Pravni izvještaj o financijskoj analizi. Kako optimizirati strukturu obveza Kako izračunati troškovni ciklus dana

2.4. Analiza prometa

Svrha analize prometa je procijeniti sposobnost poduzeća da ostvaruje prihod ostvarivanjem prometa Novac - Roba - Novac.

Analiza prometa omogućuje dopunu proučavanja strukture Bilanca o karakteristikama uvjeta opskrbe materijalom, prodaje gotovih proizvoda, uvjeta obračuna s kupcima i dobavljačima.

Analiza prometa uključuje:

• analiza obrta obrtne imovine;
• analiza prometa kratkoročnih obveza;
• analiza čistog ciklusa.

Pri analizi prometa poduzeća (organizacije) koriste se pokazatelji koji se nazivaju koeficijenti prometa.

Koeficijent obrta imovine pokazuje koliko se puta predmetna imovina "okrenula" tijekom razdoblja.

gdje Imovina (prosjek)- prosječna vrijednost imovine koja se razmatra u razdoblju, novčane jedinice.

Prosječna vrijednost imovine određena je formulom:

Uz pomoć gore prikazane formule utvrđuje se promet trajne, obrtne i ukupne imovine organizacije (tablica 8, stranica 195).

Rast koeficijenta prometa u dinamici ukazuje na povećanje učinkovitosti korištenja imovine u smislu ostvarivanja prihoda (profita). Stopa obrta imovine izravno je povezana s pokazateljima profitabilnosti.

Analiza dinamike promjena pokazatelja prometa omogućuje vam dobivanje informacija koje karakteriziraju učinkovitost poduzeća. Međutim, apsolutnu vrijednost omjera obrtaja teško je protumačiti.

Primjerice, ako se tijekom godine koeficijent obrta obrtne imovine povećao sa 1,4 na 2, to je pozitivan trend. Međutim, teško je reći je li vrijednost jednaka 2 optimalan, prihvatljiv ili kritičan pokazatelj prometa za poduzeće.

Sa stajališta ekonomske interpretacije, informativnija su razdoblja obrta imovine (kratkotrajne i trajne) i kratkoročnih obveza koja se računaju u danima. Od najvećeg je interesa izračun razdoblja prometa kratkotrajne imovine i tekućih obveza, jer vam omogućuje da okarakterizirate načela upravljanja obrtni kapital organizacije (uvjeti opskrbe materijalom, prodaje, uvjeti međusobnih obračuna s kupcima i dobavljačima).

Razdoblje obrta svakog od elemenata kratkotrajne imovine odražava duljinu razdoblja (u danima) tijekom kojeg je novac "vezan" za određenu vrstu imovine. Detaljnije opisujući proces prometa imovine Novac - Roba - Novac, možete dobiti sliku prikazanu na slici 9.

Unovčiti u prometu prolaze uzastopne faze. Prva faza su predujmovi dobavljačima koji se redom pretvaraju u zalihe, nedovršena proizvodnja, gotovu robu, potraživanja, a zatim novi novac (za razna poduzeća neke faze u prikazanom lancu mogu nedostajati). Razdoblja obrta daju vremensku karakteristiku svake od navedenih faza.

Razdoblja prometa pojedinih elemenata kratkotrajne imovine imaju realnu ekonomsku interpretaciju (tablica D).

Tablica D

Ekonomski interes nisu samo razdoblja obrta pojedinih komponenti kratkotrajne imovine, već i njihova ukupna vrijednost.

Zbroj razdoblja obrta pojedinih elemenata kratkotrajne imovine, isključujući gotovinu, je troškovni ciklus poduzeća.

Što je troškovni ciklus duži, što je duži vremenski period novac „vezan“ za obrtnu imovinu, to je udaljeniji trenutak primanja novog novca (Novac).

Nije slučajno da je skupi ciklus dobio takvo ime. Formiranje rezervi i realizacija troškova zahtijeva odgovarajuće izvore financiranja.

Financiranje proizvodnih djelatnosti može se provoditi na teret izvora koji proizlaze iz obavljanja proizvodnih djelatnosti, te izvora izvan proizvodnog procesa.

U ovom slučaju vanjski izvori financiranja znače povećanje temeljnog kapitala poduzeća, privlačenje kredita i zajmova.

Izvori financiranja koji proizlaze iz obavljanja proizvodnih djelatnosti su tekuća dugovanja prema dobavljačima (obveze prema dobavljačima), tekuća dugovanja prema proračunu i osoblju, kao i predujmovi kupaca. Tekući dug prema proračunu (koji proizlazi iz utvrđene periodičnosti plaćanja poreza) i tekuće zaostale plaće (koje proizlaze iz prihvaćene učestalosti primanja u organizaciji) predstavljaju stabilne obveze organizacije.

Za karakterizaciju izvora financiranja koji proizlaze iz obavljanja proizvodnih djelatnosti izračunavaju se razdoblja prometa elemenata kratkoročnih obveza (tablica 8, str. 195).

Razdoblje obrta svakog od elemenata tekućih obveza odražava duljinu razdoblja (u danima) tijekom kojeg organizacija ima mogućnost raspolaganja ovim izvorom financiranja (tablica E).

Tablica E

Zbroj razdoblja prometa elemenata tekućih obveza naziva se kreditni ciklus poduzeća.

Gornja tvrdnja je točna ako razdoblja prometa pojedine komponente tekućih obveza imaju zadovoljavajuće vrijednosti, odnosno organizacija nema (ne stvara) višak dugova prema dobavljačima, proračunu, osoblju.

Razlika između troškovnog i kreditnog ciklusa naziva se čisti ciklus.

Neto ciklus je pokazatelj koji karakterizira organizaciju financiranja proizvodnih aktivnosti. Neto ciklus pokazuje dio ciklusa troškova koji sudionici ne financiraju proces proizvodnje(slika 9, stranica 60).

Što je veći neto ciklus, to manje obrtne imovine financiraju izravni sudionici u proizvodnom procesu (što je više kratkotrajne imovine koja se financira iz vanjskih izvora financiranja u odnosu na proizvodni proces – kapitalni dobici u kapitalu, zajmovi).

Negativna vrijednost neto ciklusa znači da zajmovi dobavljača i kupaca u višku pokrivaju potrebu za financiranjem proizvodnog procesa i poduzeće može iskoristiti nastali “višak” u druge svrhe, na primjer, za financiranje trajne imovine. Ova situacija je najpovoljnija za poduzeće.

Ako je negativna vrijednost neto ciklusa velika, može se govoriti o nastanku rizika neuspjeha u otplati obveza prema dobavljačima i ispunjenju obveza po danim predujmovima kupaca.

Obračun razdoblja prometa elemenata kratkotrajne imovine i kratkoročnih obveza provodi se prema općoj formuli

Računska baza (nazivnik formule 8) za raznih elemenata kratkotrajna imovina i obveze se razlikuju (tablica F).

Tablica F

Prosječna vrijednost elemenata kratkotrajne imovine i kratkoročnih obveza utvrđuje se prema podacima zbirne bilance. Podaci o prihodima od prodaje i troškovima prodanih proizvoda prikazani su u izvješću o financijski rezultati(obrazac broj 2).

Imajte na umu da je za izračunavanje razdoblja prometa potrebno da

• prikazani su podaci obrasca br.2 za razdoblje (ne na obračunskoj osnovi);
• svi pokazatelji korišteni u izračunima odnose se na isto vremensko razdoblje.

Razdoblje obrta zaliha (T promet zaliha materijala, dana) izračunava se po formuli

gdje
SB prodaje - trošak prodaje proizvoda (radova, usluga) u analiziranom razdoblju, u novčanim jedinicama. Utvrđuje se prema podacima izvještaja o financijskom rezultatu;
Zalihe materijala (prosječne) - prosječna količina zaliha materijala u analiziranom razdoblju, novčane jedinice. Utvrđuje se prema podacima zbirnog stanja;
Prosječni iznos rezervi određuje se formulom:
(Zalihe na početku razdoblja + zalihe na kraju razdoblja) / 2
Int - trajanje analiziranog razdoblja (interval analize) u danima. Na primjer, tromjesečno izvješćivanje odgovara intervalu analize od 90 dana, godišnje - 360 dana.

Za točnije određivanje razdoblja obrta zaliha materijala potrebno je od ukupnog troška prodane robe oduzeti troškove "formiranja zaliha". Elementi koji tvore zalihe uključuju, na primjer, troškove amortizacije, plaće i električnu energiju. Svrha ove prilagodbe je procjena vrijednosti prosječnih dnevnih materijalnih troškova povezanih s proizvodnjom prodanih proizvoda.

Prilikom analize načela upravljanja zalihama (analiza prometa zaliha) preporučljivo je izdvojiti količinu zaliha, čiji se iznos stvarno može kontrolirati. Neiskorišteni materijali, tzv. "mrtva zaliha", nisu obnovljivi (ponovo se kupuju). Iz tog razloga treba ih isključiti iz izračuna razdoblja obrta zaliha. Odnosno, ukupni iznos zaliha materijala, prikazan u zbirnoj bilanci, mora se uskladiti za iznos neiskorištenih zaliha (prethodno kupljenih i neiskorištenih u procesu proizvodnje).

Prilagodbom se formula za izračun razdoblja obrta za zalihe materijala transformira na sljedeći način:

gdje
SB prodaje - trošak prodaje proizvoda (radova, usluga) u analiziranom razdoblju, novčane jedinice;
udio kvarova app. - udio zaliha u skladištu koji se ne koriste u procesu proizvodnje,%. Ponekad se nazivaju "mrtvim zalihama";
Int - trajanje analiziranog razdoblja u danima;
Troškovi "formiranja zaliha" - troškovi amortizacije, plaće, usluge izvođača, energija, amortizacija itd., pripisani prodanim proizvodima određenog razdoblja, novčane jedinice;

Obračun razdoblja obrta zaliha materijala može se izvršiti bez usklađivanja za iznos amortizacije i plaće... Rezultat izračuna je točan, ali treba imati na umu da će stvarno razdoblje prometa biti nešto duže.

Poduzeća s malim udjelom neiskorištenog zaliha mogu zanemariti faktor prilagodbe označen kao [* (1-frakcija neiskorištenog zaliha)].

Razdoblje prometa rada u tijeku (T promet nedovršene proizvodnje, dana) i gotovih proizvoda (T promet gotovih proizvoda i robe) izračunavaju se pomoću sličnih formula

Prosječna vrijednost nedovršene proizvodnje i gotovih proizvoda u svakom od intervala analize utvrđuje se prema podacima agregirane bilance.

Ako bilanca poduzeća uključuje „zamrznutu“ proizvodnju u tijeku i gotove proizvode u značajnim količinama, potrebno je brojnike formula dopuniti faktorima (1-udio „zamrznutog“ nedovršenog rada) i (1 -udio “zamrznutih” gotovih proizvoda na zalihama).

U ovom slučaju, "zamrznuto" znači nedovršena proizvodnja i gotova roba koja se odnosi na proizvode koji su trenutno obustavljeni.

Prilikom utvrđivanja razdoblja prometa zaliha materijala, komercijalni i administrativni troškovi nisu uključeni u izračune, budući da u većini slučajeva ti troškovi nisu "zalihotvorni" (ne formiraju zalihe materijala). Sa stajališta plaćanja, administrativni i komercijalni troškovi jednaki su ostalim troškovima, stoga ih treba uzeti u obzir pri izračunu razdoblja prometa obveza prema dobavljačima i predujmova dobavljačima (označenih kao T promet obveza prema dobavljačima i T promet od predujmovi dobavljačima).

gdje
Ukupni troškovi prodaje - ukupna vrijednost prodaje proizvoda, komercijalni i administrativni troškovi u analiziranom razdoblju, novčane jedinice
Int - trajanje analiziranog razdoblja (interval analize) u danima.

Prosječna vrijednost predujmova dobavljačima i obveza prema dobavljačima utvrđuje se prema podacima zbirne bilance. Prosječna vrijednost se izračunava prema formuli (Vrijednost na početku razdoblja analize + Vrijednost na kraju razdoblja analize) / 2.

Razdoblja prometa za predujmove dobavljačima i obveze mogu se izračunati bez usklađivanja za amortizaciju i plaće. Rezultat izračuna je točan, ali treba imati na umu da će stvarno razdoblje prometa biti nešto duže.

gdje je prihod od prodaje (za razdoblje) iznos prihoda od prodaje proizvoda (radova, usluga) primljen u zadanom intervalu analize, den. jedinice Utvrđuje se prema podacima izvještaja o financijskom rezultatu;
Int - trajanje analiziranog razdoblja (interval analize) u danima;

Prosječna vrijednost predujmova od kupaca i potraživanja utvrđuje se prema podacima zbirne bilance. Prosječna vrijednost se izračunava prema formuli (Vrijednost na početku razdoblja analize + Vrijednost na kraju razdoblja analize) / 2.

Ukoliko postoji značajan udio nenaplativih potraživanja u kontama potraživanja, potrebno ga je isključiti iz obračuna razdoblja prometa računa. Svrha ove prilagodbe je procijeniti stvarnu vrijednost "kružećeg" duga.

gdje je udio beznađa. DZ - udio loših potraživanja (vjerojatnost primitka kojih je blizu nule) u ukupnom iznosu potraživanja za određeno razdoblje,%.

Razdoblja prometa dugova prema proračunu i plaća (razdoblje prometa stabilnih obveza) zbrajaju se u razdoblju prometa ostalih kratkoročnih obveza. Vrijednost mu se može odrediti stručno, uzimajući u obzir učestalost isplate poreza i plaća (izravni izračun formule prema Bilanci i Obrascu br. 2 je težak).

Interpretacija razdoblja obrta ostale kratkotrajne imovine otežana je jer pozicija „Ostala kratkotrajna imovina“ objedinjuje elemente koji nisu homogeni u ekonomskom smislu. Razdoblje obrta ostale kratkotrajne imovine utvrđuje se na isti način kao i razdoblje obrta zaliha (brojnik formule odražava prosječnu vrijednost ostale kratkotrajne imovine).

Prilikom izračunavanja razdoblja prometa potraživanja i obveza, predujmova kupaca i predujmova dobavljačima, gotovinska plaćanja trebaju biti isključena iz ukupnog iznosa prihoda od prodaje i troškova prodaje proizvoda. Takva je prilagodba nužna za organizacije čiji se značajan dio obračuna obavlja u gotovini.

Utjecaj obrtnog kapitala na financijsko stanje organizacije može se prikazati dijagramom:

Treba napomenuti da na promjenu apsolutne likvidnosti utječe promjena obrtnog kapitala (a ne apsolutne vrijednosti). Istodobno, promjena obrtnog kapitala dovodi do jednokratne promjene apsolutne likvidnosti.

Definicija

Novčani ciklus, ili ciklus obrtnog kapitala(ciklus konverzije gotovine, operativni ciklus) je razdoblje opticaja sredstava od trenutka stjecanja resursa (sirovine, materijali, radna snaga) pa do prodaje gotovog proizvoda i primanja novca za njega. Ovo razdoblje se izražava u danima i odražava učinkovitost upravljanja obrtnim kapitalom organizacije.

Izračun (formula)

Ciklus novčanog toka predstavljen je kao zbroj tri pokazatelja prometa, izraženih u danima: promet zaliha, promet potraživanja i promet obaveza prema dobavljačima:

Novčani ciklus (u danima) = promet zaliha u danima + promet potraživanja u danima - promet obaveza prema danima

Normalna vrijednost

Kratak novčani ciklus omogućuje organizaciji da brzo vrati novac uložen u obrtna sredstva. Što je ciklus manji, to bolje za organizaciju. Međutim, specifično optimalno trajanje monetarnog ciklusa uvelike ovisi o industriji i karakteristikama poduzeća. Postoje čak i slučajevi kada poduzeće ima negativan pokazatelj novčanog ciklusa. Na primjer, to se događa među poduzećima koja imaju tako jake tržišne pozicije da mogu diktirati uvjete i kupcima (skraćeni rok plaćanja za svoje proizvode) i dobavljačima (dobijajući im odgodu plaćanja).

Analiza prometa jedno je od vodećih područja analitičkog proučavanja financijske aktivnosti organizacijama. Na temelju rezultata provedene analize izrađuju se procjene poslovne aktivnosti i učinkovitosti upravljanja imovinom i/ili kapitalnim sredstvima.

Danas analiza obrtnog kapitala izaziva mnogo kontroverzi između praktičnih ekonomista i teorijskih ekonomista. To je najranjivija točka u cjelokupnoj metodi financijske analize aktivnosti organizacije.

Ono što karakterizira analizu prometa

Osnovna svrha zbog koje se provodi je procijeniti da li je poduzeće sposobno ostvariti dobit ostvarivanjem prometa "novac-roba-novac". Nakon potrebnih kalkulacija postaju jasni uvjeti nabave materijala, obračuna s dobavljačima i kupcima, prodaje proizvedenih proizvoda i sl.

Dakle, što je promet?

To je ekonomska vrijednost koja daje karakteristiku određenog vremenskog razdoblja tijekom kojeg prolazi potpuni promet novca i robe, odnosno broj tih poziva za određeno vremensko razdoblje.

Dakle, omjer prometa, čija je formula data u nastavku, jednak je tri (analizirano razdoblje je godina). To znači da poduzeće u jednoj godini poslovanja spašava sekundu više novca od vrijednosti svoje imovine (odnosno, ona se okrene tri puta godišnje).

Izračuni su jednostavni:

K o = prihod od prodaje / prosječna imovina.

Često je potrebno znati broj dana u kojima se odvija jedna revolucija. Za to se broj dana (365) podijeli sa stopom prometa za analiziranu godinu.

Često korišteni omjeri prometa

Potrebni su za analizu poslovne aktivnosti organizacije. Pokazatelji prometa sredstava pokazuju intenzitet korištenja obveza ili određene imovine (tzv. stopa obrta).

Dakle, pri analizi prometa koriste se sljedeći omjeri prometa:

Vlasnički kapital poduzeća,

Obrtna sredstva,

Puna imovina,

dionice,

Dugovi prema vjerovnicima,

Potraživanja.

Što je veći izračunati koeficijent obrta pune imovine, to intenzivnije rade i veći je pokazatelj poslovne aktivnosti poduzeća. Specifičnosti djelatnosti nemaju uvijek pozitivan učinak na promet. Dakle, u trgovačkim organizacijama kroz koje prolaze velike količine novca promet će biti visok, dok će u kapitalno intenzivnim poduzećima biti znatno manji.

Usporedbom omjera prometa dva slična poduzeća koja pripadaju istoj djelatnosti, može se uočiti razlika, ponekad značajna, u učinkovitosti upravljanja imovinom.

Ako analiza pokazuje veliki omjer prometa potraživanja, onda postoji razlog da se govori o značajnoj učinkovitosti naplate.

Ovaj koeficijent karakterizira brzinu kretanja obrtnih sredstava od trenutka primitka plaćanja za materijalne vrijednosti i završava povratom sredstava za robu (usluge) prodanu na bankovne račune. Iznos optjecajne imovine je razlika između ukupnog iznosa optjecajne imovine i stanja sredstava u banci na računima poduzeća.

U slučaju povećanja stope prometa uz isti volumen prodane robe (usluga), organizacija će koristiti manje količine obrtnog kapitala. Iz ovoga možemo zaključiti da materijal i novčana sredstva koristit će se učinkovitije. Dakle, koeficijent obrta obrtnog kapitala ukazuje na cijeli skup procesa ekonomska aktivnost, kao što su: smanjenje kapitalnog intenziteta, povećanje stope rasta produktivnosti itd.

Čimbenici koji utječu na ubrzanje obrta obrtnih sredstava

To uključuje:

Smanjenje ukupnog vremena provedenog u tehnološkom ciklusu,

Poboljšanje tehnologije i proizvodnog procesa,

poboljšanje ponude i marketinga robe,

Transparentni odnosi plaćanja i namirenja.

Novčani ciklus

Ili, kako se još naziva, obrtni kapital je vremenski period obrta gotovine. Njegov početak je trenutak stjecanja rada, materijala, sirovina itd. Njegov kraj je primanje novca za prodanu robu ili pružene usluge. Vrijednost ovog razdoblja pokazuje koliko je učinkovito upravljanje obrtnim kapitalom.

Kratak novčani ciklus (pozitivna karakteristika aktivnosti organizacije) omogućuje brzi povrat sredstava uloženih u obrtna sredstva. Mnoga poduzeća sa jakom pozicijom na tržištu, nakon analize prometa, dobivaju negativan omjer obrtnog kapitala. To se objašnjava, na primjer, činjenicom da takve organizacije imaju mogućnost nametati svoje uvjete i dobavljačima (koji primaju razna kašnjenja plaćanja) i kupcima (značajno smanjujući rok plaćanja za isporučenu robu (usluge).

Promet zaliha

To je proces zamjene i/ili potpune (djelomične) obnove zaliha. Prolazi kroz prijenos materijalnih vrijednosti (odnosno kapitala uloženog u njih) iz grupe zaliha u proces proizvodnje i/ili prodaje. Analiza prometa zaliha jasno pokazuje koliko je puta stanje zaliha korišteno tijekom obračunskog razdoblja.

Neiskusni menadžeri stvaraju prekomjerne rezerve za reosiguranje, ne razmišljajući o tome da taj višak dovodi do "zamrzavanja" sredstava, potrošnje iznad norme i smanjenja dobiti.

Ekonomisti savjetuju izbjegavanje takvih rezervi s malim obrtom. I umjesto toga, ubrzavanjem prometa roba (usluga) oslobodite resurse.

Koeficijent obrta zaliha jedan je od važnih kriterija za ocjenu djelatnosti poduzeća.

Ako izračuni pokazuju previsok omjer (u usporedbi s prosjekom ili prethodnim razdobljem), onda to može značiti značajan nedostatak rezervi. Ako, naprotiv, zalihe robe nisu tražene ili su vrlo velike.

Mobilnost sredstava koja se ulažu u stvaranje dionica moguće je okarakterizirati samo izračunom omjera obrta zaliha. I što je veća poslovna aktivnost organizacije, to se novac brže vraća u obliku prihoda od prodaje robe (usluga) na račune tvrtke.

Ne postoje općeprihvaćene norme za omjer prometa. Analiziraju se u okviru jedne industrije, a idealna opcija je u dinamici jednog poduzeća. Čak i najmanji pad ovog omjera ukazuje na prekomjerno skladištenje, neučinkovito upravljanje skladištem ili nakupljanje neupotrebljivih ili zastarjelih materijala. S druge strane, ovaj visoki pokazatelj ne karakterizira uvijek dobro poslovnu aktivnost poduzeća. Ponekad to govori o iscrpljenju rezervi, što može uzrokovati poremećaje u tehnološkom procesu.

Utječe na promet zaliha i aktivnosti marketinškog odjela organizacije, budući da visoka profitabilnost prodaja podrazumijeva nisku stopu prometa.

Promet potraživanja

Ovaj omjer karakterizira stopu otplate potraživanja, odnosno pokazuje koliko brzo organizacija prima plaćanje za prodanu robu (usluge).

Računa se za zasebno razdoblje, najčešće za godinu dana. I pokazuje koliko je puta organizacija primila plaćanja za proizvode u iznosu prosječnog nepodmirenog stanja. Opisuje i politiku prodaje na kredit i učinkovitost rada s kupcima, odnosno kako se učinkovito naplaćuju potraživanja.

Koeficijent obrta potraživanja nema standarde i norme, jer ovisi o industrijskim i tehnološkim značajkama proizvodnje. No, u svakom slučaju, što je veći, to se brže pokrivaju potraživanja. Istodobno, učinkovitost poduzeća nije uvijek popraćena visokim prometom. Na primjer, prodaja proizvoda na kredit daje visoko stanje potraživanja, dok je stopa njegovog prometa niska.

Obveznice za promet

Ovaj koeficijent pokazuje odnos između iznosa novca koji je potrebno isplatiti vjerovnicima (dobavljačima) do ugovorenog datuma i iznosa utrošenog na kupnju ili kupnju dobara (usluga). Iz izračunavanja prometa obveza prema dobavljačima jasno je koliko je puta otplaćena njezina prosječna vrijednost tijekom analiziranog razdoblja.

Financijska stabilnost i solventnost se smanjuju s visokim udjelom obveza prema dobavljačima. Dok također daje mogućnost za cijelo razdoblje svog postojanja da koristi "besplatan" novac.

Računica je jednostavna

Korist se izračunava na sljedeći način: razlika između iznosa kamate na zajam, jednakog iznosu duga (odnosno hipotetski uzetog zajma) za vrijeme dok je u bilanci organizacije, i iznosa sama dugovanja.

Pozitivan čimbenik u djelatnosti poduzeća je višak omjera potraživanja nad omjerom obveza prema dobavljačima. Zajmodavci daju prednost višoj stopi prometa, ali je za tvrtku korisno zadržati tu stopu na nižoj razini. Uostalom, neplaćene obveze su besplatan izvor financiranja tekuće aktivnosti organizacijama.

Učinkovitost resursa ili obrt sredstava

Omogućuje izračunavanje broja obrta kapitala za određeno razdoblje. Ovaj koeficijent obrta, formula postoji u dvije verzije, daje karakteristiku korištenja sve imovine organizacije, bez obzira na izvor njihovog primitka. Također je važno da samo određivanjem koeficijenta produktivnosti resursa možete vidjeti koliko se rubalja koristi obračunava za svaku rublju uloženu u imovinu.

Koeficijent obrta imovine jednak je količniku dijeljenja prihoda s prosječnom vrijednošću imovine za godinu. Ako je potrebno izračunati promet u danima, tada se broj dana u godini mora podijeliti s omjerom obrta sredstava.

Vodeći pokazatelji za ovu kategoriju prometa su razdoblje i stopa prometa. Potonji je broj obrta kapitala organizacije za određeno vremensko razdoblje. Pod tim se intervalom podrazumijeva prosječno razdoblje za koje se vraćaju sredstva uložena u proizvodnju dobara ili usluga.

Analiza obrta imovine ne temelji se ni na kakvim normama. Ali činjenica da je u kapitalno intenzivnim industrijama stopa fluktuacije znatno niža nego, primjerice, u uslužnom sektoru, svakako je razumljiva.

Niska fluktuacija može ukazivati ​​na nedovoljnu učinkovitost u radu s imovinom. Imajte na umu da ROI također utječu na ovu kategoriju prometa. Dakle, visoka profitabilnost podrazumijeva smanjenje obrta imovine. I obrnuto.

Promet temeljnog kapitala

Izračunava se kako bi se odredila stopa temeljnog kapitala organizacije za određeno razdoblje.

Promet kapitala vlastitih sredstava Organizacija je dizajnirana tako da karakterizira različite aspekte financijske aktivnosti poduzeća. Na primjer, s ekonomskog stajališta, ovaj koeficijent karakterizira aktivnost novčanog obrta uloženog kapitala, s financijskog gledišta - stopu jednog prometa uloženih sredstava, a s komercijalne - vrijednost višak ili nedovoljna prodaja.

Ako ovaj pokazatelj pokazuje značajan višak razine prodaje roba (usluga) nad uloženim sredstvima, tada će, kao rezultat, započeti rast kreditnih resursa, što zauzvrat omogućuje dostizanje granice iznad koje povećava se aktivnost vjerovnika. U ovom slučaju, do vlastiti kapital povećava se omjer obveza i povećava kreditni rizik. A to povlači za sobom nemogućnost plaćanja tih obveza.

Nizak kapitalni obrt vlastitih sredstava ukazuje na njihovo nedovoljno ulaganje u proizvodni proces.

Dodano: 21.09.2016

Financijsko planiranje

Udio:

U procesu izračunavanja prometa bilo koje tekuće imovine u kontekstu ukupnog prihoda potrebno je obratiti pozornost na tri ključna pokazatelja:

• obrt imovine minus gotovina;
• promet obveza minus dugovanja po računima;
• razlika između prve i druge vrijednosti.

Prvi pokazatelj, koji je zbroj razdoblja rada svih elemenata obrtne imovine (uz odbitak gotovine), naziva se troškovni ciklus. Što je veća njegova vrijednost, što su sredstva poduzeća više vremena u “vezanom” stanju, to je duže potrebno da se pretvore u “novi novac”.

Naziv troškovnog ciklusa može se vrlo lako dešifrirati. Za obavljanje proizvodne djelatnosti tvrtka mora tražiti izvore financiranja određenih troškova, uključujući i formiranje rezervi. Iznos potrebnih financijskih sredstava povećat će se proporcionalno porastu razdoblja ciklusa troškova. Istodobno, izvori financiranja mogu se pojaviti izravno u procesu proizvodnje ili biti privučeni izvana. U ovom slučaju se ne razmatraju samo vanjski izvori posuđena sredstva, ali i financiranje povećanjem temeljnog kapitala.

S rastom troškovnog ciklusa može se konstatirati postupno pogoršanje upravljanja postojećim obrtni kapital te smanjenje ukupne učinkovitosti korištenja tekućih obrtnih sredstava raspoloživih poduzeću. Izravna posljedica rasta troškovnog ciklusa je smanjenje razine povrata na kapital. Sukladno tome, njegovo smanjenje pomoći će povećanju profitabilnosti.

Općenito govoreći, povećanje troškovnog ciklusa neizbježno će pogoršati financijsku stabilnost poduzeća. Poduzeće neće moći osigurati rast obrtne imovine bez ubrzanja nagomilavanja obveza, a dugoročno se ova praksa može pokazati preopterećujućom.

Praktični primjer. Učinkovito upravljanje obrtnim kapitalom.

Tvrtka, čiji su financijski pokazatelji prikazani u donjoj tablici, bilježi porast troškovnog ciklusa tijekom dužeg vremenskog razdoblja. Očekivani rezultat: situacija s tekućim upravljanjem kapitalom se pogoršava, a kvaliteta upravljanja obrtnim kapitalom je blago smanjena. Pogoršanje upravljanja obrtnom imovinom kojom poduzeće raspolaže najjasnije se očituje u odjeljcima gotovih proizvoda i akumuliranih potraživanja: kupci akumuliraju dugove za isporučene proizvode, a povećao se i udio proizvoda deponiranih u skladištu.

Unatoč održavanju profitabilnosti, tvrtka je zabilježila pad povrata na kapital. To je uzrokovano povećanjem razdoblja obrta imovine, što je opet utjecalo na rast troškovnog ciklusa. Tvrtki su prijeko potrebna dodatna sredstva. Da bi se utvrdilo je li potrebno povećati financiranje obrtnih sredstava iz vanjskih izvora, potrebno je analizirati pokazatelje kratkoročnih obveza.

Kratkoročne obveze

Prilikom obavljanja proizvodnih djelatnosti poduzeća često kao izvor financiranja privlače kratkoročne dužničke obveze vezane uz tekuće obveze. Ova kategorija uključuje sljedeće izvore:

• tekući dugovi prema dobavljačima;
• tekući dugovi prema osoblju i proračunu;
• primljene avansne uplate.

Održive obveze uključuju privremene porezne obveze tvrtke i tekuće odgode plaćanja. Obje vrste obveza nastaju zbog ponavljajuće prirode plaćanja poreza i plaća.

Promet svake kategorije kratkoročnih obveza, nakon zbrajanja, čini kreditni ciklus. Pri izračunu kreditnog ciklusa ne uzima se u obzir promet kratkoročnih kredita. Povećanje kreditnog ciklusa ukazuje na učinkovitije korištenje vanjskih financijskih izvora u provedbi tekućih aktivnosti.

Ako kreditni ciklus pokazuje osjetno povećanje, uvjeti za upravljanje kapitalom se mijenjaju prema povoljnijim - povećava se broj izvora financiranja za potrebe proizvodnog procesa. Međutim, ova je tvrdnja točna samo ako je promet svakog elementa tekućih obveza na relativno prihvatljivoj razini i ako poduzeće nema dugovanja prema proračunu, dobavljačima i osoblju koja premašuju normu.

Praktični primjer. Učinkovitost korištenja kratkoročnih obveza društva

V ovaj primjer jasno se pokazalo povećanje kreditnog ciklusa od strane tvrtke. Glavni razlog rasta je povećanje razdoblja prometa predujmova i obveza prema dobavljačima. Potonje je nastalo uslijed dosljednog povećanja prosječnog razdoblja počeka za podmirenje računa od kupaca, a posebno su naglo porasle u posljednjem izvještajnom razdoblju. Tvrtka je također povećala iznos avansa primljenih kao avans od kupaca, što joj je omogućilo značajno poboljšanje uvjeta otpreme.

Pogledate li izvornu bilancu društva, vidjet ćete da je povećanje ostalih elemenata kratkoročnih obveza omogućeno zaostatkom u isplati dividendi vlasnicima tvrtke. Upravo su dugovi prema osnivačima u posljednjem razdoblju postali pravi financijski izvori za potporu proizvodne djelatnosti. No, prema svemu sudeći, u narednom razdoblju taj će dug biti otplaćen, a uprava tvrtke morat će pronaći drugi izvor financiranja.

Uspoređujući dinamičke pokazatelje kreditnog ciklusa, možemo zaključiti da je njegovo povećanje bilo prisilna mjera, koja je služila da se kratkotrajna imovina financira u cijelosti i spriječi nastanak gotovinskih praznina. Povećanje kašnjenja u plaćanju računa od strane kupaca zauzvrat je nadoknađeno kašnjenjem u nagodbi s dobavljačima i drugim suradnicima.

Povećanje obveza prema dobavljačima - negativan ili pozitivan trend?

Ako se poduzeće nađe u situaciji da nedostatak obrtnog kapitala prijeti nedostatkom gotovine, obveze prema dobavljačima mogu značajno poboljšati njegov financijski položaj. Pritom se ne privlače sredstva u obliku izravnih kredita i ne nastaju troškovi otplate kamata, što se definitivno može protumačiti kao pozitivna okolnost. Međutim, dospjele fakture dobavljača tijekom vremena mogu dovesti do potrebe plaćanja kazni, penala, kamata, pa čak i do raspada poslovnih odnosa s drugom stranom. Stoga treba pratiti kako se odgođeni računi ne bi pretvorili u kronična neplaćanja i ne bi stvarali probleme u budućnosti.

Smanjenje osnovnog pokazatelja likvidnosti nastaje ne samo zbog povećanih obveza prema dobavljačima, već i njegovo smanjenje gotovo da neće utjecati na likvidnost. Budući da i kratkoročni krediti i obveze prema dobavljačima spadaju u kategoriju kratkoročnih obveza, bez obzira na to koji pokazatelj je povećan, rezultat će biti identičan – smanjenje ukupnog omjera likvidnosti. Dakle, u našem posljednjem praktičnom primjeru likvidnost poduzeća nije stradala zbog kratkoročnih dugova, već zbog rasta kratkotrajne imovine, što je dovelo do povećanja kratkoročnih obveza.

Čisti ciklus

Ako usporedimo troškovni i kreditni ciklus, oduzimanjem drugog od prvog, dobivamo takozvani neto ciklus. Ovaj se pokazatelj može okarakterizirati kao pokazatelj razine financiranja proizvodnje.

Neto ciklus pokazuje iznos financiranja koje su izvršili ne izravno sudionici u proizvodnom procesu, već iz vanjskih izvora (vanjskih, ako gledamo sa stajališta proizvodnje) - kreditnih sredstava i povećanog vlasničkog kapitala.

Porast neto ciklusa gotovo uvijek ukazuje na pogoršanje kvalitete upravljanja novcem. Ako je neto ciklus dosegao negativne vrijednosti, akumulirane obveze premašuju potrebni obujam financijske potpore za proizvodnju, a dodatni novac može se usmjeriti na druge potrebe poduzeća, na primjer, uz njihovu pomoć može se financirati dugotrajna imovina.

Fluktuacije pokazatelja neto ciklusa mogu se tumačiti kao pokazatelj utjecaja kvalitete upravljanja obrtnim kapitalom na potrebu za financijskim izvorima proizvodnih jedinica poduzeća. Povećana potreba za financiranjem proizvodnje odrazit će se na rast neto ciklusa i obavijestit će o sve lošijim uvjetima upravljanja. Smanjenje pokazatelja neto ciklusa može se smatrati dokazom pozitivne dinamike u upravljačkom okruženju - zahtjevi za prikupljanjem sredstava sve su manji, a sve više sredstava pušta se iz optjecaja.

Izravnu promjenu ciklusa čišćenja treba razlikovati od njegove trenutne vrijednosti, budući da na uvjete upravljanja isključivo utječe promjena u ciklusu čišćenja. Ako njegova vrijednost ostane stabilna i ne uoče se promjene, potreba poduzeća za resursima ostala je na istoj razini.

Praktični primjer. Odnos između zahtjeva za financiranjem i upravljanja obrtnim kapitalom.

Sudeći prema podacima iz tablice, poduzeće u prve dvije godine nije uočilo izravan utjecaj uvjeta upravljanja na potrebu za privlačenjem dodatnih sredstava. Sličan zaključak može se izvesti iz stabilnog pokazatelja neto ciklusa tijekom ovih mjeseci. Međutim, u posljednjem razdoblju došlo je do povećanja sredstava financiranja, što je nastalo zbog pozitivnih promjena u kvaliteti upravljanja imovinom. Na ovu okolnost ukazuje smanjenje razine neto ciklusa sa 63 na 47 dana.

Podaci iz posljednja tri primjera mogu se tumačiti na sljedeći način: iako su se promijenili uvjeti upravljanja obrtnim kapitalom, financijski položaj poduzeća nije izravno ovisan o tim promjenama. Ako govorimo o isplativosti ukupnog kapitala, onda postoje negativni trendovi, ali se apsolutna vrijednost likvidnosti promijenila u pozitivnom smjeru.

Kao što je ranije spomenuto, sljedeće izvještajno razdoblje bit će izazovno zbog činjenice da će izvor financiranja koji proizlazi iz zaostalih dividendi biti odsječen. Budući da je poboljšanje uvjeta upravljanja obrtnim kapitalom uzrokovano upravo ovim dugom, financijski položaj poduzeća će se pogoršati.

Ako pogledate podatke u posljednjoj tablici, gotovo trostruko povećanje razdoblja prometa za tekuće obveze uzrokovalo je pad neto ciklusa od 30%. Ako zaostale dividende ne nastanu, a neto ciklus ostane stabilan, tvrtka bi bila prisiljena podići kratkoročne zajmove za financiranje proizvodnje. Pokrivenost duga u sljedećem izvještajnom razdoblju uzrokovat će povećanje neto ciklusa, a javit će se i potreba za novim financijskim izvorima.

Važno je saznati hoće li isplate dividende biti kritične financijsko stanje poduzeća. Da biste to učinili, trebali biste analizirati financijsko stanje tvrtke s proučavanjem omjera ukupne likvidnosti.

Često se postavlja pitanje zašto kratkoročni krediti nisu uključeni u kreditni ciklus, iako su vezani uz tekuće obveze? Odgovor je prilično jednostavan: pri izračunu apsolutnog pokazatelja neto ciklusa i analizi razine prometa rješava se problem identificiranja potrebe poduzeća za financiranjem izvana, odnosno korištenjem kreditnih sredstava. Drugim riječima, u ovoj situaciji krediti nisu argument, već tražena vrijednost, pa njihovo uključivanje u izračun nema smisla.

Početna analiza bilance

Povećan je udio gotovih proizvoda i robe, pa postoji dobra potražnja za proizvodima tvrtke.

Akumulirani kapital zauzima značajan udio u tablici strukture bilance (45% svih vlastitih sredstava, koji zauzimaju 100%), odnosno najveći dio dobiti usmjerava se na rezerve ili druge potrebe razvoja poduzeća.

Smanjen je udio troškova nedovršene proizvodnje.

Došlo je do povećanja potraživanja od kupaca, što pokazuje negativan trend, vjerojatno zbog pogoršanja pravnog statusa ugovora s klijentima ili zbog neučinkovite politike prema dužnicima.

Gotovina je porasla za 2 788 612 (sa 32,03% na 48,53%), što znači da tvrtka sada ima više novca na raspolaganju. Tvrtka ima dovoljno sredstava za daljnji razvoj.

U pasivi ukupne bilance povećan je udio vlastitih sredstava. Sve veći značaj vlastitih sredstava povećava financijsku stabilnost poduzeća, povećava njegovu sposobnost samofinanciranja.

Dugotrajna imovina smanjena je za 4,63%. Vlastita sredstva na kraju izvještajnog razdoblja iznosila su 46 668 078, a pozajmljena sredstva 7 629 638, tako da društvo ima dovoljno vlastitih sredstava za daljnji razvoj.

1) Analiza prometa

DO oko = (Prihod od prodaje za određeno razdoblje) / (Prosječna vrijednost imovine)

Prosječna imovina = (imovina na početku razdoblja + imovina na kraju razdoblja) / 2

T oko = (Trajanje analiziranog intervala) / K oko

Za zajedničku imovinu

Prosječna imovina = (48060672 + 54297716) / 2 = 51177844

DO oko = 26909083/51177844=0,53

T oko = 360 / 0,53 = 679 dana, dakle jedan puni promet roba-novac-roba nastaje u 679 dana.

Za obrtnu imovinu

Prosječna imovina = (6881759 + 10287905) / 2 = 8584832

DO oko = 26909083/8584832=3,13

T oko = 360 / 3,13 = 115 dana, dakle jedan puni promet roba-novac-roba nastaje u 115 dana.

Za trajnu imovinu

Prosječna imovina = (41178913 + 44009811) / 2 = 42594362

DO oko = 26909083/42594362=0,63

T oko = 360 / 0,63 = 571 dan, dakle jedan puni promet roba-novac-roba nastaje u 571 danu.

Zaključak: sposobnost poduzeća da ostvaruje prihod kroz robno-novac-robni promet je slaba, promet se događa u 679 dana zbog velike dugotrajne imovine.

2) Analiza čistog ciklusa

Izračunajmo razdoblja prometa za svaki od elemenata kreditnog i troškovnog ciklusa koristeći formulu:

Ciklus troškova

1) Predujmovi dobavljačima

T vol. = 0 / 42459,7 = 0 dana

2) Zalihe materijala (proizvodne zalihe i MBE)

ZM sri = (413783 + 423854) / 2 = 418818,5

Baza za 1 dan: = (14145882-2829176,4) / 360 = 31435,3

T vol. = 418818,5 / 31435,3 = 13 dana

3) Nedovršena proizvodnja

NP sri = (27316 + 12295) = 19805,5

Baza za 1 dan: = 14145882/360 = 39294,1

T vol. = 19805,5 / 39294,1 = 1 dan

4) Gotovi proizvodi

GP sri = (51080 + 95720) = 73400

Baza za 1 dan: = 39294,1

T vol. = 73400 / 39294,1 = 1 dan

5) Potraživanja

DZ sri = (3458268 + 4151773) / 2 = 3805020

T vol. = 3805020 / 74747,4 = 50 dana

Zc = 0 + 13 + 1 + 1 + 50 = 64 dana

Kreditni ciklus

1) Obveze za plaćanje

KZ sri = (796622 + 967607) / 2 = 882114,5 tisuća rubalja

Baza za 1 dan: = (14145882 + 849288 + 290316) / 360 = 42459,7

T vol. = 882114,5 / 42459,7 = 20 dana

2) Kupci avansi

APok. oženiti se = 0 rubalja

Baza za 1 dan: = 26909083/360 = 74747,4

T vol. = 0 / 74747,4 = 0 dana

3) Stabilne obveze

UP sri = (155591 + 148654 + 2262519 + 2195294) / 2 = 2381029

Baza za 1 dan: (14145882 + 849288 + 290316) / 360 = 42459,7

T vol. = 2381029 / 42459,7 = 56 dana

CV = 20 + 0 + 56 = 76 dana

Zc je oko 2 mjeseca, stoga se novac brzo okreće.

Neto ciklus pokazuje dio troškovnog ciklusa koji nije financiran od strane sudionika u proizvodnom procesu.

Ciklus čišćenja = 64 - 76 = - 12 dana

Negativna vrijednost NP znači da krediti dobavljača i kupaca pokrivaju potrebe financiranja proizvodnog procesa s maržom i poduzeće može iskoristiti dobivene „zalihe“ u druge svrhe.

3) Analiza likvidnosti

1) Likvidnost bilance.

Bilanca poduzeća smatra se apsolutno likvidnom ako su ispunjeni sljedeći omjeri:

Na početku razdoblja A1> P1, A2> P2, A3

Na kraju razdoblja A1> P1, A2> P2, A3

2) Likvidnost poduzeća.

a) Omjer ukupne likvidnosti (indikatorska stopa> = 2)

= (Kratkotrajna imovina) / (Kratkotrajne obveze)

početkom godine:

na kraju godine:

b) Omjer apsolutne (trenutne) likvidnosti (> = 0,3)

za početak godine:

na kraju godine:

Koeficijent apsolutne likvidnosti karakterizira trenutnu likvidnost; sposobnost poduzeća da gotovo trenutno isplati poduzeće.

c) Omjer hitne (srednje) likvidnosti (> = 1) - karakterizira sposobnost otplate obveza na račun najlikvidnijeg dijela imovine.

za početak godine:

na kraju godine:

Izračun prihvatljive vrijednosti ukupne likvidnosti po “soft” opciji (pretpostavlja redovito plaćanje računa kupcima i redovito plaćanje računa dobavljačima).

1) Period obrta imovine za DZ - 50 dana

2) Period obrta imovine za KZ - 20 dana

3) Razdoblje obrta sredstava za predujmove dobavljačima - 0 dana

4) Razdoblje obrta imovine po predujmovima kupaca - 0 dana

5) Prosječna vrijednost DZ = 3805020

6) Prosječni SC = 882114,5

7) Prosječna vrijednost predujmova dobavljačima = 0

8) Prosječna vrijednost predujmova kupaca = 0

9) Prosječni trošak najmanje likvidnog dijela imovine =

10) Primici kupaca dostupni po dospijeću obaveza prema dobavljačima i akontacija dobavljačima =

11) Vlastita sredstva potrebna za pokrivanje tekućih plaćanja dobavljačima

max (0;
) => max tvrtki Teza >> Bankarstvo

Dobivena ocjena oko 80 tvrtke. Tvrtke bez ocjene - ... ukupnog odobrenog kapitala Rusije društvo, a tvrtke, u kapitalu kojih stranci ... mirovinski fondovi, ulaganja tvrtke, financijski tvrtke, kreditne unije, link ...