Проста формула за норма на възвръщаемост. Нормата на нетната печалба е стандартна стойност. Как да определите прогнозната норма на възвръщаемост

Относителна стойност (показател) на динамиката— представлява отношението на нивото на изследваното явление или процес за даден период към нивото на същия процес или явление в миналото.

Индикатор за динамика = Ниво на текущия период / ниво на предходния период

Относителната величина на динамиката характеризира интензивността, структурата, динамиката на икономическите явления, показва колко пъти текущото ниво надвишава предишното (основното). Големината на динамиката се нарича темп на растеж, ако е изразено като многократно отношение, или темп на растеж, ако е изразено като процент. Относителната величина на динамиката характеризира скоростта на развитие на явлението или скоростта на промяна на явлението във времето.

Скорост на растеж- това е величината на динамиката, изразена в проценти.

Темп на нарастванее размерът на увеличението на относителната величина на динамиката като процент.

Пример: през 2007 г. числеността на персонала е 120 души. през 2008 г. 130 души.
Решение:
ATS = (130 / 120) * 100% = 108,3% - 100% = 8,3%.
Броят на заетите през 2008 г. нараства с 8,3% спрямо предходната година.

Верижни и основни индикатори за динамика

Има относителни стойности с постоянна и променлива база за сравнение:

• Ако сравнението се прави със същото ниво, взето като база, тогава относителните стойности на динамиката с постоянна база ( основен).
• Ако се направи сравнение с предишното ниво, тогава се получават относителни стойности на динамиката с променлива база ( верига).

Основен— характеризират явлението като цяло за целия период от време. Първоначалното ниво се приема като база, а всички останали периоди се сравняват с базата.

Верига— характеризират развитието на явлението в рамките на изследвания период. Всеки следващ период се сравнява с предходния.

Има данни за броя на безработните в Руската федерация:

Решение:

За изчисляване на относителни стойности с постоянна база за сравнениеДа вземем нивото от 2004 г. като база:
(7,0/8,9) * 100% = 78,6
(5,1/8,9) * 100% = 57,3
(6,3/8,9) * 100% = 70,8
(5,6/8,9) * 100% = 62,9

Относителни стойности с променлива база за сравнение:
(7,0/8,9) * 100% = 78,6
(5,1/7,0) * 100% = 72,9
(6,3/5,1) * 100% = 123,5
(5,6/6,3) * 100% = 88,9

Връзката между основните и верижните показатели на динамиката

• Произведението на всички относителни стойности с променлива база за сравнение е равно на относителната стойност с постоянна база за сравнение за изследвания период: 0,786*0,729*1,235*0,889 = 0,629
• Съотношението на следващата стойност на динамиката с постоянна база към предишния показател на динамиката с постоянна база е равно на съответната стойност на динамиката с променлива база за сравнение: 0,708/0,573 = 1,235

Вижте също

Нетна печалба на предприятието. Формула. Методи за анализ и цели на използване

Коефициент на възвръщаемост на продажбите в Excel

Нивото на икономическа ефективност на финансов, трудов или материален ресурс се характеризира с такъв относителен показател като рентабилност. Изразява се като процент и се използва широко за оценка на представянето на бизнес предприятие. Има много разновидности на това понятие. Всеки от тях е съотношението на печалбата към изследвания актив или ресурс.

Същността на понятието коефициент на рентабилност

Коефициентът на възвръщаемост на продажбите показва бизнес активността на предприятието и отразява ефективността на неговата работа.

Нетна печалба и формула за нейното изчисляване

Оценката на индикатора ви позволява да определите колко пари от продажбите на продукти са печалбата на компанията. Важното е не колко продукт е бил продаден, а колко нетна печалба е спечелила компанията. Използвайки индикатора, можете също да намерите дела на разходите в продажбите.

Коефициентът на възвръщаемост на продажбите обикновено се анализира във времето. Покачването или спадането на даден индикатор показва различни икономически явления.

Ако рентабилността се увеличи:

1. Увеличението на приходите се случва по-бързо от увеличението на разходите (или обемите на продажбите са се увеличили, или асортиментът се е променил).
2. Разходите намаляват по-бързо, отколкото намаляват приходите (компанията или е повишила цените на продуктите, или е променила структурата на асортимента).
3. Приходите растат, но разходите стават по-ниски (цените са се увеличили, асортиментът се е променил или стандартите за разходи са се променили).

Първите две ситуации определено са благоприятни за компанията. По-нататъшният анализ е насочен към оценка на устойчивостта на тази ситуация.

Втората ситуация за компанията не може да се нарече недвусмислено благоприятна. В края на краищата показателят за рентабилност формално се е подобрил (приходите са намалели). За вземане на решения се анализира ценообразуването и асортимента.

Ако рентабилността е намаляла:

1. Разходите растат по-бързо от приходите (поради инфлация, по-ниски цени, повишени стандарти на разходите или промени в продуктовия микс).
2. Спадът в приходите се случва по-бързо от намаляването на разходите (продажбите са паднали).
3. Приходите стават по-малко, а разходите се увеличават (разходите са се увеличили, цените са намалели или асортиментът се е променил).

Първата тенденция е очевидно неблагоприятна. За коригиране на ситуацията е необходим допълнителен анализ на причините. Втората ситуация показва желанието на компанията да намали сферата си на влияние на пазара. Ако се открие трета тенденция, трябва да се анализират системите за ценообразуване, асортимент и контрол на разходите.

Как да изчислим възвръщаемостта на продажбите в Excel

Международното обозначение на индикатора е ROS. Коефициентът на възвръщаемост на продажбите винаги се изчислява въз основа на печалбата от продажби.

Традиционна формула:

ROS = (печалба/приходи) * 100%.

В специфични ситуации може да е необходимо да се изчисли делът на брутната, счетоводната или друга печалба в приходите.

Формула за брутната възвръщаемост на продажбите (марж):

(Брутна печалба / приходи от продажби) * 100%.

Този индикатор показва нивото на „мръсните“ пари (преди всички удръжки), спечелени от компанията от продажбата на продукти. Елементите на формулата са взети в парично изражение. Брутната печалба и приходите могат да бъдат намерени в отчета за доходите.

Информация за изчисление:

В клетките за изчисляване на брутната доходност ще зададем процентния формат. Въведете формулата:

Показателят за брутния марж на печалбата за 3 години е относително стабилен. Това означава, че компанията внимателно следи ценовите процедури и следи продуктовата гама.

Марж на оперативната печалба (EBIT):

(Оперативна печалба / приходи от продажби) * 100%.

Индикаторът характеризира колко оперативна печалба е на рубла приходи.

((Страница 2300 + Страница 2330) / Страница 2110) * 100%.

Данни за изчисление:

Нека изчислим рентабилността на оперативната печалба - заменете препратките към необходимите клетки във формулата:

Формула за възвръщаемост на продажбите въз основа на нетната печалба:

(Нетна печалба / приходи) * 100%.

Нетната рентабилност показва колко нетна печалба е на рубла приходи. И двете цифри са взети от отчета за доходите.

Нека покажем коефициента на възвръщаемост на продажбите на графиката:

През 2015 г. показателят значително намалява, което се оценява като неблагоприятно явление. Необходим е допълнителен анализ на асортиментния списък, ценообразуването и системата за контрол на разходите.

Стойност над нулата се счита за нормална. По-конкретната гама зависи от сферата на дейност. Всяко предприятие сравнява своя коефициент на възвръщаемост на продажбите и стандартната стойност за индустрията. Добре е, ако изчисленият показател практически не се различава от нивото на инфлация.

Андрей Липов

Всяко плащане по вашия заем се състои от част, която отива като лихва на банката, и част, която отива за изплащане на дълга. Изчисляването на баланса на вашия дълг зависи от схемата за погасяване:

• В случай на диференцирани плащания всичко е изключително просто: разделете цялата сума на броя месеци на заема и умножете по броя на извършените плащания.

  Изчисляване на нормата на нетната печалба (формула)

  Извадете получената цифра от сумата на кредита и ще видите текущия баланс.

• В случай на анюитетна схема структурата на плащанията се променя всеки път. За да изчислите баланса, трябва да създадете график за плащане. Прочетете за това по-долу.

Калкулатор за кредитен баланс

Този калкулатор ще изчисли салдото на дълга в прост случай, без да взема предвид предсрочни погашения или неустойки за забавени плащания.

Всичко, което трябва да направите, е да запомните основните параметри на кредита и да ги въведете в този формуляр:

Ако сте платили заема си точно по график, не сте направили предсрочни погасителни вноски и не сте направили никакви забавяния, тогава можете да разберете оставащия дълг по заема, като използвате калкулатора, представен по-горе.

Ако имате някоя от изброените възможности за погасяване, глоби и др., най-лесно би било да се свържете с банката по един от следните начини:

1. Интернет банкиране

Това е най-удобният метод, който се предоставя от почти всички съвременни банки. За достъп до него се нуждаете от потребителско име и парола. Те се издават или от банков служител, когато кандидатствате за кредит, или можете да ги получите по всяко време по-късно, като се свържете с вашата банка. По правило тази услуга е абсолютно безплатна, но за всеки случай проверете тази точка.

2. По телефона

Обадете се на линията за помощ на вашата банка. Номерата, започващи с 8-800, са безплатни в цяла Русия, дори ако ги наберете от мобилен телефон. Преди да се обадите, подгответе паспорта и договора за кредит. Най-вероятно ще бъдете помолени да предоставите подробности за тези документи.

3. Лично посещение

Разбира се, никой не ви забранява просто да отидете в банката и да помолите служителя да ви каже какво е текущото салдо. Ще трябва да имате само паспорта си. Копие от договора за кредит се съхранява в банката, така че не е необходимо да го носите със себе си.

Разбира се, третият вариант е най-дългият, но ако вече сте минали по този път, вземете в същото време вашето потребителско име и парола за онлайн банкиране. В бъдеще ще бъде по-удобно да разберете оставащия дълг по вашия заем, като използвате опция номер 1.

Ако се интересувате как да разберете салдото на дълга по заема, като използвате изчисления на анюитетна схема, можете да прочетете статията за изготвяне на график за плащане.

Прочетете също дали би било изгодно да теглите кредит, за да погасите предсрочно остатъка от текущ кредит.

Вашите приятели ще намерят тази информация за полезна. Споделете с тях!

Марж на нетната печалба е индикатор, който оценява колко икономически успешна е една компания и какво е нейното ниво на рентабилност. Относно правилата за изчисление маржове на нетната печалбаще бъдат обсъдени в нашия материал.

Как се изчислява маржът на нетната печалба?

Концепцията " норма на нетната печалба"(NPCH) се разкрива с Указ на правителството на Руската федерация „За утвърждаване на правилата...“ от 25 юни 2003 г. № 367. Документът съдържа правилата, които всеки арбитражен ръководител трябва да спазва при извършване на аналитична работа с финансите на едно предприятие. От разпоредбите на тази резолюция се вижда, че показателят „ марж на нетната печалба”, всъщност е най-близо до възвръщаемостта на продажбите.

Този показател може да се определи с помощта на следния математически израз:

NChP = CleanPr/Vyr × 100%,

ChistPr - чиста печалба;

Vyr - приходи.

Изходните данни за горния израз са взети от отчета за финансовите резултати. За всяка стойност има отделен ред, а именно:

• индикаторът за нетната печалба (NetPr) се отразява в ред 2400;
• приходи (Vyr) - в ред 2100.

Ако замените съответните номера на редове във формулата, изразът ще изглежда така:

NHP = страница 2400 / страница 2100 × 100%.

Смисълът на формулата е, че тя показва какъв процент се отчита нетната печалба от общия приход. Така изчисленият показател показва колко пари остават на компанията за 1 спечелена рубла след приспадане на всички разходи и плащане на необходимите данъци и такси.

Полученият резултат не подлежи на стандартизация, тъй като всяко предприятие е уникално. За да се разбере колко малка или голяма е изчислената стойност на АЕЦ, е необходимо да се анализират данните от индустрията. В бъдеще трябва да се съсредоточите върху динамиката на индикатора.

Очаквана норма на нетната печалба - какво е това?

Доста често можем да говорим за очаквана ефективност на инвестициите. При такива обстоятелства се използва друг показател – очаквано марж на нетната печалба.

Изчислява се малко по-различно.

Формулата вече ще включва размера на прогнозната нетна печалба, която предприятието възнамерява да получи след техническо преоборудване на производството, и размера на инвестиционните разходи. Търси се процентна връзка между тези изходни данни, която ще съответства на очакваната АЕЦ:

ONChP = CleanPr / St × 100%,

ONChP - очаквано марж на нетната печалба;

OCHistPr - очаквана нетна печалба;

St - цена на разходите.

Нека покажем с пример как се определя този показател.

Пример:

Компанията планира да модернизира монтажния цех и възнамерява да закупи автоматичен заваръчен комплекс за 2 500 000 рубли. Икономистите на предприятието са получили задачата да изчислят очаквания NPP от въвеждането на иновация.

Експертите грубо са изчислили, че с пускането на ново оборудване разходите (електроенергия, труд, консумативи и т.н.) ще бъдат значително намалени и съответно нетната печалба ще се увеличи, достигайки 175 000 рубли.

Очакваният NPP ще бъде равен на:

VNCP = 175 000 / 2 500 000× 100% = 7%.

Въз основа на получените резултати учредителите и инвеститорите ще направят предварителни заключения за необходимостта от инвестиране в този комплекс.

Показателите на NHP се изчисляват за последващ анализ на икономическата активност. Получените стойности в динамика ще ни позволят да оценим колко ефективни са финансовите дейности на стопанския субект и дали планираните инвестиции ще бъдат успешни.

Норма на печалба- това е отношението на печалбата към общия авансиран капитал или към производствените разходи, изразено в проценти. Характеризира ефективността на използване на капитала и рентабилността на предприятието. Във финансовия мениджмънт нормата на възвръщаемост често се нарича рентабилност.

Формула за норма на възвръщаемост

Норма на печалба = маса на принадената стойност / (постоянен капитал + променлив капитал)

Марж на нетната печалба

Нормата на нетната печалба характеризира нивото на рентабилност на икономическите дейности на организацията. Маржът на нетната печалба се измерва като процент и се определя като съотношението на нетната печалба към приходите (нето).

Анализ на процента на нетната печалбасе извършва в програмата FinEkAnalysis в блока Анализ на FHD за идентифициране на признаци на умишлен фалит.

Очаквана норма на възвръщаемост

Очакваната норма на възвръщаемост е възвръщаемостта за период, разделена на средната инвестиция, направена през този период.

Беше ли полезна страницата?

Повече за маржа на печалбата

1. Методически подходи за определяне на необходимата норма на възвръщаемост на капиталните вложения
   Разгледани са подходите за определяне на необходимата възвращаемост на капиталовите инвестиции
2. Методика за анализ на ефективността и интензивността на използване на акционерния капитал
   Акционерите изискват определена норма на печалба от компанията в края на финансовата година, следователно, на първо място, трябва да се извърши сравнителен анализ на
3. Прогнозиране на баланса на търговска организация по метода на процента от продажбите
   Неразпределената печалба се прогнозира, като се вземат предвид прогнозната норма на възвръщаемост и нормата на разпределение на нетната печалба върху дивиденти NPR NPR VRn x Npr x
4. Оценка на фундаменталната стойност на бизнеса в системата за финансово управление: методологически подходи и практически препоръки
   PJSC Tatneft е 1,41% годишно, като средната норма на печалба е 18,76% от приходите и дължимата лихва -1,18% Като се имат предвид тези показатели
5. Система от количествени показатели за качеството на печалбата на предприятието
   Стабилност на коефициента на брутна печалба на предприятието K VPt > K VP3 > K VP2 > K VP1
6. Политика за управление на оборотния капитал в холдинга
   Втората цел на политиката за управление на оборотния капитал е да се поддържа оборотен капитал в обем и структура, които максимизират нормата на възвръщаемост на капитала възвръщаемост на активите печалба преди данъци средни активи На ниско ниво
7. Сконтов процент
   Дисконтовият процент от икономическа гледна точка е процентът на възвръщаемост, който инвеститорът получава от инвестиции с подобно съдържание и степен на риск
8. Методология за анализ на формуляр № 3 „Отчет за промените в капитала“ на счетоводни (финансови) отчети
   Препоръчителната стойност на дела на реинвестираната печалба е същата като нормата на разпределение на нетната печалба за дивиденти от 0,4-0,6. Приблизително равенство на препоръчаното
9. Финансово оздравяване на предприятието
   Изчисляване на вътрешния коефициент на възвращаемост IRR дисконтов процент, при който NPV приема нулева стойност 8.5. Определение за динамика на отстъпката
10. Съвременни тенденции в измерването на представянето и бизнес активността на фирмите
    А. Смит и Д. Рикардо за връзката между нормата на печалбата и лихвата Д. Рикардо и К. Маркс за изравняването на нормата на печалбата и нейната
11. Определяне на степента на възвръщаемост на инвестирания капитал въз основа на публикувани отчетни данни
    Изисква се информация за годишната норма на възвръщаемост на заемния капитал в страната, в която работи това предприятие, но при благоприятни условия
12. Инвестиционен проект
    Вътрешна норма на възвръщаемост Модифицирана вътрешна норма на възвръщаемост Дисконтиран период на изплащане 2. Въз основа на счетоводни оценки
13. Анализ на консолидирана и сегментна отчетност: методологически аспект
    Могат да се предложат следните финансови коефициенти: дял на паричните средства и краткосрочни финансови инвестиции, коефициент на капиталова структура, коефициент на бърза ликвидност коефициент на оборот на активите;
14. Проблеми на подхода за определяне на пазарната стабилност на икономическия субект
    Предприятията са в състояние на устойчивост, когато преследват следните оперативни цели: максимизиране на крайния финансов резултат, максимизиране на обема на дейностите по производство или продажба, максимизиране на нормата на печалба, тоест дела на печалбата в единица доход, минимизиране струва 4, 5 G Симон
15. Анализ на финансови отчети, изготвени по МСФО
    Марж на възвръщаемост на печалба от продажби Марж на печалба от продажба 0,08 -0,02 Коефициент на оборот на активи
16. Съвременна методология за управление на печалбата на акционерно дружество
    За АД, следващи такава стратегия, от една страна, те се характеризират с висока възвращаемост на капитала, маржове на печалба и дивиденти, а от друга страна, значителен риск, в същото време инвестициите са неефективни
17. Класификация на организациите според нивото на тяхното финансово състояние
    Тази група от показатели включва възвръщаемост на продажбите и марж на печалбата, които характеризират съответно дела на печалбата от продажби и нетната печалба в приходите на организацията
18. Инвестиционна привлекателност на предприятията за услуги
    Високата възвръщаемост на инвестицията поради работа на тесни пазари и високите маржове на печалба са типични за индустрии като информационно консултиране и одиторски услуги Всички предимства на малките
19. Кредитна политика на предприятието: преход към системно управление
    Максималната сума на отстъпката се определя, като се вземе предвид определен марж на безопасност под формата на допълнителна норма на печалба Максимална сума на отстъпката P бази - C - P бази - C Q
20. Информационна база за анализ на финансовите резултати на предприятието
    Тази група от показатели включва национален доход, нетен доход, средни за индустрията проценти на печалба, средни банкови лихвени проценти, данъчни ставки върху дохода, данни за инфлацията, процент на рефинансиране

Публикувано на 07.02.2018 г

Т.Ю. Овсянникова
Икономика на строителния комплекс: Икономическа обосновка и реализация на инвестиционни проекти
Учебник - Томск: Томско издателство. състояние архитект-строи ун-т, 2003. – 239 с.

5.2. Лесен метод за оценка на ефективността на инвестициите

Прост (статичен) метод може да се използва за оценка на инвестиционни проекти, чийто период на изпълнение е не повече от една година, или за проекти с еднакви парични потоци (еднакви инвестиции и единен доход). Използва се и прост метод за предварителна експресна оценка на ефективността на инвестиционните проекти.

Един прост метод за оценка на ефективността на инвестициите се основава на изчисляването на два показателя:

- период на изплащане на инвестициите;

- проста норма на възвръщаемост.

ПЕРИОД НА ИЗПЛАЩАНЕ е периодът от време, през който инвестициите, направени в проекта, ще се изплатят поради нетната печалба, получена от неговото изпълнение.

Тоест, за период от време, равен на периода на изплащане, предприятието трябва да получи такава сума на нетната печалба, която да възстанови първоначално направените инвестиции:

Къде – период на изплащане на инвестицията, година (тримесечие, месец);

– общ размер на инвестицията за проекта, rub.

– нетна печалба, получена от изпълнението на проекта, rub./година.

(RUB/тримесечие, RUB/месец).

Нетната печалба е средствата, останали в предприятието след възстановяване от приходите на всички текущи разходи и плащане на данъци и други задължителни плащания:

Къде – приходи от продажба на продукти, работи, услуги, създадени в резултат на инвестиционния проект (резултат от проекта), рубли / година;

– разходи за производство на продукти, работи, услуги, създадени в резултат на инвестиционния проект (оперативни разходи), рубли / година;

– данъци и други задължителни плащания, rub./година.

Вторият показател, изчислен по прост метод, е простата норма на възвръщаемост.

ПРОСТАТА НОРМА НА ПЕЧАЛБАТА е показател, характеризиращ възвръщаемостта на инвестициите и се определя от отношението на нетната печалба към направените инвестиции.

Тоест простата норма на възвръщаемост показва каква нетна печалба ще получи инвеститорът за всяка рубла инвестиции на година (тримесечие, месец):

Къде – проста норма на печалба, руб./година/рубла. (RUB/тримесечие/RUB; RUB/месец/RUB).

Лесно е да се види, че показателят за проста норма на възвръщаемост има сложно измерение: той показва какъв доход (рубли) ще бъде получен за определен период от време (година, тримесечие, месец) на единица инвестиция (рубли). Въпреки това, в инвестиционния анализ този показател се използва по-често като безразмерна стойност или в процентно изражение:

(5.8)

Простата норма на възвръщаемост е реципрочната на периода на изплащане. Например, ако инвестициите в даден проект се очаква да бъдат изплатени след две години, тогава нормата на възвръщаемост на проекта трябва да бъде или 50%.

Нека да разгледаме един прост пример:

Общият размер на инвестициите, необходими за реализиране на инвестиционния проект, е 10 милиона рубли. Инвеститорът очаква да получава 2,5 милиона рубли годишно. чиста печалба. Лесно е да се изчисли, че периодът на изплащане на инвестициите е четири години (10 : 2,5 = 4). С други думи, инвеститорът ще получи обратно своите 10 милиона рубли след четири години. Нормата на възвръщаемост съответно е 0,25 или 25% годишно. Трябва ли обаче инвеститорът да продължи този проект? Достатъчно ефективен ли е инвестиционният проект?

За да се отговори на този въпрос и да се вземе решение относно целесъобразността на реализацията на инвестиционен проект, е необходимо да има някакъв критерий за ефективност. Чрез сравняване на прогнозните показатели за ефективност на инвестицията с такива критерии може да се направи заключение колко ефективна е предложената инвестиция и дали трябва да се вземе решение за инвестиране в проекта.

Изборът на критерий за сравняване на показателите за ефективност зависи от източниците на финансиране на инвестициите и тяхното предназначение. Да, за държавни инвестицииизвършвани за сметка на федералния бюджет или държавни извънбюджетни фондове, установени са стандартни периоди на изплащане и стандарти за ефективност и с които се сравняват изчислените показатели. Решението за инвестиция може да бъде взето само ако:

За частни инвестициистандартни показатели не могат да бъдат установени, така че инвеститорът самостоятелно определя критериите за ефективност на инвестицията. Като такива, като правило, се използват рентабилност и период на изплащане. алтернативни инвестиционни възможности. Например, когато решават дали да инвестират средствата си в инвестиционен проект, лицата могат да използват като критерий за ефективност процентите на възвръщаемост на депозитите в най-надеждните банки. Търговските организации, например, при предварителна оценка на възможностите за инвестиране на получените печалби, се фокусират предимно върху нивото на рентабилност (рентабилност) на собственото си производство. В развитите страни със стабилни икономики минималната норма на възвръщаемост е доходността на ДЦК – най-ликвидната и най-малко рискова инвестиция. С други думи, процентът се определя от нивото на доходност, което инвеститорът би могъл да получи от алтернативни инвестиционни опции, например като вложи пари в банков депозит, инвестира ги в собствено производство или закупи държавни ценни книжа.

Алтернативният добив е много важен икономически показател. Например, ако вземем предвид, че в машиностроителния комплекс нормата на възвръщаемост (рентабилност) на капитала е 8–10%, а в сектора за производство на нефт и газ е повече от 30%, тогава е лесно да се обясни защо инвеститорите , включително чуждестранни, са по-склонни да инвестират капитала си в добив на нефт и газ, където възвръщаемостта на инвестициите е средно три години, отколкото в машиностроенето, където капиталът не се изплаща дори за 10 години.

Да се ​​върнем към нашия пример, в който периодът на изплащане е четири години, а възвръщаемостта на инвестицията е 25%.

Трябва ли този инвестиционен проект да се счита за ефективен, ако най-реалистичната алтернатива за инвестиране на капитал за инвеститор е придобиването на надеждни ценни книжа с доходност от 15% годишно? Нашият отговор ще бъде положителен.

По време на предварителен експресен анализ на няколко варианта за инвестиционни проекти, изборът се прави въз основа на минималния период на изплащане и максималната норма на печалба. След това най-добрите оценки се сравняват с необходимия период на изплащане и норма на възвръщаемост.

Разбира се, за уникални или социално значими проекти възвръщаемостта на инвестицията не е основният критерий за вземане на инвестиционно решение. Например, руското правителство обмисляше проект за изграждане на уникално съоръжение - мост между Сахалин и континенталната част на Русия. Предварителната стойност на проекта е 2-2,5 милиарда долара, а прогнозният период на изплащане е 35 години. Ако железопътната връзка бъде разширена до Япония, срокът за изплащане на проекта може да бъде намален до 17 години. И все пак този проект може да бъде реализиран поради огромното си социално и стратегическо значение.

Горните формули за оценка на ефективността на инвестициите са доста прости и не изискват допълнителни изчисления. И все пак тяхното използване, както бе споменато по-горе, е ограничено. Първо, защото инвестициите се правят, като правило, за дълъг период от време и прост метод не позволява да се вземе предвид неравномерността на инвестициите и приходите. Второ, защото този метод не отчита фактора време, т.е. не взема предвид различните времеви стойности на парите.

Нека да разгледаме нашия пример отново.

След като инвестира в инвестиционен проект, инвеститорът ще получи капитала си обратно след четири години. Но дали получените 10 милиона рубли ще бъдат равни? на цената на инвестираното? Отговорът е очевиден. Четири години ще направят значителна разлика в стойността на върнатия капитал. Това означава, че реално срокът за връщане на капитала ще бъде много по-дълъг.

Не е възможно да се оцени ефективността на инвестициите с помощта на прост метод, дори ако проектът се характеризира с неравномерни финансови потоци, например с неравномерни дългосрочни или периодични инвестиции и неравномерни потоци на доходи.

Тук стигаме до необходимостта от използване на методи на дисконтиране при изчисляване на ефективността на инвестициите.

По-нататък ще пропуснем мерната единица за икономически показатели (печалба, инвестиция), като във всеки конкретен случай ще уточним за какъв период от време се изчислява показателят.

Например периодът на изплащане на проекти селско стопанствоза които се предоставят средства за държавна подкрепа е не повече от 5 години. За проекти в въглищна промишленостстандартният период на изплащане е 3 годинипри изграждането на нови съоръжения и 2 годиниза проекти, изпълнявани в съществуващи организации.

За инвестиционни проекти в други отрасли, финансирани или подкрепяни от федералния бюджет, периодът на изплащане е 2 години. .

Нека отбележим, че преструктурирането на икономиката, изравняването на инвестиционната привлекателност на различни сектори на икономиката с помощта на данъчна, митническа и външна икономическа политика е най-важната функция на държавата и една от основните области на регулиране. на инвестиционната дейност, която разгледахме по-горе.

Руски фокус. Седмично бизнес списание. - № 24. – 2001. – стр. 8.

Изчисляване на годишна печалба и доход на инвестиционен проект.

Годишният доход, получен от изпълнението на инвестиционен проект, се изчислява по формулата:

D = PE + A, (3.1)

Къде Спешен случай- получена нетна печалба; А- амортизационни разходи.

Амортизационните разходи се определят по формулата:

(3.2)

Къде Н A - годишна амортизационна норма, лихва; ДО- капиталови инвестиции.

Годишната амортизационна норма се изчислява въз основа на стандартния експлоатационен живот на оборудването ( TN) по формулата:

(3.3)

Изчисляването на годишната печалба и доход от инвестиционен проект може да се представи под формата на таблица. 3.1.

Таблица 3.1 Изчисляване на текущите показатели за икономическа ефективност на инвестициите в проекта (приемаме изчислителния период равен на пет години)

Основните показатели за ефективност на инвестиционните проекти включват:

нетна настояща стойност (интегрален ефект, нетна настояща стойност, нетна настояща стойност и т.н.) NPV;

индекс на доходност (доходност) на инвестициите ID (PI);

вътрешна норма на възвръщаемост IRR ;

период на изплащане Т 0 (PB, DPB).

Нетна настояща стойност NPV (NPV)показва целия ефект (увеличаване на богатството) на инвеститора, намален във времето до началото на изчислителния период. Увеличението на богатството се определя в сравнение с нормативното увеличение на нивото на базовата ставка. така че NPVна 900 хил. д. означава, че по време на периода на сетълмент инвеститорът първо се връща

инвестиран собствен капитал, второ, получава стандартен доход на нивото на основния процент и, трето, допълнително получава сума, еквивалентна на 900 хил. в началото на отчетния период.

NPVопределя се от израза:

NPV . (3.4)

Къде D t- получени доходи от t-та стъпка на изчисление; Т- изчислителен период или изчислителен хоризонт; KN- капитални инвестиции, намалени във времето до началото на отчетния период; L - ликвидационна стойност.

Дисконтирането на капиталовите инвестиции се извършва в случаите, когато изграждането на обекта, предвиден от проекта, надвишава една година (закъснение в строителството), както и ако проектът включва оборудване, което изисква подмяна през изчислителния период, т.е. който има TSL<Т.

Проектът е подходящ, когато NPV ³ 0,и когато се сравняват няколко проекта, най-ефективен е проектът с максимална стойност NPV.

Индекс на рентабилността (доходността) на инвестициите ID (англ. PI) показва колко пъти се увеличават инвестираните собствени средства през периода на фактуриране спрямо стандартното увеличение на ниво базова ставка. Представя се като израз:

(3.5)

Проектът е подходящ, когато ID ³ 1.От няколко проекта проектът с максимална стойност на ID е по-ефективен.

Вътрешна норма на възвръщаемост IRRопределя максималната норма, при която инвестицията не е неизгодна. С увеличаването на лихвата ефективността на проекта намалява. Вътрешната норма на възвръщаемост съответства на дисконтовия процент, при който нетната настояща стойност става нула. Открива се от условието NPV = 0чрез решаване на уравнението за БНД.

(3.6)

БНДможе лесно да се изчисли с помощта на графично-аналитичен метод. За да направите това, трябва да изградите графика NPV = f (E),чрез посочване на поредица от последователни стойности на лихвения процент на стъпки от 5%.

Норма на печалба: формула за изчисление

NPV

Къде ЕМИН, EMAX- минимална и максимална стойност на залога в интервала; NPVМИН NPV MAX - минимална и максимална стойност NPVв интервала.

Проектът е подходящ, когато E VND. От няколко проекта по-ефективен е проектът с максимална стойност БНД.

Има статични (елементарни) и динамични периоди на изплащане на инвестициите.

Статичен период на изплащанепоказва колко време е необходимо на инвеститора да върне първоначалната инвестиция. Определя се от израза:

(3.8)

Ако приходите на проекта не са постоянни през годините, стойността Т O се определя от кумулативния доход, осигуряващ равенство:

Динамичен период на изплащане До (английски DPB) съответства на времето, през което инвеститорът ще върне изразходваните средства и ще получи стандартен доход на нивото на приетата ставка. Изчислява се от кумулативен дисконтиран доходот решеното уравнение за Това е.

, (3.9)

На практика ТО може да се изчисли графично чрез построяване на зависимостта NPV = f (t).. Тази зависимост представлява икономическия (финансов) профил на проекта. Точката, в която графиката пресича оста x, т.е. NPV = 0, и ще бъде желаната стойност на периода на изплащане.

Необходимата стойност е в интервала, в който се променя знакът на индикатора NPV. Неговата уточнена стойност може да се определи чрез линейна интерполация от израза:

Къде ТМИН Т MAX - минимална и максимална времева стойност в интервала; NPVМИН NPV MAX - минимална и максимална стойност на NPV в интервала.

Проектът се счита за подходящ, ако периодът на възвръщаемост на капитала е в рамките на периода на фактуриране, т.е. условие трябва да бъде изпълнено ТОВА £ Т

Свързана информация:

Търсене в сайта:

Оценка на инвестиционната ефективност

Вземането на решения, свързани с инвестирането на средства, е важен етап от дейността на всяко предприятие. За ефективно използване на привлечените средства и получаване на максимална възвръщаемост на инвестирания капитал е необходим задълбочен анализ на бъдещите приходи и разходи, свързани с изпълнението на разглеждания инвестиционен проект.

Задачата на финансовия мениджър е да избере такива проекти и начини за тяхното изпълнение, които ще осигурят паричен поток с максимална настояща стойност в сравнение с цената на необходимите капиталови инвестиции.

Има няколко метода за оценка на привлекателността на инвестиционния проект и съответно няколко ключови показателя за ефективност. Всеки метод се основава на един и същ принцип: в резултат на изпълнението на проекта предприятието трябва да реализира печалба (собственият капитал на предприятието трябва да се увеличи), докато различни финансови показатели характеризират проекта от различни ъгли и могат да отговарят на интересите на различни групи хора, свързани с това предприятие - кредитори, инвеститори, мениджъри.

При оценката на ефективността на инвестиционните проекти се използват следните основни показатели:

Период на изплащане на инвестицията -ПП (ОтплатаТочка)

Нетна настояща стойност –NPV (НетНастоящеСтойност)

Вътрешеннормадоходност–IRR (вътрешна норма на възвръщаемост)

Промененвътрешнинормадоходност– MIRR (Модифицирана вътрешна норма на възвръщаемост)

Рентабилностинвестиции – Р(Доходност)

Индексдоходност– PI (индекс на рентабилност)

Всеки показател е същевременно и критерий за вземане на решение при избора на най-атрактивния проект от няколко възможни.

Изчисляването на тези показатели се основава на методи на дисконтиране, които отчитат принципа на времевата стойност на парите. В повечето случаи като дисконтов процент се избира среднопретеглената цена на капитала WACC, която при необходимост може да се коригира спрямо показатели за възможния риск, свързан с изпълнението на конкретен проект и очакваното ниво на инфлация.

Ако изчисляването на индикатора WACC е свързано с трудности, които пораждат съмнения относно надеждността на получения резултат (например при оценка на собствения капитал), можете да изберете средната пазарна възвръщаемост, коригирана за риска на анализирания проект като дисконтов процент . Понякога процентът на рефинансиране се използва като сконтов процент.

Основните етапи на оценка на ефективността на инвестициите

1. Оценка на финансовите възможности на предприятието.
2. Прогнозиране на бъдещия паричен поток.
3. Избор на дисконтов процент.
4. Изчисляване на ключови показатели за ефективност.
5. Отчитане на рисковите фактори

Ключови показатели за ефективност (критерии)

Период на изплащане

В общия случай изискваната стойност е стойността на PP, за която важи следното:

РР = min N, при което ∑ INVt / (1 + i)t = ∑ CFk / (1 + i)k

където i е избраният дисконтов процент

Критерий за вземане на решениеКогато се използва методът за изчисляване на периода на изплащане, той може да се формулира по два начина:

а) проектът е приет, ако се извърши изплащането като цяло;

б) проектът се приема, ако намерената стойност на PP е в рамките на посочените граници. Тази опция се използва винаги, когато се анализират проекти с висока степен на риск.

Съществен недостатък на този показател като критерий за привлекателността на даден проект е, че той игнорира положителните стойности на паричните потоци, които надхвърлят изчисления период.

Също така, този метод не прави разлика между проекти с една и съща стойност на ПП, но с различно разпределение на приходите в рамките на изчисления период.

По този начин принципът на времевата стойност на парите при избора на най-предпочитания проект е частично игнориран.

Нетна настояща стойност NPV

Разликата между настоящата стойност на бъдещия паричен поток и стойността на първоначалната инвестиция се нарича нетна настояща стойностпроект (нетна настояща стойност).

Показателят NPV отразява директно увеличение на капитала на дружеството, поради което е най-значимият за акционерите на дружеството.

Нетната настояща стойност се изчислява по следната формула:

NPV = ∑CFk / (1 + i) к - ∑ INVt / (1 + i) t

Критерият за приемане на проекта е положителна стойностNPV.

В случаите, когато е необходимо да се направи избор от няколко възможни проекта, трябва да се даде предимство на проекта с по-голяма нетна настояща стойност.

В същото време нулева или дори отрицателна стойност на NPV не показва нерентабилността на проекта като такъв, а само неговата нерентабилност при използване на даден дисконтов процент. Същият проект, реализиран чрез инвестиране на по-евтин капитал или с по-ниска необходима възвръщаемост, т.е. с по-малка стойност на i, може да даде положителна нетна настояща стойност.

Трябва да се има предвид, че показателите PP и NPV могат да дадат противоречиви оценки при избора на най-предпочитания инвестиционен проект.

Вътрешна норма на възвръщаемост IRR

Универсален инструмент за сравняване на ефективността на различни методи за инвестиране на капитал, характеризиращ рентабилността на операцията и независим от дисконтовия процент (цената на инвестираните средства), е индикаторът за вътрешна норма на възвръщаемост IRR.

Вътрешната норма на възвръщаемост съответства на дисконтовия процент, при който настоящата стойност на бъдещия паричен поток съвпада с размера на инвестираните средства, т.е. удовлетворява равенството:

∑ CFk / (1 + IRR)k = ∑ INVt / (1 + IRR)t

За да изчислите този показател, можете да използвате компютърни инструменти или следната приблизителна формула за изчисление:

IRR = i1 + NPV1 (i2 – i1) / (NPV1 - NPV2)

Тук i1 и i2 са проценти, съответстващи на някои положителни (NPV1) и отрицателни (NPV2) стойности на нетната настояща стойност. Колкото по-малък е интервалът i1 – i2, толкова по-точен е полученият резултат (при решаване на задачи се счита за приемлива разлика между скоростите не повече от 5%).

Критерият за приемане на инвестиционен проект е надвишаване на показателяIRRизбран процент на отстъпка (IRR > i) .

Инвестиционен анализ (стр. 14)

Когато сравнявате няколко проекта, проектите с големи стойности на IRR са по-предпочитани.

Безспорните предимства на индикатора IRR включват неговата гъвкавост като инструмент за оценка и сравняване на рентабилността на различни финансови транзакции. Предимството му е независимостта му от дисконтовия процент - това е чисто вътрешен показател.

Недостатъците на IRR са сложността на изчислението, невъзможността този критерий да се приложи към нестандартни парични потоци (проблемът с множествеността на IRR), както и необходимостта от реинвестиране на всички получени доходи при норма на възвръщаемост, равна на IRR се подразбира от правилото за изчисляване на този показател. Недостатъците включват възможно противоречие с критерия NPV при сравняване на два или повече проекта.

Модифицирана вътрешна норма на възвръщаемост MIRR

За нестандартни парични потоци решаването на уравнението, съответстващо на дефиницията на вътрешната норма на възвръщаемост, в по-голямата част от случаите (възможни са нестандартни потоци с една стойност на IRR) дава няколко положителни корена, т.е. няколко възможни стойности на индикатора IRR. В този случай критерият IRR > i не работи: стойността на IRR може да надвиши използвания дисконтов процент и разглежданият проект се оказва нерентабилен (неговата NPV се оказва отрицателна).

За да се реши този проблем, в случай на нестандартни парични потоци, се изчислява аналог на IRR - модифицираната вътрешна норма на възвръщаемост MIRR (може да се изчисли и за проекти, генериращи стандартни парични потоци).

MIRR е лихвен процент, при който, когато се начислява през периода на изпълнение на проекта n, общата сума на всички инвестиции, дисконтирани в началния момент, води до стойност, равна на сумата от всички входящи парични потоци, натрупани при същия процент d в края на проектът:

(1 + MIRR)n ∑ INV / (1 + i)t = ∑ CFk (1 + i)n-k

Критерий за вземане на решение -ОГЛЕДАЛО > i. Резултатът винаги е в съответствие с критерия NPV и може да се използва за оценка както на стандартни, така и на нестандартни парични потоци. Освен това индикаторът MIRR има още едно важно предимство пред IRR: изчисляването му включва реинвестиране на получения доход при процент, равен на дисконтовия процент (близък или равен на средния пазарен процент на възвръщаемост), който е по-съвместим с реалната ситуация и следователно по-точно отразява рентабилността на оценявания проект.

Коефициент на рентабилност и индекс на рентабилност P

Рентабилността е важен показател за ефективността на инвестициите, тъй като отразява съотношението на разходите и приходите, показвайки размера на дохода, получен за всяка единица (рубла, долар и т.н.) инвестирани средства.

P =NPV / ИНВх 100%

Индекс на рентабилност (коефициент на рентабилност) PI- отношението на сегашната стойност на проекта към разходите показва колко пъти ще се увеличи инвестираният капитал по време на изпълнението на проекта.

PI = / INV = P / 100% + 1

Критерият за вземане на положително решение при използване на показатели за рентабилност е съотношението P> 0 или, което е същото, PI> 1.От няколко проекта за предпочитане са тези с по-високи показатели за рентабилност.

Този показател е особено информативен при оценка на проекти с различни първоначални инвестиции и различни периоди на изпълнение.

Критерият за рентабилност може да доведе до резултати, които противоречат на критерия за нетна настояща стойност, ако се разглеждат проекти с различен размер на инвестирания капитал. При вземане на решение е необходимо да се вземат предвид инвестиционните възможности на предприятието, както и съображението, че показателят NPV е в по-голяма степен съобразен с интересите на акционерите по отношение на увеличаване на техния капитал.

Оценка на инвестиционни проекти с различна продължителност

В случаите, когато възникне съмнение относно коректността на сравнението по разглежданите показатели на проекти с различни периоди на изпълнение, можете да прибегнете до метод на верижно повторение

При използването на този метод се намира най-малкото общо кратно на n срока за изпълнение на n1 и n2 от оценяваните проекти. Те изграждат нови парични потоци, получени в резултат на няколко изпълнения на проекти, като се предполага, че разходите и приходите ще останат на същото ниво (началото на следващото изпълнение съвпада с края на предишното). Нетната настояща стойност на множество продажби ще се промени, но вътрешната норма на възвръщаемост ще остане същата, независимо от броя на повторенията, въпреки че новите парични потоци може да са необичайни, ако първоначалната инвестиция е по-голяма от печалбата през последния период на продажби .

Използването на този метод на практика може да включва сложни изчисления, ако се разглеждат няколко проекта и за да се спазят всички срокове, всеки ще трябва да се повтори няколко пъти.

Основният недостатък на метода на верижното повторение е предположението, че условията за изпълнение на проекти, а следователно и необходимите разходи и получените приходи, ще останат на същото ниво, което е почти невъзможно в съвременната пазарна ситуация. Също така повторното изпълнение на самия проект не винаги е възможно, особено ако е доста дълго или се отнася до области, където се извършва бързо технологично осъвременяване на произвежданите продукти.

В допълнение към разглежданите количествени показатели за ефективност на инвестициите, при вземане на инвестиционни решения е необходимо да се вземат предвид качествените характеристики на привлекателността на проекта, съответстващи на следните критерии:

• Съответствие на разглеждания проект с цялостната инвестиционна стратегия на предприятието, неговите дългосрочни и текущи планове;
• Перспективите на проекта в сравнение с последствията от отказ от изпълнение на алтернативни проекти;
• Съответствие на проекта с приетите нормативни и планови показатели относно нивото на риск, финансова стабилност, икономически растеж на организацията и др.;
• Осигуряване на необходимата диверсификация на финансово-икономическата дейност на организацията;
• Съответствие на изискванията за изпълнение на проекта с наличните производствени и човешки ресурси;
• Социални последици от проекта, възможно въздействие върху репутацията и имиджа на организацията;
• Съответствие на разглеждания проект с екологичните стандарти и изисквания.

Важен показател за ефективността на бизнеса е нормата на възвръщаемост (RP). Този критерий ясно показва колко печалба носи всяка спечелена рубла. Нека да разберем как да изчислим нормата на нетната или брутната печалба за даден период - формулите са дадени по-долу.

Марж на нетната печалба – значение в управленското счетоводство

При анализиране на успеха и активността на финансово-икономическата дейност на фирмата се използват различни показатели. Една от тях е нормата на нетната печалба (NPR). Съгласно Постановление № 367 на правителството от 25 юни 2003 г. NPE като процент се отнася до нивото на рентабилност на организацията, което се изразява чрез съотношението на нетната печалба, получена за периода, към размера на приходите. В този случай ДДС и акцизите се изключват от сумата на приходите.

Друго име за този показател е коефициентът на нетна рентабилност. Освен това има такъв критерий като нормата на печалба (рентабилност), определена от съотношението на печалбата към дадена база. Последното обикновено е сумата на активите (възвръщаемост на активите), капитал (възвръщаемост на капитала), разходи (възвръщаемост на разходите), инвестиции (възвръщаемост на инвестициите) и др. След това ще разгледаме как да изчислим NPP.

Норма на печалба - формула за изчисление

Индикаторът NHP позволява на мениджърите да оценят нивото на рентабилност на организацията. Колкото по-висока е стойността, толкова по-голяма е печалбата и толкова по-ефективно е управлението на бизнеса. Като правило за изчисления се използва следният метод.

Норма на нетната печалба - формула за изчисление

NChP = ChP / V, където :

• PE е стойността на нетната печалба на ред 2400,
• B е стойността на приходите на ред 2110.

Всички данни са взети от счетоводния отчет по ф. 2. Размерът на нетната печалба може да се намери и в f. 2 “За финансовите резултати” на предприятието за определен период. Този индикатор се определя, както следва:

• PE на ред 2400 = Печалба или загуба преди данъци на ред 2300 – Текущ данък върху дохода на ред 2410 – Промяна в IT на ред 2430 – Промяна в IT на ред 2450 – Други суми на ред 2460.

Обърнете внимание! Ако дружеството е претърпяло загуба въз основа на бизнес резултати през отчетния (данъчен) период, показателят NPE може да се изчисли с помощта на общия алгоритъм, но стойността му ще бъде отрицателна. Като се има предвид, че успешното ниво на рентабилност се характеризира с високи нива на АЕЦ, в такава ситуация е невъзможно да се говори за бизнес ефективност.

Норма на брутна печалба – формула

Терминът норма на брутна печалба (GRP) се изчислява по аналогия с NRP, но компонентите на формулата няма да бъдат нетната печалба и приходите, а брутната печалба и приходите. Индикаторът характеризира каква печалба е получила компанията директно от продажбите, т.е. преди да се вземат предвид всички други разходи и приходи, свързани с основните й дейности.

NVP = VP / V, където:

• ВП е стойността на финансовия резултат на стр. 2100 от отчета ф. 2,
• B е стойността на приходите на ред 2110.

CDP означава ефективността на основните дейности на бизнеса, с изключение на търговските и административните разходи, издадените и привлечени заеми, както и допълнителни области на дейност на предприятието.

Практическо приложение на нормата на възвръщаемост

И двата показателя помагат да се оцени динамиката на абсолютните и относителните отклонения в рентабилността на цялата компания или нейните подразделения, да се идентифицират несъответствията в сравнение със средните за индустрията статистически стойности; направете дългосрочни и краткосрочни корекции в управлението на бизнеса. В допълнение към различни прогнозни изчисления, NPP ви позволява да регулирате ценообразуването, а NVP ви позволява да оцените успеха на инвестиционните и финансови дейности. За да се повиши точността на анализа, се препоръчва използването на индикатори по изчерпателен начин.