Методичні рекомендації щодо розрахунку доданої вартості. Приклад розрахунку економічної доданої вартості (EVA). Класична формула EVA

+ Непрямі податки

Непрямі податки додаються до ціни, наприклад податок на додану вартість, акцизи, мита.

Валова додана вартість - різниця між випуском товарів і послуг та проміжним споживанням. Випуск товарів та послуг - сумарна вартість товарів і послуг, що є результатом економічної діяльностіорганізації в звітному періоді. Проміжне споживання - вартість спожитих товарів (за винятком споживання основного капіталу) і спожитих ринкових послуг протягом звітного періоду з метою виробництва інших товарів і послуг. Відповідно до методології системи національних рахунків проміжне споживання включає наступні елементи: матеріальні витрати(Товари і матеріальні послуги), включаючи сировину і матеріали, покупні комплектуючі вироби і напівфабрикати, роботи і послуги виробничого характеру, виконані іншими організаціями, паливо, електричну енергію, теплову енергію; оплату нематеріальних послуг; витрати на відрядження в частині оплати проїзду до місця службового відрядженняі назад та витрати по найму житлового приміщення; орендну плату; інші елементи проміжного споживання.

Куплені матеріали і послуги купуються в готовому вигляді, їх створюють постачальники та підрядники, тому вони не входять в додану вартість. При цьому всі внутрішні витрати фірми (на виплату заробітної плати, Амортизацію основного капіталу і т. Д.), А також прибуток організації включаються в додану вартість.

Валова додана вартість за видами економічної діяльності підсумовується і бере участь в розрахунку виробничим методом валового внутрішнього продукту країни.

• • • • • • Додана вартість з точки зору оподаткування ..., це та частина, той мінімум, який теоретично не приховати від податку (ПДВ), кожен може перевірити на своєму підприємстві! І фактично легко перевірити правильно нараховано податок на додану вартість, ФОП і всі податки на нього це є додаткова вартість, яку не можна компенсувати, Значить мінімальна сума податку на додану вартість = (ФОП + податки нараховані на ФОП). Цю величину можна зменшувати в конкретний часовий інтервал, але рано чи пізно цю (приховану) суму доведеться сплатити, тобто як сніжний ком ця прихована величина буде рости .....

Див. також

Wikimedia Foundation. 2010 року.

Дивитися що таке "Додана вартість" в інших словниках:

- (value added) Вартість, додана товару чи послуги при їх проходженні по ланцюжку від місця його первинного придбання, виробництва і т.д. до роздрібного продажу. Наприклад, якщо виробник набуває напівфабрикат, додана вартість ... Фінансовий словник

додана вартість- Вартість готової продукціїфірми (компанії) мінус вартість сировини, матеріалів, напівфабрикатів та інших ресурсів, придбаних у інших підприємств та використаних для її виготовлення. Д.с. застосовується в якості податкової бази для одного з ... ... Довідник технічного перекладача

- (value added) Вартість, додана товару при його проходженні по ланцюжку від місця його первинного придбання, виробництва і т.д. до роздрібного продажу. Наприклад, якщо виробник набуває напівфабрикат, додана вартість буде ... ... Словник бізнес-термінів

Додана вартість- (вартість, додана обробкою) 1. У системі національного рахівництва (див. Національні рахунки) різниця між вартістю вироблених благ і послуг і вартістю благ і послуг, які були використані в процесі виробництва (т ... Економіко-математичний словник

сучасна енциклопедія

Додана вартість- (англ. Additional cost) вартість, додана в процесі виробництва товару; включає заробітну плату з відрахуваннями на соціальне страхування, Амортизаційні відрахування, прибуток ... Енциклопедія права

Додана вартість- (вартість, додана обробкою), вартість проданого товару за вирахуванням вартості виробів (матеріалів), куплених і використаних для його виробництва; дорівнює виручці, що включає заробітну плату, орендну плату, ренту, банківський відсоток, ... ... Ілюстрований енциклопедичний словник

Див. Вартість додана Словник бізнес термінів. Академік.ру. 2001 ... Словник бізнес-термінів

- (value added) Загальні продажі фірми мінус покупки ресурсів у інших фірм. Залишок призначається для зарплати працівникам фірми та виплати прибутку її власникам. Національний дохід - це сума доданої вартості всіх підприємств в економіці ... ... економічний словник

Додана вартість- різниця між ціною товару на умовах франко завод і вартістю використаних для його виробництва імпортних сировини і матеріалів; ... Джерело: Угода між Урядом РФ, Урядом Республіки Білорусь та Урядом Республіки ... ... Офіційна термінологія

Різниця між вартістю проданого організацією продукту (наданих послуг) і матеріалів, витрачених на його виробництво; дорівнює виручці. Включає еквівалент витрат на заробітну плату, відсоток на капітал, ренту і прибуток. Цей показник ... ... юридичний словник

книги

• Національні інтереси: пріоритети та безпеку № 14 (203) 2013, Журнал висвітлює актуальні проблеми національних інтересів, пріоритетні напрямки розвитку економіки, питання національної безпекиРосії і регіонів в різних сферах економіки, ... Категорія: Політика, політологія Серія: Журнал «Національні інтереси: пріоритети та безпеку» 2013 Видавець: ФІНАНСИ та КРЕДИТ, електронна книга (Fb2, fb3, epub, mobi, pdf, html, pdb, lit, doc, rtf, txt)
• Як використовувати аналіз даних про додану вартість для поліпшення навчання школярів, Кеннеді Кейт, Пітерс Мері, Томас Майк, Книга присвячена поясненню, способам застосування й інтерпретації технології оцінювання діяльності як освітніх інститутів (регіональних і муніципальних органів управління ... Категорія: Адміністративне управління освітою Серія: Бібліотека журналу "Питання освіти"видавець:

Практично показник EVA розраховується наступним чином:

Розвиваючи формулу (1), можна показати розрахунок EVA показника наступним чином:

EVA = (P - T) - IC * WACC = NP - IC * WACC = (NP / IC - WACC) * IC (2)

P- прибуток від звичайної діяльності;

T- податки та інші обов'язкові платежі;

IC- інвестований в підприємство капітал;

WACC- середньозважена ціна капіталу;

NP - чистий прибуток.

EVA = (NP / IC - WACC) * IC = (ROI - WACC) * IC (3)

ROI - рентабельність капіталу, інвестованого в підприємство.

З формули (3) випливає, що важливу роль при розрахунку показника EVA відіграють структура джерел фінансових ресурсівпідприємства і ціна джерел. EVA дозволяє відповісти на питання інвесторів підприємства: який вид фінансування (власний або позиковий) і який розмір капіталу необхідний для отримання певного значення прибутку. З іншого боку, EVA визначає лінію поведінки власників підприємства, спрямовуючи капітали інвесторів в підприємство або навпаки, сприяючи відтоку їх на підприємства, що дозволяють забезпечити більш високі показники прибутковості.

У формулах 1-3 для визначення показника EVA потрібно знати середньозважену ціну капіталу WACC. Середньозважену ціну капіталу можна розрахувати за наступною формулою:

WACC = PЗК * dзк + PСК * Dск (4)

PЗК- ціна позикового капіталу;

dзк - частка позикового капіталу в структурі капіталу;

PСК - ціна власного капіталу;

Dск - частка власного капіталу в структурі капіталу.

Сутність EVA проявляється в тому, що цей показник відображає додаток вартості до ринкової вартості підприємства і оцінку ефективності діяльності підприємства через визначення того, як це підприємство оцінюється ринком.

Відповідно до формули (5) ринкова вартість підприємства може перевищувати або бути меншою від балансової вартості чистих активів в залежності від майбутніх прибутків підприємства. Значення EVA визначає поведінку власників підприємства по відношенню до інвестування в дане підприємство.

Розглянемо наступні три варіанти взаємин значення показника EVA з поведінкою власників:

1. EVA = 0, тобто WACC = ROI і ринкова вартість підприємства дорівнює балансовій вартості чистих активів. В цьому випадку ринковий виграш власника при вкладенні в дане підприємство дорівнює нулю, тому він так само виграє, продовжуючи операції в даному підприємстві або вкладаючи кошти в банківські депозити.

2. EVA> 0 означає приріст ринкової вартості підприємства над балансовою вартістю чистих активів, що стимулює власників до подальшого вкладення коштів в підприємство.

3. EVA< 0 ведет к уменьшению рыночной стоимости предприятия. В этом случае собственники теряют вложенный в предприятие капитал за счёт потери альтернативной доходности.

З залежності між ринковою вартістю підприємства та значеннями EVA випливає те, що підприємство має планувати майбутні значення EVA для направлення дій власників з інвестування своїх коштів.

Очікування майбутніх значень EVA робить істотний вплив на зростання ціни акцій підприємства. Якщо очікування суперечливі, буде коливатися ціна акцій, і в короткостроковому плані неможливо буде провести чітку залежність між значеннями EVA і ціною акцій підприємства. Тому завдання планування прибутку, а разом з нею планування структури і ціни капіталу є першочерговим завданням менеджменту підприємства. Чим більш професійним є керівництво підприємства, тим, за інших рівних, вище значення показника EVA і точність планування. Саме цим пояснюється той факт, що на великих західних підприємствах значення EVA виступають основою премій менеджерів, які стають більш зацікавленими в зростанні прибутковості підприємства і зростанні EVA. У зв'язку з цим EVA виступає основою мотивації. Економічна додана вартість. Олена Ларіонова, консультант по фінансового аналізуі планування КГ "Воронов і Максимов", викладач економічного факультету СПбГУ http://www.bupr.ru/articles_id_2.htm [Економічна додана вартість. Олена Ларіонова, консультант з фінансового аналізу і планування КГ "Воронов і Максимов", викладач економічного факультету СПбГУ http://www.bupr.ru/articles_id_2.htm].

На підставі підпункту 6.1 пункту 6 Положення про Міністерство економіки Республіки Білорусь, затвердженого постановою Ради Міністрів Республіки Білорусь від 29 липня 2006 р N 967 "Окремі питання Міністерства економіки Республіки Білорусь", підпункту 7.1 пункту 7 Положення про Міністерство праці та соціального захистуРеспубліки Білорусь, затвердженого постановою Ради Міністрів Республіки Білорусь від 31 жовтня 2001 N 1589 "Питання Міністерства праці та соціального захисту", Міністерство економіки Республіки Білорусь і Міністерство праці та соціального захисту Республіки Білорусь постановляють:

2. Ця постанова набирає чинності після його підписання.

Міністр економіки Республіки Білорусь Н.Г.Снопков

Міністр праці і соціального захисту

Республіки Білорусь М.А.Щёткіна

ЗАТВЕРДЖЕНО Постанова Міністерства економіки Республіки Білорусь та Міністерства праці та соціального захисту Республіки Білорусь 31.05.2012 N 48/71

ГЛАВА 1 Загальні положення

1. Методичні рекомендації щодо розрахунку доданої вартості та доданої вартості на одного середньооблікового працівника (продуктивності праці за доданою вартістю) на рівні організації (далі - Методичні рекомендації) призначені для керівництва в роботі республіканських органів державного управління та інших державних організацій, підпорядкованих Уряду Республіки Білорусь, облвиконкомів, Київського міськвиконкому.

2. Методичні рекомендації поширюються на організації, що знаходяться в підпорядкуванні (веденні) республіканських органів державного управління та інших державних організацій, підпорядкованих Уряду Республіки Білорусь, облвиконкомів і Мінського міськвиконкому, а також на господарські товариства, Акції (частки в статутних фондах) яких перебувають у державній власності.

ГЛАВА 2 РОЗРАХУНОК ДОДАНОЇ ВАРТОСТІ НА РІВНІ ОРГАНІЗАЦІЇ

3. Додана вартість на рівні організації - це та частина вартості продукції (робіт, послуг), яка створюється в даній організації. Додана вартість є джерелом економічного росту і формування доходу власників організації, працівників, держави.

4. Економічний ефект максимізації доданої вартості організації виражається в реалізації інтересів:

власників - в забезпеченні можливості вирішувати управлінські завдання розвитку організації, в тому числі постачання, реалізацію виробленої продукції (робіт, послуг) і отримання дивідендів, відсотків, доходів;

інвесторів - в окупності вкладеного капіталу і його прибутковості в часі;

працівників - в можливості отримувати гідну заробітну плату;

держави - у виконанні організаціями зобов'язань зі сплати податків в республіканський і місцеві бюджети, що дозволяє останнім вирішувати соціальні та екологічні проблеми суспільства.

Додана вартість, на відміну від показника прибутку, погодить інтереси не тільки корпоративного, але і державного характеру, оскільки враховує вимоги законодавства щодо забезпечення соціальних і екологічних гарантій.

5. Додана вартість по організації обчислюється за всіма здійснюваним видам економічної діяльності в такий спосіб:

обсяг виробництва продукції (робіт, послуг) у відпускних цінах за вирахуванням нарахованих податків і зборів з виручки мінус матеріальні витрати (без урахування плати за природні ресурси) Та інші витрати, що складаються з орендної плати, представницьких витрат і послуг інших організацій.

ДС = V - МОЗ - ПРЗ,

де ДС - додана вартість по організації;

V - об'єм виробництва продукції (робіт, послуг) у відпускних цінах за вирахуванням нарахованих податків і зборів з виручки;

МОЗ - матеріальні витрати за вирахуванням плати за природні ресурси;

ПРЗ - інші витрати, що складаються з орендної плати, представницьких витрат і послуг інших організацій.

6. Формування показників обсягу виробництва продукції (робіт, послуг) і витрат на їх виробництво здійснюється на підставі даних синтетичного і аналітичного бухгалтерського облікувідповідно до нормативних правовими актамиз бухгалтерського обліку.

ГЛАВА 3 РОЗРАХУНОК І АНАЛІЗ ПРОДУКТИВНОСТІ ПРАЦІ НА РІВНІ ОРГАНІЗАЦІЇ

7. Продуктивність праці на рівні організації розраховується у фактичних цінах як відношення доданої вартості, розрахованої відповідно до пункту 5 цих Методичних рекомендацій за звітний період, До середньооблікової чисельності працівників організації за цей же період.

8. Темп зростання продуктивності праці на рівні організації розраховується у фактичних цінах як відношення продуктивності праці на рівні організації у фактичних цінах за звітний період до продуктивності праці на рівні організації у фактичних цінах за відповідний період попереднього року.

9. Співвідношення динаміки продуктивності праці на рівні організації та заробітної плати працівників організації розраховується як відношення темпів зростання продуктивності праці на рівні організації у фактичних цінах і номінальною нарахованої середньомісячної заробітної плати.

При величині відношення темпів зростання продуктивності праці на рівні організації у фактичних цінах і номінальною нарахованої середньомісячної заробітної плати більше одиниці вважати, що має місце випереджаюче зростання продуктивності праці.

10. Розрахунок продуктивності праці і її аналіз з ув'язкою заробітної плати працівників сільськогосподарським організаціям з урахуванням специфіки сільськогосподарського виробництва доцільно здійснювати за підсумками року.

Economic Value Added, EVA - це економічна додана вартість. Показник відповідає на питання, який додатковий дохідстворює компанія на вкладений капітал, чи отримають власники прибуток. Для розрахунку EVA можна використовувати дані стандартного бухгалтерського балансу і звіту про прибутки і збитки. Подробиці - в статті.

Що таке EVA

Концепція економічної доданої вартості (Economic Value Added, EVA) розроблена в кінці 80-х Джоелом Штерном і Беннет Стюартом.

Показник EVA - це різниця між прибутком компанії і вартістю використовуваного нею капіталу. Звучить просто. Але якщо слідувати позиції авторів, то для розрахунку EVA буде потрібно близько 160 коригувань значення прибутку. На практиці оцінити значення показника простіше.

Класична формула EVA

Розрахунок EVA за класичною формулою, запропонованою Стюартом і Штерном, виглядає так:

EVA = NOPAT - WACC × CE,

де NOPAT (Net Operating Profit After Tax) - посленалоговая операційний прибуток без урахування нарахованих відсотків по кредитах і отриманими позиками, руб. При її розрахунку враховуються всі доходи і витрати підприємства, відображені в звіті про прибутки і збитки, в тому числі податок на прибуток. Для визначення NOPAT до чистого прибутку звітного періоду необхідно додати відсотки до сплати.

CE (Capital Employed) - інвестований (вкладений) капітал, руб .;

WACC (Weighted Average Cost of Capital) - середньозважена вартість капіталу,% В рік, яка обчислюється за формулою:

WACC = r LC × LC: CE + r OC × OC: CE,

де r LC - середня вартість позикового капіталу,% в рік;

LC (Loan Capital) - позиковий капітал або капітал, отриманий у вигляді боргових зобов'язань, руб .;

OC (Own Capital) - власний капітал, інвестований засновниками в підприємство, руб .;

r OC - вартість власного капіталу,% в рік. Визначається акціонерами і показує той мінімальний рівень дохідності, який вони розраховують отримати на вкладені кошти.

Формула розрахунку EVA на основі бухгалтерських даних

Формулу EVA можна перетворити в більш зручний для розрахунків вид на основі бухгалтерських даних:

EVA = Чистий прибуток - r OC × OC.

Далі справа техніки. Значення чистого прибутку береться зі звіту про прибутки і збитки (стор. 190), власного капіталу - з балансу (стор. 490, значення на початок періоду). Залишається визначитися з вартістю власного капіталу (rOC). (Див. також roe рентабельність власного капіталу.) На практиці частіше за все її прирівнюють до прибутковості, яку хоче бачити власник. Якщо конкретна цифра не названа, можна скористатися формулою:

r OC = r wr × β,

де r wr - середня ставка мало- і безризикових вкладень (наприклад, ставка по депозитах в високонадійних банках),% річних;

β - додаткова плата за ризик при вкладенні капіталу в конкретне підприємство (в% річних), необхідна інвестором.

Розмір плати за ризик індивідуальний для кожного підприємства і визначається акціонерами. Природно, в бухгалтерської звітностітакі дані відсутні. Якщо засновники не озвучили своїх побажань - скільки додатково вони хочуть отримувати за свої ризики, то в якості оцінки цього показника можна використовувати:

• , Якщо така визначалася на етапі вирішення про відкриття підприємства;
• середньоринкову рентабельність власного капіталу для підприємств даної галузі.

Які коригування враховувати при розрахунку економічної доданої вартості

Перш ніж приступати до розрахунку економічної доданої вартості, належить скорегувати фінансову звітність - наблизити прибуток і інвестований капітал, розраховані з бухгалтерських стандартів, до реальних грошових значень. Читайте, як коректно розрахувати EVA, зробивши необхідні корективи до фінансової звітності компанії.

Покроковий алгоритм розрахунку EVA по балансу

Покажу покроково, як її обчислити за даними бухгалтерської звітності, на прикладі умовної компанії «Дельта Ко».

Крок 1. Наведіть баланс і іншу звітність до зручній формі

• бухгалтерський баланс (№ 1);
• звіти про фінансові результати(№ 2) і власний капітал;
• пояснення до звітів, які будуть потрібні для розрахунку показника EVA.

Наведіть бухгалтерські форми № 1 і № 2 до уніфікованого вигляду. Основний каркас таблиці розробила компанія McKinsey, а я підстроїв її для розрахунку EVA по РСБУ.

Щоб правильно перетворити баланс, скопіюйте значення статей «Первісна вартість ОЗ», «Первісна вартість НМА», «Гудвіл» і дані про амортизацію з пояснень до бухгалтерської звітності. Валюта балансу залишиться такою ж, як і в стандартному звіті (див. Табл. 1). Аналогічно з бухгалтерським балансом перетворіть звіт про фінансові результати (див. Табл. 2).

Таблиця 1. Перетворений бухгалтерський баланс, тис. Руб. (Фрагмент)

Таблиця 2. Перетворений звіт про фінансові результати, тис. Руб. (Фрагмент)

Собівартість, комерційні та управлінські витрати в формі вкажіть без амортизації, її виділимо в окремий показник. Значення візьміть з пояснень до бухгалтерської звітності. «Нерозподілений прибуток» і «Дивіденди» знайдете в звіті про зміни капіталу.

Крок 2. Порахуйте чисту операційний прибуток

База для розрахунку EVA - чистий операційний прибуток після сплати податків (NOPAT). Згодом з неї віднімемо твір інвестованого капіталу і його вартості.

Візьміть перетворений звіт про фінансові результати. Обчисліть чисту операційний прибуток за формулою:

NOPAT = EBIT - Н + ОТН (2)

де , Руб .;

EBIT (Earnings before interest and taxes) - прибуток до вирахування податків і відсотків, руб .;

Н - скоригований податок на прибуток, руб .;

Отн - зміна відкладених податкових зобов'язань і активів, руб.

Щоб знайти прибуток до виплати податків і відсотків, використовуйте формулу:

EBIT = В - З - КВУ - А (3)

де EBIT - прибуток до вирахування податків і відсотків, руб .;

В - виручка, руб .;

С - собівартість без амортизації, руб .;

КВУ - комерційні та управлінські витрати без амортизації, руб .;

А - амортизація, руб.

приклад розрахунку

Для компанії «Дельта і Ко» прибуток до виплати податків і відсотків в 2015 році склала 83 858 тис. Рублів (291 287 - 121 207 - 48 160 - 37 599 - 463). Решта роки вважаємо за аналогією. У базу для коригування податку на прибуток включимо процентні платежі і дохід, а також статті, які не належать до основної діяльності:

• резерв по податку на прибуток (стор. 2410 + р. 2430 - стор. 2450 + р. 2460);
• податковий захист на відсотки до сплати (стр. 2330 × податкова ставка 20%);
• податок на відсотки до отримання (стор. 2320 × податкова ставка 20%);
• податок на прибуток від неосновної діяльності, якщо є.

Скоригований податок в 2015 році дорівнює 13 347 тис. Рублів (10 726 тис. Руб. + 893 тис. Руб. - 130 тис. Руб. + 11 тис. Руб. + 14 414 тис. Руб. × 0,2 - 5181 тис . руб. × 0,2 + 0). Аналогічно можна розрахувати 2014 і 2015 роки.

зміна відкладених податківпоточного і минулого року знайдіть за даними бухгалтерського балансу за 2015 і 2014 роки: різниця ВПЗ та ВПА 2015 року (стор. 1420 - стор. 1180) мінус різниця ВОНО І ВОНА 2014 року. У прикладі відстрочене оподаткування дорівнює 1145 тис. Рублів ((15 070 - 1354) - (14 046 - 1475)). Подібним чином визначте показники за 2014 і 2013 роки.

У нас є всі показники, щоб знайти чисту операційний прибуток. Підставами знайдені значення в формулу чистого операційного прибутку після сплати податків для компанії за 2015 рік і отримаємо 71 656 тис. Рублів (83 858 - 13 347 + 1145).

Крок 3. Знайдіть інвестований капітал

Обчислимо суму, яку інвестували в основну діяльність. Чи не враховуйте доходи від непрофільних активів. Використовуємо формулу:

IC = Чоб + ЧВУ + Пр (4)

де IC - інвестований капітал в основну діяльність, руб .;

Чоб - чисті оборотні кошти (стор. 1200 - стор. 1240 - (стор. Тисяча п'ятсот двадцять один + стор. 1522 + р. Тисяча п'ятсот двадцять три + стор. 1 524)), руб .;

ЧОС - чисті основні засоби - залишкова вартість ОС і НМА (стр. 1150 + р. 1110 + р. 1120), руб .;

Пр - інші операційні активи і зобов'язання (стор. 1 190 - стор. 1450 - стор. 1550 - стор. 1430 - стор. 1540), руб.

Розрахуємо чисті оборотні кошти:

Чоб = ОА - КФВ - (КЗ + Зн) (5)

де Чоб - чисті оборотні кошти, руб .;

ОА - оборотні активи(Стор. 1200), руб .;

КФВ - короткострокові фінансові вкладення (стор. 1240), руб .;

КЗ - кредиторська заборгованість (стор. 1521 + р. Одна тисяча п'ятсот двадцять дві), руб .;

Зн - заборгованість по податках і внесках (стр. 1523 + р. 1524), руб.

приклад розрахунку

Інвестований капітал на початок 2015 року:

Чоб = 99 667 - 55 160 - (25 621 + 3597 + 5936 + 986) = 8367 тис. Рублів.

ЧОС = 200 964 + 342 = 201 306 тис. Рублів.

Пр = 34 176 - 2303 - 14 631 - 4958 - 7372 = 4912 тис. Рублів.

IC = 8367 + 201 306 + 4912 = 214 585 тис. Рублів.

Крок 4. Оцініть рентабельність інвестованого капіталу

Для розрахунку EVA по балансу порахуємо, яку віддачу отримує компанія від інвестованих грошей. Для цього знайдемо відношення чистого операційного прибутку після сплати податків до капіталу:

ROIC = NOPAT: IC × 100% (6)

де ROIC (Return оn invested Сapital) - рентабельність інвестованого капіталу,%;

NOPAT - чистий операційний прибуток після сплати податків, руб .;

IC - інвестований капітал на початок року, руб.

приклад розрахунку

Для компанії «Дельта і Ко» рентабельність інвестованого капіталу за 2015 рік становить 33,393 відсотка (71 656 тис. Руб. 214 585 тис. Руб. × 100%).

Вказуйте значення ROIC до сотих часток, інакше створиться відчутна різниця в подальших розрахунках.

Крок 5. Визначте економічну додану вартість EVA

Щоб визначити економічну додану вартість, нам не вистачає середньозваженої вартості капіталу:

WACC = Ks × Ws + Kd × Wd × (1 - T) (7)

де WACC (Weight average cost of capital) - середньозважена вартість капіталу,%;

Ks - вартість власного капіталу,%;

Ws - частка власного капіталу, од .;

Kd - вартість позикового капіталу,%;

Wd - частка позикового капіталу, од .;

T - ставка податку на прибуток, од.

Для «Дельти Ко» за вартість власного капіталу приймаємо рентабельність активів. Податкова ставка - 20 відсотків. Підставимо значення в формулу (8) і отримаємо, що WACC дорівнює 11,68 відсотка (10,2% × 0,35 + 15,6% × 0,65 × (10,2)).

Скористаємося альтернативної формулою для розрахунку економічної доданої вартості:

EVA = IC × (ROIC - WACC): 100% (8)

де EVA - економічна додана вартість, руб .;

IC - інвестований капітал, руб .;

ROIC - рентабельність інвестованого капіталу,%;

WACC - середньозважена вартість капіталу,%.

Приклад розрахунку EVA по балансу

Звідси компанія створила для своїх акціонерів економічну додану вартість в 2015 році 46 592,5 тис. Рублів (214 585 тис. Руб. × (33,393% - 11,68%): 100%).

Перевіримо правильність розрахунку показника по формулі 1. Додана вартість компанії дорівнює 46 592,5 тис. Рублів (71 656 - 214 585 × 11,68: 100). Цифри сходяться.

Якщо компанія буде підтримувати додану економічну вартістьна рівні 46 тис. рублів або їй вдасться її підвищити, у бізнесу хороші перспективи в подальшому розвитку.

Таблиця 3. Середньозважена вартість капіталу

Три способи підвищити EVA

1. Збільшити операційний прибуток при постійних витратах на капітал.
2. Додатково інвестувати в проекти, чия рентабельність вище витрат на залучення грошей.
3. Вивільнити капітал. Якщо компанія вкладала гроші в діяльність або майно, дохід від яких не покриває витрати на капітал, вона може реалізувати цей ресурс і отримати кошти.

За допомогою програми ФінЕкАналіз 2019 ви можете швидко провести Оцінку економічної доданої вартості.

Приклад звіту, автоматично згенерованого програмою ФінЕкАналіз 2019.

Оцінка економічної доданої вартості
ЗАТ "Арсенал" на 01.01.2010 р

Економічна додана вартість - це метод вимірювання фінансового станукомпанії, який вираховує реальний економічний дохід. EVA можна розрахувати як різницю між чистою операційним прибутком після податків і альтернативною вартістю інвестованого капіталу.

Основна ідея та зміст показника EVA полягає в тому, що капітал компанії повинен працювати з такою ефективністю, щоб забезпечити норму прибутковості, необхідну інвестором, акціонером або іншим власником на вкладений капітал.

Економічна додана вартість розраховується за формулою:

EVA = NOPAT - WACC x CE

де NOPAT - чистий прибуток за даними фінансової звітності з урахуванням необхідних коригувань;

WACC - середньозважена вартість капіталу;

CE - інвестований капітал.

Економічна додана вартість виникає в компанії в тому випадку, якщо за даний період часу вдалося заробити прибутковість інвестованого капіталу вище, ніж норма прибутковості інвестора.

Позитивне значення EVA означає приріст ринкової вартості в порівнянні з балансовою вартістю чистих активів і стимул для власників здійснювати подальші вкладення в підприємство. Негативне ж веде до зниження ринкової вартості компанії і втрати власниками вкладеного капіталу за рахунок неотримання альтернативної прибутковості. При нульовому значенні EVA ринкова вартість підприємства і балансова вартість чистих активів збігаються, а значить, ринковий виграш власника дорівнює нулю.

Розрахунок EVA доцільно проводити в 3 етапи:

1) визначення середньозваженої вартості капіталу;

2) внесення поправок з показником прибутку і капіталу;

3) визначення прибутковості інвестованого капіталу, спреду дохідності та економічної доданої вартості.

Середньозважена вартість капіталу ЗАТ "Арсенал" становить 3.99% (див. Блок "Розрахунок середньозваженої вартості капіталу")

Поправки до балансу вносяться з метою перетворити NOPAT і КАПІТАЛ з бухгалтерської балансової вартості в економічну балансову вартість. В умовах Росії для розрахунку NOPAT доцільно використовувати підхід з фінансової перспективою.

розрахунок NOPAT

Особливості облікової політики підприємства дозволили внести поправки при розрахунку економічного прибутку на величину: витрат, пов'язаних з фінансуванням і процентний дохід, інвестиційного збитку. У зв'язку з цим економічна прибуток перевищив бухгалтерську на 7723.3 тис.грн.

При розрахунку показника КАПІТАЛ найменш трудомістким представляється підхід з операційної перспективою.

розрахунок КАПІТАЛ

У 2009 році поправки, внесені при перетворенні балансового значення показника "капітал" в економічне збільшили його рівень на 578 тис.руб.

Розрахунок показників EVA - menagment

У 2009 році підприємством ЗАТ "Арсенал" зароблена прибутковість, що перевищує необхідну інвестором на 20.91%. Приріст ринкової вартості підприємства над балансовою вартістю активів склав 24791 тис.руб. Це стимулює власника до подальшого вкладення коштів в підприємство.