Основні методи оздоровлення організації. Алгоритм проведення процедури фінансового оздоровлення (на прикладі ВАТ "Читаенерго") Аналіз методів фінансового оздоровлення організації

Методи фінансового оздоровлення розробляються для конкретної організації та залежать від ситуації, що склалася на підприємстві, і, насамперед, від глибини та стадії економічної (фінансової) кризи.

Визначити, на якій стадії кризи чи неспроможності знаходиться підприємство, можна за допомогою оцінки фінансово-економічного стану. Залежно від обраного варіанта може бути проведене оперативне діагностування або більш повне дослідження з виявленням причин виникнення кризи. Але незалежно від того, який варіант був застосований за результатами аналізу, кризова ситуація на підприємстві може бути представлена:

• - як стадія фінансової нестійкості, що виявляється у неузгодженні фінансових потоків та погіршенні структури балансу;
• - прихована стадія банкрутства (неспроможності), що виявляється у неузгодженні фінансових потоків і погіршенні структури балансу, а й у зростанні зобов'язань, виникненні хронічної неплатоспроможності, що супроводжується зниженням виробничого і ринкового потенціалу організації та наявністю ознак соціального банкрутства Бочаров В.В. Управління грошовим обігом підприємств та корпорацій. – К.: Фінанси та статистика, 2012. – С. 154.

Залежно від стадії неспроможності чи нестійкості заходи щодо фінансового оздоровлення можуть мати як добровільний, і примусовий характер.

Добровільний характер заходу носять у тому випадку, коли рішення про запровадження заходів фінансового оздоровлення розглянуто, прийнято та здійснюється на рівні організації.

Примусовий характер, у разі, коли заходи щодо фінансового оздоровлення запроваджено підприємстві з визначення арбітражного суду з призначенням адміністративного управляючого, т. е. у межах процедури визнання організації-боржника банкрутом. Мета запровадження процедури фінансового оздоровлення у тому, щоб дати підприємству можливість відновити здатність відповідати своїм зобов'язанням.

За наявності стадії фінансової нестійкості або прихованої стадії банкрутства антикризове управління полягає у виборі та реалізації наступних методів фінансового оздоровлення: загальних, оперативних, локальних, довгострокових (до 1,5 років) та довгострокових інвестиційних (терміном більше 1,5 років), що сукупно представляють повний комплекс методів оздоровлення.

Повний комплекс заходів щодо фінансового оздоровлення організації включає реалізацію загальних, оперативних, локальних та довгострокових методів.

1. Загальні методи оздоровлення.

Загальні методи фінансового оздоровлення формуються з урахуванням попередньої оцінки фінансового становища організації. Особливість цих заходів у тому, що можуть застосовуватися як у підприємстві, що у умовах кризи, і у умовах благополучного функціонування з метою збереження досягнутих результатів чи його поліпшення.

Насамперед фінансовим менеджерам необхідно звернути увагу на те, чи достатньо коштів в організації для здійснення поточної діяльності. З цією метою проводиться аналіз достатності коштів (різниця між поточними доходами та витратами організації), встановлюється жорсткий контроль витрат, у тому числі вводяться заходи щодо економії поточних витрат, можлива заміна керівника.

Позитивні результати загальних методів фінансового оздоровлення можуть бути досягнуті за допомогою розробки ефективних заходів щодо управління грошовим обігом організації, формуванням фондів грошових коштів та контролем за їх раціональним використанням, координацією фінансових відносин, що виникають між суб'єктами господарювання в процесі руху грошей.

2. Оперативні методи оздоровлення.

Якщо за результатами попередньої оцінки фінансового стану виявлено зовнішні ознаки неспроможності (незадовільні результати коефіцієнтів поточної ліквідності, забезпеченості власними обіговими коштами та коефіцієнта тяжкості прострочених зобов'язань), то з метою усунення зовнішніх факторів неспроможності (банкрутства) необхідно довести ці коефіцієнти до нормативних (рекомендованих). З цією метою реалізуються оперативні методи оздоровлення (див. рис. 5).

Основне завдання цих методів - відновлення платоспроможності у вигляді: вдосконалення платіжного календаря (документа, що відбиває рух коштів за термінами їх надходження та використання); регулювання рівня незавершеного виробництва; переведення низькооборотних активів (неліквідних) у високооборотні (ліквідні); реструктуризація кредиторської заборгованості; реструктуризація дебіторську заборгованість.

3. Локальні методи оздоровлення.

Якщо результати попередньої оцінки фінансового стану організації незадовільні, є зовнішні ознаки неспроможності і відзначено неефективність управління діяльністю організації, то за даних обставин до попередніх методів оздоровлення необхідно додатково включити розробку та реалізацію локальних методів фінансового оздоровлення.

На даному етапі реалізуються наступні заходи: призупинення штрафних санкцій за прострочену кредиторську заборгованість, забезпечення достатності фінансових ресурсів для покриття поточних зобов'язань, що знову виникають, поступове погашення старих боргів, реструктуризація організації, реалізація надлишкових високооборотних активів, розробка можливостей залучення додаткових внутрішніх джерел фінансування, в тому числі у вигляді реалізації надлишкових активів, скорочення витрат до мінімально допустимого рівня.

Малюнок 5. – Алгоритм вибору методів фінансового оздоровлення організації Бобильова А.З. Фінансове оздоровлення фірми: Теорія та практика. – К.: СПРАВА, 2012. – С. 156.

Мета проведення локальних заходів полягає у забезпеченні сталого фінансового стану організації у середньостроковій перспективі (до 1,5 років), у підвищенні ефективності управління підприємством, які мають проявитися у стабільному надходженні виручки від реалізації продукції.

4. Довгострокові методи фінансового оздоровлення

У разі якщо результати попередньої оцінки фінансового стану виявляються, як і раніше, не задовільними, підприємство має зовнішні ознаки неспроможності, підтверджено неефективність управління діяльністю організації та зазначено незадовільні результати за групою показників, що характеризують виробничий та ринковий потенціал, має бути прийняте рішення про виконання повного комплексу фінансового оздоровлення. тобто до раніше названих необхідне додатково проведення та довгострокових методів фінансового оздоровлення.

Довгострокові методи оздоровлення спрямовані на залучення додаткових інвестицій з метою створення стабільної фінансової бази організації.

Мета їх проведення полягає у забезпеченні сталого фінансового стану організації у довгостроковій перспективі понад 1,5 років, за рахунок створення оптимальної структури балансу та фінансових результатів, стійкості фінансової системи організації до несприятливих зовнішніх впливів.

Довгостроковими методами фінансового оздоровлення є: активний маркетинг для пошуку перспективної ринкової ніші, пошук стратегічних інвестицій, зміна активів під нову продукцію.

Таким чином, залежно від рівня кризових проявів та фінансово-економічного стану організації, здійснюється вибір заходів щодо виходу із становища. Якщо криза ще не має глибокого фінансово-економічного характеру, то часом достатньо заходів, що локалізують той чи інший вид кризи (усунення конфлікту, відновлення соціально-психологічного клімату колективу, економія поточних витрат тощо). За перших проявів ознак фінансово-економічної кризи ситуація загострюється. У цих випадках одним організаціям достатньо заходів щодо фінансового оздоровлення таких, як загальні та оперативні, які можуть проводитися в процесі нормальної роботи організації. Тоді як за більш серйозних обставин потрібна мобілізація всього персоналу та створення кризових груп (груп кризових менеджерів) основне завдання яких розробка та реалізація заходів з локалізації та висновку організації з кризових ситуацій.

Заходами щодо відновлення платоспроможності можуть бути:

Перепрофілювання виробництва

Закриття нерентабельних виробництв

Ліквідація дебіторської заборгованості

Продаж частини майна боржника

Поступка прав вимоги боржника

Виконання зобов'язань боржника власником майна чи третьою особою.

Продаж підприємства (бізнесу) боржника

Інші методи відновлення платоспроможності боржника.

Вибір тих чи інших заходів щодо відновлення платоспроможності боржника в кожному конкретному випадку визначається, виходячи з особливостей боржника та його фінансово-господарської діяльності, зіставлення витрат на реалізацію даних заходів та передбачуваних результатів їх реалізації, а також виходячи із зіставлення можливих термінів реалізації таких заходів із встановленими термінами відновлення платоспроможності.

Під перепрофілюванням виробництвапередбачається комплекс заходів, вкладених у зміну спеціалізації боржника. Окремим випадком перепрофілювання є конверсія оборонного виробництва.

Закриття нерентабельних виробництвможе значно збільшити грошові потоки боржника, проте її застосування практично обмежене.

Після проведення інвентаризації та оцінки майна боржника зовнішній управитель має право приступити до продажу майнаборжника на відкритих торгах, якщо інше не передбачено планом зовнішнього управління.

При продажу підприємствавідчужуються всі види майна, призначеного для здійснення підприємницької діяльності боржника, включаючи земельні ділянки, будівлі, споруди, обладнання, сировину, продукцію., права вимоги, виключні права, що належать боржнику. При продажу підприємства всі трудові договори, що діють на момент продажу підприємства, зберігають чинність, при цьому права та обов'язки роботодавця переходять до покупця підприємства. Сума, отримана від продажу підприємства, включається до складу майна боржника. Продаж підприємства провадиться шляхом проведення відкритих торгів у формі аукціону.

Майно боржника включає до свого складу права вимоги до третіх осіб (майнові права). Поступка прав вимогборжника може бути здійснена зовнішнім керуючим шляхом продажу вимог на відкритих торгах за згодою Комітету кредиторів або зборів кредиторів.

Однією з основних обов'язків зовнішнього керуючого є стягнення з дебіторів боржника заборгованості за правами вимоги, які у нього є – ліквідація дебіторську заборгованість.

Виконання зобов'язань боржникатретя особа допускається за умови, якщо таке виконання одночасно погашає вимоги всіх конкурсних кредиторів відповідно до реєстру вимог кредиторів.

На будь-якій стадії розгляду арбітражним судом справи про банкрутство боржник і кредитори мають право укласти мирову угоду, яка є угодою сторін про припинення спору на основі мирного врегулювання взаємних претензій та затвердження взаємних поступок. Світова угода може містити умови: про відстрочку або розстрочення виконання зобов'язань боржника, про відступлення прав вимог боржника, про виконання зобов'язань боржника третіми особами, про знижку з боргу, про обмін вимог на акції, задоволення вимог іншими способами, що не суперечать федеральним законам.

У постанову Уряду РФ від 20 травня 1994 р. N 498 "Про деякі заходи щодо реалізації законодавства про неспроможність (банкрутство) підприємств" говориться, що підприємству може бути надано фінансову допомогу. Однак, неплатоспроможним підприємствам не може надаватися державна фінансова підтримка, якщо відсутня хоча б одна з таких умов:
- наявність плану фінансового оздоровлення (бізнес-плану), що включає заходи щодо відновлення платоспроможності та (або) підтримки ефективної господарської діяльності, узгодженого та затвердженого в установленому порядку;
- безумовне дотримання цільового характеру використання раніше наданої державної фінансової підтримки.
Державна фінансова підтримка не надається неплатоспроможним підприємствам також у разі, якщо протягом трьох років до моменту звернення підприємства за підтримкою (за винятком підприємств, для яких відповідно до законодавства встановлено умови господарювання, за яких не відшкодовуються витрати на виробництво товарів, робіт, послуг) ) йому надавалася така підтримка.
Безповоротні державні асигнування надаються виключно на:
- фінансування невиробничої діяльності, пов'язаної зі змістом об'єктів соціально-культурного та комунально-побутового призначення;
- відшкодування збитків конкретним підприємствам, якщо для них чинним законодавством встановлено умови господарювання, за яких не забезпечується відшкодування витрат на виробництво товарів (робіт, послуг), що може спричинити їхнє банкрутство;
- фінансування витрат на відновлення платоспроможності підприємств, що приймаються на повне бюджетне фінансування у статусі, встановленому чинним законодавством;
- фінансування ліквідаційних процедур за недостатності коштів від продажу майна боржників.
У решті випадків державна фінансова підтримка надається виключно на зворотній основі.
Безоплатні державні асигнування відображаються в пасиві балансу підприємства як цільові фінансові надходження і не можуть спричиняти зміни частки держави, а також її посередників (організацій-агентів) у статутному капіталі підприємства.
Фінансування підприємств здійснюється відповідно до договору, укладеного між органом виконавчої влади, який здійснює фінансування, та Федеральним управлінням у справах про неспроможність (банкрутство) при Держкоммайні Росії (Федеральне управління), що забезпечує контроль за цільовим використанням коштів та їх поверненням (у разі фінансування на кредитній основі), - з одного боку, та уповноваженою організацією (агентом) Уряду Російської Федерації (суб'єкта Російської Федерації) - з іншого.
Підставами для надання державної фінансової підтримки неплатоспроможним підприємствам є:
- Виконання вимог, встановлених у пункті 3 постанови Уряду Російської Федерації від 20 травня 1994 р. N 498:
1. наявність плану фінансового оздоровлення (бізнес-плану), що включає заходи щодо відновлення платоспроможності та (або) підтримки ефективної господарської діяльності, узгодженого та затвердженого в установленому порядку;
2. безумовне дотримання цільового характеру використання раніше наданої державної фінансової підтримки.
- Наявність узгодженого з Федеральним управлінням плану-графіка фінансування, необхідного для забезпечення запланованих санаційних заходів;
- Наявність коштів відповідних джерел забезпечення санаційних заходів.
У випадках, коли чинним законодавством передбачено внесення Федеральним управлінням від імені власника (боржника, кредитора) клопотань до арбітражного суду про проведення реорганізаційних процедур, що передбачають надання державної фінансової підтримки, Федеральне управління не має права заявляти зазначені клопотання за відсутності хоча б однієї із зазначених вище підстав.
Кошти державної фінансової підтримки підлягають перерахуванню відповідно до узгодженого плану-графіка та можуть використовуватися виключно на фінансування заходів, передбачених затвердженим планом фінансового оздоровлення (бізнес-планом).
У випадках, коли державна фінансова підтримка надається неплатоспроможному підприємству в порядку застосування реорганізаційних процедур при вирішенні питання про визнання його неспроможним (банкрутом), передбачені планом-графіком фінансування суми стартових платежів повинні бути перераховані не пізніше ніж за 5 днів до закінчення строку подання клопотання про застосування реорганізаційних процедур. до арбітражного суду.
Якщо встановлено нецільове або неефективне використання державних коштів, виділених на фінансування заходів, невиконання плану-графіка надходження коштів, а також неможливість досягнення поставлених цілей. Федеральне управління має припинити здійснення (внести до арбітражного суду клопотання про дострокове припинення) зазначених заходів.

30. Методи фінансового оздоровлення організацій.

Фінансове оздоровлення (ФО) вимагає використання комплексу заходів для підвищення платоспроможності, фінансової стійкості та ефективності діяльності підприємств. ва видутактики фінансового оздоровлення:

Захисна- Проведення заощаджуючих заходів, основу яких становить скорочення всіх витрат, пов'язаних із виробництвом та збутом продукції, змістом основних фондів та персоналу.

Наступальна- проведення заходів реформаторського характеру, вкладених у приплив інвестицій ззовні чи забезпечення умов їх надходжень у будь-якій формі: від виробництва, венчурного капіталу, кредитів, капіталу рахунок підвищення ефективності використання майна, включаючи фондовий портфель, витребування державної підтримки, податкових пільг, що у конкурсах інвестиційних проектов.

Початковий етап П.О. концепції запобігання кризі(або виведення організації із кризи) та розробка політики фінансового оздоровлення. Стратегія та тактика П.О. конкретної організації є похідною від її фінансово-економічного стану, однак у всіх випадках послідовність виведення організації з кризової ситуації передбачає такі (Етапи) робіт.

Збір інформації з центрів підвищеної небезпеки. Зазвичай до них відносяться матеріальне забезпечення, виробництво, збут, фінанси.

Оцінка фін.-ек-кого становища підприємства, виявлення проблемних видів діяльності та дільниць роботи, по можливості блокування та ліквідація об'єктивних умов, у яких можлива криза.

Аналіз причин відхилення норм. розвитку, що включає вивчення і внутр. факторів, і макросередовища.

Вибір стратегії та тактики фінансового оздоровлення виходячи зі специфіки стану фірми, її потенціалу та ресурсів, виявлених за допомогою розглянутих перших трьох підготовчих етапів. Реалізація першочергових заходів щодо фінансового оздоровлення, які нейтралізують якісні зміни від кризи або не допускають їх у принципі. Оцінка результатів вжитих заходів.

Виявлення причин невдач (як внутрішніх, і зовнішніх), і навіть найбільш перспективних напрямів. Коригування політики.

Прогнозування майбутніх кризових явищ. Прогнозування можливе як на основі експертних оцінок, так і щодо фінансової звітності. Зазвичай використовуються комбінація цих методів.

Способи фін.оздоровлення:

1.Анализ матеріальних активів з виявлення можливостей їхнього подальшого исп-я. По кожному елементу основних, фондів, незавершеному капітальному будівництву, матеріалам та іншим запасам необхідно прийняти одне з наступних рішень: залишити у произ-ве у постійному вигляді; відремонтувати, модернізувати для використання; здати в оренду; продати; обміняти; утилізувати.

2. Аналіз нематеріальних активів може стати базою формування нової номенклатури та/або джерелом ресурсів при їх реалізації.

3. Аналіз видів продукції з метою прийняття рішення про збільшення виробництва, збереження обсягів, модернізації, згортання виробництва.

4. Аналіз фінансових активів (довгострокових та короткострокових) повинен дати відповідь на запитання: що вигідніше з точки зору доходів підприємства – збереження чи продаж? Дочірні фірми підприємства-банкрута можуть бути основою відродження материнської фірми з допомогою своїх ресурсів.

5. Аналіз товаропровідної мережі. Посередницькі структури можуть бути джерелом корисної інформації та додаткового фінансування для підприємства-банкрута.

6. Реорганізація підприємства – зміна виробничої структури та структури управління підприємством – може стати головною умовою фінансової стабільності. Аналіз дебіторів та кредиторів, джерел цільового фінансування. Постійні постачальники та покупці, банки та різні федеральні відомства входять до технологічного ланцюжка і прагнуть до стабільності виробничої системи в цілому, можуть надати консультаційну та фінансову допомогу.

7. Кваліфікація кадрів, насамперед менеджерів вищого та середнього рівня, потребує свого підвищення. Це пов'язано насамперед із відсутністю перепідготовки економістів та фінансистів, з відходом багатьох кваліфікованих фахівців у торгівлю, банки, сферу управління та інші структури. До розробки шляхів виходу з кризи слід залучити якнайбільше фахівців.

8. Формування розумної маркетингової політики, яка має включати асортиментну політику, оновлення номенклатури, асортименту, оптимальну цінову політику, політику просування товару та стимулювання збуту.

9.Система управління підприємством, система обліку та контролю, внутрішні господарські відносини, методи та форми прийняття управлінських рішень. Серед першочергових заходів вжито централізувати управлінські функції для підприємства, встановити жорстку систему контролю витрат.

Короткий зміст теми

30.1.1. Діагностика та методи фінансового оздоровлення підприємства

Показники фінансового стану підприємства є визначальними для формування системи заходів щодо його оздоровлення, спрямованого на виведення його із кризової ситуації. Існують дві основні проблеми, які можуть виникнути у підприємства у процесі його функціонування: платоспроможність і прибутковість , методи вирішення яких часто взаємовиключають одне одного.

Недостатня платоспроможність означає, що це підприємство неспроможна (чи близько до цього) своєчасно погасити як короткострокові, і довгострокові борги підприємства. У табл.30.1 перелічені деякі основні ознаки виникає неплатоспроможності (низькою ліквідності) та можливі дії щодо їх усунення.

Таблиця 30.1.

Ознаки неплатоспроможності підприємства та можливі дії щодо їх усунення

Вибір того чи іншого варіанта виходу із кризи, пов'язаної з неплатоспроможністю, у кожному випадку буде суто індивідуальний. У табл. вказані тільки напрями дій щодо фінансового оздоровленню підприємства, проте правомірність застосування будь-якого їх вимагає додаткового аналізу з погляду можливостей, як самого підприємства, і оцінки результатів подібних дій.

Фінансове оздоровлення підприємства може бути забезпечене шляхом підвищення рентабельності вже вкладених коштів. У табл.30.2. викладено деякі загальні рекомендації щодо цього. Однак у кожному конкретному випадку комплекс заходів, спрямованих на вирішення кризових ситуацій підприємства, що виникли, має свою специфіку.

Таблиця 30.2.

Шляхи підвищення рентабельності

30.1.2. Аналіз заходів щодо фінансового оздоровлення підприємства

При аналізі можливостей підприємства з виходу з кризи дослідженню підлягають як окремі показники , що характеризують його діяльність, а також етапи життєвого циклу цього підприємства.

Розглянемо два підприємства, що знаходяться на різних стадіях життєвого циклу:

1. молоде, відносно невелике, активно розвивається;

2. велике підприємство, що давно перебуває на ринку і має стійкі зв'язки зі своїми споживачами та постачальниками.

У першим У разі перед керівництвом підприємства як основна виникає проблема ліквідності оскільки молоде підприємство не має достатньої кількості власних коштів для подальшого розвитку. Майно підприємства відносно невелике і тому не може служити гарантією покриття всіх його майбутніх зобов'язань. Потенційні кредитори ще знають його і що неспроможні і хочуть ризикувати значними сумами. Тим часом для активного розвитку підприємства такі вкладення потрібні. Проте такі підприємства можуть приносити відносно високий прибуток на вкладені кошти.

Причиноюцього служать:

· Невеликий обсяг вкладених коштів;

· Висока активність підприємства;

· Нова прибуткова ідея, для здійснення якої було створено підприємство;

· Відсутність «зайвих», що «обтяжують» підприємство сегментів бізнесу.

Підприємство характеризується динамічно розвивається, високорентабельним бізнесом і низькою поточною платоспроможністю через нестачу оборотних активів.

У цьому випадку керівництво може зробити наступні дії у сфері фінансової політики:

· Залучення додаткових інвестицій;

· Прискорення терміну оборотності запасів та дебіторської заборгованості (хоча в таких випадках коефіцієнт оборотності і так досить високий);

· тимчасове обмеження темпів зростання зниження ризику зіштовхнутися з нестачею ліквідності.

У другому випадку, коли йдеться про велике відоме підприємство, положення часто буває прямо протилежним. Підприємство має великі ресурси, частка позикових коштів невелика, платоспроможність підтримується з допомогою великих розмірів имущества. Однак рентабельність бізнесу може бути низькою або навіть негативною з наступних причин:

· Проблема зі збутом основного виду продукції (падіння цін, скорочення ринків збуту, конкуренція, що посилюється);

· Відсутність динамізму в управлінні, повільна реакція на зміну зовнішнього середовища;

· Висока частка накладних витрат;

· Наявність нерентабельних сегментів бізнесу, в які вкладені кошти підприємства.

Якщо зараз у підприємства немає проблем із платоспроможністю, то вони з великим ступенем ймовірності можуть виникнути в довгостроковій перспективі : власні кошти мають тенденцію до «проїдання» У цьому випадку вся фінансова політика підприємства має бути спрямована на його реструктуризацію та модернізацію, і включати такі дії, як:

· Розпродаж «зайвих» активів;

· Зусилля з інтенсифікації виробництва та прискорення оборотності ресурсів;

· Підтримка тільки перспективних напрямів бізнесу;

· Модернізація виробництва;

· Зміна структури управління бізнесом;

· Розробка нових напрямів діяльності підприємства (нові види продукції, ринки, диверсифікація виробництва).

Фінансове оздоровлення може здійснюватись і за рахунок залучення кредитних коштів: майна підприємства достатньо покриття всіх можливих боргів. Водночас збільшення акціонерного капіталу навряд чи матиме місце на початковому етапі оздоровлення – у короткостроковому періоді рентабельність власних коштів впаде ще нижче, тому доцільним є випуск довгострокових облігацій.

Разом з тим, якщо заходи, що проводяться керівництвом підприємства в межах його можливостей, не принесуть необхідних результатів, підприємство має перспективу стати неплатоспроможним з незадовільною структурою балансу, і до нього відповідно до російського законодавства можуть бути застосовані методи зовнішнього антикризового управління: санація, зовнішнє управління, конкурсне провадження, обов'язкова приватизація (для державного підприємства).

30.1.3. Антикризове управління

Антикризове управліннязасноване на можливості передбачати кризу, аналіз її симптомів, і включає комплекс заходів щодо зменшення негативних наслідків кризи. Тому основою системи антикризового управління є можливість:

· Передбачати кризу;

· Запобігати кризі або відстрочити її;

· Керувати кризовими процесами до певної межі;

· Пом'якшувати протікання самих кризових процесів адекватними заходами з боку керівництва;

· Нейтралізувати повністю або мінімізувати наслідки кризи.

У РФ розроблено низку критеріїв , заснованих на даних фінансового аналізу підприємства та дозволяють визначити його як дійсного чи потенційного банкрута , намітити перспективи виходу його з кризи або виявити повну безперспективність вжиття будь-яких заходів та необхідність ліквідації підприємства.

Під зовнішніми ознаками неспроможності (банкрутства) розуміється стійка нездатність підприємства вчасно задовольняти вимоги кредиторів у зв'язку з тим, що зобов'язання перевищують вартість його майна чи структура його балансу є незадовільною. Затримка платежів терміном понад 3 місяців із моменту настання терміну їх виконання сприймається як нездатність підприємства вчасно задовольняти вимоги.

У відповідність із Законом РФ «Про неспроможність (банкрутство) підприємств» від 08.01.98 р. до РФ прийнято низку нормативних документів, у яких розроблено та затверджено критерії неплатоспроможності. У табл.30.3. представлені критерії платоспроможності підприємства, що є визначальними при прийнятті рішення про неплатоспроможність, та їх нормативні значення, на основі аналізу яких таке рішення приймається:

· Коефіцієнт поточної ліквідності;

· Коефіцієнт забезпеченості оборотними засобами;

· Коефіцієнт відновлення (втрати) платоспроможності.

Таблиця 30.3.

Показники платоспроможності

Структурабалансу вважається незадовільною , а воно саме неплатоспроможним, якщо хоча б один із двох перших коефіцієнтів виявляється нижче нормативного. При цьому значення показника відновлення (втрати) платоспроможності більше 1 говорить про можливість підприємства у майбутньому підвищити свою платоспроможність.

Якщо ж перші два показники відповідають нормі, а останній суттєво нижче 1 , то з цього випливає, що підприємство, хоч і платоспроможне на даний момент, але в майбутньому може мати серйозні проблеми з ліквідністю .

30.4. Державне регулювання діяльності підприємств

Державне регулювання економіки є систему заходів законодавчого, виконавчого та контролюючого характеру, що здійснюються правочинними державними установами з метою адаптації соціально-економічної системи та окремих її суб'єктів до економічних умов, що змінюються.

Основні функції регулювання ринкової економіки:

· Стабілізаційна (забезпечує зайнятість населення та стабільність цін);

· Розподільча (досягнення більш справедливого розподілу доходів у суспільстві);

· Оптимізація розміщення ресурсів.

Втручання держави у регулювання ринкової економіки спрямоване на:

· Задоволення потреби в суспільних благах;

· Усунення негативних побічних результатів економічної діяльності;

· Вирішення проблем, пов'язаних з недостатньою (асиметричною) інформацією в учасників економічних угод;

· Забезпечення вільного внутрішньо-і міжгалузевого переливу капіталів.

Розрізняють такі форми державного регулювання економіки:

· Повний державний монополізм в управлінні економікою (СРСР);

· Крайній лібералізм, який визнає ефективним тільки умови необмеженого приватного підприємництва (США);

· Різне поєднання ринкових та державних регуляторів (японська та західно-європейська моделі соціально орієнтованого ринкового господарства).

Здійснюючи регулювання соціально-економічних процесів, держава використовує систему методів та інструментів, що застосовуються залежно від змісту розв'язуваних завдань, фінансових можливостей держави, накопиченого досвіду регулювання. Світова практика включає такі методи державного регулювання:

· Економічне [(пряме: державні субсидії, державне підприємництво, державне програмування) та (непряме: податкове, амортизаційне, митне, кредитно-грошове, валютне)];

· Правове - система законодавчих норм і правил визначає форми та права власності, організаційно-правові форми підприємств;

· Адміністративне: ліцензування, квотування.

Практична частина

Контрольні питання

1. Що таке діагностика фінансового становища підприємства?

2. Які ознаки неплатоспроможності підприємства?

3. Назвіть можливі дії з боку посібника з усунення неплатоспроможності підприємства7

4. Які дії і чому можна порекомендувати керівництву підприємства для виходу з кризи?

5. Назвіть критерії неплатоспроможності та їх нормативні значення

6. Коли структура балансу вважається незадовільною?

Завдання

Завдання 1.Визначте абсолютну економічну ефективність капітальних вкладень у будівництво нового заводу, якщо за даними інвестиційного проекту вони становили 42 млн. крб., а вихідні дані наведено у табл.

Завдання 2.Швейне підприємство реалізує магазину партію з 40 виробів у сумі 22000 крб., включаючи ПДВ у сумі 3667 крб. У цьому витрачені під час пошиття тканини, оздоблювальні матеріали, фурнітура придбали швейним підприємством в постачальників у сумі 7000 крб., включаючи ПДВ – 1167 крб. Визначте додану на швейному підприємстві вартість для одиницю продукції сумі; суму ПДВ у рублях, яка має бути перерахована до бюджету; ПДВ, перерахований до бюджету, у відсотках до доданої вартості.

Завдання 3.Підприємство випускає покрівельне покриття. Собівартість виготовлення 1 м2 покриття 80 руб. Прийнятна виробництва рентабельність – 20% до витрат. Щомісячний обсяг виробництва 9 тис. м2. Розрахуйте чистий прибуток від продукції за умови 100%-го збуту випущеної продукції.

Завдання 4.Нафтова база закупила ПММ у заводу-виробника у сумі 20 млрд. крб. з урахуванням непрямих податків. Витрати обігу та прибуток нафтобази з урахуванням закуплених обсягів ПММ від реалізації склали 18 млрд. крб. АЗС при нафтобазі реалізувала цей обсяг ПММ у роздріб з урахуванням торгової надбавки 2%. Визначте непрямі податки, сплачувані до бюджету від ПММ заводом-виробником, нафтобазою, якщо ставка акцизу на сиру нафту 0%; ставка акцизу на ПММ 25%; ставка ПДВ – 18%.

Завдання 5.Визначте річний економічний ефект від заміни морально застарілого обладнання на 12 одиниць нового, більш прогресивного та економічного обладнання, якщо наведені витрати за базовим та новим варіантами відповідно становлять: З прив.баз. = 3,0 тис. руб.; З прив.нов. = 4,1 тис. руб. норма амортизації Н баз. = 0,1; Н нов. = 0,125; рівень рентабельності R баз. = R новий. = 0,2. Річна продуктивність Q баз. = 1000 од., Q нов. = 1200 од. Річні експлуатаційні витрати З тек.баз. = 17,0 тис. руб., З тек.нов. = 16,0 тис. руб. Супутні капітальні вкладення КВ баз = 15,0 тис. руб, КВ нов. = 18,0 тис. руб.

Завдання 6.Підприємство виробляє та реалізує 1 млн. шт. продукції за середньою ціною 2500 руб/шт. Показник еластичності Е = 1,5. Собівартість одиниці виробленої продукції – 2300 крб./шт. Співвідношення між постійними та змінними витратами 20:80. Підприємство передбачає зменшити ціну на 100 руб./шт. Як зниження ціни вплине на обсяг продажів (виручка від реалізації) і на прибутки підприємства?

Завдання 7.Підприємство планує реалізувати над ринком 1500 тис. прим. виробів протягом року. Запланована вартість одиниці виробленої продукції – 30 крб. Змінні витрати одиниці виробленої продукції – 21 крб. Постійні витрати підприємства 900 000 руб. Визначте поріг рентабельності (шт.); критичний обсяг реалізації, чи поріг рентабельності, у вартісному вираженні, руб; маржу безпеки; період досягнення порога рентабельності Розрахуйте мінімальну ціну реалізації; максимальну суму змінних витрат за один виріб; максимальну суму постійних витрат підприємства.

Завдання 8.Визначте за терміном окупності додаткових капітальних вкладень найефективніший варіант будівництва заводу. Нормативний термін окупності 54 роки.

Завдання 9.Є 4 варіанти будівництва підприємства у галузі, у якій нормативний коефіцієнт ефективності капітальних вкладень 0,2, що відповідає терміну окупності 5 років. Потрібно вибрати найбільш економічний варіант, виходячи з таких даних. Розрахунок виконайте 2 способами: за терміном окупності капітальних вкладень; за мінімальними наведеними витратами.

Завдання 10.Визначте використання оборотних засобів (кількість оборотів, тривалість одного обороту), додаткову потребу або вивільнення оборотних засобів після технічного переозброєння заводу, якщо середні залишки оборотних коштів на початок місяця за рахунками оборотних коштів складають:

Собівартість річного обсягу виробництва до технічного переозброєння С/Ст ст. = 416 тис. руб., Після технічного переозброєння С/Ст нов. = 540 тис. руб. Через війну впровадження плану організаційно – технічних заходів тривалість одного обороту (Т) скоротиться на десять днів.

Тести

1. Основні проблеми, які можуть виникнути у підприємства у процесі його функціонування – це:

а) платоспроможність підприємства;

б) прибутковість підприємства;

в) ліквідність балансу;

г) необоротні активи.

2. Ознаки неплатоспроможності – це:

а) недостатня поточна ліквідність;

б) низька рентабельність акціонерного капіталу;

в) недостатня абсолютна (термінова) ліквідність;

г) нестача власних оборотних коштів.

3. Шляхи підвищення рентабельності:

а) оптимізація ціноутворення;

б) розпродаж зайвих активів;

в) прискорення оборотності всіх видів коштів;

г) додаткові вкладення акціонерний капітал.

4. При виборі варіанта виходу підприємства із кризового стану вивчаються не лише:

а) окремі показники, що характеризують його діяльність;

б) етапи життєвого циклу цього підприємства;

в) обсяг підприємства;

г) економічні показники функціонування підприємства.

5. Причиною отримання високого прибутку на вкладені кошти молодих порівняно невеликих підприємств є:

а) невеликий обсяг вкладених коштів;

б) висока активність підприємства;

в) нова прибуткова ідея, для здійснення якої було створено підприємство;

г) відсутність «зайвих» сегментів бізнесу, що «обтяжують» підприємство.

6. У разі виникнення неплатоспроможності фінансова політика підприємства має включати такі дії, як:

а) розпродаж «зайвих» активів;

б) зусилля щодо інтенсифікації виробництва та прискорення оборотності ресурсів;

в) підтримка лише перспективних напрямів бізнесу;

г) модернізація виробництва;

д) зміна структури управління бізнесом;

е) розробка нових напрямів діяльності підприємства (нові види продукції, ринки, диверсифікація виробництва).

7. Основою системи антикризового управління є можливість:

а) передбачати кризу;

б) запобігати кризі або відстрочити її;

в) керувати кризовими процесами до певної межі;

г) пом'якшувати перебіг самих кризових процесів адекватними заходами;

д) нейтралізувати повністю чи мінімізувати наслідки кризи.

8. Структура балансу вважається незадовільною, якщо:

а) хоча б один із двох перших коефіцієнтів виявляється нижчим за нормативний;

б) перші два показники відповідають нормі, а останній суттєво нижчий за 1;

в) усі коефіцієнти не відповідають нормі;

г) усі коефіцієнти відповідають нормі.

9. Основні функції регулювання ринкової економіки – це:

а) стабілізаційна (забезпечує зайнятість населення та стабільність цін);

б) розподільна (досягнення більш справедливого розподілу доходів у суспільстві);

в) оптимізація розміщення ресурсів.

10. Форми державного регулювання економіки – це:

а) повний державний монополізм в управлінні економікою;

б) крайній лібералізм, який визнає ефективним лише умови необмеженого приватного підприємництва;

СПИСОК ЛІТЕРАТУРИ

1. Економіка підприємства. Підручник за ред. Горфінкеля В.Я., Швандар В.А. - 3-тє вид., - М.: ЮНІТІ - ДАНА, 2004. - 719 с.

2. Економіка підприємства (фірми). За ред. Волкова О.І. Підручник М.: ІНФРА-М, 2002. – 600 с.

3. Зайцев Н.Л. Економіка промислового підприємства. Підручник М.: ІНФРА-М, 2002. – 384 с.

4. Економіка підприємства. За ред. Карліка А.Є. Підручник М: ІНФРА-М, 2001, 432 с.

5. Волков О.І., Скляренко В.К. Курс лекцій. М: ІНФРА-М, 2002, 280 с.

6. Грузінов В.П. Економіка підприємства. Підручник - 2 вид. - М.: ЮНІТІ, 2002, 796 с.

7. Економіка підприємства (фірми). Практикум. За ред. Волкова О.І. - М.: ІНФРА-М, 2003,330 с.

8. Грибов В.Д., Грузінов В.П Економіка підприємства. Навчальний посібник + Практикум., - М.: Фінанси та статистика, 2003, 236 с.

9. Економіка підприємства. Тести, завдання та ситуації. За ред. Швандар В.А. – 3-тє вид., - М.: ЮНИТИ- 2001, 254 з.

10. Жиделєва В.В., Каптейн Ю.М. Економіка підприємства. Навчальний посібник. - М.: ІНФРА-М, 2001,132 с.

11. Склярендо В.К. та ін. Економіка підприємства (у схемах, таблицях, розрахунках). - М.: ІНФРА-М, 2002, 256 с.

12. Скляренко В.К., Прудніков В.М. Економіка підприємства. Конспект лекцій. М: ІНФРА-М, 2001, 208 с.

13. Швандар В.А., Аврашков Л.Я. Економіка підприємства. М.: ЮНІТІ, 2002, 240 с.

Особливості розподілу прибутку на акціонерних товариствах.

Порядок розподілу прибутку акціонерних товариств визначено ФЗ від 26 грудня 1995 р. N 208-ФЗ "Про акціонерні товариства"

Розподіл прибутку в акціонерному товаристві здійснюється відповідно до нормативних документів, розроблених при створенні комерційної організації, які повинні бути виконані на підставі чинного законодавства РФ.

Тільки чистий прибуток акціонерними товариствами (як і іншими комерційними організаціями) розподіляється між державою (податок на прибуток), власниками (дивіденди) та підприємством (нерозподілений прибуток, резервний фонд), а також фінансування різних витрат, пов'язаних з діяльністю підприємства.

Рішення про розподіл прибутку приймається на зборах акціонерів, які можуть відбуватися після підведення річного балансу акціонерного товариства, у ряді випадків дане рішення має публікуватися у відкритому друку або на сайті компанії.

Розподіл прибутку в акціонерному товаристві має провадитись у кілька етапів, починаючи від попереднього розрахунку витрат на діяльність підприємства і, закінчуючи безпосередньою виплатою матеріальної винагороди інвесторам та співробітникам компанії.

Однією з особливостей розподілу прибутку в акціонерному товаристві є формування резервного фонду, величина якого має становити від 10 до 25 % загальної суми статутного капіталу. Крім того, частина прибутку акціонерного товариства може бути спрямована також на збільшення статутного капіталу підприємства.

Розподіл прибутку в акціонерному товаристві між власниками акцій також має особливості. Виплата дивідендів за привілейованими акціями здійснюється за затвердженими ставками, а виплати за звичайними акціями здійснюються відповідно до прийнятого рішення керівництва компанії, яке має бути схвалено на зборах акціонерів.

Рішення про проведення виплат дивідендів за простими акціями має прийматися виходячи з кількох параметрів, наприклад, надто високі дивіденди, що виплачуються акціонерним товариством, можуть бути гарною рекламою, але водночас можуть призвести до «проїдання» основних фондів підприємства, що негативно позначиться на роботі компанії.

З іншого боку, низькі виплати або повна відмова від виплати дивідендів підприємством може призвести до падіння курсу акцій підприємства на різних фондових торгових майданчиках, а також призвести до проблем при додатковому випуску акцій підприємства.

Методи фінансового оздоровлення організації.

Фінансове оздоровлення (ФО) вимагає використання комплексу заходів для підвищення платоспроможності, фінансової стійкості та ефективності діяльності підприємств. Два види тактики фінансового оздоровлення:

Захисна- проведення заощаджуючих заходів, основу яких становить скорочення всіх витрат, пов'язаних з виробництвом та збутом продукції, змістом основних фондів та персоналу.

Наступальна- проведення заходів реформаторського характеру, вкладених у приплив інвестицій ззовні чи забезпечення умов їх надходжень у будь-якій формі: від реалізації виробництва, венчурного капіталу, кредитів, капіталу рахунок підвищення ефективності використання майна, включаючи фондовий портфель, витребування державної, податкових пільг, участь у конкурсах інвестиційних проектів

Початковий етап П.О. - формування концепції запобігання кризі (або виведення організації з кризи) та розробка політики фінансового оздоровлення. Стратегія та тактика П.О. конкретної організації є похідною від її фінансово-економічного стану, однак у всіх випадках послідовність виведення організації із кризової ситуації передбачає такі (етапи) робіт.

1. Збір інформації центрам підвищеної небезпеки. Зазвичай до них відносяться матеріальне забезпечення, виробництво, збут, фінанси.

2. Оцінка фін.-ек-кого становища підприємства, виявлення проблемних видів діяльності та дільниць роботи, по можливості блокування та ліквідація об'єктивних умов, у яких можлива криза.

3. Аналіз причин відхилення норм. розвитку, що включає вивчення та внутр. факторів, і макросередовища.

4. Вибір стратегії та тактики фінансового оздоровлення виходячи зі специфіки стану фірми, її потенціалу та ресурсів, виявлених за допомогою розглянутих перших трьох підготовчих етапів. Реалізація першочергових заходів щодо фінансового оздоровлення, що нейтралізують якісні зміни від кризи або не допускають їх у принципі. Оцінка результатів вжитих заходів.

5. Виявлення причин невдач (як внутрішніх, і зовнішніх), і навіть найбільш перспективних напрямів. Коригування політики.

6. Прогнозування майбутніх кризових явищ. Прогнозування можливе як на основі експертних оцінок, так і щодо фінансової звітності. Зазвичай використовуються комбінація цих методів.

Способи фін.оздоровлення:

1.Анализ матеріальних активів з виявлення можливостей їхнього подальшого исп-я. По кожному елементу основних, фондів, незавершеному капітальному будівництву, матеріалам та іншим запасам необхідно прийняти одне з наступних рішень: залишити у произ-ве у постійному вигляді; відремонтувати, модернізувати для використання; здати в оренду; продати; обміняти; утилізувати.

2. Аналіз нематеріальних активів може стати базою формування нової номенклатури та/або джерелом ресурсів при їх реалізації.

3. Аналіз видів продукції з метою прийняття рішення про збільшення виробництва, збереження обсягів, модернізації, згортання виробництва.

4. Аналіз фінансових активів (довгострокових та короткострокових) повинен дати відповідь на запитання: що вигідніше з точки зору доходів підприємства – збереження чи продаж? Дочірні фірми підприємства-банкрута можуть бути основою відродження материнської фірми з допомогою своїх ресурсів.

5. Аналіз товаропровідної мережі. Посередницькі структури можуть бути джерелом корисної інформації та додаткового фінансування для підприємства-банкрута.

6. Реорганізація підприємства – зміна виробничої структури та структури управління підприємством – може стати головною умовою фінансової стабільності. Аналіз дебіторів та кредиторів, джерел цільового фінансування. Постійні постачальники та покупці, банки та різні федеральні відомства входять до технологічного ланцюжка і прагнуть до стабільності виробничої системи в цілому, можуть надати консультаційну та фінансову допомогу.

7. Кваліфікація кадрів, насамперед менеджерів вищого та середнього рівня, потребує свого підвищення. Це пов'язано насамперед із відсутністю перепідготовки економістів та фінансистів, з відходом багатьох кваліфікованих фахівців у торгівлю, банки, сферу управління та інші структури. До розробки шляхів виходу з кризи слід залучити якнайбільше фахівців.

8. Формування розумної маркетингової політики, яка має включати асортиментну політику, оновлення номенклатури, асортименту, оптимальну цінову політику, політику просування товару та стимулювання збуту.

9.Система управління підприємством, система обліку та контролю, внутрішні господарські відносини, методи та форми прийняття управлінських рішень. Серед першочергових заходів вжито централізувати управлінські функції для підприємства, встановити жорстку систему контролю витрат.