Rosneft și bp. Rosneft a finalizat afacerea anului prin preluarea TNK-BP. Întoarcerea în Arctica...

CEO-ul TNK-BP, împreună cu adjunctul său Maxim Barsky, au urmărit știrile la televizor în biroul său. Pe ecran, președintele rus Vladimir Putin, CEO-ul BP, Robert Dudley, viceprim-ministrul și președintele Consiliului de administrație al Rosneft Igor Sechin și președintele Rosneft Eduard Khudainatov au semnat un acord privind o alianță strategică globală. După acord, Rosneft trebuia să devină proprietarul unui pachet de 5% din una dintre cele mai mari companii petroliere din lume în schimbul a 9,5% din acțiunile sale. De asemenea, partenerii au convenit să înființeze un joint venture care să lucreze pe platforma arctică.

„Ei bine, să mergem la tribunal”, i-a spus Friedman lui Barsky după ce a urmărit știrile. Acordul de acționar între proprietarii TNK-BP - British BP și consorțiul AAR (Alfa Group, Access Industries, Renova) - a presupus lucru exclusiv pe piața petrolieră din Rusia fără participarea unor terți. „Ce zici în instanță? Barsky a fost surprins. „Trăim în Rusia, ei pot lua totul!” — Ei bine, ce să facem, atunci ne vom lupta, ridică Friedman din umeri.

Alfa nu este străină de litigii. Și două luni mai târziu, arbitrajul de la Stockholm a interzis înțelegerea dintre BP și Rosneft. Acest lucru a pus capăt relațiilor deja tensionate dintre proprietarii ruși și britanici ai TNK-BP. Pe 21 martie 2013, Rosneft a cumpărat TNK-BP și a devenit cea mai mare companie publică de petrol și gaze din lume în ceea ce privește producția și rezervele de materii prime.

A organizat „înțelegerea secolului” Sechin, care a părăsit guvernul în avans și a condus Rosneft. Achiziționarea TNK-BP a avut loc la vârful prețului petrolului: compania de stat a plătit un record de 56 de miliarde de dolari pentru măreția sa.Acum că prețurile la energie s-au prăbușit, toată Rosneft valorează 46 de miliarde de dolari - mai puțin decât a primit AAR și BP. . Veniturile din vânzarea fondurilor Friedman și compania investesc în principal în străinătate. Până acum s-au investit 5,7 miliarde de dolari în sectorul petrolier - în martie 2015, au cumpărat compania petrolieră germană Dea.

Igor Sechin și Mikhail Fridman au abordări radical diferite ale vieții, afacerilor și statului. Luați prețul petrolului, de exemplu. Trebuie să ne obișnuim cu prețurile scăzute ale petrolului, a scris Friedman într-un articol de opinie din Financial Times. Prețurile tot vor crește, trebuie doar să așteptați, a replicat Sechin în aceeași publicație. Care dintre ei a fost câștigătorul?

Greșeala lui Friedman

Sechin și Friedman sunt antipozi absoluti, deși ambii au un impact uriaș asupra economiei ruse și ambii și-au dorit să devină parte a economiei globale, doar în moduri diferite, spune prietenul lor comun. Friedman are de multă ambiție să devină un om de afaceri internațional. Acest lucru ar putea deveni realitate dacă și-ar schimba activele petroliere rusești cu o participație într-o companie globală, cum ar fi BP. Doi oameni de afaceri familiarizați cu Fridman au declarat pentru Forbes că până și Putin i-ar fi susținut intențiile cu privire la BP, deoarece investițiile rusești în Occident ar putea fi un instrument de influență politică.

Dar Friedman a făcut o greșeală globală – în anii 2000, a stricat relațiile cu Robert Dudley, viitorul CEO al BP, și și-a închis drumul către BP, fără să știe, explică unul dintre interlocutorii Forbes.

În anii 1990, BP a venit în Rusia și s-a comportat ca un colonizator. Așa se comportă giganții mondiali de petrol și gaze în orice țară din lumea a treia, dar în Rusia nu au reușit cu această abordare, își amintește un fost angajat al TNK-BP. „Ei au crezut că dacă ar avea acorduri cu guvernul, atunci s-ar putea dezvolta fără probleme. Dar nu a funcționat: au existat probleme regulate cu partenerii ruși”, subliniază el. În același timp, BP considera în continuare Rusia drept o piață importantă. Avea nevoie de un partener cu o resursă de lobby. Întăriți în bătăliile pentru activele petroliere, alfiștii, la rândul lor, aveau nevoie de un investitor internațional. „A fost un fel de asigurare împotriva unei preluări ostile de către stat și a funcționat”, a spus Ivan Mazalov, șeful reprezentanței ruse pentru Prosperity Capital Management, unul dintre cei mai mari acționari minoritari ai TNK-BP. În 2003, Alfa, Access Industries, Renova, pe de o parte, și BP, pe de altă parte, și-au fuzionat activele în TNK-BP.

Neînțelegerile după crearea companiei au fost întotdeauna, își amintește un fost angajat al TNK-BP. Planuri de dezvoltare, ce active să achiziționeze, în ce să investească și ce nu - orice problemă a devenit un câmp de luptă. Chiar și dividendele se certau: înainte de accidentul de pe platforma de foraj BP din Golful Mexic din 2010, britanicii se ofereau adesea să reducă dividendele în favoarea investițiilor. După accident, BP avea nevoie urgentă de bani, iar situația s-a schimbat exact invers.

În mod tradițional, BP a avut o influență mai puternică asupra companiei. Și deși proprietatea era parită, iar acționarii erau reprezentați în mod egal în consiliul de administrație, funcția de director general a fost atribuită BP în contractul de acționar. Șeful TNK-BP, Robert Dudley, este caracterizat de oameni care l-au cunoscut în timpul activității sale în compania petrolieră ruso-britanica ca fiind o persoană „inteligentă, adecvată, pozitivă”. Un adevărat democrat: am mers cu toată lumea în lift, își amintește unul dintre foștii angajați. Dar ultimul an al muncii sale în companie, 2008, a fost deosebit de dificil, acționarii ruși l-au stors literalmente pe Dudley din companie pentru a câștiga mai multă influență asupra managementului.

Hărțuire, percheziții, refuzuri de viză - Dudley a recunoscut în cercul său interior că pe fundalul a tot ceea ce se întâmpla, a început să i se pară că angajații râd de el la spatele lui. La un moment dat, Dudley chiar a trebuit să conducă compania dintr-un loc secret. Conflictul dintre AAR și BP a fost comentat public de Putin. El a spus că i-a avertizat pe acționarii TNK-BP cu privire la posibile probleme la momentul înființării companiei: structura de paritate 50-50 nu funcționează. „Sunteți de acord între voi că unul dintre voi are o miză de control. Nu ne deranjează că este VR. Vom sprijini dacă este partea rusă a joint venture - TNK, dar trebuie să fie proprietarul, iar atunci când nu există o autoritate clar definită, vor exista probleme într-o astfel de structură ", a spus el la 31 mai 2008. într-un interviu acordat francezului Le Monde.

Dudley a părăsit în cele din urmă TNK-BP. Da, iar BP însăși a început să se gândească să părăsească Rusia, spune o sursă Forbes din Rosneft. „De fapt, în multe privințe, faptul că Rosneft a achiziționat ulterior TNK-BP a fost singura modalitate de a păstra BP în Rusia”, spune el. Dar acesta nu a fost factorul determinant în relațiile BP cu Rusia. Dudley a fost numit unul dintre candidații pentru postul de CEO al BP în 2006, dar poziția a revenit în cele din urmă la Tony Hayward. Iar când Hayward a plecat după accidentul din Golful Mexic din 2010, Dudley, care i-a luat locul, a vrut să răspundă cumva infractorilor săi din Rusia, unul dintre interlocutorii Forbes crede: „De îndată ce Dudley a condus BP, pentru Friedman, nu. indiferent de ceea ce este imaginat, perspectiva oricărei tranzacții care să-l facă acționar la BP a fost închisă - Dudley pur și simplu nu ar fi permis niciodată acest lucru.

ambițiile lui Sechin

Dudley a semnat acordul „Arctic” cu Rosneft, încălcând în mod absolut deliberat contractul de acționari cu AAR pe TNK-BP, crede unul dintre interlocutorii Forbes. În opinia sa, șeful BP a văzut perfect ambițiile lui Sechin și a jucat pe dorința lui de a „zdrobi totul în jurul lui”. Maxim Barsky, care astăzi conduce Matra Petroleum, a declarat pentru Forbes că, înainte de a semna acordul cu Rosneft, Dudley a zburat de mai multe ori la Moscova și s-a întâlnit cu conducerea Rosneft pe spatele acționarilor ruși ai TNK-BP.

În ziua semnării acordului cu Rosneft, Dudley a vizitat biroul partenerilor săi ruși din TNK-BP. Coproprietarul Alfa German Khan și Barsky s-au întâlnit cu el. Până în acest moment, știau deja despre înțelegerea iminentă, dar Dudley nu știa despre asta. „Și așa că Dudley ne-a spus că va face schimb de acțiuni cu Rosneft. "Va deranjeaza?" „Nu, nu”, am răspuns noi, „nu mă deranjează”. Și nici un cuvânt despre Arctica. Apoi nu am putut să suport și i-am spus: „Ei bine, vrei să ne spui ceva despre Arctica?” Mi-a răspuns că încă nu se știe nimic. Și așa ne-a părăsit, iar seara a semnat acest acord cu Rosneft ”, își amintește Barsky.

Friedman nu glumea când l-a amenințat pe Dudley cu acțiuni în justiție după ce a urmărit știrile la televizor. În acel moment, el a fost director general al TNK-BP, departamentul juridic al companiei se afla în totalitate sub controlul acționarilor ruși, iar acest departament juridic i-a zdrobit în instanță pe avocații britanici. Argumentul principal a fost faptul că BP nu a oferit TNK-BP să participe la acordul „Arctic” cu Rosneft. „Dacă s-ar fi oferit, am fi fost de acord, pentru că era o poveste foarte promițătoare la acea vreme”, spune Barsky.

După decizia Arbitrajului de la Stockholm, BP a fost nevoită să ofere TNK-BP să participe la lucrări comune în Arctica. După aceea, consiliul de administrație s-a întâlnit constant la TNK-BP și a discutat dacă să meargă împreună cu BP și Rosneft în Arctica. Patru reprezentanți ai AAR au fost în favoarea, își amintește Barsky, iar patru reprezentanți ai BP din consiliul de administrație au remarcat în mod rezonabil: „Ce înțelegeți în Arctica, nu puteți lucra acolo”. Unul dintre directorii independenți, Alexander Shokhin, era de partea AAR, al doilea, James Leng, era de partea BP. Votul decisiv a fost al treilea director independent - fostul cancelar federal al Germaniei Gerhard Schroeder, iar partidele se luptau pentru el, isi aminteste Barsky.

Schroeder s-a trezit într-adevăr într-o situație dificilă și aștepta un semnal politic. Într-unul dintre interviuri, Putin a fost din nou întrebat despre conflictul din TNK-BP și a răspuns că toate neînțelegerile ar trebui rezolvate printr-un acord de acționari. Pentru Schroeder, acesta a fost un semnal - iar TNK-BP a votat pentru participarea la proiect. Acordul dintre Rosneft și BP s-a prăbușit în esență imediat, își amintește Barsky. Rosneft avea nevoie de tehnologia offshore a BP, dar nu de un parteneriat dificil cu Alfa.

Arbitrajul de la Stockholm a alocat două luni pentru soluționarea tuturor chestiunilor litigioase privind acordul „Arctic”, altfel pur și simplu nu ar fi avut loc. Rosneft mai avea câteva zile, iar apoi Sechin a propus consorțiului AAR să vândă o participație la TNK-BP, deși inițial o astfel de opțiune nu a fost luată în considerare deloc. Cu o zi înainte de termenul limită, Friedman avea pe birou o ofertă de cumpărare care se potrivea în general cu AAR. Dar Sechin a pus o condiție: mai întâi, AAR trebuie să retragă cererea de la Curtea de Arbitraj din Stockholm și abia apoi să semneze documente privind vânzarea unui pachet de acțiuni la TNK-BP. Friedman a propus procedura inversă.

„Acesta a fost momentul cheie. Igor Ivanovici a spus apoi: acesta este viceprim-ministrul, vă dau cuvântul, mergeți, ridicați [documentele de la Arbitrajul de la Stockholm], a mai rămas o zi ”, își amintește un martor ocular al acestor evenimente. În interiorul AAR, au existat dezacorduri în acest sens, „nu toată lumea are nervii de oțel, ca ai lui Friedman”. Drept urmare, consorțiul a susținut poziția lui Friedman și niciuna dintre tranzacții nu a fost încheiată. În iunie 2011, într-un interviu pentru The Wall Street Journal, Sechin a spus că principalul perdant în situația cu anularea acordului „Arctic” a fost AAR, că întrebarea nu era despre „răzbunare sau pedeapsă” AAR, și le-a urat „tot succes”.

Și, deși conflictul dintre acționarii ruși și britanici nu s-a încheiat aici, disputa cu privire la Arctic a fost cea care a pus bazele viitorului „acord al secolului”: structura instabilă „50-50” și-a depășit în sfârșit utilitatea. Din cauza conflictului corporativ în curs, TNK-BP a fost practic paralizat, iar cineva a fost nevoit să plece. Timp de aproape doi ani, AAR, BP și Rosneft au discutat cine va pleca și în ce condiții. În octombrie 2012, Igor Sechin i-a raportat lui Putin că compania de stat cumpără întregul TNK-BP, iar BP devine acționar al companiei combinate. Președintele a aprobat acest plan.

Ajută comercianții

Friedman este un om de afaceri până la bază: rece, prudent, cinic. Mulți oameni care sunt familiarizați cu el îi notează perspicacitatea și inteligența. El a subliniat întotdeauna că s-a angajat exclusiv în afaceri private și a evitat, de exemplu, sfera ordinelor statului. Neasociat strâns cu companiile de stat și cu politicienii, Fridman vorbește însă întotdeauna despre autorități cu respect. Iar Sechin a fost un vicepremier eficient, a luat decizii în interesul statului, decizii foarte corecte, crede unul dintre cunoscuții președintelui Rosneft. Sechin a echivalat voința lui Putin, securitatea statului și binele public. S-au schimbat multe de la achiziționarea TNK-BP.

În primăvara anului 2015, Bloomberg, citând surse din rândul consilierilor președintelui Rusiei, a scris că a apărut o fisură în relațiile dintre Vladimir Putin și Igor Sechin, presupusa din cauza datoriilor uriașe ale lui Rosneft, a solicitărilor constante de sprijin de la stat și a beneficiilor fiscale. , și, de asemenea, din cauza prăbușirii cursului de schimb.ruble după plasarea obligațiunilor companiei în decembrie 2014. Și, deși nu există dovezi reale ale dizgrației lui Sechin, rămâne faptul că Rosneft are datorii uriașe și costă mai puțin decât a plătit cândva pentru TNK-BP.

„Capitalizarea companiei este un indicator nereprezentativ, mai ales în Rusia și mai ales în condițiile actuale. Reflectă riscurile de țară într-o măsură mai mare decât starea companiei. Este necesar să se evalueze compania prin indicatori fundamentali, - subliniază vicepreședintele Rosneft, Mihail Leontiev. - Și acestea nu sunt doar volumele producției și rezervele, ci și indicatori calitativi: costul producției, povara datoriei. Astăzi, Rosneft a revenit la nivelul de îndatorare pe care îl avea înainte de cumpărarea TNK-BP.” Înainte de tranzacție, raportul datoriei lui Rosneft față de EBITDA era de 1,17, iar la sfârșitul celui de-al treilea trimestru din 2015 (cele mai recente date pentru martie) - 1,61 ruble și 1,27 dolari. O datorie mare în valută, după cum compania însăși a remarcat în mod repetat, este plătită în mod regulat. Acest lucru este adevărat, dar există nuanțe.

Datoria netă a lui Rosneft la sfârșitul trimestrului al treilea din 2015 era de 24,5 miliarde de dolari, datoria totală de 47,5 miliarde de dolari, fără a ține cont de finanțarea pre-export - Rosneft nu o include în datoria totală. Prin urmare, sarcina reală a datoriei este mult mai mare. În al treilea trimestru al anului 2015, Rosneft a arătat în raportul său financiar că a primit aproape 1 trilion de ruble de la „cele mai mari companii comerciale de petrol din lume”, adică aproximativ 16 miliarde de dolari.Despre ce vorbim? Totul a început cu achiziționarea TNK-BP.

Lumea nu avea suficienți bani pentru a cumpăra TNK-BP, în mod ironic, fost angajat al unuia dintre comercianții mondiali de petrol. În noiembrie 2012 - februarie 2013, Rosneft a împrumutat 31 de miliarde de dolari de la bănci străine și a plasat euroobligațiuni în valoare de 3 miliarde de dolari. Lipseau aproximativ 10 miliarde de dolari. Acești bani, sub formă de finanțare pre-export pentru Rosneft, au fost furnizați de cei mai mari comercianți din lume, Glencore și Vitol în schimbul furnizării a 67 de milioane de tone de petrol pe cinci ani: Glencore - 46,9 milioane de tone și Vitol - 20,1 milioane de tone.Vânzătorul și cumpărătorii nu au dezvăluit valoarea contractelor, ci la prețuri de peste 100 de dolari pe baril, cum ar fi un volum de petrol ar costa cel puțin 49 de miliarde de dolari.

Un fost angajat al uneia dintre companiile comerciale spune că comercianții chiar au primit o reducere semnificativă la prețul pieței. Livrările de petrol și rambursarea finanțării pre-export sunt efectuate prin companii special create (SPV) Ros-GIP (Glencore) și Ros-Vit (Vitol) - ambele companii au fost incluse în ratingul celor mai mari cumpărători de petrol rusesc (vezi p. . 233). Tocmai în structura tranzacției pentru cumpărarea TNK-BP, Rosneft a încercat un nou mod de a lucra cu comercianții.

În iunie 2013, Rosneft a încheiat un contract similar cu Trafigura cu un avans de 1,5 miliarde de dolari și furnizarea a 10 milioane de tone de petrol pe cinci ani. În februarie 2015, a fost încheiat un alt contract, ai cărui termeni nu sunt cunoscuți, dar volumul livrărilor în temeiul acestuia depășește 15 milioane de tone, iar plata anticipată a permis Rosneft să plătească mai mult de 7 miliarde de dolari ca parte a rambursării datoriilor pe fundalul SUA și sancțiunile UE. Acorduri similare au fost semnate cu China China National United Oil Corporation (o subsidiară a CNPC) și Tonner S.A.R.L.

Pe 7 septembrie 2015, la o conferință din Singapore, Igor Sechin, văzându-l pe Jonathan Kollek, fost vicepreședinte al TNK-BP și acum șef al Trafigura Eurasia, l-a sărutat pe ambii obraji, în care Financial Times a văzut dovezi ale celor mai strânse legături. între comerciantul de petrol elveţian şi petrolierul de la Kremlin. Nu e de mirare, deoarece Rosneft este foarte dependent de comercianții săi.

Din cauza scăderii prețului petrolului, compania este nevoită să crească livrările în baza contractelor de finanțare pre-export și, din această cauză, uneori anulează licitațiile regulate de vânzare. Dacă încalci condițiile de finanțare pre-export, comerciantul poate solicita venituri din export de la companie. Astfel, aproape tot petrolul lui Rosneft a fost deja contractat și plătit cu câțiva ani în avans, spune una dintre sursele din industrie. Cu toate acestea, un alt interlocutor Forbes notează că „poate, sub un alt cap, Rosneft ar fi dat faliment de mult, dar funcționează”.

Un detaliu interesant: în noiembrie 2015, Alfa-Bank a achiziționat o participație (150 de milioane de dolari) într-un împrumut sindicalizat de la Ros-GIP și Ros-Vit, care este garantat de aprovizionarea cu petrol Rosneft, de la un membru al sindicatului, Morgan Stanley.

A găsit Friedman o utilizare pentru banii primiți de la TNK-BP?

Imediat după vânzarea TNK-BP, acesta a spus că va investi în acele sectoare care l-au interesat anterior: complexul de combustibil și energie, telecomunicații, retail și sectorul bancar. Și toată activitatea investițională ulterioară a lui Friedman și-a arătat interesul exclusiv pentru proiecte internaționale. În iunie 2013, corporația de investiții LetterOne Group, controlată de Alfa Group, a anunțat crearea L1 Energy pentru a investi în sectorul internațional de petrol și gaze. Herman Khan a fost numit Chief Executive Officer al L1 Energy, iar consiliul consultativ includea fostul șef al BP Lord John Brown și șeful AAR Stan Polovets.

Deja în noiembrie 2013, compania și-a anunțat interesul pentru activele de petrol și gaze ale companiei germane RWE Dea. La numai un an și jumătate după ce s-a luptat cu autoritățile britanice care nu doresc să aprobe afacerea, Friedman a încheiat acordul de cumpărare a activelor. În același timp, a fost nevoit să vândă acțiuni în zăcămintele din Marea Nordului, aflate sub jurisdicția Marii Britanii. Guvernul britanic nu a aprobat niciodată munca lui Friedman la aceste proiecte. Dea mai are instalații de stocare a gazelor în Germania, precum și proiecte în Norvegia, Danemarca, Algeria și Libia. În Egipt, după achiziționarea Dea, Friedman a primit un proiect comun cu BP (în raport de 35% la 65%), dar ulterior L1 a anunțat vânzarea unui pachet de acțiuni din acest proiect. Pe baza lui Dea, Friedman intenționează să dezvolte afacerile internaționale cu petrol: în decembrie 2015, Dea a cumpărat activele E.ON offshore Norvegiei pentru 1,6 miliarde de dolari și a anunțat, de asemenea, planuri de a lucra în Mexic, America de Sud, Iran și Brazilia.

Dea L1 a cheltuit doar o mică parte din banii primiți de la TNK-BP pentru achiziție, deoarece a atras împrumuturi. Aproximativ 4,5 miliarde de dolari L1 investiți în fondurile din Pamplona ale lui Alex Knaster, fost partener al Alfa Group, a cheltuit aproximativ un miliard pentru achiziționarea de cămine pentru studenți din Marea Britanie, 200 de milioane de dolari pentru achiziționarea de acțiuni Uber. Restul banilor sunt administrati de o trezorerie speciala, fondurile sunt plasate pe depozite bancare si in titluri fara risc, a declarat o sursa apropiata Alfa.

Controversa din ziar

La începutul lui 2015, Fridman și Sechin, la literalmente două săptămâni distanță, au publicat articole în Financial Times și și-au prezentat viziunea asupra pieței petrolului. Pozițiile lor au fost radical diferite: Sechin a ieșit ca un adept al conceptului de „producție de vârf”, iar Fridman – „cerere de vârf”. Gândurile lui Fridman despre petrol au fost publicate pe 28 ianuarie, iar cele ale lui Sechin pe 15 februarie, lăsând cititorilor sentimentul că Sechin a decis să răspundă articolului lui Fridman. Forbes a aflat însă că Financial Times nu a publicat imediat articolul lui Sechin, deși acesta a fost trimis „cu mult înainte” și a fost inițiat, de fapt, chiar de autor.

Sechin a explicat scăderea prețului mondial la petrol prin faptul că prețurile de pe piață au intrat sub controlul speculatorilor și manipulatorilor. El și-a exprimat încrederea că cererea de petrol în lume este încă uriașă. Potrivit lui Friedman, prețurile depind de percepția pieței de către jucători: înainte toată lumea credea că nu sunt suficiente rezerve de petrol în lume, dar acum trec la noi tehnologii și înlocuiesc petrolul cu surse regenerabile de energie. Omul de afaceri a subliniat că „nu este un petrolist profesionist” iar raționamentul său se bazează pe faptul că „o persoană va găsi întotdeauna o modalitate de a ocoli un obstacol în calea lui”.

Sechin a promis o ușoară creștere a prețurilor până la sfârșitul anului și o revenire în continuare la 90-110 dolari pe baril, deoarece proiectele scumpe petroliere vor fi înghețate în perioada de prețuri scăzute. Friedman este convins că lumea a intrat într-o perioadă lungă de prețuri scăzute la petrol, ceea ce va crește eficiența companiilor și va reduce influența lobby-ului în sectorul petrolului. Potrivit omului de afaceri, țările cu economie de piață și cu drept protejat la proprietate privată sunt interesate în principal de inovațiile energetice. Sechin este de acord cu el în acest sens: scrie că o reglementare sporită pe piață nu este necesară și doar „înrăutățește situația”.

Percepția lui Sechin asupra pieței globale a petrolului ar fi fost influențată de Daniel Yergin, autorul binecunoscutei lucrări Production: A World History of the Struggle for Oil, Money and Power. Cartea a fost publicată de două ori în Rusia, a doua ediție - în 2011 cu sponsorizarea Rosneft. „Cartea îi va ajuta pe petroliști să dezvăluie principalele procese ale industriei, forțele sale motrice și să prezică mai bine viitorul”, a scris Sechin în prefață. Cu toate acestea, predicțiile lui Yergin nu s-au adeverit.

Expertul a fost sceptic cu privire la „revoluția șisturilor”, a considerat petrolul un produs al viitorului și se aștepta la o perioadă lungă de prețuri mari ale petrolului. Acest lucru face ecou direct articolului lui Sechin, unde el scrie că „lumea are nevoie de petrol”. Potrivit Kommersant, Sechin a citit cartea lui Yergin în 2004 și „repovesti cu entuziasm poveștile descrise în ea”. Apoi l-a cunoscut pe autor și l-a angajat ca consultant pentru guvern și Rosneft. „Cred că Yergin l-a înșelat conștient sau inconștient pe Sechin cu teoria sa despre vârful producției, iar acum avem ceea ce avem: Rosneft cu datorii pe fundalul prețurilor scăzute”, spune unul dintre interlocutorii Forbes. O sursă din Rosneft nu este de acord cu coincidența totală a opiniilor lui Sechin și Yergin. „Poziția lui Yergin, desigur, este orientată către Statele Unite și interesele sale pe piața petrolului, în timp ce cea a lui Sechin este orientată către Rusia și interesele acesteia”, notează el.

A prevăzut Friedman că prețul petrolului va scădea atât de mult când va vinde TNK-BP? Improbabil. Câțiva dintre cunoscuții lui spun deodată că nu a vrut să vândă compania. Dar norocos, după cum se spune, cel mai puternic.

Legendă imagine TNK-BP a ocupat locul trei în ceea ce privește producția de petrol în Rusia

Compania de stat Rosneft a încheiat o afacere pentru a cumpăra 100% din TNK-BP de la BP britanic și a devenit astfel cea mai mare companie publică de petrol și gaze din lume în ceea ce privește producția și rezervele de hidrocarburi.

BP a anunțat posibilitatea de a-și vinde participația la TNK-BP în iunie 2012.

Anterior, titlurile de valoare ale TNK-BP erau deținute în părți egale de britanicul BP și de consorțiul de acționari ruși AAR (Alfa Group, Renova, Access Industries). Rosneft a cumpărat participația AAR pentru 27,73 miliarde de dolari.

Acum, BP a primit 16,65 miliarde de dolari și 12,84% din acțiunile Rosneft pentru participația sa. În plus, BP a achiziționat un pachet suplimentar de 5,66% din Rosneft de la Rosneftegaz.

În urma tranzacției, BP a devenit al doilea cel mai mare acționar al companiei ruse cu o acțiune de 19,75%, potrivit unui comunicat de presă Rosneft. În plus, președintele grupului de companii BP, Robert Dudley, a fost nominalizat ca candidat pentru alegerea în consiliul de administrație al gigantului petrolier rus.

„Haita de pisici”

„Rosneft” și înainte de aceasta a fost cea mai mare companie din Rusia în ceea ce privește producția de petrol. Include 17 întreprinderi miniere și 16 întreprinderi de prelucrare.

Igor Sechin i-a spus anterior președintelui rus Vladimir Putin că, în 2013, Rosneft și TNK-BP se așteptau la venituri de 4,9 trilioane de ruble (160 de miliarde de dolari).

Sechin a spus că va prelua personal conducerea TNK-BP, răspunzând joi la o întrebare a jurnaliştilor despre cine va conduce compania.

— Nu vă place candidatura mea? - a spus președintele Rosneft, relatează Interfax.

"Acesta nu este o afacere de fuziuni și achiziții, aceasta este cea mai mare afacere de achiziție economică din lume. Oricine a cumpărat-o, o gestionează", a adăugat el.

„Felicitări pentru încheierea acordului”, a declarat președintele rus Vladimir Putin la o întâlnire cu directorul general al BP, Robert Dudley, la care a inclus și Igor Sechin.

Șeful BP a spus că există anumite dificultăți în lucrul cu partenerii ruși. „Pot fi uneori destul de dificile; după cum spunem noi, este ca și cum ai avea de-a face cu o haită de pisici – nimeni nu știe cine este responsabil și ce vor face”, a spus Dudley. „Dar cred că am depășit majoritatea acest proces legal complex; cred că aproape că am ieșit din el.”

Iată ce am scris acum aproximativ cinci ani în această carte: „Ar trebui să admirăm rezistența mândrilor britanici. Ei chiar vor să rămână pe piața noastră de petrol și gaze, vor să o influențeze atât de mult și prin aceasta vor să influențeze politica externă a Rusiei. Dar nu va funcționa. Dificultățile TNK-BP nu s-au încheiat aici. Și mai devreme sau mai târziu, dar monopolul petrolier britanic va fi stors din Rusia, iar activele sale petroliere vor fi vândute unei companii ruse. „Acest lucru este rău pentru noi, rău pentru companie și, desigur, foarte rău pentru Rusia”, spune Peter Sutherland, președintele Consiliului de administrație al gigantului petrolier britanic. Iar autorul acestei cărți crede că, dimpotrivă, este bine. Foarte bine. Controlul asupra principalei resurse a planetei, asupra principalei resurse a țării sale în mâinile guvernului său - este bine sau rău? Răspundeți singuri la această întrebare.”

Și în cele din urmă, britanicii sunt scoși din TNK-BP. Strângeți ușor, în felul lui Putin. Dar persistent și necruțător. Compania privată TNK-BP este cumpărată integral de la acționarii săi de către compania de stat Rosneft.

„Azi mai devreme a devenit cunoscut faptul că compania petrolieră Rosneft cumpără 100% din acțiunile TNK-BP de la consorțiul AAR și de la compania petrolieră britanică BP. Semnarea acordului relevant a fost anunțată de șeful Rosneft, Igor Sechin. ".

Înseamnă asta că controlul asupra unei mari părți a subsolului nostru revine în mâinile statului rus? Da, este.

Să analizăm schema complicată de cumpărare și vânzare a activelor petroliere.

În primul rând, să ne asigurăm că Rosneft este cu adevărat o companie de stat.

Mergem pe site-ul companiei, citim:

Structura capitalului social

Componența acționarilor (acționarilor) Rosneft care dețin mai mult de 1% din capitalul social al Societății la 1 octombrie 2012

1. 75,16% aparține , care este 100% deținută de federal.

încă 2 9,53% este deținută de SRL RN-Razvitie, care la rândul său este deținută de SRL RN-Trade, ai cărui participanți sunt OAO NK Rosneft (99,9999%) și LLC Neft-Aktiv (0,0001%), controlată 100% de OAO NK Rosneft. Adică, Rosneft controlează însăși compania, care deține 9,53% din acțiuni. Deci - și aceste procente aparțin statului.

3. Compania Rosneft Oil Company însăși are în bilanț, adică deține 3,04% "tu".

Aici se termină participarea statului. 10,19% care aparțin Sberbank nu pot fi atribuite activelor statului, întrucât proprietarii pachetului de control la Sberbank sunt. Nici alte persoane fizice și juridice nu ne interesează acum.

Deci: 75,16% + 9,53% + 3,04% = 87,73% din Rosneft este deținută de stat.

Acum să ne uităm la condițiile în care „prietenii” noștri britanici au fost de acord să dea acțiuni Rosneft la TNK-BP.

". La finalizare, BP va primi un pachet de 18,5% din Rosneft și 12,3 miliarde de dolari în numerar. Luând în considerare pachetul de 1,25% din Rosneft deținut deja de BP, cota BP în capitalul social al companiei ruse va fi de 19,75%.

Așadar, pentru ca britanicii să piardă 50% din acțiunile celei de-a treia mari companii petroliere din Rusia, le dăm 18,5% din Rosneft.

Drept urmare, controlul rămâne în întregime în mâinile Rusiei: vom avea 69,23%, British Petroleum va avea -19,75%.

Desigur, ne-am dori ca partenerii noștri britanici să aibă o cotă în subsolul rusesc egală cu zero punct zero. Dar politica este arta posibilului. Și nu arta doritului. Britanicii sunt luați de sub control asupra subsolului, oferindu-le doar o bucată din plăcinta cu ulei. Curăță, după opt ani de LUPTA cu ei pentru asta!

(Doar introduceți „TNK-BP” și cuvântul „probleme” într-un motor de căutare și veți citi câte dificultăți și accidente au trebuit făcute pentru a „convinge” BP să dea acțiuni TNK-BP).

Acum concluziile care decurg din toate cele de mai sus.

Nu ar trebui să mai existe privatizarea lui Rosneft. În caz contrar, puteți pierde controlul acestei companii importante. Vorbește despre privatizare, zâmbește, dar amână tot timpul și nu o duci niciodată.
Linia strategică a conducerii ruse către obținerea suveranității depline este controlul complet asupra resurselor minerale rusești. Dar mai întâi - reînarmarea completă a armatei și marinei, dezvoltarea unei noi ideologii patriotice de stat. Și abia apoi la masa de negocieri cu „prietenii” noștri britanici - cu noi atuuri.
A cere astăzi „conducerea britanicilor cu o mătură murdară” din industria noastră petrolieră este o lipsă totală a unei evaluări adecvate a realității geopolitice de astăzi. Este ca și cum i-ai cere lui Stalin în august 1939 să trimită al Treilea Reich, în loc să semnezi un pact de neagresiune cu el. Doar „Svanidze” sunt capabili de asta...

Atâta timp cât „ei” sunt mai puternici, trebuie să negociem.

Aceasta este arta principală a unui politician și șef de stat.

Informații neoficiale că afacerea ar putea fi încheiată pe 21 martie au apărut dimineața. Drept urmare, după cum a raportat Rosneft, răscumpărarea acțiunilor a fost finalizată la ora 15:53, ora Moscovei. Tranzacția a fost efectuată simultan în mai multe puncte ale Pământului (Insulele Caraibe, Cipru, Europa), inclusiv în zone offshore. Controlul asupra companiei TNK-BP a trecut complet la NK „Rosneft”.

Acționarii ruși ai TNK-BP, care deținea 50% din companie - consorțiul Alfa Group, Access Industries și Renova Group (AAR) - au fost plătiți de Rosneft cu 27,73 miliarde de dolari. Coproprietarul AAR a spus deja că cea mai mare parte a acestora banii vor rămâne în același timp, directorul executiv al AAR, Stan Polovets, a menționat că „acordul de vânzare a unui pachet de acțiuni la TNK-BP deschide oportunități de participare la noi proiecte de anvergură în Federația Rusă și în străinătate”.

În ceea ce privește BP, fostul proprietar al restului de 50% din societatea mixtă ruso-britanica, a primit un pachet de 12,84% din Rosneft și 16,65 miliarde dolari în numerar (inclusiv 0,71 miliarde dolari în dividende primite de BP în decembrie 2012, suma totală atinsă). cele convenite anterior - 17,12 miliarde de dolari). În același timp, BP a trimis 4,87 miliarde de dolari pentru a achiziționa un pachet de 5,66% din Rosneft de la OAO Rosneftegaz. În urma tuturor acestor tranzacții, BP a primit 12,48 miliarde de dolari și, ținând cont de participația de 1,25% din Rosneft pe care o deține deja, BP a devenit proprietarul unui pachet de 19,75% din OAO NK Rosneft.

De asemenea, a devenit cunoscut faptul că șeful lui R. Dudley s-a alăturat comitetului de integrare TNK-BP, condus de președintele companiei petroliere ruse de stat. După cum sa raportat anterior, conform ordinului guvernului rus, R. Dudley a fost nominalizat și în consiliul de administrație al Rosneft ca reprezentant al statului.

Zidul pentru Rosneft

Comentând acordul, Igor Sechin a subliniat că „ salută BP ca acționar al Rosneft, care, prin reprezentare în consiliul de administrație, va participa la conturarea strategiei companiei”. „Sperăm că experiența vastă a BP ne va permite să maximizăm efectul de sinergie într-o serie de domenii în timpul integrării”, a spus I. Sechin. El și-a exprimat convingerea că trecerea la un nou nivel de relații va aduce beneficii nu numai Rosneft și acționarilor săi, ci și industriei petroliere din Rusia în ansamblu. Astfel, potrivit lui I. Sechin, după achiziționarea TNK-BP, Rosneft intenționează să consolideze blocul de explorare și producție. "Consolidăm blocul de explorare și producție. Pentru prima dată apare geologul șef al companiei", a spus el reporterilor.

La rândul său, R. Dudley și-a exprimat opinia că astăzi a devenit „istoric pentru BP în Rusia”. El a subliniat că BP operează în Federația Rusă de peste douăzeci de ani și a fost cel mai mare investitor străin din Rusia în ultimii zece ani prin participarea sa la TNK-BP. „Ne concentrăm pe dezvoltarea acestui succes prin acordul de astăzi, care ne mărește participația în Rosneft și ne oferă o oportunitate excelentă de a construi noi parteneriate cu cea mai mare companie petrolieră a Rusiei”, a spus Dudley.

De asemenea, menționăm că I. Sechin și R. Dudley au devenit participanți la întâlnirea cu Președintele Federației Ruse, care i-a felicitat pe participanții la înțelegere pentru încheierea acestuia și le-a urat succes. "Afacerea a fost mare, complexă, cu mai multe fațete, foarte mare în ceea ce privește volumul. Aceasta, după cum am înțeles, este cea mai mare tranzacție directă de cumpărare și vânzare din economia mondială de astăzi", a spus Vladimir Putin. El a numit achiziționarea de către BP a acțiunilor la Rosneft „un pas foarte important în privatizarea proprietății de stat”.

R. Dudley, răspunzând lui V. Putin, a remarcat că vânzarea unui pachet de acțiuni la TNK-BP a fost „o aventură foarte interesantă”. „Ne-a plăcut foarte mult și a fost foarte bine pentru noi să lucrăm cu Igor Ivanovich (Sechin. – nota RBC) și cu întreaga echipă Rosneft”, a subliniat R. Dudley. „Suntem foarte încântați că vom deveni al doilea cel mai mult acţionar important al Rosneft”, suntem foarte susţinători, stăm ca un zid pentru această companie, am venit cu seriozitate şi de mult timp, iar dacă dintr-o dată circulă vreun zvon că vrem să vindem acţiuni, vă rugăm să nu credeţi aceste zvonuri. ”, l-a asigurat șeful BP pe președintele rus.

S-a depus multă muncă pentru a finaliza cu succes această tranzacție. Drept urmare, o întreagă echipă de manageri condusă de I. Sechin a reușit să efectueze una dintre cele mai elegante tranzacții ale timpului nostru - să cumpere 100% din acțiunile TNK-BP la un moment dat.

Paraşutism

Imediat după anunțul că vânzarea TNK-BP a fost finalizată, o serie de manageri de top cheie și-au anunțat plecarea din companie. În special, compania a fost părăsită de foștii săi coproprietari German Khan și. Directorul financiar al TNK-BP Jonathan Muir și vicepreședintele executiv Mikhail Slobodin și-au anunțat de asemenea demisia din TNK-BP. Anterior, au apărut informații neoficiale că conducerea de vârf a TNK-BP, în caz de demitere, ar primi „parașute de aur” în valoare de două salarii anuale, dar până acum nu au comentat oficial nici Rosneft, nici AAR, nici TNK-BP. acest.

cumpărare ieftină

Vorbind despre condițiile acordului de cumpărare a TNK-BP, Vladislav Metnev, analist la FG BCS, a declarat pentru RBC că „aceasta este una dintre cele mai bune tranzacții din istoria sectorului petrolier rus”. Rosneft a profitat cu succes de conflictul dintre acționari și a reușit să ofere o ieșire rezonabilă din conflict atât pentru AAR, cât și pentru BP. La rândul său, structura tranzacției a ajutat BP să-și mențină prezența în Rusia, iar AAR a ajutat la monetizarea acestui activ", subliniază V. Metnev. Analistul de la Veles Capital Vasily Tanurkov numește afacerea „foarte, foarte profitabilă" pentru Rosneft. Rosneft „a cumpărat TNK-BP cu bani împrumutați, și foarte ieftin - vorbim de 3,25-3,5% TNK-BP aduce într-un an, condiționat, aproximativ 7-8 miliarde de dolari de profit, și a plătit 56 de miliarde pentru asta Adică, relativ vorbind , se dovedește că am luat bani la 3,5% și i-am plasat la randament de 12-15%”, subliniază V. Tanurkov.

El subliniază că TNK-BP este una dintre cele mai eficiente companii petroliere ruse. "Profitabilitatea ei a fost istoric la cele mai înalte niveluri pentru industrie, creșterea producției a continuat destul de bine. De fapt, investiția se dovedește a fi pur și simplu genială", conchide expertul.

perspective

Potrivit lui V. Tanurkov, „din punctul de vedere al atractivității investiționale a Rosneft pentru străini, faptul că BP a devenit unul dintre cei mai mari acționari joacă un rol foarte pozitiv”. "La urma urmei, miza principală aparține statului, dar din moment ce este planificată privatizarea treptată a Rosneft, în viitor, se pare că s-ar putea dovedi că BP va fi cel mai mare acționar în general. Acest lucru îi atrage în mod firesc pe străini", V. Tanurkov crede. V. Metnev consideră că o creștere a ponderii BP poate duce la o creștere a nivelului de guvernanță corporativă în Rosneft, „cel puțin la nivelul luării unor decizii cheie privind programele de investiții și strategia de dezvoltare a companiei”.

În ceea ce privește posibilitatea unei noi creșteri a pachetului de acțiuni deținut de BP la Rosneft, acesta consideră că „BP și-ar dori să obțină o acțiune de blocare, dar nu pare să fie unul dintre scenariile dorite de principalul acționar al Rosneft în persoana Rosneftegaz. a autorităților ruse”. Analistul Uralsib Capital, Alexei Kokin, consideră că BP va obține probabil două locuri în consiliul de administrație Rosneft. Expertul speră, de asemenea, că datorită BP, Rosneft va „avea în sfârșit o strategie de dezvoltare”. Analistul notează că până la sfârșitul anului compania își poate forma strategia împreună cu BP.

Alexander Razuvaev, directorul departamentului analitic al Alpari, subliniază că compania combinată va produce aproximativ 4 milioane de barili. pe zi, rezervele se vor ridica la 28 de miliarde de barili, vânzări estimate - 160 de miliarde de dolari, EBITDA - 32,9 miliarde de dolari.Totodată, I. Sechin, la o întâlnire cu V. Putin, și-a exprimat evaluarea perspectivelor pentru unitatea companie. „Conform datelor actualizate, producția în 2013 se va ridica la peste 206 milioane de tone de petrol, producția de gaze - 47 de miliarde de metri cubi, procesare - 95 de milioane de tone. Veniturile se vor ridica la 4,9 trilioane de ruble (aproximativ 160 de miliarde de dolari - Notă. RBC ) ”, a spus șeful Rosneft. El a estimat posibilul efect sinergic al fuziunii de până la 10 miliarde de dolari.

V. Tanurkov de la „Veles-Capital” consideră că este dificil să estimeze dimensiunea unui posibil efect sinergic, amintind că estimările anterioare au fost făcute la nivelul de 3-5 miliarde de dolari. În același timp, este sigur că efectul va fi „foarte semnificativ”. „Este clar că va fi cel puțin în detrimentul costurilor de transport și administrative”, subliniază analistul.

În același timp, atât V. Tanurkov, cât și A. Razuvaev compară Rosneft, care a crescut după achiziționarea TNK-BP, cu Gazprom. "Noul Rosneft devine foarte asemănător cu . Singura excepție este că transportul de materii prime în Rusia este încă separat de producție, ceea ce, din punctul nostru de vedere, este mai corect", subliniază A. Razuvaev. În opinia sa, „ ” trebuie lăsat independent. „Fuperea a două companii de stat (Rosneft și Transneft), din punctul nostru de vedere, este o idee foarte proastă. În același timp, Rosneft este o companie mult mai transparentă și mai eficientă decât Gazprom, ceea ce înseamnă că merită o primă. în evaluare”, A. Razuvaev.

Expertul AForex Narek Avakyan subliniază că acordul va deschide noi oportunități pentru Rosneft de a dezvolta afaceri internaționale, deoarece TNK-BP a avut anterior experiență în implementarea de proiecte internaționale (în special în Orientul Mijlociu) și portofoliul Rosneft de comenzi internaționale în legătură cu acest lucru. poate fi completat semnificativ. „Cu toate acestea, fiecare monedă are un dezavantaj - o întărire și mai mare a industriei de petrol și gaze din Rusia va crește dependența bugetului federal de situația pieței externe a prețurilor petrolului. Prin urmare, nu ar fi complet corect să judecăm această afacere. numai din punct de vedere optimist”, crede expertul. .

Vorbind despre perspectivele unei posibile extinderi suplimentare a Rosneft, A. Razuvaev de la Alpari subliniază că „următoarea sa țintă ar putea fi. „Acordul poate avea loc în toamnă și va fi cu siguranță în interesul lui Rosneft și al statului”. prezice analistul.

Întoarcere în Arctica

În plus, V. Tanurkov de la Veles-Capital și V. Metnev de la BCS sunt unanimi în așteptările lor că, după acordul privind TNK-BP, Rosneft și BP pot reveni la planuri de cooperare în dezvoltarea raftului arctic. Anterior, companiile plănuiau să creeze o alianță în acest scop, dar planurile au fost dejucate de opoziția acționarilor ruși ai TNK-BP, care au insistat că BP în Rusia are o societate mixtă ruso-britanica. Au reușit să-și apere poziția în instanță, dar acum obstacolele din calea cooperării dintre Rosneft și BP în Arctica au dispărut. Cu toate acestea, de atunci Rosneft a reușit să încheie acorduri de cooperare pe raftul arctic cu americanul Exxon.

In sfarsit iti voi spune

Experții nu s-au înșelat în prognozele lor: în cadrul unei conferințe de presă din seara zilei de 21 martie, I. Sechin a anunțat că Rosneft și partenerul său britanic British Petroleum (BP) intenționează să dezvolte în comun zăcăminte pe raftul arctic rus.

Igor Sechin a menționat că Rosneft are licențe pentru a lucra pe 41 de câmpuri offshore. În acest sens, BP a fost rugat să selecteze cel mai optim proiect.

Președintele companiei ruse a mai menționat că, în viitorul apropiat, Rosneft intenționează să se concentreze pe blocul de explorare și producție și să introducă funcția de geolog șef în companie. Igor Sechin a adăugat că Rosneft intenționează să formeze o nouă subdiviziune care să dezvolte afacerile companiei cu gaze.

Șeful companiei ruse a făcut lumină asupra problemelor managementului operațional. Potrivit lui I. Sechin, nu există nicio întrebare despre lider în condițiile achiziției. „Din păcate pentru unii, natura unei tranzacții de achiziție diferă de o tranzacție de fuziune-achiziție, deoarece atunci când există o fuziune-achiziție, conducerea este combinată, ei convin asupra cine este responsabil pentru ce, cine primește ce competență”, I. Sechin adaugat.. El a menționat că Rosneft va ține cont de necesitatea dezvoltării unui nou activ, iar toți cei care vor să lucreze „vor continua să lucreze”. I. Sechin a adăugat că BP va putea depune un al doilea candidat pentru un loc în consiliul de administrație în vară, după adunarea anuală a acționarilor.

"În conformitate cu procedurile corporative, BP va avea ocazia să-și prezinte candidații. Cred că acest lucru se va întâmpla cândva în vara după ședință, în conformitate cu legea privind societatea pe acțiuni", a spus I. Sechin. Adunarea anuală a acționarilor corporației de stat va avea loc pe 20 iunie la Sankt Petersburg.

Rosneft a încheiat acorduri cu acționarii TNK-BP - BP britanic și consorțiul rus Alfa-Access-Renova (AAR) - pentru a cumpăra 100% din această companie, a anunțat șeful Rosneft. Igor Sechin la o întâlnire cu președintele Vladimir Putin. „La sfârșitul săptămânii trecute și începutul acestei săptămâni, am încheiat negocierile principale și pot raporta că a fost semnat un acord pentru a cumpăra participația BP (în TNK-BP) de la Rosneft”, a spus el. - Lucram activ cu un acționar privat - AAR, și s-a ajuns la un acord similar cu privire la principiile de achiziție a cotei lor, - a spus el.

Șeful Rosneft a estimat costul tranzacției de cumpărare a 100% din TNK-BP la 61 de miliarde de dolari. „Luând în considerare acțiunile Rosneftegaz, această tranzacție va necesita 61 de miliarde de dolari și va deveni a treia cea mai mare tranzacție din lume”, i-a spus Igor Sechin președintelui țării și a adăugat că prețul acțiunilor Rosneft în sensul tranzacția a fost numită și aprobată în acord la 8 USD per acțiune. Vladimir Putin a numit prețul tranzacției bun. „Prețul este bun, chiar și cu o primă mică”, a remarcat el.

După cum se menționează într-un comunicat de presă al companiei petroliere ruse, în legătură cu tranzacția propusă, BP a făcut o ofertă de a cumpăra 600 de milioane de acțiuni suplimentare ale Rosneft, reprezentând un pachet de 5,66% din Rosneft, de la compania sa-mamă Rosneftegaz la un preț de 8,00 USD. pe acțiune. Rosneftegaz poate accepta această ofertă până la data de 3 decembrie 2012. Rosneft și BP au intrat într-o perioadă de 90 de zile de negocieri exclusive pentru a semna un acord final de vânzare și cumpărare pentru TNK-BP. „Semnarea documentației finale va deveni posibilă după obținerea aprobării pentru vânzarea a 600 de milioane de acțiuni ordinare Rosneft de către Rosneftegaz din partea guvernului Federației Ruse, precum și aprobarea finală a tranzacției cu TNK-BP de către consiliile de administrație. lui Rosneft și BP. În plus, finalizarea ambelor tranzacții va fi supusă respectării altor condiții, inclusiv aprobări de reglementare și alte aprobări, și este de așteptat să aibă loc simultan în prima jumătate a anului 2013, a spus compania.

La finalizarea acestor tranzacții, BP va deține un pachet de 19,75% din Rosneft, inclusiv pachetul de 1,25% deținut deja de BP. Conform legislației ruse, această cotă de proprietate îi va oferi BP dreptul de a numi doi dintre cei nouă membri în consiliul de administrație al Rosneft.

Rosneft a convenit, de asemenea, asupra principalelor condiții ale acordului cu consorțiul AAR (Alfa-Access Industries-Renova) privind achiziția unui pachet de 50% din AAR din TNK-BP pentru numerar în valoare de 28 miliarde USD, sub rezerva încheierii unor acorduri privind documente obligatorii, obținerea aprobărilor corporative și de reglementare și îndeplinirea anumitor alte condiții. În același timp, afacerea cu AAR este complet independentă de tranzacția cu BP.

Rosneft intenționează să finanțeze componenta de numerar a tranzacției prin numerar existent în bilanțul Rosneft și noi facilități de împrumut.

Achiziționarea unui pachet de 50% din acțiunile TNK-BP de la o companie britanică ar avea un impact pozitiv asupra activităților Rosneft, spun analiștii de la Investkafe Grigory Birgși Julia Voytovici. „Datorită faptului că TNK-BP are un pachet extins de proiecte greenfield, Rosneft va putea crește semnificativ ratele de creștere a producției și veniturile. În plus, acordul cu BP va contribui la consolidarea cooperării dintre companii, care va avea, de asemenea, un impact pozitiv asupra activităților Rosneft în viitor, spun aceștia. - Datorită achiziționării a 100% din TNK-BP, Rosneft va deține aproximativ 40% din toate activele miniere din Federația Rusă. Cu toate acestea, există anumite dezavantaje pentru Rosneft atunci când cumpără întregul TNK-BP. Amintiți-vă că pentru a finanța achiziția unui pachet de 50% din acțiunile TNK-BP, Rosneft plănuia să strângă aproximativ 15 miliarde de dolari de pe piețele datoriilor. Achiziționarea unui pachet de 100% din TNK-BP va necesita Rosneft să strângă fonduri suplimentare. Acest lucru va crește semnificativ povara datoriei și, prin urmare, poate duce la o revizuire a ratingului datoriei Rosneft.”

Analiștii spun că o astfel de consolidare masivă a industriei de petrol și gaze ar putea escalada confruntarea din guvern, deoarece creșterea ponderii statului în sector contravine planurilor pentru un program amplu de privatizare. Cu toate acestea, autoritățile ruse au anunțat recent că privatizarea Rosneft va avea loc în intervalul de timp anunțat anterior. „Astfel, nu va exista nicio monopolizare pe piaţa petrolului rusă în viitor”, cred analiştii Investkafe.

Pentru BP, aceasta este cu siguranță o afacere de succes, șeful departamentului de operațiuni de investiții al JSCB Lanta-Bank este sigur Oleg Podymnikov. „În primul rând, compania a reușit să vândă activul cu o primă de aproape 40% către piață. În al doilea rând, ieșiți dintr-o alianță destul de problematică cu AAR. În plus, BP primește o participație semnificativă în compania de stat, care în viitor poate obține controlul asupra întregului TNK-BP, enumeră el. - Pentru Rosneft există și plusuri în această afacere. Compania va crește rezervele de petrol cu ​​27,66%, până la 18,238 miliarde de barili. Astfel, rezervele vor depăși rezervele Gazprom de peste două ori și vor depăși ExxonMobil cu 49,15%. În cazul consolidării în continuare a 100% din acțiunile TNK-BP, rezervele vor crește cu 55% și vor ajunge la nivelul de 22,191 miliarde de barili.”

Desigur, din punct de vedere al eficienței managementului, companiile de stat nu arată cel mai bun rezultat, notează analistul. „Pe de altă parte, nu se poate argumenta că guvernul încearcă să scape complet de acționarii privați din industria petrolului. Cel puțin, planurile de privatizare ulterioară a pachetului de acțiuni deținut de stat din Rosneft în 2013-2014 au fost lăsate în vigoare”, spune el. - Mai degrabă, putem vorbi despre schimbarea categoriei de investitori. În loc de mai multe FIG mari, un număr mai mare de investitori de portofoliu străini și ruși vor deveni acționari. În același timp, statul primește investiții și păstrează controlul strategic asupra industriei. Investitorii, la rândul lor, în viitor pot primi „petrol Gazprom”.

Erau așteptate informații despre înțelegere, acum Rosneft va deveni lider printre companiile publice în ceea ce privește volumul de producție, este de acord directorul managementului analitic al Alpari. Alexandru Razuvaev. „Pentru acționarii minoritari, există un plus în plus, acum dividendele lui Rosneft vor fi întotdeauna mari, motiv pentru care acțiunile tancurilor au fost întotdeauna iubite”, spune el. - Cu toate acestea, cred că aceasta nu este ultima afacere, Surgutneftegaz este cu siguranță următoarea oprire, nu sunt doar 60 de milioane de tone de petrol pe an, sunt mai mult de 30 de miliarde de dolari în numerar. Rosneft va avea probabil nevoie de el pentru a-și reduce povara datoriei. Este posibil ca tranzacția să includă și răscumpărarea titlurilor de trezorerie ale lui Surgut, pe care piața le estimează a fi de până la 90% din acțiunile ordinare. De asemenea, pachetul de acțiuni din Slavneft va fi vândut la un preț ridicat către Gazprom pentru a reduce datoria Rosneft.
Potrivit analistului, acordul se încadrează pe deplin în linia lui Igor Sechin privind naționalismul resurselor. „Și o evaluare scumpă reflectă valoarea reală a activelor rusești de petrol și gaze, care sunt subevaluate la bursă din cauza riscurilor din zona euro”, spune el. „Cred că după Surgut, Zarubezhneft va deveni o țintă de preluare, cu o probabilitate foarte scăzută de Transneft, restul companiilor vor rămâne independente.”

Șeful Departamentului de Evaluare și Proiectare de Investiții al CJSC MEF-audit Dmitri Trofimov observă că această tranzacție este de interes pentru Rosneft în exact același format în care este planificată. „Ieșirea doar britanicilor din TNK-BP ar putea crea anumite probleme pentru dezvoltarea ulterioară a acestei companii, întrucât în ​​rândul acționarilor a rămas o parte conflictuală pentru britanici, ceea ce ar putea anula efectul sinergic al tranzacției pentru ambele companii. Prin cumpărarea ambelor mize, Rosneft își minimizează riscurile de management, susține el. - Desigur, este foarte atractivă oportunitatea de a deveni cea mai mare companie din lume în ceea ce privește rezervele și producția, ceea ce, desigur, ar trebui să aibă un impact pozitiv asupra capitalizării companiei. Dar este și important ca, pe lângă bani, BP să primească acțiuni la Rosneft și locuri în consiliul de administrație. Și, în același timp, este foarte important ca, pe lângă proiectele și tehnologiile comune, BP să poată aduce elemente ale culturii corporative occidentale la Rosneft.”

Decontarea acțiunilor Rosneft cu BP, pe de o parte, aduce capital privat în Rosneft însăși, iar pe de altă parte, TNK-BP devine o companie cu participare de stat, notează analistul. „Tendința către privatizare la prețuri superioare continuă fără a pierde controlul statului asupra activelor strategice”, spune el. - FAS a declarat că decizia agenției cu privire la cerere va depinde de natura tranzacției, inclusiv de dimensiunea pachetului. Având în vedere „natura strategică” a deciziilor luate, nu există nicio îndoială că se va găsi designul „corect”, mai ales că șeful Rosneft a afirmat că „acordul nu va afecta rezervele și piața în așa măsură încât se poate vorbi de monopol”. În general, vectorul extinderii rămâne, deoarece resursele „ușoare” sunt epuizate, iar rezervele greu de recuperat necesită tehnologii scumpe.”

Desigur, suma declarată a tranzacției de 61 de miliarde de dolari este impresionantă, spune un analist la IFC Solid. Dmitri Lukașov. „Capitalizația de piață a TNK-BP este de doar 38 de miliarde de dolari. Cu toate acestea, cred că Rosneft a procedat corect, profitând de oportunitatea bună de a achiziționa un astfel de activ atractiv în întregime, a spus el. - Teoretic, Rosneft poate anunța ulterior o ofertă către acționarii minoritari rămași la prețul tranzacției cu acționarii principali. În acest caz, acțiunile TNK-BP pot prezenta interes în scopul achiziției speculative pentru investitorii mici. Conform calculelor mele, după achiziționarea TNK-BP, ponderea Rosneft va fi de 37% din producția totală de petrol rusească și o treime din rafinarea acesteia. Cred că monopolizarea pieței interne nu se va întâmpla. Trebuie menționat că mai puțin de jumătate din produsele petroliere produse sunt vândute în Rusia, iar restul este exportat. Dacă este necesar, companiile petroliere pot reduce ușor livrările externe și pot satura cu ușurință piața internă.”

Acordul pare un „puzzle asamblat” pentru toți participanții săi, consideră partenerul Advance Capital. Karen Dashyan. „Decizia privind o alianță strategică între BP și Rosneft a fost luată cu mult timp în urmă, iar conflictul acționarilor din TNK-BP a atins punctul culminant. În același timp, este clar că pentru o companie petrolieră privată rusă, oportunitățile de creștere în sectorul petrolului și gazelor din Federația Rusă sunt extrem de limitate. În același timp, trebuie remarcat faptul că condițiile viitoarei tranzacții sunt destul de echitabile pentru toate părțile, iar dacă se stabilește o guvernanță corporativă eficientă în această configurație, atunci compania combinată va primi în mod clar impulsuri de înaltă calitate pentru creștere în limba rusă. Federație și pe plan internațional, susține el. - Până în prezent, peisajul industriei petroliere este de așa natură încât este dificil de dezvoltat fără participarea statului în noi puncte de creștere, cum ar fi YNAO, Siberia de Est, pe raft. Toate proiectele sunt oarecum legate de necesitatea aplicării unor regimuri fiscale preferențiale din cauza investițiilor semnificative în geologie și infrastructură, pe de o parte, și de utilizarea unor tehnologii internaționale complexe, moderne și costisitoare pentru dezvoltarea lor, pe de altă parte. Astfel, este evident că alianța dintre companiile de stat și companiile petroliere internaționale integrate vertical este cea mai optimă în modul existent, parțial „manual” de management al industriei”.

Indiferent dacă această afacere are succes sau nu, vom ști doar când va fi finalizată fuziunea totală a celor două companii, care poate dura cel puțin un an, sau chiar mai mult, notează expertul de top al Finam Management Management Company. Dmitri Baranov. „După aceea, compania combinată va trebui să lucreze cel puțin un an pentru a-și dovedi eficiența, în ciuda faptului că a crescut semnificativ în dimensiune. Și numai atunci va fi posibil să se evalueze eficiența activităților sale într-o nouă capacitate și succesul tranzacției care a avut loc în 2012, - spune el. - În general, judecând după modul în care s-au desfășurat evenimentele, se pare că fiecare dintre părți s-a săturat destul de mult să negocieze și a căutat să ajungă rapid la un fel de soluție. Adică, cel mai probabil, fiecare dintre părți a făcut un anumit compromis pentru ca înțelegerea să fie finalizată în viitorul apropiat. Poate că, în timp, detaliile acestor negocieri vor deveni cunoscute și vom afla cine a fost de acord cu ce compromisuri.”

Potrivit analistului, s-a realizat o versiune care anterior părea cea mai fantastică, deși avea dreptul să existe. „Și anume, versiunea că schema tranzacției se schimbă și Rosneft va fi noul partener al BP în TNK-BP, adică BP nu va părăsi compania. BP nu părăsește cu adevărat compania, dar va deveni partener al Rosneft, notează el. - În plus, ipoteza că această tranzacție nu este începutul procesului de naționalizare a întregii industrii s-a dovedit a fi corectă. Oficialii de rang înalt au confirmat deja că privatizarea unei părți din Rosneft este programată pentru anul viitor și, în plus, statul nu mai achiziționează alte VIC-uri într-o formă sau alta și nu a anunțat așa ceva”.

Acum este mult mai important să vedem, crede Dmitri Baranov, cum va decurge această afacere, cât de succes se va încheia fuziunea celor două companii, fiecare dintre acestea având strategii de dezvoltare diferite, standarde de afaceri diferite, active miniere și de producție diferite. „La urma urmei, toate trebuie să fie combinate într-un singur mecanism de lucru, iar aceasta este o sarcină foarte, foarte dificilă”, spune el. „Este posibil ca procedura de fuziune să prelungească câțiva ani și pe durata implementării acesteia o parte din active să fie vândută și nu este necesar ca acestea să fie activele TNK-BP, este posibil ca acestea să fie activele lui Rosneft.”