ნარჩენი ღირებულების მეთოდის ნაბიჯები თანმიმდევრობით. საწარმოს სალიკვიდაციო ღირებულების შეფასება. ნარჩენი ღირებულების განმარტებები

ზახაროვა ნადეჟდა ნიკოლაევნა, კონსულტაციისა და შეფასების დეპარტამენტის მთავარი ფინანსური კონსულტანტი, შპს Nexia Pacioli Consulting, მოსკოვი, რუსეთი

ნარჩენი ღირებულების მეთოდით განსაზღვრული თანხა ღირებულების მიდგომით, ფაქტობრივად, არის საბაზრო ღირებულება, რომელიც გამოითვლება მეთოდის გამოყენებით, რომელიც დაფუძნებულია რიგ დაშვებებზე.

ნარჩენი ღირებულების მეთოდის გამოსაყენებლად, შემდეგი პირობები უნდა დაკმაყოფილდეს:

1. საწარმომ შეწყვიტა ფუნქციონირება ან არსებობს საფუძველი ვივარაუდოთ, რომ იგი შეწყვეტს არსებობას უახლოეს მომავალში;

2. ფასდება საკონტროლო პროცენტი (ან ისეთი, რომელსაც შეუძლია გამოიწვიოს აქტივების გაყიდვა);

3. ლიკვიდაციისას საწარმოს ღირებულება იქნება უფრო მაღალი, ვიდრე საქმიანობის გაგრძელებისას.

ლიკვიდაციის ღირებულების მეთოდის თეორიული საფუძვლები სხვადასხვა ხარისხით არის აღწერილი ადგილობრივი და უცხოელი ავტორების მიმდინარე პუბლიკაციებში. (არტემენკოვი, ჟუკოვი, 2011; გორჩაკოვა, 2005; გორიუნოვი, ბაბიჩევა, კოზლოვა, 2010; ზახაროვა, 2015; ივანოვა, კ შმაჩინი, 2014; კასიანენკო, 2007; ლეიფერი, 2006; 2006; 201, 301; ალდერსონი, ბეტკერი, 1995; ბელო, ლინ, ვიტორინო, 2014; ტინგ, ვარაჩკა, ჟაო, 2007; გოლეცი, გუფტა, 2014; ჯაფარინეჟადმა, ჟორი, ნგო, 2015; კიმ, ლიმ, 2010; ვოლკოვი, სმიტი, 2015), ისევე როგორც ბიზნესის შეფასების გაკვეთილების უმეტესობაში.

ზოგადად, ამ მეთოდის არსი შეიძლება შეჯამდეს შემდეგნაირად: ბიზნესის ღირებულება (კაპიტალი) განისაზღვრება, როგორც აქტივების რეალიზაციიდან მიღებული შემოსავლის ოდენობა, მინუს გაყიდვის ხარჯები და ვალდებულებების დაფარვის ხარჯები.

გაანგარიშების საფუძველია კომპანიის ბალანსი შეფასების თარიღთან ყველაზე ახლოს მდგომარეობით. ზოგადად, გაანგარიშების ნაბიჯები შემდეგია:

1) აქტივების ლიკვიდაციის გრაფიკის შემუშავება;

2) აქტივების საბაზრო ღირებულების, შემდეგ კი მათი სალიკვიდაციო ღირებულების გამოთვლა;

3) ლიკვიდაციის პირდაპირი ხარჯების გაანგარიშება;

4) სხვა ხარჯების (საწარმოს ლიკვიდაციამდე შენარჩუნების ხარჯების) გაანგარიშება;

5) ლიკვიდაციასთან დაკავშირებული გადასახადებისა და გადასახადების (საშემოსავლო გადასახადი, გათავისუფლებული თანამშრომლებისთვის გადასახადების და ა.შ.) გაანგარიშება;

6) კომპანიის ვალდებულებების ოდენობის გაანგარიშება;

7) აქტივების სალიკვიდაციო ღირებულების ღირებულებიდან საწარმოს ლიკვიდაციის ხარჯებისა და ვალდებულებების გამოქვითვა.

ლიკვიდაციის ღირებულების მეთოდის აღწერისას რუსი ავტორები აღნიშნავენ გასაყიდი აქტივების სალიკვიდაციო ღირებულების გამოთვლის აუცილებლობას, ანუ ვარაუდობენ, რომ საწარმოს აქტივები გაიყიდება უფრო მოკლე დროში.

რუსეთის კანონმდებლობის თვალსაზრისით, ნარჩენი ღირებულება განისაზღვრება შემდეგნაირად:

„დადგენისას სალიკვიდაციო ღირებულებაშეფასების ერთეულის, გამოთვლილი ღირებულება განისაზღვრება, რომელიც ასახავს ყველაზე სავარაუდო ფასს, რომლითაც შესაძლებელია ამ შეფასების ნივთის გასხვისება შეფასების ობიექტის ექსპოზიციის პერიოდის განმავლობაში, რაც ნაკლებია საბაზრო პირობებისთვის ტიპიურ ექსპოზიციის პერიოდზე, იმ პირობებში, როდესაც გამყიდველი იძულებულია დადოს გარიგება ქონების გასხვისებაზე.

განსაზღვრისას სალიკვიდაციო ღირებულებასაბაზრო ღირებულების განსაზღვრისგან განსხვავებით, მხედველობაში მიიღება საგანგებო გარემოებების გავლენა, რაც აიძულებს გამყიდველს გაყიდოს შეფასების ობიექტი იმ პირობებით, რომლებიც არ შეესაბამება საბაზრო პირობებს. ”

აღსანიშნავია, რომ „ლიკვიდაციური ღირებულების“ და „ლიკვიდაციის ღირებულების მეთოდის“ ცნებები არ არის იდენტური. ნარჩენი ღირებულების მეთოდი, როგორც ზემოთ აღინიშნა, საშუალებას გაძლევთ განსაზღვროთ ბიზნესის საბაზრო ღირებულება გარკვეული დაშვებების საფუძველზე.

მოდით მივმართოთ ბიზნესის შეფასების ტერმინების საერთაშორისო ლექსიკონს:

ამავდროულად, შემფასებელი თავის საქმიანობაში ახდენს საწარმოს ლიკვიდაციის პირობითი სიტუაციის სიმულაციას და უნდა დაეყრდნოს მაქსიმალური ეფექტურობის კრიტერიუმს. პრაქტიკაში კომპანიას აქვს შესაძლებლობა დაიწყოს ფაქტობრივი ლიკვიდაცია ლიკვიდაციის შესახებ გადაწყვეტილების მიღების გარეშე. საუბარია წარმოების შემცირებაზე ან შეჩერებაზე, კადრების შემცირებაზე, ქონების გაყიდვაზე და ა.შ. ამ პროცედურებს შეიძლება ეწოდოს „ლიკვიდაციისთვის მზადება“ ან „მოსამზადებელი პერიოდი“. ეს პერიოდი პირველ რიგში დამოკიდებულია საწარმოს აქტივების შემადგენლობაზე.

განხილვა პირობითი მაგალითით

მაგალითად, ავიღოთ აქტივის გაყიდვის პირობითი სიტუაცია შემდეგი ძირითადი პარამეტრებით:

- აქტივის საბაზრო ღირებულება: 1000 ჩვეულებრივი ერთეული (კუ);

- ბაზრის ექსპოზიციის პერიოდი: 10 თვე.

ჩვენ მივიღებთ აქტივის სალიკვიდაციო ღირებულების გამოთვლის ფორმულას Yu.V. Kozyr-ის მონაცემების მიხედვით. „ქონების სალიკვიდაციო ღირებულების დადგენის მეთოდოლოგია. ნარჩენი ღირებულების შეფასება " (ტრამპი, 2000):

, (2)

სადაც P L - სალიკვიდაციო ღირებულება;

P m - საბაზრო ღირებულება;

y არის მსგავს ობიექტებში ინვესტიციების საშუალო საბაზრო ანაზღაურება;

t e - ობიექტის საშუალო საბაზრო ექსპოზიციის დრო;

t არის ობიექტის რეალიზაციის განსაზღვრული (ნორმატიულად დადგენილი) დრო;

T არის დროის პერიოდი, რომელსაც უკავშირდება დისკონტის განაკვეთი.

შემთხვევისთვის Aაქტივის საბაზრო სარგებელი გათვალისწინებულია 10%, ხოლო აქტივის შენარჩუნების ღირებულება - 30 აშშ დოლარი. თვეში.

B შემთხვევისთვისაქტივზე საბაზრო ანაზღაურება ითვლება 30%, ხოლო აქტივის შენარჩუნების ღირებულება - $10. თვეში.

გრაფიკები (ნახ. 2 და სურ. 3 ) წარმოადგენს A და B სიტუაციის ძირითად ეკონომიკურ მაჩვენებლებს.

ცხრილი 3

ობიექტების საშუალო ექსპოზიციის დრო (წყარო - შედგენილია სტატიის "ტიპიური ექსპოზიციის პერიოდის განსაზღვრა ნარჩენი მნიშვნელობის გამოთვლისას" საფუძველზე. )

სალიკვიდაციო ღირებულების მეთოდი არის ქონების ღირებულებასა და ლიკვიდაციის ხარჯებს შორის სხვაობის განსაზღვრა. გამოდის, რომ ყველაზე რაციონალურია ამ მეთოდის გამოყენება იმ პირობით, რომ საწარმოს გაკოტრება ემუქრება. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ეს არის მომენტი, როდესაც ორგანიზაცია წყვეტს ოპერაციების შესრულებას, ყიდის ყველა მატერიალურ და არამატერიალურ აქტივს, რაც მას აქვს და ასევე იწყებს ვალების და ვალების გადახდას საკუთარ ვალდებულებებზე.

ნარჩენი ღირებულების გაანგარიშებისას შემფასებელმა უნდა გაითვალისწინოს და გაითვალისწინოს ყველა ის ხარჯი, რომელიც გაწეული იქნება ლიკვიდაციის დროს: საკომისიო და ადმინისტრაციული ხარჯები, რომლებიც მიზნად ისახავს შეფასებული ობიექტის მუშაობის შენარჩუნებას ლიკვიდაციამდე. ასევე ადვოკატთა და ბუღალტერთა მომსახურების ხარჯებს.

ლიკვიდაციის სამი ტიპი არსებობს:

1. მოწესრიგებული ლიკვიდაცია, რაც არის საწარმოს ქონების რეალიზაცია ორი წლის განმავლობაში. ამ გაყიდვის მთავარი მიზანია კომპანიის აქტივების გაყიდვიდან მაქსიმალური შესაძლო თანხის მიღება. ასეთი ხანგრძლივი პერიოდის განმავლობაში ორგანიზაცია ახერხებს ქონების გასაყიდად მომზადებას და ინფორმაციის გავრცელებას პოტენციურ მყიდველებზე, ხოლო გარიგების მეორე მხარეს აქვს საკმარისი დრო იმისათვის, რომ იფიქროს გადაწყვეტილებაზე და მოაგროვოს სახსრები შესყიდვისთვის, ასევე. მისი განხორციელება, ტრანსპორტირება და ა.შ.

2. იძულებითი ლიკვიდაცია არის საწარმოს ქონების მაქსიმუმ რეალიზაცია მოკლე დრო... ყველაზე ხშირად ეს ხდება ყველა აქტივისთვის ერთდროულად და ერთ აუქციონზე.

3. ლიკვიდაცია საწარმოს აქტივების არსებობის შეწყვეტით არის შემთხვევა, როდესაც საწარმოს ყველა აქტივი ექვემდებარება განადგურებას ადგილის გასათავისუფლებლად და დიდი პოტენციალის მქონე ახალი საწარმოს ასაშენებლად. ამ ტიპის ლიკვიდაციით, ქონების ღირებულება ხდება უარყოფითი, რადგან გამოითვლება მხოლოდ აქტივების გასხვისების ხარჯები.

სამეცნიერო სფეროში სალიკვიდაციო ღირებულების მეთოდით გამოირჩევა ბიზნესის ღირებულების შეფასების შემდეგი ეტაპები:

1. სალიკვიდაციო ღირებულების არჩევის დასაბუთება: კანონის შესაბამისად, საწარმოს ქონების იძულებითი გაყიდვის შემთხვევაში (მისი გაკოტრების გამო) და რეალიზაციის მჭიდრო ვადის გამო შემფასებელს არ შეუძლია. გამოთვალეთ ასეთი შეფასების ობიექტის საბაზრო ღირებულება, ვინაიდან აქტივების გასაყიდი ფასი იქნება იძულებითი ფასი მფლობელისთვის. საბაზრო ღირებულების გამოთვლის შეუძლებლობის გამო შემფასებელი ვალდებულია წერილობით დაასაბუთოს სხვა, განსხვავებული ტიპის ღირებულების არჩევანი;

2.განვითარება კალენდარული განრიგიაქტივების რეალიზაცია ხორციელდება საწარმოს აქტივების რეალიზაციიდან მიღებული შემოსავლების მაქსიმალურად გაზრდის მიზნით;

3. აქტივების მიმდინარე ღირებულების განსაზღვრა (ლიკვიდაციის ხარჯების გამოკლებით): აქტივების ღირებულება კორექტირებულია მათი გაყიდვის ზედნადები ხარჯების ოდენობით;

4. შესაფასებელი აქტივების კორექტირებული ღირებულების დისკონტირება (დისკონტის განაკვეთი უნდა ითვალისწინებდეს რისკების სიდიდეს, რომელიც შეიძლება წარმოიშვას აქტივების გაყიდვისას);

5. საოპერაციო მოგების (ზარალის) დამატება (ან გამოკლება);

6. ვალდებულებების ოდენობის განსაზღვრა. შემფასებელი ასწორებს შეფასებული ობიექტის გრძელვადიან და მიმდინარე დავალიანებას;

7. საწარმოს ნარჩენი ღირებულების გაანგარიშება, როგორც სხვაობა აქტივების დაზუსტებულ მიმდინარე ღირებულებასა და საწარმოს ვალდებულებებს შორის. საბოლოო ნარჩენი ღირებულებაზე გავლენას ახდენს ფაქტორები, რამაც ბიზნესი ლიკვიდაციამდე მიიყვანა. ასე რომ, თუ გაკოტრება იყო მენეჯმენტის დაბალი დონის შედეგი, მაშინ შემფასებელი არ ითვალისწინებს ამ ფაქტორს, მაგრამ თუ ცვეთას მიზეზი არის საწარმოს აქტივების ცვეთა მაღალი ხარისხი და უბედური მდებარეობა, მაშინ საგრძნობლად მცირდება შეფასებული ობიექტის სალიკვიდაციო ღირებულების დონე.

ბიზნესის შეფასების ძვირადღირებული (ქონების) მიდგომით შემფასებელი ითვალისწინებს საწარმოს ღირებულებას გაწეული ხარჯების გათვალისწინებით.

საწარმოს აქტივებისა და ვალდებულებების საბალანსო ღირებულება ინფლაციის, საბაზრო პირობების ცვლილების, გამოყენებული აღრიცხვის მეთოდების გამო, როგორც წესი, არ შეესაბამება საბაზრო ღირებულებას. შედეგად შემფასებლის წინაშე დგას საწარმოს ბალანსის კორექტირების ამოცანა. ამის განსახორციელებლად, ბალანსის თითოეული აქტივის გონივრული საბაზრო ღირებულების წინასწარი შეფასება ხორციელდება ცალ-ცალკე, შემდეგ განისაზღვრება ვალდებულებების მიმდინარე ღირებულება და, ბოლოს, მისი ყველა ვალდებულების მიმდინარე ღირებულება გამოიქვითება დასაბუთებული საბაზრო ღირებულებიდან. საწარმოს აქტივების ჯამის. შედეგი აჩვენებს სავარაუდო ღირებულებას სააქციო კაპიტალისაწარმოები.

ძვირადღირებული ქონების მიდგომის ძირითადი ფორმულა არის:

კაპიტალი = აქტივები - ვალდებულებები

ხარჯების მიდგომის უპირატესობები:

- ახალი ობიექტების შეფასებისას ყველაზე სანდოა ხარჯების მიდგომა.

- ეს მიდგომა არის შესაბამისი ან ერთადერთი შესაძლო შემდეგი შემთხვევები:

- ახალი მშენებლობის ღირებულების ტექნიკურ-ეკონომიკური ანალიზი;

- არსებული ობიექტის განახლების საჭიროების დასაბუთება;

- სპეციალური შენობების შეფასება;

- "პასიური" ბაზრის სექტორებში ობიექტების შეფასებისას;

- მიწათსარგებლობის ეფექტიანობის ანალიზი;

- ობიექტების დაზღვევის პრობლემების გადაჭრა;

- საგადასახადო პრობლემების გადაჭრა;

- სხვა მეთოდებით მოპოვებული უძრავი ქონების ფასეულობებზე შეთანხმებისას.

ხარჯების მიდგომის უარყოფითი მხარეები:

- 1. ხარჯები ყოველთვის არ არის საბაზრო ღირებულების ექვივალენტური.

- 2. უფრო ზუსტი შეფასების შედეგის მიღწევის მცდელობებს თან ახლავს შრომის ხარჯების სწრაფი ზრდა.

- 3. შეუსაბამობა შესაფასებელი ქონების შეძენის ხარჯებსა და ზუსტად იმავე ქონების ახალი მშენებლობის ხარჯებს შორის, ვინაიდან შეფასების პროცესში დაგროვილი ცვეთა გამოიქვითება მშენებლობის ღირებულებიდან.

- 4. პრობლემები ძველი შენობების რეპროდუქციის ღირებულების გაანგარიშებისას.

- 5. ძველი შენობებისა და ნაგებობების დაგროვილი ცვეთა და ცვეთა ოდენობის განსაზღვრის სირთულე.

- 6. მიწის ნაკვეთის განცალკევებული შეფასება შენობებისგან.

- 7. მიწის ნაკვეთების შეფასების პრობლემატური ბუნება რუსეთში.

ბიზნესის შეფასება ღირებულების მიდგომის მეთოდების გამოყენებით ეფუძნება იმ აქტივებისა და ვალდებულებების ღირებულებას, რომლებიც კომპანიამ შეიძინა თავისი საქმიანობის პერიოდში ჩანაცვლების პრინციპის საფუძველზე. აქტივი არ უნდა ღირდეს მისი ძირითადი ნაწილების გამოცვლის ღირებულებაზე მეტი.

ეს მიდგომა წარმოდგენილია ორი ძირითადი მეთოდით:

წმინდა აქტივების მეთოდი;

ნარჩენი ღირებულების მეთოდით.

წმინდა აქტივების მეთოდის გამოყენებით გაანგარიშება მოიცავს რამდენიმე ეტაპს:

1) განისაზღვრება საწარმოს უძრავი ქონების გონივრული საბაზრო ღირებულება;

2) ფასდება მანქანებისა და აღჭურვილობის საბაზრო ღირებულება;

3) გამოითვლება არამატერიალური აქტივების ღირებულება;

4) ფასდება ფინანსური ინვესტიციების საბაზრო ღირებულება (როგორც გადაუდებელი, ასევე მოკლევადიანი);

5) მარაგები გარდაიქმნება მიმდინარე ღირებულებაში;

6) მომავალი პერიოდების სავარაუდო ხარჯები;

7) სავარაუდოა დებიტორული დავალიანება;

8) კომპანიის ვალდებულებები გადადის მიმდინარე ღირებულებამდე;

9) კაპიტალის ღირებულება განისაზღვრება ვალდებულებების მიმდინარე ღირებულების აქტივების გონივრული საბაზრო ღირებულების გამოკლებით.

წმინდა აქტივების მეთოდი გამოიყენება მაშინ, როდესაც შემფასებელს აქვს გონივრული გარანტია საწარმოს მომავალი საქმიანობის შესახებ, ანუ:

· შეფასებული საწარმო ფლობს მნიშვნელოვან მატერიალურ აქტივებს.

· შეფასებულ კომპანიას არ გააჩნია რეტროსპექტული მოგების მონაცემები ან შეუძლებელია მომავალი მოგების პროგნოზირება.

· მიმდინარეობს ახალი საწარმოს ან მშენებლობების შეფასება.

· შეფასებული საწარმო ძლიერ არის დამოკიდებული კონტრაქტზე ან არ ჰყავს მუდმივი კლიენტურა.

· მიმდინარეობს ჰოლდინგის ან საინვესტიციო კომპანიის შეფასება, რომელიც არ იღებს მოგებას საკუთარი წარმოებიდან.

წმინდა აქტივების მეთოდთან მიმართებაში გამოიყენება ღირებულების მიდგომის მეთოდებისთვის დადგენილი ბიზნესის შეფასების ყველა ზოგადი წესი.

წმინდა აქტივების მეთოდის საინფორმაციო ბაზას წარმოადგენს საწარმოს ბალანსი. შემფასებელი აანალიზებს და ასწორებს კვარტალური ბალანსის ყველა პუნქტს ბოლო საანგარიშგებო თარიღისთვის არსებული აქტივების საბაზრო ღირებულების დასადგენად.

წმინდა აქტივებიარის თანხა, რომელიც განისაზღვრება აქტივების ოდენობის გამოკლებით სააქციო საზოგადოება, მხედველობაში მიღებული, მისი ვალდებულებების ოდენობა, გათვალისწინებული. წმინდა აქტივების მეთოდოლოგიის გამოყენებით შეფასება ეფუძნება ფინანსური ანგარიშგების ანალიზს. შეფასების პროცესში გაანალიზებული ფინანსური ანგარიშგების ძირითადი დოკუმენტები: ბალანსი; მოხსენება ფინანსური შედეგები; მოძრაობის ანგარიში ფული; დანართები და მათი გაშიფვრა. შემფასებელი წინასწარ ატარებს ინფლაციურ კორექტირებას, რომლის მიზანია გასული პერიოდების რეტროსპექტული ინფორმაციის შესადარებელ ფორმამდე მიყვანა; პროგნოზების გაკეთებისას ფასების ინფლაციური ცვლილებების გათვალისწინებით ფულადი ნაკადებიდა ფასდაკლების განაკვეთები. საწარმოს ღირებულების შეფასებისას ხარჯების მიდგომის გამორჩეული თვისებაა ის, რომ შეფასების მიზნით, საწარმოს აქტივები იყოფა ჯგუფებად, ფასდება თითოეული ნაწილი, შემდეგ ხდება მიღებული ღირებულებების შეჯამება.

საწარმოს ღირებულება = აქტივების საბაზრო ღირებულება - დავალიანება.

წმინდა აქტივების მეთოდის უპირატესობები და უარყოფითი მხარეები

უპირატესობები: 1) მეთოდი ეფუძნება სანდო ინფორმაციას უძრავი აქტივების შესახებ, რომლებიც საწარმოს საკუთრებაშია, რაც გამორიცხავს შეფასების სხვა მეთოდების თანდაყოლილ აბსტრაქტულობას. 2) უძრავი ქონების ბაზრის ფორმირების კონტექსტში, ამ მეთოდს აქვს ყველაზე სრულყოფილი საინფორმაციო ბაზა, ასევე იყენებს ძვირადღირებულ შეფასების მეთოდებს, რომლებიც ტრადიციულია რუსეთის ეკონომიკისთვის.

ნაკლოვანებები: 1) წმინდა აქტივების მეთოდი არ ითვალისწინებს საწარმოს ეფექტურობას და მისი განვითარების პერსპექტივებს. 2) მეთოდი არ ითვალისწინებს მსგავს საწარმოებზე მიწოდებისა და მოთხოვნის თანაფარდობის საბაზრო მდგომარეობას.

ნარჩენი ღირებულების მეთოდი.

საწარმოს ნარჩენი ღირებულების გაანგარიშება მოიცავს რამდენიმე ძირითად ეტაპს: 1. განისაზღვრება უახლესი ბალანსი. 2. გაყიდვის დღიდან მუშავდება აქტივების ლიკვიდაციის კალენდარული განრიგი განსხვავებული ტიპებისაწარმოს აქტივები (უძრავი ქონება, მანქანა-დანადგარები, ინვენტარი) სხვადასხვა დროის პერიოდს მოითხოვს. 3. დაადგინა აქტივების ლიკვიდაციიდან მიღებული მთლიანი შემოსავალი 4. აქტივების შეფასებული ღირებულება მცირდება პირდაპირი ხარჯების ოდენობით. საწარმოს ლიკვიდაციასთან დაკავშირებული პირდაპირი ხარჯები მოიცავს საკომისიოს, შეფასებას და იურიდიული ფირმები, გადასახადები და მოსაკრებლები, რომლებიც იხდიან გაყიდვას. აქტივების ლიკვიდაციის გრაფიკიდან გამომდინარე, შესაფასებელი აქტივების კორექტირებული ღირებულებები დისკონტირებულია შეფასების თარიღზე დისკონტის განაკვეთით, რომელიც ითვალისწინებს გაყიდვასთან დაკავშირებულ რისკს. 5. აქტივების ნარჩენი ღირებულება მცირდება აქტივების გაყიდვამდე საკუთრებასთან დაკავშირებული ხარჯებით, მარაგის შენახვის ხარჯების ჩათვლით. დასრულებული პროდუქტიდა მიმდინარე სამუშაოები, ტექნიკის, ტექნიკის, მექანიზმების, უძრავი ქონების შენარჩუნება, ასევე მართვის ხარჯები საწარმოს ლიკვიდაციის დასრულებამდე ფუნქციონირების შესანარჩუნებლად. შესაბამისი ხარჯების დისკონტირების პერიოდი განისაზღვრება საწარმოს აქტივების რეალიზაციის კალენდარული განრიგის მიხედვით. 6. ემატება (ან კლდება) ლიკვიდაციის პერიოდის საოპერაციო მოგება (ზარალი). 7. საწარმოს თანამშრომელთა ანაზღაურებისა და გადასახდელების უპირატესი უფლებები, კრედიტორების მოთხოვნები ლიკვიდირებული საწარმოს ქონების გირავნობით უზრუნველყოფილ ვალდებულებებზე, ბიუჯეტში და ბიუჯეტგარეშე სახსრების სავალდებულო გადასახდელებში, სხვა კრედიტორებთან ანგარიშსწორება არის. გამოაკლდა. ამრიგად, საწარმოს ნარჩენი ღირებულება გამოითვლება ბალანსის ყველა აქტივის შესწორებული ღირებულებიდან გამოკლებით საწარმოს ლიკვიდაციასთან დაკავშირებული მიმდინარე ხარჯების ოდენობით, ისევე როგორც ყველა ვალდებულების ოდენობით.

ნარჩენი ღირებულება არის თანხა, რომელიც საწარმოს მფლობელს შეუძლია მიიღოს საწარმოს ლიკვიდაციიდან და მისი აქტივების ცალკე გაყიდვით.

საწარმოს ნარჩენი ღირებულების შეფასების პროცედურა:

· საწარმოს აქტივების ლიკვიდაციის კალენდარული განრიგის შემუშავება;

· კომპანიის აქტივების მიმდინარე ღირებულების გაანგარიშება;

· კომპანიის სავალო ვალდებულებების ოდენობის განსაზღვრა;

· კომპანიის სალიკვიდაციო ღირებულების გაანგარიშება.

ნარჩენი ღირებულება გამოითვლება შემდეგი ფორმულის საფუძველზე: V = V აქტივები + CF-Cost-Q, სადაც V აქტივები არის კომპანიის აქტივების მიმდინარე ღირებულება, CF არის ლიკვიდაციის პერიოდის მოგება (ზარალი), Cost არის ლიკვიდაციის ხარჯების ღირებულება, Q არის კომპანიის სავალო ვალდებულებების ღირებულება.

ნარჩენი ღირებულება ფასდება შემდეგ შემთხვევებში:

ნარჩენი ღირებულების მეთოდი გამოიყენება, თუ შემფასებელს აქვს საფუძვლიანი ეჭვი საწარმოს მომავალში გაგრძელების შესახებ. აქტივების ნარჩენი ღირებულების დადგენისას შემფასებელი ადგენს აქტივების ღირებულებას მათი გაყიდვისას შეზღუდული ექსპოზიციის პერიოდის გათვალისწინებით, საწარმოს ლიკვიდაციასთან დაკავშირებული ხარჯების გამოკლებით. მიიღება ვალდებულებები საბაზრო ღირებულებით გამოსათვლელად.

ბიზნესის ნარჩენი ღირებულების განსაზღვრისას ღირებულება საქმიანი რეპუტაციახოლო სამომავლო შემოსავალთან დაკავშირებული არამატერიალური აქტივები ამორტიზებულია და ითვლება ნული.

ნარჩენი ღირებულების სხვა პროცედურებისთვის გამოიყენება ღირებულების მიდგომისთვის დადგენილი ბიზნესის შეფასების ზოგადი წესები.

საწარმოს აქტივების ლიკვიდაციისა და მისი ვალების დაფარვის შემდეგ მიღებული წმინდა შემოსავალი მიიღწევა არსებულ ღირებულებამდე.

გარდა ამისა, აქტივების ლიკვიდაციის (გაყიდვისას) კომპანია იხდის საკომისიოს შუამავლებს, ეწევა დემონტაჟის ხარჯებს და ასევე იძულებულია ლიკვიდურობის უზრუნველსაყოფად შეამციროს საბაზრო ფასი. გაყიდული აქტივების ღირებულება გამოიქვითება ვალდებულებების, კომპანიის ხარჯებისგან (მათ შორის, მენეჯმენტის პერსონალის შენარჩუნებისთვის), შუამავლებისთვის საკომისიოებიდან, ქონების გაყიდვის გადასახადებიდან. ყველა შემოსავალი და ხარჯი უნდა იყოს დისკონტირებული.

სალიკვიდაციო ღირებულების მეთოდი საწარმოს საქმიანობის შეფასებისას გამოიყენება, როდესაც საწარმო იმყოფება გაკოტრების ან ლიკვიდაციის სიტუაციაში, ან არსებობს სერიოზული ეჭვი საწარმოს ფუნქციონირებისა და საქმიანობის გაგრძელების შესაძლებლობის შესახებ.

რუსეთის კანონმდებლობა და რუსეთის შემფასებელთა საზოგადოების სტანდარტები იძლევა ნარჩენი ღირებულების შემდეგ განმარტებებს:

• - შეფასებული ობიექტის სალიკვიდაციო ღირებულება - შეფასებული ობიექტის ღირებულება იმ შემთხვევაში, თუ შეფასებული ობიექტი უნდა გასხვისდეს მსგავსი ობიექტების ჩვეულებრივ ექსპოზიციის პერიოდზე მოკლე პერიოდში.
• - სალიკვიდაციო ღირებულება, ან იძულებითი გაყიდვის ღირებულება - ფულის ოდენობა, რომელიც რეალურად შეიძლება მიღებულ იქნეს ქონების გაყიდვიდან ძალიან მოკლე დროში ადეკვატური მარკეტინგისთვის, საბაზრო ღირებულების განსაზღვრის შესაბამისად. ზოგიერთ შტატში, იძულებითი გაყიდვის სიტუაციები შეიძლება მოიცავდეს უნებლიე გამყიდველისა და მყიდველის შემთხვევებს, ან მყიდველებს, რომლებმაც იციან გამყიდველის სირთულეები.

ამრიგად, ნარჩენი ღირებულება არის შეფასების ნივთის საბაზრო ღირებულება მის განხორციელებასთან დაკავშირებული ყველა ხარჯის გამოკლების შემდეგ და ყველა კრედიტორთან ანგარიშსწორების შემდეგ. ლიკვიდაციის ღირებულება შეიძლება განსხვავდებოდეს იმისდა მიხედვით, არის თუ არა გაყიდვა გადაუდებელი თუ ის მიმდინარეობს ჩვეულ რეჟიმში. ამ უკანასკნელ შემთხვევაში, ნარჩენი ღირებულება ახლოს იქნება რეალურ საბაზრო ღირებულებასთან ხარჯების გამოკლებით.

ნარჩენი ღირებულების სამი ტიპი არსებობს:

• - მოწესრიგებული, როდესაც ლიკვიდირებული საწარმოს აქტივების რეალიზაცია ხორციელდება გონივრულ ვადაში აქტივების გასაყიდად რაც შეიძლება მაღალი ფასების მისაღებად;
• - იძულებითი, როდესაც საწარმოს აქტივები იყიდება რაც შეიძლება სწრაფად, ხშირად ერთსა და იმავე დროს და ერთ აუქციონზე;
• - საწარმოს აქტივების შეწყვეტის ღირებულება, როდესაც საწარმოს აქტივები არ იყიდება, არამედ ჩამოიწერება და ნადგურდება. საწარმოს ღირებულება ამ შემთხვევაში არის უარყოფითი მნიშვნელობა, ვინაიდან ამ შემთხვევაში საჭიროა გარკვეული ხარჯები მატერიალური აქტივების განადგურებისთვის.

საწარმოს შეკვეთილი სალიკვიდაციო ღირებულების გამოთვლაზე მუშაობის თანმიმდევრობა, ანუ ღირებულება, რომელიც შეიძლება მიღებულ იქნას საწარმოს საქმიანობის მოწესრიგებული ლიკვიდაციის დროს, ასეთია:

• - საწარმოს აქტივების ლიკვიდაციის კალენდარული განრიგის შემუშავება.
• - აქტივების მიმდინარე ღირებულების გაანგარიშება მათი ლიკვიდაციის ხარჯების გათვალისწინებით.
• - აქტივების მიმდინარე ღირებულების კორექტირება.
• - კომპანიის ვალდებულებების ოდენობის განსაზღვრა.
• - აქტივების მიმდინარე (შესწორებული) ღირებულებიდან კომპანიის ვალდებულებების ოდენობის გამოკლება.

კომპანიის აქტივების ლიკვიდაციის კალენდარული განრიგის შემუშავება ხორციელდება იმისათვის, რომ მაქსიმალურად მოხდეს აქტივების გაყიდვიდან მიღებული შემოსავლები კომპანიის დავალიანების დასაფარად.

როგორც წესი, ვარაუდობენ, რომ საწარმოს საქმიანობა წყდება და ტარდება მხოლოდ საწარმოს ლიკვიდაციის პროცესი. ლიკვიდაცია დიდი საწარმოდაახლოებით ორი წელი სჭირდება.

აქტივების ამჟამინდელი ღირებულების გაანგარიშება ხორციელდება აქტივების დაგროვების მეთოდით, კომპანიის ბალანსის მონაცემების გამოყენებით შეფასების თარიღისთვის (ან ბოლო საანგარიშგებო თარიღისთვის). საბალანსო ანგარიშების შემოწმება და კორექტირება ხორციელდება საწარმოს ქონების ინვენტარიზაციასთან ერთად შეფასების თარიღით. საწარმოს ქონების ინვენტარიზაცია ხორციელდება შესაბამისად გაიდლაინებიქონებრივი და ფინანსური ვალდებულებების ინვენტარიზაციისათვის. საწარმოს ქონების ინვენტარიზაციის პარალელურად გამოითვლება იმ მიწის ნაკვეთის საბაზრო ღირებულება, რომელზეც ის მდებარეობს და დარჩენილი აქტივების მიმდინარე ღირებულება.

აქტივების მიმდინარე ღირებულების კორექტირება. საწარმოს ნარჩენი ღირებულების გაანგარიშებისას აუცილებელია აქტივების ღირებულებიდან გათვალისწინება და მათი ლიკვიდაციასთან დაკავშირებული ხარჯების გამოკლება. ეს არის საწარმოს ლიკვიდაციის დასრულებამდე ფუნქციონირების შენარჩუნების ადმინისტრაციული ხარჯები, საკომისიოს გადახდა, საჭირო გადასახადები და მოსაკრებლები, შეწყვეტის შეღავათები და გადახდები, გაყიდული აქტივების ტრანსპორტირების ხარჯები და ა.შ. აქტივების გაყიდვიდან მიღებული ნაღდი ფული, გაწმენდილი. ასოცირებული ხარჯების დისკონტირება ხდება შეფასების თარიღისთვის უფრო მაღალი დისკონტის განაკვეთით, რომელიც ითვალისწინებს გაყიდვის რისკს და ვადებს.

საბალანსო აქტივების მუხლების კორექტირების შემდეგ აუცილებელია საბალანსო ვალდებულებების კორექტირება გრძელვადიანი და მიმდინარე დავალიანების კუთხით. ამასთან, განსაკუთრებული ყურადღება უნდა მიექცეს პრივილეგირებულ აქციებზე ანგარიშსწორებას, საგადასახადო გადასახადებს, აგრეთვე ე.წ. შესაძლებელია, რომ გადასახდელების ანალიზის დროს მოხდეს მოლაპარაკება კომპანიის ვალების დაფარვის პირობების ცვლილებაზე.

კომპანიის ლიკვიდაციასთან დაკავშირებული ყველა ხარჯის დადგენის შემდეგ, ბალანსის ყველა აქტივის კორექტირებული ღირებულება მცირდება კომპანიის ლიკვიდაციასთან დაკავშირებული ხარჯების ოდენობით, ასევე კომპანიის ყველა ვალდებულების ოდენობით. ამრიგად, მიიღება საწარმოს სალიკვიდაციო ღირებულების ღირებულება.

აბსტრაქტული

დისციპლინის მიხედვით: "საწარმოს შეფასება"

თემა: „ძვირადღირებული მიდგომა.

ნარჩენი ღირებულების მეთოდი "

შესავალი ………………………………………………………………………………………… .3

1. დანახარჯების მიდგომა ………………………………………………………………….… .4

2. ნარჩენი ღირებულების ცნების განმარტებები ………………………… 8

2.1 ნარჩენი ღირებულების მეთოდი ………………………… .. …………………… .9

2.2 ნარჩენი ღირებულების სახეები ………………………………………………… 9

3. ნარჩენი ღირებულების შეფასების მეთოდები ………………………………………… .12

3.1 ნარჩენი მნიშვნელობის განსაზღვრის ალგორითმი საფუძველზე

სააღრიცხვო მონაცემები ვალდებულების შესახებ ………………………………………………………… 12

3.2 ნარჩენი მნიშვნელობის განსაზღვრის ალგორითმი საფუძველზე

სააღრიცხვო მონაცემები აქტივის შესახებ ……………………………………………………………………………………………………………………………

დასკვნა ……………………………………………………………………… 16

ბიბლიოგრაფია ………………………………………………………………………………… ..17

შესავალი

ა) მოწესრიგებული ლიკვიდაცია

ბ) იძულებითი ლიკვიდაცია

ნარჩენი ღირებულება არის შეფასებული ნივთის საბაზრო ღირებულება მის განხორციელებასთან დაკავშირებული ყველა ხარჯის გამოკლების შემდეგ, მათ შორის გაყიდვების საკომისიო, სარეკლამო ხარჯები, შენახვის ხარჯები და ა.შ.

1. ხარჯებზე დაფუძნებული მიდგომა

ხარჯების მიდგომა არის ობიექტების ღირებულების შეფასების მეთოდების ერთობლიობა, რომელიც ეფუძნება ობიექტის რეპროდუქციისთვის ან ჩანაცვლებისთვის საჭირო ხარჯების განსაზღვრას, მისი ცვეთა და ცვეთა გათვალისწინებით.

ობიექტის წარმოების ღირებულება და მისი შემდგომი განხორციელება ძალიან მნიშვნელოვანი ფაქტორიღირებულების ფორმირებაში.

ღირებულების მიდგომის მეთოდები გულისხმობს ობიექტის წარმოების შესაძლო მთლიანი ღირებულებისა და მწარმოებლისა და გამყიდველის მიერ გაწეული სხვა ხარჯების სავალდებულო შეფასებას. ეს მეთოდები შეუცვლელია, როდესაც საქმე ეხება ობიექტებს, რომლებიც პრაქტიკულად არ გვხვდება ღია ბაზარზე და დამზადებულია ინდივიდუალური შეკვეთების მიხედვით, მათ შორის სპეციალური და უნიკალური აღჭურვილობის.

ხარჯებზე დაფუძნებული მიდგომის შეფასებისას, გამყიდველის (შეთავაზების) ფასის ფორმირების პროცესი მოდელირებულია ფასზე გაწეული ყველა ხარჯის დაფარვისა და საკმარისი მოგების მიღების გათვალისწინებით. ვინაიდან ხარჯების მიდგომის მეთოდები ხშირად გამომდინარეობს არა მსგავსი ობიექტების რეალური ფასებიდან, არამედ გამოთვლილი სტანდარტული ხარჯებიდან და სტანდარტული მოგებიდან, ისინი, მკაცრად რომ ვთქვათ, აფასებენ არა წმინდა საბაზრო ღირებულებას, არამედ ე.წ. ობიექტი შეზღუდული ბაზრით.

ძვირადღირებული შეფასების მეთოდები შეიძლება დაიყოს:

რესურს-ტექნოლოგიური შეფასების მოდელები;

ნორმატიულ-პარამეტრული მოდელები;

შეფასების ინდექსის მეთოდები;

რესურს-ტექნოლოგიური შეფასების მოდელები.ზოგადად, ტიპიური რესურს-ტექნოლოგიური მოდელი შეიძლება აღწერილი იყოს შემდეგნაირად:

მთლიანი ობიექტის შეფასებასთან შედარებით, მისი შეფასება რესურს-ტექნოლოგიურ მოდელზე დაყრდნობით საშუალებას იძლევა უფრო ზუსტად გავითვალისწინოთ ობიექტის კონფიგურაციის გავლენა და, შესაბამისად, მისი ტექნიკური მახასიათებლების შემადგენლობა და მნიშვნელობები. ღირებულების ღირებულება. თუმცა, ამ შემთხვევაში, სიმძიმის ცენტრი გადადის მისი კომპონენტებისა და შეკრებების ღირებულების შეფასებაზე, რაც გამართლებულია მხოლოდ იმ შემთხვევაში, თუ არსებობს ამ კომპონენტების განვითარებული ბაზარი. ჯერჯერობით ასეთი ბაზარი მხოლოდ საოფისე და კომპიუტერული ტექნოლოგიების სფეროში არსებობს.

ნორმატიულ-პარამეტრული მოდელები.რესურს-ტექნოლოგიური მოდელისგან განსხვავებით, შეფასებული ობიექტის ნორმატიულ-პარამეტრულ მნიშვნელობებში იგი განიხილება როგორც მისი ტექნიკური მახასიათებლების მთლიანობის ფუნქცია და არა კომპონენტები.

ზოგადად, ტიპიური ნორმატიულ-პარამეტრული მოდელი შეიძლება აღწერილი იყოს შემდეგნაირად:

თან

ვ- საბაზო პროდუქტის სპეციფიკური (პროდუქტიულობის ან სიმძლავრის ერთეულზე) ღირებულება;

დ- შეფასებული ობიექტის ტევადობა ან შესრულება;

კ- კონსოლიდირებული კოეფიციენტი, რომელიც ახასიათებს კონკრეტული სავარაუდო ღირებულების ან პროდუქტის ფასს პარამეტრების მნიშვნელობაზე დამოკიდებულებას. იგი უდრის ნაწილობრივი კოეფიციენტების ნამრავლს, რომელიც ითვალისწინებს შესაბამისი პარამეტრის გავლენას პროდუქტის სავარაუდო ღირებულებაზე ან ფასზე;

ნორმატიულ-პარამეტრული მოდელები წარმატებით იქნა გამოყენებული საბითუმო ფასების სიის შემუშავებაში, რომელიც შეიძლება გახდეს შესაბამისი მარეგულირებელი ინფორმაციის წყარო.

შეფასების ინდექსის მეთოდები.ხშირად ხარჯების მიდგომის ფარგლებში გამოიყენება ინდექსის მეთოდი. ფასების ინდექსების გამოყენება მრავალი შემფასებლისთვის არის ერთ-ერთი ყველაზე მარტივი და ეფექტური (განსაკუთრებით მასობრივი შეფასების) გზა შეფასების პრობლემების გადასაჭრელად. ფასების ინდექსები ფარდობითი ინდიკატორებია, რომლებიც ასახავს ფასების ცვლილების დინამიკას. ბევრ ქვეყანაში სახელმწიფო სტატისტიკური ორგანოები აქვეყნებენ შიდა და საგარეო ვაჭრობის ფასების ინდექსებს შერჩეული საქონლისა და სასაქონლო ჯგუფებისთვის. ფასების ინდექსები ყოველთვის მოცემულია საცნობარო წელთან ერთად, რომელშიც ინდექსის მნიშვნელობა ითვლება 100% (ან = 1).

ზოგადად, შესაბამისი მოდელი აღწერილია შემდეგნაირად:

თან- შეფასების ობიექტის მოთხოვნილი ღირებულება;

თანა-ობიექტის ძირითადი ღირებულება, მაგალითად, მისი სრული ჩანაცვლების ღირებულება, რომელიც შეიცავს სტატისტიკური ანგარიშიძირითადი საშუალებების წინა გადაფასების შედეგებზე;

ᲛᲔ -მანქანებისა და მოწყობილობების შესაბამისი ჯგუფის ფასების ცვლილების ინდექსი (ინდექსების ჯაჭვი) შეფასების თარიღსა და ძირითადი საშუალებების წინა გადაფასებას შორის პერიოდისთვის.

შიდა საბითუმო ფასების ინდექსების გამოთვლის საფუძველია არა კონკრეტული ტრანზაქციის ფასები, არამედ ძირითადად ნომინალური ფასები. აქედან გამომდინარე, გამოქვეყნებული ინდექსები იძლევა მხოლოდ სავარაუდო სურათს ჩამონათვალის ფასების დინამიკის შესახებ და არა ფაქტობრივი ტრანზაქციების ფასებს. არსებული სიტუაციიდან გამომდინარე, ტრანზაქციის პირობები, მათ შორის, გადახდის პირობები, გაყიდვების მოცულობა, კონკრეტული ფასები ამა თუ იმ ხარისხით განსხვავდებიან ჩამონათვალის ფასებისგან.

ფასების ინდექსები მნიშვნელოვანი მაჩვენებელია, რომელიც საშუალებას გაძლევთ განსაზღვროთ ფასების მოძრაობის ძირითადი ტენდენციები. ისინი ფართოდ გამოიყენება ბაზრის პირობების ანალიზსა და პროგნოზირებაში, რაც შესაძლებელს ხდის შეაფასოს ცვლილებები, რომლებიც მოხდა ფასების დონეზე რამდენიმე წლის განმავლობაში. მართალია, უნდა გავითვალისწინოთ, რომ ინდექსი, როგორც საშუალო და ფარდობითი მაჩვენებელი, ისევე როგორც ერთეულის ღირებულება, არ იძლევა საკმარისად ზუსტ წარმოდგენას რაიმე კონკრეტული პროდუქტის ფასებში მომხდარი ცვლილებების შესახებ. ინდექსების დახმარებით შესაძლებელია გამოვლინდეს ფასების დინამიკა მთელი ინდუსტრიის პროდუქტებზე ან უკიდურეს შემთხვევაში, ნებისმიერი პროდუქტის ჯგუფის პროდუქტებზე. ასეთი ჯგუფის ინდექსის მითითებები შეიძლება განსხვავდებოდეს ამ ჯგუფში შემავალი საქონლის ფასების დინამიკისაგან კონკრეტული ხარისხის მაჩვენებლებით. მაგრამ ინდექსის გაანგარიშებამ შეიძლება დაამახინჯოს სავარაუდო მნიშვნელობა მრავალი მიზეზის გამო. ჩამოვთვალოთ რამდენიმე მათგანი:

შედეგი დამოკიდებულია ისტორიული ღირებულების განსაზღვრის სიზუსტეზე;

შესაბამისი ინდექსის რიგის პოვნა სირთულე;

უცნობი ფარდობითი წონა ინდექსების გამოყვანისას;

მოძველებული ინდექსი;

შეცდომების დაგროვება.

ხარჯების მიდგომის პროცედურა იწყება ობიექტის შიდა სტრუქტურის, მისი სტრუქტურისა და ძირითადი ელემენტების შემადგენლობის შესახებ ინფორმაციის შეგროვებითა და ანალიზით. უფრო მეტიც, ერთი ტექნიკური მახასიათებლებისაკმარისი არ არის, საჭიროა დეტალური დიზაინის აღწერა, ნახატები ზოგადი ხედიდა სპეციფიკაციები. ასევე ტარდება ობიექტის საფუძვლიანი შემოწმება.

ხარჯების მიდგომის მეთოდებში ასევე მნიშვნელოვან როლს თამაშობს შესაფასებელი ობიექტის ცვეთის ხარისხის შეფასება, ეს აიხსნება იმით, რომ რეპროდუქციის საწყისი ღირებულება ან ობიექტის ჩანაცვლების ღირებულება არ არის საჭირო. ამორტიზაციის გათვალისწინებით და მხოლოდ შემდეგ ეტაპზე, მიღებული ხარჯთაღრიცხვა კორექტირებულია ობიექტის (ფიზიკური, ფუნქციური და გარე) ფაქტობრივი ამორტიზაციისთვის ...

2. ნარჩენი ღირებულების ცნების განმარტებები

ნარჩენი მნიშვნელობის დასადგენად ჩვეულებრივ გამოიყენება ერთ-ერთი შემდეგი დაშვება:

ა) მოწესრიგებული ლიკვიდაცია(მოწესრიგებული ლიკვიდაცია): აქტივების გაყიდვა გონივრულ ვადაში, რომელიც საჭიროა თითოეული გაყიდული აქტივისთვის უმაღლესი ფასის მისაღებად;

ბ) იძულებითი ლიკვიდაცია(იძულებითი ლიკვიდაცია) გულისხმობს აქტივების გაყიდვას რაც შეიძლება სწრაფად, მაგალითად, აუქციონზე (იძულებით ლიკვიდაციაში სალიკვიდაციო ღირებულებას ხშირად უწოდებენ აუქციონის ღირებულებას).

ნარჩენი ღირებულება ითვალისწინებს არა მხოლოდ გაყიდვის მეთოდს, არამედ გაყიდვის ხარჯებს, აქტივების გაყიდვამდე შენახვის ხარჯებს და სხვა ხარჯებს. როგორც წესი, თუმცა არა ყოველთვის, აქციების აბსოლუტური კონტროლის წილის შეფასებისას, ნარჩენი ღირებულება წარმოადგენს ღირებულების უმცირეს ზღვარს.

2.1 ნარჩენი ღირებულების მეთოდი

ნარჩენი ღირებულება არის შეფასებული ნივთის საბაზრო ღირებულება მის განხორციელებასთან დაკავშირებული ყველა ხარჯის გამოკლების შემდეგ, მათ შორის გაყიდვების საკომისიო, სარეკლამო ხარჯები, შენახვის ხარჯები და ა.შ.

ლიკვიდაციის ღირებულება შეიძლება განსხვავდებოდეს იმისდა მიხედვით, არის თუ არა გაყიდვა გადაუდებელი თუ ის მიმდინარეობს ჩვეულ რეჟიმში. ამ უკანასკნელ შემთხვევაში, ნარჩენი ღირებულება ახლოს იქნება რეალურ საბაზრო ღირებულებასთან ხარჯების გამოკლებით.

სალიკვიდაციო ღირებულების პრობლემა ჩნდება მაშინ, როდესაც ორგანიზაცია კარგავს თავის ეკონომიკურ და ორგანიზაციულ შესაძლებლობებს დამოუკიდებლად გამოიმუშაოს ღირებულება, უპირველეს ყოვლისა, ჭარბი ღირებულება და ამავე დროს კანონით აღიარებული ფინანსური, ეკონომიკური და შრომითი ვალდებულებები სამოქალაქო ბრუნვის სხვა სუბიექტების მიმართ. რჩება.

ნარჩენი ღირებულება არის ფულის წმინდა თანხა, რომელიც საწარმოს მფლობელს შეუძლია მიიღოს საწარმოს ლიკვიდაციისა და მისი საქმიანობის დახურვის, აქტივების ცალკე გაყიდვისა და ყველა კრედიტორთან ანგარიშსწორების შემდეგ.

2.2 ნარჩენი ღირებულების სახეები

ნარჩენი ღირებულების სამი ტიპი არსებობს:

· მოწესრიგებული, როდესაც ლიკვიდირებული საწარმოს აქტივების რეალიზაცია ხორციელდება გონივრულ ვადაში აქტივების გასაყიდად რაც შეიძლება მაღალი ფასების მისაღებად;

· იძულებითი, როდესაც საწარმოს აქტივები იყიდება რაც შეიძლება სწრაფად, ხშირად ერთსა და იმავე დროს და იმავე აუქციონზე;

· საწარმოს აქტივების შეწყვეტის ღირებულება, როდესაც საწარმოს აქტივები არ იყიდება, არამედ ჩამოიწერება და ნადგურდება. საწარმოს ღირებულება ამ შემთხვევაში არის უარყოფითი მნიშვნელობა, ვინაიდან ამ შემთხვევაში საჭიროა გარკვეული ხარჯები მატერიალური აქტივების განადგურებისთვის.

საწარმოს შეკვეთილი სალიკვიდაციო ღირებულების გამოთვლაზე მუშაობის თანმიმდევრობა, ანუ ღირებულება, რომელიც შეიძლება მიღებულ იქნას საწარმოს საქმიანობის მოწესრიგებული ლიკვიდაციის დროს, ასეთია:

· საწარმოს აქტივების ლიკვიდაციის კალენდარული განრიგის შემუშავება.

· აქტივების მიმდინარე ღირებულების გაანგარიშება მათი ლიკვიდაციის ხარჯების გათვალისწინებით.

· აქტივების მიმდინარე ღირებულების კორექტირება.

· კომპანიის ვალდებულებების ოდენობის განსაზღვრა.

· კომპანიის ვალდებულებების ოდენობის მიმდინარე (შესწორებული) აქტივების ღირებულებიდან გამოკლება.

კომპანიის აქტივების ლიკვიდაციის კალენდარული განრიგის შემუშავება ხორციელდება იმისათვის, რომ მაქსიმალურად მოხდეს აქტივების რეალიზაციიდან მიღებული შემოსავლები კომპანიის ვალების დაფარვის მიზნით.

როგორც წესი, ვარაუდობენ, რომ საწარმოს საქმიანობა წყდება და ტარდება მხოლოდ საწარმოს ლიკვიდაციის პროცესი. მსხვილი კომპანიის ლიკვიდაციას დაახლოებით ორი წელი სჭირდება.

აქტივების ამჟამინდელი ღირებულების გაანგარიშება ხორციელდება აქტივების დაგროვების მეთოდით, კომპანიის ბალანსის მონაცემების გამოყენებით შეფასების თარიღისთვის (ან ბოლო საანგარიშგებო თარიღისთვის). საბალანსო ანგარიშების შემოწმება და კორექტირება ხორციელდება საწარმოს ქონების ინვენტარიზაციასთან ერთად შეფასების თარიღით. საწარმოს ქონების ინვენტარიზაცია ხორციელდება ქონების ინვენტარიზაციისა და ფინანსური ვალდებულებების მითითებების შესაბამისად. საწარმოს ქონების ინვენტარიზაციის პარალელურად გამოითვლება იმ მიწის ნაკვეთის საბაზრო ღირებულება, რომელზეც ის მდებარეობს და დარჩენილი აქტივების მიმდინარე ღირებულება.

აქტივების რეალური ღირებულების კორექტირება საწარმოს ნარჩენი ღირებულების გაანგარიშებისას აუცილებელია აქტივების ღირებულებიდან გათვალისწინება და მათი ლიკვიდაციასთან დაკავშირებული ხარჯების გამოკლება. ეს არის საწარმოს ლიკვიდაციის დასრულებამდე ფუნქციონირების შენარჩუნების ადმინისტრაციული ხარჯები, საკომისიოს გადახდა, საჭირო გადასახადები და მოსაკრებლები, შეწყვეტის შეღავათები და გადახდები, გაყიდული აქტივების ტრანსპორტირების ხარჯები და ა.შ. აქტივების რეალიზაციიდან მიღებული ნაღდი ფული, გასუფთავებული. ასოცირებული ხარჯები დისკონტირებულია შეფასების თარიღისთვის უფრო მაღალი დისკონტის განაკვეთით, რომელიც ითვალისწინებს გაყიდვის რისკს და ვადებს.

საბალანსო აქტივების მუხლების კორექტირების შემდეგ აუცილებელია საბალანსო ვალდებულებების კორექტირება გრძელვადიანი და მიმდინარე დავალიანების კუთხით. ამასთან, განსაკუთრებული ყურადღება უნდა მიექცეს პრივილეგირებულ აქციებზე ანგარიშსწორებას, საგადასახადო გადასახადებს, აგრეთვე ე.წ. შესაძლებელია, რომ გადასახდელების ანალიზის დროს მოხდეს მოლაპარაკება კომპანიის ვალების დაფარვის პირობების ცვლილებაზე.

კომპანიის ლიკვიდაციასთან დაკავშირებული ყველა ხარჯის დადგენის შემდეგ, ბალანსის ყველა აქტივის კორექტირებული ღირებულება მცირდება კომპანიის ლიკვიდაციასთან დაკავშირებული ხარჯების ოდენობით, ასევე კომპანიის ყველა ვალდებულების ოდენობით. ამრიგად, მიიღება საწარმოს სალიკვიდაციო ღირებულების ღირებულება.

3. ნარჩენი ღირებულების შეფასების მეთოდები

პირდაპირი მეთოდი ეფუძნება შედარებით მიდგომას და შეიძლება განხორციელდეს როგორც ანალოგებთან პირდაპირი შედარებით, ასევე სტატისტიკური მოდელირების (კორელაცია-რეგრესიული ანალიზი). თუმცა, ამ მეთოდს აქვს შეზღუდული გამოყენებადობა რუსულ კონტექსტში არასაკმარისი და მიუწვდომლობის გამო საინფორმაციო ბაზაიძულებითი გაყიდვის (მათ შორის, გაკოტრების პროცესის) პირობებში გარიგებების ფასებში.

არაპირდაპირი მეთოდიგამოხატული ობიექტის სალიკვიდაციო ღირებულების გამოთვლაში მის საბაზრო ღირებულებასთან მიმართებაში. იგი ხორციელდება სამ ეტაპად: ობიექტის საბაზრო ღირებულების გამოთვლა, ობიექტის იძულებითი გაყიდვის ფასდაკლების გამოთვლა, ობიექტის სალიკვიდაციო ღირებულების გამოთვლა. ამ სამუშაოს ფარგლებში ჩვენ გამოვიყენეთ ეს ვარიანტი.

3.1 ნარჩენი ღირებულების განსაზღვრის ალგორითმი ვალდებულების აღრიცხვის მონაცემების საფუძველზე

ეს გაანგარიშება შესაძლებელია რამდენიმე გზით.

პირველი ვარიანტი

ეს მიდგომა შესაფერისია OJSC-ის სალიკვიდაციო ღირებულების გამოსათვლელად, რომლის აქციები, ანგარიშსწორების ბრძანების დროს, იყო კოტირებული შიდა ან უცხოურ საფონდო ბირჟაზე ჩვეულებრივი, პრივილეგირებული აქციებისა და ამერიკული (გლობალური) დეპოზიტარის ქვითრების სახით. .

ეს მიდგომა ვარაუდობს, რომ საჭიროა ლიკვიდირებული (რეორგანიზებული) ორგანიზაციის მთელი ქონების კომპლექსის ჯამური ღირებულების გამოთვლა და რომ ორგანიზაცია იყიდება მთლიანად და არა ნაწილებად.

გაანგარიშების დაწყებისას შემფასებელმა უნდა გაიგოს ფასი/მოგების კოეფიციენტის (P/E) ღირებულება, რომელიც მოხდა საფონდო ვაჭრობის გასული თვეების განმავლობაში (სავარაუდოდ, რაციონალურია ბოლო სამი თვის ანალიზი). რაციონალურია ლიკვიდირებული (რეორგანიზებული) სს-ის აქციების საბაზრო ფასების მიღება სალიკვიდაციო ღირებულების გამოსათვლელად დამატებითი კორექტირების გარეშე, თუ მოცემული სააქციო საზოგადოებისთვის ეს კოეფიციენტი განსხვავდება დარგის მაჩვენებლისგან არაუმეტეს 10%-ით. დიდი უარყოფითი გადახრების შემთხვევაში საჭირო იქნება დამატებითი შემცირების ფაქტორის დანერგვა.

ქონების კომპლექსის სალიკვიდაციო ღირებულება გამოითვლება იმ ვარაუდით, რომ საწარმოში წარმოებისა და მართვის არსებული ორგანიზაცია ლიკვიდირებულია (ჩანაცვლებულია), მაგრამ რჩება ფულადი სახსრების ძირითადი და ბრუნვადი საშუალებებით ღირებულების შექმნის ტექნოლოგიური შესაძლებლობა, სამუშაო ძალა.

მეორე ვარიანტი

ვარაუდობენ, რომ ლიკვიდირებული (რეორგანიზებული) ორგანიზაციის ტექნოლოგიური სიცოცხლისუნარიანობა შენარჩუნებულია არსებული მენეჯმენტის შეცვლის (ან ლიკვიდაციის) დროს. გარდა ამისა, ვარაუდობენ, რომ აქტივი გარკვეულწილად არის შეჯამებული (კუმულაციური) შეფასება და საჭიროა დაგროვილი ვალდებულებების ღირებულების დადგენა წმინდა აქტივების ოდენობის დასადგენად. წმინდა აქტივები განისაზღვრება, როგორც სხვაობა აქტივის სავარაუდო ოდენობასა და ორგანიზაციის დავალიანების სავარაუდო ოდენობას შორის.

მთავარი ამოცანაა დავალიანების ღირებულების დადგენა, გამოკლებული აქტივის სავარაუდო ოდენობიდან. ამ გაანგარიშების ალგორითმი შეიძლება წარმოდგენილი იყოს შემდეგი მოქმედებების სიმრავლით:

ა) სესხებზე და კრედიტებზე დავალიანების გამოთვლა ვალის მთელი პერიოდის განმავლობაში დისკრეტული ზრდის წესით. დავალიანების ოდენობა რთული საპროცენტო განაკვეთით გამოითვლება შემდეგნაირად:

FV = P (1 + r) n, (2)

მარტივი საპროცენტო განაკვეთით გადასახდელი დავალიანების ოდენობა:

FV = P, (3)

სადაც FV არის მომავალი ღირებულება, ანუ გადასახდელი ვალის ოდენობა;

P არის ძირითადი დავალიანების ოდენობა;

r არის ხელშეკრულებაში მიღებული საპროცენტო განაკვეთი, ერთეულში;

n არის პერიოდი, რომლისთვისაც ხდება დავალიანება, წლების განმავლობაში, წლის ფრაქციები;

ბ) განსაზღვრავს დავალიანების ოდენობას დანარჩენ ვალდებულებებზე, რომლებიც აღრიცხულია გადასახდელად, ან ფიქსირებული ნომინალური ღირებულების ოდენობით, ან თუ ხელშეკრულება ან დადგენილი წესები ითვალისწინებს პროცენტის დამატებით გადახდას ვალების დაფარვისას. დრო, ფორმულების მიხედვით (2, 3).

3.2 ნარჩენი ღირებულების განსაზღვრის ალგორითმი აქტივის სააღრიცხვო მონაცემების საფუძველზე

ლიკვიდაციის (გაკოტრების) და საწარმოს (ორგანიზაციის) რეორგანიზაციის შემთხვევაში სალიკვიდაციო ღირებულება და გადაწყვეტილება მისი გაანგარიშების შესახებ აქტივის ცალკეული ელემენტების ღირებულების შეფასების გზით უნდა განისაზღვროს თანმიმდევრული ქმედებების გამოყენებით, სპეციალური პროცედურა.

ასეთი გადაწყვეტილების მიღება ნიშნავს, რომ შეფასების საგანი საწარმო აღარ განიხილება ბაზრის (ან სახელმწიფოს) მიერ, როგორც მოქმედი ერთიანი ორგანიზაციული და ტექნოლოგიური კომპლექსი, რომელსაც შეუძლია შექმნას რეალური ღირებულება. რუსეთის ფედერაციაში შემფასებლებს აქვთ შიდა მეთოდები მოქმედი საწარმოს (ოპერაციული ორგანიზაციის) სააღრიცხვო აქტივის თითოეული ელემენტის ღირებულების გამოსათვლელად.

ნარჩენი ღირებულება, როგორც ეკონომიკური და შეფასების კატეგორია მოითხოვს მთელ რიგ დამატებებს ცნობილ რეკომენდაციებში. უპირველეს ყოვლისა, ნარჩენი ღირებულების გაანგარიშებისას შემფასებელი იძულებულია მეტი ყურადღება გაამახვილოს აქტივის მატერიალური ელემენტების მიმდინარე, რეალურ ფასებზე და ასევე გაითვალისწინოს ამ საწარმოო და არასაწარმოო აქტივების განსხვავებულად გამოყენების პირობები. , არა ისე, როგორც ეს იყო ლიკვიდირებულ საწარმოში (ლიკვიდირებული ორგანიზაცია), სხვაგვარად. მსგავსი რამ ვაჩვენეთ მე-5 ნაწილში. ამავდროულად, ძალაში რჩება ჩვენს მიერ 1-ელ ნაწილში ნაჩვენები შეზღუდვები მიწის, წიაღის და ა.შ.

გამოთვლებისთვის თავდაპირველი ინფორმაცია შეიცავს ბალანსის ხაზებს, სააღრიცხვო რეესტრებს, ანგარიშებს, საინვენტარო უწყისებს. თავად ბალანსს, როგორც წესი, სჭირდება ანალიზი და დახვეწა.

დასკვნა

ხარჯების მიდგომა უკიდურესად მრავალმხრივია; თეორიულად, ტექნოლოგიის ნებისმიერი ობიექტი შეიძლება შეფასდეს ამ მიდგომით. დანახარჯების მიდგომაში ღირებულების საზომად აღებულია ობიექტის შექმნისა და შემდგომი გაყიდვის ხარჯების ჯამი, ე.ი. მისი ღირებულება.

ლიკვიდაციის ღირებულება შეიძლება განსხვავდებოდეს იმისდა მიხედვით, არის თუ არა გაყიდვა გადაუდებელი თუ ის მიმდინარეობს ჩვეულ რეჟიმში. ამ უკანასკნელ შემთხვევაში, ნარჩენი ღირებულება ახლოს იქნება რეალურ საბაზრო ღირებულებასთან ხარჯების გამოკლებით.

სალიკვიდაციო ღირებულების პრობლემა ჩნდება მაშინ, როდესაც ორგანიზაცია კარგავს თავის ეკონომიკურ და ორგანიზაციულ შესაძლებლობებს დამოუკიდებლად გამოიმუშაოს ღირებულება, უპირველეს ყოვლისა, ჭარბი ღირებულება და ამავე დროს კანონით აღიარებული ფინანსური, ეკონომიკური და შრომითი ვალდებულებები სამოქალაქო ბრუნვის სხვა სუბიექტების მიმართ. რჩება.

სალიკვიდაციო ღირებულების მეთოდი საწარმოს საქმიანობის შეფასებისას გამოიყენება, როდესაც საწარმო იმყოფება გაკოტრების ან ლიკვიდაციის სიტუაციაში, ან არსებობს სერიოზული ეჭვი საწარმოს ფუნქციონირებისა და საქმიანობის გაგრძელების შესაძლებლობის შესახებ.

შეფასების ობიექტის ნარჩენი ღირებულება შეიძლება გამოითვალოს პირდაპირ ან ირიბად.

პირდაპირი მეთოდი ეფუძნება შედარებით მიდგომას და შეიძლება განხორციელდეს როგორც ანალოგებთან პირდაპირი შედარებით, ასევე სტატისტიკური მოდელირების (კორელაცია-რეგრესიული ანალიზი).

არაპირდაპირი მეთოდი გამოიხატება ობიექტის სალიკვიდაციო ღირებულების გამოთვლაში მის საბაზრო ღირებულებასთან შედარებით.

ბიბლიოგრაფია

1.L.A. დრობოზინი. ანალიზი ფინანსური საქმიანობასაწარმოები. სახელმძღვანელო. - მ., 2000 წ

2. კოვალევი ვ.ვ. ანალიზი ეკონომიკური აქტივობასაწარმოები. - M, 2002 წ

3. რომანოვსკი მ.ვ. ბიზნესის ანალიზი და შეფასება. სახელმძღვანელო. - მ., 2000 წ

4. ვალდაიცევი ს.ვ. ბიზნესის შეფასება. საწარმოს ღირებულების მართვა. M .: UNITI, 2002 წ

5. შულიაკ პ.ნ. საწარმოს დაფინანსება. - მ., 2002 წ

6. ესიპოვი ვ.ე., მახოვიკოვი გ.ა., ტერეხოვა ვ.ვ. ბიზნესის შეფასება. SPb: პეტრე, 2002 წ

7. ბიზნესის შეფასება. რედ. გრიაზნოვა ა.გ. და ფედოტოვა მ.ა. მოსკოვი: ფინანსები და სტატისტიკა, 2005 წ

ᲓᲘᲚᲘᲡ 8 ᲡᲐᲐᲗᲘ. კოვალევი. საწარმოს ეკონომიკური საქმიანობის ანალიზი. - მ., 2001 წ