Métodos para gestionar los flujos de efectivo empresariales. Gestión del flujo de caja empresarial Métodos de gestión del flujo financiero.

Resumen: El artículo describe la esencia y los métodos de gestión de los flujos financieros de una organización. Se considera el concepto de flujos de efectivo, incluyendo las opiniones de diversos autores debido a la falta de un aparato metodológico y terminológico unificado para el sistema de análisis y evaluación de los flujos de efectivo. Se destaca la importancia de información confiable sobre los flujos de efectivo para el análisis de las actividades económicas de la organización. Se han estudiado en detalle los factores internos y externos en la formación de flujos de efectivo. Se fundamenta por qué es posible una solución eficaz a los problemas de gestión financiera mediante la gestión de los flujos de efectivo de una organización, así como cómo la gestión de los flujos financieros de una organización afecta el resultado financiero de sus actividades.
Palabras clave: flujos financieros, métodos de gestión.

Kosacheva Ksenia Andreevna
Estudiante de la Universidad Federal de los Urales que lleva el nombre del primer presidente de Rusia B.N.Yeltsin, Rusia, Ekaterimburgo

Resumen: El artículo describe la esencia y los métodos de gestión de los flujos financieros de una organización. Se considera el concepto de flujos de efectivo, incluyendo las opiniones de diversos autores debido a la falta de un aparato metodológico y terminológico único para el sistema de análisis y evaluación de los flujos de efectivo. Se destacó la importancia de la información fiable sobre el flujo de fondos para el análisis de las actividades económicas de la organización. Se han estudiado en detalle los factores internos y externos de la formación de flujos de efectivo. Se fundamenta por qué la solución eficaz de las tareas de gestión financiera es realmente posible gracias a la gestión de los flujos de caja de la empresa, y también cómo se gestiona la gestión de los
Palabras clave: flujos financieros, métodos de gestión.

En las condiciones de las realidades modernas y la actual economía de mercado, el aspecto más importante en el trabajo de cualquier empresa operativa es el resultado financiero de sus actividades. Lograr un resultado financiero positivo parece imposible sin una gestión competente y consciente de los flujos financieros de la organización.

El concepto de flujo de caja se encuentra en las obras de muchos autores nacionales y extranjeros. Sin embargo, en la actualidad no existe un aparato metodológico y terminológico único para el sistema de análisis y evaluación de los flujos de efectivo: los autores interpretan el concepto de flujo de efectivo de manera diferente. Veamos algunos de ellos.

Según la definición de D. Khan, los flujos de efectivo son "fondos excedentes disponibles a disposición ilimitada para los fines de la empresa".

Según B. Kolass, los flujos de efectivo se pueden definir como “el exceso de efectivo que genera una empresa como resultado de todas las operaciones relacionadas y no relacionadas con las actividades comerciales. Consiste en el saldo de caja del negocio (flujos de efectivo de las actividades del negocio) y el efectivo no relacionado con las actividades del negocio”.

J. Perard escribe: “Los flujos de efectivo corresponden a los recursos generados por las actividades de la empresa durante un período determinado. Son una expresión de la capacidad potencial de desarrollo de una empresa en condiciones de completa autofinanciación."

Polyak G.B. da la siguiente definición: “Se entiende por flujo de caja la secuencia distribuida en el tiempo de pagos y cobros generados por un determinado activo, cartera de activos o proyecto de inversión durante una operación”.

Gilyarovskaya L.T. cree que: "El flujo de caja es un conjunto de volúmenes de entradas y salidas de efectivo distribuidos en el tiempo en el proceso de las actividades económicas de la organización".

Según Voitolovsky N.V., Kalinina A.P. y Mazurova I.I.: “El flujo de caja de una organización es el movimiento de fondos, es decir su recepción (entrada) y uso (salida) durante un determinado período de tiempo”. .

El flujo de caja es una parte integral de las actividades comerciales de cualquier organización. La contabilidad le permite generar y analizar información sobre el flujo de caja de una entidad comercial, lo que a su vez es una base confiable para una gestión financiera competente, así como para la formación exitosa de la política financiera de una empresa.

Además, los datos sobre el flujo de efectivo pueden servir como base para analizar la rentabilidad de las actividades comerciales de una organización, la eficiencia del uso de sus activos, así como para evaluar la estabilidad financiera y la situación financiera de la entidad.

En general, los flujos de efectivo de una organización se forman bajo la influencia directa de factores externos e internos.

Los factores externos incluyen:

1. Condiciones del mercado de productos.
2. Condiciones del mercado de valores
3. Sistema tributario de la organización
4. Sistema de crédito para proveedores y compradores.
5. Sistema de liquidación operativa
6. Disponibilidad de financiación específica gratuita.

La situación en el mercado de productos básicos afecta directamente el volumen de ingresos en efectivo de la actividad principal de la organización, es decir, al monto del flujo de caja positivo.

Las condiciones del mercado de valores influyen en el volumen de flujos de efectivo de una organización a través de la emisión de acciones de la organización, así como a través de intereses y dividendos adeudados a la organización.

El sistema tributario de una organización afecta la cantidad de flujo de caja negativo de la organización debido a la cantidad de impuestos pagaderos al presupuesto.

El sistema de préstamos a proveedores y compradores afecta directamente la formación de flujos de efectivo positivos y negativos de la organización debido al procedimiento establecido para las liquidaciones con las contrapartes, es decir, debido a la presencia de un sistema de prepago y pagos a plazos.

El sistema de liquidación operativo influye en la formación de flujos de efectivo de la siguiente manera: la liquidación en efectivo y en fondos no monetarios acelera el proceso de formación y la liquidación con otros documentos de pago (cheque, carta de crédito) lo ralentiza.

La disponibilidad de financiación específica gratuita contribuye a la formación de un flujo de caja positivo para la organización.

Los factores internos incluyen:

− ciclo de vida de una organización – en diferentes etapas de desarrollo o declive se forman diferentes volúmenes y tipos de flujos de efectivo de la organización;

− duración del ciclo operativo: cuanto más corta sea su duración, mayor será el volumen de negocios de los fondos de la organización y viceversa;

− la estacionalidad de la producción y las ventas: debe atribuirse esencialmente a factores externos, pero el progreso tecnológico permite a la organización tener un impacto directo en la intensidad de su manifestación;

− urgencia de los programas de inversión: la formación de la necesidad de un volumen del correspondiente flujo de caja negativo de la organización contribuye simultáneamente a la necesidad de aumentar la formación de flujo de caja positivo;

− política de depreciación de la organización: cuando se implementa la política de depreciación acelerada de los activos de la organización, la proporción de los cargos por depreciación aumenta significativamente y, como consecuencia del proceso descrito anteriormente, la proporción de la ganancia neta disminuye;

− la mentalidad financiera de los propietarios influye en la elección entre principios conservadores, moderados o agresivos de las transacciones financieras, lo que determina la estructura de los flujos de efectivo de la organización.

Es obvio que es posible una solución eficaz a los problemas de gestión financiera gestionando los flujos de efectivo de la organización.

Las tareas de la gestión financiera incluyen garantizar la estabilidad financiera de la organización y aumentar la rentabilidad de sus actividades, es decir. su eficiencia económica.

Como saben, el concepto de "gestión del flujo de efectivo organizacional" incluye una serie de procesos: planificación y presupuestación de los flujos de efectivo, contabilidad de los flujos de efectivo, análisis de ingresos y eficiencia del gasto de fondos.

Todos los procesos se llevan a cabo en el siguiente orden:

− análisis de los flujos financieros de la empresa durante el período anterior;

− estudio de una serie de factores diferentes que tienen un impacto directo en la formación de los flujos de efectivo de la empresa;

− justificación económica de los métodos para gestionar los flujos de efectivo de la organización;

− elegir la dirección y los métodos de posible optimización de los flujos de efectivo;

− planificación del flujo de caja en términos de partidas de ingresos esperados y pagos planificados;

− control de la política de gestión del flujo de caja de la empresa implementada por el departamento financiero.

Hay una serie de principios a los que se adhiere el servicio financiero en el proceso de generar flujos de efectivo, distribuir los fondos disponibles y utilizarlos, estos incluyen:

• principio de confiabilidad de la información: los datos contables se utilizan para la planificación y el análisis; los principios de contabilidad de una organización están determinados por la Ley Federal de 6 de diciembre de 2011 N 402-FZ (modificada el 18 de julio de 2017) “Sobre Contabilidad”;
• principio de equilibrio: optimización de los flujos de caja según sus tipos, tiempos, metas, objetivos, volúmenes, etc.;
• principio de eficiencia: los fondos de la organización se gestionan para lograr los objetivos establecidos con el menor gasto de fondos (el mayor beneficio económico);
• principio de liquidez: la formación de una estructura de inversión que pueda garantizar una solvencia ininterrumpida;

Por tanto, el sistema de gestión del flujo financiero de una organización es un conjunto de métodos, herramientas y técnicas para influir en el flujo de caja con el fin de lograr determinados objetivos financieros de la empresa. La necesidad del funcionamiento del servicio financiero de la organización y la gestión de los flujos financieros está determinada por tareas tales como la calidad y eficiencia de las actividades, así como la estabilidad financiera y los resultados financieros positivos de las actividades económicas.

1. Contabilidad contable (financiera) [Texto]: libro de texto / V. S. Bykov [etc.]. - Moscú: KnoRus, 2016. - 246 p. 1 copia
2. Karpova T.P. Contabilidad, análisis y presupuestación de flujos de efectivo [recurso electrónico]: libro de texto / T.P. Karpova, V.V. Kárpova. - M.: Libro de texto universitario: NIC Infra-M, 2016. - 302 págs. – Modo de acceso: http://znanium.com
3. Lysenko D.V. Análisis económico integral de la actividad económica [recurso electrónico]: Libro de texto para estudiantes universitarios de la especialidad 080109 Contabilidad, análisis y auditoría / D.V. Lisenko. - M.: INFRA-M, 2016. – 319 p. –Modo de acceso: http://znanium.com
4. Mayevskaya E. B. Análisis estratégico y presupuestación de los flujos de efectivo de organizaciones comerciales [recurso electrónico]: Monografía / E.B. Mayevskaya. - M.: NIC INFRA-M, 2013. - 108 págs. – Modo de acceso: http://znanium.com
5. Savitskaya G.V. Análisis integral de la actividad económica de una empresa [recurso electrónico]: Libro de texto / G.V. Savítskaya. - 6ª ed., revisada. y adicional - M.: NIC Infra-M, 2013. - 607 p. –Modo de acceso: http://znanium.com
6. Skamai L.G. Análisis económico de la actividad empresarial [recurso electrónico]: Libro de texto / L.G. Skamai, M.I. Trubochkina. - 2ª ed., revisada. y adicional - M.: NIC INFRA-M, 2014. - 378 p. –Modo de acceso: http://znanium.com

6. Métodos para gestionar los flujos de efectivo empresariales.

El flujo de caja (análogo al flujo de caja inglés - flujo de caja) es un parámetro que refleja el resultado del flujo de caja de una corporación durante un período de tiempo determinado. En otras palabras, son las cantidades de ingresos y pagos de fondos generados en el proceso de producción y comercialización distribuidos en el tiempo y el espacio.

La gestión del flujo de caja empresarial incluye:

» identificación de los flujos de efectivo por sus tipos individuales;

» determinación del volumen total de flujos de efectivo de diferentes tipos en el período analizado;

» distribución del volumen total de flujos de efectivo de diferentes tipos en intervalos individuales del período en estudio;

» análisis y evaluación de factores internos y externos que influyen en la formación de flujos de efectivo.

Cuando CF > O, el proyecto de inversión beneficia al inversionista; en CF< 0 инвестор остается в убытке, т. е. от проекта следует отказаться.

Definamos los conceptos más importantes relacionados con la gestión del flujo de caja.

La afluencia de fondos se realiza con el producto de la venta de productos (obras, servicios); aumentar el capital autorizado mediante emisión adicional de acciones; recibió créditos y préstamos; crecimiento de cuentas por pagar, etc.

La salida de efectivo se produce como resultado de cubrir los costos (operativos) actuales; gastos de inversión; pagos al presupuesto y fondos extrapresupuestarios; pago de dividendos a los accionistas de la empresa, etc.

El flujo de caja neto (entrada de efectivo neta o reserva de efectivo) es la diferencia entre todos los ingresos y salidas de efectivo. El monto del flujo de caja neto se determina en función de los datos del balance en las cuentas de Caja y Libro mayor. El flujo de caja neto se genera a partir de las actividades actuales, de inversión y financieras de la empresa. El crecimiento del flujo de caja neto asegura un aumento en la tasa de desarrollo económico de la empresa y reduce su dependencia de fuentes externas de financiamiento. Los factores más importantes para maximizar el flujo de caja neto son:

* reducción de costos variables y fijos;

* implementación de una planificación fiscal eficaz, que ayude a reducir los pagos totales de impuestos;

* desarrollo de una política de precios racional que garantice la maximización de los ingresos por ventas;

* utilizar métodos de depreciación acelerada de activos fijos y reducir el período de depreciación de activos intangibles.

El flujo de caja adicional es efectivo real generado por una empresa durante un período determinado y colocado en activos. Este flujo se genera en las actividades actuales y su fuente son los cargos por depreciación y la utilidad neta.

7. Planificación financiera en una empresa: principios, contenido, metas, objetivos.

Un plan financiero es un documento de planificación generalizada que refleja la recepción y el gasto de fondos para el período actual (hasta un año) y a largo plazo (más de un año). Este plan es necesario para obtener una previsión de alta calidad de los flujos de caja futuros. Este documento de planificación implica la elaboración de presupuestos operativos y de capital, así como la previsión de recursos financieros para un período de uno a tres años. En Rusia, hasta hace poco, dicho plan se elaboraba en forma de un balance de ingresos y gastos (para el año con un desglose trimestral). Según la definición de R. Braley y S. Myers, la planificación financiera es un proceso. eso incluye:

* análisis de las oportunidades de inversión y oportunidades de financiación actuales disponibles para la corporación; * previsión de las consecuencias de las decisiones tomadas; * justificación para elegir una opción entre varias soluciones posibles para su inclusión en el plan final;

*evaluación del cumplimiento de los resultados alcanzados con los parámetros establecidos en el plan financiero. También observamos que la previsión se basa en los eventos y resultados más probables. Durante el proceso de planificación, los especialistas deben prever no solo escenarios optimistas, sino también pesimistas para el desarrollo de los eventos. Además, según estos autores, la planificación financiera no pretende minimizar los riesgos. Por el contrario, este proceso también incluye la planificación de riesgos: qué riesgos se deben aceptar y cuáles rechazar.

F. Li Cheng y D. I. Finnerty entienden la planificación financiera como el proceso de analizar las políticas de dividendos, financieras y de inversión, pronosticar sus resultados, el impacto de estos resultados en el entorno económico de la corporación y tomar decisiones sobre el nivel aceptable de riesgo y la elección. de proyectos. Los modelos de planificación financiera están diseñados para aclarar los pronósticos determinando la relación de las decisiones sobre dividendos, inversiones, fuentes y métodos de financiamiento de la corporación. El objetivo principal de la planificación financiera es determinar los posibles volúmenes de recursos financieros, capital y reservas en función sobre la previsión de la cantidad de flujos de efectivo propios, prestados y fuentes de financiación captadas del mercado de valores. Este objetivo implica: asegurar el desarrollo productivo, científico, técnico y social de la corporación principalmente a expensas de sus propios fondos; aumentar las ganancias principalmente por mayor volumen de ventas y reducción de costos de producción y distribución;

asegurar la estabilidad financiera, solvencia y liquidez del balance de la corporación, especialmente durante la implementación de proyectos de inversión a gran escala. Los objetivos de la planificación financiera son: * utilizar información económica, legal, contable y de mercado, así como información sobre los aspectos financieros y políticas de inversión de la empresa; * análisis y evaluación de la relación entre dividendos, financiación y decisiones de inversión;

* pronosticar las consecuencias de las decisiones de gestión para evitar el impacto de eventos negativos y comprender claramente la relación entre las decisiones operativas y de largo plazo; * elegir decisiones que sean factibles en el marco de los planes financieros y de inversión adoptados; * evaluación comparativa de los resultados de la implementación de decisiones seleccionadas y metas establecidas por el plan financiero.

El flujo de caja de una organización es un conjunto de cobros y pagos de efectivo distribuidos en el tiempo, realizados en el proceso de realización de las actividades comerciales. El concepto de "flujo de caja organizacional" es general e incluye numerosos tipos de estos flujos.

Entrada de efectivo realizado con cargo al producto de la venta de productos (obras, servicios); aumentar el capital autorizado mediante una emisión adicional de acciones; recibió préstamos, empréstitos y fondos de la emisión de bonos corporativos, etc.

Salida de caja surge como resultado de cubrir los costos actuales (operativos); gastos de inversión, pagos al presupuesto y fondos extrapresupuestarios; pago de dividendos a los accionistas de la empresa, etc.

Entrada neta de efectivo (reserva de efectivo) se forma como la diferencia entre todos los recibos y deducciones de fondos.

Para gestionar eficazmente los flujos de efectivo, es necesario saber: su valor durante un tiempo determinado (mes, trimestre); sus elementos principales;

actividades que generan flujo de efectivo.

La relevancia de una gestión eficaz de los flujos de efectivo de una organización está determinada por las siguientes disposiciones:

1. los flujos de efectivo respaldan las actividades comerciales de la organización en casi todos sus aspectos;

2. la gestión eficaz del flujo de caja garantiza el equilibrio financiero de la organización en el proceso de su desarrollo estratégico;

3. la formación racional de flujos de efectivo ayuda a aumentar el ritmo del proceso operativo de la organización;

4. la gestión eficaz del flujo de caja permite reducir la necesidad de capital prestado de la organización;

5. la gestión del flujo de caja es una palanca financiera importante que garantiza la aceleración de la rotación de capital de la organización;

6. La gestión eficaz del flujo de caja garantiza una reducción del riesgo de insolvencia de la organización.

Los principales objetivos de la gestión del flujo de efectivo son: generar una cantidad suficiente de efectivo, asegurar un alto nivel de estabilidad financiera de la organización y mantener la solvencia constante de la empresa; maximizar el flujo de caja neto; Distribución efectiva del volumen generado de recursos monetarios eV por tipo de actividad económica y áreas de uso. El proceso de gestión del flujo de caja incluye:

• cálculo del tiempo de circulación de fondos (ciclo financiero);
• análisis y previsión del flujo de caja;
• elaboración de presupuestos de caja.

La gestión del flujo de caja de una organización se basa en los siguientes principios básicos:

Fiabilidad informativa- el proceso de gestión debe contar con la base de información necesaria;

Garantizar el equilibrio predetermina el saldo de los flujos de efectivo de la organización por tipos, volúmenes, intervalos de tiempo y otras características importantes;

Garantizar la eficiencia uso de flujos de efectivo a través de inversiones financieras de la organización;

Proporcionar liquidez - se lleva a cabo mediante la sincronización adecuada de los flujos de efectivo positivos y negativos en el intervalo de tiempo analizado.

Teniendo en cuenta los principios considerados, se organiza un proceso específico de gestión de los flujos de efectivo de las organizaciones.

El objetivo principal de la gestión del flujo de caja. - asegurar el equilibrio financiero de la organización en el proceso de su desarrollo equilibrando los volúmenes de recepción y gasto de fondos y su sincronización en el tiempo.

El proceso de gestión del flujo de caja de la organización cubre consistentemente las siguientes etapas principales:

• análisis de los flujos de efectivo de la organización en el período anterior;
• identificación y análisis de factores que influyen en la formación de flujos de efectivo;
• elegir direcciones para optimizar los flujos de efectivo;
• elaboración de presupuestos de flujo de caja;
• contabilidad completa, oportuna y confiable de las transacciones en efectivo;
• control (auditoría) de la legalidad de las transacciones de liquidación y la exactitud de su reflejo en la contabilidad;
• análisis del flujo de caja del período sobre el que se informa;
• determinar el nivel óptimo de fondos;
• previsión del flujo de caja.

Con base en los resultados obtenidos, se seleccionan las mejores formas de su organización, teniendo en cuenta las condiciones y características de la actividad económica de la empresa, y luego se desarrollan planes para la recepción y gasto de fondos para el futuro con el fin de garantizar una solvencia constante.

Las principales áreas de optimización del flujo de caja son:

1. equilibrar los volúmenes de flujo de caja;

2. sincronización de los flujos de efectivo en el tiempo;

3. maximizar el flujo de caja neto.

Los métodos más eficaces para gestionar los flujos de caja son: atraer inversores estratégicos; emisión adicional de acciones; atraer préstamos financieros a largo plazo; abrir una “línea de crédito” en un banco; venta de activos no corrientes no utilizados; reducir los plazos para conceder un préstamo comercial a los compradores y aumentar, de acuerdo con los proveedores, los plazos para conceder un préstamo comercial a una empresa; aceleración del cobro de cuentas por cobrar vencidas; reducción de liquidaciones con contrapartes en efectivo: adquisición de inmovilizado en virtud de contratos de arrendamiento, etc.

Las formas activas de gestión del flujo de efectivo permiten a una empresa recibir ganancias adicionales generadas directamente de sus activos en efectivo. Estamos hablando, en primer lugar, del uso efectivo de los saldos de efectivo temporalmente libres como parte del activo circulante, así como de los recursos de inversión acumulados para realizar inversiones financieras. Un alto nivel de sincronización de los recibos y pagos de efectivo en volumen y tiempo permite reducir la necesidad real de la empresa de los saldos corrientes y de seguros de los activos monetarios que sirven al proceso operativo, así como la reserva de recursos de inversión formada en el proceso de realizar inversiones reales.

Por tanto, la gestión eficaz de los flujos de efectivo de una empresa contribuye a la formación de recursos de inversión adicionales para inversiones financieras, que son una fuente de beneficios.

El trabajo fue presentado en un congreso científico con participación internacional “Investigación fundamental y aplicada. Educación, economía y derecho" (Italia, Roma, 4 al 8 de diciembre de 2003)

Enlace bibliográfico

El libro de texto contiene principios teóricos básicos en el campo de las técnicas y metodologías para la gestión de los flujos financieros. El libro está dirigido a estudiantes y estudiantes universitarios de especialidades económicas.

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El fragmento introductorio dado del libro. Metodología y metodología para la gestión de los flujos financieros (B. M. Alieva, 2016) proporcionado por nuestro socio de libros: la empresa litros.

Tema 1. FUNDAMENTOS BÁSICOS DE LA ORGANIZACIÓN DE LA GESTIÓN DE FLUJOS FINANCIEROS

1.1. Propósito y objetivos de la gestión de flujos financieros.

Enfoque continuo para la gestión financiera empresarial. La gestión eficaz y racional de los flujos de efectivo y los equivalentes de efectivo contribuye al logro de la estabilidad financiera, la rentabilidad y la dinámica positiva del desarrollo empresarial. Una característica importante de los métodos de flujo es la necesidad de considerar los flujos financieros en relación con la producción, el transporte, el suministro, las ventas y otras funciones económicas de la empresa. En este caso, los procesos económicos se presentan como flujos de productos básicos, financieros y otros recursos intangibles, como una serie de transacciones comerciales. Los canales de flujo de información, el flujo de documentos de la empresa y las decisiones de gestión también pueden incluirse en los esquemas de flujo.

Problemas del concepto de “flujo financiero”. En la literatura sobre economía existen varias definiciones del concepto de "flujo financiero". Se consideran conceptos como “finanzas”, “flujos de efectivo”, “recursos financieros”, “entradas” y “salidas”. La variedad de estos términos se debe a la variante anglosajona cashflow, que literalmente significa “flujo de caja”, “flujo de caja”, “flujo de caja” o “flujo financiero”. El flujo financiero se puede definir como el movimiento de recursos financieros durante un determinado período de tiempo. Los cálculos de los flujos financieros se utilizan en diversas directrices, por ejemplo, en el campo de las inversiones. Los flujos financieros se clasifican según tres tipos de actividades empresariales: operativas, de inversión y financieras. El concepto de “flujo financiero de la empresa” es agregado e incluye numerosos tipos de estos flujos que sirven a las actividades comerciales. En la práctica, 4 los flujos financieros de una empresa, según el sentido del movimiento, se dividen en flujos positivos, negativos y contraflujos, es decir, flujos que tienen un carácter correctivo o de compensación: si es necesario realizar liquidaciones de compensación entre empresas con transferencia mutua de fondos bajo obligaciones mutuas.

Objetivo de gestión flujo de caja – asegurar el equilibrio financiero de la organización en el proceso de su desarrollo equilibrando los volúmenes de recepción y gasto de fondos y sincronizándolos en el tiempo.

Tareas de gestión flujo de caja :

– formación de una cantidad suficiente de fondos de la organización de acuerdo con las necesidades de sus actividades económicas;

– optimización de la distribución del volumen de recursos monetarios generados por la organización en áreas de actividad económica;

– garantizar un alto nivel de estabilidad financiera y solvencia de la organización;

– maximizar el crecimiento del flujo de caja neto, asegurando el ritmo especificado de desarrollo de la organización;

– minimizar las pérdidas en el valor de los fondos en el proceso de su uso económico.

Se distinguen los siguientes tipos de flujos de efectivo.

Por tipo de actividad asignar flujos de efectivo de actividades actuales (operativas), financieras y de inversión.

Por dirección del flujo de caja Distinga un flujo de caja positivo, que caracteriza el conjunto completo de cobros de efectivo, y un flujo de caja negativo, que caracteriza la totalidad de los pagos.

Por método de cálculo Distinga entre flujo de efectivo bruto, que representa la totalidad de los ingresos y gastos de efectivo, y flujo de efectivo neto, que representa la diferencia entre flujos de efectivo positivos y negativos.

Por grado de continuidad Los hay regulares, es decir, que prevén intervalos iguales entre pagos, e irregulares (discretos).

Según la suficiencia de volumen. Distinga el exceso de flujo de caja, que representa el exceso de entradas de efectivo sobre sus salidas, y el flujo de caja deficitario, en el que los ingresos de efectivo son inferiores a las necesidades de la organización para sus gastos.

La naturaleza específica del flujo financiero es diferente de la naturaleza del flujo de efectivo. El flujo de caja ordinario es un acto de intercambio de equivalentes iguales, expresado por el vendedor en forma de mercancía y por el comprador, en forma monetaria. El flujo financiero, a diferencia del flujo de caja, no es equivalente: la cantidad de dinero saliente no se reembolsa con nada. El destinatario de la cantidad de dinero la adquiere y el remitente la pierde por completo (pierde la propiedad de esta cantidad). Así, los flujos financieros simples (de un solo acto), por su naturaleza económica, no compensan las fuentes de su origen.

Gestión de flujos financieros: gestión de flujos de efectivo (entradas y salidas) durante un período determinado.

1.2. Objetos y sujetos de la gestión de flujos financieros.

Como sistema de gestión, la gestión financiera presupone la presencia de un sujeto y un objeto de gestión. Los sujetos de gestión de la empresa pueden ser funcionarios del servicio financiero o empleados cuya competencia incluye la gestión de la organización del flujo de caja de la empresa. Las actividades financieras se pueden distribuir entre servicios y ejecutantes ubicados en diferentes niveles jerárquicos de gestión. Dado que las pequeñas empresas no implican una división profunda de las funciones de gestión, el director de la empresa y el contador pueden actuar como sujetos de gestión financiera.

En las grandes empresas, se crean divisiones independientes para la gestión financiera: direcciones y servicios financieros. El director financiero (vicepresidente de asuntos financieros) es el principal financiero responsable. Las funciones del sujeto de gestión financiera también pueden ser delegadas en el director financiero, jefe de contabilidad, director administrativo, jefe del servicio financiero y comercial, tesorero y demás personas autorizadas. La creación de una dirección financiera y la determinación del alcance de sus tareas y capacidades son prerrogativa del máximo órgano de dirección de la empresa: el consejo de administración, el consejo de supervisión, etc.

Los objetos de control en la gestión financiera son los cobros y pagos de efectivo que constituyen el flujo de caja de la empresa. El flujo de efectivo administrado representa un ciclo cerrado de entradas y salidas de fondos de una empresa, cuyo tamaño depende del volumen de ventas, montos de cuentas por cobrar y por pagar, inventarios necesarios, estructura de capital, recursos financieros, etc. Los flujos de efectivo de una empresa tienen ciertos fuentes: capital social, fondos de fondos prestados, otros pasivos. La dirección de uso de los fondos implica la creación de diversos activos.

El flujo de caja total de una empresa se forma en el proceso de movimiento de fondos que sirven a una amplia variedad de operaciones comerciales. Todas las operaciones se pueden agrupar según las principales áreas de actividad económica de la empresa: actual, de inversión y financiera. Esto significa que el flujo de caja organizado en cada caso concreto está diseñado para solucionar determinados problemas y el desempeño general del negocio dependerá del éxito en cada área de actividad. Por supuesto, los resultados de las actividades actuales determinan en gran medida las capacidades de la empresa, pero otros tipos de actividades también pueden ayudar a superar las dificultades financieras que surgen.

Así, los objetos de la gestión financiera representan los activos y pasivos (pasivos financieros) de la empresa que se forman en el proceso de las actividades e inversiones actuales.

Al crear una empresa, la tarea prioritaria es determinar la cantidad de fondos necesarios para financiar los activos recién creados. Al mismo tiempo, se está resolviendo el problema de la optimización de las fuentes de financiamiento, la formación de una estructura que asegure la necesaria estabilidad financiera de la empresa a valores bajos del costo de capital. En el futuro, sus propios recursos financieros determinarán las capacidades de la empresa para resolver problemas estratégicos. Al administrar sus propios recursos financieros, se debe prestar especial atención a la formación de ganancias netas y cargos por depreciación. Pero no sólo las fuentes propias determinan la cantidad de flujo de caja; en gran medida, la eficiencia financiera depende de la combinación de fondos propios y prestados en circulación. Esto enfrenta a la gestión financiera con la tarea de determinar la necesidad total de fondos prestados, así como de optimizar la proporción de deuda a corto y largo plazo.

Los activos corrientes y no corrientes son la esencia de cualquier empresa. Actuando como objetos de gestión financiera, primero deben definirse en términos absolutos por sus tipos, ya que de esto dependen la escala de actividad de la propia empresa, así como el tamaño y la estructura financiera del capital. Al mismo tiempo, las diferencias fundamentales en la circulación de los componentes individuales de los activos requieren diferentes enfoques para la gestión de los activos corrientes y no corrientes. La determinación de la duración de la rotación de ciertos tipos de activos circulantes crea los requisitos previos para la gestión racional de los inventarios, las cuentas por cobrar y el capital de trabajo en general.

En la composición de los activos no corrientes, la mayor parte la ocupan los activos fijos. La gestión de esta parte de los activos implica un análisis de la estructura y eficiencia del uso de los tipos individuales, así como medidas para garantizar reparaciones actuales y mayores, renovación oportuna y reemplazo de maquinaria y equipo.

La gestión de activos no corrientes requiere resolver un problema como la gestión de inversiones reales. Para ello, es necesario evaluar el atractivo de inversión de los proyectos propuestos y considerar su eficacia en términos de flujos de caja futuros.

La actividad de una empresa en el mercado de valores merece una atención especial en la gestión financiera. La formación y gestión operativa de una cartera de valores significa no solo la posibilidad de obtener ingresos adicionales, sino también la presencia de riesgos característicos de esta actividad. La elección de instrumentos financieros y la formación de una estructura de cartera óptima que permita equilibrar el riesgo y la rentabilidad son las principales direcciones para gestionar esta parte de los activos de la empresa. Los riesgos no sólo acompañan a las actividades financieras, sino que son un factor característico en casi cualquier tipo de negocio. La gestión financiera entra en vigor sólo cuando se determina la lista de riesgos asociados con la empresa, se establece su estructura y las posibles consecuencias de la ocurrencia de eventos de riesgo. La gestión de riesgos también significa tomar medidas preventivas, minimizar los riesgos financieros esperados y brindar protección de seguro debido a factores internos y externos.

Los objetos de la gestión financiera (los activos y pasivos de una empresa) están estrechamente relacionados entre sí. La decisión de invertir en determinados activos presupone la disponibilidad de fuentes de financiación. El precio de las fuentes involucradas puede ser diferente, y esto afectará la decisión que se tome. Los recursos propios, a diferencia de los prestados, no pueden evaluarse en términos de pago de los recursos, pero pueden utilizarse con bastante eficacia a la hora de elegir una opción de inversión. Así, los objetos de la gestión financiera están en constante interacción y su interdependencia plantea la tarea de desarrollar opciones para posibles acciones, asegurando la movilización y el uso racional de los fondos. La pregunta: dónde conseguir fondos y cómo utilizarlos con el mayor beneficio nunca tendrá una respuesta clara. Encontrar alternativas y las soluciones más exitosas es el arte de un administrador financiero.

1.3. Principios y métodos básicos de gestión de flujos financieros.

Flujo de fondos– flujo de efectivo, es decir, recepción y uso durante un cierto período de tiempo que surge en el curso de sus actividades económicas.

Sistema de gestión del flujo de caja. en una empresa es un conjunto de métodos, herramientas y técnicas específicas para que el servicio financiero de la empresa influya de manera específica y continua en el flujo de caja con el fin de lograr el objetivo establecido.

En cuanto a los elementos del sistema de gestión del flujo de efectivo, estos incluyen métodos y herramientas financieras, regulatorias, de información y software:

1) entre los métodos financieros que tienen un impacto directo en la organización, dinámica y estructura de los flujos de caja de la empresa, podemos destacar el sistema de liquidaciones con deudores y acreedores; relaciones con fundadores (accionistas), contrapartes, agencias gubernamentales; préstamo; financiación; inversión; seguro; impuestos; factoraje, etc.;

2) los instrumentos financieros combinan dinero, préstamos, impuestos, formas de pago, inversiones, precios, letras y otros instrumentos del mercado de valores, tasas de depreciación, dividendos, depósitos y otros instrumentos, cuya composición está determinada por las peculiaridades de la organización de las finanzas. en la empresa;

3) el apoyo legal y regulatorio de una empresa consiste en un sistema de actos legislativos y reglamentarios estatales, normas y estándares establecidos, el estatuto de una entidad económica, órdenes y reglamentos internos y un marco contractual;

4) en las condiciones modernas, una condición necesaria para el éxito empresarial es la recepción oportuna de información y una respuesta rápida, por lo que un elemento importante en la gestión de los flujos de efectivo de una empresa es la información dentro de la empresa.

Componentes de ingresos en efectivo y no en efectivo:

1) una fuerte reducción del nivel de efectivo en los ingresos empresariales;

2) alto nivel de endeudamiento de las empresas. El sistema para aumentar la eficiencia en el uso de recursos monetarios implica administrar no solo fondos, como el efectivo en cuentas bancarias, sino también las fuentes de estos fondos. Comentarios del mercado y de los clientes. Aumentar la eficiencia en el uso de recursos monetarios implica la creación de un sistema de gestión de liquidez empresarial, que incluye varios componentes.

Gestión de cuentas por cobrar empresariales. Las cuentas por cobrar son un elemento integral de las actividades de ventas de cualquier empresa. Una proporción demasiado alta de cuentas por cobrar en la estructura total de activos reduce la liquidez y la estabilidad financiera de la empresa y aumenta el riesgo de pérdidas financieras para la empresa. El sistema de gestión de cuentas por cobrar se puede dividir en dos grandes: una política crediticia que permite su uso más efectivo como herramienta para incrementar las ventas, y un conjunto de medidas destinadas a reducir el riesgo de cuentas por cobrar vencidas o incobrables.

Un aumento en los ingresos brutos a través de un aumento en el crecimiento del efectivo neto con una proporción constante de efectivo, calculado en proporción al nivel mínimo aceptable del componente de efectivo.. Con base en cálculos de pronóstico para la venta de productos a los consumidores o planes para sus ventas, con base en pedidos, pronósticos de demanda de productos y bienes, niveles de precios de venta de los mismos y otros factores de las condiciones del mercado, se desarrollan métodos para aumentar los ingresos brutos.

Influencia de factores externos.. Se está desarrollando un mecanismo flexible para responder al impacto de factores externos: retraso en el pago de productos debido a la falta de fondos de los consumidores, violación de los contratos para el suministro de recursos materiales y técnicos, estrechamiento del mercado al limitar el acceso al mismo mediante la introducción prohibiciones, cuotas, barreras aduaneras, etc.

1.4. Mecanismo de gestión del flujo financiero

El proceso de regulación de los flujos de efectivo se basa en un mecanismo determinado. El mecanismo de regulación de los flujos de efectivo es un sistema de elementos básicos que regulan el proceso de desarrollo e implementación de decisiones de gestión en esta área. La estructura del mecanismo de regulación del flujo de efectivo incluye los siguientes elementos:

1. Mecanismo de mercado para regular los flujos de efectivo empresariales. Este mecanismo se forma principalmente en el mercado financiero (principalmente el mercado de valores), así como en el mercado de productos básicos (principalmente el mercado de medios de producción, objetos de trabajo y productos terminados) en el contexto de sus segmentos individuales. La oferta y la demanda en estos mercados determinan el nivel de precios y cotizaciones de los activos individuales que se compran o venden, determinan la efectividad del uso de instrumentos de inversión individuales e identifican la tasa promedio de rendimiento del capital y el nivel promedio de riesgo de mercado de su uso. A medida que se profundicen las relaciones de mercado, aumentará el papel del mecanismo de mercado para regular los flujos de efectivo de las empresas.

2. Regulación legal estatal de los flujos de efectivo empresariales. La complejidad y versatilidad de las actividades de las empresas en esta área en el contexto de la transición a una economía de mercado determinan la necesidad de su regulación estatal. Como muestra la experiencia internacional, esta regulación gubernamental multifacética se lleva a cabo en todos los países con economías de mercado desarrolladas, sin entrar en conflicto con la amplia independencia de las empresas a la hora de elegir direcciones y formas de organizar los flujos de efectivo. En la etapa actual, el sistema de regulación estatal en esta área incluye: regulación de las formas de pago para transacciones comerciales individuales, el procedimiento para realizar pagos en efectivo y no en efectivo, regulación tributaria, regulación de normas y métodos de depreciación de activos fijos e intangibles. activos, regulación del procedimiento para crear una base de información para regular los flujos de efectivo, etc. n. Al describir la base existente de las regulaciones estatales en el campo de la regulación de los flujos de efectivo empresariales, cabe señalar que está lejos de estar completa y requiere un mayor desarrollo. .

3. Mecanismo interno para regular ciertos aspectos de la formación de los flujos de efectivo empresariales. El mecanismo de dicha regulación se forma dentro de la propia empresa, regulando en consecuencia ciertas decisiones de gestión operativa sobre la eficiencia del funcionamiento de sus flujos de efectivo. Por tanto, una serie de aspectos de la formación de flujos de efectivo están regulados por los requisitos del estatuto empresarial. Algunos de estos aspectos están regulados por la política de regulación del flujo de caja desarrollada en la empresa. Además, la empresa puede desarrollar y aprobar un sistema de estándares y requisitos internos para ciertos aspectos de la generación de flujo de efectivo.

4. Un sistema de métodos y técnicas específicos para regular los flujos de efectivo de una empresa. En el proceso de análisis, planificación y seguimiento de las actividades de una empresa relacionadas con el funcionamiento de sus flujos de efectivo, se utiliza un extenso sistema de métodos y técnicas para lograr los resultados necesarios. Los principales incluyen métodos: cálculos técnicos y económicos, balances, comparaciones económicas y estadísticas, económicas y matemáticas, etc. (su contenido se discutirá en detalle en secciones posteriores).

Un mecanismo eficaz para regular los flujos de efectivo permite la plena realización de sus metas y objetivos y contribuye a la implementación efectiva de las funciones de esta gestión.

Para evaluar la eficacia del mecanismo de regulación del flujo de caja, existen sistemas de análisis del flujo de caja. Éstas incluyen:

1. Análisis financiero horizontal;

2. Análisis financiero vertical;

3. Análisis financiero comparativo;

4. Análisis de ratios financieros;

5. Análisis financiero integral.

1.5 Metas, objetivos y estructura organizativa de los servicios financieros.

El servicio financiero es una unidad estructural independiente que realiza determinadas funciones en el sistema de gestión empresarial (Fig. 1). Normalmente este departamento es el departamento de finanzas. Su estructura y número dependen de la forma organizativa y jurídica de la empresa, la naturaleza de las actividades financieras, el volumen de producción y el número de empleados de la empresa.

Arroz. 1. El propósito y objetivos del servicio financiero.

El servicio financiero realiza numerosas funciones. Los principales son la planificación financiera, el análisis financiero, el control financiero y la gestión financiera. Las funciones del servicio financiero se construyen en total conformidad con el contenido del trabajo financiero en las empresas (Fig. 2).

Arroz. 2. Estructura aproximada del servicio financiero.

El servicio financiero es parte de un mecanismo unificado de gestión empresarial y, por lo tanto, está estrechamente relacionado con otros servicios de la empresa y, por lo tanto, está estrechamente relacionado con otros servicios de la empresa.

Así, como resultado de estrechos contactos con el departamento de contabilidad, el servicio financiero recibe planes de producción, listas de acreedores y deudores, documentos sobre el pago de salarios a los empleados, la cantidad de fondos en sus cuentas y el monto de los próximos gastos. A su vez, el servicio financiero, procesa esta información, la analiza, da una evaluación calificada de la solvencia de la empresa, la liquidez de sus activos, la solvencia, elabora un calendario de pagos, prepara informes analíticos sobre otros parámetros de la situación financiera de la empresa y familiariza al departamento de contabilidad con los planes financieros y los informes analíticos sobre su implementación, que se guía por esta información en sus actividades diarias.

Del departamento de marketing, el servicio financiero recibe planes de venta de productos y los utiliza a la hora de planificar los ingresos y elaborar planes financieros operativos.

Para llevar a cabo una campaña de marketing exitosa, el servicio financiero justifica los precios de venta, aprueba un sistema de concesiones en el precio del contrato, analiza los costos de ventas y marketing, realiza una evaluación comparativa de la competitividad de los productos de la empresa, optimiza su rentabilidad, creando así las condiciones. para concluir transacciones importantes (Fig. 3) .

El servicio financiero tiene derecho a exigir de todos los servicios de la empresa las acciones necesarias para la organización de calidad de las acciones financieras y los flujos financieros. Su competencia también incluye características tan importantes de las actividades de la empresa como su imagen y reputación comercial.

Arroz. 3. La relación entre el servicio financiero de la organización y otros departamentos.

Como cualquier sistema de gestión, la gestión financiera consta de dos subsistemas: el objeto de gestión y el sujeto de gestión.

La estructura específica del servicio financiero depende en gran medida de la forma organizativa y jurídica de la empresa, su tamaño, la variedad de relaciones financieras, el volumen de los flujos financieros, el tipo de actividad y las tareas establecidas por la dirección de la empresa y, por tanto, el servicio financiero. Puede representarse mediante varias formaciones (Fig. 4).

Arroz. 4. Tipos de servicios financieros según el tamaño de la empresa.

El departamento financiero de una empresa generalmente consta de varias oficinas responsables de áreas individuales del trabajo financiero: una oficina de planificación, una oficina de operaciones bancarias, una oficina de operaciones de efectivo y una oficina de liquidación. Se crean grupos especiales dentro de cada oficina. Las funciones de cada grupo se determinan detallando las funciones de la mesa.

La dirección financiera de una empresa combina el departamento financiero, el departamento de planificación económica, el departamento de contabilidad, el departamento de marketing y otros servicios de la empresa.

1.6. Metodología y metodología para la gestión de los flujos financieros.

1. El principio de fiabilidad y transparencia de la información. Como todo sistema de gestión, la gestión del flujo de caja empresarial debe contar con la base de información necesaria. La creación de una base de información de este tipo presenta ciertas dificultades, ya que no existe información financiera directa basada en principios contables metodológicos uniformes. En estas condiciones, asegurar el principio de confiabilidad de la información está asociado a la implementación de cálculos complejos que requieren la unificación de enfoques metodológicos.

2. El principio de garantizar el equilibrio. La subordinación de los flujos de efectivo a metas y objetivos de gestión comunes requiere asegurar un equilibrio de los flujos de efectivo de la empresa por tipo, volumen, intervalos de tiempo y otras características importantes. La implementación de este principio está asociada a la optimización de los flujos de caja de la empresa en el proceso de gestión.

3. El principio de garantizar la racionalidad y la eficiencia. La implementación del principio de eficiencia en el proceso de gestión del flujo de efectivo es garantizar el uso efectivo de los fondos temporalmente libres que surgen como resultado de la desigualdad en la recepción y gasto de fondos a través de las inversiones financieras de la empresa.

4. El principio de garantía de liquidez y solvencia. La gran desigualdad de ciertos tipos de flujos de efectivo genera una escasez temporal de efectivo en la empresa, lo que afecta negativamente su nivel de solvencia. Por tanto, en el proceso de gestión de los flujos de efectivo, es necesario garantizar un nivel suficiente de liquidez durante todo el período analizado. La implementación de este principio está garantizada por la sincronización adecuada de los flujos de efectivo positivos y negativos en el contexto de cada intervalo de tiempo del período considerado.

Las principales etapas de la gestión del flujo de caja incluyen:

1) planificar el desarrollo de un sistema de gestión del flujo de caja;

2) análisis de flujo de caja;

3) planificación y optimización;

4) control sobre los flujos de efectivo;

5) contabilidad y presentación de informes.

Preguntas sobre la consolidación del material.

1. El propósito y objetivos de la gestión de los flujos financieros.

2. Objetos y sujetos de la gestión de los flujos financieros.

3. Principios y métodos básicos de gestión de flujos financieros.

4. Mecanismo de gestión de flujos financieros.

5. Metas, objetivos y estructura organizativa de los servicios financieros.

6. Metodología y metodología de gestión de los flujos financieros.

La gestión de los flujos de efectivo de una empresa es una parte importante del sistema general para gestionar sus actividades financieras. Le permite resolver diversos problemas de gestión financiera y está subordinado a su objetivo principal.

El proceso de gestión de los flujos de efectivo de una empresa se basa en ciertos principios, los principales de los cuales son (Fig. 2).

Figura 2. Principios básicos de la gestión del flujo de caja empresarial.

1. El principio de fiabilidad de la información. Como todo sistema de gestión, la gestión del flujo de caja empresarial debe contar con la base de información necesaria. La creación de una base de información de este tipo presenta ciertas dificultades, ya que no existe información financiera directa basada en principios contables metodológicos uniformes. Ciertos estándares internacionales para la formación de dichos informes comenzaron a desarrollarse recién en 1971 y, según muchos expertos, aún están lejos de estar completos (aunque los parámetros generales de dichos estándares ya han sido aprobados, permiten la variabilidad en los métodos para determinar indicadores individuales del sistema de informes adoptado). Las diferencias entre los métodos contables de nuestro país y los aceptados en la práctica internacional complican aún más la tarea de formar una base de información confiable para la gestión de los flujos de efectivo de una empresa. En estas condiciones, asegurar el principio de confiabilidad de la información está asociado a la implementación de cálculos complejos que requieren la unificación de enfoques metodológicos.

2. El principio de garantizar el equilibrio. La gestión del flujo de caja empresarial se ocupa de muchos de sus tipos y variedades, considerados en el proceso de su clasificación. Su subordinación a metas y objetivos de gestión comunes requiere asegurar un equilibrio de los flujos de efectivo de la empresa por tipo, volumen, intervalos de tiempo y otras características importantes. La implementación de este principio está asociada a la optimización de los flujos de caja de la empresa en el proceso de gestión.

3. El principio de garantizar la eficiencia. Los flujos de efectivo de una empresa se caracterizan por una desigualdad significativa en la recepción y gasto de fondos en el contexto de intervalos de tiempo individuales, lo que conduce a la formación de volúmenes significativos de activos en efectivo temporalmente libres de la empresa (Fig. 3). Esencialmente, estos saldos de efectivo temporalmente libres tienen la naturaleza de activos improductivos (hasta que se utilicen en el proceso económico), que pierden su valor con el tiempo, debido a la inflación y por otras razones. La implementación del principio de eficiencia en el proceso de gestión de los flujos de efectivo es asegurar su uso efectivo a través de las inversiones financieras de la empresa.

Figura 3. Desigualdad de ciertos tipos de flujos de efectivo

empresas a lo largo del tiempo.

4. El principio de garantía de liquidez. La gran desigualdad de ciertos tipos de flujos de efectivo genera una escasez temporal de efectivo en la empresa (ver Fig. 3), lo que afecta negativamente el nivel de su solvencia. Por tanto, en el proceso de gestión de los flujos de efectivo, es necesario garantizar un nivel suficiente de liquidez durante todo el período analizado. La implementación de este principio está garantizada por la sincronización adecuada de los flujos de efectivo positivos y negativos en el contexto de cada intervalo de tiempo del período considerado.

Teniendo en cuenta los principios considerados, se organiza un proceso específico para gestionar los flujos de efectivo de una empresa.

El objetivo principal de la gestión del flujo de efectivo es asegurar el equilibrio financiero de la empresa en el proceso de su desarrollo equilibrando el volumen de ingresos y gastos de efectivo y su sincronización en el tiempo.