Coefficiente di rischio finanziario. Il rapporto di leva finanziaria o rapporto di rischio finanziario è il rapporto tra debito e capitale proprio. Zona di rischio critico

Molti investitori utilizzano il rapporto di rischio finanziario per confrontare il rendimento atteso di un’operazione in relazione all’entità del rischio coinvolto. Il rapporto di rischio viene calcolato dividendo l'importo della perdita se il prezzo si muove in una direzione inaspettata (rischio) per l'importo del profitto che il trader si aspetta di ottenere dopo aver chiuso l'operazione.

Molti trader considerano inutile il rapporto di rischio, ritenendolo lontano dalla verità. In realtà, il rapporto di rischio da solo non ha alcun significato, tuttavia, se utilizzato insieme ad altri parametri finanziari e commerciali, diventa uno degli strumenti di trading più utili. Non conoscere il rapporto rendimento/rischio di un’operazione significa che il trading informato diventa un gioco di intuizione.

In questo articolo vedremo come utilizzare correttamente il coefficiente di rischio nell'analisi dei mercati finanziari.

Nozioni di base sul rapporto di rischio

Come accennato in precedenza, il rapporto di rischio misura il rapporto tra la dimensione dello stop loss e la dimensione del take profit. Quando conosci il fattore di rischio per un'operazione, puoi facilmente calcolare il tasso di vincita richiesto, ovvero la percentuale di operazioni riuscite. Considera le formule seguenti:

Formule generali

Tasso di vittorie minimo = 1 / (1 + Kr)

Rapporto di rischio richiesto = (1/tasso di vittorie) – 1

Esempio 1: Se entri in un'operazione con un rapporto rischio/rendimento di 1 a 1 (Rp = 1), per realizzare un profitto devi raggiungere un tasso di vincita cumulativo superiore al 50%:

Tasso di vincita minimo = 1 / (1 + 1) = 0,5 o 50%

Esempio 2: Se il tuo sistema ha un tasso di vincita storico (cumulativo) del 60%, dovresti assumere un rapporto profitti/perdite di 0,6 a 1 per raggiungere ulteriormente tale tasso di vincita:

Kr richiesto = (1 / 0,6) – 1 = 0,7

Sulla base delle formule, puoi costruire il seguente grafico della relazione tra Kp e Winrate.

Dalla tabella al grafico

Se comprendi la relazione tra il rapporto di rischio e il tasso di vincita complessivo, vedrai che non è necessario avere un tasso di vincita estremamente alto per fare soldi sul mercato.

Esempio di utilizzo del rapporto di rischio

Diamo uno sguardo passo passo a un esempio di come utilizzare il rapporto di rischio nel tuo trading.

1) Ingresso nel trading.

Entriamo in un'operazione short, a questo punto il rapporto rendimento/rischio è 2:1 (240/120) e il nostro tasso di vincita minimo richiesto è del 33,3% (1/1 + 2). Ciò significa che se il nostro tasso di vincita storico è superiore al 33,3%, possiamo tranquillamente entrare nel trading. Tuttavia, se il nostro tasso di vincita storico è inferiore, allora è meglio rifiutare questo scambio, anche se tutti i criteri di ingresso sono soddisfatti.

2) Il prezzo si muove a nostro favore: il coefficiente di rischio diminuisce.

Dopo che il prezzo si è mosso a nostro favore, dovremmo riconsiderare la situazione. Se lasci l'ordine stop al suo livello originale, il rapporto di rischio scenderà a 0,2 (60/270) e il tasso di vincita richiesto sarà ora dell'83% (1/1 + 1,2).

Poniti le seguenti domande per prendere decisioni di trading:

• Qual è l'attuale rapporto di rischio e il tasso di vincita richiesto?
• Sono ora pronto per entrare in un'operazione con l'attuale stop loss e take profit, nonché con l'attuale rapporto rendimento/rischio?
• In caso contrario, dove dovrei posizionare ora il mio nuovo ragionevole livello di stop loss?
• In caso contrario, quali sono le possibilità che il prezzo raggiunga il take profit? È ancora posizionato correttamente?

3) Modifica della posizione dello stop loss.

Esistono molti modi per posizionare gli stop loss per ridurre al minimo le possibilità di chiusure premature.

Nel nostro esempio, abbiamo posizionato uno stop loss sopra il massimo precedente della candela. Ora il nuovo rapporto di rischio è aumentato a 1:1 (60/60) e il tasso di vincita richiesto è sceso al 50% (1/1 + 1).

Ecco i più modi semplici per posizionare uno stop loss:

• Massimi/minimi della giornata
• Supporto e resistenza
• Medie mobili: particolarmente utili durante i periodi di mercato in tendenza

Alcune citazioni di trader professionisti sul rapporto di rischio

“Ciò che conta non è se hai ragione o torto, ma quanti soldi guadagni quando hai ragione e quanti soldi perdi quando hai torto.” – George Soros.

“Sinceramente non vedo mercati. Vedo i rischi, i potenziali benefici e i risultati”. – Larry Hite.

“È estremamente importante cercare operazioni con un buon rapporto rischio/rendimento. La pazienza è una virtù per un trader.” -Alessandro Vecchio.

"La cosa più importante è la gestione del denaro, la gestione del denaro, la gestione del denaro." - Marty Schwartz.

Fattore di rischioè stata modificata l'ultima volta: 9 novembre 2016 da Consulente Forex

Il coefficiente di rischio finanziario è uno degli indicatori della stabilità economica dell’azienda al momento. Questo è il rapporto con fondi propri aziende. In altre parole, si riferisce all'importo totale dei debiti creditizi dell'impresa, diviso per il valore effettivo dei suoi stessi. La cifra finale è il coefficiente di rischio finanziario.

Perché è necessario calcolare il CFR?

• Per calcolare l'aliquota fiscale agevolata se l'azienda ha diritto alle agevolazioni fiscali.
• Come fattore determinante per la fattibilità economica della cooperazione per i potenziali creditori (investitori) di un settore commerciale.
• Per determinare l'effettiva fattibilità dell'impresa, prevedere le dinamiche di ulteriore sviluppo.

Parlando di una certa cifra, il CFR è considerato critico quando si avvicina all'unità e il più ottimale quando si avvicina allo zero. La dinamica dei cambiamenti nel CFR dovrebbe sistematicamente avvicinarsi allo zero da trimestre a trimestre. E se ciò accade, l'impresa può essere considerata condizionatamente riuscita.

Solo in questo caso l’organizzazione può tranquillamente aspettarsi:

• Attrarre ulteriori prestiti per un ulteriore sviluppo.
• Per l'interesse dei partner nella cooperazione a lungo termine da altre strutture aziendali.
• Per la prospettiva di un rimborso sistematico rapido ed efficace dei debiti precedenti.

L’instabilità del CFR è un indicatore della morte dell’azienda?

Data la correttezza economica dell’operazione aziendale, il CFR “si scioglie” costantemente. Ma un forte aumento dell'indicatore non significa sempre il collasso dell'azienda. Ciò accade anche con un rifornimento una tantum del budget dell’azienda con i fondi degli investitori. Pertanto, il CFR potrebbe aumentare improvvisamente a uno o più. Ciò non spaventa se, dopo la distribuzione delle tranche aliene, si ristabilisse la dinamica di “scioglimento” del CFR.

L'inizio dell'inspiegabile crescita del CFR è un campanello d'allarme per l'organizzazione. Ciò accade spesso a causa di una ridistribuzione impropria flussi finanziari nuovo manager in azienda. In questo caso è necessaria una verifica urgente dell'azienda per evitare il collasso assoluto. Dovrebbe essere chiaro che la crescita del CFR avviene in progressione geometrica. E da un certo punto in poi la società si troverà in una posizione condannata.

KFR fittizio come modo per sopravvivere

Questa è una cifra assolutamente inverosimile, progettata per gettare polvere negli occhi dei partner, ostentando il loro stato di pseudo-successo. Usato raramente. Di norma, l'azienda ingannatrice si trova in una situazione critica e spera di migliorare la propria posizione unendosi a un attore più grande nel proprio segmento di attività. Il sistema funziona in casi isolati se il gestore ha una vasta esperienza nella risposta alle crisi. In altri casi, si verifica un rapido assorbimento azienda debole un partner forte con la piena appropriazione dei beni, dei database e di tutte le proprietà effettive dell'ex partner. Spesso non finisce amichevolmente per gli ex fondatori di un'azienda fraudolenta. Tuttavia, lo schema non è poi così male, ad esempio,

Dove p.1400, pagina 1500, p.1300- righe dello Stato Patrimoniale (schema n. 1).

Rapporto di rischio finanziario - diagramma

Coefficiente di rischio finanziario: cosa mostra

Mostra condivisione equità patrimonio della società. Più alto è questo indicatore, maggiore è il rischio imprenditoriale dell’organizzazione. Maggiore è la quota denaro preso in prestito, minore sarà il profitto che l'azienda riceverà, poiché parte di esso sarà speso per rimborsare i prestiti e pagare gli interessi.

Una società, le cui passività sono costituite per la maggior parte da fondi presi in prestito, viene definita finanziariamente dipendente; il rapporto di capitalizzazione di tale società sarà elevato. Una società che finanzia le proprie attività con fondi propri è finanziariamente indipendente e ha un basso coefficiente di capitalizzazione.

Questo rapporto è importante per gli investitori questa compagnia come investimento. Sono attratti dalle aziende con una predominanza di capitale proprio. Tuttavia, il rapporto di leva finanziaria non dovrebbe essere troppo basso, poiché ciò ridurrà la quota dei propri profitti che riceveranno sotto forma di interessi.

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Sinonimi

Maggiori informazioni sul rapporto di rischio finanziario

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6. Rapporto di leva finanziaria o rapporto di rischio finanziario: il rapporto tra debito e capitale proprio.

Kfr = Capitale preso in prestito/ Patrimonio netto = (riga 590 +690) / 490.

Questo rapporto è considerato uno dei principali indicatori di stabilità finanziaria. Maggiore è il suo valore, maggiore è il rischio di investire capitale in una determinata impresa; minore è il valore di questo coefficiente, più stabile posizione finanziaria imprese.

KFR mostra quanti fondi presi in prestito vengono raccolti per 1 rublo di fondi propri.

Kfr (all'inizio dell'anno) = 575 / 1118 = 0,514

Kfr (a fine anno) = (25 + 696) / 1374 = 0,525

All'inizio dell'anno, per ogni rublo di fondi propri investiti nelle attività dell'impresa, vengono presi in prestito 0,51 rubli (all'inizio dell'anno e 0,52 alla fine dell'anno).

Il valore del coefficiente di rischio finanziario dipende da:

Quota del capitale preso in prestito sul totale delle attività;

Quote di capitale fisso sul totale attivo;

Il rapporto tra capitale circolante e capitale fisso;

Quote del capitale proprio e circolante nella formazione dell'attivo circolante;

Quote del capitale proprio nel capitale circolante proprio.

Nell'impresa analizzata si sono verificati cambiamenti nella struttura del capitale. La quota del capitale proprio tende a diminuire. Dietro periodo di riferimentoè diminuito di 0,4 punti percentuali, poiché il tasso di crescita del capitale proprio è inferiore al tasso di crescita del capitale preso a prestito. Il rapporto di rischio finanziario è aumentato di 1,04 punti percentuali. Ciò indica che la dipendenza finanziaria dell'impresa dagli investitori esterni è leggermente aumentata.

Tabella 4

Calcolo degli indicatori di stabilità finanziaria

La valutazione dei cambiamenti avvenuti nella struttura del capitale può essere diversa dalla posizione degli investitori e dell'impresa. Per le banche e gli altri creditori la situazione è più affidabile se la quota di capitale proprio del cliente è elevata. Questo esclude rischio finanziario. Le imprese sono interessate ad attrarre fondi presi in prestito per due motivi:

1) gli interessi sul servizio del capitale preso in prestito sono considerati una spesa e non sono inclusi nel reddito imponibile;

2) i costi degli interessi sono generalmente inferiori al profitto ottenuto dall'utilizzo di fondi presi in prestito nel fatturato dell'impresa, a seguito del quale aumenta il rendimento del capitale proprio.

In un'economia di mercato, una quota ampia e crescente di capitale proprio non significa affatto un miglioramento della posizione dell'impresa o della capacità di rispondere rapidamente ai cambiamenti del clima economico. Al contrario, l'utilizzo dei fondi presi in prestito indica la flessibilità dell'impresa, la sua capacità di trovare prestiti e ripagarli, cioè la sua credibilità nel mondo degli affari.

Non esistono praticamente standard per il rapporto tra fondi presi in prestito e fondi azionari, poiché diversi settori hanno un diverso turnover del capitale.

Ogni impresa può determinare autonomamente il rapporto standard di rischio finanziario:

1. Determiniamo il coefficiente di capitale preso in prestito:

A) trovare la quota di capitale fisso nell'attivo patrimoniale e moltiplicarla per 0,25 (798 / 2095 x 0,25 = 0,0952);

B) trovare la quota del capitale circolante nella moneta di bilancio e moltiplicarla per 0,5 (1297 / 2095 x 0,5 = 0,3095);

C) sommare questi risultati e ottenere il valore standard del capitale preso in prestito dello ZK (0,0952 + 0,3095 = 0,4047 = 0,4);

2. Determiniamo il valore standard del coefficiente di rischio finanziario:

A) trovare il valore standard del capitale sociale della compagnia assicurativa (1 – 0,4 = 0,6);

B) trovare il valore standard del coefficiente di rischio finanziario: KFR = ZK / SC = 0,4 / 0,6 = 0,67.

Se il valore normativo del CFR è inferiore al suo valore reale, il grado di rischio finanziario è elevato. Nel nostro caso, il valore normativo di KFR = 0,67 e il valore effettivo = 0,52 - questo indica la stabilità dell'impresa.

L'eccesso o la mancanza di fonti di finanziamento pianificate per la formazione di riserve è uno dei criteri per valutare la stabilità finanziaria di un'impresa, in base al quale si distinguono 4 tipi di stabilità finanziaria:

1. Stabilità finanziaria assoluta (le scorte sono inferiori all'importo del proprio capitale circolante):

Z (riserve)< СОС (собственные capitale circolante)

Questo rapporto mostra che tutte le rimanenze sono interamente coperte da capitale circolante, vale a dire l'impresa non dipende da fonti esterne; questa situazione è estremamente rara.

2. Stabilità finanziaria normale, in cui le riserve sono maggiori del proprio capitale circolante, ma inferiori alle fonti pianificate per coprirle:

SOS (capitale circolante proprio)< З (запасы) < ИФЗ (источники финансовых запасов).

IFZ = SOS + riga 610 (prestiti e prestiti a breve termine) + debiti verso fornitori, appaltatori e altri creditori.

Il rapporto di cui sopra corrisponde alla situazione in cui un'impresa che opera con successo utilizza varie fonti di inventario per acquistare scorte.

Per valutare la stabilità finanziaria di un’impresa a lungo termine, nella pratica vengono utilizzati indicatori di leva finanziaria (rapporto).

L'indice di leva finanziaria è il rapporto tra i fondi presi in prestito da un'impresa e i suoi fondi propri (capitale). Questo coefficiente è vicino a . Il concetto di leva finanziaria viene utilizzato in economia per dimostrare che, utilizzando il capitale preso in prestito, un'impresa forma una leva finanziaria per aumentare la redditività delle proprie attività e il rendimento del capitale proprio. Il rapporto di leva finanziaria riflette direttamente il livello di rischio finanziario dell’impresa.

Formula per il calcolo dell'indice di leva finanziaria
Rapporto di leva finanziaria = Passività / Patrimonio netto

Sotto le passività, vari autori utilizzano la somma delle passività a breve e lungo termine o solo le passività a lungo termine. Gli investitori e gli imprenditori preferiscono un rapporto di leva finanziaria più elevato perché fornisce un tasso di rendimento più elevato. Al contrario, i creditori investono in imprese con un rapporto di leva finanziaria inferiore, poiché questa impresa è finanziariamente indipendente e presenta un minor rischio di fallimento. È più accurato calcolare il rapporto di leva finanziaria non dai bilanci dell'impresa, ma dal valore di mercato delle attività. Poiché il valore di un'impresa spesso il valore di mercato delle attività supera il valore contabile, il livello di rischio di questa impresa è inferiore rispetto a quando si calcola al valore contabile.

Rapporto di leva finanziaria = (passività a lungo termine + passività a breve termine) / capitale proprio

Rapporto di leva finanziaria = passività a lungo termine / capitale proprio

Se scomponiamo il rapporto di leva finanziaria in fattori, secondo G.V. La formula di Savitskaya avrà la seguente forma:

CFL = (Quota di capitale preso in prestito sul totale attivo) / (Quota di capitale fisso sul totale attivo) / (Quota di capitale circolante sul totale attivo) / (Quota di capitale circolante proprio sul circolante) * Manovrabilità del capitale proprio)

L’effetto della leva finanziaria (leva finanziaria)
L’indice di leva finanziaria è strettamente correlato all’effetto di leva finanziaria, chiamato anche effetto di leva finanziaria.
L'effetto della leva finanziaria mostra il tasso di aumento del rendimento del capitale proprio con un aumento della quota di capitale preso in prestito.

Effetto leva finanziaria = (1-Aliquota imposta sul reddito) * (Rapporto di redditività lorda – La dimensione media interessi su un prestito dell'impresa) * (Importo del capitale preso in prestito) / (Importo del capitale proprio dell'impresa)

(1-Aliquota imposta sul reddito) rappresenta un correttore fiscale che mostra la connessione tra l'effetto della leva finanziaria e i vari regimi fiscali.

(Indice di redditività lorda - Tasso di interesse medio per un prestito da un'impresa) rappresenta la differenza tra la redditività della produzione e l'interesse medio su prestiti e altre obbligazioni.

(Importo del capitale preso in prestito) / (Importo del capitale proprio dell'impresa)è un indice di leva finanziaria che caratterizza la struttura del capitale di un'impresa e il livello di rischio finanziario.

Valori standard dell'indice di leva finanziaria
Il valore standard nella pratica nazionale è considerato un rapporto di leva finanziaria pari a 1, ovvero quote uguali di passività e capitale proprio.
IN paesi sviluppati In genere, il rapporto di leva finanziaria è 1,5, ovvero 60% di debito e 40% di capitale proprio.

Se il coefficiente è maggiore di 1, l’impresa finanzia le proprie attività utilizzando i fondi presi in prestito dai creditori; se è inferiore a 1, l’impresa finanzia le proprie attività con fondi propri.

Anche valori standard Il rapporto di leva finanziaria dipende dal settore dell’impresa, dalle dimensioni dell’impresa, dall’intensità di capitale della produzione, dal periodo di esistenza, dalla redditività della produzione, ecc. Pertanto, il rapporto dovrebbe essere confrontato con imprese simili nel settore.

Le imprese con un flusso previsto possono avere valori elevati del rapporto di leva finanziaria Soldi per le merci, così come per le organizzazioni con una quota elevata di attività altamente liquide.