Fórmula simple de tasa de rendimiento. La tasa de beneficio neto es un valor estándar. Cómo determinar la tasa de rendimiento estimada

Valor relativo (indicador) de la dinámica.— representa la relación entre el nivel del fenómeno o proceso en estudio durante un período determinado y el nivel del mismo proceso o fenómeno en el pasado.

Indicador de dinámica = Nivel del período actual / nivel del período anterior

La magnitud relativa de la dinámica caracteriza la intensidad, estructura, dinámica de los fenómenos económicos, muestra cuántas veces el nivel actual excede el anterior (básico). La magnitud de la dinámica se llama tasa de crecimiento, si se expresa como una razón múltiple, o tasa de crecimiento, si se expresa como porcentaje. La magnitud relativa de la dinámica caracteriza la velocidad de desarrollo de un fenómeno o la tasa de cambio de un fenómeno a lo largo del tiempo.

Tasa de crecimiento- esta es la magnitud de la dinámica expresada como porcentaje.

Tasa de incremento es la cantidad de aumento en la magnitud relativa de la dinámica como porcentaje.

Ejemplo: en 2007 la plantilla era de 120 personas. en 2008 130 personas.
Solución:
ETA = (130 / 120) * 100% = 108,3% - 100% = 8,3%.
El número de empleados en 2008 aumentó un 8,3% respecto al año anterior.

Indicadores de dinámica básica y de cadena.

Existen valores relativos con base de comparación constante y variable:

• Si la comparación se realiza con el mismo nivel tomado como base, entonces los valores relativos de la dinámica con base constante ( básico).
• Si se realiza una comparación con el nivel anterior, entonces se obtienen valores relativos de dinámica con base variable ( cadena).

Básico— caracterizar el fenómeno durante todo el período de tiempo estudiado en su conjunto. Se toma como base el nivel inicial y todos los demás períodos se comparan con la base.

Cadena— caracterizar el desarrollo del fenómeno dentro del período de tiempo estudiado. Cada período posterior se compara con el anterior.

Hay datos sobre el número de desempleados en la Federación de Rusia:

Solución:

Para calcular valores relativos con una base de comparación constante Tomemos como base el nivel de 2004:
(7,0/8,9) * 100% = 78,6
(5,1/8,9) * 100% = 57,3
(6,3/8,9) * 100% = 70,8
(5,6/8,9) * 100% = 62,9

Valores relativos con base de comparación variable:
(7,0/8,9) * 100% = 78,6
(5,1/7,0) * 100% = 72,9
(6,3/5,1) * 100% = 123,5
(5,6/6,3) * 100% = 88,9

La relación entre indicadores básicos y de dinámica de cadena.

• El producto de todos los valores relativos con base de comparación variable es igual al valor relativo con base de comparación constante para el período en estudio: 0,786*0,729*1,235*0,889 = 0,629
• La relación entre el valor posterior de la dinámica con una base constante y el indicador anterior de la dinámica con una base constante es igual al valor correspondiente de la dinámica con una base de comparación variable: 0,708/0,573 = 1,235

Ver también

Beneficio neto de la empresa. Fórmula. Métodos de análisis y finalidades de uso.

Relación de retorno sobre ventas en Excel

El nivel de eficiencia económica de un recurso financiero, laboral o material se caracteriza por un indicador relativo como la rentabilidad. Se expresa como porcentaje y se utiliza ampliamente para evaluar el desempeño de una empresa comercial. Hay muchos tipos de este concepto. Cualquiera de ellos es la relación entre la ganancia y el activo o recurso en estudio.

La esencia del concepto de ratio de rentabilidad.

El índice de rendimiento de las ventas muestra la actividad comercial de la empresa y refleja la eficiencia de su trabajo.

Beneficio neto y fórmula para calcularlo.

La evaluación del indicador le permite determinar cuánto dinero de las ventas de productos constituye la ganancia de la empresa. Lo que importa no es cuánto producto se vendió, sino cuánto beneficio neto obtuvo la empresa. Utilizando el indicador, también puede encontrar la proporción del costo en las ventas.

El ratio de retorno sobre ventas suele analizarse a lo largo del tiempo. Un aumento o una caída en un indicador indica varios fenómenos económicos.

Si la rentabilidad aumenta:

1. Un aumento de los ingresos se produce más rápidamente que un aumento de los costos (o los volúmenes de ventas han aumentado o el surtido ha cambiado).
2. Los costos disminuyen más rápido que los ingresos (la empresa aumentó los precios de los productos o cambió la estructura del surtido).
3. Los ingresos crecen, pero los costos disminuyen (los precios aumentaron, el surtido cambió o los estándares de costos cambiaron).

Las dos primeras situaciones son definitivamente favorables para la empresa. Un análisis más detallado tiene como objetivo evaluar la sostenibilidad de esta situación.

La segunda situación para la empresa no puede considerarse inequívocamente favorable. Después de todo, el indicador de rentabilidad ha mejorado formalmente (los ingresos han disminuido). Para tomar decisiones se analizan precios y surtido.

Si la rentabilidad ha disminuido:

1. Los costos crecen más rápido que los ingresos (debido a la inflación, precios más bajos, mayores estándares de costos o cambios en la combinación de productos).
2. La disminución de los ingresos se produce más rápidamente que la reducción de los costes (las ventas han caído).
3. Los ingresos disminuyen y los costos aumentan (las tasas de costos aumentaron, los precios disminuyeron o el surtido cambió).

La primera tendencia es claramente desfavorable. Se necesita un análisis adicional de las razones para corregir la situación. La segunda situación indica el deseo de la empresa de reducir su esfera de influencia en el mercado. Si se detecta una tercera tendencia, es necesario analizar los sistemas de control de precios, surtido y costos.

Cómo calcular el rendimiento de las ventas en Excel

La designación internacional del indicador es ROS. El índice de retorno sobre las ventas siempre se calcula en función de las ganancias por ventas.

Fórmula tradicional:

ROS = (beneficio/ingresos) * 100%.

En situaciones específicas, puede ser necesario calcular la proporción de ganancias brutas, contables u otras ganancias en los ingresos.

Fórmula de retorno bruto de las ventas (margen):

(Beneficio bruto / ingresos por ventas) * 100%.

Este indicador muestra el nivel de dinero "sucio" (antes de todas las deducciones) que gana la empresa por la venta de productos. Los elementos de la fórmula se toman en términos monetarios. Las ganancias brutas y los ingresos se pueden encontrar en el estado de resultados.

Información para el cálculo:

En las celdas para calcular la rentabilidad bruta estableceremos el formato porcentual. Ingrese la fórmula:

El indicador del margen de beneficio bruto durante 3 años es relativamente estable. Esto significa que la empresa sigue atentamente los procedimientos de fijación de precios y controla la gama de productos.

Margen de beneficio operativo (EBIT):

(Beneficio operativo / ingresos por ventas) * 100%.

El indicador caracteriza la cantidad de beneficio operativo por rublo de ingresos.

((Página 2300 + Página 2330) / Página 2110) * 100%.

Datos para el cálculo:

Calculemos la rentabilidad del beneficio operativo: sustituyamos las referencias a las celdas requeridas en la fórmula:

Fórmula de retorno de las ventas basada en el beneficio neto:

(Beneficio neto/ingresos) * 100%.

La rentabilidad neta muestra cuánto beneficio neto hay por rublo de ingresos. Ambas cifras están extraídas de la cuenta de resultados.

Muestremos el índice de retorno sobre ventas en el gráfico:

En 2015, el indicador disminuyó significativamente, lo que se considera un fenómeno desfavorable. Se requiere un análisis adicional de la lista de surtido, el sistema de fijación de precios y control de costos.

Un valor superior a cero se considera normal. El rango más específico depende del campo de actividad. Cada empresa compara su índice de retorno sobre las ventas y el valor estándar de la industria. Es bueno que el indicador calculado prácticamente no difiera de la tasa de inflación.

Andrei Lipov

Cada pago de su préstamo consta de una parte que se destina a intereses al banco y una parte que se destina a saldar la deuda. El cálculo del saldo de su deuda depende del esquema de pago:

• En el caso de los pagos diferenciados, todo es sumamente sencillo: dividir el importe total por el número de meses del préstamo y multiplicar por el número de pagos realizados.

  Cálculo de la tasa de beneficio neto (fórmula)

  Resta la cifra resultante del monto del préstamo y verás el saldo actual.

• En el caso de un plan de anualidades, la estructura de pago cambia cada vez. Para calcular el saldo, debe crear un cronograma de pagos. Lea sobre esto a continuación.

Calculadora de saldo de préstamo

Esta calculadora calculará el saldo de la deuda de forma sencilla, sin tener en cuenta amortizaciones anticipadas ni penalizaciones por pagos atrasados.

Todo lo que necesitas hacer es recordar los parámetros básicos del préstamo e ingresarlos en este formulario:

Si pagó su préstamo exactamente según lo programado, no realizó pagos anticipados ni pagos atrasados, puede averiguar el saldo de la deuda del préstamo utilizando la calculadora presentada anteriormente.

Si tuviera alguna de las opciones enumeradas para reembolsos, multas, etc., la forma más sencilla sería ponerse en contacto con el banco de alguna de las siguientes formas:

1. banca por Internet

Este es el método más conveniente que ofrecen casi todos los bancos modernos. Para acceder a él necesita un nombre de usuario y contraseña. Los emite un empleado del banco cuando solicita un préstamo o puede recibirlos en cualquier momento posteriormente comunicándose con su banco. Por regla general, este servicio es absolutamente gratuito, pero por si acaso, consulta este punto.

2. Por teléfono

Llame a la línea de ayuda de su banco. Los números que comienzan con 8-800 son gratuitos en toda Rusia, incluso si se marcan desde un teléfono móvil. Antes de llamar, tenga a mano su pasaporte y su contrato de préstamo. Lo más probable es que le pidan que proporcione los detalles de estos documentos.

3. Visita personal

Por supuesto, nadie le prohíbe simplemente ir al banco y pedirle al empleado que le informe sobre el saldo actual. Sólo necesitarás llevar contigo tu pasaporte. Se guarda una copia del contrato de préstamo en el banco, por lo que no es necesario que la lleve consigo.

Por supuesto, la tercera opción es la más larga, pero si ya ha seguido esta ruta, al mismo tiempo tome su nombre de usuario y contraseña para la banca en línea. En el futuro, será más conveniente conocer la deuda restante de su préstamo utilizando la opción número 1.

Si está interesado en saber cómo averiguar el saldo de la deuda del préstamo mediante cálculos del plan de anualidades, puede leer el artículo sobre la elaboración de un calendario de pagos.

Lea también si sería rentable solicitar un préstamo para reembolsar anticipadamente el saldo de un préstamo actual.

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Margen de beneficio neto es un indicador que evalúa el éxito económico de una empresa y cuál es su nivel de rentabilidad. Acerca de las reglas de cálculo márgenes de beneficio neto será discutido en nuestro material.

¿Cómo se calcula el margen de beneficio neto?

El concepto " tasa de beneficio neto"(NPCH) se divulga mediante el Decreto del Gobierno de la Federación de Rusia "Sobre la aprobación de las reglas..." del 25 de junio de 2003 No. 367. El documento contiene las reglas que todo administrador de arbitraje debe cumplir al realizar trabajos analíticos. con las finanzas de una empresa. De lo dispuesto en esta resolución se desprende que el indicador “ margen de beneficio neto”, de hecho, es lo más cercano al retorno de las ventas.

Este indicador se puede determinar mediante la siguiente expresión matemática:

NChP = CleanPr/Vyr × 100%,

ChistPr - beneficio neto;

Vyr - ingresos.

Los datos fuente de la expresión anterior se toman del informe de resultados financieros. Hay una línea separada para cada valor, a saber:

• el indicador de utilidad neta (NetPr) se refleja en la línea 2400;
• ingresos (Vyr) - en la línea 2100.

Si sustituye los números de línea correspondientes en la fórmula, la expresión se verá así:

NHP = página 2400 / página 2100 × 100%.

El significado de la fórmula es que muestra cuánto porcentaje corresponde al beneficio neto de los ingresos totales. Por lo tanto, el indicador calculado indica cuánto dinero le queda a la empresa por cada rublo ganado después de deducir todos los gastos y pagar los impuestos y tasas requeridos.

El resultado obtenido no está sujeto a estandarización, ya que cada empresa es única. Para comprender qué tan pequeño o grande es el valor calculado de la NPP, es necesario analizar los datos de la industria. En el futuro, será necesario centrarse en la dinámica del indicador.

Tasa esperada de beneficio neto: ¿qué es?

Muy a menudo podemos hablar de la eficacia esperada de las inversiones. En tales circunstancias, se utiliza otro indicador: esperado margen de beneficio neto.

Se calcula de forma ligeramente diferente.

La fórmula ya incluirá el monto del beneficio neto estimado que la empresa pretende recibir después del reequipamiento técnico de la producción y el monto de los costos de inversión. Se busca una relación porcentual entre estos datos iniciales, que corresponderán a la PPN esperada:

ONChP = CleanPr / St × 100%,

VNCH - esperado margen de beneficio neto;

OCHistPr - beneficio neto esperado;

St - costo de los gastos.

Demostremos con un ejemplo cómo se determina este indicador.

Ejemplo:

La empresa planea modernizar el taller de montaje y comprar un complejo de soldadura automática por 2.500.000 rublos. A los economistas empresariales se les ha encomendado la tarea de calcular el PNP esperado tras la introducción de una innovación.

Los expertos han calculado aproximadamente que con el lanzamiento de nuevos equipos, los costos (electricidad, mano de obra, consumibles, etc.) se reducirán significativamente y, en consecuencia, el beneficio neto aumentará, alcanzando los 175.000 rublos.

El PNP esperado será igual a:

VNCP = 175.000 / 2.500.000× 100% = 7%.

A partir de los resultados obtenidos, los fundadores e inversores sacarán conclusiones preliminares sobre la necesidad de invertir en este complejo.

Los indicadores del NHP se calculan para el posterior análisis de la actividad económica. Los valores obtenidos en dinámica nos permitirán evaluar qué tan efectivas son las actividades financieras de la entidad comercial y si las inversiones planificadas tendrán éxito.

Tasa de ganancia- esta es la relación entre la ganancia y el capital total adelantado o los costos de producción, expresada como porcentaje. Caracteriza la eficiencia del uso del capital y la rentabilidad de la empresa. En gestión financiera, la tasa de rendimiento suele denominarse rentabilidad.

Fórmula de tasa de rendimiento

Tasa de ganancia = Masa de plusvalía / (Capital constante + Capital variable)

Margen de beneficio neto

La tasa de beneficio neto caracteriza el nivel de rentabilidad de las actividades económicas de la organización. El margen de beneficio neto se mide como porcentaje y se define como la relación entre el beneficio neto y los ingresos (neto).

Análisis de la tasa de beneficio neto se lleva a cabo en el programa FinEkAnalysis en el bloque Análisis de FHD para identificar signos de quiebra deliberada.

Tasa de rendimiento estimada

La tasa de rendimiento estimada es el rendimiento de un período dividido por la inversión promedio realizada durante ese período.

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Publicado el 07/02/2018

T.Yu. Ovsiánnikova
Economía del complejo constructivo.: Justificación económica y ejecución de proyectos de inversión.
Libro de texto - Tomsk: Editorial de Tomsk. estado arquitecto-construye Universidad, 2003. – 239 p.

5.2. Un método sencillo para evaluar la eficacia de las inversiones.

Se puede utilizar un método simple (estático) para evaluar proyectos de inversión cuyo período de implementación no sea superior a un año, o para proyectos con flujos de efectivo uniformes (inversiones uniformes e ingresos uniformes). También se utiliza un método sencillo para la evaluación preliminar expresa de la eficacia de los proyectos de inversión.

Un método sencillo para evaluar la eficacia de las inversiones se basa en el cálculo de dos indicadores:

- período de recuperación de la inversión;

- tasa de rendimiento simple.

EL PERÍODO DE REEMBOLSO es el período de tiempo durante el cual las inversiones realizadas en el proyecto se amortizarán debido al beneficio neto recibido de su implementación.

Es decir, durante un período de tiempo igual al período de recuperación, la empresa debe recibir una cantidad de beneficio neto que reembolse las inversiones realizadas inicialmente:

Dónde – período de recuperación de la inversión, año (trimestre, mes);

– monto total de inversión para el proyecto, frotar.

– beneficio neto recibido de la implementación del proyecto, rublos/año.

(RUB/trimestre, RUB/mes).

El beneficio neto son los fondos que quedan en la empresa después del reembolso con cargo a los ingresos de todos los costos corrientes y el pago de impuestos y otros pagos obligatorios:

Dónde – ingresos por la venta de productos, obras y servicios creados como resultado del proyecto de inversión (resultado del proyecto), rublos/año;

– costo de producción de productos, obras y servicios creados como resultado del proyecto de inversión (costos de operación), rublos/año;

– impuestos y otros pagos obligatorios, rublos/año.

El segundo indicador, calculado mediante un método sencillo, es la tasa de rendimiento simple.

LA TASA DE GANANCIA SIMPLE es un indicador que caracteriza el retorno de la inversión y está determinada por la relación entre la ganancia neta y las inversiones realizadas.

Es decir, la tasa de rendimiento simple muestra qué beneficio neto recibirá un inversor por cada rublo de inversiones por año (trimestre, mes):

Dónde – tasa simple de ganancia, rub./año/rublo. (RUB/trimestre/RUB; RUB/mes/RUB).

Es fácil ver que el indicador simple de tasa de rendimiento tiene una dimensión compleja: muestra qué ingresos (rublos) se recibirán durante un determinado período de tiempo (año, trimestre, mes) por unidad de inversión (rublos). Sin embargo, en el análisis de inversiones, este indicador se utiliza más a menudo como un valor adimensional o en términos porcentuales:

(5.8)

La tasa de rendimiento simple es el recíproco del período de recuperación. Por ejemplo, si se espera que las inversiones en un proyecto se reembolsen en dos años, entonces la tasa de rendimiento del proyecto debe ser o 50%.

Veamos un ejemplo sencillo:

El monto total de inversión necesario para implementar el proyecto de inversión es de 10 millones de rublos. El inversor espera recibir 2,5 millones de rublos al año. beneficio neto. Es fácil calcular que el período de recuperación de la inversión es de cuatro años (10 : 2,5 = 4). En otras palabras, el inversor recuperará sus 10 millones de rublos en cuatro años. La tasa de rendimiento, respectivamente, es del 0,25 o 25% anual. Sin embargo, ¿debería el inversor continuar con este proyecto? ¿Es el proyecto de inversión suficientemente eficaz?

Para responder a esta pregunta y tomar una decisión sobre la conveniencia de implementar un proyecto de inversión, es necesario contar con algún criterio de eficiencia. Al comparar los indicadores estimados del desempeño de la inversión con dichos criterios, se puede sacar una conclusión sobre cuán efectiva es la inversión propuesta y si se debe tomar la decisión de invertir en el proyecto.

La elección del criterio para comparar los indicadores de desempeño depende de las fuentes de financiamiento de las inversiones y su finalidad. Sí para inversión gubernamental realizado a expensas del presupuesto federal o fondos extrapresupuestarios estatales, se establecen períodos de recuperación estándar y estándares de eficiencia y con los que se comparan los indicadores calculados. La decisión de realizar una inversión sólo se puede tomar si:

Para inversión privada No se pueden establecer indicadores estándar, por lo que el inversor determina de forma independiente los criterios para la eficiencia de la inversión. Como tal, por regla general se utilizan la rentabilidad y el período de recuperación. opciones de inversión alternativas. Por ejemplo, al decidir invertir sus fondos en un proyecto de inversión, las personas pueden utilizar las tasas de rendimiento de los depósitos en los bancos más confiables como criterio de eficiencia. Las organizaciones comerciales, por ejemplo, en una evaluación preliminar de las opciones para invertir las ganancias recibidas, se centran principalmente en el nivel de rentabilidad (rentabilidad) de su propia producción. En los países desarrollados con economías estables, la tasa mínima de rendimiento es el rendimiento de los títulos públicos, la inversión más líquida y menos riesgosa. En otras palabras, la tasa está determinada por el nivel de rentabilidad que un inversor podría recibir de opciones de inversión alternativas, por ejemplo, depositando dinero en un depósito bancario, invirtiéndolo en su propia producción o comprando valores gubernamentales.

El rendimiento alternativo es un indicador económico muy importante. Por ejemplo, si consideramos que en el complejo de ingeniería la tasa de rendimiento (rentabilidad) del capital es del 8% al 10%, y en el sector de producción de petróleo y gas es más del 30%, entonces es fácil explicar por qué los inversores, incluidos los extranjeros, están más dispuestos a invertir su capital en la producción de petróleo y gas, donde el retorno de la inversión es en promedio de tres años, que en la industria de la ingeniería mecánica, donde el capital no se amortiza ni siquiera en 10 años.

Volvamos a nuestro ejemplo, en el que el periodo de recuperación es de cuatro años y el retorno de la inversión es del 25%.

¿Debería considerarse eficaz este proyecto de inversión si la alternativa más realista para invertir capital para un inversor es la adquisición de valores fiables con un rendimiento del 15% anual? Nuestra respuesta será positiva.

Durante un análisis rápido preliminar de varias opciones para proyectos de inversión, la elección se realiza en función del período mínimo de recuperación y la tasa máxima de ganancia. Luego, las mejores estimaciones se comparan con el período de recuperación requerido y la tasa de rendimiento.

Por supuesto, para proyectos únicos o socialmente significativos, el retorno de la inversión no es el criterio principal para tomar una decisión de inversión. Por ejemplo, el gobierno ruso estaba considerando un proyecto para la construcción de una instalación única: un puente entre Sakhalin y el continente ruso. El coste preliminar del proyecto es de 2.000 a 2.500 millones de dólares y el plazo de recuperación estimado es de 35 años. Si la conexión ferroviaria se ampliara hasta Japón, el plazo de recuperación del proyecto podría reducirse a 17 años. Y, sin embargo, este proyecto puede implementarse debido a su enorme importancia social y estratégica.

Las fórmulas anteriores para evaluar la efectividad de las inversiones son bastante simples y no requieren cálculos adicionales. Y, sin embargo, su uso, como se mencionó anteriormente, es limitado. En primer lugar, porque las inversiones se realizan, por regla general, durante un largo período de tiempo, y un método simple no permite tener en cuenta la desigualdad de las inversiones y los ingresos. En segundo lugar, porque este método no tiene en cuenta el factor tiempo, es decir. No tiene en cuenta los diferentes valores temporales del dinero.

Veamos nuestro ejemplo nuevamente.

Después de haber invertido en un proyecto de inversión, el inversor recuperará su capital en cuatro años. ¿Pero serán iguales los 10 millones de rublos recibidos? ¿A costa de lo invertido? La respuesta es obvia. Cuatro años marcarán una diferencia significativa en el valor del capital devuelto. Esto significa que, en realidad, el plazo para la devolución del capital será mucho más largo.

No es posible evaluar la efectividad de las inversiones utilizando un método simple incluso si el proyecto se caracteriza por flujos financieros desiguales, por ejemplo, con inversiones periódicas o a largo plazo desiguales y flujos de ingresos desiguales.

Aquí llegamos a la necesidad de utilizar métodos de descuento para calcular la eficiencia de las inversiones.

A continuación omitiremos la unidad de medida temporal de los indicadores económicos (beneficio, inversión), especificando en cada caso concreto para qué período de tiempo se calcula el indicador.

Por ejemplo, el período de recuperación de proyectos. Agricultura para el cual se proporcionan fondos de apoyo estatal no es más que 5 años. Para proyectos en industria del carbon el período de recuperación estándar es 3 años durante la construcción de nuevas instalaciones y 2 años para proyectos implementados en organizaciones existentes.

Para proyectos de inversión en otras industrias financiados o apoyados con cargo al presupuesto federal, el período de recuperación es 2 años. .

Tengamos en cuenta que la reestructuración de la economía, la igualación del atractivo de inversión de varios sectores de la economía con la ayuda de políticas fiscales, aduaneras y económicas exteriores es la función más importante del Estado y una de las principales áreas de regulación. de la actividad inversora, que comentamos anteriormente.

Enfoque ruso. Revista semanal de negocios. - N° 24. – 2001. – pág. 8.

Cálculo de beneficios e ingresos anuales de un proyecto de inversión.

Los ingresos anuales recibidos por la implementación de un proyecto de inversión se calculan mediante la fórmula:

D = PE + A, (3.1)

Dónde Emergencia- beneficio neto recibido; A- deducciones por depreciación.

Los cargos por depreciación están determinados por la fórmula:

(3.2)

Dónde norte A - tasa de depreciación anual, interés; A- inversiones de capital.

La tasa de depreciación anual se calcula en función de la vida útil estándar del equipo ( Tennesse) según la fórmula:

(3.3)

El cálculo de los beneficios y los ingresos anuales de un proyecto de inversión se puede presentar en forma de tabla. 3.1.

Cuadro 3.1 Cálculo de los indicadores actuales de eficiencia económica de las inversiones en el proyecto (tomamos el período de cálculo igual a cinco años)

Los principales indicadores de desempeño de los proyectos de inversión incluyen:

valor actual neto (efecto integral, valor actual neto, valor actual neto, etc.) VPN;

índice de rentabilidad (rentabilidad) de las inversiones ID (PI);

tasa interna de retorno TIR ;

periodo de recuperación t 0 (PB, DPB).

Valor actual neto VAN (VAN) muestra el efecto total (aumento de riqueza) del inversor, reducido en el tiempo hasta el inicio del período de cálculo. El aumento de la riqueza se determina en comparación con el aumento estándar al nivel de la tasa base. Entonces, VPN a 900 mil. e. significa que durante el período de liquidación el inversor, en primer lugar, devuelve

el capital social invertido, en segundo lugar, recibe un ingreso estándar al nivel de la tasa base y, en tercer lugar, recibe adicionalmente una cantidad equivalente a 900 mil. al inicio del periodo de facturación.

VPN determinado a partir de la expresión:

VPN . (3.4)

Dónde D t- ingresos recibidos de t-ésimo paso de cálculo; t- período de cálculo u horizonte de cálculo; kn- inversiones de capital reducidas en el tiempo hasta el inicio del período de facturación; L - valor de liquidación.

El descuento de inversiones de capital se realiza en los casos en que la construcción del proyecto previsto por el proyecto excede un año (retraso en la construcción), así como si el proyecto involucra equipos que requieren reemplazo durante el período de cálculo, es decir, que tiene TSL<Т.

El proyecto es apropiado cuando VPN ³ 0, y al comparar varios proyectos, el más efectivo es el proyecto con el máximo valor VPN.

Índice de rentabilidad (rentabilidad) de inversiones ID (ing. PI) muestra cuántas veces aumentan los fondos propios invertidos durante el período de facturación en comparación con el aumento estándar al nivel de la tasa base. Se representa como una expresión:

(3.5)

El proyecto es apropiado cuando Identificación ³ 1. De varios proyectos, el proyecto con el valor de ID máximo es más efectivo.

Tasa interna de retorno TIR determina la tasa máxima a la que la inversión no deja de ser rentable. A medida que aumenta la tasa de interés, la efectividad del proyecto disminuye. La tasa interna de rendimiento corresponde a la tasa de descuento a la que el valor actual neto se vuelve cero. Se encuentra a partir de la condición. VPN = 0 resolviendo la ecuación para INB.

(3.6)

INB se puede calcular fácilmente utilizando el método gráfico-analítico. Para hacer esto necesitas construir un gráfico. VPN = f (E), especificando una serie de valores sucesivos de tipos de interés en incrementos del 5%.

Tasa de beneficio: fórmula de cálculo

VPN

Dónde EMIN, EMAX- valor mínimo y máximo de la apuesta en el intervalo; VPN MÍNIMO VPN MAX - valor mínimo y máximo VPN en el intervalo.

El proyecto es apropiado cuando VND. De varios proyectos, el proyecto con el máximo valor es más efectivo. INB.

Existen períodos de recuperación de inversiones estáticos (elementales) y dinámicos.

Período de recuperación estático Muestra cuánto tiempo le toma a un inversionista devolver la inversión inicial. Se determina a partir de la expresión:

(3.8)

Si los ingresos del proyecto no son constantes a lo largo de los años, el valor t O está determinado por los ingresos acumulados, asegurando la igualdad:

Período de recuperación dinámico A (DPB en inglés) Corresponde al tiempo durante el cual el inversor devolverá los fondos gastados y recibirá un ingreso estándar al nivel de la tasa aceptada. Se calcula por ingresos descontados acumulados de la ecuación resuelta con respecto a Eso es todo.

, (3.9)

En la práctica, TO se puede calcular gráficamente construyendo la dependencia VPN = f (t).. Esta dependencia representa el perfil económico (financiero) del proyecto. El punto donde la gráfica intersecta el eje x, es decir VPN = 0, y será el valor deseado del período de recuperación.

El valor requerido está en el intervalo donde cambia el signo del indicador. VPN. Su valor refinado se puede determinar mediante interpolación lineal a partir de la expresión:

Dónde t MÍNIMO t MAX - valor de tiempo mínimo y máximo en el intervalo; VPN MÍNIMO VPN MAX: valor VPN mínimo y máximo en el intervalo.

El proyecto se considera apropiado si el período de retorno del capital se encuentra dentro del período de facturación, es decir se debe cumplir la condición ESO £ t

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Evaluación de la eficiencia de la inversión

La toma de decisiones relacionadas con la inversión de fondos es una etapa importante en las actividades de cualquier empresa. Para utilizar eficazmente los fondos recaudados y obtener el máximo rendimiento del capital invertido, es necesario un análisis exhaustivo de los ingresos y costos futuros asociados con la implementación del proyecto de inversión en consideración.

La tarea del administrador financiero es seleccionar proyectos y métodos de implementación que proporcionen un flujo de caja que tenga el valor presente máximo en comparación con el costo de la inversión de capital requerida.

Existen varios métodos para evaluar el atractivo de un proyecto de inversión y, en consecuencia, varios indicadores clave de desempeño. Cada método se basa en el mismo principio: como resultado de la implementación del proyecto, la empresa debe obtener ganancias (el capital social de la empresa debe aumentar), mientras que varios indicadores financieros caracterizan el proyecto desde diferentes ángulos y pueden satisfacer los intereses de varios grupos de personas relacionadas con esta empresa: acreedores, inversores, gerentes.

Al evaluar la efectividad de los proyectos de inversión, se utilizan los siguientes indicadores principales:

Período de recuperación de la inversión -PÁGINAS (venganzaPeríodo)

Valor presente neto -VPN (NetoPresenteValor)

Internonormarentabilidad–TIR (Tasa Interna de Retorno)

Modificadointernonormarentabilidad– MIRR (Tasa Interna de Retorno Modificada)

Rentabilidadinversión – R(Rentabilidad)

Índicerentabilidad– PI (Índice de Rentabilidad)

Cada indicador es al mismo tiempo un criterio de toma de decisiones a la hora de elegir el proyecto más atractivo entre varios posibles.

El cálculo de estos indicadores se basa en métodos de descuento que tienen en cuenta el principio del valor del dinero en el tiempo. En la mayoría de los casos, se elige como tasa de descuento el costo de capital promedio ponderado WACC, que, si es necesario, puede ajustarse a los indicadores del posible riesgo asociado con la implementación de un proyecto específico y el nivel esperado de inflación.

Si el cálculo del indicador WACC está asociado con dificultades que plantean dudas sobre la confiabilidad del resultado obtenido (por ejemplo, al estimar el capital social), se puede elegir como tasa de descuento el rendimiento promedio del mercado ajustado por el riesgo del proyecto analizado. . A veces, la tasa de refinanciamiento se utiliza como tasa de descuento.

Las principales etapas para evaluar la efectividad de las inversiones.

1. Evaluación de las capacidades financieras de la empresa.
2. Previsión del flujo de caja futuro.
3. Seleccionar una tasa de descuento.
4. Cálculo de indicadores clave de desempeño.
5. Consideración de factores de riesgo.

Indicadores clave de desempeño (criterios)

Periodo de recuperación

En el caso general, el valor requerido es el valor PP, para lo cual se cumple lo siguiente:

РР = min N, en el cual ∑ INVt / (1 + i)t = ∑ CFk / (1 + i)k

donde i es la tasa de descuento seleccionada

Criterio de decisión Cuando se utiliza el método de cálculo del período de recuperación, se puede formular de dos maneras:

a) el proyecto se acepta si se produce la recuperación total de la inversión;

b) el proyecto se acepta si el valor PP encontrado se encuentra dentro de los límites especificados. Esta opción siempre se utiliza cuando se analizan proyectos que tienen un alto grado de riesgo.

Una desventaja importante de este indicador como criterio para determinar el atractivo de un proyecto es que ignora los valores de flujo de caja positivos que van más allá del período calculado.

Además, este método no distingue entre proyectos con el mismo valor de PP, pero con diferente distribución de ingresos dentro del período calculado.

Por tanto, se ignora parcialmente el principio del valor del dinero en el tiempo a la hora de elegir el proyecto más preferible.

Valor actual neto VPN

La diferencia entre el valor presente del flujo de caja futuro y el valor de la inversión inicial se llama valor presente neto proyecto (valor actual neto).

El indicador VAN refleja un aumento directo del capital de la empresa, por lo que es el más significativo para los accionistas de la empresa.

El valor actual neto se calcula utilizando la siguiente fórmula:

VPN = ∑CFk / (1 + i) k - ∑ INV / (1 + i) t

El criterio de aceptación del proyecto es un valor positivo.VPN.

En los casos en que sea necesario elegir entre varios proyectos posibles, se debe dar preferencia al proyecto con un valor actual neto mayor.

Al mismo tiempo, un valor VAN cero o incluso negativo no indica la falta de rentabilidad del proyecto como tal, sino sólo su falta de rentabilidad cuando se utiliza una tasa de descuento determinada. El mismo proyecto implementado invirtiendo capital más barato o con un rendimiento requerido menor, es decir. con un valor menor de i, puede dar un valor presente neto positivo.

Hay que tener en cuenta que los indicadores PP y VPN pueden dar estimaciones contradictorias a la hora de elegir el proyecto de inversión más preferible.

Tasa interna de retorno TIR

Una herramienta universal para comparar la efectividad de varios métodos de inversión de capital, que caracteriza la rentabilidad de una operación e independiente de la tasa de descuento (sobre el costo de los fondos invertidos), es el indicador de tasa interna de rendimiento TIR.

La tasa interna de rendimiento corresponde a la tasa de descuento a la que el valor presente del flujo de caja futuro coincide con la cantidad de fondos invertidos, es decir satisface la igualdad:

∑ CFk / (1 + TIR)k = ∑ INVt / (1 + TIR)t

Para calcular este indicador se pueden utilizar herramientas informáticas o la siguiente fórmula de cálculo aproximado:

TIR = i1 + VPN1 (i2 – i1) / (VAN1 - VPN2)

Aquí i1 e i2 son tasas correspondientes a algunos valores positivos (VAN1) y negativos (VAN2) del valor actual neto. Cuanto menor sea el intervalo i1 – i2, más preciso será el resultado obtenido (al resolver problemas, se considera aceptable una diferencia entre tasas de no más del 5%).

El criterio para aceptar un proyecto de inversión es superar el indicador.TIRtasa de descuento seleccionada (TIR > i) .

Análisis de inversiones (página 14)

Al comparar varios proyectos, son más preferibles los proyectos con grandes valores de TIR.

Las indudables ventajas del indicador TIR incluyen su versatilidad como herramienta para evaluar y comparar la rentabilidad de diversas transacciones financieras. Su ventaja es su independencia de la tasa de descuento: se trata de un indicador puramente interno.

Las desventajas de la TIR son la complejidad del cálculo, la imposibilidad de aplicar este criterio a los flujos de efectivo no estándar (el problema de las TIR múltiples), así como la necesidad de reinvertir todos los ingresos recibidos a una tasa de rendimiento igual a la TIR implícita. por la regla para el cálculo de este indicador. Las desventajas incluyen una posible contradicción con el criterio del VPN al comparar dos o más proyectos.

Tasa interna de retorno modificada MIRR

Para los flujos de efectivo no estándar, resolver la ecuación correspondiente a la definición de la tasa interna de rendimiento, en la gran mayoría de los casos (son posibles flujos no estándar con un solo valor de TIR) da varias raíces positivas, es decir, Varios valores posibles del indicador TIR. En este caso, el criterio TIR > i no funciona: el valor de la TIR puede exceder la tasa de descuento utilizada y el proyecto considerado resulta no rentable (su VAN resulta negativo).

Para resolver este problema en el caso de flujos de efectivo no estándar, se calcula un análogo de la TIR: la tasa interna de rendimiento modificada MIRR (también se puede calcular para proyectos que generan flujos de efectivo estándar).

MIRR es una tasa de interés a la cual, cuando se acumula durante el período de implementación del proyecto n, el monto total de todas las inversiones descontadas en el momento inicial da como resultado un valor igual a la suma de todas las entradas de efectivo acumuladas a la misma tasa d al final del el proyecto:

(1 + MIRR)n ∑ INV / (1 + i)t = ∑ CFk (1 + i)n-k

Criterio de decisión -ESPEJO > i. El resultado siempre es consistente con el criterio del VPN y puede usarse para evaluar flujos de efectivo tanto estándar como no estándar. Además, el indicador MIRR tiene otra ventaja importante sobre la TIR: su cálculo implica reinvertir los ingresos recibidos a una tasa igual a la tasa de descuento (cerca o igual a la tasa de rendimiento promedio del mercado), que es más consistente con la situación real y por lo tanto refleja con mayor precisión la rentabilidad del proyecto que se está evaluando.

Tasa de rentabilidad e índice de rentabilidad P

La rentabilidad es un indicador importante de la eficiencia de la inversión, ya que refleja la relación entre costos e ingresos, mostrando la cantidad de ingresos recibidos por cada unidad (rublo, dólar, etc.) de fondos invertidos.

pag =VPN / INVx 100%

Índice de rentabilidad (índice de rentabilidad) PI- la relación entre el valor actual del proyecto y los costos muestra cuántas veces aumentará el capital invertido durante la implementación del proyecto.

PI = / INV = P / 100% + 1

El criterio para tomar una decisión positiva cuando se utilizan indicadores de rentabilidad es el ratio P > 0 o, lo que es lo mismo, PI > 1. De varios proyectos, son preferibles aquellos con mayores indicadores de rentabilidad.

Este indicador es especialmente informativo al evaluar proyectos con diferentes inversiones iniciales y diferentes períodos de implementación.

El criterio de rentabilidad puede producir resultados que contradigan el criterio del valor actual neto si se consideran proyectos con diferentes montos de capital invertido. A la hora de tomar una decisión, es necesario tener en cuenta las oportunidades de inversión de la empresa, así como la consideración de que el indicador VAN está más acorde con los intereses de los accionistas en términos de incrementar su capital.

Evaluación de proyectos de inversión de diferentes duraciones.

En los casos en que surjan dudas sobre la exactitud de la comparación utilizando los indicadores considerados de proyectos con diferentes períodos de implementación, se puede recurrir a método de repetición de cadena

Al utilizar este método, se encuentra el mínimo común múltiplo de los n plazos para la implementación de n1 y n2 de los proyectos evaluados. Construyen nuevos flujos de caja obtenidos como resultado de varias implementaciones de proyectos, asumiendo que los costos y los ingresos se mantendrán en el mismo nivel (el comienzo de la siguiente implementación coincide con el final de la anterior). El valor presente neto de múltiples ventas cambiará, pero la tasa interna de rendimiento seguirá siendo la misma, independientemente del número de repeticiones, aunque los nuevos flujos de efectivo pueden ser inusuales si la inversión inicial es mayor que las ganancias en el último período de ventas.

El uso de este método en la práctica puede implicar cálculos complejos si se están considerando varios proyectos y, para cumplir con todos los plazos, será necesario repetir cada uno varias veces.

La principal desventaja del método de repetición en cadena es la suposición de que las condiciones para la implementación de los proyectos y, por lo tanto, los costos requeridos y los ingresos recibidos se mantendrán en el mismo nivel, lo cual es casi imposible en la situación del mercado moderno. Además, no siempre es posible volver a implementar el proyecto en sí, especialmente si es bastante largo o se relaciona con áreas donde se produce una rápida actualización tecnológica de los productos manufacturados.

Además de los indicadores cuantitativos considerados de eficiencia de la inversión, al tomar decisiones de inversión, es necesario tener en cuenta las características cualitativas del atractivo del proyecto, correspondientes a los siguientes criterios:

• Cumplimiento del proyecto bajo consideración con la estrategia de inversión general de la empresa, sus planes actuales y a largo plazo;
• Las perspectivas del proyecto en comparación con las consecuencias de negarse a implementar proyectos alternativos;
• Cumplimiento del proyecto con los indicadores regulatorios y de planificación aceptados en cuanto al nivel de riesgo, estabilidad financiera, crecimiento económico de la organización, etc .;
• Asegurar la diversificación necesaria de las actividades económicas y financieras de la organización;
• Cumplimiento de los requisitos de implementación del proyecto con la producción y los recursos humanos disponibles;
• Consecuencias sociales del proyecto, posible impacto en la reputación e imagen de la organización;
• Cumplimiento del proyecto bajo consideración con los estándares y requisitos ambientales.

Un indicador importante del desempeño empresarial es la tasa de rendimiento (RP). Este criterio muestra claramente cuánta ganancia genera cada rublo ganado. Averigüemos cómo calcular la tasa de ganancia neta o bruta para un período determinado; las fórmulas se detallan a continuación.

Margen de beneficio neto: significado en contabilidad de gestión

Al analizar el éxito y la actividad de las actividades económicas y financieras de una empresa, se utilizan varios indicadores. Uno de ellos es la tasa de beneficio neto (NPR). Según el Decreto del Gobierno No. 367 del 25 de junio de 2003, la NPE como porcentaje se refiere al nivel de rentabilidad de la organización, que se expresa como la relación entre la ganancia neta recibida durante el período y el monto de los ingresos. En este caso, el IVA y los impuestos especiales se excluyen del importe de los ingresos.

Otro nombre para este indicador es índice de rentabilidad neta. Además, existe un criterio como la tasa de ganancia (rentabilidad), determinada por la relación entre la ganancia y una base determinada. Esta última suele ser la cantidad de activos (rendimiento de activos), capital (rendimiento de capital), costos (rendimiento de costos), inversiones (rendimiento de inversión), etc. A continuación veremos cómo calcular el PNP.

Tasa de beneficio - fórmula de cálculo

El indicador NHP permite a los gerentes evaluar el nivel de rentabilidad de la organización. Cuanto mayor sea el valor, mayores serán los beneficios obtenidos y más eficiente será la gestión empresarial. Como regla general, se utiliza el siguiente método para los cálculos.

Tasa de beneficio neto: fórmula de cálculo

NChP = ChP / V, donde :

• PE es el valor de la ganancia neta en la línea 2400,
• B es el valor de los ingresos de la línea 2110.

Todos los datos se toman del informe contable según f. 2. El monto del beneficio neto también se puede encontrar en f. 2 “Sobre los resultados financieros” de la empresa durante un período determinado. Este indicador se define de la siguiente manera:

• PE en la línea 2400 = Ganancia o pérdida antes de impuestos en la línea 2300 – Impuesto sobre la renta corriente en la línea 2410 – Cambio en el ISR de la línea 2430 – Cambio en el ISR de la línea 2450 – Otros montos en la línea 2460.

¡Nota! Si una empresa sufrió una pérdida basada en los resultados comerciales durante el período de declaración (impuesto), el indicador NPE se puede calcular utilizando el algoritmo general, pero su valor será negativo. Teniendo en cuenta que un nivel exitoso de rentabilidad se caracteriza por altas tasas de NPP, en tal situación es imposible hablar de eficiencia empresarial.

Tasa de beneficio bruto – Fórmula

El término tasa de beneficio bruto (GRP) se calcula por analogía con el NRP, pero los componentes de la fórmula no serán el beneficio y los ingresos netos, sino el beneficio y los ingresos brutos. El indicador caracteriza cuántas ganancias recibió la empresa directamente de las ventas, es decir, antes de tener en cuenta todos los demás gastos e ingresos relacionados con la actividad principal.

NVP = VP / V, donde:

• VP es el valor del resultado financiero en la página 2100 del informe f. 2,
• B es el valor de los ingresos de la línea 2110.

CDP significa la eficiencia de las actividades principales de una empresa, excluyendo los costos comerciales y administrativos, los préstamos emitidos y obtenidos, así como áreas adicionales de trabajo de la empresa.

Aplicación práctica de la tasa de rendimiento.

Ambos indicadores ayudan a evaluar la dinámica de las desviaciones absolutas y relativas en la rentabilidad de toda la empresa o sus divisiones, para identificar discrepancias en comparación con los valores estadísticos promedio de la industria; realizar ajustes en la gestión empresarial a largo y corto plazo. Además de varios cálculos de pronóstico, NPP le permite regular los precios y NVP le permite evaluar el éxito de las actividades financieras y de inversión. Para aumentar la precisión del análisis, se recomienda utilizar indicadores de manera integral.