Datorită situației financiare instabile. Analiza stării financiare a întreprinderii. Solvență scăzută cauzată de lipsa de lichiditate
În prezent, majoritatea întreprinderilor ruse se confruntă cu dificultăți financiare. Acest lucru se datorează nu numai situației generale din țară, ci și slăbiciunii gestionării financiare a întreprinderilor. Lipsa abilităților de a-și evalua în mod adecvat propria situație financiară, de a analiza consecințele financiare ale deciziilor luate, de a pune multe organizații în pragul falimentului.
În conformitate cu Legea federală „Cu privire la insolvență (faliment)” (Legea federală a Federației Ruse din 26 octombrie 2002 nr. 127-FZ), insolvența (falimentul) este înțeleasă ca fiind incapacitatea debitorului de a satisface pe deplin creditorii creanțe pentru obligații monetare și pentru îndeplinirea obligațiilor de plată a plăților obligatorii către buget și fonduri extrabugetare.
Semnele externe de insolvență reprezintă suspendarea plăților sale curente, în cazul în care societatea nu furnizează sau nu este în măsură să asigure îndeplinirea creanțelor creditorilor în termen de trei luni de la data scadenței acestora.
Falimentul apare dacă nu există o muncă analitică constantă care să vizeze identificarea și neutralizarea tendințelor negative ascunse. Predicția falimentului după cum arată Experiență străină, posibil cu 1,5-2 ani înainte să apară semne evidente. În dezvoltarea sa, falimentul trece prin mai multe etape: o etapă latentă, o etapă de instabilitate financiară, faliment evident.
În stadiul latent, începe o scădere imperceptibilă a „prețului” întreprinderii din cauza tendințelor nefavorabile atât în interiorul întreprinderii, cât și în afara acesteia. Analiza etapei latente a falimentului poate fi efectuată folosind așa-numitele formule „preț de întreprindere”.
O scădere a prețului unei întreprinderi poate însemna fie o scădere a profitabilității sale, fie o creștere a costului mediu al pasivelor. Scăderea rentabilității are loc sub influența diferitelor motive - interne și externe. O parte semnificativă a motivelor interne poate fi definită ca o scădere a calității deciziilor de management. Majoritatea cauzelor externe sunt o manifestare a unei deteriorări generale a mediului de afaceri.
În stadiul instabilității financiare, încep dificultățile cu numerarul și apar unele semne timpurii ale falimentului: modificări bruște ale structurii bilanțului și a situației veniturilor.
În a treia etapă, compania nu poate plăti datoriile la timp, iar falimentul devine evident din punct de vedere juridic. Falimentul se manifestă ca un dezechilibru flux de fonduri... O întreprindere poate da faliment atât în contextul creșterii industriei, chiar și în creștere, cât și în condiții de încetinire și recesiune a industriei. În condiții de creștere accentuată, concurența crește, iar într-o recesiune, ratele de creștere scad.
În toate cazurile, motivul falimentului este o evaluare incorectă de către conducătorii întreprinderii a ratelor de creștere așteptate ale întreprinderii lor, pentru care se găsesc în avans surse de finanțare suplimentară, de regulă, a creditului.
Astăzi, cea mai acută problemă este apariția instabilității financiare a organizațiilor, prin urmare, în acest stadiu al falimentului ne vom concentra și o vom analiza mai detaliat.
În etapa instabilității financiare, apar semne externe ale unei crize iminente. Există întârzieri în plăți, încălcarea condițiilor contractuale, dificultăți în numerar, conflicte la întreprindere, indicatori financiari nu se încadrează în normă.
În primul rând, din punct de vedere analiză financiară această etapă se face simțită prin indicatorii de lichiditate și stabilitate financiară. Indicatorii de lichiditate vă permit să determinați capacitatea unei întreprinderi de a-și achita obligațiile pe termen scurt prin vânzarea activelor sale curente. Aici se aplică analiza lichidității structurii bilanțului, determinarea ratelor de lichiditate și a stabilității financiare.
În acest stadiu, schimbările bruște în orice etapă a echilibrului în orice direcție sunt nedorite. Cu toate acestea, o preocupare specială ar trebui să fie:
Scădere bruscă Bani pe conturi;
O creștere a creanțelor (o scădere accentuată indică, de asemenea, dificultăți în vânzări, dacă este însoțită de o creștere a stocurilor de produse finite);
Îmbătrânirea conturilor de primit;
Dezechilibrul conturilor de primit și de plătit (o scădere accentuată, în prezența banilor în conturi, indică, de asemenea, o scădere a volumului de activitate);
Scăderea volumelor de vânzări.
O creștere accentuată a vânzărilor se poate dovedi, de asemenea, nefavorabilă. în acest caz, falimentul poate apărea ca urmare a dezechilibrului ulterior al datoriilor, dacă urmează o creștere nepotrivită a achizițiilor și a cheltuielilor de capital. În plus, o creștere a vânzărilor poate indica un dumping de produse înainte de lichidarea întreprinderii.
Atunci când se analizează activitatea unei întreprinderi, următoarele ar trebui să provoace, de asemenea, alarma:
Întârzieri în raportare;
Conflictele la întreprindere, demiterea cuiva din conducere, o creștere bruscă a numărului de decizii luate.
Întreprinderile care se confruntă cu o creștere rapidă a activității necesită o atenție sporită. Aceștia pot da faliment din cauza calculelor eronate ale eficienței, a datoriilor dezechilibrate.
În stadiul instabilității financiare, managementul recurge adesea la măsuri cosmetice: continuă să plătească dividende mari, să crească capitalul datoriei, să vândă o parte din active pentru a potoli suspiciile investitorilor. Când situația financiară se deteriorează, managerii devin adesea predispuși la acțiuni ilegale.
Luați în considerare problemele financiare ale organizațiilor din Rusia în 1997-2007 (a se vedea tabelul 5).
Tabelul - 5 Evaluarea factorilor care limitează activitatea de afaceri a organizațiilor (ca procent din numărul total de organizații de bază)
|
Lipsă de fonduri |
|||||||||
|
Cerere insuficientă pentru produsele organizației în țară |
|||||||||
|
Incertitudine în mediul economic |
|||||||||
|
Lipsa echipamentului adecvat |
|||||||||
|
Concurență ridicată din partea producătorilor străini |
|||||||||
|
Cerere insuficientă pentru produsele organizației în străinătate |
Luați în considerare și statisticile privind datoriile organizațiilor din Rusia în 2007 (a se vedea tabelul 6).
Tabelul - 6 Structura conturilor de plătit și de primit de la organizații după tip activitatea economicăîn 2007 (la sfârșitul anului; ca procent din total)
|
Numele sectorului |
Creanțe |
Creanțe |
||
|
Depasit |
Depasit |
|||
|
Inclusiv după tipul de activitate: |
||||
|
agricultură, vânătoare și silvicultură |
||||
|
pescuit, piscicultură |
||||
|
minerit |
||||
|
industriile prelucrătoare |
||||
|
constructie |
||||
|
en-gros și cu amănuntul; repararea vehiculelor, motocicletelor, bunurilor de uz casnic și a obiectelor personale |
||||
|
hoteluri și restaurante |
||||
|
transport și comunicare |
||||
|
activități financiare |
||||
|
tranzacții imobiliare, închiriere și furnizare de servicii |
||||
|
cercetare și dezvoltare |
||||
|
administrația publică și securitatea militară; asigurări sociale obligatorii |
||||
|
educaţie |
||||
|
asistență medicală și servicii sociale |
||||
|
furnizarea altor servicii comunale, sociale și personale |
Apariția probleme financiareîntreprinderi, și anume instabilitatea financiară din mai multe motive. Aceste motive pot fi împărțite în două grupe principale: externe (care nu depind de activitățile întreprinderii) și interne (în funcție de activitățile întreprinderii).
Cauzele externe ale instabilității financiare includ:
1) Motive socio-economice:
Creșterea inflației;
Instabilitatea sistemului fiscal;
Instabilitatea legislației de reglementare;
Scăderea nivelului veniturilor reale ale populației;
Creșterea șomajului.
2) Motivele pieței:
Scăderea capacității pieței interne;
Consolidarea monopolului pe piață;
Instabilitatea pieței valutare;
Creșterea ofertei de bunuri înlocuitoare.
3) Alte motive externe:
Instabilitate politica;
Dezastre naturale;
Deteriorarea situației infracționale.
LA motive interne apariția instabilității financiare a întreprinderilor include:
1) Motive de gestionare:
Management financiar ineficient;
Management slab al costurilor de producție;
Lipsa flexibilității în management;
Nivel ridicat de risc comercial;
Cunoașterea insuficientă a condițiilor pieței.
Sistem de calitate insuficient contabilitateși raportare
Motivele producției:
Lipsa unității întreprinderii ca complex imobiliar;
Imobilizări depășite și uzate;
Productivitate scăzută a muncii;
Consum ridicat de energie;
Congestia cu facilitățile sociale.
Motivele pieței:
Competitivitate scăzută a produselor;
Dependența de o gamă limitată de furnizori și cumpărători.
Desigur, toate motivele de mai sus pot sta la baza instabilității financiare a unei întreprinderi, dar motivele manageriale au un impact mai mare asupra situației financiare. Cu alte cuvinte, dacă managementul financiar al întreprinderii este slab organizat, diagnosticul statului nu se efectuează în timp util și, dacă apar dificultăți financiare, nu se iau măsuri adecvate, apare instabilitatea financiară și, ca urmare, , faliment.
Prin urmare, pentru a preveni apariția instabilității financiare, este necesar să se evalueze în mod constant starea financiară a întreprinderii și, pe baza datelor obținute, să se dezvolte direcții pentru îmbunătățirea acesteia.
Menținerea nivelului necesar de stabilitate financiară este importantă în orice moment, dar devine deosebit de semnificativă într-o perioadă de instabilitate economică - când există mai puține modalități de retragere, iar viitorul este dificil de prezis, chiar și o încălcare minoră a solvabilității poate avea un efect fatal consecințe.
În teoria financiară, există 4 niveluri de stabilitate financiară.
1. Stabilitate financiară absolută
Valoarea stocului și costurile< Собственные fond de rulment
În acest caz, compania este complet independentă de creditori și toate nevoile sale sunt acoperite de fondul său de rulment. În ciuda faptului că la prima vedere această situație poate părea extrem de reușită, are dezavantaje destul de evidente: o respingere completă a fondurilor împrumutate pe termen lung înseamnă că pierdeți profituri semnificative. În consecință, această opțiune este extrem de rară în practica reală.
2. Stabilitate financiară normală
Fond de rulment propriu< Сумма запасов и затрат < Собственные оборотные средства + Долгосрочные пассивы
Compania folosește capitaluri proprii la fel ca împrumuturile pe termen lung. Această opțiune este considerată optimă pentru durabilitate - compania nu riscă să se confrunte cu imposibilitatea de a achita datoriile, dar nu pierde profitul potențial.
Cu toate acestea, este important să ne amintim că nivelul formal normal de stabilitate financiară include și situații limită, care de fapt nu pot fi numite normale. Dacă mărimea împrumutului este nesemnificativă pe fondul fondurilor proprii, compania este aproape de stabilitatea absolută și, probabil, nu funcționează eficient.
3. Situație financiară instabilă
Fond de rulment propriu + Datorii pe termen lung< Сумма запасов и затрат < Собственные оборотные средства + Долгосрочные пассивы + Краткосрочные кредиты и займы
La acest nivel, organizația are unele dificultăți în ceea ce privește solvabilitatea și pentru funcționarea sa ulterioară trebuie să recurgă la împrumuturi pe termen scurt. Cu toate acestea, situația nu poate fi încă numită critică - o reacție oportună și competentă la ceea ce se întâmplă ar putea să o readucă la un nivel normal de stabilitate.
O situație instabilă este însoțită de obicei de întreruperi ale plăților și fluxului de numerar în conturi, modificări periodice ale nivelului de rentabilitate și neîndeplinirea planului financiar.
4. Situația financiară de criză
Fond de rulment propriu + Datorii pe termen lung + Împrumuturi și împrumuturi pe termen scurt< Сумма запасов и затрат
Compania nu mai este capabilă să-și restabilească solvabilitatea - orice încercare de acoperire a costurilor duce doar la o creștere a datoriei. Următorul pas este de obicei falimentul.
Sustenabilitatea financiară: rezumând
Deci, există mai multe niveluri de stabilitate financiară:
- Absolut - compania trăiește fără împrumuturi, doar pe cheltuiala sa
- Normal - suma împrumuturilor disponibile nu este critică, fonduri proprii vă permit să plătiți împrumuturile la timp
- Nedurabil - fondurile proprii nu acoperă cheltuielile, fluxul de lucru nu este stabil, există întârzieri, întârzieri în plățile angajaților și deduceri fiscale
- Criză - compania se află într-o stare de faliment.
În calculul indicatorului de stabilitate financiară sunt implicați doi parametri principali - valoarea activelor proprii și valoarea pasivelor față de contrapartide, creditori.
Evaluarea stabilității financiare ar trebui efectuată cel puțin o dată pe an.
Conceptele de solvabilitate și lichiditate sunt foarte apropiate, dar al doilea este mai amplu. Solvența sa depinde de gradul de lichiditate al bilanțului și al întreprinderii. În același timp, lichiditatea caracterizează atât starea actuală a decontărilor, cât și viitorul. O întreprindere poate fi solvabilă la data raportării, dar poate avea oportunități nefavorabile în viitor și invers.
Lichiditate Este o modalitate de a menține solvabilitatea. Dar, în același timp, dacă o întreprindere are o imagine ridicată și este în mod constant solvent, atunci îi este mai ușor să-și mențină lichiditatea.
Lichiditatea bilanțului este baza (fundamentul) solvabilității și lichidității companiei. Analiza lichidității organizației este o analiză a lichidității bilanțului și constă în compararea fondurilor pentru un activ, grupate după gradul de lichiditate și aranjate în ordine descrescătoare cu pasivele pentru pasive, combinate cu scadența în ordine crescătoare a maturitate (Tabelul 2).
O întreprindere este considerată lichidă dacă activele sale curente depășesc pasivele sale curente. Gradul real de lichiditate și solvabilitatea acestuia pot fi determinate pe baza lichidității bilanțului.
Tabelul 2. - Clasificarea activelor și pasivelor întreprinderii în funcție de gradul de lichiditate
|
Numele indicatorului |
Formula de calcul |
|
Cele mai lichide active (A 1 ) |
p.260 + p.250 bilanț |
|
Active de vânzare rapidă (A 2 ) |
pagina 240 + pagina 270 |
|
Active tranzacționate lent (A 3 ) |
pagina 210 + pagina 220 + pagina 230 - pagina 217 |
|
Active greu de vândut (A 4 ) | |
|
Cele mai urgente obligații (P 1 ) |
pagina 620 + pagina 630 + pagina 660 |
|
Datorii pe termen scurt (P 2 ) | |
|
Datorii pe termen lung (P 3 ) | |
|
Datorii permanente (P 4 ) |
pagina 490 + pagina 640 + pagina 650 + pagina 217 |
Bilanțul este considerat lichid, cu condiția următoarelor rapoarte de grupuri de active și pasive:
A 1 ≥P 1 A 2 ≥P 2 A 3 ≥P 3 A 4 ≤P 4 (1)
Nerespectarea uneia dintre primele trei inegalități indică o încălcare a lichidității bilanțului. În același timp, lipsa fondurilor dintr-un grup de active nu este compensată de surplusul acestora într-un alt grup, deoarece compensarea poate fi doar în valoare; într-o situație reală de plată, activele mai puțin lichide nu pot înlocui altele mai lichide.
Pentru determinarea solvabilității întreprinderii se utilizează următorii factori, dați în tabelul 3.
Analiza acestor coeficienți se realizează prin compararea cu indicatori similari din anii precedenți, cu standardele intra-companie și indicatorii planificați, ceea ce face posibilă evaluarea solvabilității companiei și luarea deciziilor de management adecvate, atât operaționale, cât și în viitor.
Tabelul 3. - Indicatori ai solvabilității companiei
|
Numele indicatorului |
Formula de calcul |
Standard |
Valoarea indicatorului |
|
Raportul de lichiditate absolut |
pagina 250 + pagina 260 / pagina 610 + pagina 620 + pagina 630 + pagina 660 |
Ce parte a datoriei actuale poate fi rambursată în viitorul apropiat |
|
|
Raportul lichidității curente |
Secțiunea II a bilanțului - linia 220 - linia 230 / linia 610 + linia 620 + linia 630 + linia 660 |
2 sau mai multe |
În ce măsură activele circulante acoperă pasivele curente |
|
Raport de acoperire intermediar |
Secțiunea II a bilanțului - linia 210 - linia 220 - linia 230 / linia 610 + linia 620 + linia 630 + linia 660 |
Capacitatea de plată proiectată a întreprinderii |
|
|
Raportul total de solvabilitate |
pagina 190 + pagina 290 / pagina 460 + pagina 590 + pagina 690 - pagina 640 - pagina 650 |
2 sau mai multe |
Capacitatea de a vă acoperi toate pasivele cu toate activele disponibile |
|
Raportul de solvabilitate pe termen lung |
pagina 590 / pagina 490 + pagina 640 + pagina 650 |
cât mai sus posibil |
Capacitatea de a rambursa împrumuturile pe termen lung și capacitatea de a lucra mult timp |
|
Proporția propriului fond de rulment |
Total pentru secțiunea III a soldului + suma liniei 640.650 - total pentru secțiunea I a soldului / total pentru secțiunea III a soldului |
cât mai sus posibil |
Parte a propriului capitalul întreprinderii care este sursa de acoperire a activelor circulante |
|
Raportul de manevrabilitate al capitalului funcțional |
p. 260 / propriu fond de rulment |
O parte din activele circulante proprii, care este sub formă de numerar |
Este evident că cea mai înaltă formă de stabilitate a întreprinderii este capacitatea sa nu numai de a-și achita obligațiile la timp, ci și de a se dezvolta în condițiile mediului intern și extern. Pentru a face acest lucru, trebuie să aibă o structură flexibilă a resurselor financiare și, dacă este necesar, să fie capabil să atragă fonduri împrumutate și să ramburseze în timp util împrumutul împrumutat cu plata dobânzii datorate din profit sau din alte resurse financiare, adică fii demn de credit.
Stabilitatea financiară a întreprinderii Este capacitatea unei entități de afaceri de a funcționa și dezvolta, de a menține un echilibru al activelor și pasivelor sale într-un mediu extern și intern în schimbare, care garantează solvabilitatea constantă și atractivitatea investițională în cadrul nivelului acceptabil de risc.
Pentru a asigura stabilitatea financiară, o întreprindere trebuie să aibă o structură de capital flexibilă, să fie capabilă să-și organizeze mișcarea în așa fel încât să asigure un exces constant de venituri peste cheltuieli, pentru a menține solvabilitatea și a crea condiții de auto-reproducere. În timpul procesului de producție, compania completează constant inventarele. În aceste scopuri, se utilizează atât propriile active circulante, cât și sursele împrumutate (credite și împrumuturi pe termen scurt). Studiind surplusul sau lipsa de fonduri pentru formarea rezervelor, se stabilesc indicatori absoluți ai stabilității financiare. Pentru o reflectare detaliată a diferitelor tipuri de surse în formarea rezervelor, se utilizează sistemul de indicatori arătat în Tabelul 4.
Tabelul 4. - Indicatori absoluți ai stabilității financiare a întreprinderii
|
№ p / p |
Numele indicatorului |
Formula de calcul |
|
Fond de rulment propriu (SOS) |
Capitaluri proprii (SC) - active imobilizate (VOA) |
|
|
Proprie și pe termen lung fonduri împrumutate(SDI) |
Fond de rulment propriu (SOS) + împrumuturi și împrumuturi pe termen lung (DKZ) |
|
|
Principalele surse de formare a rezervelor (OIZ) |
Fonduri împrumutate proprii și pe termen lung (SDI) + împrumuturi și împrumuturi pe termen scurt (KKZ) |
|
|
Excedent (lipsă) de fond de rulment propriu |
Fond de rulment propriu (SOS) - rezerve (Z) |
|
|
Excedent (lipsă) de fonduri proprii și pe termen lung împrumutate (∆SDI) |
Fonduri proprii și pe termen lung împrumutate (SDI) - rezerve (Z) |
|
|
Excedent (lipsă) din valoarea totală a principalelor surse de acoperire a rezervelor (ISOIS) |
Fonduri împrumutate proprii și pe termen lung (SDI) + împrumuturi și împrumuturi pe termen scurt (KKZ) - rezerve (Z) |
|
|
Model cu trei factori de stabilitate financiară (M) |
(∆СОС; ∆CDI; ∆OIS) |
În practică, există patru tipuri de stabilitate financiară.
Primul tip de stabilitate financiară poate fi reprezentat ca următoarea formulă:
М 1 = (1; 1; 1), adică ∆СОС> 0; ∆ SDI> 0; ∆OIS> 0. (2)
Al doilea tip de stabilitate financiară (stabilitate financiară normală) poate fi exprimată prin formula:
М 2 = (0; 1; 1), adică ∆СОС<0; ∆СДИ>0; ∆OIS> 0. (3)
Stabilitatea financiară normală garantează îndeplinirea obligațiilor financiare ale companiei.
Al treilea tip (condiție financiară instabilă) este stabilit prin formula:
М 3 = (0; 0; 1), adică ∆СОС<0; ∆СДИ<0; ∆ОИЗ>0. (4)
Al patrulea tip (criza financiară) poate fi reprezentat după cum urmează:
М 4 = (0; 0; 0), adică ∆СОС<0; ∆СДИ<0; ∆ОИЗ<0. (5)
În această situație, compania este complet insolvabilă și este în pragul falimentului.
Schematic, tipurile de stabilitate financiară, o scurtă descriere și sursele de finanțare pentru rezerve sunt prezentate în Tabelul 5.
Tabelul 5. - Tipuri de stabilitate financiară a întreprinderii
|
Tipul puterii financiare |
Model 3D |
Surse de finanțare |
Scurtă descriere a stabilității financiare |
|
1. Stabilitate financiară absolută |
Fond de rulment propriu |
Nivel ridicat de solvabilitate. Compania nu depinde de investitori externi |
|
|
2. Stabilitate financiară normală |
Fond de rulment propriu și împrumuturi și împrumuturi pe termen lung |
Solvență normală. Utilizarea rațională a fondurilor împrumutate, rentabilitatea ridicată a activităților curente |
|
|
3. Stare financiară precară |
Fond de rulment propriu, împrumuturi și împrumuturi pe termen lung și pe termen scurt |
Încălcarea solvabilității normale. Este necesar să se atragă surse suplimentare de finanțare, este posibilă restabilirea solvabilității |
|
|
4. Stare financiară (critică) |
Compania este complet insolvabilă și este în pragul falimentului |
Deci, condiția financiară poate fi stabilă, instabilă (pre-criză) și criză. Capacitatea unei întreprinderi de a efectua plăți la timp, de a-și finanța operațiunile pe o bază extinsă, de a rezista șocurilor neașteptate și de a-și menține solvabilitatea în circumstanțe nefaste, este o indicație a sănătății sale financiare solide și invers.
Evaluarea stabilității financiare se bazează în principal pe indicatori relativi, deoarece indicatorii bilanțului absolut în condiții de inflație sunt destul de dificil de adus într-o formă comparabilă.
Pentru a evalua stabilitatea financiară, se utilizează un sistem de coeficienți, al cărui calcul este prezentat în Tabelul 6.
Tabelul 6. - Indicatori relativi ai stabilității financiare a întreprinderii
|
Numele indicatorului |
Formula de calcul |
Standard |
Valoarea indicatorului |
|
1. Coeficientul de autonomie |
(Total pentru secțiunea III a bilanțului + linia 640.650) / linia 700 |
Cât mai sus posibil |
Ponderea proprietarilor întreprinderii în suma fondurilor avansate pentru activitățile sale |
|
2. Raportul de finanțare |
Pagina 490.640.650 / suma secțiunilor IV și V din bilanț - linia 640.650 |
mai mic sau egal cu 1 |
Fonduri împrumutate atribuite rublei fondurilor proprii investite în active |
|
3. Raportul de flexibilitate a capitalului propriu |
(Total pentru secțiunea III a soldului + linia 640.650 - total pentru secțiunea I a soldului) / (Total pentru secțiunea III a soldului + linia 640.650) |
Ce parte din capitalul propriu este investit în capital de rulment și ce parte este capitalizată |
|
|
4. Coeficientul de stabilitate financiară |
(Total pentru secțiunea III a soldului + linia 640.650 + total pentru secțiunea IV a soldului) / linia 700 |
mai mult de 0,5 |
Ponderea surselor de finanțare pe termen lung în totalul bilanțului |
|
5. Coeficientul structurii investițiilor pe termen lung |
Total pentru secțiunea IV a bilanțului / Total pentru secțiunea I a bilanțului |
Cât mai puțin posibil |
Ce parte a activelor fixe și a altor active imobilizate este finanțată dintr-o sursă împrumutată pe termen lung |
Indicatorii relativi ai întreprinderii analizate pot fi comparați:
Cu „norme” general acceptate pentru evaluarea gradului de risc și prezicerea posibilității falimentului;
Date similare de la alte întreprinderi, care vă permit să identificați punctele tari și punctele slabe ale întreprinderii și capacitățile acesteia;
Date similare pentru anii precedenți pentru a studia tendințele de îmbunătățire sau deteriorare a stării financiare a întreprinderii.
Astfel, scopul principal al oricărui tip de analiză financiară este de a evalua și identifica problemele interne ale întreprinderii pentru pregătirea, fundamentarea și adoptarea diferitelor decizii de management, inclusiv în domeniul dezvoltării, recuperării din criză, tranziției la procedurile de faliment. , cumpărarea și vânzarea unei afaceri sau a unui bloc de acțiuni, atragerea investițiilor (fonduri împrumutate).
Condiția financiară de referință se caracterizează prin faptul că indicatorii financiari incluși în modelul de rating au valori normative (recomandate). Starea de referință corespunde valorii de rating egale cu R e = 1.
Scara de evaluare a riscului ia în considerare gradul de deviere a valorii reale a numărului de rating de la valoarea de referință. Clasificarea evaluării este o abordare caracteristică a indicatorilor relativi, în special a raportului de risc.
Raportul lichidității curente (valoarea standard K tl ≥2);
Raportul de capitaluri proprii (valoarea standard К oss ≥ 0,1);
Raportul de rulaj al fondului de rulment (valoarea standard K aproximativ = 6);
Rentabilitatea raportului capitalului propriu (valoarea standard Кр ≥ 0,2).
Dependențele calculate pentru indicatorii enumerați sunt prezentate în tabel. 7.
Tabelul 7. -Indicatoare și modele de proiectare
|
Index |
Model de proiectare |
|
LA tl |
pagina 290 . cu construcție (610 + 620 + 630 + 660) |
|
LA os |
pp. (490-190) . cu |
|
LA despre |
p. 010 F2 . cu |
|
LA R |
p. 050 F2 . cu |
Coeficienții de greutate (r i) pentru indicatori - factorii sunt determinați de dependență
unde L este numărul de indicatori utilizați;
N i - valoare standard pentru indicatorul i-ro.
Model cu cinci factori de analiză financiară de rating are o construcție apropiată de conținut la (4.1). Factorii-semne care caracterizează lichiditatea, stabilitatea financiară și independența reflectă raportul curent de lichiditate (K tl) și raportul capitalurilor proprii (K oss).
Pentru a caracteriza activitatea comercială și profitabilitatea, au fost adoptate următoarele rapoarte financiare (Tabelul 8):
Raportul cifrei de afaceri (K "aproximativ) active (K" aproximativ = 2,5);
Marja comercială (K m) - profitabilitatea vânzărilor de produse (K m = 0,45);
Rentabilitatea capitalului propriu (K p) (K p> 0,2).
Tabelul 8. -Indicatori și calculațimodel
|
Index |
Model de proiectare |
||||||
|
LA tl |
pagina 290 . cu construcție (610 + 620 + 630 + 660) |
||||||
|
LA os |
pp. (490-190) . cu |
||||||
|
LA" despre |
p. 010 F2 . cu |
||||||
|
LA R |
p. 010 F2 . cu |
||||||
|
LA m |
p. 050 F2 . Calculul a trei indicatori de furnizare a stocurilor cu surse de formare a acestora ne permite să clasificăm poziția financiară a unei întreprinderi în funcție de gradul de stabilitate al acesteia în următoarele patru tipuri:
Stabilitatea absolută a situației financiare se dezvoltă atunci când situația este caracterizată de inegalități 3<Сок или Сок > 3, unde З - stocuri și costuri, Suc - având propriul capital de lucru. Această comparație sugerează că stocurile sunt acoperite de propriul lor fond de rulment, adică compania nu depinde de împrumuturi externe. Această situație este extrem de rară. Mai mult, nu poate fi considerată ideală, deoarece înseamnă că administrația nu poate, nu dorește sau nu poate folosi surse externe de fonduri pentru activitățile sale principale. Stabilitatea financiară normală se caracterizează prin inegalități: Suc.<3< ОИ, unde OI - surplus (+) sau lipsă (-) din valoarea totală a principalelor surse de formare a rezervelor. Raportul dat corespunde situației în care o întreprindere care funcționează cu succes folosește diverse surse „normale” de fonduri - propriile fonduri împrumutate - pentru acoperirea stocurilor. O situație financiară precară apare atunci când situația actuală este caracterizată de următoarea inegalitate: 3> OI sau OI<3. Acest raport corespunde situației în care compania este forțată să atragă surse suplimentare de acoperire pentru a acoperi o parte din stocurile sale, care nu sunt, într-un sens, „normale”, adică. rezonabil. O situație financiară de criză (critică) este caracterizată de o situație în care, pe lângă inegalitatea anterioară, compania are împrumuturi și împrumuturi care nu au fost rambursate la timp, precum și datorii restante. Această situație înseamnă că compania nu își poate plăti creditorii la timp, este în pragul falimentului, adică numerarul, titlurile pe termen scurt și creanțele nu acoperă nici măcar conturile sale de plătit și împrumuturile restante. Într-o economie de piață cu o repetare cronică a situației, compania trebuie declarată falimentară. Stabilitatea financiară poate fi normalizată datorită vânzării urgente a produselor finite în stoc la sfârșitul anului. Determinați poziția financiară a întreprinderii analizate. Ca parte a analizei interne, se realizează un studiu aprofundat al stabilității financiare a întreprinderii pe baza construirii unui echilibru de insolvență, incluzând următoarele grupuri de indicatori interdependenți: Suma totală a neplăților:
Motive pentru neplăți:
Surse de reducere a tensiunilor financiare:
Având în vedere total valoarea totală a neplăților și sursele care slăbesc tensiunea financiară, totalul pentru grupa 2 ar trebui să fie egal cu suma rezultatelor pentru grupurile 1 și 3. Pentru a analiza situația financiară, disciplina de plată și relațiile de credit, se recomandă luarea în considerare a acestor indicatori în dinamică (de exemplu, trimestrial). Alături de sursele de formare a stocurilor, cifra de afaceri atât a întregului fond de rulment, cât mai ales a fondului de rulment material este importantă pentru situația financiară, care se exprimă într-o relativă scădere a stocurilor. O analiză aprofundată a stării stocurilor acționează ca parte integrantă a analizei interne a situației financiare, deoarece nu este conținută în situațiile financiare și, într-o anumită măsură, aparține zonei secretelor comerciale. În concluzie, trebuie remarcat faptul că în literatura specială există, de asemenea, o clasificare ușor diferită a întreprinderilor în funcție de situația financiară actuală. Acestea sunt împărțite în patru grupuri, dar cu următoarele nume:
În același timp, starea financiară a unei întreprinderi producătoare este luată în considerare din punctul de vedere al următoarelor domenii principale de cheltuieli:
Pe baza posibilității de a furniza resurse financiare pentru aceste domenii de cheltuieli, autorii acestui punct de vedere își asumă propria metodologie pentru evaluarea poziției financiare a unei întreprinderi și atribuirea acesteia unuia sau altuia grup. Deci, dacă resursele financiare disponibile la locația întreprinderii îi permit să îndeplinească toate cele trei funcții, atunci poziția sa ar trebui recunoscută ca fiind bună. Dacă primele două funcții sunt îndeplinite, iar neîndeplinirea celei de-a treia nu este suficientă, statul este considerat mediu. Dacă fondurile nu sunt suficiente nici măcar pentru a îndeplini primele funcții, atunci poziția financiară a întreprinderii este aproape de faliment (insolvență). În condițiile pieței, când activitatea economică a unei întreprinderi și dezvoltarea acesteia se desfășoară prin autofinanțare, și în cazul resurselor financiare proprii insuficiente - prin fonduri împrumutate, o caracteristică analitică importantă este stabilitatea financiară a întreprinderii. Stabilitatea financiară este o anumită stare a conturilor companiei care garantează solvabilitatea sa constantă. Ca urmare a implementării oricăror tranzacții comerciale, starea financiară a companiei poate rămâne neschimbată, fie să se îmbunătățească, fie să se deterioreze. Fluxul de tranzacții comerciale efectuate anual este, ca să spunem așa, un „deranjant” al unei anumite stări de stabilitate financiară, motivul tranziției de la un tip de stabilitate la altul. Cunoașterea limitelor marginale ale modificărilor surselor de fonduri pentru acoperirea investițiilor de capital în active fixe sau stocuri de producție vă permite să generați astfel de fluxuri de tranzacții comerciale care să ducă la o îmbunătățire a stării financiare a unei întreprinderi, la o creștere a stabilității acesteia. Sarcina de a analiza stabilitatea financiară este de a evalua dimensiunea și structura activelor și pasivelor. Acest lucru este necesar pentru a răspunde la întrebări: în ce măsură organizația este independentă din punct de vedere financiar, dacă nivelul acestei independențe este în creștere sau în scădere și dacă starea activelor și pasivelor sale îndeplinește obiectivele sale financiare și activități economice. În practică, ei folosesc diferite metode de analiză a stabilității financiare. Să analizăm stabilitatea financiară a întreprinderii folosind indicatori absoluți. Pentru a rezuma, indicatorul stabilității financiare este surplusul sau lipsa surselor de fonduri pentru formarea stocurilor și costurilor, care se determină ca diferență între valoarea stocurilor și costuri. Valoarea totală a stocurilor și a costurilor este valoarea activului din bilanț Pentru a caracteriza sursele de formare a stocurilor și a costurilor, se utilizează mai mulți indicatori care reflectă diferite tipuri de surse:
Una dintre cele mai importante caracteristici ale stării financiare a unei întreprinderi este stabilitatea activităților sale în lumina unei perspective pe termen lung. Este asociat cu structura financiară generală a întreprinderii, gradul de dependență al acesteia de creditori și investitori. Prin urmare, stabilitatea financiară pe termen lung se caracterizează prin raportul dintre fondurile proprii și cele împrumutate. Cu toate acestea, acest indicator oferă doar o evaluare generală a stabilității financiare. Prin urmare, în lume și în practica contabilă și analitică internă, a fost dezvoltat un sistem de indicatori. Raportul de concentrare a capitalului propriu. Caracterizează ponderea proprietarilor unei întreprinderi în suma totală a fondurilor avansate pentru activitățile sale. Cu cât valoarea acestui raport este mai mare, cu atât compania este mai stabilă din punct de vedere financiar, stabilă și independentă de împrumuturile externe. Un plus la acest indicator este raportul de concentrare al capitalului atras (împrumutat) - suma lor este egală cu 1 (sau 100%). Raportul de dependență financiară. Este inversul raportului de concentrare a capitalului propriu. Creșterea acestui indicator în dinamică înseamnă o creștere a ponderii fondurilor împrumutate în finanțarea întreprinderii. Dacă valoarea acestuia scade la unul (sau 100%), aceasta înseamnă că proprietarii își finanțează integral întreprinderea. Raportul de flexibilitate a capitalului propriu. Arată cât din capitalul propriu este utilizat pentru finanțarea activităților curente, adică investit în capital de rulment și ce parte este valorificată. Valoarea acestui indicator poate varia semnificativ în funcție de structura capitalului și sectorul industrial al întreprinderii. Coeficientul structurii investiției pe termen lung. Logica de calcul pentru acest indicator se bazează pe ipoteza că împrumuturile și împrumuturile pe termen lung sunt utilizate pentru finanțarea activelor fixe și a altor investiții de capital. Coeficientul arată ce parte a activelor fixe și a altor active imobilizate este finanțată de investitori externi, adică (într-un anumit sens) le aparține, nu proprietarilor întreprinderii. Raportul dintre fondurile proprii și împrumutate. La fel ca unii dintre indicatorii de mai sus, acest raport oferă cea mai generală evaluare a stabilității financiare a întreprinderii. Are o interpretare destul de simplă: valoarea sa egală cu 0,25 înseamnă că pentru fiecare sumă de fonduri proprii investite în activele companiei există 0,25 fonduri împrumutate. Creșterea indicatorului în dinamică mărturisește dependența crescută a întreprinderii de investitorii și creditorii externi, adică despre o anumită scădere a stabilității financiare și invers. Costuri contabile (de afaceri) și economice Situațiile financiare ale firmei reflectă realitatea costurile „contabile” („explicite”), care reprezintă costurile în numerar ale materialelor, materiilor prime, forței de muncă, amortizării, adică să plătească resursele folosite (externe). Cu toate acestea, abordarea economică pentru determinarea valorii costurilor este oarecum diferită de cea contabilă. Esența abordării economice este exprimată în conceptul de costuri de oportunitate (sau economice, costuri de oportunitate) - acesta este posibilul venit din numerar din cel mai profitabil dintre toate modurile alternative de utilizare a propriilor resurse. Costuri implicite- acestea sunt veniturile care ar putea fi primite din propriile resurse dacă ar fi prevăzute pentru o plată stabilită de piață către alți utilizatori (dobânzi pentru capitaluri proprii, chirie pentru spații proprii, plată pentru munca managerială a antreprenorului însuși). Profit contabil și economic. Diferența dintre ele apare din diferența dintre definiția costurilor contabile și a costurilor economice, deoarece veniturile sunt determinate în același mod. Profitul economic este mai mic decât profitul contabil prin suma profitului mediu care poate fi obținut din capitalul propriu și munca antreprenorului. Profitul economic este egal cu profitul contabil minus costurile interne, a se vedea tabelul. 9-2. Tabelul 9-2 Structura costurilor și beneficiilor Elementele de contabilitate a veniturilor și cheltuielilor întreprinderii sunt prezentate în tabel. 9-3. Tabelul 9-3 Venituri și cheltuieli ale întreprinderii Rețineți că ambele opțiuni de calcul sunt corecte. Primul rezultat răspunde la întrebare - este profitabil sau nu profitabil să producă acest tip de produs, iar al doilea - este profitabil sau nu profitabil pentru un antreprenor să se angajeze în acest tip special de afaceri. Profit- excesul de venituri (încasări) din vânzarea de bunuri și servicii peste costurile de producție. Abordare generală a creșterii profiturilor: Profit brut- diferența dintre venitul total și costurile (cheltuielile) întreprinderii. Profit net (sau bilanț) - profit după impozite. Maximul unui tip de profit (dintre cele numite) corespunde maximului unui alt tip de profit, deci vom vorbi pur și simplu despre maximizarea profiturilor. Orice companie se confruntă întotdeauna cu întrebarea - ce volum de produse să producă și, în consecință, să ofere pe piață? Există două metode de optimizare a performanței unei firme pe termen scurt. Prima metodă: compararea venitului brut cu costurile brute: chiar dacă firma are o producție zero, are pierderi (profit negativ) egale cu costurile sale fixe. Din grafic (vezi Figura 9-4) rezultă că, chiar dacă nu există un nivel de producție cu profituri pozitive, firma poate și ar trebui să producă produse dacă pierderile sunt mai mici FC. Pe imagine: TR- venitul brut (Venituri totale), TR = PQ; puncte Ași V- puncte de volum critic. Ieșire: Pe termen scurt, producția ar trebui realizată dacă firma poate primi: sau profit; sau o pierdere mai mică de FC. Cât se produce? Un astfel de volum de producție pentru a maximiza profiturile (Fig. 9-4), segmentul CD- profit maxim cu volum optim de producție Q 0. Sau minimizați pierderile (vezi Figura 9-5). În fig. 9-5 arată cazul minimizării pierderilor atunci când FC> pierdere AB. Orez. 9-5. Cazul minimizării pierderilor (pierderii AB< FC) În fig. 9-6 arată cazul închiderii unei firme. Orez. 9-6. Cazul închiderii companiei ( FC< leziune AB) A doua metodă de optimizare a performanței firmei comparând venitul marginal (MR) cu costul marginal (MC). MR = ΔTR / ΔQ, cu ΔQ = 1. Starea optimă se realizează atunci când MR = MC. Într-un caz particular, pentru o firmă competitivă MR = P, atunci optimul este atins la P = MCși volumul producției Q 1, vezi fig. 9-7. Crește MC odată cu creșterea Î apare din cauza legea randamentelor diminuate pe termen scurt(legea scăderii rentabilității factorului). Freca. MC Orez. 9-7. Optimizarea volumelor de producție pe termen scurt Pentru a determina dimensiunea producției optime, monopolistul folosește același criteriu ca și concurentul perfect, concentrându-se pe egalitatea veniturilor marginale și a costurilor marginale. Oferind această egalitate, se obține profitul maxim (vezi Figura 9-8). Orez. 9-8. Producție optimă pentru monopol ( MR = MC) Producția optimă pentru un monopol este determinată de proiecția punctului de intersecție a veniturilor marginale și a curbelor de cost marginal (punctul H). Q m- producția de producție care maximizează profitul monopolului; P m- prețul atribuit de monopolist. Luați în considerare mai detaliat următoarea Figura 9-9, care se bazează pe Fig. 9-3. Oferta firmei se potrivește cu vârful liniei MC, din punctul A intersecția acestei linii cu linia AVC... Într-adevăr, la acest punct A Preț P 1 compensează doar costurile variabile, ceea ce corespunde egalității AB = FC(vezi Figurile 9-4 și 9-5), adică este granița dintre închiderea unei firme și minimizarea pierderilor. Pentru a analiza poziția firmei, este important să comparați costurile ATCși prețul produsului P. Primul câmp se caracterizează printr-un nivel scăzut al prețului ( P< P 1 ). La astfel de prețuri, firma nu va putea nici măcar să își recupereze costurile variabile, așa că va fi forțată să își înceteze activitățile. Al doilea câmp se numește domeniul poziției instabile a firmei unde își poate recupera doar costurile variabile și caută să găsească o direcție alternativă mai eficientă a activităților sale. Al treilea domeniu este cel mai favorabil pentru firmă. Punctul B corespunde celei mai mici prețuri la care firma poate ajunge la un nivel egal. Dacă prețul de piață este stabilit peste punctul B (Figura 9.3), atunci firma începe să obțină profituri economice. Am examinat o modalitate de a maximiza profiturile prin alegerea optimă a volumelor de producție. O altă posibilitate este reducerea costurilor. Luați în considerare pe termen lung - toți factorii pot fi priviți ca variabile. Economie de scară pe termen lung este reprezentat de partea în scădere a curbei costului mediu pe termen lung LAC (costuri medii lungi) Vezi Figura 9-10. ATC 1 - ATC 6 linii de costuri medii pentru diferite dimensiuni ale firmelor. Conform Fig. 9-9 creșterea scării producției (dimensiunea firmei) poate reduce costurile medii și crește profiturile. Cu toate acestea, nu trebuie să credem că valorile costurilor LAC va scădea în toate cazurile odată cu creșterea volumelor de producție Î... Pentru diferite industrii, curbele costurilor LAC sunt prezentate în Figura 9-11. Prin creșterea nivelului de producție, acestea pot economisi costuri (reducere AC) numai firmele pentru care există economie de scară producție ( cm. LAC 3în fig. 9-11). Economii(reducere AC)- una dintre sursele de profit, un factor în creșterea eficienței producției. Pentru fiecare întreprindere din orice industrie, economiile ar trebui să afecteze fiecare dintre grupurile (elementele) de stabilire a costurilor, acestea stabilind direcțiile de economisire a costurilor: Creșterea productivității muncii, a echipamentelor; Reducerea pierderilor; Îmbunătățirea utilizării materiilor prime și a materialelor, a energiei, creșterea randamentului produselor finale, folosind resurse secundare și deșeuri; Creșterea nivelului tehnic de producție; Îmbunătățirea organizației, schimbarea volumului și structurii producției. Eficiența întreprinderii Efectul este o valoare absolută - rezultatul procesului de producție. Compania ia simultan decizii de producție pe termen scurt și intenționează să schimbe factorii pe termen lung pentru a maximiza profiturile . Acest lucru necesită alegerea celei mai eficiente opțiuni pentru organizarea procesului de producție, care permite utilizarea mai puținilor factori la același nivel de producție a produsului finit. Regula de minimizare a costurilor- regula conform căreia costurile unui anumit volum de producție sunt reduse la minimum atunci când ultima rublă cheltuită pe fiecare resursă produce același produs marginal. Condiția de echilibru a producătorului se realizează atunci când asigură o producție maximă pentru o anumită cantitate de capital disponibil. Legea diminuării productivității constă în faptul că produsul marginal, atunci când se modifică oricare dintre factorii variabili care afectează volumul producției, va scădea odată cu creșterea gradului de implicare a acestui factor pe termen scurt. |
