Informe legal sobre análisis financiero. Cómo optimizar la estructura de pasivos Cómo calcular el ciclo de costos de los días

2.4. Análisis de facturación

El propósito del análisis de facturación es evaluar la capacidad de la empresa para generar ingresos mediante una facturación de Dinero - Bienes - Dinero.

El análisis de la facturación permite complementar el estudio de la estructura del Balance sobre las características de las condiciones de suministro de material, ventas de productos terminados, condiciones de liquidación con compradores y proveedores.

El análisis de facturación incluye:

• análisis de la rotación de activos corrientes;
• análisis de la rotación de pasivos corrientes;
• análisis de ciclo limpio.

Al analizar la rotación de una empresa (organización), se utilizan indicadores que se denominan ratios de rotación.

Ratio de rotación de activos muestra cuántas veces ha "dado un giro" el activo en cuestión durante el período.

dónde Activo (promedio)- el valor medio del activo considerado en el período, unidades monetarias.

El valor medio de un activo se determina mediante la fórmula:

Con la ayuda de la fórmula presentada anteriormente, se determina la rotación de los activos permanentes, corrientes y totales de la organización (tabla 8, página 195).

El crecimiento de la tasa de rotación en dinámica indica un aumento en la eficiencia del uso de la propiedad en términos de generación de ingresos (beneficio). La tasa de rotación de activos está directamente relacionada con los indicadores de rentabilidad.

El análisis de la dinámica de los cambios en los indicadores de volumen de negocios le permite obtener información que caracteriza la eficiencia de la empresa. Sin embargo, el valor absoluto del índice de rotación es difícil de interpretar.

Por ejemplo, si durante el año el índice de rotación de activos corrientes aumentó de 1.4 a 2, esta es una tendencia positiva. Sin embargo, es difícil decir si un valor igual a 2 es el indicador de rotación óptimo, aceptable o crítico para la empresa.

Desde el punto de vista de la interpretación económica, los periodos de rotación del activo (corriente y permanente) y del pasivo corriente, que se calculan en días, son más informativos. De mayor interés es el cálculo de los periodos de rotación del activo circulante y del pasivo circulante, ya que permite caracterizar los principios de gestión capital de trabajo organizaciones (condiciones de suministro de material, ventas, condiciones de acuerdos mutuos con compradores y proveedores).

El período de rotación de cada uno de los elementos del activo circulante. refleja la duración del período (en días) durante el cual el dinero está "vinculado" a un tipo determinado de activos. Al describir con más detalle el proceso de rotación de activos Dinero - Mercancía - Dinero, puede obtener la imagen que se muestra en la Figura 9.

Dinero en efectivo en el transcurso del volumen de negocios, pasan etapas sucesivas. La primera etapa son los anticipos a los proveedores, que se convierten secuencialmente en inventarios, trabajo en progreso, productos terminados, cuentas por cobrar y luego dinero nuevo (por varias empresas Es posible que falten algunas etapas de la cadena presentada). Los períodos de rotación dan una característica temporal de cada una de las etapas indicadas.

Los períodos de rotación de elementos individuales del activo circulante tienen una interpretación económica real (tabla D).

Cuadro D

El interés económico no es solo los períodos de rotación de los componentes individuales de los activos corrientes, sino también su valor total.

La suma de los períodos de rotación de los elementos individuales de los activos corrientes, excluido el efectivo, constituye el ciclo de costos de la empresa.

Cuanto más largo es el ciclo de costos, más largo es el período de tiempo que el dinero está “ligado” a los activos corrientes, más distante es el momento de recibir nuevo dinero (Dinero).

No es casualidad que el costoso ciclo haya recibido tal nombre. La formación de reservas y la implementación de costos requiere fuentes de financiamiento adecuadas.

El financiamiento de las actividades de producción puede realizarse a expensas de las fuentes que surgen de la realización de las actividades de producción y de fuentes externas al proceso de producción.

En este caso, las fuentes de financiamiento externas significan un aumento del capital social de la empresa, la atracción de préstamos y empréstitos.

Las fuentes de financiamiento que surgen de la realización de las actividades de producción son las deudas corrientes con los proveedores (cuentas por pagar), las deudas corrientes con el presupuesto y el personal, así como los anticipos de los compradores. La deuda corriente con el presupuesto (derivada de la periodicidad establecida de los pagos de impuestos) y los atrasos salariales vigentes (derivada de la frecuencia de remuneración aceptada en la organización) constituyen los pasivos estables de la organización.

Para caracterizar las fuentes de financiamiento derivadas de la realización de actividades productivas, se calculan los períodos de rotación de los elementos del pasivo corriente (cuadro 8, p. 195).

El período de rotación de cada uno de los elementos del pasivo corriente refleja la duración del período (en días) durante el cual la organización tiene la capacidad de disponer de esta fuente de financiamiento (tabla E).

Cuadro E

La suma de los períodos de rotación de los elementos del pasivo corriente se denomina ciclo crediticio de la empresa.

La afirmación anterior es cierta si los períodos de rotación del componente individual de los pasivos corrientes tienen valores satisfactorios, es decir, la organización no tiene (no crea) deudas en exceso con los proveedores, presupuesto, personal.

La diferencia entre el ciclo de costos y el ciclo de crédito se llama ciclo de limpieza.

El ciclo neto es un indicador que caracteriza la organización del financiamiento de las actividades productivas. El ciclo neto muestra la parte del ciclo de costos no financiada por los participantes proceso de producción(Fig.9, página 60).

Cuanto mayor es el ciclo neto, menos activos corrientes son financiados por participantes directos en el proceso de producción (los activos más corrientes que se financian con fuentes externas de financiación en relación con el proceso de producción - plusvalías, préstamos).

Un valor negativo del ciclo neto significa que los préstamos de proveedores y compradores en exceso cubren la necesidad de financiar el proceso productivo y la empresa puede utilizar el “excedente” resultante para otros fines, por ejemplo, para financiar activos permanentes. Esta situación es más favorable para la empresa.

Si el valor negativo del ciclo neto es grande, podemos hablar de la aparición del riesgo de fallos en el reembolso de las cuentas por pagar y el cumplimiento de las obligaciones sobre los anticipos aportados por los compradores.

El cálculo de los períodos de rotación de los elementos del activo corriente y del pasivo corriente se realiza de acuerdo con la fórmula general.

Base de cálculo (denominador de fórmula 8) para varios elementos los activos y pasivos corrientes es diferente (tabla F).

Cuadro F

El valor medio de los elementos del activo corriente y del pasivo corriente se determina de acuerdo con los datos del balance general agregado. La información sobre los ingresos por ventas y los costos de los productos vendidos se presenta en el informe sobre resultados financieros(formulario número 2).

Tenga en cuenta que para calcular los períodos de rotación, es necesario que

• se presentó información del formulario nº 2 para el período (no en base devengada);
• todos los indicadores utilizados en los cálculos se refieren al mismo período de tiempo.

El período de rotación de inventario (T rotación de existencias de materiales, días) se calcula mediante la fórmula

dónde
SB de ventas: el costo de ventas de productos (obras, servicios) en el período analizado, unidades monetarias. Se determina de acuerdo con los datos del estado de resultados financieros;
Existencias de materiales (promedio): el valor promedio de las existencias de materiales en el período analizado, unidades monetarias. Determinado de acuerdo con los datos del Saldo agregado;
La cantidad promedio de reservas está determinada por la fórmula:
(Existencias al inicio del período + Existencias al final del período) / 2
Int: la duración del período analizado (intervalo de análisis) en días. Por ejemplo, los informes trimestrales corresponden al intervalo de análisis de 90 días, anual - 360 días.

Para determinar con mayor precisión el período de rotación de las existencias de materiales, es necesario restar los costos de "formación de existencias" del costo total de los bienes vendidos. Los elementos de "formación de existencias" incluyen, por ejemplo, cargos por depreciación, salarios y electricidad. El propósito de este ajuste es estimar el valor de los costos de material diarios promedio asociados con la producción de los productos vendidos.

Al analizar los principios de la gestión de inventarios (análisis de la rotación de inventarios), es aconsejable señalar la cantidad de inventario, cuya cantidad realmente se puede controlar. Los materiales no utilizados, los llamados "existencias muertas", no son renovables (se vuelven a comprar). Por esta razón, deben excluirse del cálculo del período de rotación del inventario. Es decir, la cantidad total de existencias de materiales, reflejada en el balance general agregado, debe ajustarse por la cantidad de existencias no utilizadas (compradas previamente y no utilizadas en el proceso de producción).

Con el ajuste, la fórmula para calcular el período de rotación de los stocks de material se transforma de la siguiente manera:

dónde
SB de ventas: el costo de ventas de productos (obras, servicios) en el período analizado, unidades monetarias;
cuota de fallas aplicación. - la proporción de existencias en el almacén no utilizadas en el proceso de producción,%. A veces se les llama "ganado muerto";
Int - la duración del período analizado en días;
Costos de "formación de existencias": cargos por depreciación, salarios, servicios de contratistas, energía, depreciación, etc., atribuidos a los productos vendidos de un período determinado, unidades monetarias;

El cálculo del período de rotación de existencias de materiales se puede realizar sin ajustar por la cantidad de depreciación y salarios... El resultado del cálculo es correcto, pero debe recordarse que el período de rotación real será un poco más largo.

Las empresas con una pequeña proporción de inventario no utilizado pueden ignorar el factor de ajuste indicado como [* (1 fracción del inventario no utilizado)].

El período de rotación del trabajo en curso (T rotación del trabajo en curso, días) y productos terminados (T rotación de productos terminados y productos) se calculan utilizando fórmulas similares

El valor medio del trabajo en curso y de los productos terminados en cada uno de los intervalos de análisis se determina de acuerdo con los datos del balance general agregado.

Si el balance general de la empresa incluye trabajo en progreso “congelado” y productos terminados en volúmenes significativos, es necesario complementar los numeradores de las fórmulas con factores (1 parte de trabajo en progreso “congelado”) y (1 -parto de productos terminados “congelados” en stock).

En este caso, "congelado" significa trabajo en progreso y productos terminados relacionados con productos que están actualmente descontinuados.

Al determinar el período de rotación de las existencias de materiales, los costos comerciales y administrativos no se incluyen en los cálculos, ya que en la mayoría de los casos estos costos no son "formadores de existencias" (no forman existencias de materiales). Desde el punto de vista del pago, los gastos administrativos y comerciales son equivalentes a otros costos, por lo que deben tenerse en cuenta al calcular el período de rotación de cuentas por pagar y anticipos a proveedores (designado como T rotación de cuentas por pagar y T rotación de anticipos a proveedores, respectivamente).

dónde
Costos totales de ventas: el valor total de las ventas de productos a / s, gastos comerciales y administrativos en el período analizado, unidades monetarias
Int: la duración del período analizado (intervalo de análisis) en días.

El valor medio de los anticipos a proveedores y cuentas por pagar se determina de acuerdo con los datos del balance general agregado. El valor medio se calcula de acuerdo con la fórmula (Valor al comienzo del período de análisis + Valor al final del período de análisis) / 2.

Los períodos de rotación para anticipos a proveedores y cuentas por pagar se pueden calcular sin ajustar por depreciación y salarios. El resultado del cálculo es correcto, pero debe recordarse que el período de rotación real será un poco más largo.

donde Ingresos por ventas (para el período) es la cantidad de ingresos por la venta de productos (obras, servicios) recibidos en el intervalo de análisis dado, den. unidades Determinado de acuerdo con los datos del estado de resultados financieros;
Int - la duración del período analizado (intervalo de análisis) en días;

El valor medio de los anticipos de compradores y cuentas por cobrar se determina de acuerdo con los datos del balance general agregado. El valor medio se calcula de acuerdo con la fórmula (Valor al comienzo del período de análisis + Valor al final del período de análisis) / 2.

Si hay una parte significativa de cuentas por cobrar incobrables en las cuentas por cobrar, es necesario excluirla del cálculo del período de rotación de las facturas. El propósito de este ajuste es estimar el valor real de la deuda "circulante".

¿Dónde está la parte de la desesperanza? ДЗ: la proporción de deudas incobrables (cuya probabilidad de recepción es cercana a cero) en la cantidad total de cuentas por cobrar durante un período determinado,%.

Los períodos de rotación de las deudas con el presupuesto y los salarios (el período de rotación de los pasivos estables) se combinan en el período de rotación de otros pasivos corrientes. Su valor se puede determinar de manera experta, teniendo en cuenta la frecuencia de pago de impuestos y salarios (el cálculo directo de la fórmula de acuerdo con el Balance General y el Formulario No. 2 es difícil).

La interpretación del período de rotación de otros activos corrientes es difícil, ya que la posición “Otros activos corrientes” combina elementos que no son homogéneos en términos de significado económico. El período de rotación de otros activos corrientes se determina de la misma manera que el período de rotación de los inventarios (el numerador de la fórmula refleja el valor medio de otros activos corrientes).

Al calcular los períodos de rotación de cuentas por cobrar y por pagar, anticipos de compradores y anticipos a proveedores, los pagos en efectivo deben excluirse del monto total de ingresos por ventas y costos de venta de productos. Tal ajuste es necesario para las organizaciones, una proporción significativa de cuyas liquidaciones se realizan en efectivo.

La influencia del capital de trabajo en la situación financiera de una organización se puede representar como un diagrama:

Cabe señalar que el cambio en la liquidez absoluta se ve afectado por un cambio en el capital de trabajo (no un valor absoluto). Al mismo tiempo, un cambio en el capital de trabajo conduce a un cambio único en la liquidez absoluta.

Definición

Ciclo del dinero, o ciclo de capital de trabajo(ciclo de conversión de efectivo, ciclo operativo) es el período de circulación de fondos desde el momento de la adquisición de recursos (materias primas, materiales, fuerza de trabajo) y hasta la venta del producto terminado y recibir dinero por ello. Este período se expresa en días y refleja la efectividad de la gestión del capital de trabajo de la organización.

Fórmula de cálculo)

El ciclo de flujo de efectivo se representa como la suma de tres indicadores de rotación, expresados ​​en días: rotación de inventario, rotación de cuentas por cobrar y rotación de cuentas por pagar:

Ciclo monetario (en días) = ​​Rotación de inventario en días + Rotación de cuentas por cobrar en días - Rotación de cuentas por pagar en días

Valor normal

Un ciclo de efectivo corto permite a la organización devolver rápidamente el dinero invertido en activos corrientes. Cuanto menor sea el ciclo, mejor para la organización. Sin embargo, la duración óptima específica del ciclo monetario depende en gran medida de la industria y las características de la empresa. Incluso hay casos en los que una empresa tiene un indicador de ciclo monetario negativo. Por ejemplo, esto ocurre entre empresas que tienen posiciones de mercado tan sólidas que pueden imponer condiciones tanto a los compradores (acortando el período de pago de sus productos) como a los proveedores (obteniendo un pago diferido).

El análisis del volumen de negocios es una de las principales áreas de estudio analítico actividades financieras Organizaciones. Con base en los resultados del análisis realizado, se realizan evaluaciones de la actividad empresarial y la efectividad de la gestión de activos y / o fondos de capital.

Hoy en día, el análisis de la rotación del capital de trabajo suscita mucha controversia entre economistas prácticos y economistas teóricos. Este es el punto más vulnerable en todo el método de análisis financiero de las actividades de la organización.

Qué caracteriza el análisis de la facturación

El objetivo principal para el que se lleva a cabo es evaluar si la empresa es capaz de obtener beneficios mediante un volumen de negocios de "dinero-mercancía-dinero". Después de los cálculos necesarios, se aclaran las condiciones para el suministro de material, liquidación con proveedores y compradores, venta de productos manufacturados, etc.

Entonces, ¿qué es el volumen de negocios?

Se trata de un valor económico que da una característica a un determinado período de tiempo durante el cual transcurre la plena circulación de dinero y bienes, o el número de estas llamadas para un determinado período de tiempo.

Entonces, el índice de rotación, cuya fórmula se da a continuación, es igual a tres (el período analizado es un año). Esto significa que la empresa en un año de operación rescata un segundo más de dinero que el valor de sus activos (es decir, se entregan tres veces al año).

Los cálculos son sencillos:

K sobre = ingresos por ventas / activos promedio.

A menudo se requiere conocer el número de días en los que tiene lugar una revolución. Para ello, el número de días (365) se divide por la tasa de rotación del año analizado.

Ratios de rotación de uso frecuente

Son necesarios para analizar la actividad empresarial de la organización. Los indicadores de la rotación de fondos muestran la intensidad del uso de pasivos o ciertos activos (la llamada tasa de rotación).

Entonces, al analizar la facturación, se utilizan los siguientes ratios de rotación:

Capital social de la empresa,

Activos de capital de trabajo,

Activos completos,

Cepo,

Deudas con acreedores,

Cuentas por cobrar.

Cuanto mayor sea el índice de rotación calculado de los activos completos, más intensamente trabajan y mayor es el indicador de la actividad comercial de la empresa. Los aspectos específicos de la industria no siempre tienen un efecto positivo en la facturación. Entonces, en las organizaciones comerciales por las que pasan grandes cantidades de dinero, la rotación será alta, mientras que en las empresas intensivas en capital será mucho menor.

Al comparar las tasas de rotación de dos empresas similares pertenecientes a la misma industria, se puede ver una diferencia, a veces significativa, en la eficiencia de la gestión de activos.

Si el análisis muestra una gran proporción de rotación de cuentas por cobrar, entonces hay una razón para hablar sobre la significativa eficiencia de la recaudación de pagos.

Este coeficiente caracteriza la velocidad de movimiento del capital de trabajo desde el momento en que se recibe el pago por los valores materiales y termina con la devolución de los fondos por los bienes (servicios) vendidos a las cuentas bancarias. La cantidad de activos circulantes es la diferencia entre la cantidad total de activos circulantes y el saldo de fondos en el banco en las cuentas de la empresa.

En el caso de un aumento en la tasa de rotación con el mismo volumen de bienes (servicios) vendidos, la organización utilizará cantidades menores de capital de trabajo. De esto podemos concluir que el material y recursos monetarios se utilizará de forma más eficiente. Por lo tanto, el índice de rotación del capital de trabajo indica el conjunto completo de procesos. actividad económica, tales como: una disminución en la intensidad de capital, un aumento en las tasas de crecimiento de la productividad, etc.

Factores que influyen en la aceleración de la rotación del capital circulante

Éstos incluyen:

Reducción del tiempo total dedicado al ciclo tecnológico,

Mejora de tecnologías y procesos productivos,

Mejorar el suministro y la comercialización de bienes.

Relaciones transparentes de pago y liquidación.

Ciclo del dinero

O, como también se le llama, el capital de trabajo es el período de tiempo de rotación de efectivo. Su inicio es el momento de la adquisición de mano de obra, materiales, materias primas, etc. Su final es la recepción de dinero por los bienes vendidos o los servicios prestados. El valor de este período muestra la eficacia de la gestión del capital circulante.

Un ciclo monetario corto (una característica positiva de las actividades de la organización) permite devolver rápidamente los fondos invertidos en activos corrientes. Muchas empresas con una posición sólida en el mercado, después de analizar la facturación, reciben un coeficiente de capital circulante negativo. Esto se explica, por ejemplo, por el hecho de que tales organizaciones tienen la capacidad de imponer sus condiciones tanto a los proveedores (recibiendo varios retrasos en los pagos) como a los compradores (reduciendo significativamente el período de pago de los bienes (servicios) suministrados).

Volumen de ventas de inventario

Este es el proceso de reemplazo y / o renovación completa (parcial) de existencias. Pasa por la transferencia de activos materiales (es decir, el capital invertido en ellos) del grupo de stocks al proceso de producción y / o venta. El análisis de rotación de inventario deja en claro cuántas veces se utilizó el saldo de inventario durante el período de facturación.

Los administradores sin experiencia crean existencias excesivas para el reaseguro, sin pensar en el hecho de que este superávit conduce a una "congelación" de fondos, gastos excesivos y reducción de beneficios.

Los economistas aconsejan evitar estas reservas de baja rotación. Y en cambio, al acelerar la rotación de bienes (servicios), libera recursos.

El índice de rotación de inventario es uno de los criterios importantes para evaluar las actividades de una empresa.

Si los cálculos muestran una relación demasiado alta (en comparación con el promedio o el período anterior), esto puede significar una falta significativa de reservas. Si, por el contrario, las existencias de bienes no tienen demanda o son muy grandes.

Es posible caracterizar la movilidad de los fondos que se invierten en la creación de acciones, solo calculando el índice de rotación de acciones. Y cuanto mayor es la actividad comercial de la organización, más rápido se devuelve el dinero en forma de ingresos por la venta de bienes (servicios) a las cuentas de la empresa.

No existen normas generalmente aceptadas para la tasa de rotación. Se analizan en el marco de una industria, y la opción ideal está en la dinámica de una sola empresa. Incluso la menor disminución en esta relación indica un almacenamiento excesivo, una gestión de almacén ineficaz o la acumulación de materiales inutilizables u obsoletos. Por otro lado, este alto indicador no siempre caracteriza bien la actividad comercial de la empresa. A veces esto habla de agotamiento de las reservas, lo que puede provocar interrupciones en el proceso tecnológico.

Afecta la rotación de inventarios y las actividades del departamento de marketing de la organización, ya que alta rentabilidad las ventas conllevan una baja tasa de rotación.

Rotación de cuentas por cobrar

Esta relación caracteriza la tasa de reembolso de las cuentas por cobrar, es decir, muestra la rapidez con la que la organización recibe el pago por los bienes (servicios) vendidos.

Se calcula para un período separado, la mayoría de las veces durante un año. Y muestra cuántas veces la organización recibió pagos por productos por el monto del saldo pendiente promedio. También describe la política de vender a crédito y la eficiencia de trabajar con los clientes, es decir, la eficacia con la que se recaudan las cuentas por cobrar.

El índice de rotación de cuentas por cobrar no tiene estándares y normas, ya que depende de la industria y las características tecnológicas de la producción. Pero en cualquier caso, cuanto más alto es, más rápido se cubren las cuentas por cobrar. Al mismo tiempo, la eficiencia de la empresa no siempre va acompañada de una alta rotación. Por ejemplo, las ventas de productos a crédito dan un saldo elevado de cuentas por cobrar, mientras que la tasa de rotación es baja.

Rotación de cuentas por pagar

Este coeficiente muestra la relación entre la cantidad de dinero que debe pagarse a los acreedores (proveedores) en la fecha acordada y la cantidad gastada en compras o en la compra de bienes (servicios). El cálculo del volumen de negocios de las cuentas por pagar deja claro cuántas veces se reembolsó su valor medio durante el período analizado.

La estabilidad financiera y la solvencia disminuyen con una alta proporción de cuentas por pagar. Si bien también brinda la oportunidad durante todo el período de su existencia de usar dinero "gratis".

El calculo es simple

El beneficio se calcula de la siguiente manera: la diferencia entre el monto de interés del préstamo, equivalente al monto de la deuda (es decir, un préstamo hipotéticamente tomado) por el tiempo que está en el balance general de la organización, y el monto de cuentas por pagar en sí.

Un factor positivo en las actividades de la empresa es el exceso de la proporción de cuentas por cobrar sobre la proporción de cuentas por pagar. Los prestamistas dan preferencia a una tasa de rotación más alta, pero es beneficioso para la empresa mantener esta tasa en un nivel más bajo. Después de todo, las cuentas por pagar impagas son una fuente gratuita de financiación. actividades actuales Organizaciones.

Eficiencia de recursos o rotación de activos

Permite calcular el número de rotaciones de capital para un período determinado. Este índice de rotación, la fórmula existe en dos versiones, da una característica del uso de todos los activos de la organización, independientemente de la fuente de su recepción. También es importante que, solo al determinar el coeficiente de eficiencia de los recursos, se pueda ver cuántos rublos de beneficio se contabilizan por cada rublo invertido en activos.

El índice de rotación de activos es igual al cociente de dividir los ingresos por el valor de los activos en promedio para el año. Si es necesario calcular la rotación en días, entonces el número de días en un año debe dividirse por el índice de rotación de activos.

Los principales indicadores para esta categoría de rotación son el período y la tasa de rotación. Este último es el número de pérdidas de capital de la organización durante un cierto período de tiempo. Este intervalo se entiende como el período promedio durante el cual se devuelven los fondos invertidos en la producción de bienes o servicios.

El análisis de la rotación de activos no se basa en ninguna norma. Pero el hecho de que en las industrias intensivas en capital la tasa de rotación sea mucho más baja que, por ejemplo, en el sector de servicios, es definitivamente comprensible.

La baja rotación puede indicar una eficiencia insuficiente en el trabajo con activos. Tenga en cuenta que los ROI también afectan esta categoría de facturación. Por tanto, una alta rentabilidad conlleva una disminución de la rotación de activos. Y viceversa.

Rotación de capital social

Se calcula para determinar la tasa del capital social de la organización para un período determinado.

Rotación de capital propios fondos La organización está diseñada para caracterizar varios aspectos de la actividad financiera de la empresa. Por ejemplo, desde un punto de vista económico, este coeficiente caracteriza la actividad de la rotación monetaria del capital invertido, desde el punto de vista financiero - la tasa de una rotación de los fondos invertidos, y desde el punto de vista comercial - excedente o ventas insuficientes.

Si este indicador muestra un exceso significativo del nivel de ventas de bienes (servicios) sobre los fondos invertidos, entonces, como resultado, comenzará el crecimiento de los recursos crediticios, lo que, a su vez, permite alcanzar el límite más allá del cual la actividad de acreedores aumenta. En este caso, para capital propio aumenta el ratio de pasivos y aumenta el riesgo de crédito. Y esto conlleva la imposibilidad de pagar estas obligaciones.

La baja rotación de capital de los fondos propios indica su inversión insuficiente en el proceso de producción.

Añadido: 21/09/2016

Planificacion Financiera

Cuota:

En el proceso de calcular la facturación de cualquier activo corriente en el contexto de los ingresos totales, es necesario prestar atención a tres indicadores clave:

• rotación de activos menos efectivo;
• rotación de pasivos menos cuentas por pagar deuda;
• la diferencia entre el primer y segundo valor.

El primer indicador, que es la suma de los períodos de trabajo de todos los elementos del activo circulante (menos el efectivo), se denomina ciclo de costos. Cuanto mayor sea su valor, más tiempo estarán los fondos de la empresa en un estado "vinculado", más tiempo se necesitará para transformarlos en "dinero nuevo".

El nombre del ciclo de costes se puede descifrar con bastante facilidad. Para realizar las actividades productivas, la empresa debe buscar fuentes de financiamiento para ciertos costos, incluida la formación de reservas. La cantidad de financiación requerida aumentará en proporción al aumento en el período del ciclo de costos. Al mismo tiempo, las fuentes de financiamiento pueden aparecer directamente en el proceso de producción o ser atraídas desde el exterior. En este caso, las fuentes externas se consideran no solo fondos prestados, sino también financiación mediante el aumento del capital social.

Con el crecimiento del ciclo de costos, se puede constatar un deterioro paulatino en la gestión de los capital de trabajo y una disminución en la eficiencia general de utilizar el capital de trabajo actual disponible para la empresa. Una consecuencia directa del crecimiento en el ciclo de costos es una disminución en el nivel de rendimiento del capital. En consecuencia, su reducción ayudará a aumentar la rentabilidad.

En términos generales, un aumento en el ciclo de costos empeorará inevitablemente la estabilidad financiera de la empresa. La empresa no podrá garantizar el crecimiento de los activos corrientes sin acelerar la acumulación de pasivos y, a largo plazo, esta práctica puede resultar demasiado onerosa.

Un ejemplo práctico. Gestión eficaz del capital circulante.

La empresa, cuyos indicadores financieros se muestran en la siguiente tabla, ha estado experimentando un aumento en el ciclo de costos durante un largo período de tiempo. Resultado esperado: la situación con la gestión actual del capital está empeorando y la calidad de la gestión del capital circulante se ha reducido algo. El deterioro en la manejabilidad de los activos corrientes a disposición de la empresa se manifiesta más claramente en las secciones de productos terminados y cuentas por cobrar acumuladas: los compradores acumulan deudas por los productos suministrados y también ha aumentado la proporción de productos depositados en el almacén.

A pesar de mantener la rentabilidad, la empresa ha experimentado una disminución en su rendimiento sobre el capital. Fue causado por un aumento en el período de rotación de activos, que a su vez influyó en el crecimiento del ciclo de costos. La empresa necesita urgentemente financiación adicional. Para saber si es necesario incrementar el financiamiento del capital de trabajo de fuentes externas, es necesario analizar los indicadores de pasivos de corto plazo.

Deudas a corto plazo

Al realizar actividades de producción, las empresas suelen atraer obligaciones de deuda a corto plazo relacionadas con pasivos corrientes como fuentes de financiación. Esta categoría incluye las siguientes fuentes:

• deudas actuales con proveedores;
• deudas actuales con el personal y el presupuesto;
• recibido pagos por adelantado.

Los pasivos sostenibles incluyen los atrasos fiscales temporales de la empresa y los aplazamientos de pago actuales. Ambos tipos de pasivos se deben a la naturaleza recurrente de los pagos de impuestos y nómina.

La rotación de cada categoría de pasivos a corto plazo, después de sumar, forma un ciclo crediticio. Al calcular el ciclo crediticio, no se tiene en cuenta la rotación de préstamos a corto plazo. El incremento en el ciclo crediticio indica un uso más eficiente de fuentes financieras externas en la implementación de las actividades actuales.

Si el ciclo crediticio muestra un aumento notable, las condiciones para la gestión del capital cambian hacia favorables: aumenta el número de fuentes de financiamiento para las necesidades del proceso productivo. Sin embargo, esta declaración es correcta solo si la rotación de cada elemento del pasivo corriente está en un nivel comparativamente aceptable y la empresa no tiene deudas que excedan la norma con el presupuesto, los proveedores y el personal.

Un ejemplo práctico. Efectividad del uso de pasivos a corto plazo por parte de la empresa

V este ejemplo el incremento del ciclo crediticio por parte de la empresa quedó claramente demostrado. La principal razón del crecimiento fue el aumento en el período de rotación de anticipos y cuentas por pagar. Este último surgió debido a un aumento constante en el período promedio de los períodos de gracia para la liquidación de facturas de los compradores, en particular, aumentaron considerablemente en el último período del informe. La empresa también incrementó la cantidad de anticipos recibidos como anticipo de los compradores, lo que le permitió mejorar significativamente las condiciones de envío.

Si examina el balance original de la empresa, encontrará que el aumento de otros elementos del pasivo corriente fue posible gracias a los atrasos en los pagos de dividendos a los propietarios de la empresa. Fueron las deudas con los fundadores las que se convirtieron en verdaderas fuentes financieras para apoyar las actividades productivas en el último período. Sin embargo, según todas las apariencias, en el próximo período esta deuda se saldará y la dirección de la empresa tendrá que buscar otra fuente de financiación.

Al comparar los indicadores dinámicos del ciclo crediticio, podemos concluir que su incremento fue una medida obligada, que sirvió para dotar de financiamiento al activo corriente en su totalidad y para prevenir la ocurrencia de brechas de caja. El aumento de los retrasos en el pago de facturas por parte de los compradores se vio compensado a su vez por retrasos en las liquidaciones con proveedores y otras contrapartes.

Aumento de las cuentas por pagar: ¿tendencia negativa o positiva?

Si una empresa se encuentra en una situación en la que una escasez de capital de trabajo amenaza con resultar en escasez de efectivo, las cuentas por pagar pueden mejorar significativamente su posición financiera. Al mismo tiempo, no se atraen recursos en forma de préstamos directos y no surgen los costos del servicio de intereses, lo que definitivamente puede interpretarse como una circunstancia positiva. Sin embargo, las facturas de proveedores vencidas a lo largo del tiempo pueden llevar a la necesidad de pagar multas, multas, intereses e incluso provocar la ruptura de las relaciones comerciales con la contraparte. Por lo tanto, debe controlar que las facturas diferidas no se conviertan en impagos crónicos y no creen problemas en el futuro.

La disminución en el indicador base de liquidez surge no solo por el aumento de las cuentas por pagar y su reducción casi no tendrá efecto sobre la liquidez. Dado que tanto los préstamos a corto plazo como las cuentas por pagar pertenecen a la categoría de pasivo corriente, independientemente del indicador que haya aumentado, el resultado será idéntico: una disminución en el índice de liquidez general. Entonces, en nuestro último ejemplo práctico, la liquidez de la empresa no se vio afectada por la deuda a corto plazo, sino por el crecimiento de los activos circulantes, que a su vez provocó un aumento en los pasivos a corto plazo.

Ciclo de limpieza

Si comparamos los ciclos de costo y crédito, restando el segundo del primero, obtenemos el llamado ciclo neto. Este indicador se puede caracterizar como un indicador del nivel de financiamiento de la producción.

El ciclo neto muestra el monto de financiamiento que fue realizado no directamente por los participantes en el proceso de producción, sino de fuentes externas (externas, si lo miramos desde el punto de vista de la producción) - recursos crediticios y capital social incrementado.

Un aumento en el ciclo neto casi siempre indica un deterioro en la calidad de la administración del dinero. Si el ciclo neto ha alcanzado valores negativos, los pasivos acumulados superan el volumen requerido de apoyo financiero para la producción y el dinero extra puede dirigirse a otras necesidades de la empresa, por ejemplo, con su ayuda, puede financiar activos no corrientes.

Las fluctuaciones en los indicadores de ciclo neto se pueden interpretar como un indicador del impacto de la calidad de la gestión del capital de trabajo sobre la necesidad de fuentes financieras de las unidades productivas de la empresa. La mayor necesidad de financiación de la producción se reflejará en el crecimiento del ciclo neto y señalará el deterioro del entorno de gestión. La disminución de los indicadores del ciclo neto puede considerarse una evidencia de una dinámica positiva en el entorno de gestión: las solicitudes de recaudación de fondos están disminuyendo y cada vez se liberan más fondos de la circulación.

Un cambio directo en el ciclo de limpieza debe distinguirse de su valor actual, ya que las condiciones de control se ven afectadas exclusivamente por el cambio en el ciclo de limpieza. Si su valor se mantiene estable y no se observan cambios, la necesidad de recursos de la empresa se mantuvo en el mismo nivel.

Un ejemplo práctico. La relación entre las solicitudes de financiación y la gestión del capital circulante.

A juzgar por los datos de la tabla, la empresa en los primeros dos años no observó un impacto directo de las condiciones de gestión sobre la necesidad de atraer financiación adicional. Una conclusión similar puede extraerse del indicador de ciclo neto estable durante estos meses. Sin embargo, en el último período, se ha producido un aumento de los recursos de financiación, que surgió debido a cambios positivos en la calidad de la gestión de activos. Esta circunstancia está indicada por la disminución del nivel del ciclo neto de 63 a 47 días.

Los datos de los tres últimos ejemplos se pueden interpretar de la siguiente manera: aunque las condiciones para la gestión del capital circulante han cambiado, la situación financiera de la empresa no depende directamente de estos cambios. Si hablamos de la rentabilidad del capital total, entonces hay tendencias negativas, pero el valor absoluto de la liquidez ha cambiado en una dirección positiva.

Como se mencionó anteriormente, el próximo período de reporte será desafiante debido al hecho de que se cortará la fuente de financiamiento proveniente de los dividendos atrasados. Dado que la mejora en las condiciones para administrar el capital de trabajo fue causada por esta deuda en particular, la situación financiera de la empresa se deteriorará.

Si observa los datos de la última tabla, un aumento de casi tres veces en el período de rotación de los pasivos corrientes provocó una caída del 30% en el ciclo neto. Si no surgieran atrasos en los dividendos y el ciclo neto se mantuviera estable, la empresa se vería obligada a obtener préstamos a corto plazo para financiar la producción. La cobertura de la deuda en el próximo período de informe provocará un aumento en el ciclo neto y habrá necesidad de nuevas fuentes financieras.

Es importante averiguar si los pagos de dividendos serán fundamentales para condición financiera empresas. Para ello, debe analizar la situación financiera de la empresa con el estudio de los ratios de liquidez total.

A menudo surge la pregunta: ¿por qué los préstamos a corto plazo no se incluyen en el ciclo crediticio, aunque están relacionados con el pasivo corriente? La respuesta es bastante sencilla: al calcular el indicador absoluto del ciclo neto y analizar el nivel de facturación se resuelve la tarea de identificar la necesidad de financiación externa de la empresa, es decir, con la utilización de fondos de crédito. Es decir, en esta situación, los créditos no son un argumento, sino un valor buscado, por lo que su inclusión en el cálculo no tiene sentido.

Análisis inicial del balance

La participación de productos terminados y bienes ha aumentado, por lo tanto, hay una buena demanda de los productos de la empresa.

El capital acumulado ocupa una participación significativa en la tabla de estructura del balance (45% de todos los fondos propios, que ocupan el 100%), es decir, la mayor parte del beneficio se destina a reservas u otras necesidades del desarrollo empresarial.

Ha disminuido la proporción de gastos por trabajo en curso.

Hubo un aumento en las cuentas por cobrar, que muestra una tendencia negativa, posiblemente por el deterioro de la condición jurídica de los contratos con los clientes o por una política ineficaz hacia los deudores.

El efectivo aumentó en 2 788 612 (del 32,03% al 48,53%), lo que significa que la empresa ahora tiene más dinero a su disposición. La empresa tiene fondos suficientes para un mayor desarrollo.

En los pasivos del balance agregado, la participación de los fondos propios aumentó. La creciente importancia de los fondos propios aumenta la estabilidad financiera de la empresa, aumenta su capacidad para autofinanciarse.

Los activos fijos disminuyeron un 4,63%. Los fondos propios al final del período del informe ascendieron a 46 668 078 y los fondos prestados a 7 629 638, por lo que la empresa tiene suficientes fondos propios para un mayor desarrollo.

1) Análisis de facturación

PARA sobre = (Ingresos por ventas para un período determinado) / (Valor promedio de un activo)

Activo promedio = (Activo al comienzo del período + Activo al final del período) / 2

T sobre = (Duración del intervalo analizado) / K sobre

Para activos compartidos

Activo promedio = (48060672 + 54297716) / 2 = 51177844

PARA sobre = 26909083/51177844=0,53

T sobre = 360 / 0.53 = 679 días, por lo tanto, una rotación completa de bienes-dinero-bienes ocurre en 679 días.

Para activos corrientes

Activo promedio = (6881759 + 10287905) / 2 = 8584832

PARA sobre = 26909083/8584832=3,13

T sobre = 360 / 3,13 = 115 días, por lo tanto, se produce una rotación completa de bienes-dinero-bienes en 115 días.

Para activos permanentes

Activo promedio = (41178913 + 44009811) / 2 = 42594362

PARA sobre = 26909083/42594362=0,63

T sobre = 360 / 0,63 = 571 días, por lo que se produce una rotación completa de mercancía-dinero-mercancía en 571 días.

Conclusión: la capacidad de una empresa para generar ingresos a través de la rotación de mercancías-dinero-mercancías es deficiente, la rotación se produce en 679 días debido a los grandes activos fijos.

2) Análisis del ciclo de limpieza

Calculemos los períodos de rotación para cada uno de los elementos de los ciclos de crédito y costo usando la fórmula:

Ciclo de costos

1) Anticipos a proveedores

T vol. = 0 / 42459.7 = 0 días

2) Existencias de material (existencias de producción y MBE)

ZM mié = (413783 + 423854) / 2 = 418818.5

Base por 1 día: = (14145882-2829176.4) / 360 = 31435.3

T vol. = 418818.5 / 31435.3 = 13 días

3) Producción inconclusa

NP mié = (27316 + 12295) = 19805,5

Base por 1 día: = 14145882/360 = 39294.1

T vol. = 19805.5 / 39294.1 = 1 día

4) Productos terminados

GP mié = (51080 + 95720) = 73400

Base por 1 día: = 39294.1

T vol. = 73400 / 39294.1 = 1 día

5) Cuentas por cobrar

DZ mié = (3458268 + 4151773) / 2 = 3805020

T vol. = 3805020 / 74747.4 = 50 días

Зц = 0 + 13 + 1 + 1 + 50 = 64 días

Ciclo de crédito

1) Cuentas por pagar

KZ mié = (796622 + 967607) / 2 = 882114.5 mil rublos

Base por 1 día: = (14145882 + 849288 + 290316) / 360 = 42459.7

T vol. = 882114.5 / 42459.7 = 20 días

2) Anticipos de compradores

APok. casarse = 0 rublos

Base por 1 día: = 26909083/360 = 74747.4

T vol. = 0 / 74747.4 = 0 días

3) Pasivos estables

ARRIBA mié = (155591 + 148654 + 2262519 + 2195294) / 2 = 2381029

Base por 1 día: (14145882 + 849288 + 290316) / 360 = 42459.7

T vol. = 2381029 / 42459.7 = 56 días

CV = 20 + 0 + 56 = 76 días

Zc es de aproximadamente 2 meses, por lo que el dinero cambia rápidamente.

El ciclo neto muestra la parte del ciclo de costos que no es financiada por los participantes en el proceso de producción.

Ciclo de limpieza = 64 - 76 = - 12 días

Un valor negativo del NP significa que los créditos de proveedores y compradores cubren con un margen las necesidades de financiación del proceso productivo y la empresa puede utilizar el “stock” resultante para otros fines.

3) Análisis de liquidez

1) Liquidez del balance.

El balance de una empresa se considera absolutamente líquido si se cumplen los siguientes ratios:

Al comienzo del período A1> P1, A2> P2, A3

Al final del período A1> P1, A2> P2, A3

2) La liquidez de la empresa.

a) Razón de liquidez total (tasa indicadora> = 2)

= (Activo corriente) / (Pasivo corriente)

a principios de año:

Al final del año:

b) Ratio de liquidez absoluta (instantánea) (> = 0,3)

para principios de año:

Al final del año:

El índice de liquidez absoluta caracteriza la liquidez instantánea; la capacidad de la empresa para pagar a la empresa casi al instante.

c) Razón de liquidez urgente (intermedia) (> = 1) - caracteriza la capacidad de pagar obligaciones a expensas de la parte más líquida de los activos.

para principios de año:

Al final del año:

Cálculo del valor admisible de la liquidez total para la opción “blanda” (asume el pago regular de las facturas a los compradores y el pago regular de las facturas a los proveedores).

1) El período de rotación de activos para DZ - 50 días

2) El período de rotación de activos para KZ - 20 días

3) El período de rotación de activos por anticipos a proveedores - 0 días

4) El período de rotación de activos sobre anticipos de compradores - 0 días

5) Valor medio DZ = 3805020

6) SC promedio = 882114.5

7) Valor medio de anticipos a proveedores = 0

8) Valor medio de los anticipos de los compradores = 0

9) Coste medio de la parte menos líquida de los activos =

10) Recibos de compradores disponibles al vencimiento de cuentas por pagar y pago anticipado a proveedores =

11) Fondos propios necesarios para cubrir los pagos corrientes a los proveedores

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