Unternehmensbewertung zu verkaufen. Unternehmensbewertung. Vergleichende Methode der Unternehmensbewertung

Der Kauf eines fertigen Unternehmens in St. Petersburg ist ein komplexer und zeitaufwändiger Prozess. Einer der wichtigsten Schritte ist die Bewertung eines abgeschlossenen Unternehmens. Die richtige Bestimmung des Unternehmenswertes ist sowohl für den Käufer als auch für den Verkäufer wichtig.

Probleme der Preisbildung auf dem Fertighandelsmarkt

Der Verkäufer eines Fertiggeschäfts übertreibt meistens die Kosten, weil das Objekt von ihm als Kind wahrgenommen wird, in das er seine Kraft und sein Geld investiert hat. Geschäftsleute, die fertige Geschäfte in St. Petersburg verkaufen, sind manchmal sogar beleidigt, wenn der Käufer versucht, den Preis zu senken. Daher muss ein Unternehmer, der sich für den Kauf eines fertigen Unternehmens in St. Petersburg entscheidet, auch eine Bewertung vornehmen, um das Objekt nicht zu viel zu bezahlen.

Die Bewertung eines fertigen Geschäfts ist ein Instrument zur Bildung eines angemessenen Preises

Professionelle Makler der Firma Altera Invest erklären, dass Sie durch das Spielen des Preises auf dem Markt eines vorgefertigten Geschäfts viel ändern können. Es besteht immer die Möglichkeit, ein Unternehmen zu einem über- oder unterbewerteten Preis zu kaufen oder zu verkaufen.

Die Aufgabe eines professionellen Maklers ist es, dafür zu sorgen, dass am Ende sowohl Verkäufer als auch Käufer gewinnen. Im Plus können beide bleiben, falls eine korrekte Einschätzung des Geschäfts vorliegt.

Bewertungsmethoden

Experten zufolge gibt es mehrere Ansätze zur Bewertung eines fertigen Unternehmens:

Kostenansatz. Um eine korrekte Schätzung abzugeben, müssen Sie berechnen, welche Kosten Ihnen entstehen würden, wenn Sie sich entscheiden würden, ein Unternehmen von Grund auf neu zu gründen: Wie viel Geld würden Sie für die Reparatur der Räumlichkeiten, den Kauf von Ausrüstung und Zubehör und die Einstellung von Personal ausgeben? Dazu gehören auch monatelange „Ausfallzeiten“, für die Sie auch Miete zahlen müssen.

Beispielsweise erreicht der Gesamtbetrag gemäß dem erstellten Geschäftsplan 3 Millionen Rubel, während der Eigentümer Ihnen anbietet, einen Schönheitssalon für 5 Millionen Rubel zu kaufen. Hier können Sie den Verkäufer des Unternehmens getrost darauf hinweisen, dass es für Sie rentabler ist, ein eigenes Unternehmen zu gründen, als sein Unternehmen zu erwerben.

Dies ist eine gute Methode, die professionellen Unternehmensmakler von Altera Invest weisen jedoch darauf hin, dass diese Art der Bewertung den immateriellen Wert des Unternehmens nicht berücksichtigt. Das heißt, Reputation, Marke, diverses Know-how, etablierter Kundenstamm etc.

Vergleichender Ansatz. Vergessen Sie nicht, dass kein Unternehmen dem anderen gleicht. Dies liegt daran, dass selbst wenn sich ein fertiges Geschäft an der Hauptstraße und das andere 50 Meter davon entfernt befindet, aber um die Ecke natürlich ein anderes Einkommensniveau besteht. Dementsprechend werden die Kosten des fertigen Geschäfts unterschiedlich sein.

Aus diesem Grund wird unter Unternehmenskäufern am häufigsten die Einkommensmethode zur Bewertung eines abgeschlossenen Unternehmens verwendet. Schließlich wollen sie, nachdem sie ein Unternehmen gekauft haben, es in kürzester Zeit wieder hereinholen. Diese Art von Ansatz wird am besten auf ein Unternehmen angewendet, das gute Gewinne erzielt.

Gemischter Weg. Dies ist eine Kombination der beiden oben genannten. So können Sie sich ein möglichst objektives Bild machen. Eine kompetente und verlässliche Einschätzung eines Fertiggeschäfts können nur Profis geben, die seit vielen Jahren am Markt tätig sind.

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Kostenfaktoren für Unternehmen

Wenn eine Person in der Lage ist, eine Wohnung oder ein Auto selbst zu bewerten, können Sie beim Kauf eines Unternehmens nicht auf einen qualifizierten Gutachter verzichten. Und hier geht es nicht nur um Spezialwissen, sondern auch darum, dass Informationen über den Stand der Dinge im Unternehmen richtig extrahiert und richtig interpretiert werden müssen.
Ready Business Store ist der Ansicht, dass der Hauptfaktor bei der Bestimmung des Unternehmenswerts der Nettogewinn und nicht der Buchgewinn ist, sondern das Geld, das der Eigentümer aus dem Unternehmen abziehen kann.

1. „Zunächst sollte der Käufer auf Cashflows und Nettogewinn achten“, sagt Sergey Kharchenko, Leiter der Bewertungsabteilung bei Ready Business Store.

Wenn sich auch im Management Reporting kein Gewinn ergibt, ist es eine Überlegung wert.“

Nach Beobachtungen von Experten besteht bei absolut allen Unternehmen eine Diskrepanz zwischen „weißer“ und „betriebswirtschaftlicher“ Buchhaltung. Natürlich neigen Unternehmen dazu, so legal wie möglich zu operieren. Aber selbst die Klügsten schaffen es, nicht mehr als 80 % ihres Geschäfts „ins Weiße“ zu bringen.

2. Der zweitwichtigste Indikator, der den Wert eines Unternehmens beeinflusst, betrachtet Sergey Kharchenko den Zeitraum, in dem das Unternehmen Geld bringt.

Schließlich können Produkte ihre Relevanz verlieren, Konkurrenten das beste Produkt anbieten, Mietverträge enden oder der Bau einer Überführung über das Gelände der Produktionsstätte geplant werden, wie im Film „Garage“.

Das Geschäft in gepachteten Bereichen ist billiger und „erholt“ sich schneller, birgt jedoch mehr Risiken im Zusammenhang mit der Unzuverlässigkeit des Mietvertrags.

Wenn das Geschäft in eigenen Räumlichkeiten und mit eigener Ausrüstung betrieben wird, dann ist es teurer, es dauert länger, sich „zu wehren“. Aber Geräte und insbesondere Immobilien sind an und für sich ein liquider Vermögenswert. Sie können auch bei einem Zusammenbruch des Unternehmens mit Gewinn verkauft werden.

Immaterielle Vermögenswerte.

Experten beurteilen ein solches Phänomen wie Goodwill – immaterielle Vermögenswerte eines Unternehmens, bestehend aus einer Marke, Geschäftsverbindungen, Mitarbeitertalenten, eigenem Know-how usw. – unterschiedlich.

Für kleine Unternehmen ist der Firmenwert natürlich nicht so bedeutend wie für große Konzerne, die riesige Summen für die Markenwerbung ausgeben.

Der Anteil des guten Willens am Wert beispielsweise einer Bäckerei ist gering, obwohl es immer noch einige gibt - Ruf, kulinarische Fähigkeiten, Rezepte.

Aber es gibt Zeiten, in denen der Firmenwert einen erheblichen Teil des Unternehmenswerts ausmacht. Beispielsweise ist der Wert eines Softwareunternehmens grundsätzlich wenig von angemieteten Flächen oder eigenen Rechnern abhängig. In diesem Fall geht es vor allem um kluge Köpfe, die Namen von Entwicklern und Managern sowie deren Verbindungen.

Mit anderen Worten, das Unternehmen verfügt möglicherweise nicht über große Sachanlagen, der Buchwert seines Eigentums ist gering, aber es ist in der Lage, erhebliche Finanzströme zu generieren. Dies gilt häufig für Informations- und Beratungsunternehmen. Solche Unternehmen sind viel mehr wert als ihr gesamtes Vermögen.

Die Differenz zwischen dem Verkaufspreis des Unternehmens und dem Preis seiner Sachanlagen ist genau der Wert dieses Goodwills. Der einzige Haken ist, dass es äußerst schwierig ist, den Geschäfts- oder Firmenwert auf andere Weise zu ermitteln – außer unter den Umständen des Unternehmensverkaufs.

Unternehmenspersonal.

Ein wichtiger Faktor bei der Bildung des Firmenwerts, der Gesamtkosten und sogar der Rentabilität des Unternehmens ist die Belegschaft des Unternehmens, seine Qualifikation und Lenkbarkeit. Das ganze Geschäft kann an einer Person hängen, und das ist ein riesiges Risiko.

Aus der Versicherungsbranche ist ein bekannter Fall bekannt, bei dem der Vertriebsleiter das Unternehmen nach einem Eigentümerwechsel verließ und 40 % der Kunden, also fast die Hälfte des Geschäfts, mit ihm gingen. Es genügte ihm, eine eigene Versicherungsgesellschaft zu gründen.

Aber es geht nicht nur um Top-Manager, die zu einem anderen Konzern wechseln und die Kundschaft wegnehmen können. Nicht weniger ernste Probleme sind mit den Launen des Chefautomechanikers Onkel Vanya mit goldenen Händen behaftet, auf denen das gesamte Autoservicegeschäft beruht.

Es ist lustig, aber das Schicksal der chemischen Reinigung kann von einem Fleckenentferner mit einem Gehalt von 6.000 Rubel entschieden werden. Der Beruf ist sehr selten und ohne einen solchen Spezialisten verliert die chemische Reinigung sowohl ihre Bedeutung als auch ihre Kunden.

Methoden der Unternehmensbewertung.

Gutachter verwenden ausgefeilte Methoden, deren Kern wie folgt vereinfacht wird:

1. Marktmethode - Es wird eine Analyse ähnlicher Transaktionen auf dem Markt durchgeführt, die erforderlichen Rabatte und Zuschläge werden in Abhängigkeit von den spezifischen Umständen des Unternehmens vorgenommen und so der Wert des Unternehmens bestimmt, das Sie kaufen möchten.

Dies ist die Methode, die jeder beim Kauf eines Hauses oder Autos anwendet - um von den Preisen eines ähnlichen Produkts auf dem Markt auszugehen.

2. Sanierungsmethode – Das Unternehmen wird mit dem Betrag bewertet, der erforderlich wäre, um ein ähnliches Unternehmen von Grund auf neu zu entwickeln.

3. Einkommensmethode - in diesem Fall wird das Einkommen berücksichtigt, das das Unternehmen gibt oder bringen wird.

Hier wird die Bewertung durch den Zeitraum beeinflusst, für den Sie die in den Kauf investierten Mittel „zurückerhalten“ können. Inzwischen normal für ein kleines Unternehmen ist die Amortisationszeit des erworbenen Unternehmens, die eineinhalb Jahre beträgt.

Niemand wird ein funktionierendes Unternehmen für weniger als einen Gewinn von 7-8 Monaten verkaufen.

Es ist selten, dass ein Unternehmen für mehr als zwei oder zweieinhalb Jahresgewinne verkauft wird.

Laut dem Leiter der Investmentbanking-Abteilung der Investmentholding "FINAM" Alexander Butov:

Zunächst einmal wird der Wert eines Unternehmens durch die Position des Unternehmens auf dem Markt und seine Einnahmen bestimmt
gefolgt von Rentabilität und Verbindlichkeiten
der Faktor Rentabilität ist wichtig - die Prognose der Geldeingänge für die Zukunft und der Zeitraum, für den sich die Akquisition auszahlen kann.

Aber in der Praxis, sagt Alexander Butov, wenden Käufer oft ihre naive Methode an: Der Erlös wird mit der Rentabilität und der Anzahl der Jahre multipliziert, für die der neue Eigentümer das Geschäft wieder hereinholen möchte.

Aus irgendeinem Grund werden drei Jahre als normal angesehen.

Das Verfahren zur Übertragung des „Eigentums des Unternehmens“.

Die heikelste und schwierigste Frage ist, wie man Geld gibt und das Eigentum an einem neuen Unternehmen übernimmt. Ich möchte wirklich, dass zwischen diesen beiden Akten keine zu große oder gar unüberwindbare Distanz besteht.

Es muss gesagt werden, dass es tatsächlich Risiken gibt, einschließlich krimineller. Es besteht die Gefahr der Nichteinhaltung von Vereinbarungen, des Betrugs - einige zwischengeschaltete Firmen bieten den Kunden sogar physische Sicherheitsdienste an. Doch wie die Erfahrung der letzten Jahre zeigt, werden die Machenschaften in diesem Bereich weniger grobschlächtig und eleganter.

Der allgemeine Trend ist, dass jeder versucht, nicht gegen das Gesetz zu verstoßen, insbesondere nicht gegen das kriminelle. Was jedoch noch mehr Sorgfalt von zwischengeschalteten Beratern erfordert, die die Reinheit der Transaktion überwachen.

Sergey Samsonov, Leiter der Rechtsabteilung des Ready Business Store, nennt die folgenden Hauptrisiken:

Versteckte außerbilanzielle Verbindlichkeiten des zu verkaufenden Unternehmens.

Bei einigen Verkaufsmodellen können alte Schulden, die der Vorbesitzer verstecken konnte - zum Beispiel Schuldscheine, die in der Bilanz nicht berücksichtigt wurden, einige Bürgschaften, Bürgschaften - nach der Transaktion zum Vorschein kommen. Und der neue Besitzer wird ihnen nicht entkommen;

Das Risiko der Nichterfüllung von Verpflichtungen aus einem Unternehmensverkauf und -kauf, d. h. der Nichtzahlung von Geld oder des Nichterhalts von Rechten an ein Unternehmen, mit einem kompetenten Vermittler mit gutem Ruf wird grundsätzlich minimiert.

Ein normaler Vermittler prüft die Bonität des Unternehmens, sammelt Informationen aus dem Sicherheitsbereich. Er ist in der Regel für alle Unterlagen im Zusammenhang mit dem Gutachten verantwortlich, da er über eine Sachverständigenlizenz verfügen muss.

In einigen Fällen kann der Vermittler nach Vereinbarung mit den Parteien finanzielle Garantien für die Tatsache der Transaktion übernehmen, aber dies ist äußerst selten.

Geldtransferverfahren.

1. Zunächst wird zwischen Käufer und Verkäufer eine Absichtserklärung unterzeichnet, dann übergibt der Käufer dem Verkäufer gegen Quittung oder leistet eine Vorauszahlung auf sein Konto.

2. Danach werden alle deklarierten Umstände des Geschäfts überprüft.

3. Wenn die Entscheidung getroffen ist, eröffnet der Käufer ein Akkreditiv zugunsten des Verkäufers.

4. Anschließend wird je nach Rechtsform des Unternehmens ein Vertrag über den Verkauf von 100 % Anteil oder Anteilen unterzeichnet.

5. Die Bank nimmt den Verkäufer nur aufgrund eines unterschriebenen und beglaubigten Kaufvertrages und einer beim Finanzamt registrierten neuen Gründungsurkunde in die Akkreditivmittel auf.

Manchmal mietet der Käufer anstelle eines Akkreditivs ein Schließfach, das für die Zahlung über denselben Mechanismus verwendet wird: Die Bank öffnet dem Verkäufer den Zugang zum Schließfach, wenn der Käufer Dokumente übergibt, die sein Recht auf Eigentum am Unternehmen bescheinigen.

Geld überweisen ist einfach.

Kauf- und Verkaufsverfahren

Aus rechtlicher Sicht gibt es vier Formen des Kaufs und Verkaufs eines Unternehmens.

1. Die erste und wichtigste ist die Ersetzung der Gründer in einer LLC oder in einer CJSC - wie in einer juristischen Person, die ein Unternehmen besitzt. Dies ist ein ziemlich einfacher Weg.

Ihr Nachteil besteht darin, dass die juristische Person ihre alte Kredithistorie unter dem neuen Eigentümer behält.

Unbekannte außerbilanzielle Verbindlichkeiten können auftauchen.

Es gibt auch ein bedeutendes Plus: Der Austausch von Gründern erfordert nicht die Einholung des gesamten Pakets von Genehmigungen und Lizenzen, wenn das Unternehmen lizenziert ist.

Es ist lediglich erforderlich, Änderungen in der Zusammensetzung der Gründer beim Finanzamt anzumelden.

Das Geschäft mit seinen Vor- und Nachteilen bleibt sozusagen unberührt. Es ist nur so, dass Gründer und Eigentümer verschiedene Personen sind.

2. Der zweite Weg ist die Gründung einer neuen juristischen Person und die Übertragung der mit dem erworbenen Unternehmen verbundenen Vermögenswerte auf diese.

Vermögenswerte können sowohl verkauft als auch auf andere Weise übertragen werden.

Beim Verkauf von Immobilien von einer juristischen Person an eine andere fallen natürlich Steuern an, die jedoch minimiert werden können. Das Verfahren ist ebenfalls einfach, hat aber auch einen erheblichen Nachteil.

Die neue juristische Person muss bei Bedarf alle Genehmigungen und Lizenzen neu einholen. Und das ist eine sehr heikle Angelegenheit.

Laut Experten hat es vor ein paar Jahren drei Wochen gedauert, bis alle Unterlagen für einen Schönheitssalon vorliegen. Ein Jahr später dauerte es fünf Wochen. Jetzt sind es fast drei Monate. Dies sind die Ergebnisse der erst vor zwei Jahren angekündigten Kampagne zur Bekämpfung administrativer Hindernisse. Drei Monate lang wird ein fertiges Unternehmen untätig bleiben und ohne geschäftlichen Grund Verluste erleiden. Wegen bürokratischer Belästigung.

In Kenntnis der Situation gehen die Zwischenberater wie folgt vor. Sie gründen vorab eine juristische Person und erhalten dafür alle notwendigen Unterlagen. Dadurch werden Ausfallzeiten auf ein Minimum reduziert. Aber in einigen Fällen können zwei Genehmigungen für einen Fall nicht erhalten werden, Sie müssen zuerst die alte ablehnen und dann auf die neue warten.

3. Die dritte vom Gesetz vorgeschlagene Form ist der Verkauf eines Unternehmens als Immobilienkomplex. Aber es gibt nur wenige solche Fälle, in denen ein Unternehmen als Immobilienkomplex registriert würde.

Im Gegenteil, oft „hängen“ an einer juristischen Person beispielsweise eine Autowaschanlage, zwei Restaurants und eine Tankstelle, und nur die Tankstelle wird verkauft.

Kauf- und Verkaufstransaktionen von Unternehmen im Rahmen dieser Option sind äußerst selten. Obwohl Experten diese Methode für optimal halten, eliminiert sie praktisch alle oben beschriebenen Risiken, die mit versteckten außerbilanziellen Verpflichtungen oder der Notwendigkeit einer Reihe neuer Genehmigungen verbunden sind.

Die drei beschriebenen Methoden eignen sich für den Verkauf normal funktionierender Unternehmen. 4. Es gibt einen vierten – für die Gefährdeten. Es handelt sich um einen Verkauf durch Liquidation. Die Rede ist natürlich von freundlichem Konkurs. Relativ gesehen einigen sich Käufer und Verkäufer, der Verkäufer leitet das Liquidationsverfahren des Unternehmens ein, sein Eigentum wird beschrieben, versteigert, wo es vom neuen Eigentümer erworben wird.

Allerdings besteht die Gefahr, dass ein anderer Bieter kommt und den Preis unterbietet. Experten sagen jedoch, dass, wenn alles richtig gemacht wird, der Übergang des Geschäfts an den richtigen Käufer garantiert ist. Dieser Mechanismus eignet sich sowohl für kleine als auch für mittlere und große Unternehmen.

Warum Vermittler gebraucht werden

Das Wichtigste in diesem Bereich ist Beratung, Evaluation, Information, Unterstützung. Kein vernünftiger Investor würde ein Unternehmen auf der Grundlage seines eigenen Einfallsreichtums kaufen.

Der Dating-Faktor für russische Geschäfte bleibt sehr wichtig. Und Käufer und Verkäufer brauchen oft die Empfehlungen von Dritten, die mit den Parteien persönlich vertraut sind.

Ein ziemlich großer Teil der Transaktionen läuft ohne sie ab. Das heißt, eine normale Marktsituation stellt sich ein, wenn Verkäufer und Käufer zunächst nichts voneinander wissen.

Der Mittelsmann bringt sie zusammen, hilft beim Vorverkauf, fungiert oft als Unternehmensberater und hilft beim Aufräumen des Geschäfts.

Außerdem bewertet er das Unternehmen, erkundigt sich im Interesse der einzelnen Vertragsparteien über die hohen Vertragsparteien, leistet rechtliche Unterstützung und löst manchmal sogar Sicherheitsfragen.

Die Leistungen eines Vermittlerberaters kosten 2-15% der Transaktionssumme – alle Vermittler betonen, dass ihre Herangehensweise rein individuell ist. Und der Verkäufer bezahlt sie.

Tatsache ist, dass der Verkauf aus den Angeboten erfolgt, die von den Verkäufern gebildet werden, und daher muss der Vermittler bezahlt werden. Niemand hindert den Käufer jedoch daran, für die Dienste eines Vermittlers zu bezahlen.

Steuern sollten auch in den Transaktionskosten enthalten sein. Ein kluger Vermittler hilft natürlich dabei, sie zu minimieren. Der Kauf und Verkauf eines Unternehmens an sich ist kein Gegenstand der Besteuerung.

Steuern fallen an, wenn Eigentum während der Transaktion übertragen wird. Oder wenn das Unternehmen durch den Kauf von Anteilen oder Anteilen verkauft wurde und der Kaufpreis den Nennwert überstieg - diese Differenz gilt als Einkommen des Verkäufers und unterliegt der Einkommenssteuer - 13%, wenn es sich um eine natürliche Person handelt.

Es ist klar, dass im Falle einer LLC ein 100%iger Anteil an einem Unternehmen mit 10.000 Rubel zum Nennwert des genehmigten Kapitals bewertet werden kann, aber ein Unternehmen kann 100.000 US-Dollar kosten. Das heißt, die Differenz zwischen dem Nennwert und dem Marktpreis beträgt 99.700 USD und sollte als Einkommen des Verkäufers besteuert werden.

Häufig gehen die Parteien rechtliche Risiken ein, indem sie den formalen Wert des Unternehmens senken oder sich auf eine gemeinsame Steuerlast einigen.

Jetzt gibt es Dutzende, ja sogar Hunderte von Angeboten für den Verkauf eines Unternehmens auf dem Markt. Nicht nur Fabriken und Dampfschiffe werden verkauft, sondern auch kleine Unternehmen, die von einem gewöhnlichen Menschen mit zumindest etwas Geschäftssinn geführt werden können.

Dieser Markt kann auch für bestehende Unternehmer interessant sein, die ihr Geschäft diversifizieren möchten.

Beim Kauf und Verkauf eines Fertiggeschäfts läuft alles wie im Lebensmittelmarkt ab: Der Verkäufer lobt sein Produkt und will es teurer verkaufen, der Käufer bewertet kritisch und versucht den Preis zu senken. Der Konflikt entsteht dadurch, dass die Kosten für ein fertiges Geschäft "mit dem Auge" schwer abzuschätzen sind. Typischerweise wird die Bewertung von Sachverständigen durchgeführt, die die Kosten in Geldeinheiten begründen. Sie können das Unternehmen jedoch selbst bewerten, um zu sehen, ob der Eigentümer Ihr Unternehmen vom Gutachter überfordert oder unterbewertet.

Wer und wie bewertet den Wert eines Unternehmens

Dies erfolgt durch einen externen Sachverständigen, der weder mit dem Verkäufer noch mit dem Käufer verbunden ist. Der Gutachter analysiert nicht nur die finanzielle Seite, sondern auch, wie die Tätigkeit ausgeführt wird, wie rentabel sie ist, wie viel der Ruf des Unternehmens auf dem Markt und seine Kosten für geistiges Eigentum sind.

Unternehmen, die Unternehmen bewerten, unterliegen dem Gesetz Nr. 135-FZ „Über Bewertungsaktivitäten in der Russischen Föderation“. Es besagt, dass der Marktpreis in einer Situation fairen Wettbewerbs festgelegt werden sollte. Der Sachverständige muss eine unabhängige Person sein, sich auf dokumentarische Beweise und eine Reihe von Grundsätzen stützen, die die Interessen aller Parteien berücksichtigen und ihre Rechte nicht verletzen.

Der Gutachter legt einen fairen Preis fest, der nicht von außergewöhnlichen Umständen abhängen sollte. Die Kosten werden abhängig davon bestimmt, wie viel Umsatz das Unternehmen generieren kann. Der Experte berücksichtigt auch die zukünftigen Vorteile, die der aktuelle Eigentümer des Unternehmens erhalten kann, wenn er es nicht verkauft.

Methoden der Unternehmensbewertung

1. Teuer

Die offensichtlichste und einfachste Methode. Ein Unternehmen wird auf der Grundlage der Gründungs-, Entwicklungs- und Betriebskosten bewertet. Alle Betriebskosten werden berücksichtigt, einschließlich der Lohnkasse. Berechnungen sind zu dokumentieren.

Diese Methode ist nicht geeignet, wenn das Unternehmen über immaterielle Vermögenswerte verfügt: Ruf auf dem Markt, neue Ideen und Entwicklungen. Darüber hinaus kann diese Einschätzung verzerrt sein, wenn der Geschäftsinhaber die Mittel ineffizient verwaltet. Die Methode wird in Verbindung mit anderen verwendet.

2. Methode der Unternehmensbewertung nach Vermögenswerten

Das ganze Geschäft ist eine Ansammlung von Vermögenswerten. Der Besitzer rechnet seine Kosten zusammen und erhält den Gesamtpreis des Objekts. Diese Methode lässt sich nur schwer auf ein Unternehmen übertragen, das mit geistigem Eigentum verbunden ist oder eine komplexe Struktur hat. Es kann auch vorkommen, dass Vermögenswerte teuer und die Rendite gering ist.

3. Methode zur Diskontierung der geschätzten Einkommens-Cashflows

Die Methode bezieht sich auf die Bewertung eines Unternehmens auf der Grundlage des Einkommens des Unternehmens. Je mehr Einnahmen ein Objekt bringen kann, desto höher ist sein Wert. Gleichzeitig berücksichtigt der Sachverständige die wirtschaftlichen Risiken und Aufwendungen, die dem Eigentümer entstehen, um Einnahmen zu erzielen.

Die Diskontierungsmethode basiert auf dem Konzept, dass der Geldbetrag, den ein Objekt jetzt einbringt, in Zukunft automatisch weniger wert ist. Der Grund ist Inflation, Marktveränderungen, höhere Gewalt. Das Verfahren eignet sich für Objekte, deren Zahlungsströme sich im Laufe der Zeit ändern (z. B. je nach Jahr oder Saison). Die Hauptsache bei dieser Methode ist die korrekte Schätzung zukünftiger Cashflows und die Berechnung des Diskontsatzes.

Dazu wird ein Businessplan erstellt. Es berechnet die Aussichten für die Geschäftsentwicklung und den Zeitpunkt, an dem sich die Investition auszahlt (im Durchschnitt sind es 5 Jahre). Für die Jahre wird ein Rentabilitätsplan erstellt. Das Einkommen für jedes Jahr wird durch den Diskontsatz dividiert. Damit ein Unternehmen beispielsweise innerhalb von 5 Jahren zurückzahlen kann, muss der Satz mindestens 20 % betragen. Für den gesamten Cashflow entspricht der Abzinsungssatz den gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten.

Die Anschaffungskosten des Objekts entsprechen der Summe der Einnahmen für alle Jahre der erwarteten Amortisation unter Berücksichtigung der Diskontierung.

4. Ertragswertverfahren

Eine andere Möglichkeit, den Marktwert eines Unternehmens zu schätzen, sind zukünftige Einnahmen. Es eignet sich für Unternehmen, die in gleichen Zeiträumen denselben Gewinn erzielen (in einem stabilen Markt ohne Saisonalität).

Zur Schätzung des Wertes werden die Einkünfte des Unternehmens durch den Kapitalisierungszinssatz dividiert. Als Einkommenshöhe wird der geschätzte oder durchschnittliche Betrag der letzten Jahre angenommen. Der Kapitalisierungszinssatz wird anhand eines Vermögensbewertungsmodells berechnet.

5. Vergleichende Methode zur Schätzung des Unternehmenswertes

Die Bewertung erfolgt in Analogie zu einem ähnlichen Unternehmen, dessen Marktpreis bekannt ist. Eine einfache, aber gefährliche Methode: Obwohl die Geschäfte auf den ersten Blick ähnlich aussehen, kann sich in Wirklichkeit herausstellen, dass ihre Rentabilität geringer ist. Zur Berechnung der Kosten werden die Aktienkurse, Finanz- und Produktionsindikatoren des Unternehmens verglichen und Branchenkoeffizienten verwendet.

Schlussfolgerungen

Vor dem Verkauf oder Kauf eines Unternehmens sollte ein unabhängiger Experte das Unternehmen bewerten. Ohne spezielle Ausbildung und Verständnis der Grundlagen des Investierens ist es schwierig, eine echte Einschätzung abzugeben. Sie können den Wert des Unternehmens mit aufwendigen und vergleichenden Methoden selbstständig beurteilen. Sie geben ungefähre Informationen über die Kosten, können jedoch nicht als Hauptmethoden zur Preisfestsetzung verwendet werden.