Amerika fond birjasida opsionlar savdosi. Variantlar almashinuvi - real birjada qanday savdo qilish kerak. Asosiy fond indekslari

Qanday variantlar va qachon sotib olish foydaliroq?

Bu erda biz asosiy aktivning narxi va narxni amalga oshirish qiymati o'rtasidagi munosabatni ko'rib chiqamiz (kelajakda optsionni amalga oshirish - ish tashlash narxi darajasi).

Tushuntirish

Qo'ng'iroq opsiyalari uchun:

2) Agar ish tashlash narxi darajasi asosiy aktivning narxidan ancha yuqori bo'lsa, optsion puldan tashqarida. (u allaqachon bajarilishi mumkin).
3) Agar ish tashlash narxi darajasi asosiy aktivning narxidan ancha past bo'lsa, optsion pulda (u allaqachon bajarilishi mumkin).

Put opsiyalari uchun:

1) Agar ish tashlash asosiy aktivning narxiga teng bo'lsa, optsion pulga yaqin yoki yaqin (bu uning haqiqiy qiymati).
2) Agar ish tashlash narxining darajasi asosiy aktivning narxidan ancha past bo'lsa, optsion puldan tashqarida (puldan tashqari variantlar odatda arzon va sotib olish uchun qiziqarli bo'ladi.).
3) Agar ish tashlash bahosi darajasi asosiy aktivning narxidan ancha yuqori bo'lsa, optsion pulda (u foyda keltiradi va allaqachon amalga oshirilishi mumkin).

Variant mashqlari ikki shaklda sodir bo'ladi

1) Biz optsion shartnomamizni yopamiz, bu holda biz sotib olish yoki sotish narxi o'rtasidagi farqni olamiz (spekulyativ foyda)

2) Biz aslida variantni qo'llaymiz, ya'ni. biz undan fyuchers olamiz.

Biz Amerika uslubidagi opsiyalarni savdo qilamiz, shuning uchun ularni istalgan kunda ishlatish mumkin. Evropa uslubidagi variantlar faqat amal qilish muddati tugashi yoki undan oldin amalga oshiriladi. Shuning uchun, Evropa tipidagi optsionlarni amalga oshirish brokerga yozma arizani oldindan topshirishni nazarda tutadi, bu biz etkazib berishga tayyormiz va savdoning so'nggi daqiqalarida bizning optsionimiz bajariladi (joriy narx bo'yicha fyucherslar bo'ladi). bizning hisobimizga o'tkaziladi). Va kelajakda biz istaklarimiz asosida fyucherslar bilan harakatlarni amalga oshiramiz.

Variantlarni bajarish tartibi

Opsion bo'yicha o'z huquqini amalga oshirish uchun optsion egasi o'z brokeriga amalga oshirish to'g'risida so'rov - bildirishnoma yuboradi. Biz unga asosiy aktivni olish uchun kerakli miqdordagi pulni yetkazib berish va taqdim etish uchun ketayotganimizni bildiramiz. Optsionlar uchun asosiy aktiv fyuchers hisoblanadi.

Variantlar, ehtimol, investorlar va xususiy treyderlarning keng doirasi uchun mavjud bo'lgan eng bahsli savdo vositalaridan biridir. Bir tomondan, bu juda kam yoritilgan mavzu, boshqa tomondan, Internetdagi mavzu ko'pincha qarama-qarshidir. Savdogarlar o'zaro bahslashadilar, ba'zilari ularni savdo qilish foydali deb da'vo qiladilar, boshqalari bu yo'qolgan sabab deb ta'kidlaydilar, ba'zilari variantlar juda qiyin deb hisoblaydilar, boshqalari bu borada ularga qarshi. Ushbu qisqacha maqolalar turkumida biz optsion savdosining mohiyatini tushunishga harakat qilamiz va ular bilan ishlashning oddiy, eng muhimi, amaliy jihatdan muhim jihatlarini tahlil qilamiz. Men RTS-dagi savdo optsionlari bo'yicha o'z tajribamga ko'proq tayanaman, ammo matnda muntazam ravishda Amerika bozoriga havola qilinadi. Maqolalar, asosan, ilgari qimmatli qog'ozlar va fyucherslar savdosi bilan shug'ullangan treyderlarga qaratilgan bo'lib, ularni birlashtirish va ularni optsion kabi vositaga qiziqtirish uchun mo'ljallangan. Maqolada turizm yo'q, ulardan keyin kurslar yo'q. Qo'shimcha subtekstsiz ma'lumotni o'qing. Matn faqat shaxsiy fikrni aks ettirganligi sababli, unda murakkab formulalar ham, o'n qatorli ta'riflar ham bo'lmaydi. Oddiy qilib qo'ying. Birinchidan, optsion savdosi nimani anglatishini tushunib olaylik.

?

Opsion HOZILAVI moliyaviy vosita bo'lib, har qanday hosila vosita "" (BA) deb ataladigan narsaga ega. Aktsiyalar va ETFlar dunyosi bilan o'xshashlik qilish mumkin: bu holda, u aktsiyalar guruhining harakatiga tayanadi, ya'ni. Aytishimiz mumkinki, bu guruh ETFlar uchun BA bo'ladi. Agar biz Rossiya bozori haqida gapiradigan bo'lsak, unda BA har doim o'ziga xosdir, ammo Amerika (CBOE) uchun u ham birja, ham fyuchers bo'lishi mumkin (lekin bir vaqtning o'zida emas). Bu erda optsion treyderlari o'rtasidagi birinchi qarama-qarshilik paydo bo'ladi: ba'zilar asosiy treyder bilan savdo qilishni afzal ko'radilar, ammo opsion orqali boshqalar faqat opsion savdosini amalga oshiradilar (o'zlariga kerak bo'lgan hamma narsa allaqachon variantga kiritilgan deb hisoblaydi) va bu holda BA bilan ishlash ular uchun soyaga kiradi. Qaysi nuqtai nazarga rioya qilishingizdan qat'i nazar, men AD bilan ishlash bilan tanish bo'lish uchun u yoki bu usulni tavsiya qilaman, ya'ni. Agar siz qimmatli qog'ozlar bo'yicha optsionlar bilan savdo qilayotgan bo'lsangiz, aktsiyalar bilan ishlash tajribasiga ega bo'lishingiz tavsiya etiladi va agar siz aktsiyalar bo'yicha opsion savdosi bilan shug'ullanayotgan bo'lsangiz, unda o'tmishdagi aktsiyalar bilan ishlashning mohiyati bilan tanishish katta ortiqcha bo'ladi, keyin fyuchers, chunki fyucherslar uchun BA hisoblanadi. Agar siz ilgari fyucherslar bilan savdo qilgan bo'lsangiz, bilasizki, u erda kerakli BPni hisoblash asbobning o'zi narxiga (aktsiyalarda bo'lgani kabi) emas, balki kafolat garoviga asoslanadi. Buni olish uchun hisobingizda bo'lishi kerak bo'lgan miqdor. Variantlar bo'lsa, garov kabi hodisaga qo'shimcha ravishda, "opsion mukofoti" tushunchasini bilish kerak. Aslida, bu mukofot u optsion sotib olayotganda, uni qisqartirganda yoki murakkabroq qurilishni amalga oshirganda savdo qiladi. Premium - bu variantlar dunyosidagi eng muhim tushunchalardan biri, u ko'plab parametrlardan iborat bo'lib, ular haqida keyingi maqolalarda gaplashamiz.

Savdo, optsion yoki aktsiyalarni nima qilish yaxshiroq?

Odatda variantlar bilan ishlashning afzalliklari yangi boshlanuvchilarga shunga o'xshash misol yordamida ko'rsatiladi. Google (GOOG) ulushini ko'rib chiqing, uning narxi 600 dollar, bu biz uchun 1 lot (100 ta aksiya) uchun hisobingizda kamida 60 000 dollar bo'lishi kerakligini anglatadi. Bu minimal pozitsiya uchun sezilarli xarajat, lekin agar biz keyingi hafta variantlarini ko'rib chiqsak, 1 lot (1 = BA ning 100 aktsiyasi) uchun atigi 500 dollar kerakligini ko'ramiz. Keling, ikkala pozitsiyani egallash natijasini taqqoslaylik, agar Google ulushi 1 balldan o'tgan bo'lsa (bu o'rtacha o'zgaruvchanlik 10 ball bilan unchalik katta emas).

Aksiya: 60 000 dollarlik pozitsiyaning qiymati 60 100 dollarga aylandi, biz 100 dollar ishlab oldik, bu bizning dastlabki sarmoyamizning taxminan 0,16 foizini tashkil qiladi.

Variantlar: 500 dollarlik pozitsiyaning qiymati 560 dollarga aylandi, biz 60 dollar ishlab oldik, bu 12%, ta'sirchan daromad, aktsiyalarga qaraganda 75 barobar ko'p. Endi siz premium nima uchun o'zgarganiga hayron bo'lishingiz mumkin. Hozircha buni chetga surib qo'ying, sabab va oqibatlarini keyinroq muhokama qilamiz. Bundan ham qiziqroq savol shundaki, agar u shunchalik foydali bo'lsa, nima uchun hamma optsionlar bilan shug'ullanmaydi va hali ham 1000 dollarlik banknotlarni oyoqlari bilan katta sumkaga solmaydi.

1. Ko'pchilik variantlarni murakkab deb hisoblaydi.

Aslida, bunday tasvir uchun variantlar bo'yicha ko'plab qo'llanmalar va darsliklar muallifiga "rahmat" aytishga arziydi. Ko'pincha mualliflar o'z matnlarida ushbu vosita bilan ishlashning mohiyatiga emas, balki to'rt darajali formulalar orqali ta'riflar, tasniflar va hisob-kitoblarga kiradilar. Ba'zan hatto mualliflar variantlarda muvaffaqiyatga erishish uchun murakkabroq nazariy formulani kim ishlab chiqishi mumkinligini bilish uchun bir-biri bilan raqobatlashayotganga o'xshaydi. Bu boshlang'ichga umuman kerak emas, va bundan tashqari, ilgari BA bilan savdo qilmagan yangi boshlovchiga kerak emas. Avvalo, mukofot nimadan iborat (soddalashtirilgan tarzda), BA va optsion o'rtasidagi bog'liqlik haqida to'xtalib o'tishingiz va ushbu vosita bilan ishlashning rentabelligini ko'rsatishingiz kerak (biz kelgusi maqolalarda taxminan ushbu rejaga amal qilamiz. ). Variant vakuumdagi sharsimon ot emas, balki moliyaviy vositadir. Ha, bu o'ziga xos, lekin undan foydalanish maqsadi aynan bir xil - foyda olish. Shuningdek, biz optsion savdogarlari haqida gapirishimiz kerak. Ularning orasida, negadir, "qiyinroq-yaxshiroq" munosabatlari ham mavjud. Murakkab variant tuzilmalarining tarafdorlari juda ko'p va oddiy yondashuvlar havaskor deb hisoblanadi va e'tiborga loyiq emas. Yangi boshlanuvchilar, mavzuni zo'rg'a tushunib, o'zlarining mag'rurligini oshirish uchun emas, balki hisobdagi pul miqdorini oshirish uchun savdo qilish kerakligini unutib, o'zlari uchun har xil kondor va kapalaklarni qurishni boshlaydilar.

2. Variantlar likvid emas.

Ushbu fikrni asbob bilan birinchi marta tanishganlarning va ushbu vosita bilan bir muncha vaqt ishlayotganlarning katta qismi qo'shadi. Xo'sh, agar biz Rossiya Federatsiyasidagi optsionlar bozori haqida gapiradigan bo'lsak, unda variantlarni ishlab chiqish haqiqatan ham sekin. RTS indeksi fyucherslari bo'yicha optsionlardan tashqari, likvidli vakillar deyarli yo'q, Ri bo'yicha optsionlarning o'zi esa kechki sessiyada jiddiy likvidlikni yo'qotadi. 2013 yilda muammo yanada og'irlashdi, qo'shimcha variant darajalari kiritilganda, ularga bo'lingan va mos ravishda kamaygan. Shunisi e'tiborga loyiqki, 2012 yilda birja fyuchers uchun teskari qadam tashladi va fyuchers qadamining oshishi har bir darajadagi likvidlikka ijobiy ta'sir ko'rsatdi. Amerika bozorida optsionlar aksiyalar bo'yicha ham chiqarilganligi sababli, optsionning likvidligi bevosita BA likvidligiga bog'liq bo'ladi, ya'ni. Aksiya. Agar siz ko'p million dollarlik kunlik aylanmaga ega bo'lgan aktsiyani tanlasangiz, kirish va chiqish bilan bog'liq muammolarga duch kelishingiz dargumon. Variantlarning zaif likvidligi, shuningdek, ularning mashhurligi sezilarli darajada pastligi bilan izohlanadi va bu o'z navbatida birinchi nuqtadan kelib chiqadi. Birjaga kelganlarning ko'pchiligi, odatda, bozorga oid ba'zi bir asosiy tushunchalar va o'zlarining noto'g'ri qarashlari bilan shug'ullanishni xohlamaydilar, ammo bu erda muallif, so'zboshidan so'ng darhol Bleyk-Skoulz formulasi bilan tanishishingizni taklif qiladi. Yuragi zaiflar uchun google).

3. Opsionlar bo'yicha komissiyalar qimmatli qog'ozlar va fyucherslarga qaraganda ancha yuqori.

Ha, bu o'rtacha 2-4 marta yoki undan ko'p (bozor va brokerga qarab), yana shuni ta'kidlash kerakki, bu to'g'ridan-to'g'ri bu kamroq ommabop vosita ekanligidan kelib chiqadi, lekin agar siz Bu haqiqatni anglab tushkunlikka tushaman, men ikkita fakt haqida o'ylashni taklif qilaman. Birinchidan, biz ilgari ko'rib chiqqan vaziyat haqida, bu erda aktsiyalarning qiyosiy daromadliligi optsionlarga nisbatan 75 baravar past edi. Ikkinchidan, variantlar hali ham ko'pincha o'rta muddatli vosita bo'lib qolishi, ya'ni bu erda komissiyaning ta'siri kunlik ishlarga qaraganda ancha past. Endi biz global kamchiliklar va qiyinchiliklarni ortda qoldirib, faqat yaxshilik haqida gapiramiz. Keyingi maqolalarda biz BA va optsion o'rtasidagi munosabatni, optsion premiumining tarkibiy qismlarini tahlil qilamiz va keyin eng oddiy strategiyalarga o'tamiz. Agar sizga mavzu va uning rivojlanish vektori yoqqan bo'lsa, bizni kuzatib boring.

United Traders-ning barcha muhim voqealaridan xabardor bo'ling - obuna bo'ling

Variantlar almashinuvi tushunchasi

Tovarlarning ulgurji savdosi mexanizmi, buning natijasida rasmiy savdo paydo bo'ldi, sifati, miqdori, muddati va etkazib berish joyi bo'yicha tartiblangan shartnomalar - muddatli shartnomalar paydo bo'lishiga olib keldi. Shu bilan birga, bunday kelishuvlar buzilgan taqdirda kafolatli badallarni to‘lash usuli joriy etildi. Shunday qilib derivativ bozorlar paydo bo'ldi, ularda kelajakda haqiqiy mavjud tovarlarni etkazib berish uchun muddatli shartnomalar tuzildi. Bunday bozor infratuzilmasi birjalar, birjadan tashqari elektron tizimlar, brokerlik va dilerlik kompaniyalarini o'z ichiga oladi. Ular yetkazib berish uchun fyuchers shartnomalarini tuzadilar. Variantlar bunday shartnomalar xavfini kamaytiradi.

Opsion birjasi kontseptsiyasi savdo qarz moliyaviy majburiyatlarining ixtisoslashuvini o'z ichiga oladi. Daromad manbai - xaridorlarga optsionlarni sotib olish uchun to'lanadigan mukofotlar. Opsionlar – bu ma’lum aktivni belgilangan narxda sotib olish/sotish bo‘yicha kafolatlangan huquqni ta’minlovchi qimmatli qog‘ozlar. Variantlar turli narxlarga va turli xil amal qilish muddatlariga ega. Har bir ishtirokchining pozitsiyasi nazorat qilinadi hisob-kitob uyi. U bir xil variantlarni bir ishtirokchi tomonidan bir vaqtning o'zida sotish va sotib olishga ruxsat bermaydi.

Opsionlar birjasi birja operatsiyalari paytida standartlar va ularning parametrlari bo'yicha shartnomalar tasnifini o'rnatadi. Shuning uchun, savdo ishtirokchilari faqat optsion mukofotining hajmini kelishib olishlari mumkin.

Opsion savdo mexanizmini tahlil qilish

Ushbu tahlil quyidagi tushunchalarga asoslanadi:

• Dinamik xatti-harakatlar;
• Valyuta kursidagi zaifliklar;
• Aktiv va optsion qiymatidagi farq;
• Valyuta optsionlari vositalari (tunnellar; oyoqqa turmoq- ikki barobar variant, raf; vertikal og'ishlar).

Eng katta variantlar jahon almashinuvi

Dunyodagi eng yirik optsion birjalari:

• Chicago Board Option Exchange (CME). Amerika Qo'shma Shtatlarida va butun dunyoda eng katta optsion almashinuvi. Hozirda 1400 ta qimmatli qog'ozlar, valyutalar, xazinalar bo'yicha opsionlar savdosi obligatsiyalar, fond indekslari va fyuchers shartnomalari.

• Yevropa optsion birjasi (EOE). U Amsterdamda joylashgan bo'lib, asosiy qismi bo'lgan erkin suzish variantlari bilan shug'ullanadi valyuta, va qimmatli qog'ozlar va qimmatbaho metallarning ayrim turlari. Bu Amsterdam fond birjasining filiali.

• Filadelfiya fond birjasi (PHLX). Amerika fond birjasining asosiy markazi. Valyuta optsionlari, SOX, XAU, VKH, UTY indekslari bilan savdo qiladi.

Rossiyada bunday birjalarning vakili Moskva birjasining derivativ bozori hisoblanadi. Opsion bozorining yana bir vakili Forex optsionlaridir. Bu bozorning eng yosh turi. Bu erda xaridor ma'lum bir kun uchun belgilangan kurs bo'yicha bir valyutani boshqasiga o'tkazishi mumkin. Ular tashqi import va ichki eksport bozorlarida eksport qiluvchilar/importchilarning valyuta kurslari xavfini sug'urta qiladilar.

Moliyaviy vositalarning xilma-xilligi

Opsion - bu shartnoma bo'lib, uning asosida xaridor yoki sotuvchi tegishli ravishda kelgusida yoki shartnomada ko'rsatilgan muddatda aktivni sotib olish yoki sotish huquqini oladi. Opsion sotuvchisi/xaridori sotilgan optsion shartlarini bajargan holda, javoban asosiy aktivni sotish/sotib olish majburiyatini oladi.

Variantlar, mohiyatiga ko'ra, samarali moliyaviy vosita bo'lib, ular quyidagilar bo'lishi mumkin:

• sotish uchun (putoption) aktivni ma'lum vaqt ichida oldindan belgilangan narxda sotish huquqini beradi;
• sotib olish (qo'ng'iroq qilish), asosiy aktivni ma'lum vaqt ichida oldindan belgilangan narxda sotib olish huquqini beradi;
• ikki tomonlama (ikki tomonlama variant).

Sotib olish va sotish imkoniyatlari

Yuqoridagilarga ko'ra, optsionlar bilan to'rt turdagi turli bitimlar tuzilishi mumkin:

• qo'ng'iroq optsiyasini sotib olish;
• sotish optsionini sotib olish;
• qo'ng'iroq optsionini sotish;
• sotish optsioni.

Ushbu operatsiyalarning barchasi spot va derivativ bozorlarda amalga oshiriladi va optsion shartnomalari bilan tasdiqlanadi. Opsion shartnomasi sotuvchi/xaridorning mahsulotga emas, balki uni belgilangan shartlarda sotib olish huquqini kafolatlaydi. Bunday optsionning xaridori sotuvchiga bitim uchun kompensatsiya shaklida kichik mukofot to'laydi.

Evropa va Amerika optsionlari o'rtasidagi shartnomani bajarishdagi farq shundaki, Amerika shartnomalari belgilangan vaqt oralig'ida ko'rsatilgan istalgan kunda bajarilishi mumkin, Evropa shartnomalari esa faqat belgilangan ijro kunida bajarilishi mumkin.

Ruxsat etilgan narx (strikepprice, basicprice) - bu sotib olish/sotish huquqi emas, balki mahsulot narxi. U optsion shartnomasida ko'rsatilgan muddat davomida o'zgartirilishi mumkin emas.

Opsion shartnomasida nazarda tutilgan yetkazib berish sanasi (yaroqlilik muddati, to'lov muddati) kelajakdagi ma'lum bir sanani ifodalaydi. Bu optsion sotuvchisi/xaridori mahsulotni sotish/sotib olishni so'rashi mumkin bo'lgan kun.

Derivativlar va spot bozorlar o'rtasidagi o'xshashlik va farqlar

1. O'xshashliklar:

Xuddi shu infratuzilma, iqtisodiy faoliyatni o'z-o'zini tartibga solish, rag'batlantirish va demokratlashtirish qobiliyati. Xuddi shu qonun hujjatlariga muvofiq (fuqarolik va soliq kodeksi va boshqalar).

1. Farqi:

Bu iqtisodiy faoliyatning boshqa turi. Fyucherslar ko'chmas aktivlarni sotib olish/sotish bo'yicha ham, ushbu aktivlarga nisbatan huquq va majburiyatlarni sotib olish/sotish bo'yicha tuzilgan bitimlarning umumiy sonini o'z ichiga oladi. Va bitta nuqta faqat naqd pul, naqd va valyuta operatsiyalari bilan shug'ullanadi.

Shuningdek, ular turli xil hisoblash texnikasiga ega. Qoidaga ko'ra, zudlik bilan hisob-kitoblarda spot bitimlar forvard operatsiyalaridan farq qiladi.

Variantlar ishchilarni almashtiradi

Ushbu turdagi operatsiyalarni amalga oshiradigan xodimlarni almashish optsionlari eng yuqori moliyaviy madaniyatga ega va quyidagilar deb ataladi:

• sarlavhalar. (Ular mahsulot yoki boshqa aktivning narx yoki hajm xavfini sug'urta qiladi.)
• Qimorboz yoki chayqovchilar (Ular sotib olish va darhol sotish orqali aktivlar narxidagi farqdan pul ishlashadi).
• Arbitrajchilar (narx farqidan foyda olish uchun bir xil aktivni turli xil optsion birjalarida sotadilar).

Bunday variantlarning eng ko'p vakillari o'yinchilardir. Ular 1:5 yoki 1:6 bo'lgan optsionlar yoki fyucherslarning eng xavfli xususiyati bo'lgan kaldıraçdan foydalanishlari mumkin. Shuningdek, ular past valyuta kurslarini to'laydilar va depozit yoki hisob-kitob to'lovlarini to'lamaydilar.

Optsionlarning eng keng tarqalgan turlari aktsiyalar, indekslar va indeks fondi aktsiyalari bo'yicha optsionlardir. Ushbu turdagi operatsiyalarda printsipial jihatdan yangi imkoniyatlar ochiladi: a) risklarni kamaytirish, masalan, savdo predmeti bo'lgan tovarlar va boshqa turdagi vositalar narxlarining ko'tarilishi va b) foyda olish ( foyda , poytaxt, dividend, leverage - bir so'z bilan aytganda, har xil turdagi daromadlar).

Derivativlar bozorida QISQA operatsiyalar deb ataladigan "qisqa savdo" operatsiyalarini amalga oshirish risklarni kamaytirishga imkon beradi. Shu bilan birga, fyuchers shartnomalaridan foydalanish ularni spot bozorda qo'llashdan ham foydaliroq bo'ladi. Ushbu shartnomalarning muddati davomida (oxirgi kunlar bundan mustasno) narxi tufayli, bu aktsiyalarning narxidan yuqori.

Dunyodagi birinchi indeks savdosi Chicago Board Options Exchange tomonidan amalga oshirildi. U eng yirik kompaniyalarning 100 ta aktsiyalari ro'yxatidan iborat OEX indeksini taqdim etdi. OEX bugungi kunda S&P100 indeksi sifatida tanilgan, investitsiya indekslaridan foydalangan holda operatsiyalar sizga "butun bozor" bilan savdo qilish imkonini beradi. Bu salbiy hodisalarni hisobga olmasdan, butun bozorning harakatiga e'tibor qaratishni nazarda tutadi. Bunday holda, turli xil UZOQ yoki QISQA pozitsiyalarining ochilishi brokerning moliyaviy imkoniyatlariga emas, balki investorning mablag'lariga bog'liq. Qimmatli qog'ozlar kafolatlari savdosi yanada samaraliroq.

Boshqa savdo ishtirokchilari o'z xavflarini sug'urta qiladigan sarlavhalardir. Ular o'zlarini birja qiymatining noqulay sakrashidan himoya qilishga intilishadi. Shu bilan birga, sarlavhalar, agar asosiy bozorda narx harakati qulay bo'lsa, derivativlar bozorida yo'qotishlarga olib keladi. Shunday qilib, ular o'yinchilarga pul ishlash imkoniyatini beradi.

Xatarlarni sug'urtalash tushunchasi aksiyalar bahosining tushishi yoki o'sishidan sug'urtalashni, xorijiy valyutadagi aktsiyalarning qiymatini, fyuchers shartnomalarida sotilmaydigan aksiyalar va aktsiyalarning butun portfelini sug'urta qilish imkoniyatini o'z ichiga oladi.

Xo'sh, toifaning oxirgi turi - arbitrajlar. Ular derivativlar va asosiy bozorlardagi pozitsiyalar farqiga asoslangan moliyaviy natijaga ko'proq e'tibor berishadi. Ushbu turdagi faoliyatning ham afzalliklari bor. Ular ifodalangan:

• aktsiyalarni sotib olish va fyuchers shartnomalarini sotish uchun kafolatlangan foyda;
• mablag'larni vaqtincha investitsiya qilish uchun derivativlar bozorida ishlash;
• derivativ bozorlarda, fond birjalarida, foiz stavkasi va valyuta birjalarida operatsiyalarni amalga oshirish uchun turli vositalardan foydalanish.

Ular taqvim tarqalishi va tarqalishi optsionlari yoki fyuchers shartnomalarini yaratish qobiliyatiga ega.

Opsion tranzaktsiyalari ularning asosiy narxiga asoslangan murakkab foyda bog'liqliklarini yaratishga imkon beradi. Bu erda shuni ta'kidlash kerakki, bunday chiziqli bo'lmagan konstruktsiyalarda ularni quruvchi o'z xohishiga ko'ra rentabellik bilan bog'liq xavf darajasini tanlashi mumkin. "Xavf qanchalik yuqori bo'lsa, mukofot shunchalik katta bo'ladi." Bunday holda, asossiz tavakkalchilikda yo'qotishlar miqdori mukofot miqdoridan oshmasligi kerak.

Opsion bozorining yana bir imkoniyati, masalan, birja portfelini himoya qilishdir. Qimmatli qog'ozlar bozorida bashorat qilingan pasayish bo'lsa, sotish optsionini sotib olish qo'shimcha foyda keltiradi. Va agar bozor o'ssa, foyda olish imkoniyatlari cheksizdir. Bu erda vaziyatning rivojlanishini hisobga olgan holda turli xil foyda manbalaridan foydalangan holda bir vaqtning o'zida turli strategiyalardan foydalanish mumkin.

Bir oz tarix

Opsion bitimi haqidagi birinchi yozma eslatma miloddan avvalgi II ming yillikka to'g'ri keladi. Unda Aristotel faylasuf haqidagi hikoyani tasvirlab bergan, uning ismi Thales edi. Bu qashshoq mutafakkir shubhali shahar aholisiga o'zining "universal moliyaviy mexanizmi" ni baland ovozda e'lon qildi, bu esa unga foyda olishga yordam berdi. Unda u zaytun presslaridan foydalanish bo‘yicha o‘z huquqi uchun oldindan to‘lovni amalga oshirish orqali egalari bilan qanday kelishuvga erishganini tasvirlab bergan. Ushbu shartnomaga ko'ra, Thales matbuotdan foydalanish uchun kelajakdagi narxlar xavfi uchun javobgarlikni o'z zimmasiga oldi. Boshqacha qilib aytganda, u yomon/yaxshi hosilga qarshi to'siq sifatida to'lovni oldindan to'lagan. Uning mo‘l hosil olish haqidagi umidi oqlandi va matbuot xizmatiga talab ortdi. Keyin u o'z huquqlarini davilen foydalanuvchilariga sotdi va farqdan foyda ko'rdi. Shunday qilib, Thales sarmoya kiritmasdan pul ishlashga muvaffaq bo'ldi pul na zaytun yetishtirishda, na hosilni yig'ishda, na vino presslarini qurishda. U ozgina sarmoya kiritdi oldindan to'langan xarajatlar xavf ostida.

Chikago Savdo kengashi (CBOT) odatda zamonaviy optsion savdosining asoschisi sifatida tan olingan. 1973 yil apreliga kelib, u Chikagodagi Kengash Opsionlar Birjasini (CBOE) sho''ba korxonasini yaratdi va ochdi. Va bu butun dunyo bo'ylab birja optsionlari savdosining boshlanishi edi.

Tovarlarning ulgurji savdosi mexanizmi, buning natijasida rasmiy savdo paydo bo'ldi, sifati, miqdori, muddati va etkazib berish joyi bo'yicha tartiblangan shartnomalar - muddatli shartnomalar paydo bo'lishiga olib keldi. Shu bilan birga, bunday kelishuvlar buzilgan taqdirda kafolatli badallarni to‘lash usuli joriy etildi. Shunday qilib derivativ bozorlar paydo bo'ldi, ularda kelajakda haqiqiy mavjud tovarlarni etkazib berish uchun muddatli shartnomalar tuzildi. Bunday bozor infratuzilmasi birjalar, birjadan tashqari elektron tizimlar, brokerlik va dilerlik kompaniyalarini o'z ichiga oladi. Ular yetkazib berish uchun fyuchers shartnomalarini tuzadilar. Variantlar bunday shartnomalar xavfini kamaytiradi.

Opsion birjasi kontseptsiyasi savdo qarz moliyaviy majburiyatlarining ixtisoslashuvini o'z ichiga oladi. Daromad manbai - xaridorlarga optsionlarni sotib olish uchun to'lanadigan mukofotlar. Opsionlar – bu ma’lum aktivni belgilangan narxda sotib olish/sotish bo‘yicha kafolatlangan huquqni ta’minlovchi qimmatli qog‘ozlar. Variantlar turli narxlarga va turli xil amal qilish muddatlariga ega. Har bir ishtirokchining pozitsiyasi nazorat qilinadi. U bir xil variantlarni bir ishtirokchi tomonidan bir vaqtning o'zida sotish va sotib olishga ruxsat bermaydi.

2. Farqi:

Bu iqtisodiy faoliyatning boshqa turi. Fyucherslar ko'chmas aktivlarni sotib olish/sotish bo'yicha ham, ushbu aktivlarga nisbatan huquq va majburiyatlarni sotib olish/sotish bo'yicha tuzilgan bitimlarning umumiy sonini o'z ichiga oladi. Va bitta nuqta faqat naqd pul, naqd va valyuta operatsiyalari bilan shug'ullanadi.

Shuningdek, ular turli xil hisoblash texnikasiga ega. Qoidaga ko'ra, zudlik bilan hisob-kitoblarda spot bitimlar forvard operatsiyalaridan farq qiladi.

Variantlar ishchilarni almashtiradi

Ushbu turdagi operatsiyalarni amalga oshiradigan xodimlarni almashish optsionlari eng yuqori moliyaviy madaniyatga ega va quyidagilar deb ataladi:

• sarlavhalar. (Ular mahsulot yoki boshqa aktivning narx yoki hajm xavfini sug'urta qiladi.)
• Qimorboz yoki chayqovchilar (Ular sotib olish va darhol sotish orqali aktivlar narxidagi farqdan pul ishlashadi).
• Arbitrajchilar (narx farqidan foyda olish uchun bir xil aktivni turli xil optsion birjalarida sotadilar).

Bunday variantlarning eng ko'p vakillari o'yinchilardir. Ular 1:5 yoki 1:6 bo'lgan optsionlar yoki fyucherslarning eng xavfli xususiyati bo'lgan kaldıraçdan foydalanishlari mumkin. Shuningdek, ular past valyuta kurslarini to'laydilar va depozit yoki hisob-kitob to'lovlarini to'lamaydilar.

Optsionlarning eng keng tarqalgan turlari - bu aksiyalar, indekslar va indeks fondi aktsiyalari bo'yicha optsionlar. Ushbu turdagi operatsiyalarda printsipial jihatdan yangi imkoniyatlar ochiladi: a) risklarni kamaytirish, masalan, savdo ob'ekti bo'lgan tovarlar va boshqa turdagi vositalar narxlarining ko'tarilishi va b) foyda olish (dividend, kaldıraç - bir so'z bilan aytganda, har xil turdagi daromadlar).

Derivativlar bozorida QISQA operatsiyalar deb ataladigan "qisqa savdo" operatsiyalarini amalga oshirish risklarni kamaytirishga imkon beradi. Shu bilan birga, fyuchers shartnomalaridan foydalanish ularni bozorda ishlatishdan ham foydaliroq bo'ladi. Ushbu shartnomalar muddati davomida (oxirgi kunlar bundan mustasno) narxi tufayli, bu aktsiyalarning narxidan yuqori.

Dunyodagi birinchi indeks savdosi Chicago Board Options Exchange tomonidan amalga oshirildi. U eng yirik kompaniyalarning 100 ta aktsiyalari ro'yxatidan iborat OEX indeksini taqdim etdi. OEX bugungi kunda S&P100 indeksi sifatida tanilgan, investitsiya indekslaridan foydalangan holda operatsiyalar sizga "butun bozor" bilan savdo qilish imkonini beradi. Bu salbiy hodisalarni hisobga olmasdan, butun bozorning harakatiga e'tibor qaratishni nazarda tutadi. Bunday holda, turli xil UZOQ yoki QISQA pozitsiyalarining ochilishi brokerning moliyaviy imkoniyatlariga emas, balki investorning mablag'lariga bog'liq. Savdo kafolatlari yanada samaraliroq.

Boshqa savdo ishtirokchilari o'z xavflarini sug'urta qiladigan sarlavhalardir. Ular o'zlarini birja qiymatining noqulay sakrashidan himoya qilishga intilishadi. Shu bilan birga, sarlavhalar, agar asosiy bozorda narx harakati qulay bo'lsa, derivativlar bozorida yo'qotishlarga olib keladi. Shunday qilib, ular o'yinchilarga pul ishlash imkoniyatini beradi.

Xatarlarni sug'urtalash tushunchasi aksiyalar bahosining tushishi yoki o'sishidan sug'urtalashni, xorijiy valyutadagi aktsiyalarning qiymatini, fyuchers shartnomalarida sotilmaydigan aksiyalar va aktsiyalarning butun portfelini sug'urta qilish imkoniyatini o'z ichiga oladi.

Xo'sh, toifaning oxirgi turi - arbitrajlar. Ular derivativlar va asosiy bozorlardagi pozitsiyalar farqiga asoslangan moliyaviy natijaga ko'proq e'tibor berishadi. Ushbu turdagi faoliyatning ham afzalliklari bor. Ular ifodalangan:

• aktsiyalarni sotib olish va fyuchers shartnomalarini sotish uchun kafolatlangan foyda;
• mablag'larni vaqtincha investitsiya qilish uchun derivativlar bozorida ishlash;
• derivativ bozorlarda, fond birjalarida, foiz stavkasi va valyuta birjalarida operatsiyalarni amalga oshirish uchun turli vositalardan foydalanish.

Ular taqvim tarqalishi va tarqalishi optsionlari yoki fyuchers shartnomalarini yaratish qobiliyatiga ega.

Opsion tranzaktsiyalari ularning asosiy narxiga asoslangan murakkab foyda bog'liqliklarini yaratishga imkon beradi. Bu erda shuni ta'kidlash kerakki, bunday chiziqli bo'lmagan konstruktsiyalarda ularni quruvchi o'z xohishiga ko'ra rentabellik bilan bog'liq xavf darajasini tanlashi mumkin. "Xavf qanchalik yuqori bo'lsa, mukofot shunchalik katta bo'ladi." Bunday holda, asossiz tavakkalchilikda yo'qotishlar miqdori mukofot miqdoridan oshmasligi kerak.

Opsion bozorining yana bir imkoniyati, masalan, birja portfelini himoya qilishdir. Qimmatli qog'ozlar bozorida bashorat qilingan pasayish bo'lsa, sotish optsionini sotib olish qo'shimcha foyda keltiradi. Va agar bozor o'ssa, foyda olish imkoniyatlari cheksizdir. Bu erda vaziyatning rivojlanishini hisobga olgan holda turli strategiyalardan foydalanib, bir vaqtning o'zida turli strategiyalarni qo'llash ham mumkin.

Bir oz tarix

Opsion bitimi haqidagi birinchi yozma eslatma miloddan avvalgi II ming yillikka to'g'ri keladi. Unda Aristotel faylasuf haqidagi hikoyani tasvirlab bergan, uning ismi Thales edi. Bu qashshoq mutafakkir shubhali shahar aholisiga o'zining "universal moliyaviy mexanizmi" ni baland ovozda e'lon qildi, bu esa unga foyda olishga yordam berdi. Unda u zaytun presslaridan foydalanish bo‘yicha o‘z huquqi uchun oldindan to‘lovni amalga oshirish orqali egalari bilan qanday kelishuvga erishganini tasvirlab bergan. Ushbu shartnomaga ko'ra, Thales matbuotdan foydalanish uchun kelajakdagi narxlar xavfi uchun javobgarlikni o'z zimmasiga oldi. Boshqacha qilib aytganda, u yomon/yaxshi hosilga qarshi to'siq sifatida to'lovni oldindan to'lagan. Uning mo‘l hosil olish haqidagi umidi oqlandi va matbuot xizmatiga talab ortdi. Keyin u o'z huquqlarini davilen foydalanuvchilariga sotdi va farqdan foyda ko'rdi. Shunday qilib, Thales zaytun etishtirish, hosil yig'ish yoki vino presslari qurishga sarmoya kiritmasdan pul ishlashga muvaffaq bo'ldi. U faqat kichik miqdordagi tavakkalchilikni kiritdi.

Chikago savdo kengashi (CBOT) odatda zamonaviy optsion savdosining asoschisi sifatida tan olingan. 1973 yil apreliga kelib, u Chikagodagi Kengash Opsionlar Birjasini (CBOE) sho''ba korxonasini yaratdi va ochdi. Va bu butun dunyo bo'ylab birja optsionlari savdosining boshlanishi edi.

United Traders-ning barcha muhim voqealaridan xabardor bo'ling - obuna bo'ling

Har qanday turdagi xavfsizlik maxsus xizmatlar va huquqiy normalarning to'liq nazorati ostida bo'lishi kerak. Shu maqsadda qimmatli qog'ozlarning qonuniy savdosi uchun shart-sharoitlarni ta'minlovchi notijorat tashkilotlar mavjud. Odatda bu juda katta tashkilotlar va ular barcha turdagi shartnomalar bilan shug'ullanadi, lekin tor yo'naltirilganlar ham bor, masalan, optsionlar almashinuvi.

Opsion almashinuvi nima deb ataladi?

Opsionlar birjasi - bu bir joyda opsion aylanmasini markazlashtirish va mahalliylashtirish uchun yaratilgan notijorat korxona. Ko'pincha bunday tashkilotlar fyuchers va forvard operatsiyalari bilan ham shug'ullanadi.
Ba'zan birja atamasi optsionlar bozori bilan aralashib ketadi. Birja optsion bozorining bir qismi, uning standartlashtirilgan qismidir, lekin optsion bozori birjalardan tashqarida ham mavjud bo'lishi mumkin. Masalan, birinchi marta tuzilmagan yirik optsion operatsiyalari ko'pincha ixtisoslashtirilgan birjalardan tashqarida amalga oshiriladi. Bunday holda, optsion bozorning bir qismi bo'ladi, lekin u birjaga tegishli emas. Yana bir farq shundaki, optsion almashinuvi o'z mamlakatiga ko'ra mavjud va bozor jahon standartlari bilan boshqariladi.

Chikagodagi kengash variantlari almashinuvi

Faqat optsionlar va fyucherslar bilan savdo qiladigan birinchi birja Chikagodagi opsionlar birjasi (CBOE) edi. U 1973 yilda tashkil etilgan. Bu dunyodagi eng yirik tovar birjasi - Chikago savdo kengashining sho''ba korxonasi.
Bunday tashkilotning ochilishi variantlarning yangi tarixining boshlanishi edi, chunki birinchi marta ushbu xavfsizlikka bunday e'tibor berildi. Hozirda AQShdagi barcha optsionlarning 51 foizi ushbu birjada sotiladi. Global ko'rsatkich ham ta'sirchan emas.
Tashkilotning asosiy ixtisosligi - indeks optsionlari savdosi. Birja indeksi qimmatli qog'ozlar savati narxining o'lchovidir. Ayni paytda birjada 40 ga yaqin indeks shartnomalari mavjud bo'lib, u dunyodagi barcha bunday optsionlarning 91 foizini savdo qilish uchun sharoit yaratadi.

Oldinga qarab, shuni aytmoqchimanki, bunday tashkilot 1997 yildan beri mavjud emas, lekin bu haqda hali ham gapirishga arziydi, chunki individual optsion almashinuvi unchalik keng tarqalgan emas.
U Chikago birjasidan 5 yil keyin, 1978 yilda Amsterdam, Gollandiyada tashkil topgan. Qizig'i shundaki, birinchi variantlar aynan shu mamlakatda paydo bo'lgan. Bu 17-asrning 30-yillarida sodir bo'lgan. Keyin mamlakatda lolalarning mashhurligida g'alayon paydo bo'ldi, keyinchalik bu lola mania deb nomlandi. Ayni paytda kichik tadbirkorlar o'zlarining gul do'konlarini ochish uchun mablag' olish uchun optsionlar chiqardilar. Qaysidir ma'noda, bunday variantlar tashkilotning asosiy aktsiyalariga o'xshardi.
1997 yilda birja Amsterdam fond birjasi bilan birlashdi. Bu, o'z navbatida, sezilarli o'zgarishlarga duch keldi.
Hozirda Yevropadagi eng yirik optsion savdo maydonchasi London fond birjasi hisoblanadi.

Xato topdingizmi? Uni tanlang va Ctrl + Enter tugmalarini bosing