Kiekvienos formulės, skirtos keisti veikimo sverto poveikį, charakteristikos. Finansinis ir veiklos svertas. Kodėl jums reikia mokesčių korektorių

Beveik bet kurios įmonės veikla yra rizikinga. Siekdama savo tikslų, įmonė rengia prognozes finansinius rezultatus, įskaitant pajamų, sąnaudų, pelno ir tt prognozes Be to, įmonė pritraukia finansiniai ištekliai investiciniams projektams įgyvendinti. Todėl savininkai tikisi, kad turtas atneš papildomo pelno ir užtikrins pakankamą investuoto kapitalo grąžą. (nuosavybės grąža, ROE):

kur NI (grynosios pajamos)- grynasis pelnas; E (nuosavybės) - įmonės nuosavas kapitalas.

Tačiau dėl konkurencijos rinkoje, nuosmukių ir ekonomikos pakilimų susidaro situacija, kai faktinės pajamų vertės ir kt. pagrindiniai rodikliai gerokai skiriasi nuo planuotų. Šis rizikos tipas vadinamas veiklos (arba gamybos) rizika (verslo rizika), ir tai siejama su įmonės veiklos pajamų gavimo neapibrėžtumu dėl situacijos pardavimo rinkoje pokyčių, mažėjančių prekių ir paslaugų kainų bei kylančių tarifų ir mokesčių mokėjimo. Greitas gaminių senėjimas turi didelę įtaką gamybos rizikai šiuolaikinėje ekonomikoje. Gamybos rizika lemia neapibrėžtumą planuojant įmonės turto pelningumą ( turto grąža, ROA):

kur A (turtas)- turtas; aš (interesai)- mokėtina procentinė dalis. Nesant skolos finansavimo, mokėtinos palūkanos yra nulis, taigi vertė ROA finansiškai nepriklausomai įmonei prilygsta pelningumui nuosavas kapitalas (ROE), o įmonės gamybos rizika nustatoma pagal tikėtinos nuosavybės grąžos standartinį nuokrypį arba ROE.

Vienas iš veiksnių, turinčių įtakos įmonės gamybos rizikai, yra Dalintis fiksuotos išlaidos savo bendrosiose veiklos sąnaudose, kurios turi būti apmokėtos neatsižvelgiant į jos verslo gaunamas pajamas. Norėdami išmatuoti fiksuotų išlaidų įtakos įmonės pelnui laipsnį, galite naudoti veiklos sverto, arba sverto, rodiklį.

Valdymo svirtis (veikimo svertas) dėl to, kad įmonė turi fiksuotų sąnaudų, dėl kurių pajamų pokytis sukelia neproporcingą, stipresnį nuosavybės grąžos sumažėjimą ar padidėjimą.

Didelis veiklos sverto lygis būdingas imlioms kapitalui pramonės šakoms (plieno, naftos, sunkiosios inžinerijos, miškininkystės), kurios patiria didelių fiksuotų išlaidų, tokių kaip pastatų ir patalpų priežiūra ir priežiūra, nuomos kaštai, fiksuotos bendrosios gamybos sąnaudos, komunalinės paslaugos. sąskaitos, vadovaujančio personalo atlyginimai, turto ir žemės mokesčiai ir kt. Fiksuotų kaštų ypatumas yra tas, kad jie išlieka nepakitę ir, didėjant gamybos apimčiai, jų vertė produkcijos vienetui mažėja (gamybos masto efektas). Tuo pačiu metu kintamos sąnaudos didėja tiesiogiai proporcingai gamybos augimui, tačiau produkcijos vienetui jos yra pastovios. Norint ištirti įmonės pardavimų apimties, kaštų ir pelno ryšį, atliekama lūžio analizė, kuri leidžia nustatyti, kiek prekių ir paslaugų reikia parduoti, norint susigrąžinti pastoviąsias ir kintamąsias sąnaudas. Šis parduotų prekių ir paslaugų skaičius vadinamas lūžio tašką (lūžio tašką), ir skaičiavimai atliekami per lūžio analizė (lūžio analizė). Lūžio taškas yra kritinė gamybos apimties vertė, kai įmonė dar negauna pelno, bet nebepakelia nuostolių. Jei pardavimai viršija šį tašką, gaunamas pelnas. Norėdami nustatyti lūžio tašką, pirmiausia apsvarstykite Fig. 9.4, kuris parodo, kaip formuojasi įmonės veiklos pelnas.

Ryžiai. 9.4.

Lūžio taškas pasiekiamas tada, kai pajamos padengia veiklos sąnaudas, t.y. veiklos pelnas lygus nuliui, EBIT = 0:

kur R- pardavimo kaina; K- gaminių vienetų skaičius; V - kintamos sąnaudos vienam produkcijos vienetui; F - visų fiksuotų veiklos išlaidų.

kur yra lūžio taškas.

9.2 pavyzdys. Tarkime, kad įmonės „Sharm“, gaminančios kosmetikos gaminius, fiksuotos išlaidos yra 3000 rublių, vieneto kaina yra 100 rublių, o kintamieji - 60 rublių. vienetui. Kas yra lūžio taškas?

Sprendimas

Skaičiavimai bus atliekami pagal formulę (9.1):

9.2 pavyzdyje parodėme, kad įmonei reikia parduoti 75 vnt. produktų eksploatacinėms išlaidoms padengti. Jei pavyks parduoti daugiau nei 75 vnt. prekės, tada jos veiklos pelnas (taigi ir ROE nesant skolos finansavimo) pradės augti, o jei mažiau, tai jo vertė bus neigiama. Tuo pačiu metu, kaip matyti iš (9.1) formulės, lūžio taškas bus kuo didesnis, tuo reikšmingesnė bus įmonės fiksuotų sąnaudų vertė. Didesniam pastoviųjų kaštų lygiui reikia parduoti daugiau produktų, kad įmonė pradėtų nešti pelną.

9.3 pavyzdys. Būtina atlikti dviejų įmonių lūžio analizę, vienos iš jų – „Sharm“ – duomenis nagrinėjome 9.2 pavyzdyje. Antroji įmonė – „Stilius“ – turi didesnes fiksuotas sąnaudas – 6000 rublių, tačiau jos kintamos sąnaudos yra mažesnės ir siekia 40 rublių. už vienetą, produkto kaina - 100 rublių. už vienetą. Pajamų mokesčio tarifas yra 25%. Įmonės nenaudoja skolos finansavimo, todėl kiekvienos įmonės turtas yra lygus jų nuosavo kapitalo vertei, ty 15 000 rublių. Būtina apskaičiuoti „Stilius“ įmonės lūžio tašką, taip pat nustatyti vertę ROE abiem įmonėms, kurių pardavimo apimtys 0, 20, 50, 75, 100, 125, 150 vnt. Produktai.

Sprendimas

Pirmiausia apibrėžkime „Stilius“ įmonės lūžio tašką:

Apskaičiuokime įmonių nuosavo kapitalo grąžos vertę esant skirtingoms pardavimų apimtims ir pateiktume duomenis lentelėje. 9.1 ir 9.2.

9.1 lentelė

Šarm kompanija

9.2 lentelė

Įmonė "Stilius"

Dėl didesnio „Stil“ įmonės pastovių kaštų lūžio taškas pasiekiamas esant didesnei pardavimų apimčiai, todėl norint, kad savininkai pasipelnytų, būtina parduoti daugiau produkcijos. Mums taip pat svarbu pažvelgti į pelno pokytį, atsirandantį reaguojant į pardavimų pokytį, tam sudarysime grafikus (9.5 pav.). Kaip matote, dėl mažesnių fiksuotų sąnaudų, Sharm įmonės lūžio taškas (1 grafikas) yra mažesnis nei Style įmonės. Pirmoji įmonė turi 75 vnt., o antroji – 100 vnt. Įmonei pardavus produktus, viršijančius lūžio tašką, pajamos padengia veiklos išlaidas ir generuoja papildomas pajamas.

Taigi nagrinėjamame pavyzdyje parodėme, kad esant didesnei fiksuotų sąnaudų daliai sąnaudose, lūžio taškas pasiekiamas esant didesnei pardavimų apimčiai. Pasiekus lūžio tašką, pelnas pradeda augti, tačiau, kaip matyti iš pav. 9.4, esant didesnėms fiksuotoms sąnaudoms, Style pelnas auga greičiau nei Charm. Veiklos apimties mažėjimo atveju pasireiškia tas pats efektas, tik pardavimų sumažėjimas lemia tai, kad įmonei su didesniais pastoviais kaštais nuostoliai auga greičiau. Taigi fiksuotos išlaidos sukuria svertą, kuris, didėjant arba mažėjant gamybai, sukelia reikšmingesnius pelno ar nuostolių pokyčius. Dėl to vertybės ROE labiau nukrypti nuo įmonių, turinčių didesnes fiksuotas išlaidas, o tai padidina riziką. Skaičiuodami veiklos sverto poveikį galite nustatyti, kiek pasikeis veiklos pelnas pasikeitus įmonės pajamoms. Veikimo sverto efektas (operacinio sverto laipsnis, DOL) rodo, kiek procentų padidės / sumažės veiklos pelnas, jei įmonės pajamos padidės / sumažės 1 %:

kur EBIT- įmonės veiklos pelną; K- pardavimo apimtis gaminių vienetais.

Be to, kuo didesnė fiksuotų išlaidų dalis visose įmonės veiklos sąnaudose, tuo didesnis veiklos sverto stiprumas. Konkrečiai gamybos apimčiai veiklos svertas apskaičiuojamas pagal formulę

(9.2)

Jei veiklos sverto (sverto) vertė lygi 2, tai pardavimams augant 10%, veiklos pelnas padidės 20%. Tačiau tuo pačiu metu, jei pardavimo pajamos sumažės 10%, tada įmonės veiklos pelnas taip pat sumažės reikšmingiau - 20%.

Ryžiai. 9.5.

Jei formulėje (9.2) skliaustai išplečiami, tada reikšmė QP atitiks įmonės pajamas, ir vertę QV - visos kintamos išlaidos:

kur S- įmonės pajamos; TVС- visos kintamos išlaidos; F- fiksuotos išlaidos.

Jei įmonės bendrosiose sąnaudose yra aukštas fiksuotų sąnaudų lygis, tada veiklos pajamų vertė labai pasikeis svyruojant pajamoms, taip pat bus didelė nuosavo kapitalo grąžos dispersija, palyginti su įmone, gaminančia panašius produktus. bet turi mažesnį veiklos sverto lygį.

Įmonės veiklos rezultatai labai priklauso nuo rinkos situacijos (BVP kitimo, palūkanų lygio svyravimų, infliacijos, nacionalinės valiutos kurso pokyčių ir kt.). Jeigu įmonei būdingas didelis veiklos svertas, tai nemaža fiksuotų sąnaudų dalis didina neigiamų pokyčių rinkose pasekmes ir didina įmonės rizikas. Iš tiesų, sumažėjus gamybai dėl rinkos veiksnių įtakos, kintamieji kaštai mažės, tačiau jei fiksuotų sąnaudų sumažinti nepavyks, mažės ir pelnas.

Ar įmanoma sumažinti įmonės gamybos rizikos lygį?

Tam tikru mastu įmonės gali daryti įtaką savo veiklos sverto lygiui, kontroliuodamos fiksuotų sąnaudų dydį. Rinkdamasi investicinius projektus, įmonė gali apskaičiuoti lūžio tašką ir veiklos svertą skirtingiems investiciniams planams. Pavyzdžiui, pardavimo įmonė gali išanalizuoti dvi pardavimo galimybes Buitinė technika- v prekybos centrai arba per internetą. Akivaizdu, kad pirmasis variantas reiškia dideles fiksuotas nuomos išlaidas. prekybos zonos, o antrasis prekybos variantas tokių išlaidų neapima. Todėl, siekdama išvengti didelių fiksuotų sąnaudų ir su tuo susijusios rizikos, įmonė projekto kūrimo stadijoje gali numatyti būdą jas sumažinti.

Siekdama sumažinti fiksuotas išlaidas, įmonė taip pat gali sudaryti subrangos sutartis su tiekėjais ir rangovais. Plačiai žinoma Japonijos įmonių, naudojančių subrangos sutartis, patirtis, kai nemaža dalis komponentų gamybos perduodama subrangovams, patronuojanti įmonė koncentruojasi į sudėtingiausius technologinius procesus, o pastovios sąnaudos sumažėja dėl tam tikro kapitalo perkėlimo. intensyvi gamyba subrangovams. Fiksuotų kaštų valdymo svarba siejama ir su tuo, kad jų dalis turi didelę įtaką finansiniam svertui, kapitalo struktūros formavimuisi, apie kurią ir aptarsime kitoje pastraipoje.

Tačiau neužtenka vien įvertinti įmonės gaunamų pajamų dinamiką, nes Dabartinė veikla yra susijęs su rimta veiklos rizika, ypač rizika, kad nepakaks pajamų įsipareigojimams padengti. Atitinkamai, iškyla operacinės rizikos laipsnio įvertinimo problema. Reikėtų prisiminti, kad bet koks pardavimo pajamų pokytis sukuria dar reikšmingesnius pelno pokyčius. Šis efektas paprastai vadinamas laipsnio veikimo sverto (DOL) efektu.

Akivaizdu, kad pardavimo pajamų padidėjimas, pavyzdžiui, 15%, automatiškai nepadidins pelno tais pačiais 15%. Taip yra dėl to, kad kaštai „elgiasi“ skirtingai, t.y. kinta santykis tarp atskirų bendros kaštų dedamųjų, o tai turi įtakos įmonės finansiniams rezultatams.

Šiuo atveju kalbame apie kaštų padalijimą į fiksuotus (Fixed Cost, FC) ir kintamuosius (Kintamieji kaštai, VC), priklausomai nuo jų elgsenos gamybos ir pardavimo apimties atžvilgiu.

• Pastovios sąnaudos – sąnaudos, kurių bendra suma nesikeičia keičiantis gamybos apimčiai (nuoma, draudimas, įrangos nusidėvėjimas).
• Kintamieji kaštai – sąnaudos, kurių bendra suma kinta proporcingai gamybos ir pardavimo apimtims (žaliavų ir medžiagų, transportavimo ir pakavimo kaštai ir kt.).

Būtent tokia valdymo apskaitoje plačiai naudojama kaštų klasifikacija leidžia išspręsti pelno maksimizavimo problemą, sumažinant tam tikrų išlaidų dalį. Fiksuotų išlaidų dinamika gali lemti tai, kad pelnas pasikeis reikšmingiau nei pajamos. Aukščiau pateikta klasifikacija tam tikru mastu yra savavališka: kai kurios sąnaudos yra mišraus pobūdžio, priklausomai nuo sąlygų, pastovios išlaidos gali skirtis, kitu atveju sąnaudos elgiasi vienam produkcijos vienetui (vieneto kaštai). Išsami informacija apie tai pateikiama specializuotoje literatūroje apie valdymo apskaita... Bet kokiu atveju išlaidas dalijant į FC ir VC, turėtų būti vartojamas terminas „aktualumo sritis“. Tai yra gamybos apimties pokyčių sritis, kurioje kaštų elgesys nesikeičia.

Taigi, veiklos sverto poveikis apibūdina tokių rodiklių, kaip pajamos ( Rs), išlaidų struktūra (FC / VC) ir pelnas prieš mokesčius ir palūkanas (EBIT).

Iš tiesų, DOL yra elastingumo koeficientas, rodantis, kiek pasikeis procentas EBIT kai pasikeičia Rs 1 %.

Valdymo svirtis gali būti naudojama norint nustatyti:

• optimalios proporcijos konkrečiai įmonei tarp FC ir VC;
• verslumo rizikos laipsnį, t.y. pelno mažėjimo tempas su kiekvienu pardavimo pajamų sumažėjimu procentais.

tikrai, DOL veikia kaip savotiška "svirtis" padidinti finansinius rezultatus pagal patirtas išlaidas (taip pat ir atvirkščiai – esant nepalankiai sąnaudų struktūrai nuostoliai gali padidėti). Kuo didesnis skirtumas tarp papildomų fiksuotų išlaidų ir jų generuojamų pajamų, tuo sverto efektas yra reikšmingesnis.

7.1 pavyzdys

Tarkime, yra informacija apie įmonę „Z“ dviem tariamaisiais ataskaitiniais laikotarpiais – 2XX8 ir 2XX9.

Veiklos pelnas (P r) iki 2XX8 pabaigos bus:

Jeigu įmonė kitais metais planuoja pajamas padidinti 10%, pastoviąsias sąnaudas nekeičiant, 2XX9 pelnas bus:

Pelno augimo tempas:

Pajamoms augant 10%, pelnas išaugo kur kas reikšmingiau – 20%. Tai yra veikimo sverto efekto pasireiškimas.

Tarkime, kad įmonėje „Z“ padidėjo nusidėvimojo ilgalaikio turto dalis, todėl padidėjo FC(dėl sukaupto nusidėvėjimo sumos padidėjimo) 2 proc.

Nustatykime, kaip pasikeis pelno augimo tempas pasikeitus kaštų struktūrai.

2XX9:

Skaičiavimai rodo, kad padidėjimas FC lemia pelno augimo tempo mažėjimą. Vadinasi, finansų valdymasįmonė turėtų būti orientuota į nuolatinę fiksuotų sąnaudų dinamikos kontrolę ir protingą taupymą, todėl verslininkas gauna galimybę daryti įtaką finansiniam rezultatui. Sąnaudų struktūros nekontroliavimas neišvengiamai sukels didelių nuostolių net ir šiek tiek sumažėjus pardavimų apimčiai, nes padidėjus pastoviosioms sąnaudoms, veiklos pelnas ( EBIT) tampa jautresnis veiksniams, turintiems įtakos pajamoms.

Atsižvelgiant į tai, kas išdėstyta pirmiau, galima padaryti tokias išvadas.

• Veiklos sverto koeficientas priklauso nuo įmonės kaštų struktūros, taip pat nuo pasiekto pardavimų lygio (Q).
• Kuo didesnės fiksuotos išlaidos, tuo didesnės DOL.
• Kuo didesnė pelno marža (RS - VC),Žemesnysis DOL.
• Kuo aukštesnis pasiektas pardavimo apimčių Q lygis, tuo mažesnis DOL.

Norėdami atsakyti į klausimą, koks bus pelno padidėjimas priklausomai nuo pardavimų ir pajamų pokyčių, apskaičiuokite rodiklį, vadinamą „veiklos sverto stiprumu“.

Valdymo svirties poveikio jėgos apskaičiavimo metodai 1

Veiklos svertas yra susijęs su verslo rizikos lygiu: kuo jis didesnis, tuo rizika didesnė. Veiklos svertas yra vienas iš pelno jautrumo pardavimo apimčių pokyčiams (Q) arba pajamų iš pardavimo rodiklių. Rs).

Veikimo svirties jėga (Sj):

Panašiai atliekamas ir produkcijos (darbų, paslaugų) pardavimo apimties fizine išraiška skaičiavimas.

Veiklos sverto įtakos sąnaudų struktūrai jėgos priklausomybė (S 2):

7.3. Veikimo sverto efektas

• S priklauso nuo sąnaudų struktūros (FC / VC) ir Q lygio.
• Kuo aukštesnis FC, kuo aukštesnis S.
• Kuo didesnis pasiekiamas Q, tuo mažesnis S.

Tarkime, kad veiklos svertas analizuojamoje įmonėje yra 7,0. Tai reiškia, kad pardavimai padidės 1%. ši įmonė turi 7% didesnį veiklos pelną.

Tarptautinėje praktikoje tokia analizė interpretuojama kaip atlygio, reikalingo investuotojams ir kreditoriams už prisiimamą riziką kompensuoti, šaltinio analizė.

7.2 pavyzdys

Nustatykime, koks bus pelno augimo tempas, jei pardavimų apimtis padidės 50%.

Įmonė "A": T p (.EV1T) = 50 7 = 350%;

Įmonė "B": T p (EB1T) = 50 3 = 150%.

Naudodami šią techniką, galite atlikti vienos įmonės variantinius skaičiavimus su skirtingais pelno prieš palūkanas ir mokesčius (veiklos pajamų) pokyčių prognozės duomenimis.

Akivaizdu, kad veiklos sverto poveikis gali būti ir teigiamas, ir neigiamas. Veiklos sverto teigiamos įtakos sąlyga yra ta, kad įmonė pasiektų pajamų lygį, kuris padengtų visas pastoviąsias sąnaudas (lūžio nuostolius). Kartu, mažėjant pardavimų apimčiai, galimas neigiamas veiklos sverto efektas, pasireiškiantis tuo, kad kuo greičiau mažės pelnas, kuo didesnė fiksuotų sąnaudų dalis.

Yra aiškus ryšys tarp veiklos sverto (S) stiprumo ir įmonės pardavimo grąžos ( ROS):

Kuo didesnė proporcija FC pajamomis, tuo labiau mažės pardavimų pelningumas ( ROS) turi įmonę.

Veiksniai, turintys įtakos S:

• fiksuotos išlaidos FC;
• vieneto kintamos išlaidos VCPU;
• vieneto kaina p.

Įmonės, taikančios mišrią verslo finansavimo schemą (kapitalo struktūroje turinčios nuosavybės ir skolintas lėšas), yra priverstos kontroliuoti ne tik veiklą, bet ir finansinės rizikos... Finansų analitikų kalba tai vadinama konjuguotas svertas(Degree of Combined Leverage, DCL) yra bendros įmonės verslo rizikos rodiklis (7.2 pav.).

Susijęs efektas parodo grynojo pelno pokyčio procentą, kai pajamos iš pardavimo pasikeičia 1%. Jis apskaičiuojamas kaip finansinio poveikio jėgos ir veikiančių svertų smūgio jėgos sandauga (7.3 pav.). Priklauso nuo išlaidų struktūros ir verslo finansavimo šaltinių struktūros.

Kuo S didesnis, tuo ikimokestinis pelnas jautresnis pajamų, gautų pardavus produktus (darbus, paslaugas), pokyčiams. Kuo aukštesnis F, tuo grynasis pelnas jautresnis pelno prieš apmokestinimą pokyčiams, t.y.

Ryžiai.

su tuo pačiu veiksmu F ir S mažiau reikšmingų pajamų pokyčių lemia daugiau reikšmingų pokyčių grynasis pelnas. Tai konjuguoto efekto pasireiškimas.

Priimant sprendimus dėl pastovių kaštų dalies didinimo įmonės kaštų struktūroje ir pritraukimo galimybių skolintų pinigų būtina orientuotis į pardavimų apimties prognozę. Tokiu atveju galite naudoti

Ryžiai. 7.3. Sverto įtakos stiprumo apskaičiavimas apskaičiuojant ribinių pajamų dydį, kuris yra skirtumas tarp pajamų ir kintamųjų kaštų (dar vadinamas įnašas fiksuotoms išlaidoms padengti).

Konjuguoto efekto formulės išvedimas iš 1 maržos pajamų:

čia Q yra pardavimo apimtis; CM – maržos pajamos.

Esant palankioms pardavimų augimo prognozėms, patartina didinti pastoviųjų sąnaudų ir skolinto kapitalo dalį, siekiant padidinti pardavimų lygį. DCL ir gauti didesnį grynąjį pelną DCL kartų daugiau nei santykinis pardavimų padidėjimas.

Esant nepalankiai pardavimų apimties Q pokyčių prognozei, patartina didinti kintamųjų sąnaudų dalį, mažinti pastoviąsias sąnaudas ir skolinto kapitalo ir taip sumažinti lygį DCL.

Dėl to santykinis sumažėjimas N1 krintantis Q sumažės.

7.3 pavyzdys

Prekybos įmonė pardavimus (Q) padidino nuo 80 vnt. iki 100 vienetų Tuo pat metu finansavimo struktūra, sąnaudos ir kainos nepasikeitė.

Produkcijos vieneto pardavimo kaina P = 20 rublių.

Fiksuotos išlaidos FC = 600 RUB

Kintamos išlaidos 1 vnt. VC = 5 RUB

Palūkanų mokėjimai aš = 100 RUB

Pelno mokesčio tarifas Г = 20%.

Nustatykite, kaip pardavimų apimties pokytis aukščiau nurodytomis sąlygomis paveikė įmonės grynąjį pelną.

Pardavimo pajamos išaugo 25% (2000-1600/1600), o įmonės grynasis pelnas išaugo 75% (25% 3).

Taigi valdymo analizės elementų panaudojimas įmonės veiklos rodiklių dinamikos vertinimo procese leidžia vadovams minimalizuoti veiklos ir finansines rizikas, nustatant optimalią šis etapas gyvenimo ciklas išlaidų ir kapitalo struktūra.

APIBRĖŽIMAS

Valdymo svirtis(veiklos arba gamybos svertas) – rodiklis, atspindintis pelno augimo tempo viršijimą virš įmonės pajamų augimo tempo.

Bet kurios įmonės veiklos tikslas yra padidinti pelną iš pardavimų, įskaitant grynąjį pelną, kuris turėtų būti skirtas maksimaliai padidinti produktyvumą ir padidinti įmonės finansinį efektyvumą (vertę).

Veiklos sverto formulė leidžia valdyti būsimą pardavimo pelną planuojant pajamas ateičiai.

Pagrindiniai veiksniai, turintys įtakos pajamų dydžiui, yra šie:

• Produktų kainos,
• Kintamos išlaidos, kurios kinta priklausomai nuo gamybos pokyčių;
• Fiksuotos išlaidos, kurios nepriklauso nuo gamybos apimčių.

Bet kurios įmonės tikslas – optimizuoti kintamus ir pastovius kaštus, koreguoti kainų politika, taip padidindamas pelną iš pardavimo.

Veiklos sverto formulė

Skaičiavimo metodas naudojant veikimo sverto formulę yra toks:

ARBA = (V – Per.Z) / (V – Per.Z – Konst.Z)

ARBA = (V – Per.Z) / P

ARBA = VM / P = (P + Konst.Z) / P = 1 + (Konst.Z / P)

Čia ARBA yra veikimo sverto rodiklis,

B – pajamos,

Per.Z – kintamos išlaidos,

Const.Z – fiksuotos išlaidos,

P yra pelno suma,

VM – bendrasis pelnas

Veiklos svertas ir finansinė galia

Veiklos sverto koeficientas yra tiesiogiai susijęs su finansinio saugumo marža per santykį:

RR = 1 / ZFP

Čia OP yra valdymo svirtis,

ZFP yra finansinės galios riba.

Didėjant veiklos sverto rodikliui, krenta įmonės finansinis pajėgumas, o tai prisideda prie jos artėjimo prie pelningumo slenksčio. Esant tokiai situacijai, įmonė nepajėgi užtikrinti tvarios finansinės plėtros. Apsaugoti ši nuostata rekomenduojamas nuolatinis stebėjimas gamybos rizika ir jų įtaką finansiniams rezultatams.

Ką rodo valdymo svirtis

Valdymo svirtis gali būti dviejų tipų:

• Kainos veikimo svertas, kurio pagalba atspindima kainų rizika (kainų pokyčių įtaka pelno maržoms);
• Veiklos svertas natūra reiškia gamybos riziką arba pelno priklausomybę nuo produkcijos apimties.

Didelė veiklos sverto rodiklio reikšmė atspindi reikšmingą pajamų sumos perviršį virš pelno, o tai rodo pastovių ir kintamųjų sąnaudų padidėjimą.

Išlaidų augimą lemia šios priežastys:

• Naudojamų patalpų modernizavimas, gamybos ploto didinimas, gamybinių darbuotojų skaičiaus didinimas, inovacijų diegimas ir technologijų tobulinimas.
• Produktų kainų mažinimas, žemo efektyvumo kaštų augimas atlyginimaižemos kvalifikacijos personalas, daugėja nekokybiškų gaminių, mažėja gamybos linijų efektyvumas ir kt.

Taigi visi gamybos sąnaudas gali būti veiksmingi, didinantys gamybinį ir mokslinį bei technologinį potencialą, taip pat neefektyvūs, stabdantys įmonės plėtrą.

Problemų sprendimo pavyzdžiai

1 PAVYZDYS

Apibrėžimas

Veikimo sverto efektas ( Anglų Veiklos sverto laipsnis, DOL) yra koeficientas, parodantis pastovių išlaidų valdymo efektyvumo laipsnį ir jų įtakos veiklos pajamoms laipsnį ( Anglų Pelnas prieš palūkanas ir mokesčius, EBIT). Kitaip tariant, koeficientas parodo veiklos pajamų pokyčio procentą, kai pardavimo pajamų apimtis pasikeičia 1%. Didelį koeficientą turinčios įmonės jautresnės pardavimų pokyčiams.

Aukšta arba žema valdymo svirtis

Maža veiklos sverto koeficiento reikšmė rodo vyraujančią kintamųjų kaštų dalį bendruose įmonės kaštuose. Taigi, pardavimų padidėjimas turės silpnesnę įtaką veiklos pajamų augimui, tačiau tokios įmonės turi generuoti mažesnes pardavimo pajamas, kad padengtų pastovias išlaidas. Jei visi kiti dalykai nesikeičia, tokios įmonės yra stabilesnės ir mažiau jautrios pardavimų pokyčiams.

Didelė veiklos sverto koeficiento reikšmė rodo fiksuotų sąnaudų vyravimą bendrųjų įmonės išlaidų struktūroje. Tokios įmonės gauna didesnį veiklos pajamų padidėjimą už kiekvieną pardavimo apimties padidėjimo vienetą, tačiau yra jautresnės jų mažėjimui.

Svarbu atsiminti, kad tiesioginis veiklos sverto palyginimas skirtingų pramonės šakų įmonėms yra netinkamas, nes pramonės specifika daugiausia lemia fiksuotų ir kintamųjų kaštų santykį.

Formulė

Egzistuoja keli veikimo sverto poveikio apskaičiavimo būdai, kurie vis dėlto duoda tą patį rezultatą.

V bendras vaizdas jis apskaičiuojamas kaip veiklos pajamų procentinio pokyčio ir pardavimų procentinio pokyčio santykis.

Kitas veiklos sverto koeficiento apskaičiavimo būdas yra pagrįstas pelno maržos verte ( Anglų Įnašo marža).

Šią formulę galima transformuoti taip.

kur S yra pardavimo pajamos, TVC yra visos kintamos sąnaudos, FC yra fiksuotos išlaidos.

Be to, veiklos svertas gali būti apskaičiuojamas kaip maržos pelno koeficiento santykis ( Anglų Įnašo maržos santykis) prie veiklos pelningumo koeficiento ( Anglų Veiklos maržos koeficientas).

Savo ruožtu ribinio pelno santykis apskaičiuojamas kaip ribinio pelno ir pardavimo pajamų santykis.

Veiklos pelningumo koeficientas skaičiuojamas kaip veiklos pajamų ir pardavimo pajamų santykis.

Skaičiavimo pavyzdys

V ataskaitinis laikotarpisįmonės pademonstravo tokius rodiklius.

Įmonė A

• Procentinis veiklos pajamų pokytis + 20 %
• Procentinis pajamų iš pardavimo pokytis + 16 %

Įmonė B

• Pardavimo pajamos 5 mln.
• Bendros kintamos išlaidos siekia 2,5 mln
• Pastovios išlaidos 1 mln. c.u.

Įmonė B

• Pajamos, parduotos 7,5 mln.
• Bendra marža Pelnas 4 mln.
• Veiklos pelningumo koeficientas 0,2

Kiekvienos įmonės veiklos sverto koeficientas bus toks:

Tarkime, kad kiekvienos įmonės pardavimai padidėjo 5%. Tokiu atveju įmonės A veiklos pajamos augs 6,25% (1,25 × 5%), įmonės B – 8,35% (1,67 × 5%), o įmonės C – 13,35% (2,67 × 5%).

Jei visos įmonės pardavimų apimtis sumažės 3%, įmonės A veiklos pajamos sumažės 3,75% (1,25 × 3%), įmonės B - 5% (1,67 × 3%), o įmonės B - 8% (2,67 × 3%). %).

Veiklos sverto įtakos veiklos pajamoms grafinis aiškinimas parodytas paveikslėlyje.

Kaip matote diagramoje, B įmonė yra labiausiai pažeidžiama pardavimų sumažėjimo, o įmonė A parodys didžiausią atsparumą. Priešingai, padidėjus pardavimų apimčiai, įmonė B demonstruos didžiausius veiklos pajamų augimo tempus, o įmonė A – mažiausius.

išvadas

Kaip minėta aukščiau, įmonės, turinčios aukštą sverto koeficientą, yra pažeidžiamos net ir nedidelio pardavimų sumažėjimo. Kitaip tariant, kelių procentų pardavimų sumažėjimas gali reikšti didelį veiklos pajamų praradimą ar net veiklos nuostolius. Viena vertus, tokios įmonės turi atidžiai valdyti fiksuotas išlaidas ir tiksliai numatyti pardavimų apimties pokyčius. Kita vertus, palankiomis rinkos sąlygomis jie turi didesnį veiklos pajamų augimo potencialą.