Fluxul de numerar este. Clasificarea și tipurile fluxurilor de numerar Cine este responsabil pentru fluxurile de numerar din întreprindere

Scopul și obiectivele managementului fluxului de numerar

Tema 8. Managementul fluxului de numerar al organizației

Implementarea tuturor tipurilor de operațiuni financiare și de afaceri ale organizației este însoțită de mișcarea fondurilor - primirea sau cheltuielile acestora. Acest proces continuu este definit de concept fluxul de numerar.

Fluxul de numerar- un set de intrări și ieșiri de numerar distribuite în timp.

Scopul managementului flux de fonduri - Asigurarea echilibrului financiar al organizatiei in procesul de dezvoltare a acesteia prin echilibrarea volumului incasarilor si cheltuielilor de fonduri si sincronizarea lor in timp.

Sarcini de gestionare a fluxului de numerar:

formarea unei sume suficiente de fonduri ale organizației în conformitate cu nevoile activității sale economice;

optimizarea repartizării volumului resurselor financiare generate de organizație în domeniile de activitate economică;

Asigurarea unui nivel ridicat de stabilitate financiară și solvabilitate a organizației;

· maximizarea creșterii fluxului net de numerar, asigurând ritmul specificat de dezvoltare a organizației;

· minimizarea pierderilor de valoare a fondurilor în procesul de utilizare economică a acestora.

Există următoarele tipuri de fluxuri de numerar.

· După tipul de activitate alocă fluxurile de numerar din activități curente (de exploatare), financiare și de investiții.

· Direcția fluxului de numerar alocă fluxul de numerar pozitiv, care caracterizează totalitatea încasărilor de numerar și fluxul de numerar negativ, care caracterizează totalitatea plăților.

· Prin metoda de calcul alocă fluxul de numerar brut, reprezentând totalitatea încasărilor și cheltuielilor de fonduri și fluxul de numerar net, reprezentând diferența dintre fluxurile de numerar pozitive și negative.

· După gradul de continuitate evidențiați-le pe cele obișnuite, adică prevăzând intervale egale între plăți și neregulate (discrete).

· După suficiență de volum alocă fluxul de numerar în exces, reprezentând excesul de intrări de numerar față de ieșirile lor și fluxul de numerar deficitar, în care încasările de numerar sunt mai mici decât nevoile organizației de a le cheltui.

Fluxurile de numerar ale organizației sub toate formele și tipurile și, în consecință, fluxul de numerar total sunt cel mai important obiect independent al managementului financiar.

Sistemul de indicatori cheie care caracterizează fluxul de numerar include:

volumul încasărilor în numerar;

suma de bani cheltuită;

volumul fluxului net de numerar;

valoarea soldurilor de numerar la începutul și la sfârșitul perioadei analizate;

verifica suma fondurilor;

· Repartizarea sumei totale a fluxurilor de numerar de anumite tipuri pentru anumite intervale ale perioadei analizate. Numărul și durata acestor intervale sunt determinate de sarcinile specifice de analiză sau planificare a fluxurilor de numerar;

· evaluarea factorilor de natura interna si externa, care influenteaza formarea fluxurilor de numerar ale organizatiei.

Fluxul de numerar se desfășoară în trei tipuri de activități:

activitatea curentă (principală, operațională);

· activități de investiții;

· activități financiare.

Activitate curentă (principală, de exploatare).- activitatile organizatiei, urmarind ca scop principal extragerea profitului, sau neavand ca atare extragerea profitului in concordanta cu subiectul si obiectivele activitatii, respectiv productia de produse industriale, agricole, performanta constructiilor; munca, vânzarea de mărfuri, prestarea de servicii de alimentație publică, recoltarea produselor agricole, închirierea proprietății etc.

Intrări din activități curente:

primirea veniturilor din vânzarea produselor (lucrări, servicii);

Încasări din revânzarea mărfurilor primite prin barter;

Încasări din rambursarea creanțelor;

avansuri primite de la cumpărători și clienți.

Ieșiri din activități curente:

plata pentru bunuri, lucrări, servicii achiziționate;

Emiterea de avansuri pentru achiziționarea de bunuri, lucrări, servicii;

plata conturilor de plată pentru bunuri, lucrări, servicii;

· salariu;

plata dividendelor, dobânzilor;

· plata conform calculelor de impozite si taxe.

Activitati de investitii– activitati ale organizatiei legate de achizitia de terenuri, cladiri, alte bunuri imobiliare, utilaje, imobilizari necorporale si alte active imobilizate, precum si vanzarea acestora; cu realizarea construcției proprii, cheltuieli pentru cercetare, dezvoltare și dezvoltare tehnologică; cu investitii financiare.

Intrări din activități de investiții:

primirea veniturilor din vânzarea activelor imobilizate;

primirea veniturilor din vânzarea valorilor mobiliare și a altor investiții financiare;

venituri din rambursarea împrumuturilor acordate altor organizații;

primirea de dividende și dobânzi.

Ieșiri din activități de investiții:

plata activelor imobilizate dobandite;

plata investițiilor financiare achiziționate;

· emiterea de avansuri pentru achiziția de active imobilizate și investiții financiare;

acordarea de împrumuturi altor organizații;

· Contribuții la capitalurile (sociale) autorizate ale altor organizații.

Activitati financiare- activitatea organizației, în urma căreia se modifică valoarea și componența capitalului propriu al organizației, fondurile împrumutate.

Intrări de numerar din activități de finanțare:

Chitanță din emisiunea de titluri de capital;

venituri din împrumuturi și credite acordate de alte organizații.

Ieșiri din activități financiare:

rambursarea împrumuturilor și creditelor;

Rambursarea obligațiilor de leasing financiar.

Fluxurile de numerar generate de activitățile curente ale organizației intră adesea în sfera activităților de investiții, unde pot fi utilizate pentru dezvoltarea producției. Acestea pot fi însă direcționate și către sfera activității financiare pentru plata dividendelor către acționari. Activitățile curente sunt destul de des susținute de activități financiare și de investiții, ceea ce asigură un aflux suplimentar de capital și supraviețuirea organizației într-o situație de criză. În acest caz, organizația încetează să finanțeze investițiile de capital și suspendă plata dividendelor către acționari.

Fluxul de numerar din activități curente se caracterizează prin următoarele caracteristici:

activitatea curentă este componenta principală a întregii activități economice a organizației, prin urmare, fluxul de numerar generat de aceasta ar trebui să ocupe cea mai mare pondere în fluxul de numerar total al organizației;

formele și metodele activităților curente depind de caracteristicile industriei, prin urmare, în diferite organizații, ciclurile fluxurilor de numerar ale activităților curente pot varia semnificativ;

· Operațiunile care determină activitatea curentă se disting, de regulă, prin regularitate, ceea ce face destul de clar ciclul monetar;

· Activitatea curentă este concentrată în principal pe piața de mărfuri, astfel încât fluxul de numerar al acesteia este legat de starea pieței de mărfuri și de segmentele sale individuale. De exemplu, o lipsă de stocuri pe piață poate crește fluxul de bani, iar stocul excesiv de produse finite poate reduce fluxul acestora;

activitățile curente și, prin urmare, fluxul său de numerar, sunt inerente riscurilor operaționale care pot perturba ciclul numerarului.

Activele fixe nu sunt incluse în ciclul fluxului de numerar al activităților curente, deoarece fac parte din activități de investiții, dar este imposibil să le excludem din ciclul fluxului de numerar. Acest lucru se explică prin faptul că activitățile curente, de regulă, nu pot exista fără mijloace fixe și, în plus, o parte din costurile activităților de investiții sunt rambursate prin activități curente prin amortizarea mijloacelor fixe.

Astfel, activitățile curente și de investiții ale organizației sunt strâns legate. Ciclul fluxului de numerar din activitățile de investiții este perioada de timp în care numerarul investit în active imobilizate se va întoarce organizației sub formă de amortizare acumulată, dobândă sau venituri din vânzarea acestor active.

Fluxul de numerar din activități de investiții se caracterizează prin următoarele caracteristici:

· activitatea de investiții a organizației este subordonată în raport cu activitățile curente, astfel încât intrările și ieșirile de fonduri din activități de investiții ar trebui să fie determinate de ritmul de dezvoltare a activităților curente;

Formele și metodele activității de investiții sunt mult mai puțin dependente de caracteristicile industriei ale organizației decât activitățile curente, prin urmare, în diferite organizații, ciclurile fluxurilor de numerar ale activităților de investiții sunt de obicei aproape identice;

· afluxul de fonduri din activități de investiții în timp este de obicei semnificativ îndepărtat de ieșire, i.e. ciclul se caracterizează printr-un decalaj îndelungat;

activitatea investițională are diverse forme (achiziție, construcție, investiții financiare pe termen lung etc.) și direcții diferite ale fluxului de numerar în anumite perioade de timp (de regulă, predomină inițial ieșirea, depășind semnificativ afluxul, și apoi invers), care face dificilă reprezentarea fluxului său ciclului fluxului de numerar într-un model destul de clar;

· activitatea de investiții este asociată atât cu piețele de mărfuri, cât și cu piețele financiare, ale căror fluctuații adesea nu coincid și pot afecta fluxul de numerar al investițiilor în moduri diferite. De exemplu, o creștere a cererii pe piața de mărfuri poate oferi organizației un flux suplimentar de numerar din vânzarea activelor imobilizate, dar acest lucru, de regulă, va duce la o scădere a resurselor financiare de pe piața financiară, care este însoțită de o creștere a valorii acestora (procent), care, la rândul său, poate duce la o creștere a fluxului de numerar al organizației;

· fluxul de numerar al activităților de investiții este afectat de tipuri specifice de riscuri inerente activităților de investiții, unite prin conceptul de riscuri de investiții, care sunt mai probabil să apară decât riscurile operaționale.

Ciclul fluxului de numerar al activității financiare este perioada de timp în care banii investiți în obiecte profitabile vor fi returnați organizației cu dobândă.

Fluxul de numerar din activitățile de finanțare se caracterizează prin următoarele caracteristici:

activitatea financiară este subordonată în raport cu activitățile curente și de investiții, prin urmare, fluxul de numerar al activităților financiare nu trebuie să fie format în detrimentul activităților curente și de investiții ale organizației;

volumul fluxului de numerar al activităților financiare ar trebui să depindă de disponibilitatea numerarului temporar liber, astfel încât fluxul de numerar al activităților financiare poate să nu existe pentru fiecare organizație și să nu existe în mod constant;

activitatea financiară este direct legată de piața financiară și depinde de starea acesteia. O piata financiara dezvoltata si stabila poate stimula activitatea financiara a organizatiei, prin urmare, asigura o crestere a fluxului de numerar al acestei activitati, si invers;

· activitatile financiare sunt caracterizate de tipuri specifice de riscuri, definite ca riscuri financiare, care se caracterizeaza printr-un pericol deosebit, prin urmare, pot afecta semnificativ fluxul de numerar.

Fluxurile de numerar ale organizației sunt strâns legate de toate cele trei tipuri de activități ale acesteia. Banii „curg” constant de la o activitate la alta. Fluxul de numerar al activităților curente, de regulă, ar trebui să alimenteze activitățile de investiții și finanțare. Dacă există o direcție inversă a fluxurilor de numerar, atunci aceasta indică o situație financiară nefavorabilă a organizației.

Implementarea tuturor tipurilor de operațiuni financiare și de afaceri ale organizației este însoțită de mișcarea fondurilor - primirea sau cheltuielile acestora. Acest proces continuu este definit de conceptul de flux de numerar.

Fluxul de numerar al organizației este un set de încasări și plăți de numerar distribuite în timp generate de activitățile sale economice.

Fluxurile de numerar ale organizației sub toate formele și tipurile și, în consecință, fluxul de numerar total sunt cel mai important obiect independent al managementului financiar. Aceasta este determinată de rolul pe care managementul fluxului de numerar îl joacă în dezvoltarea organizației și formarea rezultatelor finale ale activităților sale financiare.

Fluxurile de numerar care asigură activitatea economică normală a organizației în aproape toate domeniile acesteia pot fi reprezentate ca un sistem de „circulație financiară a sângelui” (Fig. 22.1). Fluxurile de numerar organizate eficient reprezintă cel mai important simptom al „sănătății financiare”, o condiție prealabilă pentru obținerea unor rezultate finale înalte ale unei entități economice și contribuie la creșterea ritmului activităților economice și de investiții.

Gestionarea eficientă a fluxului de numerar:

• asigură echilibrul financiar al organizaţiei în procesul dezvoltării acesteia. Ritmul acestei dezvoltări și stabilității financiare este în mare măsură determinat de modul în care diferitele tipuri de fluxuri de numerar sunt sincronizate în volum și timp. Nivelul ridicat al unei astfel de sincronizări asigură o accelerare semnificativă în implementarea obiectivelor de dezvoltare strategică ale companiei;
• reduce nevoia organizației de capital împrumutat. Prin gestionarea activă a fluxurilor de numerar, puteți asigura o utilizare mai rațională și mai economică a propriilor resurse financiare, reduceți dependența organizației de împrumuturile atrase;
• reduce riscul de insolvență.

Chiar și pentru organizațiile care funcționează cu succes, insolvența poate apărea ca urmare a dezechilibrului diferitelor tipuri de fluxuri de numerar în timp. Sincronizarea încasărilor și plăților de fonduri este o parte importantă a managementului anticriz al unei organizații cu amenințarea falimentului.

Formele active de management al fluxului de numerar permit organizației să primească profit suplimentar generat direct de activele sale monetare. În primul rând, vorbim despre utilizarea efectivă a soldurilor de numerar temporar libere ca parte a activelor circulante, precum și a resurselor investiționale acumulate în implementarea investițiilor financiare.

Un nivel ridicat de sincronizare a încasărilor și plăților de fonduri din punct de vedere al volumului și al timpului face posibilă reducerea nevoii efective a organizației pentru soldurile curente și de asigurare ale fondurilor care deservesc procesul operațional, precum și rezervele de resurse de investiții formate în proces de investiţie reală.

Astfel, gestionarea eficientă a fluxurilor de numerar ale organizației contribuie la formarea unor resurse investiționale suplimentare pentru implementarea investițiilor financiare, care reprezintă o sursă de profit.

« Fluxul de numerar al organizației» este un concept agregat care include numeroase tipuri de fluxuri care deservesc activități economice. Fluxurile de numerar pot fi clasificate după următoarele criterii.

1. După amploarea deservirii procesului de afaceri

• asupra organizației în ansamblu. Acesta este cel mai agregat tip de flux de numerar, acumulând toate tipurile de fluxuri de numerar care servesc procesului de afaceri al organizației în ansamblu;
• pentru anumite tipuri de activități comerciale ale organizației - operaționale, investiționale și financiare;
• pentru diviziile structurale individuale (centrele de responsabilitate) ale organizației;
• pentru tranzacții comerciale individuale. În procesul economic al organizației, acest tip de flux de numerar este considerat obiectul principal al managementului independent.

2. După tipul de activitate economicăîn conformitate cu standardele internaționale de contabilitate, se disting următoarele tipuri de fluxuri de numerar:

• asupra activităților de exploatare. Acest flux de numerar se caracterizează prin plăți în numerar: către furnizorii de materii prime și provizii; executanți terți ai anumitor tipuri de servicii care oferă activități operaționale; salariile - personalului implicat în procesul operațional, precum și gestionarea acestui proces; plățile de impozite ale organizației către bugetele de toate nivelurile și fondurile extrabugetare; alte plăți legate de implementarea procesului operațional. În același timp, acest tip de flux de numerar reflectă primirea de fonduri de la cumpărătorii de produse; organele fiscale pentru a recalcula sumele plătite în exces și unele alte plăți prevăzute de standardele internaționale de contabilitate;
• pentru activitati de investitii. Caracterizează plățile și încasările de fonduri asociate cu implementarea investițiilor reale și financiare, vânzarea de active fixe și necorporale aflate la retragere, rotația instrumentelor pe termen lung ale portofoliului de investiții și alte fluxuri de numerar similare care servesc activităților de investiții ale organizare;
• asupra activităților financiare. Un astfel de flux caracterizează încasările și plățile de numerar asociate cu atragerea de capital propriu și capital social suplimentar, obținerea de împrumuturi și împrumuturi pe termen lung și scurt, plata dividendelor în numerar și a dobânzilor la depozitele proprietarilor și a altor fluxuri de numerar asociate cu finanțarea externă a activitatea economică a organizaţiei.

3. După direcția de mișcare Există două tipuri de fluxuri de numerar:

• fluxul de numerar pozitiv care caracterizează totalitatea intrărilor de numerar către organizație din toate tipurile de tranzacții comerciale (influx de numerar);
• fluxul de numerar negativ, reflectând totalitatea plăților în numerar de către organizație în procesul de realizare a tuturor tipurilor de tranzacții comerciale (ieșire de numerar).

Aceste tipuri de fluxuri de numerar sunt interdependente: insuficiența volumelor în timp a unuia dintre ele determină o reducere ulterioară a volumelor celuilalt. Prin urmare, în sistemul de management al fluxului de numerar al organizației, acestea reprezintă un singur obiect al managementului financiar.

4. Prin metoda de calcul al volumului distingeți următoarele tipuri de fluxuri de numerar:

• fluxul de numerar brut care caracterizează totalitatea încasărilor sau cheltuielilor de fonduri în perioada analizată în contextul intervalelor sale individuale;
• fluxul net de numerar reprezentând diferența dintre fluxurile de numerar pozitive și negative (între primirea și cheltuirea fondurilor) în perioada analizată pentru intervalele sale individuale. Fluxul net de numerar determină în mare măsură echilibrul financiar și rata de creștere a valorii de piață a organizației. Calculul fluxului net de numerar pentru organizație în ansamblu, pentru unitățile structurale individuale (centre de responsabilitate), diferite tipuri de activități comerciale sau tranzacții individuale de afaceri se realizează conform formulei

NDP \u003d MDP ODP,

unde NPV - valoarea fluxului net de numerar în perioada analizată;
RAP - valoarea fluxului de numerar pozitiv (încasări de numerar) în perioada analizată;
ODP - valoarea fluxului de numerar negativ (cheltuirea fondurilor) în perioada analizată.

În funcție de raportul dintre volumele fluxurilor pozitive și negative, valoarea fluxului net de numerar poate fi caracterizată atât prin valori pozitive, cât și negative, care afectează în cele din urmă formarea soldului activelor monetare.

5. După nivelul de suficienţă volum, pot fi reprezentate următoarele tipuri de fluxuri de numerar:

• fluxul de numerar în exces, în care încasările de numerar depășesc semnificativ nevoia reală a organizației de cheltuieli intenționate. Dovada fluxului de numerar în exces este un flux de numerar net pozitiv ridicat care nu a fost utilizat în cursul activităților de afaceri ale organizației de mult timp;
• flux de numerar limitat, atunci când încasările de numerar sunt semnificativ mai mici decât nevoile reale ale organizației în ceea ce privește cheltuielile lor intenționate. Chiar și cu o valoare pozitivă a sumei fluxului net de numerar, acesta poate fi caracterizat ca fiind limitat dacă această sumă nu asigură necesarul minim (sumă de control) de numerar în toate domeniile activităților de afaceri ale organizației.

6. După metoda de evaluare în timp distingeți următoarele tipuri de fluxuri de numerar:

• fluxul de numerar real, care caracterizează fluxul de numerar al organizației ca o valoare redusă cu valoare la momentul curent în timp;
• fluxul de numerar viitor, care caracterizează fluxul de numerar al organizației ca o valoare redusă la un anumit moment viitor în timp.

Ambele tipuri de fluxuri de numerar reflectă valoarea banilor în timp.

7. Prin continuitatea formăriiîn perioada analizată sunt:

• fluxul de numerar obișnuit, de ex. fluxul de încasări sau cheltuieli de fonduri pentru tranzacții comerciale individuale, care în perioada analizată se efectuează în mod constant la intervale separate ale acestei perioade. Majoritatea tipurilor de fluxuri de numerar generate de activitățile de exploatare ale organizației sunt de natură regulată (fluxuri asociate deservirii unui împrumut financiar sub toate formele sale, fluxuri de numerar care asigură implementarea unor proiecte de investiții reale pe termen lung și
• fluxuri de numerar discrete. Ele caracterizează primirea sau cheltuirea fondurilor asociate cu implementarea operațiunilor de afaceri individuale ale organizației în perioada analizată, de exemplu, o cheltuială unică a fondurilor asociate cu achiziționarea de proprietăți, achiziționarea unei licențe de franciză, primirea de fonduri sub formă de asistență gratuită etc.

Aceste tipuri de fluxuri de numerar ale organizației diferă doar într-un anumit interval de timp. Cu un interval de timp minim, toate fluxurile de numerar ale organizației pot fi considerate discrete. În schimb, în ​​cadrul ciclului de viață al unei organizații, majoritatea fluxurilor sale de numerar sunt regulate.

8. Prin stabilitatea intervalelor de timp formarea fluxurilor de numerar obișnuite sunt:

• fluxuri cu intervale de timp uniforme în perioada considerată.
• fluxuri cu intervale de timp neuniforme în perioada considerată. Un exemplu de astfel de flux de numerar sunt plățile de leasing atunci când părțile convin asupra intervalelor de plată inegale pe toată durata contractului de leasing.

Astfel, sistemul de indicatori cheie care caracterizează fluxul de numerar include:

• volumul încasărilor de numerar;
• suma de bani cheltuită;
• valoarea fluxului net de numerar;
• valoarea soldurilor de numerar la începutul și la sfârșitul perioadei analizate;
• suma de control a fondurilor;
• repartizarea sumei totale a fluxurilor de numerar de anumite tipuri pentru anumite intervale ale perioadei analizate. Numărul și durata acestor intervale sunt determinate de sarcinile specifice de analiză sau planificare a fluxurilor de numerar;
• evaluarea factorilor de natura interna si externa care afecteaza formarea fluxurilor de numerar ale organizatiei.

O sa inveti:

• Care este fluxul de numerar al întreprinderii.
• De ce să gestionezi fluxul de numerar al întreprinderii.
• Care sunt tipurile de fluxuri de numerar ale afacerii.
• Cum se efectuează analiza fluxului de numerar.
• Ce factori afectează fluxurile de numerar.
• Cum să optimizați fluxul de numerar al întreprinderii.

Fluxurile de numerar organizate în mod rezonabil ale întreprinderii asigură buna desfășurare a ciclului de operare, crește volumele de producție și crește vânzările. În același timp, fiecare încălcare a disciplinei de plată afectează negativ formarea rezervelor de producție de materii prime și materiale, gradul de productivitate a muncii, vânzarea produselor finite, poziția pe piață a întreprinderii și alți factori. Chiar și companiile destul de profitabile se pot confrunta cu insolvența din cauza unui dezechilibru în timp al diferitelor fluxuri de numerar (denumite în continuare CF).

A avea capital și a nu-l folosi nu este stilul CEO-ului. Prin urmare, v-am pregătit un articol care vă va ajuta să decideți unde puteți investi și unde este mai bine să nu aplicați deloc.

În articol veți găsi, de asemenea, un tabel la îndemână care arată riscurile și randamentele diferitelor instrumente de investiții.

Rolul managementului de numerar al întreprinderii

Fluxul de numerar al unei întreprinderi este un ansamblu de încasări de resurse financiare și plăți într-o anumită perioadă de timp, format în cursul activității economice. Ea reflectă mișcarea banilor, care în unele cazuri nu sunt luate în considerare la determinarea profitului. În plus, DP include plăți de impozite și penalități (penalități), costuri de investiții, costuri de amortizare, avansuri și împrumuturi.

Fluxul de bani provine din următoarele surse:

• veniturile din vânzarea de bunuri (servicii) și prestarea muncii;
• creșterea capitalului autorizat datorită emisiunii suplimentare de acțiuni;
• obtinerea de imprumuturi, credite, venituri din emisiunea de obligatiuni corporative etc.

Intrarea netă de DC (stoc de numerar) reflectă diferența dintre toate încasările și deducerile masei monetare.

Figurat, fluxul de numerar este prezentat sub forma unui „flux de sânge” financiar al organismului economic al subiectului. Un sistem bine stabilit de fluxuri de numerar ale unei întreprinderi este un indicator primordial al bunăstării economice, o condiție pentru obținerea rezultatelor finale ridicate ale activităților sale.

În circumstanțele dificile ale economiei actuale, cauzate de sancțiuni, creșterea prețurilor și instabilitatea rublei, cea mai importantă sarcină a managementului financiar este gestionarea eficientă a resurselor materiale.

Gestionarea eficientă a fluxului de numerar al unei întreprinderi asigură echilibrul financiar și rentabilitatea acesteia în cursul progresului strategic. Viteza redresării economice și stabilitatea economică a organizației sunt în mare măsură determinate de gradul de stabilitate reciprocă și de sincronizarea scalelor diferitelor tipuri de DP în intervale de timp. Nivelul înalt al acestei consistențe și consistență vă permite să optimizați și să îmbunătățiți calitatea managementului financiar, precum și să accelerați semnificativ atingerea obiectivelor strategice ale subiectului.

În general, organizarea optimă a fluxurilor de numerar ale companiei va ajuta la echilibrarea cât mai mult posibil a procesului de operare. Fiecare eșec în efectuarea plăților afectează negativ formarea rezervelor industriale de materii prime și materiale, gradul de productivitate a muncii, vânzarea produselor finite, poziția pe piață a întreprinderii și alți factori. În același timp, DP-urile bine organizate și optimizate contribuie la o creștere constantă a scalei producției și vânzării de bunuri și îmbunătățesc capitalizarea afacerii.

Tipuri de fluxuri de numerar ale întreprinderii

Conceptul de „flux de numerar” combină diverse tipuri de fluxuri asociate activităților de afaceri. Pentru o gestionare intenționată și fructuoasă a PD, acestea ar trebui clasificate într-un mod special în funcție de mai multe caracteristici cheie.

1. În funcție de volumul activității economice, există fluxuri de numerar:

• DP întreprinderilor- cel mai mare și însumător indicator pentru această caracteristică, care reflectă toate încasările și cheltuielile financiare ale organizației în ansamblu.
• DP unitate structurală- un indicator mai specific al fluxurilor de numerar ale companiei, indicând mișcarea finanțelor în departamente, servicii, sucursale și reprezentanțe ale companiei.
• DP al fiecăruia operațiuni- contabilitatea operațională specifică a mișcării numerarului numerar al unei persoane juridice.

1. După tipul de activitate economică, PD se împart în:

• general fluxul de circulație a numerarului - suma totală a numerarului primit sau plătit;
• actual fluxul de numerar (operațional) al întreprinderii - transferuri către furnizorii de materii prime (materiale); contractează executanți ai anumitor servicii pentru a asigura lucrările principale și altele; plata salariilor personalului care efectuează și gestionează procesul operațional;
• investitie flux - încasarea de bani și plăți asociate cu realizarea de investiții specifice și financiare, vânzarea imobilizărilor necorporale și a activelor fixe aflate la retragere, înlocuirea activelor financiare pe termen lung ale portofoliului de valori mobiliare și a altor DP similare asociate activităților de investiții ale Organizatia;
• curgere financiar Activități– venituri și cheltuieli care vizează atragerea de capital social sau social auxiliar, achiziționarea de împrumuturi (credite) pe termen lung și scurt, plata dividendelor în numerar și a ratelor dobânzilor la depozitele proprietarilor și a unui număr de alte DP care însoțesc finanțarea externă a economiei; activitate.

1. Direcția de mișcare:

• sosit DP (influx) conține suma tuturor încasărilor financiare înregistrate pentru o anumită perioadă de raportare;
• de ieșire DP (outflow), dimpotrivă, implică toate plățile efectuate într-o anumită perioadă de timp.

1. După forma de desfășurare, fluxurile de numerar ale unei întreprinderi sunt:

• în numerar(transferul de bani din mână în mână de către organizație);
• fără numerar(mișcarea banilor se reflectă doar în).

1. În funcție de zona de circulație, DP este împărțit în:

• extern– încasări și plăți către persoane fizice (persoane juridice). Datorită acestui flux, soldul de bani din întreprindere crește sau scade;
• intern- circulaţia numerarului financiar în cadrul întreprinderii însăşi. Acest flux asigură o circulație internă a banilor reali, deci nu poate influența echilibrul.

1. În funcție de durata DP poate fi:

• termen scurt(atunci când o organizație investește bani pe o perioadă care nu depășește un an);
• termen lung(atunci când depozitele sunt efectuate pentru o perioadă de un an sau mai mult, acest flux de numerar este clasificat ca pe termen lung).

1. În funcție de scară, fluxurile de numerar ale întreprinderii sunt împărțite în:

• rară(când există o lipsă de fonduri pentru a-și plăti propriile datorii). Fluxul va fi clasificat drept rar dacă, chiar și cu un sold pozitiv, organizația nu are suficienți bani pentru a-și satisface nevoile;
• optim(atunci cand se formeaza un sold din veniturile primite, suficient pentru a rambursa integral toate obligatiile societatii);
• redundant(când suma totală a venitului depășește costul satisfacerii tuturor nevoilor). În acest caz, compania creează un sold pozitiv.

1. După tipul de monedă, DP poate fi format după cum urmează:

• in moneda nationala(se consideră ca atare un flux dacă în calcule sunt implicate bancnotele statului în care se află și își desfășoară activitatea societatea);
• în valută(un astfel de flux are dreptul de a exista dacă în cifra de afaceri a întreprinderii sunt utilizate bancnotele unei alte țări).

1. Previzibilitatea fluxurilor de numerar ale unei companii este definită astfel:

• planificat DP (dacă este posibil să se prezică în avans când vor merge banii către companie, cât vor fi și, de asemenea, să se stabilească elemente de cheltuieli aproximative pentru aceste fonduri);
• neplanificat DP (când există o mișcare neașteptată, neplanificată a masei monetare).

1. Conform continuității creației, fluxurile sunt:

• regulat, determinarea numerarului primit sau consumat pentru fiecare tranzacție comercială (DP de un tip), care într-o anumită perioadă sunt efectuate sistematic la un interval fix;
• discret, care reflectă numerarul primit sau utilizat, care are ca scop efectuarea anumitor operațiuni de afaceri ale companiei într-o anumită perioadă de timp.

11. După constanța intervalelor de timp, crearea unui DP poate avea:

• uniformă intervale de timp din cadrul perioadei de studiu (fluxuri de tip anuitate);
• neuniformă intervale de timp din cadrul perioadei de studiu. Astfel de fluxuri de numerar ale întreprinderii, de exemplu, pot fi grafice ale plăților de leasing pentru proprietatea închiriată cu intervale inegale de implementare a acestora pe durata de viață a activului, convenite de ambele părți la acord.

12. Conform metodei de evaluare a timpului, fluxurile financiare se împart în:

• real, calificarea organizațiilor PD ca o singură valoare proporțională legată de valoare la un anumit moment în timp;
• viitor fluxurile (o singură valoare proporțională a mișcării financiare a companiei, legată ca valoare de un anumit moment viitor în timp). Formularea „viitor” DP indică un anumit volum nominal al acestuia în viitor (sau în intervalele unei perioade date), care stă la baza actualizării pentru a-l aduce la adevărata valoare.

O astfel de clasificare va ajuta la formarea unui management calificat al fluxului de numerar, la analiza fluxurilor de numerar ale companiei și la planificarea acestora.

• Prognoza costurilor: analiză pas cu pas și planificare bugetară

4 principii ale managementului fluxului de numerar al întreprinderii

Cea mai importantă componentă a sistemului unificat de management financiar este organizarea fluxurilor de numerar ale companiei. Ajută la realizarea unei varietăți de sarcini de management financiar și își urmărește scopul principal.

Procesul de coordonare a DP a unei întreprinderi se bazează pe o serie de principii, pe care principalele le vom analiza mai jos.

1. Fiabilitate informativă.

Ca orice sistem de management, managementul fluxului de numerar al întreprinderii trebuie să aibă o bază de informații suficientă. Cu toate acestea, crearea lui provoacă unele dificultăți, deoarece nu există o raportare financiară directă bazată pe metode contabile uniforme. Și mai complicată sarcina de a forma o bază de referință de încredere pentru controlul asupra DP al organizației este discrepanța dintre metodele de desfășurare a contabilității rusești și standardele internaționale și practica țărilor străine. În astfel de circumstanțe, implementarea principiului fiabilității informative este asociată cu calcule dificile care necesită abordări metodologice unificate.

2. Garanția soldului

Gestionarea fluxului de numerar al unei întreprinderi este asociată cu numeroasele lor tipuri și opțiuni, identificate în timpul clasificării. Ei urmăresc aceleași obiective ca și managementul, prevăzând crearea de DP echilibrate în organizație în ceea ce privește tipurile, scara, calendarul și alte caracteristici importante. Respectarea acestui principiu se datorează optimizării fluxurilor financiare în procesul de gestionare a acestora.

3. Asigurarea eficientei.

Principalele fluxuri de numerar ale întreprinderii se caracterizează printr-o neuniformitate vizibilă a primirii banilor și a utilizării acestora în contextul unor perioade specifice de timp, ceea ce duce la formarea de active financiare mari și temporar libere. În esență, aceste solduri de bani neutilizate servesc ca un fel de active neproductive (înainte de a fi cheltuite în procesul economic), pierzându-și valoarea în timp ca urmare a inflației și a altor motive negative. Introducerea principiului eficienței în managementul DP presupune fructificarea utilizării acestora cu ajutorul investițiilor financiare ale întreprinderii.

4. Garanția de lichiditate.

Neuniformitatea semnificativă a unor tipuri de DP determină o lipsă temporară de fonduri pentru companie, ceea ce îi afectează negativ solvabilitatea. Prin urmare, atunci când se controlează fluxurile financiare, lichiditatea acestora ar trebui menținută la nivelul corespunzător în perioada analizată. Implementarea acestui principiu are loc datorită sincronizării rezonabile a DP pozitiv și negativ pentru fiecare interval de timp dintr-o anumită perioadă.

Scopul principal al contabilizării fluxurilor de numerar ale unei întreprinderi este de a-și crea echilibrul financiar în cursul promovării prin echilibrarea sumelor de primire și utilizare a banilor, precum și distribuția acestora în timp.

• Afacerea are succes, dar împrumutul nu este dat: care este motivul refuzului și ce trebuie făcut?

Care este scopul gestionării fluxului de numerar al unei întreprinderi

Având în vedere principiile de mai sus, este posibil să se asigure o eficiență ridicată în gestionarea fluxurilor de numerar ale unei întreprinderi.

Organizarea DP se bazează pe un sistem complex de principii și metode de elaborare și implementare a strategiilor de ghidare privind crearea, planificarea și utilizarea fondurilor, precum și asigurarea cifrei de afaceri a acestora în vederea menținerii stabilității financiare a companiei, a creșterii ei de neclintit. .

Ca toate metodele practice de management financiar, managementul fluxului de numerar are ca obiectiv principal creșterea valorii de piață a companiei. Sarcina sa principală este de a garanta stabilitatea financiară în timpul dezvoltării structurii prin echilibrarea sumelor de primire și utilizare a banilor, precum și distribuția acestora în timp.

În procesul de atingere a scopului său fundamental, conducerea DP este chemată să rezolve o serie de sarcini cheie.

1. Crearea unui stoc mare de resurse financiare ale întreprinderii pentru a satisface nevoile acesteia în continuarea activității economice. Pentru a îndeplini această sarcină, este necesar să se calculeze suma necesară de fonduri pentru perioada viitoare, să se determine sursele pentru formarea lor în cantitățile necesare și să se minimizeze costurile de atragere a acestora.
2. Optimizarea repartizării numerarului disponibil al companiei pe tipuri de activitate economică și metode de utilizare. La îndeplinirea acestei sarcini, se observă comonurabilitatea necesară în alocarea de bani pentru dezvoltarea activității operaționale, financiare și a investițiilor. Și pentru fiecare domeniu de activitate al întreprinderii, sunt selectate cele mai promițătoare zone pentru investirea resurselor materiale, unde se vor atinge rezultatele finale maxime ale managementului și obiectivele generale de dezvoltare strategică.
3. Formarea unei stabilități financiare ridicate în timp ce mergem înainte. Acest lucru este asigurat în mai multe moduri: prin crearea unei structuri bine gândite a canalelor de formare a capitalului și, mai ales, prin raportul dintre volumul atras din surse proprii și împrumutate; optimizarea amplorii afluxului de bani în ceea ce privește termenii suplimentari ai rentabilității acestora; acumularea unei sume suficiente de finanțare implicată pe termen lung; restructurarea adecvată a obligațiilor de returnare a banilor într-o stare de criză a întreprinderii.
4. Menținerea solvabilității stabile. Pentru îndeplinirea acestei sarcini, în primul rând, sunt necesare: gestionarea eficientă a soldurilor activelor financiare (echivalente); crearea volumului necesar al piesei lor de rezervă (de asigurare); flux uniform de bani către organizație; consecvența în formarea DP de intrare și de ieșire; cel mai favorabil mijloc de plată pentru decontări ale tranzacţiilor economice cu contrapărţile.
5. Creșterea maximă a fluxului net de numerar al companiei pentru a asigura ritmul planificat al dezvoltării sale economice cu autofinanțare. Această sarcină se realizează prin realizarea unei cifre de afaceri a fondurilor care formează un profit record în cursul activității financiare, operaționale și al investițiilor; politica de amortizare productivă a organizației; vânzarea promptă a activelor neutilizate; reinvestirea banilor temporar inactiv.
6. Reducerea pierderilor din costul DS în timpul utilizării lor economice de către organizație. Activele financiare (echivalentele lor) își pierd valoarea în timp sub influența inflației, riscurilor etc. Din acest motiv, la formarea cifrei de afaceri a numerarului companiei, este necesar să se evite acumularea de capital în exces (cu excepția cazului în care practica comercială o impune), diversifica formele si metodele de consumare a resurselor financiare, nu permit anumite riscuri materiale sau asigurarea acestora.

Toate aceste sarcini de gestionare a fluxurilor de numerar ale unei întreprinderi sunt strâns interconectate, în ciuda faptului că unele dintre ele sunt incompatibile (de exemplu, menținerea solvabilității stabile și reducerea pierderii în costul DS la utilizarea lor). Astfel, în cursul gestionării DP, momentele individuale sunt supuse unei optimizări reciproce pentru o mai bună implementare a scopului principal.

• Cum să transformi bugetul într-un adevărat instrument de management al afacerii

Îmbunătățirea fluxurilor de numerar ale întreprinderii și formarea unei politici de gestionare a acestora

Eficiența gestionării fluxului de numerar al întreprinderii este asigurată de implementarea unei politici speciale ca parte a strategiei financiare unificate a organizației.

Această politică este formată în funcție de o serie de etape cheie.

1. Analiza fluxului de numerar al întreprinderiiîn perioada anterioară.

Scopul principal al unei astfel de analize este de a determina gradul de suficiență în acumularea resurselor financiare, productivitatea utilizării acestora, consistența DP pozitivă și negativă în timp și volum. Studiul DP se realizează în întreaga întreprindere, în funcție de principalele sale tipuri de activitate economică, pentru anumite divizii structurale (așa-numitele centre de responsabilitate).

În faza inițială a analizei, se studiază dinamica unei singure cifre de afaceri monetare a organizației, pentru care ritmul de creștere a acesteia este proporțional cu ritmul de creștere a activelor, scara producției și vânzării mărfurilor. Pentru a determina gradul de formare a DP în cursul activității economice a întreprinderii, se utilizează caracteristica volumului specific al cifrei de afaceri monetare pe unitatea de active utilizate. Se calculează prin formula:

Udoa \u003d (ODP + RDP): A,

în care:

Udoa - volumul specific al cifrei de afaceri a organizației pe unitatea de active utilizate;

NFP - set de CF brut negativ (utilizarea resurselor financiare) într-o anumită perioadă;

RAP - totalitatea DP brută pozitivă (influx de resurse financiare) într-o anumită perioadă;

A - prețul mediu al activelor organizației într-o anumită perioadă.

O creștere a acestui parametru a dinamicii indică faptul că fluxurile de numerar ale companiei sunt generate mai intens în cursul managementului acesteia și invers.

A doua etapă a analizei este dedicată dinamicii dimensiunii și structurii formării unui DP pozitiv (influx de resurse financiare) al organizației pentru fiecare sursă separat. Scopul principal în această etapă este studierea surselor de venit material pe tip de activitate economică a organizației.

CUod =RAP : RAP,

în care:

KUod este coeficientul de utilizare a activităților operaționale în crearea unui DP pozitiv al întreprinderii într-o anumită perioadă;

RAP - setul total de DP pozitive ale organizației într-o anumită perioadă;

RAPo - un set de DP pozitive ale organizației privind activitatea de operare într-o anumită perioadă.

Când se studiază dinamica dimensiunii și structurii formării unui DP pozitiv asupra activității de operare a organizației, ar trebui să se pună accent pe raportul dintre sursele de profituri în numerar din vânzarea de bunuri și alte activități similare.

În cea de-a treia fază a analizei este studiată dinamica volumului și compoziției DP-ului negativ (utilizarea resurselor financiare) a companiei pentru fiecare tip de cost. Aici, în primul rând, rezultă cât de armonios au fost distribuite aceste cheltuieli între tipurile cheie de activitate economică ale organizației, indiferent dacă sunt regulate sau neprogramate și cât de obiectiv necesare.

QUID \u003d ODPi: ODP,

în care:

KUid este raportul dintre utilizarea activității de investiții în crearea unui DP negativ într-o anumită perioadă;

ODP - setul total de DP negative ale organizației într-o anumită perioadă;

ODPi - valoarea DP negativă a organizației pentru activitatea de investiții într-o anumită perioadă.

În a patra fază se analizează raportul dintre volumul total de DP pozitiv și negativ pentru întreaga întreprindere. În acest caz, pentru calcul se utilizează formula pentru modelul de bilanț al fluxului financiar al unei organizații de acest tip:

DAn + PDP \u003d ODP + DAK,

în care:

DAn - valoarea activelor financiare ale organizației la începutul perioadei studiate;

ODP - suma totală de DP negativă a organizației într-o anumită perioadă;

RAP - volumul total de DP pozitive ale organizației într-o anumită perioadă;

DAK - totalul activelor financiare ale organizației la sfârșitul perioadei studiate.

După cum se poate observa din această ecuație, un indicator al dezechilibrului anumitor tipuri de fluxuri de numerar ale unei întreprinderi, determinând o deteriorare a stării sale financiare din punct de vedere al solvabilității, este o reducere a volumului imobilizărilor corporale la sfârșitul perioadei. în studiu (față de cantitatea lor observată la început).

A cincea fază a studiului oferă o idee despre dinamica formării valorii CF net ca cel mai important indicator al eficacității managementului financiar general, al cărui scop este creșterea valorii de piață a companiei.

Un loc separat în această analiză este acordat calității DP pur - indicatorul total al structurii surselor creării sale. Calculul calității DP net al organizației se efectuează după formula:

UKchdp = ChPrp: NDP,

în care:

MCvp este nivelul de calitate al DP pur al organizației;

NPR - profitul net total din vânzarea mărfurilor în perioada de studiu;

VAN - suma totală a CF net al organizației în perioada de studiu.

A șasea etapă de analiză examinează uniformitatea creării DP a unei companii pe anumite perioade de timp ale unei anumite perioade. Având în vedere faptul că neregularitatea apariției în timp a fluxurilor financiare creează o serie de riscuri economice, comerciale și investiționale grave sau devine reflectarea acestora, intervalele de timp studiate ar trebui să fie cele mai mici (nu mai mult de o lună).

Pentru a calcula uniformitatea cu care se formează fluxurile de numerar ale companiei pentru anumite fragmente de timp din perioada analizată se folosesc indicatori ai abaterii standard și indicele de variație.

Abaterea standard a DP într-o anumită perioadă este calculată prin formula:

în care:

σ dp este abaterea standard standard a DP în perioada de studiu;

DPt - suma DP în anumite perioade de timp ale perioadei de studiu;

Pt este ponderea specifică a intervalului de timp t în ciclul studiat (frecvența formării abaterii);

DP - setul mediu de DP într-un interval al perioadei de studiu;

n este numărul total de intervale din perioada de studiu.

Determinăm coeficientul de variație al DP în perioada care ne interesează, folosind următoarea formulă:

СVdp = σ dp: DP,

în care:

СVdp - coeficientul de variație al DP într-o anumită perioadă de timp;

σ dp este deviația standard standard a DP în intervalul de acțiune studiat;

DP - setul mediu de DP într-un interval al perioadei de studiu.

În a șaptea fază, sincronismul creării DP pozitiv și negativ este analizat pentru intervale individuale ale perioadei de interes pentru noi. Necesitatea acestui studiu se datorează faptului că, cu o mare denivelare în crearea diferitelor fluxuri financiare în anumite perioade de timp, întreprinderea acumulează cantități decente de active monetare care nu sunt încă utilizate, sau există o lipsă temporară a acestora. .

A opta etapă a analizei determină cât de lichide sunt fluxurile de numerar ale companiei. Cel mai generalizat indicator al mobilității acestora reflectă fluctuațiile indicelui de lichiditate al SE în anumite intervale de timp ale perioadei care ne interesează. Această valoare se calculează cu formula:

KLDp \u003d RDP: ODP,

în care:

KLdp - indicele (coeficientul) lichidității DP a organizației în perioada de studiu;

RDP - total brut DP pozitiv în intervalul studiat;

PND este DP negativ total brut în perioada de studiu.

La efectuarea unei analize, raportul dinamic de lichiditate al fluxului financiar poate fi completat cu caracteristicile lichidității curente și absolute (solvabilitate).

A noua fază a analizei arată cât de eficiente sunt fluxurile de numerar ale companiei. Indicatorul general al acestei evaluări este indicele de eficiență al PD al organizației, calculat conform formulei:

Kedp \u003d NDP: ODP,

în care:

КЭдп - indicele (coeficientul) al eficienței DP al organizației în perioada de studiu;

VAN - DP net total al întreprinderii în perioada de timp studiată;

ODP - DP negativ total brut al organizației în intervalul studiat.

Acești indicatori generalizatori pot fi completați cu mai multe caracteristici utilizate în mod obișnuit, cum ar fi indicele de rentabilitate al cheltuirii soldului mediu al activelor financiare pentru investiții în numerar pe termen scurt; indicele de rentabilitate al cheltuirii soldului mediu al rezervelor de investiții cumulate în investiții financiare pe termen lung etc.

Rezultatele analizei fac posibilă identificarea rezervelor pentru optimizarea DP a organizației și distribuția acestora pentru perioada viitoare.

• De ce aveți nevoie de un buget de numerar și cum să dezvoltați unul

2. Studiul factorilor care afectează mișcarea fluxurilor de numerar ale întreprinderii.

În cadrul acestui studiu, care determină regulile de formare a DP al organizației în perioada viitoare, se propune distribuirea tuturor factorilor în interni și externi.

În grupul factorilor externi, principalii sunt următorii:

• condiţiile pieţei mărfurilor. Instabilitatea situației acestei piețe afectează fluctuația componentei principale a DP pozitivă a întreprinderii - suma de bani primită din vânzarea mărfurilor;
• pozitia bursieră. Natura acestei conjuncturi determină, în primul rând, posibilitatea creării de fluxuri financiare prin emisiunea de valori mobiliare ale întreprinderii (acțiuni, obligațiuni);
• procedura de impozitare a organizațiilor. Deducerile fiscale reprezintă o parte semnificativă a DP negativă a organizației, iar graficul aprobat pentru implementarea acestora afectează caracterul temporar al acestui flux;
• realitatea atragerii de fonduri din finanţarea ţintită gratuită. Această oportunitate, de regulă, este oferită organizațiilor de stat de diferite subordonări.

În grupul factorilor interni, locul principal este acordat următoarelor:

• ciclul de viață al organizației. În fiecare dintre fazele sale, nu se formează doar volume diferite de fluxuri financiare, dar se schimbă și tipurile acestora (în funcție de conținutul surselor pentru crearea unui DP pozitiv și de scopul unui DP negativ);
• durata ciclului de operare. Cu cât este mai scurtă, cu atât este mai mare cifra de afaceri a banilor investiți în active circulante, ceea ce înseamnă că crește volumul și intensitatea fluxurilor financiare pozitive și negative ale organizației;
• sezonalitatea producției și vânzărilor. Acest factor este important în formarea fluxurilor de numerar ale companiei pe lungime, afectând lichiditatea acestora în raport cu anumite perioade de timp;
• strategia de amortizare a organizaţiei. Metodele de amortizare a imobilizărilor utilizate de aceasta și termenii de amortizare a imobilizărilor necorporale formează DP-uri de amortizare de intensitate diferită, care nu sunt deservite direct de numerar.

3. Argumentareatip de management al fluxurilor financiare ale întreprinderii.

Această justificare se realizează pe baza rezultatelor analizei PD a organizației în perioada anterioară și a studiului unui număr de factori care determină formarea acestora.

În teoria financiară, există mai multe tipuri principale de strategie de management DP a întreprinderii.

• Politica agresivă a managementului DP se caracterizează prin rate mari de creștere a VA primite, în principal din surse de împrumut, cu o reinvestire destul de scăzută a fluxului financiar net (din care o parte semnificativă este destinată plății de dividende și dobânzi proprietarilor).
• O strategie moderată pentru managementul DP al companiei are proporții deliberate de implicare a resurselor financiare proprii și împrumutate pentru dezvoltarea activității sale economice.
• Politica conservatoare de analiză și gestionare a fluxurilor de numerar ale companiei a minimizat gradul de atracție a DS din surse de împrumut. Această strategie are ca scop restrângerea dezvoltării economiei unei entități de afaceri, reducând în același timp gradul de riscuri financiare asociate cu crearea fluxurilor de numerar.

4. Alegereametode şi direcţii de optimizare a DP-ului întreprinderii pentru implementarea politicii alese de control asupra acestora.

Aceasta optimizare este una dintre functiile definitorii ale managementului fluxurilor financiare, ceea ce permite cresterea productivitatii acestora in viitorul apropiat.

Principalele sarcini care sunt rezolvate în această etapă de reglementare a DP:

• dezvăluirea și utilizarea rezervelor care reduc dependența companiei de sursele externe de strângere de fonduri;
• o garanție a unui echilibru mai perfect al DP-urilor pozitive și negative din punct de vedere al conținutului și al timpului;
• crearea unei relații mai puternice a fluxurilor financiare pe tipuri de activitate economică a întreprinderii;
• creșterea calității și cantității de DP net generat în cursul activităților de afaceri ale organizației.

5. Planificarea fluxurilor de numerar ale întreprinderii în contextul tipurilor lor individuale.

O astfel de planificare este de natură predictivă din cauza incertitudinii unui număr de condiții preliminare inițiale. Prin urmare, fluxurile de numerar pentru viitor sunt stabilite sub formă de calcule planificate multivariate ale acestor indicatori în diferite scenarii de dezvoltare a factorilor individuali (optimist, realist, pesimist). Bazele metodologice ale acestei planificări sunt expuse în secțiuni speciale ulterioare.

6. Implementarea controlului efectiv asupra implementării strategiei alese a organizaţiei fluxurile de numerar ale întreprinderii.

Obiectele acestui control: implementarea obiectivelor planificate pentru atingerea cantității necesare de resurse financiare și utilizarea acestora în scopurile aprobate; regularitatea creării mișcărilor monetare în timp; urmărirea eficacității DP-urilor și a lichidității acestora. Aceste caracteristici sunt controlate prin monitorizarea activităților financiare de zi cu zi ale organizației.

• 20 de probleme principale ale afacerilor rusești - toate sunt în capul nostru

Optimizarea fluxurilor de numerar ale întreprinderii

Una dintre cele mai semnificative și complexe etape ale managementului financiar al unei companii este optimizarea fluxurilor de numerar. Este o procedură de alegere a celor mai profitabile forme de gestionare a DP, ținând cont de circumstanțele și caracteristicile activității economice a organizației.

1) Consecvența volumului fluxurilor financiare.

Această direcție de optimizare a DP a întreprinderii vă permite să creați o proporționalitate rezonabilă a umplerii fluxurilor de numerar pozitive și negative.

Deficitul și fluxurile excesive de numerar au un impact negativ asupra activității economice a companiei.

Metodele de echilibrare a deficitului DP sunt concepute pentru a crește volumul pozitiv și a reduce mișcarea negativă a finanțelor.

În viitor, se poate obține o creștere a umplerii DP pozitive ca urmare a luării unor măsuri precum:

• mobilizarea investitorilor strategici pentru creșterea capitalului propriu;
• emisiune suplimentară de acțiuni;
• împrumuturi pe termen lung;
• implementarea unei părți (sau a tuturor) instrumentelor de investiții financiare;
• vânzarea (închirierea) mijloacelor fixe gratuite.

În viitor, o reducere a umplerii fluxului financiar negativ poate fi obținută prin următoarele acțiuni:

• reducerea volumului și conținutului programelor de investiții existente;
• încetarea investițiilor financiare;
• reducerea mărimii costurilor fixe ale organizaţiei.

Metodele de potrivire a excesului de numerar al companiei sunt strâns legate de intensificarea activității investiționale a acesteia. În combinație cu aceste metode, puteți utiliza:

• extinderea sferei de reproducere sporită a activelor imobilizate operaționale;
• reducerea timpului pentru dezvoltarea proiectelor de investiții fezabile, precum și demararea implementării acestora;
• efectuarea diversificarii teritoriale a operatiunilor companiei;
• rambursarea anticipată a împrumuturilor financiare pe termen lung (credite);
• înregistrarea intensivă a unui portofoliu de investiții financiare.

2) Optimizareflux de fonduriîntreprinderi de-a lungul timpului.

Această direcție de optimizare a DP va crea nivelul necesar de solvabilitate al organizației în fiecare dintre segmentele perioadei prospective cu o reducere simultană a volumului rezervelor de asigurare a activelor monetare.

Sincronizarea fluxurilor financiare este concepută pentru a ușura completarea acestora în fiecare interval al perioadei de timp studiate. Metoda de optimizare va ajuta într-o oarecare măsură să scape de discrepanțe ciclice și sezoniere în formarea DC (pozitive și negative), în același timp la creșterea lichidității și la eficientizarea soldurilor medii ale DC.

Accelerarea mobilizării finanțelor pe termen scurt poate fi realizată prin implementarea următoarelor măsuri:

• creșterea reducerilor de preț pentru decontarea în numerar la bunurile vândute clienților;
• primirea unei plăți anticipate complete (incomplete) pentru produsele fabricate cu cerere mare pe piață;
• accelerarea emiterii de credite comerciale (sau de mărfuri) către consumatori;
• reducerea timpului de încasare a creanțelor neachitate.

Întârzierea plăților pe termen scurt poate fi implementată prin următoarele acțiuni:

• utilizarea plutitorului;
• extinderea termenelor de obținere a unui împrumut comercial (sau de mărfuri) de către întreprindere (prin acord cu furnizorii);
• înlocuirea achiziției de active pe termen lung care necesită reînnoire cu leasing sau închiriere;
• restructurarea portofoliului de credite financiare emise prin înlocuirea tipurilor acestora pe termen scurt cu credite pe termen lung.

Rezultatele optimizării fluxurilor de numerar ale companiei în timp sunt exprimate folosind indicele de corelație, care tinde spre +1 în timpul acestui proces.

3) Maximizarea DP net.

Această metodă de optimizare este considerată cea mai semnificativă și reflectă rezultatele etapelor sale anterioare.

O creștere a fluxului financiar net determină o accelerare a ratei de creștere economică a unei întreprinderi pe principiile autofinanțării, reduce dependența unei astfel de dezvoltări de surse terțe de formare a resurselor financiare și crește valoarea de schimb a acesteia.

Adăugarea DP netă a unei companii este posibilă prin mai multe activități semnificative, cum ar fi:

• reducerea costurilor fixe;
• reducerea costurilor variabile;
• menținerea unei politici eficiente de prețuri pentru creșterea profitabilității activităților operaționale;
• reducerea perioadei de amortizare a imobilizărilor necorporale aplicate;
• activarea lucrărilor de revendicare pentru colectarea la timp și completă a amenzilor.

Rezultatele optimizării fluxurilor de numerar ale companiei sunt afișate în planificarea cuprinzătoare pentru crearea și utilizarea finanțelor în perioada viitoare.

• Tendințe 2018: piețe noi, idei noi pentru a crește în noul an

Planificarea fluxului de numerar al unei întreprinderi sau modul de întocmire a unui plan financiar

Rezultatele optimizării DP ar trebui luate în considerare la pregătirea planului financiar anual al organizației, defalcat în trimestre și luni.

Scopul principal al unui astfel de plan, împreună cu primirea și utilizarea DS, este capacitatea de a asigura fluxurile de numerar ale întreprinderii în timp util pentru fiecare tip de activitate economică, precum și menținerea solvabilității stabile în toate segmentele anului. . Acest document de planificare este prezentat sub forma unui calendar de plăți.

Mecanismul financiar pentru gestionarea operațională a fluxului de fonduri în activitatea companiei vă permite să creați calendare de plată de mai multe tipuri.

• Calendarul (bugetul) emisiunii de acțiuni.

Acest tip de program de plată este de două tipuri. În cazul în care a fost aprobat anterior vânzării acțiunilor pe piața inițială a valorilor mobiliare, acesta conține o singură secțiune „Galan de plăți pentru a asigura pregătirea emisiunii de acțiuni”. Atunci când bugetul se formează pentru momentul vânzării acțiunilor, acesta este format din două secțiuni - „Plafonul de primire a fondurilor din emisiunea de acțiuni” și „Galanul de plăți pentru asigurarea vânzării acțiunilor”.

• Bugetul (calendarul) emisiunii de obligațiuni.

Acest document de planificare se intocmeste periodic si se formeaza dupa principii similare celor descrise mai sus pentru cazul actiunilor de capital.

• Calendarul de plată pentru amortizarea conturilor de plătit.

Acest tip de plan financiar operațional are o singură secțiune sub forma unui grafic de amortizare a principalului. Indicatorii săi sunt grupați pentru fiecare împrumut care necesită rambursare. Sumele și termenele de plată se aprobă în conformitate cu cerințele contractelor de împrumut semnate cu bănci comerciale sau instituții financiare.

Decizia de a solicita un împrumut se ia în prezența fezabilității economice maxime a acestei metode de finanțare de la terți, printre alte oportunități disponibile de compensare a decalajului de numerar (creșterea plăților în avans de la clienți, modificarea condițiilor de creditare comercială, creşterea datoriilor stabile).

Deci, organizarea eficientă a fluxurilor de numerar ale unei întreprinderi în activitățile sale financiare necesită dezvoltarea unei strategii speciale de management în contextul politicii economice generale.

CEO vorbește

Utilizați raportarea de management pentru a bugeta fluxul de numerar

Dmitri Ryabykh, Director general al Grupului de companii Alt-Invest, Moscova

Bugetul, care conține informații reale, este cel mai bine format din raportarea managementului. Dar nu ignora indicatorii formularelor contabile, deoarece acestea indică cele mai exacte și actualizate date despre toate mișcările financiare ale companiei. Înainte de a continua cu bugetul fluxului de numerar, ar trebui să aflați cu ce acuratețe indicatorii săi ar trebui să corespundă rapoartelor contabile. De exemplu, puteți folosi trei reguli.

1. Bugetul fluxului de numerar (cash flow) se bazează pe cifre contabile, cu toate acestea, nu necesită copierea exactă a tuturor datelor contabile în el. Nu trebuie să fie la fel de detaliat precum formularele contabile.
2. La procesarea indicatorilor contabili, este necesar să se reflecte esența economică a tranzacțiilor financiare, eliminând detaliile neimportante (de exemplu, subtilitățile costurilor de înregistrare).
3. Este necesar să se depună eforturi pentru coincidența cifrelor finale cu datele privind cifra de afaceri din conturile întreprinderii. Orice lucru mic este important aici, deoarece cunoașterea detaliilor va ajuta la verificarea corectitudinii bugetului, detectând erorile în timp util.

Informații despre expert

Dmitri Ryabykh, Director general al Grupului de companii Alt-Invest, Moscova. Alt-Invest operează pe piața serviciilor de consultanță și software pentru analiști din 1992. Până în 2004, compania a acționat ca departament de analiză economică al firmei de cercetare și consultanță „Alt”, în mai 2004 această afacere a fost separată într-o structură independentă. Astăzi, Alt-Invest nu este doar principalul dezvoltator de software din Rusia pentru evaluarea proiectelor de investiții, ci și singura companie care oferă o combinație de produse software și instruire, precum și servicii de consultanță în domeniul investițiilor și analizei și planificarii financiare. Dmitry Ryabykh este membru al Consiliului de Administrație al CFA Rusia, în 2015 a fost ales președinte al Consiliului Tehnologic al Institutului CFA. A primit studii tehnice la Universitatea Tehnică de Stat din Moscova. Bauman, a studiat finanțele ca parte a programului CFA (acum în consiliul de administrație al Societății CFA Rusia), a absolvit un curs de Executive MBA la Universitatea din Oxford. Dmitry Ryabykh participă la lucrările Consiliului de politică de investiții al Camerei de Comerț și Industrie a RF. Coautor al cărților „Diagnoza financiară și evaluarea proiectelor”, „Planificarea afacerii pe computer”. Editor științific de traduceri ale literaturii străine despre finanțe și management.

Introducere

Fluxul de numerar este mișcarea numerarului în timp real, de fapt, fluxul de numerar este diferența dintre sumele încasărilor și plăților de numerar ale companiei pentru o anumită perioadă de timp, deoarece exercițiul financiar este luat pentru această perioadă. Managementul fluxului de numerar se bazează pe conceptul de circulație a numerarului. De exemplu, banii sunt convertiți în stocuri, creanțe și înapoi în bani, închizând ciclul capitalului de lucru al companiei. Atunci când fluxul de numerar este redus sau blocat complet, apare fenomenul de insolvență. O întreprindere poate simți o lipsă de fonduri chiar dacă în mod oficial rămâne profitabilă (de exemplu, condițiile de plată de către clienții companiei sunt încălcate). Cu aceasta se leagă problemele companiilor profitabile, dar nelichide, care sunt în pragul falimentului.

1. Tipuri de fluxuri de numerar în întreprindere, clasificarea acesteia

Conceptul de „flux de numerar al întreprinderii” este agregat, incluzând în componența sa numeroase tipuri de aceste fluxuri care servesc activităților economice. Pentru a asigura o gestionare eficientă direcționată a fluxurilor de numerar, acestea necesită o anumită clasificare. O astfel de clasificare a fluxurilor de numerar se propune să fie realizată în funcție de următoarele caracteristici principale:

1. După amploarea deservirii procesului economic se disting următoarele tipuri de fluxuri de numerar:

fluxul de numerar prin întreprindere într-un lanț. Acesta este cel mai agregat tip de flux de numerar, care acumulează toate tipurile de fluxuri de numerar care servesc procesului de afaceri al întreprinderii în ansamblu;

fluxul de numerar pentru diviziile structurale individuale (centrele de responsabilitate) ale întreprinderii. O astfel de diferențiere a fluxului de numerar al întreprinderii o definește ca un obiect independent de management în sistemul de construcție organizatorică și economică a întreprinderii;

fluxul de numerar pentru tranzacțiile individuale de afaceri.În sistemul procesului economic al întreprinderii, acest tip de flux de numerar ar trebui să fie considerat obiectul principal al managementului independent.

2. După tipul de activitate economicăîn conformitate cu standardele internaționale de contabilitate, se disting următoarele tipuri de fluxuri de numerar:

fluxul de numerar din activitățile de exploatare. Se caracterizează prin plăți în numerar către furnizorii de materii prime și materiale; executanți terți ai anumitor tipuri de servicii care prestează activități operaționale: salariile personalului implicat în procesul operațional, precum și gestionarea acestui proces; plățile de impozite ale întreprinderii către bugetele de toate nivelurile și fondurile extrabugetare; alte plăți legate de implementarea procesului operațional. În același timp, acest tip de flux de numerar reflectă primirea de fonduri de la cumpărătorii de produse; de la organele fiscale în procedura de recalculare a sumelor plătite în plus și a altor plăți prevăzute de standardele internaționale de contabilitate;

fluxul de numerar din activități de investiții. Caracterizează plățile și încasările de numerar asociate cu implementarea investițiilor reale și financiare, vânzarea de active fixe și necorporale retrase, rotația instrumentelor financiare pe termen lung ale portofoliului de investiții și alte fluxuri de numerar similare care servesc activităților de investiții ale întreprinderii. ;

fluxul de numerar din activități financiare. Caracterizează încasările și plățile de numerar asociate cu atragerea de capital propriu sau capital social suplimentar, obținerea de împrumuturi și împrumuturi pe termen lung și scurt, plata dividendelor în numerar și a dobânzilor la depozitele proprietarilor și a altor fluxuri de numerar asociate cu implementarea măsurilor externe. finanţarea activităţii economice a întreprinderii.

3. După direcția fluxului de numerar Există două tipuri principale de fluxuri de numerar:

flux de numerar pozitiv caracterizarea totalității intrărilor de numerar către întreprindere din toate tipurile de tranzacții comerciale (termenul „intrări de numerar” este folosit ca analog al acestui termen);

flux de numerar negativ care caracterizează totalitatea plăților în numerar de către întreprindere în procesul de desfășurare a tuturor tipurilor de operațiuni comerciale ale acesteia (termenul „ieșire de numerar” este folosit ca analog al acestui termen).

Caracterizând aceste tipuri de fluxuri de numerar, ar trebui să acordați atenție gradului ridicat al relației lor. Insuficiența volumelor în timp a unuia dintre aceste fluxuri determină o reducere ulterioară a volumelor altui tip de aceste fluxuri. Prin urmare, în sistemul de management al fluxului de numerar al întreprinderii, ambele tipuri de fluxuri de numerar reprezintă un singur obiect (complex) al managementului financiar.

4. După metoda de calcul al volumului

fluxul de numerar brut. Caracterizează totalitatea încasărilor sau cheltuielilor de fonduri în perioada luată în considerare în contextul intervalelor sale individuale;

Fluxul net de numerar. Acesta caracterizează diferența dintre fluxurile de numerar pozitive și negative (între primirea și cheltuirea fondurilor) în perioada luată în considerare în contextul intervalelor sale individuale. Fluxul net de numerar este cel mai important rezultat al activității financiare a întreprinderii, care determină în mare măsură echilibrul financiar și rata de creștere a valorii sale de piață.

Calculul fluxului net de numerar pentru întreprindere în ansamblu, diviziile sale structurale individuale (centre de responsabilitate), diferite tipuri de activități economice sau tranzacții individuale de afaceri se efectuează conform următoarei formule:

NDP \u003d PDP-ODP,

VAN - valoarea fluxului net de numerar în perioada analizată;

RAP - valoarea fluxului de numerar pozitiv (încasări de numerar) în perioada analizată;

NFP - valoarea fluxului de numerar negativ (cheltuirea fondurilor) în perioada analizată.

După cum se poate observa din această formulă, în funcție de raportul dintre volumele fluxurilor pozitive și negative, valoarea fluxului de numerar net poate fi caracterizată atât prin valori pozitive, cât și negative care determină rezultatul final al activității economice corespunzătoare a întreprindere și în cele din urmă afectează formarea și dinamica echilibrului activelor sale monetare.

5. După nivelul de suficiență a volumului distingem următoarele tipuri de fluxuri de numerar ale întreprinderii:

excesul de numerar. Caracterizează un astfel de flux de numerar în care încasările de numerar depășesc semnificativ nevoia reală a întreprinderii pentru cheltuielile lor intenționate. Dovada fluxului de numerar în exces este o valoare pozitivă ridicată a fluxului de numerar net care nu este utilizată în procesul de desfășurare a activității economice a întreprinderii;

flux de numerar limitat. Caracterizează un astfel de flux de numerar în care încasările de numerar sunt semnificativ mai mici decât nevoile reale ale întreprinderii în ceea ce privește cheltuielile lor intenționate. Chiar și cu o valoare pozitivă a sumei fluxului net de numerar, acesta poate fi caracterizat drept deficit dacă această sumă nu satisface nevoia planificată de cheltuire a banilor în toate domeniile avute în vedere ale activităților de afaceri ale întreprinderii. Valoarea negativă a cantității fluxului net de numerar face automat acest flux limitat.

6. După metoda evaluării în timp distingeți următoarele tipuri de fluxuri de numerar:

fluxul de numerar real. Caracterizează fluxul de numerar al întreprinderii ca o singură valoare comparabilă, redusă ca valoare la momentul curent;

fluxul de numerar viitor. Caracterizează fluxul de numerar al unei întreprinderi ca o singură valoare comparabilă, redusă ca valoare la un anumit moment viitor în timp. Conceptul de flux de numerar viitor poate fi folosit și ca valoare nominală identificată în momentul următor de timp (sau în contextul intervalelor din perioada viitoare), care servește ca bază de actualizare pentru a o aduce la valoarea prezentă.

Tipurile considerate de fluxuri de numerar ale întreprinderii reflectă conținutul conceptului de estimare a valorii banilor în timp în raport cu operațiunile de afaceri ale întreprinderii.

7. Prin continuitatea formării în perioada analizată distingem următoarele tipuri de fluxuri de numerar ale întreprinderii:

fluxul de numerar obișnuit. Caracterizează fluxul de încasări sau cheltuieli de fonduri pentru tranzacții individuale de afaceri (fluxuri de numerar de același tip), care în perioada luată în considerare se efectuează constant la intervale separate ale acestei perioade. Natura obișnuită sunt cele mai multe tipuri de fluxuri de numerar generate de activitățile de exploatare ale întreprinderii: fluxurile asociate cu deservirea unui împrumut financiar sub toate formele sale; fluxuri de numerar care asigură implementarea unor proiecte reale de investiții pe termen lung etc.;

flux de numerar discret. Acesta caracterizează primirea sau cheltuirea fondurilor asociate cu implementarea operațiunilor individuale de afaceri ale întreprinderii în perioada luată în considerare. Natura unui flux de numerar discret este o cheltuială unică de fonduri asociată cu achiziționarea unui complex de proprietăți integrale de către o întreprindere; achiziționarea unei licențe de franciză; primirea de resurse financiare sub formă de asistență gratuită etc.

Având în vedere aceste tipuri de fluxuri de numerar ale întreprinderii, ar trebui să acordați atenție faptului că acestea diferă doar într-un anumit interval de timp. Cu un anumit interval de timp minim, toate fluxurile de numerar ale întreprinderii pot fi considerate discrete. Și invers - în cadrul ciclului de viață al unei întreprinderi, partea predominantă a fluxurilor sale de numerar este de natură obișnuită.

Figurat, fluxul de numerar poate fi reprezentat ca un sistem de „circulație financiară” a organismului economic al întreprinderii. Fluxurile de numerar organizate eficient ale unei întreprinderi sunt cel mai important simptom al „sănătății sale financiare”, o condiție prealabilă pentru obținerea unor rezultate finale ridicate ale activității sale economice în ansamblu.

Gestionarea fluxului de numerar nu este doar managementul supraviețuirii, ci un management dinamic al banilor, ținând cont de modificările valorii în timp. În procesul de circulație, capitalul de lucru își schimbă inevitabil forma funcțională și, ca urmare a vânzării produselor finite, este convertit în numerar. Fondurile sunt păstrate în principal în contul de decontare (curent) al întreprinderii în bancă, deoarece o parte semnificativă a decontărilor între entitățile economice se efectuează fără numerar. În sume mici, numerarul se află în casieria întreprinderii. În plus, fondurile cumpărătorilor pot fi în scrisori de credit și alte forme de plată până la încheiere.

Astfel, componența numerarului contabilizat în active circulante include: numerar, cont curent, cont în valută, alte numerar, precum și investiții financiare pe termen scurt.

Bani gheata- acestea sunt cele mai lichide active, care într-o anumită cantitate trebuie să fie prezente în mod constant în componența fondului de rulment, în caz contrar întreprinderea va fi declarată în stare de insolvență.

Gestionarea numerarului se realizează cu ajutorul previziunii fluxului de numerar, i.e. încasările (influxul) și utilizarea (ieșirea) fondurilor. Determinarea intrărilor și ieșirilor de numerar în condiții de instabilitate și inflație poate fi foarte dificilă și insuficient de precisă, mai ales pentru un exercițiu financiar.

Suma încasărilor în numerar așteptate din vânzarea produselor se calculează ținând cont de termenul mediu de plată a facturilor și de vânzare pe credit. Se ia în considerare și modificarea creanțelor pentru perioada selectată, care poate crește sau micșora fluxul de numerar. În plus, se determină impactul tranzacțiilor neoperaționale și al altor încasări.

În paralel, este prognozată o ieșire de fonduri, adică. plata estimativă a facturilor pentru bunuri (servicii) primite, în principal rambursarea conturilor de plătit. Sunt avute în vedere plăți către buget, autorități fiscale, plata dividendelor, dobânzi, remunerarea angajaților întreprinderii, posibile investiții și alte cheltuieli.

Ca urmare, se determină diferența dintre intrările și ieșirile de numerar - fluxul net de numerar cu semnul plus sau minus. Dacă valoarea ieșirii este mai mare, atunci se calculează suma finanțării pe termen scurt sub formă de împrumut bancar sau alt venit pentru a asigura fluxul de numerar proiectat.

Prognoza încasărilor și plăților așteptate se întocmește sub formă de tabele analitice, defalcate pe luni sau trimestri. Pe baza valorii fluxurilor nete de numerar se iau masurile necesare pentru optimizarea managementului numerarului.

Analiza și gestionarea fluxului de numerar fac posibilă determinarea nivelului optim al acestuia, a capacității întreprinderii de a-și achita obligațiile curente și de a desfășura activități de investiții. Starea financiară a companiei și capacitatea de adaptare rapidă în cazurile de schimbări neprevăzute pe piața financiară depind de eficiența gestionării numerarului.

Managementul fluxului de numerar face parte din managementul financiar și se realizează în cadrul politicii financiare a întreprinderii, înțeleasă ca ideologia financiară generală la care întreprinderea aderă pentru a-și atinge scopul economic general al activităților sale. Obiectivul politicii financiare este de a construi un sistem eficient de management financiar care să asigure atingerea obiectivelor strategice și tactice ale întreprinderii.

În activitățile oricărei întreprinderi, cei mai importanți trei indicatori financiari sunt:

1) venituri din vânzări;

2) profit;

3) fluxul de numerar.

Totalitatea valorilor acestor indicatori și tendințele de schimbare a acestora caracterizează eficiența întreprinderii și principalele sale probleme.

Luați în considerare diferența dintre fluxul de numerar și profit.

Venituri - venituri contabile din vânzarea de produse sau servicii pentru o perioadă dată, reflectând atât forme monetare, cât și nemonetare de venit.

Profit - diferența dintre veniturile înregistrate din vânzări și costurile acumulate pentru produsele vândute.

Fluxul de numerar - diferența dintre toate numerarurile primite și plătite de întreprindere pentru o anumită perioadă.

Fluxul de numerarîntreprinderea este un ansamblu de încasări și plăți distribuite în timp de fonduri generate de activitatea sa economică.

Diferența dintre valoarea profitului primit și suma în numerar este următoarea:

- profitul reflectă venituri monetare și nemonetare înregistrate într-o anumită perioadă, care nu coincide cu încasarea efectivă a numerarului;

- profitul este recunoscut după efectuarea vânzării, și nu după primirea numerarului;

- la calcularea profitului, costurile de productie sunt recunoscute dupa vanzarea acestuia, si nu la momentul platii acestora;

- fluxul de numerar reflectă mișcarea fondurilor care nu sunt luate în considerare la calcularea profiturilor: amortizare, cheltuieli de capital, impozite, penalități, plăți datorii și datoria netă, fonduri împrumutate și avansate.

Numerarul este partea cea mai lichidă a capitalului de lucru. Acesta este ceea ce este folosit pentru a plăti toate obligațiile. Managementul fluxului de numerar este strâns legat de strategia de creștere a valorii de piață a companiei, deoarece valoarea de piață a unei companii sau a unui activ depinde de cât de mult este dispus investitorul să plătească pentru acestea, care, la rândul său, depinde de ce fluxuri de numerar și de riscuri. activul sau compania va aduce investitorului în viitor.

Astfel, valoarea de piață a unui activ sau a unei companii este determinată de:

- fluxul de numerar generat de activ sau companie în viitor;

- distribuirea în timp a acestui flux de numerar;

– riscuri asociate fluxului de numerar generat.

Resursele financiare aferente sferei de distribuție reprezintă un element important de reproducere și formează baza sistemului de management al materialului și al fluxului de numerar al unei întreprinderi. Resursele financiare ale întreprinderii sunt în continuă mișcare, a cărei management se realizează în cadrul managementului financiar. La rândul lor, fluxurile de numerar ale întreprinderii reprezintă mișcarea (intrări și ieșiri) de fonduri în conturile de decontare, valuta și alte conturi și în casieria întreprinderii în cursul activității sale economice, alcătuind colectiv fluxul de numerar al acesteia. În acest sens, ritmul dezvoltării strategice și stabilitatea financiară a unei întreprinderi sunt în mare măsură determinate de măsura în care intrările și ieșirile de fonduri sunt sincronizate între ele în timp și în volum, deoarece un nivel ridicat al unei astfel de sincronizari contribuie la implementarea accelerată a obiectivelor selectate.

Într-adevăr, formarea rațională a fluxurilor de numerar asigură ritmul ciclului de funcționare al întreprinderii și creșterea producției și vânzărilor. În același timp, orice încălcare a disciplinei de plată afectează negativ formarea stocurilor de materii prime și materiale, nivelul productivității muncii, vânzarea produselor finite, poziția întreprinderii pe piață etc. Chiar și pentru întreprinderile care operează cu succes pe piață și generează un profit suficient, insolvența poate apărea ca urmare a dezechilibrului diferitelor tipuri de fluxuri de numerar în timp.

Un factor important în accelerarea cifrei de afaceri a capitalului companiei este gestionarea fluxurilor de numerar. Acest lucru se datorează unei reduceri a duratei ciclului de funcționare, unei utilizări mai economice a fondurilor proprii și scăderii nevoii de surse de fonduri împrumutate. În consecință, eficiența întreprinderii depinde în totalitate de organizarea sistemului de management al fluxului de numerar. Acest sistem este creat pentru a asigura implementarea planurilor pe termen scurt și strategice ale întreprinderii, menținerea solvabilității și stabilității financiare, utilizarea mai rațională a activelor și a surselor de finanțare ale acesteia, precum și minimizarea costului finanțării activităților de afaceri.

Conceptul de „flux de numerar al întreprinderii” include numeroase tipuri de aceste fluxuri, iar clasificarea este necesară pentru a asigura gestionarea lor eficientă.

După amploarea deservirii procesului de afaceri

- fluxul de numerar pentru întreprindere în ansamblu - tipul cel mai agregat de flux de numerar, care acumulează toate tipurile de fluxuri de numerar care servesc procesului de afaceri al întreprinderii în ansamblu;

- fluxul de numerar pentru anumite tipuri de activitate economică a întreprinderii - rezultatul diferențierii fluxului de numerar total al întreprinderii în contextul anumitor tipuri de activitate economică a acesteia;

- fluxul de numerar pentru diviziile structurale individuale (centre de responsabilitate) - definește întreprinderea ca obiect independent de conducere în sistemul de construcție organizatorică și economică a întreprinderii;

- fluxul de numerar pentru tranzacțiile individuale de afaceri - este considerat obiectul principal al conducerii independente.

După tipul de activitate economicăîn conformitate cu standardele internaționale de contabilitate, se disting următoarele tipuri de fluxuri de numerar:

- fluxul de numerar din activitățile de exploatare - se caracterizează prin plăți în numerar către furnizorii de materii prime și materiale; executanți terți ai anumitor tipuri de servicii care oferă activități operaționale; salariile personalului implicat în procesul operațional, precum și gestionarea acestui proces; plățile de impozite ale întreprinderii către bugetele de toate nivelurile și fondurile extrabugetare; alte plăți legate de implementarea procesului operațional. În același timp, acest tip de flux de numerar reflectă primirea de fonduri de la cumpărătorii de produse; de la organele fiscale în procedura de recalculare a sumelor plătite în plus și a altor plăți prevăzute de standardele internaționale de contabilitate;

- fluxul de numerar din activități de investiții - caracterizează plățile și încasările de numerar asociate cu implementarea investițiilor reale și financiare, vânzarea de active fixe și necorporale retrase, rotația instrumentelor financiare pe termen lung ale portofoliului de investiții și alte fluxuri de numerar similare care deservesc activitățile de investiții ale întreprinderii;

- fluxul de numerar din activități financiare - caracterizează încasările și plățile de fonduri asociate cu atragerea de capital propriu și capital social suplimentar, obținerea de împrumuturi și împrumuturi pe termen lung și scurt, plata dividendelor și dobânzilor la depozitele proprietarilor în numerar și alte fluxuri de numerar asociat cu implementarea finanțării externe a activității economice a întreprinderii.

Caracteristicile principalelor fluxuri de numerar pentru anumite tipuri de activitate economică ale întreprinderii în cadrul fluxului său total de numerar sunt prezentate în Tabel. 2.1.

Direcția fluxului de numerar Există două tipuri principale de fluxuri de numerar:

1) pozitiv - care caracterizează totalitatea intrărilor de numerar către întreprindere din toate tipurile de tranzacții comerciale (termenul „intrări de numerar” este folosit ca analog al acestui termen);

2) negativ - determină totalitatea plăților în numerar de către întreprindere în procesul de desfășurare a tuturor tipurilor de operațiuni comerciale ale acesteia (termenul „ieșire de numerar” este folosit ca analog al acestui termen).

Insuficiența volumelor în timp a unuia dintre aceste fluxuri determină o reducere ulterioară a volumelor altui tip de aceste fluxuri. În sistemul de management al fluxului de numerar al întreprinderii, ambele tipuri de fluxuri de numerar reprezintă un singur obiect (complex) al managementului financiar.

Tabelul 2.1Componentele fluxului de numerar

Prin metoda de calcul al volumului

- brut - caracterizează totalitatea încasărilor sau cheltuielilor de fonduri în perioada luată în considerare în contextul intervalelor sale individuale;

- net - determină diferența dintre fluxurile de numerar pozitive și negative (între primirea și cheltuirea fondurilor) în perioada de timp considerată în contextul intervalelor sale individuale. Fluxul net de numerar este cel mai important rezultat al activității financiare a întreprinderii, care determină în mare măsură echilibrul financiar și rata de creștere a valorii sale de piață. Calculul fluxului net de numerar pentru întreprindere în ansamblu, diviziile sale structurale individuale (centre de responsabilitate), diferite tipuri de activități economice sau tranzacții individuale de afaceri se efectuează conform următoarei formule:

NDP \u003d MDP - ODP,

unde VAN este valoarea fluxului net de numerar din perioada analizată; RAP - valoarea fluxului de numerar pozitiv (încasări de numerar) în perioada analizată; NFP - valoarea fluxului de numerar negativ (cheltuirea fondurilor) în perioada analizată.

În funcție de raportul dintre volumele fluxurilor pozitive și negative, valoarea fluxului net de numerar poate fi caracterizată atât prin valori pozitive, cât și negative, care determină rezultatul final al activității economice corespunzătoare a întreprinderii și afectează în cele din urmă formarea soldul activelor sale monetare.

După nivelul de suficiență al volumului distingem următoarele tipuri de fluxuri de numerar ale întreprinderii:

- excesul - caracterizează un astfel de flux de numerar în care încasările de numerar depășesc semnificativ nevoia reală a întreprinderii de cheltuieli intenționate. Dovada fluxului de numerar în exces este o valoare pozitivă ridicată a fluxului de numerar net care nu este utilizată în procesul de desfășurare a activității economice a întreprinderii;

- rar - definește un astfel de flux de numerar în care încasările de numerar sunt semnificativ mai mici decât nevoile reale ale întreprinderii în ceea ce privește cheltuielile lor intenționate. Chiar și cu o valoare pozitivă a sumei fluxului net de numerar, acesta poate fi caracterizat drept deficit dacă această sumă nu satisface nevoia planificată de cheltuire a banilor în toate domeniile avute în vedere ale activităților de afaceri ale întreprinderii. Valoarea negativă a cantității fluxului net de numerar face automat acest flux limitat.

După metoda de evaluare în timp distingeți următoarele tipuri de fluxuri de numerar:

- real - caracterizează fluxul de numerar al întreprinderii ca o singură valoare comparabilă, redusă cu valoare la momentul curent;

- viitor - definește fluxul de numerar al întreprinderii ca o singură valoare comparabilă, redusă ca valoare la un anumit moment viitor în timp. Conceptul de „flux de numerar viitor” poate fi folosit și ca valoare nominală în momentul următor de timp (sau în contextul intervalelor viitoare ale perioadei viitoare), care este folosit pentru actualizare pentru a-l aduce în prezent. valoare.

Prin continuitatea formării în perioada analizată distingem următoarele tipuri de fluxuri de numerar ale întreprinderii:

- regulat - caracterizează fluxul de încasări sau cheltuieli de fonduri pentru tranzacții individuale de afaceri (fluxuri de numerar de același tip), care în perioada luată în considerare se desfășoară constant la intervale separate ale acestei perioade. Majoritatea fluxurilor de numerar generate de activitățile de exploatare ale întreprinderii au acest tip: fluxuri asociate deservirii unui împrumut financiar sub toate formele acestuia; fluxuri de numerar care asigură implementarea unor proiecte reale de investiții pe termen lung etc.;

- discret - determină primirea sau cheltuirea fondurilor asociate cu implementarea operațiunilor de afaceri individuale ale întreprinderii în perioada luată în considerare. Caracterul unui flux de numerar discret este o cheltuială unică de fonduri asociată cu achiziționarea de către o întreprindere a unui complex de proprietate integrală, achiziționarea unei licențe de franciză, primirea de fonduri sub formă de asistență gratuită etc.

Cu un anumit interval de timp minim, toate fluxurile de numerar ale unei întreprinderi pot fi considerate ca fiind discrete și invers - în cadrul ciclului de viață al unei întreprinderi, partea predominantă a fluxurilor sale de numerar este regulată.

Prin stabilitatea intervalelor de timp formarea fluxurilor de numerar obișnuite se caracterizează prin următoarele tipuri:

- un flux de numerar regulat cu intervale de timp uniforme în perioada analizată - are natura unei anuități;

- cash-flow regulat cu intervale de timp inegale în perioada analizată - un grafic al plăților de leasing pentru proprietatea închiriată cu intervale de timp inegale convenite de părți pentru implementarea acestora pe toată perioada de leasing a bunului.

Lichiditatea sau modificarea poziției nete de credit a companiei într-o anumită perioadă distingeți următoarele tipuri de fluxuri de numerar:

- lichid - este unul dintre indicatorii prin care se apreciaza in timp modificarea pozitiei financiare a intreprinderii si caracterizeaza modificarea pozitiei creditare nete a intreprinderii in cursul perioadei. Cu toate acestea, poziția netă de credit - este o diferență pozitivă între suma împrumuturilor primite de întreprindere și suma numerarului;

- nelichid - caracterizat printr-o modificare negativă a poziţiei creditare nete a întreprinderii în cursul perioadei. Totodata, pozitia creditara neta se intelege ca diferenta negativa intre suma imprumuturilor primite de intreprindere si suma numerarului.

Atunci când decide asupra posibilității de a acorda împrumuturi pe termen scurt, banca este interesată de lichiditatea activelor companiei și de capacitatea acesteia de a genera fondurile necesare plăților la credite.

Fluxul de numerar lichid este strâns legat de indicatorul de levier financiar, care caracterizează limita până la care activitățile companiei pot fi îmbunătățite prin creditele bancare. Fluxul de numerar lichid este calculat folosind formula

LDP \u003d - [(DKk + KKk - DSK) - (DKn + KKn - DSN)],

unde LDP - flux de numerar lichid; DKk, DKn - împrumuturi pe termen lung la sfârșitul și, respectiv, începutul perioadei; KKk, KKn - credite pe termen scurt, respectiv, la sfarsitul si inceputul perioadei; DSK, DSN - numerar, respectiv, la sfârșitul și începutul perioadei.

După caracteristicile alternanţei intrărilor şi ieşirilor în timp fluxurile de numerar pot fi:

– relevant – în ele, fluxul cu semnul „minus” se schimbă o dată într-un flux cu semnul „plus”. Fluxurile de numerar relevante sunt tipice pentru proiectele de investiții standard, tipice și cele mai simple în care, după etapa de investire inițială a capitalului, i.e. ieșiri de numerar, urmate de încasări pe termen lung, adică intrări de numerar;

- irelevante - se caracterizează printr-o situație în care ieșirea și afluxul de capital alternează.

Prin natura echilibrului

– la echilibrat ușor - se bazează pe echilibrul fluxului deficitar pe termen lung, când, în afara unui exercițiu financiar, se depășește deficitul fluxului pe activități de investiții, iar fluxurile pe activități de exploatare și financiare sunt subordonate acestuia. Acest tip de echilibru este asociat cu orientarea investițională a dezvoltării companiei;

- strâns echilibrat - se bazează pe echilibrul fluxului deficitar pe termen scurt conform sistemului „accelerării atragerii de fonduri – încetinirea plății fondurilor”, când în decurs de un exercițiu financiar deficitul fluxului în activități de exploatare ca activitate principală. este depășită și activităților financiare și de investiții pe termen scurt îi sunt subordonate. Acest tip de echilibru este asociat cu menținerea stabilității financiare actuale, solvabilității și lichidității și este axat pe investiții pe termen scurt de natură speculativă.

După gradul de risc fluxurile de numerar sunt:

- Risc ridicat - reprezintă un flux de proiecte inovatoare, în special în stadiul inițial al ciclului lor de viață, care este asociat cu investiții riscante în inovare. În același timp, riscul cel mai mare al fluxurilor de numerar se observă în activitățile financiare și de investiții înainte de trecerea punctului de rambursare sau rentabilitate a investiției din proiect, iar riscul mai scăzut se observă în activitățile de exploatare;

- risc scazut - există în activitățile tradiționale ale firmei, în special în perioada de vârf a ciclului de viață, care este asociată cu generarea stabilă de venituri mari în perioada „cream skimming”. În același timp, în activitățile de exploatare se observă riscul scăzut al fluxurilor de numerar.

Previzibilitate distingeți următoarele tipuri de fluxuri de numerar:

- previzibil - atunci când activitățile companiei se desfășoară într-un mediu financiar, economic și politic relativ stabil, mulți factori negativi externi sunt neutralizați, iar factorii interni sunt prevăzuți în funcție de istoria dezvoltării durabile în cadrul unor eșantioane statistice reprezentative, i.e. riscurile sistematice sunt neutralizate de politica guvernamentală, iar riscurile tehnice interne sunt prezise cu un grad ridicat de probabilitate;

- imprevizibil - atunci când activitățile companiei se desfășoară într-un mediu financiar, economic și politic instabil, mulți factori negativi externi se manifestă ca incertitudini, iar factorii interni sunt prevăzuți datorită eșantioanelor statistice nereprezentative prin metode experte, i.e. riscurile sistematice au un nivel ridicat de incertitudine și sunt aproape imprevizibile din cauza crizei din politica guvernamentală de stabilizare, în timp ce riscurile tehnice interne sunt prezise cu un grad scăzut de probabilitate.

Prin manevrabilitate fluxurile de numerar pot fi:

- gestionate - reprezintă predominanța acelor intrări și ieșiri de numerar pe care societatea le poate gestiona, desfășurând într-o mai mare măsură activități financiare și investiționale active operaționale și pasive în așa fel încât să se dezvolte pe baza autosuficienței și autofinanțării, i.e. dezvoltarea independentă financiar și independentă a companiei în detrimentul rezervelor sale interne;

- de necontrolat - reprezintă dominația acelor intrări și ieșiri de numerar pe care societatea nu le poate gestiona, desfășurând activități financiare și de investiții active în principal astfel încât să se dezvolte pe baza unor împrumuturi externe de amploare cu fonduri proprii și rezerve interne limitate, i.e. dezvoltarea dependentă financiar a companiei în detrimentul fondurilor altor persoane - cu datorii mari și cu o valoare netă scăzută.

Controlabilitate fluxurile de numerar sunt împărțite în:

- la controlat - un flux, ale cărui intrări și ieșiri pot fi prezise și controlate, al cărui echilibru se formează la cea mai mică abatere de la nivelul planificat, i.e. „plan – fapt – abatere” este minimă în ceea ce privește rezultatele financiare intermediare și finale;

- necontrolat - debit, ale cărui intrări și ieșiri nu pot fi prevăzute și controlate, bilanțul debitului se formează cu o abatere semnificativă de la nivelul planificat, adică. „plan – fapt – abatere” pe cât posibil atât pentru rezultatele financiare intermediare cât și finale.

Sincronizare posibilă fluxurile de numerar sunt:

– sincronizat - un flux ale cărui intrări sunt în concordanță cu timpul ieșirilor de-a lungul perioadei de timp, ținând cont de diferențele sezoniere și ciclice ale încasărilor și cheltuielilor de fonduri, astfel încât să se asigure o creștere a nivelului de corelație între fluxurile de numerar pozitive și negative în urmărirea unei valori de „+1”;

- nesincronizat - un flux ale cărui intrări nu sunt în concordanță cu calendarul ieșirilor în timp din cauza diferențelor sezoniere și ciclice semnificative ale intrărilor și ieșirilor de numerar, astfel încât să existe o scădere semnificativă a nivelului de corelare între fluxurile de numerar pozitive și negative, corelația este neglijabilă, ceea ce poate însemna absența ei.

Oportunitate de optimizare distinge între fluxurile de numerar:

– optimizat - un flux, ale cărui intrări și ieșiri pot fi aliniate și sincronizate în timp, netezind volumele de intrare și ieșire în contextul intervalelor individuale ale perioadei de timp cu eliminarea influenței semnificative a schimbărilor sezoniere și ciclice în formarea fluxurilor, atunci când soldurile medii de numerar corespund nevoilor financiare medii ale firmei;

- neoptimizabil - un flux, ale cărui intrări și ieșiri nu pot fi egalizate și sincronizate în timp, volumele de intrare și ieșire nu sunt netezite în contextul intervalelor individuale ale perioadei de timp din cauza influenței semnificative a schimbărilor sezoniere și ciclice în formarea a fluxurilor, atunci când soldurile medii de numerar nu corespund în mare măsură cu nevoile financiare medii ale firmei.

Prin eficienţă în raport cu indicatorii de rentabilitate fluxurile de numerar sunt împărțite:

- la eficient - un flux al cărui echilibru moale contribuie simultan la creșterea profitabilității, în special a randamentului capitalului propriu în așa fel încât să fie asigurată creșterea sustenabilă a companiei, iar stabilitatea financiară și indicatorii de rentabilitate să se îmbunătățească în același timp;

– ineficient, dar echilibrat - un flux al cărui echilibru rigid apare din cauza scăderii sau pierderii rentabilității, în special a randamentului capitalului propriu în așa fel încât nerentabilitatea cronică să fie asigurată după acoperirea pasivelor curente, iar indicatorul de consolidare a stabilității financiare curente, solvabilitatea, lichiditatea se îmbunătățește la cost. de pierdere a rentabilităţii.

Clasificarea luată în considerare permite efectuarea mai intenționată a contabilității, analizei și planificarii fluxurilor de numerar de diferite tipuri în întreprindere.

Sarcina principală a analizei fluxurilor de numerar este identificarea cauzelor lipsei (excesului) de fonduri, determinând sursele încasărilor și direcțiile de utilizare ale acestora.

Pe baza rezultatelor analizei fluxului de numerar, se pot trage concluzii cu privire la următoarele aspecte:

1) în ce volum și din ce surse au fost primite fondurile și care sunt principalele direcții de cheltuire a acestora;

2) dacă întreprinderea, în cursul activităților sale curente, este capabilă să asigure excesul încasărilor de numerar față de plăți și cât de stabil este un astfel de excedent;

3) dacă întreprinderea este capabilă să-și achite obligațiile curente;

4) dacă profitul primit de întreprindere este suficient pentru a-și satisface nevoia curentă de bani;

5) dacă fondurile proprii ale companiei sunt suficiente pentru activități de investiții;

6) ce explică diferența dintre suma profitului primit și suma numerarului.

Analiza tipurilor de fluxuri de numerar ale unei întreprinderi presupune identificarea acestora pe tipuri individuale și determinarea volumului total de fluxuri de numerar de anumite tipuri în perioada luată în considerare.

Analiza volumului fluxurilor de numerar include un sistem de indicatori cheie care caracterizează volumul fluxurilor de numerar generate de întreprindere:

- volumul încasărilor în numerar;

- suma de bani cheltuită;

- volumul soldurilor de numerar la începutul și sfârșitul perioadei analizate;

– volumul fluxului net de numerar;

- distribuția volumului total al fluxurilor de numerar de anumite tipuri pentru intervale individuale ale perioadei analizate. Numărul și durata acestor intervale este determinată de sarcinile specifice de analiză sau planificare a fluxurilor de numerar;

- evaluarea factorilor de natura interna si externa, care influenteaza formarea fluxurilor de numerar ale intreprinderii.

Cel mai important indicator este valoarea fluxului de numerar din activitatea principală. Este necesar ca suma fondurilor primite să fie suficientă cel puțin pentru a acoperi toate costurile asociate producției și vânzării produselor.

Scopul principal al analizei fluxurilor de numerar ale întreprinderii în perioada anterioară este de a identifica nivelul de adecvare al formării fondurilor, eficiența utilizării acestora, precum și soldul fluxurilor de numerar pozitive și negative ale întreprinderii în termeni de volum și timp. Analiza fluxurilor de numerar se realizează pentru întreprindere în ansamblul ei, în contextul principalelor sale tipuri de activitate economică, pentru divizii structurale individuale (centre de responsabilitate).

Există metode directe și indirecte pentru calcularea debitului net.

Analiza situației fluxurilor de numerar (ODDS) vă permite să aprofundați și să ajustați semnificativ concluziile privind lichiditatea și solvabilitatea organizației, potențialul financiar viitor al acesteia, obținut anterior pe baza unor indicatori statici în cursul analizei financiare tradiționale.

Scopul principal al ODDS este de a oferi informații despre modificările volumului de numerar și echivalente de numerar pentru a caracteriza capacitatea unei organizații de a genera numerar.

Fluxurile de numerar ale organizației sunt clasificate în funcție de activități curente, de investiții și financiare. ODDS arată mișcarea numerarului, ținând cont de modificările în structura intrărilor și ieșirilor de numerar, luând în considerare soldul soldurilor la începutul și sfârșitul perioadei, ceea ce vă permite să determinați capacitatea organizației de a menține și genera numerar net. curgere, adică excesul volumului intrărilor de numerar asupra volumului ieșirilor de numerar, ținând cont de soldul soldurilor. Echilibrul soldurilor vă permite să gestionați lichiditatea, solvabilitatea și stabilitatea financiară a organizației. Metoda de calcul direct, pe baza analizei fluxului de numerar din conturile întreprinderii:

- vă permite să afișați principalele surse de intrare și direcția de ieșire a fondurilor;

- permite tragerea promptă a concluziilor cu privire la suficiența fondurilor pentru plățile obligațiilor curente;

- stabilește relația dintre vânzări și încasările de numerar pentru perioada de raportare.

Metoda directa are ca scop obtinerea de date care caracterizeaza atat fluxul de numerar brut cat si net al intreprinderii in perioada de raportare. Acesta este conceput pentru a reflecta întregul volum al încasărilor și cheltuielilor de fonduri în contextul tipurilor individuale de activitate economică și pentru întreprindere în ansamblu. Diferențele dintre rezultatele calculării fluxurilor de numerar obținute prin metodele directe și indirecte se referă numai la activitățile de exploatare ale întreprinderii. Când se utilizează metoda directă de calcul a fluxurilor de numerar, se folosesc date contabile directe care caracterizează toate tipurile de încasări și cheltuieli de fonduri.

Formula principală pentru calcularea valorii fluxului net de numerar din activitățile de exploatare a întreprinderii (NFC) prin metoda directă este următoarea:

CHDP = RP + PPO - Ztm - Zpo.p - ZPau - NBb - NPv.f - PVO,

unde RP este suma de bani primită din vânzarea produselor; PPO - valoarea altor intrări de numerar în cursul activităților de exploatare; Ztm - suma de bani platita pentru achizitionarea articolelor de inventar - materii prime, materiale si semifabricate de la furnizori; Zpo.p - suma salariilor plătite personalului operațional; ZPau - cuantumul salariilor plătite personalului administrativ și de conducere; NPb - suma plăților de impozit transferate la buget; NPv.f - suma plăților fiscale transferate în fonduri extrabugetare; PVO - suma altor plăți în numerar în cursul activităților de exploatare.

Calculele fluxului net de numerar al unei întreprinderi pentru activități de investiții și financiare, precum și pentru întreprindere în ansamblu, sunt efectuate conform acelorași algoritmi ca și în cazul metodei indirecte.

Rezultatele calculelor sunt reflectate în tabel. 2.2.

În conformitate cu principiile contabilității internaționale, compania alege singură metoda de calcul a fluxurilor de numerar, cu toate acestea, metoda directă pare de preferat, permițându-vă să obțineți o imagine mai completă a volumului și compoziției acestora.

Fluxurile nete de numerar din activități de investiții și finanțare sunt calculate numai prin metoda directă.

Metoda de calcul indirect fluxul net de numerar, pe baza analizei elementelor bilanțului și a contului de profit și pierdere, vă permite să arătați relația dintre diferitele tipuri de activități ale întreprinderii; stabilește relația dintre profitul net și modificările activelor întreprinderii pentru perioada de raportare.

Calculul fluxului net de numerar al întreprinderii prin metoda indirectă se realizează pe tipul de activitate economică și întreprinderea în ansamblu.

Pentru activitățile de exploatare, elementul de bază pentru calcularea fluxului net de numerar al unei întreprinderi prin metoda indirectă este profitul net primit în perioada de raportare. Făcând ajustările corespunzătoare, venitul net este apoi convertit în flux net de numerar. Formula principală utilizată pentru a calcula valoarea fluxului net de numerar al întreprinderii din activitățile de exploatare în perioada analizată este următoarea:

FDP = CHP + AOS + ANA ± DZ ± Ztmts ± KZ ± R,

unde PE - valoarea profitului net al întreprinderii; AOS - valoarea deprecierii mijloacelor fixe; ANA - valoarea amortizarii imobilizarilor necorporale; DZ - creșterea (scăderea) cuantumului creanțelor; Ztmts - creșterea (scăderea) a volumului stocurilor de obiecte de inventar care fac parte din activele circulante; KZ - creșterea (scăderea) a sumei conturilor de plătit; P - creșterea (scăderea) cuantumului fondului de rezervă și al altor fonduri de asigurare.

Rezultatele calculelor sunt reflectate în următoarea formă tabelară (Tabelul 2.3).

Tabelul 2.2 Situația fluxurilor de trezorerie a unei întreprinderi elaborată prin metoda directă

Tabelul 2.3 Situația fluxurilor de trezorerie ale unei întreprinderi elaborată prin metoda indirectă

La rândul său, utilizarea metodei indirecte de calcul a VAN - fluxul net de numerar al activităților curente (sau operaționale), ne permite să arătăm prin ce elemente nemonetare suma profitului (pierderii) nete declarată de organizație în contul de profit și pierdere diferă de VAN.

Baza optimizării fluxurilor de numerar ale unei întreprinderi este asigurarea unui echilibru între volumele de tipuri pozitive și negative ale acestora. Rezultatele activității economice a întreprinderii sunt afectate negativ atât de fluxurile de numerar limitate, cât și de excesul.

Consecințe negative flux de numerar limitat se manifestă printr-o scădere a lichidității și solvabilității întreprinderii, o creștere a conturilor restante datorate furnizorilor de materii prime și materiale, o creștere a ponderii datoriilor restante la creditele financiare primite, întârzieri la plata salariilor (cu o valoare corespunzătoare). scăderea nivelului productivității personalului), o creștere a duratei ciclului financiar și, în cele din urmă, – scăderea profitabilității utilizării capitalului propriu și a activelor întreprinderii.

Consecințe negative excesul de numerar se manifestă prin pierderea valorii reale a fondurilor temporar neutilizate ca urmare a inflației, pierderea unui venit potențial din partea neutilizată a activelor monetare în domeniul investiției pe termen scurt a acestora, care în final afectează negativ și nivelul rentabilității. asupra activelor și capitalurilor proprii ale întreprinderii.

Încetinirea plăților în numerar pe termen scurt poate fi realizată prin:

– prin folosirea floatului pentru a încetini colectarea documentelor de plată proprii;

- cresterea, de comun acord cu furnizorii, a termenelor de acordare a unui imprumut (comercial) pe marfa intreprinderii;

– înlocuirea achiziției de active pe termen lung care necesită reînnoire cu închirierea acestora (leasing);

– restructurarea portofoliului de credite financiare primite prin conversia tipurilor acestora pe termen scurt în cele pe termen lung.

Sistemul de accelerare (încetinire) a cifrei de afaceri a plăților, rezolvând problema echilibrării volumului fluxului de numerar limitat pe termen scurt (și, în consecință, creșterea nivelului solvabilității absolute a întreprinderii), creează anumite probleme de deficit de acest flux în perioadele ulterioare. În acest sens, în paralel cu utilizarea mecanismului acestui sistem, ar trebui elaborate măsuri care să asigure echilibrul fluxului de numerar deficitar pe termen lung.

Creșterea volumului flux de numerar pozitiv pe termen lung se poate realiza:

– prin atragerea de investitori strategici în vederea creșterii cantității de capital propriu;

– emisiune suplimentară de acțiuni;

– atragerea de credite financiare pe termen lung;

– vânzarea unei părți (sau a întregului volum) de instrumente de investiții financiare;

– vânzarea (sau închirierea) de tipuri neutilizate de active fixe.

Reducerea volumului flux de numerar negativ pe termen lung se poate realiza prin următoarele activități:

- reducerea volumului și componenței programelor de investiții reale;

– refuzul investiției financiare;

– reducerea cuantumului costurilor fixe ale întreprinderii.

Metodele de optimizare a fluxului de numerar în exces al unei întreprinderi sunt asociate cu asigurarea creșterii activității sale investiționale. În sistemul acestor metode pot fi utilizate:

– creșterea volumului de reproducere extinsă a activelor imobilizate operaționale;

– accelerarea perioadei de dezvoltare a proiectelor reale de investiții și începerea implementării acestora;

– implementarea diversificarii regionale a activitatilor de exploatare a intreprinderii;

– formarea activă a unui portofoliu de investiții financiare;

– rambursarea anticipată a împrumuturilor financiare pe termen lung.

În sistemul de optimizare a fluxurilor de numerar ale unei întreprinderi, un loc important revine echilibrului lor în timp. Acest lucru se datorează faptului că dezechilibrul fluxurilor de numerar pozitive și negative în timp creează o serie de probleme financiare întreprinderii. Experiența arată că rezultatul unui astfel de dezechilibru, chiar și cu un nivel ridicat de formare a fluxului net de numerar, este lichiditatea scăzută a acestui flux (respectiv, nivelul scăzut al solvabilității absolute a întreprinderii) în anumite perioade de timp. Cu o durată suficient de lungă a unor astfel de perioade, pentru întreprindere apare o amenințare serioasă de faliment.

În procesul de optimizare a fluxurilor de numerar ale unei întreprinderi în timp, acestea sunt clasificate preliminar după următoarele criterii.

În funcție de nivelul de „neutralizare”(un termen care înseamnă capacitatea unui anumit tip de flux de numerar de a se modifica în timp) fluxurile de numerar sunt împărțite în susceptibile și nu pot fi modificate. Un exemplu de flux de numerar de primul tip este plățile de leasing, a căror perioadă poate fi stabilită prin acordul părților, un exemplu de flux de numerar de al doilea tip este plățile fiscale, al căror termen de plată nu poate fi încălcat de intreprinderea.

Nivelul de predictibilitate fluxurile de numerar sunt împărțite în complet și insuficient previzibile (fluxurile de numerar absolut imprevizibile nu sunt luate în considerare în sistemul de optimizare a acestora).

Obiectul optimizării îl reprezintă fluxurile de numerar previzibile care pot fi modificate în timp. În procesul de optimizare a fluxurilor de numerar în timp, sunt utilizate două metode principale - nivelarea și sincronizarea.

Egalizarea fluxurilor de numerar are ca scop netezirea volumelor acestora în contextul intervalelor individuale ale perioadei luate în considerare. Această metodă de optimizare permite, într-o anumită măsură, eliminarea diferențelor sezoniere și ciclice de formare a fluxurilor de numerar (atât pozitive, cât și negative), optimizând concomitent soldurile medii de numerar și creșterea nivelului de lichiditate. Rezultatele acestei metode de optimizare a fluxurilor de numerar în timp sunt evaluate folosind abaterea standard sau coeficientul de variație, care ar trebui să scadă în timpul procesului de optimizare.

Sincronizarea fluxurilor de numerar se bazează pe covarianța tipurilor lor pozitive și negative. În procesul de sincronizare ar trebui să se asigure o creștere a nivelului de corelare între aceste două tipuri de fluxuri de numerar. Rezultatele acestei metode de optimizare a fluxurilor de numerar în timp sunt evaluate folosind coeficientul de corelație, care ar trebui să tindă spre valoarea „+1” în timpul procesului de optimizare.

Coeficientul de corelare a fluxurilor de numerar pozitive și negative în timp KKdp se calculează folosind următoarea formulă:

Unde R p.o - probabilitățile prognozate de abatere a fluxurilor de numerar de la valoarea lor medie în perioada de planificare; RAP i- opțiuni pentru valoarea fluxului de numerar pozitiv în anumite intervale ale perioadei de planificare; RAP - valoarea medie a fluxului de numerar pozitiv într-un interval al perioadei de planificare; ODP i- optiuni pentru valoarea fluxului de numerar negativ in anumite intervale ale perioadei de planificare; ODP - valoarea medie a fluxului de numerar negativ într-un interval al perioadei de planificare; ?RCP, ?RCP – abaterea medie pătrată (standard) a sumelor fluxurilor de numerar pozitive și, respectiv, negative.

Etapa finală a optimizării este de a oferi condiții pentru maximizarea fluxului net de numerar al întreprinderii. Creșterea fluxului net de numerar asigură o creștere a ritmului de dezvoltare economică a întreprinderii pe principiile autofinanțării, reduce dependența acestei dezvoltări de sursele externe de formare a resurselor financiare și asigură o creștere a valorii de piață a intreprinderea.

Planul de primire și cheltuire a fondurilor, elaborat pentru anul următor, defalcat pe luni, oferă doar o bază generală pentru gestionarea fluxurilor de numerar ale unei întreprinderi. Totodată, dinamismul ridicat al acestor fluxuri, dependența lor de mulți factori pe termen scurt determină necesitatea elaborării unui document financiar planificat care să asigure gestionarea zilnică a încasării și cheltuirii fondurilor întreprinderii. Acest document de planificare este programul de plată.

Calendarul de plăți, dezvoltat la întreprindere în diferite versiuni, este instrumentul cel mai eficient și de încredere pentru gestionarea operațională a fluxurilor sale de numerar. Vă permite să rezolvați următoarele sarcini principale:

- să reducă opțiunile de prognoză pentru planul de primire și cheltuire a fondurilor ("optimist", "realist", "pesimist") la o sarcină reală pentru formarea fluxurilor de numerar ale întreprinderii în termen de o lună;

- Sincronizează fluxurile de numerar pozitive și negative în măsura maximă posibilă, crescând astfel eficiența fluxului de numerar al companiei;

- să asigure prioritatea plăților întreprinderii în funcție de criteriul impactului acestora asupra rezultatelor finale ale activităților sale financiare;

- să asigure lichiditatea absolută necesară a fluxului de numerar al întreprinderii în măsura maximă, i.е. solvabilitatea acesteia pe termen scurt;

- include managementul fluxului de numerar în sistemul de control operațional (respectiv, monitorizarea curentă) a activităților financiare ale întreprinderii.

Scopul principal al elaborării unui calendar de plăți (în toate variantele acestuia) este stabilirea unor termene-limită specifice de primire a fondurilor și plăților de la întreprindere și aducerea acestora la executori specifici sub forma unor ținte planificate. Având în vedere acest obiectiv, un calendar de plăți este uneori definit ca un „plan de plată după data exactă”.

Cea mai comună formă a calendarului de plăți utilizată în procesul de planificare operațională a fluxurilor de numerar ale întreprinderii este alocarea a două secțiuni în acesta:

1) graficul plăților viitoare;

2) graficul viitoarelor încasări de fonduri.

Cu toate acestea, dacă tipul planificat de flux de numerar este unilateral (numai pozitiv sau doar negativ), calendarul de plăți este elaborat sub forma unei secțiuni corespunzătoare.

Orarul plăților este menținut în calendarul plăților, de obicei zilnic, deși anumite tipuri din acest document de planificare pot avea o altă periodicitate - săptămânală sau de zece zile (dacă o astfel de frecvență nu afectează în mod semnificativ cursul fluxului de numerar al întreprinderii sau este cauzată). de incertitudinea termenelor de plată).

Calendarul de plată în cadrul întreprinderii este menținut pentru anumite tipuri de activități de afaceri, precum și pentru diferite tipuri de centre de responsabilitate (unități structurale și divizii).

Luați în considerare principalele tipuri de calendar de plăți în sistemul de gestionare operațională a fluxului de numerar pentru activitățile de operare ale întreprinderii.

Calendarul de plată a impozitelor este dezvoltat pentru întreprindere în ansamblu și conține de obicei o singură secțiune - „planul de plată a impozitelor” (plățile rambursabile pentru recalculările fiscale ale fondurilor sunt de obicei incluse în calendarul de colectare a creanțelor). Acest calendar de plăți reflectă sumele tuturor tipurilor de impozite, taxe și alte plăți fiscale transferate de întreprindere către bugetele tuturor nivelurilor și fondurilor extrabugetare. De regulă, ca dată calendaristică de plată se alege ultima zi a termenului stabilit pentru transferul plăților impozitelor de fiecare tip.

Calendar de colectare a creanțelor este de obicei dezvoltat pentru intreprindere in ansamblu (desi daca exista o unitate specializata - un departament de credit - poate acoperi un grup de plati doar din acest centru de responsabilitate). Pentru creanțele curente, plățile sunt incluse în calendar în sumele și termenele stipulate prin acordurile (contractele) relevante cu contrapărțile. Pentru creanțele restante, aceste plăți sunt incluse în prezentul document de planificare pe baza acordului prealabil între părți. Calendarul de încasare a creanțelor conține o singură secțiune - „Galend de încasări de numerar”. Pentru a reflecta cifra de afaceri reală de numerar a întreprinderii, data primirii fondurilor este ziua în care acestea sunt creditate în contul curent al companiei (acest lucru ne permite să excludem perioada de flotabilitate în decontările cu debitorii).

În conformitate cu practica internațională actuală de raportare și prognoză a fluxurilor de numerar, deservirea împrumuturilor financiare se reflectă în activitățile de exploatare (și nu financiare) ale întreprinderii. Acest lucru se datorează faptului că dobânda la împrumuturi, plățile de leasing și alte cheltuieli ale unei întreprinderi pentru deservirea unui împrumut financiar sunt incluse în costul de producție și, în consecință, afectează valoarea profitului operațional generat. Calendarul de deservire a creditelor financiare este dezvoltat în ansamblu pentru întreprindere și conține o singură secțiune - „schema de plăți aferente deservirii unui împrumut financiar”. Sumele și datele plăților sunt incluse în calendarul plăților în conformitate cu termenii contractelor de credit (leasing).

Calendarul salariilor De obicei, este dezvoltat la întreprinderile care utilizează un program de plată a salariilor în mai multe etape pentru angajații diferitelor unități structurale (sucursale, ateliere etc.). Datele acestor plăți sunt stabilite pe baza unui contract colectiv de muncă sau a contractelor individuale de muncă, iar valoarea plăților se bazează pe tabelul de personal și devizul de cost corespunzător elaborat. Calendarul de plăți specificat conține, de obicei, o secțiune - „schema de plată a salariilor”.

Calendar (buget) pentru formarea inventarelor este de obicei dezvoltat pentru centrele de cost corespunzătoare (unităţi structurale care realizează logistica producţiei). Compoziția plăților reflectate în acest calendar include de obicei costul materiilor prime achiziționate, materialelor, semifabricatelor, componentelor, precum și costurile de transport și asigurare în timpul transportului. Dacă stocurile de producție formate necesită moduri speciale de stocare (răcire, mediu de gaz etc.), atunci acest tip de calendar de plată poate reflecta și costurile stocării acestora. Calendarul specificat conține o singură secțiune - „programarea plăților asociată cu formarea stocurilor”. Sumele și datele acestor plăți sunt stabilite în conformitate cu contractele cu contrapărțile sau planurile de achiziție de articole de stoc. De obicei, aceste plăți includ și rambursarea conturilor de plătit ale companiei pentru decontări cu furnizorii.

Ca parte din calendarul (bugetul) cheltuielilor de gestiune se reflectă plățile pentru achiziționarea de rechizite de birou, programe de calculator și echipamente de birou care nu sunt incluse în activele imobilizate; cheltuieli de calatorie; cheltuieli poștale și telegrafice și alte cheltuieli asociate conducerii întreprinderii (cu excepția cheltuielilor pentru remunerarea personalului administrativ și de conducere, reflectate în calendarul de plată a salariilor). Acest tip de calendar de plăți conține doar o singură secțiune - „plan de plată pentru managementul economic general”. Valoarea plăților din acest calendar este determinată de estimarea corespunzătoare și de datele implementării lor - în acord cu serviciile de management relevante.

Calendarul (bugetul) vânzărilor de produse dezvoltate de obicei pentru centrele de venituri sau centrele de profit ale întreprinderii. Calendarul de plăți specificat conține două secțiuni - „programul de primire a plăților pentru produsele vândute” și „graficul de cheltuieli care asigură vânzarea produselor”. Prima secțiune reflectă încasările de numerar în plăți în numerar pentru produse (dacă acest centru de responsabilitate controlează încasarea creanțelor pentru decontări cu clienții, atunci acest tip de încasări de numerar se reflectă și în prima secțiune). A doua secțiune formează costurile de marketing, întreținerea rețelei de vânzări, publicitate etc.

Luați în considerare principalele tipuri de calendar de plăți în sistemul de management operațional al fluxurilor de numerar pentru activitățile de investiții ale întreprinderii.

Calendar (buget) pentru formarea unui portofoliu de investiții financiare pe termen lung este alcătuită din două secțiuni - „etalonul de costuri pentru achiziționarea diferitelor instrumente financiare de investiții pe termen lung” (acțiuni, obligațiuni pe termen lung etc.) și „graficul de încasare a dividendelor și dobânzilor la instrumentele financiare pe termen lung ale portofoliu de investiții”. Indicatorii primei secțiuni în cadrul estimării generale a costurilor sunt stabiliți de comun acord cu administratorii de investiții relevanți, iar indicatorii din a doua secțiune - în conformitate cu condițiile de emitere a instrumentelor financiare individuale ale portofoliului.

Calendar (buget de capital) pentru implementarea programului de investiții reale se întocmește pentru întreprindere în ansamblu, dacă nu se fac investiții la scară largă în proiecte de investiții dezvoltate separat. Acest tip de plan financiar operațional conține indicatori din două secțiuni - „planul costurilor de capital” (costuri pentru achiziția de active fixe și imobilizări necorporale) și „program de primire a resurselor de investiții” (în contextul surselor lor individuale).

Calendar (buget de capital) pentru implementarea proiectelor individuale de investiții se întocmește, de regulă, pentru centrele de responsabilitate corespunzătoare ale întreprinderii (centre de investiții). Structura sa este similară cu tipul anterior de calendar cu fluxul de numerar limitat la un singur proiect de investiții.

În sistemul de management operațional al fluxurilor de numerar pentru activitățile financiare ale întreprinderii se pot elabora următoarele tipuri de calendar de plăți.

Calendarul (bugetul) emisiunii de acțiuni are două soiuri - dacă este dezvoltat înainte de vânzarea acțiunilor pe piața primară de valori, atunci include o singură secțiune: „Galan de plăți pentru a asigura pregătirea emisiunii de acțiuni”; dacă este elaborat pentru perioada vânzării în curs de desfășurare a acțiunilor, atunci ea constă din două secțiuni: „Standard de primire a fondurilor din emisiunea de acțiuni” și „Calend de plăți pentru asigurarea vânzării acțiunilor” (comision către brokerii de investiții , costuri de informare etc.) .

Calendarul (bugetul) emisiunii de obligațiuni dezvoltat periodic. Principiile formării sale sunt aceleași ca și versiunea anterioară a planului financiar operațional.

Calendarul de amortizare principal pentru creditele financiare conţine o singură secţiune - „Calcul de amortizare principal”. Indicatorii acestui plan financiar operațional sunt diferențiați în contextul fiecărui împrumut de rambursat. Cuantumul plăților și momentul realizării acestora sunt stabilite în calendarul plăților în conformitate cu termenii contractelor de împrumut încheiate cu băncile comerciale și alte instituții financiare.

Tipurile enumerate de calendar de plăți ca formă de document de planificare operațională pot fi completate ținând cont de volumul și specificul activității economice a întreprinderii. Întreprinderea stabilește pe cont propriu o listă specifică de tipuri de calendar de plăți, ținând cont de cerințele pentru eficiența gestionării fluxului de numerar.