Caracteristicile fiecărei formule de modificare a efectului pârghiei operaționale. Pârghie financiară și operațională. De ce ai nevoie de un corector fiscal

Activitățile aproape oricărei companii sunt supuse riscurilor. Pentru a-și atinge obiectivele, compania dezvoltă previziuni indicatori financiari, inclusiv previziuni pentru venituri, costuri, profit etc. În plus, compania atrage resurse financiare pentru implementarea proiectelor de investitii. Prin urmare, proprietarii se așteaptă ca activele să aducă profit suplimentar și să ofere un nivel suficient de rentabilitate a capitalului investit. (rentabilitatea capitalurilor proprii, ROE):

Unde NI (venit net)- profit net; E (capitaluri proprii) - capitalul social al societatii.

Cu toate acestea, din cauza concurenței pe piață, a recesiunilor și a creșterilor economiei, apare o situație în care valorile reale ale veniturilor și ale altor indicatori cheie diferă semnificativ de cele planificate. Acest tip de risc se numește risc operațional (sau de producție) (risc de afaceri),și este asociată cu incertitudinea obținerii de venituri din exploatare a companiei din cauza schimbărilor în situația de pe piața de vânzare, scăderii prețurilor la bunuri și servicii, precum și a creșterii tarifelor și a plăților de impozite. Învechirea rapidă a produselor are un impact semnificativ asupra riscurilor de producție în economia modernă. Riscul de producție duce la incertitudine în planificarea profitabilității activelor companiei ( rentabilitatea activelor, ROA):

Unde A (active)- active; eu (interese)- Procent de platit. În absența finanțării prin datorii, dobânda de plătit este zero, deci valoarea ROA pentru o companie independentă financiar este egal cu rentabilitatea capitalul propriu (ICRE), iar riscul de producție al unei companii este determinat de abaterea standard a randamentului său așteptat al capitalurilor proprii sau ICRE.

Unul dintre factorii care afectează riscul de producție al unei companii este acțiune costuri fixe în cheltuielile sale generale de exploatare, care trebuie plătite indiferent de veniturile generate de afacerea sa. Puteți măsura gradul de influență al costurilor fixe asupra profitului companiei utilizând indicatorul de levier operațional sau de levier.

Maneta de actionare (levier de exploatare) datorită faptului că societatea are costuri fixe, în urma cărora modificarea veniturilor determină o scădere sau o creștere disproporționată, mai puternică a randamentului capitalului propriu.

Un nivel ridicat de pârghie operațională este tipic pentru industriile cu consum intensiv de capital (oțel, petrol, inginerie grea, silvicultură), care implică costuri fixe semnificative, de exemplu, întreținerea și întreținerea clădirilor și spațiilor, costuri de închiriere, costuri fixe generale de producție, facturile de utilități, salariile personalului de conducere, impozitul pe proprietate și teren etc. Particularitatea costurilor fixe este că acestea rămân neschimbate și odată cu creșterea volumelor de producție, valoarea lor pe unitatea de producție scade (efectul de scară al producției). În același timp, costurile variabile cresc direct proporțional cu creșterea producției, totuși, pe unitatea de producție, ele sunt constante. Pentru a studia relația dintre volumul vânzărilor companiei, costuri și profituri, se efectuează o analiză a pragului de rentabilitate, care vă permite să determinați câte bunuri și servicii trebuie vândute pentru a recupera costurile fixe și variabile. Acest număr de bunuri și servicii vândute se numește pragul de rentabilitate (pragul de rentabilitate), iar calculele sunt efectuate în cadrul analiza pragului de rentabilitate (analiza pragului de rentabilitate). Pragul de rentabilitate este valoarea critică a volumului producției, atunci când firma nu realizează încă profit, dar nu mai suportă pierderi. Dacă vânzările cresc peste acest punct, atunci se generează un profit. Pentru a determina pragul de rentabilitate, luați în considerare mai întâi Fig. 9.4, care arată cum se formează profitul din exploatare al firmei.

Orez. 9.4.

Pragul de rentabilitate este atins atunci când venitul acoperă cheltuielile de exploatare, adică. profitul operațional este zero, EBIT = 0:

Unde R- Prețul de vânzare; Q- numarul de unitati de produs; V - costuri variabile pe unitate de producție; F - costurile fixe totale de exploatare.

unde este pragul de rentabilitate.

Exemplul 9.2. Să presupunem că compania Sharm, care produce produse cosmetice, are costuri fixe de 3.000 de ruble, prețul unitar este de 100 de ruble, iar costurile variabile sunt de 60 de ruble. pe unitate. Care este pragul de rentabilitate?

Soluţie

Calculele vor fi efectuate conform formulei (9.1):

În Exemplul 9.2, am arătat că o companie trebuie să vândă 75 de unități. produse pentru a-și acoperi costurile de exploatare. Dacă reușiți să vindeți mai mult de 75 de unități. bunuri, apoi profitul operațional (și, în consecință, ICREîn absența finanțării prin datorii) va începe să crească, iar dacă este mai mică, atunci valoarea sa va fi negativă. În același timp, după cum reiese din formula (9.1), pragul de rentabilitate va fi cu cât mai mare, cu atât valoarea costurilor fixe ale companiei va fi mai mare. Un nivel mai ridicat al costurilor fixe necesită să fie vândute mai multe produse pentru ca compania să înceapă să facă profit.

Exemplul 9.3. Este necesar să se efectueze o analiză a pragului de rentabilitate pentru două companii, datele pentru una dintre ele - „Sharm” - am examinat în exemplul 9.2. A doua companie - „Style” - are costuri fixe mai mari la nivelul de 6.000 de ruble, dar costurile sale variabile sunt mai mici și se ridică la 40 de ruble. pe unitate, prețul produsului - 100 de ruble. pentru o unitate. Cota impozitului pe venit este de 25%. Companiile nu folosesc finanțare prin datorii, astfel încât activele fiecărei companii sunt egale cu valoarea capitalului propriu, și anume 15.000 de ruble. Este necesar să se calculeze pragul de rentabilitate pentru compania „Stil”, precum și să se determine valoarea ICRE pentru ambele companii cu volume de vanzari de 0, 20, 50, 75, 100, 125, 150 unitati. produse.

Soluţie

Mai întâi, să definim pragul de rentabilitate pentru compania „Stil”:

Să calculăm valoarea rentabilității capitalurilor proprii ale companiilor pentru diferite volume de vânzări și să prezentăm datele în tabel. 9.1 și 9.2.

Tabelul 9.1

Compania Sharm

Tabelul 9.2

Compania „Stil”

Datorita nivelului mai ridicat al costurilor fixe al companiei Stil, pragul de rentabilitate este atins cu un volum mai mare de vanzari, prin urmare, pentru ca proprietarii sa obtina profit, este necesara vanzarea mai multor produse. De asemenea, este important pentru noi să ne uităm la modificarea profitului care are loc ca răspuns la o modificare a vânzărilor, pentru aceasta vom construi grafice (Fig. 9.5). După cum puteți vedea, din cauza costurilor fixe mai mici, pragul de rentabilitate pentru compania Sharm (graficul 1) este mai mic decât pentru compania Style. Prima companie are 75 de unități, iar a doua - 100 de unități. După ce o companie vinde produse peste pragul de rentabilitate, veniturile acoperă cheltuielile de exploatare și sunt generate profituri suplimentare.

Deci, în exemplul luat în considerare, am arătat că în cazul unei ponderi mai mari a costurilor fixe în costuri, pragul de rentabilitate este atins cu un volum mai mare de vânzări. După atingerea pragului de rentabilitate, profitul începe să crească, dar așa cum reiese din Fig. 9.4, în cazul costurilor fixe mai mari, profitul crește mai repede pentru Style decât pentru Charm. In cazul unei scaderi a volumului de activitate se manifesta acelasi efect, doar o scadere a vanzarilor duce la faptul ca pierderile cresc mai repede pentru o firma cu costuri fixe mai mari. Astfel, costurile fixe creează o pârghie care, atunci când producția crește sau scade, provoacă modificări mai semnificative ale profitului sau pierderii. Ca urmare, valorile ICRE deviază mai mult pentru companiile cu costuri fixe mai mari, ceea ce crește riscurile. Calculând efectul efectului de levier operațional, puteți determina cât de mult se va schimba profitul operațional atunci când veniturile companiei se modifică. Efect de pârghie de operare (gradul de levier operațional, DOL) arată câte procente vor crește/scădea profitul operațional dacă veniturile companiei cresc/scad cu 1%:

Unde EBIT- profitul din exploatare al companiei; Q- volumul vanzarilor in unitati de produse.

Mai mult, cu cât ponderea costurilor fixe în totalul cheltuielilor de exploatare ale companiei este mai mare, cu atât puterea pârghiei operaționale este mai mare. Pentru un anumit volum de producție, efectul de pârghie operațional este calculat folosind formula

(9.2)

Dacă valoarea efectului de levier operațional (leverage) este egală cu 2, atunci cu o creștere a vânzărilor de 10%, profitul operațional va crește cu 20%. Dar, în același timp, dacă veniturile din vânzări scad cu 10%, atunci și profitul operațional al companiei va scădea mai semnificativ - cu 20%.

Orez. 9.5.

Dacă parantezele sunt extinse în formula (9.2), atunci valoarea QP va corespunde veniturilor companiei și valorii QV - costuri variabile totale:

Unde S- veniturile companiei; TVС- costuri variabile totale; F- costuri fixe.

Dacă compania are un nivel ridicat de costuri fixe în cheltuielile totale, atunci valoarea veniturilor din exploatare se va modifica semnificativ odată cu fluctuațiile veniturilor și va exista, de asemenea, o variație mare a rentabilității capitalului propriu comparativ cu o companie care produce produse similare, dar are un nivel mai scăzut de pârghie operațională.

Rezultatele activității companiei depind în mare măsură de situația pieței (modificări ale PIB-ului, fluctuații ale nivelului dobânzilor, inflație, modificări ale cursului de schimb al monedei naționale etc.). Dacă o companie se caracterizează printr-un efect de levier operațional ridicat, atunci o pondere semnificativă a costurilor fixe mărește consecințele schimbărilor negative ale piețelor și crește riscurile companiei. Într-adevăr, costurile variabile vor scădea în urma unei scăderi a producției cauzate de influența factorilor pieței, dar dacă costurile fixe nu pot fi reduse, atunci profiturile vor scădea.

Este posibil să se reducă nivelul de risc de producție al companiei?

Într-o oarecare măsură, companiile pot influența nivelul de pârghie operațională controlând valoarea costurilor fixe. La alegerea proiectelor de investiții, compania poate calcula pragul de rentabilitate și efectul de pârghie operațional pentru diferite planuri de investiții. De exemplu, o companie de vânzări ar putea analiza două opțiuni de vânzare aparate electrocasnice- v centre de cumparaturi sau prin Internet. Evident, prima variantă presupune costuri fixe mari de închiriere. zonele de vânzare, în timp ce a doua opțiune comercială nu implică astfel de costuri. Prin urmare, pentru a evita costurile fixe mari și riscul asociat, compania poate oferi o modalitate de reducere a acestora în stadiul de dezvoltare a proiectului.

Pentru a reduce costurile fixe, o companie poate, de asemenea, să subcontracteze cu furnizorii și antreprenorii. Este larg cunoscută experiența companiilor japoneze care utilizează subcontractarea, în care o parte semnificativă a producției de componente este transferată subcontractanților, compania-mamă se concentrează pe cele mai complexe procese tehnologice, iar costurile fixe sunt reduse datorită transferului anumitor capital- instalații de producție intensivă către subcontractanți. Importanța gestionării costurilor fixe este legată și de faptul că ponderea acestora are o mare influență asupra pârghiei financiare, asupra formării structurii capitalului, despre care vom discuta în paragraful următor.

Cu toate acestea, nu este suficient să evaluăm pur și simplu dinamica veniturilor primite de companie, deoarece Activitate curenta este asociată cu riscuri operaționale grave, în special cu riscul de venituri insuficiente pentru acoperirea datoriilor. În consecință, apare sarcina de a evalua gradul de risc operațional. Trebuie amintit că orice modificare a veniturilor din vânzări generează modificări și mai semnificative ale profitului. Acest efect este denumit în mod obișnuit efectul Degree Operating Leverage (DOL).

Evident, o creștere a veniturilor din vânzări, de exemplu, cu 15% nu va duce automat la o creștere a profiturilor cu același 15%. Acest fapt se datorează faptului că costurile „se comportă” în moduri diferite, adică. raportul dintre componentele individuale ale costului total se modifică, ceea ce afectează rezultatele financiare ale companiei.

În acest caz, vorbim despre împărțirea costurilor în fixe (Fixed Cost, FC) și variabile (Variable Cost, VC), în funcție de comportamentul acestora în raport cu volumul producției și vânzărilor.

• Costuri fixe - costuri, a căror valoare totală nu se modifică atunci când se modifică volumul producției (chirie, asigurare, amortizarea echipamentului).
• Costuri variabile - costuri, a căror valoare totală se modifică proporțional cu volumul producției și vânzărilor (costuri cu materii prime și materiale, transport și ambalare etc.).

Această clasificare a costurilor, utilizată pe scară largă în contabilitatea de gestiune, vă permite să rezolvați problema maximizării profiturilor prin reducerea ponderii anumitor costuri. Dinamica costurilor fixe poate duce la faptul că profitul se va schimba mai semnificativ decât veniturile. Clasificarea de mai sus este într-o oarecare măsură arbitrară: unele costuri sunt de natură mixtă, în funcție de condiții, costurile fixe pot varia, în caz contrar costurile se comportă pe unitate de producție (costuri unitare). Informații detaliate despre aceasta sunt prezentate în literatura de specialitate despre contabilitate de gestiune... În orice caz, împărțirea costurilor în FCși VC, ar trebui utilizat termenul „zonă de relevanță”. Aceasta este o zonă de schimbare a volumului producției, în care comportamentul costurilor rămâne neschimbat.

Astfel, efectul pârghiei operaționale caracterizează relația dintre indicatori precum venitul ( Rs), structura costurilor (FC / VC)și profit înainte de plata impozitelor și a dobânzilor (EBIT).

De fapt, DOL este coeficientul de elasticitate care arată cât de mult se va modifica procentul EBIT când se schimbă Rs cu 1%.

Folosind maneta de operare, puteți determina:

• optime pentru o companie dată proporţiile între FCși VC;
• gradul de risc antreprenorial, i.e. rata de scădere a profiturilor cu fiecare reducere procentuală a veniturilor din vânzări.

Într-adevăr, DOL acționează ca un fel de „pârghie” de creștere rezultate financiareîn funcție de costurile suportate (este adevărat și invers - cu o structură a costurilor nefavorabilă, pierderile pot crește). Cu cât este mai mare diferența dintre costurile fixe suplimentare și veniturile pe care le generează, cu atât efectul de levier este mai semnificativ.

Exemplul 7.1

Să presupunem că există informații despre compania „Z” pentru două perioade noționale de raportare - 2XX8 și 2XX9.

Profitul operațional (P r) până la sfârșitul anului 2XX8 va fi:

Dacă compania intenționează să-și crească veniturile anul viitor cu 10%, lăsând neschimbate costurile fixe, profitul 2XX9 va fi:

Rata de creștere a profitului:

Cu o creștere a veniturilor de 10%, profitul a crescut mult mai semnificativ - cu 20%. Aceasta este o manifestare a efectului de pârghie operațională.

Să presupunem că ponderea activelor imobilizate amortizabile din societatea Z a crescut, ceea ce a dus la o creștere FC(datorită creșterii cuantumului deprecierii cumulate) cu 2%.

Să stabilim cum se va schimba rata de creștere a profitului cu o astfel de modificare a structurii costurilor.

2XX9:

Calculele arată că o creștere FC conduce la o scădere a ratei de creştere a profitului. Prin urmare, management financiar compania ar trebui să se concentreze asupra controlului constant asupra dinamicii costurilor fixe și a economiilor rezonabile, ca urmare, antreprenorul are ocazia de a influența rezultatul financiar. Lipsa controlului asupra structurii costurilor va duce inevitabil la pierderi semnificative chiar și cu o ușoară scădere a volumelor de vânzări, deoarece odată cu creșterea costurilor fixe, profitul operațional ( EBIT) devine mai sensibilă la factorii care afectează veniturile.

În legătură cu cele de mai sus, se pot trage următoarele concluzii.

• Raportul de levier operațional depinde de structura costurilor companiei, precum și de nivelul atins al vânzărilor (Q).
• Cu cât costurile fixe sunt mai mari, cu atât sunt mai mari DOL.
• Cu cât marja de profit este mai mare (RS - VC), cel inferior DOL.
• Cu cât nivelul atins al volumului de vânzări Q este mai mare, cu atât mai mic DOL.

Pentru a răspunde la întrebarea, care va fi creșterea profitului în funcție de modificările vânzărilor și veniturilor, calculați un indicator numit „puterea pârghiei operaționale”.

Metode de calcul al forței de influență a pârghiei de acționare 1

Levierul operațional este legat de nivelul de risc antreprenorial: cu cât este mai mare, cu atât riscul este mai mare. Levierul operațional este unul dintre indicatorii sensibilității profitului la modificările volumelor vânzărilor (Q) sau a veniturilor din vânzări ( Rs).

Forța pârghiei de acționare (Sj):

Calculul volumului vânzărilor de produse (lucrări, servicii) în termeni fizici se realizează într-un mod similar.

Dependența forței de influență a pârghiei operaționale de structura costurilor (S 2):

7.3. Efect de pârghie de operare

• S depinde de structura costurilor (FC / VC) și de nivelul Q.
• Cu cât mai sus FC, cu cât S este mai mare.
• Cu cât Q atins mai mare, cu atât S este mai mic.

Să presupunem că pârghia operațională în compania analizată este de 7,0. Aceasta înseamnă o creștere cu 1% a vânzărilor aceasta companie are o creștere cu 7% a profitului operațional.

În practica internațională, o astfel de analiză este interpretată ca o analiză a sursei de remunerare necesară pentru a compensa investitorii și creditorii pentru riscurile pe care și le asumă.

Exemplul 7.2

Să stabilim care va fi rata de creștere a profitului, cu condiția ca volumul vânzărilor să crească cu 50%.

Compania „A”: T p (.EV1T) = 50 7 = 350%;

Compania „B”: T p (EB1T) = 50 3 = 150%.

Folosind această tehnică, puteți efectua calcule variante pentru o companie cu date de previziune diferite ale modificărilor profitului înainte de dobânzi și impozite (venitul din exploatare).

Evident, impactul efectului de pârghie operațional poate fi atât pozitiv, cât și negativ. Condiția pentru influența pozitivă a pârghiei operaționale este ca firma să atingă un nivel de venit care să acopere toate costurile fixe (breakeven). Alături de aceasta, odată cu scăderea volumelor de vânzări, este posibil și un efect negativ al pârghiei operaționale, manifestat prin faptul că profitul va scădea cu cât mai repede, cu atât este mai mare ponderea costurilor fixe.

Există o relație clară între puterea pârghiei operaționale (S) și rentabilitatea companiei din vânzări ( ROS):

Cu cât proporția este mai mare FCîn venituri, cu atât scăderea profitabilității vânzărilor este mai mare ( ROS) are o companie.

Factori care afectează S:

• costuri fixe FC;
• costuri variabile unitare VCPU;
• pret unitar p.

Companiile care utilizează o schemă mixtă de finanțare a afacerilor (care au capitaluri proprii și fonduri împrumutate în structura de capital) sunt obligate să controleze nu numai operațiunile, ci și riscuri financiare... În limbajul analiștilor financiari, aceasta se numește pârghie conjugată(Gradul de pârghie combinată, DCL) este un indicator al riscului general de afaceri al companiei (Fig. 7.2).

Efectul asociat arată procentul de modificare a profitului net atunci când venitul din vânzări se modifică cu 1%. Se calculează ca produsul dintre forța de impact financiar și forța de impact a pârghiilor de acționare (Fig. 7.3). Depinde de structura cheltuielilor și de structura surselor de finanțare a afacerilor.

Cu cât S este mai mare, cu atât profitul înainte de impozitare este mai sensibil la modificările veniturilor din vânzarea produselor (lucrări, servicii). Cu cât mai sus F, cu atât profitul net este mai sensibil la modificările profitului înainte de impozitare, adică

Orez.

cu acţiune simultană Fși S modificări mai puțin semnificative ale veniturilor duc la mai mult schimbări semnificative profit net. Aceasta este o manifestare a efectului conjugat.

La luarea deciziilor privind creșterea ponderii costurilor fixe în structura costurilor companiei și fezabilitatea atragerii bani împrumutați este necesar să ne concentrăm pe prognoza vânzărilor. În acest caz, puteți utiliza

Orez. 7.3. Calculul puterii influenței efectului de levier în calculele cuantumului venitului marginal, care este diferența dintre venituri și costurile variabile (se mai numește și contribuție pentru acoperirea costurilor fixe).

Derivarea formulei efectului conjugat prin venitul în marjă 1:

unde Q este volumul vânzărilor; CM - venit în marjă.

Cu o prognoză favorabilă de creștere a vânzărilor, se recomandă creșterea ponderii costurilor fixe și a capitalului împrumutat pentru a crește nivelul de DCLși obțineți o creștere a profitului net în DCL ori mai mult decât creșterea relativă a vânzărilor.

Cu o prognoză nefavorabilă a modificărilor volumului de vânzări Q, se recomandă creșterea ponderii costurilor variabile, reducerea costurilor fixe și capital împrumutatși astfel coborâți nivelul DCL.

Ca urmare, o scădere relativă N1 scăderea Q va scădea.

Exemplul 7.3

Societatea comercială și-a crescut vânzările (Q) de la 80 de unități. pana la 100 de unitati În același timp, structura finanțării, costurilor și prețurilor nu s-a schimbat.

Prețul de vânzare al unei unități de producție este P = 20 de ruble.

Costuri fixe FC = 600 RUB

Costuri variabile pentru 1 unitate. VC = RUB 5

Plăți de dobânzi eu = 100 RUB

Cota impozitului pe venit Г = 20%.

Determinați modul în care modificarea volumului vânzărilor în condițiile de mai sus a afectat profitul net al companiei.

Veniturile din vânzări au crescut cu 25% (2000-1600/1600), în timp ce profitul net al companiei a crescut cu 75% (25% 3).

Astfel, utilizarea elementelor de analiză managerială în procesul de evaluare a dinamicii indicatorilor de performanță ai companiei permite managerilor să minimizeze riscurile operaționale și financiare, determinând cea optimă. această etapă ciclu de viață costuri și structura capitalului.

DEFINIȚIE

Maneta de actionare(levier de exploatare sau de producție) este un indicator care reflectă excesul ratei de creștere a profitului față de rata de creștere a veniturilor companiei.

Scopul funcționării oricărei companii este de a crește profitul din vânzări, inclusiv profitul net, care ar trebui să vizeze maximizarea productivității și creșterea eficienței (valorii) financiare a întreprinderii.

Formula de pârghie operațională vă permite să vă gestionați profitul din vânzări viitoare prin planificarea veniturilor pentru viitor.

Principalii factori care afectează volumul veniturilor sunt:

• Preturile produselor,
• Costuri variabile care variază odată cu schimbările în producție;
• Costuri fixe care nu depind de volumele de producție.

Scopul oricărei întreprinderi este de a optimiza costurile variabile și fixe, de a ajusta Politica de prețuri, crescând astfel profitul din vânzare.

Formula de levier de operare

Metoda de calcul folosind formula efectului de levier operațional este următoarea:

SAU = (V - Per.Z) / (V - Per.Z - Const.Z)

SAU = (V - Per.Z) / P

SAU = VM / P = (P + Const.Z) / P = 1 + (Const.Z / P)

Aici SAU este un indicator al pârghiei operaționale,

B - venituri,

Per.Z - costuri variabile,

Const.Z - costuri fixe,

P este valoarea profitului,

VM - marja brută

Levier operațional și putere financiară

Rata de levier operațional este direct legată de marja de siguranță financiară prin raportul:

RR = 1 / ZFP

Aici OP este pârghia de operare,

ZFP este o marjă de putere financiară.

Odată cu creșterea indicatorului de levier operațional, puterea financiară a companiei scade, ceea ce contribuie la apropierea acesteia de pragul profitabilității. În această situație, compania nu poate asigura o dezvoltare financiară durabilă. A preveni această prevedere se recomandă urmărirea continuă riscurile de producțieși impactul acestora asupra performanței financiare.

Ce arată maneta de operare

Pârghia de acționare poate fi de două tipuri:

• Pârghie de operare a prețului, cu ajutorul căreia se reflectă riscul de preț (efectul modificărilor prețului asupra marjelor de profit);
• Levierul operațional în natură reprezintă riscul de producție sau dependența profitului de volumul producției.

Valoarea mare a indicatorului de levier operațional reflectă un exces semnificativ al sumei veniturilor față de profit, ceea ce indică o creștere a costurilor fixe și variabile.

Creșterea costurilor se datorează următoarelor motive:

• Modernizarea instalațiilor utilizate, creșterea spațiului de producție, creșterea numărului de lucrători în producție, introducerea de inovații și îmbunătățirea tehnologiilor.
• Minimizarea prețurilor la produse, creșterea cu eficiență scăzută a costurilor pentru salarii personal slab calificat, o creștere a numărului de produse defecte, o scădere a eficienței liniilor de producție etc.

Deci toate costurile productiei pot fi eficiente, care măresc producția și potențialul științific și tehnologic, precum și ineficiente, care împiedică dezvoltarea întreprinderii.

Exemple de rezolvare a problemelor

EXEMPLUL 1

Definiție

Efectul de pârghie operațional ( Engleză Gradul de pârghie operațională, DOL) este un coeficient care arată gradul de eficiență a gestionării costurilor fixe și gradul de influență a acestora asupra veniturilor din exploatare ( Engleză Câștig înainte de dobânzi și impozite, EBIT). Cu alte cuvinte, raportul arată modificarea procentuală a veniturilor din exploatare atunci când volumul veniturilor din vânzări se modifică cu 1%. Companiile cu un raport ridicat sunt mai sensibile la modificările vânzărilor.

Maneta de operare inalta sau joasa

Valoarea scăzută a ratei de levier operațional indică ponderea predominantă a costurilor variabile în costurile totale ale companiei. Astfel, o creștere a vânzărilor va avea un impact mai slab asupra creșterii veniturilor din exploatare, dar astfel de companii trebuie să genereze venituri mai mici din vânzări pentru a acoperi costurile fixe. Toate celelalte lucruri fiind egale, astfel de companii sunt mai stabile și mai puțin sensibile la modificările vânzărilor.

Valoarea mare a ratei de levier operațional indică predominanța costurilor fixe în structura cheltuielilor totale ale companiei. Astfel de companii primesc o creștere mai mare a veniturilor din exploatare pentru fiecare unitate de creștere a volumului vânzărilor, dar sunt și mai sensibile la scăderea acesteia.

Este important să ne amintim că compararea directă a pârghiei operaționale pentru companii din diferite industrii este incorectă, deoarece specificul industriei determină în mare măsură raportul dintre costurile fixe și variabile.

Formulă

Există mai multe abordări pentru calcularea efectului pârghiei operaționale, care duc totuși la același rezultat.

V vedere generala se calculează ca raport dintre modificarea procentuală a venitului din exploatare și modificarea procentuală a vânzărilor.

O altă abordare a calculării raportului de levier operațional se bazează pe valoarea marjei de profit ( Engleză Marja de contribuție).

Această formulă poate fi transformată după cum urmează.

unde S este venitul din vânzări, TVC este costurile variabile totale, FC este costurile fixe.

De asemenea, efectul de pârghie operațional poate fi calculat ca raport dintre raportul profitului în marjă ( Engleză Raportul marjei de contribuție) la raportul rentabilității operaționale ( Engleză Raportul marjei operaționale).

La rândul său, raportul dintre profitul marginal este calculat ca raport dintre profitul marginal și veniturile din vânzări.

Raportul rentabilității operaționale se calculează ca raport dintre venitul din exploatare și venitul din vânzări.

Exemplu de calcul

V perioadă de raportare firmele au prezentat următorii indicatori.

Compania A

• Modificare procentuală a venitului din exploatare + 20%
• Modificare procentuală a veniturilor din vânzări + 16%

Compania B

• Încasări din vânzări 5 mln.
• Costuri variabile totale 2,5 milioane USD
• Costuri fixe 1 milion c.u.

Compania B

• Încasări din vânzarea a 7,5 milioane c.u.
• Marja de profit agregată 4 mln.
• Raportul rentabilității operaționale 0,2

Rata de levier operațional pentru fiecare dintre companii va fi după cum urmează:

Să presupunem că fiecare dintre companii are o creștere de 5% a vânzărilor. În acest caz, venitul din exploatare al companiei A va crește cu 6,25% (1,25 × 5%), al companiei B cu 8,35% (1,67 × 5%) și al companiei C cu 13,35% (2,67 × 5%).

Dacă toate companiile se confruntă cu o scădere de 3% a volumului vânzărilor, venitul din exploatare al companiei A va scădea cu 3,75% (1,25 × 3%), al companiei B cu 5% (1,67 × 3%) și al companiei B cu 8% (2,67 × 3). %).

O interpretare grafică a impactului efectului de pârghie operațional asupra venitului operațional este prezentată în figură.

După cum puteți vedea în grafic, compania B este cea mai vulnerabilă la o scădere a vânzărilor, în timp ce compania A va da dovadă de cea mai mare rezistență. Dimpotrivă, odată cu creșterea volumului vânzărilor, compania B va demonstra cele mai mari rate de creștere a veniturilor din exploatare, iar compania A - cele mai mici.

concluzii

După cum sa menționat mai sus, companiile cu rate de levier ridicat sunt vulnerabile chiar și la scăderi modeste ale vânzărilor. Cu alte cuvinte, o scădere de câteva procente a vânzărilor poate duce la o pierdere semnificativă a veniturilor din exploatare sau chiar la o pierdere din exploatare. Pe de o parte, astfel de companii trebuie să își gestioneze cu atenție costurile fixe și să prezică cu exactitate schimbările în volumul vânzărilor. Pe de altă parte, în condiții favorabile de piață, au un potențial mai mare de creștere a veniturilor din exploatare.