Фондови сектори и техните лидери. Образователна програма: Разбиране на секторите на американския фондов пазар Къде дивидентите са по-добри: местни или чуждестранни акции

Пазарни перспективи

Като цяло анализаторите са умерено оптимистични за перспективите пред руския фондов пазар през 2018 г. Според ръководителя на отдела за операции на руския фондов пазар на инвестиционната компания Freedom Finance Георгий Вашченко, пазарът ще продължи да бъде зависим от външния фон, настроенията на чуждестранните играчи, ситуацията в обектите на суровините и геополитическите фактори. . „Пазарът обаче изостава много от страните от БРИКС в привличането на инвестиции. Положителният сценарий включва растеж на пазара до ниво от 2600 пункта според индекса на Московската борса“, смята той.

Bit-Avragim вярва, че ключовият двигател на растежа на пазара ще бъдат печалбите от петролния и газовия сектор. „Ако базовият сценарий се приложи, цените на петрола ще останат над 58 долара за барел, а средният годишен обменен курс на рублата ще остане 60 рубли. за долар (в момента курсът на долара е 57 рубли, цената на петрола е 67,8 долара за барел. - RBC) — потенциалът за растеж на индекса на Московската борса ще бъде около 14% годишно“, казва той. Владимир Брагин, директор „Анализ на финансовите пазари и макроикономика“ в Alfa Capital Management Company, смята, че индексът на Московската борса може да нарасне с 20% през 2018 г. поради силното му подценяване по отношение на други развиващи се пазари. Например съотношението на пазарната стойност на компаниите към печалбата (P/E) в Русия е средно около осем, а в Бразилия - около 20, както отбеляза по-рано ръководителят на аналитичния отдел на управляващото дружество "BC Savings " Сергей Суверов.

Алексей Антонов, анализатор в АЛОР Брокер, е резервиран относно перспективите на пазара. „Много ще се определи от евентуален нов пакет от финансови санкции от Съединените щати, по-специално тази част от него, която може да бъде насочена към руските ОФЗ: това може да удари активите в рубли, това може да е началото на нов кръг на влошаване в отношенията на Русия с най-голямата икономика в света”, смята той. Брагин смята, че възможните негативни последици от тази стъпка са ограничени. „В началото на годината все още ще има въпрос за затягане на санкциите, но смятаме, че те няма да окажат значително влияние върху фондовия пазар. В същото време подобряването на отчетността на компаниите и поддържането на високи цени на петрола ще поддържа интереса към руските акции“, смята той.

Атрактивен нефт и газ

Експертите смятат, че петролният и газовият сектор ще бъдат сред лидерите на пазара през 2018 г. „Ако говорим за индустрии, вярвам, че петролният и газовият сектор могат да покажат най-добра динамика при запазване на текущите цени на петрола“, казва Зиновиев. „Благодарение на растежа на световната икономика и в резултат на нарастващите цени на енергията, петролният и газовият сектор е основният бенефициент“, съгласен е Bit-Avragim.

В сектора на петрола и газа си струва да се обърне внимание на акциите на ЛУКОЙЛ и НОВАТЕК - компании с ниска задлъжнялост, които генерират високи парични потоци в индустрията, смята Bit-Avragim. Брагин отбелязва и акциите на ЛУКОЙЛ, освен това той нарича акциите на Газпром интересни на фона на много ниска оценка на акциите по исторически стандарти. „Компании като Газпром и ЛУКОЙЛ, например, търгуват при ниски коефициенти (съотношение цена/печалба. - RBC) в сравнение с конкурентите, като същевременно осигурява дивидентна доходност, сравнима с депозитите в рубли в надеждни банки“, казва Зиновиев. Според него, например, дивидентната доходност на Газпром може да бъде поне 7%.

Според Вашченко, акциите на Роснефт, които сега са сред най-свръхпродадените ценни книжа (спадът през 2017 г. беше 27%), също могат да бъдат привлекателни. „Роснефт е силно подценена в сравнение с глобалните си колеги“, казва той.

В сектора на минните компании Bit-Avragim също подчертава акциите на ALROSA. „В края на годината цените на диамантите се стабилизираха. Компанията преминава към стратегия за връщане на капитала на акционерите чрез обратно изкупуване на акции и възможно изплащане на специален дивидент след продажбата. Вярвам, че акциите ще покажат по-добра динамика от пазара до края на първото тримесечие на 2018 г.“, казва той.

Търговия на дребно и банки

Bit-Avragim вярва, че потребителският (Magnit, Aeroflot, Lenta) и банковият сектор ще могат да покажат напреднала динамика през 2018 г. поради ръста на реалните заплати на населението (през януари-ноември 2017 г. заплатите на населението, коригирани спрямо инфлацията нараства с 3,2%) и като следствие ръст на потребителската активност. „В банковия сектор Сбербанк остава основният бенефициент поради намаляването на транзакционните разходи и продължаващата консолидация в банковия сектор“, казва той.

„Залагам на акциите на Magnit – инвеститорите са включили прекомерна негативност в текущите цени“, добавя Bit-Avragim. Magnit, най-големият търговец на дребно в Русия, показа влошаване на финансовите си резултати през третото тримесечие на тази година. На този фон акциите претърпяха панически спад от 10 хиляди до 6,2 хиляди рубли. на акция, което според мен е прекалена реакция на лош отчет. Очаквам, че отчетът за четвъртото тримесечие и за цялата 2017 г. може да бъде по-добър от очакваното“, казва борсовият съветник на Veles Broker Ярослав Калугин. Според него ценните книжа имат потенциал за растеж от 25-35%.

Вашченко обръща внимание и на акциите на VTB, които сега се оценяват от пазара под балансовата им стойност при липса на значителни рискове.

Телеком и електричество

Калугин смята, че най-привлекателният сектор през 2018 г. ще бъде електроенергетиката. „Например за FGC UES се очаква увеличение на дивидентните плащания - дивидентната доходност може да бъде повече от 10%. „Rosseti наскоро прие нова политика за дивиденти, според която акционерите могат да претендират за 50% от нетната печалба, което също ще подхрани интереса на инвеститорите към тази ценна книга“, дава примери той.

Той също така препоръчва да се разгледа по-отблизо телекомуникационния сектор. „Традиционно телекомуникационните компании плащат щедри дивиденти и тук можете да обърнете внимание на Rostelecom, който изплаща 75% от свободния си паричен поток под формата на дивиденти. В момента дивидентната доходност е 8,4%“, казва той.

Вашченко също смята, че отделните акции на телекомуникациите имат значителен потенциал. „Акциите на MegaFon и Rostelecom са сред най-свръхпродадените ценни книжа в своите сектори. Тяхната динамика според мен ще е по-добра от пазарната. „Сега Rostelecom струва по-малко от балансовата си стойност при липса на значителни рискове“, казва той.

Безинтересни металурзи

Акциите на металургичния сектор може да се представят по-слабо от пазара поради забавянето на потреблението на стомана в Китай, смята Bit-Avragim. „Възможна е корекция на акциите на стоманодобивните компании на фона на спадащото търсене от Китай“, съгласен е Зиновиев. Това може да се случи на фона на общото забавяне на икономическия растеж на Китай.

Един от лидерите на растеж през 2017 г. бяха ценните книжа на MMK и NLMK и те вече спечелиха значителна част от потенциала, което означава, че в случай на корекция на пазара те ще се понижат повече от останалите, предупреждава Вашченко.

В близко бъдеще EXANTE планира да публикува на уебсайта insider.pro серия от селекции от забележителни финансови инструменти - рекордьори в различни области. Ще ви разкажем за най-печелившите акции, известните фондове и фондовете, които поскъпнаха най-бързо след кризата. Но първият текст решихме да публикуваметочно на smartlab.

Този преглед е посветен на промоциите 10 големи руски компании, чиито котировки са нараснали най-много през годината (от юли 2014 г. до юни 2015 г.).Прегледът включва компании с капитализация от най-малко 30 милиарда рубли (в Русия има 81 такива компании). Всички регистрирани компании се търгуват на Московската фондова борса (MCX), а някои се търгуват и на Лондонската фондова борса (LSE). Дават се тикери и за двете борси. Големият руски бизнес е сложна и политизирана тема, така че очакваме смели коментари.

Първо място. Polyus Gold International (Polyus Gold)

Една от най-големите в света и най-голямата златодобивна компания в Русия (20% от руското производство). Основана през 2006 г. като дъщерно дружество на завода Norilsk Nickel. Разработва рудни и златни находища в Красноярския край, Иркутска, Магаданска и Амурска области, както и в Република Якутия. Базата на минералните ресурси на компанията е повече от 3000 тона. На снимката:Вернински минно-обогатителен завод на компанията Polyus Gold (Иркутска област). На графиката:котировките на акциите на компанията бяха стабилни до 2011 г. и дори кризата от 2008 г. ги свали само за кратко. От края на 2011 г. обаче започна продължителен спад, който продължи до 2014 г., след което отстъпи място на бързо покачване.

Второ място. Казан-оргсинтез

Едно от най-големите химически предприятия в Русия, основано през 1963 г. Той произвежда повече от 38% от целия руски полиетилен и е най-големият му износител. Заема водеща позиция в производството на газопроводни полиетиленови тръби, фенол, ацетон, охлаждащи течности, химически реактиви за производство на нефт и изсушаване на природен газ. Всяка година Kazan-orgsintez произвежда повече от милион тона химически продукти. На снимката:индустриален пейзаж на Kazan-orgsintez. На графиката:През последните години цените на акциите на компанията показват добър ръст. От средата на 2012 г. до април 2015 г. те се увеличават 7 пъти, но до юни 2015 г. отново леко намаляват.

Трето място. Обединена авиостроителна корпорация

Компания, обединяваща най-големите авиостроителни предприятия в Русия. Притежава мажоритарен дял от редица водещи фабрики в индустрията. Ние изброяваме най-известните от тях, като посочваме дела на корпорацията.

АД Сухой - 85%

АД "МиГ" - 100%

Антонов ООД - 50%

OJSC Ilyushin - 87%

АД Туполев - 90%

АД ОКБ им. А. С. Яковлева" - 82%

Обединената авиостроителна корпорация е основана през 2006 г. с указ на президента на Русия. Държавата притежава 85% от акциите му. Основната цел на корпорацията е да запази ролята на Русия като трети по големина производител на самолети в света, но нейният успех в този въпрос се оценява критично от много експерти. На снимката: SSJ-100, един от малкото нови модели граждански самолети, разработени от постсъветска Русия. На графиката:В продължение на няколко години цените на акциите на компанията падат и едва през 2015 г. започват да растат забележимо. Причината за този ръст се счита за успешния финансов отчет за 2014 г.: нетната печалба на компанията се е увеличила 12 пъти при ръст на приходите 3 пъти. Въпреки това, само една трета от тези приходи идват от продажбата на нови самолети, а останалите са от услуги по ремонт и поддръжка на произведени преди това самолети.

Четвърто място. Група компании ПИК

Група за развитие и строителство. Основана през 1994г. Занимава се със строителство и продажба на жилища от икономична класа. Компанията работи в 27 града на Русия със специален фокус върху Москва и Московска област. От създаването си групата е построила приблизително 220 000 апартамента. Групата компании ПИК включва над 50 подразделения в регионите на Русия, нейният персонал е около 11 000 души. На снимката:Район "Ярославски" в град Митищи от групата на ПИК. Групата е вярна на късните съветски традиции на промишленото жилищно строителство, но не забравя за модерния външен дизайн на къщите. Често така са изобразявани градовете на бъдещето в съветско време. На графиката:красивото портфолио от готови къщи не спаси компанията от кризата през 2008 г., която засегна болезнено цялата строителна индустрия. От 2009 г. до 2013 г. цените на акциите на групата варираха около 100 рубли и едва през 2014 г. успяха да се повишат до 200 рубли. Като причина за този ръст се смята обещанието на ръководството на компанията да изплати дивиденти на акционерите за първи път от няколко години. И до днес обаче това обещание не е изпълнено и по-нататъшната динамика на цените на акциите остава под въпрос.

Пето място. Магнитогорски завод за желязо и стомана

Най-големият металургичен завод в Русия, построен през 1932 г. Осъществява пълния производствен цикъл от подготовката на суровините от желязна руда до дълбоката обработка на черни метали. Общата площ на завода е 118 квадратни километра, персоналът е около 60 000 души, производството на стомана през 2012 г. е 13 милиона тона, производството на търговски метални изделия е 11,9 милиона тона. На изображението:„Сутринта на петгодишния план.“ Картина на Я. Д. Ромас, посветена на строителството на завода в Магнитогорск. На графиката:Дългосрочната динамика на борсовите котировки на завода не може да се нарече розова. Акциите на комбината паднаха 6 пъти по време на кризата от 2010 г., те бяха възвърнали позициите си, но през 2011 г. отново се сринаха, и то за дълго време. Едва през 2014 г. котировките отново започнаха да се покачват.

Шесто място. Северстал

Капитализация: 494B

Годишен ръст на цените: 103%

Стоманена и минна компания. Произвежда горещо валцувани и студено валцувани стоманени продукти, огънати профили и тръби, дълги продукти и др. Основното предприятие на компанията е Череповецкият металургичен завод, вторият по големина стоманодобивен завод в Русия (11,6 милиона тона продукти годишно) . Компанията също така притежава минно-преработвателните заводи Karelsky Okatysh и Olkon (15 милиона тона концентрат от желязна руда годишно), въглищните компании Vorkutaugol и PBS Coals (САЩ), както и редица обещаващи лицензи за добив в развиващите се страни на свят. Различни активи на компанията се намират в Русия, Украйна, Латвия, Полша, Италия, САЩ, Либерия. Компанията датира от 1955 г., когато започва производството на стомана в Череповец. На снимката:в цеха на Череповецкия металургичен завод. „Тук се кове метал!“ На графиката:Северстал е една от малкото големи руски компании, чиито акции се покачват не само на местно, но и на световно ниво. Северстал реагира силно на кризата от 2008 г., но устоя добре на кризата от 2014 г. и през 2015 г. постави дългосрочен рекорд за котировки.

Седмо място: Акрон

Група химически компании. Един от водещите световни производители на минерални торове. Основните предприятия на групата са Akron, Dorogobuzh (руски заводи, построени през 60-те години) и Hongri-Akron (китайски завод). Продуктовата гама включва както комплексни торове (NPK и сухи смеси), така и азотни торове (карбамид, амониева селитра и карбамид амониева селитра). Основните пазари на групата са Русия, Китай, други азиатски страни, Европа, Северна и Южна Америка. На снимката:Завод Akron във Велики Новгород. На графиката:Подобно на Severstal, Acron е добър пример за компания, чиито цени на акциите сега са на многогодишни върхове.

Осмо място. PhosAgro

Водещ руски производител на минерални торове. Произвежда приблизително 50% от всички руски фосфорни торове, както и други продукти. Холдингът включва OJSC Apatit (най-големият производител на апатитов концентрат в Русия), OJSC PhosAgro-Cherepovets (най-големият руски производител на фосфорсъдържащи и азотни торове), OJSC Самойловски изследователски институт за торове и инсектофунгициди и редица други организации. Холдингът осъществява пълен цикъл на производство на фосфорсъдържащи торове от извличането на фосфатни суровини до крайни продукти (торове, фуражни фосфати, фосфорна киселина). На снимката:звена за производство на фосфорно-калиеви торове в завода PhosAgro-Cherepovets. На графиката:Подобно на някои други компании в прегледа, холдингът PhosAgro само подобри финансовото си състояние по време на кризата от 2014 г.

Девето място. Банка ВТБ

Втората руска банка по отношение на активите (след Сбербанк) и първата по отношение на уставния капитал. 60% от акциите на банката принадлежат на държавата. Банката е основана през 1990 г. Първото публично предлагане на акции се проведе през 2007 г. Президентът Владимир Путин лично насърчи руснаците да купуват акции и IPO-то стана най-голямото в историята на руския фондов пазар: повече от 120 хиляди граждани станаха акционери на VTB. По-късно обаче (след падането на цените на акциите по време на кризата от 2008 г.) този опит беше оценен от ръководството на банката като неуспешен. На снимката:през 2012 г. кандидатът за президент Владимир Путин обещава да компенсира миноритарните акционери на VTB за загубите от „народното IPO“. На графиката:Ако на Запад концепцията за Penny Stocks отдавна е станала омразна, то в Русия предприятията не смятат за нещо срамно да определят ниски номинални цени на акциите. По време на „народното IPO“ цените на акциите на VTB Bank бяха само 12-13 копейки, което не им попречи да паднат до 3 копейки през 2008 г. Оттогава борсовите котировки не са се върнали на предишните си позиции и сега са на 8 копейки.

Общ изглед на пазара

Изминалата година много ясно раздели пазара на два лагера: компании, фокусирани върху местните потребители, и износители. Акциите на последния бяха в голямо търсене сред инвеститорите, с ясна пристрастност към петролния и газовия сектор.

Това беше активно улеснено от две вълни на отслабване на националната валута през април и август, провокирани от засилен санкционен натиск. В същото време от средата на 2017 г. се формира стабилна тенденция на покачване на цените на петрола, която продължи през първите 9 месеца на 2018 г. В резултат петролният и газовият сектор едновременно получи премия за девалвация и се възползва от ръста на Котировките на Brent - изключителен случай в историческа ретроспекция.

Последната вълна от нарастващи цени на петрола се случи на фона на строго бюджетно правило, което на практика отряза всички приходи от петрол и газ над 40 долара за барел от бюджета. В резултат компаниите от непетролния и газовия сектор не се възползваха от петролното рали чрез ръста на доходите на домакинствата и съответно потребителското търсене. А разходите за гориво, заложени в почти всички сектори на икономиката, доведоха до намаляване на маржовете на бизнеса.

Въвеждането на нови пакети от антируски санкции и заплахите за по-строги ограничения доведоха до намаляване на инвестициите в руския пазар. В същото време се наблюдава ускоряване на нормализирането на паричната политика в Съединените щати, което допринесе за изтичането на капитали от нововъзникващите пазари като цяло, особено на фона на ескалиращите търговски войни. Така руските акции бяха изправени пред двоен удар.

Значително намалените инвестиции на глобалните фондове в руския фондов пазар бяха почти напълно поети от петролния и газовия сектор.

Друга важна тенденция беше повишаването на дивидентната доходност на индекса на Московската борса до рекордни стойности. Двуцифрената доходност от течни чипове се превърна от изключение в обичайна практика. В допълнение, високи очаквани дивиденти за следващите 12 месеца. престана да бъде фактор за безусловната възходяща преоценка на акциите.

Подходът на инвеститорите към историите за дивиденти стана по-селективен. Стабилността и прозрачността на дивидентната политика и факторът за устойчив растеж на дивидентите в бъдеще станаха от голямо значение.

На пазара има търсене на висококачествено корпоративно управление. През 2018 г. инвеститорите купуваха истории с прозрачна стратегия за развитие, разбираеми и балансирани CAPEX, които биха могли да донесат допълнителен паричен поток в бъдеще без големи рискове. В същото време участниците на пазара се фокусираха върху ясна стратегия за разпределяне на паричните потоци между акционерите.

Редица тенденции могат спокойно да бъдат пренесени към 2019 г. Не можем да очакваме мощно укрепване на курса на рублата без намаляване на геополитическото напрежение или петролно рали. А ръстът на инфлацията през първата половина на годината, включително и поради увеличението на ДДС, ще удари още по-силно компаниите, фокусирани върху вътрешното търсене.

Турбуленцията на световните пазари, която се засили през декември, ще остави рисковите активи под натиск поне през първото тримесечие на 2019 г. Заплахата от санкции продължава да тегне над руския пазар, което може би е по-лошо от самото им приемане, защото не позволява на нерезиденти да разработват инвестиционна стратегия в местни активи.

Неотдавнашната вълна от продажби на петрол може да доведе до постепенно низходящо преоценяване на компаниите от петролния и газовия сектор. Това ще принуди инвеститорите да търсят нови фаворити.

В резултат на това естеството на покупките на акции ще бъде изключително избирателно, с фокус върху износителите, а секторът на петрола и газа може да загуби палмата. Дивидентната доходност ще остане един от факторите за привлекателността на ценните книжа, но няма да има решаваща роля при избора на инвестиционен обект.

В този преглед ви каним да анализирате акциите на компаниите по сектори, да оцените перспективите на отделните истории в контекста на индустрията и да подчертаете възможните фаворити сред инвеститорите през 2019 г.

Прагът за включване на компания в прегледа е нейното присъствие в индустриалните индекси на Московската борса. Използвахме индустриални индекси като база за изчисления и отразяване на динамиката на цялата индустрия.

Петролна и газова индустрия

Петролната и газовата индустрия стана лидер в растежа през 2018 г. поради покачването на стойността на петрола в рублата. Средните цени на петрола в рубли през 2018 г. са се увеличили с 42% спрямо цените през 2017 г. Ръстът през годината дори достигна +46% при своя максимум в началото на октомври. Увеличението на цените беше ключов катализатор за растежа на петролната индустрия и осигури на компаниите силни финансови резултати. Въпреки това от средата на октомври петролът Брент започна да поевтинява, падайки от $86 на $52.

В същото време рублата реагира слабо на усвояването на петрола, за разлика от 2014-2017 г. Спадът на петрола с 37% от върховете доведе до повишаване на курса USD/RUB само с 3%. Освен това на последното заседание Централната банка на Руската федерация актуализира прогнозата си за цената на петрола за 2019 г., като я понижи от предварително обявените $63 на $55 за барел петрол Brent.

По този начин картината в петролната индустрия вече не е толкова оптимистична, колкото в средата на 2018 г. Въпреки това компаниите в петролния и газовия сектор не бързат да се коригират по две причини. Първо, петролните и газовите корпорации бяха силно подценени, преди цената на барел да започне да расте. Увеличението на цените на петрола беше катализатор за връщането на справедливата стойност на акциите. Второ, в момента пазарът създава очаквания за възстановяване на цените на петрола. Аналитични агенции и инвестиционни банки прогнозират средната цена на барел Брент от 65-80 долара за барел за 2019 г.

Лидерът на растеж в петролната и газовата индустрия беше Novatek, чиито акции нараснаха с 66,3% през 2018 г. Ако се абстрахираме от покачването на цените на енергията, което е характерно за всички компании в бранша, основният двигател за Новатек беше увеличението на производството. През 2018 г. компанията пусна успешно втория влак Yamal LNG. Благодарение на това през третото тримесечие общото производство на въглеводороди се е увеличило с 10% на годишна база. А в края на ноември компанията пусна предсрочно третата линия за LNG Yamal.

В допълнение, ТОП 3 лидери на растеж демонстрират ефективно управление. Татнефт и Новатек значително увеличиха изплащането на дивиденти, а Лукойл провежда мащабна програма за обратно изкупуване, според която планира да изкупи обратно акции на стойност 3 милиарда долара до 2022 г.

Като цяло виждането ни за пазара на петрол през 2019 г. след спада на цените на енергията е много предпазливо. Основният риск за сектора е запазването на сегашните цени на петрола в рубли или още по-лошо - продължаването на низходящата тенденция при тях, което би било фундаментално неоправдано.

Роснефт е силно зависим от пазарните условия, които се влошиха през последните месеци. Инвестиционната програма на Газпром и ниската доходност все още възпират инвеститорите да купуват, въпреки очевидната евтиност на акциите. Идеята на "Газпром нефт" е да увеличи добива, но компанията може да срещне затруднения поради производствените ограничения от страна на ОПЕК. Bashneft-up - след потенциалното изплащане на високи дивиденти въз основа на резултатите от 2018 г., дивидентната доходност може впоследствие да намалее. Surgutneftegaz-up - след като рублата падна с 20%, ще бъде трудно да се разчита на подобни резултати през следващата година.

По този начин имаме положително мнение за две компании в индустрията: Новатек и Лукойл. Тъй като тяхната вътрешна история на развитие може да осигури подкрепа за акциите, когато петролът пада.

Новатеке развиваща се компания на руския пазар. През 2019 г. третият етап на Yamal LNG ще премине от режим на въвеждане в експлоатация към пълен капацитет. Компанията планира да пусне и четвъртия (последен) етап до края на четвъртото тримесечие. Освен това Novatek има дългосрочен проект за растеж - Arctic LNG-2. Той предвижда три етапа на втечняване на газ с капацитет от 6,6 милиона тона годишно всеки. Успешното изпълнение на проекти е двигател за ръста на котировките на газовите компании. Вярваме, че високите коефициенти на Novatek (EV/EBITDA = 9.2x, P/E = 18.2x) са напълно оправдани от бъдещия растеж на оперативните показатели.

Лукойле частна компания за производство на петрол със силно корпоративно управление и атрактивна стратегия за дивиденти. В съответствие с политиката за дивиденти, приета през 2016 г., компанията се задължава да разпредели най-малко 25% от консолидираната си нетна печалба по МСФО за изплащане на дивиденти. Корпорацията обаче плаща над 25% през последните години.

Компанията дава приоритет на изплащането на дивиденти при разпределяне на паричните потоци и се стреми ежегодно да увеличава техния размер не по-малко от нивото на инфлацията в рублата за отчетния период. Лукойл продължи да увеличава дивидентите дори в периоди на сериозен спад на нетната печалба през 2015-2016 г., благодарение на компетентния подход при определяне на дела от печалбата, разпределен между акционерите.

Програмата за обратно изкупуване ще помогне за поддържане на котировките по време на периоди на спад на петролния пазар.

Металургия и минно дело

Индексът на металургията и производството през 2018 г. е на второ място по растеж след индекса на петрола и газа, добавяйки 8,4%. Той обаче не успя да изпревари индекса на Московската борса, който нарасна с 11,8% през последната година.

Повечето компании в сектора имат висока степен на вертикална интеграция, така че няма смисъл да се разделя добивът и производството на крайни продукти. Единствената компания с ниска интеграция в индекса е Raspadskaya. Но е част от холдинга Evraz, чиито акции не са регистрирани на Московската борса.

За по-лесно анализиране ще разделим сектора на черна металургия и всички останали. Първата категория ще включва Мечел, Распадская, Северстал, ММК, НЛМК.

Лидер на годината беше Raspadskaya с доходност от 42,7% към днешна дата. Компанията завърши цикъла на намаляване на задлъжнялостта, елиминирайки дълга. Периодът на високи цени на въглищата и липсата на лихвени разходи осигури на компанията висока възвръщаемост на паричните потоци. Raspadskaya е лидер по този показател в индустрията с FCF/MCap = 22% (съотношението свободен паричен поток към капитализация).

Основното увеличение на котировките се дължи на очакванията за приемане на дивидентна политика. При консервативен коефициент на изплащане на паричния поток, дивидентната доходност може да надхвърли 10%. Въпреки това, докато политиката не бъде приета, трябва да се внимава. В допълнение, секторът на въглищата е силно цикличен, така че дивидентната доходност на компанията трябва да бъде с предимство за по-разнообразни истории.

Само акциите на Мечел са в дълбок спад, който изпитва проблеми с увеличаването на производството в благоприятна среда и харчи лъвския дял от паричния си поток за обслужване на дълг, който надвишава капитализацията му почти 10 пъти.

Възвръщаемостта на акциите на Severstal, NLMK и MMK, показана на графиката, не включва изплащане на дивиденти. Като ги вземем предвид, за първите два ще доближи 15-16%.

Останалите представители на сектора са по-стабилни поради високата степен на интеграция, тяхната доходност от парични потоци е в рамките на 10-14%, максималното ниво е при Северстал. Компанията насочва целия поток към дивиденти. Severstal обяви началото на нов инвестиционен цикъл, който заплашва да увеличи дълговата тежест над праговото ниво при определен сценарий. Последното от своя страна може да повлияе на коефициента на изплащане на дивиденти.

Поради паритета между вътрешните и експортните цени на стоманата, няма значение колко една компания изнася и колко продава на вътрешния пазар. Във всеки случай металурзите получиха премия за девалвация.

Стоманодобивните компании сега изглеждат доста оценени, като се има предвид, че паричният им поток е силно зависим от световните цени на стоманата, които са застрашени от търговски войни и забавяща се китайска икономика. След достигане на пикови нива през 2017 г., цените на всички видове стомана се понижиха, като загубиха 20% от началото на годината. Благодарение на обезценяването на рублата с подобна сума приходите в рубли останаха непроменени, но рисковете за сектора се увеличиха.

Сред другите компании ALROSA има най-висок FCFY (възвръщаемост на паричния поток) - 13,6%. Редица експерти очакват пазарът на диаманти да се възстанови през следващата година. Компанията има високи маржове и прозрачна дивидентна политика, което й придава качествата на защитен актив в настоящата ситуация. Ценните книжа на ALROSA могат да бъдат разгледани за добавяне към портфолиото ви за следващата година.

Вероятно акциите на Rusal имат най-голям потенциал за растеж на целия пазар. Цените на алуминия сега падат, но компанията изглежда изключително евтина, ако приемем, че санкциите бъдат премахнати през януари. Като износител Русал е защитен от колебания на обменния курс, а новото корпоративно управление дава надежда за подобрена политика за разпределение на печалбите между акционерите. Но отново си струва да разгледаме рисковете, свързани с ограничителните мерки, които все още не са отменени.

Друга защитна история от металургичния сектор са акциите на Polyus. Компанията все още не е чип за дивиденти, като FCFY е равен на скромните 5%. Въпреки това Polyus има ясна стратегия за растеж чрез разработването на находището Наталка. Растящите истории са дефицит на руския пазар. В допълнение, акциите на добива на злато са естествен хедж срещу повишена волатилност.

Norilsk Nickel, който влезе в топ 4 по рентабилност през изминалата година, напусна списъка на нашите фаворити. Акциите вече са справедливо оценени и рисковете от намаляване на дивидентите поради CAPEX, макар и намалени, все още са налице. MMC може да бъде закупен по време на сериозни усвоявания под 11 500 рубли, разчитайки на подкрепа от високи дивиденти и закупуване на акции от пазара от големи акционери.

Химическа и нефтохимическа промишленост

Индексът на химическата индустрия в Русия включва само 4 компании от пазара (Уралкалий не е включен поради предстоящото делистване). В същото време представените компании са с ниска ликвидност, поради което не предизвикват голям интерес сред големите инвеститори.

Като цяло индексът се представи по-зле от пазара през годината, от началото на годината той нарасна само с 3,9%, губейки от индекса на Московската борса. Ниският ръст на индекса, въпреки силните резултати на Нижнекамскнефтехим и Акрон, се дължи на факта, че Phosagro има тежест в индекса от 74%.

Повишаването на цените на основната линия химически торове, съчетано с отслабването на рублата, оказа положително въздействие върху индустрията като цяло. Валутната преоценка на дълга на PhosAgro обаче неутрализира всички положителни аспекти на пазара.

Гледката ни за индустрията през следващата година е неутрална поради липсата на атрактивни истории на руския пазар.

Телекомуникационна индустрия

Телекомуникационната индустрия е в стагнация от 2015 г. Пазарът е напълно разпределен между ключови играчи, чиито печалби растат заедно с инфлацията. През 2018 г. един от най-големите играчи в сектора, Megafon, изкупи почти всички акции от пазара, намалявайки free-float дела до 2,2%. MGTS-up е ниско ликвиден актив. Така на пазара остават два ключови големи играча в индустрията: МТС и Ростелеком.

Основната привлекателност на телекомите е, че те разпределят почти всички печалби като дивиденти и имат постоянно висока доходност. Нашето виждане за индустрията като цяло е неутрално; в настоящата среда е възникнала ситуация, при която някои компании от други индустрии могат да предложат на инвеститорите по-високи доходи от дивиденти. В прегледа на “” представихме пълен списък с дивидентни чипове за 2019 г.

Като цяло телекомуникационният индекс се движеше заедно с пазара, но спадът на акциите на MTS оказа значителен натиск върху индекса. Така от началото на годината той се понижи с 3,2%, губейки от индекса на Московската борса.

Две от трите компании, включени в индекса, увеличиха приходите и EBITDA (представяме LTM финансови показатели за предходните 12 месеца, към момента на публикуване на отчетите за третото тримесечие и ги сравняваме с подобни показатели за третото тримесечие на 2017 г.). Само Ростелеком обаче показа ръст на печалбата от +24,9%.

Въпреки доста силния спад, MTS е ключов лидер в индустрията. В края на 9 месеца на 2018 г. компанията показа силни оперативни резултати, но загубата за периода възлиза на 6,4 милиарда рубли. срещу 45,6 млрд. печалба за същия период на 2017 г. Негативен ефект има резерв в размер на 55,8 млрд. рубли. във връзка с текущото разследване от Комисията по ценни книжа и борси на САЩ и Министерството на правосъдието на САЩ относно предишни дейности на MTS в Узбекистан. Понастоящем няма сигурност относно формата, времето и условията за евентуално разрешаване на разследването.

Ключова идея в историята MTS— атрактивен модел за разпределение на печалбата между акционерите. В съответствие със собствената си дивидентна политика дружеството в периода 2016-2018г. изплатени дивиденти на акционерите в размер на 26 рубли. на акция. Имаше и годишни програми за обратно изкупуване. Всъщност MTS разпространява постоянна сума през последните 5 години.

Размерът на паричните средства, разпределени между акционерите от 2014 г. насам, почти достигна 300 милиарда рубли. Това е около 112% от FCF за същия период. По този начин дивидентите бяха частично изплатени чрез набиране на дълг. В този случай обаче това не трябва да се счита за заплаха. Дълговият ливъридж (нетен дълг/EBITDA) е на консервативно ниво от 1,2x. Паричният поток на компанията е стабилен, а CAPEX е цикличен и предвидим.

Позицията на мажоритарния акционер играе голяма роля при разпределението на печалбата между акционерите. Контролният пакет акции в МТС принадлежи на АФК Система, за която телеоператорът е основен донор. Като се има предвид голямото дългово бреме на компанията майка, стабилните парични потоци от MTS (дивиденти + обратно изкупуване) трябва да продължат, дори въпреки разследването на случая в Узбекистан.

Електроенергетика

Индексът на електроенергийния сектор през 2019 г. е на четвърто място по спад след индексите на потребителския, финансовия и транспортния сектор, като губи над 12,2%. В същото време финансовите резултати на компаниите от сектора далеч не са толкова катастрофални. 76% от компаниите, включени в индекса, са увеличили приходите (представяме финансовите показатели на LTM за предходните 12 месеца, към момента на публикуване на отчетите за третото тримесечие и ги сравняваме с подобни показатели за третото тримесечие на 2017 г.). 12 от 21 компании показаха ръст на EBITDA, 10 показаха ръст на нетната печалба.

От началото на годината акциите на само 4 компании са показали положителна доходност. Освен това ценните книжа на DEK се характеризират с ниска ликвидност. Секторът може грубо да се раздели на две категории: производствени компании и разпределителни компании. Последните включват Росети и всичките й дъщери.

Сред акциите на разпределителните компании само привилегированите акции на Lenenergo завършиха годината на положителна територия, благодарение на специалната си дивидентна политика. Колкото и да е странно, Lenenergo беше и единствената компания, която намали приходите си през последните 12 месеца. Това се дължи на високата база от четвъртото тримесечие на 2017 г., когато компанията получи пикови приходи от технологии. присъединявания. Приходите му от пренос на електроенергия, както и на другите, са се увеличили.

В Русия се наблюдава стабилен, плавен ръст на потреблението на електроенергия и като се вземе предвид формирането на цените чрез установяване на държавни тарифи, които се индексират ежегодно. Органичният растеж на приходите е естествен процес, който ще продължи и през следващите години. Следвайки приходите, повечето компании в сектора увеличават нетната печалба и EBITDA. Защо тогава акциите падат?

Въпросът е в големите разходи за инвестиционни програми, които редовно се преразглеждат нагоре след ръста на финансовите показатели. По този начин увеличението на доходите се споделя само в малка степен между инвеститорите. През последната година на пазара активно се заговори за рязко увеличаване на инвестиционните програми като част от цифровизацията на мрежите. Ето защо, докато Министерството на енергетиката не публикува актуализирани инвестиционни планове за следващите години, инвеститорите ще продължат да изчакват.

В същото време си струва да се отбележи, че след приемането на новата дивидентна политика от Rosseti и неговите дъщерни дружества, разпределението на доходите между акционерите стана по-прозрачно и дивидентите по-предвидими. Секторът все още не е възстановил този позитив. Дивидентната доходност на най-ликвидните IDGC и FGC UES през 2019 г. ще бъде двуцифрена.

Сред компаниите в сектора фаворит за следващата година са акциите Лененерго-ап, ФСК UESИ IDGC процесор. Това са до голяма степен защитни истории, които могат да бъдат сравнени с вечни облигации. Ръстът на акциите е възможен в случай на прогнози за намаляване на CAPEX в бъдеще или при преоценка на руския пазар като цяло, когато дивидентната доходност започне да се връща към исторически нормални стойности.

По поколение явните фаворити трябваше да бъдат тези, включени в Gazprom Energoholding (GEH) ОГК-2, ТГК-1, Мосенергои се присъедини към тях Интер РАО. Всички изброени компании са завършили инвестиционния цикъл по програмата CSA-1 и или са преминали пика на плащанията за нови мощности, като Mosenergo, или се приближават към него, като TGK-1, OGK-2 и Inter RAO.

Компаниите в индустрията имат висока възвръщаемост на паричните потоци (FCF/Капитализация). В края на годината Inter RAO вероятно ще измести Enel Russia в челната четворка. Последният няма съвсем ясни перспективи след продажбата на Reftinskaya GRES, а Inter RAO тъкмо достига върха на възвръщаемостта на инвестициите.

След края на инвестиционния цикъл трите компании GEKh трябваше да започнат цикъл на разпределение на печалбата, но те, подобно на майката Газпром, не се оказаха твърде щедри. Делът на печалбите, разпределени като дивиденти, остава около скромните 25%. Inter RAO има подобна ситуация. Компанията натрупва голяма сума пари в сметките си и не бърза да насочи напълно целия паричен поток към дивиденти. CSA-2 ще започне скоро, но все още може да има малко хора, желаещи да купуват акции за растеж на бизнеса.

Акциите на Inter RAO току-що получиха тласък за растеж след обратното изкупуване на акциите им от FGC UES и RusHydro тази година, което породи надежди за приемането на по-стимулираща дивидентна политика, но не бяха обявени планове в това отношение по време на деня на инвеститора.

Дълги инвестиционни цикли, ниски дивиденти - всичко това допринася за намаляване на интереса сред инвеститорите. Тези проблеми оказаха най-голямо влияние върху динамиката на акциите на RusHydro, които загубиха 33,5% от началото на годината. Компанията, която би трябвало да бъде естествено печеливша поради ниската цена на хидрогенерацията, „дърпа“ нерентабилните разпределителни мрежи на Далечния изток и има непредсказуем размер на дивиденти поради редовни отписвания в края на отчетната година .

Фаворитът в индустрията може да се нарече Inter RAO с поглед към DPM-2, използвайки натрупаните пари за закупуване на доходоносни активи и увеличаване на дивидентната доходност. RusHydro може да бъде интересен за спекулативни покупки след силен спад поради изключване от индексите и несигурност относно възможни отписвания през четвъртото тримесечие.

Потребителски сектор

Индексът на потребителския сектор е представен от компании от 3 сегмента. Най-представителен е секторът за търговия на дребно: M.Video, Детски мир, Obuv Rossii, X5, Lenta, Magnit. РусАгро - селско стопанство; Yandex е IT компания. SOLLERS, PROTEK и Russian Aquaculture са по-малко интересни поради ниската ликвидност.

Като цяло потребителският сектор е намалял с 13% от началото на годината, значително зад индекса на Московската борса. Това е второто най-слабо представяне сред индустриите след финансовия сектор и транспортния сектор.

Що се отнася до сектора на търговията на дребно, той беше подложен на значителен натиск през 2018 г. От една страна, девалвацията на рублата с 20% удари реалните доходи на населението. От друга страна, това доведе до повишаване на инфлацията от есента. Всичко това се отрази на спада, който повече падна, отколкото се повиши.

Банката на Русия прогнозира, че инфлацията ще нарасне до 5-5,5% през 2019 г., което ще окаже допълнителен натиск върху платежоспособността на населението и нивото на потребителското търсене. Гледката ни за сектора е предпазлива.

След историята за мощния спад на акциите на Magnit, инвеститорите имаха негативна представа за индустрията като цяло. Най-малко засегната е X5 Retail Group, която има най-ефективните оперативни резултати сред индустрията. Перспективите за растеж на акциите на Magnit зависят от това дали прогнозите на ръководството ще започнат да се сбъдват и дали новата стратегия за развитие на компанията ще работи през 2019 г. Докато оперативната ефективност не започне да се възстановява, X5 ще остане лидер в сектора.

RusAgro е селскостопанска компания, която единствена в индекса завършва годината с приличен ръст на акциите. Нетна печалба на RusAgro за 9 месеца. 2018 г. нарасна със 179% на годишна база главно поради подобряване на ситуацията във всички сегменти и печалба от преоценка на активи и селскостопански продукти с 4,2 милиарда рубли. поради нарастващите цени на селскостопанските продукти в света. Цените на продуктите на компанията обаче все още са под натиск. Перспективите на компанията през следващата година до голяма степен ще зависят от възстановяването на цените на ключовите продукти на RusAgro, особено захарта. В същото време слабата рубла може да подкрепи резултатите на компанията.

През 2019 г. най-интересната история за растеж може да бъде Yandex.

Яндексе частна IT компания, която успешно развива бизнеса с онлайн реклама (78,7% от общите приходи), таксита (15,1%), реклами (2,9%), медийни услуги (1,2%) и други обещаващи области (2,1%).

Ключовата област на онлайн рекламата расте на тримесечие с повече от 20% на годишна база. В същото време има висок марж на EBITDA (около 45%). Интернет рекламата в момента е единственото направление, което носи положителни резултати във финансовото състояние на компанията. Въпреки това таксиметровият сегмент има висок потенциал; приходите му през 2018 г. са нараснали средно с 350% на годишна база. Ключовият момент тук е, че дъмпингът в таксиметровата индустрия от Yandex е към края си. Така един от ключовите двигатели за ръста на котировките е реализирането на очакванията за монетизация на други сегменти на компанията.

След слуховете, че Сбербанк планира да стане основен акционер на Yandex и вече води преговори, акциите на Yandex потънаха с 28,4% в рамките на 2 дни. Слуховете бяха отречени и от двете страни, но акциите не бързат да се възстановят до предишните нива. Смятаме акциите на Yandex за привлекателни на тази цена и рисковете не са толкова високи.

Струва си да се добави, че дълго време много инвеститори се страхуваха да инвестират в Yandex, тъй като очакваха обща голяма корекция в свръхкупения ИТ сектор на американския пазар. И така, разпродажбата във високотехнологичната индустрия вече е настъпила, така че няма нужда да се страхувате от падането на Yandex, който търгува на NASDAQ, заедно с всичките си други колеги - рискът се материализира.

Финанси

Финансовият сектор е вторият най-лош спад след транспортната индустрия в края на годината, губейки 20,6%. Динамиката на индекса беше сериозно засегната от акциите на VTB, Sberbank и Московската борса. От началото на годината акциите само на 1 компания са показали положителна доходност - MKB. Ценните книжа на банката не представляват особен интерес за големите инвеститори поради ниската ликвидност.

От фундаментална гледна точка преди всичко Сбербанк, а след това ВТБ, са сред най-подценените акции на руския пазар.

Двете най-големи държавни банки обаче бяха изправени пред заплахата от санкции през 2018 г., което накара инвеститорите да намалят позициите си в акции и да чакат решение на САЩ. В допълнение, Сбербанк пострада най-много от изтичането на капитал от руския пазар като цяло, тъй като най-голям брой нерезиденти бяха концентрирани в нейните акции.

Наличност Сбербанкможе да се разглежда като допълнение към инвестиционен портфейл. Това е залог за развитието на положителен сценарий на пазара, чийто основен бенефициент може да бъде Сбербанк. Високата потенциална дивидентна доходност (>9% за 2018 г.) и ясното подценяване на коефициентите трябва да предпазят ценните книжа от сериозни усвоявания дори при негативен сценарий. Sberbank търгува с коефициент P/B кратно 1x, което предполага 35% отстъпка спрямо конкуренти от развиващите се пазари. В същото време ROE над 20% надхвърля средното ниво в сектора.

Финансовият растеж вероятно ще се забави през 2019 г. поради по-високите темпове. Това обаче, от една страна, ще позволи поддържането на лихвения марж на повишено ниво за по-дълъг период от време. От друга страна, това ще предотврати прегряване на кредитирането, което може да бъде последвано от увеличаване на просрочията, особено на фона на спадащи доходи на домакинствата.

Акциите на VTB са малко по-малко привлекателни. Рисковете от санкции за двата актива са сходни, докато случаят на Сбербанк е по-балансиран и финансовите му показатели изглеждат по-уверени.

Московската борса също беше частично засегната от изтичането на инвеститори. Имаше значителен дял на нерезиденти в акциите поради високия free-float и добрата корпоративна политика. Допълнителен натиск върху ценните книжа оказаха неочаквано създадените резерви за оперативни грешки. Това доведе до натиск върху крайния резултат. Освен това междинните дивиденти бяха отменени.

Московската борса обаче е естествен хедж, който се възползва от повишената волатилност на пазарите. Освен това допускаме, че в основния случай анулираният дивидент може да бъде изплатен през 2019 г., което би направило дивидентната доходност за следващите 12 месеца двуцифрена. Хартията може да бъде добавена към портфолиото с малък дял.

Транспортна индустрия

Транспортният сектор стана лидер по спад в края на годината, като загуби 22,5%. Сериозно влияние върху динамиката на индекса оказаха акциите на Aeroflot и NCSP, които имат тегло в индекса съответно от 72,5% и 19%. Транспортната индустрия беше под силен натиск от девалвацията на рублата и растящите цени на петрола. Тъй като горивата са един от основните разходни пера за компаниите в сектора.

NCSP Group е третият пристанищен оператор в Европа и безспорен лидер на руския стивидорски пазар по отношение на товарооборота. Въпреки ръста на оперативните резултати за 9 месеца. През 2018 г. беше оказан натиск от девалвацията на рублата. Компанията има дълг от 1,09 милиарда долара през 2018 г., което доведе до загуба от преоценка на дълга от 144,8 милиона долара, като се има предвид, че рублата продължава да пада по-голяма.

Също така динамиката на котировките на NCSP беше повлияна от ситуацията с ареста на Magomedovs, собствениците на компанията майка Summa.

Сред компаниите в сектора нашият фаворит е Аерофлот, въпреки най-големия спад. Авиокомпанията беше по-силно засегната от поскъпването на петрола в рубла, отколкото други представители на транспортната индустрия поради разликата в регулирането на пазарите на авиационно и автомобилно гориво. В средата на 2017 г. компанията беше изправена пред рязко увеличение на разходите за гориво, което продължи до началото на четвъртото тримесечие на 2018 г. Делът на разходите за гориво в общите оперативни разходи на компанията през третото тримесечие надхвърли 33%.

През четвъртото тримесечие на 2018 г. се наблюдава рязко обръщане на тенденцията на петролния пазар. Стойността на рублата на Brent загуби целия натрупан ръст през годината. Така се създаде благоприятна среда в полза на обрат в котировките на Аерофлот. Ако петролът в рубли през 2019 г. не се върне към средните стойности от миналата година, тогава с малко забавяне акциите на авиокомпанията ще започнат да печелят евтин петрол. Направихме по-подробен анализ на въздушния превозвач в прегледа ""

Сергей Сидилев, Сергей Гайворонски
BCS Брокер

Всяка година икономическата ситуация в страната претърпява промени: някои инвестиционни акции стават печеливши, други губят позициите си. Нека да разгледаме 10 печеливши акции, от които можете да спечелите пари тази година.

Изгодни промоции през 2018 г

Когато купувате акции в дългосрочен план, трябва да вземете предвид данните от фундаменталния анализ. Необходимо е да се проучи настоящата икономическа ситуация, за да се идентифицират най-обещаващите отрасли.

Експертите смятат, че печелившите икономически области през 2018 г. ще бъдат:

информационни технологии;
биотехнологии, здравеопазване;
виртуална реалност, разработка на компютърни игри;
енергия;
фактуриране;
посреднически услуги.

Вътрешните акции нямат висок потенциал за растеж и развитие. Те включват следното:

Акции на преработвателни и минни компании (с изключение на най-големите организации, които акумулират всички печалби). Разходите за суровини продължават да остават ниски, тъй като икономиката се обръща към възобновяеми енергийни източници.
Акции на банкови и други финансови институции. Днес блокчейн излиза на преден план; в Руската федерация Централната банка „прочиства“ банковия сектор. Всичко това възпрепятства растежа на акциите в този сектор, с изключение на най-големите организации.
Промоции на търговци на дребно. Кризата накара купувачите да спестят дори от основни покупки, включително храна, битова химия и др.

Ето няколко съвета за закупуване на акции през 2018 г.:

Помислете за приходите от дивиденти. Често законът задължава държавните предприятия да плащат половината от нетния си доход.
Извършете анализ на финансовото състояние на предприятието. Когато купувате акции, разчитайте на множители.
Помислете за вероятността от растеж през цялата година и дългосрочните фактори.
Погледнете по-отблизо компаниите, които са лидери в своята област.
Когато купувате акции за дивиденти, помислете за разликата. След плащанията няма да е възможно акциите да се продадат изгодно, тъй като има голяма вероятност котировките да намалеят с размера на дивидентите или повече.
Според съветите на експерти акциите трябва да се купуват, когато достигнат най-ниската си стойност. В случаите, когато акциите са значително подценени, датата на закупуване не е решаващ фактор.

Потенциално печеливши промоции през 2018 г

Необходимо е да се анализира дългосрочно

Когато анализирате най-добрите акции, трябва да се съсредоточите върху тези, чиито котировки могат да се повишат значително в дългосрочен план. Трябва да използвате множители.

Анализирайте следните множители:

P/E (съотношение цена към печалба);
P/S (съотношение стойност към оборот);
EV/EBITDA (съотношението на стойността на организацията към нетния доход);
Дълг/EBITDA (съотношение дълг към нетен доход).

Подценена организация е тази, чийто множител е:

P/E е по-голямо от 0 и по-малко от 5;
P/S е по-малко от едно;
EV/EBITDA по-малко от 5;
Дълг/EBITDA е по-малко от 3.

За да се определи доходността на акциите с анализ на мултипликаторите, изчисленията трябва да се извършват на тримесечие или месечно, като се изучават данни от отчетите на организацията. Фундаменталните фактори също могат да променят прогнозирания резултат.

Най-обещаващите акции на местни компании

Лукойл. Дивидентите на компанията непрекъснато нарастват. Ако през 2012 г. е платил 75 рубли за ценна книга, то през 2018 г. цената ще достигне 220 рубли и може дори да я надхвърли. В края на 2017 г. дълговете на компанията бяха намалени чрез изплащане на котировките на държавните акции.
Норилски никел. Увеличението на котировките се наблюдава поради поскъпването на метала, използван в производството на силно токсични устройства, и стандартно високите дивиденти на акциите на компанията.
Роснефт. Капитализацията се увеличава, печалбата запазва текущата си стойност всяка година. Позициите на Роснефт са стабилни и изглеждат уверени, компанията се адаптира към ниските цени на петрола.
Газпром. Въз основа на мултипликаторите организацията създава впечатление за подценено предприятие. Котировките обаче намаляват всяка година. Смята се, че това се дължи на кражби, влияние на световните цени на суровините и лошо управление. В същото време експертите твърдят, че през 2018 г., в период на ниски цени, е изгодно да се купуват акции на Газпром в дългосрочен план. За настоящата и следващите години ще бъдат завършени газопроводите „Северен поток 2“ и „Турски поток“, което ще намали разходните позиции и ще донесе големи приходи поради износа на газ за европейските страни.
Алроса- Руска минна организация с държавна. участие. Той заема водеща позиция в индустрията за добив на диаманти сред други страни. Дейността на организацията включва проучване на находища на суровини, тяхното извличане, последваща обработка и продажба. Целта на закупуването на акции в момента е получаване на дивиденти и увеличаване на ръста на борсовата цена при последваща корекция.
Панделка. Стратегическата цел на компанията през следващите няколко години е да заеме място в Топ 3 на най-големите хранителни вериги, включително X5 Retail Group и Magnit. Според експертите задачата е напълно постижима.
Московска междубанкова валутна борса(MICEX). Акциите й растат бързо. Смята се, че растежът ще продължи и през 2018 г. Всичко това се постига чрез увеличаване на оборота поради притока на клиенти и интереса на индивидуалните инвеститори към местния капитал.
Сбербанк. Като се вземат предвид мултипликаторите, банката не изглежда надценена, но в същото време нейната характерна черта е стабилността. Получава името на „свръхнадеждна” банка, в резултат на което броят на клиентите се увеличава.
Магнит. Той е подценен и твърдо поддържа позициите си от дълго време.

Акции с най-добри дивиденти

Препоръчително е да купувате дивидентни акции, когато достигнете приемлива за вас цена, а не преди крайната дата.
Невъзможно е да се предвиди колко ще плати дадена организация: това решение се взема от акционерите по време на съответното събрание.
Историята на плащанията и дивидентната политика на предприятията позволяват да разберете кои акции са изгодни за закупуване през тази година.

Нека да разгледаме най-печелившите промоции:

Акции на държавни предприятия. Според закона държавните предприятия са длъжни да платят поне половината от нетните си приходи през тази година. Големи дивиденти се предвиждат за организации като Lenzoloto, Norilsk Nickel, Gazprom, Rosneft, Rosset.
Привилегировани акции на най-големите компании. Плащанията за тях се извършват първо. Размерът на дивидентите е по-малък от стандартния, както и цената на привилегированите акции.

Има акции на частни предприятия, които са печеливши за 2018 г. Те включват MTS, MGTS, Rostelecom, M. Video, Novorossiysk Commercial Sea Port, Bashneft, MICEX, AFK Sistema, Detsky Mir. Според експерти приходите от дивиденти ще надхвърлят 12%.

Обещаващи американски акции

Когато инвестирате, трябва да купувате и чуждестранни акции. Големите дивиденти и курсовите разлики ще донесат допълнителен доход.

Ще предоставим списък с американски акции, които са изгодни за закупуване тази година:

Google. Тази американска организация поддържа водеща позиция сред другите търсачки.
YouTubeсъщо остава най-известният и посещаван сайт за видео хостинг. Пазарът на реклама във видео и интернет се увеличава, в резултат на което, според експерти, ставките на корпорацията също ще се повишат тази година. Освен това непрекъснато се разширява и придобива стартиращи компании.
Salesforce. Тази американска организация работи в областта на облачните технологии и софтуер. Смята се, че приходите на компанията ще се увеличат с 32% през тази година.
Tesla Motors. Компанията започва да продава електрически автомобили на достъпни цени. През есента на 2017 г. започна безпрецедентно увеличение на акциите. Това състояние ще продължи и през 2018 г.
CyrusOne. Сферата на дейност на организацията обхваща облачни технологии и създаване на центрове за обработка/съхранение на информация. Интересът на големите рекламодатели се осигурява чрез предоставяне на достъп до големи данни.
Athenahealth. Организацията работи в сектора на ИТ здравеопазването.
Amazonпоказва непрекъснат растеж. Експертите смятат, че печалбата на инвеститорите ще бъде 154%.
Нетфликс. Благодарение на специалната политика за абонамент, каналът става невероятно известен и популярен. Тази година възможната му аудитория ще се увеличи.
Старбъкс. Тази година котировките ще се увеличат с 15% или повече. Компанията остави след себе си KFC и McDonalds.
Виза. Цената на акциите на тази американска компания ще се повиши поради годишния ръст на оборота от електронни транзакции.

Заключение

Закупуването на акции през тази година зависи от това какви цели преследва инвеститорът. Акциите на местни държавни организации са подходящи за тези, които ценят предвидимостта, надеждността и стабилността. Тези корпорации имат значителен потенциал за растеж и изплащат половината от нетния си доход.

Същата ситуация се наблюдава и при акциите на чужди компании. Необходимо е да се изберат надеждни организации, които са демонстрирали благоприятни фундаментални показатели за дълго време.

Най-печелившите акции на руски компании през 2019 г. включват ценни книжа на онези предприятия и организации, които обещават увеличение на изплащането на дивиденти през тази година. Също така при съставянето на списъка бяха взети предвид критериите за растеж на нетната печалба и приходите на предприятието. Стабилното финансово състояние също играе важна роля при избора на ценни книжа за инвестиция. Компаниите и организациите, които са сред десетте най-обещаващи за текущата година, освен това имат голям интерес от професионални участници на фондовия пазар.

10.

Акции на PJSC "Сбербанк на Русия"имат добър потенциал днес. Днес Сбербанк на Русия е най-голямата банка не само в Русия, но и в страните от ОНД. Основният акционер е Централната банка на Руската федерация, която притежава повече от 50% от акциите. Около 40% от акциите са собственост на чуждестранни представители. Сбербанк на Русия е много подходяща за дългосрочни инвестиции, тъй като носи стабилни доходоносни дивиденти от година на година.

9.

Акцията се счита за една от най-обещаващите към 2019 г. Рускоезичната търсачка разработва нови проекти, които имат голям потенциал в близко бъдеще. Според прогнозите на анализаторите в близко бъдеще печалбата на акция на Yandex ще нарасне с повече от 100% през следващите три години, а приходите ще се удвоят приблизително (в края на 2016 г. възлизат на 68 милиарда рубли).

8.

Един от най-големите и обещаващи холдинги в Русия, създаден през 2011 г. Според прогнозите на анализаторите акциите на компанията ще станат едни от най-печелившите през 2019 г. Компанията действа като организатор на търговия с акции, облигации, валути, благородни метали и др. Холдингът притежава още НПО Национален сетълмент депозитар АД и банка Национален клирингов център. Най-големият акционер на борсата е Банката на Русия, която представлява повече от 11%. Вторият по големина акционер е Сбербанк, която притежава 10% от акциите, а третият е Внешэкономбанк с 8% дял. Около 62% от акциите на борсата са в свободно обращение.

7.

Смята се за една от най-обещаващите газови компании, чиито акции обещават добри дивиденти през 2019 г. Приблизително 70% от газа се доставя на руския пазар от Газпром. От година на година приходите на компанията растат бързо. Акциите са интересни предимно за дългосрочни инвестиции. Очаква се цената на акциите да се покачи значително в бъдеще. Днес годишната дивидентна доходност е от порядъка на 5-6%. Това не са много високи цифри, но се очаква да се увеличат в близко бъдеще. Ценните книжа на Газпром се търгуват на борси като Лондон и Москва.

6.

Предвижда се акциите да бъдат най-добре представилите се в пространството на мобилните телесистеми за 2019 г. MTS се счита за една от най-стабилните дивидентни компании. Руската телекомуникационна компания инвестира сериозно, за да купи руски клетъчни компании и страни от ОНД. Контролният пакет акции принадлежи на холдинговата компания AFK Sistema (53%), а останалата част е в свободно обращение на фондовите борси в Лондон, Ню Йорк, Москва и други. Приходите и рентабилността на MTS нарастват все повече от година на година.

5.

PJSC "Руски мрежи"- едно от най-обещаващите предприятия в електроенергетиката. Мнението защо експертите съветват да се инвестира в тази компания се основава на сравнително малки дългове и бързо нарастващи приходи от година на година. Rosseti притежава дялове в четиридесет и седем дъщерни дружества. Дивидентната доходност обаче е доста ниска: в края на 2018 г. тя възлизаше на едва 0,7%.

4.

Наличност PJSC MMC Norilsk Nickelпрез 2019 г. ще заеме водещи позиции по рентабилност. Руската минно-металургична компания е световен лидер в производството на благородни и цветни метали. Norilsk Nickel е на първо място в света по производство на паладий и никел. Около 5% от износа идва от минната и металообработващата промишленост. Делът на това предприятие в БВП на Русия е два процента. През последните няколко години дивидентната доходност за акционерите беше около четиринадесет процента годишно.

3.

Предполага се, че акциите OJSC MMKще стане един от най-печелившите през 2017 г. Това предприятие е най-големият и водещ производител на стомана в Русия. MMK представлява около двадесет процента от всички метални изделия, произведени в страната. През 2018 г. печалбата на компанията се е увеличила повече от два пъти и половина (увеличението възлиза на над 1 милиард долара). Компанията изплаща стабилни и добри дивиденти, които с всяка година нарастват. Чуждите активи и алтернативните дейности осигуряват на MMK стабилна позиция.

2.

PJSC Phosagroвключени в списъка на най-печелившите акции за 2019 г. Холдингът Phosagro, основан през 2001 г., е лидер в производството на минерални торове. Компанията показва добри темпове на растеж и всяка година получава нарастващи печалби от дейността си. Така миналата година приходите на Phosagro възлизат на около 190 милиарда рубли. Много от най-големите фондове в страната проявяват интерес към закупуване на акции. Дивидентите, изплатени върху акции, са били около 7% през последните няколко години, което е доста висока цифра.

1.

ГДР "Русагро"счита за една от най-добрите компании за инвестиране. Това е основният руски агропромишлен холдинг, работещ в области като месо, селскостопанска, масло и мазнини и захарна промишленост. През 2015 г. Rusagro беше отбелязана като бързо развиваща се и печеливша компания. Холдингът е на първо място сред предприятията за производство на бучна захар и маргарин. Компанията заема второ място в производството на свинско месо. Русагро е основана през 1997 г. и за относително кратък период от време успя да се трансформира от малка селскостопанска компания в холдинг, който днес е сериозен конкурент на пазара. Всяка година рентабилността на компанията нараства все повече и повече. Rusagro е идеален вариант за дългосрочно, обещаващо сътрудничество и получаване на достойни дивиденти.