Karakteristike svake formule za modificiranje učinka operativne poluge. Financijska i operativna poluga. Zašto vam treba porezni korektor

Djelatnosti gotovo svake tvrtke podložne su rizicima. Za postizanje svojih ciljeva, tvrtka razvija prognozu financijski učinak, uključujući prognoze prihoda, troškova, dobiti itd. Osim toga, tvrtka privlači financijska sredstva za provedbu investicijskih projekata. Stoga vlasnici očekuju da će imovina donijeti dodatnu dobit i osigurati dovoljnu razinu povrata na uloženi kapital. (povrat na kapital, ROE):

gdje NI (neto prihod)- neto dobit; E (kapital) - temeljni kapital društva.

Međutim, zbog konkurencije na tržištu, recesije i uspona gospodarstva, dolazi do situacije kada stvarne vrijednosti prihoda i dr. ključni pokazatelji značajno razlikuju od planiranih. Ova vrsta rizika tzv operativni (ili proizvodni) rizik (poslovni rizik), a povezana je s neizvjesnošću ostvarivanja poslovnih prihoda tvrtke zbog promjena situacije na prodajnom tržištu, pada cijena roba i usluga, kao i rasta tarifa i plaćanja poreza. Brza zastarjelost proizvoda ima velik utjecaj na rizike proizvodnje u suvremenom gospodarstvu. Proizvodni rizik dovodi do neizvjesnosti u planiranju profitabilnosti imovine poduzeća ( povrat na imovinu, ROA):

gdje A (imovina)- sredstva; ja (interesi)- Postotak koji treba platiti. U nedostatku financiranja duga, kamata koja se plaća je nula, dakle vrijednost ROA za financijski neovisno poduzeće jednako je profitabilnosti temeljni kapital (SRNA), a proizvodni rizik poduzeća određen je standardnom devijacijom njegovog očekivanog povrata na kapital, ili SRNA.

Jedan od čimbenika koji utječu na proizvodni rizik poduzeća je udio fiksni troškovi u svojim općim troškovima poslovanja, koji se moraju platiti bez obzira na prihode ostvarene njegovim poslovanjem. Za mjerenje stupnja utjecaja fiksnih troškova na dobit poduzeća možete koristiti pokazatelj operativne poluge, odnosno poluge.

Poluga za upravljanje (operativna poluga) zbog činjenice da poduzeće ima fiksne troškove, uslijed čega promjena prihoda uzrokuje nerazmjerno, jače smanjenje ili povećanje povrata na kapital.

Visoka razina operativne poluge tipična je za kapitalno intenzivne industrije (čelik, nafta, teško strojarstvo, šumarstvo), koje nose značajne fiksne troškove, kao što su održavanje i održavanje zgrada i prostorija, troškovi najma, fiksni opći troškovi proizvodnje, komunalne usluge račune, plaće rukovodećeg osoblja, porez na imovinu i zemljište itd. Posebnost fiksnih troškova je u tome što ostaju nepromijenjeni i s povećanjem obujma proizvodnje njihova vrijednost po jedinici proizvodnje opada (učinak razmjera proizvodnje). Istodobno, varijabilni troškovi rastu izravno proporcionalno rastu proizvodnje, ali su po jedinici proizvoda konstantni. Kako bi se proučio odnos između obujma prodaje tvrtke, troškova i dobiti, provodi se analiza rentabilnosti koja vam omogućuje da odredite koliko je roba i usluga potrebno prodati kako bi se nadoknadili fiksni i varijabilni troškovi. Taj broj prodanih dobara i usluga naziva se točka rentabilnosti (točka rentabilnosti), a izračuni se provode unutar analiza rentabilnosti (analiza rentabilnosti). Točka rentabilnosti je kritična vrijednost obujma proizvodnje, kada poduzeće još ne ostvaruje dobit, ali više ne nosi gubitak. Ako prodaja poraste iznad ove točke, tada se ostvaruje profit. Da biste odredili točku rentabilnosti, prvo razmotrite sl. 9.4, koji pokazuje kako se formira dobit iz poslovanja poduzeća.

Riža. 9.4.

Točka rentabilnosti se postiže kada prihod pokrije troškove poslovanja, tj. operativni profit je nula, EBIT = 0:

gdje R- Prodajna cijena; P- broj jedinica proizvoda; V - varijabilni troškovi po jedinici proizvodnje; Ž - ukupni fiksni operativni troškovi.

gdje je točka rentabilnosti.

Primjer 9.2. Pretpostavimo da tvrtka "Sharm", koja proizvodi kozmetičke proizvode, ima fiksne troškove od 3000 rubalja, jedinična cijena je 100 rubalja, a varijabilni troškovi su 60 rubalja. po jedinici. Koja je točka rentabilnosti?

Riješenje

Proračuni će se provesti prema formuli (9.1):

U primjeru 9.2 pokazali smo da tvrtka treba prodati 75 jedinica. proizvoda za pokrivanje njihovih operativnih troškova. Ako uspijete prodati više od 75 jedinica. robu, zatim njenu operativnu dobit (i, prema tome, SRNA u nedostatku financiranja duga) će početi rasti, a ako je manje, tada će njegova vrijednost biti negativna. U isto vrijeme, kao što je jasno iz formule (9.1), točka rentabilnosti bit će veća, što je značajnija vrijednost fiksnih troškova poduzeća. Viša razina fiksnih troškova zahtijeva prodaju više proizvoda kako bi poduzeće počelo ostvarivati ​​profit.

Primjer 9.3. Potrebno je provesti analizu rentabilnosti za dvije tvrtke, podatke za jednu od njih - "Sharm" - ispitali smo u primjeru 9.2. Druga tvrtka - "Style" - ima veće fiksne troškove na razini od 6000 rubalja, ali su varijabilni troškovi niži i iznose 40 rubalja. po jedinici, cijena proizvoda - 100 rubalja. za jedinicu. Stopa poreza na dobit iznosi 25%. Tvrtke ne koriste dužničko financiranje, pa je imovina svake tvrtke jednaka vrijednosti njihovog temeljnog kapitala, odnosno 15.000 rubalja. Potrebno je izračunati točku rentabilnosti za tvrtku "Style", kao i odrediti vrijednost SRNA za obje tvrtke s volumenom prodaje od 0, 20, 50, 75, 100, 125, 150 jedinica. proizvodi.

Riješenje

Prvo, definirajmo točku rentabilnosti za tvrtku "Style":

Izračunajmo vrijednost povrata na kapital poduzeća za različite količine prodaje i prikažimo podatke u tablici. 9.1 i 9.2.

Tablica 9.1

Šarmsko društvo

Tablica 9.2

Tvrtka "Stil"

Zbog veće razine fiksnih troškova tvrtke Stil, do točke rentabilnosti dolazi se s većim obujmom prodaje, stoga je, da bi vlasnici ostvarili dobit, potrebno prodati više proizvoda. Također nam je važno pogledati promjenu dobiti koja se javlja kao odgovor na promjenu prodaje, za to ćemo graditi grafikone (slika 9.5). Kao što vidite, zbog nižih fiksnih troškova, točka rentabilnosti za tvrtku Sharm (grafikon 1) je niža nego za tvrtku Style. Prva satnija ima 75 jedinica, a druga - 100 jedinica. Nakon što tvrtka proda proizvode iznad točke rentabilnosti, prihodi pokrivaju operativne troškove i stvaraju dodatni prihod.

Dakle, u razmatranom primjeru smo pokazali da se u slučaju većeg udjela fiksnih troškova u troškovima do točke rentabilnosti dolazi s većim obimom prodaje. Nakon dostizanja točke rentabilnosti, profit počinje rasti, ali kao što je jasno iz Sl. 9.4, u slučaju većih fiksnih troškova, profit raste brže za Style nego za Charm. U slučaju smanjenja obujma aktivnosti očituje se isti učinak, samo smanjenje prodaje dovodi do toga da gubici rastu brže za tvrtku s većim fiksnim troškovima. Dakle, fiksni troškovi stvaraju polugu koja, kada se proizvodnja povećava ili smanjuje, uzrokuje značajnije promjene u dobiti ili gubitku. Kao rezultat toga, vrijednosti SRNA više odstupaju za tvrtke s većim fiksnim troškovima, što povećava rizik. Izračunom učinka operativne poluge možete odrediti koliko će se operativni profit promijeniti kada se promijeni prihod tvrtke. Učinak operativne poluge (stupanj operativne poluge, DOL) pokazuje za koji postotak će se operativna dobit povećati / smanjiti ako se prihod poduzeća poveća / smanji za 1%:

gdje EBIT- dobit iz poslovanja društva; P- obujam prodaje u jedinicama proizvoda.

Štoviše, što je veći udio fiksnih troškova u ukupnim operativnim troškovima poduzeća, to je veća snaga operativne poluge. Za određeni obujam proizvodnje, operativna poluga se izračunava pomoću formule

(9.2)

Ako je vrijednost operativne poluge (poluge) jednaka 2, tada će se uz rast prodaje od 10% operativna dobit povećati za 20%. No, u isto vrijeme, ako se prihodi od prodaje smanje za 10%, tada će se i operativni profit tvrtke također značajno smanjiti - za 20%.

Riža. 9.5.

Ako su zagrade proširene u formuli (9.2), tada vrijednost QP odgovarat će prihodu tvrtke i vrijednosti QV - ukupni varijabilni troškovi:

gdje S- prihodi poduzeća; TVV- ukupni varijabilni troškovi; F- fiksni troškovi.

Ako poduzeće ima visoku razinu fiksnih troškova u ukupnim troškovima, tada će se vrijednost operativnog prihoda značajno mijenjati s fluktuacijama prihoda, a također će postojati velika varijacija u povratu na kapital u odnosu na tvrtku koja proizvodi slične proizvode, ali ima nižu razinu operativne poluge.

Rezultati poslovanja tvrtke uvelike ovise o situaciji na tržištu (promjene BDP-a, fluktuacije u razini kamatnih stopa, inflacija, promjene tečaja nacionalne valute itd.). Ako tvrtku karakterizira visoka operativna poluga, tada značajan udio fiksnih troškova povećava posljedice negativnih promjena na tržištima i povećava rizike poduzeća. Doista, varijabilni troškovi će se smanjiti nakon smanjenja proizvodnje uzrokovanog utjecajem tržišnih čimbenika, ali ako se fiksni troškovi ne mogu smanjiti, tada će se smanjiti i profiti.

Je li moguće smanjiti razinu rizika proizvodnje poduzeća?

Poduzeća u određenoj mjeri mogu utjecati na razinu svoje operativne poluge kontrolirajući iznos fiksnih troškova. Prilikom odabira investicijskih projekata, tvrtka može izračunati točku rentabilnosti i operativnu polugu za različite planove ulaganja. Na primjer, prodajna tvrtka može analizirati dvije prodajne opcije Kućanski aparati- v trgovački centri ili putem interneta. Očito, prva opcija podrazumijeva visoke fiksne troškove najma. prodajna područja, dok druga opcija trgovine ne podrazumijeva takve troškove. Stoga, kako bi se izbjegli visoki fiksni troškovi i povezani rizik, tvrtka može osigurati način za njihovo smanjenje u fazi razvoja projekta.

Kako bi smanjila fiksne troškove, tvrtka također može sklopiti podugovore s dobavljačima i izvođačima. Općepoznato je iskustvo japanskih tvrtki koje koriste podugovaranje, u kojem se značajan dio proizvodnje komponenti prenosi na kooperante, matična tvrtka koncentrira se na najsloženije tehnološke procese, a fiksni troškovi se smanjuju zbog prijenosa određenih kapital- intenzivnu proizvodnju kooperantima. Važnost upravljanja fiksnim troškovima povezana je i s činjenicom da njihov udio ima veliki utjecaj na financijsku polugu, na formiranje strukture kapitala, o čemu ćemo govoriti u sljedećem odlomku.

Međutim, nije dovoljno samo procijeniti dinamiku prihoda koje tvrtka prima, budući da Trenutna aktivnost povezana je s ozbiljnim operativnim rizicima, posebice rizikom nedovoljnog prihoda za pokriće obveza. Sukladno tome, javlja se problem procjene stupnja operativnog rizika. Treba imati na umu da svaka promjena prihoda od prodaje generira još značajnije promjene u dobiti. Ovaj se učinak obično naziva efektom stupnja operativne poluge (DOL).

Očito, povećanje prihoda od prodaje, na primjer, za 15% neće automatski dovesti do povećanja dobiti za istih 15%. To je zbog činjenice da se troškovi drugačije „ponašaju“, t.j. mijenja se omjer između pojedinih komponenti ukupnog troška, ​​što utječe na financijske rezultate poduzeća.

U ovom slučaju govorimo o podjeli troškova na fiksne (Fixed Cost, FC) i varijable (Variable Cost, VC), ovisno o njihovom ponašanju u odnosu na obujam proizvodnje i prodaje.

• Fiksni troškovi - troškovi čiji se ukupni iznos ne mijenja kada se promijeni obujam proizvodnje (najam, osiguranje, amortizacija opreme).
• Varijabilni troškovi - troškovi čiji ukupni iznos varira proporcionalno obujmu proizvodnje i prodaje (troškovi sirovina i materijala, transporta i pakiranja i sl.).

Upravo ova klasifikacija troškova, koja se široko koristi u upravljačkom računovodstvu, omogućuje rješavanje problema maksimiziranja dobiti smanjenjem udjela pojedinih troškova. Dinamika fiksnih troškova može dovesti do činjenice da će se dobit značajno promijeniti od prihoda. Gornja klasifikacija je donekle proizvoljna: neki troškovi su mješovite prirode, ovisno o uvjetima, fiksni troškovi mogu varirati, inače se troškovi ponašaju po jedinici proizvodnje (jedinični troškovi). Detaljne informacije o tome nalaze se u stručnoj literaturi o upravljačko računovodstvo... U svakom slučaju, dijeleći troškove na FC i VC, treba koristiti izraz "relevantno područje". Ovo je područje promjene obujma proizvodnje, unutar kojeg ponašanje troškova ostaje nepromijenjeno.

Dakle, učinak operativne poluge karakterizira odnos pokazatelja kao što su prihod ( Rs), struktura troškova (FC / VC) te dobit prije plaćanja poreza i kamata (EBIT).

Zapravo, DOL je koeficijent elastičnosti koji pokazuje koliko će se postotak promijeniti EBIT kada se promijeni Rs za 1%.

Upravljačka poluga se može koristiti za određivanje:

• optimalne proporcije za dano poduzeće između FC i VC;
• stupanj poduzetničkog rizika, t.j. stopa pada dobiti sa svakim postotkom smanjenja prihoda od prodaje.

Stvarno, DOL djeluje kao svojevrsna "poluga" za povećanje financijski rezultati prema nastalim troškovima (i obrnuto – kod nepovoljne strukture troškova mogu se povećati gubici). Što je veća razlika između dodatnih fiksnih troškova i prihoda koji generiraju, to je značajniji učinak poluge.

Primjer 7.1

Pretpostavimo da postoje informacije o tvrtki "Z" za dva zamišljena izvještajna razdoblja - 2XX8 i 2XX9.

Operativna dobit (P r) do kraja 2XX8. bit će:

Ako tvrtka planira povećati svoj prihod sljedeće godine za 10%, ostavljajući fiksne troškove nepromijenjenima, dobit od 2XX9 bit će:

Stopa rasta dobiti:

Uz rast prihoda od 10%, dobit je porasla znatno značajnije - za 20%. Ovo je manifestacija učinka operativne poluge.

Pretpostavimo da se povećao udio dugotrajne imovine koja se amortizira u društvu "Z", što je dovelo do povećanja FC(zbog povećanja iznosa akumulirane amortizacije) za 2%.

Odredimo kako će se s takvom promjenom strukture troškova promijeniti stopa rasta dobiti.

2XX9:

Proračuni pokazuju da povećanje FC dovodi do smanjenja stope rasta dobiti. Stoga, financijsko upravljanje poduzeće treba biti usmjereno na stalnu kontrolu nad dinamikom fiksnih troškova i razumne uštede, kao rezultat toga, poduzetnik dobiva priliku utjecati na financijski rezultat. Nedostatak kontrole nad strukturom troškova neminovno će dovesti do značajnih gubitaka čak i uz blagi pad obujma prodaje, jer s povećanjem fiksnih troškova, operativna dobit ( EBIT) postaje osjetljiviji na čimbenike koji utječu na prihod.

U vezi s navedenim mogu se izvući sljedeći zaključci.

• Omjer operativne poluge ovisi o strukturi troškova tvrtke, kao io postignutoj razini prodaje (Q).
• Što su fiksni troškovi veći, to su veći DOL.
• Što je veća profitna marža (RS - VC), niži DOL.
• Što je veća postignuta razina obujma prodaje Q, to je niža DOL.

Da biste odgovorili na pitanje, koliki će biti porast dobiti ovisno o promjenama u prodaji i prihodima, izračunajte pokazatelj pod nazivom "snaga operativne poluge".

Metode za izračunavanje sile utjecaja ručice za upravljanje 1

Operativna poluga povezana je s razinom poduzetničkog rizika: što je veći, veći je rizik. Operativna poluga jedan je od pokazatelja osjetljivosti dobiti na promjene u obujmu prodaje (Q) ili prihodima od prodaje ( Rs).

Sila radne poluge (Sj):

Obračun obujma prodaje proizvoda (radova, usluga) u fizičkom izrazu provodi se na sličan način.

Ovisnost sile utjecaja operativne poluge na strukturu troškova (S 2):

7.3. Učinak operativne poluge

• S ovisi o strukturi troškova (FC / VC) i Q razini.
• Što više FC, viši S.
• Što je Q veći, to je niži S.

Pretpostavimo da je operativna poluga u analiziranom poduzeću 7,0. To znači povećanje prodaje od 1%. ovo poduzeće ima povećanje operativne dobiti od 7%.

U međunarodnoj praksi takva se analiza tumači kao analiza izvora naknade potrebne za kompenzaciju ulagača i vjerovnika za rizike koje preuzimaju.

Primjer 7.2

Odredimo kolika će biti stopa rasta dobiti, pod uvjetom da se obim prodaje poveća za 50%.

Tvrtka "A": T p (.EV1T) = 50 7 = 350%;

Tvrtka "B": T p (EB1T) = 50 3 = 150%.

Koristeći ovu tehniku, možete izvršiti varijantne izračune za jednu tvrtku s različitim podacima prognoze za promjene dobiti prije kamata i poreza (operativni prihod).

Očito, utjecaj operativne poluge može biti i pozitivan i negativan. Uvjet za pozitivan utjecaj operativne poluge je da poduzeće postigne razinu prihoda koja pokriva sve fiksne troškove (breakeven). Uz to, smanjenjem obujma prodaje moguć je negativan učinak operativne poluge, koji se očituje u činjenici da će se dobit smanjivati ​​što je veći udio fiksnih troškova.

Postoji definitivan odnos između snage operativne poluge (S) i povrata od prodaje tvrtke ( ROS):

Što je veći udio FC u prihodu, veći pad profitabilnosti prodaje ( ROS) ima tvrtku.

Čimbenici koji utječu S:

• fiksni troškovi FC;
• jedinični varijabilni troškovi VCPU;
• jedinična cijena str.

Poduzeća koja koriste mješovitu shemu financiranja poslovanja (u strukturi kapitala imaju vlasnička i posuđena sredstva) prisiljena su kontrolirati ne samo poslovanje, već i financijski rizici... Jezikom financijskih analitičara to se zove konjugirana poluga(Degree of Combined Leverage, DCL) pokazatelj je ukupnog poslovnog rizika tvrtke (slika 7.2).

Povezani učinak pokazuje postotak promjene neto dobiti kada se prihod od prodaje promijeni za 1%. Izračunava se kao umnožak sile financijskog utjecaja i udarne sile pogonskih poluga (slika 7.3). Ovisi o strukturi troškova i strukturi izvora financiranja poslovanja.

Što je veći S, to je dobit prije oporezivanja osjetljivija na promjene prihoda od prodaje proizvoda (radova, usluga). Što više F, to je neto dobit osjetljivija na promjene dobiti prije oporezivanja, t.j.

Riža.

uz istodobno djelovanje F i S manje značajne promjene prihoda dovode do više značajne promjene neto dobit. Ovo je manifestacija konjugiranog učinka.

Prilikom donošenja odluka o povećanju udjela fiksnih troškova u strukturi troškova poduzeća i izvedivosti privlačenja posuđen novac potrebno je usredotočiti se na prognozu obujma prodaje. U ovom slučaju možete koristiti

Riža. 7.3. Proračun jačine utjecaja poluge u izračunima iznosa graničnog prihoda, koji je razlika između prihoda i varijabilnih troškova (također se naziva doprinos za pokrivanje fiksnih troškova).

Izvođenje formule konjugiranog učinka kroz prihod od marže 1:

gdje je Q obujam prodaje; CM - prihod od marže.

Uz povoljnu prognozu rasta prodaje, preporučljivo je povećati udio fiksnih troškova i posuđenog kapitala kako bi se povećala razina DCL i ostvariti povećanje neto dobiti u DCL puta više od relativnog povećanja prodaje.

Uz nepovoljnu prognozu promjene obujma prodaje Q, preporučljivo je povećati udio varijabilnih troškova, smanjiti fiksne troškove i posuđeni kapital i time sniziti razinu DCL.

Kao rezultat toga, relativno smanjenje N1 padajući Q će se smanjiti.

Primjer 7.3

Trgovačka tvrtka povećala je prodaju (Q) sa 80 jedinica. do 100 jedinica Pritom se struktura financiranja, troškovi i cijene nisu mijenjali.

Prodajna cijena jedinice proizvodnje je P = 20 rubalja.

Fiksni troškovi FC = 600 rubalja

Varijabilni troškovi za 1 jedinicu. VC = 5 RUB

Plaćanje kamata ja = 100 rubalja

Stopa poreza na dohodak G = 20%.

Utvrditi kako je promjena obujma prodaje pod navedenim uvjetima utjecala na neto dobit tvrtke.

Prihodi od prodaje porasli su za 25% (2000-1600/1600), dok je neto dobit tvrtke porasla za 75% (25% 3).

Dakle, korištenje elemenata analize upravljanja u procesu procjene dinamike pokazatelja uspješnosti poduzeća omogućuje menadžerima da minimiziraju operativne i financijske rizike, određujući optimalne ovoj fazi životni ciklus trošak i struktura kapitala.

DEFINICIJA

Poluga za upravljanje(operativna ili proizvodna poluga) je pokazatelj koji odražava višak stope rasta dobiti nad stopom rasta prihoda poduzeća.

Svrha funkcioniranja svake tvrtke je povećanje dobiti od prodaje, uključujući i neto dobit, što bi trebalo biti usmjereno na maksimiziranje produktivnosti i povećanje financijske učinkovitosti (vrijednosti) poduzeća.

Formula operativne poluge omogućuje vam upravljanje budućom dobiti od prodaje planiranjem prihoda za budućnost.

Glavni čimbenici koji utječu na obim prihoda su:

• Cijene proizvoda,
• Varijabilni troškovi koji variraju s promjenama u proizvodnji;
• Fiksni troškovi koji ne ovise o obujmu proizvodnje.

Cilj svakog poduzeća je optimizirati varijabilne i fiksne troškove, prilagoditi politika cijena, čime se povećava dobit od prodaje.

Formula operativne poluge

Metoda izračuna pomoću formule operativne poluge je sljedeća:

ILI = (V - Per.Z) / (V - Per.Z - Const.Z)

ILI = (V - Per.Z) / P

ILI = VM / P = (P + Konst.Z) / P = 1 + (Konst.Z / P)

Ovdje OR je pokazatelj operativne poluge,

B - prihod,

Per.Z - varijabilni troškovi,

Konst.Z - fiksni troškovi,

P je iznos dobiti,

VM - bruto marža

Operativna poluga i financijska snaga

Omjer operativne poluge izravno je povezan s marginom financijske sigurnosti kroz omjer:

RR = 1 / ZFP

Ovdje je OP ručica za upravljanje,

ZFP je margina financijske snage.

S povećanjem pokazatelja operativne poluge, financijska snaga tvrtke opada, što pridonosi njenom približavanju pragu profitabilnosti. U ovoj situaciji tvrtka nije u mogućnosti osigurati održivi financijski razvoj. Spriječiti ovu odredbu preporučuje se kontinuirano praćenje proizvodni rizici i njihov utjecaj na financijski učinak.

Što pokazuje ručica za upravljanje

Upravljačka poluga može biti dvije vrste:

• Poluga upravljanja cijenama, uz pomoć koje se odražava cjenovni rizik (učinak promjene cijene na profitne marže);
• Operativna poluga u naturi predstavlja proizvodni rizik ili ovisnost dobiti o obujmu proizvodnje.

Visoka vrijednost pokazatelja operativne poluge odražava značajan višak iznosa prihoda nad dobiti, što ukazuje na povećanje fiksnih i varijabilnih troškova.

Rast troškova je posljedica sljedećih razloga:

• Modernizacija iskorištenih objekata, povećanje proizvodnog prostora, povećanje broja proizvodnih radnika, uvođenje inovacija i unapređenje tehnologija.
• Minimiziranje cijena proizvoda, niska učinkovitost rasta troškova za plaće niskokvalificirano osoblje, povećanje broja neispravnih proizvoda, smanjenje učinkovitosti proizvodnih linija itd.

Dakle sve troškovi proizvodnje mogu biti učinkoviti, koji povećavaju proizvodni i znanstveni i tehnološki potencijal, kao i neučinkoviti koji ometaju razvoj poduzeća.

Primjeri rješavanja problema

PRIMJER 1

Definicija

Učinak operativne poluge ( Engleski Stupanj operativne poluge, DOL) je koeficijent koji pokazuje stupanj učinkovitosti upravljanja fiksnim troškovima i stupanj njihovog utjecaja na poslovni prihod ( Engleski Zarada prije kamata i poreza, EBIT). Drugim riječima, omjer pokazuje postotak promjene poslovnog prihoda kada se volumen prihoda od prodaje promijeni za 1%. Tvrtke s visokim omjerom osjetljivije su na promjene u prodaji.

Visoka ili niska ručica za upravljanje

Niska vrijednost koeficijenta operativne poluge ukazuje na prevladavajući udio varijabilnih troškova u ukupnim troškovima poduzeća. Dakle, povećanje prodaje će imati slabiji utjecaj na povećanje operativnog prihoda, ali takve tvrtke moraju ostvariti manji prihod od prodaje kako bi pokrile fiksne troškove. Uz sve ostale okolnosti, takve tvrtke su stabilnije i manje osjetljive na promjene u prodaji.

Visoka vrijednost omjera operativne poluge ukazuje na prevlast fiksnih troškova u strukturi ukupnih troškova poduzeća. Takve tvrtke dobivaju veći porast operativnog prihoda za svaku jedinicu povećanja obujma prodaje, ali su i osjetljivije na njegovo smanjenje.

Važno je zapamtiti da je izravna usporedba operativne poluge za tvrtke iz različitih industrija neprikladna, budući da specifičnosti industrije uvelike određuju omjer fiksnih i varijabilnih troškova.

Formula

Postoji nekoliko pristupa izračunavanju učinka operativne poluge, koji ipak dovode do istog rezultata.

V opći pogled izračunava se kao omjer postotne promjene prihoda iz poslovanja i postotne promjene u prodaji.

Drugi pristup izračunavanju omjera operativne poluge temelji se na vrijednosti profitne marže ( Engleski Granica doprinosa).

Ova formula se može transformirati na sljedeći način.

gdje je S prihod od prodaje, TVC su ukupni varijabilni troškovi, FC su fiksni troškovi.

Također, operativna poluga se može izračunati kao omjer marže profitnog omjera ( Engleski Omjer marže doprinosa) na omjer operativne profitabilnosti ( Engleski Omjer operativne marže).

Zauzvrat, omjer granične dobiti izračunava se kao omjer granične dobiti i prihoda od prodaje.

Omjer operativne profitabilnosti izračunava se kao omjer poslovnog prihoda i prihoda od prodaje.

Primjer izračuna

V izvještajno razdoblje poduzeća su pokazala sljedeće pokazatelje.

Tvrtka A

• Postotak promjene operativnog prihoda + 20%
• Postotna promjena prihoda od prodaje + 16%

Tvrtka B

• Prihod od prodaje 5 milijuna kuna.
• Ukupni varijabilni troškovi 2,5 milijuna dolara
• Fiksni troškovi 1 milijun c.u.

Tvrtka B

• Prihodi od prodaje 7,5 milijuna c.u.
• Ukupna marža dobit 4 mln.
• Koeficijent operativne profitabilnosti 0,2

Omjer operativne poluge za svaku od tvrtki bit će sljedeći:

Pretpostavimo da svaka od tvrtki ima povećanje prodaje od 5%. U tom će slučaju poslovni prihod za tvrtku A porasti za 6,25% (1,25 × 5%), za tvrtku B za 8,35% (1,67 × 5%), a za tvrtku C za 13,35% (2,67 × 5%).

Ako se sve tvrtke suoče s smanjenjem obujma prodaje od 3%, operativni prihod tvrtke A smanjit će se za 3,75% (1,25 × 3%), tvrtke B za 5% (1,67 × 3%), a tvrtke B za 8% (2,67 × 3). %).

Grafičko tumačenje utjecaja operativne poluge na poslovni prihod prikazano je na slici.

Kao što možete vidjeti na grafikonu, tvrtka B je najosjetljivija na pad prodaje, dok će tvrtka A pokazati najveću otpornost. Naprotiv, s povećanjem obujma prodaje, tvrtka B će pokazati najviše stope rasta poslovnih prihoda, a tvrtka A - najnižu.

zaključke

Kao što je gore spomenuto, tvrtke s visokim omjerom financijske poluge ranjive su čak i na skroman pad prodaje. Drugim riječima, pad prodaje od nekoliko posto može rezultirati značajnim gubitkom operativnog prihoda ili čak operativnim gubitkom. S jedne strane, takve tvrtke moraju pažljivo upravljati svojim fiksnim troškovima i točno predvidjeti promjene u obujmu prodaje. S druge strane, u povoljnim tržišnim uvjetima imaju veći potencijal rasta poslovnih prihoda.