Parduodamos įmonės vertinimas. Įmonės vertinimas. Lyginamasis įmonės vertinimo metodas

Paruošto verslo pirkimas Sankt Peterburge yra sudėtingas ir daug laiko reikalaujantis procesas. Vienas pagrindinių žingsnių – baigto verslo įvertinimas. Teisingai nustatyti verslo vertę svarbu tiek pirkėjui, tiek pardavėjui.

Kainodaros problemos paruošto verslo rinkoje

Paruošto verslo pardavėjas dažniausiai pervertina išlaidas, nes objektą jis suvokia kaip vaiką, į kurį investavo savo jėgas ir pinigus. Sankt Peterburge jau paruoštus verslus parduodantys verslininkai kartais net įsižeidžia, kai pirkėjas bando nuleisti kainą. Todėl verslininkas, nusprendęs įsigyti gatavą verslą Sankt Peterburge, taip pat turi įvertinti, kad nepermokėtų už objektą.

Paruošto verslo įvertinimas – tai įrankis adekvačiai kainai suformuoti

Profesionalūs bendrovės „Altera Invest“ brokeriai aiškina, kad žaisdami kainą jau paruošto verslo rinkoje galite daug ką pakeisti. Visada yra galimybė nusipirkti arba parduoti verslą per brangiai arba per maža kaina.

Profesionalaus brokerio užduotis – užtikrinti, kad galiausiai laimėtų ir pardavėjas, ir pirkėjas. Ir vienas, ir kitas gali likti tuo atveju, jei buvo atliktas teisingas verslo įvertinimas.

Vertinimo metodai

Pasak ekspertų, yra keletas būdų, kaip įvertinti paruoštą verslą:

Kainos metodas. Norint pateikti teisingą sąmatą, reikia paskaičiuoti, kokias išlaidas patirtumėte, jei nuspręstumėte verslą kurti nuo nulio: kiek pinigų išleistumėte patalpų remontui, įrangos ir reikmenų pirkimui, darbuotojų samdymui. Tai apima ir mėnesių „prastovas“, už kurią taip pat reikės mokėti nuomą.

Pavyzdžiui, pagal sudarytą verslo planą bendra suma siekia 3 milijonus rublių, o savininkas siūlo įsigyti grožio saloną už 5 milijonus rublių. Čia galite drąsiai nurodyti verslo pardavėjui, kad jums labiau apsimoka organizuoti savo verslą nei įsigyti jo verslą.

Tai geras metodas, tačiau profesionalūs „Altera Invest“ verslo brokeriai atkreipia dėmesį, kad atliekant tokį vertinimą neatsižvelgiama į nematerialią įmonės vertę. Tai yra, reputacija, prekės ženklas, įvairios žinios, nusistovėjusi klientų bazė ir kt.

Lyginamasis požiūris. Nepamirškite, kad nėra dviejų vienodų verslų. Taip yra dėl to, kad net jei vienas paruoštas verslas yra pagrindinėje gatvėje, o kitas yra 50 metrų nuo jos, bet už kampo, žinoma, pajamų lygis bus kitoks. Atitinkamai, gatavo verslo kaina skirsis.

Štai kodėl tarp verslo pirkėjų dažniausiai naudojamas baigto verslo pajamų vertinimo metodas. Juk nusipirkę verslą nori jį susigrąžinti per trumpiausią įmanomą laiką. Tokį požiūrį geriausia taikyti verslui, kuris generuoja gerą pelną.

Mišrus būdas. Tai yra dviejų pirmiau minėtų dalykų derinys. Taigi galite gauti objektyviausią vaizdą. Kompetentingą ir patikimą paruošto verslo įvertinimą gali pateikti tik daug metų rinkoje dirbantys profesionalai.

2. Romanovas V.S.„Įmonės vertės valdymo problema: atskiras atvejis“ // Vadybos problemos. - 2007. - Nr.1.

3. Romanovas V.S.„Užduotis valdyti įmonės vertę – atskiras atvejis“ // Didžiųjų sistemų valdymas: Šešt. Art. / IPU RAN - M., 2006. - C. 142-152. http://www.mtas.ru/Library/uploads/1151995448.pdf

4. Romanovas V.S."Įmonės informacijos skaidrumo įtaka diskonto normai" // Finansų valdymas - 2006. - Nr. 3. - P. 30-38.

5. Romanovas V.S.„Sėkmė su investuotojais“ // Įmonės valdymo žurnalas. - 2006. - Nr.8. - S. 51-57.

6. Romanovas V.S., Lugujevas O.S.„Fundamentinės įmonės vertės įvertinimas“ // „Vertybinių popierių rinka“. - 2006. - Nr.19 (322). - S. 15-18.

7. Dranko O.I., Romanovas V.S.„Įmonės augimo strategijos pasirinkimas pagal jos vertės maksimizavimo kriterijų: tęstinis atvejis“. Elektroninis žurnalas "Ištyrinėta Rusijoje", 117, p. 1107-1117, 2006 http://zhurnal.ape.relarn.ru/articles/2006/117.pdf

8. Copeland T., Kohler T., Murin D.„Įmonės vertė: vertinimas ir valdymas“. - Antrasis leidimas, stereotipinis - M .: "Olimp-Business", 2000 m.

9. Damodaranas A. Investicijų vertinimas (antrasis leidimas) – Wiley, 2002. http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/

10. Damodaranas A. Nerizikingų tarifų įvertinimas // Darbo dokumentas / Stern School of Business. http://www.stern.nyu.edu/~adamodar/pdfiles/papers/riskfree.pdf

11. Fernandezas P.įmonės vertinimo metodai. Dažniausios vertinimų klaidos // Mokslinis darbas Nr. 449/Navaros universitetas. – 2002. http://ssrn.com/abstract=274973

12. Fernandezas P. Dešimties skirtingų diskontuotų pinigų srautų vertinimo metodų ekvivalentiškumas // Mokslinis darbas Nr. 549 / Navaros universitetas. – 2004. http://ssrn.com/abstract=367161

13. Fernandezas P. APV, WACC ir kapitalo srautų lygiavertiškumas įmonių vertinimui // Mokslinis darbas / Navaros universitetas. – 1997 m. rugpjūčio mėn. http://ssrn.com/abstract=5737

14. Fernandezas P. Vertinimas naudojant kelis: kaip analitikai daro išvadas? // Mokslinis darbas / Navaros universitetas. – 2001 m. birželio mėn. http://ssrn.com/abstract=274972

15. 2006 Vieningi profesinio vertinimo praktikos standartai // Vertinimo fondas. – 2006. http://www.appraisalfoundation.org/s_appraisal/sec.asp?CID=3&DID=3

16. Tarptautiniai vertinimo standartai 2005 // Tarptautinių vertinimo standartų komitetas. http://ivsc.org/standards/download.html

17. Verslo vertinimo standartai // Amerikos vertintojų draugija. – 2005 m. lapkričio mėn. http://www.bvappraisers.org/glossary/

18. „Vertinimo standartai, kuriuos privalo taikyti vertinimo veiklos subjektai“, patvirtinti Rusijos Federacijos Vyriausybės 2001 m. liepos 6 d. dekretu Nr. 519

19. Pavlovecas V.V.„Įvadas į verslo vertinimą“. – 2000 m.

21. Kislitsyna Yu.Yu. Kai kurie įmonės finansinės plėtros modeliavimo metodai: Dis. cand. tie. Mokslai. - M., 2002 m.

22. Dranko O.I., Kislitsyna Yu.Yu.„Įmonės finansinio prognozavimo daugiapakopis modelis“ // „Socialinių ir ekonominių sistemų valdymas: jaunųjų mokslininkų darbų rinkinys“ / IPU RAS. - M .: Fondas "Valdymo problemos", 2000. - C. 209-221.

23. Kovaliovas V.V."Įvadas į finansų valdymą" - M .: "Finansai ir statistika", 1999 m.

24. Modigliani F., Milleris M. Kiek kainuoja firma?: Straipsnių rinkinys. - M .: „Delo“, 1999 m.

25. Leiferis L. A., Dubovkinas A. V. „CAPM modelio naudojimas apskaičiuojant diskonto normą Rusijos investicijų rinkoje“. http://www.pcfko.ru/research5.html

26. Kukoleva E., Zakharova M.„Nerizikinga norma: galimi skaičiavimo įrankiai Rusijos sąlygomis“ // „Vertinimo klausimai“. - 2002. - Nr. 2.

27. Sinadskis V.„Diskonto normos apskaičiavimas“, Žurnalas „Finansų direktorius“. - 2003. - Nr.4.

28. Račkovas I.V.„Nuosavybės kainos apskaičiavimas naudojant Goldman Sachs modelį“.

29. Šipovas V., „Kai kurie vidaus įmonių kaštų įvertinimo ypatumai pereinamojoje ekonomikoje“ // „Vertybinių popierių rinka“. - 2000. - Nr. 18. http://www.iteam.ru/publications/article_175/

30. Rožnovas K.V.„Verslo vertinimo diskonto normos skaičiavimo variantas, remiantis kaupiamosios konstrukcijos metodu“ // „Vertinimo klausimai – 2000“. - Nr. 4. http://oot.nm.ru/files/1.pdf

31. Jennergren L.P.„McKinsey“ įmonių vertinimo modelio mokymo programa – ketvirtoji peržiūra // Stokholmo ekonomikos mokykla – 2002 m. rugpjūčio 26 d.

32. Brailey R., Myers C.„Įmonių finansų principai“ – M., „Olimp-Business“, 2004 m.

33. Goriajevas A. Rizikos veiksniai Rusijos akcijų rinkoje // Naujoji ekonomikos mokykla – Maskva: 2004. http://www.nes.ru/~agoriaev/Goriaev%20risk%20factors.pdf

34. Humphreysas D. Nikelis: pereinamoji pramonė1 http://www.nornik.ru/_upload/presentation/Humphreys-Dusseldorf.pdf

35. Generalinio direktoriaus pavaduotojo, OJSC MMC Norilsk Nickel valdybos nario T. Morgano kalba BMO Capital Markets 2007 Global Resources konferencijoje. Tampa, Florida (JAV), 2007 m. vasario 26 d. http://www.nornik.ru/_upload/presentation/2007%2002%2026%20BMO%20February%202007%20Norilsk%20Nickel_final.pdf

36. OJSC MMC „Norilsk Nickel“ generalinio direktoriaus pavaduotojo D.S. kalba. Morozovas UBS konferencijoje. Maskva, 2006 m. rugsėjo 13-15 d.

Verslo kaštų veiksniai

Jeigu žmogus pats sugeba įvertinti butą ar automobilį, tai perkant verslą neapsieisite be kvalifikuoto vertintojo. Ir esmė yra ne tik tai, kad čia reikės specialių žinių, bet ir tai, kad informacija apie įmonės padėtį turi būti teisingai išgauta ir teisingai interpretuojama.
„Ready Business Store“ mano, kad pagrindinis veiksnys nustatant įmonės vertę yra grynasis pelnas, o ne apskaitinis pelnas, o pinigai, kuriuos savininkas gali pasiimti iš įmonės.

1. „Visų pirma, pirkėjas turėtų atkreipti dėmesį į pinigų srautus ir grynąjį pelną“, – sako Sergejus Charčenko, „Ready Business Store“ vertinimo skyriaus vadovas.

Jei net vadovybės atskaitomybėje nėra pelno, verta pagalvoti.

Ekspertų pastebėjimais, absoliučiai visose įmonėse yra neatitikimų tarp „baltosios“ ir „vadybinės“ apskaitos. Žinoma, įmonės linkusios veikti kuo legaliau. Tačiau net ir patys protingiausi sugeba „į baltą“ įnešti ne daugiau kaip 80% savo verslo.

2. Antru svarbiausiu rodikliu, turinčiu įtakos verslo vertei, Sergejus Charčenka laiko laikotarpį, per kurį verslas atneš pinigų.

Juk gaminiai gali prarasti savo aktualumą, gali pasirodyti konkurentai, siūlantys geriausią prekę, gali baigtis nuomos sutartys arba planuoja statyti estakadą per gamybos objekto teritoriją, kaip filme „Garažas“.

Verslas nuomojamose teritorijose yra pigesnis ir greičiau „atsigauna“, tačiau turi daugiau rizikų, susijusių su nuomos nepatikimumu.

Jei verslas daromas savo patalpose ir technikoje, tai brangiau, ilgiau užtrunka „atsikovoti“. Tačiau įranga, o ypač nekilnojamasis turtas, pats savaime yra likvidus turtas. Juos galima parduoti su pelnu net ir žlugus verslui.

Nematerialusis turtas.

Ekspertai skirtingai vertina tokį reiškinį kaip prestižas – įmonės nematerialusis turtas, susidedantis iš prekės ženklo, verslo ryšių, darbuotojų talento, nuosavo know-how ir kt.

Žinoma, mažoms įmonėms prestižas nėra toks reikšmingas kaip didelėse korporacijose, kurios išleidžia didžiules pinigų sumas prekės ženklo reklamai.

Geros valios dalis, tarkime, kepyklos vertėje, nedidelė, nors dar yra – reputacija, kulinariniai įgūdžiai, receptai.

Tačiau kartais gera valia sudaro didelę verslo vertės dalį. Pavyzdžiui, programinės įrangos įmonės vertė iš esmės mažai priklauso nuo nuomojamo ploto ar nuosavų kompiuterių. Šiuo atveju svarbiausia – šviesūs protai, kūrėjų ir vadovų pavardės bei jų ryšiai.

Kitaip tariant, įmonė gali neturėti didelio materialiojo turto, jos turto balansinė vertė bus maža, tačiau ji sugeba generuoti didelius finansinius srautus. Tai dažnai taikoma informacijos, konsultavimo verslui. Tokios įmonės yra vertos daug daugiau nei jų turto visuma.

Skirtumas tarp įmonės pardavimo kainos ir jos materialiojo turto kainos yra būtent šio prestižo vertė. Vienintelis laimikis yra tas, kad prestižą nustatyti kitu būdu yra nepaprastai sunku – nebent įmonės pardavimo aplinkybėmis.

Verslo personalas.

Svarbus prestižo, bendrų sąnaudų ir net verslo gyvybingumo formavimo veiksnys yra įmonės darbo jėga, jos kvalifikacija ir valdymas. Visas verslas gali kabėti ant vieno žmogaus, ir tai yra didžiulė rizika.

Draudimo versle žinomas atvejis, kai pasikeitus savininkui įmonę paliko vyriausiasis pardavimų vadovas, o su juo – 40% klientų, tai yra beveik pusė verslo. Jam užteko įkurti savo draudimo bendrovę.

Tačiau tai ne tik aukščiausio lygio vadovai, kurie gali pereiti prie kito koncerno ir atimti klientų ratą. Ne mažiau rimtų problemų kupina vyriausiojo automobilių mechaniko dėdės Vanios auksinėmis rankomis užgaidos, ant kurių laikosi visas autoserviso verslas.

Juokinga, bet cheminio valymo likimą gali nulemti dėmių valiklis, kurio atlyginimas siekia 6 tūkstančius rublių. Profesija yra labai reta, o be tokio specialisto cheminis valymas netenka ir prasmės, ir klientų.

Verslo vertinimo metodai.

Vertintojai taiko sudėtingus metodus, kurių esmė supaprastinta taip:

1. Rinkos metodas - atliekama panašių sandorių rinkoje analizė, padaromos reikalingos nuolaidos-priemokos priklausomai nuo konkrečių verslo aplinkybių ir taip nustatoma įmonės, kurią norima pirkti, vertė.

Tai yra metodas, kurį visi naudoja pirkdami namą ar automobilį – pradėti nuo panašaus produkto kainų rinkoje.

2. Susigrąžinimo būdas – verslas vertinamas ta suma, kurios reikėtų panašaus verslo vystymui nuo nulio.

3. Pajamų metodas – šiuo atveju atsižvelgiama į pajamas, kurias įmonė duoda ar duos.

Čia vertinimui įtakos turi laikotarpis, už kurį galite „atsikovoti“ į pirkinį investuotas lėšas. Dabar mažam verslui įprastas įsigytos įmonės atsipirkimo laikotarpis, lygus pusantrų metų.

Niekas neparduos veikiančio verslo už mažiau nei 7-8 mėnesių pelną.

Retas kuris verslas parduoda už didesnį nei dviejų ar pustrečių metinį pelną.

Pasak investicinio holdingo „FINAM“ Investicinės bankininkystės skyriaus vadovo Aleksandro Butovo:

visų pirma, verslo vertę lemia įmonės padėtis rinkoje ir jos pajamos
po to seka pelningumas ir mokėtinos sumos
svarbus pelningumo veiksnys – pinigų įplaukų prognozė ateičiai ir laikotarpis, kuriam įsigijimas gali atsipirkti.

Tačiau praktikoje, – sako Aleksandras Butovas, – pirkėjai dažnai naudoja savo naivų metodą: pajamos dauginamos iš pelningumo ir iš metų skaičiaus, už kuriuos naujasis savininkas nori susigrąžinti sandorį.

Kažkodėl normalūs laikomi treji metai.

„Verslo nuosavybės teisės“ perdavimo tvarka.

Pats subtiliausias ir sunkiausias klausimas – kaip duoti pinigų ir perimti nuosavybę į naują verslą. Labai noriu, kad tarp šių dviejų veiksmų nebūtų per didelio ar net neįveikiamo atstumo.

Reikia pasakyti, kad iš tiesų yra rizika, įskaitant nusikalstamą. Kyla sutarčių nesilaikymo, sukčiavimo rizika – kai kurios tarpininkavimo firmos klientams siūlo net fizinės apsaugos paslaugas. Tačiau, kaip rodo pastarųjų metų patirtis, machinacijos šioje srityje tampa ne tokios grubios ir elegantiškesnės.

Bendra tendencija tokia, kad visi stengiasi nepažeisti įstatymų, ypač kriminalinio. Tačiau tai reikalauja dar didesnio kruopštumo iš tarpininkų konsultantų, kurie stebi sandorio grynumą.

„Ready Business Store“ teisės skyriaus direktorius Sergejus Samsonovas kaip pagrindines rizikas išvardija:

Parduodamos įmonės paslėpti nebalansiniai įsipareigojimai.

Taikant kai kurias pardavimo schemas, po sandorio gali išlįsti senos skolos, kurias pavyko nuslėpti ankstesniam savininkui – pavyzdžiui, vekseliai, į kuriuos nebuvo atsižvelgta balanse, kai kurios garantijos, garantijos. Ir naujasis savininkas nuo jų nepabėgs;

Įsipareigojimų pagal verslo pirkimo–pardavimo sandorį neįvykdymo rizika, tai yra pinigų nesumokėjimas ar teisių į verslą negavimas, esant kompetentingam, geros reputacijos tarpininkui, iš esmės yra sumažinama iki minimumo.

Įprastas tarpininkas tiria įmonės kredito istoriją, renka informaciją iš saugumo srities. Jis dažniausiai yra atsakingas už visą su vertinimu susijusią dokumentaciją, nes privalo turėti vertintojo licenciją.

Tam tikrais atvejais tarpininkas, susitaręs su šalimis, gali prisiimti finansines garantijas dėl sandorio fakto, tačiau tai būna itin retai.

Pinigų pervedimo tvarka.

1. Pirmiausia tarp pirkėjo ir pardavėjo pasirašoma ketinimo sutartis, po to pirkėjas perduoda pardavėjui kvitą arba sumoka į savo sąskaitą avansą.

2. Po to patikrinamos visos deklaruotos verslo aplinkybės.

3. Priėmus sprendimą, pirkėjas atidaro pardavėjo naudai akredityvą.

4. Tada pasirašoma 100% akcijos ar akcijų pardavimo sutartis, priklausomai nuo įmonės teisinės formos.

5. Bankas pardavėją į akredityvo lėšas įleidžia tik pagal pasirašytą ir patvirtintą pirkimo–pardavimo sutartį bei naują mokesčių inspekcijoje įregistruotą steigiamąjį dokumentą.

Kartais vietoj akredityvo pirkėjas išsinuomoja depozitą, kuriuo atsiskaitoma per tą patį mechanizmą: bankas atidaro pardavėjo prieigą prie dėžutės, kai pirkėjas įteikia dokumentus, patvirtinančius jo teisę turėti verslą.

Pinigus pervesti paprasta.

Pirkimo ir pardavimo tvarka

Teisiniu požiūriu yra keturios verslo pirkimo ir pardavimo formos.

1. Pirmasis ir pagrindinis yra steigėjų pakeitimas LLC arba CJSC - kaip juridiniame asmenyje, kuriam priklauso verslas. Tai gana paprastas būdas.

Jo trūkumas yra tas, kad juridinis asmuo išsaugo seną kredito istoriją pas naująjį savininką.

Gali atsirasti nežinomų nebalansinių įsipareigojimų.

Taip pat yra reikšmingas pliusas: keičiant steigėjus nereikia gauti viso leidimų, licencijų paketo, jei verslas yra licencijuotas.

Steigėjų sudėties pasikeitimus reikia tik registruoti mokesčių inspekcijoje.

Verslas tarsi lieka nepaliestas, su savo pliusais ir minusais. Tiesiog steigėjai ir savininkai yra skirtingi žmonės.

2. Antras būdas – naujo juridinio asmens sukūrimas ir su perkamu verslu susijusio turto perdavimas jam.

Turtą galima ir parduoti, ir kitu būdu perleisti.

Parduodant turtą iš vieno juridinio asmens kitam, natūraliai atsiranda mokesčiai, tačiau juos galima sumažinti iki minimumo. Metodas taip pat paprastas, tačiau turi ir reikšmingą trūkumą.

Jei reikia, naujasis juridinis asmuo turi iš naujo gauti visą leidimų ir licencijų komplektą. Ir tai yra labai sudėtingas verslas.

Specialistų teigimu, prieš porą metų prireikė trijų savaičių gauti visus dokumentus grožio salonui. Po metų prireikė penkių savaičių. Dabar jau beveik trys mėnesiai. Tai vos prieš dvejus metus paskelbtos kampanijos, skirtos kovai su administraciniais barjerais, rezultatai. Tris mėnesius paruošta įmonė neveiks ir patirs nuostolių be verslo priežasčių. Dėl biurokratinio priekabiavimo.

Žinodami situaciją, tarpininkai-konsultantai elgiasi taip. Jie iš anksto sukuria juridinį asmenį ir gauna visą jam reikalingą dokumentaciją. Tai sumažina prastovos laiką iki minimumo. Tačiau kai kuriais atvejais negalima gauti dviejų leidimų vienam atvejui, pirmiausia reikia atsisakyti senojo, o tada laukti naujo.

3. Trečioji įstatymo siūloma forma – įmonės, kaip turto komplekso, pardavimas. Tačiau tokių atvejų, kai įmonė būtų įregistruota kaip turtinis kompleksas, pasitaiko nedaug.

Priešingai, dažnai ant vieno juridinio asmens „pakabina“, pavyzdžiui, plovykla, du restoranai ir degalinė, o parduodama tik degalinė.

Verslo pirkimo ir pardavimo sandoriai pagal šią galimybę yra itin reti. Nors ekspertai šį būdą laiko optimaliu, jis praktiškai pašalina visas aukščiau aprašytas rizikas, susijusias su paslėptais nebalansiniais įsipareigojimais ar poreikiu gauti krūvą naujų leidimų.

Trys aprašyti metodai yra tinkami normaliai veikiančių įmonių pardavimui. 4. Yra ketvirtas – nykstantiesiems. Tai pardavimas likvidavimo būdu. Žinoma, mes kalbame apie draugišką bankrotą. Santykinai kalbant, pirkėjas ir pardavėjas susitaria, pardavėjas inicijuoja įmonės likvidavimo procedūrą, jos turtas aprašomas, parduodamas aukcione, kur jį įsigyja naujasis savininkas.

Tiesa, yra rizika, kad ateis kitas dalyvis ir numuš kainą. Tačiau ekspertai teigia, kad jei viskas bus padaryta teisingai, verslo perėjimas pas tinkamą pirkėją yra garantuotas. Šis mechanizmas tinka mažam verslui, vidutiniam ir dideliam.

Kodėl reikalingi tarpininkai

Svarbiausia šioje srityje – konsultacijos, įvertinimas, informacija, palaikymas. Nė vienas sveiko proto investuotojas nepirktų verslo, remdamasis savo išradingumu.

Pasimatymų veiksnys Rusijos verslui išlieka labai svarbus. O pirkėjui ir pardavėjui dažnai prireikia trečiųjų asmenų, asmeniškai susipažinusių su šalimis, rekomendacijų.

Gana didelė dalis sandorių vyksta be jo. Tai yra, įprasta tampa rinkos situacija, kai pardavėjas ir pirkėjas iš pradžių nieko nežino vienas apie kitą.

Tarpininkas juos suburia, padeda iš anksto parduoti, dažnai veikia kaip verslo konsultantas ir padeda sutvarkyti verslą.

Jis taip pat vertina įmonę, kiekvienos iš jų interesais teiraujasi apie aukštąsias sutarties šalis, teikia teisinę pagalbą, kartais net sprendžia saugumo klausimus.

Tarpininko konsultanto paslaugos kainuoja 2-15% nuo sandorio sumos – visi tarpininkai pabrėžia, kad jų požiūris yra grynai individualus. Ir pardavėjas už juos moka.

Faktas yra tas, kad pardavimai vykdomi iš pasiūlymų rinkinio, kurį sudaro pardavėjai, todėl reikia sumokėti tarpininkui. Tačiau niekas netrukdo pirkėjui sumokėti už tarpininko paslaugas.

Mokesčiai taip pat turėtų būti įtraukti į sandorio išlaidas. Protingas tarpininkas, žinoma, padės jų sumažinti. Pats verslo pirkimo ir pardavimo faktas nėra apmokestinimo objektas.

Mokesčiai atsiranda, jei sandorio metu perleidžiamas turtas. Arba jei verslas buvo parduotas perkant akcijas ar akcijas, o įsigijimo kaina viršijo nominalią vertę – šis skirtumas laikomas pardavėjo pajamomis ir yra apmokestinamas pajamų mokesčiu – 13%, jei kalbame apie fizinį asmenį.

Akivaizdu, kad LLC atveju 100% įmonės dalis gali būti įvertinta 10 000 rublių pagal įstatinio kapitalo nominalią vertę, tačiau verslas gali kainuoti 100 000 USD. Tai reiškia, kad skirtumas tarp nominalios vertės ir rinkos kainos bus 99 700 USD ir turėtų būti apmokestinamas kaip pardavėjo pajamos.

Dažnai šalys prisiima teisinę riziką mažindamos formalią verslo vertę arba susitaria pasidalyti mokesčių naštą.

Dabar rinkoje yra dešimtys ir net šimtai pasiūlymų parduoti verslą. Parduodamos ne tik gamyklos ir garlaiviai, bet ir mažos įmonės, kurias gali valdyti eilinis žmogus, turintis bent kiek verslo nuovoką.

Ši rinka gali būti įdomi ir esamiems verslininkams, kurie nori paįvairinti savo verslą.

Perkant ir parduodant jau paruoštą verslą viskas vyksta taip pat, kaip ir bakalėjos rinkoje: pardavėjas giria savo prekę ir nori parduoti brangiau, o pirkėjas kritiškai vertina ir bando sumažinti kainą. Konfliktas kyla dėl to, kad paruošto verslo kainą sunku įvertinti „iš akies“. Paprastai vertinimą atlieka ekspertai, kurie pagrindžia išlaidas piniginiais vienetais. Tačiau galite patys įvertinti verslą, kad pamatytumėte, ar savininkas per daug apmokestina arba nuvertina jūsų verslą.

Kas ir kaip vertina verslo vertę

Tai atlieka trečiosios šalies ekspertas, nesusijęs nei su pardavėju, nei su pirkėju. Vertintojas analizuoja ne tik finansinę pusę, bet ir kaip vykdoma veikla, kiek ji pelninga, kiek kainuoja įmonės reputacija rinkoje, jos intelektinė nuosavybė.

Įmonėms, kurios vertina verslą, galioja Įstatymas Nr. 135-FZ „Dėl vertinimo veiklos Rusijos Federacijoje“. Jame teigiama, kad rinkos kaina turėtų būti nustatyta sąžiningos konkurencijos sąlygomis. Ekspertas turi būti nepriklausomas asmuo, remtis rašytiniais įrodymais ir keletu principų, kurie atsižvelgia į visų šalių interesus ir nepažeidžia jų teisių.

Vertintojas nustato teisingą kainą, kuri neturėtų priklausyti nuo ypatingų aplinkybių. Išlaidos nustatomos atsižvelgiant į tai, kiek pajamų įmonė gali gauti. Taip pat ekspertas atsižvelgia į būsimą naudą, kurią gali gauti dabartinis įmonės savininkas, jei jo neparduotų.

Verslo vertinimo metodai

1. Brangus

Pats akivaizdžiausias ir paprasčiausias būdas. Verslas vertinamas pagal kūrimo, plėtros ir veiklos kaštus. Atsižvelgiama į visas veiklos išlaidas, įskaitant darbo užmokesčio fondą. Skaičiavimai turi būti dokumentuojami.

Šis metodas netinka, kai įmonė turi nematerialųjį turtą: reputaciją rinkoje, naujas idėjas ir pokyčius. Be to, šis vertinimas gali būti šališkas, jei įmonės savininkas lėšas valdė neefektyviai. Metodas naudojamas kartu su kitais.

2. Verslo vertinimo pagal turtą metodas

Visas verslas yra turto rinkinys. Savininkas susumuoja savo išlaidas ir gauna visą objekto kainą. Šį metodą sunku perkelti į verslą, kuris yra susijęs su intelektine nuosavybe arba turi sudėtingą struktūrą. Gali atsitikti ir taip, kad turtas brangus, o pajamingumas mažas.

3. Numatomų pajamų pinigų srautų diskontavimo būdas

Metodas yra susijęs su verslo vertinimu pagal įmonės pajamas. Kuo daugiau pajamų gali atnešti objektas, tuo didesnė jo vertė. Kartu ekspertas atsižvelgia į ekonominę riziką ir išlaidas, kurias patirs savininkas, siekdamas gauti pajamų.

Diskontavimo metodas pagrįstas koncepcija, kad pinigų suma, kurią objektas atneša dabar, pagal numatytuosius nustatymus ateityje bus mažesnė. Priežastis – infliacija, rinkos pokyčiai, force majeure aplinkybės. Metodas tinka objektams, kurių pinigų srautai kinta laikui bėgant (pavyzdžiui, priklausomai nuo metų ar sezono). Pagrindinis šio metodo dalykas yra teisingai įvertinti būsimus pinigų srautus ir apskaičiuoti diskonto normą.

Norėdami tai padaryti, sudaromas verslo planas. Apskaičiuojamos verslo plėtros perspektyvos ir laikas, kada investicija atsipirks (vidutiniškai 5 metai). Metams sudaromas pelningumo planas. Kiekvienų metų pajamos dalijamos iš diskonto normos. Pavyzdžiui, kad verslas atsipirktų per 5 metus, norma turi būti ne mažesnė kaip 20 proc. Visam pinigų srautui diskonto norma yra lygi vidutinei svertinei kapitalo kainai.

Objekto savikaina lygi visų numatomo atsipirkimo metų pajamų sumai, atsižvelgiant į diskontavimą.

4. Pajamų kapitalizavimo metodas

Kitas būdas įvertinti verslo rinkos vertę yra būsimos pajamos. Tinka toms įmonėms, kurios atneša vienodą pelną vienodais laikotarpiais (stabilioje rinkoje, kur nėra sezoniškumo).

Norint įvertinti vertę, įmonės pajamos dalijamos iš kapitalizacijos normos. Kaip pajamų suma imamas apskaičiuotas arba vidutinis pastarųjų metų skaičius. Kapitalizacijos norma apskaičiuojama naudojant turto vertinimo modelį.

5. Lyginamasis įmonės vertės nustatymo metodas

Vertinimas atliekamas pagal analogiją su panašia įmone, kurios rinkos kaina yra žinoma. Paprastas, bet pavojingas būdas: nors verslas iš pirmo žvilgsnio panašus vienas į kitą, iš tikrųjų gali pasirodyti, kad jo pelningumas mažesnis. Savikainai apskaičiuoti lyginamos įmonės akcijų kainos, finansiniai ir gamybos rodikliai, naudojami pramonės koeficientai.

išvadas

Prieš parduodant ar perkant verslą, nepriklausomas ekspertas turėtų įvertinti verslą. Neturint specialaus išsilavinimo ir nesuvokus investavimo pagrindų, sunku teisingai įvertinti. Galite savarankiškai įvertinti įmonės vertę, naudodami brangius ir lyginamuosius metodus. Jie suteiks apytikslę informaciją apie kainą, tačiau negali būti naudojami kaip pagrindiniai kainų nustatymo metodai.