Aksiyadorlik jamiyatining foydasi quyidagi tartibda taqsimlanadi. Yordam: biznes hamjamiyatida foyda va zararlarni taqsimlash

Jamoat korporatsiyasi

OAJ aktsiyadorlari soni

OAJ aktsiyadorlarining umumiy soni qonun bilan cheklanmagan.

OAJ aktsiyadorlari ham jismoniy, ham yuridik shaxslar (rus va xorijiy) bo'lishi mumkin.

OAJning ustav kapitali

Jamiyatning ustav kapitali aksiyadorlar tomonidan sotib olingan jamiyat aktsiyalarining nominal qiymatidan iborat. Minimal ustav kapitali 100 000 (yuz ming) rublni tashkil qiladi. Ustav kapitali naqd pulda ham (bankda ustav kapitalini to'lash uchun jamg'arma hisobvarag'ini ochish), ham pul qiymatiga ega bo'lgan mulk, mulkiy huquqlar yoki boshqa huquqlar bilan kiritilishi mumkin. Jamiyat tashkil etilganda uning aktsiyalariga haq to'lash shakli jamiyatni ta'sis etish to'g'risidagi shartnomada belgilanadi.

Jamiyat ustavida jamiyat aktsiyalarini to‘lash uchun foydalanilishi mumkin bo‘lgan mulk turlari bo‘yicha cheklovlar bo‘lishi mumkin. Bozor qiymatini aniqlash uchun pul bo'lmagan hissa qo'shganda, mustaqil baholovchi tomonidan baholash talab qilinadi va ta'sischilar o'rtasidagi kelishuv bo'yicha aktsiyalarni to'lash uchun qo'shgan mol-mulk mustaqil baholovchi tomonidan baholanganidan yuqori baholanishi mumkin emas.

OAJni tashkil etishdan maqsad

Ochiq aktsiyadorlik jamiyati foyda olish maqsadida tuziladi va qonun hujjatlarida taqiqlanmagan har qanday faoliyat bilan shug‘ullanishi mumkin. Shu bilan birga, ayrim faoliyat turlari uchun maxsus ruxsatnoma (litsenziya) olish kerak. Agar jamiyat ustavida boshqacha tartib belgilanmagan bo'lsa, faoliyat muddati cheklanmaydi.

OAJ boshqaruv organlari

AJning oliy boshqaruv organi jamiyat aksiyadorlarining umumiy yig‘ilishi hisoblanadi. Umumiy yig'ilishning mutlaq vakolati Qonun bilan belgilanadi ("Aktsiyadorlik jamiyatlari to'g'risida" gi 1995 yil 26 dekabrdagi N 208-FZ Federal qonunining 48-moddasi). Aksiyadorlarning umumiy yig'ilishi qonun bilan uning vakolatiga kirmagan masalalarni ko'rib chiqish va qarorlar qabul qilishga haqli emas.

Jamiyatning joriy faoliyatini boshqarish jamiyatning yagona ijro etuvchi organi (masalan, Bosh direktor) yoki jamiyatning yagona ijro etuvchi organi va jamiyatning kollegial ijroiya organi (masalan, direktor va direktor) tomonidan amalga oshiriladi. boshqaruv yoki kengash). Jamiyat ijroiya organlari jamiyat a’zolarining umumiy yig‘ilishiga va jamiyat direktorlar kengashiga (kuzatuv kengashiga) hisobot beradilar.



Jamiyatning direktorlar kengashi (kuzatuv kengashi) jamiyat faoliyatiga umumiy rahbarlikni amalga oshiradi, qonun hujjatlari bilan aksiyadorlar umumiy yig‘ilishining vakolatiga kiritilgan masalalarni hal etish bundan mustasno. Ovoz beruvchi aktsiyalariga egalik qiluvchi aktsiyadorlari ellik nafardan kam bo'lgan jamiyatda jamiyat ustavida jamiyatning direktorlar kengashi (kuzatuv kengashi) funktsiyalari aksiyadorlarning umumiy yig'ilishi tomonidan amalga oshirilishi nazarda tutilishi mumkin.

Jamiyatning moliyaviy-xo‘jalik faoliyati ustidan nazoratni amalga oshirish uchun aksiyadorlarning umumiy yig‘ilishi jamiyatning taftish komissiyasini (taftishchini) saylaydi. Jamiyat taftish komissiyasining a’zolari (taftishchisi) bir vaqtning o‘zida direktorlar kengashi (kuzatuv kengashi) a’zosi bo‘lishi, shuningdek jamiyat boshqaruv organlarida boshqa lavozimlarni egallashi mumkin emas. Jamiyatning taftish komissiyasi (taftishchisi) a’zolarini saylashda direktorlar kengashi a’zolariga yoki boshqaruv organlarida lavozimlarni egallab turgan shaxslarga tegishli bo‘lgan aksiyalar ovoz berishda ishtirok eta olmaydi.

Kompaniyaning auditori (fuqarosi yoki auditorlik tashkiloti) u bilan tuzilgan shartnoma asosida Rossiya Federatsiyasi qonunchiligiga muvofiq kompaniyaning moliyaviy-xo'jalik faoliyatini tekshirishni amalga oshiradi. Aksiyadorlarning umumiy yig'ilishi auditorni tasdiqlaydi. Uning xizmatlari uchun to'lov miqdori kompaniyaning direktorlar kengashi (kuzatuv kengashi) tomonidan belgilanadi.

OAJning javobgarligi

Kompaniya o'z majburiyatlari bo'yicha o'ziga tegishli barcha mol-mulk bilan javob beradi. Jamiyat o'z aktsiyadorlarining majburiyatlari bo'yicha javobgar emas. Agar jamiyatning to'lovga layoqatsizligi (bankrotligi) uning aktsiyadorlari yoki jamiyat uchun majburiy bo'lgan ko'rsatmalar berishga haqli yoki uning xatti-harakatlarini boshqacha tarzda aniqlash imkoniyatiga ega bo'lgan boshqa shaxslarning harakatlari (harakatsizligi) tufayli yuzaga kelgan bo'lsa, u holda uning subsidiar javobgarligi majburiyatlar.

OAJning ta'sis hujjatlari

AJning ta'sis hujjati Ustav hisoblanadi.

Kompaniyaning ustavida quyidagilar ko'rsatilishi kerak:

kompaniyaning to'liq va qisqartirilgan firma nomi;

kompaniyaning joylashgan joyi to'g'risidagi ma'lumotlar;

jamiyat turi (ochiq yoki yopiq);

jamiyat tomonidan joylashtirilgan imtiyozli aksiyalarning soni, nominal qiymati, toifalari (oddiy, imtiyozli) va turlari;

aktsiyadorlarning huquqlari - har bir toifadagi (turdagi) aksiyalar egalari;

jamiyat boshqaruv organlarining tuzilmasi va vakolatlari hamda ular tomonidan qarorlar qabul qilish tartibi to'g'risidagi ma'lumotlar;

aksiyadorlarning umumiy yig‘ilishini tayyorlash va o‘tkazish tartibi, shu jumladan jamiyat boshqaruv organlari tomonidan malakali ko‘pchilik ovoz bilan yoki bir ovozdan qarorlar qabul qilinadigan masalalar ro‘yxati;

jamiyatning ustav kapitali miqdori to'g'risidagi ma'lumotlar;

kompaniyaning filiallari va vakolatxonalari to'g'risidagi ma'lumotlar;

har bir turdagi imtiyozli aksiyalar bo‘yicha dividend miqdori va (yoki) jamiyat tugatilganda to‘langan xarajatlar (tugatish qiymati) to‘g‘risidagi ma’lumotlar;

imtiyozli qimmatli qog'ozlarni konvertatsiya qilish tartibi to'g'risidagi ma'lumotlar.

OAJni o'zgartirish

OAJ ushbu tashkiliy-huquqiy shakllar uchun belgilangan talablarga rioya qilgan holda o'zini mas'uliyati cheklangan jamiyatga yoki ishlab chiqarish kooperativiga aylantirishga haqli. Jamiyat barcha aktsiyadorlarning bir ovozdan qarori bilan notijorat shirkatiga aylantirish huquqiga ega.

AJ aktsiyadorlarining huquq va majburiyatlari

Oddiy aksiyalar egalari - aksiyadorlarning huquqlari:

qonun hujjatlarida belgilangan tartibda o‘z vakolatiga kiruvchi barcha masalalar bo‘yicha aksiyadorlarning umumiy yig‘ilishida ovoz berish huquqi bilan ishtirok etish;

jamiyat tugatilgan taqdirda - uning mol-mulkining bir qismini olish huquqi.

Jamiyatning har bir oddiy aksiyasi aktsiyadorga o'z egasiga bir xil miqdordagi huquqlarni beradi.

Imtiyozli aksiyalar egalari - aksiyadorlarning huquqlari:

dividendlar olish huquqi;

agar jamiyat ustavida nazarda tutilgan bo'lsa - jamiyat tugatilgan taqdirda uning mol-mulkining bir qismini olish huquqi;

agar jamiyat ustavida imtiyozli aksiyalarni oddiy aksiyalarga yoki boshqa turdagi imtiyozli aksiyalarga konvertatsiya qilishni talab qilish huquqi nazarda tutilgan bo‘lsa;

jamiyatni qayta tashkil etish va tugatish to‘g‘risidagi masalalarni hal etishda ovoz berish huquqi bilan aksiyadorlarning umumiy yig‘ilishida ishtirok etish huquqi.

Aksiyadorlar ushbu moddaning 1-bandiga muvofiq jamiyatning taʼsis shartnomasi, ustavi, jamiyatning balansidagi mol-mulkka boʻlgan huquqlarini tasdiqlovchi hujjatlar, jamiyatning ichki hujjatlari, yillik hisobotlar va boshqa hujjatlar bilan tanishish huquqiga ega. 89 FZ "Aksiyadorlik jamiyatlari to'g'risida". Jamiyat ovoz beruvchi aksiyalarining kamida 25 foiziga egalik qiluvchi aksiyadorlar (aksiyadorlar) buxgalteriya hujjatlari va kollegial ijroiya organi majlislari bayonnomalarini olish huquqiga ega.

Aktsiyadorlar o'z aktsiyalarini sotish huquqiga ega, ammo boshqa aktsiyadorlar ushbu aktsiyalarni sotib olishda imtiyozli huquqqa ega. Ustavda jamiyatning o'zi tomonidan aktsiyalarni sotib olishning imtiyozli huquqi ko'zda tutilishi mumkin.

AJda foydani taqsimlash tartibi

Jamiyat bir yilda bir marta muomaladagi aksiyalar bo‘yicha dividendlar to‘lash to‘g‘risida qaror qabul qilishga (e’lon qilishga) haqli. Jamiyat har bir toifadagi (turdagi) aksiyalar bo‘yicha e’lon qilingan dividendlarni to‘lashi shart. Dividendlar pul shaklida, jamiyat ustavida nazarda tutilgan hollarda esa boshqa mol-mulk bilan to'lanadi. Har bir toifadagi (turdagi) aksiyalar bo‘yicha yillik dividendlar, yillik dividendlar miqdori va uni to‘lash shakli to‘g‘risidagi qaror aksiyadorlarning umumiy yig‘ilishi tomonidan qabul qilinadi. Yillik dividendlar miqdori kompaniyaning direktorlar kengashi (kuzatuv kengashi) tomonidan tavsiya etilgan miqdordan oshmasligi kerak.

OAJning xususiyatlari

Ochiq aktsiyadorlik jamiyati ancha yirik biznes yuritish shaklidir. Buning sababi, yirik kapitalni jalb qilish osonroq va hisobot berishning ancha murakkab shakli. Shuningdek, aktsiyadorlar yig'ilishlarini o'tkazish zarurati tug'iladi va yuzlab va minglab aktsiyadorlar mavjud bo'lganda, bu barcha rasmiyatchiliklarni ta'minlashda ma'lum qiyinchiliklarni keltirib chiqarishi mumkin. Katta biznesni yuritishda shunga o'xshash tashkiliy-huquqiy shaklni tanlash qulay.

ROSSIYA DAVLAT IJTIMOIY UNIVERSITETI

IJTIMOIY XAVFSIZLIK FAKULTETI,

IQTISODIYoT VA MEHNAT SOSİOLOGIYASI

Moliya va kredit kafedrasi

KURS ISHI

“Moliya” fanidan

"Aktsiyadorlik jamiyati foydasini taqsimlash"

AJning ustav kapitali - bu kompaniyaning keyingi faoliyatiga turtki beradigan kapitalning boshlang'ich, boshlang'ich qiymati. U aksiyadorlar tomonidan sotib olingan jamiyat aktsiyalarining nominal qiymatidan iborat. Jamiyatning ustav kapitali uning kreditorlari manfaatlarini kafolatlaydigan jamiyat mulkining minimal hajmini belgilaydi. Bu aktsiyadorlik jamiyatlari to'g'risidagi qonunda nazarda tutilgan hajmdan kam bo'lishi mumkin emas.

AO ochiq va yopiq bo'lishi mumkin. Ochiq AJda (keyingi o'rinlarda AJ deb yuritiladi) ishtirokchilar o'z ulushlarini boshqa aktsiyadorlarning roziligisiz begonalashtirishi mumkin. Bunday aksiyadorlik jamiyati chiqarilgan aksiyalarga ochiq obuna va ularni qonun va boshqa qonun hujjatlarida belgilangan shartlarda erkin sotish huquqiga ega. Yopiq aktsiyadorlik jamiyatining (bundan buyon matnda YoAJ deb yuritiladi) aktsiyalari faqat uning ta'sischilari (jismoniy va yuridik shaxslar) yoki oldindan belgilangan boshqa shaxslar doirasi o'rtasida taqsimlanadi.

Aksiyadorlik jamiyatini tashkil etishda uning muassislari o'zaro shartnoma tuzadilar, bu shartnoma jamiyatni tashkil etish bo'yicha ularning birgalikdagi faoliyati tartibini, jamiyatning ustav kapitalining hajmini, chiqarilgan aksiyalarning toifalarini va ularni joylashtirish tartibini, shuningdek, shartnoma tuzadi. AJ to'g'risidagi qonun hujjatlarida nazarda tutilgan boshqa shartlar kabi.

AO boshqaruv sxemasi rasmda ko'rsatilgan. bitta


1-rasm AO boshqaruv sxemasi

AJning oliy boshqaruv organi aksiyadorlarning umumiy yig‘ilishi bo‘lib, u jamiyat ustaviga o‘zgartirishlar kiritish, direktorlar kengashi (kuzatuv kengashi) a’zolarini saylash va ularning vakolatlarini muddatidan ilgari tugatish, jamiyatning ijroiya organlarini tuzish va jamiyat boshqaruvi organlarini tuzish to‘g‘risida qaror qabul qiladi. ularning vakolatlarini muddatidan oldin tugatish, yillik hisobotlar va balanslarni tasdiqlash, foyda va zararlar jamiyatini taqsimlash. Shuningdek, u kompaniyani qayta tashkil etish yoki tugatish to'g'risida qaror qabul qiladi. Direktorlar kengashi (kuzatuv kengashi) aktsiyadorlari ellikdan ortiq bo'lgan jamiyatda tuziladi. Ushbu kengash jamiyat ijroiya organining faoliyatini nazorat qiladi va umumiy yig'ilishning ayrim funktsiyalarini bajaradi. Jamiyatning ijro etuvchi organi direksiya (boshqaruv) va/yoki kompaniyaning moliyaviy-xo‘jalik faoliyatiga joriy rahbarlikni amalga oshiruvchi bosh direktor hisoblanadi.

Demak, AJning ustav kapitali aktsiyalardan iborat. Aksiya - bu uning egasining aksiyadorlik jamiyati kapitalidagi ishtiroki haqida guvohlik beruvchi va unga dividendlar shaklida jamiyat foydasidan ulush olish huquqini va umumiy yig'ilishda ovoz berish huquqini beruvchi qimmatli qog'ozdir. aktsiyadorlar. Aktsiyalarni sotib olish orqali kapital egasi aktsiyadorlik jamiyatining a'zosi bo'ladi va har bir ulush egasi jamiyat ishlari uchun kiritilgan ulush miqdorida javobgar bo'ladi. Aktsiya egasi kompaniyadan qaytarib berilgan pulni ololmaydi, chunki aktsiyadorlar tomonidan kiritilgan pullar avtomobillar, xom ashyo sotib olishga sarflangan, shuningdek ularning bir qismi ishchilarga ish haqi shaklida taqsimlangan. Aksiyadorlarning pullari allaqachon korxonadan qaytarib olinmaydigan ishlab chiqarish vositasiga aylangan. Demak, aksiyalar egasi, aksiyador jamiyat daromadining ma’lum qisminigina olishga haqli. Bu daromad aksiyadorlik jamiyatining sof foydasidan dividendlar ko‘rinishida to‘lanadi.

Aktsiyalar oddiy va imtiyozli bo'lishi mumkin. Ular aksiyadorlarga oddiy aksiyalar bo‘yicha dividendlar to‘lanishi bilan farqlanadi, bu aksiyadorlik jamiyatining ma’lum bir yildagi foydasi hajmiga bog‘liq. Imtiyozli aktsiyalar bo'yicha esa AJ foydasi hajmidan qat'i nazar, belgilangan foiz to'lanadi. Ammo oddiy aktsiyalarning egalaridan farqli o'laroq, imtiyozli aktsiyalarning egalari aksiyadorlarning umumiy yig'ilishida ovoz berish huquqiga ega emaslar.

Nominal, balans, tugatish va bozor (valyuta kursi) aktsiya baholarini farqlang. Aktsiyaning nominal bahosi (qiymati) - bu aktsiya shakliga yozilgan narx bo'lib, u aktsiyadorlik jamiyati tashkil etilgan paytda ustav kapitalining qaysi qismi bitta aksiyaga to'g'ri kelganligini ko'rsatadi.

Aktsiyaning balans bahosi kompaniya sof aktivlari qiymatining chiqarilgan aksiyalar soniga nisbati sifatida hisoblanadi.

Aksiyaning tugatish bahosi - sotilayotgan mol-mulkning har bir aksiya uchun haqiqiy narxlarda qiymati.

Nominal va tugatish narxlari o'tkinchi bo'lib, alohida holatlarda qo'llaniladi va normal faoliyat ko'rsatayotgan kompaniyaning aktsiyalarini baholashda foydalanish uchun juda mos kelmaydi. Valyuta kursi (bozor) narxi ko'proq qo'llaniladi. U aktsiya boshiga tushgan daromadni hisobga olgan holda hisoblab chiqiladi. Bozor iqtisodiyoti sharoitida aktsiyador aktsiyalar bo'yicha daromadni bankdan olingan daromad bilan depozit bank foizlarining joriy stavkasi bo'yicha taqqoslaydi. Aksiya narxi joriy depozit foizlarini hisobga olgan holda bankka qo‘yilishi mumkin bo‘lgan pul miqdori bilan belgilanadi.

Dividend

KA = x100%

Bank foizlari

OAJning asosiy afzalliklari

Kompaniyaning majburiyatlari bo'yicha cheklangan javobgarlik, ya'ni. aktsiyadorlar o'zlarining mol-mulki bilan emas, balki faqat aktsiyalar uchun to'langan summa uchun javobgardirlar.

Aktsiyalarni sotish orqali katta mablag'larni jalb qilish imkoniyati mavjud.

OAJda ishtirok etishni ro'yxatdan o'tkazish qulayligi, chunki aktsiyadorlar kompaniyaga kirishlari va chiqishlari mumkin.

AJ nafaqat bitta, balki bir guruh aktsiyadorlarning tasarrufidan mustaqil ravishda mavjud bo'lishi mumkin, chunki aktsiyalar merosxo'rlarga o'tkazilishi mumkin.

AO ning kamchiliklari

Aktsiyadorlik jamiyatini tashkil etish vaqti xususiy korxona yoki sheriklikni tashkil qilishdan ancha uzoqroq nafaqat nizom tuzish va aktsiyadorlik jamiyatini ro'yxatdan o'tkazish, balki aktsiyalarni tayyorlash va sotish kerak.

Aksiyadorlik jamiyati rahbariyati aksiyadorlar oldida hisobot berishi va shu bilan birga moliya va rejalar, shuningdek, investitsiyalar yo‘nalishlari to‘g‘risida hisobot berishi shart, bu esa tijorat sirlarini to‘liq saqlashga imkon bermaydi.

Foyda. Foyda - bu tashkilotlarning asosiy maqsadi. Foydaning iqtisodiy mohiyatini aniq belgilash qiyin. Amalda bu mahsulot (tovarlar, xizmatlar)ni sotishdan tushgan tushum va ularni ishlab chiqarish va sotish xarajatlari (xarajatlari) o'rtasidagi farqdir. Nazariy jihatdan siz foydaning iqtisodiy mohiyatini aniqlashga yondashuvlarni ko'rib chiqishingiz mumkin.

Natijada, kompaniya foydani taqsimlashdan kelib chiqadigan sof foyda bilan qoladi. U soliqqa tortiladigan foyda minus daromad solig'i va standartlashtirilganlarga nisbatan haqiqiy mehnat xarajatlaridan oshib ketgan soliqni ifodalaydi. Bunday holda, u ushbu holatlar bilan bog'liq daromadlar va xarajatlar o'rtasidagi farq sifatida hisoblangan favqulodda vaziyatlarning natijasini o'z ichiga oladi. Sof foydani shakllantirishda soliq to'langandan keyin tashkilot ixtiyorida qolgan foydadan ilgari to'langan jarimalar, penyalar, penyalar va boshqa to'lovlarni to'lash bo'yicha operatsiyalar hisobga olinadi.

Sof foyda turli yo'nalishlarda taqsimlanadi. Har qanday mulk shaklidagi korxona byudjetga soliqlar va boshqa majburiy to‘lovlar va ajratmalar to‘langanidan keyin qolgan foydani qanday maqsadlarga va qanday miqdorda yo‘naltirish to‘g‘risida qaror qabul qilishga haqli. Tarqatish tartibi korxonaning o'ziga xos tashkiliy-huquqiy shakliga bog'liq. Natijada, taqsimotdan keyin foydalanilmagan foyda yoki pul bilan qoplanmagan zarar mavjud.

Bundan tashqari, konsolidatsiyalangan foyda ham mavjud - bu asosiy va sho''ba kompaniyalarning faoliyati bo'yicha buxgalteriya hisobidagi konsolidatsiyalangan foyda.

Bundan tashqari, ortiqcha foydani ta'kidlashingiz mumkin. Bu korxonalar eng qulay sharoitlarda ishlaganda, ularning mahsulotlari past narxga ega bo'lganda paydo bo'ladi. Ortiqcha foyda esa bozor bahosi bilan mahsulot tannarxi o'rtasidagi farqga teng. Bu erda tadbirkorlar o'z sohalarida eng yuqori daromad olishadi, lekin bu odatda doimiy emas.

Ortiqcha foyda ichida monopol foyda mavjud. Monopoliyalar o'z mahsulotlariga narxlarni o'zlari belgilaydilar, ular ortiqcha foyda oladilar.

Aksiyadorlik jamiyatida foydani taqsimlash tartibi uning ustavi asosida amalga oshiriladi. Umuman olganda, AJning foydani taqsimlash sohasidagi siyosati odatda direktorlar kengashi tomonidan ishlab chiqiladi va aktsiyadorlarning umumiy yig'ilishida tasdiqlanadi. Direktorlar kengashi foydani taqsimlash to'g'risidagi nizomni tasdiqlaydi. Lavozimning tipik shakli ilovalarda keltirilgan.

Sof foydani taqsimlashda ikkita yondashuv mavjud. Birinchi yondashuvda maxsus fondlarni yaratish tartibi korxonaning ta'sis hujjatlarida nazarda tutilgan. Bular quyidagilar bo'lishi mumkin: korxona ishlab chiqarishni rivojlantirish uchun ajratilgan mablag'larni va yangi mulkni yaratish bo'yicha boshqa shunga o'xshash tadbirlarni birlashtirgan jamg'arma fondi; ijtimoiy sohaga kapital qo‘yilmalarni moliyalashtirish uchun ajratilgan mablag‘larni hisobga oladigan ijtimoiy soha jamg‘armasi; kapital qo'yilmalardan tashqari ijtimoiy sohani rivojlantirish uchun mablag'larni jamlovchi iste'mol fondi, xodimlarni moddiy rag'batlantirish, bir martalik yordam berish, dam olish uylariga yo'llanmalar to'lash va boshqalar. Birinchi yondashuv rejalashtirish va monitoring jarayonini osonlashtiradi. kompaniyaning moliyaviy resurslaridan foydalanish.

Ikkinchi yondashuvda korxona ixtiyorida qolgan foyda mablag‘lar o‘rtasida taqsimlanmaydi, balki jamg‘arishga yo‘naltirilgan foydani ham, bo‘sh mablag‘larni ham jamlovchi yagona ko‘p maqsadli fondni tashkil etadi, ulardan ham foydalanish mumkin. to'plash va iste'mol qilish uchun. Ikkala yondashuv bilan ham korxonalar asosiy yo'nalishlar bo'yicha foyda taqsimotining nisbatlarini mustaqil ravishda belgilaydilar.

Aktsiyadorlik jamiyatida foydani taqsimlashning odatiy yondashuvi quyidagicha: sof foyda fond yaratish uchun ajratiladi.

Jamiyatda zaxira fondi tuziladi. Uni shakllantirish va ishlatish tartibi AJ ustavida belgilanadi. "Aksiyadorlik jamiyatlari to'g'risida" Federal qonunining 35-moddasiga binoan, zaxira fondi jamiyat ustavida nazarda tutilgan miqdorda, lekin uning ustav kapitalining kamida 5 foizini tashkil qiladi. Jamg'arma jamiyat ustavida nazarda tutilgan hajmga yetguncha har yili ajratmalar orqali shakllantiriladi va to'ldiriladi. AJning ko‘zda tutilmagan tijorat yo‘qotishlari zaxira fondi hisobidan qoplanadi, obligatsiyalar esa undan va boshqa mablag‘lar mavjud bo‘lmagan taqdirda jamiyat aksiyalari sotib olinadi. Agar sof foyda yetishmasa, undan mablag' ajratiladi: aksiyalar bo'yicha dividendlar to'lash uchun (birinchi navbatda imtiyozli aksiyalar bo'yicha; dividendlarni to'lash uchun foyda yetarli bo'lmagan taqdirda, to'lov zaxira fondi hisobidan amalga oshiriladi) , soliqlarni to'lash, kredit uchun bankka to'lash va boshqa maqsadlar uchun. Zaxira fondidan boshqa maqsadlarda foydalanish taqiqlanadi. AJ, shuningdek, sug'urta fondini, kafolat fondini va boshqalarni ham tuzishi mumkin, ular AJning zararlarini qoplash uchun mo'ljallangan va agar hisobot yilida olingan foyda qimmatli qog'ozlar bo'yicha daromadlarni to'lash uchun etarli bo'lmasa, foydalaniladi.

Jamiyat ustavida nazarda tutilgan kompaniya xodimlarini korporativlashtirish uchun sof foydadan maxsus fond tuzilishi mumkin. Jamg'arma mablag'lari faqat kompaniyaning aktsiyadorlari tomonidan sotilgan aktsiyalarini keyinchalik uning xodimlari tomonidan joylashtirish uchun sotib olishga sarflanadi. Jamiyat xodimlariga aktsiyalarni pullik sotishdan olingan mablag'lar fondni tashkil qiladi.

Jamg‘arma fondi aksiyadorlik jamiyatida sof foyda, amortizatsiya ajratmalari va mulkning bir qismini sotish hisobiga tuziladi. Bu kengaytirilgan takror ishlab chiqarish uchun foydalaniladigan yalpi ijtimoiy mahsulotning bir qismidir. Jamg'arma fondiga quyidagilar kiradi: asosiy fondlarning ko'payishi; moddiy aylanma mablag'larning ko'payishi; davlat moddiy zaxiralarini ko'paytirish; aholining shaxsiy yordamchi xo‘jaliklarida qishloq xo‘jaligi mahsulotlari zahiralarini ko‘paytirish

Jamg'arma fondi mablag'lari ishlab chiqarishni rivojlantirish uchun, shu jumladan:

    ishlab chiqarishni qayta jihozlash va kengaytirish xarajatlarini moliyalashtirish;

    tadqiqot ishlari;

    qimmatli qog'ozlarni chiqarish va tarqatish xarajatlari;

    investitsiya fondlari, qo‘shma korxonalar, assotsiatsiyalar tuzishga badallar;

    amaldagi qoidalarga muvofiq korxona ixtiyorida qolgan foydadan amalga oshirilgan xarajatlarni hisobdan chiqarish;

    aktsiyadorlik jamiyatining ustav kapitalini ko'paytirish;

    sho'ba korxonaning ustav kapitaliga hissa sifatida va boshqalar.

Iste'mol fondi ikki qismdan: jamoat iste'mol fondi va shaxsiy iste'mol fondidan iborat bo'lib, ularning nisbati ko'p jihatdan davlat tuzilishiga, tarixan shakllangan milliy an'analarga va boshqa siyosiy omillarga bog'liqdir. Bu korxonani ijtimoiy rivojlantirish va xodimlarni moddiy rag'batlantirish (moddiy yordam ko'rsatish, qo'shimcha ta'tillar, ovqatlanish, transportda sayohat qilish uchun haq to'lash), ayrim hollarda jarimalar, xodimlarning aybi bilan sodir etilgan huquqbuzarlik uchun jarimalarni to'lash uchun mo'ljallangan. korxona va dividendlar to'lash. Ta'lim usuli va ijtimoiy-iqtisodiy foydalanish shakllariga ko'ra iste'mol fondi quyidagilarga bo'linadi: ish haqi va daromadlar fondi, jamoat iste'mol fondi va boshqaruv apparatini saqlash fondi.

Shuningdek, sof foydadan tadbirkor korxonaning samarali faoliyatiga erishish uchun o'z faoliyati uchun shaxsiy tadbirkorlik daromadini oladi.

Foydani shakllantirish va taqsimlash 2-ilovadagi diagrammada ko'rsatilgan.

Har bir operatsion yil oxirida aktsiyadorlar sof foydani hisoblash va uni barcha aktsiyadorlar o'rtasida taqsimlash uchun umumiy yig'ilishda yig'ilishadi. Har bir aktsiyador o'z aktsiyalari bo'yicha dividendlar oladi. Dividend miqdori bir marta va umuman ma'lum miqdorni anglatmaydi. Aksincha, u korxonaning umumiy rentabelligiga qarab u yoki bu yo'nalishda o'zgaradi.

foydani optimallashtirish solig'i

3. ZAMONAVIY SHARTLARDA FOYDALANISH SAMARALILIGINI OSHIRISHNING ASOSIY YO'nalishlari.

2008 yil avgust oyidan beri jadal rivojlanayotgan global moliyaviy inqiroz Rossiyadagi aksariyat kompaniyalarning rentabelligiga sezilarli ta'sir ko'rsatdi. Ko'pgina tashkilotlar bosimga chiday olmay, o'z faoliyatini to'xtatdilar. Boshqalar o'z ishlarini davom ettiradilar, suyanadilar, lekin foydaning jiddiy pasayishini his qilishadi. Bunday kompaniyalarning rahbarlari ishlab chiqarishni va umuman, o'z kompaniyasining iqtisodiy faoliyatini qanday tashkil qilish, rentabellikning yanada pasayishiga qanday yo'l qo'ymaslik, o'z biznesining foydasini qanday oshirish va uni qanday taqsimlash masalasi bilan shug'ullanishadi. eng samarali usul.

Agar tashkilot inqiroz davrida foyda ko'rsa, bu allaqachon uning samarali ishlashining ko'rsatkichidir. Va keyingi, foyda olgandan so'ng, asosiy vazifa uni samarali taqsimlashdir. Inqiroz davrida samaradorlikni oshirish umuman oson emas. Bunday vaziyatda menejerlarning barcha qobiliyatlari namoyon bo'ladi.

Tashkilotlar yangi sharoitlarga moslashishlari va tashqi muhitdagi o'zgarishlarga o'z vaqtida javob berishni o'rganishlari kerak. Boshlash uchun siz ustuvorliklarni daromadni oshirishdan mavjud foydani saqlab qolish va uning keyingi pasayishiga yo'l qo'ymaslikka o'tkazishingiz kerak. Kompaniyaning moliyaviy, ishlab chiqarish, marketing faoliyatini tekshirish kerak. Kuchli va zaif tomonlarini aniqlash, mehnat, ishlab chiqarish, marketing resurslari zaxirasini aniqlash. Bundan tashqari, inqirozga qarshi bir qator chora-tadbirlar ishlab chiqish va hamma narsada, jumladan, foydadan foydalanishda ham samaradorlikka erishish zarur.

AJda direktorlar kengashi o'z ixtiyorida qolgan sof foydani taqsimlash to'g'risida qaror qabul qiladi. Obligatsiyalar bo'yicha foizlarni to'lash uchun foyda ulushi aniqlanadi, zaxira fondiga, ishlab chiqarishni rivojlantirish uchun jamg'arish fondiga ajratmalar amalga oshiriladi va AJ xodimlariga pul mukofoti yoki aktsiyalar shaklida mumkin bo'lgan to'lovlar hisoblab chiqiladi. ustavda nazarda tutilgan ma'lum foizga muvofiq. Qolgan sof foyda aktsiyadorlarga dividendlar to'lash uchun ishlatiladi.

Har qanday aktsiyadorlik jamiyatida dividendlar to'lash muhim ahamiyatga ega. Agar dividendlar bo'lmasa, aktsiyadorlar ushbu AJda o'z kapitalini saqlashdan boshqa manfaatdor bo'lmaydilar. Dividendlar birinchi navbatda imtiyozli aksiyalar bo'yicha to'lanadi. Oddiy aksiyalar bo'yicha dividendlar to'lash masalasi kompaniyaning moliyaviy natijalariga qarab va uning rivojlanish istiqbollarini hisobga olgan holda hal qilinadi. Agar ularni to'lash uchun sof foyda etarli bo'lmasa, bu maqsadlar uchun zaxira kapitali mablag'lari ishlatiladi. Ammo endilikda aksiyadorlik jamiyati ham barcha tashkilotlar qatori zamonaviy sharoitlarga moslashib, yanada rivojlanishi kerak. Aksiyadorlik jamiyatlari foydasidan foydalanish va taqsimlashda kompaniyani rivojlantirish va dividendlar to'lashga yo'naltirilgan sof foyda miqdorini hisoblash juda muhimdir. Egalari maksimal dividend olishni xohlashlari tabiiy. Lekin ishlab chiqarishni rivojlantirishga investitsiyalar ham zarur. Jamiyatning raqobatbardoshligi, mahsulot bozorlarining kengayishi, sotishning rentabelligi bunga bog'liq. Shuning uchun moliyaviy xizmatlar kapital qo'yilmalarni moliyalashtirishni ta'minlash uchun doimiy ravishda hisob-kitob ma'lumotlarini tahlil qilishlari shart, ularning cheklanishi mulkdorlarning manfaatlaridir. Shuningdek, asosiy vositalarning yangi texnologik echimlarga muvofiqligini ma'lum darajada ushlab turish zarurati tug'iladi va bu foyda investitsiyalari hajmini belgilaydi va shu bilan rentabellikning minimal darajasini belgilaydi. Shu sababli, OAJ kapital boshqaruvchisining vazifasi nafaqat kompaniya mahsulotining (ishlarining, xizmatlarining) bozorda mavjudligini ta'minlash, balki egasining dividendlar shaklida daromad olishga bo'lgan ehtiyojini qondirishdir. Shunday qilib, menejer oldiga foydani mulkdor va investitsiyalar o'rtasida eng samarali nisbatlarda taqsimlash vazifasi qo'yiladi. Foyda taqsimotining miqdoriy ifodasi bo'yicha qaror qabul qilish uchun ma'lumotlar OAJ balansining moliyaviy tahlili natijalari asosida shakllantiriladi. Hisoblashda, birinchi navbatda, aksiyadorlik jamiyatining ishlab chiqarish jarayonini rivojlantirish uchun zarur bo'lgan kapitalni oshirish hajmi aniqlanadi. Buning uchun pul mablag'lari bundan mustasno, aylanma mablag'lar va aylanma mablag'lar o'rganiladi. Dividendlarni to'lash hajmi va muddatlarini belgilash uchun AJ barqarorligi va likvidligi baholanadi. Shuningdek, AK Direktorlar kengashi tomonidan olib borilayotgan dividend siyosati shaffof bo‘lishi zarur.

Oxirgi yangilangan:

Foyda taqsimotini ro'yxatdan o'tkazish

Dividend - jamiyat tomonidan joriy yoki o'tgan yil uchun olingan sof foydaning aktsiyadorlar o'rtasida va har bir aksiya uchun taqsimlangan qismi.

Aktsiya - bu jismoniy shaxsning jamiyatning ustav kapitaliga qo'shgan hissasini tasdiqlovchi va uning faoliyatidan olingan foydaning (dividendlarning) bir qismini olish huquqini beruvchi qimmatli qog'oz.

Oddiy va imtiyozli aktsiyalar mavjud.

Oddiy aksiya o'z egasiga dividendlar olish, aksiyadorlarning umumiy yig'ilishida qatnashish va tugatilgandan keyin jamiyat mulkining bir qismini olish huquqini beradi.

Imtiyozli aksiya o‘z egasiga qat’iy belgilangan miqdorda yoki aksiyalarning nominal qiymatidan foiz sifatida belgilangan qat’iy dividend olish, shuningdek jamiyat tugatilganda mulkining bir qismini olish huquqini beradi.

Imtiyozli aksiyalarning nominal qiymati jamiyat ustav kapitalining 25 foizidan oshmasligi kerak.

Aksiyadorlik jamiyati yiliga to‘rt marta (birinchi chorak, yarim yil, 9 oy va bir yil oxirida) dividendlar to‘lash to‘g‘risida qaror qabul qilishga haqli.

Kompaniya 1995 yil 26 dekabrdagi 208-FZ-sonli "Aksiyadorlik jamiyatlari to'g'risida" Federal qonunining 43-moddasida sanab o'tilgan hollarda dividendlar to'lash to'g'risida qaror qabul qilishga haqli emas:

  • butun ustav kapitali to'liq to'lanmaguncha;
  • barcha aktsiyalarni sotib olishdan oldin;
  • agar dividendlar to‘lash to‘g‘risida qaror qabul qilingan kuni jamiyatda to‘lovga layoqatsizlik (bankrotlik) belgilari bo‘lsa yoki dividendlar to‘lash natijasida ushbu belgilar jamiyatda paydo bo‘lsa. Bunda jamiyat rahbari 10 kun muddatda aksiyadorlarning navbatdan tashqari umumiy yig‘ilishini chaqirish tashabbusi bilan chiqish huquqiga ega bo‘lgan shaxslarni xabardor qilishi shart;
  • agar dividendlar to'lash to'g'risida qaror qabul qilingan kuni jamiyatning sof aktivlari qiymati ustav kapitali, zaxira fondi va tugatishdan oshib ketganidan kam bo'lsa (yoki dividendlar to'lash natijasida kamaysa). imtiyozli aktsiyalarning qiymati ularning nominal qiymatidan.

Dividendlar to'lash to'g'risidagi qaror direktorlar kengashining tavsiyasiga binoan aksiyadorlarning umumiy yig'ilishi tomonidan qabul qilinadi. Kengash tavsiyasi quyidagicha ko'rinishi mumkin:

Aksiyadorlarning umumiy yig'ilishi yillik va oraliq dividendlarni to'lash to'g'risida qaror qabul qilishi mumkin.

Aksiyadorlarning yillik umumiy yig‘ilishi har yili jamiyat ustavida belgilangan muddatlarda, lekin yil tugaganidan keyin ikki oydan kechiktirmay va olti oydan kechiktirmay o‘tkaziladi.

Vaqtinchalik dividendlar to'lash to'g'risidagi qaror tegishli hisobot davri (I chorak, olti oy va 9 oy) tugaganidan keyin uch oy ichida qabul qilinishi mumkin.

Aksiyadorlar tomonidan qabul qilingan qarorlar umumiy yig'ilish bayonnomasi bilan rasmiylashtiriladi. Bayonnomaga dividend olish huquqiga ega bo‘lgan shaxslar ro‘yxati ilova qilinadi.

Protokolda quyidagilar ko'rsatilishi kerak:

  • umumiy yig'ilish o'tkaziladigan joy, sana va vaqt;
  • yig'ilish raisi va kotibining familiyalari;
  • aksiyadorlarning umumiy ovozlari va yig‘ilishda ishtirok etayotgan aksiyadorlarning ovozlari soni;
  • kun tartibi va majlisda qabul qilingan qarorlar.

Protokol quyidagicha ko'rinishi mumkin:

Bayonnoma asosida aksiyadorlar umumiy yig'ilishining qarori tuziladi. Ushbu qaror asosida dividendlar to'lanadi.

Yechim quyidagicha ko'rinishi mumkin:

OAJda oraliq dividendlar

Aksiyadorlik jamiyatlari birinchi chorak, olti oy, 9 oy natijalariga ko'ra taqsimlangan oraliq dividendlarni to'lashlari mumkin.

Aktsiyadorlik jamiyatida oraliq dividendlarni to'lash to'g'risida qaror / e'lon aksiyadorlarning umumiy yig'ilishi tomonidan qabul qilinishi mumkin. Uni qabul qilish birinchi chorak, yarim yil yoki 9 oy tugaganidan keyin 3 oy o'tgach beriladi (1995 yil 26 dekabrdagi 208-FZ-son Qonunining 42-moddasi 1, 3-bandlari).

Vaqtinchalik dividendlar OAJ aktsiyadorlariga dividendlar olish huquqiga ega bo'lgan shaxslar aniqlangan kundan boshlab 25 ish kunidan kechiktirmay to'lanadi (1995 yil 26 dekabrdagi 208-FZ-son Qonunining 42-moddasi 6-bandi).

Dividendlar miqdori

Dividendlar miqdori daromadlarni to'lash uchun ajratilgan foyda miqdoridan kelib chiqqan holda belgilanadi.

Shu bilan birga, yillik dividendlar miqdori direktorlar kengashi tomonidan tavsiya etilgan miqdordan oshmasligi kerak.

Foyda aktsiyadorlar o'rtasida ular egalik qiladigan (oddiy yoki imtiyozli) aktsiyalarning soni va turiga mutanosib ravishda taqsimlanadi.

Imtiyozli aktsiyalar bo'yicha dividendlar miqdori tashkilot ustavida naqd pul shaklida yoki aktsiyalarning nominal qiymatidan foizlarda ko'rsatilgan.

Oddiy aksiyalar bo'yicha dividendlar miqdorini quyidagicha aniqlash mumkin:

"Aktiv" OAJ hisobot yilida 60 000 rubl miqdorida sof foyda oldi. “Aktiv”ning ustav kapitali 1000 ta oddiy va 50 ta imtiyozli aksiyalardan iborat. Har bir aktsiyaning nominal qiymati 1000 rublni tashkil qiladi.

“Aktiv” aksiyadorlik jamiyati ustaviga ko‘ra, imtiyozli aksiyalar bo‘yicha dividendlar ularning nominal qiymatining 20 foizi miqdorida to‘lanadi.

Aktsiyalar aktsiyadorlar o'rtasida quyidagicha taqsimlanadi:

  • K.B. Yakovlev - 500 ta oddiy aksiya;
  • A.N. Somov - 30 ta imtiyozli aksiyalar va 200 ta oddiy aksiyalar;
  • A.A. Lomakin - 20 ta imtiyozli aksiyalar;
  • S.S. Petrov - 300 ta oddiy aktsiya.

Bitta imtiyozli aksiya uchun dividendlar quyidagi miqdorda hisoblanadi:

1000 rubl × 20% = 200 rubl.

Imtiyozli aksiyalar bo'yicha dividendlarning umumiy miqdori:

200 rubl × 50 dona. = 10 000 rubl

Bitta oddiy aktsiya uchun dividendlar quyidagi miqdorda hisoblanadi:

(60 000 rubl - 10 000 rubl): 1000 dona. = 50 rubl

Aksiyadorlar quyidagi miqdorda dividendlar olish huquqiga ega:

  • K.B. Yakovlev - 25 000 rubl. (50 rubl × 500 dona);
  • A.N. Somov - 16 000 rubl. (RUB 200 × 30 dona. + RUB 50 × 200 dona);
  • A.A. Lomakin - 4000 rubl (RUB 200 × 20 dona);
  • S.S. Petrov - 15 000 rubl. (50 rubl × 300 dona).


Aksiyadorlik jamiyati tijorat tashkilotlari qatoriga kiradi va uning asosiy maqsadi: kompaniyaning barcha xarajatlarini qoplagandan keyin daromadlari hisobidan shakllanadigan foydani tizimli ravishda olishdir.

Korxonaning foydani boshqarish siyosatining samaradorligi nafaqat uni shakllantirish natijalari, balki uni taqsimlash xususiyati bilan ham belgilanadi. Ideal holda, korxona foydani taqsimlashning ma'lum siyosatiga ega bo'lishi kerak, bu esa korxonaning maqsad va vazifalariga muvofiq foydalanish yo'nalishlarini belgilaydi.

Foyda taqsimotining nisbatlari korxona strategiyasini amalga oshirish tezligini belgilaydi, uning bozor qiymatining o'sishiga ta'sir qilishning asosiy vositasi, investitsiya jozibadorligining eng muhim ko'rsatkichi hisoblanadi. Shu bilan birga, foydani taqsimlash korxona xodimlarining mehnat faoliyatiga ta'sir qilishning eng samarali shakllaridan biri bo'lib, xodimlarning qo'shimcha ijtimoiy himoyasini ta'minlaydi. Foyda taqsimotining tabiati korxonaning joriy to'lov qobiliyati darajasiga ta'sir qiladi.

Foyda taqsimotining asosi dividend siyosati bo'lib, uni shakllantirish korxona boshqaruvining eng qiyin vazifalaridan biri hisoblanadi: korxona egalarining (aksiyadorlar, investorlarning) qarama-qarshi motivlarini hisobga olish kerak - daromad olish. yuqori joriy daromad yoki barcha imkoniyatlarni hisobga olgan holda istiqbolli prognoz davrida ularning hajmini sezilarli darajada oshirish.

Shu sababli, korxona strategiyasini ta'minlashni hisobga olgan holda foyda taqsimlash siyosatining asosiy maqsadi foydaning kapitallashtirilgan qismi va foydaning iste'mol qilingan qismi o'rtasidagi nisbatni optimallashtirishdir.

Korxona egalarining manfaatlari va mentalitetini hisobga olish ustuvorligi. Egasining mentaliteti yuqori joriy daromad olishga yoki investitsiya kapitalining yuqori o'sishini ta'minlashga qaratilgan bo'lishi mumkin. Ko'pincha u foyda taqsimotining asosiy ulushini - iste'mol qilinadigan va kapitallashtirilgan qismlar o'rtasida belgilaydi. Agar mulkdorlar (aktsiyadorlar) joriy daromadlarning doimiy oqimiga muhtoj bo'lsa yoki kelajakda ushbu daromadlarni uzoq kutish bilan bog'liq risklarni qabul qilmasa, ular uni taqsimlash jarayonida iste'mol qilingan foydaning yuqori ulushini ta'minlashni talab qiladilar. Shu bilan birga, agar mulkdorlar yuqori joriy daromadlarga muhtoj bo'lmasalar va kapitalni qayta qo'yish hisobiga kelgusi davrda ushbu daromadlarning yanada yuqori darajasini afzal ko'rsalar, foydaning kapitallashtirilgan qismining ulushi ortadi. Bu nisbat vaqt o'tishi bilan korxonaning tashqi va ichki sharoitlarining o'zgarishi tufayli o'zgarishi mumkin.

Aktsiyador uchun daromadning asosiy shakli dividenddir, ya'ni. jamiyat foydasining aktsiyadorlar o‘rtasida ular egalik qilayotgan aksiyalar soniga mutanosib ravishda va turiga qarab taqsimlangan qismi.

Aksiyadorlik jamiyatlarida foydani taqsimlash dividend siyosati yordamida amalga oshiriladi. Dividend siyosati foyda taqsimotini boshqarishning bir qismidir. «Dividend siyosati» atamasi aktsiyadorlik jamiyatlarida foyda taqsimotini anglatadi. Biroq, biz nomlagan foyda taqsimotining barcha tamoyillari nafaqat aktsiyadorlik jamiyatlariga, balki boshqa har qanday faoliyat shaklidagi korxonalarga ham tegishli. Faqat terminologiya o'zgarmoqda - aktsiya va dividend atamalari o'rniga ulush, hissa va depozit bo'yicha foyda atamalari qo'llaniladi; mulkdorlarga daromad to'lash mexanizmi o'zgarishsiz qolmoqda. Aktsiyadorlik jamiyatida foydani taqsimlash uning eng qiyin variantidir. Asosan, kengroq talqinda "dividend siyosati" atamasini kompaniyaning o'z kapitalining umumiy miqdoridagi hissasiga muvofiq egasiga to'lanadigan foyda ulushini shakllantirish mexanizmi sifatida tushunish mumkin. .

Ushbu nazariyalardan amaliy foydalanish dividend siyosatini shakllantirishning uchta yondashuvini ishlab chiqishga imkon berdi - konservativ, mo''tadil (murosa) va agressiv. Ushbu yondashuvlarning har biri dividend siyosatining ma'lum bir turiga mos keladi.

Dividendlarni to'lashning qoldiq siyosati dividendlar to'lash fondi korxonaning investitsiya imkoniyatlarini to'liq amalga oshirishni ta'minlaydigan o'z moliyaviy resurslarini shakllantirish zarurati foyda hisobidan qondirilgandan keyin shakllantirilishini nazarda tutadi. Agar mavjud investitsiya loyihalari bo'yicha ichki daromadlilik darajasi kapitalning o'rtacha og'irlikdagi qiymatidan oshsa, foydaning asosiy qismi bunday loyihalarni amalga oshirishga yo'naltirilishi kerak, chunki bu kapital o'sishining yuqori sur'atlarini ta'minlaydi ( kechiktirilgan daromad) egalarining.

Dividend to'lovlarining barqaror miqdori siyosati ularning o'zgarmagan miqdorini uzoq vaqt davomida to'lashni nazarda tutadi (yuqori inflyatsiya darajasida dividendlar to'lovlari miqdori inflyatsiya indeksiga moslashtiriladi). Ushbu siyosatning afzalligi uning mustahkamligidir. U aksiyadorlarda turli holatlardan qat’iy nazar joriy daromadlar hajmining o‘zgarmasligiga ishonch hissini yuzaga keltiradi, fond bozoridagi aksiyalar narxining barqarorligini belgilaydi. Ushbu siyosatning kamchiliklari uning korxonaning moliyaviy natijalari bilan zaif bog'liqligidir, shuning uchun noqulay sharoitlar va kam miqdordagi daromadlar davrida investitsiya faolligi nolga kamayishi mumkin. Ushbu salbiy oqibatlarga yo'l qo'ymaslik uchun dividendlar to'lashning barqaror hajmi odatda nisbatan past darajada o'rnatiladi, bu dividend siyosatining ushbu turini konservativ deb tasniflaydi, bu esa korxonaning moliyaviy barqarorligini pasaytirish xavfini minimallashtiradi. aktsiyadorlik jamiyatining o'z kapitalining o'sish sur'atlarining etarli emasligiga.

Muayyan davrlarda mukofotli barqaror minimal dividendlar siyosati (yoki "qo'shimcha dividendlar" siyosati) juda keng tarqalgan fikrga ko'ra, eng muvozanatli turi hisoblanadi. Uning afzalligi korxonaning moliyaviy natijalari bilan yuqori darajada bog'liq bo'lgan minimal belgilangan miqdorda (oldingi holatda bo'lgani kabi) barqaror kafolatlangan dividendlar to'lanishi bo'lib, bu qulay iqtisodiy sharoitlar davrida dividendlar miqdorini kamaytirmasdan oshirish imkonini beradi. investitsion faollik darajasi. Ushbu dividend siyosati foydani shakllantirish dinamikasi barqaror bo'lmagan korxonalarga eng katta ta'sir ko'rsatadi. Ushbu siyosatning asosiy kamchiligi shundaki, minimal dividendlarni uzoq muddat to'lash bilan kompaniya aktsiyalarining investitsion jozibadorligi pasayadi va shunga mos ravishda ushbu siyosatga murojaat qilgan kompaniyalar aktsiyalarining bozor qiymati pasayadi.

Dividendlarning barqaror darajasi siyosati foyda miqdoriga nisbatan dividendlar to'lashning uzoq muddatli me'yoriy nisbatini (yoki uning iste'mol qilingan va kapitallashtirilgan qismi bo'yicha foydani taqsimlash normasini) o'rnatishni nazarda tutadi. Ushbu siyosatning afzalliklari - shakllantirishning soddaligi va ishlab chiqarilgan foyda hajmi bilan yaqin aloqada. Shu bilan birga, uning asosiy kamchiligi ishlab chiqarilgan foyda miqdorining beqarorligi bilan belgilanadigan aktsiyaga to'lanadigan dividendlar miqdorining beqarorligi hisoblanadi. Ushbu beqarorlik alohida davrlar uchun aktsiyalarning bozor qiymatining keskin o'zgarishiga olib keladi, bu esa bunday siyosatni amalga oshirish jarayonida korxonaning bozor qiymatini maksimal darajada oshirishga to'sqinlik qiladi (bu korxonaning iqtisodiy faoliyatida yuqori darajadagi xavf haqida "signal beradi". berilgan korxona). Dividendlarni to'lashning yuqori darajasi bilan ham bunday siyosat odatda tavakkalchilikka moyil bo'lmagan investorlarni (aksiyadorlarni) jalb qilmaydi. Bunday turdagi dividend siyosatini faqat barqaror daromadga ega bo'lgan etuk kompaniyalar amalga oshirishi mumkin; agar foyda miqdori vaqt o'tishi bilan sezilarli darajada o'zgarib tursa, bu siyosat yuqori bankrotlik xavfini keltirib chiqaradi.

Dividendlar miqdorini doimiy ravishda oshirish siyosati (“yillik dividendni hech qachon kamaytirmang” shiori ostida olib borilmoqda) har bir aksiya bo‘yicha dividendlar to‘lash darajasini barqaror oshirishni ta’minlaydi. Bunday siyosatni amalga oshirishda dividendlarning o'sishi, qoida tariqasida, oldingi davrda ularning hajmiga o'sishning belgilangan foizida sodir bo'ladi. Ushbu siyosatning afzalligi kompaniya aktsiyalarining yuqori bozor qiymatini ta'minlash va qo'shimcha emissiyalar bilan potentsial investorlar orasida uning ijobiy imidjini shakllantirishdir. Ushbu siyosatning kamchiliklari uni amalga oshirishda moslashuvchanlikning yo'qligi va moliyaviy taranglikning doimiy o'sib borishi - agar dividendlar to'lovlari nisbatining o'sish sur'ati oshsa (ya'ni, dividendlar to'lash fondi foyda miqdoridan tezroq o'ssa), keyin korxonaning investitsion faolligi pasayadi va moliyaviy barqarorlik koeffitsientlari pasayadi (qolgan barcha narsalar teng). Shunday ekan, bunday dividend siyosatini amalga oshirishga faqat chinakam gullab-yashnagan aksiyadorlik jamiyatlarigina qurbi yetadi. Agar bu siyosat kompaniya foydasining doimiy o'sishi bilan qo'llab-quvvatlanmasa, bu uning bankrot bo'lishining ishonchli yo'lidir.

Dividendlar siyosatini shakllantirishning yakuniy bosqichi dividendlarni to'lash shakllarini tanlashdir. Ushbu shakllarning asosiylari:

1. Dividendlarni naqd pulda to'lash (cheklar). Bu dividendlarni to'lashning eng oddiy va eng keng tarqalgan shakli.

2. Aktsiyalarda dividendlarni to'lash. Ushbu shakl yangi chiqarilgan aktsiyalarni aksiyadorlarga dividend to'lovlari miqdorida taqdim etishni nazarda tutadi. Kelgusi davrda mentaliteti kapitalning o'sishiga qaratilgan aktsiyadorlar uchun qiziqish uyg'otadi. Joriy daromadni afzal ko'rgan aktsiyadorlar ushbu aktsiyalarni kelgusi davrda sotishlari mumkin.

3. Avtomatik qayta investitsiya qilish. Ushbu to'lov shakli aktsiyadorlarga yakka tartibdagi tanlov huquqini beradi - dividendlarni naqd pulda olish yoki ularni qo'shimcha aktsiyalarga qayta investitsiya qilish (bu holda aksiyador kompaniya yoki unga xizmat ko'rsatuvchi brokerlik idorasi bilan tegishli shartnoma tuzadi. batafsil o'rganish).

4. Jamiyat tomonidan aksiyalarni sotib olish. Bu dividendlarni qayta investitsiyalash shakllaridan biri sifatida qaraladi, unga ko'ra kompaniya dividendlar fondi miqdoriga fond bozorida erkin sotiladigan aktsiyalarning bir qismini sotib oladi. Bu sizga qolgan bitta aktsiya uchun foyda marjasini avtomatik ravishda oshirish va kelgusi davrda dividendlar to'lash nisbatini oshirish imkonini beradi. Dividendlardan foydalanishning ushbu shakli aksiyadorlarning roziligini talab qiladi.

Bugungi kunda qonunchilik aksiyadorlik jamiyatlarida foydani shakllantirish va taqsimlash masalasini ancha yumshoq tartibga soladi. Jamiyat aksiyadorlarning umumiy qaroriga muvofiq aksiyadorlarga dividendlar to‘lashi shart. Optimal dividend siyosatini tanlash muammosiga ko'plab nazariy va empirik tadqiqotlar bag'ishlangan. Dividendlarni to'lashning maqbul darajasi haqidagi savolga nazariy modellar aniq javob bermaydi.

Shunga o'xshash nashrlar