Iga tegevusvõimenduse mõju muutmise valemi omadused. Finants- ja tegevusvõimendus. Miks on vaja maksukorrektorit

Peaaegu iga ettevõtte tegevus on seotud riskidega. Oma eesmärkide saavutamiseks töötab ettevõte välja prognoosi finantstulemused, sealhulgas tulude, kulude, kasumi jne prognoosid. Lisaks meelitab ettevõte rahalised vahendid investeerimisprojektide elluviimiseks. Seetõttu eeldavad omanikud, et varad toovad lisakasumit ja annavad investeeritud kapitalilt piisava tootluse. (omakapitali tootlus, ROE):

kus NI (puhastulu)- netokasum; E (omakapital) - ettevõtte omakapital.

Turukonkurentsi, majanduslanguste ja majanduse tõusude tõttu tekib aga olukord, kus tulude tegelikud väärtused ja muud põhinäitajad oluliselt erinevad kavandatust. Seda tüüpi riski nimetatakse tegevus- (või tootmis-) risk (äririsk), ning seda seostatakse ebakindlusega ettevõtte tegevustulu saamise osas, mis on tingitud olukorra muutumisest müügiturul, kaupade ja teenuste hindade langemisest ning tariifide ja maksumaksete tõusust. Toodete kiirel vananemisel on suur mõju tootmisriskidele kaasaegses majanduses. Tootmisrisk toob kaasa ebakindluse ettevõtte varade kasumlikkuse planeerimisel ( varade tootlus, ROA):

kus A (varad)- vara; ma (huvid)- Tasumisele kuuluv protsent. Võlafinantseerimise puudumisel on tasumisele kuuluv intress null, seega väärtus ROA rahaliselt sõltumatu ettevõtte jaoks on võrdne kasumlikkusega omakapital (ROE), ja ettevõtte tootmisrisk määratakse eeldatava omakapitali tootluse standardhälbega või ROE.

Üks ettevõtte tootmisriski mõjutavaid tegureid on jagada püsikulud oma üldistes tegevuskuludes, mis tuleb tasuda sõltumata äritegevusest saadavast tulust. Püsikulude mõju määra mõõtmiseks ettevõtte kasumile saate kasutada tegevusvõimenduse ehk finantsvõimenduse näitajat.

Juhthoob (tegevusvõimendus) tulenevalt sellest, et ettevõttel on püsikulud, mille tulemusena tulude muutus põhjustab omakapitali tootluse ebaproportsionaalse, tugevama languse või tõusu.

Kõrge tegevusvõimenduse tase on tüüpiline kapitalimahukatele tööstusharudele (teras, nafta, rasketehnika, metsandus), millega kaasnevad märkimisväärsed püsikulud, nagu hoonete ja ruumide hooldus ja korrashoid, rendikulud, tootmis üldkulud, kommunaalkulud. arved, juhtivtöötajate palgad, kinnisvara- ja maamaks jne. Püsikulude eripära on see, et need jäävad muutumatuks ja tootmismahtude suurenemisega nende väärtus toodanguühiku kohta väheneb (toodangu mastaabiefekt). Samal ajal suurenevad muutuvkulud otseselt proportsionaalselt toodangu kasvuga, kuid toodanguühiku kohta on need püsivad. Ettevõtte müügimahu, kulude ja kasumi vahelise seose uurimiseks viiakse läbi tasuvusanalüüs, mis võimaldab kindlaks teha, kui palju kaupu ja teenuseid on vaja müüa püsi- ja muutuvkulude katmiseks. Seda müüdud kaupade ja teenuste arvu nimetatakse tasuvuspunkt (tasuvuspunkt), ja arvutused tehakse sees tasuvusanalüüs (tasuvusanalüüs). Tasuvuspunkt on tootmismahu kriitiline väärtus, mil ettevõte ei saa veel kasumit, kuid ei kanna enam kahjumit. Kui müük tõuseb sellest punktist kõrgemale, tekib kasum. Tasuvuspunkti määramiseks kaaluge esmalt joonist fig. 9.4, mis näitab, kuidas kujuneb ettevõtte ärikasum.

Riis. 9.4.

Tasuvuspunkt saavutatakse siis, kui tulud katavad tegevuskulud, s.o. ärikasum on null, EBIT = 0:

kus R- Müügihind; K- tooteühikute arv; V - muutuvkulud toodanguühiku kohta; F - kogu püsikulud.

kus on tasuvuspunkt.

Näide 9.2. Oletame, et kosmeetikatooteid tootval ettevõttel "Sharm" on püsikulud 3000 rubla, ühikuhind on 100 rubla ja muutuvkulud 60 rubla. ühiku kohta. Mis on tasuvuspunkt?

Lahendus

Arvutused tehakse vastavalt valemile (9.1):

Näites 9.2 näitasime, et ettevõttel on vaja müüa 75 ühikut. tooteid, et katta nende tegevuskulud. Kui õnnestub müüa üle 75 ühiku. kaubad, siis selle ärikasum (ja seega ROE laenuraha puudumisel) hakkab kasvama ja kui vähem, siis on selle väärtus negatiivne. Samal ajal, nagu selgub valemist (9.1), on tasuvuspunkt seda suurem, mida suurem on ettevõtte püsikulude väärtus. Püsikulude kõrgem tase nõuab rohkemate toodete müüki, et ettevõte hakkaks kasumit tootma.

Näide 9.3. Kahe ettevõtte jaoks on vaja läbi viia tasuvusanalüüs, millest ühe - "Sharm" - andmeid uurisime näites 9.2. Teisel ettevõttel - "Style" - on kõrgemad püsikulud 6000 rubla tasemel, kuid selle muutuvkulud on madalamad ja ulatuvad 40 rublani. ühiku kohta, toote hind - 100 rubla. üksuse jaoks. Tulumaksumäär on 25%. Ettevõtted laenufinantseerimist ei kasuta, seega on iga ettevõtte vara võrdne nende omakapitali väärtusega, nimelt 15 000 rubla. Ettevõtte "Style" jaoks on vaja arvutada tasuvuspunkt ja määrata väärtus ROE mõlemale ettevõttele müügimahtudega 0, 20, 50, 75, 100, 125, 150 ühikut. tooted.

Lahendus

Esmalt määratleme ettevõtte "Stiil" tasuvuspunkti:

Arvutame välja ettevõtete omakapitali tootluse väärtuse erinevate müügimahtude puhul ja esitame andmed tabelis. 9.1 ja 9.2.

Tabel 9.1

Sharmi firma

Tabel 9.2

Firma "Style"

Tänu ettevõtte Stil kõrgemale püsikulude tasemele saavutatakse tasuvuspunkt suurema müügimahuga, mistõttu on omanike kasumi saamiseks vaja müüa rohkem tooteid. Samuti on meie jaoks oluline vaadata kasumi muutust, mis tekib vastusena müügimahu muutusele, selleks koostame graafikud (joonis 9.5). Nagu näete, on Sharmi ettevõtte tasuvuspunkt (graafik 1) madalamate püsikulude tõttu madalam kui Style'i ettevõttel. Esimeses ettevõttes on 75 ühikut ja teises - 100 ühikut. Pärast tasuvuspiiri ületavate toodete müüki katab saadud tulu tegevuskulud ja annab lisatulu.

Niisiis näitasime vaadeldavas näites, et püsikulude suurema osakaalu korral kuludes saavutatakse tasuvuspunkt suurema müügimahuga. Pärast tasuvuspiiri saavutamist hakkab kasum kasvama, kuid nagu on näha jooniselt fig. 9.4, kõrgemate püsikulude korral kasvab Style'il kasum kiiremini kui Charmil. Tegevusmahu vähenemise korral avaldub sama efekt, ainult müügimahu vähenemine viib selleni, et suuremate püsikuludega ettevõttel kasvavad kahjumid kiiremini. Seega tekitavad püsikulud võimendust, mis tootmise suurenedes või vähenedes põhjustab kasumis või kahjumis olulisemaid muutusi. Selle tulemusena väärtused ROE suuremate püsikuludega ettevõtete puhul rohkem kõrvale kalduda, mis suurendab riski. Tegevusvõimenduse mõju arvutamisel saate määrata, kui palju muutub ärikasum ettevõtte tulude muutumisel. Töövõimenduse efekt (tegevusvõimenduse aste, DOL) näitab, mitu protsenti ärikasum kasvab / väheneb, kui ettevõtte tulud suurenevad / vähenevad 1% võrra:

kus EBIT- ettevõtte ärikasum; K- müügimaht tooteühikutes.

Veelgi enam, mida suurem on püsikulude osakaal ettevõtte kogu tegevuskuludes, seda suurem on tegevusvõimenduse tugevus. Konkreetse tootmismahu jaoks arvutatakse tegevusvõimendus valemi abil

(9.2)

Kui tegevusvõimenduse (võimenduse) väärtus on võrdne 2-ga, siis 10% müügikasvu korral kasvab ärikasum 20%. Kuid samas, kui müügitulu väheneb 10%, siis ka ettevõtte ärikasum väheneb oluliselt - 20%.

Riis. 9.5.

Kui sulud on valemis (9.2) laiendatud, siis väärtus QP vastab ettevõtte tulule ja väärtusele QV - muutuvkulud kokku:

kus S- ettevõtte tulud; TVС- muutuvkulud kokku; F- püsikulud.

Kui ettevõttel on kogukuludes kõrge püsikulude tase, siis äritulu väärtus muutub tulude kõikumisel oluliselt, samuti on omakapitali tootluses suur dispersioon võrreldes sarnaseid tooteid tootva ettevõttega, kuid tal on madalam tegevusvõimendus.

Ettevõtte tegevuse tulemused sõltuvad suuresti turuolukorrast (SKP muutused, intressitaseme kõikumised, inflatsioon, rahvusvaluuta kursi muutused jne). Kui ettevõtet iseloomustab suur tegevusvõimendus, siis märkimisväärne osa püsikuludest suurendab turgudel toimuvate negatiivsete muutuste tagajärgi ja suurendab ettevõtte riske. Tõepoolest, muutuvkulud vähenevad pärast turutegurite mõjul põhjustatud toodangu vähenemist, kuid kui püsikulusid ei suudeta vähendada, siis kasum väheneb.

Kas ettevõtte tootmisriski taset on võimalik vähendada?

Teataval määral saavad ettevõtted oma tegevusvõimenduse taset mõjutada püsikulude suurust kontrollides. Investeerimisprojekte valides saab ettevõte arvutada erinevate investeerimisplaanide tasuvuspunkti ja tegevusvõimenduse. Näiteks võib müügiettevõte analüüsida kahte müügivõimalust kodumasinad- v kaubanduskeskused või Interneti kaudu. Ilmselgelt tähendab esimene variant kõrgeid püsirendikulusid. müügipinnad, samas kui teine ​​kauplemisvõimalus selliseid kulusid ei too. Seetõttu saab ettevõte suurte püsikulude ja sellega kaasneva riski vältimiseks pakkuda võimaluse nende vähendamiseks projekti arendamise etapis.

Püsikulude vähendamiseks võib ettevõte sõlmida ka allhankelepinguid tarnijate ja töövõtjatega. Laialdaselt on tuntud Jaapani ettevõtete alltöövõttu kasutavate ettevõtete kogemus, mille puhul läheb oluline osa komponentide tootmisest üle alltöövõtjatele, emaettevõte keskendub kõige keerulisematele tehnoloogilistele protsessidele ning teatud kapitali ülekandmise tõttu vähenevad püsikulud. intensiivne tootmine alltöövõtjatele. Püsikulude juhtimise olulisus on seotud ka sellega, et nende osal on suur mõju finantsvõimendusele, kapitalistruktuuri kujunemisele, millest räägime järgmises lõigus.

Siiski ei piisa lihtsalt ettevõtte saadava tulu dünaamika hindamisest, kuna Praegune tegevus on seotud tõsiste tegevusriskidega, eelkõige kohustuste katmiseks ebapiisava tulu riskiga. Sellest tulenevalt tekib probleem operatsiooniriski taseme hindamisel. Tuleb meeles pidada, et igasugune müügitulu muutus toob kaasa veelgi olulisemad muutused kasumis. Seda efekti nimetatakse tavaliselt DOL-efektiks (Degree Operating Leverage).

Ilmselgelt ei too müügitulu kasv näiteks 15% automaatselt kaasa kasumi kasvu sama 15%. See on tingitud sellest, et kulud "käituvad" erinevalt, s.t. muutub kogukulu üksikute komponentide suhe, mis mõjutab ettevõtte majandustulemusi.

Sel juhul räägime kulude jagamisest fikseeritud (Fixed Cost, FC) ja muutujateks (Variable Cost, VC), sõltuvalt nende käitumisest tootmis- ja müügimahu suhtes.

• Püsikulud - kulud, mille kogusumma toodangu mahu muutumisel ei muutu (rent, kindlustus, seadmete amortisatsioon).
• Muutuvkulud - kulud, mille kogusumma varieerub proportsionaalselt toodangu ja müügimahuga (kulud toorainele ja materjalidele, transpordile ja pakkimisele jne).

Just selline juhtimisarvestuses laialdaselt kasutatav kulude klassifikatsioon võimaldab lahendada kasumi maksimeerimise probleemi, vähendades teatud kulude osakaalu. Püsikulude dünaamika võib viia selleni, et kasum muutub tuludest oluliselt rohkem. Ülaltoodud klassifikatsioon on teatud määral meelevaldne: osa kulusid on segatüüpi, olenevalt tingimustest võivad püsikulud varieeruda, vastasel juhul käituvad kulud toodanguühiku kohta (ühikukulu). Üksikasjalik teave selle kohta on esitatud erialakirjanduses juhtimisarvestus... Igal juhul kulud jagades FC ja VC, tuleks kasutada terminit "asjakohasusala". See on tootmismahu muutumise valdkond, mille piires kulude käitumine jääb muutumatuks.

Seega iseloomustab tegevusvõimenduse mõju selliste näitajate seost nagu tulu ( Rs), kulu struktuur (FC / VC) ja kasum enne maksu- ja intressimakseid (EBIT).

Tegelikult, DOL on elastsuskoefitsient, mis näitab, kui palju protsent muutub EBIT kui see muutub Rs 1% võrra.

Juhtkangi abil saab määrata:

• optimaalsed proportsioonid antud ettevõtte jaoks vahel FC ja VC;
• ettevõtlusriski aste, s.o. kasumi vähenemise määr iga müügitulu vähenemise protsendiga.

Tõesti, DOL toimib omamoodi "hoovana" suurendamiseks finantstulemused vastavalt tehtud kuludele (ka vastupidine - ebasoodsa kulustruktuuri korral võivad kahjud suureneda). Mida suurem on vahe täiendavate püsikulude ja nendest saadava tulu vahel, seda olulisem on võimendusefekt.

Näide 7.1

Oletame, et ettevõtte "Z" kohta on teavet kahe tingliku aruandeperioodi kohta - 2XX8 ja 2XX9.

Ärikasum (P r) 2XX8 lõpuks on:

Kui ettevõte plaanib järgmisel aastal oma tulusid kasvatada 10%, jättes püsikulud muutumatuks, on 2XX9 kasum:

Kasumi kasvumäär:

10% tulude kasvuga kasvas kasum märksa enam – 20%. See on tegevusvõimenduse efekti ilming.

Oletame, et ettevõttes "Z" suurenes amortiseeritava põhivara osakaal, mis tõi kaasa kasvu FC(seoses akumuleeritud amortisatsiooni summa suurenemisega) 2%.

Teeme kindlaks, kuidas muutub kasumi kasvutempo sellise kulustruktuuri muutusega.

2XX9:

Arvutused näitavad, et kasv FC viib kasumi kasvutempo vähenemiseni. Seega finantsjuhtimine ettevõte peaks olema keskendunud pidevale kontrollile püsikulude dünaamika üle ja mõistlikule kokkuhoiule, mille tulemusena saab ettevõtja võimaluse mõjutada majandustulemust. Kontrolli puudumine kulude struktuuri üle toob paratamatult kaasa märkimisväärseid kahjusid isegi müügimahtude mõningase vähenemise korral, kuna püsikulude suurenemisega kasvab ärikasum ( EBIT) muutub tulu mõjutavate tegurite suhtes tundlikumaks.

Seoses eelnevaga võib teha järgmised järeldused.

• Tegevusvõimenduse määr sõltub ettevõtte kulustruktuurist, samuti saavutatud müügitasemest (Q).
• Mida suuremad on püsikulud, seda suuremad DOL.
• Mida suurem on kasumimarginaal (RS - VC), alumine DOL.
• Mida kõrgem on saavutatud müügimahtude tase Q, seda madalam DOL.

Et vastata küsimusele, milline on kasumi kasv sõltuvalt müügi- ja tulumuutustest, arvutage näitaja, mida nimetatakse "tegevusvõimenduse tugevuseks".

Juhthoova mõjujõu arvutamise meetodid 1

Tegevusvõimendus on seotud ettevõtlusriski tasemega: mida suurem see on, seda suurem on risk. Tegevusvõimendus on üks näitajaid, mis näitavad kasumi tundlikkust müügimahtude (Q) või müügitulu muutuste suhtes ( Rs).

Tööhoova jõud (Sj):

Toodete (tööde, teenuste) müügimahu arvutamine füüsilises mõttes toimub sarnaselt.

Tegevusvõimenduse mõjujõu sõltuvus kulustruktuurist (S 2):

7.3. Töövõimenduse efekt

• S sõltub kulustruktuurist (FC / VC) ja Q tasemest.
• Mida kõrgem FC, mida kõrgem S.
• Mida kõrgem on saavutatud Q, seda madalam on S.

Oletame, et tegevusvõimendus analüüsitavas ettevõttes on 7,0. See tähendab 1% müügikasvu see ettevõte on ärikasumi kasv 7%.

Rahvusvahelises praktikas tõlgendatakse sellist analüüsi kui investorite ja võlausaldajate võetud riskide hüvitamiseks nõutava tasu allika analüüsi.

Näide 7.2

Teeme kindlaks, milline on kasumi kasvutempo, kui müügimaht kasvab 50%.

Ettevõte "A": T p (.EV1T) = 50 7 = 350%;

Ettevõte "B": T p (EB1T) = 50 3 = 150%.

Seda tehnikat kasutades saate teha ühe ettevõtte kohta erinevate prognoosiandmetega variantarvutusi intressi- ja maksueelse kasumi (tegevustulu) muutuste kohta.

Ilmselt võib tegevusvõimenduse mõju olla nii positiivne kui ka negatiivne. Tegevusvõimenduse positiivse mõju tingimuseks on, et ettevõte saavutab tulutaseme, mis katab kõik püsikulud (tasuvus). Koos sellega on müügimahtude vähenemisega võimalik tegevusvõimenduse negatiivne mõju, mis väljendub selles, et kasum väheneb seda kiiremini, mida suurem on püsikulude osakaal.

Tegevusvõimenduse (S) tugevuse ja ettevõtte müügitulu vahel on kindel seos ( ROS):

Mida suurem on osakaal FC tuludes, seda suurem on müügi kasumlikkuse langus ( ROS) omab ettevõtet.

Mõjutavad tegurid S:

• püsikulud FC;
• ühiku muutuvkulud VCPU;
• ühikuhind lk.

Ettevõtete segafinantseerimisskeemi kasutavad ettevõtted (mille kapitalistruktuuris on omakapital ja laenuvahendid) on sunnitud kontrollima mitte ainult tegevust, vaid ka finantsriskid... Finantsanalüütikute keeles nimetatakse seda konjugeeritud võimendus(Degree of Combined Leverage, DCL) on ettevõtte üldise äririski näitaja (joonis 7.2).

Seotud efekt näitab puhaskasumi muutuse protsenti, kui müügitulu muutub 1%. See arvutatakse finantsmõjujõu ja tööhoobade löögijõu korrutisena (joonis 7.3). Sõltub kulude struktuurist ja ettevõtluse rahastamise allikate struktuurist.

Mida suurem S, seda tundlikum on maksueelne kasum toodete (tööde, teenuste) müügist saadava tulu muutuste suhtes. Mida kõrgem F, seda tundlikum on puhaskasum maksueelse kasumi muutuste suhtes, s.o.

Riis.

samaaegse tegevusega F ja S vähem olulised muutused tulus toovad kaasa rohkem olulisi muutusi netokasum. See on konjugeeritud efekti ilming.

Püsikulude osakaalu suurendamise otsuste tegemisel ettevõtte kulustruktuuris ja kaasamise otstarbekus laenatud raha tuleb keskenduda müügimahu prognoosile. Sel juhul võite kasutada

Riis. 7.3. Finantsvõimenduse mõju tugevuse arvutamine piirtulu summa arvutamisel, mis on tulu ja muutuvkulude vahe (seda nimetatakse ka panus püsikulude katmiseks).

Konjugeeritud efekti valemi tuletamine marginaaltulu 1 kaudu:

kus Q on müügimaht; CM - marginaaltulu.

Soodsa müügikasvu prognoosi korral on soovitav suurendada püsikulude ja laenukapitali osakaalu, et tõsta müügikasvu taset. DCL ja saada puhaskasumi kasvu DCL korda rohkem kui müügi suhteline kasv.

Müügimahu Q muutuste ebasoodsa prognoosi korral on soovitatav suurendada muutuvkulude osakaalu, vähendada püsikulusid ja laenatud kapital ja seeläbi taset langetada DCL.

Selle tulemusena suhteline vähenemine N1 langev Q väheneb.

Näide 7.3

Kaubandusettevõte suurendas müüki (Q) 80 ühikult. kuni 100 ühikut Samas ei muutunud finantseerimise struktuur, kulud ja hinnad.

Tootmisühiku müügihind on P = 20 rubla.

Püsikulud FC = 600 rubla

Muutuvkulud 1 ühiku kohta. VC = RUB 5

Intressimaksed ma = 100 rubla

Tulumaksumäär Г = 20%.

Tehke kindlaks, kuidas müügimahu muutus ülaltoodud tingimustel mõjutas ettevõtte puhaskasumit.

Müügitulu kasvas 25% (2000-1600/1600), samas kui ettevõtte puhaskasum kasvas 75% (25% 3).

Seega võimaldab juhtimisanalüüsi elementide kasutamine ettevõtte tulemusnäitajate dünaamika hindamise protsessis juhtidel minimeerida tegevus- ja finantsriske, määrates kindlaks optimaalsed. see etapp eluring kulu ja kapitali struktuur.

MÄÄRATLUS

Juhthoob(tegevus- või tootmisvõimendus) on näitaja, mis kajastab kasumi kasvumäära ületamist ettevõtte tulude kasvumäärast.

Iga ettevõtte toimimise eesmärk on suurendada müügitulu, sh puhaskasumit, mis peaks olema suunatud tootlikkuse maksimeerimisele ja ettevõtte finantsefektiivsuse (väärtuse) tõstmisele.

Tegevusvõimenduse valem võimaldab hallata oma tulevast müügikasumit, planeerides tulusid tulevikuks.

Peamised tulude mahtu mõjutavad tegurid on järgmised:

• Toodete hinnad,
• Muutuvkulud, mis varieeruvad sõltuvalt toodangu muutustest;
• Püsikulud, mis ei sõltu tootmismahtudest.

Iga ettevõtte eesmärk on optimeerida muutuv- ja püsikulusid, kohandada hinnapoliitika, suurendades seeläbi müügist saadavat kasumit.

Tegevusvõimenduse valem

Tegevusvõimenduse valemit kasutav arvutusmeetod on järgmine:

VÕI = (V - Per.Z) / (V - Per.Z - Const.Z)

VÕI = (V – Per.Z) / P

VÕI = VM / P = (P + Konst.Z) / P = 1 + (Konst.Z / P)

Siin on VÕI tegevusvõimenduse näitaja,

B – tulu,

Per.Z – muutuvkulud,

Const.Z - püsikulud,

P on kasumi suurus,

VM – brutomarginaal

Tegevusvõimendus ja rahaline tugevus

Tegevusvõimenduse määr on otseselt seotud finantsturvalisuse marginaaliga järgmise suhte kaudu:

RR = 1 / ZFP

Siin on OP juhthoob,

ZFP on finantsjõu marginaal.

Tegevusvõimenduse näitaja tõusuga langeb ettevõtte finantstugevus, mis aitab kaasa kasumlikkuse lävele lähenemisele. Sellises olukorras ei suuda ettevõte tagada jätkusuutlikku finantsarengut. Ennetama see säte soovitatav on pidev jälgimine tootmisriskid ja nende mõju finantstulemustele.

Mida näitab juhthoob

Juhthoob võib olla kahte tüüpi:

• Hinna operatiivhoob, mille abil kajastatakse hinnariski (hinnamuutuste mõju kasumimarginaalidele);
• Mitterahaline tegevusvõimendus kujutab endast tootmisriski või kasumi sõltuvust toodangu mahust.

Tegevusvõimenduse näitaja kõrge väärtus peegeldab tulude märkimisväärset ületamist kasumist, mis viitab püsi- ja muutuvkulude suurenemisele.

Kulude kasv on tingitud järgmistest põhjustest:

• Kasutatavate ruumide moderniseerimine, tootmispindade suurendamine, tootmistööliste arvu suurendamine, uuenduste juurutamine ja tehnoloogiate täiustamine.
• Toodete hindade minimeerimine, madala efektiivsusega kulude kasv palgad madala kvalifikatsiooniga personal, defektsete toodete arvu kasv, tootmisliinide efektiivsuse langus jne.

Nii et kõik tootmiskulud võivad olla tõhusad, mis suurendavad tootmis- ja teaduslikku ja tehnoloogilist potentsiaali, kui ka ebaefektiivsed, mis takistavad ettevõtte arengut.

Näited probleemide lahendamisest

NÄIDE 1

Definitsioon

Töövõimenduse efekt ( Inglise Tegevusvõimenduse aste, DOL) on koefitsient, mis näitab püsikulude juhtimise efektiivsuse astet ja nende mõju tegevustulule ( Inglise Kasum enne intressi ja makse, EBIT). Teisisõnu näitab suhtarv äritulu muutuse protsenti, kui müügitulu maht muutub 1%. Kõrge suhtarvuga ettevõtted on müügimuutuste suhtes tundlikumad.

Kõrge või madal juhthoob

Tegevusvõimenduse määra madal väärtus näitab muutuvkulude valdavat osakaalu ettevõtte kogukuludes. Seega mõjutab müügi kasv tegevustulu kasvu nõrgemalt, kuid sellistel ettevõtetel on püsikulude katteks vaja genereerida väiksemat müügitulu. Kui kõik muu on võrdne, on sellised ettevõtted stabiilsemad ja vähem tundlikud müügimuutuste suhtes.

Tegevusvõimenduse määra kõrge väärtus viitab püsikulude ülekaalule ettevõtte kogukulude struktuuris. Sellised ettevõtted saavad iga müügimahu kasvu ühiku kohta suuremat tegevustulu kasvu, kuid on ka selle vähenemise suhtes tundlikumad.

Oluline on meeles pidada, et tegevusvõimenduse otsene võrdlemine erinevate tegevusalade ettevõtete puhul ei ole kohane, kuna valdkonna eripärad määravad suuresti püsi- ja muutuvkulude suhte.

Valem

Tegevusvõimenduse mõju arvutamiseks on mitu lähenemisviisi, mis annavad siiski sama tulemuse.

V üldine vaade see arvutatakse äritulu protsentuaalse muutuse ja käibe protsendimuutuse suhtena.

Teine lähenemisviis tegevusvõimenduse määra arvutamiseks põhineb kasumimarginaali väärtusel ( Inglise Panuse marginaal).

Seda valemit saab teisendada järgmiselt.

kus S on müügitulu, TVC on muutuvkulud kokku, FC on püsikulud.

Samuti saab tegevusvõimendust arvutada marginaali kasumi suhte suhtena ( Inglise Panuse marginaali suhe) ärikasumlikkuse suhtele ( Inglise Kasutusmarginaali suhe).

Piirkasumi suhe omakorda arvutatakse piirkasumi ja müügitulu suhtena.

Ärirentaabluse suhe arvutatakse tegevustulu ja müügitulu suhtena.

Arvutamise näide

V aruandlusperiood ettevõtted näitasid järgmisi näitajaid.

Ettevõte A

• Äritulu protsentuaalne muutus + 20%
• Müügitulu protsentuaalne muutus + 16%

Ettevõte B

• Müügitulu 5 milj.
• Muutuvkulud kokku 2,5 miljonit dollarit
• Püsikulud 1 miljon c.u.

Ettevõte B

• Müügist saadav tulu 7,5 mln c.u.
• Kogumarginaal Kasum 4 mln.
• Tegevuskasumlikkuse määr 0,2

Iga ettevõtte tegevusvõimenduse määr on järgmine:

Oletame, et igal ettevõttel on müügikasv 5%. Sel juhul kasvab äritulu ettevõttel A 6,25% (1,25 × 5%), ettevõttel B 8,35% (1,67 × 5%) ja ettevõttel C 13,35% (2,67 × 5%).

Kui kõigi ettevõtete müügimaht väheneb 3%, väheneb ettevõtte A äritulu 3,75% (1,25 × 3%), ettevõtte B 5% (1,67 × 3%) ja ettevõtte B 8% (2,67 × 3%). %).

Tegevusvõimenduse mõju tegevustulule graafiline tõlgendus on toodud joonisel.

Nagu graafikult näete, on ettevõte B müügi vähenemise suhtes kõige haavatavam, samas kui ettevõte A on kõige vastupidavam. Vastupidi, müügimahu suurenemisega näitab ettevõte B suurimat äritulu kasvumäära ja ettevõte A madalaimat.

järeldused

Nagu eespool mainitud, on kõrge finantsvõimenduse määraga ettevõtted haavatavad isegi tagasihoidliku müügi languse suhtes. Teisisõnu võib mõneprotsendiline müügilangus kaasa tuua olulise äritulu vähenemise või isegi ärikahjumi. Ühelt poolt peavad sellised ettevõtted oma püsikulusid hoolikalt juhtima ja täpselt prognoosima müügimahu muutusi. Teisalt on neil soodsates turutingimustes suurem potentsiaal äritulu kasvuks.