Novčani tok je. Klasifikacija i vrste novčanih tokova Tko je odgovoran za novčane tokove u poduzeću

Svrha i ciljevi upravljanja novčanim tokovima

Tema 8. Upravljanje novčanim tokovima organizacije

Provedbu svih vrsta financijsko-poslovnog poslovanja organizacije prati kretanje sredstava – njihovo primanje ili trošenje. Ovaj kontinuirani proces definiran je konceptom protok novca.

Protok novca- skup vremenski raspoređenih novčanih priljeva i odljeva.

Cilj upravljanja Gotovina teče - Osiguravanje financijske ravnoteže organizacije u procesu njezina razvoja usklađivanjem obujma primitaka i rashoda sredstava i njihovom sinkronizacijom u vremenu.

Zadaci upravljanja novčanim tokovima:

formiranje dovoljnog iznosa sredstava organizacije u skladu s potrebama njezine gospodarske djelatnosti;

optimizacija raspodjele obujma generiranih financijskih sredstava organizacije u područjima gospodarske djelatnosti;

Osiguravanje visoke razine financijske stabilnosti i solventnosti organizacije;

· maksimiziranje rasta neto novčanog toka, osiguravajući navedeni tempo razvoja organizacije;

· minimiziranje gubitaka u vrijednosti sredstava u procesu njihovog ekonomskog korištenja.

Postoje sljedeće vrste novčanih tokova.

· Po vrsti djelatnosti alocirati novčane tokove iz tekućih (poslovnih), financijskih i investicijskih aktivnosti.

· Smjer novčanog toka alocirati pozitivan novčani tok, karakterizirajući ukupnost novčanih primitaka i negativan novčani tok, karakterizirajući ukupnost plaćanja.

· Metodom izračuna alocirati bruto novčani tok, koji predstavlja ukupnost primitaka i izdataka sredstava i neto novčani tok, koji predstavlja razliku između pozitivnih i negativnih novčanih tokova.

· Prema stupnju kontinuiteta izdvojiti obične, t.j. osiguravajući jednake intervale između plaćanja i neredovite (diskretne).

· Po volumnoj dovoljnosti alocirati višak novčanih tokova, koji predstavlja višak novčanih priljeva nad njihovim odljevima i deficit novčanih tijekova, u kojima su novčani primici niži od potreba organizacije za njihovo trošenje.

Novčani tokovi organizacije u svim oblicima i vrstama, a prema tome i ukupni novčani tijek najvažniji su samostalni objekt financijskog upravljanja.

Sustav ključnih pokazatelja koji karakteriziraju novčani tijek uključuje:

volumen novčanih primitaka;

iznos potrošenog novca;

volumen neto novčanog toka;

iznos salda gotovine na početku i na kraju promatranog razdoblja;

provjerite iznos sredstava;

· Raspodjela ukupnog iznosa novčanih tokova pojedinih vrsta za određene intervale promatranog razdoblja. Broj i trajanje takvih intervala određuju se specifičnim zadacima analize ili planiranja novčanih tokova;

· procjena čimbenika interne i eksterne prirode, koji utječu na formiranje novčanih tokova organizacije.

Novčani tok se odvija u tri vrste aktivnosti:

tekuća (glavna, operativna) djelatnost;

· investicijske aktivnosti;

· financijske aktivnosti.

Tekuće (glavne, poslovne) djelatnosti- djelatnosti organizacije koje imaju za glavni cilj izvlačenje dobiti ili nemaju izvlačenje dobiti kao takve u skladu s predmetom i ciljevima djelatnosti, odnosno proizvodnja industrijskih, poljoprivrednih proizvoda, izvođenje građevinarstva rad, prodaja robe, pružanje javnih ugostiteljskih usluga, berba poljoprivrednih proizvoda, davanje u zakup imovine i dr.

Prilivi iz tekućih aktivnosti:

primitak prihoda od prodaje proizvoda (radova, usluga);

Primici od preprodaje robe primljene barterom;

Primici od otplate potraživanja;

predujmovi primljeni od kupaca i kupaca.

Odljevi iz tekućih aktivnosti:

plaćanje za kupljenu robu, radove, usluge;

Izdavanje predujmova za kupnju roba, radova, usluga;

plaćanje dugova za robu, radove, usluge;

· plaća;

isplata dividendi, kamata;

· plaćanje prema obračunima poreza i naknada.

Investicijske aktivnosti- djelatnosti organizacije vezane za stjecanje zemljišta, zgrada, drugih nekretnina, opreme, nematerijalne imovine i druge dugotrajne imovine, kao i njihovu prodaju; uz izvođenje vlastite gradnje, troškovi istraživanja, razvoja i tehnološkog razvoja; s financijskim ulaganjima.

Priljevi od investicijskih aktivnosti:

primitak prihoda od prodaje dugotrajne imovine;

primitak prihoda od prodaje vrijednosnih papira i drugih financijskih ulaganja;

prihodi od otplate zajmova danih drugim organizacijama;

primanje dividendi i kamata.

Odljevi od investicijskih aktivnosti:

plaćanje stečene dugotrajne imovine;

plaćanje stečenih financijskih ulaganja;

· izdavanje predujmova za stjecanje dugotrajne imovine i financijskih ulaganja;

davanje zajmova drugim organizacijama;

· Ulozi u temeljni (dionički) kapital drugih organizacija.

Financijske aktivnosti- djelatnost organizacije, uslijed koje se mijenja vrijednost i sastav vlastitog kapitala organizacije, posuđenih sredstava.

Novčani priljevi iz financijskih aktivnosti:

Potvrda o izdavanju vlasničkih vrijednosnih papira;

prihodi od zajmova i kredita drugih organizacija.

Odljevi iz financijskih aktivnosti:

otplata zajmova i kredita;

Otplata obveza financijskog najma.

Novčani tokovi generirani tekućim aktivnostima organizacije često idu u sferu investicijskih aktivnosti, gdje se mogu koristiti za razvoj proizvodnje. No, mogu se usmjeriti i u sferu financijske djelatnosti za isplatu dividende dioničarima. Tekuće aktivnosti često su potpomognute financijskim i investicijskim aktivnostima, što osigurava dodatni priljev kapitala i opstanak organizacije u kriznoj situaciji. U tom slučaju, organizacija prestaje financirati kapitalna ulaganja i obustavlja isplatu dividendi dioničarima.

Novčani tok iz tekućih aktivnosti karakteriziraju sljedeće značajke:

tekuća aktivnost je glavna komponenta svih gospodarskih aktivnosti organizacije, stoga bi novčani tijek koji je generirao trebao zauzimati najveći udio u ukupnom novčanom toku organizacije;

oblici i metode tekućih aktivnosti ovise o karakteristikama industrije, stoga u različitim organizacijama ciklusi novčanih tokova tekućih aktivnosti mogu značajno varirati;

· Operacije koje određuju tekuću aktivnost u pravilu se razlikuju po redovitosti, što monetarni ciklus čini prilično jasnim;

· Trenutna aktivnost usmjerena je uglavnom na tržište roba, pa je njezin novčani tok vezan uz stanje na tržištu roba i njegovih pojedinih segmenata. Na primjer, manjak zaliha na tržištu može povećati odljev novca, a prekomjerne zalihe gotovih proizvoda mogu smanjiti njihov priljev;

tekuće aktivnosti, a time i njegov novčani tok, svojstvene su operativnim rizicima koji mogu poremetiti novčani ciklus.

Dugotrajna imovina nije uključena u ciklus novčanog tijeka tekućih aktivnosti, budući da je dio investicijskih aktivnosti, ali ih je nemoguće isključiti iz ciklusa novčanog tijeka. To se objašnjava činjenicom da tekuće aktivnosti u pravilu ne mogu postojati bez dugotrajne imovine, a osim toga dio troškova investicijskih aktivnosti nadoknađuje se kroz tekuće aktivnosti kroz amortizaciju dugotrajne imovine.

Dakle, tekuće i investicijske aktivnosti organizacije usko su povezane. Ciklus novčanog toka iz investicijskih aktivnosti je razdoblje tijekom kojeg će se novac uložen u dugotrajnu imovinu vratiti organizaciji u obliku akumulirane amortizacije, kamata ili prihoda od prodaje te imovine.

Novčani tok iz investicijskih aktivnosti karakteriziraju sljedeće značajke:

· investicijska djelatnost organizacije je podređena u odnosu na tekuće aktivnosti, pa priljev i odljev sredstava iz investicijskih aktivnosti treba biti određen tempom razvoja tekućih aktivnosti;

Oblici i metode investicijske aktivnosti mnogo manje ovise o industrijskim karakteristikama organizacije nego o tekućim aktivnostima, stoga su u različitim organizacijama ciklusi novčanih tokova investicijskih aktivnosti obično gotovo identični;

· priljev sredstava iz investicijskih aktivnosti u vremenu je obično znatno udaljen od odljeva, t.j. ciklus je karakteriziran dugim vremenskim odmakom;

investicijska aktivnost ima različite oblike (stjecanje, izgradnja, dugoročna financijska ulaganja i sl.) i različite smjerove novčanog toka u određenim vremenskim razdobljima (u pravilu u početku prevladava odljev koji znatno premašuje priljev, a zatim obrnuto), što otežava predstavljanje tijeka ciklusa novčanog toka u prilično jasnom obrascu;

· investicijska aktivnost povezana je i s robnim i s financijskim tržištima, čije se fluktuacije često ne podudaraju i mogu na različite načine utjecati na novčani tijek ulaganja. Na primjer, povećanje potražnje na tržištu roba može organizaciji dati dodatni novčani priljev od prodaje dugotrajne imovine, ali to će, u pravilu, dovesti do smanjenja financijskih sredstava na financijskom tržištu, što je popraćeno povećanje njihove vrijednosti (postotak), što zauzvrat može dovesti do povećanja odljeva novca iz organizacije;

· na novčani tijek investicijskih aktivnosti utječu specifične vrste rizika svojstvenih investicijskim aktivnostima, ujedinjenih konceptom investicijskih rizika, za koje je vjerojatnije da će se pojaviti od operativnih.

Ciklus novčanog toka financijske aktivnosti je vremenski period tijekom kojeg će se novac uložen u profitabilne objekte vratiti organizaciji s kamatama.

Novčani tok iz financijskih aktivnosti karakteriziraju sljedeće značajke:

financijska aktivnost je podređena u odnosu na tekuće i investicijske aktivnosti, stoga se novčani tijek financijskih aktivnosti ne bi trebao formirati na štetu tekućih i investicijskih aktivnosti organizacije;

obujam novčanog toka financijskih aktivnosti trebao bi ovisiti o dostupnosti privremeno slobodne gotovine, tako da novčani tok financijskih aktivnosti možda ne postoji za svaku organizaciju i ne stalno;

financijska djelatnost izravno je povezana s financijskim tržištem i ovisi o njegovom stanju. Razvijeno i stabilno financijsko tržište može potaknuti financijsku aktivnost organizacije, dakle, osigurati povećanje novčanog toka ove aktivnosti, i obrnuto;

· financijske aktivnosti karakteriziraju specifične vrste rizika, definirane kao financijski rizici, koje karakterizira posebna opasnost, stoga mogu značajno utjecati na novčani tijek.

Novčani tokovi organizacije usko su povezani sa sve tri vrste njezinih aktivnosti. Novac neprestano „teče“ iz jedne aktivnosti u drugu. Novčani tok tekućih aktivnosti u pravilu bi trebao poticati investicijske i financijske aktivnosti. Ako postoji obrnuti smjer novčanih tokova, onda to ukazuje na nepovoljnu financijsku situaciju organizacije.

Provedbu svih vrsta financijsko-poslovnog poslovanja organizacije prati kretanje sredstava – njihovo primanje ili trošenje. Ovaj kontinuirani proces definiran je konceptom novčanog toka.

Novčani tok organizacije je skup vremenski raspoređenih primitaka i uplata gotovine generiranih njezinim gospodarskim aktivnostima.

Novčani tokovi organizacije u svim oblicima i vrstama, a prema tome i ukupni novčani tijek najvažniji su samostalni objekt financijskog upravljanja. To je određeno ulogom koju upravljanje novčanim tokovima igra u razvoju organizacije i formiranju konačnih rezultata njezinih financijskih aktivnosti.

Novčani tokovi koji osiguravaju normalnu gospodarsku aktivnost organizacije u gotovo svim njezinim područjima mogu se predstaviti kao sustav "financijske cirkulacije krvi" (slika 22.1). Učinkovito organizirani novčani tokovi najvažniji su simptom "financijskog zdravlja", preduvjet za postizanje visokih konačnih rezultata gospodarskog subjekta, te doprinose povećanju ritma gospodarskih i investicijskih aktivnosti.

Učinkovito upravljanje novčanim tokovima:

• osigurava financijsku ravnotežu organizacije u procesu njezina razvoja. Tempo ovog razvoja i financijska stabilnost uvelike su određeni time kako su različite vrste novčanih tokova sinkronizirane u volumenu i vremenu. Visoka razina takve sinkronizacije osigurava značajno ubrzanje u provedbi strateških razvojnih ciljeva tvrtke;
• smanjuje potrebu organizacije za posuđenim kapitalom. Aktivnim upravljanjem novčanim tokovima možete osigurati racionalnije i ekonomičnije korištenje vlastitih financijskih sredstava, smanjiti ovisnost organizacije o privučenim zajmovima;
• smanjuje rizik od insolventnosti.

Čak i za organizacije koje uspješno posluju, insolventnost može nastati kao rezultat neravnoteže različitih vrsta novčanih tokova tijekom vremena. Sinkronizacija primitaka i uplata sredstava važan je dio antikriznog upravljanja organizacijom s prijetnjom bankrota.

Aktivni oblici upravljanja novčanim tokovima omogućuju organizaciji primanje dodatne dobiti generirane izravno njezinom novčanom imovinom. Prije svega, riječ je o učinkovitom korištenju privremeno slobodnih novčanih sredstava kao dijela obrtne imovine, kao i akumuliranih investicijskih sredstava u provedbi financijskih ulaganja.

Visoka razina sinkronizacije primitaka i uplata sredstava u smislu obujma i vremena omogućuje smanjenje stvarne potrebe organizacije za tekućim stanjem i stanjem osiguranja sredstava koja služe operativnom procesu, kao i formirane rezerve investicijskih sredstava. u procesu stvarnog ulaganja.

Dakle, učinkovito upravljanje novčanim tokovima organizacije doprinosi formiranju dodatnih investicijskih sredstava za provedbu financijskih ulaganja, koja su izvor dobiti.

« Novčani tok organizacije» je agregirani koncept koji uključuje brojne vrste tokova koji služe gospodarskim aktivnostima. Novčani tokovi mogu se klasificirati prema sljedećim kriterijima.

1. Po obimu servisiranja poslovnog procesa

• na organizaciju u cjelini. Ovo je najagregiranija vrsta novčanog toka, akumulira sve vrste novčanih tokova koji služe poslovnom procesu organizacije kao cjeline;
• za pojedine vrste poslovnih aktivnosti organizacije - operativne, investicijske i financijske;
• za pojedine strukturne podjele (centre odgovornosti) organizacije;
• za pojedinačne poslovne transakcije. U ekonomskom procesu organizacije ova vrsta novčanog tijeka smatra se primarnim objektom samostalnog upravljanja.

2. Po vrsti gospodarske djelatnosti u skladu s međunarodnim računovodstvenim standardima, razlikuju se sljedeće vrste novčanih tokova:

• o operativnim aktivnostima. Ovaj novčani tok karakteriziraju gotovinska plaćanja: dobavljačima sirovina i zaliha; treći izvršitelji određenih vrsta usluga koje pružaju operativne djelatnosti; plaće - osoblju uključenom u operativni proces, kao i vođenju ovog procesa; porezne uplate organizacije u proračune svih razina i izvanproračunske fondove; ostala plaćanja vezana uz provedbu operativnog procesa. Istodobno, ova vrsta novčanog toka odražava primitak sredstava od kupaca proizvoda; porezna tijela radi preračuna preplaćenih iznosa i nekih drugih plaćanja predviđenih međunarodnim računovodstvenim standardima;
• za investicijske aktivnosti. Karakterizira uplate i primitke sredstava vezanih uz provedbu stvarnih i financijskih ulaganja, prodaju dugotrajne imovine i nematerijalne imovine koja se povlači, rotaciju dugoročnih instrumenata investicijskog portfelja i druge slične novčane tokove koji služe investicijskim aktivnostima organizacija;
• o financijskim aktivnostima. Takav tijek karakterizira primitke i uplate novca povezane s privlačenjem dodatnog vlasničkog i dioničkog kapitala, dobivanjem dugoročnih i kratkoročnih zajmova i zajmova, isplatom novčanih dividendi i kamata na depozite vlasnika te neke druge novčane tokove vezane uz vanjsko financiranje ekonomska aktivnost organizacije.

3. Po smjeru kretanja Postoje dvije vrste novčanih tokova:

• pozitivan novčani tok koji karakterizira ukupnost novčanih priljeva u organizaciju iz svih vrsta poslovnih transakcija (novčani priljev);
• negativan novčani tok, koji odražava ukupnost gotovinskih plaćanja od strane organizacije u procesu obavljanja svih vrsta poslovnih transakcija (novčani odljev).

Ove vrste novčanih tokova međusobno su povezane: nedostatnost volumena u vremenu jednog od njih uzrokuje naknadno smanjenje volumena drugog. Stoga u sustavu upravljanja novčanim tokovima organizacije predstavljaju jedinstveni objekt financijskog upravljanja.

4. Metodom izračuna volumena razlikovati sljedeće vrste novčanih tokova:

• bruto novčani tok koji karakterizira ukupno primitke ili izdatke sredstava u promatranom razdoblju u kontekstu njegovih pojedinačnih intervala;
• neto novčani tok koji predstavlja razliku između pozitivnih i negativnih novčanih tokova (između primitka i utroška sredstava) u promatranom razdoblju za njegove pojedinačne intervale. Neto novčani tok u velikoj mjeri određuje financijsku ravnotežu i stopu rasta tržišne vrijednosti organizacije. Izračun neto novčanog toka za organizaciju u cjelini, za pojedine strukturne jedinice (centre odgovornosti), razne vrste poslovnih aktivnosti ili pojedine poslovne transakcije provodi se prema formuli

NDP \u003d MDP ODP,

gdje je NPV - iznos neto novčanog toka u promatranom razdoblju;
RAP - iznos pozitivnog novčanog toka (novčanih primitaka) u promatranom razdoblju;
ODP - iznos negativnog novčanog toka (utroška sredstava) u promatranom razdoblju.

Ovisno o omjeru volumena pozitivnih i negativnih tokova, iznos neto novčanog tijeka može se okarakterizirati i pozitivnim i negativnim vrijednostima, što u konačnici utječe na formiranje bilance monetarne imovine.

5. Prema stupnju dovoljnosti volumena, mogu se predstaviti sljedeće vrste novčanih tokova:

• višak novčanog toka, u kojem novčani primici značajno premašuju stvarnu potrebu organizacije za svrhovitom potrošnjom. Dokaz viška novčanog toka je visok pozitivan neto novčani tok koji se već duže vrijeme ne koristi u poslovnim aktivnostima organizacije;
• oskudan novčani tok, kada su novčani primici znatno niži od stvarnih potreba organizacije u njihovom namjenskom trošenju. Čak i uz pozitivnu vrijednost iznosa neto novčanog toka, može se okarakterizirati kao oskudan ako taj iznos ne osigurava minimalnu potrebu (kontrolnu sumu) za gotovinom u svim područjima poslovanja organizacije.

6. Prema načinu vrednovanja u vremenu razlikovati sljedeće vrste novčanih tokova:

• stvarni novčani tok, koji karakterizira novčani tok organizacije kao vrijednost umanjenu za vrijednost na trenutnu točku u vremenu;
• budući novčani tok, koji karakterizira novčani tok organizacije kao vrijednost svedenu na određenu buduću točku u vremenu.

Obje vrste novčanih tokova odražavaju vrijednost novca tijekom vremena.

7. Kontinuitetom formiranja u promatranom razdoblju su:

• redoviti novčani tijek, t.j. tijek primitka ili trošenja sredstava za pojedine poslovne transakcije, koji se u promatranom razdoblju odvija stalno u odvojenim intervalima ovog razdoblja. Većina vrsta novčanih tokova generiranih operativnim aktivnostima organizacije redovite su prirode (tokovi povezani s servisiranjem financijskog zajma u svim njegovim oblicima, novčani tokovi koji osiguravaju provedbu dugoročnih stvarnih investicijskih projekata i
• diskretni novčani tokovi. Oni karakteriziraju primitak ili utrošak sredstava povezanih s provedbom pojedinačnih poslovnih operacija organizacije u promatranom razdoblju, na primjer, jednokratni utrošak sredstava povezan sa stjecanjem imovine, kupnjom licence za franšizu, primanje sredstava u obliku besplatne pomoći i sl.

Ove vrste novčanih tokova organizacije razlikuju se samo unutar određenog vremenskog intervala. Uz minimalni vremenski interval, svi novčani tokovi organizacije mogu se smatrati diskretnim. S druge strane, unutar životnog ciklusa organizacije, većina njezinih novčanih tokova je redovita.

8. Po stabilnosti vremenskih intervala formiranje redovnih novčanih tokova su:

• teče s ujednačenim vremenskim intervalima unutar razmatranog razdoblja.
• teče s neujednačenim vremenskim intervalima unutar razmatranog razdoblja. Primjer takvog novčanog toka mogu biti plaćanja najma kada se strane dogovore o neravnomjernim intervalima plaćanja tijekom trajanja ugovora o najmu.

Dakle, sustav ključnih pokazatelja koji karakteriziraju novčani tok uključuje:

• volumen novčanih primitaka;
• iznos potrošenog novca;
• iznos neto novčanog toka;
• iznos salda gotovine na početku i na kraju promatranog razdoblja;
• kontrolni zbroj sredstava;
• raspodjela ukupnog iznosa novčanih tokova pojedinih vrsta za određene intervale promatranog razdoblja. Broj i trajanje takvih intervala određuju se specifičnim zadacima analize ili planiranja novčanih tokova;
• procjena čimbenika interne i eksterne prirode koji utječu na formiranje novčanih tokova organizacije.

Naučit ćeš:

• Koliki je novčani tok poduzeća.
• Zašto upravljati novčanim tokovima poduzeća.
• Koje su vrste poslovnih novčanih tokova.
• Kako provesti analizu novčanog toka.
• Koji čimbenici utječu na novčane tokove.
• Kako optimizirati novčani tok poduzeća.

Razumno organizirani novčani tokovi poduzeća osiguravaju nesmetano odvijanje radnog ciklusa, povećavaju obim proizvodnje i prodaju. Istodobno, svako kršenje platne discipline negativno utječe na formiranje proizvodnih rezervi sirovina i materijala, stupanj produktivnosti rada, prodaju gotovih proizvoda, tržišni položaj poduzeća i druge čimbenike. Čak i prilično profitabilna poduzeća mogu doživjeti nelikvidnost zbog vremenske neravnoteže različitih novčanih tokova (u daljnjem tekstu CF).

Imati kapital i ne koristiti ga nije stil izvršnog direktora. Stoga smo pripremili članak koji će vam pomoći da odlučite gdje možete ulagati, a gdje se bolje uopće ne prijaviti.

U članku ćete pronaći i zgodnu tablicu koja prikazuje rizike i povrate različitih instrumenata ulaganja.

Uloga upravljanja gotovinom poduzeća

Novčani tok poduzeća je skup primitaka financijskih sredstava i plaćanja u određenom vremenskom razdoblju, nastalih tijekom gospodarske aktivnosti. Odražava kretanje novca, koje se u nekim slučajevima ne uzima u obzir pri utvrđivanju dobiti. Osim toga, DP uključuje plaćanja poreza i penala (penale), troškove ulaganja, troškove amortizacije, predujmove i posudbe.

Priljev novca dolazi iz sljedećih izvora:

• prihod od prodaje robe (usluga) i obavljanja poslova;
• rast temeljnog kapitala zbog dodatne emisije dionica;
• dobivanje zajmova, kredita, prihoda od emisije korporativnih obveznica itd.

Neto priljev DC-a (zaliha gotovine) odražava razliku između svih primitaka i odbitaka novčane mase.

Slikovito, novčani tok je prikazan u obliku financijskog "krvotoka" ekonomskog organizma subjekta. Dobro uspostavljen sustav novčanih tokova poduzeća najvažniji je pokazatelj ekonomskog blagostanja, uvjet za postizanje visokih konačnih rezultata njegovih aktivnosti.

U teškim okolnostima sadašnjeg gospodarstva, uzrokovanim sankcijama, poskupljenjem i nestabilnošću rublje, najvažniji zadatak financijskog upravljanja je učinkovito upravljanje materijalnim resursima.

Učinkovito upravljanje novčanim tokovima tvrtke osigurava njezinu financijsku ravnotežu i profitabilnost tijekom strateškog napretka. Brzina gospodarskog oporavka i ekonomska stabilnost organizacije uvelike su određene stupnjem međusobne stabilnosti i sinkronizacije ljestvica različitih tipova DP-a u vremenskim intervalima. Visoka razina te dosljednosti i dosljednosti omogućuje optimizaciju i poboljšanje kvalitete financijskog upravljanja, kao i značajno ubrzanje ostvarivanja strateških ciljeva subjekta.

Općenito, optimalna organizacija novčanih tokova tvrtke pomoći će da se njezin operativni proces što je više moguće uravnoteži. Svaki neuspjeh u plaćanju negativno utječe na formiranje industrijskih rezervi sirovina i materijala, stupanj produktivnosti rada, prodaju gotovih proizvoda, tržišnu poziciju poduzeća i druge čimbenike. Istodobno, dobro organizirani i optimizirani DP-i doprinose stalnom povećanju opsega proizvodnje i prodaje robe, te poboljšavaju kapitalizaciju poslovanja.

Vrste novčanih tokova poduzeća

Koncept "novčanog toka" kombinira različite vrste tokova povezanih s poslovnim aktivnostima. Za svrsishodno i plodno upravljanje DP-ovima treba ih na poseban način klasificirati prema nekoliko ključnih značajki.

1. Prema obujmu ekonomske aktivnosti razlikuju se novčani tokovi:

• DP poduzeća- najveći i zbrojni pokazatelj za ovu značajku, koji odražava sve financijske primitke i troškove organizacije kao cjeline.
• DP strukturna jedinica- konkretniji pokazatelj novčanih tokova tvrtke, koji ukazuje na kretanje financija u odjelima, službama, podružnicama i predstavništvima tvrtke.
• DP svakog operacije- posebno operativno računovodstvo kretanja gotovine pravne osobe.

1. Prema vrsti gospodarske djelatnosti, DP se dijele na:

• Općenito tok gotovine - ukupan iznos primljene ili plaćene gotovine;
• Trenutno(operativni) novčani tijek poduzeća - transferi dobavljačima sirovina (materijala); ugovorni izvođači određenih usluga za osiguranje glavnog i drugog posla; isplata plaća osoblju koje obavlja operativni proces i njime upravlja;
• ulaganje tijek - primitak novca i plaćanja povezanih s provedbom specifičnih i financijskih ulaganja, prodajom povlačenja nematerijalne imovine i dugotrajne imovine, zamjenom dugotrajne financijske imovine portfelja vrijednosnih papira i drugih sličnih DP-ova povezanih s investicijskim aktivnostima organizacija;
• teći financijski aktivnosti– prihodi i rashodi usmjereni na privlačenje pomoćnog dioničkog ili vlasničkog kapitala, stjecanje dugoročnih i kratkoročnih zajmova (kredita), isplatu dividende u novcu i kamatnih stopa na depozite vlasnika, te niz drugih DP-a koji prate vanjsko financiranje gospodarstva. aktivnost.

1. Smjer kretanja:

• dolazni DP (priljev) sadrži zbroj svih financijskih primitaka evidentiranih za određeno izvještajno razdoblje;
• odlazni DP (odljev), naprotiv, podrazumijeva sva plaćanja izvršena u određenom vremenskom razdoblju.

1. Prema obliku izvođenja, novčani tokovi poduzeća su:

• u gotovini(prijenos novca iz ruke u ruku od strane organizacije);
• bezgotovinski(kretanje novca se ogleda samo u).

1. Prema području cirkulacije, DP se dijeli na:

• vanjski– primanja i plaćanja fizičkim (pravnim) osobama. Zbog tog protoka, stanje novca u poduzeću se povećava ili smanjuje;
• domaći- kretanje financijskog novca unutar samog poduzeća. Taj tok osigurava unutarnju cirkulaciju stvarnog novca, pa ne može utjecati na ravnotežu.

1. Prema trajanju DP može biti:

• kratkoročno(kada organizacija ulaže novac na razdoblje ne dulje od jedne godine);
• dugoročno(kada se depoziti polažu na razdoblje od godinu dana ili više, ovaj novčani tok se klasificira kao dugoročni).

1. Prema skali, novčani tokovi poduzeća dijele se na:

• oskudna(kada nedostaje sredstava za otplatu vlastitih dugova). Protok će se klasificirati kao oskudan ako, čak i uz pozitivan saldo, organizacija nema dovoljno novca da zadovolji svoje potrebe;
• optimalno(kada se od primljenih prihoda formira saldo, dovoljan da u potpunosti otplati sve obveze društva);
• blagoglagoljiv(kada ukupan iznos prihoda premašuje trošak podmirenja svih potreba). U tom slučaju tvrtka stvara pozitivan saldo.

1. Prema vrsti valute, DP se može formirati na sljedeći način:

• u nacionalnoj valuti(protok se smatra takvim ako su u izračune uključene novčanice države u kojoj se tvrtka nalazi i posluje);
• u stranoj valuti(takav tok ima pravo postojati ako se u prometu poduzeća koriste novčanice druge zemlje).

1. Predvidljivost novčanih tokova poduzeća definirana je kao:

• planirani DP (ako je moguće unaprijed predvidjeti kada će novac ići poduzeću, koliki će biti, kao i utvrditi okvirne stavke rashoda za ta sredstva);
• neplanirano DP (kada postoji neočekivano, neplanirano kretanje novčane mase).

1. Prema kontinuitetu stvaranja, tokovi su:

• redovito, utvrđivanje primljene ili potrošene gotovine za svaku poslovnu transakciju (DP jedne vrste), koja se u određenom razdoblju provodi sustavno u fiksnom intervalu;
• diskretna, koji odražava primljenu ili iskorištenu gotovinu, koja je usmjerena na obavljanje određenih poslovnih operacija društva u određenom vremenskom razdoblju.

11. Prema postojanosti vremenskih intervala, stvaranje DP-a može imati:

• uniforma vremenski intervali unutar razdoblja istraživanja (tokovi tipa anuiteta);
• neravnomjeran vremenskim intervalima unutar razdoblja istraživanja. Takvi novčani tokovi poduzeća, na primjer, mogu biti rasporedi plaćanja leasinga za zakupljenu imovinu s neujednačenim intervalima njihove provedbe tijekom životnog vijeka sredstva, o kojima su se dogovorile obje strane u ugovoru.

12. Prema metodi vremenske procjene financijski se tokovi dijele na:

• stvaran, kvalificiranje DP organizacija kao jedinstvene razmjerne vrijednosti povezane vrijednosti s određenim vremenom;
• budućnost tokovi (jedinstvena razmjerna vrijednost financijskog kretanja poduzeća, vezana u vrijednosti za neku buduću točku u vremenu). Izraz "budući" DP označava njegov određeni nominalni volumen u budućnosti (ili unutar intervala određenog razdoblja), temelj je za diskontiranje kako bi se doveo do prave vrijednosti.

Takva klasifikacija pomoći će u formiranju kvalificiranog upravljanja novčanim tokovima, analiziranju novčanih tokova tvrtke i njihovom planiranju.

• Predviđanje troškova: analiza korak po korak i planiranje proračuna

4 principa upravljanja novčanim tokovima poduzeća

Najvažnija komponenta jedinstvenog sustava financijskog upravljanja je organizacija novčanih tokova poduzeća. Pomaže u realizaciji raznih zadataka financijskog upravljanja i slijedi svoj glavni cilj.

Proces koordinacije DP poduzeća temelji se na nizu principa, od kojih ćemo glavne razmotriti u nastavku.

1. Informativna pouzdanost.

Kao i svaki sustav upravljanja, upravljanje novčanim tokovima poduzeća mora imati dovoljnu informacijsku bazu. Međutim, njegovo stvaranje uzrokuje određene poteškoće, budući da ne postoji izravno financijsko izvještavanje temeljeno na jedinstvenim računovodstvenim metodama. Još više komplicira zadatak formiranja pouzdane referentne baze za kontrolu nad DP organizacije je nesklad između metoda vođenja ruskog računovodstva i međunarodnih standarda i prakse stranih zemalja. U takvim okolnostima, provedba načela informativne pouzdanosti povezana je s teškim proračunima koji zahtijevaju jedinstvene metodološke pristupe.

2. Jamstvo za saldo

Upravljanje novčanim tokovima poduzeća povezano je s njihovim brojnim vrstama i opcijama, identificiranim tijekom klasifikacije. Oni slijede iste ciljeve kao i menadžment, osiguravajući stvaranje uravnoteženih DP-ova u organizaciji u smislu vrsta, razmjera, vremena i drugih važnih karakteristika. Usklađenost s ovim načelom posljedica je optimizacije financijskih tokova u procesu njihovog upravljanja.

3. Osiguravanje učinkovitosti.

Glavne novčane tokove poduzeća karakterizira primjetna neravnomjernost primanja novca i njihove upotrebe u kontekstu određenih vremenskih razdoblja, što dovodi do stvaranja velike i privremeno slobodne financijske imovine. U biti, ovi neiskorišteni novčani iznosi služe kao neka vrsta neproduktivne imovine (prije nego što se utroše na ekonomski proces), gubeći s vremenom svoju vrijednost zbog inflacije i drugih negativnih razloga. Uvođenje načela učinkovitosti u upravljanje DP-om podrazumijeva plodnost njihove uporabe uz pomoć financijskih ulaganja poduzeća.

4. Garancija likvidnosti.

Značajna neravnomjernost nekih vrsta DP-a uzrokuje privremeni nedostatak sredstava za poduzeće, što negativno utječe na njegovu solventnost. Stoga, prilikom kontrole financijskih tokova, njihovu likvidnost treba održavati na odgovarajućoj razini tijekom analiziranog razdoblja. Implementacija ovog principa dolazi zbog razumne sinkronizacije pozitivnog i negativnog DP-a za svaki vremenski interval u danom razdoblju.

Glavni cilj računovodstva novčanih tokova poduzeća je stvoriti njegovu financijsku ravnotežu tijekom promocije balansiranjem iznosa primitka i korištenja novca, kao i njihovu raspodjelu tijekom vremena.

• Posao je uspješan, ali kredit nije dat: koji je razlog odbijanja i što učiniti?

Koja je svrha upravljanja novčanim tokovima poduzeća

S obzirom na navedena načela, moguće je osigurati visoku učinkovitost u upravljanju novčanim tokovima poduzeća.

Organizacija DP-a temelji se na složenom sustavu načela i metoda za razvoj i provedbu vodećih strategija u pogledu stvaranja, planiranja i korištenja sredstava, kao i osiguravanja njihovog obrta u cilju održavanja financijske stabilnosti poduzeća, njegovog nepokolebljivog rasta. .

Kao i sve praktične metode financijskog upravljanja, upravljanje novčanim tokovima ima glavni cilj povećanje tržišne vrijednosti tvrtke. Njegova je glavna zadaća jamčiti financijsku stabilnost tijekom razvoja strukture balansirajući iznose primitka i korištenja novca, kao i njihovu raspodjelu tijekom vremena.

U procesu ostvarivanja temeljnog cilja, uprava DP-a je pozvana riješiti niz ključnih zadataka.

1. Stvaranje velikog zaliha financijskih sredstava poduzeća za zadovoljavanje njegovih potreba u daljnjoj gospodarskoj djelatnosti. Za ostvarenje ovog zadatka potrebno je izračunati potreban iznos sredstava za buduće razdoblje, odrediti izvore za njihovo formiranje u potrebnim količinama i minimizirati troškove njihovog privlačenja.
2. Optimizacija podjele raspoložive gotovine poduzeća po vrstama gospodarske djelatnosti i načinu korištenja. Pri obavljanju ovog zadatka uočava se potrebna razmjernost u izdvajanju novca za razvoj operativne, financijske djelatnosti i ulaganja. I za svako područje djelovanja poduzeća odabiru se najperspektivnija područja za ulaganje materijalnih sredstava, gdje će se postići maksimalni konačni rezultati upravljanja i opći ciljevi strateškog razvoja.
3. Formiranje visoke financijske stabilnosti uz napredovanje. To se osigurava na nekoliko načina: stvaranjem promišljene strukture kanala za ulaganje kapitala i, prije svega, omjerom obujma privučenog iz vlastitih i posuđenih izvora; optimizacija razmjera priljeva novca u smislu daljnjih uvjeta njihova povrata; akumulacija dovoljnog iznosa uključenih financijskih sredstava na dugoročnoj osnovi; odgovarajuće restrukturiranje obveza povrata novca u kriznom stanju poduzeća.
4. Održavanje stabilne solventnosti. Za ostvarenje ovog zadatka, prije svega, potrebno je: učinkovito upravljanje stanjem financijske imovine (ekvivalenata); stvaranje potrebnog volumena njihovog rezervnog (osigurajućeg) dijela; ujednačen protok novca u organizaciju; dosljednost u formiranju dolaznog i odlaznog DP-a; najpovoljnije sredstvo plaćanja za namire o gospodarskim transakcijama s drugim ugovornim stranama.
5. Maksimalni rast neto novčanog toka tvrtke kako bi se osigurao planirani tempo gospodarskog razvoja uz samofinanciranje. Taj se zadatak ostvaruje stvaranjem prometa sredstava koji u financijskoj, poslovnoj djelatnosti i investicijama ostvaruje rekordnu dobit; produktivna politika amortizacije organizacije; hitna prodaja neiskorištene imovine; reinvestiranje privremeno neaktivnog novca.
6. Smanjenje gubitaka u troškovima DS-a tijekom njihove ekonomske upotrebe od strane organizacije. Financijska imovina (njihovi ekvivalenti) s vremenom gubi vrijednost pod utjecajem inflacije, rizika i sl. Zbog toga je pri formiranju gotovinskog prometa poduzeća potrebno izbjeći nakupljanje viška kapitala (osim ako to poslovna praksa ne zahtijeva), diverzificirati oblike i metode trošenja financijskih sredstava, ne dopustiti određene materijalne rizike ili osigurati njihovo osiguranje.

Svi ovi zadaci upravljanja novčanim tokovima poduzeća snažno su međusobno povezani, unatoč činjenici da su neki od njih nekompatibilni (na primjer, održavanje stabilne solventnosti i smanjenje gubitka u trošku DS-a pri njihovom korištenju). Dakle, u vođenju DP-a pojedini momenti podliježu međusobnoj optimizaciji radi bolje realizacije glavnog cilja.

• Kako proračun pretvoriti u pravi alat za upravljanje poslovanjem

Poboljšanje novčanih tokova poduzeća i formiranje politike za njihovo upravljanje

Učinkovitost upravljanja novčanim tokovima poduzeća osigurava se provedbom posebne politike kao dijela jedinstvene financijske strategije organizacije.

Ova politika se formira prema nekoliko ključnih faza.

1. Analiza novčanog toka poduzećau prethodnom razdoblju.

Glavni cilj takve analize je utvrditi stupanj dostatnosti u akumulaciji financijskih sredstava, produktivnost njihovog korištenja, dosljednost pozitivnih i negativnih DP u vremenu i obujmu. Proučavanje DP-a provodi se u cijelom poduzeću, prema njegovim glavnim vrstama gospodarske djelatnosti, za određene strukturne podjele (tzv. centri odgovornosti).

U početnoj fazi analize proučava se dinamika pojedinačnog monetarnog prometa organizacije, za koju je stopa njezina rasta razmjerna stopi povećanja imovine, opsegu proizvodnje i prodaje robe. Za određivanje stupnja formiranja DP-a u tijeku gospodarske aktivnosti poduzeća koristi se karakteristika specifičnog volumena novčanog prometa po jedinici korištene imovine. Izračunava se po formuli:

Udoa \u003d (ODP + RDP) : A,

pri čemu:

Udoa - specifičan volumen novčanog prometa organizacije po jedinici korištene imovine;

NFP - skup negativnih bruto CF (korištenja financijskih sredstava) u određenom razdoblju;

RAP - ukupni pozitivni bruto DP (priljev financijskih sredstava) u pojedinom razdoblju;

A - prosječna cijena imovine organizacije u određenom razdoblju.

Povećanje ovog parametra u dinamici ukazuje na to da se novčani tokovi poduzeća intenzivnije generiraju tijekom upravljanja i obrnuto.

Druga faza analize posvećena je dinamici veličine i strukture formiranja pozitivnog DP-a (priljeva financijskih sredstava) organizacije za svaki izvor posebno. Glavni cilj u ovoj fazi je proučavanje izvora materijalnih prihoda prema vrsti ekonomske djelatnosti organizacije.

CUod =RAP : RAP,

pri čemu:

KUod je koeficijent korištenja poslovnih aktivnosti u stvaranju pozitivnog DP-a poduzeća u određenom razdoblju;

RAP - ukupan skup pozitivnih DP organizacije u određenom razdoblju;

RAPo - skup pozitivnih DP-a organizacije u pogledu poslovanja u određenom razdoblju.

Prilikom proučavanja dinamike razmjera i strukture formiranja pozitivnog DP-a na operativnu aktivnost organizacije, naglasak treba staviti na omjer izvora novčane dobiti od prodaje robe i drugih sličnih aktivnosti.

U trećoj fazi analize proučava se dinamika obujma i sastava negativnog DP-a (korištenja financijskih sredstava) poduzeća za svaku vrstu troška. Ovdje se, prije svega, pokazuje koliko su ovi troškovi skladno raspoređeni među ključnim vrstama gospodarskih aktivnosti organizacije, jesu li redoviti ili neplanirani, te koliko su objektivno potrebni.

QUID \u003d ODPi: ODP,

pri čemu:

KUid je omjer korištenja investicijske aktivnosti u stvaranju negativnog DP-a u određenom razdoblju;

ODP - ukupan skup negativnih DP organizacije u određenom razdoblju;

ODPi - iznos negativnog DP-a organizacije za investicijsku aktivnost u određenom razdoblju.

U četvrtoj fazi analizira se omjer ukupnog volumena pozitivnog i negativnog DP-a za cijelo poduzeće. U ovom slučaju, za izračun se koristi formula za model bilance financijskog tijeka organizacije ove vrste:

DAn + PDP \u003d ODP + DAK,

pri čemu:

DAn - iznos financijske imovine organizacije na početku promatranog razdoblja;

ODP - ukupan iznos negativnog DP-a organizacije u određenom razdoblju;

RAP - ukupan volumen pozitivnog DP-a organizacije u određenom razdoblju;

DAK - ukupna financijska imovina organizacije na kraju promatranog razdoblja.

Kao što možemo vidjeti iz ove jednadžbe, pokazatelj neuravnoteženosti pojedinih vrsta novčanih tokova poduzeća, koji uzrokuje pogoršanje njegovog financijskog stanja u smislu solventnosti, je smanjenje obujma materijalne imovine na kraju razdoblja. proučavaju (u odnosu na njihovu količinu uočenu na početku).

Peta faza studije daje predodžbu o dinamici formiranja vrijednosti neto CF-a kao najvažnijeg pokazatelja učinkovitosti općeg financijskog upravljanja, čija je svrha povećanje tržišne vrijednosti poduzeća.

Posebno mjesto u ovoj analizi ima kvaliteta čistog DP - ukupnog pokazatelja strukture izvora njegovog nastanka. Izračun kvalitete neto DP organizacije provodi se prema formuli:

UKchdp = ChPrp: NDP,

pri čemu:

MCvp je razina kvalitete čistog DP-a organizacije;

NPR - ukupna neto dobit od prodaje robe u razdoblju istraživanja;

NPV - ukupan iznos neto CF-a organizacije u razdoblju istraživanja.

Šesta faza analize ispituje ujednačenost kreiranja DP-a poduzeća u određenim vremenskim razdobljima određenog razdoblja. S obzirom na to da nepravilnost nastanka financijskih tokova u vremenu stvara niz ozbiljnih gospodarskih, komercijalnih i investicijskih rizika ili postaje njihov odraz, proučavani vremenski intervali trebaju biti najmanji (ne više od mjesec dana).

Za izračunavanje ujednačenosti formiranja novčanih tokova poduzeća za određene vremenske dijelove analiziranog razdoblja koriste se pokazatelji standardne standardne devijacije i indeks varijacije.

Standardna devijacija DP-a u određenom razdoblju izračunava se po formuli:

pri čemu:

σ dp je standardna standardna devijacija DP u razdoblju istraživanja;

DPt - zbroj DP u određenim vremenskim razdobljima studijskog razdoblja;

Pt je specifična težina vremenskog intervala t u ciklusu koji se proučava (učestalost formiranja odstupanja);

DP - prosječni skup DP u jednom intervalu razdoblja istraživanja;

n je ukupan broj intervala u razdoblju istraživanja.

Određujemo koeficijent varijacije DP-a u razdoblju koje nas zanima, koristeći sljedeću formulu:

SVdp = σ dp: DP,

pri čemu:

SVdp - koeficijent varijacije DP u određenom vremenskom razdoblju;

σ dp je standardna standardna devijacija DP u proučavanom intervalu djelovanja;

DP - prosječni skup DP u jednom intervalu razdoblja istraživanja.

U sedmoj fazi analizira se sinkronizam stvaranja pozitivnog i negativnog DP-a za pojedine intervale razdoblja koje nas zanima. Potreba za ovom studijom proizlazi iz činjenice da uz veliku neujednačenost u kreiranju različitih financijskih tokova u određenim vremenskim razdobljima, poduzeće akumulira pristojne količine novčane imovine koja se još ne koristi ili je privremeno manjkava. .

Osma faza analize određuje koliko su likvidni novčani tokovi tvrtke. Maksimalni generalizirani pokazatelj njihove mobilnosti odražava fluktuacije u omjeru likvidnosti DP-a u određenim vremenskim intervalima razdoblja koje nas zanima. Ova se vrijednost izračunava po formuli:

KLDp \u003d RDP: ODP,

pri čemu:

KLdp - indeks (koeficijent) likvidnosti DP organizacije u razdoblju istraživanja;

RDP - ukupni bruto pozitivni DP u proučavanom intervalu;

NDP je ukupni bruto negativni DP u razdoblju istraživanja.

Prilikom provođenja analize, omjer dinamičke likvidnosti financijskog tijeka može se nadopuniti karakteristikama tekuće i apsolutne likvidnosti (solventnosti).

Deveta faza analize pokazuje koliko su učinkoviti novčani tokovi tvrtke. Opći pokazatelj ove procjene je indeks učinkovitosti DP-a organizacije, izračunat prema formuli:

Kedp \u003d NDP: ODP,

pri čemu:

KÉdp - indeks (koeficijent) učinkovitosti DP organizacije u razdoblju istraživanja;

NPV - ukupni neto DP poduzeća u proučavanom vremenskom razdoblju;

ODP - ukupni bruto negativni DP organizacije u proučavanom intervalu.

Ovi generalizirajući pokazatelji mogu se nadopuniti s nekoliko uobičajenih karakteristika, kao što je indeks profitabilnosti trošenja prosječnog stanja financijske imovine za kratkoročna novčana ulaganja; indeks profitabilnosti trošenja prosječnog stanja kumulativnih investicijskih rezervi u dugoročna financijska ulaganja itd.

Rezultati analize omogućuju utvrđivanje rezervi za optimizaciju DP-a organizacije i njihovu raspodjelu za buduće razdoblje.

• Zašto vam je potreban proračun novčanog toka i kako ga razviti

2. Proučavanje čimbenika koji utječu na kretanje novčanih tokova poduzeća.

Tijekom ove studije, kojom se utvrđuju pravila formiranja DP-a organizacije u budućem razdoblju, predlaže se raspodjela svih čimbenika na unutarnje i vanjske.

U skupini vanjskih čimbenika glavni su sljedeći:

• uvjeti na tržištu robe. Nestabilnost situacije na ovom tržištu utječe na fluktuaciju glavne komponente pozitivnog DP-a poduzeća - iznosa novca primljenog od prodaje robe;
• pozicija na burzi. Priroda ove konjunkture određuje, prije svega, mogućnost stvaranja financijskih tokova kroz izdavanje vrijednosnih papira poduzeća (dionice, obveznice);
• postupak oporezivanja organizacija. Fiskalni odbici čine značajan dio negativnog DP-a organizacije, a odobreni raspored za njihovu provedbu utječe na privremenu prirodu tog tijeka;
• realnost privlačenja sredstava iz besplatnog ciljanog financiranja. Ova se prilika, u pravilu, pruža državnim organizacijama različite podređenosti.

U skupini unutarnjih čimbenika glavno mjesto zauzimaju:

• životni ciklus organizacije. U svakoj od njegovih faza ne samo da se formiraju različiti volumeni financijskih tokova, već se mijenjaju i njihovi tipovi (prema sadržaju izvora za stvaranje pozitivnog DP-a i namjeni negativnog DP-a);
• trajanje radnog ciklusa. Što je kraći, to je veći promet novca uloženog u obrtna sredstva, što znači da raste obujam i intenzitet pozitivnih i negativnih financijskih tokova organizacije;
• sezonalnost proizvodnje i prodaje. Ovaj čimbenik je važan u formiranju novčanih tokova poduzeća po dužini, utječući na njihovu likvidnost u odnosu na određena vremenska razdoblja;
• strategija amortizacije organizacije. Metode amortizacije dugotrajne imovine koje koristi i uvjeti amortizacije nematerijalne imovine čine amortizacijske DP različitog intenziteta, koji se ne opslužuju izravno gotovinom.

3. Argumentacijavrsta upravljanja financijskim tokovima poduzeća.

Ovo opravdanje provodi se na temelju rezultata analize DP-a organizacije u prethodnom razdoblju i proučavanja niza čimbenika koji određuju njihovo formiranje.

U financijskoj teoriji postoji nekoliko glavnih tipova strategije upravljanja DP poduzeća.

• Agresivnu politiku upravljanja DP-om karakteriziraju visoke stope rasta pristigle VA, uglavnom iz izvora zajmova, uz prilično nisko reinvestiranje neto financijskog toka (od čega značajan dio ide na isplatu dividendi i kamata vlasnicima).
• Umjerena strategija upravljanja DP-om tvrtke ima promišljene razmjere uključivanja vlastitih i posuđenih financijskih sredstava za razvoj svoje gospodarske djelatnosti.
• Konzervativna politika analize i upravljanja novčanim tokovima tvrtke minimizirala je količinu privlačenja DS-a iz izvora zajmova. Ova strategija usmjerena je na obuzdavanje razvoja gospodarstva poslovnog subjekta, uz istovremeno smanjenje stupnja financijskih rizika povezanih s stvaranjem novčanih tokova.

4. Izbormetode i smjernice za optimizaciju DP poduzeća za provedbu odabrane politike kontrole nad njima.

Ova optimizacija jedna je od ključnih funkcija upravljanja financijskim tokovima, što omogućuje povećanje njihove produktivnosti u bliskoj budućnosti.

Glavni zadaci koji se rješavaju u ovoj fazi regulacije DP-a:

• objavljivanje i korištenje pričuva koje smanjuju ovisnost društva o vanjskim izvorima prikupljanja sredstava;
• jamstvo savršenije ravnoteže pozitivnih i negativnih DP-a u sadržajnom i vremenskom smislu;
• stvaranje čvršće povezanosti financijskih tokova po vrstama gospodarskih djelatnosti poduzeća;
• povećanje kvalitete i količine neto DP-a nastalog tijekom poslovanja organizacije.

5. Planiranje novčanih tokova poduzeća u kontekstu njihovih pojedinačnih vrsta.

Takvo planiranje je prediktivne prirode zbog neizvjesnosti niza njegovih početnih preduvjeta. Stoga se novčani tokovi za budućnost uspostavljaju u obliku multivarijantnih planskih izračuna ovih pokazatelja prema različitim scenarijima razvoja pojedinih čimbenika (optimistički, realni, pesimistični). Metodološki temelji ovog planiranja izloženi su u sljedećim posebnim odjeljcima.

6. Provedba učinkovite kontrole nad provedbom odabrane strategije organizacije novčani tokovi poduzeća.

Objekti ove kontrole: provedba planiranih ciljeva za postizanje potrebnog iznosa financijskih sredstava i njihovo korištenje u odobrene svrhe; pravilnost stvaranja monetarnih kretanja u vremenu; praćenje učinkovitosti DP-ova i njihove likvidnosti. Ove karakteristike kontroliraju se praćenjem svakodnevnih financijskih aktivnosti organizacije.

• 20 glavnih problema ruskog poslovanja - svi su u našoj glavi

Optimizacija novčanih tokova poduzeća

Jedna od najznačajnijih i najsloženijih faza financijskog upravljanja poduzeća je optimizacija novčanih tokova. To je postupak za odabir najisplativijih oblika upravljanja DP-om, uzimajući u obzir okolnosti i karakteristike gospodarske djelatnosti organizacije.

1) Konzistentnost obujma financijskih tokova.

Ovaj smjer optimizacije DP-a poduzeća omogućuje vam stvaranje razumne proporcionalnosti punjenja pozitivnih i negativnih novčanih tokova.

Manjak i prekomjerni novčani tokovi negativno utječu na gospodarsku aktivnost poduzeća.

Metode za uravnoteženje deficita DP osmišljene su tako da povećaju volumen pozitivnih i smanje negativno kretanje financija.

U budućnosti se povećanje popunjavanja pozitivnog DP-a može postići poduzimanjem mjera kao što su:

• mobilizacija strateških investitora za povećanje temeljnog kapitala;
• dodatna emisija dionica;
• dugoročni krediti;
• provedba dijela (ili svih) instrumenata financijskog ulaganja;
• prodaja (zakup) besplatnih dugotrajnih sredstava.

U budućnosti se smanjenje popunjavanja negativnog financijskog toka može postići sljedećim radnjama:

• smanjenje obujma i sadržaja postojećih investicijskih programa;
• prestanak financijskih ulaganja;
• smanjenje veličine fiksnih troškova organizacije.

Metode usklađivanja viška novčanih tokova poduzeća usko su povezane s intenziviranjem njegove investicijske aktivnosti. U kombinaciji s ovim metodama možete koristiti:

• proširenje opsega povećane reprodukcije dugotrajne poslovne imovine;
• smanjenje vremena za izradu izvedivih investicijskih projekata, kao i početak njihove provedbe;
• provođenje teritorijalne diverzifikacije poslovanja društva;
• prijevremena otplata dugoročnih financijskih zajmova (kredita);
• intenzivna registracija portfelja financijskih ulaganja.

2) OptimizacijaGotovina tečepoduzeća tijekom vremena.

Ovaj smjer optimizacije DP-a stvorit će potrebnu razinu solventnosti organizacije u svakom od segmenata budućeg razdoblja uz istovremeno smanjenje obujma osiguravajućih pričuva monetarne imovine.

Sinkronizacija financijskih tokova osmišljena je kako bi se glatko njihovo popunjavanje u svakom intervalu proučavanog vremenskog razdoblja. Metoda optimizacije će donekle pomoći da se riješite cikličkih i sezonskih odstupanja u formiranju DC-a (pozitivnih i negativnih), istovremeno povećavajući likvidnost i racionalizirajući prosječne bilance DC-a.

Ubrzanje mobilizacije financija u kratkom roku može se provesti provedbom sljedećih mjera:

• povećanje cjenovnih popusta za gotovinsko namirivanje robe prodane kupcima;
• primanje pune (nepotpune) pretplate za proizvedene proizvode s velikom potražnjom na tržištu;
• ubrzanje izdavanja komercijalnih (ili robnih) kredita potrošačima;
• smanjenje vremena naplate nenaplaćenih potraživanja.

Kratkoročno odgađanje plaćanja može se provesti kroz sljedeće radnje:

• korištenje plovka;
• produljenje uvjeta za dobivanje komercijalnog (ili robnog) zajma od strane poduzeća (po dogovoru s dobavljačima);
• zamjena kupnje dugotrajne imovine kojoj je potrebna obnova leasingom ili iznajmljivanjem;
• restrukturiranje portfelja izdanih financijskih zajmova zamjenom njihovih kratkoročnih vrsta dugoročnim zajmovima.

Rezultati optimizacije novčanih tokova tvrtke tijekom vremena izraženi su pomoću indeksa korelacije, koji tijekom ovog procesa teži +1.

3) Maksimiziranje neto DP.

Ova metoda optimizacije smatra se najznačajnijom i odražava rezultate svojih prethodnih faza.

Povećanje neto financijskog tijeka uzrokuje ubrzanje stope gospodarskog rasta poduzeća na načelima samofinanciranja, smanjuje ovisnost takvog razvoja o tuđim izvorima formiranja financijskih sredstava i povećava njegovu tečajnu vrijednost.

Dodavanje neto DP-a tvrtke moguće je kroz nekoliko značajnih aktivnosti, kao što su:

• smanjenje fiksnih troškova;
• smanjenje varijabilnih troškova;
• održavanje učinkovite politike cijena za povećanje profitabilnosti poslovnih aktivnosti;
• smanjenje razdoblja amortizacije primijenjene nematerijalne imovine;
• aktiviranje zahtjeva za pravovremenu i punu naplatu kazni.

Rezultati optimizacije novčanih tokova tvrtke prikazuju se u sveobuhvatnom planiranju stvaranja i korištenja financija u narednom razdoblju.

• Trendovi 2018.: Nova tržišta, nove ideje za rast u Novoj godini

Planiranje novčanog toka poduzeća ili kako sastaviti financijski plan

Rezultate optimizacije DP-a treba uzeti u obzir pri izradi godišnjeg financijskog plana organizacije, raščlanjenog na kvartale i mjesece.

Glavni cilj takvog plana, uz primanje i korištenje DS-a, je sposobnost da se osiguraju novčani tokovi poduzeća na vrijeme za svaku vrstu ekonomske aktivnosti, kao i održavanje stabilne solventnosti u svim segmentima godine. . Ovaj planski dokument prikazan je u obliku kalendara plaćanja.

Financijski mehanizam za operativno upravljanje protokom sredstava u radu tvrtke omogućuje vam izradu kalendara plaćanja nekoliko vrsta.

• Kalendar (budžet) emisije dionica.

Ova vrsta rasporeda plaćanja ima dvije vrste. Ako je odobren prije prodaje dionica na izvornom tržištu vrijednosnih papira, sadrži jednu rubriku "Raspored plaćanja radi osiguranja pripreme emisije dionica". Kada se formira proračun za vrijeme prodaje dionica, sastoji se od dva odjeljka - "Raspored primitka sredstava od emisije dionica" i "Raspored uplata za osiguranje prodaje dionica".

• Proračun (kalendar) emisije obveznica.

Ovaj planski dokument izrađuje se periodično i formira se prema načelima sličnim onima koji su gore opisani za slučaj udjela u kapitalu.

• Kalendar plaćanja za amortizaciju obaveza prema dobavljačima.

Ova vrsta operativnog financijskog plana ima samo jedan odjeljak u obliku plana amortizacije glavnice. Njegovi su pokazatelji grupirani za svaki kredit koji zahtijeva otplatu. Iznosi i rokovi plaćanja odobravaju se u skladu sa zahtjevima ugovora o kreditu potpisanih s poslovnim bankama ili financijskim institucijama.

Odluka o podnošenju zahtjeva za kredit donosi se uz prisutnost maksimalne ekonomske isplativosti ove metode financiranja trećih strana, među ostalim dostupnim mogućnostima za nadoknadu novčanog jaza (povećanje predujmova klijenata, promjena uvjeta komercijalnog kreditiranja, povećanje stabilnih obveza).

Dakle, učinkovita organizacija novčanih tokova poduzeća u njegovim financijskim aktivnostima zahtijeva razvoj posebne strategije upravljanja u kontekstu opće ekonomske politike.

Govoreći CEO

Koristite upravljačko izvješćivanje za proračun novčanih tokova

Dmitrij Ryabykh, Generalni direktor grupe kompanija Alt-Invest, Moskva

Proračun, koji sadrži stvarne informacije, najbolje je formirati iz izvješća uprave. Ali nemojte zanemariti pokazatelje računovodstvenih obrazaca, jer oni ukazuju na najtočnije i najaktualnije podatke o svim financijskim kretanjima tvrtke. Prije nego što nastavite s proračunom novčanog toka, trebali biste saznati s kojom točnošću bi njegovi pokazatelji trebali odgovarati računovodstvenim izvješćima. Na primjer, možete koristiti tri pravila.

1. Proračun novčanog toka (cash flow) temelji se na računovodstvenim brojkama, ali ne zahtijeva točno kopiranje svih računovodstvenih podataka u njega. Ne mora biti tako detaljan kao računovodstveni obrasci.
2. Prilikom obrade računovodstvenih pokazatelja potrebno je odražavati ekonomsku bit financijskih transakcija, odbacujući nevažne detalje (na primjer, suptilnosti troškova knjiženja).
3. Potrebno je težiti podudarnosti konačnih brojki s podacima o prometu na računima poduzeća. Ovdje su važne sve sitnice, jer će poznavanje detalja pomoći provjeriti ispravnost proračuna, pravovremeno otkrivajući pogreške.

Podaci o stručnjaku

Dmitrij Ryabykh, Generalni direktor grupe kompanija Alt-Invest, Moskva. Alt-Invest posluje na tržištu konzultantskih usluga i softvera za analitičare od 1992. godine. Do 2004. godine tvrtka je djelovala kao odjel za ekonomske analize istraživačko-konzalting tvrtke "Alt", au svibnju 2004. godine ovaj posao je izdvojen u samostalnu strukturu. Danas Alt-Invest nije samo vodeći ruski developer softvera za procjenu investicijskih projekata, već i jedina tvrtka koja nudi kombinaciju softverskih proizvoda i obuke, kao i konzultantske usluge u području ulaganja i financijske analize i planiranja. Dmitry Ryabykh je član Upravnog odbora CFA Russia, 2015. godine izabran je za predsjednika Tehnološkog vijeća Instituta CFA. Dobio tehničko obrazovanje na Moskovskom državnom tehničkom sveučilištu. Bauman, studirao financije u sklopu CFA programa (sada u upravnom odboru CFA Society Russia), završio je Executive MBA tečaj na Sveučilištu Oxford. Dmitry Ryabykh sudjeluje u radu Vijeća za investicijsku politiku Gospodarske i industrijske komore RF. Koautor knjiga "Financijska dijagnostika i evaluacija projekata", "Poslovno planiranje na računalu". Znanstveni urednik prijevoda strane literature o financijama i menadžmentu.

Uvod

Novčani tok je kretanje gotovine u stvarnom vremenu, zapravo, novčani tok je razlika između iznosa novčanih primitaka i plaćanja tvrtke za određeno vremensko razdoblje, budući da se za to razdoblje uzima financijska godina. Upravljanje novčanim tokovima temelji se na konceptu cirkulacije novca. Na primjer, novac se pretvara u zalihe, potraživanja i natrag u novac, zatvarajući ciklus obrtnog kapitala poduzeća. Kada se novčani tok smanji ili potpuno blokira, javlja se fenomen nelikvidnosti. Poduzeće može osjetiti nedostatak sredstava čak i ako formalno ostane profitabilno (na primjer, krše se uvjeti plaćanja klijenata tvrtke). S tim su povezani problemi profitabilnih, ali nelikvidnih tvrtki koje su pred bankrotom.

1. Vrste novčanog toka u poduzeću, njegova klasifikacija

Koncept "novčani tijek poduzeća" je agregiran, uključujući u svoj sastav brojne vrste tih tokova koji služe gospodarskim aktivnostima. Kako bi se osiguralo učinkovito ciljano upravljanje novčanim tokovima, potrebna im je određena klasifikacija. Predlaže se da se takva klasifikacija novčanih tokova provodi prema sljedećim glavnim značajkama:

1. Po obimu opsluživanja gospodarskog procesa razlikuju se sljedeće vrste novčanih tokova:

tok novca kroz poduzeće u lancu. Ovo je najagregiranija vrsta novčanog toka, koja akumulira sve vrste novčanih tokova koji služe poslovnom procesu poduzeća u cjelini;

novčani tijek za pojedine strukturne podjele (centre odgovornosti) poduzeća. Takva diferencijacija novčanog toka poduzeća definira ga kao samostalan objekt upravljanja u sustavu organizacijske i ekonomske konstrukcije poduzeća;

novčani tijek za pojedine poslovne transakcije. U sustavu ekonomskog procesa poduzeća ovu vrstu novčanog toka treba smatrati primarnim objektom samostalnog upravljanja.

2. Po vrsti gospodarske djelatnosti u skladu s međunarodnim računovodstvenim standardima, razlikuju se sljedeće vrste novčanih tokova:

novčani tijek iz poslovnih aktivnosti. Karakteriziraju ga gotovinska plaćanja dobavljačima sirovina i materijala; treći izvođači određenih vrsta usluga koje pružaju operativne aktivnosti: plaće osoblju uključenom u operativni proces, kao i upravljanje tim procesom; uplate poreza poduzeća u proračune svih razina i izvanproračunske fondove; ostala plaćanja vezana uz provedbu operativnog procesa. Istodobno, ova vrsta novčanog toka odražava primitak sredstava od kupaca proizvoda; od poreznih tijela u postupku preračuna preplaćenih iznosa i nekih drugih plaćanja predviđenih međunarodnim računovodstvenim standardima;

novčani tijek iz investicijskih aktivnosti. Karakterizira plaćanja i novčane primitke povezane s provedbom stvarnih i financijskih ulaganja, prodajom povučene dugotrajne i nematerijalne imovine, rotacijom dugoročnih financijskih instrumenata investicijskog portfelja i drugim sličnim novčanim tokovima koji služe investicijskim aktivnostima poduzeća. ;

novčani tijek iz financijskih aktivnosti. Karakterizira primitke i isplate gotovine povezane s prikupljanjem dodatnog vlasničkog ili dioničkog kapitala, dobivanjem dugoročnih i kratkoročnih zajmova i zajmova, isplatom novčanih dividendi i kamata na depozite vlasnika te neke druge novčane tokove povezane s provedbom vanjskog financiranja. ekonomske aktivnosti poduzeća.

3. Po smjeru novčanog toka Postoje dvije glavne vrste novčanih tokova:

pozitivan novčani tok karakteriziranje ukupnosti novčanih priljeva u poduzeće iz svih vrsta poslovnih transakcija (pojam "novčani priljev" koristi se kao analog ovog pojma);

negativan novčani tok karakterizirajući ukupnost gotovinskih plaćanja poduzeća u procesu obavljanja svih vrsta svojih poslovnih operacija (pojam "novčani odljev" koristi se kao analog ovog pojma).

Karakterizirajući ove vrste novčanih tokova, trebali biste obratiti pozornost na visok stupanj njihove povezanosti. Nedostatnost volumena u vremenu jednog od tih tokova uzrokuje naknadno smanjenje volumena druge vrste tih tokova. Stoga u sustavu upravljanja novčanim tokovima poduzeća obje ove vrste novčanih tokova predstavljaju jedan (složeni) objekt financijskog upravljanja.

4. Prema načinu izračuna volumena

bruto novčani tok. Karakterizira ukupno primitke ili izdatke sredstava u promatranom razdoblju u kontekstu njegovih pojedinačnih intervala;

Neto novčani tok. Karakterizira razliku između pozitivnih i negativnih novčanih tokova (između primitaka i trošenja sredstava) u promatranom razdoblju u kontekstu njegovih pojedinačnih intervala. Neto novčani tok najvažniji je rezultat financijske aktivnosti poduzeća, koji u velikoj mjeri određuje financijsku ravnotežu i stopu povećanja njegove tržišne vrijednosti.

Izračun neto novčanog toka za poduzeće u cjelini, njegove pojedinačne strukturne jedinice (centre odgovornosti), različite vrste gospodarskih aktivnosti ili pojedine poslovne transakcije provodi se prema sljedećoj formuli:

NDP \u003d PDP-ODP,

NPV - iznos neto novčanog toka u promatranom razdoblju;

RAP - iznos pozitivnog novčanog toka (novčanih primitaka) u promatranom razdoblju;

NFP - iznos negativnog novčanog toka (utroška sredstava) u promatranom razdoblju.

Kao što je vidljivo iz ove formule, ovisno o omjeru volumena pozitivnih i negativnih tokova, iznos neto novčanog toka može se karakterizirati pozitivnim i negativnim vrijednostima koje određuju konačni rezultat odgovarajuće ekonomske aktivnosti poduzeća. poduzeća i u konačnici utječu na formiranje i dinamiku bilance njegove novčane imovine.

5. Po razini dovoljnosti volumena razlikovati sljedeće vrste novčanih tokova poduzeća:

višak novčanog toka. Karakterizira takav novčani tok u kojem novčani primici značajno premašuju stvarnu potrebu poduzeća za njihovu namjensku potrošnju. Dokaz viška novčanog toka je visoka pozitivna vrijednost neto novčanog toka koja se ne koristi u procesu obavljanja gospodarske djelatnosti poduzeća;

oskudan novčani tok. Karakterizira takav novčani tok u kojem su novčani primici znatno niži od stvarnih potreba poduzeća u njihovom namjenskom trošenju. Čak i uz pozitivnu vrijednost iznosa neto novčanog toka, može se okarakterizirati kao deficit ako taj iznos ne zadovoljava planiranu potrebu za utroškom novca u svim predviđenim područjima poslovanja poduzeća. Negativna vrijednost iznosa neto novčanog toka automatski čini ovaj tijek oskudnim.

6. Prema načinu vrednovanja kroz vrijeme razlikovati sljedeće vrste novčanih tokova:

stvarni novčani tok. On karakterizira novčani tok poduzeća kao jedinstvenu usporedivu vrijednost, umanjenu u vrijednosti na trenutnu točku u vremenu;

budući novčani tok. On karakterizira novčani tok poduzeća kao jedinstvenu usporedivu vrijednost, umanjenu u vrijednosti do određene buduće točke u vremenu. Koncept budućeg novčanog tijeka može se koristiti i kao njegova nominalna identificirana vrijednost u nadolazećem trenutku vremena (ili u kontekstu intervala budućeg razdoblja), što služi kao diskontna osnova kako bi se dovela do sadašnje vrijednosti.

Razmatrani tipovi novčanog toka poduzeća odražavaju sadržaj koncepta procjene vrijednosti novca u vremenu u odnosu na poslovanje poduzeća.

7. Kontinuitetom formiranja u promatranom razdoblju razlikovati sljedeće vrste novčanih tokova poduzeća:

redoviti novčani tok. Karakterizira tijek primitka ili trošenja sredstava za pojedine poslovne transakcije (novčani tijekovi iste vrste), koji se u promatranom razdoblju odvija stalno u odvojenim intervalima ovog razdoblja. Priroda redovitih su većina vrsta novčanih tokova generiranih operativnim aktivnostima poduzeća: tijekovi povezani s servisiranjem financijskog zajma u svim njegovim oblicima; novčani tokovi koji osiguravaju provedbu dugoročnih realnih investicijskih projekata i sl.;

diskretni novčani tok. Karakterizira primitak ili utrošak sredstava povezanih s provedbom pojedinih poslovnih operacija poduzeća u promatranom razdoblju. Priroda diskretnog novčanog tijeka je jednokratna potrošnja sredstava povezana sa stjecanjem cjelovitog imovinskog kompleksa od strane poduzeća; kupnja licence za franšizu; primanje financijskih sredstava na način besplatne pomoći i sl.

S obzirom na ove vrste novčanih tokova poduzeća, treba obratiti pozornost na činjenicu da se razlikuju samo unutar određenog vremenskog intervala. Uz određeni minimalni vremenski interval, svi novčani tokovi poduzeća mogu se smatrati diskretnim. I obrnuto - u okviru životnog ciklusa poduzeća, pretežni dio njegovih novčanih tokova je redovite prirode.

Slikovito, novčani tok se može predstaviti kao sustav "financijske cirkulacije" ekonomskog organizma poduzeća. Učinkovito organizirani novčani tokovi poduzeća najvažniji su simptom njegovog "financijskog zdravlja", preduvjet za postizanje visokih konačnih rezultata njegove gospodarske aktivnosti općenito.

Upravljanje novčanim tokovima nije samo upravljanje preživljavanjem, već dinamično upravljanje novcem, uzimajući u obzir promjene vrijednosti tijekom vremena. U procesu cirkulacije obrtna sredstva neizbježno mijenjaju svoj funkcionalni oblik i, kao rezultat prodaje gotovih proizvoda, pretvaraju se u gotovinu. Sredstva se uglavnom vode na obračunskom (tekućem) računu poduzeća u banci, budući da se značajan dio obračuna između gospodarskih subjekata odvija na bezgotovinski način. U malim količinama, gotovina se nalazi u blagajni poduzeća. Osim toga, sredstva kupaca mogu biti u akreditivima i drugim oblicima plaćanja do isteka.

Dakle, sastav gotovine iskazane u kratkotrajnoj imovini uključuje: gotovinu, tekući račun, devizni račun, ostalu gotovinu, kao i kratkoročna financijska ulaganja.

Unovčiti- to su najlikvidnija imovina, koja u određenom iznosu mora stalno biti prisutna u sastavu obrtnog kapitala, inače će poduzeće biti proglašeno nelikvidnim.

Upravljanje gotovinom provodi se uz pomoć predviđanja novčanog toka, t.j. primici (priljev) i korištenje (odljev) sredstava. Utvrđivanje novčanih priljeva i odljeva u uvjetima nestabilnosti i inflacije može biti vrlo teško i nedovoljno točno, posebno za financijsku godinu.

Iznos očekivanih novčanih primitaka od prodaje proizvoda izračunava se uzimajući u obzir prosječni rok za plaćanje računa i prodaju na kredit. Također se uzima u obzir promjena potraživanja za odabrano razdoblje, što može povećati ili smanjiti priljev novca. Osim toga, utvrđuje se utjecaj neposlovnih transakcija i drugih primitaka.

Paralelno se predviđa i odljev sredstava, tj. procijenjeno plaćanje računa za primljenu robu (usluge), uglavnom otplatu dugova. Predviđene su uplate u proračun, porezne uprave, isplata dividendi, kamata, naknada zaposlenicima poduzeća, eventualna ulaganja i drugi troškovi.

Kao rezultat, utvrđuje se razlika između priljeva i odljeva novca - neto novčani tok sa predznakom plus ili minus. Ako je iznos odljeva veći, tada se izračunava iznos kratkoročnog financiranja u obliku bankovnog kredita ili drugog prihoda kako bi se osigurao predviđeni novčani tok.

Prognoza očekivanih primitaka i plaćanja izrađuje se u obliku analitičkih tablica, raščlanjenih po mjesecima ili kvartalima. Na temelju vrijednosti neto novčanih tokova poduzimaju se potrebne mjere za optimizaciju upravljanja gotovinom.

Analiza i upravljanje novčanim tijekom omogućuje određivanje njegove optimalne razine, sposobnosti poduzeća da podmiruje svoje tekuće obveze i provodi investicijske aktivnosti. O učinkovitosti upravljanja gotovinom ovisi financijsko stanje poduzeća i sposobnost brze prilagodbe u slučajevima nepredviđenih promjena na financijskom tržištu.

Upravljanje novčanim tokovima dio je financijskog upravljanja i provodi se u okviru financijske politike poduzeća, shvaćene kao opća financijska ideologija koje se poduzeće pridržava kako bi ostvarilo opći ekonomski cilj svog djelovanja. Cilj financijske politike je izgradnja učinkovitog sustava financijskog upravljanja koji osigurava postizanje strateških i taktičkih ciljeva poduzeća.

U djelatnosti svakog poduzeća tri najvažnija financijska pokazatelja su:

1) prihod od prodaje;

2) dobit;

3) novčani tok.

Sveukupnost vrijednosti ovih pokazatelja i trendova u njihovoj promjeni karakterizira učinkovitost poduzeća i njegove glavne probleme.

Razmotrite razliku između novčanog toka i dobiti.

prihod - računovodstveni prihod od prodaje proizvoda ili usluga za određeno razdoblje, koji odražava i novčane i nenovčane oblike prihoda.

Dobit - razlika između evidentiranog prihoda od prodaje i troškova nastalih na prodanim proizvodima.

Protok novca - razlika između cjelokupne gotovine koju je poduzeće primilo i platilo za određeno razdoblje.

Protok novca poduzeće je skup vremenski raspoređenih primitaka i uplata sredstava ostvarenih njegovom gospodarskom djelatnošću.

Razlika između iznosa primljene dobiti i iznosa gotovine je sljedeća:

- dobit odražava novčane i nenovčane prihode ostvarene tijekom određenog razdoblja, a koje se ne poklapa sa stvarnim primanjem gotovine;

- dobit se priznaje nakon izvršene prodaje, a ne nakon primitka gotovine;

- pri obračunu dobiti troškovi proizvodnje priznaju se nakon njezine prodaje, a ne u trenutku njihove isplate;

- novčani tok odražava kretanje sredstava koja se ne uzimaju u obzir pri izračunu dobiti: amortizacija, kapitalni izdaci, porezi, penali, otplate dugova i neto duga, posuđena i predujmljena sredstva.

Novac je najlikvidniji dio obrtnog kapitala. To je ono što služi za plaćanje svih obveza. Upravljanje novčanim tokovima usko je povezano sa strategijom povećanja tržišne vrijednosti poduzeća, budući da tržišna vrijednost poduzeća ili imovine ovisi o tome koliko je investitor spreman platiti za njih, što pak ovisi o novčanim tokovima i rizicima. imovina ili tvrtka će donijeti investitoru u budućnosti.

Dakle, tržišna vrijednost imovine ili poduzeća određena je:

- novčani tok koji će imovina ili tvrtka generirati u budućnosti;

- vremenska raspodjela ovog novčanog toka;

– rizici povezani s generiranim novčanim tijekom.

Financijska sredstva vezana za sferu distribucije važan su element reprodukcije i temelj su sustava upravljanja materijalnim i novčanim tokovima poduzeća. Financijski resursi poduzeća su u stalnom kretanju, čije se upravljanje provodi u okviru financijskog upravljanja. S druge strane, novčani tokovi poduzeća predstavljaju kretanje (priljeve i odljeve) sredstava na obračunskim, deviznim i drugim računima i u blagajni poduzeća tijekom njegove gospodarske aktivnosti, koji zajedno čine njegov novčani tok. S tim u vezi, tempo strateškog razvoja i financijska stabilnost poduzeća uvelike su determinirani mjerom u kojoj su priljevi i odljevi sredstava međusobno vremenski i obujmno sinkronizirani, budući da visoka razina takve sinkronizacije doprinosi ubrzana provedba odabranih ciljeva.

Doista, racionalno formiranje novčanih tokova osigurava ritam radnog ciklusa poduzeća i rast proizvodnje i prodaje. Istodobno, svako kršenje platne discipline negativno utječe na formiranje zaliha sirovina i materijala, razinu produktivnosti rada, prodaju gotovih proizvoda, poziciju poduzeća na tržištu itd. Čak i za poduzeća koja uspješno posluju na tržištu i ostvaruju dovoljan iznos dobiti, može doći do nelikvidnosti kao posljedica neravnoteže različitih vrsta novčanih tokova tijekom vremena.

Važan čimbenik ubrzanja obrta kapitala poduzeća je upravljanje novčanim tokovima. To je zbog smanjenja trajanja ciklusa poslovanja, ekonomičnijeg korištenja vlastitih sredstava i smanjenja potrebe za posuđenim izvorima sredstava. Posljedično, učinkovitost poduzeća u potpunosti ovisi o organizaciji sustava upravljanja novčanim tokovima. Ovaj sustav je stvoren kako bi se osigurala provedba kratkoročnih i strateških planova poduzeća, održavanje solventnosti i financijske stabilnosti, racionalnije korištenje njegove imovine i izvora financiranja, kao i minimiziranje troškova financiranja poslovnih aktivnosti.

Pojam "novčanog toka poduzeća" uključuje brojne vrste tih tokova, a klasifikacija je neophodna kako bi se osiguralo njihovo učinkovito upravljanje.

Po obimu servisiranja poslovnog procesa

- novčani tijek za poduzeće u cjelini - najagregiraniji tip novčanog toka, koji akumulira sve vrste novčanih tokova koji služe poslovnom procesu poduzeća kao cjeline;

- novčani tijek za pojedine vrste gospodarske djelatnosti poduzeća - rezultat diferencijacije ukupnog novčanog toka poduzeća u kontekstu pojedinih vrsta njegove gospodarske djelatnosti;

- novčani tijek za pojedine strukturne podjele (centre odgovornosti) - definira poduzeće kao samostalni objekt upravljanja u sustavu organizacijske i ekonomske konstrukcije poduzeća;

- novčani tijek za pojedine poslovne transakcije - smatra se primarnim objektom samostalnog upravljanja.

Po vrsti gospodarske djelatnosti u skladu s međunarodnim računovodstvenim standardima, razlikuju se sljedeće vrste novčanih tokova:

- novčani tijek iz poslovnih aktivnosti - karakteriziraju gotovinska plaćanja dobavljačima sirovina i materijala; treći izvršitelji određenih vrsta usluga koje pružaju operativne djelatnosti; plaće osoblju uključenom u operativni proces, kao i vođenju ovog procesa; uplate poreza poduzeća u proračune svih razina i izvanproračunske fondove; ostala plaćanja vezana uz provedbu operativnog procesa. Istodobno, ova vrsta novčanog toka odražava primitak sredstava od kupaca proizvoda; od poreznih tijela u postupku preračuna preplaćenih iznosa i nekih drugih plaćanja predviđenih međunarodnim računovodstvenim standardima;

- novčani tijek iz investicijskih aktivnosti - karakterizira plaćanja i novčana primanja povezana s realizacijom stvarnih i financijskih ulaganja, prodajom povučene dugotrajne i nematerijalne imovine, rotacijom dugoročnih financijskih instrumenata investicijskog portfelja i drugim sličnim novčanim tokovima koji služe investicijske aktivnosti poduzeća;

- novčani tijek iz financijskih aktivnosti - karakterizira primitke i uplate sredstava vezanih uz privlačenje dodatnog vlasničkog i temeljnog kapitala, dobivanje dugoročnih i kratkoročnih zajmova i zajmova, isplatu dividendi i kamata na depozite vlasnika u novcu i neke druge novčane tokove povezano s provedbom vanjskog financiranja gospodarske aktivnosti poduzeća.

Karakteristike glavnih novčanih tokova za pojedine vrste gospodarske djelatnosti poduzeća u okviru njegovog ukupnog novčanog toka prikazane su u tablici. 2.1.

Smjer novčanog toka Postoje dvije glavne vrste novčanih tokova:

1) pozitivan - karakterizira ukupnost novčanih priljeva u poduzeće iz svih vrsta poslovnih transakcija (pojam "novčani priljev" koristi se kao analog ovog pojma);

2) negativan - određuje ukupnost gotovinskih plaćanja poduzeća u procesu obavljanja svih vrsta svojih poslovnih operacija (pojam "novčani odljev" koristi se kao analog ovog pojma).

Nedostatnost volumena u vremenu jednog od tih tokova uzrokuje naknadno smanjenje volumena druge vrste tih tokova. U sustavu upravljanja novčanim tokovima poduzeća, obje ove vrste novčanih tokova predstavljaju jedan (složeni) objekt financijskog upravljanja.

Tablica 2.1Komponente novčanog toka

Metodom izračuna volumena

- bruto - karakterizira ukupno primitke ili izdatke sredstava u promatranom razdoblju u kontekstu njegovih pojedinačnih intervala;

- neto - određuje razliku između pozitivnih i negativnih novčanih tokova (između primitka i utroška sredstava) u razmatranom vremenskom razdoblju u kontekstu njegovih pojedinačnih intervala. Neto novčani tok najvažniji je rezultat financijske aktivnosti poduzeća, koji u velikoj mjeri određuje financijsku ravnotežu i stopu povećanja njegove tržišne vrijednosti. Izračun neto novčanog toka za poduzeće u cjelini, njegove pojedinačne strukturne jedinice (centre odgovornosti), različite vrste gospodarskih aktivnosti ili pojedine poslovne transakcije provodi se prema sljedećoj formuli:

NDP \u003d MDP - ODP,

gdje je NPV iznos neto novčanog toka u promatranom razdoblju; RAP - iznos pozitivnog novčanog toka (novčanih primitaka) u promatranom razdoblju; NFP - iznos negativnog novčanog toka (utroška sredstava) u promatranom razdoblju.

Ovisno o omjeru volumena pozitivnih i negativnih tokova, iznos neto novčanog toka može se okarakterizirati pozitivnim i negativnim vrijednostima koje određuju konačni rezultat odgovarajuće ekonomske aktivnosti poduzeća i u konačnici utječu na formiranje stanje svoje novčane imovine.

Po razini dovoljnosti volumena razlikovati sljedeće vrste novčanih tokova poduzeća:

- višak - karakterizira takav novčani tok u kojem novčani primici značajno premašuju stvarnu potrebu poduzeća za svrhovitom potrošnjom. Dokaz viška novčanog toka je visoka pozitivna vrijednost neto novčanog toka koja se ne koristi u procesu obavljanja gospodarske djelatnosti poduzeća;

- oskudan - definira takav novčani tok u kojem su novčani primici znatno niži od stvarnih potreba poduzeća u njihovom namjenskom trošenju. Čak i uz pozitivnu vrijednost iznosa neto novčanog toka, može se okarakterizirati kao deficit ako taj iznos ne zadovoljava planiranu potrebu za utroškom novca u svim predviđenim područjima poslovanja poduzeća. Negativna vrijednost iznosa neto novčanog toka automatski čini ovaj tijek oskudnim.

Prema načinu vrednovanja u vremenu razlikovati sljedeće vrste novčanih tokova:

- realni - karakterizira novčani tok poduzeća kao jedinstvenu usporedivu vrijednost, umanjenu za vrijednost na trenutnu točku u vremenu;

- budućnost - definira novčani tok poduzeća kao jedinstvenu usporedivu vrijednost, umanjenu u vrijednosti do određene buduće točke u vremenu. Koncept "budućeg novčanog toka" također se može koristiti kao njegova nominalna vrijednost u nadolazećem trenutku vremena (ili u kontekstu nadolazećih intervala budućeg razdoblja), koji se koristi za diskontiranje kako bi se doveo u sadašnjost. vrijednost.

Kontinuitetom formiranja u promatranom razdoblju razlikovati sljedeće vrste novčanih tokova poduzeća:

- redoviti - karakterizira tijek primitka ili trošenja sredstava za pojedine poslovne transakcije (novčani tijekovi iste vrste), koji se u promatranom razdoblju odvija stalno u odvojenim intervalima ovog razdoblja. Većina novčanih tokova generiranih operativnim aktivnostima poduzeća ima ovu vrstu: tijekovi povezani s servisiranjem financijskog zajma u svim njegovim oblicima; novčani tokovi koji osiguravaju provedbu dugoročnih realnih investicijskih projekata i sl.;

- diskretno - utvrđuje primitak ili utrošak sredstava povezanih s provedbom pojedinih poslovnih operacija poduzeća u promatranom razdoblju. Karakter diskretnog novčanog toka je jednokratni trošak sredstava povezan sa stjecanjem cjelovitog imovinskog kompleksa od strane poduzeća, kupnjom licence za franšizu, primanjem sredstava u obliku besplatne pomoći itd.

Uz određeni minimalni vremenski interval, svi novčani tokovi poduzeća mogu se smatrati diskretnim, i obrnuto - unutar životnog ciklusa poduzeća, pretežni dio njegovih novčanih tokova je redovit.

Po stabilnosti vremenskih intervala formiranje redovnih novčanih tokova karakteriziraju sljedeće vrste:

- redoviti novčani tijek s ujednačenim vremenskim intervalima unutar promatranog razdoblja - ima prirodu anuiteta;

- redoviti novčani tijek s neujednačenim vremenskim intervalima unutar promatranog razdoblja - raspored plaćanja leasinga za zakupljenu nekretninu s neujednačenim vremenskim intervalima dogovorenim od strane strana za njihovu provedbu tijekom cijelog razdoblja leasinga imovine.

Likvidnost ili promjena neto kreditne pozicije poduzeća tijekom određenog razdoblja razlikovati sljedeće vrste novčanih tokova:

- likvidna - jedan je od pokazatelja kojim se procjenjuje promjena financijskog položaja poduzeća tijekom vremena i karakterizira promjenu neto kreditne pozicije poduzeća tijekom razdoblja. Međutim, neto kreditna pozicija - to je pozitivna razlika između iznosa zajmova koje je poduzeće primilo i iznosa gotovine;

- nelikvidno - karakterizirano negativnom promjenom neto kreditne pozicije poduzeća tijekom razdoblja. Istodobno, neto kreditna pozicija podrazumijeva se kao negativna razlika između iznosa zajmova koje je poduzeće primilo i iznosa gotovine.

Prilikom odlučivanja o mogućnosti davanja kratkoročnih kredita, banku zanima likvidnost imovine društva i sposobnost generiranja sredstava potrebnih za otplatu kredita.

Likvidni novčani tok usko je povezan s pokazateljem financijske poluge, koji karakterizira granicu do koje se poslovanje poduzeća može poboljšati bankovnim kreditima. Novčani tok likvidnosti izračunava se pomoću formule

LDP \u003d - [(DKk + KKk - DSK) - (DKn + KKn - DSN)],

gdje je LDP - tekući novčani tok; DKk, DKn - dugoročni zajmovi na kraju odnosno početku razdoblja; KKk, KKn - kratkoročni krediti na kraju i početku razdoblja; DSK, DSN - gotovina na kraju i početku razdoblja.

Prema značajkama izmjenjivanja dotoka i odljeva u vremenu novčani tokovi mogu biti:

– relevantno – u njima se tok sa predznakom “minus” jednom mijenja u tok sa predznakom “plus”. Relevantni novčani tokovi tipični su za standardne, tipične i najjednostavnije investicijske projekte u kojima se nakon faze početnog ulaganja kapitala, t.j. odljevi novca, a zatim dugoročni primici, t.j. priljev novca;

- nebitne - karakterizira ih situacija u kojoj se izmjenjuju odljev i priljev kapitala.

Po prirodi ravnoteže

– na meko uravnotežen - temelji se na ravnoteži toka deficita u dugoročnom razdoblju, kada se, izvan jedne poslovne godine, prevlada deficit tijeka investicijskih aktivnosti i tome su podređeni tokovi poslovnih i financijskih aktivnosti. Ova vrsta ravnoteže povezana je s investicijskom orijentacijom razvoja poduzeća;

- čvrsto uravnotežen - temelji se na ravnoteži toka deficita u kratkom roku prema sustavu „ubrzavanja privlačenja sredstava – usporavanja isplate sredstava“, kada se unutar jedne financijske godine smanji deficit toka u poslovnim aktivnostima kao glavnoj djelatnosti. je prevladano i tome su podređene kratkoročne financijske i investicijske aktivnosti. Ova vrsta bilance povezana je s održavanjem tekuće financijske stabilnosti, solventnosti i likvidnosti, a usmjerena je na kratkoročna ulaganja špekulativne prirode.

Po stupnju rizika novčani tokovi su:

- visokog rizika - predstavljaju tok inovativnih projekata, posebice u početnoj fazi njihovog životnog ciklusa, koji je povezan s rizičnim ulaganjima u inovacije. Istodobno, najveća rizičnost novčanih tokova uočava se u financijskim i investicijskim aktivnostima prije prolaska točke povrata ili povrata ulaganja projekta, a niža rizičnost uočava se u poslovnim aktivnostima;

- niski rizik - postoje u tradicionalnim djelatnostima tvrtke, posebno tijekom vrhunca životnog ciklusa, što je povezano sa stabilnim stvaranjem visokih prihoda tijekom razdoblja "skidanja vrhnja". Istodobno se u poslovnim aktivnostima uočava niska rizičnost novčanih tokova.

Predvidljivost razlikovati sljedeće vrste novčanih tokova:

- predvidljivo - kada se djelatnost poduzeća odvija u relativno stabilnom financijskom, gospodarskom i političkom okruženju, neutraliziraju se mnogi vanjski negativni čimbenici, a unutarnji čimbenici se predviđaju prema povijesti održivog razvoja u okviru reprezentativnih statističkih uzoraka, tj. sustavni rizici neutralizirani su vladinom politikom, a tehnički interni rizici se predviđaju s visokim stupnjem vjerojatnosti;

- nepredvidivo - kada se djelatnost poduzeća odvija u nestabilnom financijskom, gospodarskom i političkom okruženju, mnogi vanjski negativni čimbenici se očituju kao neizvjesnosti, a interni čimbenici se predviđaju zbog nereprezentativnih statističkih uzoraka ekspertnim metodama, t.j. sustavni rizici imaju visoku razinu neizvjesnosti i gotovo su nepredvidivi zbog krize stabilizacijske politike države, dok se tehnički interni rizici predviđaju s niskim stupnjem vjerojatnosti.

Po upravljivosti novčani tokovi mogu biti:

– uspio - predstavljaju dominaciju onih novčanih priljeva i odljeva kojima poduzeće može upravljati, vodeći u većoj mjeri aktivne poslovne i pasivne financijske i investicijske aktivnosti na način da se razvijaju na temelju samodostatnosti i samofinanciranja, tj. financijski neovisan i neovisan razvoj poduzeća na račun njegovih internih rezervi;

- neupravljiv - predstavljaju dominaciju onih novčanih priljeva i odljeva kojima poduzeće ne može upravljati, vodeći aktivne financijske i investicijske aktivnosti uglavnom na način da se razvija na temelju velikih vanjskih zaduživanja s oskudnim vlastitim sredstvima i unutarnjim rezervama, tj. financijski ovisan razvoj poduzeća na račun tuđih sredstava - s velikim dugovima i niskom neto vrijednošću.

Upravljivost novčani tokovi se dijele na:

- na kontrolirano - protok čiji se priljevi i odljevi mogu predvidjeti i kontrolirati, čija se ravnoteža formira pri najmanjem odstupanju od planirane razine, t.j. "plan - činjenica - odstupanje" minimalno je u smislu međufaznih i konačnih financijskih rezultata;

- nekontrolirano - protoka čiji se priljevi i odljevi ne mogu predvidjeti i kontrolirati, ravnoteža protoka se formira uz značajno odstupanje od planirane razine, t.j. "plan - činjenica - odstupanje" što je više moguće i za međusobne i za krajnje financijske rezultate.

Moguća sinkronizacija novčani tokovi su:

– sinkronizirano - tijek čiji su priljevi u skladu s vremenom odljeva tijekom vremenskog razdoblja, uzimajući u obzir sezonske i cikličke razlike u primicima i izdacima sredstava na način da se osigura povećanje razine korelacije između pozitivnih i negativnih novčanih tokova u težnja za vrijednošću "+1";

- nesinkronizirano - tijek čiji priljevi nisu u skladu s vremenom odljeva tijekom vremena zbog značajnih sezonskih i cikličkih razlika u priljevima i odljevima novca na način da dolazi do značajnog smanjenja razine korelacije između pozitivnih i negativnih novčanih tokova, korelacija je zanemariv, što može značiti njezino odsustvo.

Prilika za optimizaciju razlikovati novčane tokove:

– optimizirano - tok čiji se priljevi i odljevi mogu vremenski uskladiti i sinkronizirati, izravnavajući volumene priljeva i odljeva u kontekstu pojedinih intervala vremenskog razdoblja uz otklanjanje značajnog utjecaja sezonskih i cikličkih promjena u formiranju tokovi, kada prosječna novčana stanja odgovaraju prosječnim financijskim potrebama poduzeća;

- nije moguće optimizirati - protok čiji se priljevi i odljevi ne mogu vremenski izjednačiti i sinkronizirati, volumeni priljeva i odljeva nisu izglađeni u kontekstu pojedinih intervala vremenskog razdoblja zbog značajnog utjecaja sezonskih i cikličkih promjena u formiranju tokova, kada prosječna novčana stanja u velikoj mjeri ne odgovaraju prosječnim financijskim potrebama poduzeća.

Po učinkovitosti u odnosu na pokazatelje profitabilnosti novčani tokovi se dijele:

- na učinkovit - tijek čija meka ravnoteža istovremeno doprinosi rastu profitabilnosti, posebice povrata na kapital na način da se osigura održivi rast poduzeća, a pritom se poboljšaju pokazatelji financijske stabilnosti i profitabilnosti;

– neučinkovito, ali uravnoteženo - tok čija kruta ravnoteža nastaje zbog smanjenja ili gubitka profitabilnosti, posebice povrata na kapital na način da se nakon pokrića tekućih obveza osigurava kronična nerentabilnost, a pokazatelj jačanja tekuće financijske stabilnosti, solventnosti, likvidnosti poboljšava se po trošku gubitka profitabilnosti.

Razmatrana klasifikacija omogućuje namjenskije obavljanje računovodstva, analize i planiranja novčanih tokova različitih vrsta u poduzeću.

Glavni zadatak analize novčanih tokova je identificirati uzroke nedostatka (viška) sredstava, utvrđivanje izvora njihovog primitka i smjera korištenja.

Na temelju rezultata analize novčanog toka mogu se donijeti zaključci o sljedećim pitanjima:

1) u kojem obimu i iz kojih izvora su sredstva primljena i koji su glavni pravci njihovog trošenja;

2) da li je poduzeće u svom tekućem poslovanju u stanju osigurati višak novčanih primitaka nad isplatama i koliko je taj višak stabilan;

3) da li je poduzeće u stanju podmirivati ​​svoje tekuće obveze;

4) da li je dobit koju je primilo poduzeće dovoljna da podmiri trenutnu potrebu za novcem;

5) jesu li vlastita sredstva društva dovoljna za investicijske aktivnosti;

6) što objašnjava razliku između iznosa primljene dobiti i iznosa gotovine.

Analiza vrsta novčanih tokova poduzeća uključuje njihovu identifikaciju po pojedinim vrstama i utvrđivanje ukupnog iznosa novčanih tokova pojedinih vrsta u promatranom razdoblju.

Analiza obujma novčanih tokova uključuje sustav ključnih pokazatelja koji karakteriziraju volumen generiranih novčanih tokova poduzeća:

- obim novčanih primitaka;

- iznos utrošenog novca;

- volumen salda gotovine na početku i na kraju promatranog razdoblja;

– volumen neto novčanog toka;

- distribucija ukupnog volumena novčanih tokova pojedinih vrsta za pojedine intervale promatranog razdoblja. Broj i trajanje takvih intervala određuju se specifičnim zadacima analize ili planiranja novčanih tokova;

- procjena čimbenika interne i eksterne prirode koji utječu na formiranje novčanih tokova poduzeća.

Najvažniji pokazatelj je iznos novčanog toka iz glavne djelatnosti. Potrebno je da iznos primljenih sredstava bude dovoljan barem za pokrivanje svih troškova vezanih uz proizvodnju i prodaju proizvoda.

Glavna svrha analize novčanih tokova poduzeća u prethodnom razdoblju je identificiranje razine adekvatnosti formiranja sredstava, učinkovitosti njihovog korištenja, kao i ravnoteže pozitivnih i negativnih novčanih tokova poduzeća u uvjeti obujma i vremena. Analiza novčanih tokova provodi se za poduzeće u cjelini, u kontekstu njegovih glavnih vrsta gospodarske djelatnosti, za pojedine strukturne odjele (centre odgovornosti).

Postoje izravne i neizravne metode za izračun neto protoka.

Analiza izvještaja o novčanom toku (ODDS) omogućuje značajno produbljivanje i prilagođavanje zaključaka o likvidnosti i solventnosti organizacije, njezinom budućem financijskom potencijalu, prethodno dobivenih na temelju statičkih pokazatelja tijekom tradicionalne financijske analize.

Glavna svrha ODDS-a je pružiti informacije o promjenama u obujmu novca i novčanih ekvivalenata kako bi se okarakterizirala sposobnost organizacije da generira gotovinu.

Novčani tokovi organizacije klasificirani su prema tekućim, investicijskim i financijskim aktivnostima. ODDS prikazuje kretanje gotovine, uzimajući u obzir promjene u strukturi novčanih priljeva i odljeva, uzimajući u obzir stanje stanja na početku i na kraju razdoblja, što vam omogućuje da odredite sposobnost organizacije da održava i stvara neto gotovinu protok, tj. višak obujma novčanih priljeva nad obujmom novčanih odljeva, uzimajući u obzir saldo stanja. Bilanca stanja omogućuje vam upravljanje likvidnošću, solventnošću i financijskom stabilnošću organizacije. Izravna metoda izračuna, na temelju analize novčanih tokova na računima poduzeća:

- omogućuje prikaz glavnih izvora priljeva i smjera odljeva sredstava;

- omogućuje brzo donošenje zaključaka o dovoljnosti sredstava za plaćanje tekućih obveza;

- utvrđuje odnos prodaje i novčanih primitaka za izvještajno razdoblje.

Izravna metoda usmjerena je na dobivanje podataka koji karakteriziraju i bruto i neto novčani tok poduzeća u izvještajnom razdoblju. Osmišljen je tako da odražava cjelokupni volumen primitaka i izdataka sredstava u kontekstu pojedinih vrsta gospodarskih aktivnosti i za poduzeće u cjelini. Razlike u rezultatima izračuna novčanih tokova dobivenih izravnim i neizravnim metodama odnose se samo na poslovne aktivnosti poduzeća. Pri korištenju izravne metode izračuna novčanih tokova koriste se izravni računovodstveni podaci koji karakteriziraju sve vrste primitaka i izdataka sredstava.

Osnovna formula za izračun iznosa neto novčanog toka iz poslovnih aktivnosti poduzeća (NFC) izravnom metodom je sljedeća:

CHDP = RP + PPO - Ztm - Zpo.p - ZPau - NBb - NPv.f - PVO,

gdje je RP iznos novca primljen od prodaje proizvoda; PPO - iznos ostalih novčanih priljeva u tijeku poslovanja; Ztm - iznos novca uplaćen za kupnju zaliha - sirovina, materijala i poluproizvoda od dobavljača; Zpo.p - iznos isplaćenih plaća operativnom osoblju; ZPau - iznos plaće isplaćen administrativnom i rukovodećem osoblju; NPb - iznos poreznih uplata prenesenih u proračun; NPv.f - iznos poreznih uplata prenesenih u izvanproračunske fondove; PVO - iznos ostalih gotovinskih plaćanja u tijeku poslovanja.

Izračuni iznosa neto novčanog toka poduzeća za investicijske i financijske aktivnosti, kao i za poduzeće u cjelini, provode se prema istim algoritmima kao i kod neizravne metode.

Rezultati izračuna prikazani su u tablici. 2.2.

U skladu s načelima međunarodnog računovodstva, tvrtka sama odabire metodu izračuna novčanih tokova, međutim, izravna metoda izgleda poželjnija, što vam omogućuje potpuniju sliku njihovog volumena i sastava.

Neto novčani tokovi iz investicijskih i financijskih aktivnosti izračunavaju se samo izravnom metodom.

Metoda neizravnog izračuna neto novčani tok, na temelju analize stavki bilance i računa dobiti i gubitka, omogućuje vam da prikažete odnos između različitih vrsta aktivnosti poduzeća; utvrđuje odnos između neto dobiti i promjena u imovini poduzeća za izvještajno razdoblje.

Izračun neto novčanog toka poduzeća neizravnom metodom provodi se prema vrsti gospodarske djelatnosti i poduzeću u cjelini.

Za poslovne aktivnosti, osnovni element za izračun neto novčanog toka poduzeća neizravnom metodom je njegova neto dobit ostvarena u izvještajnom razdoblju. Odgovarajućim prilagodbama, neto prihod se zatim pretvara u neto novčani tok. Osnovna formula korištena za izračunavanje iznosa neto novčanog toka poduzeća iz poslovnih aktivnosti u promatranom razdoblju je sljedeća:

FDP = CHP + AOS + ANA ± DZ ± Ztmts ± KZ ± R,

gdje je PE - iznos neto dobiti poduzeća; AOS - iznos amortizacije dugotrajne imovine; ANA - iznos amortizacije nematerijalne imovine; DZ - povećanje (smanjenje) iznosa potraživanja; Ztmts - povećanje (smanjenje) iznosa zaliha inventara koji su dio obrtne imovine; KZ - povećanje (smanjenje) iznosa potraživanja; P - povećanje (smanjenje) iznosa pričuve i drugih sredstava osiguranja.

Rezultati izračuna prikazani su u sljedećoj tablici (Tablica 2.3).

Tablica 2.2 Izvještaj o novčanom toku poduzeća izrađen izravnom metodom

Tablica 2.3 Izvještaj o novčanim tokovima poduzeća izrađen neizravnom metodom

Zauzvrat, korištenje neizravne metode izračuna NPV - neto novčanog toka tekućih (ili poslovnih) aktivnosti, omogućuje nam da pokažemo kojim nenovčanim stavkama iznos neto dobiti (gubitka) koji je organizacija prijavila u račun dobiti i gubitka razlikuje se od NPV.

Osnova za optimizaciju novčanih tokova poduzeća je osigurati ravnotežu između volumena njihovih pozitivnih i negativnih vrsta. Na rezultate gospodarske aktivnosti poduzeća negativno utječu i oskudni i višak novčanih tokova.

Negativne posljedice oskudan novčani tok očituju se u smanjenju likvidnosti i solventnosti poduzeća, povećanju dospjelih obaveza prema dobavljačima sirovina i materijala, povećanju udjela dospjelih dugova po primljenim financijskim zajmovima, kašnjenju isplata plaća (s odgovarajućim smanjenje razine produktivnosti osoblja), povećanje trajanja financijskog ciklusa i u konačnici – smanjenje profitabilnosti korištenja vlastitog kapitala i imovine poduzeća.

Negativne posljedice višak novčanog toka očituju se u gubitku stvarne vrijednosti privremeno neiskorištenih sredstava kao posljedica inflacije, gubitku potencijalnog prihoda od neiskorištenog dijela novčane imovine u području njihovog kratkoročnog ulaganja, što u konačnici također negativno utječe na razinu povrata. na imovinu i kapital poduzeća.

Kratkoročno usporavanje gotovinskog plaćanja može se postići:

– korištenjem floata za usporavanje prikupljanja vlastitih isprava za plaćanje;

- povećati, u dogovoru s dobavljačima, uvjete za odobravanje robnog (komercijalnog) kredita poduzeću;

– zamjena stjecanja dugotrajne imovine koja zahtijeva obnovu njihovim davanjem u zakup (leasing);

– restrukturiranje portfelja primljenih financijskih kredita pretvaranjem njihovih kratkoročnih oblika u dugoročne.

Sustav ubrzavanja (usporavanja) platnog prometa, rješavanja problema kratkoročnog balansiranja obujma oskudnog novčanog toka (i, shodno tome, povećanja razine apsolutne solventnosti poduzeća), stvara određene probleme oskudice ovaj tok u narednim razdobljima. S tim u vezi, paralelno s korištenjem mehanizma ovog sustava, potrebno je razvijati mjere za osiguranje ravnoteže deficitarnog novčanog toka na dugi rok.

Rast volumena pozitivan novčani tok dugoročno se može postići:

– privlačenjem strateških investitora radi povećanja iznosa vlastitog kapitala;

– dodatna emisija dionica;

– privlačenje dugoročnih financijskih kredita;

– prodaja dijela (ili cjelokupnog volumena) instrumenata financijskog ulaganja;

– prodaja (ili zakup) neiskorištenih vrsta dugotrajne imovine.

Smanjenje volumena negativan novčani tok dugoročno se može postići kroz sljedeće aktivnosti:

- smanjenje obujma i sastava realnih investicijskih programa;

– odbijanje financijskog ulaganja;

– smanjenje iznosa stalnih troškova poduzeća.

Metode za optimizaciju viška novčanog toka poduzeća povezane su s osiguranjem rasta njegove investicijske aktivnosti. U sustavu ovih metoda mogu se koristiti:

– povećanje obujma proširene reprodukcije poslovne dugotrajne imovine;

– ubrzanje razdoblja razvoja stvarnih investicijskih projekata i početak njihove provedbe;

– provedba regionalne diverzifikacije poslovnih aktivnosti poduzeća;

– aktivno formiranje portfelja financijskih ulaganja;

– prijevremena otplata dugoročnih financijskih kredita.

U sustavu optimizacije novčanih tokova poduzeća važno mjesto pripada njihovoj ravnoteži u vremenu. To je zbog činjenice da neravnoteža pozitivnih i negativnih novčanih tokova tijekom vremena stvara niz financijskih problema za poduzeće. Iskustvo pokazuje da je rezultat takve neravnoteže, čak i uz visoku razinu formiranja neto novčanog toka, niska likvidnost tog tijeka (odnosno niska razina apsolutne solventnosti poduzeća) u određenim vremenskim razdobljima. Uz dovoljno dugo trajanje takvih razdoblja, za poduzeće se javlja ozbiljna prijetnja bankrota.

U procesu optimizacije novčanih tokova poduzeća u vremenu, oni se preliminarno razvrstavaju prema sljedećim kriterijima.

Prema stupnju "neutralizacije"(pojam koji označava sposobnost određene vrste novčanog toka da se mijenja tijekom vremena) novčani tokovi se dijele na podložne i nepromjenjive. Primjer novčanog toka prve vrste su plaćanja leasinga, čije se razdoblje može odrediti sporazumom stranaka, primjer novčanog toka druge vrste su plaćanja poreza, čiji se rok plaćanja ne može kršiti poduzeće.

Razina predvidljivosti novčani tokovi se dijele na potpuno i nedovoljno predvidljive (apsolutno nepredvidivi novčani tokovi se ne razmatraju u sustavu njihove optimizacije).

Predmet optimizacije su predvidljivi novčani tokovi koji se mogu mijenjati tijekom vremena. U procesu optimizacije novčanih tokova tijekom vremena koriste se dvije glavne metode – niveliranje i sinkronizacija.

Izjednačavanje novčanih tokova ima za cilj ujednačavanje njihovih volumena u kontekstu pojedinih intervala promatranog razdoblja. Ova metoda optimizacije u određenoj mjeri omogućuje otklanjanje sezonskih i cikličkih razlika u formiranju novčanih tokova (pozitivnih i negativnih), uz istovremeno optimizaciju prosječnih novčanih stanja i povećanje razine likvidnosti. Rezultati ove metode optimizacije novčanih tokova tijekom vremena ocjenjuju se pomoću standardne devijacije ili koeficijenta varijacije, koji bi se trebao smanjiti tijekom procesa optimizacije.

Sinkronizacija novčanih tokova temelji se na kovarijansi njihovih pozitivnih i negativnih tipova. U procesu sinkronizacije treba osigurati povećanje razine korelacije između ova dva tipa novčanih tokova. Rezultati ove metode optimizacije novčanih tokova tijekom vremena ocjenjuju se pomoću koeficijenta korelacije koji bi tijekom procesa optimizacije trebao težiti vrijednosti "+1".

Koeficijent korelacije pozitivnih i negativnih novčanih tokova tijekom vremena KKdp izračunava se pomoću sljedeće formule:

gdje R p.o - predviđene vjerojatnosti odstupanja novčanih tokova od njihove prosječne vrijednosti u planskom razdoblju; RAP i- opcije za iznos pozitivnog novčanog toka u određenim intervalima planskog razdoblja; RAP - prosječni iznos pozitivnog novčanog toka u jednom intervalu planskog razdoblja; ODP i- opcije za iznos negativnog novčanog toka u određenim intervalima planskog razdoblja; ODP - prosječni iznos negativnog novčanog toka u jednom intervalu planskog razdoblja; ?RCP, ?RCP – srednja kvadratna (standardna) devijacija iznosa pozitivnih i negativnih novčanih tokova, respektivno.

Posljednja faza optimizacije je osigurati uvjete za maksimiziranje neto novčanog toka poduzeća. Rast neto novčanog toka osigurava povećanje tempa gospodarskog razvoja poduzeća na načelima samofinanciranja, smanjuje ovisnost tog razvoja o vanjskim izvorima formiranja financijskih sredstava i osigurava povećanje tržišne vrijednosti poduzeća. poduzeće.

Plan primitka i utroška sredstava, izrađen za narednu godinu, raščlanjen po mjesecima, daje samo opću osnovu za upravljanje novčanim tokovima poduzeća. Istovremeno, visoka dinamika tih tokova, njihova ovisnost o mnogim kratkoročnim čimbenicima određuju potrebu za razvojem planiranog financijskog dokumenta koji osigurava svakodnevno upravljanje primanjem i trošenjem sredstava poduzeća. Ovaj planski dokument je raspored plaćanja.

Kalendar plaćanja, razvijen u poduzeću u različitim verzijama, najučinkovitiji je i najpouzdaniji alat za operativno upravljanje njegovim novčanim tokovima. Omogućuje vam rješavanje sljedećih glavnih zadataka:

- smanjiti mogućnosti predviđanja za plan primitka i utroška sredstava ("optimistični", "realistični", "pesimistični") na jedan stvarni zadatak za formiranje novčanih tokova poduzeća unutar jednog mjeseca;

- u najvećoj mogućoj mjeri sinkronizirati pozitivne i negativne novčane tokove, čime se povećava učinkovitost novčanog toka poduzeća;

- osigurati prioritet plaćanja poduzeća prema kriteriju njihovog utjecaja na konačne rezultate njegovih financijskih aktivnosti;

- osigurati potrebnu apsolutnu likvidnost novčanog toka poduzeća u maksimalnoj mjeri, tj. njegova kratkoročna solventnost;

- uključiti upravljanje novčanim tokovima u sustav operativnog kontrolinga (odnosno, tekućeg praćenja) financijskih aktivnosti poduzeća.

Glavna svrha izrade kalendara plaćanja (u svim njegovim varijantama) je utvrđivanje konkretnih rokova za primanje sredstava i plaćanja od poduzeća i njihovo dovođenje do određenih izvršitelja u obliku planiranih ciljeva. S tim ciljem na umu, kalendar plaćanja se ponekad definira kao "plan plaćanja prema točnom datumu".

Najčešći oblik kalendara plaćanja koji se koristi u procesu operativnog planiranja novčanih tokova poduzeća je raspodjela dva odjeljka u njemu:

1) raspored nadolazećih plaćanja;

2) raspored predstojećih primanja sredstava.

Međutim, ako je planirana vrsta novčanog toka jednostrana (samo pozitivan ili samo negativan), kalendar plaćanja se izrađuje u obliku jednog odgovarajućeg odjeljka.

Vremenski raspored plaćanja vodi se u kalendaru plaćanja, obično dnevno, iako pojedine vrste ovog planskog dokumenta mogu imati i drugu periodičnost - tjednu ili desetodnevnu (ako takva učestalost ne utječe značajno na tijek novčanog toka poduzeća ili je uzrokovana neizvjesnošću uvjeta plaćanja).

Kalendar plaćanja u poduzeću vodi se za pojedine vrste poslovnih aktivnosti, kao i za različite vrste centara odgovornosti (strukturne jedinice i odjeli).

Razmotrite glavne vrste kalendara plaćanja u sustavu operativnog upravljanja novčanim tokovima za poslovne aktivnosti poduzeća.

Kalendar plaćanja poreza razvijen je za poduzeće u cjelini i obično sadrži samo jedan odjeljak - „raspored plaćanja poreza” (povratna plaćanja za porezne preračune sredstava obično su uključena u kalendar naplate potraživanja). Ovaj kalendar plaćanja odražava iznose svih vrsta poreza, naknada i drugih poreznih plaćanja koje poduzeće prenosi u proračune svih razina i izvanproračunske fondove. U pravilu se kao kalendarski datum plaćanja bira posljednji dan utvrđenog roka za prijenos poreznih plaćanja svake vrste.

Kalendar naplate potraživanja obično se razvija za poduzeće u cjelini (iako ako postoji specijalizirana jedinica - kreditni odjel - može pokriti grupu plaćanja samo iz ovog centra odgovornosti). Za potraživanja po tekućim računima, uplate su uključene u kalendar u iznosima i rokovima utvrđenim odgovarajućim ugovorima (ugovorima) s drugim ugovornim stranama. Za dospjela potraživanja ta su plaćanja uključena u ovaj planski dokument na temelju prethodnog dogovora stranaka. Kalendar naplate potraživanja sadrži samo jednu rubriku - „Raspored primitka gotovine“. Kako bi se odrazio stvarni novčani promet poduzeća, datum primitka sredstava je dan kada su odobrena na tekući račun poduzeća (to nam omogućuje da isključimo razdoblje fluktuacije u namirenjima s dužnicima).

Sukladno dosadašnjoj međunarodnoj praksi izvještavanja i predviđanja novčanih tokova, servisiranje financijskih zajmova odražava se u poslovnim (a ne financijskim) aktivnostima poduzeća. To je zbog činjenice da su kamate na zajmove, plaćanja leasinga i drugi troškovi poduzeća za servisiranje financijskog zajma uključeni u trošak proizvodnje i, sukladno tome, utječu na iznos ostvarene poslovne dobiti. Kalendar servisiranja financijskih kredita razvijen je kao cjelina za poduzeće i sadrži samo jedan odjeljak - "raspored plaćanja vezanih uz servisiranje financijskog zajma". Iznosi i datumi plaćanja uključeni su u kalendar plaćanja u skladu s uvjetima kreditnih (leasing) ugovora.

Platni kalendar Obično se razvija u poduzećima koja koriste višestupanjski raspored isplate plaća za zaposlenike različitih strukturnih jedinica (podružnice, radionice itd.). Datumi takvih isplata određuju se na temelju kolektivnog ugovora o radu ili individualnih ugovora o radu, a visina isplata temelji se na kadrovskoj tablici i odgovarajućem troškovniku izrađenom. Navedeni kalendar plaćanja obično sadrži jedan odjeljak - "raspored isplate plaća".

Kalendar (budžet) za formiranje zaliha obično se razvija za odgovarajuća mjesta troškova (strukturne jedinice koje provode logistiku proizvodnje). Sastav plaćanja prikazan u ovom kalendaru obično uključuje troškove kupljenih sirovina, materijala, poluproizvoda, komponenti, kao i troškove prijevoza i osiguranja tijekom prijevoza. Ako formirane proizvodne zalihe zahtijevaju posebne načine skladištenja (hlađenje, plinovita okolina i sl.), tada ova vrsta kalendara plaćanja može odražavati i troškove njihovog skladištenja. Navedeni kalendar sadrži samo jedan odjeljak - "raspored plaćanja povezanih s formiranjem zaliha". Iznosi i datumi ovih plaćanja određuju se u skladu s ugovorima s drugim ugovornim stranama ili planovima za kupnju zaliha. Obično ta plaćanja uključuju i otplatu obveza poduzeća za obračune s dobavljačima.

Kao dio kalendar (budžet) troškova upravljanja iskazuju se plaćanja za nabavu uredskog materijala, računalnih programa i uredske opreme koja nije uključena u dugotrajnu imovinu; putni troškovi; poštanske i telegrafske troškove i druge troškove vezane uz upravljanje poduzećem (osim troškova za naknade administrativnom i rukovodećem osoblju, prikazanih u kalendaru isplate plaća). Ova vrsta kalendara plaćanja sadrži samo jedan odjeljak - "raspored plaćanja za opće gospodarsko upravljanje". Iznos plaćanja ovog kalendara utvrđuje se odgovarajućom procjenom, a datumi njihove provedbe - u dogovoru s nadležnim službama upravljanja.

Kalendar (budžet) prodaje proizvoda obično se razvijaju za centre prihoda ili profitne centre poduzeća. Navedeni kalendar plaćanja sadrži dva odjeljka - "raspored primitka plaćanja za prodane proizvode" i "raspored troškova koji osiguravaju prodaju proizvoda". Prvi odjeljak odražava novčane primitke u gotovinskim plaćanjima za proizvode (ako ovaj centar odgovornosti kontrolira naplatu potraživanja za obračune s kupcima, tada se ova vrsta novčanih primitaka također odražava u prvom dijelu). Drugi dio čine troškovi marketinga, održavanja prodajne mreže, oglašavanja itd.

Razmotrite glavne vrste kalendara plaćanja u sustavu operativnog upravljanja novčanim tokovima za investicijske aktivnosti poduzeća.

Kalendar (proračun) za formiranje portfelja dugoročnih financijskih ulaganja sastoji se od dva dijela - "raspored troškova za stjecanje različitih dugoročnih financijskih instrumenata ulaganja" (dionice, dugoročne obveznice i sl.) i "raspored primitka dividendi i kamata na dugoročne financijske instrumente društva". investicijski portfelj". Pokazatelji prvog odjeljka u okviru opće troškovne procjene postavljaju se u dogovoru s nadležnim investicijskim menadžerima, a pokazatelji drugog odjeljka - u skladu s uvjetima izdavanja pojedinih financijskih instrumenata portfelja.

Kalendar (kapitalni proračun) za provedbu realnog investicijskog programa sastavlja se za poduzeće u cjelini, ako se ne ulažu velika ulaganja u zasebno razvijene investicijske projekte. Ova vrsta operativnog financijskog plana sadrži pokazatelje dvaju odjeljaka – „raspored kapitalnih troškova” (troškovi nabave dugotrajne imovine i nematerijalne imovine) i „raspored zaprimanja sredstava ulaganja” (u kontekstu njihovih pojedinačnih izvora).

Kalendar (kapitalni proračun) za provedbu pojedinih investicijskih projekata sastavlja se, u pravilu, za odgovarajuće centre odgovornosti poduzeća (investicione centre). Njegova je struktura slična prethodnoj vrsti kalendara s novčanim tijekom ograničenim na samo jedan investicijski projekt.

U sustavu operativnog upravljanja novčanim tokovima za financijske aktivnosti poduzeća mogu se razviti sljedeće vrste kalendara plaćanja.

Kalendar (budžet) emisije dionica ima dvije varijante - ako je razvijen prije prodaje dionica na primarnom tržištu dionica, tada uključuje samo jedan odjeljak: "Raspored plaćanja kako bi se osigurala priprema emisije dionica"; ako se izrađuje za razdoblje tekuće prodaje dionica, tada se sastoji od dva odjeljka: "Raspored primitka sredstava od emisije dionica" i "Raspored plaćanja za osiguranje prodaje dionica" (provizija investicijskim brokerima , troškovi informacija itd.) .

Kalendar (budžet) izdavanja obveznica periodično razvijao. Načela njegova formiranja ista su kao i prethodna verzija operativnog financijskog plana.

Kalendar otplate glavnice za financijske zajmove sadrži samo jedan odjeljak - "Raspored amortizacije glavnice". Pokazatelji ovog operativnog financijskog plana diferencirani su u kontekstu svakog kredita koji se vraća. Visina plaćanja i vrijeme njihove provedbe utvrđuju se u kalendaru plaćanja u skladu s uvjetima ugovora o zajmu s poslovnim bankama i drugim financijskim institucijama.

Navedene vrste kalendara plaćanja kao oblik dokumenta operativnog planiranja mogu se nadopuniti uzimajući u obzir obujam i specifičnosti gospodarske djelatnosti poduzeća. Poduzeće samostalno utvrđuje određeni popis vrsta kalendara plaćanja, uzimajući u obzir zahtjeve za učinkovitost upravljanja novčanim tokovima.