Identificar posibles flujos de efectivo. Flujo de caja. Gestión del flujo de efectivo. Ratios de cobertura de efectivo

En cuanto a los elementos del sistema de gestión de flujos financieros, estos incluyen métodos y herramientas financieras, regulatorias, de información y software:

ü Entre los métodos financieros que tienen un impacto directo en la organización, dinámica y estructura de los flujos financieros de la organización, se puede destacar el sistema de liquidaciones con deudores y acreedores; relaciones con fundadores (accionistas), contrapartes, agencias gubernamentales; préstamo; financiación; formación de fondos; inversión; seguro; impuestos; factoraje, etc.;

ü los instrumentos financieros combinan dinero, préstamos, impuestos, formas de pago, inversiones, precios, letras y otros instrumentos del mercado de valores, tasas de depreciación, dividendos, depósitos y otros instrumentos, cuya composición está determinada por las peculiaridades de la organización de las finanzas en la organización;

ü el apoyo legal y regulatorio de la organización consiste en un sistema de actos legislativos y reglamentarios estatales, normas y estándares establecidos, el estatuto de una entidad económica, órdenes y reglamentos internos y el marco contractual;

ü en las condiciones modernas, una clave necesaria para el éxito es la recepción oportuna de información y una pronta respuesta, por lo tanto, la información interna es un elemento importante en la gestión de los flujos financieros de una organización;

ü el uso de programas de contabilidad aplicados proporciona al administrador financiero información contable y, a menudo, analítica, por lo que la elección de dichos programas debe abordarse con cuidado, eligiendo un producto de software que satisfaga más plenamente los requisitos de confiabilidad, confiabilidad y transparencia de la información, flexibilidad. en entornos adaptados a las particularidades del trabajo de la organización, y también estarían de acuerdo con la legislación vigente.

Por lo tanto, el sistema de gestión del flujo financiero en una organización es un conjunto de métodos, herramientas y técnicas específicas para que el servicio financiero de la organización influya de manera específica y continua en el flujo de efectivo para lograr el objetivo.

La gestión eficaz de los flujos financieros aumenta el grado de flexibilidad financiera y operativa de la organización, ya que conduce a:

Incrementar la eficiencia de la gestión de las obligaciones de deuda y el costo de su servicio, mejorando los términos de las negociaciones con acreedores y proveedores;

Incrementar los volúmenes de ventas y optimizar costos debido a mayores oportunidades para maniobrar los recursos de la organización;

Mejorar la gestión operativa, especialmente en términos de equilibrar los ingresos y gastos de fondos;

Crear una base confiable para evaluar el desempeño de cada una de las divisiones de la organización y su situación financiera en su conjunto;

Incrementar la liquidez de la organización.

Como resultado, un alto nivel de sincronización de los ingresos y gastos de efectivo en volumen y tiempo permite reducir la necesidad real de la organización de saldos corrientes y de seguros de activos en efectivo que sirven a la actividad principal, así como una reserva de recursos de inversión reales. inversión.

Este equilibrio de entradas y salidas de efectivo en la etapa de planificación se lleva a cabo mediante el desarrollo de un presupuesto de flujo de efectivo, cuyo formato depende de las características de una organización en particular. El resultado de los cálculos es la determinación del flujo financiero neto para el período presupuestario, reflejado en una línea separada como “crecimiento o disminución de efectivo” dependiendo de su valor (positivo o negativo) y el saldo de efectivo al final del período de planificación. . Si este último es negativo o inferior al estándar mínimo establecido, entonces, en primer lugar, se realiza un análisis de las entradas y salidas de efectivo para identificar reservas adicionales y, en segundo lugar, se elabora un plan de crédito para atraer fuentes externas de financiamiento.

La decisión de obtener un préstamo está sujeta a la mayor viabilidad económica de este método de financiación externa en comparación con otros métodos disponibles para cubrir el déficit de efectivo (aumento de los anticipos de los compradores, cambio en las condiciones de un préstamo comercial, aumento de los pasivos estables). . Actualmente, los bancos ofrecen diversos productos crediticios: sobregiros, préstamos a plazo, líneas de crédito, garantías bancarias, cartas de crédito, etc. Para eliminar los déficits de efectivo a corto plazo, se considera preferible el uso de un sobregiro, pero con el uso constante de fondos prestados. capital, la elección de los tipos de productos crediticios debe basarse en la consideración del efecto del apalancamiento financiero y operativo.

En la etapa de gestión operativa, la sincronización de los flujos financieros se lleva a cabo mediante la preparación e implementación de un calendario de pagos, que refleja plazos, volúmenes, fuentes de ingresos y direcciones de gasto de fondos específicos.

Puede analizar la efectividad potencial de los proyectos de inversión y las actividades económicas y financieras de una empresa o emprendimiento estudiando información sobre el movimiento de dinero en ellos. Es importante comprender la estructura de los flujos de efectivo, su magnitud y dirección, y su distribución en el tiempo. Para realizar dicho análisis, es necesario saber cómo calcular el flujo de caja.

Antes de arriesgar su dinero y decidir invertir en cualquier emprendimiento que implique obtener ganancias, un empresario debe saber qué tipo de flujos de caja es capaz de generar. El plan de negocios debe contener información sobre los costos e ingresos esperados.

El análisis suele constar de dos etapas:

• calcular las inversiones de capital necesarias para implementar la iniciativa y pronosticar los flujos de caja (cash flow) que generará el proyecto;
• determinación del valor actual neto, que es la diferencia entre entradas y salidas de efectivo.

Muy a menudo, la inversión (salida) ocurre en la etapa inicial del proyecto y durante un breve período inicial, después del cual comienza la entrada de fondos. Para organizar una estructura claramente gestionada, el flujo de caja se calcula de la siguiente manera:

• en el primer año de implementación - mensualmente;
• en el segundo año - trimestralmente;
• en el tercer año y en los siguientes, según los resultados del año.

Los expertos suelen considerar el flujo de caja como estándar y no estándar:

• En la norma, primero se incurre en todos los costos, después de lo cual comienzan los ingresos de las actividades de la empresa;
• En los indicadores no estándar, los negativos y los positivos pueden alternarse. Como ejemplo, podemos tomar una empresa, después del final de su ciclo de vida, de acuerdo con las normas legales, es necesario llevar a cabo una serie de medidas ambientales (recuperación de tierras después de la finalización de la extracción de una cantera, etc.) .

Dependiendo del tipo de actividad empresarial de una empresa, existen tres tipos principales de flujo de caja:

• Operando(básico). Está directamente relacionado con el funcionamiento de la empresa. En él, la principal actividad de la empresa (venta de servicios y bienes) actúa como entrada de fondos, mientras que la salida se produce principalmente hacia proveedores de materias primas, equipos, componentes, energía, productos semiacabados, es decir, todo sin que la actividad de la empresa sea imposible.
• Inversión. Se basa en transacciones con activos a largo plazo y ganancias de inversiones anteriores. La entrada aquí es la recepción de intereses o dividendos, y la salida es la compra de acciones y bonos con la perspectiva de obtener ganancias en el futuro, la adquisición de activos intangibles (derechos de autor, licencias, derechos de uso de los recursos terrestres).
• Financiero. Caracteriza las actividades de los propietarios y directivos para incrementar el capital de la empresa para solucionar los problemas de su desarrollo. Entradas: fondos provenientes de la venta de valores y la obtención de préstamos a corto o largo plazo, salidas: dinero para pagar los préstamos tomados, pago de dividendos adeudados a los accionistas.

Para calcular correctamente el flujo de caja de una empresa, es necesario tener en cuenta todos los posibles factores que influyen en él, en particular, no olvidarse de la dinámica de los cambios en el valor del dinero a lo largo del tiempo, es decir, descuento. Además, si el proyecto es a corto plazo (varias semanas o meses), se puede descuidar la posibilidad de llevar los ingresos futuros al momento actual. Si hablamos de iniciativas con un ciclo de vida superior a un año, el descuento es la principal condición del análisis.

Determinar la cantidad de flujo de caja

El indicador clave mediante el cual se calculan las perspectivas de la iniciativa propuesta para su consideración es el costo actual, o (inglés Net Cash Flow, NCF). Ésta es la diferencia entre flujos positivos y negativos durante un cierto período de tiempo. La fórmula de cálculo se ve así:

• CI – flujo entrante con signo positivo (Cash Inflow);
• CO – flujo de salida con signo negativo (Salida de Efectivo);
• n – número de entradas y salidas.

Si hablamos del indicador total de una empresa, entonces es necesario considerar su flujo de caja como la suma de tres tipos principales de ingresos en efectivo: principal, financiero y de inversión. En este caso, la fórmula se puede representar de la siguiente manera:

muestra los flujos financieros:

• Director Financiero – operativo;
• CFF – financiero;
• CFI – inversión.

El valor actual se puede calcular mediante dos métodos: directo e indirecto:

• El método directo se adopta para la planificación presupuestaria dentro de la empresa. Se basa en los ingresos por ventas de bienes. Su fórmula también tiene en cuenta otros ingresos y gastos por actividades operativas, impuestos, etc. La desventaja del método es que no se puede utilizar para ver la relación entre los cambios en el volumen de fondos con la ganancia recibida.
• El método indirecto es preferible porque permite analizar la situación más profundamente. Permite ajustar el indicador teniendo en cuenta transacciones que no son de carácter monetario. Además, puede indicar que el valor actual de una empresa exitosa puede ser mayor o menor que las ganancias durante un período determinado. Por ejemplo, comprar equipo adicional reduce el flujo de caja en relación con el margen de beneficio, mientras que obtener un préstamo, por el contrario, lo aumenta.

La diferencia entre beneficio y flujo de caja consta de los siguientes matices:

• la ganancia muestra la cantidad de ingresos netos durante un trimestre, año o mes, este indicador no siempre es similar al flujo de caja;
• al calcular las ganancias, algunas operaciones que se tienen en cuenta al calcular los movimientos de efectivo (pago de préstamos, recepción de subvenciones, inversiones o préstamos) no se tienen en cuenta;
• Los costos individuales se acumulan y afectan las ganancias, pero no causan gastos en efectivo reales (gastos esperados, depreciación).

Los representantes empresariales utilizan el indicador de flujo de caja para evaluar la eficacia de una empresa. Si el FCN es superior a cero, los inversores lo aceptarán como rentable; si es igual a cero o inferior, será rechazado por considerar que no puede aumentar el valor. Si necesita elegir entre dos proyectos similares, se dará preferencia al que tenga más NFC.

Ejemplos de cálculos de flujo de caja.

Consideremos un ejemplo de cómo calcular el flujo de caja de una empresa durante un mes calendario. Los datos iniciales se distribuyen por tipo de actividad.

Principal:

• ingresos por ventas de productos: 450 mil rublos;
• gastos de materiales y materias primas – (-) 120 mil;
• salarios de los empleados – (-) 45 mil;
• gastos totales – (-) 7 mil;
• impuestos y tasas – (-) 36 mil;
• pagos de préstamos (intereses) – (-) 9 mil;
• aumento del capital de trabajo – (-) 5 mil.

Total de actividades básicas: 228 mil rublos.

Inversión:

• inversiones en terrenos – (-) 160 mil;
• inversiones en activos (compra de equipos) – (-) 50 mil;
• inversiones en activos intangibles (licencia) – (-) 12 mil.

Total de actividades de inversión – (-) 222 mil rublos.

Financiero:

• obtener un préstamo bancario a corto plazo – 100 mil;
• reembolso de un préstamo tomado anteriormente – (-) 50 mil;
• pagos por arrendamiento de equipos – (-) 15 mil;
• pagos de dividendos – (-) 20 mil.

Total de actividades financieras – 15 mil rublos.

Por lo tanto, usando la fórmula obtenemos el resultado requerido:

FCN = 228 – 222 + 15 = 21 mil rublos.

Nuestro ejemplo muestra que el flujo de caja mensual tiene un valor positivo, lo que significa que el proyecto tiene un cierto efecto positivo, aunque no muy grande. En este caso, es necesario prestar atención al hecho de que en este mes se pagó el préstamo, se realizó el pago del terreno, se compró el equipo y se pagaron dividendos a los accionistas. Para evitar problemas con el pago de las facturas y obtener beneficios, tuve que pedir un préstamo a corto plazo al banco.

Veamos otro ejemplo de cálculo del flujo de caja neto. Aquí se tienen en cuenta todos los flujos de la empresa como entradas y salidas de dinero sin desglosarlos por tipos de actividades.

Recibos (en miles de rublos):

• por la venta de bienes – 300;
• intereses sobre inversiones realizadas anteriormente – 25;
• otros ingresos – 8;
• de la venta de propiedades – 14;
• Préstamo bancario – 200.

Ingresos totales – 547 mil rublos.

Costos (en miles de rublos):

• para pago de servicios, bienes y obras – 110;
• por salarios – 60;
• para tasas e impuestos – 40;
• para el pago de intereses bancarios sobre un préstamo - 11;
• para la adquisición de activos intangibles y activos fijos – 50;
• para el reembolso del préstamo – 100.

Costos totales – 371 mil rublos.

Así, terminamos con:

FNC = 547 – 371 = 176 mil rublos.

Sin embargo, nuestro segundo ejemplo es evidencia de un enfoque bastante superficial del análisis financiero del estado de la empresa. La contabilidad siempre debe llevarse por tipo de actividad, en base a datos de la contabilidad de gestión y analítica, los diarios de pedidos y el libro mayor.

Financieros y gerentes experimentados aconsejan: para controlar claramente el flujo de fondos, la dirección de la empresa debe monitorear constantemente la entrada de fondos de las actividades operativas, estudiando el cronograma de ventas desglosado por cliente y por cada tipo de producto.

De los muchos gastos, puede identificar entre 5 y 7 de los más caros y realizar un seguimiento en línea. No es aconsejable detallar demasiado el informe sobre las partidas de costos, ya que pequeñas cantidades que cambian dinámicamente son difíciles de analizar y pueden conducir a resultados incorrectos. Además, existen problemas a la hora de actualizar periódicamente la información de cada artículo y compararla con los datos contables.

movimiento de finanzas– esta es la circulación del capital de una empresa, durante la cual se crean (liberan) fondos potenciales a partir de la venta de bienes y servicios, y luego se envían a una mayor circulación y se utilizan para financiar la empresa o para invertir en los fondos de la empresa. o invertir en proyectos de terceros.

Componentes de la rotación de capital

El proceso de circulación de capital, es decir, el movimiento de las finanzas, es continuo. Los ingresos (o el costo declarado de un producto o servicio) se pueden dividir en sus partes principales:

• fondos de acciones (principales);
• fondos en circulación;
• y equivalente intangible (fondos involucrados de alguna manera en la creación de un producto o servicio).

A veces esto se incluye en la cuarta categoría. Tan pronto como algunos fondos se liberen (de la circulación), deben gastarse de la manera más rápida y eficiente posible, es decir, convertirse de circulantes a circulantes. Pueden utilizarse para comprar medios de trabajo o modernizar la producción, y tal vez para la compra de materias primas. Todo esto se considera la transformación del capital de trabajo en capital productivo. Esto se hace para maximizar la automatización del proceso comercial y de producción; debe ser continuo.

Para acumular capital monetario se utilizan principalmente las ganancias y la depreciación de la producción. Es cierto que no se gastan todos los beneficios, sino sólo la parte que queda después de gastar los fondos en consumo. En este sentido, la depreciación es una fuente de acumulación mucho más rentable. No está sujeto a deducciones fiscales y no se gasta para ningún otro fin.

Gestión del flujo financiero

Podemos concluir que el movimiento de flujos financieros es un proceso continuo de circulación de capital, dirigido principalmente a aumentar la eficiencia de la producción.

Naturalmente, el movimiento activo de los flujos financieros presupone algún tipo de sistema de gestión que permitiría optimizar las interacciones financieras. Esto es posible mediante el uso de instrumentos económicos estándar: transacciones fiduciarias, arrendamiento, obligaciones colaterales, préstamos, factoring, transferencia.

Operaciones financieras

Las actividades de la empresa deben tener una fuente de financiamiento. Pueden ser acciones y préstamos, préstamos contra u obtención de préstamos. Es cierto que existen otros ejemplos de financiación, por ejemplo, la búsqueda independiente de una fuente. Pero, por regla general, se garantiza mediante el uso de fondos prestados.

Préstamos

El movimiento de recursos financieros implica a menudo un sistema de préstamos. para procesos productivos tiene dos formas: transferencia directa

• fondos en forma de préstamos, por lo que los préstamos generalmente se realizan para procesos relacionados con el trabajo de las entidades comerciales;
• El segundo tipo es la concesión de préstamos a plazos.

Los préstamos se dividen, a su vez, en en blanco (sin garantía) y con garantía. Los préstamos garantizados también se dividen en varias categorías según la entidad financiera que esté garantizada. La garantía puede ser bienes inmuebles, valores u otros bienes. Los préstamos también se clasifican según el tipo de amortización: a plazos y préstamos amortizados a tanto alzado.

La financiación puede implicar abordar diferentes categorías de prestatarios. Se distinguen dos casos principales: en el primero, una organización bancaria actúa como prestatario, en el segundo, alguna empresa independiente, es decir, una entidad comercial. En el segundo caso, el préstamo suele ser de carácter comercial. Más a menudo, los préstamos los otorgan organizaciones bancarias, aunque recientemente no es raro utilizar los fondos disponibles de entidades económicas. Estos incluyen fondos, plataformas de inversión, fideicomisos y organizaciones de seguros.

Documentación

El movimiento de recursos financieros, como se mencionó anteriormente, a menudo presupone la disponibilidad de crédito. se concluye mediante un acuerdo que regula las principales características de la relación entre el prestamista y el prestatario: el procedimiento de registro, los plazos de amortización e indicadores similares. Para recibirlo, debe proporcionar al prestamista todos los documentos requeridos. El prestatario también indica el objetivo del préstamo, el importe deseado y las posibles condiciones de reembolso. Una lista específica de documentos, por regla general, la determinan directamente las instituciones de crédito. Los documentos obligatorios incluyen: balance de la empresa, muestras de sellos y firmas, documentos constitutivos.

Requisitos financieros y procedimientos de préstamo.

Los requisitos financieros para el prestatario varían según la exigencia del prestamista. Pero en la práctica, es imposible conseguir un préstamo serio si es inferior a 100 millones de rublos. El monto del préstamo generalmente se limita a la mitad del capital disponible de la empresa y no debe exceder el 5% de los ahorros en moneda extranjera del banco. Es extremadamente raro que la cantidad sea igual al tamaño del capital autorizado, pero esto solo es relevante para empresas acreditadas que han demostrado su valía en el mercado. La forma más sencilla de obtener un préstamo es mediante préstamos con garantía. Muchas instituciones de crédito están dispuestas a proporcionar grandes sumas de dinero para equipos, bienes inmuebles u otras propiedades. Es cierto que el sistema de flujo financiero en una empresa exitosa implica la obtención de préstamos en condiciones favorables y no con garantía. Otra opción es una garantía de las compañías de seguros. Sin embargo, últimamente la confianza en estos prestatarios ha disminuido y los bancos suelen emitir pequeñas cantidades, al tiempo que evalúan meticulosamente la situación financiera del prestatario. La calidad de un proyecto comercial para obtener un préstamo debe ser la mejor. Para los prestatarios con un "saldo cero" (este es el nombre de una situación en la que no hay resultados visibles de la actividad comercial y las ganancias, y el capital autorizado es el mínimo permitido) es aún más difícil obtener un préstamo.

Una vez proporcionados todos los documentos necesarios, el banco comienza a comprobar la situación financiera actual del prestatario y a evaluar su solvencia. A esto le sigue un análisis del garante (si lo hay). El sistema de flujo financiero puede desempeñar un papel importante en la evaluación de la solvencia. Lo principal es que el prestatario pueda demostrar pruebas convincentes de su solvencia financiera. Al mismo tiempo, cada organización tiene sus propios métodos para analizar a los prestatarios y garantes, y esta información se mantiene estrictamente confidencial. Si, tras todas las comprobaciones realizadas, el banco, tras evaluar los posibles riesgos, reconoce la transacción como rentable, llega el momento de celebrar el acuerdo final.

Acuerdo de crédito

Es bueno indicar en el contrato toda la información básica que regula la relación crediticia entre las partes:

• tipo de préstamo;
• monto del préstamo;
• términos de pago;
• interés;
• Comisión Bancaria;
• formulario de préstamo;
• tipo de apoyo financiero;
• y sanciones en caso de impago.

En sentido figurado, el flujo de caja puede representarse como el sistema de "circulación financiera" del organismo económico de una empresa. Los flujos de efectivo efectivamente organizados de una empresa son el síntoma más importante de su "salud financiera", un requisito previo para lograr altos resultados finales de sus actividades económicas en su conjunto.

La gestión del flujo de efectivo no es sólo una gestión de supervivencia, sino una gestión dinámica del capital que tiene en cuenta los cambios de valor a lo largo del tiempo. En el proceso de circulación, el capital de trabajo cambia inevitablemente su forma funcional y, como resultado de la venta de productos terminados, se convierte en efectivo. Los fondos se almacenan principalmente en la cuenta de liquidación (corriente) de la empresa en un banco, ya que una parte importante de las liquidaciones entre entidades comerciales se realiza sin efectivo. En la caja registradora de la empresa se guardan pequeñas cantidades de efectivo. Además, los fondos de los compradores pueden retenerse en cartas de crédito y otras formas de pago hasta que expiren.

Así, el efectivo contabilizado en el activo circulante incluye: caja, cuenta corriente, cuenta en moneda extranjera, otros fondos, así como inversiones financieras a corto plazo.

Dinero- estos son los activos más líquidos, que en cierta cantidad siempre deben estar presentes en el activo circulante, de lo contrario la empresa será declarada insolvente.

La gestión de efectivo se lleva a cabo mediante la previsión del flujo de efectivo, es decir. recepción (entrada) y uso (salida) de fondos. Determinar las entradas y salidas de efectivo en condiciones de inestabilidad e inflación puede resultar muy difícil e insuficientemente preciso, especialmente para el ejercicio financiero.

El monto de los ingresos en efectivo esperados por las ventas de productos se calcula teniendo en cuenta el plazo promedio de pago de facturas y ventas a crédito. También se tiene en cuenta el cambio en las cuentas por cobrar para el período seleccionado, lo que puede aumentar o disminuir las entradas de efectivo. Además, se determina el impacto de las transacciones no operacionales y otros ingresos.

Al mismo tiempo, se prevé una salida de fondos, es decir, pago esperado de facturas por bienes (servicios) recibidos, principalmente reembolso de cuentas por pagar. Se proporcionan pagos al presupuesto, autoridades fiscales, dividendos, intereses, remuneración de los empleados de la empresa, posibles inversiones y otros gastos.

Como resultado, se determina la diferencia entre la entrada y salida de fondos: flujo de efectivo neto con un signo más o menos. Si el monto de la salida es mayor, entonces se calcula el monto de financiamiento a corto plazo en forma de préstamo bancario u otros ingresos para garantizar el flujo de efectivo previsto.

La previsión de ingresos y pagos previstos se elabora en forma de cuadros analíticos desglosados ​​por mes o trimestre. En función del importe de los flujos de caja netos, se toman las medidas necesarias para optimizar la gestión del efectivo.

El análisis y gestión del flujo de caja permite determinar su nivel óptimo, la capacidad de la empresa para liquidar sus obligaciones actuales y realizar actividades de inversión. La situación financiera de la empresa y la capacidad de adaptarse rápidamente en casos de cambios imprevistos en el mercado financiero dependen de la eficacia de la gestión del efectivo.

La gestión del flujo de caja forma parte de la gestión financiera y se lleva a cabo en el marco de la política financiera de la empresa, entendida como la ideología financiera general a la que se adhiere la empresa para lograr el objetivo económico general de sus actividades. El objetivo de la política financiera es construir un sistema de gestión financiera eficaz que garantice el logro de los objetivos estratégicos y tácticos de la empresa.

En las actividades de cualquier empresa, los tres indicadores financieros más importantes son:

1) producto de las ventas;

2) beneficio;

3) flujo de caja.

El conjunto de valores de estos indicadores y las tendencias en sus cambios caracteriza la eficiencia de la empresa y sus principales problemas.

Veamos la diferencia entre flujo de caja y ganancias.

Ganancia - ingresos contables por la venta de productos o servicios durante un período determinado, que reflejan formas de ingresos tanto monetarias como no monetarias.

Ganancia - la diferencia entre los ingresos por ventas registrados y los gastos acumulados por los productos vendidos.

Flujo de fondos - la diferencia entre todos los fondos recibidos y pagados por una empresa durante un período determinado.

Flujo de fondos Una empresa es un conjunto de cobros y pagos en efectivo distribuidos en el tiempo generados por sus actividades económicas.

La diferencia entre el monto de la ganancia recibida y la cantidad de efectivo es la siguiente:

– el beneficio refleja los ingresos en efectivo y no en efectivo registrados durante un período determinado, que no coincide con la recepción real de efectivo;

– el beneficio se reconoce una vez completada la venta y no después de la recepción de los fondos;

– al calcular el beneficio, los costes de producción se reconocen después de su venta y no en el momento del pago;

– el flujo de caja refleja el movimiento de fondos que no se tienen en cuenta al calcular las ganancias: depreciación, gastos de capital, impuestos, multas, pagos de deuda y deuda neta, fondos prestados y adelantados.

El efectivo es la parte más líquida del capital de trabajo. Esto es lo que se utiliza para pagar todas las obligaciones. La gestión del flujo de caja está estrechamente relacionada con la estrategia de incrementar el valor de mercado de una empresa, ya que el valor de mercado de una empresa o activo depende de cuánto está dispuesto a pagar un inversor por él, lo que, a su vez, depende de qué flujos de caja y riesgos que el activo o la empresa traerá al inversor en el futuro.

Así, el valor de mercado de un activo o empresa viene determinado por:

– el flujo de caja generado por el activo o la empresa en el futuro;

– distribución de este flujo de caja en el tiempo;

– riesgos asociados con el flujo de caja generado.

Los recursos financieros relacionados con el sector de la distribución son un elemento importante de reproducción y forman la base del sistema de gestión de materiales y flujo de caja de la empresa. Los recursos financieros de una empresa están en constante movimiento, lo que se gestiona en el marco de la gestión financiera. A su vez, los flujos de efectivo de una empresa representan el movimiento (entradas y salidas) de fondos en las cuentas de liquidación, moneda y otras cuentas y en la caja de la empresa en el curso de sus actividades comerciales, constituyendo colectivamente su rotación de efectivo. En este sentido, el ritmo del desarrollo estratégico y la estabilidad financiera de una empresa están determinados en gran medida por el grado en que las entradas y salidas de fondos están sincronizadas entre sí en tiempo y volumen, ya que un alto nivel de dicha sincronización contribuye a la implementación acelerada de objetivos seleccionados.

De hecho, la formación racional de los flujos de efectivo asegura el ritmo del ciclo operativo de la empresa y el crecimiento de los volúmenes de producción y ventas. Al mismo tiempo, cualquier violación de la disciplina de pagos afecta negativamente la formación de reservas de producción de materias primas y suministros, el nivel de productividad laboral, las ventas de productos terminados, la posición de la empresa en el mercado, etc. Incluso para las empresas que operan con éxito en el mercado y generan una cantidad suficiente de ganancias, la insolvencia puede surgir como resultado de un desequilibrio de varios tipos de flujos de efectivo a lo largo del tiempo.

Un factor importante para acelerar la rotación del capital de una empresa es la gestión del flujo de caja. Esto se debe a una reducción en la duración del ciclo operativo, un uso más económico de los fondos propios y una reducción en la necesidad de fuentes de fondos prestadas. En consecuencia, la eficiencia de la empresa depende enteramente de la organización del sistema de gestión del flujo de caja. Este sistema se crea para asegurar la implementación de los planes estratégicos y de corto plazo de la empresa, manteniendo la solvencia y estabilidad financiera, un uso más racional de sus activos y fuentes de financiamiento, así como minimizar los costos de financiamiento de las actividades comerciales.

El concepto de “flujo de caja empresarial” incluye numerosos tipos de estos flujos, y su clasificación es necesaria para garantizar una gestión eficaz.

Según la escala de servicio del proceso económico.

– flujo de caja para la empresa en su conjunto: el tipo de flujo de caja más agregado, que acumula todos los tipos de flujos de caja que sirven al proceso económico de la empresa en su conjunto;

– el flujo de efectivo para tipos individuales de actividad económica de una empresa es el resultado de la diferenciación del flujo de efectivo total de una empresa en el contexto de tipos individuales de su actividad económica;

– flujo de caja para divisiones estructurales individuales (centros de responsabilidad) – define la empresa como un objeto de gestión independiente en el sistema de estructura organizativa y económica de la empresa;

– el flujo de caja para transacciones comerciales individuales se considera el objeto principal de la gestión independiente.

Por tipo de actividad económica De acuerdo con las normas contables internacionales, se distinguen los siguientes tipos de flujos de efectivo:

– flujo de efectivo de las actividades operativas – caracterizado por pagos en efectivo a proveedores de materias primas; proveedores externos de ciertos tipos de servicios que brindan actividades operativas; salarios del personal involucrado en el proceso operativo, así como de quienes gestionan este proceso; pagos de impuestos de la empresa a presupuestos de todos los niveles y a fondos extrapresupuestarios; otros pagos relacionados con la implementación del proceso operativo. Al mismo tiempo, este tipo de flujo de caja refleja los ingresos en efectivo de los compradores de productos; de las autoridades fiscales para volver a calcular los montos pagados en exceso y algunos otros pagos previstos por las normas contables internacionales;

– flujo de efectivo para actividades de inversión – caracteriza los pagos y cobros de fondos asociados con la implementación de inversiones reales y financieras, la venta de activos fijos e intangibles que se retiran, la rotación de instrumentos financieros a largo plazo de la cartera de inversiones y otros flujos de efectivo similares que sirven las actividades de inversión de la empresa;

– flujo de efectivo de actividades financieras – caracteriza los recibos y pagos de fondos asociados con la atracción de capital social adicional y capital social, la obtención de préstamos y empréstitos a largo y corto plazo, el pago en efectivo de dividendos e intereses sobre los depósitos de los propietarios y algún otro efectivo. flujos asociados a la implementación de financiación externa de la actividad económica de la empresa.

Las características de los principales flujos de efectivo para ciertos tipos de actividades económicas de la empresa dentro del marco de su flujo de efectivo total se presentan en la tabla. 2.1.

Por dirección del flujo de caja Hay dos tipos principales de flujos de efectivo:

1) positivo – que caracteriza la totalidad de los flujos de efectivo hacia la empresa provenientes de todo tipo de operaciones comerciales (el término "entrada de efectivo" se utiliza como análogo de este término);

2) negativo – define la totalidad de los pagos en efectivo realizados por la empresa en el proceso de llevar a cabo todo tipo de operaciones comerciales (el término "salida de efectivo" se utiliza como análogo de este término).

La insuficiencia de volúmenes en el tiempo de uno de estos flujos provoca una posterior reducción de los volúmenes de otro tipo de estos flujos. En el sistema de gestión del flujo de efectivo de una empresa, ambos tipos de flujos de efectivo representan un objeto único (complejo) de gestión financiera.

Tabla 2.1Componentes del flujo de caja

Por método de cálculo de volumen.

– bruto – caracteriza la totalidad de los ingresos o gastos de fondos en el período considerado en el contexto de sus intervalos individuales;

– neto – determina la diferencia entre los flujos de efectivo positivos y negativos (entre la recepción y el gasto de fondos) en el período considerado en el contexto de sus intervalos individuales. El flujo de caja neto es el resultado más importante de la actividad financiera de una empresa y determina en gran medida el equilibrio financiero y la tasa de aumento de su valor de mercado. El cálculo del flujo de caja neto para una empresa en su conjunto, sus divisiones estructurales individuales (centros de responsabilidad), varios tipos de actividades comerciales o transacciones comerciales individuales se realiza mediante la siguiente fórmula:

NDP = DDP – PED,

donde VAN es el monto del flujo de caja neto en el período considerado; PDP – la cantidad de flujo de caja positivo (recibos de efectivo) en el período considerado; ECF es la cantidad de flujo de efectivo negativo (gasto de efectivo) en el período de tiempo considerado.

Dependiendo de la relación entre los volúmenes de flujos positivos y negativos, el monto del flujo de caja neto se puede caracterizar por valores tanto positivos como negativos, que determinan el resultado final de la correspondiente actividad económica de la empresa y, en última instancia, influyen en la formación del saldo. de sus activos monetarios.

Según el nivel de suficiencia de volumen. Se distinguen los siguientes tipos de flujos de efectivo de una empresa:

– exceso – caracteriza un flujo de caja en el que los ingresos en efectivo exceden significativamente la necesidad real de gasto objetivo de la empresa. La evidencia de un exceso de flujo de caja es un valor positivo alto del flujo de caja neto que no se utiliza en el proceso de realización de las actividades económicas de la empresa;

– déficit – define un flujo de caja en el que los ingresos en efectivo son significativamente menores que las necesidades reales de la empresa para su gasto objetivo. Incluso si el monto del flujo de efectivo neto es positivo, se puede caracterizar como deficitario si este monto no satisface la necesidad planificada de gastar efectivo en todas las áreas planificadas de la actividad económica de la empresa. Un valor negativo del monto del flujo de caja neto automáticamente hace que este flujo sea escaso.

Según el método de estimación del tiempo. Se distinguen los siguientes tipos de flujos de efectivo:

– presente – caracteriza el flujo de caja de una empresa como un valor único comparable, reducido por el valor hasta el momento actual;

– futuro – define el flujo de caja de una empresa como un valor único comparable, reducido en valor a un momento futuro específico en el tiempo. El concepto de "flujo de caja futuro" también se puede utilizar como su valor nominal en un momento futuro (o en el contexto de los próximos intervalos de un período futuro), que se utiliza para descontar con el fin de llevarlo al valor presente. .

Según la continuidad de la formación en el período analizado Se distinguen los siguientes tipos de flujos de efectivo de una empresa:

– regular – caracteriza el flujo de ingresos o gastos de fondos para transacciones comerciales individuales (flujos de efectivo de un tipo), que en el período considerado se lleva a cabo de forma continua en intervalos separados de este período. La mayoría de los flujos de efectivo generados por las actividades operativas de una empresa son de este tipo: flujos asociados con el servicio de un préstamo financiero en todas sus formas; flujos de caja que garantizan la implementación de proyectos de inversión reales a largo plazo, etc.;

– discreto – determina la recepción o gasto de fondos asociados con la implementación de transacciones comerciales individuales de la empresa en el período de tiempo considerado. La naturaleza de un flujo de efectivo discreto es un gasto único de fondos asociados con la adquisición por parte de la empresa de un complejo inmobiliario completo, la compra de una licencia de franquicia, la recepción de fondos en forma de asistencia gratuita, etc.

Con un cierto intervalo de tiempo mínimo, todos los flujos de efectivo de una empresa pueden considerarse discretos y, a la inversa, dentro del ciclo de vida de una empresa, la mayoría de sus flujos de efectivo son regulares.

Según la estabilidad de los intervalos de tiempo. La formación de flujos de efectivo regulares se caracteriza por los siguientes tipos:

– flujo de caja regular con intervalos de tiempo regulares dentro del período analizado – tiene la naturaleza de una anualidad;

– flujo de caja regular con intervalos de tiempo desiguales dentro del período analizado – cronograma de pagos de arrendamiento de propiedades arrendadas con intervalos de tiempo desiguales acordados por las partes para su implementación durante todo el período de arrendamiento de activos.

Por liquidez o cambio en la posición crediticia neta de una empresa durante un período determinado Se distinguen los siguientes tipos de flujos de efectivo:

– líquido – es uno de los indicadores mediante los cuales se evalúa el cambio en la situación financiera de una empresa a lo largo del tiempo y caracteriza el cambio en la posición crediticia neta de la empresa durante el período. Al mismo tiempo, la posición crediticia neta - esta es la diferencia positiva entre el monto de los préstamos recibidos por la empresa y el monto de efectivo;

– ilíquido – caracterizado por un cambio negativo en la posición crediticia neta de la empresa durante el período. En este caso, se entiende por posición crediticia neta la diferencia negativa entre el monto de los préstamos recibidos por la empresa y el monto de efectivo.

Al decidir sobre la posibilidad de emitir préstamos a corto plazo, el banco está interesado en la liquidez de los activos de la empresa y su capacidad para generar los fondos necesarios para los pagos del préstamo.

El flujo de caja líquido está estrechamente relacionado con el indicador de apalancamiento financiero, que caracteriza el límite hasta el cual se puede mejorar la actividad de una empresa mediante préstamos bancarios. El flujo de caja líquido se calcula mediante la fórmula

LDP = – [(DKk + KKk – DSc) – (DKn + KKn – DSN)],

donde LDP es el flujo de caja líquido; DKk, DKn – préstamos a largo plazo al final y al comienzo del período, respectivamente; KKk, KKn – préstamos a corto plazo al final y al comienzo del período, respectivamente; DSk, DSn – efectivo al final y al inicio del período, respectivamente.

Según las características de la alternancia de entradas y salidas en el tiempo Los flujos de efectivo pueden ser:

– relevante – en ellos el flujo con signo menos cambia a un flujo con signo más una vez. Los flujos de efectivo relevantes son típicos de proyectos de inversión estándar, típicos y más simples, en los que, después de la etapa inicial de inversión de capital, es decir salida de fondos, seguida de entradas a largo plazo, es decir, flujo de fondos;

– irrelevantes – se caracterizan por una situación en la que se alternan la salida y la entrada de capital.

Por naturaleza del equilibrio

– a suavemente equilibrado - se basa en el equilibrio del flujo deficitario a largo plazo, cuando más allá de los límites de un ejercicio financiero se supera el flujo deficitario en las actividades de inversión y se subordinan a él los flujos en las actividades operativas y financieras. Este tipo de saldo está asociado a la dirección inversora del desarrollo de la empresa;

– estrechamente equilibrado - se basa en equilibrar el flujo deficitario en el corto plazo según el sistema de "acelerar la atracción de fondos - desacelerar el pago de fondos", cuando dentro de un año financiero el déficit en el flujo de actividades operativas como actividad principal se supera y se subordinan a él las actividades financieras y de inversión de corto plazo. Este tipo de equilibrio está asociado al mantenimiento de la estabilidad financiera, la solvencia y la liquidez actuales, y está enfocado a inversiones de corto plazo de carácter especulativo.

Por grado de riesgo los flujos de efectivo son:

- alto riesgo - representan un flujo de proyectos innovadores, especialmente en la etapa inicial de su ciclo de vida, lo que se asocia con inversiones arriesgadas en innovación. Al mismo tiempo, el mayor riesgo de los flujos de efectivo se observa en las actividades financieras y de inversión antes de pasar el punto de recuperación o retorno de la inversión del proyecto, y el menor riesgo se observa en las actividades operativas;

- riesgo bajo - existen en las actividades tradicionales de la empresa, especialmente durante el período pico del ciclo de vida, lo que se asocia con la generación estable de altos ingresos durante el período de “descremado en el mercado”. Al mismo tiempo, se observa un bajo riesgo de flujo de efectivo en las actividades operativas.

Por previsibilidad Se distinguen los siguientes tipos de flujos de efectivo:

- predicho - cuando las actividades de una empresa se llevan a cabo en un entorno financiero, económico y político relativamente estable, muchos factores negativos externos se neutralizan y los factores internos se predicen en función de la historia del desarrollo sostenible en el marco de muestras estadísticas representativas, es decir, los riesgos sistemáticos son neutralizados por la política gubernamental y los riesgos técnicos internos se predicen con un alto grado de probabilidad;

- impredecible - cuando las actividades de una empresa se llevan a cabo en un entorno financiero, económico y político inestable, muchos factores negativos externos se manifiestan como incertidumbres, y los factores internos se predicen debido a muestras estadísticas no representativas que utilizan métodos expertos, es decir, Los riesgos sistemáticos tienen un alto nivel de incertidumbre y casi no se predicen debido a la crisis de la política de estabilización del gobierno, y los riesgos técnicos internos se predicen con un bajo grado de probabilidad.

En términos de controlabilidad Los flujos de efectivo pueden ser:

– manejable - representan el predominio de aquellas entradas y salidas de efectivo que una empresa puede gestionar, llevando a cabo actividades operativas y financieras y de inversión en gran medida activas y pasivas de tal manera que se desarrolle sobre la base de la autosuficiencia y la autofinanciación, es decir, desarrollo financieramente independiente e independiente de la empresa a expensas de sus reservas internas;

– incontrolable - representan el predominio de aquellas entradas y salidas de efectivo que la empresa no puede gestionar, llevando a cabo actividades financieras y de inversión activas principalmente de tal manera que se desarrolle sobre la base de endeudamiento externo a gran escala con escasos fondos propios y reservas internas, es decir. desarrollo financieramente dependiente de la empresa a expensas de fondos de otras personas - con grandes deudas y bajo patrimonio neto.

Por controlabilidad Los flujos de efectivo se dividen en:

– a controlado - un flujo cuyas entradas y salidas pueden predecirse y controlarse, cuyo equilibrio se forma con la desviación más insignificante del nivel planificado, es decir la “desviación planificada – real –” es mínima para los resultados financieros intermedios y finales;

– incontrolado - un flujo cuyas entradas y salidas no se pueden predecir ni controlar, el equilibrio de flujo se forma cuando hay una desviación significativa del nivel planificado, es decir, La “desviación plan – real –” es máxima tanto para los resultados financieros intermedios como para los finales.

Si es posible sincronización los flujos de efectivo son:

– sincronizado - un flujo en el que las entradas son consistentes con el momento de las salidas durante un período de tiempo, teniendo en cuenta las diferencias estacionales y cíclicas en los ingresos y gastos de efectivo de tal manera que el nivel de correlación entre los flujos de efectivo positivos y negativos aumenta, tendiendo al valor de “+1”;

– no sincronizado - un flujo en el que las entradas no son consistentes con el momento de las salidas durante un período de tiempo debido a diferencias estacionales y cíclicas significativas en los ingresos y gastos de efectivo de tal manera que hay una disminución significativa en el nivel de correlación entre los flujos de efectivo positivos y negativos. , la correlación es insignificante, lo que puede significar su ausencia.

Posible optimización Los flujos de efectivo se distinguen:

– optimizado - un flujo cuyas entradas y salidas pueden nivelarse y sincronizarse a lo largo del tiempo, suavizando los volúmenes de entradas y salidas en el contexto de intervalos individuales de un período de tiempo, eliminando la influencia significativa de los cambios estacionales y cíclicos en la formación de flujos, cuando el efectivo promedio los saldos corresponden a las necesidades financieras promedio de la empresa;

– no optimizable - Un flujo cuyas entradas y salidas no pueden nivelarse y sincronizarse a lo largo del tiempo, los volúmenes de entradas y salidas no se suavizan en intervalos de tiempo individuales debido a la influencia significativa de los cambios estacionales y cíclicos en la formación de los flujos, cuando los saldos de efectivo promedio no varían en gran medida. corresponden a las necesidades financieras medias de la empresa.

Por eficiencia en relación a los indicadores de rentabilidad. Los flujos de efectivo se dividen:

- ser efectivo - flujo, cuyo suave equilibrio contribuye simultáneamente al crecimiento de la rentabilidad, especialmente el rendimiento del capital, de tal manera que se asegura el crecimiento sostenible de la empresa y los indicadores de solidez financiera y rentabilidad mejoran simultáneamente;

– ineficaz pero equilibrado - un flujo cuyo estricto equilibrio se produce debido a una disminución o pérdida de la rentabilidad, especialmente el rendimiento del capital, de tal manera que se garantiza la falta de rentabilidad crónica después de cubrir las obligaciones actuales, y se mejora el indicador de fortalecimiento de la estabilidad financiera, la solvencia y la liquidez actuales. a costa de la pérdida de rentabilidad.

La clasificación considerada permite una contabilidad, análisis y planificación más específicos de los flujos de efectivo de varios tipos en la empresa.

La tarea principal del análisis del flujo de efectivo es identificar las razones de la falta (exceso) de fondos, determinar las fuentes de sus ingresos y sus áreas de uso.

Con base en los resultados del análisis del flujo de efectivo, se pueden sacar conclusiones sobre las siguientes cuestiones:

1) en qué volumen y de qué fuentes se recibieron los fondos y cuáles son las principales direcciones de sus gastos;

2) si la empresa, al realizar sus actividades actuales, es capaz de garantizar que los ingresos en efectivo excedan los pagos y qué tan estable es ese exceso;

3) si la empresa puede pagar sus obligaciones actuales;

4) ¿es suficiente el beneficio recibido por la empresa para satisfacer su necesidad actual de dinero?

5) si los fondos propios de la empresa son suficientes para las actividades de inversión;

6) qué explica la diferencia entre la cantidad de ganancia recibida y la cantidad de efectivo.

El análisis de los tipos de flujos de efectivo de una empresa implica su identificación por tipos individuales y la determinación del volumen total de flujos de efectivo de tipos específicos en el período de tiempo considerado.

El análisis de los volúmenes de flujo de efectivo incluye un sistema de indicadores principales que caracterizan el volumen de flujos de efectivo generados por una empresa:

– volumen de ingresos en efectivo;

– cantidad de dinero gastada;

– el volumen de saldos de efectivo al principio y al final del período analizado;

– volumen de flujo de caja neto;

– distribución del volumen total de flujos de efectivo de tipos específicos en intervalos individuales del período analizado. El número y la duración de dichos intervalos están determinados por tareas específicas de análisis o planificación del flujo de efectivo;

– evaluación de los factores internos y externos que influyen en la formación de los flujos de efectivo de la empresa.

El indicador más importante es la cantidad de flujo de caja de las actividades principales. Es necesario que la cantidad de fondos recibidos sea suficiente para cubrir al menos todos los costos asociados con la producción y venta de productos.

El objetivo principal de analizar los flujos de efectivo de una empresa en el período anterior es identificar el nivel de suficiencia en la formación de fondos, la eficiencia de su uso, así como el saldo de los flujos de efectivo positivos y negativos de la empresa en volumen y tiempo. El análisis del flujo de caja se lleva a cabo para la empresa en su conjunto, en el contexto de los principales tipos de sus actividades económicas y para las divisiones estructurales individuales (centros de responsabilidad).

Existen métodos directos e indirectos para calcular el flujo neto.

El análisis del estado de flujo de efectivo (CFS) permite profundizar y ajustar significativamente las conclusiones sobre la liquidez y solvencia de la organización, su potencial financiero futuro, previamente obtenidas sobre la base de indicadores estáticos en el curso del análisis financiero tradicional.

El objetivo principal del estado de flujo de efectivo es proporcionar información sobre los cambios en el volumen de efectivo y equivalentes de efectivo para caracterizar la capacidad de la organización para generar efectivo.

Los flujos de efectivo de la organización se clasifican según actividades actuales, de inversión y financieras. ODDS muestra el movimiento de los volúmenes de efectivo, teniendo en cuenta los cambios en la estructura de las entradas y salidas de efectivo, teniendo en cuenta los saldos al principio y al final del período, lo que permite determinar la capacidad de la organización para mantener y generar un flujo de caja neto. , es decir. el exceso del volumen de entradas de efectivo sobre el volumen de salidas de efectivo, teniendo en cuenta el saldo de saldos. El balance de saldos permite gestionar la liquidez, solvencia y estabilidad financiera de la organización. Método de cálculo directo, basado en un análisis de los flujos de efectivo en las cuentas de la empresa:

– le permite mostrar las principales fuentes de entrada y dirección de salida de fondos;

– permite sacar conclusiones rápidas sobre la suficiencia de fondos para pagar las obligaciones actuales;

– establece la relación entre las ventas y los ingresos en efectivo para el período sobre el que se informa.

El método directo tiene como objetivo obtener datos que caractericen el flujo de caja bruto y neto de la empresa en el período del informe. Está diseñado para reflejar el volumen total de ingresos y gastos de fondos en el contexto de tipos individuales de actividad económica y para la empresa en su conjunto. Las diferencias en los resultados del cálculo de los flujos de efectivo obtenidos por los métodos directo e indirecto se relacionan únicamente con las actividades operativas de la empresa. Cuando se utiliza el método directo para calcular los flujos de efectivo, se utilizan datos contables directos que caracterizan todo tipo de ingresos y gastos de efectivo.

La fórmula fundamental mediante la cual se calcula el monto del flujo de efectivo neto de las actividades operativas de una empresa (FCN) utilizando el método directo es la siguiente:

ChDPo = RP + PPo – Ztm – ZPo.p – ZPau – NBb – NPv.f – Pvo,

donde RP es la cantidad de dinero recibida por la venta de productos; PPO – la cantidad de otros ingresos en efectivo en el proceso de actividades operativas; Ztm: la cantidad de dinero pagada por la compra de artículos de inventario: materias primas, materiales y productos semiacabados de los proveedores; ZPo.p – el importe de los salarios pagados al personal operativo; ZPau – el importe de los salarios pagados al personal administrativo y directivo; NPb – el monto de los pagos de impuestos transferidos al presupuesto; NPv.f – el importe de los pagos de impuestos transferidos a fondos extrapresupuestarios; PVO – el monto de otros pagos en efectivo en el curso de las actividades operativas.

Los cálculos del monto del flujo de efectivo neto de una empresa para actividades financieras y de inversión, así como para la empresa en su conjunto, se llevan a cabo utilizando los mismos algoritmos que con el método indirecto.

Los resultados de los cálculos se reflejan en la tabla. 2.2.

De acuerdo con los principios de la contabilidad internacional, la empresa elige el método para calcular los flujos de efectivo de forma independiente, pero es preferible el método directo, que le permite obtener una imagen más completa de su volumen y composición.

Los flujos de efectivo netos de las actividades de inversión y financiación se calculan utilizando únicamente el método directo.

Método de cálculo indirecto el flujo de caja neto, basado en el análisis de las partidas del balance y del estado de resultados, permite mostrar la relación entre los diferentes tipos de actividades de la empresa; establece la relación entre la ganancia neta y los cambios en los activos de la empresa para el período sobre el que se informa.

El cálculo del flujo de caja neto de una empresa mediante el método indirecto se realiza por tipo de actividad económica y por la empresa en su conjunto.

Para las actividades operativas, el elemento básico para calcular el flujo de efectivo neto de una empresa utilizando el método indirecto es su beneficio neto recibido en el período sobre el que se informa. Al realizar los ajustes adecuados, los ingresos netos se convierten en flujo de caja neto. La fórmula fundamental utilizada para calcular el monto del flujo de efectivo neto de una empresa proveniente de las actividades operativas en el período analizado es la siguiente:

ChDPo = PE + AOS + ANA ± DZ ± Ztmts ± KZ ± R,

donde PE es el monto del beneficio neto de la empresa; AOS – el importe de la depreciación de los activos fijos; ANA – el monto de la amortización de los activos intangibles; DZ – aumento (disminución) del importe de las cuentas por cobrar; Ztmts – aumento (disminución) en la cantidad de inventarios de artículos de inventario incluidos en el activo circulante; KZ – aumento (disminución) del importe de las cuentas por pagar; P – aumento (disminución) del monto de la reserva y otros fondos de seguro.

Los resultados de los cálculos se reflejan en la siguiente forma tabular (Tabla 2.3).

Tabla 2.2 Estado de flujos de efectivo de la empresa, desarrollado por el método directo.

Tabla 2.3 Estado de flujos de efectivo de la empresa, desarrollado por el método indirecto.

A su vez, el uso de un método indirecto para calcular el VPN: el flujo de efectivo neto de las actividades actuales (u operativas) nos permite mostrar debido a qué partidas no monetarias el monto de la ganancia (pérdida) neta declarada por la organización en los ingresos. declaración difiere del valor VPN.

La base para optimizar los flujos de efectivo de una empresa es asegurar un equilibrio entre los volúmenes de tipos positivos y negativos. Tanto el déficit como el exceso de flujo de caja tienen un impacto negativo en los resultados de las actividades económicas de la empresa.

Consecuencias negativas flujo de caja deficitario se manifiestan en una disminución de la liquidez y el nivel de solvencia de la empresa, un aumento de las cuentas vencidas por pagar a los proveedores de materias primas, un aumento de la proporción de deuda vencida sobre los préstamos financieros recibidos, retrasos en el pago de los salarios (con un correspondiente disminución en el nivel de productividad del personal), un aumento en la duración del ciclo financiero y, en última instancia, una reducción de la rentabilidad del uso del capital y los activos propios de la empresa.

Consecuencias negativas exceso de flujo de caja se manifiestan en la pérdida del valor real de los fondos temporalmente no utilizados como resultado de la inflación, la pérdida de ingresos potenciales de la parte no utilizada de los activos monetarios en el campo de la inversión a corto plazo, lo que en última instancia también afecta negativamente el nivel de rentabilidad de activos y capital social de la empresa.

Se puede ralentizar los pagos en efectivo a corto plazo:

– utilizando float para ralentizar la recogida de sus propios documentos de pago;

– aumentar, de acuerdo con los proveedores, las condiciones para conceder un préstamo (comercial) para productos básicos a una empresa;

– sustituir la adquisición de activos a largo plazo que requieran renovación por su alquiler (leasing);

– reestructurar la cartera de préstamos financieros recibidos mediante la conversión de tipos de corto plazo en préstamos de largo plazo.

El sistema de aceleración (ralentización) de la rotación de pagos, que resuelve el problema de equilibrar los volúmenes de flujo de caja escaso en el corto plazo (y, en consecuencia, aumenta el nivel de solvencia absoluta de la empresa), crea ciertos problemas de escasez de este flujo. en períodos posteriores. En este sentido, paralelamente al uso del mecanismo de este sistema, es necesario desarrollar medidas para asegurar el equilibrio del flujo de caja deficitario a largo plazo.

Crecimiento del volumen flujo de caja positivo a largo plazo se puede lograr:

– atrayendo inversores estratégicos para aumentar la cantidad de capital social;

– emisión adicional de acciones;

– atraer préstamos financieros a largo plazo;

– venta de una parte (o la totalidad del volumen) de instrumentos financieros de inversión;

– venta (o arrendamiento) de tipos de activos fijos no utilizados.

Reducción de volumen flujo de caja negativo a largo plazo se puede lograr mediante las siguientes medidas:

– reducir el volumen y la composición de los programas de inversión reales;

– rechazo de inversiones financieras;

– reducir la cantidad de costos fijos de la empresa.

Los métodos para optimizar el exceso de flujo de caja de una empresa están asociados con asegurar el crecimiento de su actividad inversora. En el sistema de estos métodos se puede utilizar lo siguiente:

– aumentar el volumen de reproducción ampliada de activos no corrientes operativos;

– aceleración del período de desarrollo de proyectos de inversión reales y el inicio de su implementación;

– implementación de la diversificación regional de las actividades operativas de la empresa;

– formación activa de una cartera de inversiones financieras;

– amortización anticipada de préstamos financieros a largo plazo.

En el sistema de optimización de los flujos de caja de una empresa, un lugar importante ocupa su equilibrio en el tiempo. Esto se debe al hecho de que el desequilibrio entre los flujos de efectivo positivos y negativos a lo largo del tiempo crea una serie de problemas financieros para la empresa. La experiencia muestra que el resultado de tal desequilibrio, incluso con un alto nivel de generación de flujo de caja neto, es la baja liquidez de este flujo (en consecuencia, un bajo nivel de solvencia absoluta de la empresa) en ciertos períodos de tiempo. Si la duración de dichos períodos es suficientemente larga, la empresa se enfrenta a una grave amenaza de quiebra.

En el proceso de optimización de los flujos de efectivo de una empresa a lo largo del tiempo, se clasifican preliminarmente de acuerdo con los siguientes criterios.

Según el nivel de “neutralización”(un término que significa la capacidad de un flujo de efectivo de cierto tipo para cambiar con el tiempo) los flujos de efectivo se dividen en modificables y no modificables. Un ejemplo de flujo de caja del primer tipo son los pagos de arrendamiento, cuyo período puede establecerse por acuerdo de las partes; un ejemplo de flujo de caja del segundo tipo son los pagos de impuestos, cuyo plazo de pago no puede ser violado por la empresa.

Por nivel de previsibilidad los flujos de efectivo se dividen en completamente e insuficientemente predecibles (los flujos de efectivo absolutamente impredecibles no se consideran en el sistema para su optimización).

El objeto de la optimización son los flujos de efectivo predecibles que pueden modificarse con el tiempo. En el proceso de optimización de los flujos de efectivo a lo largo del tiempo, se utilizan dos métodos principales: alineación y sincronización.

Alineación de flujos de efectivo tiene como objetivo suavizar sus volúmenes en el contexto de intervalos individuales del período de tiempo considerado. Este método de optimización permite, hasta cierto punto, eliminar las diferencias estacionales y cíclicas en la formación de flujos de efectivo (tanto positivos como negativos), al mismo tiempo que optimiza los saldos de efectivo promedio y aumenta el nivel de liquidez. Los resultados de este método de optimización de los flujos de efectivo a lo largo del tiempo se evalúan mediante la desviación estándar o coeficiente de variación, que debería disminuir durante el proceso de optimización.

Sincronización del flujo de caja se basa en la covarianza de sus tipos positivos y negativos. El proceso de sincronización debería garantizar un aumento en el nivel de correlación entre estos dos tipos de flujos de efectivo. Los resultados de este método de optimización de los flujos de efectivo a lo largo del tiempo se evalúan mediante el coeficiente de correlación, que durante el proceso de optimización debería tender al valor “+1”.

El coeficiente de correlación de los flujos de efectivo positivos y negativos a lo largo del tiempo, KKdp, se calcula mediante la siguiente fórmula:

Dónde R p.o – probabilidades previstas de desviación de los flujos de efectivo de su valor promedio en el período de planificación; RAP i– opciones para los montos de flujo de caja positivo en ciertos intervalos del período de planificación; PDP – la cantidad promedio de flujo de caja positivo en un intervalo del período de planificación; PED i– opciones para montos de flujo de caja negativo en ciertos intervalos del período de planificación; ODP – la cantidad promedio de flujo de caja negativo en un intervalo del período de planificación; ?PDP, ?ODP – desviación cuadrática media (estándar) de las cantidades de flujos de efectivo positivos y negativos, respectivamente.

La etapa final de optimización es garantizar las condiciones para maximizar el flujo de caja neto de la empresa. El crecimiento del flujo de caja neto asegura un aumento en la tasa de desarrollo económico de la empresa sobre los principios de autofinanciamiento, reduce la dependencia de este desarrollo de fuentes externas de recursos financieros y asegura un aumento en el valor de mercado de la empresa. .

Un plan para la recepción y gasto de fondos, desarrollado para el próximo año, desglosado por mes, proporciona sólo una base general para gestionar el flujo de caja de una empresa. Al mismo tiempo, el alto dinamismo de estos flujos y su dependencia de muchos factores coyunturales determinan la necesidad de desarrollar un documento financiero planificado que asegure la gestión diaria de la recepción y gasto de fondos de la empresa. Un documento de planificación de este tipo es calendario de pago.

El calendario de pagos, desarrollado en la empresa en varias versiones, es la herramienta más eficaz y fiable para la gestión operativa de sus flujos de caja. Le permite resolver las siguientes tareas principales:

– reducir las opciones de pronóstico para el plan de recepción y gasto de fondos (“optimista”, “realista”, “pesimista”) a una tarea real para la formación de los flujos de efectivo de la empresa dentro de un mes;

– sincronizar los flujos de caja positivos y negativos en la mayor medida posible, aumentando así la eficiencia del flujo de caja de la empresa;

– garantizar la prioridad de los pagos de la empresa basándose en el criterio de su impacto en los resultados finales de sus actividades financieras;

– garantizar al máximo la necesaria liquidez absoluta del flujo de caja de la empresa, es decir su solvencia en el corto plazo;

– incluir la gestión del flujo de efectivo en el sistema de control operativo (y, en consecuencia, seguimiento actual) de las actividades financieras de la empresa.

El objetivo principal de desarrollar un calendario de pagos (en todas sus variantes) es establecer plazos específicos para la recepción de fondos y pagos de la empresa y comunicarlos a actores específicos en forma de tareas planificadas. Con este objetivo en mente, a veces se define un calendario de pagos como un “plan de pagos basado en una fecha exacta”.

La forma más común de calendario de pagos utilizada en el proceso de planificación operativa de los flujos de efectivo de una empresa es distinguir dos secciones en él:

1) calendario de próximos pagos;

2) calendario de próximos recibos de efectivo.

Sin embargo, si el tipo de flujo de caja planificado es unilateral (solo positivo o solo negativo), el calendario de pagos se desarrolla en forma de una sección correspondiente.

El cronograma de pagos se mantiene en el calendario de pagos, generalmente diariamente, aunque ciertos tipos de este documento de planificación pueden tener una frecuencia diferente: semanal o diez días (si dicha frecuencia no tiene un impacto significativo en el progreso de flujo de caja de la empresa o es causado por la incertidumbre de las condiciones de pago).

El calendario de pagos dentro de la empresa se mantiene para tipos individuales de actividades comerciales, así como para varios tipos de centros de responsabilidad (unidades estructurales y divisiones).

Consideremos los principales tipos de calendario de pagos en el sistema de gestión del flujo de efectivo operativo para las actividades operativas de una empresa.

Calendario de pago de impuestos está desarrollado para la empresa en su conjunto y generalmente contiene solo una sección: "calendario de pago de impuestos" (los pagos reembolsables para el nuevo cálculo de impuestos de los fondos generalmente se incluyen en el calendario de cobranza de cuentas por cobrar). Este calendario de pagos refleja los montos de todo tipo de impuestos, tasas y otros pagos de impuestos transferidos por la empresa a los presupuestos de todos los niveles y a fondos extrapresupuestarios. Por regla general, la fecha natural de pago es el último día del plazo establecido para la transferencia de los pagos de impuestos de cada tipo.

Calendario de cobro de cuentas por cobrar generalmente se desarrolla para la empresa en su conjunto (aunque si hay una unidad especializada, el departamento de crédito, puede cubrir el grupo de pagos solo de este centro de responsabilidad). Para las cuentas por cobrar corrientes, los pagos se incluyen en el calendario en los montos y plazos previstos en los acuerdos (contratos) pertinentes con las contrapartes. Para las cuentas por cobrar vencidas, estos pagos se incluyen en este documento de planificación con base en el acuerdo preliminar de las partes. El calendario de cobro de cuentas por cobrar contiene solo una sección: "cronograma de recibos de efectivo". Para reflejar la facturación real de efectivo de una empresa, la fecha de recepción de los fondos se considera el día en que se acreditan en la cuenta corriente de la empresa (esto nos permite excluir el período de flotación en los acuerdos con los deudores).

De acuerdo con la práctica internacional actual en materia de presentación de informes y previsión de flujos de efectivo, el servicio de los préstamos financieros se refleja como parte de las actividades operativas (no financieras) de la empresa. Esto se debe al hecho de que los intereses de un préstamo, los pagos de arrendamiento y otros gastos de una empresa por el servicio de un préstamo financiero se incluyen en el costo de producción y, en consecuencia, afectan la cantidad de beneficio operativo generado. Calendario de servicio de préstamos financieros está desarrollado para toda la empresa y contiene solo una sección: "cronograma de pagos relacionados con el servicio de un préstamo financiero". Los montos y fechas de pago se incluyen en el calendario de pagos de acuerdo con los términos de los contratos de crédito (arrendamiento).

Calendario de pago de salarios generalmente se desarrolla en empresas que utilizan un calendario de pago de salarios de varias etapas a los empleados de varias unidades estructurales (sucursales, talleres, etc.). Las fechas de dichos pagos se establecen sobre la base de un convenio colectivo de trabajo o contratos laborales individuales, y los montos de los pagos se basan en la plantilla y la estimación de costos correspondiente desarrollada. El calendario de pagos especificado generalmente contiene una sección: "calendario de pago de salarios".

Calendario (presupuesto) para la formación de inventarios. generalmente se desarrolla para los centros de costos correspondientes (divisiones estructurales que brindan logística para la producción). Los pagos reflejados en este calendario suelen incluir el costo de las materias primas, materiales, productos semiacabados, componentes adquiridos, así como los costos de transporte y seguro durante el transporte. Si las reservas de producción que se están formando requieren modos de almacenamiento especiales (refrigeración, entorno de gas, etc.), este tipo de calendario de pagos también puede reflejar los costos de su almacenamiento. El calendario especificado contiene solo una sección: "cronograma de pagos asociados con la formación de inventarios". Los montos y fechas de estos pagos se establecen de acuerdo con acuerdos con contrapartes o planes de compra de artículos de inventario. Por lo general, estos pagos también incluyen el reembolso de las cuentas por pagar de la empresa por acuerdos con proveedores.

Incluido calendario (presupuesto) de gastos de gestión se reflejan los pagos por la compra de material de oficina, programas informáticos y equipo de oficina que no forman parte del activo no corriente; los gastos de viaje; costos postales y telegráficos y otros costos asociados con la gestión de la empresa (excepto los costos de remuneración del personal administrativo y gerencial, reflejados en el calendario de pago de salarios). Este tipo de calendario de pagos contiene solo una sección: "calendario de pagos para la gestión económica general". El monto de los pagos de este calendario se determina mediante la estimación correspondiente, y las fechas de su implementación se determinan de acuerdo con los servicios de gestión correspondientes.

Calendario de ventas de productos (presupuesto) generalmente desarrollado para centros de ingresos o centros de ganancias de una empresa. El calendario de pagos especificado contiene dos secciones: "cronograma de recepción de pagos por productos vendidos" y "cronograma de gastos que aseguran la venta de productos". La primera sección refleja los recibos de efectivo por pagos en efectivo de productos (si este centro de responsabilidad controla el cobro de cuentas por cobrar para liquidaciones con clientes, entonces este tipo de recibo de efectivo también se refleja en la primera sección). En el segundo apartado se forman los gastos de marketing, mantenimiento de una red comercial, publicidad, etc.

Consideremos los principales tipos de calendario de pagos en el sistema de gestión operativa de los flujos de efectivo para las actividades de inversión de una empresa.

Calendario (presupuesto) para la formación de una cartera de inversiones financieras a largo plazo. consta de dos secciones: "calendario de costos para la adquisición de diversos instrumentos financieros de inversión a largo plazo" (acciones, bonos a largo plazo, etc.) y "calendario de recepción de dividendos e intereses sobre instrumentos financieros a largo plazo de la inversión portafolio." Los indicadores de la primera sección en el marco de la estimación de costos generales se establecen de acuerdo con los administradores de inversiones relevantes, y los indicadores de la segunda sección se establecen de acuerdo con los términos de emisión de los instrumentos financieros individuales de la cartera.

Calendario (presupuesto de capital) para la implementación del programa de inversión real. se compila para la empresa en su conjunto, a menos que se realicen inversiones a gran escala en el marco de proyectos de inversión desarrollados por separado. Este tipo de plan financiero operativo contiene indicadores de dos secciones: "calendario de gastos de capital" (costos de adquisición de activos fijos e intangibles) y "calendario de recepción de recursos de inversión" (en el contexto de sus fuentes individuales).

Calendario (presupuesto de capital) para la implementación de proyectos de inversión individuales. se elabora, por regla general, para los correspondientes centros de responsabilidad empresarial (centros de inversión). Su estructura es similar al tipo de calendario anterior con la limitación de los flujos de efectivo en el marco de un solo proyecto de inversión.

En el sistema de gestión del flujo de caja operativo para las actividades financieras de una empresa, se pueden desarrollar los siguientes tipos de calendario de pagos.

Calendario (presupuesto) de emisión de acciones tiene dos variedades: si se desarrolla antes del inicio de la venta de acciones en el mercado de valores primario, incluye solo una sección: "Calendario de pagos para asegurar la preparación de la emisión de acciones"; si se desarrolla para el período de venta de acciones en curso, consta de dos secciones: "Calendario de recepción de fondos por la emisión de acciones" y "Calendario de pagos que garantizan la venta de acciones" (comisiones a corredores de inversión, costos de información, etc.).

Calendario de emisión de bonos (presupuesto) se desarrolla periódicamente. Los principios de su formación son los mismos que los de la versión anterior del plan financiero operativo.

Calendario de amortización de principal de préstamos financieros contiene solo una sección: "Calendario de amortización de la deuda principal". Los indicadores de este plan financiero operativo se diferencian en el contexto de cada préstamo a reembolsar. Los montos de los pagos y el momento de su implementación se establecen en el calendario de pagos de acuerdo con los términos de los contratos de préstamo celebrados con bancos comerciales y otras instituciones financieras.

Los tipos enumerados de calendario de pagos como forma de documento de planificación operativa se pueden complementar teniendo en cuenta el volumen y las características específicas de las actividades económicas de la empresa. La empresa establece de forma independiente una lista específica de tipos de calendario de pagos, teniendo en cuenta los requisitos para la eficiencia de la gestión del flujo de caja.

Flujos financieros- este es el movimiento de fondos monetarios (financieros), que actúan como un sistema de relaciones financieras y económicas en el proceso de promoción de inventarios y activos intangibles (servicios, capital de trabajo, activos intangibles, etc.). Esta es la distribución específica y específica de recursos financieros en el sistema financiero de una organización.

Los flujos financieros circulan tanto en el entorno interno de la organización (divisiones de la empresa, almacenes, talleres, etc.) como en el entorno externo (contrapartes de la empresa).

Análisis de los flujos financieros empresariales. producido en el programa FinEkAnalysis en bloques:

Gestión del flujo financiero

La gestión financiera, como sistema integral de gestión de los flujos financieros de una empresa, incluye lo siguiente Elementos basicos:

• principios generales de la gestión de las finanzas corporativas,
• métodos financieros,
• instrumentos financieros,
• estructura organizativa del sistema de gestión financiera,
• Indicadores financieros de las actividades comerciales de la empresa.

La gestión de los flujos financieros de la empresa se basa en lo siguiente principios:

• independencia económica, consistente en la independencia de decisiones en materia de finanzas corporativas, teniendo en cuenta la legislación vigente;
• autofinanciamiento, es decir, la prioridad de las propias fuentes de financiación;
• responsabilidad por los resultados de las actividades económicas, previendo multas por incumplimiento de obligaciones contractuales, disciplina contable, legislación tributaria;
• interés en realizar actividades comerciales, expresado en la capacidad de la empresa para obtener ganancias y dependiendo de la política económica estatal, principalmente la legislación fiscal;
• la eficiencia económica, que consiste en lograr un excedente sostenible y creciente de los ingresos sobre los gastos de la empresa;
• crear reservas financieras diseñadas para proteger a la empresa de riesgos financieros derivados de fluctuaciones en las condiciones del mercado y errores en la implementación de la política económica estatal;
• control financiero, que consiste en comprobar la legalidad, idoneidad y eficacia de los flujos financieros de la empresa.

En la práctica, estos principios de gestión de los flujos financieros de una empresa se aplican simultáneamente y se extienden a todas las áreas de las finanzas corporativas. Los principios proporcionan la base para el desarrollo y uso de métodos financieros para gestionar los flujos financieros corporativos. Representan métodos, técnicas y modelos específicos que proporcionan este control. Los principales incluyen:

• contabilidad financiera,
• el análisis financiero,
• planificacion Financiera,
• control financiero.

1. Contabilidad financiera, como método de gestión de los flujos financieros de la empresa. Representa procedimientos contables que reflejan el estado y movimiento de los bienes, pasivos, ingresos y gastos de la empresa con base en hechos consumados de la vida económica. El resultado de la contabilidad financiera es información financiera sobre los flujos financieros y la situación financiera de la empresa, agrupada de acuerdo con reglas especialmente proporcionadas en forma de formularios de informes.

La contabilidad financiera de las empresas rusas se basa en las normas internacionales de información financiera (NIIF). Los requisitos de las NIIF incluyen la integridad, confiabilidad y transparencia de los informes financieros. Según estos requisitos, los estados financieros de las empresas rusas incluyen tres formas básicas:

• balance contable (financiero),
• Informe de pérdidas y ganancias,
• estado de flujo de caja de la empresa.

2. Análisis financiero, al ser un método de gestión de los flujos financieros de la empresa, consta de:

• evaluar la eficacia de los flujos financieros,
• evaluación de las actividades económicas y financieras de la empresa durante el último período,
• Identificar formas de mejorar el desempeño de la empresa en el futuro.

El análisis financiero se realiza sobre la base de los datos contables financieros de la empresa y de fuentes que caracterizan el entorno externo. Los principales tipos de análisis financiero incluyen:

• análisis expreso (diseñado para obtener una idea general urgente de los flujos financieros y la situación financiera actual de la empresa),
• análisis financiero integral (diseñado para una evaluación profunda e integral de todos los aspectos de las actividades financieras de la empresa),
• análisis financiero orientado (destinado a evaluar ciertos aspectos de las actividades financieras de la empresa, por ejemplo, el estado de las cuentas por pagar).

Métodos de análisis financiero:

• horizontal (comparación de flujos de efectivo a lo largo del tiempo),
• vertical (que determina el impacto estructural de los flujos financieros individuales en el desempeño financiero de la empresa),
• comparativo (comparación de los flujos financieros de la empresa con los flujos financieros de empresas similares),
• método de ratios financieros (basado en el cálculo de indicadores relativos de liquidez, actividad empresarial, estabilidad financiera, rentabilidad de la empresa).

Para analizar los flujos financieros de la empresa se utilizan métodos directos e indirectos. El método directo se basa en el análisis de los flujos de efectivo en las cuentas contables de la empresa. El método indirecto se basa en el análisis de las partidas del balance y de la cuenta de resultados.

3. Planificación financiera, actuar como método para gestionar los flujos financieros de una empresa, es un proceso de optimización de estos flujos en el futuro. Los objetivos de este proceso son:

• establecer una correspondencia entre la disponibilidad de los recursos financieros de la empresa y la necesidad de los mismos,
• selección de fuentes de formación y opciones rentables para el uso de recursos financieros.

La planificación financiera representa un sistema de planes operativos, actuales y a largo plazo:

• El plan financiero a largo plazo determina los parámetros financieros clave del desarrollo de la empresa y desarrolla cambios estratégicos en el movimiento de los flujos financieros.
• En el plan financiero actual, todas las secciones del plan de desarrollo de la empresa están vinculadas a indicadores financieros y se determina el impacto de los flujos financieros en la producción, las ventas y la competitividad de la empresa en el período actual.
• El plan financiero operativo incluye acciones tácticas a corto plazo: elaboración y ejecución de un calendario fiscal y de pagos, un plan de caja para un mes, diez días y una semana.

En la planificación financiera corporativa, el presupuesto de la empresa juega un papel clave. El presupuesto de una empresa es una forma de contabilizar los fondos destinados a lograr los objetivos de la empresa. El presupuesto general de una empresa es un sistema de presupuestos, cada uno de los cuales equilibra áreas individuales del trabajo de la empresa.

El presupuesto de la empresa comienza con un presupuesto de ventas de productos en el mercado y finaliza con un saldo presupuestario, que caracteriza los cambios en la propiedad y la situación financiera de la empresa, sujeto a la implementación de las operaciones comerciales y financieras planificadas en presupuestos anteriores.

4. Control financiero, como método de gestión de los flujos financieros de una empresa, consiste en identificar desviaciones de los flujos financieros reales de los estándares de desempeño o violaciones en el movimiento planificado de los flujos financieros de la empresa. Las desviaciones e infracciones aparecen en los formularios:

• falta de fondos en la cuenta corriente de la empresa,
• cantidades excesivas de materias primas y productos terminados en el almacén,
• desaceleración en la tasa de reducción de costos,
• violaciones en la estructura de fuentes de apoyo financiero o cumplimiento de obligaciones financieras, etc.

El control sobre los flujos financieros de la empresa incluye control estatal, interno, de auditoría y público:

• El control estatal tiene como objetivo identificar, prevenir y reprimir errores y abusos en los flujos financieros entre la empresa y las agencias gubernamentales y, sobre todo, en los flujos tributarios.
• El control interno cubre transacciones comerciales y financieras específicas de la empresa basadas en documentos contables. Objetos de control financiero interno: capital fijo y de trabajo, ingresos en efectivo y reservas de la empresa, costos y ganancias, movimiento de documentos en efectivo, etc.
• El control de auditoría lo llevan a cabo auditores independientes u organizaciones de auditoría que verifican que los estados financieros, la documentación de pagos y liquidaciones, las declaraciones de impuestos y otras obligaciones financieras cumplan con las normas vigentes en la Federación de Rusia. Los informes sobre los flujos financieros de una empresa certificados por auditores independientes son una fuente fiable de información para los usuarios externos a la hora de tomar decisiones sobre inversiones en una determinada empresa, concederle préstamos, comprar o vender valores de la empresa, etc.
• El control público sobre los flujos financieros corporativos lo ejercen las contrapartes, los acreedores, los inversores, los competidores y los medios de comunicación de la empresa.

Basándose en los métodos de gestión de flujos financieros, las empresas utilizan una variedad de instrumentos financieros. Los instrumentos financieros son activos o pasivos financieros comprados y vendidos por una empresa en el mercado. Un instrumento financiero es un contrato que refleja la relación contractual entre contrapartes. Como resultado del contrato, una de las partes tiene un activo financiero y la otra tiene un pasivo financiero. Los instrumentos financieros se dividen en primarios y derivados (derivados):

• Los instrumentos financieros primarios son créditos, préstamos, valores (acciones, bonos, cheques, letras, etc.), moneda y metales preciosos.
• Los principales instrumentos financieros derivados incluyen futuros, forwards, swaps, etc. Cada uno de ellos tiene muchas variedades.

Con el desarrollo del mercado financiero, el alcance del uso de instrumentos financieros derivados se está expandiendo rápidamente. Esto se explica por el hecho de que los derivados financieros pueden tener en cuenta los diversos intereses económicos de numerosos participantes en los mercados financieros. Se utilizan activamente para transacciones especulativas, seguros y compra y venta de activos reales.

Se implementan los principios, métodos y herramientas de gestión de flujos financieros. estructura organizacional de la empresa. Es un conjunto de unidades estructurales interconectadas e interactuantes. Las grandes empresas suelen tener un servicio financiero independiente encabezado por el vicepresidente de finanzas o el director financiero de la empresa.

El servicio financiero suele incluir departamentos de contabilidad y finanzas. El departamento de contabilidad, bajo la dirección del jefe de contabilidad, mantiene continuamente la contabilidad financiera, de gestión y fiscal, supervisa el movimiento de bienes y el cumplimiento de las obligaciones y realiza su inventario. En la práctica occidental, el jefe del departamento de contabilidad se denomina controlador. El departamento financiero, bajo la dirección del director financiero jefe, realiza las siguientes funciones principales:

• apoyo financiero para la estrategia de desarrollo de la empresa,
• desarrollo de su presupuesto,
• planificación financiera y fiscal,
• la gestión del capital,
• desarrollo de la política financiera de la empresa,
• examen y evaluación de las actividades financieras.

En la práctica occidental, estas funciones las desempeña el tesorero. El servicio financiero está estrechamente relacionado con otras divisiones estructurales de la empresa (departamento de marketing, departamento de gestión laboral y de personal, etc.).

La eficacia de la gestión de los flujos financieros de una empresa se determina utilizando indicadores financieros, entre los que se encuentran indicadores de solvencia, estabilidad financiera y rentabilidad de la empresa:

• La solvencia de una empresa es la capacidad de la empresa para cumplir íntegra y puntualmente con sus recursos financieros sus obligaciones a corto plazo.
• La estabilidad financiera de una empresa es el estado de los recursos financieros de la empresa, que asegura su desarrollo en base al crecimiento de los beneficios y del capital manteniendo la solvencia.
• La rentabilidad de una empresa es un indicador que caracteriza la eficiencia del uso de los recursos materiales, laborales y monetarios, la rentabilidad de las actividades económicas y financieras de la empresa. Garantizar el funcionamiento rentable de la empresa aumentando la productividad laboral, reduciendo costos y mejorando la calidad del producto es la tarea número uno de cualquier empresa.

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