Zbog nestabilne financijske situacije. Analiza financijskog stanja poduzeća. Niska solventnost uzrokovana nedostatkom likvidnosti

Trenutno većina ruskih poduzeća ima financijskih poteškoća. To nije samo zbog opće situacije u zemlji, već i zbog slabosti upravljanja financijama u poduzećima. Nedostatak vještina za adekvatnu procjenu vlastitog financijskog stanja, analizu financijskih posljedica donesenih odluka, mnoge je organizacije stavio na rub bankrota.

U skladu sa Federalnim zakonom "O nesolventnosti (stečaj)" (Savezni zakon Ruske Federacije od 26. listopada 2002. br. 127-FZ), nesolventnost (stečaj) znači nemogućnost dužnika da u potpunosti namiri potraživanja vjerovnika za novčane obveze te ispunjavati obveze plaćanja obveznih plaćanja u proračun i izvanproračunske fondove.

Vanjski znak nelikvidnosti je obustava svojih tekućih plaćanja, ako društvo ne osigura ili svjesno nije u mogućnosti osigurati ispunjenje potraživanja vjerovnika u roku od tri mjeseca od dana njihovog dospijeća.

Stečaj nastaje ako nema stalnog analitičkog rada usmjerenog na prepoznavanje i neutraliziranje skrivenih negativnih tendencija. Predviđanje stečaja kao što pokazuje Strano iskustvo, moguće 1,5-2 godine prije pojave očitih znakova. Stečaj u svom razvoju prolazi kroz nekoliko faza: latentnu fazu, fazu financijske nestabilnosti, očiti stečaj.

U latentnoj fazi počinje neprimjetan pad "cijene" poduzeća zbog nepovoljnih trendova kako unutar poduzeća tako i izvan njega. Analiza latentne faze stečaja može se provesti pomoću tzv. formula "cijena poduzeća".

Smanjenje cijene poduzeća može značiti ili smanjenje njegove profitabilnosti ili povećanje prosječnog troška obveza. Pad profitabilnosti događa se pod utjecajem različitih razloga – unutarnjih i vanjskih. Značajan dio unutarnjih uzroka može se definirati kao smanjenje kvalitete upravljačke odluke... Većina vanjskih uzroka očitovanje je općeg pogoršanja poslovnog okruženja.

U fazi financijske nestabilnosti počinju poteškoće s gotovinom, a pojavljuju se i rani znakovi bankrota: nagle promjene u strukturi bilance i računa dobiti i gubitka.

U trećoj fazi tvrtka ne može platiti dugove na vrijeme, a stečaj postaje pravno očit. Stečaj se očituje kao neravnoteža Gotovina teče... Poduzeće može bankrotirati kako u kontekstu rasta industrije, čak i buma, tako i u uvjetima usporavanja i recesije industrije. U uvjetima naglog porasta konkurencija se povećava, au recesiji stope rasta padaju.

U svim slučajevima razlog stečaja je netočna procjena čelnika poduzeća o očekivanim stopama rasta njihovog poduzeća, za što se izvori dodatnog, u pravilu, kreditnog financiranja traže unaprijed.

Danas je najakutniji problem pojava financijske nestabilnosti organizacija, stoga ćemo se na ovoj fazi stečaja usredotočiti i detaljnije razmotriti.

U fazi financijske nestabilnosti pojavljuju se vanjski znakovi nadolazeće krize. Postoje kašnjenja u plaćanju, kršenje uvjeta ugovora, poteškoće s gotovinom, sukobi u poduzeću, financijski učinak ne uklapaju se u normu.

Prije svega, s gledišta financijska analiza ova faza se očituje kroz pokazatelje likvidnosti i financijska održivost... Pokazatelji likvidnosti omogućuju vam da odredite sposobnost poduzeća da plati svoje kratkoročne obveze prodajom svoje obrtne imovine. Ovdje se primjenjuje analiza likvidnosti strukture bilance, utvrđivanje pokazatelja likvidnosti i financijske stabilnosti.

Na ovoj fazi nepoželjne su nagle promjene u bilo kojoj fazi ravnoteže u bilo kojem smjeru. Međutim, posebno bi trebalo zabrinjavati:

Oštar pad Novac na računima;

Povećanje potraživanja (nagli pad također ukazuje na poteškoće s prodajom, ako je popraćeno povećanjem zaliha gotovih proizvoda);

Starenje potraživanja;

Neravnoteža potraživanja i obaveza (nagli pad, uz prisutnost novca na računima, također ukazuje na smanjenje obujma aktivnosti);

Smanjenje obujma prodaje.

Nagli porast prodaje također može biti nepovoljan. u tom slučaju može doći do stečaja kao posljedica naknadne neravnoteže dugova, ako uslijedi nepromišljeno povećanje kupnje i kapitalnih izdataka. Osim toga, povećanje prodaje može ukazivati na damping proizvoda prije likvidacije poduzeća.

Prilikom analize rada poduzeća, alarm bi trebalo izazvati i sljedeće:

Kašnjenja u izvješćivanju;

Sukobi u poduzeću, otpuštanje nekoga iz uprave, naglo povećanje broja donesenih odluka.

Poduzeća koja doživljavaju brzi rast aktivnosti zahtijevaju povećanu pozornost. Mogu bankrotirati zbog pogrešnih proračuna učinkovitosti, neuravnoteženih dugova.

U fazi financijske nestabilnosti menadžment često pribjegava kozmetičkim mjerama: nastavlja isplaćivati visoke dividende, povećava posuđeni kapital prodaju dijela imovine kako bi se otklonile sumnje investitora. Kada se financijska situacija pogorša, menadžeri često postaju skloni nezakonitim radnjama.

Razmotrimo financijske probleme organizacija u Rusiji 1997.-2007. (vidi tablicu 5).

Tablica - 5. Procjena čimbenika koji ograničavaju poslovnu aktivnost organizacija (u postotku od ukupnog broja osnovnih organizacija)


Nedostatak sredstava
Nedovoljna potražnja za proizvodima organizacije unutar zemlje
Neizvjesnost u gospodarskom okruženju
Nedostatak odgovarajuće opreme
Velika konkurencija stranih proizvođača
Nedovoljna potražnja za proizvodima organizacije u inozemstvu

Uzmite u obzir i statistiku o dugovima organizacija u Rusiji u 2007. (vidi tablicu 6).

Tablica - 6. Struktura obveza i potraživanja organizacija prema vrsti ekonomska aktivnost u 2007. (na kraju godine; postotak od ukupnog broja)

Naziv sektora	Obveze za plaćanje	Potraživanja
	Zakasnio		Zakasnio

Uključujući po vrsti djelatnosti:
poljoprivredu, lov i šumarstvo
ribolov, uzgoj ribe
rudarstvo
proizvodne industrije
građenje
veleprodaja i maloprodaja; popravak motornih vozila, motocikala, kućanskih predmeta i osobnih predmeta
hotele i restorane
transport i komunikacije
financijske aktivnosti
promet nekretninama, najam i pružanje usluga
istraživanje i razvoj
javna uprava i vojna sigurnost; obvezno socijalno osiguranje
obrazovanje
zdravstvene i socijalne službe
pružanje ostalih komunalnih, društvenih i osobnih usluga

Pojava financijskih problema poduzeća, odnosno financijske nestabilnosti, posljedica je niza razloga. Ti se razlozi mogu podijeliti u dvije glavne skupine: vanjske (ne ovise o djelatnostima poduzeća) i interne (ovisno o djelatnostima poduzeća).

Vanjski uzroci financijske nestabilnosti uključuju:

1) Socio-ekonomski razlozi:

Rastuća inflacija;

Nestabilnost poreznog sustava;

Nestabilnost regulatornog zakonodavstva;

Smanjenje razine realnih dohodaka stanovništva;

Rastuća nezaposlenost.

2) Tržišni razlozi:

Smanjenje kapaciteta domaćeg tržišta;

Jačanje monopola na tržištu;

Nestabilnost deviznog tržišta;

Povećanje ponude zamjenskih dobara.

3) Ostali vanjski razlozi:

Politička nestabilnost;

Prirodne katastrofe;

Pogoršanje kriminalne situacije.

DO unutarnji razlozi Pojava financijske nestabilnosti poduzeća uključuje:

1) Razlozi menadžmenta:

Neučinkovito financijsko upravljanje;

Loše upravljanje troškovima proizvodnje;

Nedostatak fleksibilnosti u upravljanju;

Visoka razina komercijalnog rizika;

Nedovoljno poznavanje tržišnih uvjeta.

Nedovoljan kvalitetan sustav računovodstvo i izvještavanje

Razlozi proizvodnje:

Nedostatak jedinstva poduzeća kao imovinskog kompleksa;

Zastarjela i dotrajala dugotrajna sredstva;

Niska produktivnost rada;

Visoka potrošnja energije;

Zakrčenost društvenim objektima.

Tržišni razlozi:

Niska konkurentnost proizvoda;

Ovisnost o ograničenom krugu dobavljača i kupaca.

Naravno, svi gore navedeni razlozi mogu biti u osnovi financijske nestabilnosti poduzeća, ali imaju veći utjecaj na financijsko stanje dati menadžerske razloge. Drugim riječima, ako je financijsko upravljanje poduzeća loše organizirano, dijagnostika stanja se ne provodi pravodobno, a ako se pojave financijske poteškoće, ne poduzmu se odgovarajuće mjere, nastaje financijska nestabilnost i kao posljedica toga stečaj.

Stoga, kako bi se spriječio nastanak financijske nestabilnosti, potrebno je stalno procjenjivati financijsko stanje poduzeća, te na temelju dobivenih podataka razvijati smjernice za njegovo poboljšanje.

Održavanje potrebne razine financijske stabilnosti važno je u svakom trenutku, ali postaje posebno značajno tijekom razdoblja ekonomske nestabilnosti - kada je manje načina za povlačenje, a budućnost je teško predvidjeti, čak i manje kršenje solventnosti može imati kobne posljedice. posljedice.

U financijskoj teoriji postoje 4 razine financijske stabilnosti.

1. Apsolutna financijska stabilnost

Zbroj zaliha i troškova< Собственные obrtni kapital

Poduzeće je u ovom slučaju potpuno neovisno o vjerovnicima, a sve svoje potrebe pokrivaju obrtni kapital. Unatoč činjenici da se na prvi pogled ova situacija može činiti iznimno uspješnom, ona ima sasvim očite nedostatke: potpuno odbijanje dugoročnih posuđenih sredstava znači da propuštate značajnu zaradu. Sukladno tome, ova je opcija iznimno rijetka u stvarnoj praksi.

2. Normalna financijska stabilnost

Vlastiti obrtni kapital< Сумма запасов и затрат < Собственные оборотные средства + Долгосрочные пассивы

Tvrtka koristi vlasnički kapital na razini dugoročnih zajmova. Ova se opcija smatra optimalnom za održivost - tvrtka ne riskira da se suoči s nemogućnošću otplate dugova, ali ne propušta potencijalnu dobit.

Međutim, važno je zapamtiti da formalno normalna razina financijske stabilnosti uključuje i granične situacije, koje se zapravo ne mogu nazvati normalnim. Ako je veličina zajma beznačajna u odnosu na vlastita sredstva, tvrtka je blizu apsolutne stabilnosti i, vjerojatno, svoje aktivnosti obavlja neučinkovito.

3. Nestabilna financijska situacija

Vlastiti obrtni kapital + Dugoročne obveze< Сумма запасов и затрат < Собственные оборотные средства + Долгосрочные пассивы + Краткосрочные кредиты и займы

Na ovoj razini organizacija ima određenih poteškoća s solventnošću i za svoje daljnje funkcioniranje mora posegnuti za kratkoročnim kreditima. Međutim, situacija se još ne može nazvati kritičnom - pravovremena i kompetentna reakcija na ono što se događa mogla bi je vratiti na normalnu razinu stabilnosti.

Nestabilnu situaciju obično prate prekidi u plaćanju i novčanim tokovima na računima, povremene promjene u razini profitabilnosti i neispunjavanje financijskog plana.

4. Krizna financijska situacija

Vlastiti obrtni kapital + Dugoročne obveze + Kratkoročni zajmovi i zajmovi< Сумма запасов и затрат

Tvrtka više nije u stanju vratiti likvidnost - svaki pokušaj pokrivanja troškova samo dovodi do povećanja duga. Sljedeći korak je obično bankrot.

Financijska održivost: sumiranje

Dakle, postoji nekoliko razina financijske stabilnosti:

Apsolutno – tvrtka živi bez kredita, samo o svom trošku
Normalno - iznos raspoloživih kredita nije kritičan, vlastitih sredstava omogućavaju otplatu kredita na vrijeme
Neodrživo - vlastita sredstva ne pokrivaju troškove, tijek rada nije stabilan, ima kašnjenja, kašnjenja u plaćanju zaposlenicima i poreznih olakšica
Kriza - tvrtka je u stečaju.

U izračun pokazatelja financijske stabilnosti uključena su dva glavna parametra - iznos vlastite imovine i iznos obveza prema ugovornim stranama, vjerovnicima.

Procjenu financijske stabilnosti potrebno je provoditi najmanje jednom godišnje.

Koncepti solventnosti i likvidnosti su vrlo bliski, ali drugi je prostraniji. Njegova solventnost ovisi o stupnju likvidnosti bilance i poduzeća. Istodobno, likvidnost karakterizira i sadašnje stanje namire i budućnost. Poduzeće može biti solventno na datum izvještavanja, ali imati nepovoljne buduće prilike, i obrnuto.

Likvidnost To je način održavanja solventnosti. Ali u isto vrijeme, ako poduzeće ima visok imidž i stalno je solventno, onda mu je lakše održati svoju likvidnost.

Likvidnost bilance je temelj (temelj) solventnosti i likvidnosti poduzeća. Analiza likvidnosti organizacije je analiza likvidnosti bilance i sastoji se u usporedbi sredstava za imovinu, grupiranih prema stupnju likvidnosti i raspoređenih u silaznom redoslijedu s obvezama za obveze, kombiniranih prema dospijeću uzlaznim redoslijedom od zrelosti (tablica 2).

Poduzeće se smatra likvidnim ako njegova tekuća imovina premašuje njegove tekuće obveze. Stvarni stupanj likvidnosti i njezina solventnost može se odrediti na temelju likvidnosti bilance.

Tablica 2. - Klasifikacija imovine i obveza poduzeća prema stupnju likvidnosti

Naziv indikatora	Formula za izračun
Najlikvidnija imovina (A 1 )	str 260 + str 250 bilanca
Imovina koja se brzo prodaje (A 2 )	stranica 240 + stranica 270
Imovina kojom se sporo trguje (A 3 )	stranica 210 + stranica 220 + stranica 230 - stranica 217
Teško prodava imovina (A 4 )
Najhitnije obveze (P 1 )	stranica 620 + stranica 630 + stranica 660
Kratkoročne obveze (P 2 )
Dugoročne obveze (P 3 )
Trajne obveze (P 4 )	stranica 490 + stranica 640 + stranica 650 + stranica 217

Bilanca se smatra likvidnom uz sljedeće omjere grupa imovine i obveza:

A 1 ≥P 1 A 2 ≥P 2 A 3 ≥P 3 A 4 ≤P 4 (1)

Neispunjavanje jedne od prve tri nejednakosti ukazuje na narušavanje likvidnosti bilance. Istodobno, nedostatak sredstava u jednoj skupini imovine ne nadoknađuje se njihovim viškom u drugoj skupini, budući da kompenzacija može biti samo u vrijednosti; u stvarnoj situaciji plaćanja manje likvidna imovina ne može zamijeniti likvidnija.

Za utvrđivanje solventnosti poduzeća koriste se sljedeći faktori, dani u tablici 3.

Analiza ovih koeficijenata provodi se uspoređivanjem sa sličnim pokazateljima prethodnih godina, s unutarkompanijskim standardima i planiranim pokazateljima, što omogućuje procjenu solventnosti društva i donošenje odgovarajućih upravljačkih odluka, kako operativnih tako i budućih.

Tablica 3. - Pokazatelji solventnosti poduzeća

Naziv indikatora	Formula za izračun	Standard	Vrijednost indikatora
Koeficijent apsolutne likvidnosti	stranica 250 + stranica 260 / stranica 610 + stranica 620 + stranica 630 + stranica 660		Koji dio sadašnjeg duga može biti otplaćen u bliskoj budućnosti
Omjer tekuće likvidnosti	Odjeljak II bilance - red 220 - red 230 / red 610 + red 620 + red 630 + red 660	2 ili više	U kojoj mjeri kratkotrajna imovina pokriva kratkoročne obveze
Srednji omjer pokrivenosti	Odjeljak II bilance - red 210 - red 220 - red 230 / red 610 + red 620 + red 630 + red 660		Predviđena platna sposobnost poduzeća
Omjer ukupne solventnosti	stranica 190 + stranica 290 / stranica 460 + stranica 590 + stranica 690 - stranica 640 - stranica 650	2 ili više	Mogućnost da pokrijete sve svoje obveze svom raspoloživom imovinom
Dugoročni omjer solventnosti	stranica 590 / stranica 490 + stranica 640 + stranica 650	što je više moguće	Sposobnost otplate dugoročnih kredita i sposobnost dugotrajnog rada
Omjer vlastitih obrtnih sredstava	Ukupno za odjeljak III stanja + iznos reda 640.650 - ukupno za odjeljak I stanja / ukupno za odjeljak III stanja	što je više moguće	Dio vlastitog kapital poduzeća, što je izvor pokrića kratkotrajne imovine
Omjer manevarske sposobnosti funkcionalnog kapitala	p. 260 / vl obrtni kapital		Dio vlastitog obrtnog kapitala koji je u obliku gotovine

Očito je da je najviši oblik stabilnosti poduzeća njegova sposobnost ne samo da na vrijeme otplaćuje svoje obveze, već i da se razvija u uvjetima unutarnjeg i vanjskog okruženja. Za to mora imati fleksibilnu strukturu financijskih sredstava i, po potrebi, biti sposoban kako privući posuđena sredstva, tako i pravovremeno otplatiti posuđeni kredit uz plaćanje dospjele kamate iz dobiti ili drugih financijskih sredstava, tj. biti kreditno sposoban.

Financijska stabilnost poduzeća Je sposobnost poslovnog subjekta da funkcionira i razvija se, održava ravnotežu svoje imovine i obveza u promjenjivom vanjskom i unutarnjem okruženju, što jamči njegovu stalnu solventnost i investicijsku atraktivnost u okviru prihvatljive razine rizika.

Da bi se osigurala financijska stabilnost, poduzeće mora imati fleksibilnu strukturu kapitala, biti sposobno organizirati svoje kretanje na način da osigura stalan višak prihoda nad rashodima kako bi održalo solventnost i stvorilo uvjete za samoreprodukciju. Tijekom proizvodnog procesa tvrtka stalno dopunjuje zalihe. U te se svrhe koriste i vlastita optjecajna sredstva i posuđeni izvori (kratkoročni krediti i zajmovi). Proučavajući višak ili nedostatak sredstava za formiranje rezervi, utvrđuju se apsolutni pokazatelji financijske stabilnosti. Za detaljniji prikaz različitih vrsta izvora u formiranju rezervi koristi se sustav pokazatelja prikazan u tablici 4.

Tablica 4. - Apsolutni pokazatelji financijske stabilnosti poduzeća

№ p / str	Naziv indikatora	Formula za izračun
	Vlastiti obrtni kapital (SOS)	Vlasnički kapital (SC) - dugotrajna imovina (VOA)
	Vlastiti i dugoročno posuđena sredstva(SDI)	Vlastiti obrtni kapital (SOS) + dugoročni zajmovi i zajmovi (DKZ)
	Glavni izvori formiranja rezervi (OIZ)	Vlastita i dugoročno posuđena sredstva (SDI) + kratkoročni zajmovi i zajmovi (KKZ)
	Višak (nedostatak) vlastitih obrtnih sredstava	Vlastiti obrtni kapital (SOS) - rezerve (Z)
	Višak (nedostatak) vlastitih i dugoročno pozajmljenih sredstava (∆SDI)	Vlastita i dugoročno posuđena sredstva (SDI) - rezerve (Z)
	Višak (nedostatak) ukupne vrijednosti glavnih izvora pokrića pričuva (∆OIS)	Vlastita i dugoročno posuđena sredstva (SDI) + kratkoročni zajmovi i zajmovi (KKZ) - rezerve (Z)
	Trofaktorski model financijske stabilnosti (M)	(∆SOS; ∆SDS; ∆OZ)

U praksi postoje četiri vrste financijske stabilnosti.

Prva vrsta financijske stabilnosti može se predstaviti sljedećom formulom:

M 1 = (1; 1; 1), tj. ∆SOS> 0; ∆ SDI> 0; ∆OIS> 0. (2)

Drugi tip financijske stabilnosti (normalna financijska stabilnost) može se izraziti formulom:

M 2 = (0; 1; 1), tj. ∆SOS<0; ∆СДИ>0; ∆OIS> 0. (3)

Normalna financijska stabilnost jamči ispunjenje financijskih obveza tvrtke.

Treći tip (nestabilno financijsko stanje) utvrđuje se formulom:

M 3 = (0; 0; 1), tj. ∆SOS<0; ∆СДИ<0; ∆ОИЗ>0. (4)

Četvrta vrsta (financijska kriza) može se predstaviti na sljedeći način:

M 4 = (0; 0; 0), tj. ∆SOS<0; ∆СДИ<0; ∆ОИЗ<0. (5)

U ovoj situaciji tvrtka je potpuno nelikvidna i pred bankrotom.

Shematski, vrste financijske stabilnosti, kratak opis i izvori financiranja pričuva prikazani su u tablici 5.

Tablica 5. - Vrste financijske stabilnosti poduzeća

Vrsta financijske snage	3D model	Izvori financiranja pričuva	Kratak opis financijske stabilnosti
1. Apsolutna financijska stabilnost		Vlastiti obrtni kapital	Visoka razina solventnosti. Tvrtka ne ovisi o vanjskim investitorima
2. Normalna financijska stabilnost		Vlastiti obrtni kapital i dugoročni zajmovi i zajmovi	Normalna solventnost. Racionalno korištenje posuđenih sredstava, visoka isplativost tekućih aktivnosti
3. Nesigurno financijsko stanje		Vlastiti obrtni kapital, dugoročni i kratkoročni krediti i zajmovi	Kršenje normalne solventnosti. Postoji potreba za privlačenjem dodatnih izvora financiranja, moguće je vratiti solventnost
4.Krizno (kritično) financijsko stanje			Tvrtka je potpuno nelikvidna i pred bankrotom

Dakle, financijsko stanje može biti stabilno, nestabilno (prije krize) i krizno. Sposobnost poduzeća da vrši plaćanja na vrijeme, financira svoje poslovanje na dugotrajnoj osnovi, izdrži neočekivane šokove i održi svoju solventnost u nepovoljnim okolnostima pokazatelj je njegovog dobrog financijskog zdravlja, i obrnuto.

Procjena financijske stabilnosti temelji se uglavnom na relativnim pokazateljima, budući da je apsolutne pokazatelje bilance u uvjetima inflacije prilično teško dovesti u usporediv oblik.

Za procjenu financijske stabilnosti koristi se sustav koeficijenata čiji je izračun prikazan u tablici 6.

Tablica 6. - Relativni pokazatelji financijske stabilnosti poduzeća

Naziv indikatora	Formula za izračun	Standard	Vrijednost indikatora
1. Koeficijent autonomije	(Ukupno za odjeljak III bilance + redak 640.650) / red 700	Što je više moguće	Udio vlasnika poduzeća u iznosu predujmljenih sredstava za njegovu djelatnost
2. Omjer financiranja	Strana 490.640.650 / zbroj odjeljaka IV i V bilance - red 640.650	manji ili jednak 1	Posuđena sredstva koja se mogu pripisati rublji vlastitih sredstava uloženih u imovinu
3. Koeficijent manevarske sposobnosti temeljnog kapitala	(Ukupno za odjeljak III stanja + redak 640.650 - ukupno za odjeljak I bilansa) / (Ukupno za odjeljak III bilance + redak 640.650)		Koji dio temeljnog kapitala se ulaže u obrtna sredstva, a koji dio kapitalizira
4. Koeficijent financijske stabilnosti	(Ukupno za odjeljak III bilance + redak 640.650 + ukupno za odjeljak IV bilance) / red 700	više od 0,5	Udio dugoročnih izvora financiranja u ukupnoj bilanci
5. Koeficijent strukture dugoročnih ulaganja	Ukupno za odjeljak IV bilance / Ukupno za odjeljak I bilance	Što manje	Koji se dio dugotrajne imovine i ostale dugotrajne imovine financira iz dugoročnih posuđenih izvora

Relativni pokazatelji analiziranog poduzeća mogu se usporediti:

Uz općeprihvaćene „norme“ za procjenu stupnja rizika i predviđanje mogućnosti stečaja;

Slični podaci iz drugih poduzeća, koji vam omogućuju da identificirate snage i slabosti poduzeća i njegovih sposobnosti;

Slični podaci za prethodne godine za proučavanje trendova poboljšanja ili pogoršanja financijskog stanja poduzeća.

Dakle, glavni cilj bilo koje vrste financijske analize je procijeniti i identificirati interne probleme poduzeća za pripremu, utemeljenje i donošenje različitih upravljačkih odluka, uključujući u području razvoja, oporavka od krize, prelaska na stečajne postupke. , kupnja i prodaja poduzeća ili paketa dionica, privlačenje investicija (posuđenih sredstava).

Referentno financijsko stanje karakterizira činjenica da financijski pokazatelji uključeni u model ocjenjivanja imaju normativne (preporučene) vrijednosti. Referentno stanje odgovara ocjenskoj vrijednosti jednakoj R e = 1.

Ljestvica procjene rizika uzima u obzir stupanj odstupanja stvarne vrijednosti ocjenjivačkog broja od referentne vrijednosti. Ocjenjivanje ocjene je pristup karakterističan za relativne pokazatelje, posebice omjer rizika.

Koeficijent tekuće likvidnosti (standardna vrijednost K tl ≥2);

Omjer kapitala (standardna vrijednost K oss ≥ 0,1);

Koeficijent obrta obrtnih sredstava (standardna vrijednost K oko = 6);

Omjer povrata na kapital (standardna vrijednost Kr ≥ 0,2).

Izračunate ovisnosti za navedene pokazatelje dane su u tablici. 7.

Tablica 7. -Indikatori i modeli dizajna

Indeks	Dizajnerski model
DO tl	stranica 290 . s zgrada (610 + 620 + 630 + 660)
DO oss	str (490-190) . s
DO oko	p. 010 F2 . s
DO R	p. 050 F2 . s

Težinski koeficijenti (r i) za pokazatelje – čimbenike određuje ovisnost

gdje je L broj korištenih indikatora;

N i - standardna vrijednost za i-ro indikator.

Petofaktorski model financijske analize rejtinga ima konstrukciju sadržajno blisku (4.1). Čimbenici pokazatelja koji karakteriziraju likvidnost, financijsku stabilnost i neovisnost odražavaju omjer tekuće likvidnosti (K tl) i omjer kapitala (K oss).

Za karakterizaciju poslovne aktivnosti i profitabilnosti usvojeni su sljedeći financijski pokazatelji (tablica 8):

Koeficijent obrta (K "oko) imovine (K" oko = 2,5);

Komercijalna marža (K m) - profitabilnost prodaje proizvoda (K m = 0,45);

Povrat na kapital (K p) (K p> 0,2).

Tablica 8. -Pokazatelji i izračunatimodel

Indeks

Dizajnerski model

DO tl

stranica 290 .

zgrada (610 + 620 + 630 + 660)

DO oss

str (490-190) .

DO" oko

p. 010 F2 .

DO R

p. 010 F2 .

DO m

p. 050 F2 .

Izračun tri pokazatelja opskrbe zalihama s izvorima njihovog formiranja omogućuje nam da klasificiramo financijski položaj poduzeća prema stupnju njegove stabilnosti u sljedeća četiri tipa:

1. Apsolutna financijska stabilnost;
2. Normalna financijska stabilnost;
3. Nestabilna financijska situacija
4. Krizna (kritična) financijska situacija

Apsolutna stabilnost financijskog položaja razvija se kada situaciju karakterizira nejednakost

3<Сок или Сок > 3,

gdje je Z - zalihe i troškovi,

Sok – posjedovanje vlastitih obrtnih sredstava.

Ova usporedba sugerira da su zalihe pokrivene vlastitim obrtnim kapitalom, t.j. tvrtka ne ovisi o vanjskim zajmovima. Ova situacija je izuzetno rijetka. Štoviše, teško se može smatrati idealnim, jer to znači da uprava ne može, ne želi ili ne može koristiti vanjske izvore sredstava za svoje glavne aktivnosti.

Normalnu financijsku stabilnost karakterizira nejednakost:

Sok.<3< ОИ,

gdje je OI - višak (+) ili manjak (-) ukupne vrijednosti glavnih izvora formiranja rezervi.

Navedeni omjer odgovara situaciji kada uspješno funkcionirajuće poduzeće za pokrivanje zaliha koristi različite "normalne" izvore sredstava - vlastita posuđena sredstva.

Nesigurna financijska situacija nastaje kada trenutnu situaciju karakterizira sljedeća nejednakost:

3> OI ili OI<3.

Ovaj omjer odgovara situaciji kada je poduzeće prisiljeno privući dodatne izvore pokrića za pokriće dijela svojih zaliha, koji u određenom smislu nisu "normalni", tj. razuman. Kriznu (kritičnu) financijsku situaciju karakterizira situacija kada poduzeće osim dosadašnje nejednakosti ima kredite i zajmove koji nisu otplaćeni na vrijeme, kao i dospjele obveze. Ovakva situacija znači da tvrtka ne može na vrijeme isplatiti svoje vjerovnike, pred bankrotom je, t.j. gotovina, kratkoročni vrijednosni papiri i potraživanja ne pokrivaju čak ni njegove dugove i dospjele kredite.

U tržišnoj ekonomiji s kroničnim ponavljanjem situacije, poduzeće se mora proglasiti stečajem.

Financijska stabilnost može se normalizirati zbog hitne prodaje gotovih proizvoda na zalihama na kraju godine.

Definirajmo financijski položaj analiziranog poduzeća.

U sklopu interne analize provodi se dubinska studija financijske stabilnosti poduzeća na temelju izgradnje nesolventne bilance, uključujući sljedeće međusobno povezane skupine pokazatelja:

Ukupan iznos neplaćanja:

- dospjela dugovanja po bankarskim kreditima;
- dospjela dugovanja prema dokumentima nagodbe dobavljača;
- zaostale obveze prema proračunu;
- ostala neplaćanja, uključujući plaće.

Razlozi neplaćanja:

- nedostatak vlastitih obrtnih sredstava;
- višak zaliha zaliha;
- roba otpremljena, a kupci nisu platili na vrijeme;
- roba na čuvanju kod kupaca zbog odbijanja prijema;
- imobilizacija obrtnih sredstava u kapitalnoj gradnji, u dug zaposlenika za primljene brodove, kao i rashodi koji nisu pokriveni sredstvima namjenskih izvora financiranja.

Izvori ublažavanja financijskih napetosti:

- privremeno slobodna vlastita sredstva;
- posuđena sredstva (višak uobičajenih obveza nad računima potraživanja);
- Bankovni krediti za privremenu nadopunu obrtnih sredstava i drugih pozajmljenih sredstava.

Uz puno uvažavanje ukupne vrijednosti neplaćanja i izvora koji slabe financijske napetosti, zbroj za skupinu 2 trebao bi biti jednak zbroju rezultata za skupine 1 i 3. Za analizu financijske situacije, platne discipline i kreditnih odnosa, preporuča se razmotriti ove pokazatelje u dinamici (na primjer, tromjesečno).

Uz izvore formiranja zaliha, za financijsku situaciju važan je promet kako cjelokupnih obrtnih sredstava, tako i materijalnih obrtnih sredstava, što se izražava u relativnom smanjenju zaliha.

Dubinska analiza stanja zaliha je sastavni dio interne analize financijskog stanja, budući da nije sadržana u financijskim izvještajima i u određenoj mjeri spada u područje poslovne tajne.

Zaključno, treba napomenuti da u stručnoj literaturi postoji i nešto drugačija klasifikacija poduzeća prema trenutnoj financijskoj situaciji. Podijeljeni su u četiri skupine, ali imaju sljedeće nazive:

- poduzeće u dobrom financijskom stanju;
- poduzeće prosječnog financijskog stanja;
- poduzeće u lošem financijskom stanju;
- tvrtka je u stečaju.

U ovom slučaju, financijsko stanje proizvodnog poduzeća razmatra se sa stajališta sljedećih glavnih područja potrošnje:

1. osiguranje normalne (ujednačene) proizvodne, gospodarske i reprodukcijske djelatnosti;
2. suvremeni izračuni za dugoročne kredite i zajmove;
3. mogućnost financiranja velikih projekata za razvoj poduzeća (ovladavanje novim sektorima tržišta, proširenje obujma proizvodnje, svladavanje novih vrsta proizvoda itd.).

Na temelju mogućnosti osiguravanja financijskih sredstava za ova područja potrošnje, autori ovog gledišta pretpostavljaju vlastitu metodologiju za procjenu financijskog položaja poduzeća i njegovo pripisivanje jednoj ili drugoj skupini. Dakle, ako financijska sredstva dostupna na lokaciji poduzeća dopuštaju obavljanje sve tri funkcije, tada bi njegov položaj trebao biti prepoznat kao dobar. Ako su prve dvije funkcije ispunjene, a neispunjavanje treće nije dovoljno, stanje se smatra prosječnim. Ako sredstva nisu dovoljna ni za obavljanje prvih funkcija, onda je financijski položaj poduzeća blizu stečaja (nesolventnosti).

U tržišnim uvjetima, kada se gospodarska djelatnost poduzeća i njegov razvoj odvija kroz samofinanciranje, a u slučaju nedovoljnih vlastitih financijskih sredstava - kroz posuđena sredstva, važna analitička karakteristika je financijska stabilnost poduzeća.

Financijska stabilnost je određeno stanje računa poduzeća koje jamči njegovu stalnu solventnost. Kao rezultat provedbe bilo kakvih poslovnih transakcija, financijsko stanje društva može ostati nepromijenjeno, poboljšati se ili pogoršati. Tijek poslovnih transakcija koji se provode na godišnjoj razini je takoreći „remeti“ određeno stanje financijske stabilnosti, razlog prelaska s jedne vrste stabilnosti na drugu. Poznavanje graničnih granica promjena u izvorima sredstava za pokriće kapitalnih ulaganja u dugotrajna sredstva ili proizvodne zalihe omogućuje vam generiranje takvih tokova poslovnih transakcija koji dovode do poboljšanja financijskog stanja poduzeća, do povećanja njegove stabilnosti.

Zadatak analize financijske stabilnosti je procjena veličine i strukture imovine i obveza. To je potrebno kako bi se odgovorilo na pitanja: koliko je organizacija neovisna s financijske točke gledišta, povećava li se ili opada razina te neovisnosti te zadovoljava li stanje njezine imovine i obveza ciljeve njezine financijske i gospodarske aktivnosti.

U praksi koriste različite metode analize financijske stabilnosti. Analizirajmo financijsku stabilnost poduzeća koristeći apsolutne pokazatelje. Ukratko, pokazatelj financijske stabilnosti je višak ili nedostatak izvora sredstava za formiranje zaliha i troškova, koji se utvrđuje kao razlika između iznosa zaliha i troškova.

Ukupni iznos zaliha i troškova je iznos bilančne imovine

Za karakterizaciju izvora formiranja zaliha i troškova koristi se nekoliko pokazatelja koji odražavaju različite vrste izvora:

1. Raspoloživost vlastitih prometnih sredstava;
2. Raspoloživost vlastitih i dugoročno posuđenih izvora za formiranje rezervi i troškova ili funkcionalnog kapitala;

Jedna od najvažnijih karakteristika financijskog stanja poduzeća je stabilnost njegovih aktivnosti u svjetlu dugoročne perspektive. Povezan je s općom financijskom strukturom poduzeća, stupnjem njegove ovisnosti o vjerovnicima i investitorima.

Dugoročnu financijsku stabilnost karakterizira, dakle, omjer vlastitih i pozajmljenih sredstava. Međutim, ovaj pokazatelj daje samo opću ocjenu financijske stabilnosti. Stoga je u svjetskoj i domaćoj računovodstveno-analitičkoj praksi razvijen sustav pokazatelja. Koeficijent koncentracije temeljnog kapitala. Karakterizira udio vlasnika poduzeća u ukupnom iznosu predujmljenih sredstava za njegovu djelatnost. Što je veća vrijednost ovog omjera, to je tvrtka financijski stabilnija, stabilnija i neovisnija o vanjskim zajmovima. Dodatak ovom pokazatelju je i omjer koncentracije privučenog (posuđenog) kapitala - njihov je zbroj jednak 1 (ili 100%).

Omjer financijske ovisnosti. To je inverzno omjeru koncentracije kapitala. Rast ovog pokazatelja u dinamici znači povećanje udjela pozajmljenih sredstava u financiranju poduzeća. Ako se njegova vrijednost smanji na jedan (ili 100%), to znači da vlasnici u potpunosti financiraju svoje poduzeće.

Omjer fleksibilnosti temeljnog kapitala. Pokazuje koji dio temeljnog kapitala se koristi za financiranje tekućih aktivnosti, t.j. uloženo u obrtna sredstva, a koji dio se kapitalizira. Vrijednost ovog pokazatelja može značajno varirati ovisno o strukturi kapitala i industrijskom sektoru poduzeća. Koeficijent strukture dugoročnih ulaganja. Logika izračuna ovog pokazatelja temelji se na pretpostavci da se dugoročni zajmovi i zajmovi koriste za financiranje dugotrajne imovine i ostalih kapitalnih ulaganja. Koeficijent pokazuje koji dio dugotrajne imovine i ostale dugotrajne imovine financiraju vanjski ulagači, t.j. (u određenom smislu) pripada njima, a ne vlasnicima poslovanja. Omjer vlastitih i pozajmljenih sredstava. Kao i neki od navedenih pokazatelja, ovaj omjer daje najopćenitiju ocjenu financijske stabilnosti poduzeća. Ima prilično jednostavno tumačenje: njegova vrijednost jednaka 0,25 znači da na svaki tenge vlastitih sredstava uloženih u imovinu tvrtke dolazi 0,25 posuđenih sredstava. Rast pokazatelja u dinamici svjedoči o povećanoj ovisnosti poduzeća o vanjskim investitorima i vjerovnicima, tj. o određenom smanjenju financijske stabilnosti, i obrnuto.

Računovodstveni (poslovni) i ekonomski troškovi

Financijski izvještaji tvrtke odražavaju stvarne "računovodstveni" ("eksplicitni") troškovi, koji predstavljaju novčane troškove materijala, sirovina, rada, amortizacije, t.j. za plaćanje korištenih resursa (vanjski). Međutim, ekonomski pristup određivanju visine troškova donekle se razlikuje od računovodstvenog. Bit ekonomskog pristupa izražena je u konceptu oportunitetnih troškova (ili ekonomskih, oportunitetnih troškova) - to je mogući novčani prihod od najprofitabilnijeg od svih alternativnih načina korištenja vlastitih resursa.

Implicitni troškovi- to su prihodi koje bi mogli ostvariti iz vlastitih sredstava da su osigurani za plaćanje koje je odredilo tržište drugim korisnicima (kamate na vlasnički kapital, najamnina za vlastite prostore, plaćanje za upravljački rad samog poduzetnika).

Računovodstvena i ekonomska dobit.

Razlika između njih proizlazi iz razlike u definiciji računovodstvenih troškova i ekonomskih troškova, budući da se prihod utvrđuje na isti način. Ekonomska dobit manja je od računovodstvene za iznos prosječne dobiti koja se može ostvariti na vlastiti kapital i rad poduzetnika. Ekonomska dobit jednaka je računovodstvenoj dobiti minus interni troškovi, vidi tablicu. 9-2.

Tablica 9-2

Struktura troškova i koristi

Elementi računovodstva prihoda i rashoda poduzeća prikazani su u tablici. 9-3.

Tablica 9-3

Prihodi i rashodi poduzeća

Imajte na umu da su obje opcije izračuna točne. Prvi rezultat odgovara na pitanje - je li isplativo ili nije isplativo proizvoditi ovu vrstu proizvoda, a drugi - je li isplativo ili nije isplativo poduzetniku baviti se ovom vrstom posla.

Dobit- višak prihoda (primanja) od prodaje dobara i usluga nad troškovima proizvodnje. Opći pristup povećanju dobiti:

Bruto dobit- razlika između ukupnih prihoda i troškova (rashoda) poduzeća.

Neto (ili bilančna) dobit - dobit nakon oporezivanja.

Maksimum jedne vrste dobiti (od navedenih) odgovara maksimumu druge vrste dobiti, pa ćemo jednostavno govoriti o maksimiziranju dobiti.

Svaka se tvrtka uvijek suočava s pitanjem - koju količinu proizvoda proizvoditi i, sukladno tome, ponuditi na tržištu?

Postoje dvije metode optimizacije poslovanja tvrtke u kratkom roku.

Prva metoda: usporedba bruto prihoda s bruto troškovima: čak i ako poduzeće ima nultu proizvodnju, ono ima gubitak (negativan profit) jednak svojim fiksnim troškovima. Iz grafikona (vidi sliku 9-4) proizlazi da čak i ako ne postoji razina proizvodnje s pozitivnim profitom, poduzeće može i treba proizvoditi proizvode ako su gubici manji FC.

na slici:

TR- bruto dohodak (Ukupni prihod), TR = PQ;

bodova A i V- točke kritičnog volumena.

Izlaz: Kratkoročno, proizvodnja bi se trebala odvijati ako poduzeće može ostvariti: ili dobit;

ili gubitak koji je manji od FC.

Koliko proizvoditi?

Takav obujam proizvodnje za maksimiziranje dobiti (slika 9-4), segment CD- maksimalni profit uz optimalan obujam proizvodnje Q 0.

Ili minimizirajte gubitke (vidi sliku 9-5).

Na sl. 9-5 prikazuje slučaj minimiziranja gubitaka kada FC> gubitak AB.

Riža. 9-5. Slučaj minimiziranja gubitaka (gubitak AB< FC)

Na sl. 9-6 prikazuje slučaj zatvaranja firme.

Riža. 9-6. Slučaj zatvaranja poduzeća ( FC< lezija AB)

Druga metoda optimizacije poslovanja tvrtke uspoređujući granični prihod (MR) s graničnim troškom (MC). MR = ΔTR / ΔQ, s ΔQ = 1.

Optimalno stanje se postiže kada MR = MC.

U konkretnom slučaju, za konkurentnu tvrtku MR = P, tada se postiže optimum na P = MC i obujam proizvodnje P 1, vidi sl. 9-7 (prikaz, stručni).

Povećati MC s povećanjem P nastaje zbog zakon opadajućeg prinosa u kratkom roku(zakon opadajuće profitabilnosti faktora).

Trljati. MC

Riža. 9-7 (prikaz, stručni). Optimizacija obujma proizvodnje u kratkom roku

Kako bi odredio veličinu optimalnog outputa, monopolist koristi isti kriterij kao i savršeni konkurent, usredotočujući se na jednakost graničnog dohotka i graničnih troškova. Uz ovu jednakost, postiže se maksimalni profit (vidi sliku 9-8).

Riža. 9-8 (prikaz, stručni). Optimalni učinak za monopol ( MR = MC)

Optimalni učinak za monopol određen je projekcijom točke presjeka krivulja graničnog prihoda i graničnog troška (točka H). Q m- proizvodni učinak koji maksimizira profit monopola, P m- cijena koju je odredio monopolist.

Razmotrimo detaljnije sljedeću sliku 9-9, koja se temelji na sl. 9-3.

Ponuda tvrtke odgovara vrhu linije MC, od točke A sjecište ove linije s pravcem AVC... Doista, u točki A cijena P 1 kompenzira samo varijabilne troškove, što odgovara jednakosti AB = FC(vidi slike 9-4 i 9-5), tj. to je granica između zatvaranja poduzeća i minimiziranja gubitaka.

Za analizu položaja poduzeća važno je usporediti troškove ATC i cijena proizvoda P.

Prvo polje karakterizira niska razina cijena ( P< P 1 ). Po takvim cijenama poduzeće neće moći ni nadoknaditi svoje varijabilne troškove, pa će biti prisiljeno prekinuti svoje aktivnosti.

Drugo polje se zove polje nestabilnog položaja firme gdje može samo nadoknaditi svoje varijabilne troškove i nastoji pronaći učinkovitiji alternativni smjer svojih aktivnosti.

Treće polje je najpovoljnije za tvrtku. Točka B odgovara najnižoj cjenovnoj vrijednosti po kojoj poduzeće može postići rentabilnost. Ako se tržišna cijena uspostavi iznad točke B (slika 9.3), tada poduzeće počinje ostvarivati ekonomsku dobit.

Ispitivali smo način maksimiziranja dobiti kroz optimalan izbor obujma proizvodnje.

Druga mogućnost je smanjenje troškova. Razmotrite dugoročno – svi se čimbenici mogu smatrati varijablama. Ekonomija razmjera dugoročno je predstavljen opadajućim dijelom krivulje dugoročnih prosječnih troškova LAC (dugi prosječni troškovi) Vidi sliku 9-10. ATC 1 - ATC 6 linije prosječnih troškova za različite veličine poduzeća.

Prema sl. 9-9 povećanje obima proizvodnje (veličine poduzeća) može smanjiti prosječne troškove i povećati profit.

Međutim, ne treba misliti da su troškovi vrijednosti LACće se u svim slučajevima smanjivati s povećanjem obujma proizvodnje P... Za različite industrije, krivulje troškova LAC prikazani su na slici 9-11.

Povećanjem obima proizvodnje mogu uštedjeti na troškovima (smanjiti AC) samo tvrtke za koje postoji Ekonomija razmjera proizvodnja ( cm. LAC 3 na sl. 9-11).

Uštede troškova(smanjenje AC)- jedan od izvora dobiti, čimbenik povećanja učinkovitosti proizvodnje.

Za svako poduzeće u bilo kojoj industriji, uštede bi trebale utjecati na svaku od grupa (stavki) obračuna troškova, one određuju smjerove uštede troškova:

Povećanje produktivnosti rada, opreme;

Smanjenje gubitaka;

Poboljšanje korištenja sirovina i materijala, energije, povećanje prinosa gotovih proizvoda, korištenje sekundarnih resursa i otpada;

Podizanje tehničke razine proizvodnje;

Poboljšanje organizacije, promjena obujma i strukture proizvodnje.

Učinkovitost poduzeća

Učinak – apsolutna vrijednost – rezultat je proizvodnog procesa.

Tvrtka istovremeno donosi kratkoročne proizvodne odluke i planira dugoročno mijenjati čimbenike kako bi povećala profit . To zahtijeva izbor najučinkovitije opcije za organizaciju proizvodnog procesa, koja omogućuje korištenje manje faktora na istoj razini proizvodnje gotovog proizvoda.

Pravilo minimizacije troškova- pravilo prema kojem se troškovi određenog obujma proizvodnje minimiziraju kada posljednja rublja potrošena na svaki resurs daje isti granični proizvod.

Uvjet ravnoteže proizvođača se postiže kada osigurava maksimalan učinak za zadanu količinu raspoloživog kapitala.

Zakon opadanja produktivnosti leži u činjenici da će se granični proizvod, s promjenom bilo kojeg od varijabilnih čimbenika koji utječu na volumen proizvodnje, smanjivati kako se razmjer uključenosti tog čimbenika u kratkom roku povećava.