ფინანსური ანალიზის სამართლებრივი ანგარიში. როგორ გავაუმჯობესოთ ვალდებულებების სტრუქტურა როგორ გამოვთვალოთ დღეების ღირებულების ციკლი

2.4 ბრუნვის ანალიზი

ბრუნვის ანალიზის მიზანია შეაფასოს კომპანიის შემოსავლის გამომუშავების შესაძლებლობა ფულის - საქონლის - ფულის ბრუნვის გზით.

ბრუნვის ანალიზი შესაძლებელს გახდის ბალანსის სტრუქტურის შესწავლას მატერიალური მიწოდების, მზა პროდუქციის გაყიდვის, მყიდველებთან და მომწოდებლებთან ანგარიშსწორების პირობების მახასიათებლების შესახებ.

ბრუნვის ანალიზი მოიცავს:

• მიმდინარე აქტივების ბრუნვის ანალიზი;
• მიმდინარე ვალდებულებების ბრუნვის ანალიზი;
• სუფთა ციკლის ანალიზი.

საწარმოს (ორგანიზაციის) ბრუნვის გაანალიზებისას გამოიყენება ინდიკატორები, რომლებსაც ბრუნვის კოეფიციენტები ეწოდება.

აქტივების ბრუნვის კოეფიციენტიაჩვენებს რამდენჯერ იქნა განსახილველი აქტივი „შემობრუნებული“ პერიოდის განმავლობაში.

სად აქტივი (საშუალო)- პერიოდში განსახილველი აქტივის საშუალო ღირებულება, ფულადი ერთეული.

აქტივის საშუალო ღირებულება განისაზღვრება ფორმულით:

ზემოაღნიშნული ფორმულის გამოყენებით განისაზღვრება ორგანიზაციის მუდმივი, მიმდინარე და მთლიანი აქტივების ბრუნვა (ცხრილი 8, გვერდი 195).

ბრუნვის კოეფიციენტის ზრდა დინამიკაში მიუთითებს ქონების გამოყენების ეფექტურობის ზრდაზე შემოსავლის (მოგების) წარმოქმნის თვალსაზრისით. აქტივების ბრუნვის მაჩვენებელი პირდაპირ კავშირშია მომგებიანობის მაჩვენებლებთან.

ბრუნვის მაჩვენებლებში ცვლილებების დინამიკის ანალიზი საშუალებას გაძლევთ მიიღოთ ინფორმაცია საწარმოს ეფექტურობისათვის. ამასთან, ბრუნვის თანაფარდობის აბსოლუტური მნიშვნელობის ინტერპრეტაცია რთულია.

მაგალითად, თუ წლის განმავლობაში მიმდინარე აქტივების ბრუნვის კოეფიციენტი გაიზარდა 1.4 -დან 2 -მდე, ეს არის დადებითი ტენდენცია. ამასთან, ძნელი სათქმელია, არის თუ არა 2 -ის ტოლი მნიშვნელობა საწარმოსთვის ბრუნვის ოპტიმალური, მისაღები თუ კრიტიკული მაჩვენებელი.

ეკონომიკური ინტერპრეტაციის თვალსაზრისით, აქტივების (მიმდინარე და მუდმივი) და მიმდინარე ვალდებულებების ბრუნვის პერიოდები, რომლებიც გამოითვლება დღეებში, უფრო ინფორმაციულია. ყველაზე დიდი ინტერესი არის მიმდინარე აქტივებისა და მიმდინარე ვალდებულებების ბრუნვის პერიოდების გაანგარიშება, რადგან ეს საშუალებას გაძლევთ დაახასიათოთ მართვის პრინციპები საბრუნავი კაპიტალიორგანიზაციები (მატერიალური მიწოდების პირობები, გაყიდვები, მყიდველებთან და მომწოდებლებთან ურთიერთშეთანხმების პირობები).

მიმდინარე აქტივების თითოეული ელემენტის ბრუნვის პერიოდიასახავს იმ პერიოდის ხანგრძლივობას (დღეებში), რომლის დროსაც ფული "იბმება" მოცემულ ტიპის აქტივებში. უფრო დეტალურად აღწერს აქტივების ბრუნვის ფულს - საქონელს - ფულს, შეგიძლიათ მიიღოთ სურათი 9 ნაჩვენები სურათი.

ნაღდი ფულიბრუნვის პროცესში, თანმიმდევრული ეტაპები გადის. პირველი ეტაპი არის მომწოდებლების წინსვლა, რომელიც თანმიმდევრულად გადაიქცევა ინვენტარიზაციებში, მიმდინარეობს მუშაობა, მზა საქონელი, დებიტორული დავალიანება და შემდეგ ახალი ფული ( სხვადასხვა საწარმოებიწარმოდგენილი ჯაჭვის ზოგიერთი ეტაპი შეიძლება არ იყოს). ბრუნვის პერიოდები იძლევა თითოეული მითითებული ეტაპის დროებით მახასიათებელს.

მიმდინარე აქტივების ცალკეული ელემენტების ბრუნვის პერიოდებს აქვთ რეალური ეკონომიკური ინტერპრეტაცია (ცხრილი D).

ცხრილი D

ეკონომიკური ინტერესი არის არა მხოლოდ მიმდინარე აქტივების ცალკეული კომპონენტების ბრუნვის პერიოდები, არამედ მათი საერთო ღირებულება.

მიმდინარე აქტივების ცალკეული ელემენტების ბრუნვის პერიოდების ჯამი, ფულადი სახსრების გარეშე, არის საწარმოს ღირებულების ციკლი.

რაც უფრო გრძელია ხარჯების ციკლი, რაც უფრო გრძელია დროის პერიოდი "შეკრული" მიმდინარე აქტივებში, მით უფრო შორსაა ახალი ფულის (ფულის) მიღების მომენტი.

შემთხვევითი არ არის, რომ ძვირადღირებულმა ციკლმა მიიღო ასეთი სახელი. რეზერვების ფორმირება და ხარჯების განხორციელება მოითხოვს დაფინანსების შესაბამის წყაროებს.

საწარმოო საქმიანობის დაფინანსება შეიძლება განხორციელდეს საწარმოო საქმიანობის წარმოებიდან წარმოშობილი წყაროების და წარმოების პროცესის გარეთ არსებული წყაროების ხარჯზე.

ამ შემთხვევაში, დაფინანსების გარე წყაროები ნიშნავს კომპანიის კაპიტალის ზრდას, სესხებისა და სესხების მოზიდვას.

საწარმოო საქმიანობის წარმოების შედეგად წარმოქმნილი დაფინანსების წყაროა მომწოდებლების მიმართ არსებული დავალიანება (გადასახდელი ანგარიშები), ბიუჯეტისა და პერსონალის მიმართ არსებული დავალიანება, ასევე მყიდველების წინასწარი გადახდები. ბიუჯეტის მიმართ არსებული დავალიანება (რომელიც წარმოიქმნება საგადასახადო გადასახდელების დადგენილი პერიოდულობის გამო) და ხელფასის მიმდინარე დავალიანება (ორგანიზაციაში მიღებული ანაზღაურების სიხშირედან გამომდინარე) წარმოადგენს ორგანიზაციის სტაბილურ ვალდებულებებს.

წარმოების საქმიანობის განხორციელებიდან გამომდინარე დაფინანსების წყაროების დასახასიათებლად გამოითვლება მიმდინარე ვალდებულებების ელემენტების ბრუნვის პერიოდები (ცხრილი 8, გვ. 195).

მიმდინარე ვალდებულებების თითოეული ელემენტის ბრუნვის პერიოდი ასახავს იმ პერიოდის ხანგრძლივობას (დღეებში), რომლის დროსაც ორგანიზაციას აქვს შესაძლებლობა განკარგოს დაფინანსების ეს წყარო (ცხრილი E).

ცხრილი E

მიმდინარე ვალდებულებების ელემენტების ბრუნვის პერიოდების ჯამს ეწოდება საწარმოს საკრედიტო ციკლი.

ზემოაღნიშნული განცხადება მართალია, თუ მიმდინარე ვალდებულებების ცალკეული კომპონენტის ბრუნვის პერიოდებს აქვთ დამაკმაყოფილებელი ღირებულებები, ანუ ორგანიზაციას არ აქვს (არ ქმნის) ზედმეტი ვალები მომწოდებლების, ბიუჯეტის, პერსონალის მიმართ.

განსხვავება ღირებულების ციკლსა და საკრედიტო ციკლს შორის ეწოდება სუფთა ციკლი.

წმინდა ციკლი არის მაჩვენებელი, რომელიც ახასიათებს საწარმოო საქმიანობის დაფინანსების ორგანიზაციას. წმინდა ციკლი აჩვენებს ხარჯების ციკლის იმ ნაწილს, რომელიც არ არის დაფინანსებული მონაწილეების მიერ წარმოების პროცესი(სურ. 9, გვერდი 60).

რაც უფრო დიდია წმინდა ციკლი, მით უფრო ნაკლებია მიმდინარე აქტივების დაფინანსება წარმოების პროცესის უშუალო მონაწილეების მიერ (უფრო მეტი მიმდინარე აქტივები, რომლებიც დაფინანსებულია გარე დაფინანსების წყაროებიდან წარმოების პროცესთან მიმართებაში - კაპიტალის კაპიტალის მოგება, სესხები).

წმინდა ციკლის ნეგატიური მნიშვნელობა ნიშნავს იმას, რომ მომწოდებლებისა და მყიდველების სესხები გადაჭარბებულად ფარავს წარმოების პროცესის დაფინანსების საჭიროებას და კომპანიას შეუძლია მიღებული "ჭარბი" გამოიყენოს სხვა მიზნებისთვის, მაგალითად, მუდმივი აქტივების დასაფინანსებლად. ეს მდგომარეობა ყველაზე ხელსაყრელია საწარმოსთვის.

თუ წმინდა ციკლის უარყოფითი მნიშვნელობა დიდია, ჩვენ შეგვიძლია ვისაუბროთ გადასახდელი ანგარიშების დაფარვაში ჩავარდნის რისკის გაჩენის შესახებ და მყიდველების მიერ მოწოდებული ავანსების ვალდებულებების შესრულებაზე.

მიმდინარე აქტივებისა და მიმდინარე ვალდებულებების ელემენტების ბრუნვის პერიოდების გაანგარიშება ხორციელდება ზოგადი ფორმულის მიხედვით

გამოთვლის ბაზა (ფორმულის მნიშვნელი 8) for სხვადასხვა ელემენტებიმიმდინარე აქტივები და ვალდებულებები განსხვავებულია (ცხრილი F).

ცხრილი F

მიმდინარე აქტივებისა და მიმდინარე ვალდებულებების ელემენტების საშუალო ღირებულება განისაზღვრება მთლიანი ბალანსის მონაცემების მიხედვით. გაყიდვების შემოსავლებისა და გაყიდული პროდუქციის ხარჯების შესახებ ინფორმაცია წარმოდგენილია ანგარიშში ფინანსური შედეგები(ფორმა ნომერი 2).

გაითვალისწინეთ, რომ ბრუნვის პერიოდების გამოსათვლელად აუცილებელია

• no2 ფორმის ინფორმაცია წარმოდგენილი იყო პერიოდისთვის (არა დარიცხვის საფუძველზე);
• ყველა მაჩვენებელი, რომელიც გამოიყენება გამოთვლებში, ეხება ერთსა და იმავე პერიოდს.

ინვენტარიზაციის ბრუნვის პერიოდი (მასალების მარაგის T ბრუნვა, დღეები) გამოითვლება ფორმულით

სად
SB გაყიდვები - პროდუქციის (სამუშაოების, მომსახურების) გაყიდვების ღირებულება გაანალიზებულ პერიოდში, ფულადი ერთეულები. იგი განისაზღვრება ფინანსური შედეგების ანგარიშგების მონაცემების მიხედვით;
მასალების მარაგი (საშუალო) - მასალების მარაგის საშუალო ღირებულება გაანალიზებულ პერიოდში, ფულადი ერთეულები. იგი განისაზღვრება მთლიანი ნაშთის მონაცემების მიხედვით;
რეზერვების საშუალო რაოდენობა განისაზღვრება ფორმულით:
(აქციები პერიოდის დასაწყისში + აქციები პერიოდის ბოლოს) / 2
Int - გაანალიზებული პერიოდის ხანგრძლივობა (ანალიზის ინტერვალი) დღეებში. მაგალითად, კვარტალური ანგარიშგება შეესაბამება ანალიზის ინტერვალს 90 დღის განმავლობაში, წლიური - 360 დღის განმავლობაში.

მასალების მარაგის ბრუნვის პერიოდის უფრო ზუსტად განსაზღვრისათვის აუცილებელია გაყიდული საქონლის მთლიანი ღირებულებიდან გამოვაკლოთ "საფონდო ფორმირების" ხარჯები. "მარაგის ფორმირების" ელემენტები მოიცავს, მაგალითად, ცვეთის ხარჯებს, ხელფასს და ელექტროენერგიას. ამ კორექტირების მიზანია შეაფასოს საშუალო ყოველდღიური მატერიალური ხარჯების ღირებულება, რომელიც დაკავშირებულია გაყიდული პროდუქციის წარმოებასთან.

ინვენტარიზაციის მართვის პრინციპების (ინვენტარიზაციის ბრუნვის ანალიზი) გაანალიზებისას მიზანშეწონილია გამოვყოთ ინვენტარის ოდენობა, რომლის ოდენობის რეალურად კონტროლირებადია. გამოუყენებელი მასალები, ეგრეთ წოდებული "მკვდარი მარაგი", არ არის განახლებადი (ხელახლა შეძენილი). ამ მიზეზით, ისინი უნდა გამოირიცხოს ინვენტარიზაციის ბრუნვის პერიოდის გაანგარიშებიდან. ანუ მასალების მარაგის მთლიანი რაოდენობა, რომელიც აისახება ერთობლივ ბალანსში, უნდა იყოს მორგებული გამოუყენებელი აქციების ოდენობაზე (ადრე შეძენილი და წარმოების პროცესში გამოუყენებელი).

კორექტირებით, მატერიალური აქციების ბრუნვის პერიოდის გამოანგარიშების ფორმულა გარდაიქმნება შემდეგნაირად:

სად
SB of sales - პროდუქციის (სამუშაოების, მომსახურების) გაყიდვების ღირებულება გაანალიზებულ პერიოდში, ფულადი ერთეულები;
შეცდომების წილი აპლიკაცია. - აქციების წილი საწყობში, რომელიც არ გამოიყენება წარმოების პროცესში,%. მათ ზოგჯერ უწოდებენ "მკვდარ მარაგს";
Int - გაანალიზებული პერიოდის ხანგრძლივობა დღეებში;
"საფონდო ფორმირების" ხარჯები - ამორტიზაციის გადასახადი, ხელფასი, კონტრაქტორის მომსახურება, ენერგია, ამორტიზაცია და სხვა, რომელიც მიეკუთვნება მოცემული პერიოდის გაყიდულ პროდუქტებს, ფულადი ერთეულები;

მასალების მარაგის ბრუნვის პერიოდის გაანგარიშება შეიძლება განხორციელდეს ცვეთის ოდენობის კორექტირების გარეშე და ხელფასი... გაანგარიშების შედეგი სწორია, მაგრამ უნდა გვახსოვდეს, რომ რეალური ბრუნვის პერიოდი ოდნავ გრძელი იქნება.

საწარმოებს, რომელთაც აქვთ მცირე ნაწილი გამოუყენებელი ინვენტარი, შეუძლიათ იგნორირება გაუკეთონ მომართვის ფაქტორს, რომელიც მითითებულია როგორც [* (გამოუყენებელი ინვენტარის 1 ნაწილი)].

მიმდინარე სამუშაოების ბრუნვის პერიოდი (მიმდინარე სამუშაოების ბრუნვა, დღეები) და მზა საქონელი (მზა საქონლისა და საქონლის T ბრუნვა) გამოითვლება მსგავსი ფორმულების გამოყენებით

სამუშაოს საშუალო ღირებულება და მზა საქონელი ანალიზის თითოეულ ინტერვალში განისაზღვრება მთლიანი ბალანსის მონაცემების მიხედვით.

თუ საწარმოს ბალანსი ითვალისწინებს მიმდინარე "გაყინულ" მუშაობას და მზა საქონელს მნიშვნელოვან მოცულობებში, აუცილებელია ფორმულების მრიცხველების დამატება ფაქტორებით ("გაყინული" მუშაობის 1 წილი) და (მარაგში "გაყინული" მზა საქონლის 1 წილი).

ამ შემთხვევაში, "გაყინული" ნიშნავს მიმდინარე სამუშაოებს და მზა პროდუქტს, რომელიც დაკავშირებულია იმ პროდუქტებთან, რომლებიც ამჟამად შეწყვეტილია.

მასალების მარაგის ბრუნვის პერიოდის განსაზღვრისას, კომერციული და ადმინისტრაციული ხარჯები არ შედის გათვლებში, რადგან უმეტეს შემთხვევაში ეს ხარჯები არ არის „მარაგის ფორმირების“ (არ ქმნიან მატერიალურ მარაგს). გადახდის თვალსაზრისით, ადმინისტრაციული და კომერციული ხარჯები ექვივალენტურია სხვა ხარჯებთან, ამიტომ ისინი მხედველობაში უნდა იქნეს მიღებული გადასახდელი ანგარიშების ბრუნვის პერიოდისა და მიმწოდებლების ავანსების გაანგარიშებისას (აღნიშნულია როგორც გადასახდელი ანგარიშების T ბრუნვა და T ბრუნვა მიმწოდებლებს, შესაბამისად).

სად
გაყიდვების მთლიანი ხარჯები - პროდუქციის გაყიდვების მთლიანი ღირებულება, კომერციული და ადმინისტრაციული ხარჯები გაანალიზებულ პერიოდში, ფულადი ერთეულები
Int - გაანალიზებული პერიოდის ხანგრძლივობა (ანალიზის ინტერვალი) დღეებში.

მომწოდებლებისა და გადასახდელი ანგარიშების ავანსების საშუალო ღირებულება განისაზღვრება მთლიანი ბალანსის მონაცემების მიხედვით. საშუალო მნიშვნელობა გამოითვლება ფორმულის მიხედვით (მნიშვნელობა ანალიზის პერიოდის დასაწყისში + მნიშვნელობა ანალიზის პერიოდის ბოლოს) / 2.

მომწოდებლებისა და გადასახდელი პირების ავანსების ბრუნვის პერიოდი შეიძლება გამოითვალოს ცვეთისა და ხელფასის კორექტირების გარეშე. გაანგარიშების შედეგი სწორია, მაგრამ უნდა გვახსოვდეს, რომ რეალური ბრუნვის პერიოდი ოდნავ გრძელი იქნება.

სადაც შემოსავლები გაყიდვებიდან (პერიოდისთვის) არის მოცემული ანალიზის ინტერვალში მიღებული პროდუქციის (სამუშაოების, მომსახურების) გაყიდვიდან მიღებული შემოსავალი. ერთეულები იგი განისაზღვრება ფინანსური შედეგების ანგარიშგების მონაცემების მიხედვით;
Int - გაანალიზებული პერიოდის ხანგრძლივობა (ანალიზის ინტერვალი) დღეებში;

მყიდველებისა და დებიტორული დავალიანებების ავანსების საშუალო ღირებულება განისაზღვრება მთლიანი ბალანსის მონაცემების მიხედვით. საშუალო მნიშვნელობა გამოითვლება ფორმულის მიხედვით (მნიშვნელობა ანალიზის პერიოდის დასაწყისში + მნიშვნელობა ანალიზის პერიოდის ბოლოს) / 2.

თუ დებიტორულ დავალიანებებში არის დარიცხული დებიტორული დავალიანების მნიშვნელოვანი წილი, აუცილებელია მისი გამორიცხვა ინვოისის ბრუნვის პერიოდის გაანგარიშებიდან. ამ კორექტირების მიზანია შეაფასოს "მოცირკულირე" ვალის რეალური ღირებულება.

სად არის უიმედობის წილი. ДЗ - ცუდი ვალების წილი (რომლის მიღების ალბათობა ნულის ტოლფასია) მოცემული პერიოდის დებიტორული დავალიანებების საერთო ოდენობაში,%.

ბიუჯეტისა და ხელფასების ვალების ბრუნვის პერიოდები (სტაბილური ვალდებულებების ბრუნვის პერიოდი) გაერთიანებულია სხვა მიმდინარე ვალდებულებების ბრუნვის პერიოდში. მისი ღირებულება შეიძლება დადგინდეს ექსპერტულად, გადასახადებისა და ხელფასების გადახდის სიხშირის გათვალისწინებით (პირდაპირი ფორმულის გაანგარიშება ბალანსისა და No2 ფორმის მიხედვით რთულია).

სხვა მიმდინარე აქტივების ბრუნვის პერიოდის ინტერპრეტაცია რთულია, ვინაიდან პოზიცია „სხვა მიმდინარე აქტივები“ აერთიანებს ელემენტებს, რომლებიც არ არის ერთგვაროვანი ეკონომიკური მნიშვნელობით. სხვა მიმდინარე აქტივების ბრუნვის პერიოდი განისაზღვრება ისევე, როგორც მარაგების ბრუნვის პერიოდი (ფორმულის მრიცხველი ასახავს სხვა მიმდინარე აქტივების საშუალო ღირებულებას).

დებიტორული დავალიანების ბრუნვის პერიოდების გაანგარიშებისას, ავანსები მყიდველებიდან და ავანსები მომწოდებლებთან, ნაღდი ანგარიშსწორება უნდა გამოირიცხოს გაყიდვებიდან შემოსავლების მთლიანი ოდენობიდან და პროდუქციის გაყიდვის ხარჯებიდან. ასეთი კორექტირება აუცილებელია იმ ორგანიზაციებისთვის, რომელთა ანგარიშსწორების მნიშვნელოვანი ნაწილი ნაღდი ანგარიშსწორებით ხორციელდება.

საბრუნავი კაპიტალის გავლენა ორგანიზაციის ფინანსურ მდგომარეობაზე შეიძლება წარმოდგენილი იყოს როგორც დიაგრამა:

უნდა აღინიშნოს, რომ აბსოლუტური ლიკვიდობის ცვლილებაზე გავლენას ახდენს საბრუნავი კაპიტალის ცვლილება (არა აბსოლუტური ღირებულება). ამავდროულად, საბრუნავი კაპიტალის ცვლილება იწვევს აბსოლუტურ ლიკვიდობის ერთჯერადი ცვლილებას.

განმარტება

ფულის ციკლი, ან საბრუნავი კაპიტალის ციკლი(ფულადი სახსრების კონვერტაციის ციკლი, საოპერაციო ციკლი) არის სახსრების მიმოქცევის პერიოდი რესურსების (ნედლეული, მასალები, სამუშაო ძალა) და მზა პროდუქტის გაყიდვამდე და ფულის მიღებამდე. ეს პერიოდი გამოხატულია დღეებში და ასახავს ორგანიზაციის საბრუნავი კაპიტალის მართვის ეფექტურობას.

გაანგარიშება (ფორმულა)

ფულადი სახსრების მოძრაობის ციკლი წარმოდგენილია როგორც ბრუნვის სამი ინდიკატორის ჯამი, გამოხატული დღეებში: ინვენტარის ბრუნვა, დებიტორული დავალიანების ბრუნვა და ანგარიშები გადასახდელი ბრუნვა:

ფულის ციკლი (დღეებში) = მარაგის ბრუნვა დღეებში + დებიტორული დავალიანების ბრუნვა დღეებში - გადასახდელი ანგარიშების ბრუნვა დღეებში

ნორმალური ღირებულება

მოკლე ფულადი ციკლი ორგანიზაციას საშუალებას აძლევს სწრაფად დააბრუნოს მიმდინარე აქტივებში ინვესტირებული ფული. რაც უფრო მცირეა ციკლი, მით უკეთესი ორგანიზაციისთვის. ამასთან, მონეტარული ციკლის კონკრეტული ოპტიმალური ხანგრძლივობა ძლიერ არის დამოკიდებული ინდუსტრიასა და საწარმოს მახასიათებლებზე. არის შემთხვევებიც, როდესაც საწარმოს აქვს უარყოფითი ფულის ციკლის მაჩვენებელი. მაგალითად, ეს ხდება იმ საწარმოებს შორის, რომლებსაც აქვთ ისეთი ძლიერი საბაზრო პოზიციები, რომ მათ შეუძლიათ პირობები უკარნახონ როგორც მყიდველებს (მათი პროდუქციის გადახდის ვადის შემცირება), ასევე მომწოდებლებს (მათთვის გადავადებული გადახდის მიღება).

ბრუნვის ანალიზი ანალიტიკური კვლევის ერთ -ერთი წამყვანი სფეროა ფინანსური საქმიანობაორგანიზაციებს. ჩატარებული ანალიზის შედეგების საფუძველზე ხდება ბიზნეს საქმიანობის შეფასება და აქტივების ან / და კაპიტალური სახსრების მართვის ეფექტურობა.

დღესდღეობით, საბრუნავი კაპიტალის ბრუნვის ანალიზი ბევრ დაპირისპირებას იწვევს პრაქტიკულ ეკონომისტებსა და თეორიულ ეკონომისტებს შორის. ეს არის ყველაზე დაუცველი წერტილი ორგანიზაციის საქმიანობის ფინანსური ანალიზის მთელ მეთოდში.

რა ახასიათებს ბრუნვის ანალიზს

მთავარი მიზანი, რისთვისაც იგი ხორციელდება არის იმის შეფასება, შეძლებს თუ არა კომპანიას მოგება "ფული-სასაქონლო-ფულის" ბრუნვით. საჭირო გამოთვლების შემდეგ, ცხადი ხდება მატერიალური მიწოდების, მომწოდებლებთან და მყიდველებთან ანგარიშსწორების, წარმოებული პროდუქციის გაყიდვის და ა.შ.

მაშ რა არის ბრუნვა?

ეს არის ეკონომიკური ღირებულება, რომელიც იძლევა გარკვეული პერიოდის მახასიათებელს, რომლის დროსაც გადის ფულისა და საქონლის სრული მიმოქცევა, ან ამ ზარების რაოდენობა მოცემული პერიოდის განმავლობაში.

ასე რომ, ბრუნვის კოეფიციენტი, რომლის ფორმულა მოცემულია ქვემოთ, არის სამის ტოლი (გაანალიზებული პერიოდი არის წელი). ეს ნიშნავს, რომ საწარმო ოპერაციის ერთ წელიწადში დაზოგავს ერთ წამს მეტ ფულს, ვიდრე მისი აქტივების ღირებულება (ანუ, ისინი გადადიან წელიწადში სამჯერ).

გამოთვლები მარტივია:

K დაახლოებით = გაყიდვებიდან მიღებული შემოსავალი / საშუალო აქტივები.

ხშირად საჭიროა ვიცოდეთ იმ დღეების რაოდენობა, რომლებშიც ხდება ერთი რევოლუცია. ამისათვის დღეების რაოდენობა (365) იყოფა გაანალიზებული წლის ბრუნვის მაჩვენებელზე.

ხშირად გამოყენებული ბრუნვის კოეფიციენტები

ისინი საჭიროა ორგანიზაციის ბიზნეს საქმიანობის გასაანალიზებლად. სახსრების ბრუნვის მაჩვენებლები გვიჩვენებს ვალდებულებების ან გარკვეული აქტივების გამოყენების ინტენსივობას (ბრუნვის ე.წ. განაკვეთი).

ამრიგად, ბრუნვის გაანალიზებისას გამოიყენება ბრუნვის შემდეგი კოეფიციენტები:

საწარმოს კაპიტალი,

საბრუნავი კაპიტალის აქტივები,

სრული აქტივები,

აქციები,

კრედიტორების წინაშე დავალიანება,

დებიტორული დავალიანება.

რაც უფრო მაღალია მთლიანი აქტივების ბრუნვის გამოთვლილი თანაფარდობა, მით უფრო ინტენსიურად მუშაობს ისინი და უფრო მაღალია საწარმოს ბიზნეს საქმიანობის მაჩვენებელი. ინდუსტრიის სპეციფიკა ყოველთვის არ ახდენს დადებით გავლენას ბრუნვაზე. ამრიგად, სავაჭრო ორგანიზაციებში, რომლებშიც დიდი თანხები გადის, ბრუნვა იქნება მაღალი, ხოლო კაპიტალის ინტენსიურ საწარმოებში-გაცილებით დაბალი.

ერთი და იმავე ინდუსტრიის კუთვნილი ორი მსგავსი საწარმოს ბრუნვის კოეფიციენტების შედარებისას შეიძლება დაინახოთ განსხვავება, ზოგჯერ მნიშვნელოვანი, აქტივების მართვის ეფექტურობაში.

თუ ანალიზი აჩვენებს დებიტორული დავალიანების ბრუნვის დიდ თანაფარდობას, მაშინ არსებობს საფუძველი ვისაუბროთ გადახდების შეგროვების მნიშვნელოვან ეფექტურობაზე.

ეს კოეფიციენტი ახასიათებს საბრუნავი კაპიტალის მოძრაობის სიჩქარეს მატერიალური ფასეულობების გადახდის მიღების მომენტიდან და დამთავრებული საბანკო ანგარიშებზე გაყიდული საქონლის (მომსახურების) თანხების დაბრუნებით. მოცირკულირე აქტივების ოდენობა არის სხვაობა მიმოქცევაში არსებული აქტივების საერთო რაოდენობასა და ბანკში არსებული სახსრების ბალანსს შორის საწარმოს ანგარიშებზე.

გაყიდული საქონლის (მომსახურების) იმავე მოცულობით ბრუნვის მაჩვენებლის გაზრდის შემთხვევაში ორგანიზაცია გამოიყენებს მცირე მოცულობის საბრუნავ კაპიტალს. აქედან შეგვიძლია დავასკვნათ, რომ მასალა და ფულადი რესურსებიუფრო ეფექტურად იქნება გამოყენებული. ამრიგად, საბრუნავი კაპიტალის ბრუნვის კოეფიციენტი მიუთითებს პროცესების მთელ რიგზე ეკონომიკური აქტივობა, როგორიცაა: კაპიტალის ინტენსივობის შემცირება, პროდუქტიულობის ზრდის ტემპების ზრდა და ა.შ.

ფაქტორები, რომლებიც გავლენას ახდენენ საბრუნავი კაპიტალის ბრუნვის დაჩქარებაზე

Ესენი მოიცავს:

ტექნოლოგიურ ციკლზე დახარჯული მთლიანი დროის შემცირება,

ტექნოლოგიებისა და წარმოების პროცესის გაუმჯობესება,

საქონლის მიწოდებისა და მარკეტინგის გაუმჯობესება,

გამჭვირვალე გადახდისა და ანგარიშსწორების ურთიერთობები.

ფულის ციკლი

ან, როგორც მას ასევე უწოდებენ, საბრუნავი კაპიტალი არის ფულადი ბრუნვის დროის პერიოდი. მისი დასაწყისი არის შრომის, მასალების, ნედლეულის და ა.შ. შეძენის მომენტი. მისი დასასრული არის გაყიდული საქონლის ან გაწეული მომსახურებისათვის ფულის მიღება. ამ პერიოდის ღირებულება გვიჩვენებს, რამდენად ეფექტურია საბრუნავი კაპიტალის მართვა.

მოკლე ფულის ციკლი (ორგანიზაციის საქმიანობის დადებითი მახასიათებელი) შესაძლებელს ხდის სწრაფად დააბრუნოს ინვესტიცია მიმდინარე აქტივებში. ბევრი საწარმო, რომელსაც აქვს ძლიერი პოზიცია ბაზარზე, ბრუნვის გაანალიზების შემდეგ იღებს ნეგატიურ კაპიტალს. ეს აიხსნება, მაგალითად, იმით, რომ ასეთ ორგანიზაციებს აქვთ შესაძლებლობა დააწესონ თავიანთი პირობები როგორც მომწოდებლებზე (რომლებიც იღებენ გადახდის სხვადასხვა შეფერხებებს), ასევე მყიდველებს (მნიშვნელოვნად ამცირებენ მიწოდებული საქონლის (მომსახურების) გადახდის პერიოდს).

ინვენტარის ბრუნვა

ეს არის აქციების შეცვლის და / ან სრული (ნაწილობრივი) განახლების პროცესი. ის გადის მატერიალური ფასეულობების (ანუ მათში ჩადებული კაპიტალის) გადაცემის გზით აქციების ჯგუფიდან წარმოებისა და / ან გაყიდვის პროცესში. ინვენტარის ბრუნვის ანალიზი ცხადყოფს, რამდენჯერ იქნა გამოყენებული ინვენტარის ბალანსი ბილინგის პერიოდში.

გამოუცდელი მენეჯერები ქმნიან გადამეტებულ აქციებს გადაზღვევისთვის, არ ფიქრობენ იმაზე, რომ ეს სიჭარბე იწვევს სახსრების "გაყინვას", ზედმეტ ხარჯვას და შემცირებულ მოგებას.

ეკონომისტები გვირჩევენ თავიდან აიცილოთ ასეთი დაბალი ბრუნვის რეზერვები. ამის ნაცვლად, საქონლის (მომსახურების) ბრუნვის დაჩქარებით, გაათავისუფლეთ რესურსები.

ინვენტარის ბრუნვის კოეფიციენტი არის ერთ -ერთი მნიშვნელოვანი კრიტერიუმი საწარმოს საქმიანობის შესაფასებლად.

თუ გამოთვლები აჩვენებს ძალიან მაღალ თანაფარდობას (საშუალო ან წინა პერიოდთან შედარებით), მაშინ ეს შეიძლება ნიშნავდეს აქციების მნიშვნელოვან დეფიციტს. თუ პირიქით, საქონლის მარაგები არ არის მოთხოვნილი ან ძალიან დიდი.

შესაძლებელია სახსრების მობილურობის დახასიათება, რომლებიც ინვესტირებულია აქციების შექმნაში, მხოლოდ საფონდო ბრუნვის კოეფიციენტის გამოთვლით. და რაც უფრო მაღალია ორგანიზაციის ბიზნეს საქმიანობა, მით უფრო სწრაფად დაუბრუნდება თანხა საქონლის გაყიდვიდან (მომსახურება) შემოსავლების სახით კომპანიის ანგარიშებზე.

ბრუნვის კოეფიციენტის საყოველთაოდ მიღებული ნორმები არ არსებობს. ისინი გაანალიზებულია ერთი ინდუსტრიის ფარგლებში და იდეალური ვარიანტია ერთი საწარმოს დინამიკაში. ამ თანაფარდობის უმცირესი შემცირებაც კი მიუთითებს გადაჭარბებულ მარაგზე, საწყობის არაეფექტურ მენეჯმენტზე, ან გამოუსადეგარი ან მოძველებული მასალების დაგროვებაზე. მეორეს მხრივ, ეს მაღალი მაჩვენებელი ყოველთვის არ ახასიათებს საწარმოს ბიზნეს საქმიანობას. ზოგჯერ ეს საუბრობს რეზერვების ამოწურვაზე, რამაც შეიძლება გამოიწვიოს ტექნოლოგიური პროცესის დარღვევა.

გავლენას ახდენს ინვენტარიზაციის ბრუნვაზე და ორგანიზაციის მარკეტინგის განყოფილების საქმიანობაზე, მას შემდეგ მაღალი მომგებიანობაგაყიდვები გულისხმობს ბრუნვის დაბალ მაჩვენებელს.

დებიტორული დავალიანების ბრუნვა

ეს თანაფარდობა ახასიათებს დებიტორული დავალიანების დაფარვის მაჩვენებელს, ანუ ის აჩვენებს რამდენად სწრაფად იღებს ორგანიზაცია გადახდას გაყიდული საქონლის (მომსახურების )ათვის.

იგი გამოითვლება ცალკე პერიოდისთვის, ყველაზე ხშირად ერთი წლის განმავლობაში. და ეს გვიჩვენებს რამდენჯერ მიიღო ორგანიზაციამ პროდუქტებზე გადახდა საშუალო დავალიანების ოდენობით. ის ასევე აღწერს კრედიტით გაყიდვის პოლიტიკას და კლიენტებთან მუშაობის ეფექტურობას, ანუ რამდენად ეფექტურად ხდება კრედიტორული მოთხოვნების შეგროვება.

დებიტორული დავალიანების ბრუნვის კოეფიციენტს არ გააჩნია სტანდარტები და ნორმები, ვინაიდან ეს დამოკიდებულია ინდუსტრიასა და წარმოების ტექნოლოგიურ მახასიათებლებზე. ნებისმიერ შემთხვევაში, რაც უფრო მაღალია ის, მით უფრო სწრაფად დაფარულია დებიტორული დავალიანება. ამავე დროს, საწარმოს ეფექტურობას ყოველთვის არ ახლავს მაღალი ბრუნვა. მაგალითად, კრედიტით გაყიდული პროდუქცია იძლევა მაღალი დებიტორული დავალიანების ბალანსს, ხოლო მისი ბრუნვის მაჩვენებელი დაბალია.

ანგარიშების გადასახდელი ბრუნვა

ეს კოეფიციენტი აჩვენებს ურთიერთკავშირს იმ თანხას შორის, რომელიც უნდა გადაიხადოს კრედიტორებმა (მომწოდებლებმა) შეთანხმებულ თარიღამდე და შესყიდვებზე ან საქონლის (მომსახურების) შესყიდვაზე დახარჯულ თანხას შორის. გადასახდელი ანგარიშების ბრუნვის გაანგარიშება ცხადყოფს, რამდენჯერ იქნა გადახდილი მისი საშუალო ღირებულება გაანალიზებულ პერიოდში.

ფინანსური სტაბილურობა და გადახდისუნარიანობა მცირდება გადასახდელი ანგარიშების მაღალი წილით. მიუხედავად იმისა, რომ ის ასევე იძლევა შესაძლებლობას თავისი არსებობის მთელი პერიოდის განმავლობაში გამოიყენოს "თავისუფალი" ფული.

გაანგარიშება მარტივია

სარგებელი გამოითვლება შემდეგნაირად: სხვაობა სესხის პროცენტის ოდენობას შორის, რომელიც უტოლდება დავალიანების რაოდენობას (ანუ ჰიპოთეტურად აღებული სესხი) იმ დროისათვის, რაც ის ორგანიზაციის ბალანსზეა და თანხის ოდენობას შორის. თავად გადასახდელი ანგარიშები.

საწარმოს საქმიანობაში პოზიტიური ფაქტორია დებიტორული დავალიანების თანაფარდობის გადაჭარბება გადასახდელი ანგარიშების თანაფარდობაზე. გამსესხებლები უპირატესობას ბრუნვის უფრო მაღალ მაჩვენებელს ანიჭებენ, მაგრამ კომპანიისთვის მომგებიანია შეინარჩუნოს ეს მაჩვენებელი უფრო დაბალ დონეზე. ყოველივე ამის შემდეგ, გადაუხდელი გადასახდელი ანგარიშები უფასო წყაროა დაფინანსებისთვის მიმდინარე საქმიანობაორგანიზაციებს.

რესურსების ეფექტურობა, ან აქტივების ბრუნვა

ის შესაძლებელს ხდის გამოთვალოს კაპიტალის ბრუნვის რაოდენობა კონკრეტული პერიოდისთვის. ბრუნვის ეს თანაფარდობა, ფორმულა არსებობს ორ ვერსიაში, იძლევა ორგანიზაციის ყველა აქტივის გამოყენების მახასიათებელს, მიუხედავად მათი მიღების წყაროს. ასევე მნიშვნელოვანია, რომ მხოლოდ რესურსების ეფექტურობის კოეფიციენტის დადგენით, შეგიძლიათ ნახოთ რამდენი რუბლის სარგებელი აღირიცხება აქტივებში ჩადებულ თითოეულ რუბლზე.

აქტივების ბრუნვის კოეფიციენტი უდრის შემოსავლებს აქტივების ღირებულებაზე საშუალოდ წლისთვის. თუ აუცილებელია ბრუნვის გამოთვლა დღეებში, მაშინ წლის დღეების რაოდენობა უნდა გაიყოს აქტივების ბრუნვის კოეფიციენტზე.

ამ კატეგორიის ბრუნვის წამყვანი მაჩვენებლებია ბრუნვის პერიოდი და მაჩვენებელი. ეს უკანასკნელი არის ორგანიზაციის კაპიტალის ბრუნვის რაოდენობა გარკვეული პერიოდის განმავლობაში. ეს ინტერვალი განიხილება, როგორც საშუალო პერიოდი, რომლისთვისაც ხდება საქონლის ან მომსახურების წარმოებაში ჩადებული სახსრების დაბრუნება.

აქტივების ბრუნვის ანალიზი არ ემყარება რაიმე ნორმას. მაგრამ ის ფაქტი, რომ კაპიტალის ინტენსიურ ინდუსტრიებში ბრუნვის მაჩვენებელი გაცილებით დაბალია, ვიდრე, მაგალითად, მომსახურების სექტორში, ნამდვილად გასაგებია.

დაბალმა ბრუნვამ შეიძლება მიუთითოს აქტივებთან მუშაობის არასაკმარისი ეფექტურობა. გაითვალისწინეთ, რომ ROI ასევე გავლენას ახდენს ამ კატეგორიის ბრუნვაზე. ამრიგად, მაღალი მომგებიანობა იწვევს აქტივების ბრუნვის შემცირებას. და პირიქით.

კაპიტალის ბრუნვა

იგი გამოითვლება განსაზღვრული პერიოდის განმავლობაში ორგანიზაციის საკუთარი კაპიტალის განაკვეთის დასადგენად.

კაპიტალის ბრუნვა საკუთარი სახსრებიორგანიზაცია შექმნილია საწარმოს ფინანსური საქმიანობის სხვადასხვა ასპექტის დასახასიათებლად. მაგალითად, ეკონომიკური თვალსაზრისით, ეს კოეფიციენტი ახასიათებს ინვესტირებული კაპიტალის ფულადი ბრუნვის აქტივობას, ფინანსური თვალსაზრისით - ინვესტირებული სახსრების ერთი ბრუნვის მაჩვენებელს, ხოლო კომერციული თვალსაზრისით - ჭარბი ან არასაკმარისი გაყიდვები.

თუ ეს მაჩვენებელი აჩვენებს საქონლის (მომსახურების) გაყიდვების დონის მნიშვნელოვან გადაჭარბებას ინვესტირებულ სახსრებზე, მაშინ, შედეგად, დაიწყება საკრედიტო რესურსების ზრდა, რაც, თავის მხრივ, საშუალებას იძლევა მიაღწიოთ იმ ზღვარს, რომლის მიღმაც საქმიანობა იზრდება კრედიტორები. ამ შემთხვევაში, რათა საკუთარი კაპიტალიიზრდება ვალდებულებების თანაფარდობა და იზრდება საკრედიტო რისკი. და ეს იწვევს ამ ვალდებულებების გადახდის შეუძლებლობას.

საკუთარი სახსრების დაბალი კაპიტალური ბრუნვა მიუთითებს მათ არასაკმარის ინვესტიციაზე წარმოების პროცესში.

დამატებულია: 21.09.2016

Ფინანსური გეგმა

გაზიარება:

მთლიანი შემოსავლის კონტექსტში ნებისმიერი მიმდინარე აქტივის ბრუნვის გაანგარიშების პროცესში აუცილებელია ყურადღება მივაქციოთ სამ ძირითად მაჩვენებელს:

• აქტივების ბრუნვა მინუს ფულადი სახსრები;
• ვალდებულებების ბრუნვა გამოკლებული გადასახდელი დავალიანება;
• განსხვავება პირველ და მეორე მნიშვნელობას შორის.

პირველ მაჩვენებელს, რომელიც არის მიმდინარე აქტივების ყველა ელემენტის (გამოკლებული ფულადი სახსრების) სამუშაო პერიოდების ჯამი, ეწოდება ღირებულების ციკლი. რაც უფრო მაღალია მისი ღირებულება, რაც უფრო მეტი დროა საწარმოს სახსრები "მიბმული" მდგომარეობაში, მით მეტი დრო სჭირდება მათ "ახალ ფულად" გადაკეთებას.

ხარჯების ციკლის სახელის გაშიფვრა შესაძლებელია საკმაოდ მარტივად. საწარმოო საქმიანობის განსახორციელებლად კომპანიამ უნდა მოძებნოს დაფინანსების წყაროები გარკვეული ხარჯებისთვის, მათ შორის რეზერვების ფორმირებისთვის. საჭირო დაფინანსების ოდენობა გაიზრდება ხარჯების ციკლის პერიოდის ზრდის პროპორციულად. ამავდროულად, დაფინანსების წყაროები შეიძლება გამოჩნდეს უშუალოდ წარმოების პროცესში, ან მოზიდული იქნეს გარედან. ამ შემთხვევაში, გარე წყაროები განიხილება არა მხოლოდ ნასესხები სახსრები, არამედ დაფინანსება კაპიტალის გაზრდით.

ხარჯების ციკლის ზრდასთან ერთად შეიძლება ითქვას არსებული მართვის თანდათანობითი გაუარესება საბრუნავი კაპიტალიდა საწარმოსთვის ხელმისაწვდომი მიმდინარე საბრუნავი კაპიტალის გამოყენების საერთო ეფექტურობის შემცირება. ღირებულების ციკლის ზრდის პირდაპირი შედეგი არის საკუთარი კაპიტალის დაბრუნების დონის შემცირება. შესაბამისად, მისი შემცირება ხელს შეუწყობს მომგებიანობის ზრდას.

საერთოდ, ხარჯების ციკლის ზრდა აუცილებლად გააუარესებს საწარმოს ფინანსურ სტაბილურობას. კომპანია ვერ შეძლებს უზრუნველყოს მიმდინარე აქტივების ზრდა ვალდებულებების დაგროვების დაჩქარების გარეშე, და გრძელვადიან პერსპექტივაში, ეს პრაქტიკა შეიძლება აღმოჩნდეს ძალიან დამძიმებული.

პრაქტიკული მაგალითი. საბრუნავი კაპიტალის ეფექტური მართვა.

საწარმო, რომლის ფინანსური მაჩვენებლები ნაჩვენებია ქვემოთ მოცემულ ცხრილში, გრძელი პერიოდის განმავლობაში განიცდის ხარჯების ციკლის ზრდას. მოსალოდნელი შედეგი: არსებული კაპიტალის მენეჯმენტის მდგომარეობა უარესდება და საბრუნავი კაპიტალის მართვის ხარისხი ოდნავ შემცირდება. საწარმოს განკარგულებაში არსებული აქტივების მართვის გაუარესება ყველაზე მკაფიოდ გამოიხატება მზა პროდუქტებისა და დებიტორული დავალიანების განყოფილებებში: მყიდველები აგროვებენ ვალებს მიწოდებული პროდუქტებისთვის, ასევე იზრდება საწყობში დეპონირებული პროდუქციის წილი.

მომგებიანობის შენარჩუნების მიუხედავად, კომპანიამ დაინახა მისი კაპიტალის დაბრუნების შემცირება. ეს გამოწვეული იყო აქტივების ბრუნვის პერიოდის ზრდით, რამაც თავის მხრივ გავლენა მოახდინა ხარჯების ციკლის ზრდაზე. კომპანიას ძალიან სჭირდება დამატებითი დაფინანსება. იმის გასარკვევად, არის თუ არა აუცილებელი საბრუნავი კაპიტალის დაფინანსების გაზრდა გარე წყაროებიდან, აუცილებელია მოკლევადიანი ვალდებულებების ინდიკატორების ანალიზი.

მოკლევადიანი ვალდებულებები

საწარმოო საქმიანობის განხორციელებისას, საწარმოები ხშირად იზიდავენ მოკლევადიან ვალდებულებებს, რომლებიც დაკავშირებულია მიმდინარე ვალდებულებებთან, როგორც დაფინანსების წყარო. ეს კატეგორია მოიცავს შემდეგ წყაროებს:

• მიმწოდებლების მიმართ მიმდინარე დავალიანება;
• პერსონალის მიმართ არსებული დავალიანება და ბიუჯეტი;
• მიიღო წინასწარ გადახდა.

მდგრადი ვალდებულებები მოიცავს კომპანიის დროებით გადასახადებს და მიმდინარე ანაზღაურებას. ორივე სახის ვალდებულება განპირობებულია გადასახადების გადახდისა და სახელფასო ანაზღაურების განმეორებითობით.

თითოეული კატეგორიის მოკლევადიანი ვალდებულებების ბრუნვა, დამატების შემდეგ, ქმნის საკრედიტო ციკლს. საკრედიტო ციკლის გაანგარიშებისას, მოკლევადიანი სესხების ბრუნვა არ არის გათვალისწინებული. საკრედიტო ციკლის ზრდა მიუთითებს მიმდინარე ფინანსური წყაროების უფრო ეფექტურ გამოყენებაზე მიმდინარე საქმიანობის განხორციელებისას.

თუ საკრედიტო ციკლი აჩვენებს შესამჩნევ ზრდას, კაპიტალის მართვის პირობები იცვლება ხელსაყრელისკენ - იზრდება წარმოების პროცესის საჭიროებების დაფინანსების წყაროების რაოდენობა. ამასთან, ეს განცხადება სწორია მხოლოდ იმ შემთხვევაში, თუ მიმდინარე ვალდებულებების თითოეული ელემენტის ბრუნვა არის შედარებით მისაღებ დონეზე და საწარმოს არ აქვს ვალები, რომლებიც აღემატება ნორმას ბიუჯეტის, მომწოდებლებისა და პერსონალის მიმართ.

პრაქტიკული მაგალითი. კომპანიის მოკლევადიანი ვალდებულებების გამოყენების ეფექტურობა

ვ ეს მაგალითიკომპანიის მიერ საკრედიტო ციკლის ზრდა აშკარად გამოჩნდა. ზრდის ძირითადი მიზეზი იყო წინასწარი გადასახდელების ბრუნვის პერიოდის ზრდა და გადასახდელი ანგარიშები. ეს უკანასკნელი წარმოიშვა მყიდველებისგან ინვოისების ანგარიშსწორების საშეღავათო პერიოდის საშუალო პერიოდის თანმიმდევრული ზრდის გამო, კერძოდ, ისინი მკვეთრად გაიზარდა ბოლო საანგარიშო პერიოდში. კომპანიამ ასევე გაზარდა მყიდველებისგან წინასწარი გადახდის სახით მიღებული წინასწარი გადასახადების რაოდენობა, რამაც საშუალება მისცა მნიშვნელოვნად გაეუმჯობესებინა გადაზიდვის პირობები.

თუ შეისწავლით კომპანიის თავდაპირველ ბალანსს, აღმოაჩენთ, რომ მიმდინარე ვალდებულებების სხვა ელემენტების ზრდა შესაძლებელი გახდა კომპანიის მფლობელებისთვის დივიდენდების გადახდის დავალიანების გამო. სწორედ დამფუძნებლების მიმართ დავალიანება გახდა რეალური ფინანსური წყარო ბოლო პერიოდში წარმოების საქმიანობის მხარდასაჭერად. თუმცა, როგორც ჩანს, მომდევნო პერიოდში ეს ვალი გადაიხდება და კომპანიის მენეჯმენტს მოუწევს დაფინანსების სხვა წყაროს პოვნა.

საკრედიტო ციკლის დინამიური მაჩვენებლების შედარებისას შეგვიძლია დავასკვნათ, რომ მისი ზრდა იყო იძულებითი ღონისძიება, რომელიც ემსახურება მიმდინარე აქტივების სრულად დაფინანსებას და ფულადი ხარვეზების წარმოქმნის თავიდან აცილებას. მყიდველების მიერ ინვოისების გადახდის შეფერხების ზრდა, თავის მხრივ, კომპენსირებულ იქნა მომწოდებლებთან და სხვა კონტრაგენტებთან ანგარიშსწორების შეფერხებით.

გადასახდელი ანგარიშების ზრდა - უარყოფითი თუ პოზიტიური ტენდენცია?

თუ კომპანია აღმოჩნდება იმ სიტუაციაში, როდესაც საბრუნავი საშუალებების დეფიციტი საფრთხეს უქმნის ფულადი სახსრების დეფიციტს, გადასახდელ ანგარიშებს შეუძლია მნიშვნელოვნად გააუმჯობესოს მისი ფინანსური მდგომარეობა. ამავდროულად, პირდაპირი სესხების სახით რესურსები არ იზიდავს და პროცენტის მომსახურების ხარჯები არ წარმოიქმნება, რაც ნამდვილად შეიძლება განმარტდეს, როგორც პოზიტიური გარემოება. ამასთან, დროთა განმავლობაში მომწოდებლების ვადაგადაცილებულმა ინვოისებმა შეიძლება გამოიწვიოს ჯარიმების, ჯარიმების, პროცენტების გადახდა და კონფლიქტთან საქმიანი ურთიერთობების გაფუჭებაც კი. ამიტომ, თქვენ უნდა აკონტროლოთ ისე, რომ გადავადებული გადასახადები არ გადაიქცეს ქრონიკულ გადაუხდელობად და არ შექმნან პრობლემები მომავალში.

ლიკვიდობის საბაზისო მაჩვენებლის შემცირება წარმოიქმნება არა მხოლოდ გადასახდელი ანგარიშების გაზრდის გამო და მისი შემცირება თითქმის არ მოახდენს გავლენას ლიკვიდობაზე. ვინაიდან როგორც მოკლევადიანი სესხები, ასევე გადასახდელი ანგარიშები მიეკუთვნება მიმდინარე ვალდებულებების კატეგორიას, მიუხედავად იმისა, თუ რომელი მაჩვენებელი გაიზარდა, შედეგი იქნება იდენტური - ლიკვიდობის საერთო კოეფიციენტის შემცირება. ასე რომ, ჩვენს ბოლო პრაქტიკულ მაგალითში კომპანიის ლიკვიდურობა დაზარალდა არა მოკლევადიანი ვალის გამო, არამედ მიმდინარე აქტივების ზრდის გამო, რამაც თავის მხრივ გამოიწვია მოკლევადიანი ვალდებულებების ზრდა.

სუფთა ციკლი

თუ ჩვენ შევადარებთ ღირებულებას და საკრედიტო ციკლებს მეორედან გამოკლებით პირველიდან, მივიღებთ ე.წ. ეს მაჩვენებელი შეიძლება შეფასდეს როგორც წარმოების დაფინანსების დონის მაჩვენებელი.

წმინდა ციკლი გვიჩვენებს დაფინანსების რაოდენობას, რომელიც განხორციელდა არა უშუალოდ წარმოების პროცესის მონაწილეების მიერ, არამედ გარე წყაროებიდან (გარედან, თუ წარმოების თვალსაზრისით შევხედავთ) - საკრედიტო რესურსები და გაზრდილი კაპიტალი.

წმინდა ციკლის ზრდა თითქმის ყოველთვის მიუთითებს ფულის მართვის ხარისხის გაუარესებაზე. თუ წმინდა ციკლმა მიაღწია უარყოფით მნიშვნელობებს, დაგროვილი ვალდებულებები აღემატება წარმოებისათვის საჭირო ფინანსური მხარდაჭერის მოცულობას და დამატებითი თანხა შეიძლება მიმართული იყოს საწარმოს სხვა საჭიროებებზე, მაგალითად, მათი დახმარებით თქვენ შეგიძლიათ დააფინანსოთ არა-მიმდინარე აქტივები.

წმინდა ციკლის მაჩვენებლების რყევები შეიძლება განიმარტოს, როგორც საბაზრო კაპიტალის მენეჯმენტის ხარისხის გავლენის მაჩვენებელი კომპანიის საწარმოო ერთეულების ფინანსური წყაროების საჭიროებაზე. წარმოების დაფინანსების გაზრდილი საჭიროება აისახება წმინდა ციკლის ზრდაში და იქნება სიგნალი მენეჯმენტის გაუარესებული გარემოსთვის. წმინდა ციკლის მაჩვენებლების შემცირება შეიძლება ჩაითვალოს მენეჯმენტის გარემოს პოზიტიური დინამიკის მტკიცებულებად - თანხების მოზიდვის მოთხოვნა მცირდება და სულ უფრო მეტი თანხა იხსნება მიმოქცევიდან.

სუფთა ციკლის პირდაპირი ცვლილება უნდა განვასხვავოთ მისი ამჟამინდელი მნიშვნელობისაგან, ვინაიდან კონტროლის პირობებზე ექსკლუზიურად იმოქმედებს სუფთა ციკლის ცვლილება. თუ მისი ღირებულება რჩება სტაბილური და ცვლილებები არ შეინიშნება, საწარმოს რესურსების საჭიროება იგივე დონეზე დარჩა.

პრაქტიკული მაგალითი. კავშირი დაფინანსების მოთხოვნებსა და საბრუნავი კაპიტალის მენეჯმენტს შორის.

ცხრილის მონაცემებით ვიმსჯელებთ, საწარმო პირველი ორი წლის განმავლობაში არ აკვირდებოდა მენეჯმენტის პირობების პირდაპირ გავლენას დამატებითი დაფინანსების მოზიდვის აუცილებლობაზე. მსგავსი დასკვნის გამოტანა შეიძლება სტაბილური წმინდა ციკლის მაჩვენებლიდან ამ თვეების განმავლობაში. თუმცა, ბოლო პერიოდში, გაიზარდა დაფინანსების რესურსები, რაც გამოჩნდა აქტივების მართვის ხარისხის პოზიტიური ცვლილებების გამო. ამ გარემოებაზე მიუთითებს წმინდა ციკლის დონის შემცირება 63 -დან 47 დღემდე.

ბოლო სამი მაგალითის მონაცემები შეიძლება შემდეგნაირად იქნას განმარტებული: მიუხედავად იმისა, რომ შეიცვალა საბრუნავი კაპიტალის მართვის პირობები, კომპანიის ფინანსური მდგომარეობა პირდაპირ არ არის დამოკიდებული ამ ცვლილებებზე. თუ ვსაუბრობთ მთლიანი კაპიტალის მომგებიანობაზე, მაშინ არის უარყოფითი ტენდენციები, მაგრამ ლიკვიდობის აბსოლუტური მნიშვნელობა პოზიტიური მიმართულებით შეიცვალა.

როგორც უკვე აღვნიშნეთ, მომდევნო საანგარიშო პერიოდი რთული იქნება იმის გამო, რომ დივიდენდის დავალიანებიდან წარმოქმნილი დაფინანსების წყარო შეწყდება. ვინაიდან საბრუნავი კაპიტალის მართვის პირობების გაუმჯობესება სწორედ ამ დავალიანებამ გამოიწვია, საწარმოს ფინანსური მდგომარეობა გაუარესდება.

თუ გადავხედავთ ბოლო ცხრილის მონაცემებს, მიმდინარე ვალდებულებების ბრუნვის პერიოდის თითქმის სამმაგმა ზრდამ გამოიწვია წმინდა ციკლის 30% -იანი ვარდნა. დივიდენდების დავალიანების არარსებობის შემთხვევაში და წმინდა ციკლი სტაბილური დარჩეს, კომპანია იძულებული გახდება მოკლევადიანი სესხები აიღოს წარმოების დასაფინანსებლად. მომდევნო საანგარიშო პერიოდში ვალის დაფარვა გამოიწვევს წმინდა ციკლის ზრდას და ახალი ფინანსური წყაროების საჭიროებას.

მნიშვნელოვანია გაირკვეს, გადამწყვეტი იქნება თუ არა დივიდენდების გადახდა ფინანსური მდგომარეობასაწარმოები. ამისათვის თქვენ უნდა გააანალიზოთ კომპანიის ფინანსური მდგომარეობა ლიკვიდურობის მთლიანი კოეფიციენტების შესწავლით.

ხშირად ჩნდება კითხვა: რატომ არ შედის მოკლევადიანი სესხები საკრედიტო ციკლში, თუმცა ისინი დაკავშირებულია მიმდინარე ვალდებულებებთან? პასუხი საკმაოდ მარტივია: წმინდა ციკლის აბსოლუტური მაჩვენებლის გაანგარიშებისა და ბრუნვის დონის ანალიზისას წყდება კომპანიის გარე დაფინანსების საჭიროების იდენტიფიცირების პრობლემა, ანუ საკრედიტო სახსრების გამოყენებით. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ამ სიტუაციაში კრედიტები არ არის არგუმენტი, არამედ მოთხოვნილი ღირებულება, ამიტომ მათ გაანგარიშებაში ჩართვას აზრი არ აქვს.

საწყისი ბალანსის ანალიზი

გაიზარდა მზა პროდუქციისა და საქონლის წილი, შესაბამისად, კარგი მოთხოვნაა კომპანიის პროდუქციაზე.

დაგროვილი კაპიტალი იკავებს მნიშვნელოვან წილს ბალანსის სტრუქტურის ცხრილში (ყველა საკუთარი სახსრების 45%, რომელიც იკავებს 100% -ს), ანუ მოგების უმეტესი ნაწილი მიმართულია რეზერვებზე ან საწარმოს განვითარების სხვა საჭიროებებზე.

შემცირდა მიმდინარე სამუშაოების ხარჯების წილი.

გაიზარდა დებიტორული დავალიანება, რაც უარყოფით ტენდენციას აჩვენებს, შესაძლოა კლიენტებთან კონტრაქტების სამართლებრივი სტატუსის გაუარესების ან მოვალეების მიმართ არაეფექტური პოლიტიკის გამო.

ნაღდი ფული გაიზარდა 2 788 612 -ით (32.03% -დან 48.53% -მდე), რაც იმას ნიშნავს, რომ კომპანიას ახლა უფრო მეტი ფული აქვს მის განკარგულებაში. კომპანიას აქვს საკმარისი სახსრები შემდგომი განვითარებისათვის.

მთლიანი ბალანსის ვალდებულებებში გაიზარდა საკუთარი სახსრების წილი. საკუთარი სახსრების მზარდი მნიშვნელობა ზრდის საწარმოს ფინანსურ სტაბილურობას, ზრდის მის თვითდაფინანსების უნარს.

ძირითადი საშუალებები 4.63%-ით შემცირდა. საკუთარი სახსრები საანგარიშო პერიოდის ბოლოს შეადგენდა 46 668 078, ხოლო ნასესხები სახსრები 7 629 638, შესაბამისად კომპანიას აქვს საკმარისი საკუთარი სახსრები შემდგომი განვითარებისათვის.

1) ბრუნვის ანალიზი

TO დაახლოებით = (შემოსავალი გაყიდვებიდან მოცემული პერიოდისთვის) / (აქტივის საშუალო ღირებულება)

საშუალო აქტივი = (აქტივი პერიოდის დასაწყისში + აქტივი პერიოდის ბოლოს) / 2

თ დაახლოებით = (გაანალიზებული ინტერვალის ხანგრძლივობა) / კ დაახლოებით

საერთო აქტივებისათვის

საშუალო აქტივი = (48060672 + 54297716) / 2 = 51177844

TO დაახლოებით = 26909083/51177844=0,53

თ დაახლოებით = 360 / 0.53 = 679 დღე, შესაბამისად საქონელ-ფული-საქონლის ერთი სრული ბრუნვა ხდება 679 დღეში.

მიმდინარე აქტივებისათვის

საშუალო აქტივი = (6881759 + 10287905) / 2 = 8584832

TO დაახლოებით = 26909083/8584832=3,13

თ დაახლოებით = 360 / 3.13 = 115 დღე, შესაბამისად საქონელ-ფული-საქონლის ერთი სრული ბრუნვა ხდება 115 დღეში.

მუდმივი აქტივებისათვის

საშუალო აქტივი = (41178913 + 44009811) / 2 = 42594362

TO დაახლოებით = 26909083/42594362=0,63

თ დაახლოებით = 360 / 0.63 = 571 დღე, შესაბამისად, ერთი სრული ბრუნვა საქონელი-ფული-საქონელი ხდება 571 დღეში.

დასკვნა: საწარმოს უნარი, გამოიმუშაოს შემოსავალი სასაქონლო-ფულადი სახსრების ბრუნვით, ცუდია, ბრუნვა ხდება 679 დღეში დიდი ძირითადი საშუალებების გამო.

2) სუფთა ციკლის ანალიზი

მოდით გამოვთვალოთ ბრუნვის პერიოდები საკრედიტო და ხარჯების ციკლის თითოეული ელემენტისთვის ფორმულის გამოყენებით:

ხარჯების ციკლი

1) წინსვლა მომწოდებლებთან

T ტომი = 0 / 42459.7 = 0 დღე

2) მატერიალური მარაგები (წარმოების აქციები და MBE)

ზმ ოთხ = (413783 + 423854) / 2 = 418818.5

ბაზა 1 დღის განმავლობაში: = (14145882-2829176.4) / 360 = 31435.3

T ტომი = 418818.5 / 31435.3 = 13 დღე

3) დაუმთავრებელი წარმოება

NP ოთხ = (27316 + 12295) = 19805.5

ბაზა 1 დღის განმავლობაში: = 14145882/360 = 39294.1

T ტომი = 19805.5 / 39294.1 = 1 დღე

4) Დასრულებული პროდუქტი

GP ოთხშ = (51080 + 95720) = 73400

ბაზა 1 დღის განმავლობაში: = 39294.1

T ტომი = 73400 / 39294.1 = 1 დღე

5) დებიტორული დავალიანება

DZ ოთხ = (3458268 + 4151773) / 2 = 3805020

T ტომი = 3805020 / 74747.4 = 50 დღე

Зц = 0 + 13 + 1 + 1 + 50 = 64 დღე

საკრედიტო ციკლი

1) გადასახდელი ანგარიშები

KZ ოთხ = (796622 + 967607) / 2 = 882114.5 ათასი რუბლი

ბაზა 1 დღის განმავლობაში: = (14145882 + 849288 + 290316) / 360 = 42459.7

T ტომი = 882114.5 / 42459.7 = 20 დღე

2) მყიდველები წინ მიიწევენ

APok. ოთხ = 0 რუბლი

ბაზა 1 დღის განმავლობაში: = 26909083/360 = 74747.4

T ტომი = 0 / 74747.4 = 0 დღე

3) სტაბილური ვალდებულებები

UP ოთხ = (155591 + 148654 + 2262519 + 2195294) / 2 = 2381029

ბაზა 1 დღის განმავლობაში: (14145882 + 849288 + 290316) / 360 = 42459.7

T ტომი = 2381029 / 42459.7 = 56 დღე

CV = 20 + 0 + 56 = 76 დღე

Zc არის დაახლოებით 2 თვე, ასე რომ ფული სწრაფად ბრუნდება.

წმინდა ციკლი აჩვენებს ხარჯების ციკლის იმ ნაწილს, რომელიც არ ფინანსდება წარმოების პროცესის მონაწილეების მიერ.

სუფთა ციკლი = 64 - 76 = - 12 დღე

NP– ს უარყოფითი მნიშვნელობა ნიშნავს იმას, რომ მომწოდებლებისა და მყიდველების კრედიტები ფარავს წარმოების პროცესის დაფინანსების საჭიროებებს ზღვარით და კომპანიას შეუძლია მიღებული „მარაგი“ გამოიყენოს სხვა მიზნებისთვის.

3) ლიკვიდურობის ანალიზი

1) ბალანსის ლიკვიდურობა.

საწარმოს ბალანსი აბსოლუტურად ლიკვიდურად ითვლება, თუ დაკმაყოფილებულია შემდეგი კოეფიციენტები:

პერიოდის დასაწყისში A1> P1, A2> P2, A3

პერიოდის ბოლოს A1> P1, A2> P2, A3

2) საწარმოს ლიკვიდურობა.

ა) მთლიანი ლიკვიდობის თანაფარდობა (მაჩვენებელი> = 2)

= (მიმდინარე აქტივები) / (მიმდინარე ვალდებულებები)

წლის დასაწყისში:

წლის ბოლოს:

ბ) აბსოლუტური (მყისიერი) ლიკვიდობის თანაფარდობა (> = 0.3)

წლის დასაწყისისთვის:

წლის ბოლოს:

ლიკვიდობის აბსოლუტური კოეფიციენტი ახასიათებს მყისიერ ლიკვიდობას; საწარმოს უნარი გადაიხადოს საწარმო თითქმის მყისიერად.

გ) გადაუდებელი (შუალედური) ლიკვიდობის თანაფარდობა (> = 1) - ახასიათებს აქტივების ყველაზე ლიკვიდური ნაწილის ხარჯზე ვალდებულებების გადახდისუნარიანობას.

წლის დასაწყისისთვის:

წლის ბოლოს:

მთლიანი ლიკვიდურობის დასაშვები ღირებულების გაანგარიშება "რბილი" ვარიანტისთვის (იგულისხმება მყიდველებისთვის ინვოისების რეგულარული გადახდა და მომწოდებლებისთვის ინვოისების რეგულარული გადახდა).

1) აქტივების ბრუნვის პერიოდი DZ– სთვის - 50 დღე

2) აქტივების ბრუნვის პერიოდი KZ - 20 დღე

3) მომწოდებლების ავანსებისთვის აქტივების ბრუნვის პერიოდი - 0 დღე

4) აქტივების ბრუნვის პერიოდი მყიდველების ავანსებზე - 0 დღე

5) საშუალო მნიშვნელობა DZ = 3805020

6) საშუალო SC = 882114.5

7) მომწოდებლების ავანსების საშუალო ღირებულება = 0

8) მყიდველების ავანსების საშუალო ღირებულება = 0

9) აქტივების ყველაზე ნაკლებად ლიკვიდური ნაწილის საშუალო ღირებულება =

10) მყიდველების ქვითრები, რომლებიც ხელმისაწვდომია გადასახდელი ანგარიშების დაფარვის ვადაში და წინასწარ გადახდა მომწოდებლებზე =

11) საკუთარი სახსრები, რომლებიც საჭიროა მომწოდებლებზე მიმდინარე გადასახადების დასაფარად

მაქს (0;
) => მაქსიმალური კომპანიები ნაშრომი >> საბანკო საქმე

რეიტინგმა მიიღო დაახლოებით 80 კომპანიებს. კომპანიებიშეუფასებელი - ... რუსეთის მთლიანი საწესდებო კაპიტალის კომპანია, ა კომპანიებს, რომლის დედაქალაქში უცხოელები ... საპენსიო ფონდები, ინვესტიციები კომპანიებს, ფინანსური კომპანიებს, საკრედიტო გაერთიანებები, ბმული ...