi darajasi)

Qarama -qarshilik koeffitsienti =

2010 yilda qarz mablag'lari = 4 (uzoq muddatli) + 5 (qisqa muddatli majburiyatlar) balansining = 301664 + 13638882 = 13940546

Qarz mablag'lari 2011 yilda = 3576376 + 17485888 = 21062264

Boshga. 2010 = 13940546/30267585 = 0,46

Boshga. 2011 = 21062264/38094374 = 0,55

Bu nisbat korxona manbalari tarkibidagi qarz mablag'larining ulushini tavsiflaydi. Ko'rib turganimizdek, 2011 yilda korxona manbalari tarkibidagi qarz mablag'larining ulushi 10% ga oshdi va 55% ga teng bo'ldi. 2010 yilda pasayish 8% ga 54% dan 46% gacha bo'lgan.

Moliyaviy barqarorlik koeffitsienti (uzoq muddatli moliyaviy barqarorlik koeffitsienti)

Fin koeffitsienti barqarorlik = K fin.st. 2010 = (16327039 + 301664) / 30267585 = 0,55

Fin.st. 2011 = (17032110 + 3576376) / 38094374 = 0,54

2010 yilda korxonaning barcha manbalarida barqaror moliyalashtirish manbalarining ulushi 55%ni, 2011 yilda esa 54%ni tashkil etdi. Ya'ni, bu investitsiyalarni moliyalashtirish uchun ishlatilishi mumkin bo'lgan majburiyatlarning ulushi.

Moliyalashtirish nisbati

Moliyalashtirish koeffitsienti =

Moliya. 2010 = 16327039/13940546 = 1,17

Moliya. 2011 = 17032110/21062264 = 0,81 Moliyalashtirish koeffitsienti kompaniyaning majburiyatlari tarkibini ko'rsatadi. Ko'rib turganimizdek, "Wimm-Bill-Dann" OAJ 2010 yilda o'z mablag'lari qarz mablag'laridan oshib ketgan, bu shuni anglatadiki, kompaniyaning moliyaviy ahvoli 2011 yilga qaraganda ancha barqaror, bunda o'z mablag'lari ulushi sezilarli darajada kamaydi.

O'z mablag'larining rentabellik ko'rsatkichi.

Kapitalning rentabelligi =

(O'z mablag'lari - balansning 3 qismi)

Daromadlilik sov.sr. 2010 = 3415757 / ((16112324 + 16327039) / 2) = 0,21

Daromadlilik sov.sr. 2011 = 2399081 / ((16327039 + 17032110) / 2) = 0,14

Bu ko'rsatkich kompaniyaning o'z mablag'laridan foydalanish rentabelligini tavsiflaydi. 1 rub uchun. investitsiya qilingan o'z mablag'lari 2010 yilda 21 tiyin, 2011 yilda 14 tiyin. Bu ko'rsatkichning pasayishi kuzatilmoqda.

O'z kapitalining aylanma koeffitsienti

O'z aylanmasi nisbati kapital =

Kapital = 490 -qator (jami "Kapital va zaxiralar") + 640 -satr (Kechiktirilgan daromad) + 650 -satr (Kelgusi xarajatlar uchun zaxiralar)

Ob.sov.kap uchun. 2010 = 50543277 / (16327039 + 38832 + 183710) = 3.05

Ob.sov.kap uchun. 2011 = 61610450 / (17032110 + 30903 + 209463) = 3,57

Bu 2011 yilda kompaniyaning o'z kapitalidan foydalanish samaradorligi 2010 yilga nisbatan oshganidan dalolat beradi.

EGF = (1-T) * (RA-p) * ZK / SK

T = 20% daromad solig'i stavkasi

RA = EBIT (140 + 070 qatori) * 100% / (Aktivlar liniyasi 300 - Kreditorlik qarzlar liniyasi 620)

r = to'lanadigan foiz (070 -qator) * 100% / (qarz va qisqa ssudalar va kreditlar liniyasi 510 + 610)

RA 2010 = (4272169 + 513321) * 100% / (30267585-12225342) = 4785490/18042243 * 100% = 26,5%

RA 2011 = (3111141 + 378739) * 100% / (38094374-16050304) = 3489880/22044070 * 100% = 15,8%

p 2010 = 513321 * 100% / (79600 + 1190998) = 40,4%

p 2011 = 378739 * 100% / (3084894 + 1195218) = 8,8%

O'rtacha hisoblangan foiz stavkasining sezilarli pasayishi uzoq muddatli kreditlarning ko'payishi bilan bog'liq bo'lib, uning miqdori 2011 yilda 3 084 894 ming rublni tashkil etdi, bu 2010 yildagi uzoq muddatli kreditlar hajmidan 38 baravar yuqori.

Menimcha, uzoq muddatli kreditlarning bunday ko'payishi "Wimm-Bill-Dann" OAJ 5 milliard rubl miqdoridagi rublli obligatsiyalarni joylashtirgani bilan bog'liq.

Repetitorlik

Mavzuni o'rganishda yordam kerakmi?

Bizning mutaxassislarimiz sizni qiziqtirgan mavzular bo'yicha maslahat berishadi yoki repetitorlik xizmatlarini ko'rsatishadi.
So'rov yuboring maslahat olish imkoniyatini bilish uchun hozirda mavzu ko'rsatilishi bilan.

Ushbu bobdagi materialni o'rganish natijasida talaba: bilish

kompaniya faoliyatini moliyalashtirishning asosiy tushunchalari, tarkibi va manbalari;
o'zlashtirilgan va qarz kapitalining ilmiy yondashuvlari, xususiyatlari va xususiyatlari;

imkoniyatiga ega bo'lish

tadbirlarni moliyalashtirish manbalarini tahlil qilish;
xususiyatlarini aniqlash va moliyalashtirish manbalarini tahlil qilish;
turli manbalardan foydalanish rentabelligi va xavfini aniqlash; Shaxsiy
kompaniya kapitalini moliyalashtirish manbalarini tahlil qilish ko'nikmalari;
kompaniyaning kapitalini shakllantirish usullari.

Tadbirkorlik faoliyatini moliyalashtirish manbalarining tasnifi

Korxonalarning moliyaviy menejment tizimining muhim vazifasi ularning faoliyatini moliyalashtirish manbalarini asoslash va tanlashdir. Korxonaning moliyaviy resurslarini shakllantirish manbalarini tanlash uning yakuniyligini aniqlaydi moliyaviy natijalar, xarajatlar darajasi, kapital qiymati, moliyaviy barqarorlik darajasi, korxona samaradorligi darajasi va boshqalar kabi xususiyatlarning o'zgarishiga ta'sir qiladi.

Bu holat korxona faoliyatini moliyalashtirishning potentsial manbalarini baholashning muhimligi va zarurligini, ularning korxona faoliyat ko'rsatkichlari va moliyaviy xavfsizlik darajasiga ta'siri darajasini oldindan belgilab beradi.

Turli xil moliyalashtirish manbalarining umumiy xususiyatlari va xususiyatlarini aniqlash uchun biz ularni tasniflaymiz. Korxonalarni moliyalashtirish manbalarini tasniflashga har xil yondashuvlar mavjud. Masalan, R. Pike va B. Neal moliyalashtirish manbalarini qisqa, o'rta va uzoq muddatli bo'linadi. Qisqa va o'rta muddatli moliyalashtirish manbalariga tijorat kreditlari, bank ssudalari, faktoring, veksellar, bo'lib-bo'lib to'lash, operatsion lizing, uzoq muddatli-o'z sarmoyasi (oddiy va imtiyozli aktsiyalar), qarz majburiyatlari, moliyaviy lizing kiradi.

P.Etrill tashqi va ichki moliyalashtirish manbalarini aniqlaydi. Tashqi manbalarni tahlil qilganda, u uzoq muddatli va qisqa muddatli moliyalashtirish manbalarini ajratadi. Uzoq muddatli moliyalashtirish o'z mablag'larini (oddiy va imtiyozli aktsiyalar), shuningdek qarz olishni (qarzlar / qarz va lizing) o'z ichiga oladi. Qisqa muddatli moliyalashtirish manbalari banklarning overdraftlari, tijorat veksellari, qarz majburiyatlarini sotish (talablarni topshirish, faktoring).

V.V.Kovalev ichki va tashqi moliyalashtirish manbalarini, o'z navbatida, o'z mablag'lari va qarz mablag'larini (shu jumladan qarz mablag'larini) tushunadi. Shu bilan birga, uzoq muddatli moliyalashtirish manbalariga o'z mablag'lari (oddiy va imtiyozli aktsiyalar, taqsimlanmagan foyda va boshqa o'z mablag'lari) va qarz mablag'lari (bank ssudalari, obligatsiyalar va boshqa kreditlar) va qisqa muddatli moliyalashtirish manbalari-kreditorlik qarzlari kiradi. Qisqa muddatli kreditlar va qarzlar ...

Shunday qilib, korxonani moliyalashtirish manbalari tasnifi va turlarining quyidagi asosiy xususiyatlarini ajratish mumkin (5.1 -rasm).

Guruch.

Korxonaga nisbatan ichki va tashqi moliyalashtirish manbalari ajratiladi. O'z va qarz mablag'lari mulkchilik holatiga qarab taqsimlanadi. Shoshilinchlik darajasiga ko'ra (jalb qilish muddati) uzoq muddatli, o'rta muddatli va qisqa muddatli moliyalashtirish manbalari ajratiladi.

Tashqi moliyalashtirish manbalari - bu kompaniya rahbariyatining roziligini talab qilmaydigan moliyalashtirish manbalari (moliya bozoridan olingan va jalb qilingan kapital, o'z sarmoyasining bir qismi), ichki moliyalashtirish manbalari boshqa tomonlarning roziligini talab qilmaydi, ular boshqaruv qarorlari (o'z sarmoyasining bir qismi) natijasida yuzaga keladi (5.2 -rasm).

Guruch. 5.2.

Ichki moliyalashtirish manbalari o'z mablag'laridan foydalanishni o'z ichiga oladi. Qayerda faol o'zini o'zi moliyalashtirish sof foyda, amortizatsiya, kompaniya aktivlarining bir qismini sotishdan tushgan mablag'lardan foydalanishni o'z ichiga oladi.

Faol o'zini-o'zi moliyalashtirish holatida, korxona olgan daromad byudjet tizimiga soliq to'lash, aktsiyalar bo'yicha dividendlar to'lash, zaxira kapitalini yaratish, ishlab chiqarish faoliyatini kengaytirish va boshqalar uchun etarli bo'lishi kerak. ushbu manbadan jalb qilingan ma'lum miqdordagi mablag'ni shakllantirishda rol o'ynaydi.

O'zining moliyaviy resurslarini shakllantirishning ikkinchi muhim ichki manbai - bu amortizatsiya xarajatlari. Biroq, bu manbaning maqsadli yo'nalishi tor xarakterga ega - moliyaviy resurslar miqdori asosan mavjud asosiy vositalar va nomoddiy aktivlarni yangilashga yo'naltirilgan. Bu manbaning hajmi korxona ishlatadigan amortizatsiya qilinadigan uzoq muddatli aktivlar hajmiga va u tomonidan qabul qilingan amortizatsiya siyosatiga (tanlangan amortizatsiya usullari) bog'liqdir.

Manbalar yashirin moliyalashtirish bo'lishi mumkin:

o'z aylanma aktivlari;
shubhali qarzlar uchun zaxiralar;
kelajakdagi xarajatlar uchun zaxiralar;
etkazib beruvchilar, pudratchilar va boshqa kreditorlar oldidagi muddati o'tgan qarzlar;
daromad to'lash uchun ishtirokchilar (muassislar) oldidagi qarzdorlik;
soliq to'lashdan bo'yin tovlash, filiallarning daromadlarini yashirish yoki e'tiborsiz qoldirish natijasida hosil bo'lgan mablag'lar;
qimmatli qog'ozlarga qo'yiladigan investitsiyalarning qadrsizlanishi bo'yicha zaxiralar va boshqalar.

Aylanma aktivlarni qoplashning eng barqaror manbai korxonaning moliyaviy barqarorligini ta'minlaydigan o'z aylanma kapitalidir (pastki chegarasi aylanma aktivlarning umumiy qiymatining 10% ga teng). Bu ko'rsatkich qanchalik yuqori bo'lsa, korxonaning moliyaviy holati qanchalik barqaror bo'lsa, uning mustaqil ish olib borish imkoniyatlari shuncha ko'p bo'ladi moliyaviy siyosat... Boshqa yashirin moliyalashtirish manbalarining mavjudligi Rossiyada amaldagi tartib bilan bog'liq buxgalteriya, soliq qonunchiligining buzilishi.

O'z-o'zini moliyalashtirish bir qator afzalliklarga ega:

ishlab chiqarilgan moliyaviy resurslardan foydalanish bo'yicha boshqaruv qarorlarini qabul qilish jarayoni soddalashtirilgan, chunki investorlarning roziligi va boshqalar talab qilinmaydi;
mulkdorlar tomonidan korxona faoliyati ustidan nazorat saqlanib qoladi;
jalb qilingan va qarz mablag'lari bo'yicha to'lovlarga ehtiyoj yo'q;
foydadan hosil bo'lgan qo'shimcha ustav kapitali tufayli korxonaning moliyaviy barqarorligi oshadi.

Moliyalashtirishning bu usulining kamchiligi - jalb qilingan mablag'larning cheklangan miqdori.

Korxonaning o'zini o'zi moliyalashtirish darajasi tashqi omillarga (davlatning soliq, byudjet va pul-kredit siyosati, tovar bozorining kon'yunkturasi va boshqalar), hamda ichki imkoniyatlariga bog'liq. Shuni ta'kidlash kerakki, o'z-o'zini moliyalashtirish soliqqa tortiladigan foyda miqdorini qonuniy yo'l bilan tartibga solish imkoniyatini yaratadi va quyidagilarga bog'liq.

aktivlarni tasniflash chegaralarini asosiy yoki aylanma aktivlargacha o'zgartirishdan;
asosiy vositalar va nomoddiy aktivlar bo'yicha amortizatsiya hisoblash usulini tanlash;
zaxiralarni hisobga olish usulini tanlash;
qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalarni hisobga olish usulini tanlash;
ishtirokchilarning ustav kapitaliga qo'shgan hissasini baholash iqtisodiy jamiyat yoki sheriklik;
debitorlik qarzlarini inventarizatsiya qilish natijalari bo'yicha shakllanadigan shubhali qarzlar uchun zaxiralarni yaratish;
umumiy (umumiy) xarajatlarning tarkibi va ularni xarajatlar, buyurtmalar va boshqalar turlari bo'yicha taqsimlash usuli.

Tashqi moliyalashtirish manbalari davlat, moliya-kredit tashkilotlari, moliyaviy bo'lmagan kompaniyalar, xorijiy investorlar va fuqarolarning mablag'laridan foydalanishni o'z ichiga oladi.

O'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning tashqi manbalari odatda "jalb qilingan moliyaviy resurslar" atamasi bilan tavsiflanadi. Buning sababi shundaki, ular ichki manbalardan farqli o'laroq, ular korxonaga kirgunga qadar, uning mulki maqomiga ega emas va ularni jalb qilish uchun korxonadan ma'lum kuch va xarajatlarni talab qiladi. Biroq, ular korxonaga kelganda, ular korxonaning o'z sarmoyasi tarkibiga kiritiladi va keyinchalik o'z moliyaviy resurslari sifatida tavsiflanadi.

Moliyaviy resurslarni shakllantirishning ushbu manbalari orasida aksiyalar chiqarish muhim rol o'ynaydi aktsiyadorlik jamiyatlari) va qo'shimcha ustav kapitalini jalb qilish (boshqa tashkiliy -huquqiy shakldagi korxonalar uchun). Byudjetdan qaytarilmaydigan ajratmalar moliyalashtirish uchun ishlatiladi investitsiya faoliyati asosan davlat korxonalari.

Tadbirkorlik faoliyatini moliyalashtirishning ushbu manbalarining afzalligi korxonaning moliyaviy mustaqilligining kafolatidir.

Qarzga olingan moliyaviy resurslarni shakllantirishning tashqi manbalari kreditorlar tomonidan pul mablag'larini zudlik bilan, qaytarish va to'lash shartlari bilan ta'minlashni nazarda tutadi. Qarz mablag'laridan moliyalashtirish bank ssudalari, davlat maqsadli va imtiyozli ssudalar, lizing, obligatsiyalar chiqarish va boshqalar ko'rinishida amalga oshiriladi.

Shu bilan birga, qarz mablag'larini qisqa muddatli va uzoq muddatli bo'linishi mumkin.

Qisqa muddatli qarz kapitali joriy aktivlarni (zaxiralar, tugallanmagan ishlab chiqarishlar, mavsumiy xarajatlar va boshqalar) moliyalashtirish manbai bo'lib xizmat qiladi. Banklar qarz oluvchi bilan uning mol-mulkining haqiqiy garoviga qarshi kredit shartnomasi shartlarida qisqa muddatli kreditlar beradi. Ko'pgina korxonalar tovarlar uchun kechiktirilgan to'lov (tijorat ssudalari) yoki mahsulot narxining chegirmalari (o'z -o'zidan moliyalashtirish) tizimida ishlaydilar.

Uzoq muddatli qarz kapitali asosiy kapitalni yangilash va nomoddiy aktivlarni sotib olishga yo'naltirilgan. Uzoq muddatli qarz mablag'larini jalb qilish korporativ obligatsiyalar chiqarish, uzoq muddatli bank kreditini jalb qilish orqali mumkin.

Ta'kidlash joizki, bank ssudalari va obligatsiyali kreditlar belgilangan muddatga ega (aktsiyalardan farqli o'laroq) va ularni to'lash uchun (foizlar bilan birgalikda) shu sanagacha tegishli mablag 'manbalarini talab qiladi. Balans passivlarida uzoq muddatli kreditlar va qarzlar ulushining oshishi moliyaviy tavakkalchilik darajasining oshishiga va kompaniya kapitali narxining oshishiga olib keladi.

Shoshilinchlik darajasiga ko'ra uzoq muddatli, o'rta muddatli va qisqa muddatli moliyalashtirish manbalari ajratiladi. Moliyalashtirish manbalarini zudlik bilan, manbalarga qarab ko'rib chiqish yondashuvlarini umumlashtirish qisqa muddat va o'rta muddatli moliyalashtirish tijorat va bank kreditlari, faktoring, veksellar, operatsion lizing, kreditorlik qarzlari, manbalarga kiradi uzoq muddatli moliyalashtirish bo'lish

niya - aktsiyalar va obligatsiyalar, uzoq muddatli kreditlar, moliyaviy lizingdan olingan mablag'lar.

Biznesni moliyalashtirishni boshqarish nuqtai nazaridan, ushbu faoliyatni amalga oshiruvchi tuzilma aktivlariga qo'yilgan pul, moddiy va nomoddiy shakllardagi mablag'larning umumiy qiymati moliyaviy menejmentning asosiy tushunchalaridan biri hisoblanadi. Bu toifani, o'z navbatida, har xil tasniflash xususiyatlari bilan ham ta'riflash mumkin (5.3 -rasm).

Guruch. 53.

By mulkiy holat korxonada shakllangan kapital ikkita asosiy turga bo'linadi - o'z sarmoyasi va qarz. Kapitalni jalb qilish manbalari tizimida bunday bo'linish hal qiluvchi xarakterga ega.

Ustav kapitali korxona mablag'larining umumiy qiymatini tavsiflaydi va u o'z aktivlarining ma'lum qismini tashkil qiladi. Qarz kapitali korxonaning rivojlanishini qaytarish asosida moliyalashtirish uchun jalb qilingan mablag'lar yoki boshqa mulkiy qiymatlarni tavsiflaydi.

Ustav kapitali quyidagicha ko'rsatilgan ustav kapitali, taqsimlanmagan daromad va o'z mablag'lari mablag'lari, qarz mablag'lari - banklar va boshqa investorlarning ssudalari va qarzlari ko'rinishida, vaqtincha jalb qilingan mablag'lar.

O'z mablag'lari va qarz kapitalining xususiyatlari 5.2, 5.3 -bandlarda keltirilgan.

By jalb qilish manbalari sarmoya ajratish:

uning rivojlanishini ta'minlash uchun to'g'ridan -to'g'ri korxonada shakllangan o'z va qarz mablag'larini tavsiflovchi ichki manbalardan jalb qilingan. Ichki manbalardan tashkil topgan o'z moliyaviy resurslarining asosi korxonaning taqsimlanmagan foydasi, qarz mablag'lari hisob -kitoblar bo'yicha joriy majburiyatlardir;
tashqi manbalardan jalb qilingan, bu korxona kapitalining korxona tashqarisida shakllanadigan qismini tavsiflaydi. U o'z mablag'larini ham, tashqaridan jalb qilingan qarz kapitalini ham qamrab oladi.

By mulkchilikning tashkiliy -huquqiy shakllari ajratish:

aktsiyadorlik jamiyati shaklida tuzilgan korxonalar tomonidan tashkil etiladigan ustav kapitali;
xo'jalik sheriklari, mas'uliyati cheklangan jamiyatlar shaklida tashkil etilgan korxonalar tomonidan tashkil etiladigan ustav kapitali, ishlab chiqarish kooperativlari va h.k.

By jalb qilish davri ajratish:

foydalanish muddati bir yildan ortiq bo'lgan o'z mablag'lari va qarz kapitalidan tashkil topgan uzoq muddatli kapital;
korxona tomonidan bir yilgacha bo'lgan muddatga jalb qilinadigan qisqa muddatli kapital. U korxonaning hozirgi iqtisodiy ehtiyojlarini qondirish uchun tuzilgan.

By tabiiy-moddiy shakl ajratish:

naqd kapital, bu korxona jalb qiladigan eng keng tarqalgan kapital turi (masalan, bank ssudalari);
ichida kapital moliyaviy shakli, har xil moliyaviy vositalar (aktsiyalar, obligatsiyalar) ko'rinishida jalb qilingan;
har xil kapital tovarlar (mashinalar, uskunalar, binolar), xomashyo, materiallar, yarim tayyor mahsulotlar ko'rinishida jalb qilingan moddiy shakldagi kapital;
har xil nomoddiy aktivlar (foydalanish huquqi) ko'rinishida jalb qilingan nomoddiy shakldagi kapital Tabiiy boyliklar, ixtirolardan foydalanish uchun patent huquqlari, sanoat namunalari va modellari, nou-xau, savdo belgilari, kompyuter dasturlari).

By mulkchilik shakllari korxonaga berilgan kapital xususiy va davlat turlari bilan ajralib turadi. Kapitalning bu tasnifi birinchi navbatda korxonaning ustav kapitalini shakllantirish jarayonida qo'llaniladi.

By kapital egalarining millati, uni iqtisodiy foydalanish uchun ta'minlash, milliy (maishiy) va xorijiy kapital korxonaga sarmoya kiritdi.

Moliyalashtirish manbalarining muhim xususiyatlarini bilish sizga tavakkalchiliklarni minimallashtirish, kapitalga xizmat ko'rsatish xarajatlarini kamaytirish, korxonaning samaradorligi va uning bozor qiymatini oshirish imkonini beradi.

Rossiya iqtisodiyotining bozor iqtisodiyotiga o'tishi bilan korxonalar moliyaviy resurslar bilan ishlab chiqarishni ta'minlash muammosiga duch kelishdi. Agar rejalashtirilgan iqtisodiyot sharoitida korxonalar muvaffaqiyatsizlikka uchragan taqdirda, moliyaviy resurslarni qayta taqsimlash tizimi bilan davlatning yordamiga tayanishi mumkin bo'lsa, zamonaviy iqtisodiy sharoitda omon qolish va farovonlik masalasini hal qilish kerak. o'z qo'llari korxonalar.

Tadbirkorlik firmalarini moliyalashtirish - bu oddiy va kengaytirilgan takror ishlab chiqarishni moliyaviy qo'llab -quvvatlash shakllari va usullari, tamoyillari va shartlari majmui. Moliyalashtirish deganda pul mablag'larini ishlab chiqarish jarayoni, yoki kengroq aytganda, firma kapitalini har qanday shaklda shakllantirish jarayoni tushuniladi. "Moliyalashtirish" kontseptsiyasi "investitsiya" tushunchasi bilan chambarchas bog'liq, agar moliyalashtirish mablag'larning shakllanishi bo'lsa, unda investitsiya - bu ulardan foydalanish. Ikkala tushuncha ham o'zaro bog'liq, lekin birinchisi ikkinchisidan oldin. Moliyaviy manbasiz firma har qanday investitsiyalarni rejalashtirishi mumkin emas. Shu bilan birga, firmaning moliyaviy resurslarining shakllanishi, qoida tariqasida, ulardan foydalanish rejasini hisobga olgan holda sodir bo'ladi.

Kompaniya faoliyatini moliyalashtirish manbalarini tanlashda beshta asosiy vazifani hal qilish zarur:

Qisqa va uzoq muddatli kapitalga bo'lgan ehtiyojni aniqlash;

Aktivlar va kapitalning maqbul tarkibi va tuzilishini aniqlash uchun ularning mumkin bo'lgan o'zgarishlarini aniqlash;

To'lov qobiliyatining davomiyligini va shuning uchun moliyaviy barqarorlikni ta'minlash;

O'zingizning va qarz mablag'laringizni maksimal foyda bilan ishlating;

Iqtisodiy faoliyatni moliyalashtirish xarajatlarini kamaytirish.

Tadbirkor firmaning moliyaviy resurslari - bu korxonaning ixtiyorida bo'lgan va moliyaviy majburiyatlarini bajarishga, ishlab chiqarish hajmini kengaytirish bilan bog'liq joriy xarajatlar va xarajatlarni moliyalashtirishga mo'ljallangan, o'z pul daromadlari va tashqaridan tushgan mablag'larning yig'indisi.

Kapital - bu pul mablag'lari va real kapital tovarlar ko'rinishidagi tejash yo'li bilan to'plangan iqtisodiy foyda to'plami bo'lib, ular xo'jalik yurituvchi sub'ektlar iqtisodiy jarayonga investitsiya manbai va ishlab chiqarish omili sifatida daromad olish maqsadida jalb qilinadi. iqtisodiy tizim bozor tamoyillariga asoslangan va vaqt, tavakkalchilik va likvidlik omillari bilan bog'liq.

"Kapital" atamasi lotincha "capitalis" so'zidan kelib chiqqan bo'lib, asosiy, asosiy degan ma'noni anglatadi.

Tadbirkor firmaning moliyaviy resurslari kelib chiqishi bo'yicha o'z va qarzga bo'linadi. O'z moliyaviy resurslari ichki va tashqi manbalardan shakllanadi. Ichki manbalar tarkibida asosiy o'rin boshqaruv organlarining qarori bilan taqsimlanadigan kompaniya ixtiyorida qoladigan foydani egallaydi.

Ichki manbalar tarkibida asosiy vositalar va nomoddiy aktivlarning amortizatsiya qiymatining pul qiymatini ifodalovchi va oddiy va kengaytirilgan takror ishlab chiqarish uchun ichki moliyalashtirish manbasi bo'lgan amortizatsiya yig'imlari ham muhim rol o'ynaydi.

O'z moliyaviy resurslarini shakllantirishning tashqi (jalb qilingan) manbalari tarkibida asosiy rol qimmatli qog'ozlarning qo'shimcha emissiyasi bo'lib, ular orqali kompaniyaning ustav kapitali ko'paytiriladi, shuningdek, qo'shilgan mablag'lar hisobidan qo'shimcha sarmoya jalb qilinadi. ustav kapitali.

Ba'zi korxonalar uchun qo'shimcha manba o'z moliyaviy resurslarini shakllantirish - bu ularga ko'rsatiladigan tekin moliyaviy yordam. Xususan, bu qaytarilmaydigan asosda byudjet mablag'lari bo'lishi mumkin, qoida tariqasida, ular davlat buyurtmalarini, ayrim ijtimoiy ahamiyatga ega bo'lgan investitsiya dasturlarini moliyalashtirish uchun yoki ishlab chiqarish milliy ahamiyatga ega bo'lgan korxonalarni davlat tomonidan qo'llab-quvvatlash uchun ajratiladi.

Boshqa tashqi manbalarga firmalarga hadya qilingan va ularning balansiga kiritilgan moddiy va nomoddiy aktivlar kiradi.

Korxona kapitali tasnifining asosiy xususiyatlaridan biri bu shakllanayotgan kapitalning mulk huquqi xususiyatidir. Mulkchilik huquqiga ko'ra, korxona hosil qilgan kapital ikki asosiy turga bo'linadi - o'z sarmoyasi va qarz. Kapitalni jalb qilish manbalari tizimida bunday bo'linish hal qiluvchi xarakterga ega.

Ustav kapitali korxona mablag'larining umumiy qiymatini tavsiflaydi, unga tegishli va u aktivlarining ma'lum bir qismini tashkil qiladi. O'z mablag'lari hisobidan shakllangan aktivlarning bu qismi korxonaning sof aktivlarini ifodalaydi.

Qarz kapitali korxonaning rivojlanishini qaytarish asosida moliyalashtirish uchun jalb qilingan mablag'lar yoki boshqa mulkiy qiymatlarni tavsiflaydi. Korxona foydalanadigan qarz kapitalining barcha shakllari moliyaviy majburiyatlar bo'lib, ular belgilangan muddatda qaytariladi.

Korxona kapitalini boshqarish quyidagi asosiy vazifalarni hal qilishga qaratilgan:

Korxonaning iqtisodiy rivojlanishining zarur sur'atlarini ta'minlash uchun etarli miqdordagi kapitalni shakllantirish;

Faoliyat turlari va foydalanish sohalari bo'yicha ishlab chiqarilgan kapitalning taqsimlanishini optimallashtirish;

Ko'zda tutilgan moliyaviy xavf darajasida kapitalning maksimal rentabelligiga erishish shartlarini ta'minlash;

Kapitaldan foydalanish bilan bog'liq moliyaviy tavakkalchilikni uning rentabellik darajasida minimallashtirishni ta'minlash;

Rivojlanish jarayonida korxonaning doimiy moliyaviy muvozanatini ta'minlash;

Kompaniyaning ta'sischilari tomonidan moliyaviy nazoratning etarli darajasini ta'minlash;

Korxonaning etarli moliyaviy moslashuvchanligini ta'minlash;

Kapital aylanishini optimallashtirish;

Kapitalni o'z vaqtida qayta investitsiyalashni ta'minlash.

Korxonalarning moliyaviy manbalarini ularning shakllanish manbalariga ko'ra tasnifini ko'rib chiqing (1.1 -rasm). Korxonalarning moliyaviy resurslarini o'z mablag'lariga va qarzga bo'linishi asos bo'ladi.

Guruch. 1.1

Korxonalarning o'z moliyaviy resurslari mahsulot (ishlar, xizmatlar) sotishdan tushgan foyda, boshqa sotishdan tushgan foyda va boshqa operatsion daromadlar hisobiga shakllanadi. O'z moliyaviy manbalarining manbalariga, shuningdek, mulkdorning shaxsiy mablag'lari, ta'sischilarning dastlabki badallari kiradi. Korxona va tashkilotlar o'z faoliyatida asosan o'z manbalariga tayanadi. Ammo shuni ta'kidlash kerakki, bu manba korxona rivojlanishini cheklaydi, chunki bu foyda (egalarining depozitlari) A. Belovitskayaning o'sish tezligiga bog'liq. Kichik biznes faoliyatini moliyaviy qo'llab -quvvatlash / Tezisning tezis. ... Cand. tenglik fanlar. Saratov, 2008 yil.

Bu tasnifga muvofiq korxonalarning jalb qilingan moliyaviy resurslari uchta katta guruhga bo'linadi: qarz mablag'lari, davlat qo'llab -quvvatlash fondlari va uchinchi shaxslardan olingan mablag'lar.

Moliyaviy resurslar jalb qilingan mablag'lar xo'jalik yurituvchi sub'ektlar o'rtasida mablag'larni qayta taqsimlash asosida shakllanadi va korxonaning ular bilan o'zaro munosabatlar darajasini tavsiflaydi. Korxonalarning qarz mablag'lari manbalari tijorat banklari va bank bo'lmagan tashkilotlarning kreditlari, kreditlar, xususiy kreditlardir.

Davlat qo'llab -quvvatlash jamg'armalari ko'rinishidagi moliyaviy resurslar maxsus guruhga ajratilishi mumkin. Bugungi kunda davlat korxonalarning investitsiya faolligini rag'batlantirish va rag'batlantirish maqsadida to'g'ridan -to'g'ri va bilvosita moliyaviy qo'llab -quvvatlash shaklida korxona va tashkilotlarning faoliyati va moliyaviy barqarorligiga tobora ko'proq ta'sir o'tkaza boshladi. Shu munosabat bilan ushbu turdagi moliyaviy resurslarni ajratish maqsadga muvofiqdir alohida guruh shu jumladan, bu manbalar ko'pincha protektsionistik davlat siyosati bilan bog'liq bo'lgan bozorga xos bo'lmagan xususiyatga ega, shuningdek, ijtimoiy, siyosiy va boshqa maqsadlarni ko'zlaydi. Ularning ta'lim manbai-qaytarib beriladigan va qaytarilishini nazarda tutadigan mablag'lar-byudjet ssudalari, foizsiz kreditlar, qisqa muddatli kreditlar, kredit dasturlari. Shuningdek, manbalar iqtisodiyot tarmoqlari o'rtasida resurslarni yanada samarali taqsimlash hamda boshqa ijtimoiy-iqtisodiy muammolarni hal qilish uchun tekin berilgan mablag'lardir. Ushbu qo'llab -quvvatlash shakllari orasida subventsiyalarni, subsidiyalarni, subsidiyalarni ajratish mumkin (byudjet mablag'lari, byudjet investitsiyalari).

Uchinchi shaxslardan jalb qilingan mablag 'manbai yuridik va shaxslar, sanoat va tadqiqot fondlaridan tushumlar, xayriya mablag'lari, kasaba uyushmalari, birlashmalari, tarmoq mintaqaviy tuzilmalaridan moliyaviy manbalar, dan grantlar jamoat tashkilotlari, xalqaro tashkilotlar, xayriya jamg'armalari va boshqalar AA Braschei. Hozirgi bosqichda Rossiyada kichik biznesni moliyalashtirish muammolari / Moliya, pul muomalasi va kredit: Almanax. 2-son.- Saratov: SGSEU, 2007.

Bu tasnif tadbirkorlik faoliyatini moliyaviy qo'llab -quvvatlashning o'ziga xos xususiyatlarini aks ettiradi o'z mablag'lari korxonalar faoliyatining asosi bo'lib, jalb qilingan davlat qo'llab -quvvatlash mablag'lari asosan tadbirkorlik sub'ektlarini qo'llab -quvvatlashga qaratilgan. Shuningdek, bu tasnif korxona va tashkilotlarning tashqi muhit bilan o'zaro ta'sirini belgilaydi va moliyaviy resurslarni boshqarishni osonlashtiradi.

1. Tadbirkorlik faoliyatini moliyalashtirishni to'g'ri tashkil etish uchun moliyalashtirish manbalarini tasniflash zarur. E'tibor bering, Rossiya amaliyotida moliyalashtirish manbalarining tasnifi chet elnikidan farq qiladi. Rossiyada tadbirkorlik faoliyatini moliyalashtirishning barcha manbalari to'rt guruhga bo'linadi: 1) korxona va tashkilotlarning o'z mablag'lari; 2) qarz mablag'lari; 3) jalb qilingan mablag'lar; 4) davlat byudjeti mablag'lari.

1. Korxonaga tegishliligi bo'yicha uning kapitalining o'ziga xos va qarz turlari ajratiladi.

Ustav kapitali korxona mablag'larining umumiy qiymatini tavsiflaydi va u o'z aktivlarining ma'lum qismini tashkil qiladi.

^ 2. Korxona tuzilishida foydalanish maqsadlariga ko'ra, kapitalning quyidagi turlarini ajratish mumkin: ishlab chiqarish, kredit va spekulyativ.

Ishlab chiqarish kapitali korxonaning ishlab chiqarish va marketing faoliyatini amalga oshirish uchun o'z aktivlariga investitsiya qilingan mablag'larini tavsiflaydi.

Kredit kapitali-bu pul vositalariga (tijorat banklarida qisqa muddatli va uzoq muddatli depozitlar), shuningdek, qarz qimmatli qog'ozlariga (obligatsiyalar, depozit sertifikatlari, veksellar va boshqalar) sarmoya kiritish jarayonida ishlatiladigan qism. .)

Spekulyativ kapital spekulyativ (narxlar farqiga qarab) moliyaviy operatsiyalarni (spekulyativ maqsadlar uchun derivativlarni sotib olish va hokazo) amalga oshirish jarayonida ishlatiladigan qismini tavsiflaydi.

^ 3. Investitsiya shakllari bo'yicha kapital pul, moddiy va nomoddiy shakllarda ajralib turadi, ular korxonaning ustav kapitalini shakllantirish uchun ishlatiladi. Ushbu shakllarda kapitalni investitsiyalash qonun bilan ruxsat etilgan yangi korxonalar, ularning ustav fondlari hajmining oshishi.

4 ^. Investitsiya ob'ekti bo'yicha korxonaning asosiy va aylanma kapital turlari ajratiladi.

Asosiy kapital ishlatilgan qismini tavsiflaydi kapital korxonasi, bu uning barcha turdagi uzoq muddatli aktivlariga (va nafaqat adabiyotlarda tez-tez talqin qilinadigan, asosiy vositalarga) sarmoya kiritiladi.

2. Korxonani moliyalashtirish manbalari ichki (o'z sarmoyasi) va tashqi (qarz va jalb qilingan kapital) ga bo'linadi.

Ichki moliyalashtirish o'z mablag'laridan foydalanishni va birinchi navbatda sof foyda va amortizatsiya xarajatlarini o'z ichiga oladi.

Kapital o'z ichiga quyidagilarni oladi:

ustav kapitali (kompaniyaning ta'sischilarining uni yaratish paytida qo'shgan hissasi natijasida shakllangan)

qo'shimcha kapital (tashkilotning asosiy vositalarini qayta baholash natijasida shakllangan)

zaxira kapitali (keyingi kutilmagan ehtiyojlar uchun tashkilot foydasidan chegirmalar natijasida shakllanadi)

O'z-o'zini moliyalashtirish bir qator afzalliklarga ega:

korxona foydasini to'ldirish hisobiga uning moliyaviy barqarorligi oshadi;

o'z mablag'larini shakllantirish va ulardan foydalanish barqaror;

tashqi moliyalashtirish xarajatlari (kreditorlar oldidagi qarzga xizmat ko'rsatish uchun) minimallashtiriladi;

korxonani rivojlantirish bo'yicha boshqaruv qarorlarini qabul qilish jarayonini soddalashtiradi, chunki qo'shimcha xarajatlar manbalari oldindan ma'lum.

Korxonaning o'zini o'zi moliyalashtirish darajasi nafaqat uning ichki imkoniyatlariga, balki tashqi muhitga ham bog'liq (soliq, amortizatsiya, byudjet, davlatning bojxona va pul-kredit siyosati).

Bozor iqtisodiyoti sharoitida kompaniyaning ishlab chiqarish -iqtisodiy faoliyati qarz mablag'larini ishlatmasdan mumkin emas, ular: bank ssudalari, tijorat ssudalari, ya'ni. boshqa tashkilotlardan qarz mablag'lari; tashkilot aktsiyalari va obligatsiyalarini chiqarish va sotishdan tushgan mablag'lar; qaytariladigan asosda byudjetdan ajratmalar va boshqalar.

3. O'rta muddatli moliyaviy resurslar (2 yildan 5 yilgacha) mashinalar, asbob-uskunalar va tadqiqot ishlari uchun haq to'lashga sarflanadi.

Mashina va asbob -uskunalarni korxona tomonidan kreditga sotib olish, belgilangan shartlar asosida, qarzni bo'lib -bo'lib to'lash bilan, sotib olingan tovarlar garovga qo'yilmagan holda amalga oshiriladi.

O'rta muddatli fondlar guruhiga mashina va uskunalarni ijaraga berish kiradi. Lizing mablag'laridan foydalanganlik uchun to'lov muntazam bo'lib -bo'lib to'lanadi va shu bilan birga, egasining huquqi ba'zan qarzdorga o'tmaydi.

Uzoq muddatli jalb qilingan kapital (kredit shaklida) asosiy kapitalni yangilash va nomoddiy aktivlarni sotib olishga yo'naltiriladi.

Uzoq muddatli qarz mablag'lari quyidagilarni o'z ichiga oladi:

Korporativ obligatsiyalar chiqarish,

Uzoq muddatli bank krediti,

Ipoteka,

Uzoq muddatli kredit,

Moliyaviy lizing,

Boshqa turdagi uzoq muddatli kreditlar va qarzlar.

4. Qisqa muddatli moliyalashtirish mablag'lar bir yildan kechiktirmay qaytarilishini bildiradi. An'anaga ko'ra, biznesda qisqa muddatli moliyalashtirish mablag'lar holatining mavsumiy va vaqtinchalik o'zgarishini qoplash uchun ishlatiladi. U, shuningdek, uzoq muddatli biznes ehtiyojlarini yoki uzoq muddatga jalb qilingan mablag'lar bo'yicha foizlarni to'lash uchun ishlatilishi mumkin. Masalan, qisqa muddatli moliyalashtirish uzoq muddatli loyiha uchun qo'shimcha aylanma mablag 'yoki ko'prikli moliyalashtirishni ta'minlay oladi.

Qisqa muddatli moliyalashtirish odatda ikkita asosiy toifaga bo'linadi: maxsus va shartnoma. O'z-o'zidan moliyalashtirish firmaning kundalik faoliyatida yuzaga keladigan hisob-fakturalar bilan belgilanadi.

Qisqa muddatli moliyalashtirishning yana bir toifasi shartnomaviy moliyalashtirish manbalaridan iborat: bank ssudasi va ta'minlanmagan va garovsiz kreditlar. Bu mablag 'o'z -o'zidan emas, chunki u rasmiy asosda kelishilishi kerak.

Qisqa muddatli moliyalashtirishning asosiy muammosi turli xil qisqa muddatli moliyaviy vositalarni tanlashdir va u solishtirish yo'li bilan hal qilinadi o'zgaruvchan xarajatlar, mavjudligi, moslashuvchanligi va vaqti.