Företagsvärdering till försäljning. Företagsvärdering. Jämförande metod för företagsvärdering

Inköp redo affär i St. Petersburg är en komplex och tidskrävande process. Ett av de viktigaste stegen är utvärderingen av en färdig verksamhet. Att korrekt bestämma värdet på en verksamhet är viktigt för både köparen och säljaren.

Problem med prissättning på den färdiga företagsmarknaden

Säljaren av ett färdigt företag överskattar oftast kostnaden, eftersom objektet uppfattas av honom som ett barn där han har investerat sin styrka och pengar. Affärsmän som säljer färdiga företag i St Petersburg blir ibland till och med förolämpade när köparen försöker sänka priset. Därför måste en företagare som bestämmer sig för att köpa en färdig verksamhet i St Petersburg också göra en bedömning för att inte betala för mycket för objektet.

Utvärdering av en färdig verksamhet är ett verktyg för att bilda ett adekvat pris

Professionella mäklare från Altera Invest-företaget förklarar att genom att spela priset på marknaden för ett färdigt företag kan du förändra mycket. Det finns alltid en chans att köpa eller sälja ett företag till ett över- eller underprissatt pris.

En professionell mäklares uppgift är att se till att både säljaren och köparen vinner i slutändan. I svart kan båda stå kvar i det fall en korrekt bedömning av verksamheten har gjorts.

Bedömningsmetoder

Enligt experter finns det flera metoder för att utvärdera ett färdigt företag:

Kostnadsupplägg. För att ge en korrekt uppskattning måste du beräkna vilka kostnader du skulle få om du bestämmer dig för att skapa ett företag från grunden: hur mycket pengar skulle du lägga på att renovera lokalen, köpa utrustning och Tillbehör, rekrytering. Detta inkluderar även månader av "stopptid", som du också kommer att behöva betala hyra för.

Till exempel, enligt den upprättade affärsplanen, når det totala beloppet 3 miljoner rubel, medan ägaren erbjuder dig att köpa en skönhetssalong för 5 miljoner rubel. Här kan du tryggt påpeka för säljaren av verksamheten att det är mer lönsamt för dig att organisera din egen verksamhet än att förvärva hans verksamhet.

Detta är en bra metod, men Altera Invests professionella affärsmäklare påpekar att den här typen av bedömning inte tar hänsyn till företagets immateriella värde. Det vill säga rykte, varumärke, olika know-how, ackumulerat kundbas etc.

Jämförande synsätt. Glöm inte att ingen verksamhet är den andra lik. Detta beror på det faktum att även om den ena färdiga verksamheten ligger på huvudgatan och den andra ligger 50 meter från den, men runt hörnet kommer naturligtvis inkomstnivån att vara annorlunda. Följaktligen kommer kostnaden för den färdiga verksamheten att vara annorlunda.

Det är därför som bland företagsköpare oftast används inkomstmetoden för att utvärdera ett färdigt företag. När allt kommer omkring, efter att ha köpt ett företag, vill de få tillbaka det på kortast möjliga tid. Denna typ av tillvägagångssätt tillämpas bäst på ett företag som genererar goda vinster.

Blandat sätt. Detta är en kombination av de två ovan. Så du kan få den mest objektiva bilden. En kompetent och pålitlig bedömning av ett färdigt företag kan endast ges av proffs som har arbetat på marknaden i många år.

2. Romanov V.S."Problemet med att förvalta företagets värde: ett diskret fall" // Ledningsproblem. - 2007. - Nr 1.

3. Romanov V.S."Uppdraget att förvalta företagets värde - ett diskret fall" // Hantering av stora system: lör. Art. / IPU RAN - M., 2006. - C. 142-152. http://www.mtas.ru/Library/uploads/1151995448.pdf

4. Romanov V.S."Inflytande av informationstransparens för företaget på diskonteringsräntan" // Ekonomisk förvaltning - 2006. - Nr 3. - S. 30-38.

5. Romanov V.S."Framgång med investerare" // Journal of Company Management. - 2006. - Nr 8. - S. 51-57.

6. Romanov V.S., Luguev O.S."Uppskattning av företagets grundläggande värde" // "Värdepappersmarknaden". - 2006. - Nr 19 (322). - S. 15-18.

7. Dranko O.I., Romanov V.S."Att välja ett företags tillväxtstrategi baserat på dess värdemaximeringskriterium: ett kontinuerligt fall". Elektronisk journal"Undersökt i Ryssland", 117, s. 1107-1117, 2006 http://zhurnal.ape.relarn.ru/articles/2006/117.pdf

8. Copeland T., Kohler T., Murin D."Company Value: Valuation and Management". - Andra upplagan, stereotyp - M .: "Olimp-Business", 2000.

9. Damodaran A. Investment Valuation (andra upplagan) - Wiley, 2002. http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/

10. Damodaran A. Uppskattning av riskfria priser // Working Paper / Stern School of Business. http://www.stern.nyu.edu/~adamodar/pdfiles/papers/riskfree.pdf

11. Fernandez P. metoder för företagsutvärdering. De vanligaste felen i värderingar // Research Paper no. 449/University of Navarra. — 2002. http://ssrn.com/abstract=274973

12. Fernandez P. Motsvarighet av tio olika diskonterade kassaflödesvärderingsmetoder // Research Paper nr. 549 / Universitetet i Navarra. - 2004. http://ssrn.com/abstract=367161

13. Fernandez P. Likvärdighet mellan APV, WACC och Flows to Equity Approaches to Firm Valuation // Research Paper / University of Navarra. — Augusti 1997. http://ssrn.com/abstract=5737

14. Fernandez P. Värdering med hjälp av multiplar: Hur når analytiker sina slutsatser? // Forskningsuppsats / University of Navarra. — Juni 2001. http://ssrn.com/abstract=274972

15. 2006 Uniform Standards of Professional Appraisal Practice // The Appraisal Foundation. — 2006. http://www.appraisalfoundation.org/s_appraisal/sec.asp?CID=3&DID=3

16. International Valuation Standards 2005 // International Valuation Standards Committee. http://ivsc.org/standards/download.html

17. Business Valuation Standards // American Society of Appraisers. — November 2005. http://www.bvappraisers.org/glossary/

18. "Utvärderingsnormer som är obligatoriska för användning av föremål för värderingsverksamhet", godkända genom förordning av statsrådet Ryska Federationen 6 juli 2001 nr 519

19. Pavlovets V.V."Introduktion till företagsvärdering". — 2000.

21. Kislitsyna Yu.Yu. Några metoder för att modellera den ekonomiska utvecklingen av ett företag: Dis. cand. de där. Vetenskaper. - M., 2002.

22. Dranko O.I., Kislitsyna Yu.Yu."Flernivåmodell för finansiell prognostisering av företaget" // "Hantering av socioekonomiska system: Samling av verk av unga forskare" / IPU RAS. - M .: Fonden "Problems of Management", 2000. - C. 209-221.

23. Kovalev V.V."Introduktion till finanshantering"- M.: "Finans och statistik", 1999.

24. Modigliani F., Miller M. Hur mycket kostar ett företag?: Samling av artiklar. - M .: "Delo", 1999.

25. Leifer L. A., Dubovkin A. V. ”Tillämpning av CAPM-modellen för att beräkna diskonteringsräntan för ryska marknaden investering." http://www.pcfko.ru/research5.html

26. Kukoleva E., Zakharova M."Riskfri kurs: Möjliga beräkningsverktyg i ryska förhållanden" // "Frågor om bedömning". - 2002. - Nr 2.

27. Sinadsky V."Beräkning av diskonteringsräntan", Journal "Finanschef". - 2003. - Nr 4.

28. Rachkov I.V."Beräkna kostnaden för eget kapital med Goldman Sachs-modellen".

29. Shipov V., "Några funktioner för att uppskatta kostnaderna för inhemska företag i en övergångsekonomi" // "Värdepappersmarknaden". - 2000. - Nr 18. http://www.iteam.ru/publications/article_175/

30. Rozhnov K.V."En variant av att beräkna diskonteringsräntan vid företagsvärdering baserat på metoden för kumulativ konstruktion" // "Frågor om bedömning - 2000". - Nr 4. http://oot.nm.ru/files/1.pdf

31. Jennergren L.P. A tutorial on the McKinsey Model for Valuation of Companies - Fjärde revisionen // Handelshögskolan i Stockholm - 26 augusti 2002.

32. Brailey R., Myers C."Principer för företagsfinansiering" - M., "Olimp-Business", 2004.

33. Goriaev A. Riskfaktorer på den ryska aktiemarknaden // New Economic School - Moskva: 2004. http://www.nes.ru/~agoriaev/Goriaev%20risk%20factors.pdf

34. Humphreys D. Nickel: An Industry in Transition1 http://www.nornik.ru/_upload/presentation/Humphreys-Dusseldorf.pdf

35. Suppleant anförande Generaldirektör— Ledamot i styrelsen för OJSC MMC Norilsk Nickel T. Morgan vid BMO Capital Markets 2007 Global Resources Conference. Tampa, Florida (USA), 26 februari 2007 http://www.nornik.ru/_upload/presentation/2007%2002%2026%20BMO%20February%202007%20Norilsk%20Nickel_final.pdf

36. Tal av biträdande generaldirektör för OJSC MMC Norilsk Nickel D.S. Morozov på UBS-konferensen. Moskva, 13-15 september 2006.

Affärskostnadsfaktorer

Om en person kan utvärdera en lägenhet eller en bil själv, då när du köper ett företag, kan du inte klara dig utan en kvalificerad värderingsman. Och poängen är inte bara att det kommer att krävas specialkunskaper här, utan också att information om läget på företaget måste vara korrekt extraherad och korrekt tolkad.
Ready Business Store anser att huvudfaktorn för att fastställa värdet på ett företag är dess nettovinst, och inte redovisningsvinst, utan de pengar som ägaren kan ta ut från företaget.

1. "Först och främst bör köparen vara uppmärksam på kassaflöden och nettovinst", säger Sergey Kharchenko, chef för värderingsavdelningen på Ready Business Store.

Om det inte finns någon vinst ens i ledningsrapportering värt att överväga."

Enligt observationer från experter finns det en diskrepans mellan "vit" och "chefsmässig" redovisning hos absolut alla företag. Naturligtvis tenderar företag att arbeta så lagligt som möjligt. Men även de smartaste lyckas få inte mer än 80 % av sin verksamhet "in the white".

2. Den näst viktigaste indikatorn som påverkar värdet på ett företag, Sergey Kharchenko överväger den period under vilken verksamheten kommer att ge pengar.

När allt kommer omkring kan produkter förlora sin relevans, konkurrenter kan tyckas erbjuda den bästa produkten, hyresavtal kan upphöra, eller så planerar de att bygga en överfart över produktionsanläggningens territorium, som i filmen "Garage".

Verksamhet i hyrda områden är billigare och ”återhämtar sig” snabbare, men har fler risker förknippade med hyreskontraktets opålitlighet.

Om verksamheten görs i egna lokaler och utrustning, då är det dyrare, det tar längre tid att "kämpa tillbaka". Men utrustning, och särskilt fastigheter, är en likvid tillgång i sig. De kan säljas med vinst även i händelse av en kollaps av verksamheten.

Immateriella tillgångar.

Experter skiljer sig åt i sin bedömning av ett sådant fenomen som goodwill - immateriella tillgångar i ett företag, bestående av ett varumärke, affärsförbindelser, anställdas talang, eget kunnande, etc.

För småföretag är förstås goodwill inte lika betydande som i stora företag som spenderar enorma summor pengar på varumärkesreklam.

Andelen av goodwill i värdet av, säg, ett bageri är liten, även om det fortfarande finns en del - rykte, kulinariska färdigheter, recept.

Men det finns tillfällen då goodwill är en betydande del av värdet på verksamheten. Till exempel värdet av att ett företag utvecklas programvara, i grunden beror lite på det hyrda utrymmet eller egna datorer. I det här fallet är det viktigaste ljusa sinnen, namnen på utvecklare och chefer, såväl som deras anslutningar.

Med andra ord, företaget kanske inte har stora materiella tillgångar, det bokförda värdet på dess egendom kommer att vara litet, men det kan generera betydande finansiella flöden. Det gäller ofta informations-, konsultföretag. Sådana företag är värda mycket mer än hela deras tillgångar.

Skillnaden mellan företagets försäljningspris och priset på dess materiella tillgångar är just värdet av just denna goodwill. Den enda haken är att det är extremt svårt att fastställa goodwill på något annat sätt - förutom under omständigheterna kring försäljningen av företaget.

Företagsbemanning.

En viktig faktor bildandet av goodwill, den totala kostnaden, och även lönsamheten för verksamheten är arbetskollektivet företag, dess kvalifikationer och hanterbarhet. Hela verksamheten kan hänga på en person, och detta är en enorm risk.

Det finns ett välkänt fall inom försäkringsbranschen då chefsförsäljningschefen lämnade företaget efter ett ägarbyte och 40 % av kunderna, det vill säga nästan hälften av verksamheten, lämnade hos honom. Det räckte för honom att starta eget försäkringsbolag.

Men det handlar inte bara om toppchefer som kan byta till ett annat företag och ta bort kundkretsen. Inte mindre allvarliga problem är fyllda med nycker från chefsbilmekanikern farbror Vanya med gyllene händer, på vilka hela bilserviceverksamheten vilar.

Det är roligt, men kemtvättens öde kan avgöras av en fläckborttagare med en lön på 6 tusen rubel. Yrket är mycket sällsynt, och utan en sådan specialist förlorar kemtvätt både sin mening och kunder.

Verksamhetsvärderingsmetoder.

Bedömare använder sofistikerade metoder, vars kärna är förenklad enligt följande:

1. Marknadsmetod - en analys av liknande transaktioner på marknaden görs, nödvändiga rabatter-tillägg görs beroende på de specifika omständigheterna i verksamheten, och därmed bestäms värdet på företaget som du vill köpa.

Detta är metoden som alla använder när de köper hus eller bil – att utgå från priserna på en liknande produkt på marknaden.

2. Återvinningsmetod – verksamheten värderas till det belopp som skulle krävas för att utveckla en liknande verksamhet från grunden.

3. Inkomstmetod - i detta fall beaktas den inkomst som företaget ger eller kommer att ge.

Här påverkas bedömningen av under vilken period du kan "återvinna" de medel som investerats i köpet. Nu normalt för ett litet företag är återbetalningstiden för det förvärvade företaget, lika med ett och ett halvt år.

Ingen kommer att sälja ett fungerande företag för mindre än en vinst på 7-8 månader.

Det är sällsynt att ett företag säljer för mer än två eller två och en halv årlig vinst.

Enligt chefen för investeringsbankavdelningen för investeringsinnehavet "FINAM" Alexander Butov:

För det första bestäms värdet av ett företag av företagets position på marknaden och dess intäkter
följt av lönsamhet och leverantörsskulder
lönsamhetsfaktorn är viktig - prognosen för framtida kassaintäkter och den period för vilken förvärvet kan löna sig.

Men i praktiken, - säger Alexander Butov, - använder köparna ofta sin naiva metod: intäkterna multipliceras med lönsamhet och med antalet år som den nya ägaren vill tjäna tillbaka affären.

Av någon anledning anses tre år vara normalt.

Förfarandet för överlåtelse av ”äganderätten till verksamheten”.

Den mest känsliga och svåra frågan är hur man ger pengar och tar ägarskap av ett nytt företag. Jag vill verkligen att det inte ska finnas något för stort eller ens oöverstigligt avstånd mellan dessa två akter.

Det måste sägas att det verkligen finns risker, även kriminella. Det finns risker för bristande efterlevnad av avtal, bedrägeri - vissa mellanhandsföretag erbjuder till och med fysiska säkerhetstjänster till kunder. Men, som de senaste årens erfarenhet visar, blir intriger på detta område mindre grova och mer eleganta.

Den allmänna trenden är att alla försöker att inte bryta mot lagen, särskilt den kriminella. Vilket dock kräver ännu mer noggrannhet från förmedlande konsulter som övervakar renheten i transaktionen.

Sergey Samsonov, chef för den juridiska avdelningen på Ready Business Store, listar följande som de viktigaste riskerna:

Dolda skulder utanför balansräkningen för företaget som säljs.

Vid vissa försäljningsupplägg kan gamla skulder som den tidigare ägaren lyckats dölja – till exempel skuldebrev som inte beaktades i balansräkningen, vissa garantier, garantier – komma ut efter transaktionen. Och den nya ägaren kommer inte ifrån dem;

Risken för att skyldigheterna inte uppfylls under en affärsförsäljnings- och köptransaktion, det vill säga utebliven betalning av pengar eller utebliven mottagande av rättigheter till ett företag, med en kompetent mellanhand med gott rykte, i princip, minimeras.

En normal mellanhand undersöker företagets kredithistorik, samlar in information från säkerhetsområdet. Han är vanligtvis ansvarig för all dokumentation som rör värderingen, eftersom han måste ha värderingsmanslicens.

I vissa fall kan förmedlaren, efter överenskommelse med parterna, åta sig finansiella garantier om transaktionen inträffade, men detta är extremt sällsynt.

Pengaröverföringsförfarande.

1. Först tecknas ett avsiktsavtal mellan köparen och säljaren, därefter lämnar köparen över till säljaren mot kvitto eller gör en förskottsbetalning till dennes konto.

2. Därefter kontrolleras alla angivna omständigheter i verksamheten.

3. När beslutet är fattat öppnar köparen en remburs till förmån för säljaren.

4. Sedan undertecknas ett avtal om försäljning av en eller flera 100 % andelar, beroende på företagets juridiska form.

5. Banken medger säljaren till rembursens medel endast på grundval av ett undertecknat och bestyrkt försäljnings- och köpeavtal och registrerat i skattekontor nytt grunddokument.

Ibland hyr köparen istället för en remburs en depositionsbox, som används för betalning genom samma mekanism: banken öppnar säljarens tillgång till boxen när köparen överlämnar dokument som intygar hans rätt att äga verksamheten.

Att överföra pengar är enkelt.

Köp- och försäljningsförfarande

Ur juridisk synvinkel finns det fyra former för att köpa och sälja ett företag.

1. Den första och viktigaste är ersättningen av grundarna i en LLC eller i en CJSC - som i en juridisk person som äger ett företag. Detta är ett ganska enkelt sätt.

Dess nackdel är att den juridiska personen behåller sin gamla kredithistorik under den nya ägaren.

Okända skulder utanför balansräkningen kan dyka upp.

Det finns också ett betydande plus: ersättningen av grundarna kräver inte mottagandet av hela paketet tillstånd, licenser om verksamheten är licensierad.

Det är endast nödvändigt att registrera förändringar i stiftarnas sammansättning i skatteverket.

Näringslivet, som det var, förblir orörda, med sina plus och minus. Det är bara det att grundarna och ägarna är olika människor.

2. Det andra sättet är skapandet av en ny juridisk person och överföringen av tillgångar i samband med den köpta verksamheten till den.

Tillgångar kan både säljas och överlåtas på annat sätt.

Vid försäljning av fastighet från en juridisk person till en annan uppstår naturligtvis skatter som dock kan minimeras. Metoden är också enkel, men har också en betydande nackdel.

Den nya juridiska personen måste återfå hela uppsättningen av tillstånd och licenser, om så krävs. Och det här är en väldigt knepig affär.

Enligt experter tog det för ett par år sedan tre veckor att få alla dokument för en skönhetssalong. Ett år senare tog det fem veckor. Nu är det snart tre månader. Det här är resultatet av kampanjen som tillkännagavs för bara två år sedan för att bekämpa administrativa hinder. I tre månader kommer ett färdigt företag att stå stilla och ådra sig förluster utan affärsmässiga skäl. På grund av byråkratiska trakasserier.

Genom att känna till situationen går förmedlingskonsulterna tillväga enligt följande. De skapar en juridisk person i förväg och får all nödvändig dokumentation för det. Detta håller stilleståndstiden till ett minimum. Men i vissa fall går det inte att få två tillstånd för ett ärende, man måste först avslå det gamla och sedan vänta på det nya.

3. Den tredje formen som föreslås i lagen är försäljning av ett företag som ett fastighetskomplex. Men det finns få sådana fall då ett företag skulle registreras som ett fastighetskomplex.

Tvärtom, ofta på en juridisk person "hänger", till exempel en biltvätt, två restauranger och en bensinmack, och bara bensinstationen säljs.

Affärsköp och försäljningstransaktioner under detta alternativ är extremt sällsynta. Även om experter anser att denna metod är optimal, tar den praktiskt taget bort alla risker som beskrivs ovan förknippade med dolda åtaganden utanför balansräkningen eller behovet av att få en massa nya tillstånd.

De tre beskrivna metoderna är lämpliga för försäljning av normalt fungerande företag. 4. Det finns en fjärde - för utrotningshotade. Detta är en försäljning genom likvidation. Vi talar naturligtvis om vänskaplig konkurs. Relativt sett är köparen och säljaren överens, säljaren inleder likvidationsförfarandet för företaget, dess egendom beskrivs, säljs på auktion, där den förvärvas av den nya ägaren.

Det är sant att det finns en risk att en annan budgivare kommer och slår priset. Men experter säger att om allt görs korrekt, är övergången av verksamheten till rätt köpare garanterad. Denna mekanism är lämplig för små företag och för medelstora och stora.

Varför det behövs mellanhänder

Det viktigaste inom detta område är konsultationer, utvärdering, information, stöd. Ingen vettig investerare skulle köpa ett företag baserat på sin egen uppfinningsrikedom.

Dejtingfaktorn för ryskt företag är fortfarande mycket viktig. Och köparen och säljaren behöver ofta rekommendationer från tredje part som är personligen bekant med parterna.

En ganska stor del av transaktionerna går igenom utan det. Det vill säga att en normal marknadssituation blir vanlig, när säljaren och köparen initialt inte vet något om varandra.

Medlaren sammanför dem, hjälper till med förberedelser före försäljning, fungerar ofta som företagskonsult och hjälper till att städa upp verksamheten.

Han utvärderar också företaget, gör förfrågningar om de höga avtalsparterna i var och en av dems intresse, ger juridiskt stöd och löser ibland till och med säkerhetsfrågor.

En förmedlande konsults tjänster kostar 2-15 % av transaktionsbeloppet - alla mellanhänder betonar att deras tillvägagångssätt är rent individuellt. Och säljaren betalar för dem.

Faktum är att försäljningen sker från den uppsättning erbjudanden som bildas av säljarna, och därför måste förmedlaren betalas. Ingen hindrar dock köparen från att betala för en mellanhands tjänster.

Skatter bör också ingå i transaktionskostnaderna. En smart mellanhand hjälper naturligtvis till att minimera dem. Det faktum att köpa och sälja ett företag är i sig inte föremål för beskattning.

Skatter uppkommer om egendom överlåts under transaktionen. Eller om verksamheten såldes genom att köpa aktier eller aktier och köpeskillingen översteg det nominella värdet - denna skillnad anses vara säljarens inkomst och är föremål för inkomstskatt - 13%, om vi talar om enskild.

Det är tydligt att i fallet med en LLC kan en 100% andel av ett företag värderas till 10 000 rubel till det nominella värdet av det auktoriserade kapitalet, men ett företag kan kosta 100 000 $. Det vill säga skillnaden mellan nominellt värde och marknadspris kommer att vara 99 700 $ och ska beskattas som säljarens inkomst.

Ofta går festerna till juridisk risk, underskattar det formella värdet av verksamheten, eller går med på att dela på skattebördan.

Nu finns det dussintals och till och med hundratals förslag för försäljning av ett företag på marknaden. Det säljs inte bara fabriker och ångfartyg, utan även små företag som kan skötas av en vanlig person med åtminstone viss affärsmässighet.

Denna marknad kan också vara av intresse för befintliga entreprenörer som vill diversifiera sin verksamhet.

När man köper och säljer en färdig verksamhet sker allt på samma sätt som på dagligvarumarknaden: säljaren berömmer sin produkt och vill sälja den dyrare, och köparen utvärderar kritiskt och försöker sänka priset. Konflikten uppstår på grund av att kostnaden för en färdig verksamhet är svår att uppskatta "med ögonen". Normalt utförs bedömningen av experter som ger en motivering för kostnaden i monetära enheter. Men du kan själv värdera verksamheten för att se om ägaren tar över eller undervärderar ditt företag av värderingsmannen.

Vem och hur utvärderar värdet av ett företag

Detta görs av en tredjepartsexpert som inte är släkt med vare sig säljaren eller köparen. Värderingsmannen analyserar inte bara den ekonomiska sidan, utan även hur verksamheten bedrivs, hur lönsam den är, hur mycket företagets rykte på marknaden, dess immateriella kostnader.

Företag som värderar företag omfattas av lag nr 135-FZ "Om värderingsaktiviteter i Ryska federationen". Den säger att marknadspriset ska sättas i en situation av rättvis konkurrens. Experten ska vara en oberoende person, förlita sig på skriftliga bevis och ett antal principer som tar hänsyn till alla parters intressen och inte inkräktar på deras rättigheter.

Värderingsmannen sätter ett rimligt pris, som inte bör bero på extraordinära omständigheter. Kostnaden bestäms beroende på hur mycket intäkter verksamheten kan generera. Experten tar också hänsyn till de framtida förmåner som den nuvarande ägaren av verksamheten kan få om han inte säljer den.

Företagsvärderingsmetoder

1. Dyrt

Den mest uppenbara och enkla metoden. En verksamhet värderas utifrån kostnaderna för skapande, utveckling och drift. Alla driftskostnader beaktas, inklusive lönefonden. Beräkningar ska dokumenteras.

Denna metod är inte lämplig när företaget har immateriella tillgångar: rykte på marknaden, nya idéer och utvecklingar. Dessutom kan denna bedömning vara partisk om företagaren förvaltade medlen ineffektivt. Metoden används tillsammans med andra.

2. Metod för affärsvärdering efter tillgångar

Hela verksamheten är en samling av tillgångar. Ägaren summerar sin kostnad och får det totala priset för objektet. Denna metod är svår att överföra till en verksamhet som är förknippad med immateriella rättigheter eller har en komplex struktur. Det kan också hända att tillgångar är dyra och avkastningen är låg.

3. Metod för att diskontera de uppskattade kassaflödena av inkomster

Metoden avser värderingen av en verksamhet utifrån företagets inkomst. Ju mer inkomst ett objekt kan ge, desto högre är dess värde. Samtidigt tar experten hänsyn till de ekonomiska risker och utgifter som ägaren ådrar sig för att skapa inkomster.

Diskonteringsmetoden bygger på konceptet att summan pengar som ett objekt ger in nu, som standard, kommer att vara mindre värt i framtiden. Orsaken är inflation, marknadsförändringar, force majeure. Metoden är lämplig för objekt vars kassaflöden förändras över tid (till exempel beroende på år eller säsong). Huvudsaken i denna metod är att korrekt uppskatta framtida kassaflöden och beräkna diskonteringsräntan.

För att göra detta upprättas en affärsplan. Den beräknar utsikterna för affärsutveckling och den tidpunkt då investeringen kommer att löna sig (i genomsnitt är det 5 år). En lönsamhetsplan upprättas för åren. Inkomsten för varje år divideras med diskonteringsräntan. Till exempel, för att ett företag ska betala tillbaka inom 5 år måste räntan vara minst 20 %. För allt pengaflöde diskonteringsräntan är lika med den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden.

Kostnaden för objektet är lika med summan av intäkter för alla år av förväntad återbetalning, med hänsyn tagen till diskontering.

4. Inkomstkapitaliseringsmetod

Ett annat sätt att uppskatta ett företags marknadsvärde är genom framtida intäkter. Det är lämpligt för de företag som ger samma vinst under lika långa tidsperioder (på en stabil marknad där det inte finns några säsongsvariationer).

För att uppskatta värdet divideras företagets inkomst med kapitaliseringsgraden. Som inkomstbelopp tas den uppskattade eller genomsnittliga siffran för de senaste åren. Kapitaliseringsgraden beräknas med hjälp av en tillgångsvärderingsmodell.

5. Jämförande metod för att uppskatta värdet på ett företag

Värderingen görs i analogi med ett liknande företag, vars marknadspris är känt. En enkel men farlig metod: även om verksamheten liknar varandra vid första anblicken kan det i själva verket visa sig att lönsamheten är lägre. För att beräkna kostnaden jämförs företagets aktiekurser, finansiella och produktionsindikatorer, industrikoefficienter används.

Slutsatser

Innan du säljer eller köper ett företag bör en oberoende expert utvärdera verksamheten. Utan specialundervisning och förståelse för grunderna för investeringar är det svårt att göra en riktig bedömning. Du kan självständigt utvärdera företagets värde med hjälp av kostsamma och jämförande metoder. De kommer att ge ungefärlig information om kostnaden, men kan inte användas som de huvudsakliga metoderna för att fastställa priser.