Rosneft dhe bp. Rosneft përfundoi marrëveshjen e vitit duke blerë TNK-BP. Kthimi në Arktik ...

Drejtori i Përgjithshëm i TNK-BP, në zyrën e tij, së bashku me zëvendësin e tij, Maksim Barsky, ndoqën një njoftim në TV. Në ekran, Presidenti rus Vladimir Putin, CEO i BP Robert Dudley, Zëvendës Kryeministri dhe Kryetari i Bordit të Drejtorëve të Rosneft Igor Sechin dhe Presidenti i Rosneft Eduard Khudainatov nënshkruan një marrëveshje për një aleancë strategjike globale. Pas marrëveshjes, Rosneft do të bëhej pronar i 5% të aksioneve të një prej kompanive më të mëdha të naftës në botë në këmbim të 9.5% të aksioneve të saj. Partnerët ranë dakord gjithashtu për të krijuar një sipërmarrje të përbashkët për të operuar në raftin e Arktikut.

"Epo, le të shkojmë në gjykatë," i tha Fridman Barsky, pasi kishte shqyrtuar lajmet. Marrëveshja e aksionarëve midis pronarëve të TNK-BP - British BP dhe konsorciumit AAR (Alfa Group, Access Industries, Renova) - nënkuptonte punë ekskluzive në tregun rus të naftës pa pjesëmarrjen e palëve të treta. “Si të shkosh në gjykatë? - u habit Barsky. "Ne jetojmë në Rusi, ata mund të marrin gjithçka!" "Epo, çfarë mund të bëjmë, atëherë do të luftojmë," ngriti supet Friedman.

"Alpha" nuk është i panjohur për të paditur. Dhe dy muaj më vonë, Gjykata e Arbitrazhit të Stokholmit ndaloi marrëveshjen BP-Rosneft. Kjo i dha fund marrëdhënieve tashmë të tensionuara midis pronarëve rusë dhe britanikë të TNK-BP. Më 21 mars 2013, Rosneft bleu TNK-BP dhe u bë kompania më e madhe në botë e tregtisë publike e naftës dhe gazit për sa i përket prodhimit dhe rezervave të lëndëve të para.

Organizuar nga "marrëveshja e shekullit" Sechin, i cili u largua paraprakisht nga qeveria dhe drejtoi "Rosneft". Blerja e TNK-BP u bë në kulmin e çmimeve të naftës: kompania shtetërore pagoi një rekord prej 56 miliardë dollarësh për madhështinë e saj. Tani që çmimet e energjisë janë shembur, i gjithë Rosneft vlen 46 miliardë dollarë - më pak se AAR dhe BP mori. Friedman dhe kompania i investojnë të ardhurat nga shitja kryesisht jashtë vendit. Deri më tani, ata kanë investuar 5.7 miliardë dollarë në sektorin e naftës - në mars 2015, ata blenë kompaninë gjermane të naftës Dea.

Igor Sechin dhe Mikhail Fridman kanë qasje rrënjësisht të ndryshme ndaj jetës, biznesit dhe shtetit. Merrni çmimet e naftës. Ne duhet të mësohemi me çmimet e ulëta të naftës, shkroi Friedman në artikullin e tij për Financial Times. Çmimet do të rriten akoma, thjesht duhet të prisni, u përgjigj Sechin në të njëjtin publikim. Cili prej tyre fitoi?

Gabimi i Friedmanit

Sechin dhe Fridman janë antipodë absolut, megjithëse të dy kanë një ndikim të madh në ekonominë ruse dhe të dy donin të bëheshin pjesë e ekonomisë globale, vetëm në mënyra të ndryshme, thotë miku i tyre i përbashkët. Friedman ka pasur shumë ambicie për t'u bërë një biznesmen ndërkombëtar. Kjo mund të kishte ndodhur nëse ai do të kishte shkëmbyer asetet e tij të naftës ruse për një aksion në ndonjë kompani globale, siç është BP. Dy biznesmenë të njohur me Friedman-in i thanë Forbes se edhe Putini dyshohet se mbështeti synimet e tij ndaj BP, sepse investimet ruse në Perëndim mund të ishin një instrument i ndikimit politik.

Por Friedman bëri një gabim global - në vitet 2000, ai prishi marrëdhëniet e tij me Robert Dudley, CEO i ardhshëm i BP, dhe mbylli rrugën e tij drejt BP, pa e ditur këtë, shpjegon një nga bashkëbiseduesit e Forbes.

Në vitet 1990, BP erdhi në Rusi dhe u soll si një kolonizator. Kështu sillen gjigantët globalë të naftës dhe gazit në çdo vend të botës së tretë, por në Rusi nuk patën sukses me këtë qasje, kujton një ish-punonjës i TNK-BP. “Ata mendonin se nëse do të kishin marrëveshje me qeverinë, mund të zhvilloheshin pa probleme. Por nuk funksionoi: kishte probleme me partnerët rusë rregullisht, "thekson ai. Në të njëjtën kohë, BP ende e shikonte Rusinë si një treg të rëndësishëm. Ajo kishte nevojë për një partner me një burim lobimi. Alfistët, të ngurtësuar në betejat për asetet e naftës, nga ana tjetër, kishin nevojë për një investitor ndërkombëtar. "Ishte një lloj sigurimi kundër një kontrolli armiqësor nga shteti dhe funksionoi," thotë Ivan Mazalov, kreu i zyrës përfaqësuese në Rusi të Prosperity Capital Management, një nga aksionarët më të mëdhenj të pakicës së TNK-BP. Në vitin 2003, Alpha, Access Industries, Renova, nga njëra anë dhe BP, nga ana tjetër, bashkuan asetet e tyre në TNK-BP.

Ka pasur gjithmonë mosmarrëveshje pas krijimit të kompanisë, kujton një ish-punonjës i TNK-BP. Planet e zhvillimit, çfarë asetesh të blini, në çfarë të investoni dhe çfarë jo - çdo pyetje u bë fushëbetejë. Ata madje debatuan për dividentët: përpara aksidentit në platformën e shpimit BP në Gjirin e Meksikës në vitin 2010, britanikët shpesh propozonin uljen e dividentëve në favor të investimeve. Pas aksidentit, BP-së i nevojiteshin urgjentisht para dhe situata ndryshoi pikërisht e kundërta.

Tradicionalisht, BP ka pasur një ndikim më të fortë mbi kompaninë. Dhe megjithëse pronësia ishte barazi, dhe aksionarët ishin të përfaqësuar në mënyrë të barabartë në bordin e drejtorëve, pozicioni i CEO i ishte caktuar BP në marrëveshjen e aksionerëve. Kreu i TNK-BP, Robert Dudley, përshkruhet nga njerëzit që e njihnin gjatë punës së tij në kompaninë ruso-britanike të naftës si një person "inteligjent, adekuat, pozitiv". Një demokrat i vërtetë: shkoi me të gjithë në ashensor, kujton një nga ish-punonjësit. Por viti i fundit i punës së tij në kompani, 2008, ishte veçanërisht i vështirë, aksionarët rusë fjalë për fjalë shtrydhën Dudley nga kompania për të fituar më shumë ndikim në menaxhim.

Ngacmime, kërkime, refuzime vizash - Dudley i rrëfeu rrethit të tij të ngushtë se, në sfondin e gjithçkaje që po ndodhte, ai filloi të mendonte se pas shpine punonjësit po qeshnin me të. Në një kohë, Dudley madje duhej të menaxhonte kompaninë nga një vend sekret. Konflikti midis AAR dhe BP u komentua publikisht nga Putin. Ai deklaroi se kishte paralajmëruar aksionerët e TNK-BP për problemet e mundshme kur kompania sapo po krijohej: struktura e barazisë 50/50 nuk funksionon. “Pajtohuni mes jush që njëri prej jush të ketë një kunj kontrollues. Nuk na shqetëson që të jetë BP. Ne do të mbështesim nëse është pjesa ruse e ndërmarrjes së përbashkët - TNK, por duhet të ketë një pronar dhe kur nuk ka autoritet të shprehur qartë, do të ketë probleme në një strukturë të tillë, "tha ai më 31 maj 2008. në një intervistë për Le Monde franceze.

Dudley përfundimisht u largua nga TNK-BP. Dhe vetë BP filloi të mendonte për largimin nga Rusia, thotë një burim i Forbes në Rosneft. “Në fakt, në shumë mënyra, fakti që Rosneft më vonë bleu TNK-BP ishte mënyra e vetme për të mbajtur BP në Rusi,” thotë ai. Por ky nuk ishte faktori përcaktues në marrëdhëniet e BP me Rusinë. Dudley u emërua një nga pretendentët për postin e CEO të BP në vitin 2006, por posti i shkoi Tony Hayward si rezultat. Dhe kur, pas aksidentit në Gjirin e Meksikës në 2010, Hayward u largua, Dudley që zuri vendin e tij donte t'u përgjigjej disi shkelësve të tij nga Rusia, thotë një nga bashkëbiseduesit e Forbes: "Sapo Dudley drejtoi BP, për Friedman, jo. pavarësisht se çfarë ishte ai, imagjinoja, perspektiva e ndonjë marrëveshjeje që do ta bënte atë aksioner në BP ishte e mbyllur - Dudley thjesht nuk do ta kishte lejuar kurrë këtë."

Ambiciet e Sechin-it

Dudley nënshkroi një marrëveshje "Arctic" me Rosneft, duke shkelur absolutisht qëllimisht marrëveshjen e aksionarëve me AAR për TNK-BP, sipas një prej bashkëbiseduesve të Forbes. Sipas mendimit të tij, kreu i Rada Verkhovna i pa në mënyrë të përsosur ambiciet e Sechin dhe luajti me dëshirën e tij për të "shpërthyer gjithçka rreth tij". Maxim Barskiy, i cili sot drejton Matra Petroleum, i tha Forbes se përpara nënshkrimit të marrëveshjes me Rosneft, Dudley fluturoi në Moskë disa herë dhe u takua me menaxhmentin e Rosneft pas shpinës së aksionerëve rusë të TNK-BP.

Në ditën kur u nënshkrua marrëveshja me Rosneft, Dudley vizitoi zyrën e partnerëve të tij rusë në TNK-BP. Bashkëpronari i Alfa-s, German Khan dhe Barsky u takuan me të. Në këtë kohë, ata tashmë e dinin për marrëveshjen e afërt, por Dudley nuk dyshoi për të. "Dhe kështu Dudley na tha se ai do të shkëmbente aksione me Rosneft. "A ju pengon?" - "Jo, - u përgjigjëm, - jo kundër." Dhe asnjë fjalë për Arktikun. Atëherë nuk munda të rezistoja dhe i thashë: "Epo, a dëshiron të na tregosh ndonjë gjë për Arktikun?" Ai u përgjigj se ende nuk dihet asgjë. Dhe kështu ai na la dhe në mbrëmje nënshkroi këtë marrëveshje me Rosneft, "kujton Barsky.

Friedman nuk po bënte shaka kur e kërcënoi Dudley-n me gjyq pasi kishte parë lajmet në TV. Në atë kohë, ai shërbeu si CEO i TNK-BP, departamenti juridik i kompanisë ishte plotësisht nën kontrollin e aksionarëve rusë, dhe ky departament ligjor shkatërroi avokatët britanikë në gjyq. Argumenti kryesor ishte fakti se BP nuk i ofroi TNK-BP të merrte pjesë në marrëveshjen "Arctic" me Rosneft. “Nëse ata do të kishin propozuar, ne do të kishim rënë dakord, sepse ishte një histori shumë premtuese në atë kohë,” thotë Barsky.

Pas vendimit të Arbitrazhit të Stokholmit, BP u detyrua të ofrojë TNK-BP për të marrë pjesë në punën e përbashkët në Arktik. Pas kësaj, bordi i drejtorëve të TNK-BP mblidhej vazhdimisht dhe diskutonte nëse do të shkonte me BP dhe Rosneft në Arktik. Katër përfaqësues të AAR-së ishin pro, kujton Barsky, dhe katër përfaqësues të BP në bordin e drejtorëve thanë në mënyrë të arsyeshme: "Çfarë kuptoni në Arktik, nuk do të mund të punoni atje". Një nga drejtorët e pavarur, Alexander Shokhin, ishte në anën e AAF, i dyti, James Leng, ishte në anën e BP. Vota vendimtare ishte vota e drejtorit të tretë të pavarur - ish-kancelarit federal gjerman Gerhard Schroeder, dhe partitë luftuan për të, kujton Barsky.

Schroeder u gjend vërtet në një situatë të vështirë dhe priste një sinjal politik. Në një nga intervistat, Putin u pyet përsëri për konfliktin në TNK-BP, dhe ai u përgjigj se të gjitha mosmarrëveshjet duhet të zgjidhen sipas marrëveshjes së aksionarëve. Për Schroeder, ky ishte një sinjal - dhe TNK-BP votoi për të marrë pjesë në projekt. Marrëveshja midis Rosneft dhe BP, në fakt, u rrëzua menjëherë, kujton Barsky. Rosneft kishte nevojë për teknologjinë offshore të BP, por jo një partneritet të ethshëm me Alfa.

Gjykata e Arbitrazhit të Stokholmit ka ndarë dy muaj për të zgjidhur të gjitha çështjet e diskutueshme mbi marrëveshjen e "Arktikut", përndryshe ajo thjesht nuk do të kishte ndodhur. Rosneft kishte vetëm disa ditë, dhe më pas Sechin sugjeroi që konsorciumi AAR të shiste aksionet e tij në TNK-BP, megjithëse fillimisht ky opsion nuk u konsiderua fare. Një ditë para datës së skadencës, Friedman kishte një ofertë shpërblimi në tryezën e tij, e cila përgjithësisht i përshtatej FASH-it. Por Sechin vendosi një kusht: së pari, AAR duhet të tërheqë kërkesën nga Arbitrazhi i Stokholmit dhe vetëm më pas të nënshkruajë dokumente për shitjen e një aksioni në TNK-BP. Friedman propozoi procedurën e kundërt.

“Ishte një moment kyç. Më pas Igor Ivanovich tha: Zëvendëskryeministri është para jush, ju jap fjalën, shkoni dhe merrni [dokumente nga Arbitrazhi i Stokholmit], kanë mbetur vetëm 24 orë”, kujton një dëshmitar okular i atyre ngjarjeve. Për këtë çështje ka pasur mosmarrëveshje brenda FASH-it, “në fund të fundit, nervat e të gjithëve nuk janë aq çeliku sa Friedman-i”. Si rezultat, konsorciumi mbështeti pozicionin e Friedman-it dhe asnjë nga marrëveshjet nuk u realizua. Në qershor 2011, në një intervistë me The Wall Street Journal, Sechin tha se humbësi kryesor në situatën me anulimin e marrëveshjes "Arktik" është AAR, se pyetja nuk ka të bëjë me "hakmarrjen ose ndëshkimin" e AAR-së. dhe i uroi “çdo sukses”.

Dhe megjithëse konflikti midis aksionerëve rusë dhe britanikë nuk mbaroi këtu, ishte mosmarrëveshja mbi Arktikun që hodhi themelet për "marrëveshjen e shekullit" të ardhshme: struktura e paqëndrueshme "50-50" më në fund e ka mbijetuar dobinë e saj. Për shkak të konfliktit të vazhdueshëm të korporatës, TNK-BP ishte praktikisht i paralizuar dhe dikush duhej të largohej. Për gati dy vjet AAR, BP dhe Rosneft diskutuan se kush do të largohej dhe me çfarë kushtesh. Në tetor 2012, Igor Sechin i raportoi Putinit se kompania shtetërore po blinte të gjithë TNK-BP dhe BP po bëhej aksioner në kompaninë e bashkuar. Presidenti e miratoi këtë plan.

Ndihmë për tregtarët

Friedman është një biznesmen deri në palcë: i ftohtë, llogaritës, cinik. Shumë njerëz të njohur me të vënë në dukje mprehtësinë dhe inteligjencën e tij. Ai gjithmonë theksonte se merrej ekskluzivisht me biznesin privat dhe shmangte, për shembull, sferën e porosive shtetërore. Friedman, i cili nuk është i lidhur ngushtë me kompanitë shtetërore dhe figurat politike, megjithatë flet gjithmonë me respekt për autoritetet. Dhe Sechin ishte një zëvendëskryeministër efektiv, merrte vendime në interes të shtetit, vendime shumë korrekte, thotë një nga të njohurit e presidentit të Rosneft. Sechin barazoi vullnetin e Putinit, sigurinë e shtetit dhe të mirën publike. Shumë ka ndryshuar që nga blerja e TNK-BP.

Në pranverën e vitit 2015, Bloomberg, duke cituar burime nga këshilltarët e Presidentit të Rusisë, shkroi se ishte përshkruar një çarje në marrëdhëniet midis Vladimir Putin dhe Igor Sechin, gjoja për shkak të borxheve të mëdha të Rosneft, kërkesave të vazhdueshme për mbështetje shtetërore. dhe përfitimet tatimore, si dhe për shkak të rënies së kursit të këmbimit rubla pas vendosjes së obligacioneve të kompanisë në dhjetor 2014. Dhe megjithëse nuk ka prova të vërteta të turpit të Sechin, fakti mbetet se Rosneft ka borxhe të mëdha, dhe ai vetë kushton më pak se sa pagoi dikur për TNK-BP.

“Kapitalizimi i kompanisë është një tregues jo-përfaqësues, veçanërisht në Rusi dhe veçanërisht në mjedisin aktual. Ai pasqyron rreziqet e vendit në një masë më të madhe sesa gjendjen e kompanisë. Kompania duhet të vlerësohet sipas treguesve themelorë, - thekson nënkryetari i Rosneft Mikhail Leontyev. - Dhe këto nuk janë vetëm vëllimet e prodhimit dhe rezervave, janë edhe tregues cilësorë: kostot e prodhimit, barra e borxhit. Rosneft tani është rikthyer në nivelin e barrës së saj të borxhit, që ishte para blerjes së TNK-BP. Para marrëveshjes, raporti i borxhit të Rosneft ndaj EBITDA ishte 1.17, dhe në fund të tremujorit të tretë 2015 (të dhënat më të fundit për mars) - 1.61 në rubla dhe 1.27 në dollarë. Borxhi i madh në valutë, siç e ka theksuar vazhdimisht vetë kompania, shlyhet rregullisht. Kjo është e vërtetë, por ka nuanca.

Borxhi neto i Rosneft në fund të tremujorit të tretë të 2015 arriti në 24.5 miliardë dollarë, borxhi total - 47.5 miliardë dollarë. Kjo nuk përfshin financimin para eksportit - Rosneft nuk e përfshin atë në borxhin total. Prandaj, barra reale e borxhit është shumë më e lartë. Në tremujorin e III të 2015, Rosneft tregoi në raportin e tij financiar se mori pothuajse 1 trilion rubla nga "kompanitë më të mëdha të tregtimit të naftës në botë", ose afërsisht 16 miliardë dollarë. Për çfarë po flasim? E gjitha filloi me blerjen e TNK-BP.

Bota nuk kishte para të mjaftueshme për të blerë TNK-BP, nënqesh një ish-punonjës i një prej tregtarëve globalë të naftës. Në nëntor 2012 - shkurt 2013, Rosneft mori hua 31 miliardë dollarë nga bankat e huaja dhe vendosi eurobono për 3 miliardë dollarë. Rreth 10 miliardë dollarë mungonin. Këto para në formën e financimit para eksportit për Rosneft u siguruan nga tregtarët më të mëdhenj në botë Glencore dhe Vitol dërgon 67 milionë tonë naftë gjatë pesë viteve: Glencore - 46,9 milionë tonë dhe Vitol - 20,1 milionë ton. Shitësi dhe blerësit nuk kanë bërë të ditur vlerën e kontratave, por me çmime mbi 100 dollarë për fuçi, një vëllim i tillë nafta do të kushtonte të paktën 49 miliardë dollarë ...

Një ish-punonjës i një prej kompanive tregtare thotë se tregtarët kanë marrë një zbritje të konsiderueshme në çmimin e tregut. Furnizimi me naftë dhe shlyerja e financimit para eksportit kryhen përmes kompanive të krijuara posaçërisht (SPV) Ros-GIP (Glencore) dhe Ros-Vit (Vitol) - të dyja kompanitë përfshihen në vlerësimin e blerësve më të mëdhenj të naftës ruse (shih faqen 233). Ishte duke strukturuar blerjen e TNK-BP që Rosneft testoi një mënyrë të re pune me tregtarët.

Në qershor 2013, Rosneft nënshkroi një kontratë të ngjashme me Trafigura me një paradhënie prej 1.5 miliardë dollarësh dhe furnizim me 10 milionë tonë naftë për pesë vjet. Në shkurt 2015, u nënshkrua një kontratë tjetër, kushtet e së cilës nuk dihen, por vëllimi i furnizimeve për të tejkalon 15 milion ton, dhe parapagimi i lejoi Rosneft të paguante më shumë se 7 miliardë dollarë në shlyerjen e borxhit në sfondin e SHBA dhe BE. sanksionet. Marrëveshje të ngjashme u nënshkruan me China National United Oil Corporation (degë e CNPC) dhe Tonner S.A.R.L.

Më 7 shtator 2015, në një konferencë në Singapor, Igor Sechin, duke parë Jonathan Kollek, ish-zëvendëspresidentin e TNK-BP dhe tani kreun e Trafigura Eurasia, e puthi atë në të dy faqet, gjë që Financial Times e pa si dëshmi të lidhjet më të thella midis tregtarit zviceran të naftës dhe punonjësit të naftës në Kremlin. Në të vërtetë, Rosneft është shumë e varur nga tregtarët e saj.

Rënia e çmimeve të naftës e ka detyruar kompaninë të rrisë furnizimet sipas kontratave të financimit të paraeksportit dhe ndonjëherë të anulojë tenderët e rregullt të shitjeve. Nëse shkelni kushtet e financimit të paraeksportit, tregtari mund të kërkojë të ardhura nga eksporti nga kompania. Kështu, pothuajse e gjithë nafta e Rosneft tashmë është kontraktuar dhe paguar për disa vite përpara, thotë një burim i industrisë. Sidoqoftë, një tjetër bashkëbisedues i Forbes vëren se "ndoshta nën një kokë tjetër, Rosneft do të kishte falimentuar shumë kohë më parë, por funksionon".

Një detaj interesant: në nëntor 2015, Alfa-Bank fitoi një aksion (150 milion dollarë) në një kredi sindikale nga Ros-GIP dhe Ros-Vit, e cila sigurohet nga furnizimet me naftë nga Rosneft, nga një anëtar i sindikatës, Morgan Stanley.

A gjeti Friedman një përdorim për paratë e marra për TNK-BP?

Menjëherë pas shitjes së TNK-BP, ai tha se do të investonte në ata sektorë që i interesonin më herët: në kompleksin e karburanteve dhe energjisë, telekomunikacionit, tregtisë me pakicë dhe sektorit bankar. Dhe të gjitha aktivitetet e mëtejshme investuese të Fridman treguan interesin e tij ekskluzivisht për projektet ndërkombëtare. Në qershor 2013, LetterOne Group, një korporatë investimi e kontrolluar nga Alfa Group, njoftoi krijimin e L1 Energy për të investuar në sektorin ndërkombëtar të naftës dhe gazit. Herman Khan u emërua drejtor ekzekutiv i L1 Energy, ish-kreu i BP Lord John Brown dhe kreu i AAR Stan Polovets hynë në bordin këshillues.

Tashmë në nëntor 2013, kompania njoftoi interesin e saj në asetet e naftës dhe gazit të RWE gjermane - kompania Dea. Vetëm një vit e gjysmë pasi luftoi me autoritetet britanike që nuk donin të miratonin marrëveshjen, Friedman mbylli marrëveshjen për të blerë asetet. Në të njëjtën kohë, ai duhej të shiste aksione në fushat në Detin e Veriut, të cilat janë nën juridiksionin e Britanisë së Madhe. Qeveria britanike nuk e miratoi kurrë punën e Friedman-it në këto projekte. Dea, megjithatë, ka ende objekte për ruajtjen e gazit në Gjermani, si dhe projekte në Norvegji, Danimarkë, Algjeri, Libi. Në Egjipt, pas blerjes së Dea, Friedman mori një projekt të përbashkët me BP (në një raport 35% me 65%), por më vonë L1 njoftoi shitjen e një aksioni në këtë projekt. Në bazë të Dea, Friedman planifikon të zhvillojë një biznes ndërkombëtar të naftës: në dhjetor 2015, Dea bleu asetet e E.ON në raftin e Norvegjisë për 1.6 miliardë dollarë, dhe gjithashtu njoftoi planet për të punuar në Meksikë, Amerikën e Jugut, Iran. dhe Brazili.

Dea L1 shpenzoi vetëm një pjesë të vogël të parave që mori për TNK-BP për blerjen, pasi tërhoqi kredi. L1 investoi rreth 4.5 miliardë dollarë në fondet e Pamplona të Alex Knaster, një ish-partner i Alfa Group, shpenzoi rreth një miliard për blerjen e konvikteve studentore në MB, 200 milion dollarë për blerjen e aksioneve të Uber. Pjesa tjetër e parave administrohet nga një thesar i posaçëm, fondet vendosen në depozita bankare dhe në letra me vlerë pa rrezik, tha një burim pranë Alfa.

Polemika e gazetës

Në fillim të vitit 2015, Fridman dhe Sechin, fjalë për fjalë dy javë larg njëri-tjetrit, botuan artikuj në Financial Times dhe prezantuan vizionin e tyre për tregun e naftës. Pozicionet e tyre ishin rrënjësisht të ndryshme: Sechin ishte një ndjekës i konceptit të "prodhimit të pikut", dhe Fridman - "kërkesa e pikut". Reflektimet e Fridman-it për naftën u botuan më 28 janar dhe ai i Sechin-it më 15 shkurt, gjë që i bëri lexuesit të ndiheshin sikur Sechin kishte vendosur t'i përgjigjej artikullit të Fridman-it. Sidoqoftë, Forbes zbuloi se Financial Times nuk e publikoi menjëherë artikullin e Sechin, megjithëse ai ishte dërguar "fortësisht paraprakisht" dhe ishte iniciuar, në fakt, nga vetë autori.

Sechin ia atribuoi rënien e çmimeve botërore të naftës faktit se çmimi i tregut kishte rënë nën kontrollin e spekulatorëve dhe manipuluesve. Ai shprehu besimin se kërkesa për naftë në botë është ende e madhe. Sipas Friedman, çmimet varen nga perceptimi i tregut nga lojtarët: më parë, të gjithë besonin se nuk kishte rezerva të mjaftueshme të naftës në botë, dhe tani ata po kalojnë në teknologji të reja dhe po zëvendësojnë naftën me burime të rinovueshme të energjisë. Biznesmeni theksoi se ai “nuk është një naftëtar profesionist” dhe arsyetimi i tij bazohet në faktin se “një person do të gjejë gjithmonë një mënyrë për të kapërcyer një pengesë në rrugën e tij”.

Sechin premtoi një rritje të lehtë të çmimeve deri në fund të vitit dhe rikuperim të mëtejshëm në 90-110 dollarë për fuçi, sepse projektet e shtrenjta të prodhimit të naftës do të ngrihen gjatë një periudhe çmimesh të ulëta. Friedman është i bindur se bota ka hyrë në një periudhë të gjatë të çmimeve të ulëta të naftës, e cila do të rrisë efikasitetin e kompanive dhe do të ulë ndikimin e lobimit në sektorin e naftës. Sipas biznesmenit, vendet me ekonomi tregu dhe të drejta të mbrojtura për pronën private janë të interesuara kryesisht për inovacionet energjetike. Sechin pajtohet me të për këtë: ai shkruan se forcimi i rregullimit në treg është i panevojshëm dhe vetëm "përkeqëson gjendjen e punëve".

Perceptimi i Sechin për tregun global të naftës mund të jetë ndikuar nga Daniel Yergin, autor i veprës së mirënjohur "Prodhimi: Një histori botërore e luftës për naftë, para dhe pushtet". Libri u botua dy herë në Rusi, botimi i dytë - në 2011 me sponsorizimin e Rosneft. "Libri do të ndihmojë industrinë e naftës të zbulojë proceset kryesore të industrisë, forcat e saj shtytëse dhe të parashikojë më mirë të ardhmen," shkroi Sechin në parathënien. Megjithatë, parashikimet e Erginit nuk u realizuan.

Eksperti ishte skeptik për "revolucionin e argjilës argjilore", e konsideronte naftën një produkt të së ardhmes dhe priste një periudhë të gjatë çmimesh të larta të naftës. Kjo i bën jehonë drejtpërdrejt artikullit të Sechin-it, ku ai shkruan se "botës i duhet nafta". Siç shkroi Kommersant, Sechin lexoi librin e Yergin në vitin 2004 dhe "rrëfen me entuziazëm historitë e përshkruara në të". Më pas ai u takua me autorin dhe e punësoi si konsulent për qeverinë dhe Rosneft. "Unë mendoj se Ergin qëllimisht ose pa vetëdije mashtron Sechin me teorinë e tij të prodhimit të pikut, dhe tani kemi atë që kemi: Rosneft me borxhe mes çmimeve të ulëta," thotë një nga bashkëbiseduesit e Forbes. Një burim në Rosneft nuk pajtohet me koincidencën e plotë të pikëpamjeve të Sechin dhe Yergin. "Pozicioni i Yergin është padyshim i përshtatur për Shtetet e Bashkuara dhe interesat e saj në tregun e naftës, dhe i Sechin - për Rusinë dhe interesat e saj," vëren ai.

A e parashikoi Friedman që çmimet e naftës do të bien kaq shumë kur të shiste TNK-BP? Nuk ka gjasa. Disa nga të njohurit e tij thonë menjëherë se ai nuk donte të shiste kompaninë. Por me fat, siç thonë ata, më i forti.

Titulli i imazhit TNK-BP ishte prodhuesi i tretë më i madh i naftës në Rusi

Kompania shtetërore Rosneft përfundoi blerjen e 100% të TNK-BP nga BP britanike dhe kështu u bë kompania më e madhe publike e naftës dhe gazit në botë për sa i përket prodhimit dhe rezervave hidrokarbure.

BP njoftoi mundësinë e shitjes së aksioneve të saj në TNK-BP në qershor 2012.

Më parë, letrat me vlerë të TNK-BP ishin në pronësi të barabartë të BP britanike dhe konsorciumit të aksionarëve rusë AAR (Alfa Group, Renova, Access Industries). Rosneft bleu aksionet e AAR për 27.73 miliardë dollarë.

Tani BP ka marrë 16.65 miliardë dollarë për aksionet e saj dhe 12.84% të aksioneve të Rosneft. Përveç kësaj, BP bleu një shtesë prej 5.66% të aksioneve në Rosneft nga Rosneftegaz.

Sipas një njoftimi për shtyp nga Rosneft, BP u bë aksioneri i dytë më i madh i kompanisë ruse si rezultat i marrëveshjes, me 19.75% të aksioneve. Përveç kësaj, presidenti i grupit të kompanive BP, Robert Dudley, është nominuar si kandidat për zgjedhje në bordin e drejtorëve të gjigantit rus të naftës.

"Tufë macesh"

Para kësaj, Rosneft ishte kompania më e madhe në Rusi për sa i përket prodhimit të naftës. Ai përfshinte 17 ndërmarrje minerare dhe 16 ndërmarrje përpunuese.

Igor Sechin i tha më parë presidentit rus Vladimir Putin se në vitin 2013 të ardhurat e Rosneft-it të kombinuar dhe TNK-BP pritet të arrijnë në 4.9 trilion rubla (160 miliardë dollarë).

Sechin tha se do të merrte personalisht drejtimin e TNK-BP, duke iu përgjigjur një pyetjeje nga gazetarët të enjten se kush do të drejtojë kompaninë.

“Nuk ju pëlqen kandidatura ime? - tha presidenti i Rosneft, transmeton Interfax.

"Ky nuk është një transaksion bashkimi dhe blerjeje, ky është transaksioni më i madh ekonomik në botë i blerjes. Kushdo që blen është në kontroll," shtoi ai.

“Urime për përfundimin e marrëveshjes”, tha presidenti rus Vladimir Putin në një takim me CEO të BP Robert Dudley, në të cilin mori pjesë edhe Igor Sechin.

Kreu i BP tha se ka disa vështirësi në punën me partnerët rusë. "Ato mund të jenë goxha të ndërlikuar ndonjëherë; siç e themi ne, është si të kemi të bëjmë me një tufë macesh - askush nuk e di se kush është në krye dhe çfarë do të bëjnë," tha Dudley. proceso; Unë mendoj se praktikisht dolëm prej saj."

Ja çfarë kam shkruar rreth pesë vjet më parë në këtë libër: “Ne duhet të admirojmë qëndrueshmërinë e britanikëve krenarë. Ata me të vërtetë duan të qëndrojnë në tregun tonë të naftës dhe gazit, duan të ndikojnë kaq shumë në të dhe përmes kësaj duan të ndikojnë në politikën e jashtme të Rusisë. Por nuk do të funksionojë. Vështirësitë e TNK-BP nuk mbaruan me kaq. Dhe herët a vonë, monopoli britanik i naftës do të shtrydhet nga Rusia dhe asetet e tij të naftës do t'i shiten një kompanie ruse. "Kjo është e keqe për ne, e keqe për kompaninë dhe, natyrisht, shumë e keqe për Rusinë," thotë Peter Sutherland, Kryetar i Bordit të gjigantit britanik të naftës, duke vlerësuar ngjarjet në zhvillim. Dhe autori i këtij libri mendon se, përkundrazi, është i mirë. Shume mire. Kontrolli mbi burimin kryesor të planetit, mbi burimin kryesor të vendit të tij në duart e qeverisë së tij - është i mirë apo i keq? Përgjigjuni vetë kësaj pyetjeje.”

Dhe së fundi, britanikët janë duke u shtrydhur nga TNK-BP. Ata janë shtrydhur butësisht, në mënyrën e Putinit. Por me këmbëngulje dhe pa pushim. Kompania private TNK-BP po blihet e plotë nga aksionerët e saj nga kompania shtetërore Rosneft.

"Më parë sot u bë e ditur se kompania e naftës" Rosneft "po blen 100% të aksioneve të TNK-BP nga konsorciumi AAR dhe kompania britanike e naftës BP. Kreu i Rosneft, Igor Sechin, njoftoi nënshkrimin e marrëveshjes përkatëse. ".

A do të thotë kjo se kontrolli mbi një pjesë të madhe të nëntokës sonë po kthehet në duart e shtetit rus? Po kjo është.

Le të hedhim një vështrim në skemën e ndërlikuar të blerjes dhe shitjes së aseteve të naftës.

Së pari, le të sigurohemi që Rosneft është me të vërtetë një kompani shtetërore.

Shkojmë në faqen e internetit të kompanisë, lexojmë:

Struktura e kapitalit neto

Përbërja e aksionarëve (aksionarëve) të Rosneft që zotërojnë më shumë se 1% të kapitalit të autorizuar të Kompanisë që nga 1 tetori 2012

1. 75,16% në pronësi, e cila është 100% pronë federale.

2. Më shumë 9,53% i përket LLC RN-Razvitie, e cila nga ana tjetër i përket LLC RN-Trade, anëtarët e së cilës janë OJSC NK Rosneft (99,9999%) dhe LLC Neft-Aktiv (0,0001%), 100% e kontrolluar nga OJSC NK Rosneft. Kjo do të thotë, vetë Rosneft kontrollon kompaninë, e cila zotëron 9.53% të aksioneve të saj. Kjo do të thotë - dhe ky interes i takon shtetit.

3. Vetë kompania, OAO NK Rosneft, ka në bilancin e saj, domethënë zotëron 3,04% "Vetë".

Këtu përfundon pjesëmarrja e shtetit. 10,19% të cilat i përkasin "Sberbank" nuk mund t'i atribuohen aseteve shtetërore, pasi pronarët e aksioneve kontrolluese në "Sberbank" janë. Ne nuk jemi të interesuar as për persona të tjerë fizikë dhe juridikë.

Pra: 75,16% + 9,53% + 3,04% = 87,73% e Rosneft i përket shtetit.

Tani po shikojmë kushtet në të cilat "miqtë" tanë britanikë ranë dakord t'i jepnin aksionet e TNK-BP Rosneft.

". Pas përfundimit, BP do të marrë një 18.5% të aksioneve në Rosneft dhe 12.3 miliardë dollarë në para. Duke marrë parasysh 1.25% të aksioneve të BP në Rosneft, pjesa e BP në kapitalin aksionar të kompanisë ruse do të jetë 19.75%.

Pra, në mënyrë që britanikët të humbasin 50% të aksioneve të kompanisë së tretë më të madhe të naftës në Rusi, ne u japim atyre 18.5% të Rosneft.

Si rezultat, kontrolli mbetet plotësisht në duart e Rusisë: ne do të kemi 69,23%, dhe British Petroleum do të ketë 19,75%.

Sigurisht, ne do të donim që partnerët tanë britanikë të kishin një pjesë në thellësitë e Rusisë të barabartë me zero pikë zero. Por politika është arti i së mundshmes. Jo arti i të dëshiruarit. Britanikët janë hequr nga kontrolli mbi nëntokën, duke u dhënë atyre vetëm një pjesë të byrekut me vaj. Ata pastrohen, pas tetë vitesh LUFTIMI me ta për të!

(Mjafton të shkruani në motorin e kërkimit "TNK-BP" dhe fjalën "probleme" dhe do të lexoni se sa vështirësi dhe aksidente duheshin bërë për të "bindur" BP të heqë dorë nga aksionet e TNK-BP).

Tani konkluzionet që sugjerojnë vetë nga të gjitha sa më sipër.

Asnjë privatizim i mëtejshëm i Rosneft nuk duhet të bëhet. Përndryshe, ju mund të humbni kontrollin mbi këtë kompani jetike. Flisni për privatizim, buzëqeshni, por shtyjeni gjatë gjithë kohës dhe mos e realizoni kurrë.
Linja strategjike e udhëheqjes ruse drejt fitimit të sovranitetit të plotë është kontrolli i plotë mbi burimet minerale ruse. Por së pari - riarmatimi i plotë i ushtrisë dhe marinës, zhvillimi i një ideologjie të re patriotike shtetërore. Dhe vetëm atëherë në tryezën e bisedimeve me "miqtë" tanë britanikë - me atu të reja.
Të kërkosh sot "për të përzënë britanikët me një fshesë të ndyrë" nga industria jonë e naftës është një mungesë e plotë e një vlerësimi adekuat të realitetit të sotëm gjeopolitik. Kjo është njësoj sikur të kërkosh që Stalini të largojë Rajhun e Tretë në gusht 1939, në vend që të nënshkruajë një Pakt Mossulmimi me të. Vetëm "Svanidze" është i aftë për këtë ...

Për sa kohë që "ata" janë më të fortë - ju duhet të negocioni.

Ky është arti kryesor i një politikani dhe kreu i shtetit.

Informacionet jozyrtare se marrëveshja mund të mbyllet më 21 mars u shfaqën në mëngjes. Si rezultat, sipas Rosneft, shlyerja e aksioneve përfundoi në orën 15:53 ​​me kohën e Moskës. Marrëveshja u krye njëkohësisht në disa pika të Tokës (Ishujt Karaibe, Qipro, Evropë), duke përfshirë edhe zonat në det të hapur. Kontrolli mbi TNK-BP i kaloi plotësisht NK Rosneft.

Rosneft u pagoi 27.73 miliardë dollarë aksionarëve rusë të TNK-BP, e cila zotëronte 50% të kompanisë - konsorciumit të Alfa Group, Access Industries dhe Renova Group (AAR). Bashkëpronari i AAR ka njoftuar tashmë se shumica e këto para do të mbeten në Në të njëjtën kohë, Shefi Ekzekutiv i AAR Stan Polovets vuri në dukje se "marrëveshja për të shitur një aksion në TNK-BP hap mundësi për pjesëmarrje në projekte të reja në shkallë të gjerë në Rusi dhe jashtë saj."

Sa i përket BP, ish-pronari i 50% të mbetur të sipërmarrjes së përbashkët ruso-britanike, ajo mori 12.84% të aksioneve të Rosneft dhe 16.65 miliardë dollarë në para (përfshirë dividentët prej 0.71 miliardë dollarë të marra nga BP në dhjetor 2012, shuma totale arriti atë të rënë dakord më parë - 17.12 miliardë dollarë). Në të njëjtën kohë, BP drejtoi 4.87 miliardë dollarë për të blerë 5.66% të aksioneve të Rosneft nga Rosneftegaz. Si rezultat i të gjitha këtyre transaksioneve, BP mori 12.48 miliardë dollarë dhe, duke marrë parasysh 1.25% të aksioneve të saj në Rosneft, BP u bë pronar i një 19.75% të aksioneve në OAO NK Rosneft.

Gjithashtu u bë e ditur se kreu i R. Dudley iu bashkua komitetit të integrimit TNK-BP, i kryesuar nga presidenti i kompanisë shtetërore ruse të naftës. Siç u raportua më parë, sipas urdhrit të qeverisë së Federatës Ruse, R. Dudley u emërua gjithashtu në bordin e drejtorëve të Rosneft si përfaqësues i shtetit.

Një mur pas Rosneft

Duke komentuar marrëveshjen, I. Sechin theksoi se "ai mirëpret BP si aksioner i Rosneft, i cili përmes përfaqësimit në bordin e drejtorëve do të marrë pjesë në formësimin e strategjisë së kompanisë". "Shpresojmë që përvoja e gjerë e BP të na lejojë të maksimizojmë efektin e sinergjisë në një numër fushash gjatë integrimit," tha Sechin. Ai shprehu bindjen se kalimi në një nivel të ri marrëdhëniesh do të sjellë përfitime jo vetëm për Rosneft dhe aksionerët e tij, por edhe për industrinë ruse të naftës në tërësi. Kështu, sipas I. Sechin, pas blerjes së TNK-BP, Rosneft synon të forcojë bllokun e kërkimit dhe prodhimit. "Ne po forcojmë njësinë e kërkimit dhe prodhimit. Për herë të parë shfaqet shefi gjeolog i kompanisë," u tha ai gazetarëve.

Nga ana tjetër, R. Dudley shprehu mendimin se dita e sotme është bërë "historike për BP në Rusi". Ai theksoi se BP ka punuar në Rusi për më shumë se njëzet vjet, dhe gjatë dhjetë viteve të fundit ka qenë investitori më i madh i huaj në Rusi përmes pjesëmarrjes së saj në TNK-BP. "Ne jemi të fokusuar në ndërtimin e këtij suksesi falë marrëveshjes së sotme, e cila rrit aksionet tona në Rosneft dhe na jep një mundësi të shkëlqyer për të ndërtuar partneritete të reja me kompaninë më të madhe ruse të naftës," tha Dudley.

Vëmë re gjithashtu se I. Sechin dhe R. Dudley morën pjesë në takimin me Presidentin e Federatës Ruse, i cili përgëzoi pjesëmarrësit në transaksion për përfundimin e tij dhe u uroi suksese. "Marrëveshja ishte e madhe, komplekse, e shumëanshme, shumë e madhe në vëllim. Kjo, siç e kuptoj unë, është marrëveshja më e madhe e blerjes dhe shitjes direkte në ekonominë botërore sot," tha Putin. Ai e quajti blerjen e aksioneve të Rosneft nga BP "një hap shumë i rëndësishëm në privatizimin e pronës shtetërore".

R. Dudley, duke iu përgjigjur V. Putin, vuri në dukje se shitja e një aksioni në TNK-BP ishte "një aventurë shumë interesante". "Ne na pëlqeu shumë dhe ishte shumë mirë për ne që të punojmë me Igor Ivanovich (Sechin. - Shënim RBC) dhe me të gjithë ekipin e Rosneft," theksoi R. Dudley. "Ne jemi shumë të kënaqur që do të bëhemi të dytët më të shumtë. aksioner i rëndësishëm i Rosneft. , ne jemi shumë mbështetës, qëndrojmë me mur për këtë kompani, kemi ardhur seriozisht dhe prej kohësh, dhe nëse befas qarkullon ndonjë thashetheme se duam të shesim aksione, mos i besoni këto thashetheme, ju lutem , "- siguroi kreu i BP presidentin rus ...

Është bërë shumë punë për të përfunduar me sukses këtë transaksion. Si rezultat, një ekip i tërë menaxherësh të kryesuar nga I. Sechin arriti të kryejë një nga transaksionet më elegante të kohës sonë - të blejë 100% të aksioneve të TNK-BP në të njëjtën kohë.

Hedhje me parashutë

Menjëherë pas njoftimit për përfundimin e shitjes së TNK-BP, një numër i lartë menaxherëve kryesorë njoftuan dorëheqjen e tyre nga kompania. Në veçanti, kompania u la nga ish-bashkëpronarët e saj Herman Khan dhe. Jonathan Muir, Drejtor Financiar i TNK-BP dhe Mikhail Slobodin, Zëvendës President Ekzekutiv, njoftuan gjithashtu dorëheqjen e tyre nga TNK-BP. Më herët, u shfaqën informacione jozyrtare se menaxhmenti i lartë i TNK-BP do të merrte "parashuta të arta" në shumën e dy pagave vjetore në rast pushimi nga puna, por deri më tani as Rosneft, AAR dhe TNK-BP nuk kanë komentuar zyrtarisht për këtë.

Blerje të lirë

Duke folur për kushtet e marrëveshjes për të blerë TNK-BP, një analist i FG BCS Vladislav Metnev i tha RBC se "kjo është një nga marrëveshjet më të mira në historinë e sektorit rus të naftës". Rosneft e përdori mirë konfliktin midis aksionarëve dhe ishte në gjendje të ofronte një rrugëdalje të arsyeshme nga konflikti për AAR dhe BP. Nga ana tjetër, struktura e marrëveshjes e ndihmoi BP-në të ruante praninë e saj në Rusi dhe AAR ndihmoi në fitimin e parave të këtij aseti, "vë në dukje V. Metnev. Analisti i Veles-Capital Vasily Tanurkov e quan marrëveshjen" shumë, shumë fitimprurëse "për Rosneft". "TNK-BP e bleu me para hua, dhe shumë lirë - po flasim për 3.25-3.5%. TNK-BP sjell në një vit, kushtimisht, rreth 7-8 miliardë dollarë. fitim, dhe pagoi 56 miliardë, domethënë, thënë relativisht. , del se ne i kemi marrë paratë me 3.5% dhe i kemi vendosur në rendiment 12-15%”, thotë V. Tanurkov.

Ai thekson se TNK-BP është një nga kompanitë më efikase të naftës ruse. "Përfitueshmëria e saj ka qenë historikisht në nivelet maksimale për industrinë, rritja e prodhimit ka vazhduar mjaft mirë. Në fakt, investimi është thjesht i shkëlqyer", përfundon eksperti.

Perspektivat

Sipas V. Tanurkov, "nga pikëpamja e atraktivitetit të investimeve të Rosneft për të huajt, fakti që BP është bërë një nga aksionerët më të mëdhenj luan një rol shumë pozitiv". "Megjithatë, aksioni kryesor i përket shtetit, por meqenëse është planifikuar privatizimi gradual i Rosneft, në të ardhmen, me sa duket, mund të rezultojë se BP do të bëhet aksioneri më i madh në përgjithësi. Kjo, natyrisht, tërheq të huajt," V. - tha Tanurkov. V. Metnev beson se një rritje e aksioneve të BP mund të çojë në një rritje të nivelit të qeverisjes së korporatave në Rosneft, "të paktën në nivelin e marrjes së vendimeve kryesore në lidhje me programet e investimeve, në lidhje me strategjinë e zhvillimit të kompanisë".

Lidhur me mundësinë e rritjes së mëtejshme të aksioneve të BP në Rosneft, ai beson se "BP do të dëshironte të merrte një aksion bllokues, por nuk duket se ky është një nga skenarët e dëshiruar të aksionerit kryesor të Rosneft, të përfaqësuar nga Rosneftegaz, rus. autoritetet”. Analisti i Uralsib Capital Alexei Kokin beson se BP ka të ngjarë të marrë dy vende në bordin e drejtorëve të Rosneft. Eksperti gjithashtu shpreson se falë BP, Rosneft "më në fund do të ketë një strategji zhvillimi". Analisti vëren se deri në fund të vitit kompania mund të formojë strategjinë e saj së bashku me BP.

Alexander Razuvaev, drejtor i departamentit analitik të kompanisë Alpari, thekson se kompania e kombinuar do të prodhojë rreth 4 milionë fuçi. Në ditë, rezervat do të arrijnë në 28 miliardë fuçi, vëllimi i vlerësuar i shitjeve - 160 miliardë dollarë, EBITDA - 32,9 miliardë dollarë. Në të njëjtën kohë, I. Sechin, në një takim me V. Putin, shprehu vlerësimin e tij për perspektivat e kompani e bashkuar. "Sipas të dhënave të përditësuara, prodhimi në 2013 do të arrijë në mbi 206 milion ton naftë, prodhimi i gazit - 47 miliardë metra kub, rafinimi - 95 milion ton. Të ardhurat do të arrijnë në 4.9 trilion rubla. )", - tha kreu i Rosneft. Ai vlerësoi sinergjitë e mundshme nga bashkimi deri në 10 miliardë dollarë.

V. Tanurkov nga Veles-Capital e ka të vështirë të vlerësojë madhësinë e efektit të mundshëm sinergjik, duke kujtuar se vlerësimet e mëparshme janë bërë në nivelin 3-5 miliardë dollarë. Në të njëjtën kohë, ai është i sigurt se efekti do të jetë ". shumë domethënëse”. “Është e qartë se do të jetë së paku në kurriz të transportit dhe shpenzimeve administrative”, thekson analisti.

Në të njëjtën kohë, V. Tanurkov dhe A. Razuvaev krahasojnë Rosneft, i cili është rritur pas blerjes së TNK-BP, me Gazprom. "Rosneft i ri po bëhet shumë i ngjashëm me të. I vetmi përjashtim është se transporti i lëndëve të para në Rusi është ende i ndarë nga prodhimi, gjë që, nga këndvështrimi ynë, është më e saktë," thekson A. Razuvaev. Sipas mendimit të tij, "" duhet të lihet i pavarur. "Shkrirja e dy kompanive shtetërore (Rosneft dhe Transneft), nga këndvështrimi ynë, është një ide shumë e keqe. Në të njëjtën kohë, Rosneft është një kompani shumë më transparente dhe efikase se Gazprom, që do të thotë se meriton një premium. në vlerësim," A. Razuvaev.

Eksperti i AForex Narek Avakyan thekson se marrëveshja do të hapë mundësi të reja për Rosneft për të zhvilluar biznesin ndërkombëtar, pasi TNK-BP tashmë kishte përvojë në zbatimin e projekteve ndërkombëtare (veçanërisht në Lindjen e Mesme) dhe portofolin e porosive ndërkombëtare të Rosneft në lidhje me këtë. mund të rimbushet ndjeshëm. "Sidoqoftë, çdo medalje ka një anë tjetër - forcimi i mëtejshëm i industrisë së naftës dhe gazit në Rusi do të rrisë varësinë e buxhetit federal nga kushtet e tregut të jashtëm për çmimet e naftës. Prandaj, nuk do të ishte plotësisht korrekte të gjykohej ekskluzivisht kjo marrëveshje. nga një këndvështrim optimist”, tha eksperti.

Duke folur për perspektivat për zgjerimin e mundshëm të mëtejshëm të Rosneft, A. Razuvaev nga Alpari thekson se "objektivi i saj i radhës mund të bëhet." Marrëveshja mund të ndodhë në vjeshtë dhe do të jetë patjetër në interes të Rosneft dhe shtetit, " parashikon analisti.

Kthimi në Arktik

Për më tepër, V. Tanurkov nga Veles-Capital dhe V. Metnev nga BCS janë unanim në pritjet e tyre se pas marrëveshjes TNK-BP, Rosneft dhe BP mund të kthehen në planet për bashkëpunim në zhvillimin e raftit Arktik. Më parë, kompanitë planifikonin të krijonin një aleancë për këtë qëllim, por planet u penguan nga kundërshtimi i aksionerëve rusë të TNK-BP, të cilët këmbëngulën që BP në Rusi të duhej të bënte një sipërmarrje të përbashkët ruso-britanike. Ata arritën të mbronin pozicionin e tyre në gjykatë, por tani pengesat për bashkëpunimin midis Rosneft dhe BP në Arktik janë zhdukur. Vërtetë, gjatë kohës së kaluar, Rosneft ka arritur të lidhë marrëveshje për bashkëpunim në raftin Arktik me Exxon amerikan.

Më në fund do t'ju them

Ekspertët nuk gabuan në parashikimet e tyre: gjatë një konference për shtyp në mbrëmjen e 21 marsit, I. Sechin njoftoi se Rosneft dhe partneri i saj britanik British Petroleum (BP) synojnë të zhvillojnë së bashku fusha në raftin rus të Arktikut.

I. Sechin vuri në dukje se Rosneft ka licenca për të kryer operacione në 41 fusha në det të hapur. Në këtë drejtim, BP-së iu kërkua të zgjidhte projektin më optimal.

Presidenti i kompanisë ruse gjithashtu vuri në dukje se në të ardhmen e afërt, Rosneft synon të fokusohet në bllokun e kërkimit dhe prodhimit dhe të prezantojë pozicionin e shefit të gjeologut në kompani. I. Sechin shtoi se Rosneft synon të formojë një nënndarje të re që do të zhvillojë biznesin e gazit të kompanisë.

Kreu i kompanisë ruse hodhi dritë edhe mbi çështjet e menaxhimit operacional. Sipas I. Sechin, nuk ka dyshim për menaxherin sipas kushteve të blerjes. “Sado e trishtueshme që mund t'i tingëllojë dikujt, natyra e transaksionit të blerjes ndryshon nga transaksioni i bashkimit-blerjes, sepse kur ndodh një bashkim-blerje, menaxhmenti shkrihet, ata bien dakord se kush është përgjegjës për çfarë, kush merr çfarë kompetence. ”, shtoi I. Sechin ... Ai vuri në dukje se Rosneft do të marrë parasysh nevojën për të zhvilluar një aset të ri, dhe të gjithë ata që duan të punojnë "do të vazhdojnë të punojnë". I. Sechin shtoi se BP do të jetë në gjendje të propozojë një kandidat të dytë për një vend në bordin e drejtorëve në verë, pas mbledhjes vjetore të aksionerëve.

"Në përputhje me procedurat e korporatës, BP do të jetë në gjendje të emërojë kandidatët e saj. Mendoj se kjo do të ndodhë diku në verë pas takimit, në përputhje me ligjin për shoqërinë aksionare," tha Sechin. Mbledhja vjetore e aksionarëve të korporatës shtetërore do të mbahet më 20 qershor në Shën Petersburg.

Rosneft ka hyrë në marrëveshje me aksionerët e TNK-BP - BP britanike dhe konsorciumin rus Alfa-Aksses-Renova (AAR) - për të blerë 100% të kësaj kompanie, tha kreu i Rosneft. Igor Sechin në një takim me presidentin Vladimir Putin... “Në fund të javës së kaluar dhe në fillim të kësaj jave, ne përfunduam negociatat kryesore dhe mund të raportoj se është nënshkruar një marrëveshje për të blerë një aksion në BP (në TNK-BP) nga Rosneft,” tha ai. “Ne po punonim në mënyrë aktive me një aksioner privat - AAR, dhe një marrëveshje e ngjashme u arrit për parimet e blerjes së aksioneve të tyre,” tha ai.

Kreu i Rosneft ka vlerësuar koston e marrëveshjes për të blerë 100% të TNK-BP në 61 miliardë dollarë. "Duke marrë parasysh aksionet e Rosneftegaz, ky transaksion do të kërkojë 61 miliardë dollarë dhe do të bëhet transaksioni i tretë më i madh në botë," i tha Igor Sechin Presidentit të vendit dhe shtoi se çmimi i aksioneve të Rosneft për qëllimin e transaksioni u emërua dhe u miratua në marrëveshje 8 dollarë për aksion. Vladimir Putin e quajti çmimin e marrëveshjes të mirë. "Çmimi është i mirë, edhe me një premium të vogël," tha ai.

Siç theksohet në një njoftim për shtyp nga kompania ruse e naftës, në lidhje me transaksionin e propozuar, BP bëri një ofertë për të blerë 600 milionë aksione shtesë të Rosneft, të cilat përbëjnë 5.66% të aksioneve në Rosneft, nga kompania e saj mëmë, Rosneftegaz. , me një çmim 8,00 dollarë për aksion. Rosneftegaz mund ta pranojë këtë ofertë deri më 3 dhjetor 2012. Rosneft dhe BP hynë në një periudhë 90-ditore negociatash ekskluzive për të nënshkruar marrëveshjen përfundimtare të blerjes dhe shitjes për TNK-BP. “Nënshkrimi i dokumentacionit përfundimtar do të bëhet i mundur pas miratimit të shitjes së 600 milionë aksioneve të përbashkëta të Rosneft nga Rosneftegaz nga qeveria ruse, si dhe miratimit përfundimtar të transaksionit me TNK-BP nga bordet e drejtorëve të Rosneft. dhe BP. Për më tepër, përfundimi i të dy transaksioneve do të jetë subjekt i kushteve të tjera, duke përfshirë miratimet rregullatore dhe të tjera, dhe pritet të ndodhë njëkohësisht në gjysmën e parë të 2013, tha kompania.

Pas përfundimit të këtyre transaksioneve, BP do të zotërojë 19.75% të aksioneve të Rosneft, duke përfshirë 1.25% të aksioneve të BP. Sipas legjislacionit rus, kjo pjesë e pronësisë do t'i japë BP të drejtën të emërojë dy nga nëntë anëtarët në bordin e drejtorëve të Rosneft.

Rosneft gjithashtu ra dakord për kushtet kryesore të një marrëveshjeje me konsorciumin AAR (Alfa-Access Industries-Renova) për të blerë 50% të aksioneve në AAR në TNK-BP për 28 miliardë dollarë, me kusht që të arrihet marrëveshje për dokumente detyruese, marrjen e korporatave dhe miratimet rregullatore dhe disa kushte të tjera. Në të njëjtën kohë, marrëveshja me AAR është plotësisht e pavarur nga marrëveshja me BP.

Rosneft synon të financojë komponentin e parave të gatshme të transaksionit me anë të fondeve të disponueshme në bilancin e Rosneft dhe fondeve të reja të kredisë.

Blerja e 50% të aksioneve në TNK-BP nga një kompani britanike do të kishte një efekt të favorshëm në aktivitetet e Rosneft, besojnë analistët në Investkafe. Grigory Birg dhe Julia Voitovich... “Për shkak të faktit se TNK-BP ka një paketë të gjerë projektesh Greenfield, Rosneft do të jetë në gjendje të rrisë ndjeshëm normat e rritjes së prodhimit dhe të ardhurat. Përveç kësaj, marrëveshja me BP do të ndihmojë në forcimin e bashkëpunimit midis kompanive, i cili gjithashtu do të ketë një efekt të dobishëm në aktivitetet e Rosneft në të ardhmen, thonë ata. - Falë blerjes së 100% të TNK-BP, Rosneft do të zotërojë rreth 40% të të gjitha aseteve të prodhimit në Federatën Ruse. Megjithatë, ka disa të meta për blerjen e të gjithë TNK-BP nga Rosneft. Kujtojmë se për të financuar blerjen e 50% të aksioneve në TNK-BP, Rosneft planifikoi të mblidhte rreth 15 miliardë dollarë nga tregjet e borxhit. Blerja e 100% të aksioneve të TNK-BP do të kërkojë që Rosneft të tërheqë financime shtesë. Kjo do të rrisë ndjeshëm barrën e borxhit dhe kështu mund të çojë në një rishikim të vlerësimit të borxhit të Rosneft."

Sipas analistëve, një konsolidim kaq i madh në industrinë e naftës dhe gazit mund të çojë në një përkeqësim të konfrontimit në qeveri, pasi rritja e peshës së shtetit në këtë sektor bie ndesh me planet për zbatimin e një programi të gjerë privatizimi. Megjithatë, autoritetet ruse kanë njoftuar së fundmi se privatizimi i Rosneft do të bëhet në datën e shpallur më parë. "Kështu, nuk do të ketë asnjë monopolizim në tregun rus të naftës në të ardhmen," thonë analistët në Investkafe.

Për BP, kjo është padyshim një marrëveshje e mirë, thotë kreu i departamentit të operacioneve të investimeve të Lanta-Bank JSCB. Oleg Poddymnikov... “Së pari, kompania arriti të shesë aktivin me pothuajse 40% premium në treg. Së dyti, tërheqja nga aleanca mjaft problematike me AAR-në. Për më tepër, BP merr një pjesë të konsiderueshme në kompaninë shtetërore, e cila në të ardhmen mund të fitojë kontrollin mbi të gjithë TNK-BP, liston ai. - Për Rosneft, ka edhe pluse në këtë marrëveshje. Kompania do të rrisë rezervat e naftës me 27.66% në 18.238 miliardë fuçi. Kështu, rezervat do të tejkalojnë ato të Gazprom me më shumë se dy herë dhe do të kalojnë ExxonMobil me 49.15%. Në rast të konsolidimit të mëtejshëm të 100% të aksioneve të TNK-BP, rezervat do të rriten me 55% dhe do të arrijnë nivelin e 22,191 miliardë fuçive”.

Natyrisht, nga pikëpamja e efikasitetit të menaxhimit, kompanitë shtetërore nuk tregojnë rezultatet më të mira, vëren analisti. “Nga ana tjetër, nuk mund të argumentohet se qeveria po përpiqet të heqë plotësisht qafe aksionerët privatë në industrinë e naftës. Të paktën, planet për privatizimin e mëtejshëm të aksioneve shtetërore në Rosneft në 2013-2014 kanë mbetur në fuqi, thotë ai. - Përkundrazi, mund të flasim për një ndryshim në kategorinë e investitorëve. Në vend të disa FIG-ve të mëdhenj, një numër më i madh investitorësh të portofolit të huaj dhe rusë do të bëhen aksionarë. Në të njëjtën kohë, shteti merr investime dhe ruan kontrollin strategjik mbi industrinë. Investitorët, nga ana tjetër, në të ardhmen mund të marrin "naftë" Gazprom ".

Informacioni për marrëveshjen pritej, tani Rosneft do të bëhet lider në mesin e kompanive publike për sa i përket prodhimit, pajtohet drejtori i departamentit analitik të Alpari. Aleksandër Razuvaev... "Ka një plus shtesë për aksionarët e pakicës, tani dividentët e Rosneft do të jenë gjithmonë të larta dhe kjo është ajo për të cilën aksionet e cisternave janë dashur gjithmonë," thotë ai. - Megjithatë, unë mendoj se kjo nuk është marrëveshja e fundit, Surgutneftegaz është padyshim ndalesa e radhës, nuk është vetëm 60 milion ton naftë në vit, por është më shumë se 30 miliardë dollarë para në dorë. Rosneft ndoshta do t'i duhet për të reduktuar barrën e borxhit. Marrëveshja ka të ngjarë të përfshijë gjithashtu riblerjen e letrave me vlerë të thesarit të Surgut, të cilat, sipas tregut, janë deri në 90% të aksioneve të zakonshme. Aksionet në Slavneft ndoshta do t'i shiten me një çmim të lartë Gazpromit për të ulur barrën e borxhit të Rosneft-it.
Sipas analistit, marrëveshja përshtatet plotësisht në linjën e Igor Sechin për nacionalizmin e burimeve. "Dhe vlerësimi i shtrenjtë pasqyron vlerën reale të aseteve ruse të naftës dhe gazit, e cila është e nënvlerësuar në bursë për shkak të rreziqeve të eurozonës," thotë ai. "Unë mendoj se pas Surgut, Zarubezhneft do të bëhet një objektiv për marrjen e kontrollit, dhe Transneft ka shumë pak gjasa, dhe pjesa tjetër e kompanive do të mbetet e pavarur."

Udhëheqës i Departamentit të Vlerësimit dhe Projektimit të Investimeve të SHA "MEF-audit" Dmitry Trofimov vëren se kjo marrëveshje është me interes për Rosneft pikërisht në formatin e planifikuar. “Tërheqja vetëm e britanikëve nga TNK-BP mund të krijojë probleme të caktuara për zhvillimin e mëvonshëm të kësaj kompanie, pasi aksionarëve u mbeti me një anë konfliktuale për britanikët, gjë që mund të anulojë efektin sinergjik të marrëveshjes për të dyja kompanitë. Duke blerë të dy aksionet, Rosneft minimizon sa më shumë që të jetë e mundur rreziqet e saj të menaxhimit”, thotë ai. - Sigurisht, mundësia për t'u bërë kompania më e madhe në botë për sa i përket rezervave dhe prodhimit është shumë tërheqëse, e cila, natyrisht, duhet të ketë një efekt pozitiv në kapitalizimin e kompanisë. Por është gjithashtu e rëndësishme që përveç parave, BP të marrë aksione në Rosneft dhe vende në bordin e drejtorëve. Në të njëjtën kohë, është shumë e rëndësishme që përveç projekteve dhe teknologjive të përbashkëta, BP të jetë në gjendje të sjellë elementë të kulturës së korporatave perëndimore në Rosneft.

Shlyerja e aksioneve të Rosneft me BP, nga njëra anë, sjell kapital privat për vetë Rosneft dhe nga ana tjetër, TNK-BP bëhet një kompani shtetërore, vëren analisti. “Tendenca drejt privatizimit me çmimet më të larta vazhdon pa humbur kontrollin e shtetit mbi asetet strategjike,” thotë ai. - FAS deklaroi se vendimi i departamentit për aplikimin do të varet nga natyra e transaksionit, duke përfshirë madhësinë e paketës. Nisur nga vendimet “strategjike” të marra, nuk ka dyshim se dizajni “korrekt” do të gjendet, aq më tepër që kreu i Rosneft tha se “marrëveshja nuk do të prekë rezervat dhe tregun aq sa për të folur për monopol”. Në përgjithësi, vektori i zgjerimit mbetet, pasi burimet "të lehta" po shterohen dhe rezervat e vështira për t'u rikuperuar kërkojnë teknologji të shtrenjta".

Sigurisht, shuma e shpallur e marrëveshjes prej 61 miliardë dollarësh është mbresëlënëse, thotë një analist në IFC Solid. Dmitry Lukashov... "Kapitalizimi i tregut i TNK-BP është vetëm 38 miliardë dollarë. Megjithatë, unë besoj se Rosneft bëri gjënë e duhur duke përfituar nga rasti për të marrë në tërësi një aset kaq tërheqës, - është i sigurt ai. - Në teori, Rosneft mund të bëjë më pas një ofertë për aksionarët e mbetur të pakicës me çmimin e një marrëveshjeje me aksionarët kryesorë. Në këtë rast, aksionet e TNK-BP mund të jenë interesante për qëllime të blerjes spekulative për investitorët e vegjël. Sipas llogaritjeve të mia, pas blerjes së TNK-BP, pjesa e Rosneft do të arrijë në 37% në prodhimin gjithë-rus të naftës dhe një të tretën në rafinimin e saj. Besoj se tregu i brendshëm nuk do të monopolizohet. Duhet të theksohet se më pak se gjysma e produkteve të naftës të prodhuara shiten në Rusi, dhe pjesa tjetër eksportohet. Nëse është e nevojshme, kompanitë e naftës mund të zvogëlojnë pak furnizimet e huaja dhe të ngopin lehtësisht tregun vendas.

Marrëveshja duket si një "puzzle e montuar" për të gjithë pjesëmarrësit e saj, beson partneri i Advance Capital. Karen Dashyan... “Vendimi për një aleancë strategjike midis BP dhe Rosneft u mor shumë kohë më parë dhe konflikti i aksionarëve në TNK-BP arriti kulmin. Në të njëjtën kohë, është e qartë se për një kompani private ruse të naftës, mundësitë e rritjes në sektorin e naftës dhe gazit rus janë jashtëzakonisht të kufizuara. Në të njëjtën kohë, duhet të theksohet se kushtet e transaksionit të ardhshëm janë mjaft të drejta për të gjitha palët, dhe nëse në këtë konfigurim është e mundur të vendoset një qeverisje efektive e korporatës, atëherë kompania e bashkuar do të marrë qartë impulse me cilësi të lartë për rritje. në Federatën Ruse dhe ndërkombëtarisht, argumenton ai. - Sot peizazhi në industrinë e naftës është i tillë që është e vështirë të zhvillohet pa pjesëmarrjen e shtetit në pikat e reja të rritjes, siç është Okrug Autonome Yamalo-Nenets, Siberia Lindore, në raft. Të gjitha projektet lidhen në një mënyrë ose në një tjetër me nevojën për të aplikuar regjime tatimore preferenciale për shkak të investimeve të konsiderueshme në gjeologji dhe infrastrukturë, nga njëra anë, dhe me përdorimin e teknologjive komplekse ndërkombëtare moderne dhe të shtrenjta për zhvillimin e tyre, nga ana tjetër. Kështu, është e qartë se aleanca e kompanive shtetërore dhe kompanive ndërkombëtare të integruara vertikalisht të naftës është më optimale në mënyrën ekzistuese, pjesërisht "manuale" të menaxhimit të industrisë ".

Nëse kjo marrëveshje do të jetë e suksesshme apo jo, do ta dimë vetëm kur të përfundojë bashkimi i plotë i dy kompanive, i cili mund të zgjasë të paktën një vit, apo edhe më shumë, thotë një ekspert kryesor i Kompanisë së Menaxhimit të Finam Management. Dmitry Baranov... “Pas kësaj, kompania e bashkuar do të duhet të punojë për të paktën një vit për të provuar efektivitetin e saj, pavarësisht se është rritur seriozisht në madhësi. Dhe vetëm atëherë do të jetë e mundur të vlerësohet efektiviteti i aktiviteteve të saj në një cilësi të re dhe suksesi i transaksionit që u zhvillua në vitin 2012, - thotë ai. - Në përgjithësi, duke gjykuar nga mënyra se si u zhvilluan ngjarjet, duket se secila nga palët ishte mjaft e lodhur nga negociatat dhe u përpoq të arrinte shpejt në një lloj vendimi. Kjo do të thotë, ka shumë të ngjarë, secila nga palët ranë dakord për një kompromis të caktuar në mënyrë që marrëveshja të përfundonte në të ardhmen e afërt. Ndoshta me kalimin e kohës do të bëhen të ditura detajet e këtyre negociatave dhe ne do të zbulojmë se kush ka rënë dakord për çfarë kompromisesh”.

Sipas analistit, është realizuar një version që më parë dukej më fantastiku, megjithëse ka të drejtë të ekzistojë. “Përkatësisht, versioni se skema e marrëveshjes po ndryshon dhe se Rosneft do të jetë partneri i ri i BP në TNK-BP, domethënë BP nuk do të largohet nga kompania. BP nuk po largohet realisht nga kompania, por do të bëhet partner i Rosneft, vëren ai. - Për më tepër, supozimi se kjo marrëveshje nuk është fillimi i procesit të shtetëzimit të të gjithë industrisë doli i vërtetë. Zyrtarë të rangut të lartë kanë konfirmuar tashmë se privatizimi i një pjese të Rosneft është planifikuar për vitin e ardhshëm, dhe përveç kësaj, shteti në një formë ose në një tjetër nuk blen kompani të tjera të integruara vertikalisht të naftës dhe nuk ka njoftuar diçka të tillë”.

Tani është shumë më e rëndësishme të shihet, beson Dmitry Baranov, se si do të shkojë ky transaksion, sa me sukses do të përfundojë bashkimi i dy kompanive, secila prej të cilave ka strategji të ndryshme zhvillimi, standarde të ndryshme biznesi dhe asete të ndryshme minerare dhe prodhuese. “Në fund të fundit, të gjitha duhet të kombinohen në një mekanizëm të vetëm funksional dhe kjo është një detyrë shumë, shumë e vështirë,” thotë ai. “Është e mundur që procedura e bashkimit të zvarritet për disa vite dhe gjatë zbatimit të saj një pjesë e aseteve të shitet dhe nuk është e nevojshme që këto të jenë asete të TNK-BP, ka mundësi që këto të jenë asete të Rosneft. "