Cashflow ist. Klassifizierung und Arten von Zahlungsströmen Wer ist für die Zahlungsströme im Unternehmen verantwortlich?

Zweck und Ziele des Cashflow-Managements

Thema 8. Cashflow-Management der Organisation

Die Durchführung aller Arten von Finanz- und Geschäftsvorgängen der Organisation wird von der Bewegung von Geldern begleitet - deren Eingang oder Ausgabe. Dieser kontinuierliche Prozess wird durch das Konzept definiert Bargeldumlauf.

Bargeldumlauf- eine Reihe zeitlich verteilter Geldzuflüsse und -abflüsse.

Managementziel Cashflows - Gewährleistung des finanziellen Gleichgewichts der Organisation im Prozess ihrer Entwicklung durch Ausgleich des Volumens der Einnahmen und Ausgaben von Mitteln und deren zeitliche Synchronisierung.

Aufgaben des Cashflow-Managements:

Bildung einer ausreichenden Menge an Mitteln der Organisation in Übereinstimmung mit den Bedürfnissen ihrer wirtschaftlichen Tätigkeit;

Optimierung der Verteilung des Volumens der generierten finanziellen Ressourcen der Organisation in den Bereichen der Wirtschaftstätigkeit;

Gewährleistung eines hohen Niveaus an finanzieller Stabilität und Zahlungsfähigkeit der Organisation;

· Maximierung des Netto-Cashflow-Wachstums, Sicherstellung des festgelegten Entwicklungstempos der Organisation;

· Minimierung von Wertverlusten der Mittel im Prozess ihrer wirtschaftlichen Verwendung.

Es gibt die folgenden Arten von Cashflows.

· Nach Art der Aktivität Cashflows aus laufender (operativer), Finanz- und Investitionstätigkeit zuordnen.

· Richtung des Geldflusses ordnen Sie positive Cashflows zu, die die Gesamtheit der Geldeingänge und negative Cashflows charakterisieren, die die Gesamtheit der Zahlungen charakterisieren.

· Nach Berechnungsmethode Zuordnung des Brutto-Cashflows, der die Gesamtheit der Einnahmen und Ausgaben von Geldern darstellt, und des Netto-Cashflows, der die Differenz zwischen positiven und negativen Cashflows darstellt.

· Je nach Kontinuitätsgrad sondere reguläre heraus, d.h. Bereitstellung gleicher Intervalle zwischen Zahlungen und unregelmäßig (diskret).

· Nach Volumen ausreichend Überschüssige Cashflows zuweisen, die den Überschuss an Geldzuflüssen über ihre Abflüsse und Defizit-Cashflows darstellen, bei denen die Geldeingänge niedriger sind als der Bedarf der Organisation, sie auszugeben.

Die Zahlungsströme der Organisation in allen Formen und Arten und dementsprechend die Gesamtzahlungsströme sind das wichtigste unabhängige Objekt des Finanzmanagements.

Das System von Kennzahlen, die den Cashflow charakterisieren, umfasst:

das Volumen der Bargeldeinnahmen;

der ausgegebene Geldbetrag;

das Volumen des Netto-Cashflows;

die Höhe der Kassenbestände zu Beginn und am Ende des Berichtszeitraums;

Geldbetrag prüfen;

· Verteilung des Gesamtbetrags der Cashflows bestimmter Arten für bestimmte Intervalle des Betrachtungszeitraums. Anzahl und Dauer solcher Intervalle werden durch die konkreten Aufgaben der Analyse oder Planung von Zahlungsströmen bestimmt;

· Bewertung von Faktoren interner und externer Natur, die die Bildung von Cashflows der Organisation beeinflussen.

Der Cashflow wird in drei Arten von Aktivitäten ausgeführt:

aktuelle (Haupt-, betriebliche) Tätigkeit;

· Investitionstätigkeiten;

· finanzielle Aktivitäten.

Aktuelle (Haupt-, Betriebs-) Tätigkeit- die Tätigkeiten der Organisation, die die Erzielung von Gewinn als Hauptziel verfolgen oder keine Erzielung von Gewinn als solche in Übereinstimmung mit dem Gegenstand und den Zielen der Tätigkeit haben, d.h. die Herstellung von industriellen, landwirtschaftlichen Produkten, die Ausführung von Bauarbeiten Arbeit, Verkauf von Waren, Erbringung von Gemeinschaftsverpflegungsdiensten, Ernte landwirtschaftlicher Produkte, Verpachtung von Grundstücken usw.

Zuflüsse aus laufenden Aktivitäten:

Erhalt von Erlösen aus dem Verkauf von Produkten (Arbeiten, Dienstleistungen);

Erlöse aus dem Weiterverkauf von durch Tausch erhaltenen Waren;

Einzahlungen aus der Tilgung von Forderungen;

Anzahlungen von Käufern und Kunden.

Abflüsse aus laufender Tätigkeit:

Zahlung für gekaufte Waren, Arbeiten, Dienstleistungen;

Gewährung von Vorschüssen für den Kauf von Waren, Bauleistungen, Dienstleistungen;

Zahlung von Verbindlichkeiten für Waren, Arbeiten, Dienstleistungen;

· Gehalt;

Zahlung von Dividenden, Zinsen;

· Zahlung nach Berechnung der Steuern und Gebühren.

Investitionstätigkeit- Aktivitäten der Organisation im Zusammenhang mit dem Erwerb von Grundstücken, Gebäuden, anderen Immobilien, Ausrüstungen, immateriellen Vermögenswerten und anderen langfristigen Vermögenswerten sowie deren Verkauf; bei der Durchführung eigener Konstruktionen Aufwendungen für Forschung, Entwicklung und technologische Entwicklung; mit Geldanlagen.

Zuflüsse aus Investitionstätigkeit:

Erhalt von Erlösen aus dem Verkauf von langfristigen Vermögenswerten;

Erhalt von Erlösen aus dem Verkauf von Wertpapieren und anderen Finanzanlagen;

Einkünfte aus der Rückzahlung von Darlehen, die anderen Organisationen gewährt wurden;

Dividenden und Zinsen erhalten.

Abflüsse aus der Investitionstätigkeit:

Zahlung für erworbenes Anlagevermögen;

Auszahlung erworbener Finanzanlagen;

· Gewährung von Vorschüssen für den Erwerb von Anlagevermögen und Finanzinvestitionen;

Gewährung von Darlehen an andere Organisationen;

· Beiträge zum genehmigten (Aktien-) Kapital anderer Organisationen.

Finanzielle Aktivitäten- die Tätigkeit der Organisation, wodurch sich der Wert und die Zusammensetzung des Eigenkapitals der Organisation und der Fremdmittel ändern.

Mittelzufluss aus Finanzierungstätigkeit:

Einnahmen aus der Ausgabe von Aktien;

Einkünfte aus Darlehen und Krediten anderer Organisationen.

Abflüsse aus Finanztätigkeiten:

Rückzahlung von Darlehen und Krediten;

Rückzahlung von Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing.

Die durch die laufenden Aktivitäten der Organisation generierten Cashflows fließen häufig in den Bereich der Investitionstätigkeit, wo sie zur Entwicklung der Produktion verwendet werden können. Sie können jedoch auch in den Bereich der Finanztätigkeit für die Zahlung von Dividenden an Aktionäre gelenkt werden. Laufende Aktivitäten werden nicht selten durch Finanz- und Investitionsaktivitäten unterstützt, was zusätzlichen Kapitalzufluss und das Überleben der Organisation in einer Krisensituation sicherstellt. In diesem Fall stellt die Organisation die Finanzierung von Kapitalinvestitionen ein und setzt die Zahlung von Dividenden an die Aktionäre aus.

Der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit ist durch folgende Merkmale gekennzeichnet:

Die laufende Aktivität ist der Hauptbestandteil aller Geschäftsaktivitäten der Organisation, daher sollte der von ihr generierte Cashflow den größten Anteil am gesamten Cashflow der Organisation einnehmen.

Formen und Methoden der laufenden Aktivitäten hängen von Branchenmerkmalen ab, daher können die Cashflow-Zyklen der laufenden Aktivitäten in verschiedenen Organisationen erheblich variieren;

· Vorgänge, die die laufende Aktivität bestimmen, zeichnen sich in der Regel durch Regelmäßigkeit aus, was den Geldkreislauf recht deutlich macht;

· Die aktuelle Aktivität konzentriert sich hauptsächlich auf den Rohstoffmarkt, daher hängt ihr Cashflow von der Lage des Rohstoffmarktes und seiner einzelnen Segmente ab. Beispielsweise kann ein Mangel an Lagerbeständen auf dem Markt den Geldabfluss erhöhen, und ein Überbestand an Fertigprodukten kann ihren Zufluss verringern;

Die laufenden Aktivitäten und damit der Cashflow sind mit operationellen Risiken verbunden, die den Bargeldkreislauf stören können.

Das Anlagevermögen wird nicht in den Cashflow-Kreislauf der laufenden Aktivitäten einbezogen, da es Teil der Investitionstätigkeit ist, aber es ist unmöglich, es aus dem Cashflow-Kreislauf auszuschließen. Dies erklärt sich aus der Tatsache, dass laufende Aktivitäten in der Regel nicht ohne Anlagevermögen existieren können und außerdem ein Teil der Kosten der Investitionstätigkeit durch laufende Aktivitäten durch Abschreibungen auf das Anlagevermögen erstattet wird.

Somit sind die laufenden und die Investitionstätigkeiten der Organisation eng miteinander verbunden. Der Cashflow-Zyklus aus Investitionstätigkeit ist der Zeitraum, in dem in langfristige Vermögenswerte investierte Barmittel in Form von kumulierten Abschreibungen, Zinsen oder Erlösen aus dem Verkauf dieser Vermögenswerte an die Organisation zurückfließen.

Der Cashflow aus der Investitionstätigkeit ist durch folgende Merkmale gekennzeichnet:

· Die Investitionstätigkeit der Organisation ist in Bezug auf die laufenden Aktivitäten untergeordnet, daher sollten der Zu- und Abfluss von Mitteln aus der Investitionstätigkeit durch das Tempo der Entwicklung der laufenden Aktivitäten bestimmt werden;

Formen und Methoden der Investitionstätigkeit sind viel weniger von den Branchenmerkmalen der Organisation abhängig als aktuelle Aktivitäten, daher sind die Zyklen der Cashflows der Investitionstätigkeit in verschiedenen Organisationen normalerweise nahezu identisch;

· der zeitliche Mittelzufluss aus der Investitionstätigkeit in der Regel deutlich vom Mittelabfluss entfernt ist, d.h. der Zyklus ist durch eine lange Zeitverzögerung gekennzeichnet;

Die Investitionstätigkeit hat verschiedene Formen (Kauf, Bau, langfristige Finanzinvestitionen usw.) und unterschiedliche Richtungen des Cashflows in bestimmten Zeiträumen (in der Regel überwiegt zunächst der Abfluss, der den Zufluss deutlich übersteigt und dann umgekehrt). macht es schwierig, seinen Cashflow-Zyklus in einem ziemlich klaren Muster darzustellen;

· Die Investitionstätigkeit ist sowohl mit den Rohstoff- als auch mit den Finanzmärkten verbunden, deren Schwankungen häufig nicht zusammenfallen und den Investitions-Cashflow auf unterschiedliche Weise beeinflussen können. Beispielsweise kann ein Anstieg der Nachfrage auf dem Rohstoffmarkt der Organisation einen zusätzlichen Mittelzufluss aus dem Verkauf von Anlagevermögen bescheren, was jedoch in der Regel zu einem Rückgang der finanziellen Ressourcen auf dem Finanzmarkt führt, der damit einhergeht eine Wertsteigerung (Prozentsatz), die wiederum zu einer Erhöhung des Mittelabflusses der Organisation führen kann;

· Der Cashflow der Investitionstätigkeit wird durch bestimmte Arten von Risiken beeinflusst, die mit Investitionstätigkeiten verbunden sind, die durch das Konzept der Investitionsrisiken vereint werden, die mit größerer Wahrscheinlichkeit auftreten als operative Risiken.

Der Cashflow-Zyklus der Finanztätigkeit ist der Zeitraum, in dem in rentable Objekte investiertes Geld mit Zinsen an die Organisation zurückgegeben wird.

Der Cashflow aus Finanzierungstätigkeit ist durch folgende Merkmale gekennzeichnet:

die Finanztätigkeit ist in Bezug auf die laufenden und Investitionstätigkeiten untergeordnet, daher sollte der Cashflow der Finanztätigkeiten nicht zu Lasten der laufenden und Investitionstätigkeiten der Organisation gebildet werden;

Das Volumen des Cashflows aus Finanzaktivitäten sollte von der Verfügbarkeit vorübergehend freier Barmittel abhängen, sodass der Cashflow aus Finanzaktivitäten möglicherweise nicht für jede Organisation und nicht ständig vorhanden ist.

Die Finanztätigkeit steht in direktem Zusammenhang mit dem Finanzmarkt und hängt von dessen Zustand ab. Ein entwickelter und stabiler Finanzmarkt kann die Finanztätigkeit der Organisation stimulieren und somit den Cashflow dieser Tätigkeit steigern und umgekehrt;

· Finanzgeschäfte sind durch bestimmte Arten von Risiken gekennzeichnet, definiert als finanzielle Risiken, die durch eine besondere Gefahr gekennzeichnet sind und daher den Cashflow erheblich beeinträchtigen können.

Die Cashflows der Organisation sind eng mit allen drei Arten ihrer Aktivitäten verbunden. Geld "fließt" ständig von einer Aktivität zur anderen. Der Cashflow aus laufenden Aktivitäten sollte in der Regel die Investitions- und Finanzierungstätigkeit antreiben. Wenn es eine umgekehrte Richtung der Cashflows gibt, deutet dies auf eine ungünstige finanzielle Situation der Organisation hin.

Die Durchführung aller Arten von Finanz- und Geschäftsvorgängen der Organisation wird von der Bewegung von Geldern begleitet - deren Eingang oder Ausgabe. Dieser kontinuierliche Prozess wird durch das Konzept des Cashflows definiert.

Der Cashflow der Organisation ist eine Reihe zeitlich verteilter Einnahmen und Zahlungen von Barmitteln, die durch ihre wirtschaftlichen Aktivitäten generiert werden.

Die Zahlungsströme der Organisation in allen Formen und Arten und dementsprechend die Gesamtzahlungsströme sind das wichtigste unabhängige Objekt des Finanzmanagements. Dies wird durch die Rolle bestimmt, die das Cashflow-Management bei der Entwicklung der Organisation und der Bildung der endgültigen Ergebnisse ihrer Finanzaktivitäten spielt.

Zahlungsströme, die die normale wirtschaftliche Tätigkeit der Organisation in fast allen ihren Bereichen sicherstellen, können als System des "finanziellen Blutkreislaufs" dargestellt werden (Abb. 22.1). Effizient organisierte Zahlungsströme sind das wichtigste Symptom der "finanziellen Gesundheit", eine Voraussetzung für die Erzielung hoher Endergebnisse einer Wirtschaftseinheit, und tragen zu einer Erhöhung des Rhythmus der Wirtschafts- und Investitionstätigkeit bei.

Effektives Cashflow-Management:

• sichert das finanzielle Gleichgewicht der Organisation im Prozess ihrer Entwicklung. Das Tempo dieser Entwicklung und die finanzielle Stabilität werden weitgehend davon bestimmt, wie verschiedene Arten von Zahlungsströmen in Volumen und Zeit synchronisiert werden. Der hohe Grad an solcher Synchronisierung sorgt für eine deutliche Beschleunigung bei der Umsetzung der strategischen Entwicklungsziele des Unternehmens;
• reduziert den Fremdkapitalbedarf der Organisation. Durch aktives Cashflow-Management können Sie eine rationellere und sparsamere Verwendung Ihrer eigenen finanziellen Ressourcen sicherstellen und die Abhängigkeit der Organisation von eingeworbenen Krediten verringern;
• verringert das Insolvenzrisiko.

Auch für erfolgreich operierende Organisationen kann eine Insolvenz durch das Ungleichgewicht verschiedener Arten von Zahlungsströmen im Laufe der Zeit entstehen. Die Synchronisierung von Ein- und Auszahlungen von Geldern ist ein wichtiger Bestandteil des Anti-Krisen-Managements einer Organisation mit drohender Insolvenz.

Aktive Formen des Cashflow-Managements ermöglichen es der Organisation, zusätzliche Gewinne zu erzielen, die direkt aus ihren monetären Vermögenswerten generiert werden. Zunächst sprechen wir über die effektive Nutzung von vorübergehend freien Kassenbeständen als Teil des Umlaufvermögens sowie von angesammelten Investitionsmitteln bei der Durchführung von Finanzinvestitionen.

Ein hohes Maß an zeitlicher und volumenmäßiger Synchronisation von Mittelein- und -auszahlungen ermöglicht es, den tatsächlichen Bedarf der Organisation an laufenden und versicherungstechnischen Mitteln, die dem Betriebsprozess dienen, sowie die gebildete Reserve an Investitionsmitteln zu reduzieren im Prozess der realen Investition.

Somit trägt die effektive Verwaltung der Cashflows der Organisation zur Bildung zusätzlicher Investitionsressourcen für die Durchführung von Finanzinvestitionen bei, die eine Gewinnquelle darstellen.

« Cashflow der Organisation» ist ein aggregiertes Konzept, das zahlreiche Arten von Strömen umfasst, die wirtschaftlichen Aktivitäten dienen. Zahlungsströme können nach den folgenden Kriterien klassifiziert werden.

1. Durch den Umfang der Wartung des Geschäftsprozesses

• auf die Organisation als Ganzes. Dies ist die am stärksten aggregierte Art von Cashflow, bei der alle Arten von Cashflows angesammelt werden, die dem Geschäftsprozess der Organisation als Ganzes dienen.
• für bestimmte Arten von Geschäftsaktivitäten der Organisation - Betrieb, Investition und Finanzen;
• für einzelne Strukturbereiche (Verantwortungszentren) der Organisation;
• für einzelne Geschäftsvorfälle. Im wirtschaftlichen Prozess der Organisation wird diese Art von Cashflow als primäres Ziel der unabhängigen Verwaltung betrachtet.

2. Nach Art der Wirtschaftstätigkeit nach internationalen rechnungslegungsstandards werden folgende arten von zahlungsströmen unterschieden:

• über operative Tätigkeiten. Dieser Cashflow ist gekennzeichnet durch Barzahlungen: an Lieferanten von Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffen; Drittanbieter bestimmter Arten von Dienstleistungen, die operative Tätigkeiten erbringen; Löhne - für das am Betriebsprozess beteiligte Personal sowie für die Verwaltung dieses Prozesses; Steuerzahlungen der Organisation an die Haushalte aller Ebenen und außerbudgetäre Mittel; sonstige Zahlungen im Zusammenhang mit der Durchführung des Betriebsablaufs. Gleichzeitig spiegelt diese Art von Cashflow den Erhalt von Geldern von Käufern von Produkten wider; Steuerbehörden zur Neuberechnung überzahlter Beträge und einiger anderer Zahlungen, die von internationalen Rechnungslegungsstandards vorgesehen sind;
• für Investitionstätigkeiten. Es charakterisiert die Zahlungen und Einnahmen von Geldern im Zusammenhang mit der Durchführung von Sach- und Finanzinvestitionen, dem Verkauf von ausgemusterten Sachanlagen und immateriellen Vermögenswerten, der Rotation langfristiger Instrumente des Anlageportfolios und anderen ähnlichen Zahlungsströmen, die der Investitionstätigkeit dienen Organisation;
• über Finanzaktivitäten. Ein solcher Fluss kennzeichnet die Ein- und Auszahlungen von Barmitteln im Zusammenhang mit der Beschaffung von zusätzlichem Eigenkapital und Aktienkapital, der Aufnahme von langfristigen und kurzfristigen Darlehen und Anleihen, der Zahlung von Bardividenden und Zinsen auf Einlagen von Eigentümern und einigen anderen Cashflows im Zusammenhang mit der Fremdfinanzierung von die wirtschaftliche Tätigkeit der Organisation.

3. Nach Bewegungsrichtung Es gibt zwei Arten von Zahlungsströmen:

• positiver Cashflow, der die Gesamtheit der Geldzuflüsse an die Organisation aus allen Arten von Geschäftsvorgängen charakterisiert (Geldzufluss);
• negativer Cashflow, der die Gesamtheit der Barzahlungen der Organisation bei der Durchführung aller Arten von Geschäftstransaktionen widerspiegelt (Geldabfluss).

Diese Arten von Zahlungsströmen sind miteinander verbunden: Die zeitliche Unzulänglichkeit des Volumens des einen führt zu einer anschließenden Verringerung des Volumens des anderen. Daher stellen sie im Cashflow-Managementsystem der Organisation ein einzelnes Objekt des Finanzmanagements dar.

4. Durch die Methode zur Berechnung des Volumens Unterscheiden Sie die folgenden Arten von Zahlungsströmen:

• Brutto-Cashflow, der die Gesamtheit der Mitteleinnahmen bzw. -ausgaben im Betrachtungszeitraum im Rahmen seiner einzelnen Zeiträume charakterisiert;
• Netto-Cashflow, der die Differenz zwischen positiven und negativen Zahlungsströmen (zwischen Mittelzufluss und -ausgabe) im Berichtszeitraum für seine einzelnen Perioden darstellt. Der Netto-Cashflow bestimmt weitgehend das finanzielle Gleichgewicht und die Wachstumsrate des Marktwerts der Organisation. Die Berechnung des Netto-Cashflows für die Organisation als Ganzes, für einzelne Strukturbereiche (Verantwortungszentren), verschiedene Arten von wirtschaftlichen Aktivitäten oder einzelne Geschäftsvorfälle erfolgt nach der Formel

NDP \u003d MDP ODP,

wobei NPV - die Höhe des Netto-Cashflows im Berichtszeitraum;
RAP - die Höhe des positiven Cashflows (Einzahlungen) im Berichtszeitraum;
ODP - die Höhe des negativen Cashflows (Mittelaufwand) im Berichtszeitraum.

Abhängig vom Verhältnis der Volumina positiver und negativer Ströme kann die Höhe des Netto-Cashflows sowohl durch positive als auch durch negative Werte gekennzeichnet sein, was sich letztendlich auf die Bildung des Geldvermögenssaldos auswirkt.

5. Je nach Suffizienzgrad Volumen können die folgenden Arten von Zahlungsströmen dargestellt werden:

• überschüssiger Cashflow, bei dem die Geldeingänge den tatsächlichen Bedarf der Organisation für zweckgebundene Ausgaben erheblich übersteigen. Der Nachweis eines überschüssigen Cashflows ist ein hoher positiver Wert des Netto-Cashflows, der lange Zeit nicht im Rahmen der Geschäftstätigkeit der Organisation verwendet wurde;
• Knapper Cashflow, wenn die Geldeinnahmen deutlich niedriger sind als die tatsächlichen Bedürfnisse der Organisation in ihren zweckgerichteten Ausgaben. Auch bei einem positiven Wert des Betrags des Netto-Cashflows kann dieser als knapp bezeichnet werden, wenn dieser Betrag nicht den Mindestbedarf (Prüfsumme) an Bargeld in allen Bereichen der Geschäftstätigkeit der Organisation abdeckt.

6. Nach der Methode der Bewertung in der Zeit Unterscheiden Sie die folgenden Arten von Zahlungsströmen:

• realer Cashflow, der den Cashflow der Organisation als um den Wert reduzierten Wert zum aktuellen Zeitpunkt charakterisiert;
• zukünftiger Cashflow, der den Cashflow der Organisation als auf einen bestimmten zukünftigen Zeitpunkt reduzierten Wert charakterisiert.

Beide Arten von Cashflows spiegeln den Wert des Geldes im Laufe der Zeit wider.

7. Durch Kontinuität der Formation im Berichtszeitraum sind:

• regelmäßiger Cashflow, d.h. die Geldeingänge oder -ausgaben für einzelne Geschäftsvorfälle, die im Berichtszeitraum ständig in gesonderten Abständen dieses Zeitraums durchgeführt werden. Die meisten Arten von Cashflows, die durch die Geschäftstätigkeit der Organisation generiert werden, sind regelmäßiger Natur (Flüsse im Zusammenhang mit der Bedienung eines Finanzdarlehens in all seinen Formen, Cashflows, die die Umsetzung langfristiger realer Investitionsprojekte sicherstellen und
• diskrete Cashflows. Sie charakterisieren den Eingang oder die Ausgabe von Geldern, die mit der Durchführung einzelner Geschäftsvorgänge der Organisation im Berichtszeitraum verbunden sind, beispielsweise eine einmalige Ausgabe von Geldern, die mit dem Erwerb von Eigentum, dem Erwerb einer Franchise-Lizenz, dem Erhalt von Geldern in Form unentgeltlicher Hilfe usw.

Diese Arten von Cashflows der Organisation unterscheiden sich nur innerhalb eines bestimmten Zeitintervalls. Mit einem minimalen Zeitintervall können alle Cashflows der Organisation als diskret betrachtet werden. Umgekehrt sind im Lebenszyklus einer Organisation die meisten ihrer Cashflows regelmäßig.

8. Durch Stabilität von Zeitintervallen Bildung regelmäßiger Zahlungsströme sind:

• fließt mit gleichmäßigen Zeitintervallen innerhalb des betrachteten Zeitraums.
• Strömungen mit ungleichmäßigen Zeitintervallen innerhalb des betrachteten Zeitraums. Ein Beispiel für einen solchen Cashflow können Leasingzahlungen sein, wenn die Parteien während der Laufzeit des Leasingvertrags ungleichmäßige Zahlungsintervalle vereinbaren.

Somit umfasst das System von Schlüsselindikatoren, die den Cashflow charakterisieren:

• Volumen der Bargeldeinnahmen;
• der ausgegebene Geldbetrag;
• die Höhe des Netto-Cashflows;
• die Höhe der Kassenbestände zu Beginn und am Ende des Berichtszeitraums;
• Prüfsumme der Mittel;
• Verteilung des Gesamtbetrags der Zahlungsströme bestimmter Arten für bestimmte Intervalle des Berichtszeitraums. Anzahl und Dauer solcher Intervalle werden durch die konkreten Aufgaben der Analyse oder Planung von Zahlungsströmen bestimmt;
• Bewertung von Faktoren interner und externer Art, die sich auf die Bildung der Cashflows der Organisation auswirken.

Du wirst es lernen:

• Wie hoch ist der Cashflow des Unternehmens.
• Warum den Cashflow des Unternehmens verwalten.
• Welche Arten von Geschäfts-Cashflows gibt es?
• So führen Sie eine Cashflow-Analyse durch.
• Welche Faktoren beeinflussen den Cashflow.
• Wie man den Cashflow des Unternehmens optimiert.

Angemessen organisierte Cashflows des Unternehmens sorgen für einen reibungslosen Ablauf des Betriebszyklus, erhöhen das Produktionsvolumen und steigern den Umsatz. Gleichzeitig wirkt sich jeder Verstoß gegen die Zahlungsdisziplin negativ auf die Bildung von Produktionsreserven von Rohstoffen und Materialien, den Grad der Arbeitsproduktivität, den Verkauf von Fertigprodukten, die Marktposition des Unternehmens und andere Faktoren aus. Auch ziemlich profitable Unternehmen können aufgrund eines zeitlichen Ungleichgewichts verschiedener Zahlungsströme (im Folgenden als CF bezeichnet) in die Insolvenz geraten.

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Die Rolle des Enterprise Cash Management

Der Cashflow eines Unternehmens ist eine Reihe von Einnahmen aus Finanzmitteln und Zahlungen in einem bestimmten Zeitraum, die im Laufe der wirtschaftlichen Tätigkeit gebildet werden. Es spiegelt die Geldbewegungen wider, die in einigen Fällen bei der Gewinnermittlung nicht berücksichtigt werden. Darüber hinaus enthält DP Steuerzahlungen und Strafen (Strafen), Investitionskosten, Abschreibungskosten, Vorschüsse und Kreditaufnahmen.

Der Geldzufluss stammt aus folgenden Quellen:

• Erlöse aus dem Verkauf von Waren (Dienstleistungen) und der Ausführung von Arbeiten;
• Erhöhung des genehmigten Kapitals durch zusätzliche Ausgabe von Aktien;
• Erhalt von Darlehen, Krediten, Einkünften aus der Ausgabe von Unternehmensanleihen usw.

Der Nettozufluss von DC (Cash Stock) spiegelt die Differenz aller Zu- und Abgänge der Geldmenge wider.

Bildlich wird der Cashflow in Form eines finanziellen „Blutflusses“ des wirtschaftlichen Organismus des Subjekts dargestellt. Ein gut etabliertes System der Cashflows eines Unternehmens ist ein wesentlicher Indikator für das wirtschaftliche Wohlergehen, eine Voraussetzung für die Erzielung hoher Endergebnisse seiner Aktivitäten.

Unter den schwierigen Umständen der aktuellen Wirtschaftslage, die durch Sanktionen, Preiserhöhungen und die Instabilität des Rubels verursacht werden, ist die wichtigste Aufgabe des Finanzmanagements die effektive Verwaltung der materiellen Ressourcen.

Ein effektives Management der Cashflows des Unternehmens sichert das finanzielle Gleichgewicht und die Rentabilität im Zuge der strategischen Weiterentwicklung. Die Geschwindigkeit der wirtschaftlichen Erholung und die wirtschaftliche Stabilität der Organisation werden maßgeblich durch den Grad der gegenseitigen Stabilität und Synchronisierung der Skalen unterschiedlicher DV-Typen in zeitlichen Abständen bestimmt. Das hohe Maß an dieser Konsistenz und Konsistenz ermöglicht es Ihnen, die Qualität des Finanzmanagements zu optimieren und zu verbessern sowie das Erreichen der strategischen Ziele des Unternehmens erheblich zu beschleunigen.

Generell trägt die optimale Organisation der Zahlungsströme des Unternehmens dazu bei, den Betriebsablauf so weit wie möglich auszugleichen. Jeder Zahlungsausfall wirkt sich negativ auf die Bildung industrieller Rohstoff- und Materialreserven, den Grad der Arbeitsproduktivität, den Verkauf von Fertigprodukten, die Marktposition des Unternehmens und andere Faktoren aus. Gleichzeitig tragen gut organisierte und optimierte DPs zu einer stetigen Steigerung des Umfangs der Produktion und des Verkaufs von Waren bei und verbessern die Kapitalisierung des Unternehmens.

Arten von Zahlungsströmen des Unternehmens

Das Konzept des "Cashflows" kombiniert verschiedene Arten von Strömen, die mit Geschäftsaktivitäten verbunden sind. Für ein zielgerichtetes und fruchtbares Management von EPs sollten sie nach mehreren Schlüsselmerkmalen in besonderer Weise klassifiziert werden.

1. Entsprechend dem Volumen der Wirtschaftstätigkeit gibt es Cashflows:

• DP Unternehmen- der größte und summierende Indikator für diese Funktion, der alle finanziellen Einnahmen und Ausgaben der Organisation als Ganzes widerspiegelt.
• DP bauliche Einheit- ein spezifischerer Indikator für die Cashflows des Unternehmens, der die Bewegung der Finanzen in den Abteilungen, Diensten, Zweigstellen und Repräsentanzen des Unternehmens angibt.
• DP von jedem Operationen- spezifische Betriebsbuchhaltung der Bewegung von Bargeld einer juristischen Person.

1. Nach Art der Wirtschaftstätigkeit werden EPs unterteilt in:

• Allgemeines Bargeldumlauf - der Gesamtbetrag der erhaltenen oder gezahlten Barmittel;
• aktuell(operativer) Cashflow des Unternehmens - Überweisungen an Lieferanten von Rohstoffen (Materialien); Vertragsausführer bestimmter Dienstleistungen zur Sicherstellung der Haupt- und Nebenarbeiten; Zahlung von Gehältern an Personal, das den Betriebsprozess durchführt und verwaltet;
• Anlage Fluss - der Erhalt von Geldern und Zahlungen im Zusammenhang mit der Durchführung von Einzel- und Finanzinvestitionen, dem Verkauf von stillgelegten immateriellen Vermögenswerten und Anlagevermögen, dem Ersatz langfristiger finanzieller Vermögenswerte des Wertpapierportfolios und anderen ähnlichen DPs im Zusammenhang mit der Investitionstätigkeit von die Organisation;
• Fluss finanziell Aktivitäten– Einnahmen und Ausgaben, die darauf abzielen, zusätzliches Aktien- oder Eigenkapital zu beschaffen, langfristige und kurzfristige Darlehen (Kredite) zu erwerben, Dividenden in bar und Zinsen auf Einlagen der Eigentümer zu zahlen und eine Reihe anderer DPs, die die externe Finanzierung der Wirtschaft begleiten Aktivität.

1. Bewegungsrichtung:

• eingehend DP (Zufluss) enthält die Summe aller für einen bestimmten Berichtszeitraum erfassten Finanzeingänge;
• abgehend DP (Outflow) hingegen impliziert alle Zahlungen, die über einen bestimmten Zeitraum getätigt wurden.

1. Die Zahlungsströme eines Unternehmens sind je nach Ausführungsart:

• in Bargeld(Geldtransfer von Hand zu Hand durch die Organisation);
• bargeldlos(die Bewegung des Geldes spiegelt sich nur in).

1. Je nach Verbreitungsgebiet wird DP unterteilt in:

• extern– Einnahmen und Zahlungen an natürliche Personen (juristische Personen). Aufgrund dieses Flusses erhöht oder verringert sich der Geldbestand im Unternehmen;
• intern- die Bewegung von Geldmitteln innerhalb des Unternehmens selbst. Dieser Fluss sorgt für eine interne Zirkulation von echtem Geld, sodass er den Kontostand nicht beeinflussen kann.

1. Je nach Dauer der DP können sein:

• kurzfristig(wenn eine Organisation Geld für einen Zeitraum von höchstens einem Jahr investiert);
• langfristig(Wenn Einlagen für einen Zeitraum von einem Jahr oder länger getätigt werden, wird dieser Cashflow als langfristig klassifiziert).

1. Gemäß der Skala werden die Cashflows des Unternehmens unterteilt in:

• spärlich(wenn es an Mitteln mangelt, um die eigenen Schulden zu begleichen). Der Strom wird als knapp eingestuft, wenn die Organisation auch bei einem positiven Saldo nicht über genügend Geld verfügt, um ihren Bedarf zu decken;
• optimal(wenn aus den erhaltenen Einnahmen ein Saldo gebildet wird, der ausreicht, um alle Verpflichtungen des Unternehmens vollständig zurückzuzahlen);
• redundant(wenn die Gesamteinnahmen die Kosten für die Deckung aller Bedürfnisse übersteigen). In diesem Fall stellt das Unternehmen eine positive Bilanz her.

1. Nach Art der Währung kann DP wie folgt gebildet werden:

• in Landeswährung(Ein Strom wird als solcher betrachtet, wenn die Banknoten des Staates, in dem das Unternehmen ansässig ist und tätig ist, in die Berechnungen einbezogen werden);
• in Fremdwährung(Ein solcher Strom hat das Recht zu existieren, wenn die Banknoten eines anderen Landes für den Umsatz des Unternehmens verwendet werden).

1. Die Vorhersagbarkeit der Cashflows eines Unternehmens ist definiert als:

• geplant DP (wenn es möglich ist, im Voraus vorherzusagen, wann das Geld an das Unternehmen geht, wie hoch es sein wird, und auch ungefähre Ausgabenposten für diese Mittel zu ermitteln);
• ungeplant DP (bei einer unerwarteten, ungeplanten Bewegung der Geldmenge).

1. Gemäß der Kontinuität der Schöpfung sind Ströme:

• regulär, Ermitteln der erhaltenen oder verbrauchten Barmittel für jede Geschäftstransaktion (DP einer Art), die in einem bestimmten Zeitraum systematisch in einem festgelegten Intervall durchgeführt werden;
• diskret, die die erhaltenen oder verwendeten Barmittel widerspiegeln, die dazu bestimmt sind, bestimmte Geschäftstätigkeiten des Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum durchzuführen.

11. Entsprechend der Konstanz der Zeitintervalle kann die Erstellung eines DP haben:

• Uniform Zeitintervalle innerhalb des Untersuchungszeitraums (rentenartige Ströme);
• uneben Zeitintervalle innerhalb der Studienzeit. Solche Cashflows des Unternehmens können beispielsweise von beiden Vertragsparteien vereinbarte Zeitpläne für Leasingzahlungen für geleaste Immobilien mit ungleichmäßigen Zeitabständen ihrer Umsetzung während der Lebensdauer des Vermögenswerts sein.

12. Nach der Methode der Zeitbewertung werden Finanzströme unterteilt in:

• echt, Qualifizierung von DV-Organisationen als ein einzelner angemessener Wert, der an einen bestimmten Zeitpunkt gebunden ist;
• Zukunft Ströme (ein einziger angemessener Wert der Finanzbewegung des Unternehmens, wertmäßig an einen zukünftigen Zeitpunkt gebunden). Die Formulierung "Future" DP gibt ihr bestimmtes Nominalvolumen in der Zukunft (oder innerhalb der Intervalle eines bestimmten Zeitraums) an und ist die Grundlage für die Diskontierung, um es auf den wahren Wert zu bringen.

Eine solche Klassifizierung hilft, ein qualifiziertes Cashflow-Management aufzubauen, die Cashflows des Unternehmens zu analysieren und zu planen.

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4 Grundsätze des Cashflow-Managements von Unternehmen

Wichtigster Bestandteil des einheitlichen Finanzmanagementsystems ist die Organisation der Zahlungsströme des Unternehmens. Es hilft, eine Vielzahl von Aufgaben des Finanzmanagements zu realisieren und verfolgt sein Hauptziel.

Der Prozess der Koordinierung der EP eines Unternehmens basiert auf einer Reihe von Prinzipien, von denen wir im Folgenden die wichtigsten betrachten werden.

1. Informative Zuverlässigkeit.

Wie jedes Managementsystem muss auch das Enterprise Cash Flow Management über eine ausreichende Informationsbasis verfügen. Seine Erstellung bereitet jedoch einige Schwierigkeiten, da es keine direkte Finanzberichterstattung nach einheitlichen Rechnungslegungsmethoden gibt. Noch komplizierter wird die Aufgabe, eine zuverlässige Referenzbasis für die Kontrolle über die DV der Organisation zu bilden, durch die Diskrepanz zwischen den Methoden der russischen Rechnungslegung und den internationalen Standards und der Praxis im Ausland. Unter solchen Umständen ist die Umsetzung des Prinzips der informativen Zuverlässigkeit mit schwierigen Berechnungen verbunden, die einheitliche methodische Ansätze erfordern.

2. Balance-Garantie

Das Cashflow-Management eines Unternehmens ist mit seinen zahlreichen Arten und Optionen verbunden, die während der Klassifizierung identifiziert wurden. Sie verfolgen die gleichen Ziele wie das Management und sorgen für die Schaffung ausgewogener EPs in der Organisation in Bezug auf Art, Umfang, Timing und andere wichtige Merkmale. Die Einhaltung dieses Prinzips beruht auf der Optimierung der Finanzströme im Prozess ihrer Verwaltung.

3. Effizienz sicherstellen.

Die Hauptzahlungsströme des Unternehmens sind durch eine spürbare Ungleichmäßigkeit des Geldeingangs und der Verwendung in bestimmten Zeiträumen gekennzeichnet, was zur Bildung großer und vorübergehend freier Geldvermögen führt. Im Wesentlichen dienen diese ungenutzten Geldguthaben als eine Art unproduktives Vermögen (bevor sie für den Wirtschaftsprozess ausgegeben werden), das im Laufe der Zeit aufgrund von Inflation und anderen negativen Gründen an Wert verliert. Die Einführung des Effizienzprinzips in das Management von DV impliziert die Fruchtbarkeit ihrer Nutzung mit Hilfe von Finanzinvestitionen des Unternehmens.

4. Liquiditätsgarantie.

Eine erhebliche Ungleichmäßigkeit einiger Arten von DV führt zu einem vorübergehenden Mangel an Mitteln für das Unternehmen, was sich negativ auf seine Zahlungsfähigkeit auswirkt. Daher sollte bei der Steuerung der Finanzströme ihre Liquidität während des analysierten Zeitraums auf dem angemessenen Niveau gehalten werden. Die Umsetzung dieses Prinzips erfolgt aufgrund der sinnvollen Synchronisierung positiver und negativer DP für jedes Zeitintervall in einer gegebenen Periode.

Das Hauptziel der Bilanzierung der Zahlungsströme eines Unternehmens ist die Herstellung seines finanziellen Gleichgewichts im Rahmen der Förderung durch die Bilanzierung von Geldeingängen und -verwendungen sowie deren zeitliche Verteilung.

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Was ist der Zweck der Verwaltung des Cashflows eines Unternehmens?

Angesichts der oben genannten Grundsätze ist es möglich, eine hohe Effizienz bei der Verwaltung der Cashflows eines Unternehmens sicherzustellen.

Die Organisation von DP basiert auf einem komplexen System von Prinzipien und Methoden zur Entwicklung und Umsetzung von Leitstrategien zur Schaffung, Planung und Verwendung von Mitteln sowie zur Sicherung ihres Umsatzes, um die finanzielle Stabilität des Unternehmens und sein unerschütterliches Wachstum zu erhalten .

Wie alle praktischen Methoden des Finanzmanagements hat das Cashflow-Management das Hauptziel, den Marktwert des Unternehmens zu steigern. Ihre Hauptaufgabe besteht darin, die finanzielle Stabilität während der Entwicklung der Struktur zu gewährleisten, indem sie die Einnahmen- und Verwendungsbeträge sowie deren Verteilung im Laufe der Zeit ausgleicht.

Bei der Erreichung ihres grundlegenden Ziels ist die Leitung der EP aufgefordert, eine Reihe von Schlüsselaufgaben zu lösen.

1. Schaffung eines großen Bestands an Finanzmitteln des Unternehmens, um seinen Bedarf in der weiteren Wirtschaftstätigkeit zu decken. Um diese Aufgabe zu erfüllen, ist es notwendig, die erforderliche Menge an Mitteln für den zukünftigen Zeitraum zu berechnen, die Quellen für ihre Bildung in den erforderlichen Mengen zu bestimmen und die Kosten für ihre Anwerbung zu minimieren.
2. Optimierung der Aufteilung der verfügbaren liquiden Mittel des Unternehmens nach Wirtschaftszweigen und Verwendungsarten. Bei der Erfüllung dieser Aufgabe wird die notwendige Verhältnismäßigkeit bei der Zuweisung von Geldern für die Entwicklung der betrieblichen, finanziellen Tätigkeit und Investitionen beachtet. Und für jeden Tätigkeitsbereich des Unternehmens werden die vielversprechendsten Bereiche für die Investition materieller Ressourcen ausgewählt, in denen die maximalen Endergebnisse des Managements und die allgemeinen Ziele der strategischen Entwicklung erreicht werden.
3. Bildung einer hohen finanziellen Stabilität während der Vorwärtsbewegung. Dies wird auf mehreren Wegen gewährleistet: durch die Schaffung einer durchdachten Struktur der Kapitalbildungswege und vor allem durch das Verhältnis von eingeworbenem Volumen aus eigenen und fremden Quellen; Optimierung des Umfangs des Geldzuflusses im Hinblick auf weitere Rückgabebedingungen; Anhäufung einer ausreichenden Menge an Finanzmitteln, die langfristig beteiligt sind; angemessene Umstrukturierung von Rückzahlungsverpflichtungen im Krisenfall des Unternehmens.
4. Aufrechterhaltung einer stabilen Zahlungsfähigkeit. Um diese Aufgabe zu erfüllen, ist vor allem Folgendes erforderlich: eine effektive Verwaltung der Salden von finanziellen Vermögenswerten (Äquivalenten); Erstellung des erforderlichen Volumens ihres (Versicherungs-)Ersatzteils; gleichmäßiger Geldfluss zur Organisation; Einheitlichkeit bei der Bildung eingehender und ausgehender DP; das günstigste Zahlungsmittel für die Abwicklung wirtschaftlicher Transaktionen mit Gegenparteien.
5. Maximales Wachstum des Netto-Cashflows des Unternehmens, um das geplante Tempo seiner wirtschaftlichen Entwicklung mit Eigenfinanzierung sicherzustellen. Diese Aufgabe wird durch die Schaffung eines Mittelumschlags verwirklicht, der im Laufe der finanziellen, operativen Tätigkeit und Investitionen einen Rekordgewinn erzielt; produktive Abschreibungspolitik der Organisation; sofortiger Verkauf ungenutzter Vermögenswerte; Reinvestition von vorübergehend brachliegendem Geld.
6. Verringerung der Kostenverluste von DS während ihrer wirtschaftlichen Nutzung durch die Organisation. Finanzielle Vermögenswerte (ihre Äquivalente) verlieren im Laufe der Zeit ihren Wert unter dem Einfluss von Inflation, Risiken usw. Aus diesem Grund ist es notwendig, bei der Bildung des Barumsatzes des Unternehmens die Anhäufung von überschüssigem Kapital zu vermeiden (es sei denn, die Geschäftspraxis erfordert es), die Formen und Methoden des Verbrauchs von Finanzmitteln diversifizieren, bestimmte materielle Risiken nicht zulassen oder für deren Versicherung sorgen.

All diese Aufgaben zur Verwaltung der Cashflows eines Unternehmens sind eng miteinander verbunden, obwohl einige von ihnen nicht miteinander vereinbar sind (z. B. Aufrechterhaltung einer stabilen Zahlungsfähigkeit und Reduzierung des Verlusts bei den Kosten von DS bei ihrer Verwendung). So werden im Zuge des Managements der EP einzelne Momente einer gegenseitigen Optimierung zur besseren Umsetzung des Hauptziels unterzogen.

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Verbesserung der Cashflows des Unternehmens und Erstellung einer Richtlinie für deren Verwaltung

Die Effizienz des Cashflow-Managements des Unternehmens wird durch die Umsetzung einer speziellen Richtlinie als Teil einer einheitlichen Finanzstrategie der Organisation sichergestellt.

Diese Richtlinie wird gemäß einer Reihe von Schlüsselphasen gebildet.

1. Analyse des Cashflows des Unternehmensin der Vorperiode.

Das Hauptziel einer solchen Analyse besteht darin, den Grad der Angemessenheit bei der Akkumulation finanzieller Ressourcen, die Produktivität ihrer Verwendung und die Konsistenz positiver und negativer DP in Zeit und Volumen zu bestimmen. Die Erforschung der DV erfolgt unternehmensweit nach den wichtigsten Wirtschaftszweigen für bestimmte Strukturbereiche (die sogenannten Verantwortungszentren).

In der Anfangsphase der Analyse wird die Dynamik eines einzelnen Geldumsatzes der Organisation untersucht, dessen Wachstumsrate der Wachstumsrate des Vermögens, dem Produktionsumfang und dem Warenverkauf entspricht. Zur Ermittlung des DV-Bildungsgrades im Rahmen der wirtschaftlichen Tätigkeit des Unternehmens wird das Merkmal des spezifischen Geldumsatzvolumens pro eingesetzter Vermögenseinheit herangezogen. Es wird nach der Formel berechnet:

Udoa \u003d (ODP + RDP) : A,

worin:

Udoa - das spezifische Volumen des Geldumsatzes der Organisation pro verwendeter Vermögenseinheit;

NFP - Satz negativer Brutto-CF (Verwendung finanzieller Ressourcen) in einem bestimmten Zeitraum;

RAP - die Gesamtheit der positiven Brutto-DP (Zufluss von Finanzmitteln) in einem bestimmten Zeitraum;

A - der Durchschnittspreis der Vermögenswerte der Organisation in einem bestimmten Zeitraum.

Eine Erhöhung dieser Dynamik deutet darauf hin, dass die Cashflows des Unternehmens im Rahmen seiner Führung intensiver generiert werden und umgekehrt.

Die zweite Phase der Analyse widmet sich der Dynamik der Größe und Struktur der Bildung eines positiven DP (Zufluss finanzieller Ressourcen) der Organisation für jede Quelle getrennt. Das Hauptziel in dieser Phase ist es, die materiellen Einkommensquellen nach Art der wirtschaftlichen Tätigkeit der Organisation zu untersuchen.

CUod =RAP : RAP,

worin:

KUod ist der Nutzungskoeffizient der betrieblichen Tätigkeit bei der Schaffung eines positiven DP des Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum;

RAP - der Gesamtsatz positiver DP der Organisation in einem bestimmten Zeitraum;

RAPo - eine Reihe positiver DP der Organisation in Bezug auf die Betriebstätigkeit in einem bestimmten Zeitraum.

Bei der Untersuchung der Dynamik des Umfangs und der Struktur der Bildung eines positiven DP für die operative Tätigkeit der Organisation sollte der Schwerpunkt auf das Verhältnis der Quellen von Bargewinnen aus dem Verkauf von Waren und anderen ähnlichen Aktivitäten gelegt werden.

In der dritten Phase der Analyse wird die Dynamik des Volumens und der Zusammensetzung des negativen DP (Verwendung finanzieller Ressourcen) des Unternehmens für jede Kostenart untersucht. Hier stellt sich zunächst heraus, wie harmonisch diese Ausgaben auf die wesentlichen Arten der wirtschaftlichen Tätigkeit der Organisation verteilt waren, ob regelmäßig oder außerplanmäßig, und wie objektiv notwendig.

QUID \u003d ODPi: ODP,

worin:

KUid ist das Verhältnis der Verwendung von Investitionstätigkeit zur Schaffung eines negativen DP in einem bestimmten Zeitraum;

ODP - die Gesamtmenge der negativen DP der Organisation in einem bestimmten Zeitraum;

ODPi - der Betrag des negativen DP der Organisation für die Investitionstätigkeit in einem bestimmten Zeitraum.

In der vierten Phase wird das Verhältnis des Gesamtvolumens positiver und negativer DP für das gesamte Unternehmen analysiert. In diesem Fall wird die Formel für das Bilanzmodell des Finanzflusses einer solchen Organisation zur Berechnung verwendet:

DAn + PDP \u003d ODP + DAK,

worin:

DAn - die Höhe des finanziellen Vermögens der Organisation zu Beginn des Untersuchungszeitraums;

ODP - die Gesamtmenge an negativem DP der Organisation in einem bestimmten Zeitraum;

RAP - das Gesamtvolumen positiver DP der Organisation in einem bestimmten Zeitraum;

DAK - das gesamte Finanzvermögen der Organisation am Ende des Untersuchungszeitraums.

Wie wir aus dieser Gleichung ersehen können, ist ein Indikator für das Ungleichgewicht bestimmter Arten von Cashflows eines Unternehmens, das eine Verschlechterung seiner Finanzlage in Bezug auf die Zahlungsfähigkeit verursacht, eine Verringerung des Umfangs der Sachanlagen am Ende des Zeitraums untersucht (relativ zu ihrer zu Beginn beobachteten Menge).

Die fünfte Phase der Studie gibt einen Eindruck von der Dynamik der Wertbildung des Netto-CF als wichtigstem Indikator für die Wirksamkeit des allgemeinen Finanzmanagements, dessen Zweck es ist, den Marktwert des Unternehmens zu steigern.

Ein separater Platz in dieser Analyse wird der Qualität von reinem DP eingeräumt - dem Gesamtindikator für die Struktur der Quellen seiner Entstehung. Die Berechnung der Qualität der Netto-DP der Organisation erfolgt nach der Formel:

UKchdp = ChPrp: NDP,

worin:

MCvp ist die Qualitätsstufe der reinen DP der Organisation;

NPR - der gesamte Nettogewinn aus dem Verkauf von Waren im Untersuchungszeitraum;

NPV – der Gesamtbetrag des Netto-CF der Organisation im Studienzeitraum.

Die sechste Analysestufe untersucht die Gleichmäßigkeit der Erstellung der DV eines Unternehmens über bestimmte Zeiträume eines bestimmten Zeitraums. Angesichts der Tatsache, dass die Unregelmäßigkeit des zeitlichen Auftretens von Finanzströmen eine Reihe ernsthafter wirtschaftlicher, kommerzieller und Investitionsrisiken schafft oder zu deren Widerspiegelung wird, sollten die untersuchten Zeitintervalle die kleinsten sein (nicht mehr als ein Monat).

Um die Einheitlichkeit zu berechnen, mit der sich die Cashflows des Unternehmens für einige Zeitabschnitte des analysierten Zeitraums bilden, werden Indikatoren der Standardstandardabweichung und des Variationsindex verwendet.

Die Standardabweichung des DP in einem bestimmten Zeitraum wird nach folgender Formel berechnet:

worin:

σ dp ist die Standardstandardabweichung von DP im Untersuchungszeitraum;

DPt - die Summe der DP in bestimmten Zeitabschnitten des Studienzeitraums;

Pt ist das spezifische Gewicht des Zeitintervalls t im untersuchten Zyklus (Häufigkeit der Abweichungsbildung);

DP - der durchschnittliche Satz von DP in einem Intervall des Studienzeitraums;

n ist die Gesamtzahl der Intervalle im Untersuchungszeitraum.

Wir ermitteln den Variationskoeffizienten von DP im für uns interessanten Zeitraum nach folgender Formel:

СVdp = σ dp: DP,

worin:

СVdp - Variationskoeffizient von DP in einem bestimmten Zeitraum;

σ dp ist die Standardstandardabweichung von DP im untersuchten Wirkungsintervall;

DP - der durchschnittliche Satz von DP in einem Intervall des Studienzeitraums.

In der siebten Phase wird die Synchronität der Entstehung von positivem und negativem DP für einzelne Intervalle des uns interessierenden Zeitraums analysiert. Die Notwendigkeit dieser Studie ergibt sich aus der Tatsache, dass das Unternehmen bei einer großen Ungleichmäßigkeit bei der Schaffung unterschiedlicher Finanzströme in bestimmten Zeiträumen angemessene Mengen an Geldvermögen ansammelt, die noch nicht verwendet werden, oder es besteht ein vorübergehender Mangel an ihnen .

In der achten Stufe der Analyse wird ermittelt, wie liquide die Cashflows des Unternehmens sind. Der allgemeinste Indikator für ihre Mobilität spiegelt Schwankungen der Liquiditätsquote von SEs in bestimmten Zeitintervallen des für uns interessierenden Zeitraums wider. Dieser Wert wird nach folgender Formel berechnet:

KLDp \u003d RDP: ODP,

worin:

KLdp - Index (Koeffizient) der DV-Liquidität der Organisation im Untersuchungszeitraum;

RDP – Gesamt-Brutto-Positiv-DP im untersuchten Intervall;

NDP ist die gesamte negative Brutto-DP im Studienzeitraum.

Bei der Analyse kann die dynamische Liquiditätskennzahl der Finanzströme um die Merkmale der aktuellen und absoluten Liquidität (Solvenz) ergänzt werden.

Die neunte Phase der Analyse zeigt, wie effektiv die Cashflows des Unternehmens sind. Der allgemeine Indikator dieser Bewertung ist der Effizienzindex der EP der Organisation, berechnet nach der Formel:

Kedp \u003d NDP: ODP,

worin:

КЭдп - Index (Koeffizient) der Effizienz der EP der Organisation im Studienzeitraum;

NPV - der gesamte Netto-DP des Unternehmens im untersuchten Zeitraum;

ODP - der gesamte negative Brutto-DP der Organisation im untersuchten Intervall.

Diese verallgemeinernden Indikatoren können durch mehrere häufig verwendete Merkmale ergänzt werden, wie z. Rentabilitätsindex für die Ausgabe des durchschnittlichen Saldos der kumulierten Anlagereserven in langfristige Finanzanlagen usw.

Die Ergebnisse der Analyse ermöglichen es, Reserven zur Optimierung der DV der Organisation und deren Verteilung für die Zukunft zu identifizieren.

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2. Die Untersuchung von Faktoren, die die Bewegung der Cashflows des Unternehmens beeinflussen.

Während dieser Studie, die die Regeln für die Bildung der EP der Organisation in der Zukunft bestimmt, wird vorgeschlagen, alle Faktoren in interne und externe zu verteilen.

In der Gruppe der externen Faktoren sind die wichtigsten die folgenden:

• Bedingungen auf dem Rohstoffmarkt. Die Instabilität der Situation dieses Marktes wirkt sich auf die Schwankung der Hauptkomponente des positiven DP des Unternehmens aus - des Geldbetrags, der durch den Verkauf von Waren erhalten wird;
• Börsenstellung. Die Art dieser Konstellation bestimmt vor allem die Möglichkeit, Finanzströme durch die Ausgabe von Wertpapieren des Unternehmens (Aktien, Anleihen) zu schaffen;
• das Verfahren zur Besteuerung von Organisationen. Steuerabzüge machen einen erheblichen Teil des negativen DP der Organisation aus, und der genehmigte Zeitplan für ihre Umsetzung wirkt sich auf die vorübergehende Natur dieses Flusses aus;
• die Realität, Mittel aus kostenlosen gezielten Finanzierungen anzuziehen. Diese Möglichkeit wird in der Regel staatlichen Organisationen unterschiedlicher Unterordnung gewährt.

In der Gruppe der internen Faktoren nehmen die folgenden den Hauptplatz ein:

• Lebenszyklus einer Organisation. In jeder ihrer Phasen werden nicht nur unterschiedliche Volumina von Finanzströmen gebildet, sondern auch ihre Arten ändern sich (je nach Inhalt der Quellen für die Erstellung eines positiven DP und dem Zweck eines negativen DP);
• Dauer des Betriebszyklus. Je kürzer es ist, desto höher ist der Umsatz des in das Umlaufvermögen investierten Geldes, was bedeutet, dass das Volumen und die Intensität der positiven und negativen Finanzströme der Organisation wachsen;
• Saisonalität von Produktion und Absatz. Dieser Faktor ist wichtig für die Bildung der Cashflows des Unternehmens im Laufe der Zeit und wirkt sich auf ihre Liquidität in Bezug auf bestimmte Zeiträume aus.
• Abschreibungsstrategie der Organisation. Die von ihr angewandten Abschreibungsmethoden des Anlagevermögens und die Abschreibungszeiträume der immateriellen Vermögensgegenstände bilden Abschreibungsabschreibungen unterschiedlicher Intensität, die nicht unmittelbar durch Barmittel bedient werden.

3. ArgumentationArt der Verwaltung der Finanzströme des Unternehmens.

Diese Begründung erfolgt auf der Grundlage der Ergebnisse der Analyse der EP der Organisation in der vorangegangenen Periode und der Untersuchung einer Reihe von Faktoren, die ihre Entstehung bestimmen.

In der Finanztheorie gibt es mehrere Haupttypen von Unternehmens-DP-Managementstrategien.

• Die aggressive Politik des DP-Managements ist gekennzeichnet durch hohe Wachstumsraten der eingehenden VA, hauptsächlich aus Kreditquellen, mit einer eher geringen Reinvestition des Nettofinanzflusses (von dem ein erheblicher Teil zur Zahlung von Dividenden und Zinsen an Eigentümer verwendet wird).
• Eine moderate Strategie für das Management der DP des Unternehmens hat bewusste Anteile an der Einbeziehung eigener und geliehener finanzieller Ressourcen für die Entwicklung seiner wirtschaftlichen Aktivität.
• Die konservative Politik der Analyse und Verwaltung der Cashflows des Unternehmens hat die Attraktivität von DS aus Kreditquellen minimiert. Diese Strategie zielt darauf ab, die Entwicklung der Wirtschaft eines Unternehmens zu bremsen und gleichzeitig das Ausmaß der finanziellen Risiken zu verringern, die mit der Schaffung von Cashflows verbunden sind.

4. WahlMethoden und Anweisungen zur Optimierung der DP des Unternehmens für die Umsetzung der gewählten Kontrollpolitik über sie.

Diese Optimierung ist eine der bestimmenden Funktionen der Verwaltung von Finanzströmen, die es ermöglicht, ihre Produktivität in naher Zukunft zu steigern.

Die Hauptaufgaben, die in dieser Phase der Regulierung von DP gelöst werden:

• Offenlegung und Verwendung von Rücklagen, die die Abhängigkeit des Unternehmens von externen Finanzierungsquellen verringern;
• eine Gewährleistung einer perfekteren inhaltlichen und zeitlichen Ausgewogenheit von positiven und negativen EPs;
• Schaffung einer stärkeren Beziehung der Finanzströme nach Arten der Wirtschaftstätigkeit des Unternehmens;
• Steigerung der Qualität und Menge der im Rahmen der Geschäftstätigkeit der Organisation generierten Netto-DP.

5. Planung der Zahlungsströme des Unternehmens im Rahmen ihrer einzelnen Arten.

Eine solche Planung ist aufgrund der Ungewissheit einer Reihe ihrer anfänglichen Voraussetzungen vorausschauender Natur. Daher werden Cashflows für die Zukunft in Form von multivariaten Planrechnungen dieser Kennzahlen unter verschiedenen Szenarien für die Entwicklung einzelner Faktoren (optimistisch, realistisch, pessimistisch) ermittelt. Die methodischen Grundlagen dieser Planung werden in den nachfolgenden Spezialabschnitten dargelegt.

6. Umsetzung einer wirksamen Kontrolle über die Umsetzung der gewählten Strategie der Organisation Unternehmens-Cashflows.

Gegenstand dieser Kontrolle: Umsetzung geplanter Ziele zur Erreichung der erforderlichen Höhe der Finanzmittel und deren Verwendung für genehmigte Zwecke; die Regelmäßigkeit der Entstehung von Geldbewegungen im Laufe der Zeit; Verfolgung der Effektivität von DPs und ihrer Liquidität. Diese Merkmale werden durch die Überwachung der täglichen Finanzaktivitäten der Organisation kontrolliert.

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Optimierung der Unternehmens-Cashflows

Eine der bedeutendsten und komplexesten Phasen des Finanzmanagements eines Unternehmens ist die Optimierung der Cashflows. Es ist ein Verfahren zur Auswahl der rentabelsten Formen der Verwaltung der DP unter Berücksichtigung der Umstände und Merkmale der wirtschaftlichen Tätigkeit der Organisation.

1) Konsistenz des Volumens der Finanzströme.

Diese Richtung der Optimierung des DP des Unternehmens ermöglicht es Ihnen, eine angemessene Proportionalität der Füllung positiver und negativer Cashflows zu schaffen.

Defizite und übermäßige Cashflows wirken sich negativ auf die wirtschaftliche Tätigkeit des Unternehmens aus.

Methoden zum Ausgleich des Defizits DP sind darauf ausgelegt, das Volumen der positiven und die Verringerung der negativen Finanzbewegung zu erhöhen.

In Zukunft kann eine Erhöhung der Füllung positiver DP erreicht werden, indem folgende Maßnahmen ergriffen werden:

• Mobilisierung strategischer Investoren zur Erhöhung des Eigenkapitals;
• zusätzliche Ausgabe von Aktien;
• langfristige Kreditvergabe;
• Implementierung eines Teils (oder aller) Finanzanlageinstrumente;
• Verkauf (Leasing) von freiem Anlagevermögen.

In Zukunft kann durch folgende Maßnahmen eine Verringerung der Füllung des negativen Finanzflusses erreicht werden:

• Verringerung des Volumens und Inhalts bestehender Investitionsprogramme;
• Beendigung von Finanzinvestitionen;
• Verringerung der Größe der Fixkosten der Organisation.

Eng verbunden mit der Intensivierung der Investitionstätigkeit sind Methoden zum Ausgleich des überschüssigen Cashflows des Unternehmens. In Kombination mit diesen Methoden können Sie Folgendes verwenden:

• Erweiterung des Umfangs der erhöhten Reproduktion von langfristigen Betriebsvermögen;
• Verkürzung der Zeit für die Entwicklung realisierbarer Investitionsprojekte sowie den Beginn ihrer Umsetzung;
• Durchführung einer territorialen Diversifizierung der Geschäftstätigkeit des Unternehmens;
• vorzeitige Rückzahlung von langfristigen Finanzdarlehen (Krediten);
• intensive Registrierung eines Portfolios von Finanzinvestitionen.

2) OptimierungCashflowsUnternehmen im Laufe der Zeit.

Diese Richtung der Optimierung des DP wird das erforderliche Solvenzniveau der Organisation in jedem der Segmente des voraussichtlichen Zeitraums bei gleichzeitiger Verringerung des Volumens der Versicherungsreserven von Geldvermögen schaffen.

Die Synchronisierung der Finanzströme soll ihre Füllung in jedem Intervall des untersuchten Zeitraums glätten. Die Optimierungsmethode wird in gewissem Maße dazu beitragen, zyklische und saisonale Diskrepanzen bei der Bildung von DC (positiv und negativ) zu beseitigen, gleichzeitig die Liquidität zu erhöhen und die durchschnittlichen DC-Salden zu straffen.

Die kurzfristige Beschleunigung der Mobilisierung von Finanzmitteln kann durch die Umsetzung der folgenden Maßnahmen erfolgen:

• Erhöhung der Preisnachlässe für Barausgleich auf Waren, die an Kunden verkauft werden;
• vollständige (unvollständige) Vorauszahlung für hergestellte Produkte mit hoher Marktnachfrage erhalten;
• Beschleunigung der Vergabe von Handels- (oder Waren-) Krediten an Verbraucher;
• Reduzierung der Inkassozeit für unbezahlte Forderungen.

Ein kurzfristiger Zahlungsaufschub kann durch folgende Maßnahmen umgesetzt werden:

• Verwendung von Schwimmern;
• Verlängerung der Bedingungen für den Erhalt eines gewerblichen (oder Waren-) Darlehens durch das Unternehmen (nach Vereinbarung mit Lieferanten);
• Ersatz des Kaufs von erneuerungsbedürftigen langfristigen Vermögenswerten durch Leasing oder Miete;
• Umstrukturierung des Portfolios ausgegebener Finanzdarlehen durch Ersetzen ihrer kurzfristigen Arten durch langfristige Darlehen.

Die Ergebnisse der Optimierung der Cashflows des Unternehmens im Laufe der Zeit werden durch den Korrelationsindex ausgedrückt, der während dieses Prozesses gegen +1 tendiert.

3) Maximieren des Netto-DP.

Diese Optimierungsmethode gilt als die bedeutendste und spiegelt die Ergebnisse der vorherigen Phasen wider.

Eine Erhöhung des Nettofinanzflusses bewirkt eine Beschleunigung des Wirtschaftswachstums eines Unternehmens nach den Grundsätzen der Eigenfinanzierung, verringert die Abhängigkeit dieser Entwicklung von Drittquellen zur Bildung finanzieller Ressourcen und erhöht seinen Tauschwert.

Die Hinzufügung der Netto-DP eines Unternehmens ist durch mehrere wichtige Aktivitäten möglich, wie zum Beispiel:

• Senkung der Fixkosten;
• Reduzierung der variablen Kosten;
• Aufrechterhaltung einer effektiven Preispolitik zur Steigerung der Rentabilität der Betriebstätigkeit;
• Verkürzung der Abschreibungsdauer von eingesetzten immateriellen Vermögenswerten;
• Aktivierung der Reklamationsarbeit für rechtzeitige und vollständige Erhebung von Geldbußen.

Die Ergebnisse der Optimierung der Cashflows des Unternehmens werden in der umfassenden Planung für die Aufnahme und Verwendung von Finanzmitteln in der Zukunft dargestellt.

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Planung des Cashflows eines Unternehmens oder Erstellung eines Finanzplans

Die Ergebnisse der Optimierung des EP sollten bei der Erstellung des jährlichen Finanzplans der Organisation, gegliedert nach Quartalen und Monaten, berücksichtigt werden.

Das Hauptziel eines solchen Plans ist neben dem Erhalt und der Verwendung von DS die Fähigkeit, die Cashflows des Unternehmens für jede Art von Wirtschaftstätigkeit rechtzeitig bereitzustellen und eine stabile Zahlungsfähigkeit in allen Segmenten des Jahres aufrechtzuerhalten . Dieses Planungsdokument wird in Form eines Zahlungskalenders dargestellt.

Der Finanzmechanismus für die operative Verwaltung des Geldflusses in der Arbeit des Unternehmens ermöglicht es Ihnen, Zahlungskalender verschiedener Arten zu erstellen.

• Kalender (Budget) der Ausgabe von Aktien.

Bei dieser Art von Zahlungsplan gibt es zwei Arten. Wenn es vor dem Verkauf der Aktien auf dem ursprünglichen Wertpapiermarkt genehmigt wurde, enthält es einen einzigen Abschnitt „Zahlungsplan zur Vorbereitung der Ausgabe von Aktien“. Wenn das Budget für den Zeitpunkt des Anteilsverkaufs erstellt wird, besteht es aus zwei Abschnitten - "Zeitplan für den Eingang von Mitteln aus der Ausgabe von Anteilen" und "Zeitplan für Zahlungen zur Sicherstellung des Verkaufs von Anteilen".

• Budget (Kalender) der Anleiheemission.

Dieses Planungsdokument wird periodisch erstellt und ist nach ähnlichen Grundsätzen gebildet, wie sie oben für den Fall von Aktien beschrieben wurden.

• Zahlungskalender für die Amortisation von Verbindlichkeiten.

Diese Art von Betriebsfinanzplan hat nur einen Abschnitt in Form eines Haupttilgungsplans. Seine Indikatoren sind für jedes Darlehen gruppiert, das zurückgezahlt werden muss. Die Beträge und Zahlungsbedingungen werden gemäß den Anforderungen der mit Geschäftsbanken oder Finanzinstituten unterzeichneten Kreditverträge genehmigt.

Die Entscheidung über die Beantragung eines Kredits erfolgt unter Berücksichtigung der größtmöglichen wirtschaftlichen Machbarkeit dieser Art der Fremdfinanzierung, neben anderen verfügbaren Möglichkeiten zum Ausgleich der Liquiditätslücke (Erhöhung der Anzahlungen von Kunden, Änderung der kaufmännischen Kreditkonditionen, Erhöhung der stabilen Verbindlichkeiten).

Die effektive Organisation der Zahlungsströme eines Unternehmens bei seinen Finanzaktivitäten erfordert daher die Entwicklung einer speziellen Managementstrategie im Rahmen der allgemeinen Wirtschaftspolitik.

CEO spricht

Verwenden Sie die Managementberichterstattung, um den Cashflow zu budgetieren

Dmitri Rjabych, Generaldirektor der Alt-Invest Unternehmensgruppe, Moskau

Das Budget, das eigentliche Informationen enthält, wird am besten aus dem Management-Reporting gebildet. Ignorieren Sie jedoch nicht die Indikatoren der Buchhaltungsformulare, da sie die genauesten und aktuellsten Daten zu allen Finanzbewegungen des Unternehmens anzeigen. Bevor Sie mit dem Cashflow-Budget fortfahren, sollten Sie herausfinden, mit welcher Genauigkeit seine Indikatoren den Buchhaltungsberichten entsprechen sollten. Sie können beispielsweise drei Regeln verwenden.

1. Das Cashflow-Budget (Cashflow) basiert auf Buchhaltungszahlen, erfordert jedoch nicht das genaue Kopieren aller Buchhaltungsdaten. Es muss nicht so detailliert sein wie die Buchhaltungsformulare.
2. Bei der Verarbeitung von Buchhaltungsindikatoren muss das wirtschaftliche Wesen von Finanztransaktionen widergespiegelt werden, wobei unwichtige Details (z. B. die Feinheiten der Buchungskosten) verworfen werden.
3. Es ist notwendig, die Übereinstimmung der endgültigen Zahlen mit den Angaben zum Umsatz auf den Konten des Unternehmens anzustreben. Hier sind alle Kleinigkeiten wichtig, da die Kenntnis der Details dazu beiträgt, die Richtigkeit des Budgets zu überprüfen und Fehler rechtzeitig zu erkennen.

Informationen zum Sachverständigen

Dmitri Rjabych, Generaldirektor der Alt-Invest Unternehmensgruppe, Moskau. Alt-Invest ist seit 1992 auf dem Markt für Beratungsdienstleistungen und Software für Analysten tätig. Bis 2004 fungierte das Unternehmen als Abteilung für Wirtschaftsanalysen des Research- und Beratungsunternehmens „Alt“, im Mai 2004 wurde dieses Geschäft in eine eigenständige Struktur ausgegliedert. Heute ist Alt-Invest nicht nur Russlands führender Entwickler von Software zur Bewertung von Investitionsprojekten, sondern auch das einzige Unternehmen, das eine Kombination aus Softwareprodukten und Schulungen sowie Beratungsleistungen im Bereich Investitions- und Finanzanalyse und -planung anbietet. Dmitry Ryabykh ist Mitglied des Board of Directors von CFA Russia, 2015 wurde er zum Vorsitzenden des Technology Council des CFA Institute gewählt. Erhielt eine technische Ausbildung an der Moskauer Staatlichen Technischen Universität. Bauman, studierte Finanzen im Rahmen des CFA-Programms (jetzt im Vorstand der CFA Society Russia), absolvierte einen Executive MBA-Kurs an der Universität Oxford. Dmitry Ryabykh nimmt an der Arbeit des Rates für Investitionspolitik der Industrie- und Handelskammer der Russischen Föderation teil. Co-Autor der Bücher „Finanzdiagnostik und Projektevaluation“, „Unternehmensplanung am Computer“. Wissenschaftlicher Herausgeber von Übersetzungen ausländischer Literatur zu Finanzen und Management.

Einführung

Der Cashflow ist die Bewegung von Bargeld in Echtzeit. Tatsächlich ist der Cashflow die Differenz zwischen den Beträgen der Geldeingänge und -zahlungen des Unternehmens für einen bestimmten Zeitraum, da das Geschäftsjahr für diesen Zeitraum verwendet wird. Das Cashflow-Management basiert auf dem Konzept des Bargeldumlaufs. Beispielsweise wird Geld in Vorräte, Forderungen und wieder zurück in Geld umgewandelt, wodurch sich der Kreislauf des Betriebskapitals des Unternehmens schließt. Wenn der Cashflow reduziert oder vollständig blockiert wird, tritt das Phänomen der Zahlungsunfähigkeit auf. Ein Unternehmen kann Geldmangel verspüren, auch wenn es formell profitabel bleibt (z. B. wenn die Zahlungsbedingungen der Kunden des Unternehmens verletzt werden). Damit hängen die Probleme profitabler, aber illiquider Unternehmen kurz vor dem Bankrott zusammen.

1. Arten von Cashflows im Unternehmen, seine Klassifizierung

Der Begriff „Cashflow des Unternehmens“ wird aggregiert und umfasst in seiner Zusammensetzung zahlreiche Arten dieser Ströme, die wirtschaftlichen Aktivitäten dienen. Um eine effektive und zielgerichtete Steuerung der Zahlungsströme zu gewährleisten, bedürfen sie einer bestimmten Klassifizierung. Es wird vorgeschlagen, eine solche Klassifizierung der Zahlungsströme nach den folgenden Hauptmerkmalen durchzuführen:

1. Durch den Umfang der Bedienung des Wirtschaftsprozesses Folgende Arten von Zahlungsströmen werden unterschieden:

Cashflow durch das Unternehmen in einer Kette. Dies ist die am stärksten aggregierte Art von Zahlungsströmen, die alle Arten von Zahlungsströmen akkumuliert, die dem Geschäftsprozess des Unternehmens als Ganzes dienen;

Cashflow für einzelne Strukturbereiche (Verantwortungszentren) des Unternehmens. Eine solche Differenzierung des Cashflows des Unternehmens definiert es als eigenständiges Objekt der Verwaltung im System des organisatorischen und wirtschaftlichen Aufbaus des Unternehmens;

Cash-Flow für einzelne Geschäftsvorfälle. Im System des wirtschaftlichen Prozesses des Unternehmens sollte diese Art von Cashflow als primäres Objekt der unabhängigen Verwaltung betrachtet werden.

2. Nach Art der Wirtschaftstätigkeit nach internationalen rechnungslegungsstandards werden folgende arten von zahlungsströmen unterschieden:

Cash-Flow aus laufender Geschäftstätigkeit. Es ist gekennzeichnet durch Barzahlungen an Rohstoff- und Materiallieferanten; Drittanbieter bestimmter Arten von Dienstleistungen, die operative Tätigkeiten erbringen: Löhne für das am Betriebsprozess beteiligte Personal sowie die Verwaltung dieses Prozesses; Steuerzahlungen des Unternehmens an die Haushalte aller Ebenen und außerbudgetäre Fonds; sonstige Zahlungen im Zusammenhang mit der Durchführung des Betriebsablaufs. Gleichzeitig spiegelt diese Art von Cashflow den Erhalt von Geldern von Käufern von Produkten wider; von Steuerbehörden im Verfahren zur Neuberechnung überzahlter Beträge und einiger anderer Zahlungen, die in internationalen Rechnungslegungsstandards vorgesehen sind;

Cashflow aus Investitionstätigkeit. Es charakterisiert Zahlungen und Einzahlungen im Zusammenhang mit der Durchführung von Sach- und Finanzinvestitionen, dem Verkauf von ausgemusterten Sachanlagen und immateriellen Vermögenswerten, der Rotation langfristiger Finanzinstrumente des Anlageportfolios und anderen ähnlichen Zahlungsströmen, die der Investitionstätigkeit des Unternehmens dienen ;

Cashflow aus Finanztätigkeiten. Es charakterisiert die Ein- und Auszahlungen von Barmitteln im Zusammenhang mit der Beschaffung von zusätzlichem Eigenkapital oder Aktienkapital, der Aufnahme von langfristigen und kurzfristigen Krediten und Anleihen, der Zahlung von Bardividenden und Zinsen auf Einlagen von Eigentümern und einigen anderen Cashflows im Zusammenhang mit der Durchführung externer Finanzierungen der wirtschaftlichen Tätigkeit des Unternehmens.

3. Nach Cashflow-Richtung Es gibt zwei Hauptarten von Cashflows:

positiver Cashflow Charakterisierung der Gesamtheit der Geldzuflüsse zum Unternehmen aus allen Arten von Geschäftsvorfällen (der Begriff "Geldzufluss" wird als Analogon zu diesem Begriff verwendet);

negativer Cashflow Charakterisierung der Gesamtheit der Barzahlungen des Unternehmens bei der Durchführung aller Arten seiner Geschäftstätigkeit (der Begriff "Geldabfluss" wird als Analogon zu diesem Begriff verwendet).

Bei der Charakterisierung dieser Arten von Zahlungsströmen sollten Sie auf den hohen Grad ihrer Beziehung achten. Die zeitliche Unzulänglichkeit der Volumina einer dieser Strömungen führt zu einer nachfolgenden Verringerung der Volumina einer anderen Art dieser Strömungen. Daher stellen im Enterprise-Cashflow-Managementsystem beide Arten von Cashflows ein einziges (komplexes) Objekt des Finanzmanagements dar.

4. Nach der Methode zur Berechnung des Volumens

Brutto-Cashflow. Sie charakterisiert die Gesamtheit der Mitteleinnahmen bzw. -ausgaben im betrachteten Zeitraum im Rahmen ihrer einzelnen Intervalle;

Netto-Cashflow. Sie charakterisiert die Differenz zwischen positiven und negativen Zahlungsströmen (zwischen Mitteleinnahmen und -ausgaben) im betrachteten Zeitraum im Rahmen ihrer einzelnen Intervalle. Der Netto-Cashflow ist das wichtigste Ergebnis der Finanztätigkeit des Unternehmens, das weitgehend das finanzielle Gleichgewicht und die Steigerungsrate seines Marktwerts bestimmt.

Die Berechnung des Netto-Cashflows für das Gesamtunternehmen, seine einzelnen Strukturbereiche (Verantwortungszentren), verschiedene Arten von Wirtschaftszweigen oder einzelne Geschäftsvorfälle erfolgt nach folgender Formel:

NDP \u003d PDP-ODP,

NPV - die Höhe des Netto-Cashflows im Berichtszeitraum;

RAP - die Höhe des positiven Cashflows (Einzahlungen) im Berichtszeitraum;

NFP - die Höhe des negativen Cashflows (Mittelaufwand) im Berichtszeitraum.

Wie aus dieser Formel hervorgeht, kann die Höhe des Netto-Cashflows in Abhängigkeit vom Verhältnis der Volumina positiver und negativer Ströme sowohl durch positive als auch durch negative Werte gekennzeichnet werden, die das Endergebnis der entsprechenden Wirtschaftstätigkeit bestimmen Unternehmen und wirken sich letztlich auf die Bildung und Dynamik des Saldos seines Geldvermögens aus.

5. Durch das Niveau der ausreichenden Lautstärke Unterscheiden Sie die folgenden Arten von Zahlungsströmen des Unternehmens:

überschüssiger Cashflow. Es charakterisiert einen solchen Cashflow, bei dem die Geldeingänge den tatsächlichen Bedarf des Unternehmens für seine zweckgebundenen Ausgaben erheblich übersteigen. Der Nachweis eines überschüssigen Cashflows ist ein hoher positiver Wert des Netto-Cashflows, der nicht für die Ausübung der wirtschaftlichen Tätigkeit des Unternehmens verwendet wird;

knapper Cashflow. Es charakterisiert einen solchen Cashflow, bei dem die Geldeingänge deutlich niedriger sind als die tatsächlichen Bedürfnisse des Unternehmens in seinen zweckgerichteten Ausgaben. Auch bei einem positiven Wert des Netto-Cashflow-Betrags kann dieser als Fehlbetrag bezeichnet werden, wenn dieser Betrag nicht den geplanten Mittelbedarf in allen vorgesehenen Bereichen der Geschäftstätigkeit des Unternehmens deckt. Der negative Wert des Betrags des Netto-Cashflows macht diesen Fluss automatisch knapp.

6. Nach der Bewertungsmethode im Laufe der Zeit Unterscheiden Sie die folgenden Arten von Zahlungsströmen:

echter Geldfluss. Er charakterisiert den Zahlungsstrom des Unternehmens als einen einzigen, auf den aktuellen Zeitpunkt wertreduzierten Vergleichswert;

zukünftigen Cashflow. Sie charakterisiert den Zahlungsstrom eines Unternehmens als einen einzigen Vergleichswert, der auf einen bestimmten zukünftigen Zeitpunkt wertgemindert ist. Das Konzept des zukünftigen Cashflows kann auch als Nennwert im bevorstehenden Zeitpunkt (oder im Zusammenhang mit Intervallen der zukünftigen Periode) verwendet werden, der als Diskontierungsbasis dient, um ihn auf den Barwert zu bringen.

Die betrachteten Arten von Zahlungsströmen des Unternehmens spiegeln den Inhalt des Konzepts der zeitlichen Schätzung des Geldwerts in Bezug auf die Geschäftstätigkeit des Unternehmens wider.

7. Durch die Kontinuität der Ausbildung im Berichtszeitraum Unterscheiden Sie die folgenden Arten von Zahlungsströmen des Unternehmens:

regelmäßiger Geldfluss. Sie charakterisiert den Zahlungsfluss bzw. Zahlungsfluss für einzelne Geschäftsvorfälle (Cashflows gleicher Art), der im Betrachtungszeitraum ständig in getrennten Abständen dieses Zeitraums erfolgt. Die Art der Regelmäßigkeit sind die meisten Arten von Cashflows, die durch die Geschäftstätigkeit des Unternehmens generiert werden: Ströme im Zusammenhang mit der Bedienung eines Finanzdarlehens in all seinen Formen; Cashflows, die die Umsetzung langfristiger realer Investitionsprojekte usw. sicherstellen;

diskreter Cashflow. Sie kennzeichnet den Eingang oder die Ausgabe von Mitteln, die mit der Durchführung einzelner Geschäftstätigkeiten des Unternehmens im betrachteten Zeitraum verbunden sind. Die Natur eines diskreten Cashflows ist eine einmalige Ausgabe von Mitteln im Zusammenhang mit dem Erwerb eines integralen Immobilienkomplexes durch ein Unternehmen; Kauf einer Franchise-Lizenz; die Entgegennahme finanzieller Mittel in Form unentgeltlicher Hilfeleistungen etc.

Bei diesen Arten von Zahlungsströmen des Unternehmens ist darauf zu achten, dass sie sich nur innerhalb eines bestimmten Zeitintervalls unterscheiden. Mit einem bestimmten Mindestzeitintervall können alle Cashflows des Unternehmens als diskret betrachtet werden. Und umgekehrt – im Rahmen des Lebenszyklus eines Unternehmens ist der überwiegende Teil seiner Zahlungsströme regelmäßiger Natur.

Bildlich lässt sich der Cashflow als System des „Finanzkreislaufs“ des wirtschaftlichen Organismus des Unternehmens darstellen. Effizient organisierte Zahlungsströme eines Unternehmens sind das wichtigste Symptom seiner "finanziellen Gesundheit", eine Voraussetzung für die Erzielung hoher Endergebnisse seiner wirtschaftlichen Tätigkeit als Ganzes.

Cashflow-Management ist nicht nur Überlebensmanagement, sondern dynamisches Geldmanagement unter Berücksichtigung von Wertänderungen im Laufe der Zeit. Das Betriebskapital ändert im Zirkulationsprozess zwangsläufig seine funktionale Form und wird durch den Verkauf fertiger Produkte in Geld umgewandelt. Die Mittel werden hauptsächlich auf dem Abrechnungskonto (Girokonto) des Unternehmens bei der Bank gehalten, da ein erheblicher Teil der Abrechnungen zwischen Wirtschaftssubjekten bargeldlos abgewickelt wird. In kleinen Beträgen befindet sich Bargeld in der Kasse des Unternehmens. Darüber hinaus können sich Käufergelder bis zu ihrem Ende in Akkreditiven und anderen Zahlungsformen befinden.

Somit umfasst die Zusammensetzung der im Umlaufvermögen ausgewiesenen Zahlungsmittel: Bargeld, Girokonto, Fremdwährungskonto, sonstige Zahlungsmittel sowie kurzfristige Geldanlagen.

Geldmittel- Dies sind die liquidesten Vermögenswerte, die in einer bestimmten Menge ständig in der Zusammensetzung des Betriebskapitals vorhanden sein müssen, da sonst das Unternehmen für zahlungsunfähig erklärt wird.

Das Cash-Management erfolgt mit Hilfe der Cashflow-Prognose, d.h. Einnahmen (Zufluss) und Verwendung (Abfluss) von Mitteln. Die Bestimmung von Geldzuflüssen und -abflüssen unter Bedingungen von Instabilität und Inflation kann sehr schwierig und nicht genau genug sein, insbesondere für ein Geschäftsjahr.

Die Höhe der erwarteten Geldeingänge aus dem Verkauf von Produkten wird unter Berücksichtigung der durchschnittlichen Laufzeit für die Zahlung von Rechnungen und den Verkauf auf Kredit berechnet. Dabei wird auch die Veränderung der Forderungen für den gewählten Zeitraum berücksichtigt, was den Mittelzufluss erhöhen oder verringern kann. Darüber hinaus werden die Auswirkungen nicht operativer Transaktionen und sonstiger Einnahmen ermittelt.

Parallel wird ein Mittelabfluss prognostiziert, d.h. geschätzte Zahlung von Rechnungen für erhaltene Waren (Dienstleistungen), hauptsächlich Rückzahlung von Verbindlichkeiten. Es sind Zahlungen an den Haushalt, Steuerbehörden, Zahlung von Dividenden, Zinsen, Vergütungen der Mitarbeiter des Unternehmens, mögliche Investitionen und andere Ausgaben vorgesehen.

Als Ergebnis wird die Differenz zwischen Geldzufluss und -abfluss ermittelt - Netto-Cashflow mit Plus- oder Minuszeichen. Ist der Abflussbetrag größer, so wird der Betrag der kurzfristigen Finanzierung in Form eines Bankdarlehens oder sonstiger Einnahmen zur Sicherstellung des prognostizierten Cashflows berechnet.

Die Prognose der erwarteten Einnahmen und Zahlungen erfolgt in Form von analytischen Tabellen, gegliedert nach Monaten oder Quartalen. Ausgehend von der Höhe der Netto-Cashflows werden die notwendigen Maßnahmen zur Optimierung des Cash-Managements ergriffen.

Die Analyse und Verwaltung des Cashflows ermöglicht es, sein optimales Niveau, die Fähigkeit des Unternehmens, seine laufenden Verpflichtungen zu begleichen und Investitionstätigkeiten durchzuführen, zu bestimmen. Die Finanzlage des Unternehmens und die Fähigkeit, sich schnell an unvorhergesehene Veränderungen auf dem Finanzmarkt anzupassen, hängen von der Effektivität des Cash-Managements ab.

Das Cashflow-Management ist Teil des Finanzmanagements und wird im Rahmen der Finanzpolitik des Unternehmens durchgeführt, verstanden als die allgemeine Finanzideologie, der das Unternehmen folgt, um das allgemeine wirtschaftliche Ziel seiner Aktivitäten zu erreichen. Ziel der Finanzpolitik ist der Aufbau eines effektiven Finanzmanagementsystems, das die Erreichung der strategischen und taktischen Ziele des Unternehmens sicherstellt.

Bei den Aktivitäten eines Unternehmens sind die drei wichtigsten Finanzindikatoren:

1) Verkaufserlöse;

2) Gewinn;

3) Cashflow.

Die Gesamtheit der Werte dieser Indikatoren und Trends in ihrer Veränderung charakterisiert die Effizienz des Unternehmens und seine Hauptprobleme.

Betrachten Sie den Unterschied zwischen Cashflow und Gewinn.

Einnahmen - Buchhaltungseinnahmen aus dem Verkauf von Produkten oder Dienstleistungen für einen bestimmten Zeitraum, die sowohl monetäre als auch nicht monetäre Einkommensformen widerspiegeln.

Gewinn - die Differenz zwischen den erfassten Einnahmen aus Verkäufen und den aufgelaufenen Kosten für verkaufte Produkte.

Bargeldumlauf - die Differenz zwischen allen vom Unternehmen für einen bestimmten Zeitraum erhaltenen und gezahlten Barmitteln.

Bargeldumlauf Unternehmen ist eine Reihe zeitlich verteilter Ein- und Auszahlungen von Geldern, die durch seine wirtschaftliche Tätigkeit generiert werden.

Die Differenz zwischen dem Betrag des erhaltenen Gewinns und dem Betrag der Barmittel ist wie folgt:

- Der Gewinn spiegelt monetäre und nicht monetäre Einkünfte wider, die während eines bestimmten Zeitraums erzielt wurden, der nicht mit dem tatsächlichen Erhalt von Bargeld zusammenfällt;

- Der Gewinn wird nach dem Verkauf und nicht nach dem Geldeingang erfasst;

- bei der Berechnung des Gewinns werden die Herstellungskosten nach ihrem Verkauf und nicht zum Zeitpunkt ihrer Zahlung erfasst;

- Cashflow spiegelt die Bewegung von Geldern wider, die bei der Gewinnberechnung nicht berücksichtigt werden: Abschreibungen, Investitionsausgaben, Steuern, Strafen, Schuldenzahlungen und Nettoschulden, geliehene und vorgeschossene Mittel.

Bargeld ist der liquideste Teil des Betriebskapitals. Damit werden alle Verpflichtungen beglichen. Управление денежными потоками тесно связано со стратегией увеличения рыночной стоимости компании, так как рыночная стоимость компании или актива зависит от того, сколько инвестор готов за них заплатить, что, в свою очередь, зависит от того, какие денежные потоки и риски принесет инвестору актив или компания in der Zukunft.

Somit wird der Marktwert eines Vermögenswerts oder Unternehmens bestimmt durch:

- der durch den Vermögenswert oder das Unternehmen in der Zukunft generierte Cashflow;

- zeitliche Verteilung dieses Cashflows;

– Risiken im Zusammenhang mit dem erwirtschafteten Cashflow.

Vertriebsbereichsbezogene Finanzmittel sind ein wichtiges Element der Reproduktion und bilden die Basis des Material- und Cash-Flow-Managementsystems eines Unternehmens. Die Finanzmittel des Unternehmens sind in ständiger Bewegung, deren Bewirtschaftung im Rahmen des Finanzmanagements erfolgt. Die Cashflows des Unternehmens stellen wiederum die Bewegungen (Zu- und Abflüsse) von Geldern auf den Abrechnungs-, Währungs- und anderen Konten und in der Kasse des Unternehmens im Laufe seiner wirtschaftlichen Tätigkeit dar und bilden zusammen seinen Cashflow. Dabei werden das Tempo der strategischen Weiterentwicklung und die finanzielle Stabilität eines Unternehmens maßgeblich davon bestimmt, inwieweit Mittelzu- und -abflüsse zeitlich und mengenmäßig miteinander synchronisiert sind, da ein hohes Maß an solcher Synchronisierung dazu beiträgt beschleunigte Umsetzung der gewählten Ziele.

Tatsächlich sichert die rationelle Bildung von Cashflows den Rhythmus des Betriebszyklus des Unternehmens und das Wachstum von Produktion und Umsatz. Gleichzeitig wirkt sich jeder Verstoß gegen die Zahlungsdisziplin nachteilig auf die Bildung von Rohstoff- und Materialbeständen, das Niveau der Arbeitsproduktivität, den Verkauf von Fertigprodukten, die Position des Unternehmens auf dem Markt usw. aus. Auch bei Unternehmen, die erfolgreich am Markt agieren und einen ausreichenden Gewinn erwirtschaften, kann es aufgrund des Ungleichgewichts verschiedener Arten von Zahlungsströmen im Laufe der Zeit zu einer Insolvenz kommen.

Ein wichtiger Faktor bei der Beschleunigung des Kapitalumschlags des Unternehmens ist die Steuerung der Cashflows. Dies ist auf eine Verkürzung der Dauer des Betriebszyklus, einen sparsameren Umgang mit Eigenmitteln und einen geringeren Bedarf an Fremdkapital zurückzuführen. Folglich hängt die Effizienz des Unternehmens vollständig von der Organisation des Cash-Flow-Management-Systems ab. Dieses System wurde geschaffen, um die Umsetzung kurzfristiger und strategischer Pläne des Unternehmens, die Aufrechterhaltung der Zahlungsfähigkeit und finanziellen Stabilität, die rationellere Nutzung seiner Vermögenswerte und Finanzierungsquellen sowie die Minimierung der Kosten für die Finanzierung der Geschäftstätigkeit sicherzustellen.

Das Konzept des „Unternehmens-Cashflows“ umfasst zahlreiche Arten dieser Ströme, und eine Klassifizierung ist notwendig, um ihre effektive Verwaltung sicherzustellen.

Durch den Umfang der Wartung des Geschäftsprozesses

- Cashflow für das Unternehmen als Ganzes - die am stärksten aggregierte Art von Cashflow, bei der alle Arten von Cashflows angesammelt werden, die dem Geschäftsprozess des Unternehmens als Ganzes dienen;

- Zahlungsstrom für bestimmte Arten der Wirtschaftstätigkeit des Unternehmens - das Ergebnis der Differenzierung des gesamten Zahlungsstroms des Unternehmens im Zusammenhang mit bestimmten Arten seiner Wirtschaftstätigkeit;

- Cashflow für einzelne Strukturabteilungen (Verantwortungszentren) - definiert das Unternehmen als eigenständiges Objekt der Geschäftsführung im System des organisatorischen und wirtschaftlichen Aufbaus des Unternehmens;

- Zahlungsströme für einzelne Geschäftsvorfälle - als vorrangiges Ziel der unabhängigen Unternehmensführung angesehen.

Nach Art der Wirtschaftstätigkeit nach internationalen rechnungslegungsstandards werden folgende arten von zahlungsströmen unterschieden:

- Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit - ist gekennzeichnet durch Barzahlungen an Rohstoff- und Materiallieferanten; Drittanbieter bestimmter Arten von Dienstleistungen, die operative Tätigkeiten erbringen; Löhne für das am Betriebsprozess beteiligte Personal sowie die Verwaltung dieses Prozesses; Steuerzahlungen des Unternehmens an die Haushalte aller Ebenen und außerbudgetäre Fonds; sonstige Zahlungen im Zusammenhang mit der Durchführung des Betriebsablaufs. Gleichzeitig spiegelt diese Art von Cashflow den Erhalt von Geldern von Käufern von Produkten wider; von Steuerbehörden im Verfahren zur Neuberechnung überzahlter Beträge und einiger anderer Zahlungen, die in internationalen Rechnungslegungsstandards vorgesehen sind;

- Cashflow aus Investitionstätigkeit - kennzeichnet Zahlungen und Einzahlungen im Zusammenhang mit der Durchführung von Sach- und Finanzinvestitionen, dem Verkauf von ausgemusterten Sachanlagen und immateriellen Vermögenswerten, der Rotation langfristiger Finanzinstrumente des Anlageportfolios und anderen ähnlichen Zahlungsströmen die Investitionstätigkeit des Unternehmens;

- Cashflow aus Finanztätigkeiten - charakterisiert die Ein- und Auszahlungen von Mitteln im Zusammenhang mit der Beschaffung von zusätzlichem Eigenkapital und Aktienkapital, der Aufnahme von langfristigen und kurzfristigen Darlehen und Krediten, der Zahlung von Dividenden und Zinsen auf Einlagen von Eigentümern in bar und einigen anderen Cashflows verbunden mit der Umsetzung der externen Finanzierung der Wirtschaftstätigkeit des Unternehmens.

Die Merkmale der Hauptzahlungsströme für bestimmte Arten der wirtschaftlichen Tätigkeit des Unternehmens innerhalb seines Gesamtzahlungsstroms sind in der Tabelle dargestellt. 2.1.

Richtung des Geldflusses Es gibt zwei Hauptarten von Cashflows:

1) positiv - Charakterisierung der Gesamtheit der Geldzuflüsse zum Unternehmen aus allen Arten von Geschäftsvorgängen (der Begriff "Geldzufluss" wird als Analogon zu diesem Begriff verwendet);

2) negativ - bestimmt die Gesamtheit der Barzahlungen des Unternehmens bei der Durchführung aller Arten seiner Geschäftstätigkeit (der Begriff "Geldabfluss" wird als Analogon zu diesem Begriff verwendet).

Die zeitliche Unzulänglichkeit der Volumina einer dieser Strömungen führt zu einer nachfolgenden Verringerung der Volumina einer anderen Art dieser Strömungen. Im Enterprise-Cashflow-Managementsystem stellen diese beiden Arten von Cashflows ein einzelnes (komplexes) Objekt des Finanzmanagements dar.

Tabelle 2.1Cashflow-Komponenten

Durch die Methode zur Berechnung des Volumens

- brutto - charakterisiert die Gesamtheit der Mitteleinnahmen bzw. -ausgaben im betrachteten Zeitraum im Rahmen seiner einzelnen Intervalle;

- netto - ermittelt die Differenz zwischen positiven und negativen Zahlungsströmen (zwischen Mitteleingang und -ausgabe) im betrachteten Zeitraum im Rahmen seiner einzelnen Intervalle. Der Netto-Cashflow ist das wichtigste Ergebnis der Finanztätigkeit des Unternehmens, das weitgehend das finanzielle Gleichgewicht und die Steigerungsrate seines Marktwerts bestimmt. Die Berechnung des Netto-Cashflows für das Gesamtunternehmen, seine einzelnen Strukturbereiche (Verantwortungszentren), verschiedene Arten von Wirtschaftszweigen oder einzelne Geschäftsvorfälle erfolgt nach folgender Formel:

NDP \u003d MDP - ODP,

wobei NPV die Höhe des Netto-Cashflows im Berichtszeitraum ist; RAP - die Höhe des positiven Cashflows (Einzahlungen) im Berichtszeitraum; NFP - die Höhe des negativen Cashflows (Mittelaufwand) im Berichtszeitraum.

Abhängig vom Verhältnis der Volumina positiver und negativer Ströme kann die Höhe des Netto-Cashflows sowohl durch positive als auch durch negative Werte gekennzeichnet werden, die das Endergebnis der entsprechenden wirtschaftlichen Tätigkeit des Unternehmens bestimmen und sich letztendlich auf die Bildung des Unternehmens auswirken Saldo seines Geldvermögens.

Nach Volumensuffizienz Unterscheiden Sie die folgenden Arten von Zahlungsströmen des Unternehmens:

- Exzess - kennzeichnet einen solchen Cashflow, bei dem die Geldeingänge den tatsächlichen Bedarf des Unternehmens für gezielte Ausgaben erheblich übersteigen. Der Nachweis eines überschüssigen Cashflows ist ein hoher positiver Wert des Netto-Cashflows, der nicht für die Ausübung der wirtschaftlichen Tätigkeit des Unternehmens verwendet wird;

- knapp - definiert einen solchen Zahlungsstrom, bei dem die Geldeingänge deutlich niedriger sind als der tatsächliche Bedarf des Unternehmens an seinen zweckgerichteten Ausgaben. Auch bei einem positiven Wert des Netto-Cashflow-Betrags kann dieser als Fehlbetrag bezeichnet werden, wenn dieser Betrag nicht den geplanten Mittelbedarf in allen vorgesehenen Bereichen der Geschäftstätigkeit des Unternehmens deckt. Der negative Wert des Betrags des Netto-Cashflows macht diesen Fluss automatisch knapp.

Nach der Methode der Bewertung in der Zeit Unterscheiden Sie die folgenden Arten von Zahlungsströmen:

- real - charakterisiert den Cash-Flow des Unternehmens als einen einzigen Vergleichswert, wertreduziert auf den aktuellen Zeitpunkt;

- Future - definiert den Cashflow des Unternehmens als einen einzigen vergleichbaren Wert, der auf einen bestimmten zukünftigen Zeitpunkt wertgemindert ist. Das Konzept des "zukünftigen Cashflows" kann auch als Nennwert im bevorstehenden Zeitpunkt (oder im Zusammenhang mit den bevorstehenden Intervallen der zukünftigen Periode) verwendet werden, der zur Diskontierung verwendet wird, um ihn in die Gegenwart zu bringen Wert.

Durch die Kontinuität der Ausbildung im Berichtszeitraum Unterscheiden Sie die folgenden Arten von Zahlungsströmen des Unternehmens:

- regelmäßig - kennzeichnet den Geldeingang bzw. -ausgang für einzelne Geschäftsvorfälle (Cashflows gleicher Art), der im Betrachtungszeitraum ständig in getrennten Abständen dieses Zeitraums erfolgt. Die meisten Cashflows, die durch die Geschäftstätigkeit des Unternehmens generiert werden, haben diese Art: Flüsse im Zusammenhang mit der Bedienung eines Finanzdarlehens in all seinen Formen; Cashflows, die die Umsetzung langfristiger realer Investitionsprojekte usw. sicherstellen;

- diskret - bestimmt den Eingang oder die Ausgabe von Mitteln, die mit der Durchführung einzelner Geschäftstätigkeiten des Unternehmens im betrachteten Zeitraum verbunden sind. Der Charakter eines diskreten Cashflows ist eine einmalige Ausgabe von Mitteln, die mit dem Erwerb eines integralen Immobilienkomplexes durch ein Unternehmen, dem Kauf einer Franchiselizenz, dem Erhalt von Mitteln in Form unentgeltlicher Unterstützung usw. verbunden sind.

Ab einem bestimmten Mindestzeitintervall können alle Cashflows eines Unternehmens als diskret betrachtet werden und umgekehrt – innerhalb des Lebenszyklus eines Unternehmens ist der überwiegende Teil seiner Cashflows regelmäßig.

Durch Stabilität von Zeitintervallen die Bildung regelmäßiger Zahlungsströme sind durch folgende Arten gekennzeichnet:

- ein regelmäßiger Geldfluss mit gleichmäßigen zeitlichen Abständen innerhalb des Betrachtungszeitraums - Rentencharakter hat;

- regelmäßiger Cashflow mit ungleichmäßigen Zeitintervallen innerhalb des Berichtszeitraums - ein von den Parteien vereinbarter Zeitplan für die Leasingzahlungen für das Leasingobjekt mit ungleichmäßigen Zeitintervallen für deren Umsetzung während des Leasingzeitraums des Vermögenswerts.

Liquidität oder Veränderung der Nettokreditposition des Unternehmens während eines bestimmten Zeitraums Unterscheiden Sie die folgenden Arten von Zahlungsströmen:

- Liquidität - ist einer der Indikatoren, anhand dessen die Veränderung der Finanzlage des Unternehmens im Zeitverlauf beurteilt wird, und charakterisiert die Veränderung der Nettokreditposition des Unternehmens während der Periode. Allerdings ist die Nettokreditposition - es ist eine positive Differenz zwischen der Höhe der vom Unternehmen erhaltenen Darlehen und der Höhe der Barmittel;

- illiquide - gekennzeichnet durch eine negative Veränderung der Nettokreditposition des Unternehmens während der Periode. Gleichzeitig wird die Nettokreditposition als negative Differenz zwischen dem Betrag der vom Unternehmen erhaltenen Kredite und dem Betrag der Zahlungsmittel verstanden.

Bei der Entscheidung über die Möglichkeit, kurzfristige Kredite zu vergeben, interessiert sich die Bank für die Liquidität des Unternehmensvermögens und seine Fähigkeit, die für die Zahlung von Krediten erforderlichen Mittel zu generieren.

Der liquide Cashflow steht in engem Zusammenhang mit der Kennzahl des finanziellen Verschuldungsgrads, der die Grenze charakterisiert, bis zu der die Aktivitäten des Unternehmens durch Bankkredite verbessert werden können. Der liquide Cashflow wird anhand der Formel berechnet

LDP \u003d - [(DKk + KKk - DSK) - (DKn + KKn - DSN)],

wo LDP - flüssiger Cashflow; DKk, DKn - langfristige Darlehen am Ende bzw. am Anfang des Zeitraums; KKk, KKn - kurzfristige Darlehen jeweils am Ende und am Anfang des Zeitraums; DSK, DSN - Bargeld jeweils am Ende und am Anfang des Zeitraums.

Entsprechend den Merkmalen des zeitlichen Wechsels von Zu- und Abflüssen Cashflows können sein:

– relevant – darin ändert sich der Fluss mit „Minus“-Zeichen einmal in einen Fluss mit „Plus“-Zeichen. Relevante Cashflows sind typisch für übliche, typische und einfachste Investitionsvorhaben, bei denen nach der Phase der Erstinvestition des Kapitals, d. h. Geldabflüsse, gefolgt von langfristigen Einnahmen, d.h. Barmittelzufluss;

- irrelevant - sie sind durch eine Situation gekennzeichnet, in der sich Kapitalabfluss und -zufluss abwechseln.

Durch die Natur des Gleichgewichts

– bis sanft ausbalanciert - basiert auf dem langfristigen Saldo des Defizitflusses, wenn außerhalb eines Geschäftsjahres das Defizit der Investitionstätigkeit überwunden wird und die Kapitalflüsse der Geschäfts- und Finanztätigkeit diesem nachgeordnet werden. Diese Art der Bilanz ist mit der Investitionsorientierung der Unternehmensentwicklung verbunden;

- straff ausbalanciert - basiert auf dem kurzfristigen Saldo des Defizitflusses nach dem System "Beschleunigung der Mittelanziehung - Verlangsamung der Mittelzahlung", wenn innerhalb eines Geschäftsjahres das Defizit des Flusses in der operativen Tätigkeit als Haupttätigkeit liegt überwunden und kurzfristige Finanz- und Investitionstätigkeiten werden diesem untergeordnet. Diese Art von Gleichgewicht ist mit der Aufrechterhaltung der aktuellen finanziellen Stabilität, Zahlungsfähigkeit und Liquidität verbunden und konzentriert sich auf kurzfristige Anlagen mit spekulativem Charakter.

Nach Risikograd Cashflows sind:

- hohes Risiko - stellen einen Strom innovativer Projekte dar, insbesondere in der Anfangsphase ihres Lebenszyklus, der mit riskanten Investitionen in Innovation verbunden ist. Gleichzeitig wird das höchste Risiko von Cashflows bei Finanz- und Investitionsaktivitäten beobachtet, bevor der Amortisationspunkt oder Return on Investment des Projekts überschritten wird, und das geringere Risiko wird bei operativen Aktivitäten beobachtet;

- niedriges Risiko - bestehen in den traditionellen Aktivitäten des Unternehmens, insbesondere während der Blütezeit des Lebenszyklus, die mit der stabilen Generierung hoher Einnahmen während der "Sahneabschöpfung" verbunden ist. Gleichzeitig wird im operativen Geschäft die geringe Risikohaftigkeit der Zahlungsströme beobachtet.

Vorhersagbarkeit Unterscheiden Sie die folgenden Arten von Zahlungsströmen:

- vorhersagbar - Wenn die Aktivitäten des Unternehmens in einem relativ stabilen finanziellen, wirtschaftlichen und politischen Umfeld durchgeführt werden, werden viele externe negative Faktoren neutralisiert und interne Faktoren gemäß der Geschichte der nachhaltigen Entwicklung im Rahmen repräsentativer statistischer Stichproben vorhergesagt, d.h. systematische Risiken werden durch die Regierungspolitik neutralisiert und technische interne Risiken werden mit hoher Wahrscheinlichkeit vorhergesagt;

- unvorhersehbar - Wenn die Aktivitäten des Unternehmens in einem instabilen finanziellen, wirtschaftlichen und politischen Umfeld durchgeführt werden, manifestieren sich viele externe negative Faktoren als Unsicherheiten und interne Faktoren werden aufgrund nicht repräsentativer statistischer Stichproben durch Expertenmethoden vorhergesagt, d.h. Systematische Risiken weisen eine hohe Unsicherheit auf und sind aufgrund der Krise der staatlichen Stabilisierungspolitik kaum vorhersehbar, während technische interne Risiken mit geringer Wahrscheinlichkeit prognostiziert werden.

Durch Handhabbarkeit Cashflows können sein:

- gelang es - stellen die Dominanz jener Mittelzu- und -abflüsse dar, die das Unternehmen bewältigen kann, indem es in größerem Umfang aktive operative und passive Finanz- und Investitionstätigkeiten ausübt, um sich auf der Grundlage der Eigenversorgung und Eigenfinanzierung zu entwickeln, d.h. finanziell unabhängige und unabhängige Entwicklung des Unternehmens zu Lasten seiner internen Reserven;

- unüberschaubar - stellen die Dominanz jener Geldzuflüsse und -abflüsse dar, die das Unternehmen nicht bewältigen kann, indem es aktive Finanz- und Investitionstätigkeiten hauptsächlich so ausübt, dass es sich auf der Grundlage umfangreicher externer Kreditaufnahmen mit geringen Eigenmitteln und internen Reserven entwickelt, d.h. finanziell abhängige Entwicklung des Unternehmens zu Lasten fremder Mittel - mit hohen Schulden und geringem Vermögen.

Steuerbarkeit Cashflows werden unterteilt in:

- kontrolliert werden - ein Strom, dessen Zu- und Abflüsse vorhersehbar und steuerbar sind, dessen Bilanz sich bei der geringsten Abweichung vom geplanten Niveau bildet, d.h. "Plan - Tatsache - Abweichung" ist minimal in Bezug auf Zwischen- und Endergebnisse;

- unkontrolliert - Abflüsse, deren Zu- und Abflüsse nicht vorhersehbar und beherrschbar sind, wird die Abflussbilanz mit einer erheblichen Abweichung vom geplanten Niveau gebildet, d.h. "Plan - Tatsache - Abweichung" so weit wie möglich für Zwischen- und Endergebnisse.

Synchronisation möglich Cashflows sind:

– synchronisiert - ein Strom, dessen Zuflüsse mit dem Zeitpunkt der Abflüsse über den Zeitraum übereinstimmen, wobei saisonale und konjunkturelle Unterschiede bei Einnahmen und Ausgaben von Geldern so berücksichtigt werden, dass eine Erhöhung des Korrelationsgrades zwischen positiven und negativen Zahlungsströmen gewährleistet ist das Streben nach einem Wert von „+1“;

- nicht synchronisiert - Ein Strom, dessen Zuflüsse aufgrund erheblicher saisonaler und zyklischer Unterschiede bei den Mittelzuflüssen und -abflüssen im Zeitverlauf nicht mit dem Zeitpunkt der Abflüsse übereinstimmen, so dass es zu einer signifikanten Abnahme des Korrelationsniveaus zwischen positiven und negativen Zahlungsströmen, der Korrelation, kommt vernachlässigbar ist, was ihre Abwesenheit bedeuten kann.

Möglichkeit zur Optimierung Unterscheiden Sie zwischen Zahlungsströmen:

– optimiert - eine Strömung, deren Zu- und Abflüsse zeitlich ausgerichtet und synchronisiert werden können, wobei die Zu- und Abflussmengen im Rahmen einzelner Intervalle des Zeitraums geglättet werden, wobei der wesentliche Einfluss saisonaler und konjunktureller Änderungen auf die Entstehung beseitigt wird Ströme, wenn die durchschnittlichen Kassenbestände dem durchschnittlichen Finanzbedarf des Unternehmens entsprechen;

- nicht optimierbar - eine Strömung, deren Zu- und Abflüsse zeitlich nicht ausgeglichen und synchronisiert werden können, sind die Zu- und Abflussmengen im Rahmen einzelner Zeitabschnitte aufgrund des erheblichen Einflusses saisonaler und konjunktureller Veränderungen in der Formation nicht geglättet von Strömen, wenn die durchschnittlichen Kassenbestände nicht weitgehend dem durchschnittlichen Finanzbedarf des Unternehmens entsprechen.

Durch Effizienz in Bezug auf Rentabilitätskennzahlen Cashflows werden aufgeteilt:

- zu effizient - ein Fluss, dessen weiches Gleichgewicht gleichzeitig zum Wachstum der Rentabilität, insbesondere der Eigenkapitalrendite, beiträgt, so dass das nachhaltige Wachstum des Unternehmens sichergestellt ist und sich gleichzeitig die finanzielle Stabilität und die Rentabilitätsindikatoren verbessern;

– ineffizient, aber ausgewogen - ein Fluss, dessen starres Gleichgewicht aufgrund einer Verringerung oder eines Verlustes der Rentabilität, insbesondere der Eigenkapitalrendite, auftritt, so dass eine chronische Unrentabilität nach Deckung der laufenden Verbindlichkeiten sichergestellt ist und sich der Indikator der Stärkung der aktuellen finanziellen Stabilität, Zahlungsfähigkeit und Liquidität auf Kosten verbessert des Rentabilitätsverlustes.

Die betrachtete Klassifikation ermöglicht zielgerichteter, die Buchhaltung, Analyse und Planung von Zahlungsströmen verschiedener Typen im Unternehmen durchzuführen.

Die Hauptaufgabe der Analyse von Cashflows besteht darin, die Ursachen für den Mangel (Überschuss) an Mitteln zu ermitteln und die Quellen ihrer Einnahmen und Verwendungsrichtungen zu bestimmen.

Basierend auf den Ergebnissen der Cashflow-Analyse können Schlussfolgerungen zu folgenden Themen gezogen werden:

1) in welchem ​​Umfang und aus welchen Quellen die Mittel erhalten wurden und welche Hauptrichtungen sie ausgeben;

2) ob das Unternehmen im Rahmen seiner laufenden Tätigkeit in der Lage ist, einen Überschuss an Bareinnahmen über Zahlungen sicherzustellen, und wie stabil ein solcher Überschuss ist;

3) ob das Unternehmen in der Lage ist, seine laufenden Verpflichtungen zu begleichen;

4) ob der vom Unternehmen erzielte Gewinn ausreicht, um seinen laufenden Geldbedarf zu decken;

5) ob die Eigenmittel des Unternehmens für Investitionstätigkeiten ausreichen;

6) Was erklärt die Differenz zwischen der Höhe des erhaltenen Gewinns und der Höhe des Bargelds?

Die Analyse der Zahlungsstromarten eines Unternehmens beinhaltet deren Identifizierung nach einzelnen Arten und die Ermittlung des Gesamtvolumens der Zahlungsströme bestimmter Arten im Betrachtungszeitraum.

Die Analyse des Cashflow-Volumens umfasst ein System von Schlüsselindikatoren, die das Volumen der generierten Cashflows des Unternehmens charakterisieren:

- das Volumen der Bareinnahmen;

- der ausgegebene Geldbetrag;

- das Volumen der Barguthaben zu Beginn und am Ende des Berichtszeitraums;

– Volumen des Netto-Cashflows;

- die Verteilung des Gesamtvolumens der Zahlungsströme bestimmter Arten für einzelne Intervalle des Betrachtungszeitraums. Die Anzahl und Dauer solcher Intervalle richtet sich nach den konkreten Aufgaben der Analyse bzw. Planung von Zahlungsströmen;

- Bewertung von Faktoren interner und externer Natur, die die Bildung von Cashflows des Unternehmens beeinflussen.

Der wichtigste Indikator ist die Höhe des Cashflows aus der Haupttätigkeit. Es ist erforderlich, dass die Höhe der erhaltenen Mittel mindestens ausreicht, um alle Kosten zu decken, die mit der Herstellung und dem Verkauf von Produkten verbunden sind.

Der Hauptzweck der Analyse der Cashflows des Unternehmens in der Vorperiode besteht darin, den Grad der Angemessenheit der Mittelbildung, die Effizienz ihrer Verwendung sowie den Saldo positiver und negativer Cashflows des Unternehmens zu ermitteln hinsichtlich Volumen und Zeit. Die Analyse der Zahlungsströme erfolgt für das Unternehmen als Ganzes, im Rahmen seiner Hauptwirtschaftsarten, für einzelne Strukturbereiche (Verantwortungszentren).

Es gibt direkte und indirekte Methoden zur Berechnung des Nettoflusses.

Die Analyse der Kapitalflussrechnung (ODDS) ermöglicht es Ihnen, die Schlussfolgerungen über die Liquidität und Zahlungsfähigkeit der Organisation, ihr zukünftiges finanzielles Potenzial, die zuvor auf der Grundlage statischer Indikatoren im Rahmen der traditionellen Finanzanalyse gewonnen wurden, erheblich zu vertiefen und anzupassen.

Der Hauptzweck der ODDS besteht darin, Informationen über Änderungen des Volumens von Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten bereitzustellen, um die Fähigkeit einer Organisation zur Generierung von Zahlungsmitteln zu charakterisieren.

Die Cashflows der Organisation werden in Bezug auf laufende, Investitions- und Finanzaktivitäten klassifiziert. ODDS zeigt die Bewegung von Bargeld unter Berücksichtigung von Änderungen in der Struktur von Geldzuflüssen und -abflüssen unter Berücksichtigung des Saldos der Salden zu Beginn und am Ende des Zeitraums, wodurch Sie die Fähigkeit der Organisation bestimmen können, Nettobarmittel aufrechtzuerhalten und zu generieren fließen, d.h. der Überschuss des Volumens der Geldzuflüsse über das Volumen der Geldabflüsse unter Berücksichtigung des Saldos der Salden. Der Saldo der Salden ermöglicht es Ihnen, die Liquidität, Zahlungsfähigkeit und finanzielle Stabilität der Organisation zu verwalten. Direkte Berechnungsmethode, basierend auf der Analyse des Cashflows in den Konten des Unternehmens:

- ermöglicht es Ihnen, die Hauptquellen des Mittelzuflusses und die Richtung des Mittelabflusses anzuzeigen;

- ermöglicht zeitnahe Rückschlüsse auf die ausreichende Deckung von Zahlungen für laufende Verpflichtungen;

- stellt das Verhältnis zwischen Verkäufen und Geldeingängen für den Berichtszeitraum her.

Die direkte Methode zielt darauf ab, Daten zu erhalten, die sowohl den Brutto- als auch den Netto-Cashflow des Unternehmens im Berichtszeitraum charakterisieren. Es soll das gesamte Volumen der Mitteleinnahmen und -ausgaben im Rahmen der einzelnen Wirtschaftszweige und für das Unternehmen als Ganzes widerspiegeln. Unterschiede in den Ergebnissen der Cashflow-Berechnung nach der direkten und der indirekten Methode beziehen sich nur auf die operative Tätigkeit des Unternehmens. Bei der Verwendung der direkten Methode zur Berechnung von Cashflows werden direkte Buchhaltungsdaten verwendet, die alle Arten von Einnahmen und Ausgaben von Geldern charakterisieren.

Die Hauptformel zur Berechnung des Netto-Cashflows aus der betrieblichen Tätigkeit des Unternehmens (NFC) nach der direkten Methode lautet wie folgt:

CHDP = RP + PPO - Ztm - Zpo.p - ZPau - NBb - NPv.f - PVO,

wobei RP der Geldbetrag ist, den man aus dem Verkauf von Produkten erhält; PPO - die Höhe anderer Geldzuflüsse im Rahmen der Geschäftstätigkeit; Ztm - der Geldbetrag, der für den Kauf von Inventarartikeln gezahlt wird - Rohstoffe, Materialien und Halbfabrikate von Lieferanten; Zpo.p - die Höhe der an das Betriebspersonal gezahlten Löhne; ZPau - die Höhe der Löhne, die an Verwaltungs- und Führungspersonal gezahlt werden; NPb - die Höhe der an das Budget überwiesenen Steuerzahlungen; NPv.f - die Höhe der Steuerzahlungen, die an außerbudgetäre Fonds überwiesen werden; PVO - die Höhe anderer Barzahlungen im Rahmen der Geschäftstätigkeit.

Berechnungen des Netto-Cashflows eines Unternehmens für Investitions- und Finanztätigkeiten sowie für das Unternehmen als Ganzes erfolgen nach den gleichen Algorithmen wie bei der indirekten Methode.

Die Ergebnisse der Berechnungen sind in der Tabelle wiedergegeben. 2.2.

In Übereinstimmung mit den Grundsätzen der internationalen Rechnungslegung wählt das Unternehmen die Methode zur Berechnung der Cashflows selbst, jedoch erscheint die direkte Methode vorzuziehen, damit Sie sich ein vollständigeres Bild von deren Umfang und Zusammensetzung machen können.

Die Netto-Cashflows aus Investitions- und Finanzierungstätigkeit werden ausschließlich nach der direkten Methode berechnet.

Indirekte Berechnungsmethode Der Netto-Cashflow, der auf der Analyse der Bilanzposten und der Gewinn- und Verlustrechnung basiert, ermöglicht es Ihnen, die Beziehung zwischen verschiedenen Arten von Aktivitäten des Unternehmens aufzuzeigen. stellt das Verhältnis zwischen Jahresüberschuss und Veränderungen des Vermögens des Unternehmens für die Berichtsperiode her.

Die Berechnung des Netto-Cashflows des Unternehmens nach der indirekten Methode erfolgt nach Art der wirtschaftlichen Tätigkeit und des Unternehmens insgesamt.

Bei der betrieblichen Tätigkeit ist das Grundelement für die Berechnung des Netto-Cashflows eines Unternehmens nach der indirekten Methode sein in der Berichtsperiode erzielter Nettogewinn. Durch Vornehmen der entsprechenden Anpassungen wird der Nettogewinn dann in einen Netto-Cashflow umgewandelt. Die Hauptformel zur Berechnung der Höhe des Netto-Cashflows aus betrieblicher Tätigkeit des Unternehmens im Berichtszeitraum lautet wie folgt:

FDP = CHP + AOS + ANA ± DZ ± Ztmts ± KZ ± R,

wo PE - die Höhe des Nettogewinns des Unternehmens; AOS - die Höhe der Abschreibung des Anlagevermögens; ANA - die Höhe der Abschreibung von immateriellen Vermögenswerten; DZ - Zunahme (Abnahme) des Forderungsbetrags; Ztmts - Zunahme (Abnahme) der Menge der Vorräte an Inventargegenständen, die Teil des Umlaufvermögens sind; KZ - Erhöhung (Verringerung) der Verbindlichkeiten; P - Erhöhung (Verringerung) der Höhe der Reserve und anderer Versicherungsfonds.

Die Ergebnisse der Berechnungen sind in der folgenden Tabellenform wiedergegeben (Tabelle 2.3).

Tabelle 2.2 Nach der direkten Methode erstellte Kapitalflussrechnung eines Unternehmens

Tabelle 2.3 Kapitalflussrechnung eines Unternehmens nach der indirekten Methode

Die Verwendung der indirekten Methode zur Berechnung des NPV - des Netto-Cashflows der laufenden (oder betrieblichen) Aktivitäten - ermöglicht es uns wiederum zu zeigen, anhand welcher nicht zahlungswirksamen Posten die Höhe des von der Organisation erklärten Nettogewinns (-verlusts) in der Gewinn- und Verlustrechnung weicht vom NPV ab.

Die Grundlage für die Optimierung der Cashflows eines Unternehmens ist die Gewährleistung eines Gleichgewichts zwischen den Volumina ihrer positiven und negativen Art. Die Ergebnisse der wirtschaftlichen Tätigkeit des Unternehmens werden sowohl durch knappe als auch durch überschüssige Cashflows negativ beeinflusst.

Negative Konsequenzen knapper Cashflowäußern sich in einer Abnahme der Liquidität und Zahlungsfähigkeit des Unternehmens, einer Zunahme überfälliger Verbindlichkeiten gegenüber Lieferanten von Rohstoffen und Materialien, einer Zunahme des Anteils überfälliger Schulden auf erhaltene Finanzdarlehen, Verzögerungen bei der Zahlung von Löhnen (mit entsprechendem Rückgang der Mitarbeiterproduktivität), Verlängerung des Finanzzyklus und letztendlich – Rückgang der Rentabilität der Verwendung von Eigenkapital und Vermögenswerten des Unternehmens.

Negative Konsequenzen überschüssiger Cashflow manifestieren sich im inflationsbedingten realen Wertverlust vorübergehend nicht genutzter Mittel, dem Wegfall potenzieller Erträge aus dem nicht genutzten Teil des Geldvermögens im Bereich ihrer kurzfristigen Anlage, was sich letztlich auch negativ auf die Höhe der Rendite auswirkt auf das Vermögen und das Eigenkapital des Unternehmens.

Die kurzfristige Verlangsamung der Barzahlungen kann erreicht werden durch:

– durch Verwendung des Floats, um die Abholung eigener Zahlungsdokumente zu verlangsamen;

- im Einvernehmen mit den Lieferanten die Bedingungen für die Gewährung eines Warendarlehens (Handelsdarlehen) an das Unternehmen erhöhen;

– Ersatz der Anschaffung von zu erneuernden Anlagegütern durch deren Leasing (Leasing);

– Umstrukturierung des Portfolios erhaltener Finanzdarlehen durch Umwandlung ihrer kurzfristigen Art in langfristige.

Das System der Beschleunigung (Verlangsamung) des Zahlungsumsatzes, der Lösung des Problems des kurzfristigen Ausgleichs des Volumens knapper Cashflows (und dementsprechend der Erhöhung der absoluten Zahlungsfähigkeit des Unternehmens) führt zu bestimmten Knappheitsproblemen dieser Fluss in den Folgeperioden. In diesem Zusammenhang sollten parallel zur Nutzung des Mechanismus dieses Systems Maßnahmen entwickelt werden, um den Ausgleich des Defizit-Cashflows langfristig sicherzustellen.

Volumenwachstum positiver Cashflow langfristig erreicht werden können:

– Gewinnung strategischer Investoren zur Erhöhung des Eigenkapitals;

– zusätzliche Ausgabe von Aktien;

– Gewinnung langfristiger Finanzdarlehen;

– Verkauf eines Teils (oder des gesamten Volumens) von Finanzanlageinstrumenten;

– Verkauf (oder Leasing) von ungenutzten Arten von Anlagevermögen.

Volumenreduzierung negativer Cashflow langfristig durch folgende Aktivitäten erreicht werden:

- Verringerung des Volumens und der Zusammensetzung von Realinvestitionsprogrammen;

– Verweigerung von Finanzinvestitionen;

– Verringerung der Höhe der Fixkosten des Unternehmens.

Methoden zur Optimierung des überschüssigen Cashflows eines Unternehmens sind mit der Sicherstellung des Wachstums seiner Investitionstätigkeit verbunden. Im System dieser Methoden können verwendet werden:

– Erhöhung des Volumens der erweiterten Reproduktion des betrieblichen Anlagevermögens;

– Beschleunigung der Entwicklungszeit von realen Investitionsprojekten und Beginn ihrer Umsetzung;

– Umsetzung der regionalen Diversifizierung der Geschäftstätigkeit des Unternehmens;

– aktive Bildung eines Portfolios von Finanzanlagen;

– vorzeitige Rückzahlung von langfristigen Finanzdarlehen.

Im System der Optimierung der Cashflows eines Unternehmens nimmt ein wichtiger Platz ihr zeitliches Gleichgewicht ein. Dies liegt daran, dass das Ungleichgewicht von positiven und negativen Cashflows im Laufe der Zeit eine Reihe von finanziellen Problemen für das Unternehmen schafft. Die Erfahrung zeigt, dass die Folge eines solchen Ungleichgewichts selbst bei einer hohen Bildung von Nettozahlungsströmen die geringe Liquidität dieses Stroms (bzw. die geringe absolute Zahlungsfähigkeit des Unternehmens) in bestimmten Zeiträumen ist. Bei ausreichend langer Dauer solcher Fristen droht dem Unternehmen ernsthaft der Konkurs.

Bei der zeitlichen Optimierung der Zahlungsströme eines Unternehmens werden diese vorläufig nach folgenden Kriterien klassifiziert.

Je nach Stufe der „Neutralisierung“(ein Begriff, der die Fähigkeit einer bestimmten Art von Cashflows bezeichnet, sich im Laufe der Zeit zu ändern) Cashflows werden in veränderliche und nicht veränderbare Cashflows unterteilt. Ein Beispiel für einen Cashflow der ersten Art sind Leasingzahlungen, deren Zeitraum durch Vereinbarung der Parteien festgelegt werden kann, ein Beispiel für einen Cashflow der zweiten Art sind Steuerzahlungen, deren Zahlungsfrist nicht verletzt werden kann das Unternehmen.

Das Maß an Vorhersagbarkeit Cashflows werden in vollständig und unzureichend vorhersehbar unterteilt (absolut unvorhersehbare Cashflows werden im System ihrer Optimierung nicht berücksichtigt).

Gegenstand der Optimierung sind vorhersagbare Zahlungsströme, die sich im Laufe der Zeit ändern können. Bei der Optimierung der Cashflows im Laufe der Zeit werden zwei Hauptmethoden verwendet - Nivellierung und Synchronisierung.

Ausgleich der Zahlungsströme zielt darauf ab, ihre Volumina im Rahmen einzelner Intervalle des betrachteten Zeitraums zu glätten. Diese Optimierungsmethode ermöglicht es, saisonale und konjunkturelle Unterschiede in der Cashflow-Bildung (sowohl positiv als auch negativ) bis zu einem gewissen Grad zu eliminieren, gleichzeitig die durchschnittlichen Kassenbestände zu optimieren und die Liquidität zu erhöhen. Die Ergebnisse dieser Methode der Cashflow-Optimierung über die Zeit werden anhand der Standardabweichung bzw. des Variationskoeffizienten bewertet, der im Laufe des Optimierungsprozesses abnehmen sollte.

Synchronisierung von Zahlungsströmen basiert auf der Kovarianz ihrer positiven und negativen Typen. Bei der Synchronisierung sollte eine Erhöhung des Korrelationsgrades zwischen diesen beiden Arten von Zahlungsströmen sichergestellt werden. Die Ergebnisse dieser Methode der Cashflow-Optimierung über die Zeit werden anhand des Korrelationskoeffizienten bewertet, der während des Optimierungsprozesses gegen den Wert „+1“ tendieren sollte.

Der Korrelationskoeffizient positiver und negativer Cashflows über die Zeit KKdp wird nach folgender Formel berechnet:

wo R p.o - prognostizierte Wahrscheinlichkeiten der Abweichung der Cashflows von ihrem Durchschnittswert im Planungszeitraum; RAP ich- Optionen für die Höhe des positiven Cashflows in bestimmten Intervallen des Planungszeitraums; RAP - der durchschnittliche Betrag des positiven Cashflows in einem Intervall des Planungszeitraums; ODP ich- Optionen für die Höhe des negativen Cashflows in bestimmten Intervallen des Planungszeitraums; ODP - der durchschnittliche Betrag des negativen Cashflows in einem Intervall des Planungszeitraums; ?RCP, ?RCP – mittlere quadratische (Standard-) Abweichung der Beträge positiver bzw. negativer Cashflows.

Die letzte Stufe der Optimierung besteht darin, Bedingungen für die Maximierung des Netto-Cashflows des Unternehmens zu schaffen. Das Wachstum des Netto-Cashflows gewährleistet eine Steigerung des Tempos der wirtschaftlichen Entwicklung des Unternehmens nach den Prinzipien der Eigenfinanzierung, verringert die Abhängigkeit dieser Entwicklung von externen Quellen der Bildung finanzieller Ressourcen und gewährleistet eine Steigerung des Marktwerts von das Unternehmen.

Der für das kommende Jahr entwickelte Plan für die Einnahmen und Ausgaben der Mittel, gegliedert nach Monaten, bietet nur eine allgemeine Grundlage für die Steuerung der Zahlungsströme eines Unternehmens. Gleichzeitig bestimmen die hohe Dynamik dieser Ströme und ihre Abhängigkeit von vielen kurzfristigen Faktoren die Notwendigkeit, ein geplantes Finanzdokument zu entwickeln, das die tägliche Verwaltung der Einnahmen und Ausgaben der Unternehmensmittel sicherstellt. Dieses Planungsdokument ist Zahlungsplan.

Der im Unternehmen in verschiedenen Versionen entwickelte Zahlungskalender ist das effektivste und zuverlässigste Instrument für die operative Steuerung seiner Zahlungsströme. Es ermöglicht Ihnen, die folgenden Hauptaufgaben zu lösen:

- die Prognosemöglichkeiten für den Plan der Einnahme und Ausgabe von Mitteln ("optimistisch", "realistisch", "pessimistisch") auf eine reale Aufgabe für die Bildung von Cashflows des Unternehmens innerhalb eines Monats zu reduzieren;

- positive und negative Cashflows so weit wie möglich zu synchronisieren und dadurch die Effizienz des Cashflows des Unternehmens zu steigern;

- Sicherstellung der Priorität von Zahlungen des Unternehmens nach dem Kriterium ihrer Auswirkung auf die Endergebnisse seiner Finanztätigkeit;

- die notwendige absolute Liquidität des Cashflows des Unternehmens im größtmöglichen Umfang sicherzustellen, d.h. seine kurzfristige Zahlungsfähigkeit;

- Cashflow-Management in das System der operativen Steuerung (bzw. laufende Überwachung) der Finanztätigkeit des Unternehmens einbeziehen.

Der Hauptzweck der Entwicklung eines Zahlungskalenders (in all seinen Varianten) besteht darin, bestimmte Fristen für den Erhalt von Geldern und Zahlungen vom Unternehmen festzulegen und sie in Form von geplanten Zielen an bestimmte Ausführende zu übermitteln. Mit diesem Ziel vor Augen wird ein Zahlungskalender manchmal als „Zahlungsplan nach exaktem Datum“ definiert.

Die gebräuchlichste Form des Zahlungskalenders, die im Prozess der operativen Planung der Cashflows des Unternehmens verwendet wird, ist die Zuordnung von zwei Abschnitten darin:

1) der Zeitplan für anstehende Zahlungen;

2) den Zeitplan der bevorstehenden Mitteleingänge.

Ist die geplante Zahlungsstromart jedoch einseitig (nur positiv oder nur negativ), wird der Zahlungskalender in Form eines entsprechenden Abschnitts entwickelt.

Der Zeitplan der Zahlungen wird im Zahlungskalender gepflegt, normalerweise täglich, obwohl bestimmte Arten dieses Planungsdokuments eine andere Periodizität haben können - wöchentlich oder zehntägig (wenn diese Häufigkeit den Verlauf des Cashflows des Unternehmens nicht wesentlich beeinflusst oder verursacht wird). durch die Ungewissheit der Zahlungsbedingungen).

Der Zahlungskalender innerhalb des Unternehmens wird für bestimmte Arten von Geschäftsaktivitäten sowie für verschiedene Arten von Verantwortungszentren (Struktureinheiten und Abteilungen) geführt.

Betrachten Sie die wichtigsten Arten von Zahlungskalendern im System des operativen Cashflow-Managements für die Geschäftstätigkeit des Unternehmens.

Steuerzahlungskalender wird für das gesamte Unternehmen entwickelt und enthält normalerweise nur einen Abschnitt - „Steuerzahlungsplan“ (erstattungsfähige Zahlungen für Steuerneuberechnungen von Fonds sind normalerweise im Forderungseinzugskalender enthalten). Dieser Zahlungskalender spiegelt die Beträge aller Arten von Steuern, Gebühren und sonstigen Steuerzahlungen wider, die vom Unternehmen an die Haushalte aller Ebenen und außerbudgetären Fonds überwiesen werden. Als kalendarisches Zahlungsdatum wird in der Regel der letzte Tag der festgelegten Frist für die Überweisung von Steuerzahlungen jeder Art gewählt.

Kalender der Forderungseinziehung wird in der Regel für das Unternehmen als Ganzes entwickelt (wenn es jedoch eine spezialisierte Einheit - eine Kreditabteilung - gibt, kann sie eine Gruppe von Zahlungen nur von diesem Verantwortungsbereich aus abdecken). Bei Kontokorrentforderungen werden Zahlungen in den Beträgen und Fristen, die in den entsprechenden Vereinbarungen (Verträgen) mit Gegenparteien festgelegt sind, in den Kalender aufgenommen. Bei überfälligen Forderungen werden diese Zahlungen aufgrund vorheriger Vereinbarung zwischen den Parteien in dieses Planungsdokument aufgenommen. Der Forderungseinzugskalender enthält nur einen Abschnitt – „Geldeingangsplan“. Um den tatsächlichen Barumsatz des Unternehmens widerzuspiegeln, ist das Datum des Geldeingangs der Tag, an dem sie dem Girokonto des Unternehmens gutgeschrieben werden (dadurch können wir die Floating-Periode bei Abrechnungen mit Schuldnern ausschließen).

In Übereinstimmung mit der aktuellen internationalen Praxis der Berichterstattung und Prognose von Cashflows spiegelt sich die Bedienung von Finanzkrediten in den operativen (und nicht finanziellen) Aktivitäten des Unternehmens wider. Dies liegt daran, dass Darlehenszinsen, Leasingzahlungen und sonstige Aufwendungen eines Unternehmens zur Bedienung eines Finanzdarlehens in den Herstellungskosten enthalten sind und sich entsprechend auf die Höhe des erwirtschafteten Betriebsgewinns auswirken. Kalender für die Abwicklung von Finanzkrediten wird als Ganzes für das Unternehmen entwickelt und enthält nur einen Abschnitt - "Zeitplan für Zahlungen im Zusammenhang mit der Bedienung eines Finanzdarlehens". Beträge und Zahlungstermine sind gemäß den Kreditbedingungen (Leasingverträgen) im Zahlungskalender enthalten.

Lohnkalender Es wird in der Regel in Unternehmen entwickelt, die einen mehrstufigen Lohnzahlungsplan für Mitarbeiter verschiedener Struktureinheiten (Filialen, Werkstätten usw.) verwenden. Die Zeitpunkte dieser Zahlungen werden auf der Grundlage eines Gesamtarbeitsvertrags oder individueller Arbeitsverträge festgelegt, und die Höhe der Zahlungen richtet sich nach dem Besetzungsplan und dem entsprechenden erstellten Kostenvoranschlag. Der angegebene Zahlungskalender enthält normalerweise einen Abschnitt - „Zeitplan für die Lohnzahlung“.

Kalender (Budget) für die Bildung von Inventaren wird in der Regel für die entsprechenden Kostenstellen (strukturelle Einheiten, die die Logistik der Produktion durchführen) entwickelt. Die in diesem Kalender wiedergegebene Zusammensetzung der Zahlungen umfasst in der Regel die Kosten für eingekaufte Rohstoffe, Materialien, Halbfertigprodukte, Komponenten sowie Transport- und Versicherungskosten während des Transports. Wenn die gebildeten Produktionsbestände spezielle Lagermodi (Kühlung, Gasumgebung usw.) erfordern, kann diese Art des Zahlungskalenders auch die Kosten ihrer Lagerung widerspiegeln. Der angegebene Kalender enthält nur einen Abschnitt - "Zahlungsplan im Zusammenhang mit der Bildung von Vorräten". Die Beträge und Termine dieser Zahlungen werden in Übereinstimmung mit Verträgen mit Auftragnehmern oder Plänen für den Kauf von Inventargegenständen festgelegt. In der Regel beinhalten diese Zahlungen auch die Rückzahlung der Verbindlichkeiten des Unternehmens für Abrechnungen mit Lieferanten.

Im Rahmen Kalender (Budget) der Verwaltungskosten Zahlungen für den Kauf von Büromaterial, Computerprogrammen und Büroausstattung, die nicht in den langfristigen Vermögenswerten enthalten sind, werden berücksichtigt; Reisekosten; Post- und Telegrafenkosten und sonstige Kosten im Zusammenhang mit der Führung des Unternehmens (mit Ausnahme der Kosten für die Vergütung des Verwaltungs- und Führungspersonals, die sich im Gehaltszahlungskalender widerspiegeln). Diese Art von Zahlungskalender enthält nur einen Abschnitt - "Zahlungsplan für die allgemeine Wirtschaftsführung". Die Höhe der Zahlungen dieses Kalenders wird durch die entsprechende Schätzung und die Daten ihrer Umsetzung - in Absprache mit den zuständigen Verwaltungsdiensten - bestimmt.

Kalender (Budget) der Produktverkäufe in der Regel für Revenue Center oder Profit Center des Unternehmens entwickelt. Der angegebene Zahlungskalender enthält zwei Abschnitte - "Zeitplan für den Zahlungseingang für verkaufte Produkte" und "Zeitplan für Ausgaben, die den Verkauf von Produkten sicherstellen". Der erste Abschnitt spiegelt Geldeingänge in Barzahlungen für Produkte wider (wenn dieses Verantwortungszentrum den Forderungseinzug für Abrechnungen mit Kunden steuert, wird diese Art von Geldeingängen auch im ersten Abschnitt wiedergegeben). Der zweite Teil bildet die Kosten für Marketing, Pflege des Vertriebsnetzes, Werbung etc.

Betrachten Sie die wichtigsten Arten von Zahlungskalendern im System der operativen Verwaltung von Cashflows für die Investitionstätigkeit des Unternehmens.

Kalender (Budget) für die Bildung eines Portfolios langfristiger Finanzanlagen besteht aus zwei Abschnitten – „Aufstellung der Kosten für den Erwerb verschiedener langfristiger Finanzinstrumente der Anlage“ (Aktien, langfristige Anleihen usw.) und „Aufstellung des Erhalts von Dividenden und Zinsen auf langfristige Finanzinstrumente der Anlageportfolio". Die Kennzahlen des ersten Abschnitts im Rahmen der allgemeinen Kostenschätzung werden im Einvernehmen mit den jeweiligen Anlageverwaltern und die Kennzahlen des zweiten Abschnitts - gemäß den Emissionsbedingungen der einzelnen Finanzinstrumente des Portfolios festgelegt.

Kalender (Kapitalbudget) für die Umsetzung des realen Investitionsprogramms wird für das Gesamtunternehmen erstellt, wenn nicht in größerem Umfang in separat entwickelte Investitionsprojekte investiert wird. Diese Art von Betriebsfinanzplan enthält Indikatoren aus zwei Abschnitten - „Kapitalkostenplan“ (Kosten für den Erwerb von Sachanlagen und immateriellen Vermögenswerten) und „Zeitplan für den Erhalt von Investitionsmitteln“ (im Kontext ihrer einzelnen Quellen).

Kalender (Kapitalbudget) für die Umsetzung einzelner Investitionsvorhaben wird in der Regel für die entsprechenden Verantwortungszentren des Unternehmens (Investitionszentren) erstellt. Seine Struktur ähnelt dem vorherigen Kalendertyp, wobei der Cashflow auf nur ein Investitionsprojekt begrenzt ist.

Im System des operativen Managements von Cashflows für die Finanzaktivitäten des Unternehmens können die folgenden Arten von Zahlungskalendern entwickelt werden.

Kalender (Budget) der Ausgabe von Aktien hat zwei Varianten - wenn es vor dem Verkauf von Aktien an der Primärbörse entwickelt wird, enthält es nur einen Abschnitt: "Zahlungsplan zur Vorbereitung der Ausgabe von Aktien"; Wenn es für den Zeitraum des laufenden Verkaufs von Anteilen entwickelt wird, besteht es aus zwei Abschnitten: „Zeitplan für den Eingang von Mitteln aus der Ausgabe von Anteilen“ und „Zeitplan für Zahlungen zur Sicherstellung des Verkaufs von Anteilen“ (Provision an Anlagemakler , Informationskosten etc.) .

Kalender (Budget) der Anleiheemission periodisch entwickelt. Die Grundsätze seiner Bildung sind die gleichen wie in der vorherigen Version des operativen Finanzplans.

Tilgungskalender für Finanzdarlehen enthält nur einen Abschnitt - "Haupttilgungsplan". Die Kennziffern dieses operativen Finanzplans werden im Kontext des jeweiligen zurückzuzahlenden Darlehens differenziert. Die Höhe der Zahlungen und der Zeitpunkt ihrer Durchführung werden im Zahlungskalender gemäß den Bedingungen der mit Geschäftsbanken und anderen Finanzinstituten abgeschlossenen Kreditverträge festgelegt.

Die aufgeführten Arten des Zahlungskalenders als Form eines Betriebsplanungsdokuments können unter Berücksichtigung des Umfangs und der Besonderheiten der Wirtschaftstätigkeit des Unternehmens ergänzt werden. Das Unternehmen erstellt selbst eine spezifische Liste von Arten des Zahlungskalenders unter Berücksichtigung der Anforderungen an die Effizienz des Cashflow-Managements.