ЕФР по видове привлечени ресурси за отчетната година

ЕФР по видове привлечени ресурси за отчетната година

EGF =(40,0 – 30 ∕ 1,2) × (1 – 0,34) × 5040/25 975 + 5040 × 20 ∕ 25 975 = 5,80%.

Рол този показател. Фактори за неговата промяна. Методика за изчисляване на влиянието им. Оптимизиране на структурата на капитала според критерия за максимизиране на нивото на неговата рентабилност.

Рентабилност собствен капиталзатваря цялата пирамида от показатели за ефективност - приемане. Всички дейности на предприятието трябва да са насочени към увеличаване на размера на собствения капитал и повишаване на нивото на рентабилност. Изчислява се чрез съотношението на размера на нетната печалба към средногодишния размер на собствения капитал:

Обща структурна - Логическата схема на анализа на възвръщаемостта на собствения капитал е представена на фиг. 22.3.

Ориз. 22. 3. Структурно-логически факторен модел на възвръщаемостта на собствения капитал

Лесно е да се види, че възвръщаемостта на собствения капитал ( ROE) и възвръщаемост на общия капитал ( ROA) са свързани помежду си, както следва:

ROE = D hn × RОА × MK,или

Където D hn -дял на нетната печалба в общата балансова печалба;

МК- капиталов мултипликатор, т.е. обемът на активите въз основа на собствения капитал. Той действа като лост, който увеличава силата на собствения капитал.

Тази връзка показва връзката между степента финансов риски възвръщаемост на собствения капитал.

Модел на фактора на разширяване ROEвъзможно чрез разлагане на индикатора на неговите съставни части ROA:

ROE = D chn × MK × K rev × R rev,или ROE= (1 - K n)× MK × K rev × R rev.

Рентабилност на оборота ( R rev)характеризира ефективността на управлението на разходите и ценова политикапредприятия. Коефициентът на обръщаемост на капитала отразява интензивността на неговото използване и стопанската активност на предприятието, а капиталовият мултипликатор отразява политиката на финансиране. Колкото по-високо е нивото му, толкова по-висока е степента на финансов риск на предприятието, но в същото време толкова по-висока е възвръщаемостта на собствения (акционерния) капитал с положителен ефект от финансовия ливъридж.

Нека изчислим влиянието на тези фактори върху промяната на нивото ROE привъз основа на данните, дадени в табл. 22.8.

Таблица 22 . 8

Входни данни за анализ на възвръщаемостта на собствения капитал

Обща промяна ROE:

50,8 - 44,6 = +6,2%;

включително поради промени

а) делът на нетната печалба в общата балансова печалба:

∆ROE= ∆Dchp × MK nl × Kob nl × Rob nl=

= (0,66 - 0,65) × 1,828 × 1,875 × 20,0 = +0,70%;

б) капиталов мултипликатор:

∆ROE = Dchp f× ∆ МК× Кочан мн× Роб pl =

0,66 × (1,92 - 1,828) × 1,875 × 20,0 = +2,3%.

в) оборот на капитала:

∆ROE= Dchp f × MK f × ∆Кочан× Роб nl =

= 0,66 × 1,92 × (2,04 - 1,875) × 20,0 = +4,2%;

г) рентабилност на продажбите:

∆ROE = Dchp f × MK f × Kob f ×∆Роб =

= 0,66 × 1,92 × 2,04 × (19,6 - 20,0) = - 1,0%.

Следователно възвръщаемостта на собствения капитал се увеличи главно поради - за ускоряване на оборота на капитала и увеличаване дела на заемния капитал . Поради намаляването на рентабилността на оборота, печалбата на рубла собствен капитал намалява с 1 копейка.

Анализът на ROE може да бъде задълбочен чрез по-подробно проучване на причините за промените във всеки факторен показател на изследвания модел. Методологията за анализ на рентабилността на оборота е изложена в параграф 17.7, а анализът на оборота на капитала в параграф 22.3.

Оптимизиране на капиталовата структура по критерия за максимизиране на нивотодоходност собствен капитал се извършва както следва (Таблица 22.9).

Таблица 22.9

Изчисляване на нивото на възвръщаемост на собствения капитал при различни стойности на коефициента на финансов ливъридж

Известно е, че възвръщаемостта на собствения капитал зависи от възвръщаемостта на активите и съотношението на собствения и заемния капитал. Увеличаване на дела пари на заемспомага за увеличаване на възвръщаемостта на собствения капитал, при условие че възвръщаемостта на активите е по-висока от реалния лихвен процент по кредитните ресурси.

Както показват горните данни, най-високото ниво на доходност при дадени условия се постига при коефициент на финансов ливъридж от 0,9. При нарастване на последния лихвеният процент по кредита се увеличава, в резултат на което възвръщаемостта на собствения капитал намалява.

Глава 23. АНАЛИЗ НА ОБЕМА И ЕФЕКТИВНОСТТА НА ИНВЕСТИЦИОННАТА ДЕЙНОСТ

Роля и Фактори за неговата промяна. методология за изчисляване на тяхното влияние.

Възвръщаемостта на собствения капитал затваря цялата пирамида от показатели за ефективност на предприятието, всички дейности на която трябва да бъдат насочени към увеличаване на размера на собствения капитал и повишаване на нивото на неговата рентабилност.

Лесно е да се види тази възвръщаемост на капитала (ROE) и възвръщаемост на общия капитал (ROA) са тясно свързани:

Общ капитал

Собствен капитал

Печалба след

плащане на данъци

Собствен капитал

Плащане на данъци X

Общ капитал

Където МК- капиталов мултипликатор (финансов ливъридж).

Тази връзка показва връзката между степента на финансовия риск и собствената доходност

капитал. Очевидно, тъй като възвръщаемостта на общия капитал намалява, предприятието трябва да увеличи степента на финансов риск, за да осигури желаното ниво на възвръщаемост на собствения капитал.

Предприятие с прогнозирано ниво ROA е 20%, ще ви трябват 1,5 рубли. общ капитал за всяка собствена рубла,

за изравняване ROE достигна

тридесет%. Ако се очаква това ROA намалява до 10%, след което за постигане ROE в 30% е необходимо да имате 3 рубли за всяка рубла собствен капитал. общата сума на активите.

Модел на фактора на разширяване ROE възможно чрез разлагане на индикатора на неговите съставни части ROA:

ROE = Р пн хДА СЕ относно хМК.

Възвръщаемост на продажбите (Р пн ) характеризира ефективността на управлението на разходите и ценовата политика на предприятието.

Коефициент на обръщаемост на капитала отразява винтензивностизползването му и стопанската дейност на предприятието,

капиталов мултипликатор- политика на финансиране. Колкото по-високо е нивото му, толкова по-висок е рискът от фалит на предприятието, но в същото време толкова по-висока е възвръщаемостта на собствения капитал с положителен ефект от финансовия ливъридж.

Нека изчислим влиянието на данните върху промените в нивото ROE:

Възвръщаемост на капитала след

плащане на данъци, % 44.56 50.82

Обща промянаROE : 50,82-44,56 = +6,26 %; включително поради промени

а)възвръщаемост на продажбите:

(12,94-13,0) x 1,875 x 1,828 = -0,21%;

б)оборот на капитала:

(2,04-1,875) x 12,94 x 1,878 = +4,01%;

V)капиталов мултипликатор:

(1,92-1,828) x 2,04 x 12,94 = +2,46%.

Следователно възвръщаемостта на собствения капитал се е увеличилаглавно поради ускоряването на оборота на капитала иповишаване нивото на финансов ливъридж.

Задълбочете анализа сиROE възможно поради по-подробно проучванеразбиране на причините за промените във всеки факторен показателследния модел по схема 2.

Заключение.

В резултат на извършената работа се установи, че:

Забавянето на движението на средства на всеки етап води до забавяне на оборота на капитала, изисква допълнително инвестиране на средства и може да причини значително влошаване Финансово състояниепредприятия.

Ефектът, постигнат в резултат на ускорения оборот, се изразява преди всичко в увеличаване на продукцията без допълнително привличане на финансови ресурси. В допълнение, поради ускоряването на оборота на капитала, размерът на печалбата се увеличава, тъй като обикновено до оригинала в бройвръща се постепенно. Ако. производството и продажбите на продукти са нерентабилни, тогава ускоряването на оборота на средствата води до влошаване на финансовите резултати и „изяждане“ на капитал.

Печалбата от общите активи е най-добрият показател, отразяващ ефективността на предприятието. Той характеризира рентабилността на всички активи, поверени на управление, независимо от източника на тяхното формиране.

Начините за повишаване на ефективността на използването на капитала са това, което трябва да се повлияе, така че предприятието да получи максимална печалба с минимални разходи и допълнителни инжекции отвън.

Всички критерии за оценка на ефективното използване на капитала са важни за получаване на положителен краен резултат. Чрез практическо влияние върху приемането на стратегии за използване на капитала чрез управленски решения може да се постигне значително подобрение в неговото използване.

Анализ на възвръщаемостта на собствения капитал.

Лекция 39-40

1. Анализ на показателите за рентабилност на наличните ресурси.

1. Анализ на показателите за рентабилност на наличните ресурси

Ефективността на използването на наличните ресурси се оценява преди всичко с помощта на показатели за рентабилност, които характеризират възвръщаемостта на инвестициите финансови ресурсив имуществото на организацията, в нейния собствен капитал.
Най-общият показател, който отговаря на въпроса колко печалба получава една организация на рубла от нейното имущество, възвръщаемост на общите активи или икономическа рентабилност:

R(a)= P(b)/A∗100

Изчислява се като съотношението на общата брутна печалба от обичайни дейности преди лихви и данъци към средната годишна стойност на всички активи.
По-задълбочен анализ на възвръщаемостта на активите се извършва с помощта на моделиране и една от детерминистичните техники факторен анализ.

Ra= Pb /A= (P(b)/ RP)∗(RP /A)=R(rev)∗Kob(a)

Това е моделът на DuPont, който позволява да се определи защо се е променила рентабилността и кой от показателите се променя по-силно и по-бързо.
Възвръщаемост на капитала R = Pb / Av(190) ∗ 100.

Това е следващият показател, който характеризира ефективността на използването на дълготрайни активи и други външни текущи активи, или колко печалба се генерира на 1 рубла нетекущи активи.

Възвръщаемост на дълговия капитал R = Pb /ZK∗100

Възвръщаемостта на собствения капитал е един вид заключителен индикатор за оперативната ефективност на предприятието, чиито всички дейности трябва да бъдат насочени към увеличаване на размера на собствения капитал и повишаване на нивото на рентабилност.
Възвръщаемостта на собствения капитал е показател за печалба от инвестирания капитал, изчисляван по формулата:

R= Pb/ SK ∗100.

Показва ефективността на използването на собствен капитал или показва колко печалба получава предприятието от всяка рубла собствени средства. Този индикатор ви позволява да оцените ефективността на управлението на авансирания капитал. Динамиката му влияе върху нивото на борсовите котировки.

Всеки показател за рентабилност е двуфакторен множествен модел от типа F = x/y, следователно собствената рентабилност

капиталът, изразен като P/SK, се влияе от два фактора:

Печалба, която е правопропорционална;
- средна годишна цена на собствения капитал, която има обратна про-

частична зависимост.
Използвайки метода на верижното заместване, е възможно да се изчисли влиянието на всеки фактор върху размера на рентабилността.

Възвръщаемостта на собствения капитал може също да бъде представена като многофакторен мултипликативен модел, използвайки метода на разширение. В този случай можете да изчислите влиянието на качествените фактори върху възвръщаемостта на собствения капитал:

Rck= Pb/ SK∗100=Rnp∗Kob(a)∗Kf.

По време на анализа можете да използвате други факторни модели: Rck = Pb ∗100 = Rnp ∗ Kob (ZK) ∗ Kl,

Rc k = Pb / SK ∗ 100 = Rnp ∗ PT ÷ K / v,

където Rpr – възвръщаемост на продажбите,

Cob(a) – коеф оборот на активи,

Kf – коефициент на финансова маневреност,

Kob(ZK) – коефициент на оборот на дълга,

Kl – коефициент на финансов ливъридж,

PT – производителност на труда,

К/в – съотношение капитал/капитал.

Възвръщаемостта на собствения капитал и възвръщаемостта на общия капитал са тясно свързани:

R(sk)= P(след плащане)/ SK = [P(след плащане)/ SK] * Общ капитал|SK където Общ капитал/SK е капиталовият мултипликатор (финансов ливъридж).

Тази връзка показва връзката между степента на финансовия риск и рентабилността на собствения капитал. Тъй като възвръщаемостта на общия капитал намалява, предприятието трябва да увеличи степента на финансова

сов риск, за да се осигури желаното ниво на възвръщаемост на собствения капитал.
Факторният модел на възвръщаемостта на собствения капитал може да бъде разширен чрез декомпозиране на индикатора Rс на неговите съставни части:

Rsk = Rsales *K около *MK.
Рентабилността на продажбите характеризира ефективността на управлението на разходите и

ценова политика на предприятието.

Коефициентът на обръщаемост на капитала отразява интензивността на използване на капитала и стопанската активност на предприятието.

Мултипликаторът на предприятието характеризира политиката на финансиране. Колкото по-високо е нивото му, толкова по-висок е рискът от фалит на предприятието, но в същото време толкова по-висока е възвръщаемостта на собствения капитал с положителен ефект от финансовия ливъридж.

Анализът на влиянието върху промените в възвръщаемостта на собствения капитал на горните фактори, по-специално нивото на финансов ливъридж (увеличаване на дела на заемния капитал), може да се извърши с помощта на факторен анализ по метода на верижните замествания.

Оценка на ефективността на използването на заемния капитал.

Част от средствата, които предприятието използва в процеса на своето

дейности са заимствани. Те включват банкови заеми и

финансови компании, заеми, задължения и др.

Възниква въпросът: колко ефективно използва предприятието

заемни ресурси и има ли смисъл да ги привличаме?

Един от показателите, използвани за оценка на ефективността

използването на заемен капитал е ефектът от финансовия ливъридж

EGF = (VER - C n ZKo) x (1 - K n) x ---,

където BEP е общата възвръщаемост на общите активи (коефициент

обща печалба за отчетния период преди лихви и данъци

(EBIT) към средногодишния размер на активите на предприятието),%;

Ts n ZK - номинална цена на заемните ресурси (съотношение на начислените

лихви и други финансови разходи, свързани с привличането

заемни средства, до средния размер на заемните средства за отчетния период

Период), %;

КН - ниво на изтегляне на данъци от печалбата (съотношение на данъци

от печалбата до размера на печалбата след плащане на лихви по заеми);

ЗК - среден размер на заемния капитал;

SK е средният размер на собствения капитал.

Ефектът на финансовия ливъридж показва в какъв процент

размерът на собствения капитал се увеличава поради привличане

заемни средства в оборота на предприятието. Положителният EGF се появява в

в случаите, когато възвръщаемостта на общия капитал е по-висока

среднопретеглена цена на заемните ресурси, т.е. ако BEP > Ts ZK.

Например възвръщаемост на общите активи след данъци

е 15%, докато цената на привлечения ресурс е 10%.

Разликата между цената на заетите средства и общата възвръщаемост

капитал ще увеличи възвръщаемостта на собствения капитал.

При такива условия е полезно да се увеличи финансовият ливъридж

(съотношение дълг към собствен капитал). Ако BEP< Ц ЗК,

създава се отрицателен EGF (ефектът на „палката“), което води до

собственият капитал се консумира и това може да стане

причина за фалит на предприятието. Следователно, заемни средства

може да допринесе както за натрупване на капитал, така и за разруха

предприятия.

Способността за генериране на доход е основната характеристика на използването на капитала. Където и да е насочен капиталът като икономически ресурс – в сферата на реалната икономика или във финансовата сфера – той винаги е потенциално способен да генерира доход, при условие че се използва ефективно. Така основната цел финансови дейностипредприятието е да осигури максимизиране на благосъстоянието на собствениците на предприятието. Възвръщаемостта на капитала се анализира по методология, разработена от DUPONT.

Същността на тази техника се свежда до разлагане на формулата за изчисляване на възвръщаемостта на собствения капитал на фактори, които влияят на тази възвръщаемост. Анализът се извършва на базата на получените изчислени коефициенти. Оценката и препоръките за подобряване на ефективността на предприятието за максимизиране на възвръщаемостта на собствения капитал ще зависят от това кой показател влияе най-много върху възвръщаемостта на собствения капитал.

На първия етап анализаторът отговаря на въпроса как се е променил основният финансов показател - възвръщаемостта на собствения капитал - и в каква посока са се променили факторите, които определят неговата динамика и са включени в модела. Има 3 модела за анализ, използващи метода DUPONT. Индикаторите, използвани в тези модели, са показани в таблицата.

Използването на един или друг модел зависи от необходимото ниво на детайлност при анализа на възвръщаемостта на собствения капитал.

Възвръщаемост на собствения капитал в различни модели:

1. ROE = Възвръщаемост на активите x Финансов ливъридж

2. ROE = възвръщаемост на продажбите x оборот на активите x финансов ливъридж

3. ROE = оперативен марж x лихвена тежест x данъчна тежест x оборот на активите x финансов ливъридж

На втория етап анализаторът трябва да разбере окончателните причини, довели до промяната финансови съотношения. Основните причини включват промени в основните отчетни показатели, залегнали в изчисляването на съотношението, а именно: приходи, печалба, дълготрайни и текущи активи, дълг, съотношение на собствен капитал и привлечени средства и др. По време на анализа е препоръчително да се идентифицират показателите, които са имали най-голямо влияние върху получените коефициенти.

Да се ​​направят препоръки за максимизиране финансови показателианализаторът трябва да има допълнителни познания за спецификата на предприятието, да има разбиране за обективните ограничения и вътрешните нужди на производството. Например увеличение на приходите с индустриално предприятиес ограничено максимално ниво на използване на капацитета и др.

Анализаторът не може да се ограничи до разработването на препоръки за подобряване на показателите, а да ги подкрепи с числени данни, тоест да оцени влиянието на промените в един или повече фактори върху динамиката на съотношението на възвръщаемост на собствения капитал и да оцени чувствителността на резултата към такава промяна.

Оценката се извършва чрез промяна на стойността на показателя в първичната отчетност (баланс и отчет за приходите и разходите) при непроменени други условия - анализ „при равни други условия”. Например, предвиждане на намаление на цените на суровините и предоговаряне на договори с доставчици за повече благоприятни условия, анализаторът има възможност изкуствено да намали разходите, като е необходимо да изчисли изменението на всички коефициенти в модела, постигнато по този начин.

Коефициентът е равен на отношението на нетната печалба от продажби към среден годишен разходсобствен капитал. Данни за изчисление – баланс.

Изчислява се в програмата FinEkAnalysis в блока Анализ на доходността като възвръщаемост на собствения капитал.

Възвръщаемост на капитала – какво показва

Показва размера на печалбата, която компанията ще получи за единица стойност на собствения капитал.

Възвръщаемост на собствения капитал - формула

Обща формула за изчисляване на коефициента:

Формула за изчисление на базата на стари балансови данни:

Възвръщаемост на собствения капитал – стойност

(K dsk) по същество е основният индикатор за стратегически инвеститори (в руски смисъл - инвеститори на средства за период от повече от една година). Показателят определя ефективността на използването на капитала, инвестиран от собствениците на предприятието. Собствениците получават възвръщаемост на инвестициите под формата на вноски в уставния капитал. Те даряват тези средства, които формират собствения капитал на организацията и в замяна получават права върху съответния дял от печалбата.

От гледна точка на собствениците рентабилността се отразява най-надеждно под формата на възвръщаемост на собствения капитал. Показателят е важен за акционерите на компанията, тъй като характеризира печалбата, която собственикът ще получи от инвестиция в рубли в предприятието.

Има ограничения за използването на този коефициент. Приходите не идват от активи, а от продажби. Въз основа на K DSC е невъзможно да се оцени ефективността на бизнеса на една компания. Освен това повечето компании използват значителна част от дълговия капитал. Като счетоводна метрика, възвръщаемостта на собствения капитал предоставя представа за печалбите, които една компания печели за акционерите.

Възвръщаемостта на собствения капитал се сравнява с възможни алтернативни инвестиции в акции на други предприятия, облигации, банкови депозити и др.

Минималното (нормативно) ниво на доходност на предприемаческия бизнес е нивото на лихвата по банковия депозит. Минималната стандартна стойност на показателя Възвръщаемост на собствения капитал (K dsk) се определя по следната формула:

K rna = Cd*(1-Snp)

• K rnk – стандартна стойност на възвръщаемостта на собствения капитал, относителни единици;
• SD – средна лихва по банковите депозити за отчетния период;
• STP – ставка на данъка върху дохода.

Ако индикаторът Kdsk за периода на анализ се оказа по-нисък от минималния Krnk или дори отрицателен, тогава за собствениците не е изгодно да инвестират в компанията. Инвеститорът трябва да обмисли инвестиране в други компании.

За да вземете окончателното решение за излизане от капитала на компанията, по-добре е да анализирате K DSC за последните годинии сравнете с минималното ниво на доходност за този период.

Възвръщаемост на собствения капитал - диаграма

Беше ли полезна страницата?

Синоними

Повече за възвръщаемостта на капитала

1. Оценка на премията за специфичните рискове на компанията при определяне на изискваната възвръщаемост на собствения капитал
   TCOE обща цена на собствения капитал - възвръщаемост на оценявания актив или норма на цената на собствения капитал Rf - възвръщаемост на безрисковия актив RPm - премия за пазарен риск RPs -
2. Предметно-ориентиран подход за оценка на изискваната възвръщаемост на собствения капитал
   Необходимата възвръщаемост на собствения капитал днес е най-важният параметър за вземане на инвестиционни решения, както в
3. Оценка на акциите и стойността на търговските организации на базата на нов модел на финансово отчитане
   E изисквана възвръщаемост на собствения капитал SK 0stP разширена стойност на остатъчната печалба в периода след прогнозата Размер на остатъчната печалба
4. Фактори на специфични за компанията рискове при оценка на премията за тези рискове на нововъзникващите капиталови пазари
   В бъдеще това ще доведе до по-адекватна оценка на необходимата възвръщаемост на собствения капитал на дружеството, несистематичен риск, като се вземат предвид всички негови рискове. Изводи Оперативни и финансови
5. 
   Възвръщаемост на собствения капитал Възвръщаемостта на собствения капитал е коефициент, равен на отношението на нетната печалба от продажби към средните годишни разходи
6. Анализ на модели за оценка на капитала
   Почти 80% от компаниите по света използват този модел за оценка на очакваната възвръщаемост на собствения капитал. Въпреки че CAPM се основава на доста строги допускания, които са малко вероятни
7. Оценка на стойността на собствения капитал на предприятието, като се вземе предвид финансовият риск на инвестиционен проект
   Ако основният и алтернативният проект имат приблизително еднакво ниво на финансов риск, тогава цената на собствения капитал за основния проект може да се приеме, че е равна на възвръщаемостта на собствения капитал при изпълнение на алтернативния проект, където FRLb е нивото на финансовия риск на основния проект
8. Колко струва собственият капитал на компанията?
   SDR - пазарна възвръщаемост на собствения капитал % на година β - бета коефициент, характеризиращ риска от инвестиция в компания
9. Методи за оценка на стойността на компания при сделки за сливания и придобивания на примера на поглъщането на АД КОНЦЕРН КАЛИНА
   CAPM re rf β ERP 1 където re е очакваната възвръщаемост на собствения капитал rf е безрисковата норма на възвръщаемост β е мярка за систематичен риск ERP премия
10. Модел за оценка на капиталовите активи като инструмент за оценка на дисконтовите проценти
    Решавайки уравнение 3 за ke, получаваме възвръщаемостта на собствения капитал, от която тогава ще е необходимо да извадим безрисковия процент. Така че, ако вземем нивото
11. Анализ на отчета за доходите - част 2
    Печалба след лихва 200 130 80 Възвръщаемост на собствения капитал 10% 13% 8% Възвръщаемостта на собствения капитал ще бъде изчислена като съотношението на печалбата след лихва
12. Възвръщаемостта на капитала
    Синоними Възвръщаемост на собствения капитал Възвръщаемостта на собствения капитал се изчислява в програмата FinEkAnalysis в блока Анализ на рентабилността като Възвръщаемост на собствения капитал
13. 
    
14. Два контура на интереси във финансовата политика на компанията
    Изисквана възвръщаемост на собствения капитал Размер на използвания собствен капитал Компанията се характеризира като работеща ефективно в рамките на
15. Изчисляване на ключови финансови показатели за ефективността на бизнеса
    WACC За да намерим цената на собствения капитал, ние изчисляваме нормата на възвръщаемост на собствения капитал, като използваме модела за оценка на капиталовите активи CAPM 4. Освен това данните
16. Оценка на ефективността на използването на собствения и заемния капитал на предприятието
    Според методологията за анализ на възвръщаемостта на собствения капитал с помощта на ефекта на финансовия ливъридж, рентабилността може да бъде представена в следната форма
17. Рисковата премия отменя амортизацията и умножава цените
    В Русия и в чужбина методите за оценка на стойността на имуществото на собствения капитал на предприятието, базирани на метода на доходите, предполагат използването на нормата на капитализация чрез метода на кумулативна конструкция с
18. 
    Dj стойност на j-тия източник на заемен инвестиционен капитал r 1, 2, 3, n брой източници на собствен инвестиционен капитал j 1, 2, 3, m - брой източници на заемен инвестиционен капитал rd - минимална норма на възвръщаемост на заетата инвестиция capital re - минимална норма на възвръщаемост на инвестиционен капитал Системата от уравнения трябва да бъде решена за D E или rd re
19. 
    Алфа ще има проблеми финансово положениепоради тази причина също нулева възвръщаемост на капитала, като се вземе предвид влиянието на финансовия ливъридж, ще бъде 20% 20% 20% - 12% X
20. Методи за определяне на дисконтовия процент при оценка на ефективността на инвестиционните проекти
    Нормата на възвръщаемост на собствения капитал може да се изчисли с помощта на дългосрочния модел за ценообразуване на активите, в който се използва WACC